Журнал. Торговля на основании отчётов СМЕ.

[Afanasich]

Рассмотрим валютную пару USDCHF. Верхний уровень недельных опционов с наибольшим открытым интересом находится на отметке 1.0175, немного ниже есть уровень 1.0124, а намного ниже есть уровни более реальные-это 0.9832 и 0.9878. Нижний уровень с наибольшим недельным открытым интересом расположен на отметке 0.9633. Баланс недели находится на уровне 0.9905. Верхние уровни далеко, да и не стоят они ничего, а вот уровни чуть выше месячной верхней зоны могут служить целью для фиксации покупок и набора продаж.

На основании анализа по ожидаемой волатильности СМЕ предполагает, что с вероятностью 68% цена на фьючерс франка в понедельник следующей недели будет оставаться между уровнями 1.0271 и 1.0473. С учётом форвардпойнд на наших графиках это будет диапазон 0.9571-0.9759. Мало участников рынка страхуется от роста цены на фьючерс. Соотношение пут/колл на недельных опционах составляет 27. Хотя цене выгоднее идти в сторону путов (вверх на наших графиках), улыбка волатильности, отображающая настроение участников рынка , смещена в сторону коллов. Надо это иметь ввиду.

[Afanasich]

Верхний уровень с наибольшим открытым интересом недельных опционов на валютной паре USDJPY находится на отметке 110.42, ниже есть уровень 110.13. Нижний уровень с наибольшим открытым интересом находится на отметке 105.96, ниже есть уровни 105.69 и 105.43. Баланс недели находится на уровне 108.20. По недельным отчётам цена в балансе, устраивающего большинство участников рынка. Я не сторонник работать от баланса, лучше дождаться краёв диапазона. Моё мнение, что сначала отработают низа, можно будет покупать от 105.95 и 104.80 с целями 110.42.

По анализу с учётом ожидаемой волатильности недельного контракта на фьючерсе ены на понедельник следующей недели определён диапазон 0.009141-0.009348. Приведя эти данные в соответствие к нашим графикам, получим диапазон 107.19-109.62. В таком диапазоне валютная пара останется с вероятностью 68%. Соотношение пут/колл по открытому интересу на недельный составляет 0.81, большинство страхуется от роста цены на фьючерс. Волатильность просто улетает в сторону коллов (желание южного направления на наших графиках).

[Afanasich]

Посмотрим немного вперёд на настроения участников рынка, основываясь на опционный анализ. На июньском месячном опционном контракте, жизнь которого истекает 5-го июня, на данный момент открытый интерес больше чем на текущем месячном. Это связано с тем, что подавляющая часть фьючерсных сделок сосредоточена на квартальных контрактах. Итак, на июньском опционном контракте имеем 67 231 контракт.

Теперь посмотрим более детально на этот контракт. Опционов много, и наибольший открытый интерес их в путах на паритете 1.0000, а в коллах-на страйке 1.1550. Через такой частокол в обе стороны цене сложно будет выходить из диапазона 1.0850-1.1300, в сторону путов идти сложнее и дальше, но звоночки в сторону серьёзного понижения уже есть, на страйке 1.0000 опционы стоят по 6 пунктов, и его постоянно наливают, там уже больше 2000 контрактов. Из этих данных можно предположить, что ниже 1.0850 можно искать покупки, а от 1.1200, а лучше от 1.1350, целесообразно искать продажи.

[Afanasich]

Попробуем разобраться в перспективах фунта на месяца полтора вперёд, основываясь на данные СМЕ по опционам. Целесообразно рассмотреть июньский. Здесь картинка более конкретная, чем у евро. Путов ниже текущей цены мало, почти никто не страхуется от падения цены. По верху стоят страховки на страйках 1.2700 и 1.2850 (уровни 1.2800 и 1.2900 приблизительно), которые однозначно отреагируют на цену. Ну а наибольший интерес по коллам и путам, более чем в 3000 каждый, находится на страйке 1.3500. Это опционная синтетическая конструкция длинного фьючерса. Первым признаком разворота цены на юг будет служить отток открытого интереса с этих страйков, но пока такого не наблюдается.

Хочу сразу ответить на вопрос: а зачем все эти сложности, если можно просто купить фьюч? Попробую объяснить. Во-первых, многие и сейчас не видят этой сделки, особенно те, кто анализирует только фьючерс, а во вторых-это деньги. По маржинальным требованиям биржи на один фьючерсный контракт нужно иметь на счету 2700 долларов.

По спецификации котрактов один пункт стоит 6.25 долларов, поэтому маржинальных денег хватит если цена пройдёт против покупателя 2700:6.25=432 пункта.

Вышеописанная опционная конструкция была создана приблизительно на цене 1.2075, потом цена провалилась ещё более чем на 600 пунктов перед тем как начать рост. Чтобы не пострадать от такого движения цены, надёжнее создать синтетику из опционов.

[Afanasich]

Посмотрим на настроения участников рынка по опционам в отношении австралийского доллара. На июньском контракте открытый интерес больше чем на текущем, поэтому стоит посмотреть именно его.

Заметно выделяются по коллам два страйка на 0.6650 и 0.6750 на которых более 8500 контрактов, для австралийца это много. Похоже, что это опционная конструкция бычий колл спрэд, которая заключается в покупке ближнего и продаже и продаже дальнего страйков. Такая конструкция создавалась, скорее всего, когда цена была на самых низах и эти опционы были дешёвые. Расчёт конструкции-рост цены.

Но дело даже не в этой конструкции, а в том, что вчера участники рынка стали из неё выходить. Это, конечно, не сигнал к развороту, но фиксация прибыли уже началась.

[Afanasich]

Основываясь на отчёты от Чикагской биржи, посмотрим на ситуацию канадского доллара. Прежде всего стоит глянуть в стол заказов на фьючерс. На ближайшие полгода диапазон приблизительно одинаков, и это радует в том плане, что у крупных участников рынка намерения консолидированы. Самый большой открытый интерес на текущем квартальном контракте, так бывает всегда. Диапазон на него определён как 07723-0.6820. Приведя значения в соответствие к нашим графикам с учётом форвардпойнд получим уровни 1.2959 и 1.4674. Если нефть будет оставаться там, где она сейчас, то и цена в районе 47-й фигуры не за горами.

Ну а что на опционном рынке? На июньском контракте интерес немного выше чем на текущем, поэтому надо иметь его ввиду.

По гистограмме заметно, что путов больше, соотношение пут/колл составляет 1.44. Большинство, всё же, страхуется от падение котировок на фьючерс. Идти в сторону путов (вверх на наших графиках) сложнее, так как уже 62.6% опционов пут в деньгах по открытому интересу. Возможный диапазон на ближайшие полтора месяца определён как 0.6950-0.7900 (1.2668-1.4303). Более вероятный диапазон участники рынка ожидают на фьючерсе 0.7200-0.7900 (1.2668-1.4181). Важны опционы на страйке 0.7500 (уровень 1.4074).

[Afanasich]

Верхний недельный уровень с наибольшим открытым интересом на евро по опционному анализу находится на отметке 1.1284, ниже есть уровни 1.1239, 1.1087 и 1.1039. Нижний недельный уровень с наибольшим открытым интересом расположен на отметке 1.0631, выше есть уровни 1.0656 и 1.0701. Баланс недели находится на уровне 1.0960. На данный момент цена находится на месячном балансе, поэтому я буду ждать краёв недельного и месячного каналов.

Посмотрим на рынок всех опционов по евро, и на изменения, прошедшие за неделю. Во-первых значительно больше вырос интерес к путам, 16 764 против 5 385 контрактов. Во-вторых, начали убегать со страйка 1.1400 по коллам июньского контракта, перестают верить в такую цену, в то же время по путам прилично растёт интерес на июньском и сентябрьском к страйку 1.0500, а на сентябрьском контракте растёт интерес к паритету.

По отчётам СОТ посмотрим на позицию левереджей, их я называю спекулянтами-среднесрочниками, которые, чаще всего, держат нос по ветру. Их чистые позиции растут уже 7 недель за счёт того, что наращиваются покупки и сокращаются продажи.

[Afanasich]

Рассмотрим британский фунт в разрезе опционного анализа. Нижний уровень пут опционов с наибольшим недельным открытым интересом находится на отметке 1.1294. Верхний уровень недельных колл опционов с максимальным открытым интересом находится на отметке 1.2498. Баланс недели расположен на уровне 1.1898. Недельный опционный канал немного отличается от предыдущей недели, лишь стал чуть шире. Коллы очень дорогие, что сдерживает цену от роста, к тому же их уже 75.8% в деньгах на недельном контракте. Прошлую неделю была похожая ситуация, не упали. Могу предположить дальнейшее движение вверх, либо флет с выносом в обе стороны.

Посмотрим на опционный рынок британского фунта по всем контрактам, и на изменения, прошедшие за неделю. На текущий месячный накидывают контракты в коллы на страйки 1.2700, 1.2850 и 1.3000. По путам вырос открытый интерес на 1.1000 июльского контракта. Настроение участников рынка, на мой взгляд, в ближайший месяц сходить вверх, но не выше 30-й фигуры, а потом глубоко вниз.

По отчётам СОТ позиция левереджей за последнюю неделю больше говорит о растерянности этой группы спекулянтов, хотя до этого с 17-го марта они были настроены на падение котировок.

[Afanasich]

Нижний уровень недельных пут опционов с наибольшим открытым интересом австралийского доллара находится на отметке 0.5699. Верхний уровень с наибольшим открытым интересом расположен на отметке 0.6361, выше есть уровень 0.6385. Баланс недели- это уровень 0.6032. Ситуация очень схожа на положение дел с фунтом. Опционы колл дорогие, более 200 пунктов, вверх идти сложно, тем более, что 61.1% коллов в деньгах, а вниз идти не дают.

На опционном рынке по коллам на июньском контракте опять вырос открытый интерес к страйкам 0.6650-0.6750, а пару дней назад он падал там. Это много контрактов для австралийца, и намерения северного направления у создателей этой конструкции серьёзные.

А конструкция похожа на бычий колл спрэд. Не обязательно цена должна дойти до указанных уровней, но для получения прибыли нужен, всё-же, умеренный рост.

[Afanasich]

На валютной паре с канадским долларом верхняя отметка с наибольшим недельным открытым интересом находится на уровне 1.4407, выше есть уровень 1.4507. Нижняя отметка с наибольшим недельным интересом находится на уровне 1.3697, выше есть уровень менее значимый-1.3784, а ниже есть уровень 1.3610. Недельный баланс находится на уровне 1.4048. Цена находится недалеко от месячного и недельного балансов, недельный диапазон намного шире месячного. Открытый интерес к канадцу относительно маленький на всех контрактах. Особого приоритета движения не вижу, лучше работать от границ.