Прогноз

Netflix Inc значительно превзошел собственные прогнозы по новым подписчикам сервиса, поскольку карантин спровоцировал рост интереса к сериалам и фильмам. В компании также понимают, что как только ограничительные меры будут сняты, показатели просядут.

С января по май крупнейший в мире стриминговый сервис предоставил 15,8 млн платных подписок, в результате чего его общее количество клиентов составило 182,9 млн человек. Netflix ожидал, за данный период рост составит не более 7 млн подписчиков.

Компания является одним из немногих предприятий, которые извлекают выгоду из ситуации с самоизоляцией населения. Пока индекс S&P 500 с февраля дешевел на 19%, акции Netflix выросли на 11%.

Сервис ожидает, что до конца июня нарастит свою аудиторию на 7,5 млн пользователей. Аналитики считают, что эта цифра не поднимется выше 3,8 млн.

Старший аналитик Investing.com Харис Анвар не исключает, что глобальная рецессия и повышенная конкуренция ударят по Netflix во второй половине года, поскольку в компании мало ясности относительно будущего.

В самом стриминговом сервисе отметили, что прекращение производства фильмов и телевизионных программ по всему миру временно увеличило его свободный денежный поток, но перенесло все премьеры и запланированные начала съемок. Однако во втором квартале влияние от этого будет «скромным» и в основном коснется только дубляжа на различных языках.

Большинство проектов для 2020 года и большая часть 2021 года уже были отсняты и завершаются удаленно, сказал главный контент-директор Тед Сарандос в интервью.

«Мы не ожидаем значительного сдвига графика, особенно в 2020 году», – добавил он.

За первый квартал прибыль Netflix на акцию не оправдала ожиданий аналитиков. Она составила 1,57 долларов, что ниже прогнозируемых 1,65 долларов.

Общая выручка выросла до 5,77 млрд долларов, что совпадает с ожиданиями экспертов.

Известно, что, несмотря на пандемию, сервис не планирует повышать свои цены.

Лидеры мирового бизнеса готовятся к затяжной U-образной рецессии из-за воздействия коронавируса, и многие опасаются, что их компании не переживут пандемию, показал опрос тысяч руководителей по всему миру.

Пандемия, охватившая весь мир, унесла жизни около 180 000 человек, разорила финансовые рынки и может спровоцировать худший экономический кризис со времен Великой депрессии 1930-х годов.

Около 60% руководителей компаний готовятся к восстановлению в форме буквы U – это длительный период между рецессией и подъемом – по сравнению с 22%, которые прогнозируют двойной спад. Об этом говорят данные опроса, проведенного сетью бизнес-лидеров YPO 15-19 апреля среди 3534 руководителей из 109 стран.

Опрос показал, что 11% руководителей рассматривают коронавирус как риск для выживания своей фирмы, а еще 40% говорят, что пандемия представляет серьезную угрозу.

«Мы не видели подобного кризиса уже более ста лет, и некоторые личные домохозяйства не выживут», – сказал Гленн Кис, исполнительный председатель Aspen Medical, расположенной в Сиднее фирмы по оказанию медицинских услуг и член YPO.

Лидеры бизнеса в гостиничном и ресторанном секторах оказались наиболее уязвимыми: 41% руководителей заявили, что их фирмы рискуют не выжить, в то время как 30% в авиации и 19% в оптовых и розничных продажах опасаются, что они могут обанкротиться, показало исследование.

Есть некоторые бенефициары: 10% отраслевых лидеров розничной и оптовой торговли, а также руководители производственных фирм в сельском хозяйстве, на заводах, шахтах и ​​коммунальных предприятиях сообщили о положительном влиянии на их доходы.

Тем не менее, большинство руководителей ожидают, что дела ухудшатся, прежде чем все станет лучше.

Почти две трети бизнес-лидеров прогнозируют, что негативное влияние на прибыль будет продолжаться в течение более года, а четверть ожидает, что их штат работников будет сокращаться темпами более 20% в год.

«Во всем мире лидерам бизнеса очевидно, что мир изменился за очень короткое время», – сказал Скотт Морделл, исполнительный директор YPO. – Мы находимся в неизведанных водах, наполненных беспрецедентным количеством ловушек, которые ставят под сомнение само существование некоторых предприятий».

Евро/доллар

Курс евро/доллар снизился к уровню поддержки 1.0850 на торговой сессии во вторник.

Американская валюта пользуется стабильно высоким спросом, а давление на пару усиливает слабая статистика из Еврозоны. Индикатор экономических настроений института ZEW для Германии неожиданно вырос в апреле 2020 года на 77.7 пункта, вышел из отрицательной зоны и достиг отметки 28.2. А оценка текущей экономической ситуации резко ухудшилась и опустилась до нового рекордного минимума -91.5 пунктов. В своём ежемесячном отчёте министерство финансов Германии подчеркнуло опасения падения промышленного производства. В отчёте также упоминались риски сокращения сферы услуг и розничного сектора. Безработица в стране растёт, а потребительские расходы снижаются из-за высокой неопределённости и вероятного падения доходов.

Курс евро/доллар останется под давлением до четверга, когда состоится видеоконференция лидеров ЕС по поводу борьбы с кризисом, вызванным коронавирусом. У этой встречи может быть достаточно серьёзное влияние на курс европейской валюты в долгосрочной перспективе. Если лидеры стран согласуют дополнительное ассигнование средств на поддержку экономики содружества, тогда евро может временно укрепиться. Впрочем, вряд ли ЕС сможет потратить ещё триллион евро, а любая другая сумма может показаться рынкам недостаточной для эффективного восстановления. Сильным восходящим импульсом для курса единой валюты станет более тесная интеграция членов Евросоюза посредством взаимного долга. Но вероятность такого сценария невелика, поэтому рост евро маловероятен.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса евро/доллар к уровням поддержки 1.0825, 1.0800 и 1.0770.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар резко снизился во вторник к уровню поддержки 1.2270. Котировки достигли минимума с 7 апреля, потеряв более 100 пунктов за день.

Доллар США набирает силу по всем направлениям на фоне негативных настроений, связанных с коронавирусом и обвалом мировой экономики. Падение цен на нефть оказало давление на акции и повысило спрос на безопасный доллар. В Великобритании, несмотря на обнадеживающие цифры, общая смертность от вируса остаётся высокой. Более того, правительство, вероятно, снова продлит всеобщий карантин после начала мая. Премьер-министр Борис Джонсон сталкивается с растущей критикой способов урегулирования кризиса со стороны своего кабинета министров, что укрепляет негатив по отношению к британской валюте.

Главный экономист Банка Англии Эндрю Холдейн отметил вчера, что рост ВВП Великобритании в первом квартале, вероятно, продемонстрирует скромное сокращение, а во втором по всему миру произойдёт резкое падение. Холдейн отметил, что существуют реальные пределы того, что может сделать государственная политика, чтобы компенсировать экономические последствия подобного масштабного кризиса.

Сегодня в Великобритании опубликуют данные инфляции за март. По прогнозам ожидается небольшое сокращение темпов роста потребительских цен. В дальнейшем Банк Англии предполагает более глубокое падение уровня инфляции до 1% в годовом выражении.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего падения курса фунт/доллар к уровням поддержки 1.2250, 1.2225 и 1.2200.

Золото

Цена золота снизилась к уровню поддержки 1675 долларов за тройскую унцию.

Текущий откат вызван сильной перекупленностью актива и силой американского доллара. Мало сомнений в том, что золото вернётся к уровню сопротивления 1 700 долларов за унцию в ближайшее время. Нисходящая коррекция встретит сильную поддержку на уровне 1 650 долларов, где можно ожидать разворота.

Bank of America поднял свою 18-месячную целевую цену на золото до 3000 долларов за унцию, более чем на 50% выше существующего исторического максимума. Основной аргумент банка заключается в том, что правительства и центральные банки по всему миру высвобождают огромные финансовые и валютные стимулы, чтобы помочь укрепить экономики, пострадавшие от коронавируса. Поскольку объёмы производства резко сокращаются, фискальные расходы растут, а балансы центрального банка резко увеличиваются, бумажные валюты могут оказаться под сильным давлением.

Bank of America ожидает, что золото в среднем будет стоить 1 695 долларов за унцию в этом году и 2 063 долларов в 2021. С начала года цены уже выросли на 11%. Сильный доллар, снижение волатильности финансового рынка и падение спроса на ювелирные изделия в Индии и Китае могут стать препятствием роста золота.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения цены золота к уровням поддержки 1672, 1670 и 1665 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Нефтяной рынок пережил один из самых необычных дней в своей истории. Стоимость майских фьючерсов на американскую нефть WTI опускалась до минус 40 долларов за баррель, после чего вернулась к положительным значениям. Фьючерсы с поставкой в июне потеряли почти 30% и опустились к минимальному уровню более чем за 20 лет на отметке 9.95 долларов за баррель.

Коллапс цен произошел в связи с распродажей майского фьючерса в момент окончания торгов по бумаге, отсутствием спроса на дополнительные поставки нефти и с вероятностью полного заполнения хранилищ. Вероятно, давление на рынки сохранится до начала действия соглашения ОПЕК 1 мая, снижения добычи странами вне соглашения и облегчения ограничительных мер.

Несколько министров ОПЕК провели неформальную видеоконференцию, во время которой обсудили текущие события на рынке нефти. Несколько стран собираются призвать ОПЕК начать сокращение добычи, не дожидаясь мая. Участники сделки во время видеоконференции заявили, что соглашение альянса может не стабилизировать рынок. Ранее правительство Саудовской Аравии сообщило, что королевство готово принять немедленные меры совместно с другими членами картеля для стабилизации ситуации на нефтяном рынке.

Избыток нефти на рынке оценивается уже в 25 миллионов баррелей в сутки, а заполненность нефтяных хранилищ, в том числе и морских, приближается к 80%. В Минэнерго России считают, что снижение спроса на нефть по итогам всего 2020 года может составить 8 миллионов баррелей в сутки. Всё это оказывает давление на рынки, хотя обвал цен на майские фьючерсы был вызван чисто техническими факторами.

В нашем прогнозе ожидаем отката нефти WTI к уровням сопротивления 15.00, 15.50 и 16.00 долларов за баррель.

Криптовалюты

Биткойн снова опустился ниже уровня поддержки 7 000 к отметке 6 850. Эфириум снизился к уровню 173 доллара, а XRP – к ценовому значению 18.50 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составила 198 миллиардов долларов.

В результате очередного перерасчёта, сложность майнинга биткойна выросла вчера сразу на 8.45%. 9 марта сложность обновила исторический максимум на фоне продолжающегося роста хешрейта. После обвала рынка спустя несколько дней вычислительная мощность в сети биткойна резко снизилась и потеряла до 30%. По мнению аналитиков CoinShares, уже при котировках 5 350 долларов работа майнингового оборудования, обеспечивающего треть вычислительной мощности биткойна, стала убыточной. По расчётам BTC.com через две недели сложность вырастет ещё приблизительно на 8% и выйдет на новый исторический максимум.

По мнению оксфордских аналитиков, многие инвесторы в период кризиса на фоне коронавируса переходят в криптовалюты, и это вызывает серьёзные риски для традиционной финансовой системы. Утрата доверия к правительствам и банкам побуждает инвесторов переводить капитал в криптоактивы, которые обладают преимуществом децентрализации. При этом аналитики отмечают, что рынок цифровых активов волатилен и слишком зависит от спекулятивной составляющей. Это является главной причиной необходимости регулирования цифровых валют, уверены исследователи.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение цены биткойна к уровням поддержки 6 800, 6 700 и 6 600 долларов. Эфириум может снизиться к отметкам 170, 168 и 165 долларов, а XRP – к уровням 18.00, 17.50 и 17.00 центов.

Новости

В Австралии выйдет индекс опережающих индикаторов Westpac.

В Великобритании опубликуют индекс розничных цен, базовый и основной показатели потребительских цен и индекс цен на жильё. В Италии станут известны данные розничных продаж. В Еврозоне выйдет уровень доверия потребителей.

В США опубликуют индекс ипотечного кредитования МВА и индикатор цен на жильё. В Канаде выйдут базовый и основной показатели потребительских цен и индекс цен на жильё на первичном рынке. Управление торговой информацией отчитается о запасах коммерческой нефти в США на прошлой неделе.

Прогноз от аналитического центра xCritical.

Цены на нефть в США вернулись в положительную зону после исторического падения ниже нулевой отметки.

Во вторник американская нефть марки West Texas Intermediate (WTI) с поставкой в мае подорожала на 38,99 долларов до 1,36 доллара за баррель, после снижения на 37,63 долларов за баррель в ходе предыдущей сессии.

Нефть марки Brent с поставкой в июне подешевела на 48 центов, или на 1,9%, до 25,09 долларов за баррель.

«Отсутствие спроса на черное золото из-за продолжающейся пандемии приведет к более медленному, чем ожидалось, возобновлению роста экономики США», – считает Эдвард Мойя, старший рыночный аналитик брокера OANDA.

Обвал нефтяных котировок обусловлен ограничениями на поездки и полеты во всем мире. Спрос на топливо снизился на 30%. Это привело к росту запасов сырой нефти и проблемам поиска новых мест ее хранения.

Главный американский складской хаб в Оклахоме, как ожидается, будет заполнен в течение ближайших нескольких недель.

После обвала цен на нефть президент США Дональд Трамп заявил, что его администрация рассматривает прекращение импорта сырой нефти из Саудовской Аравии в качестве способа помочь буровой промышленности США.

«Сегодня довольно ясно, что основная проблема на рынке – это избыток сырья в США и нехватка ресурсов для хранения», – полагает Майкл Маккарти, главный рыночный стратег CMC Markets в Сиднее.

Столкнувшись с такой ситуацией, участники ОПЕК+ договорились сократить добычу на 9,7 млн баррелей в сутки. Однако это произойдет не раньше мая. При этом объем сокращения не рассматривается экспертами как достаточно большой, чтобы восстановить рыночный баланс.

Между тем, запасы сырой нефти в США должны были вырасти примерно на 16,1 млн баррелей за неделю. Аналитики ожидали, что запасы бензина вырастут на 3,7 млн баррелей на прошлой неделе.

Американский нефтяной институт планирует опубликовать свои данные уже сегодня, а еженедельный отчет Управления энергетической информации США выйдет 22 апреля.

Итоги недели на мировых рынках.

Рынок акций

Видимые успехи американского локдауна продолжают толкать индексы вверх. Так, S&P 500 и Dow 30 закрыли неделю на исключительно позитивной ноте, прибавив почти 5% и 4% соответственно.

Ежедневное число новых случаев коронавируса в США всю неделю находилось в районе 30 тыс. человек. Последние несколько дней наметилась тенденция на снижение числа ежедневных смертей. В воскресенье около 2 тыс. американцев стали жертвами вируса. Глобально количество случаев достигло 2,2 млн. Динамика новых случаев в мире также вышла на плато в районе 75–80 тысяч ежедневно.

Появляются данные локальных исследований, направленных на выявление степени распространения заболевания. Результаты дают основание полагать, что значительная часть (от 50 до 80%) зараженных переносят коронавриусную инфекцию вообще без симптомов. С одной стороны, это хорошие новости, так как фактическая смертность может оказаться существенно ниже 1% от общего количества случаев заболевания. С другой, именно это свойство позволяет вирусу эффективно распространяться, так как носители без симптомов являются переносчиками.

На прошлой неделе Белый дом опубликовал трехфазный план по постепенному облегчению ограничительных мер. План подразумевает поэтапное снятие ограничений по мере замедления распространения инфекции. Похоже, этап первичной неопределенности уже прошел, и американские власти начинают действовать прагматично, намереваясь точечно снимать запреты с оглядкой на то, чтобы система здравоохранения не была слишком перегружена.

Прошедшая неделя принесла новый рекорд по накопленному количеству обращений за пособиями по безработице в США. Общее число за последние четыре недели превысило 20 млн (+5,2 млн за неделю). Получается, что за пособиями обратилось около 12% от всей рабочей силы в стране.

Неделя принесла долгожданную статистику по ВВП Китая в I квартале 2020. Впервые в истории вторая крупнейшая экономика в мире сократилась, потеряв за квартал 6,8%. Таким образом, недополученный объем производства (или потребления) можно оценить почти в 700 млрд юаней (~100 млрд долл.). Розничные продажи сократились почти на 20%, экспорт снизился на 13%. Судя по минимальному количеству новых случаев заражения коронавирусом и заметным ослаблениям карантинных мер, есть веские основания полагать, что для китайской экономики худшее уже позади.

Многим европейским странам удалось «сгладить кривые», в том числе по количеству смертей. Ежедневный прирост случаев коронавируса в Италии, Испании, Германии не превышает 2%, в Соединенном Королевстве – 5%, что уже очень далеко от экспоненциального роста еще несколько недель назад. За последние сутки в Европе было зафиксировано 35 тыс. новых случаев и 3,7 тыс. смертей.

Германия, Испания, Дания, Норвегия и Польша уже с этой недели ослабили часть ограничений. Более того, на этой неделе ожидаются сообщения о частичном сокращении карантинных мер в Италии и Австрии. Многие эксперты считают расслабление преждевременным и способным нивелировать успехи локдауна.

Нельзя сказать, что на этой неделе покупатели европейских активов были полны оптимизма. За исключением немецкого DAX, индексы крупнейших европейских стран снизились на 1–3%.

С начала апреля индекс МосБиржи растерял оптимизм и сейчас находится в списке отстающих, чему в значительной мере способствует динамика сырьевых рынков. Так, на фоне нового витка снижения цен на нефть главный индекс российских акций потерял за неделю почти 4%.

До мая новая сделка ОПЕК+ не действует. Не факт, что с наступлением мая дисциплина в вопросах снижения квот на добычу будет железной, а значит, вероятность повышения цен на нефть остается низкой. Пока эта ситуация сохраняется, российские активы будут под сильным давлением.

Рост случаев вируса по-прежнему выше 10% в день, за последние сутки умерло почти 50 человек. Поэтому в самое ближайшее время послаблений карантинного режима, скорее всего, не будет.

Рынок облигаций

На прошлой неделе цены рублевых облигаций были нестабильны. Сначала они несколько снизились на фоне сильного снижения цены нефти, но затем полностью восстановились. В пятницу цены ОФЗ и вовсе сильно подросли после пресс-конференции главы ЦБ РФ, где она объявила, что на ближайшем заседании (в эту пятницу) базовым вариантом будет снижение ключевой ставки, а повышение ставки маловероятно.

Еще больше позитива добавила фраза, что ЦБ оценит, какое есть пространство и какими шагами двигаться. Из этой фразы следует, что цель по ставке может оказаться за пределами одного снижения на традиционные 0,25%. Сейчас в цены ОФЗ, на наш взгляд, снижение ставки в полной мере не заложено, бумаги в свете таких довольно прозрачных намеков регулятора выглядят недооцененными.

Минфин в среду успешно провел два аукциона по размещению ОФЗ. Выпуск 26229 (25-й год) был размещен на 34,8 млрд руб. при спросе 68,2 млрд руб. Выпуск 26228 (30-й год) был размещен на 62,1 млрд руб. при спросе 77,4 млрд руб. Доля иностранных участников в аукционах составила 26%. Все это явный признак восстановления рынка, возвращения ликвидности и готовности брать риск.

Доля вложений нерезидентов в ОФЗ на счетах иностранных депозитариев в НРД в общем объеме рынка ОФЗ в период с начала марта по 10 апреля сократилась на 3,2 п.п. и составила 30,9%, что в объемах по номиналу соответствует снижению на 286,5 млрд руб.

Основные продажи нерезиденты осуществили после 10 марта. Если рассматривать изменение вложений нерезидентов в марте по отдельным выпускам, то из 32 выпусков ценных бумаг по 27 произошло снижение, а по 5 – рост вложений. Наибольшее сокращение вложений происходило в ОФЗ со сроком 13 лет, 9 лет, а также 1 год до погашения. В итоге средний срок до погашения всего портфеля ОФЗ у нерезидентов в отчетный период снизился по сравнению с февралем 2020 года на 0,1 года и составил 7,5 года, отмечают эксперты ЦБ РФ.

Инфляция в России за период с 7 по 13 апреля, по оценке Росстата, составила 0,2% и составляет сейчас, по нашим расчетам, 2,9–3,0% год к году, что все еще очень низко на фоне 16% девальвации этого года, и мы можем ждать ее выше. Вместе с тем если ничего кардинально не изменится, то она может оказаться вблизи цели ЦБ 4% по итогам года.

Стоит учитывать, что потребительский спрос будет под очень большим давлением, что будет сдерживать рост цен. Также важно, что Минфин продолжает продажу валюты по бюджетному правилу, что будет оказывать поддержку рублю, а значит, и уменьшит инфляционные риски.

В последнее время на фоне роста цен мы наблюдаем и точечное сужение спредов, но рынок корпоративных облигаций все еще местами предлагает хорошие возможности заработать больше, чем в секторе госбумаг. Однако стоит отметить, что, несмотря на признаки улучшения, ликвидность там заметно ниже. Кроме того, некоторые эмитенты даже выходят на первичный рынок, о планах размещаться заявили ТМК, Еврохим, ИКС 5, РЖД, Ростелеком и Республика Беларусь, МТС.

Московская биржа планирует перевести все корпоративные облигации и еврооблигации в режим торгов Т+1 с частичным обеспечением по сделкам, что будет способствовать росту ликвидности данного сегмента рынка. С 25 мая на Московской бирже будут переведены порядка 1300 ценных бумаг, с 22 июня – оставшиеся 45 бумаг, включая корпоративные еврооблигации, торгуемые в евро.

Внешний долг РФ по состоянию на 1 апреля 2020 года, по оценке Банка России, составил 450 млрд долл., снизившись с начала года на 40,8 млрд долл., или на 8,3%. Ключевую роль в динамике показателя сыграла отрицательная переоценка, обусловленная ослаблением российского рубля. Для сравнения, золотовалютные резервы РФ составляют сейчас 565 млрд долл. В настоящее время РФ обладает очень серьезным запасом прочности по суверенным кредитным метрикам.

Рынок сырьевых товаров

Новость о том, что участники встречи ОПЕК+ договорились о сокращении добычи на 9,7 млн баррелей в сутки в мае и июне, не воодушевила рынки. Вирус продолжает оказывать негативное воздействие на спрос, и с учетом неопределенности возврата к нормальном режиму, сколько-нибудь устойчивый рост цены пока не является базовым сценарием.

С другой стороны, признаки роста экономической активности в Китае могут запустить спрос на промышленные металлы. Правда, спрос на металлы в Китае все еще ниже докризисных уровней, а экспорт сокращен из-за мирового локдауна, поэтому мы не ожидаем ралли в промышленных металлах в ближайшее время.

На этой неделе ожидается выход данных PMI США и Евросоюза, которые могут дать нам больше информации о глубине поражения экономик вирусом и, соответственно, о предполагаемом сокращении спроса на сырье.

Цена на нефть снижалась на прошлой неделе, после того как участникам новой сделки не удалось убедить рынок в достаточности и эффективности объемов сокращений. Дефицит спроса продолжает оставаться на уровне 30 млн баррелей в сутки, а действие нового соглашения начнется с мая, тогда возможен рост цен на энергоресурсы. Дополнительного негатива на рынок добавляют данные по росту запасов нефти в хранилищах США, которые поставили рекорд недельного прироста (+19 млн баррелей в сутки). Также растут объемы нефти, хранящиеся в танкерах, которые достигли рекордных 160 млн баррелей.

Спрос на нефть со стороны Китая остается слабым, но, несмотря на это, количество нефти в хранилищах удвоилось за квартал. Мы полагаем, что Китай продолжит наполнять дешевой нефтью свои хранилища, чтобы иметь ресурсы для быстрого восстановления экономики. Поэтому польза от дешевой нефти должна отразиться в обозримом будущем.

Ближайший контракт по нефти WTI упал на 26%, инвесторы перекладываются в более дальние июньский и июльский контракты. Спред цен между майским и июньским контрактами достиг 10 долл., а это может говорить об ожиданиях участников рынка относительно цен в ближайшем будущем. При этом мы считаем, что сделка ОПЕК+ уже отражена в текущих уровнях цен на дальних контрактах. Сейчас мы наблюдаем контанго фьючерсной цены на нефть, где на конец года рынок ожидает Brent на уровне 46 долл. за баррель.

Несмотря на данные о снижении ВВП Китая в первом квартале этого года, цены большинства промышленных металлов росли на неделе. Запасы меди на Шанхайской товарной бирже упали на 4,6% за неделю и находятся возле двухмесячных минимумов. Тенденция снижения запасов на бирже наблюдается практически во всех промышленных металлах, и это может говорить о первых признаках локального дефицита.

Почти 100% крупнейших китайских промышленных компаний и около 80% среднего бизнеса вернулись к рабочему состоянию, несмотря на проблемы с логистикой и падением продаж. Вместе с оживлением экономики Китая мы ожидаем увеличения спроса на промышленную группу металлов, в том числе медь, которая активно используется практически во всех отраслях промышленности. Помимо Китая признаки оживления могут проявиться в других странах, например, США и Германии, а также в некоторых других странах Европы. Это также будет способствовать увеличению спроса на промышленные металлы.

Для драгоценных металлов неделя была не такая удачная. Инвесторы продавали золото, спрос на защитные активы сократился. Но сбрасывать со счетов его не стоит, ускорение инфляции (из-за роста издержек) может стать новым драйвером роста цены золота.

Платина и палладий могут находиться под давлением роста предложения со стороны ЮАР, где производители решили вернуть в строй половину производства. Серебро нам нравится больше, так как это частично промышленный металл с отсутствием явного риска серьезного увеличения предложения.

Евро/доллар

Торги пары евро/доллар проходили в понедельник с низкой волатильностью. Котировки консолидировались около уровня 1.0875.

Европейская валюта в целом остаётся под давлением слабой экономической ситуации в ЕС. Индекс цен производителей промышленной продукции Германии снизился в марте на 0.8% по сравнению с тем же месяцем предыдущего года. По данным Федерального статистического управления, в феврале годовой показатель сократился на 0.1%. Общий индекс без учёта топлива вырос в марте на 0,5% в годовом выражении и остался неизменным по сравнению с февралем 2020 года.

В JP Morgan пересмотрели со снижением прогноз курса евро/доллар из-за влияния коронавируса. По мнению банка, в течение 12 месяцев котировки опустятся к уровню 1.0600 против 1.0800 в предыдущем прогнозе. В JP Morgan отметили, что суверенная долговая нагрузка в мире вырастет в результате финансового кризиса.

Экономический шок и рост уровней долга в Еврозоне может подорвать структуру самой валюты. Недостаток политической солидарности в этот период также может привести к разжиганию антиевропейского популизма в ряде стран. Согласно одному из экстренных сценариев JP Morgan, курс евро/доллар может упасть ниже уровня паритета, если ЕС настигнет полномасштабный долговой кризис.

Сегодня будут опубликованы результаты опроса немецкого института ZEW, который измеряет настроения в деловых кругах Германии и Еврозоны. Предполагается, что апрельские показатели немного поднимутся после падения в марте до рекордных минимумов. Экономическое настроение ожидается на уровне -43 в Германии и -38.2 для всего Евросоюза. Даже в случае более оптимистичных значений, маловероятно, что деловая уверенность станет положительной на данном этапе.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса евро/доллар к уровням поддержки 1.0850, 1.0825 и 1.0800.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар снизился к уровню поддержки 1.2470 на торговой сессии в понедельник.

Активность участников рынка была невысокой, котировки консолидировались в узком диапазоне на подступах к важному уровню сопротивления 1.2500. Несмотря на недавний сильный рост, британский фунт в данный момент выглядит аутсайдером в паре. Спрос на американскую валюту растёт, инвесторов не пугает переизбыток долларов после агрессивного монетарного стимулирования Федерального Резерва.

Бывший заместитель управляющего Банка Англии Бен Броадбент заявил вчера, что потребительская инфляция снизится в ближайшие месяцы, в первую очередь, из-за падения цен на топливо. По оценке Броадбента, инфляция опустится ниже уровня 1.0% в годовом выражении. В феврале индекс потребительских цен укрепился на 1.7%, а в марте ожидается небольшое сокращение темпов роста до 1.5%. Падение инфляции до уровня 1.0% наверняка заставит Банк Англии сохранить процентную ставку на текущем низком уровне длительное время. Великобритания может разделить участь Еврозоны, где центральный банк уже несколько лет борется с отсутствием роста потребительских цен. Рассматривая подобную перспективу, нужно принимать во внимание, что текущий курс британского фунта остаётся неустойчивым и вполне может вернуться к недавнему многолетнему минимуму в области 1.1400.

В нашем прогнозе предполагаем рост курса фунт/доллар к сопротивлению 1.2500, после чего ожидаем разворота и снижения котировок к уровням поддержки 1.2470 и 1.2450.

Золото

Цена золота выросла к уровню 1695 долларов за тройскую унцию.

Вопреки интересу участников рынка к риску и спросу на американскую валюту золото сохраняет восходящий импульс. Во второй половине прошлой недели золото подешевело из-за роста настроений на рынке в связи с надеждами на восстановление экономики крупных стран. Но слабые показатели основных мировых фондовых индексов в понедельник помогли золоту найти поддержку.

Согласно опросу Reuters, проведённому в понедельник, цены на золото консолидируются ниже недавних максимумов в 2020 и 2021 годах, поскольку стабильный спрос на актив компенсируется силой доллара и слабым розничным потреблением. Опрос 37 аналитиков и трейдеров в этом месяце дал медианный прогноз цен на золото 1639 долларов за унцию в 2020 году и 1655 долларов в 2021 году. Эти прогнозы существенно выше, чем в аналогичном опросе в январе, когда оценки в среднем составляли 1550 долларов в 2020 году. Низкая доходность облигаций и ожидания дальнейших мер стимулирования экономики поддержат спрос на золото в долгосрочной перспективе.

Некоторые инвестиционные банки ожидают повторения ралли финансового кризиса 2008 года, когда цены на золото выросли на 1000 долларов за унцию до рекордно высокого уровня 1920 долларов в 2011 году. Но новый рекорд может быть достигнут снова, только если ожидаемая короткая рецессия превратится в продолжительную депрессию.

В нашем прогнозе ожидаем роста золота к уровням сопротивления 1700, 1705 и 1710 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Цена нефти WTI резко снизилась в понедельник к уровню поддержки 22.75 долларов за баррель.

При этом майские фьючерсы WTI подешевели до 4.10 долларов за баррель и установили новый антирекорд торгов. Нефть по-прежнему страдает от недостатка спроса, поскольку мировая экономика заблокирована. Запланированные сокращения ОПЕК примерно на 10 миллионов баррелей в сутки вступят в силу только в мае, причём этого объёма, вероятно, будет недостаточно. Запасы нефти в хранилищах по всему миру продолжают стремительно расти. Канадский доллар, норвежская крона и российский рубль находятся под сильным давлением из-за падения нефтяного рынка.

Число активных буровых установок в США снизилось к настоящему моменту на 483 с прошлогоднего уровня в 1 012 единиц. Только за одну неделю с 13 по 17 апреля количество действующих установок упало на 79 до 529 единиц. Американские сланцевые компании начинают сокращать свою деятельность на фоне низких мировых цен на нефть и падения спроса. Одна из крупнейших добывающих компаний Texland Petroleum, базирующаяся в Техасе, полностью прекратила добычу нефти до начала мая из-за полного отсутствия заказов. Другие компании частично сокращают производство, поскольку выручка от продажи сырья становится ниже стоимости эксплуатации оборудования и затрат на электроэнергию.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения барреля нефти WTI к уровням поддержки 22.50, 22.30 и 22.00 долларов.

Криптовалюты

Цена биткойна снизилась к уровню поддержки 7 050 долларов. Эфириум опустился к отметке 178 долларов, а XRP – к уровню 18.90 центов. Общая капитализация рынка криптовалют сократилась до 204 миллиардов долларов.

Уже четвёртую сессию биткойн удерживается выше ключевого сопротивления 7 000. Ближайшим сильным сопротивлением для главной криптовалюты остается уровень 7 200 долларов. Предыдущие попытки пробоя отметки были неудачными, но биткойн сохраняет потенциал роста к уровню 10 000. Пока котировки консолидируются в узком диапазоне 7 000–7 200, но, вероятно, вскоре будет ещё одна попытка пробоя верхней границы.

Компания Arrano Capital получила одобрение финансового регулятора Гонконга на запуск фонда с целевым объёмом в 100 миллионов долларов, который будет отслеживать цены на биткойн. Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга и ранее выдавала лицензии управляющим криптовалютными активами, но Arrano Capital первой с момента вступления в силу новых требований в прошлом году получила разрешение на управление фондом, ориентированным на криптовалюты и профессиональных инвесторов. В Arrano Сapital пока не определились с датой запуска фонда, однако уже заявили о планах открытия второго фонда с фокусом на корзину криптовалют.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены биткойна к уровням поддержки 7 000, 6 900 и 6 800 долларов. Эфириум может снизиться к уровням 175, 172 и 170 долларов, а XRP – к отметкам 18.70, 18.30 и 18.00 центов.

Новости

В Новой Зеландии опубликуют индекс активности в сфере услуг от Business NZ. Резервный Банк Австралии представит протокол заседания, состоявшегося две недели назад. Глава Резервного Банка Филип Лоу выступит с речью.

В Швейцарии выйдут данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. В Великобритании опубликуют уровень безработицы, количество заявок на пособие по безработице и уровень средней заработной платы. В Швеции станет известен уровень безработицы. Институт ZEW представит несколько показателей: оценка текущих экономических условий, настроения деловой среды Германии и экономические настроения Еврозоны.

В Канаде опубликуют данные розничных продаж. В США выйдет индекс розничных продаж Redbook и данные продаж на вторичном рынке жилья. Американский нефтяной институт отчитается о запасах нефти на прошлой неделе.

Прогноз от аналитического центра xCritical.