Предлагаю рассмотреть перспективы евро на ближайшие несколько месяцев. По отчётам СОТ самым важным показателем, на мой взгляд, являются позиции дилеров на фьючерсном рынке. Почему, объяснял уже не раз. Их позиции остаются на рекордных продажах, но уже месяц как они начали откупать продажи спекулянтов-среднесрочников (леведжеров) и фондов (ассетов). Думаю, что эта тенденция и продолжится. Такая ситуация за продажи евро. Напомню, кто есть кто в отчётах. Взял график отчётов СОТ по чистым позициям за последние 10 лет. Это, так называемые, "новые" отчёты, они более детализированы по традиционно двум группам хеджеров и спекулянтам. По определению: "Дилер/Посредник (Dealer/Intermediary — DI). Этих участников обычно называются «продающей стороной» (Sell-Side) рынка. Они преимущественно проектируют и продают различные Финансовые Активы с целью Хеджирования на рынках Риска. Контракты являются частью ценообразования и балансирования Риска, связанного с продуктами, которые продают их клиенты. К этой группе относятся крупные банки, дилеры по ценным бумагам, свопам и другим производным.
Остальная часть рынка включает «Buy-Side», которая делится на 3-и отдельные категории:
Управляющие Активами/Институциональные (Asset Manager/Institutional — AM). Это институциональные инвесторы, в том числе пенсионные фонды, страховые компании, паевые инвестиционные фонды и портфельные/инвестиционные менеджеры институциональных инвесторов.
Управляющие Фондами (Leveraged Funds — LF). Это, как правило, хедж-фонды и различные виды менеджеров, зарегистрированных как советники по торговле (CTA), зарегистрированные операторы пулов (CPOs) или незарегистрированные фонды, идентифицированные CFTC. Их стратегии могут включать в себя: позиционную торговлю или арбитраж внутри и между рынками. Торговцы могут заниматься управлением и проведением торговых операций от имени спекулятивных клиентов.
Другие подотчетные (Other Reportables). Зарегистрированные трейдеры, не помещенные в одну из первых 3-х категорий.. Трейдеры в этой категории в основном используют рынки для хеджирования Делового Риска, связанного с валютой, акциями или процентными ставками. Эта Категория включает корпоративные казначейства, центральные банки, небольшие банки, ипотеки, кредитные Союзы." Короче, дилеры-это основные поставщики ликвидности, а все остальные группы можно считать спекулянтами, или идущими за спекулянтами.
Теперь посмотрим в стол заказов на фьючерс евро в отчётах Чикагской товарной биржи, владеющей торговой платформой Глобакс. Меня интересуют контракты по хаям, откуда можно продавать с наименьшими рисками. Самый важный текущий квартальный декабрьский контракт, на нём 640413 контрактом. Верхний предел на этом контракте с учётом разницы между срочным рынком и спотом приблизительно 1.2020, да и на октябрьском и ноябрьском приблизительно там же. Более поздние контракты тоже по верхам недалеко от 20-й фигуры. На мой взгляд, всё что близко к 1.2000 можно смело продавать.
Ну и опционный рынок на фьючерс евро с месячными контрактами на полгода вперёд. Соединив вершины столбцов, получим две точки пересечения линий путов и коллов. Это места, в которых цена будет устраивать большинство участников рынка, туда цена всегда будет стремиться. Одно пересечение-район 1.1750, второе-1.1500. Наиболее вероятный диапазон просматривается 1.1600-1.2000, но возможно цену увидим и на 1.1000, и на 1.2400.
