Прогноз

Золото

Золото с августа 2020 года движется в нисходящем тренде. За прошлую неделю актив потерял в цене ещё 40 долларов и опустился к уровню поддержки 1783 доллара за унцию.

Восстановление мировой экономики идёт быстрыми темпами. Представители ФРС прогнозируют повышение ВВП в США в первом квартале текущего года на 8.3%. Поэтому растут активы фондового и криптовалютного рынков. Среди драгоценных металлов на прошлой неделе рост показала платина, у серебра многие эксперты также отмечают высокий потенциал. А вот золото получило двойной удар от сильного роста доходности казначейства США и от укрепления доллара. Поэтому инвесторы, реализующие консервативные стратегии, всё больше проявляют интерес к облигациям. Разница между доходностью 10-летних казначейских облигаций и инфляцией в США сейчас равна 0.1%. Летом прошлого года, когда золото установило исторический максимум, она составляла 0.7%.

Представители ФРС США в последнее время не делали высказываний о намерениях регулятора контролировать кривую доходности. Если такой сценарий будет реализован, тогда доходность упадёт вместе со стоимостью доллара, что будет благоприятно для золота. Аналитики UBS отметили, что реальные ставки и инфляционные ожидания в США останутся ключевым фактором для золота, причём прогнозы потребительской инфляции могут вновь расти с повышением котировок нефти и других сырьевых товаров, поддерживая и драгоценный металл.

Спрос на физическое золото в последнее время растёт в Индии, где объёмы импорта превосходят показатели других стран. По данным таможенной службы Швейцарии, на территории которой находится половина от всех мощностей по аффинажу, наибольшее количество золота в январе было куплено Индией – 38.7 тонны, США – 10.9 тонны и Таиландом – 8.4 тонны. Крупнейшим поставщиками золота стали Великобритания с объёмом 13 тонн, Аргентина – 10.2 тонны и Перу – 9.7 тонны.

В 2020 году центральные банки закупили для своих резервов 272.9 тонны золотых слитков, что на 59% ниже показателя 2019 года, согласно отчёту Всемирного совета по золоту. ЦБ РФ с апреля прошлого года прекратил покупать драгметалл в резерв, а правительство начало выдавать генеральные лицензии золотодобывающим компаниям на экспорт. Россия в 2020 году продала золота на сумму 18.5 миллиарда долларов, то есть в 3 раза больше, чем годом ранее. По мнению экспертов, валютная выручка за золотой экспорт позволила компенсировать снижение доходов от продажи углеводородов.

Эксперты банка Morgan Stanley ожидают, что к концу 2021 года цена драгоценного металла будет ниже 1800 долларов. Согласно прогнозу Morgan Stanley, рост инфляции вряд ли сильно превысит уровень в 2%, что явно недостаточно для заметного подъёма стоимости драгметалла. Скорее наоборот, умеренная инфляция в период активного восстановления экономики окажет давление на золото. Перспектива принятия пакета стимулов в США, скорее всего, вызовет краткосрочное укрепление доллара, что может ещё больше ослабить позиции актива.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены золота к уровням сопротивления 1785, 1790, 1800, 1810 и 1820 долларов за тройскую унцию.

Нефть

В прошлый четверг цена нефти WTI ненадолго превысила отметку 62 доллара, после чего развернулась в сторону снижения. В итоге недельная сессия завершилась чуть ниже уровня поддержки 59 долларов за баррель.

Сильные морозы в северном полушарии увеличили потребление энергии и способствовали росту котировок, но создали крайне неблагоприятные условия для добычи. Россия была вынуждена снизить объёмы производства нефти. По данным Bloomberg, падение составит примерно 44000 баррелей в день, что, вероятно, не позволит воспользоваться квотой, прописанной в соглашении ОПЕК+ в размере 65000 баррелей в сутки. Добыча нефти в США упала ещё сильнее, примерно на 4 миллиона баррелей в сутки, в ряде штатов произошла поломка оборудования, закрытие скважин и нарушение работы дорожного транспорта. К концу недели цены на нефть снижались на фоне возобновления работы нефтедобывающих компаний США, хотя запасы сырья по данным Управления энергетической информацией значительно упали.

Аналитики JP Morgan полагают, что цены на нефть находятся в начале нового сырьевого суперцикла, последний из которых продолжался 12 лет и закончился в 2008 году с ценами около 150 долларов, после чего наступил глобальный экономический кризис и рецессия. Теперь, после 12 лет спада, нефть будет расти в цене по мере ослабления локдаунов, окончания торговых войн, а также мягкой денежной политики центральных банков. Специалисты Goldman Sachs разделяют эту точку зрения и прогнозируют рост котировок до 80 долларов в текущем году.

ОПЕК+ может принять решение на заседании 4 марта о росте добычи с апреля. Плановое снижение в марте должно составить 8.05 миллионов баррелей в сутки. Эксперты полагают, что рынок нефти готов к дополнительным 500 000 баррелей в день. В начале года Саудовская Аравия приняла решение о сокращении производства в одностороннем порядке на миллион баррелей в сутки. По сообщению The Wall Street Journal, Эр-Рияд планирует нарастить добычу в апреле, а сумма в 1.5 миллиона баррелей может привести к снижению котировок. Но министр энергетики принц Абдулазиз бен Сальман заверил, что Саудовская Аравия не намерена делать резких шагов по увеличению добычи.

Центробанк России опубликовал прогноз, согласно которому дальнейшего повышения цен на нефть не будет на среднесрочном горизонте. Ожидания банка согласуются с оценкой, которую дал заместитель председателя правительства РФ Александр Новак на этот год, где цена на нефть будет колебаться в диапазоне 45–60 долларов за баррель. Осторожные оценки дают и некоторые зарубежные эксперты, отмечая, что международные путешествия, которые являются важным источником спроса на нефть, вряд ли в ближайшее время вернутся к докризисному состоянию.

На этой неделе, вероятно, котировки смогут показать некоторый рост после коррекционного снижения, поскольку рынки ожидают позитива от восстановления экономики и успехов вакцинации.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем рост цен на нефть WTI к уровням сопротивления 59.20, 59.50, 59.75, 60 и 60.30 доллара за баррель.

Криптовалюты

На прошлой неделе почти все криптовалюты выросли в цене. Биткойн превысил уровень 57000 долларов. Эфириум стабилизировался на отметке 1950 долларов. XRP снизился к ценовому значению 54 цента. Общая капитализация рынка криптовалют увеличилась до 1.7 триллиона долларов.

В пятницу курс биткойна впервые в истории превысил 57000 долларов, а его капитализация пробила отметку в триллион долларов, благодаря чему первая криптовалюта заняла восьмое место среди наиболее дорогих активов мира. Эксперты считают, что пока крупный капитал делает ставку на биткойн, глубокая корректировка является маловероятной. Последняя волна роста цены стартовала на новостях о том, что компания MicroStrategy увеличит инвестиции в криптовалюту до 900 миллионов долларов. Глава Tesla Илон Маск на прошлой неделе заявил, что инвестиции в биткойн на 1.5 миллиарда долларов были безрассудными и не отражают его мнения. Управляющий директор Citibank Том Фитцпатрик предположил, что цена актива в этом году способна достичь 318 000 долларов. А эксперты JP Morgan считают, что котировки первой криптовалюты не удержатся на уровне выше 50000 долларов, так как движение курса с начала года вызвано в большей степени спекулятивными притоками.

Эфириум 20 февраля достиг исторического максимума 2036 долларов. Эксперты считают, что альткойн в ближайшее время закрепится за отметкой 2000 долларов из-за огромного спроса на его блокчейн со стороны DeFi-проектов, а также благодаря запуску фьючерсов на эфириум на Чикагской товарной бирже. Популярность актива привела к росту размеров средней комиссии за транзакции до 20 долларов. В планах разработчиков запуск обновлений, которые существенно уменьшат вознаграждение майнеров, пока большая часть базовой комиссии будет сжигаться.

Токен криптовалютной биржи Binance на прошлой неделе подорожал более, чем вдвое, что позволило ему занять сразу третье место по капитализации. Успехи токена связывают с ростом активности в DeFi-протоколах на его блокчейне, который появился осенью 2020 года и предоставил возможности создавать смарт-контракты и зарабатывать на стейкинге. Binance Coin немного запоздал на старте ралли по сравнению со своими основными конкурентами Polkadot и Cardano. Впрочем, на прошлой неделе процент прироста стоимости этих двух активов также измерялся двузначными числами.

Юристы компании Ripple и Комиссии по ценным бумагам и биржам США не увидели перспектив досудебного урегулирования иска по делу о продаже незарегистрированных ценных бумаг. Более того, Комиссия подала в суд дополненную версию, в которой описаны действия руководителей Ripple Брэда Гарлингхауса и Криса Ларсена. Бывший председатель Комиссии Mэpи Джo Уaйт, которая покинула свой пост в 2017 году, заявила, что иск против Ripple является юридически не оправданным.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем рост биткойна к уровням сопротивления 57500, 58000, 58500, 59000 и 60000 долларов. Эфириум может вырасти к отметкам 1960, 1970, 1980, 2000 и 2025 долларов, а XRP – упасть к уровням 53, 51, 50, 48 и 45 центов.

Евро/доллар

Курс евро/доллар частично восстановил свои позиции, котировки достигли уровня сопротивления 1.2080.

Укрепление пары было вызвано мрачными данными США, но на данный момент дальнейший рост кажется маловероятным, как минимум, пока котировки не преодолеют уровень 1.2100. В четверг в США опубликовали первичные заявки на пособие по безработице за прошлую неделю. Число людей, ищущих работу, увеличилось до 861 000, и это намного хуже прогнозов 765 000 человек. Количество вводов в эксплуатацию жилья в январе упало на 6%, а количество разрешений на строительство выросло на 10.4%. Эти данные оказали дополнительное давление на доллар.

Протоколы встречи европейского Центробанка показали, что регулятор планирует сохранить денежно-кредитное регулирование. Ввиду резкого спада экономики Еврозоны для управляющего совета также было важным подчеркнуть необходимость продолжения амбициозной налогово-бюджетной политики для поддержания восстановления. Также управляющему совету необходимо было заявить, что он по-прежнему готов корректировать все свои инструменты, в том числе ставку по депозитным счетам, в зависимости от обстоятельств. И всё это для гарантий того, что инфляция стабильно приближается к своей цели. На сегодня прогнозируемый темп инфляции по-прежнему далёк от среднесрочной цели регулятора.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса евро/доллар к отметкам 1.2060, 1.2030 и 1.2000.

Фунт/доллар

В четверг курс пары фунт/доллар укрепился к отметке 1.3950.

Последние данные из Великобритании оказались более крепкими, чем прогнозировалось, и представляется вероятным, что технической рецессии удастся избежать, несмотря на возможный резкий спад в первом квартале 2021 года. Банк Англии прогнозирует восстановление экономики благодаря росту потребления за счёт больших сбережений, которые были получены населением за последний год карантина. Сроки снятия блокировки и продолжение вакцинации будет иметь решающее значение для определения того, может ли фунт выйти за пределы текущего диапазона 1.3750–1.4000. Правительство планирует медленное снятие ограничений по изоляции в Великобритании. Несмотря на потенциал роста потребительского спроса, отсутствие уверенности в краткосрочной перспективе может удержать диапазон цен по фунту, считают аналитики Westpac

Член Банка Англии Майкл Сондерс заявил в четверг, что снижение банковской ставки было бы лучшим инструментом регулятора, если бы тот хотел снизить кривую доходности. Он также отметил, что через шесть месяцев Центробанк снова будет обсуждать подобный сценарий. Учитывая, что в краткосрочной перспективе опасения отрицательных ставок сняты, британская валюта может не опасаться крупных распродаж из-за мягкой монетарной политики Банка Англии.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейший рост курса фунт/доллар к уровням сопротивления 1.3970, 1.4000 и 1.4025.

Золото

Цена золота практически не изменилась по итогам торговой сессии в четверг и оставалась около отметки 1778 долларов за унцию. Котировки опустились ниже ключевой поддержки 1800 долларов днём раньше на фоне сильного укрепления курса американской валюты. Примечательно, что в четверг доллар откатился против большинства активов, и только золото не изменилось в цене.

Согласно опубликованным протоколам заседания ФРС, в Центробанке предполагали существенно более сильную перспективу на 2021 год, по сравнению с декабрьским прогнозом. Члены FOMC отметили, что условия на рынке труда в декабре, в целом, ухудшились. Инфляция потребительских цен в ноябре оставалась значительно ниже, чем уровни начала 2020 года. В перспективе ожидается, что индекс потребительских цен завершит текущий год немного ниже 2%. После этого инфляция постепенно вырастет до 2% в конце среднесрочного периода, поскольку рынок труда и рынок товаров будут иметь меньше свободных ресурсов. При условии, что денежная политика остаётся стимулирующей, инфляция умеренно превысит 2% после 2023 года. Примерно на этот отрезок планируется повышение процентной ставки ФРС США.

В Bank of America сохраняют прогноз роста доллара в среднесрочной перспективе. Значительные стимулы со стороны налогово-бюджетной политики США считаются ключевым фактором поддержки курса американской валюты. В дополнение к 900 миллиардам долларов, которые прошлая администрация согласовала в 2020 году, кабинет Джо Байдена сейчас предлагает дополнительные 1.9 триллиона долларов. Это доведёт общие бюджетные стимулы в США до 15% ВВП, что эквивалентно фискальному стимулированию в прошлом году и в три раза больше, чем фонд восстановления ЕС.

В нашем прогнозе ожидаем восстановления цены золота к отметкам 1780, 1785 и 1790 долларов за унцию.

Нефть

Цена нефти WTI снизилась к поддержке 60.75 долларов за баррель.

Коммерческие запасы нефти в США за прошедшую неделю уменьшились на 7.26 миллионов баррелей, сообщило Министерство энергетики США. При этом аналитики, опрошенные агентством Блумберг, ожидали снижения запасов на 2.15 миллиона баррелей. Морозы в нефтедобывающих штатах США остаются главной проблемой всего мирового нефтяного рынка. В настоящее время добыча в стране сократилась на 4 миллиона баррелей в сутки. Это почти 40% американского производства сырья.

Оценки того, как долго могут длиться перебои в добыче, в последние дни постепенно увеличивались. Аналитики пытаются понять, сколько времени потребуется на оттаивание инфраструктуры, особенно в тех районах, где морозы не являются нормой. Сначала рынки ожидали, что остановка добычи в США продлится от двух до трёх дней. Сейчас маловероятно, что ситуация начнёт приходить в норму раньше выходных, а полное восстановление может занять несколько недель. Это означает, что с мирового рынка уходит всё больше нефти. В Citigroup заявили, что ожидают снижения добычи на 16 миллионов баррелей до начала марта. Проблема с нефтеперерабатывающими мощностями США является столь же острой. Крупнейшие НПЗ в стране, где перерабатывалось около 3 миллионов баррелей в сутки, закрылись. В результате картина запасов нефти в Америке в ближайшие недели станет весьма неоднозначной. Например, резко сократятся резервы топлива для отопления, спрос на которое значительно возрос из-за аномальных холодов.

В нашем прогнозе предполагаем рост нефти WTI к ценовым значениям 61, 61.25 и 61.50 доллара за баррель.

Криптовалюты

Биткойн достиг уровня сопротивления 51850 долларов. Эфириум вырос к отметке 1915 долларов, а XRP укрепилась к ценовому значению 53 цента. Общая капитализация рынка криптовалют составила 1.58 триллиона долларов.

В начале февраля CME Group запустила торговлю фьючерсами на эфириум. За первую неделю было проторговано 1856 контрактов, это 92800 эфириума. Интересно, что объём торгов не слишком вырос на протяжении недели. В среднем, ежедневный объём торгов фьючерсами на эфириум составил 371 контракт. Треть сделок совершалась трейдерами за пределами США, а если считать по объёму торгов, то такие трейдеры провели 27% от общего объёма. Фьючерсы рассчитываются в фиатной валюте, а их цена базируется на индексе Чикагской биржи. Ранее аналитики компании CoinShares сообщили, что приток средств институциональных инвесторов в криптовалюты за первую неделю февраля составил 245 миллионов долларов, причём 80% из этого объёма были вложены в эфириум.

Председатель Банка России Эльвира Набиуллина сообщила, что после обсуждения концепции цифрового рубля ЦБ перейдёт к тестированию платформы, на которой будет функционировать этот актив. Итоги общественных консультаций будут подведены в ближайшее время. После этого Банк России начнёт детальную разработку концепции цифрового рубля совместно с банками и другими участниками рынка. Следующим шагом станет создание прототипа платформы, на которой будет обслуживаться цифровой рубль, а также тестирование этой площадки. Для этого также потребуется внести соответствующие изменения в законодательство. По словам Набиуллиной, цифровизация уже становится мировой тенденцией, меняя рынки платежей и поведение потребителей финансовых услуг. Около 50 регуляторов исследуют потенциал государственных цифровых валют, а некоторые страны находятся на стадии запуска пилотных проектов. Ранее председатель Банка России уже говорила, что тестирование цифрового рубля может начаться в 2021 году. Цифровой рубль обеспечит максимальную конфиденциальность, однако в нём не будет той анонимности, которая присуща наличным деньгам.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего роста цены биткойна к отметкам 52000, 52200 и 52500 долларов. Эфириум может вырасти к уровням 1930, 1940 и 1950 долларов, а XRP – к ценовым значениям 54, 55 и 57 центов.

Новости

В Новой Зеландии опубликуют индекс отпускных цен производителей. В Австралии станет известен индекс деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности и в сфере услуг и данные розничных продаж. В Японии выйдет индекс потребительских цен и индикатор PMI Jibun Bank в производственном секторе. В Великобритании опубликуют индекс потребительского доверия от Gfk, данные розничных продаж и чистых заимствований государственного сектора. В Германии станет известен индекс цен производителей, а в Швейцарии – показатели промышленного производства. Во Франции, Германии, Еврозоне и Великобритании выйдут показатели деловой активности в производственном секторе и в сфере услуг.

В Канаде станут известны данные розничных продаж. В США опубликуют индекс деловой активности в секторе услуг и в производстве и данные продаж на вторичном рынке жилья. Глава ФРБ Бостона Эрик Розенгрен выступит с речью. Компания Baker Hughes отчитается о количестве активных буровых установок в США и мире за прошлую неделю.

Евро/доллар

В среду курс евро/доллар снизился к отметке 1.2040.

Спрос на американскую валюту остаётся стабильным благодаря оптимистичным данным розничных продаж в США. В январе показатель вырос на 5.3%, и это намного лучше ожиданий. Базовые розничные продажи подскочили с -2.4% до 6%, также сильнее прогнозируемых значений. Кроме того, в США опубликовали январский индекс цен производителей, который вырос на 1.7% в годовом исчислении. Восстановление потребительской активности ожидалось не ранее чем через несколько месяцев, но последние данные розничных продаж позволяют рассчитывать на более оптимистичный прогноз.

С начала недели евро потерял против доллара более ста пунктов в цене. Рост доходности долгосрочных казначейских облигаций США может привести к ещё более серьёзному прорыву доллара против ряда валют. Пока мировые фондовые рынки относительно слабо отреагировали на последний скачок номинальных и реальных доходностей, в отличие от января. Что касается реакции ФРС, комментарии на этой неделе пока мало указывали на вероятность неизбежной реакции по сдерживанию роста долгосрочных ставок. Довольно оптимистичный взгляд ФРС открывает возможность намного большего роста доходности ценных бумаг правительства США. Это ключевой фактор, почему ряд аналитиков в настоящее время не поддерживают длинные позиции пары евро/доллар, даже с учётом высокого спроса на рисковые активы.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение курса евро/доллар к поддержкам 1.2020, 1.2000, после чего ожидаем разворота и роста котировок к уровню 1.2050.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар снизился к поддержке 1.3855.

Котировки сдержанно отреагировали на публикацию данных потребительской инфляции в Великобритании. Пара откатилась от 34-месячных максимумов около сопротивления 1.3900, достигнутого на предыдущей сессии, но это стало следствием покупательского интереса к доллару США, который по-прежнему хорошо поддерживался недавним стремительным ростом доходности казначейских облигаций США к самому высокому уровню с февраля 2020 года. Рынок также учитывал перспективы принятия, предложенного президентом США Джо Байденом пакета стимулов на сумму 1.9 триллиона долларов.

Тем не менее падение фунта было ограничено на фоне оптимизма впечатляющих темпов вакцинации в Великобритании, которые позволят премьер-министру Борису Джонсону снять ограничения и привести экономику в движение. Поддержку британскому фунту оказал в среду более высокий, чем ожидалось, индекс потребительских цен, который вырос в январе на 0.7% в годовом выражении с 0.6% в предыдущем месяце. Базовая инфляция укрепилась на 1.6%. Данные помогли паре вырасти всего на 20 пунктов от дневных минимумов. Это, в свою очередь, требует некоторой осторожности перед тем, как готовиться к дальнейшему снижению курса.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса фунт/доллар к уровням поддержки 1.3830, 1.3800 и 1.3775.

Золото

В среду золото опустилось к уровню поддержки 1775 долларов за тройскую унцию.

Основным негативным фактором для драгоценных металлов остаётся высокая ликвидность финансовых рынков и ожидание принятия программы экономических стимулов в США на сумму 1.9 триллиона долларов. В выступлениях представителей ФРС и ЕЦБ в последнее время явно подчёркивается, что регуляторы будут длительное время поддерживать восстановление экономического роста с помощью мягкой монетарной политики. При этом макростатистика уже показывает улучшение, что в совокупности с довольно быстрыми темпами проведения вакцинации населения, позволяет ожидать восстановления мировой экономики уже к концу 2021 года. Это приводит к снижению инвестиционного спроса на защитные активы. Растущая доходность казначейских облигаций дополнительно оттягивает средства инвесторов с рынка драгоценных металлов.

Центральные банки остаются крупными покупателями золота независимо от направления цен. В 2020 году центральные банки купили 272.9 тонн золота в качестве резервов. Эта цифра была на 59% ниже объёма покупок в 2019 году, но данные подчёркивают, что даже в самые тяжёлые экономические времена центральные банки сохраняют спрос на актив. Наиболее активными покупателями стали регуляторы развивающихся экономик, которые долгое время делали ставку на доллар и другие валюты. В данный момент они полагаются в первую очередь на золото, и это говорит в пользу роста спроса на драгоценный металл.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения цены золота к поддержкам 1765, 1760 и 1750 долларов за унцию.

Нефть

Нефть WTI возобновила ценовой рост и достигла сопротивления 61 доллар за баррель.

Согласно данным агентства Bloomberg, общий объём добычи нефти в США упал на 30% на фоне приостановки работы скважин из-за беспрецедентных морозов во всей центральной части страны. Производство сократилось примерно на 3.5 миллиона баррелей в сутки. До резкого похолодания в США добывалось около 11 миллионов баррелей в день, согласно последним правительственным данным. Только в Пермском бассейне в Техасе, крупнейшем нефтеносном районе США, производство рухнуло на 65%. Учитывая, что производителям необходимо, чтобы трубы функционировали на полную мощь, а цены на электроэнергию нормализовались, прежде чем возвращаться к прежним уровням добычи, существенного восстановления производства может не произойти раньше, чем в эти выходные. Цены на нефть выросли до максимумов с начала года на фоне падения добычи.

Саудовская Аравия на фоне роста цен на нефть планирует нарастить её добычу. Пока не уточняется, как сильно будет увеличен объём производства. По информации некоторых изданий, о решении будет объявлено в марте по итогам встречи производителей нефти. Страна может отказаться от своего намерения, если обстоятельства изменятся. Изменения не вступят в силу до апреля, потому что Саудовская Аравия уже согласилась дополнительно сократить добычу на миллион баррелей в сутки в феврале–марте в рамках ОПЕК+. Снижая добычу нефти в беспрецедентных масштабах, страны-нефтеэкспортёры привели рынок в состояние дефицита, в результате чего котировки сорта Brent уже преодолели уровень 64 доллара за баррель, хотя ещё в начале этого года это значение едва превышало 50. Многие аналитики называют этот рост нездоровым, вызванным действиями игроков нефтерынка в ожидании пакетных стимулов.

В нашем прогнозе предполагаем рост цены нефти WTI к отметкам 61.25, 61.50 и 61.70 долларов за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна достигла сопротивления 51600 долларов. Эфириум торгуется около отметки 1830 долларов, а XRP держится у 54 центов. Общая капитализация рынка криптовалют увеличилась до 1.55 триллиона долларов.

Аналитики JPMorgan предположили, что биткойн не сможет удержать рекордный уровень цены до существенного снижения волатильности. В банке напомнили, что капитализация первой криптовалюты выросла на 700 миллиардов долларов с сентября 2020 года. Аналитики объяснили такую динамику увеличением роли розничных инвесторов и трейдеров. Движения с января 2021 года вызваны в большей степени спекулятивными притоками. Для поддержания текущих цен потребуется увеличение доли реальных денег и сокращение числа розничных инвесторов. Ранее в JPMorgan выразили готовность поддержать торговлю первой криптовалютой при наличии спроса со стороны клиентов.

Команда разработчиков криптовалюты Cardano объявила дату активации хардфорка Mary — обновление будет запущено 1 марта. Разработчики должны завершить все предварительные работы и проверки уже к 24 февраля. А 1 марта в блокчейне будет активирован хардфорк. Пользователям сети придётся обновить программное обеспечение, чтобы получить доступ к блокчейну. С обновлением в сети Cardano появится возможность создавать пользовательские токены без необходимости разворачивать смарт-контракты. Логика токенов будет работать непосредственно на базе блокчейна. Кроме того, в первую неделю марта заработает новый криптовалютный кошелёк с поддержкой различных активов. Напомним, что в конце июля прошлого года в сети Cardano было запущено обновление, добавляющее возможность стейкинга. С тех пор более половины владельцев криптовалюты делегировали свои монеты для стейкинга.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены биткойна к уровням 51800, 52000 и 52300 долларов. Эфириум может вырасти к отметкам 1850, 1870 и 1900 долларов, а XRP – к ценовым значениям 54.5, 55 и 57 центов.

Новости

В Японии выйдут данные иностранных и национальных инвестиций в ценные бумаги. В Австралии опубликуют показатели полной и частичной занятости, уровень безработицы и долю рабочей силы в общей численности населения.

В Швейцарии станут известны данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. В Швеции опубликуют индекс потребительских цен. Представитель Банка Англии Майкл Сондерс выступит с речью. Европейский Центробанк представит сведения с последнего заседания по монетарной политике. Банк России отчитается о международных резервах. В России также станет известен уровень безработицы, а в Еврозоне – уровень доверия потребителей.

В США опубликуют данные начатого строительства домов, число первичных и повторных заявок на пособия по безработице, индексы цен на импорт и экспорт, показатель деловой активности в производственном секторе Филадельфии. Представитель ФРС США Лэл Брейнард выступит с речью. В Канаде выйдет отчёт о занятости ADP и индекс цен на жильё на первичном рынке. Управление энергетической информацией отчитается о запасах коммерческой нефти и природного газа в США за прошлую неделю.

На прошлой неделе состоялось IPO Bumble – сервиса для знакомств, который ориентирован главным образом на женщин: только они могут инициировать беседу в приложении. Bumble – это очень сильный PR проект, где важную роль играет образ основательницы Уитни Вульф Херд. Ранее она работала в Tinder, но покинула компанию в 2014 году, обвинив одного из ее руководителей в домогательствах (позднее Tinder выплатил ей $1 млн в рамках соглашения). Кроме того она утверждает, что ее незаконно лишили статуса соосновательницы.

Популярность сервисов онлайн-знакомств растет: люди все реже знакомятся “традиционными” способами, предпочитая искать вторую половину в интернете. Правда стоит понимать, что подобные сервисы не способны зарабатывать на пользователях в долгосрочной перспективе, так как после успешного знакомства люди быстро покидают платформу.

Компания предложила публике 50 млн акций по цене в $43, а в данный момент они торгуются вблизи $75. Размещение позволило Bumble привлечь порядка $2,2 млрд. На приложения Bumble приходится порядка 30% от общей клиентской базы компании (42 млн MAU) и 56% от общей выручки. Остальная доля принадлежит другому сервису – Badoo, который распространен в Европе и Латинской Америке. Менеджмент пытался добиться признания Bumble за пределами Северной Америки, но потерпел неудачу.

Пожалуй главным драйвером выручки Bumble является тот факт, что женщин на платформе примерно на 30% больше, чем мужчин, из-за чего последние стремятся попасть на нее и активно приобретают платные подписки, чтобы увеличить свои шансы. Например, в Tinder мужчин в три раза больше, чем женщин.

В Bumble активно пиарят свой сервис как самый безопасный для женщин и сотрудничают с огромным количеством брендов. Например, в преддверии Дня Святого Валентина сервис объединился с Airbnb, чтобы предоставить своим подписчикам скидки на аренду.

В 2019 году выручка компании выросла на 35,8%. Для сравнения, конкуренты Match Group нарастили доходы лишь на 12%. Хотя сравнивать их не совсем корректно, так как на Bumble приходится 19% всего рынка (цифра удвоилась с 2017 года), а на Match Group – 40%. Коэффициент P/S Bumble выглядит слишком высоким, но только в сравнении со своим более “старым” конкурентом – 28,6х. Эта цифра вполне сопоставима с такими компаниями как Datadog и Trade Desk, которые демонстрируют схожие темпы роста выручки. Таким образом, оценка Bumble выглядит вполне адекватно текущей конъюнктуре рынка. Инвесторам необходимо крайне внимательно следить за развитием компании: отсутствие спроса на сервис за пределами Северной Америки может оказаться существенным препятствием.

Золото

С начала года драгоценный металл потерял больше 4% своей стоимости. В прошлый четверг было ещё одно заметное снижение, но по итогам недели золото осталось в плюсе. Пятничная сессия завершилась около уровня 1824 доллара за унцию.

Золото традиционно получило поддержку на ослаблении американской валюты и растущих надеждах на стимулы в США, но корректировалось после выхода фундаментальных данных. Рост индекса потребительских цен в США упал в январе с 1.6% до 1.4%. Цены на золото обычно растут, когда ожидаемая инфляция превышает доходность 10-летних облигаций. Эксперты валютного рынка ждут роста инфляции после одобрения стимулирующих мер для американской экономики. В прошлый четверг спикер палаты представителей Нэнси Пелози выразила надежду, что план на сумму 1.9 триллиона долларов, предложенный Джо Байденом, будет принят в конце февраля. А представители ФРС подтвердили, что не планируют повышать ставки ранее 2023 года и сворачивать количественное смягчение до конца 2021.

Согласно оценке канадского банка CIBC, золото сейчас зависит не от реальных процентных ставок, а от растущего объёма инвестиций в фондовый рынок на фоне появления эффективных вакцин в разных странах мира. Капитализация фондового рынка США против ВВП достигла рекордных 200%. Американские индексы регулярно переписывают исторические максимумы и выглядят перекупленными на данный момент. Но эксперты Goldman Sachs полагают, что приток капитала в рискованные активы может продолжаться на протяжении всего года. Тем не менее в CIBC определили среднюю стоимость золота в текущем году на уровне 2100 долларов, хотя предыдущий прогноз аналитиков банка составлял 2300 долларов.

С наступлением лунного нового года в Китае растут продажи ювелирных изделий, особенно в интернет-магазинах. Согласно прогнозу, спрос будет все же отставать от 2019 года примерно на 30% из-за транспортных блокировок. Всемирный совет по золоту прогнозирует дальнейший рост продаж в Китае, поскольку лидеры страны позиционируют внутреннее потребление в качестве приоритета для национальной экономики в этом году. Индия занимает второе место после Китая в потреблении физического золота, которое также используется для изготовления ювелирных украшений. По данным Reuters, январский импорт драгоценного металла в Индию вырос на 72% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 62 тонны на сумму 1.58 миллиарда долларов.

На прошлой неделе продолжался рост цен и на серебро, которое активно используется в производстве солнечных батарей, и платины, которая необходима для производства водородных двигателей. На фоне перехода к зелёной энергетике рынки всё больше берут в расчёт отсутствие у золота какой-либо роли в технологиях с высокими экологическими требованиями, что, очевидно, отразится на ценах. Однако, в краткосрочной перспективе приближение срока принятия пакета стимулов в США спровоцирует рост цен на золото и остальные драгоценные металлы на этой неделе.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены золота к уровням сопротивления 1828, 1830, 1835, 1840 и 1850 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Восходящий тренд нефтяного рынка нашёл своё продолжение на прошлой неделе. Рост цен составил 4.9%, торговая сессия завершились на уровне сопротивления 59.5 доллара за баррель.

Рост мировых цен обусловлен надеждами на прогресс массовой вакцинации и ожиданиями принятия масштабного плана бюджетных расходов США, что должно повлечь за собой быстрое восстановление глобальной экономики. Поддержку котировкам оказывает снижение добычи в США, устойчивый спрос со стороны стран Азии и январское решение ОПЕК+ о новых квотах. Участники альянса согласились снизить добычу в феврале-марте на 1.4 миллиона баррелей в сутки, из которых миллион приходится на Саудовскую Аравию.

В последнем отчёте Международного энергетического агентства говорится, что завершение рецессии мировой экономики на фоне снижения заболеваемости подтолкнёт ОПЕК+ к увеличению добычи нефти во второй половине 2021 года. Скорее всего, производство в странах, не входящих в ОПЕК+, также существенно вырастет. Однако, согласно прогнозу агентства, глобальный спрос на сырьё восстановится всего на 60% от объёма, потерянного в прошлом году, и достигнет 94 миллионов баррелей в сутки. При этом в Китае потребность вырастет на 745 000 баррелей в сутки, а в Индии — на 380 000. Но в целом оценка спроса и от МЭА, и от ОПЕК должна сдерживать рыночный оптимизм, поскольку прогнозы были скорректированы с совокупным снижением на 100 000 баррелей в сутки.

Недельные запасы сырой нефти в США снова сократились. Согласно данным Американского института нефти, падение составило 3.5 миллиона баррелей. Международное энергетическое агентство оценило объём снижения в 6.6 миллиона баррелей, и это также поддержало рост нефтяных рынков. При этом запасы бензина выросли на 4.3 миллиона баррелей. Аналитики Trafigura Group прогнозируют дальнейший рост цен, поскольку нефтеперерабатывающие предприятия увеличивают объёмы производства для удовлетворения растущего спроса на продукцию. По мнению экспертов Trafigura Group, запасы сырой нефти в США продолжат сокращаться в течение всего года.

Согласно статистике компании Baker Hughes, количество активных буровых установок в США увеличилось на прошлой неделе на 7 единиц до 306. Между тем рынок нефти WTI находится в состоянии бэквордации, что делает хранение невыгодным. В 2 с лишним раза снизилась стоимость аренды нефтехранилищ Мексиканского залива с пиковых значений прошлого года. Сейчас в Луизиане и Техасе уже освободились ёмкости мощностью 1.9 миллиона баррелей.

Экономисты ABN Amro сомневаются в перспективах дальнейшего роста цен, но допускают, что оптимизм на финансовых рынках может повлечь за собой и рост нефтяных котировок. На этой неделе стоит ожидать корректировки, но вряд ли она будет глубокой и продолжительной.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цен на нефть WTI к уровням поддержки 59.30, 59, 58.75, 58.50 и 58 долларов за баррель.

Криптовалюты

На прошлой неделе почти все криптовалюты выросли в цене. Биткойн поднялся на уровень 48800 долларов. Эфириум достиг сопротивления 1800 долларов. XRP выросла в цене до 58.3 цента. Общая капитализация рынка криптовалют увеличилась почти до полутора триллионов долларов.

Рост криптоактивов на прошлой неделе был вызван интересом крупных международных компаний к отрасли. Представители Mastercard объявили, что платёжная система в 2021 году начнёт работать со стейблкойнами. До сих пор компания ограничивалась выпуском карт, позволяющих клиентам совершать транзакции с криптовалютой, которую предварительно нужно было обменять на фиатные деньги. Теперь клиенты смогут совершать платежи напрямую в стейблкойнах. Также Mastercard взаимодействует с центральными банками ряда стран по запуску официальных цифровых валют.

Владельцы iPhone уже получили возможность расплачиваться первой криптовалютой, не переводя токены в фиат, такая же функция появится в смартфонах на платформе Android уже в марте текущего года. Представители The Bank of New York Mellon заявили о намерении предоставить своим клиентам услуги по хранению криптовалюты, а в Morgan Stanley рассматривают возможность инвестиций в первую криптовалюту.

Ранее Tesla купила биткойнов на полтора миллиарда долларов и объявила, что в скором будущем за её продукцию можно будет расплачиваться криптовалютой. Некоторые акционеры публично выразили недоумение, поскольку сами могли купить биткойны, а не вкладывать капитал в Tesla. Экс-глава Управления контроля денежного обращения США Брайан Брукс назвал инвестиции Tesla в биткойн захватывающими и пугающими одновременно, но аналитики JPMorgan уверены, что крупные компании не последуют примеру Tesla и не будут инвестировать в столь нестабильный актив. Оценивая темпы роста биткойна, участники рынка ждут корректировки до уровня 50000 долларов, но некоторые аналитики полагают, что даже с просадками биткойн взлетит в этом году до 100000 долларов.

Фьючерсы на эфириум 8 февраля начали торговаться на Чикагской товарной бирже, что способствовало росту цены альткойна. По итогам первого дня объём торгов составил 338 контрактов на сумму более 30 миллионов долларов. Аналитики JPMorgan ранее предупреждали, что это может привести к негативной ценовой динамике эфириума, так как подобное уже происходило с биткойном в декабре 2017 года. Но в последнее время эфириум превратился в самый важный протокол для денежных расчётов, обогнав биткойн. Данные Glassnode показывают, что сумма транзакций в сети превышает аналогичные показатели в блокчейне первой криптовалюты. Завершение перехода на эфириум 2.0 позволит снизить тарифы на газ в сети, что приведёт к ещё большему увеличению количества транзакций. Согласно консенсус-прогнозу, эфириум будет расти в течение всего года.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем рост биткойна к уровням сопротивления 49000, 49200, 49500, 49750 и 50000 долларов. Эфириум может вырасти к отметкам 1810, 1830, 1850, 1870 и 1900 долларов, а XRP – подняться к ценовым значениям 58.50, 60, 62, 65 и 68 центов.

Евро/доллар

Курс евро вырос в первой половине прошлой недели, после чего котировки консолидировались в боковом канале. По итогам недельной сессии был зафиксирован небольшой рост к сопротивлению 1.2120.

В среду глава ФРС Джером Пауэлл ещё раз заверил, что его ведомство продолжит проводить мягкую монетарную политику длительное время, пока занятость и инфляция не достигнут желаемых значений. Таким образом, ФРС США не собирается повышать ставки ранее 2023 года, и не планирует сворачивать программу количественного смягчения до конца текущего года. По мнению экспертов, регулятор США может удержать доходность облигаций, а следовательно, и доллар на низком уровне. После заявления Пауэлла котировки ещё немного подросли, после чего перешли в фазу консолидации.

В четверг спикер палаты представителей Нэнси Пелози выразила надежду, что план Джо Байдена будет принят в конце февраля и позволит продолжить финансирование выплат по безработице, которые пока запланированы до 14 марта. Пелози также заявила, что Палата представителей направит в Сенат предложение повысить минимальную зарплату до 15 долларов в час. Показатели занятости в США не дотягивают до ожидаемых уровней, но демонстрируют позитивную динамику. Число повторных заявок на пособие по безработице упало на 145 000, а количество первичных – на 19 000. По прогнозам Wells Fargo, уровень безработицы существенно снизится в ближайшее время, а найм восстановится уже летом.

Экономисты Wall Street Journal, повысили оценку роста ВВП США на 2021 год с 4.3% до 4.9%. А Еврокомиссия понизила прогноз роста экономики ЕС с 4.2% до 3.9%. К тому же представитель ФРС Джеймс Буллард призвал законодателей воздержаться от дальнейшей помощи, поскольку темпы восстановления, похоже, будут высокими и без фискальных стимулов уже с текущего квартала. А глава ФРБ Бостона Рафаэл Бостик заметил, что регулятору США придётся начать повышение процентной ставки уже в середине 2022 года. Подобные ожидания существенно коррелируют с Еврозоной, где ЕЦБ точно сохранит низкие ставки долгое время.

В то же время данные инфляции за январь несколько изменили привычную парадигму. Индекс потребительских цен Еврозоны вырос на 0.9%, а в США показатель упал с 1.6% до 1.4%. Инфляция в ЕС должна вырасти в текущем году до 1.4%, и это на 0.3% превышает предыдущий прогноз Еврокомиссии. Инфляционные ожидания в США ещё выше, поскольку карантинные ограничения в стране скоро снимут, восстановится международное сообщение, а пакет поддержки в 1.9 триллиона долларов простимулирует бизнес.

Ожидаемое лидерство экономики США приведёт к росту курса американской валюты в ближайшие недели, полагают экономисты TD Securities. Однако, страны из десятки наиболее развитых экономик мира смогут наверстать упущенное во второй половине года. В краткосрочной перспективе доллар, скорее всего, воспользуется слабым фундаментальным фоном Еврозоны.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение курса евро/доллар к отметкам 1.2100, 1.2080, 1.2050, 1.2030 и 1.2000.

Фунт/доллар

Первую половину прошлой недели курс пары фунт/доллар активно прибавлял в цене и достиг максимального значения с апреля 2018 года на отметке 1.3865. В пятницу котировки опустились к поддержке 1.3850, но это не отменяет очередной успешной недели для британской валюты.

Уже почти 11 месяцев фундаментальный фон выступает в поддержку роста курса фунт/доллар. На прошлой неделе наибольший эффект оказывали заявления о новых фискальных стимулах в США, решение по которым, скорее всего, примут до конца февраля, несмотря на попытки республиканцев урезать размер пакета. Давление на доллар также оказали мягкая риторика главы ФРС Джерома Пауэлла и слабые данные инфляции в США. Доллару удавалось оказывать некоторое сопротивление растущему фунту на фоне скачка доходности долгосрочных казначейских облигаций.

На фоне мягкой политики ФРС позиция Банка Англии выглядит очень умеренной. Председатель британского Центробанка Эндрю Бейли заявил об отсутствии необходимости дополнительного смягчения монетарной политики. И это также снижает вероятность введения отрицательных процентных ставок в обозримом будущем. На прошлой неделе Бейли обратил внимание, что несколько стран в области финансовых отношений с Евросоюзом оказалось в более выгодном положении, чем Великобритания. Бейли раскритиковал попытки Брюсселя требовать от Лондона больше, чем от других партнёров и предупредил, что такая политика может привести к росту издержек для бизнеса по обе стороны Ла-Манша.

Фунт получил дополнительную поддержку в пятницу после публикации данных экономического роста Великобритании за 2020 год. По сведениям Управления национальной статистики, снижение составило 7.8%, и этот показатель оказался сильнее как прогнозов, так и предварительной оценки. При этом из всех развитых экономик более низкий результат за 2020 года показала только Испания, где экономика рухнула на 11%. Напомним, что снижение в США за этот же период составило всего 3.5%.

Великобритании удалось избежать двойной рецессии, в последнем квартале прошлого года был зафиксирован рост ВВП на 1%. Аналитики валютного рынка утверждают, что компании адаптировались к ограничениям, всё больше используя интернет-продажи, работу пабов и ресторанов на вынос, а также дистанционный формат взаимодействия, что позитивно отразилось на розничных продажах, особенно в декабре. Объём производства в секторе услуг (80% британской экономики) вырос на 0.6%. Промышленное производство также было на подъёме, но не дотянуло до прогнозных показателей. При этом экономисты ожидают снижения данных макростатистики в первые месяцы 2021 года.

Кампания вакцинации в Великобритании охватила почти 20% населения. Это самый высокий показатель в западном мире. Великобритания уверенно движется к открытию экономики, поэтому рынки верят в фунт даже при отсутствии сильных фундаментальных данных.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю ожидаем роста курса фунт/доллар к уровням сопротивления 1.3870, 1.3900, 1.3920, 1.3940 и 1.3970.