Прогноз

Евро/доллар

В четверг курс евро/доллар вырос к уровню сопротивления 1.2230.

Пара торгуется выше 1.2200 впервые с начала января, поскольку склонность к риску поддержала спрос на единую валюту. В США опубликовали январские заказы на товары длительного пользования, которые составили 3.4% против ожидаемых 1.1%. Количество первичных заявок на пособие по безработице за прошлую неделю увеличилось до 730 000. ВВП США в минувшем году упал на 3.5%, что является худшим показателем со времён Второй мировой войны. Окончательная оценка, опубликованная вчера, полностью совпала с предварительными данными. Таким образом, экономика страны испытала значительное падение впервые с мирового финансового кризиса 2008 года, когда ВВП сократился на 2.5%.

При этом незначительно была улучшена оценка роста экономики в годовом исчислении в последнем квартале прошлого года – с 4% до 4.1%. Укрепление ВВП в четвёртом квартале отражает как продолжающееся восстановление экономики после резкого спада ранее в том году, так и продолжающиеся последствия пандемии.

Основное сообщение от крупных должностных лиц центрального банка на этой неделе заключалось в том, что мягкая денежно-кредитная политика в обозримом будущем будет оставаться гибкой, даже если ожидается усиление роста. Поддержка со стороны налогово-бюджетной политики, особенно в США, также получит значительный импульс в предстоящем месяце. Ожидается, что в марте администрация Байдена примет ещё один внушительный пакет стимулов в размере около 1.9 триллиона долларов. Сегодня текущая торговая среда по-прежнему способствует укреплению спроса на рисковые активы.

В нашем прогнозе ожидаем роста курса евро/доллар к отметкам 1.2250, 1.2275 и 1.2300.

Фунт/доллар

Курс фунт/доллар резко снизился в четверг к уровню поддержки 1.4035. Днём ранее котировки достигли очередного многомесячного максимума 1.4234, после чего перешли в коррекционную стадию. После отката в область 1.3950 можно ожидать разворота и дальнейшего роста пары, поскольку фундаментальные показатели на удивление продолжают поддерживать фунт.

Уровень безработицы в Великобритании вырос до 5.1% в декабре с 5% в ноябре. Занятость упала на 114 000 человек по сравнению с ожидаемым спадом на 30 000. Но средний недельный заработок резко вырос до 4.7% в трёхмесячном измерении, по сравнению с 3.7% в предыдущий отчётный период. Управление национальной статистики заявило, что отчасти это объясняется уменьшением количества и доли низкооплачиваемых рабочих мест во время пандемии. Поскольку, по мнению ведомства, что средний показатель для тех, кто остался на работе, и тех, кто имеет более высокий заработок, вырос по сравнению с прошлым периодом.

Между тем инфляция в Великобритании в январе росла немного быстрее, чем ожидалось. Индекс потребительских цен увеличился на 0.7% в годовом выражении в январе по сравнению с 0.6% в декабре. Ввиду того, что пандемия всё ещё сказывается на бизнесе и домашних хозяйствах, то дальнейшие перспективы весьма неопределённые. Банк Англии будет осознавать риски и, следовательно будет поддерживать гибкую денежно-кредитную политику до тех пор, пока восстановление не приобретёт более прочную основу.

Сейчас возможно ускорение темпов покупки облигаций или внесения изменений в схему срочного финансирования. Что касается отрицательных процентных ставок, не стоит ждать каких-либо дальнейших сокращений в ближайшие полгода, согласно заявлениям руководства Банка Англии.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса фунт/доллар к отметкам 1.4000, 1.3980 и 1.3950.

Золото

Золото продолжает падать в цене, котировки опустились к уровню поддержки 1770 долларов за унцию.

В четверг цены упали на 1%, поскольку доходность казначейских облигаций США оставалась высокой, а привлекательность актива также снизилась из-за ожиданий более быстрого восстановления мировой экономики. Падение золота произошло, несмотря на ослабление доллара и заявление председателя ФРС Джерома Пауэлла о неизменности денежно-кредитной политики до полной занятости экономики. Отражая настроения инвесторов, активы крупнейшего в мире обеспеченного золотом биржевого фонда SPDR Gold Trust упали до самого низкого уровня с мая 2020 года.

Goldman Sachs понизил целевую цену на золото на 2021 год с 2300 долларов за унцию до 2000 и отметил, что темпы рефляции и меры политики ФРС США будут определять соответствие актива прогнозам в конечном итоге. В банке уверены, что благодаря слабому доллару и эффекту агрессивного стимулирования, у золота всё ещё есть возможности роста в 2021 году, хотя и более скромного, чем ожидалось на предыдущей оценке инвестиционного спроса. Низкая реальная процентная ставка в мире и слабые макроэкономические показатели из-за глобального кризиса окажут в итоге достаточную поддержку рынку драгоценных металлов.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение цены золота к отметкам 1765, 1760 и 1750 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Нефть WTI торгуется около уровня сопротивления 63 доллара за баррель.

Небольшой откат можно рассматривать, как признак лёгкого истощения восходящего тренда либо как передышку перед прорывом выше сопротивления 64 доллара. Нефть WTI по-прежнему демонстрирует недельный рост после закрытия предыдущей недели в красной зоне. Рынок получил поддержку от сообщения Управления энергетической информации, согласно которому добыча нефти в США упала на 10%, поскольку объёмы переработки достигли самого низкого уровня с 2008 года из-за аномальных холодов в Техасе. В то же время появились сообщения, что ОПЕК и союзники планируют умеренное увеличение производства на 500 000 баррелей в сутки.

В Bank of America повысили прогноз средней цены нефти марки Brent в 2021 году с 50 до 60 долларов за баррель. При этом аналитики отметили возможность временного скачка котировок и до 70 долларов за баррель во втором квартале нынешнего года. Появление вакцины против коронавируса, продление сделки ОПЕК, а также отмена карантинов станут тремя основными факторами, которые поддержат рост нефтяного рынка. В банке признают, что цены уже превзошли ожидания, поэтому увеличивают свои ожидания. Самым значительным понижательным фактором для нефтяного рынка в краткосрочной перспективе аналитики считают Иран, который может увеличить поставки на 2 миллиона баррелей в сутки на фоне не слишком высокого спроса. Между тем заморозки в Техасе приведут к сокращению глобальных запасов на 50 миллионов баррелей, что окажет поддержку ценам.

В нашем прогнозе ожидаем роста нефти WTI к уровням сопротивления 63.3, 63.5 и 63.8 доллара за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна торгуется без изменений около уровня 49700 долларов. Эфириум опустился к отметке 1580 долларов, а XRP снизилась до 46.5 цента. Общая капитализация рынка криптовалют составила 1.5 триллиона долларов.

Один из старейших швейцарских банков Bordier & Cie SCmA, основанный в 1844 году, начал предоставлять своим клиентам услуги торговли биткойном и другими криптовалютами. Для возможности торговли криптовалютами заключили партнёрство с банком Sygnum, решение которого было интегрировано во внутреннюю инфраструктуру швейцарского банка. Bordier & Cie будет предоставлять клиентам исключительно возможность торговли и хранения криптовалют. Таким образом банк запустит платформу для трейдинга, но не будет предоставлять аналитику, советы по инвестированию или управление активами. Лояльность швейцарских регуляторов к криптовалютам привела к тому, что именно в этой стране различные банки предоставляют возможность работы с цифровыми активами.

Как рассказал председатель ФРС США Джером Пауэлл, в этом году ведомство планирует провести масштабные обсуждения цифрового доллара. Во время слушаний Комитета по финансовым услугам Палаты представителей Конгресса США Пауэлл отметил, что пока ещё остаётся множество технических и регуляторных вопросов к цифровым валютам. Для обсуждения этих вопросов американский регулятор проведёт ряд мероприятий. При этом он ожидает, что общественность даст обратную связь по конкретным вопросам и проблемам цифрового доллара, а не по самой идее цифровой валюты. Разработка государственной криптовалюты потребует одобрения политиков, хотя об этом пока рано говорить – всё зависит от хода разработки. Первоочередной задачей для регулятора является разработка нормативной базы для стейблкойнов, а спешки в разработке цифрового доллара нет.

В нашем прогнозе ожидаем снижения биткойна к отметкам 49500, 49250 и 49000 долларов. Эфириум упадёт к ценовым значениям 1570, 1560 и 1550 долларов, а XRP – к уровням 46, 45 и 42 цента.

Новости

В Новой Зеландии опубликуют данные импорта, экспорта и общий торговый баланс, а также уровень потребительского доверия. В Японии выйдет индекс потребительских цен, данные промышленного производства и розничных продаж.

В Германии станет известен индекс цен на импорт, а в Великобритании – индекс цен на жильё Nationwide. В Швейцарии опубликуют индекс цен производителей, показатель опережающих индикаторов KOF и данные роста ВВП за последний квартал 2020 года. Во Франции и Испании выйдет индекс потребительских цен. В Швеции станут известны данные розничных продаж и роста экономики за четвёртый квартал прошлого года. Заместитель управляющего Банка Англии Дэйв Рамсден выступит с речью.

В США опубликуют данные личных доходов и расходов, баланс торговли и индекс потребительского доверия Мичиганского университета. В Канаде выйдет индекс цен на промышленную продукцию. Компания Baker Hughes отчитается о количестве активных буровых установок в США и мире за прошлую неделю.

Евро/доллар

Курс евро/доллар не смог развить успех начала недели и снизился к поддержке 1.2130.

Председатель ФРС Джером Пауэлл на выступлении перед конгрессом снова отметил склонность к сверхмягкой денежной политике, что привело к небольшому снижению доходности казначейских облигаций США. Пауэлл сказал, что процентные ставки останутся низкими, а ФРС продолжит покупать облигации, чтобы поддержать восстановление экономики США. Снижение доходности заставляло покупателей доллара обороняться в первую половину торгов в среду. Лидер большинства в Палате представителей Стени Хойер заявил, что голосование по предложенному президентом США Джо Байденом пакету стимулов на сумму 1.9 триллиона долларов состоится в пятницу.

Валютные эксперты из UOB Group считают, что в следующие недели пара евро/доллар будет торговаться в диапазоне 1.2050–1.2200. Восходящий импульс единой валюты ослаб, и для дальнейшего движения вверх необходимы новые стимулы. Сегодня в США опубликуют финальную оценку роста экономики за четвёртый квартал прошлого года. Ожидается укрепление показателя на 4.2%, и это несколько выше предварительной публикации. Если данные выйдут в соответствии с ожиданиями, тогда курс американской валюты продолжит укрепляться, и корректировка пары продолжится.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса евро/доллар к отметкам 1.2100, 1.2080 и 1.2050.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар не изменился по итогам торговой сессии в среду, котировки зафиксировали закрытие дня на уровне 1.4100.

При этом волатильность британской валюты резко выросла, пара достигла внутридневного максимума 1.4234, после чего откатилась более, чем на 100 пунктов. За этим падением стоят завышенные оценки восстановления экономики Великобритании, но картина остаётся положительной для фунта, поскольку кампания вакцинации продолжается полным ходом. Таким образом, оптимизм рынков может спровоцировать новый рост после небольшой корректировки.

Глава Банка Англии Эндрю Бейли выступил с замечаниями о состоянии экономики и перспективах денежной политики на слушаниях в Специальном комитете казначейства. Бейли отметил, что существует явный риск сильного роста безработицы после того, как прекратятся программы поддержки. Согласно последним данным, в декабре уровень безработицы достиг 5.1%, хотя более важным стал рост средней заработной платы сразу на 4.7%. По мнению главы Центробанка, на рынках облигаций нет никаких указаний, что инвесторы рассматривают действия Банка Англии, как неизбежность для достижения цели по инфляции. Текущее повышение курса фунта Бейли связывает с торговым соглашением с Евросоюзом, которое оказало некоторое депрессивное влияние на инфляцию в Великобритании. Дальнейший вектор действий Банка Англии остаётся неизменно направленным на мягкую монетарную политику.

В нашем прогнозе предполагаем рост курса фунт/доллар к ценовым значениям 1.4125, 1.4150 и 1.4170.

Золото

Цена золота опустилась к поддержке 1800 долларов за тройскую унцию.

Котировки упали более чем на 1%, поскольку рост доходности казначейских облигаций США и укрепление доллара снизили спрос на безопасные активы. Золото не может найти пути к устойчивому восстановлению, даже несмотря на разговоры о дополнительных мерах стимулирования. Доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла 1.4% впервые с февраля 2020 года, а индекс доллара вырос на 0.2%, что сделало золото более дорогим для держателей других валют. Повышение доходности, как правило, снижает привлекательность слитков, как средства защиты от инфляции, поскольку увеличивает альтернативные издержки владения металлом.

В целом ситуация с реальной процентной ставкой и позиция ФРС по-прежнему благоприятствуют ценам на золото. Ключевым моментом станет динамика доходности ценных бумаг и позиция ФРС. Аналитики Credit Suisse полагают, что цены сохранят тенденцию роста до конца 2021 года и могут вырасти до 2200 долларов за унцию. Кроме того, в банке придерживаются популярной в последнее время позиции, согласно которой платина и серебро получают в настоящее время более сильную фундаментальную поддержку для продолжения восходящего тренда. Это может привести к тому, что по итогам года оба драгоценных металла могут показать даже лучшую доходность в процентном соотношении, чем золото.

В нашем прогнозе предполагаем восстановление цены золота к уровням сопротивления 1810, 1815 и 1820 долларов за унцию.

Нефть

Цена нефти WTI выросла к уровню сопротивления 63 доллара за баррель.

Рынки восстановили восходящий импульс после отката во вторник. Накануне баррель нефти WTI за день потерял 1.6% и закрылся на уровне 61.2 доллара. Еженедельный отчёт Американского нефтяного института показал неожиданный рост запасов сырой нефти в США на 1.02 миллионов баррелей. Тем не менее основные детали публикации показали, что потребление дистиллятного топлива оказалось намного большим, чем ожидалось, и составило 4.5 миллиона баррелей. Ожидается, что сегодня Управление энергетической информацией сообщит о сокращении запасов нефти на 5.3 миллиона баррелей за прошлую неделю.

Между тем производители нефти в Техасе постепенно возвращаются к нормальному уровню добычи после сбоев на прошлой неделе из-за плохих погодных условий. Однако, добыча нефти в США остаётся значительно ниже своей полной мощности и поддерживает рынок. Первичная переработка нефти в Индии в январе выросла по сравнению с тем же месяцем годом ранее на фоне восстановления спроса на нефтепродукты со стороны населения и промышленности после пандемии. Индия является третьим крупнейшим импортёром нефти в мире, и от ситуации на её энергорынке во многом зависит восстановление мирового спроса. Но ситуация может осложниться из-за повышения налогов на топливо в этой стране.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего роста цены нефти WTI к отметкам 63.2, 63.5 и 63.8 доллара за баррель.

Криптовалюты

В среду биткойн отыграл часть потерь и достиг отметки 49700 долларов. Эфириум вырос к уровню 1650 долларов, а цена XRP снизилась к поддержке 47 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составила 1.5 триллиона долларов.

Управление денежного обращения Гонконга и Банк Таиланда сообщили, что центральные банки Китая и ОАЭ присоединяются к проекту блокчейна для международных платежей. В рамках проекта будут изучены возможности технологии распределённого реестра для международных платежей. В частности, центральные банки изучат возможности государственных криптовалют для упрощения трансграничных мультивалютных платежей в режиме реального времени. Планируется расширить проект за счёт привлечения большего числа центральных банков, которые будут оценивать его реализацию в регионе и затем по всему миру.

Европейский Центробанк хочет иметь право вето на запуск стейблкойнов в зоне евро и большую роль в надзоре за ними, чтобы уменьшить риски инфляции и поддерживать безопасность платежей. По мнению регулятора, правила для криптоактивов в ЕС следует изменить, чтобы оценка ЕЦБ по этому вопросу была обязательной для властей, рассматривающих заявки на выпуск стейблкойнов. К эмитентам стейблкойнов должны применяться строгие требования к ликвидности, как и у фондов денежного рынка, включая наличие значительных денежных резервов, которые помогут компаниями противостоять крупным оттокам клиентов. Напомним, что в прошлом месяце президент ЕЦБ Кристин Лагард назвала биткойн чрезмерно спекулятивным активом, которому необходим надзор регуляторов.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены биткойна к уровням 50000, 50200 и 50500 долларов. Эфириум достигнет отметок 1660, 1670 и 1700 долларов, а XRP может снизиться к ценовым значениям 46, 45 и 43 цента.

Новости

В Японии опубликуют данные иностранных и японских инвестиций в ценные бумаги, а также индексы опережающих и совпадающих индикаторов. Национальный Банк представит прогноз активности, а Резервный Банк – индекс делового оптимизма Новой Зеландии.

В Германии выйдет индекс потребительского доверия от Gfk, а во Франции – уровень доверия потребителей. В Еврозоне опубликуют индекс делового оптимизма в промышленности, индикатор делового климата, индекс настроений в экономике, уровень доверия потребителей и индикатор настроений в секторе услуг. Представитель ЕЦБ Филип Лейн выступит с заявлением. Банк России представит объём международных резервов.

В США опубликуют число первичных и повторных заявок на пособия по безработице, данные роста экономики за четвёртый квартал прошлого года, индекс расходов на личное потребление, объём заказов на товары длительного пользования и незавершённые сделки по продаже жилья. Управление энергетической информацией отчитается о запасах природного газа в США за прошлую неделю. Представители ФРС Рэнди Кворлз и Джон Уильямс выступят с заявлениями.

Евро/доллар

Во вторник курс валютной пары евро/доллар укрепился к отметке 1.2150.

Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил перед Конгрессом, что экономика ещё далека от достижения своих целей по инфляции и занятости. Его тезисы, опубликованные перед выступлением, подтверждают, что перспективы роста улучшились. Пауэлл также отметил, что для достижения дальнейшего прогресса потребуется время. В любом случае, по его словам, ФРС будет заблаговременно сообщать об изменениях в программе покупки ценных бумаг. Наиболее важным заявлением Пауэлла является то, что он обещает не ужесточать денежно-кредитную политику исключительно в ответ на сильный рынок труда. Таким образом, глава ФРС подтвердил оценки участников рынка, согласно которым регулятор будет поддерживать текущий монетарный подход в течение долгого времени.

Европейский Центробанк объявит о продлении 12-месячной программы целевых операций долгосрочного рефинансирования до конца этого года. Похоже, что ЕЦБ отказался от использования своей многоуровневой системы для снижения затрат на избыточные резервы для банков и больше зависит от процентной ставки операций в рамках программы. Это изменение существенно снизит проблемы для банковской прибыли от отрицательной ставки по депозитам и избавит от необходимости корректировки. В начале недели глава ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что регулятор внимательно следит за рынком государственных облигаций и может принять меры для предотвращения роста доходности. Доходность 10-летних облигаций Германии выросла на 5 базисных пунктов до -0.3% во вторник, полностью компенсировав падение, вызванное комментариями Лагард.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего роста курса евро/доллар к ценовым значениям 1.2170, 1.2200 и 1.2230.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар достиг очередного максимального значения около сопротивления 1.4100.

Выступление главы ФРС Джерома Пауэлла привело к локальному падению курса американской валюты и к продолжению восходящего тренда пары. Правительственная дорожная карта по ослаблению текущего карантина в Великобритании вернёт экономику к её докризисному уровню роста к первому кварталу 2022 года. Банк Англии и министерство финансов вряд ли замедлят курс восстановления при более жёсткой монетарной политике, а доходность ценных бумаг не вырастет ещё больше. Хотя Минфин может повысить основную ставку корпоративного налога уже 3 марта, это, вероятно, будет более чем компенсировано затратами на продление некоторых из текущих схем поддержки. Таким образом, фискальная политика в ближайшие два года, вероятно, будет менее жёсткой, чем запланировано в настоящее время.

Банк Англии с августа подчёркивал, что не будет повышать процентные ставки при первых признаках устойчивого роста экономической активности или инфляции. Участники рынка в данный момент прогнозируют рост процентной ставки выше уровня 0.1% к началу 2023 года. Не исключено, что этот прогноз не будет достигнут.

Быстрое восстановление экономики и мягкая денежная политика дают основания считать, что фунт и британский индекс FTSE 100 продолжат расти в цене. Валютные стратеги из Capital Economics предполагают укрепление фунта против доллара США к уровню 1.4500 к концу года.

В нашем прогнозе ожидаем роста курса фунт/доллар к отметкам 1.4125, 1.4150 и 1.4170.

Золото

Золото стабилизировалось в узком диапазоне у отметки 1805 долларов за тройскую унцию после двухдневного роста. Цена актива восстанавливается после падения на 2.2% на прошлой неделе, поскольку трейдеры смещают акцент внимания на рост инфляционных ожиданий и дополнительные экономические стимулы.

Прирост золота в пятницу и понедельник произошёл даже в условиях укрепления доходности казначейских облигаций до годового максимума, что снизило привлекательность актива. Из биржевых фондов, обеспеченных драгоценными металлами, также наблюдался устойчивый отток.

Всемирный совет по золоту отмечает стабильные темпы восстановления экономики в Индии в январе, что привело к росту спроса на инвестиционное и физическое золото. В прошлом месяце и золотые ETF продолжили привлекать приток средств. Корректировка цены на внутреннем рынке стала хорошей отправной точкой для инвесторов. Ожидания укрепления цен в связи с планом президента США Джо Байдена по бюджетному стимулированию на 1.9 триллиона долларов США дополнительно поддержали приток средств в биржевые фонды, вкладывающие в золото. После добавления 41.6 тонн драгоценного металла в свои резервы в 2020 году, Резервный Банк Индии больше не покупал актив в течение января. В последние годы Центробанк был активным покупателем драгоценного металла с целью диверсификации своих валютных резервов. По прогнозам, ситуация не изменится и в 2021.

В нашем прогнозе предполагаем укрепление цены золота к уровням сопротивления 1815, 1820 и 1830 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Во вторник нефть WTI достигла очередного локального максимума на отметке 62.9 доллара за баррель, после чего котировки откатились к поддержке 61.5.

Участники рынка ждут заседания ОПЕК+ 3–4 марта, где будет рассматриваться дальнейшее будущее сделки по сокращению добычи. Саудовская Аравия и Россия перед встречей вновь заняли противоположные стороны в дебатах о нефтяном рынке. Эр-Рияд призывает альянс к крайней осторожности, вопреки возвращению цен к однолетнему максимуму. В Саудовской Аравии предпочитают оставить добычу на прежнем уровне. С другой стороны, Россия намекает, что всё же хочет приступить к наращиванию добычи.

На заседании странам предстоит обсудить, готов ли рынок к увеличению добычи в апреле, и надо будет принять два важных решения. Во-первых, ОПЕК+ в целом должна решить, нарастить ли добычу до 500 000 баррелей в сутки в рамках постепенного увеличения производства, которое было согласовано в декабре, но поставлено на паузу в январе. Во-вторых, Саудовская Аравия должна определить судьбу дополнительных добровольных сокращений на миллион баррелей в сутки, на которые страна решила пойти в этом и следующем месяце, чтобы ещё быстрее устранить избыток предложения. Динамика нефтяных рынков на ближайшие месяцы будет напрямую зависеть от двух решений в начале марта.

В нашем прогнозе предполагаем снижение цены нефти WTI к отметкам 62.25, 62 и 61.70 доллара за баррель.

Криптовалюты

Криптовалютный рынок скорректировался примерно на 10% за один день. Цена биткойна снизилась к отметке 47300 долларов. Эфириум опустился к поддержке 1500 долларов, а XRP – к ценовому значению 47 центов. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 1.42 триллиона долларов.

Криптовалюты столкнулись с резким масштабным падением, прервавшим затяжной рост, вызванный интересом со стороны как корпоративных, так и частных инвесторов. Падение началось в понедельник. Его могли спровоцировать высказывания министра финансов США Джанет Йеллен о том, что биткойн неэффективен, как средство платежа, и является весьма спекулятивным. Аналитики также отмечают твит Илона Маска на выходных, в котором говорилось, что цены на биткойн и эфириум кажутся неоправданно высокими.

Доходы майнеров эфириума в феврале достигли нового рекорда и превысили к текущему дню отметку в миллиард долларов. Более половины от этой величины пришлось на транзакционные комиссии. Аналитики Glassnode в новом обзоре отметили, что подобная ситуация характерна для начала этого года. Ранее она наблюдалась в 2020 году. В The Block отметили, что даже без учёта оставшихся до конца месяца дней доходы майнеров эфириума в феврале превзошли рекорд января, преодолев отметку в миллиард долларов. Драйвером стали новые ценовые рекорды и высокие комиссии.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения цены биткойна к отметкам 47000, 46800 и 46500 долларов.

Новости

В Австралии опубликуют индекс заработной платы и данные завершённого строительства. В Новой Зеландии состоится заседание Резервного Банка, станет известно решение о процентной ставке.

В Германии опубликуют данные роста экономики за четвёртый квартал 2020 года. В Швейцарии станет известен индекс экономических ожиданий института ZEW, а во Франции – деловой климат в производственном секторе.

В США выйдут данные продаж новых домов. Глава ФРС США Джером Пауэлл выступит в Конгрессе. Представители ФРС Лэл Брейнард и Ричард Кларида также выступят с заявлениями.

Евро/доллар

В начале новой недели курс валютной пары евро/доллар вырос и достиг отметки 1.2145.

Поддержку единой валюте оказала публикация ряда индикаторов в Германии, все они оказались выше ожиданий. Можно особенно отметить рост индекса делового климата до 92.4 пунктов. Глава европейского Центробанка Кристин Лагард заявила в понедельник, что регулятор рассмотрит все ключевые показатели, от безрисковых ставок до стоимости государственных заимствований на рынках капитала и банковского кредитования компаний и домашних хозяйств. Также ЕЦБ внимательно следит за динамикой доходности долгосрочных номинальных облигаций. По словам Лагард, Центробанк продолжит поддерживать все сектора экономики, сохраняя благоприятное финансирование до окончания кризиса.

В аналогичном ключе высказалась и министр финансов США Джанет Йеллен, которая заявила в понедельник, что финансовое стимулирование необходимо для обеспечения восстановления экономики страны. Успех стимулирования означал бы возврат к уровню безработицы до пандемии, и быстрое восстановление рабочих мест в секторе услуг. Длительный спад и медленный рост экономики нанесут серьёзный ущерб бюджету. Оценки темпов роста ВВП в США в 2021 году существенно разнятся. В частности, президент ФРБ Далласа Роберт Каплан заявил в понедельник, что риски для его собственного прогноза укрепления экономики на 5% в 2021 году увеличиваются.

В нашем прогнозе ожидаем продолжения роста курса евро/доллар к отметкам 1.2160, 1.2180 и 1.2200.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар продолжает расти в цене, котировки достигли уровня сопротивления 1.4050.

Британская валюта снова пользовалась спросом, после того как офис премьер-министра страны Бориса Джонсона объявил, что четыре условия для ослабления изоляции, вызванной коронавирусом, выполнены, и, следовательно, правительство может приступить к плановому открытию экономики с 8 марта. Великобритания получила преимущество от массовой вакцинации. Этот фактор продолжает приносить пользу фунту, поскольку инвесторы игнорируют последний отчёт Банка Англии, в котором упоминаются надвигающиеся риски пост-Брекзита.

Аналитики из Goldman Sachs подчёркивают, что британский фунт был одной из валют, показавших лучшие результаты на рынке с начала года. Помимо массовой вакцинации, в банке отмечают некоторое отстающее движение экономики после устранения неопределённости по Брекзиту, поскольку торговое соглашение совпало с опасениями в отношении нового штамма и с возобновлением блокировок. Также экономика Великобритании максимально зависима от сектора услуг, на который негативно повлияли ограничения активности. Ожидается быстрое восстановление этой сферы в ближайшие месяцы, поскольку полностью или частично будут сниматься ограничения. Кроме того, заявление Банка Англии о невозможности введения отрицательной ставки, как минимум, в течение шести месяцев, снизил напряжённость в отношении возможного изменения монетарной политики. В Goldman Sachs ожидают дальнейшего укрепления британской валюты в среднесрочной перспективе к уровню сопротивления 1.4200.

В нашем прогнозе предполагаем рост курса фунт/доллар к отметкам 1.4075, 1.4100 и 1.4130.

Золото

В понедельник золото резко прибавило в цене, котировки снова преодолели ключевое сопротивление 1800 долларов за унцию и достигли отметки 1810.

На рынке золота формируется новый импульс для покупок. Тем не менее недавнее падение до семимесячного минимума оказало влияние на инвесторов, некоторые банки продолжают корректировать свои прогнозы цен на 2021 год. В Commerzbank полагают, что до тех пор, пока текущая ситуация не изменится, золото будет оставаться под давлением и продолжит падать в краткосрочной перспективе. Условия для драгоценного металла, вероятно, останутся сложными до середины года, поэтому аналитики пока не видят большого потенциала восстановления. Банк обновил свой прогноз цен на золото до уровня 2000 долларов за унцию в конце 2021 года, и это на 300 долларов меньше предыдущей оценки.

Рост доходности облигаций остаётся самым большим препятствием для рынка драгоценных металлов. Доходность 10-летних облигаций США в настоящее время приближается к самому высокому уровню за год и превышает 1.3%. Кроме того, доллар США несколько вырос в цене с начала года. Таким образом, американская валюта превратилась из фактора поддержки в фактор, негативно влияющий на цену золота. При этом актив по-прежнему имеет сильную долгосрочную фундаментальную поддержку, и цены ниже 1800 долларов продолжают привлекать покупателей.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего роста золота к ценовым значениям 1815, 1820 и 1830 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Стоимость барреля нефти марки WTI снова поднялась к сопротивлению 61 доллар.

Инвесторы оценивают перспективы спроса и предложения на нефтяном рынке. Недавний рост цен заставляет ожидать увеличения объёмов добычи сырья, начиная с апреля. Однако, Саудовская Аравия намерена настаивать на сохранении уровня производства в странах ОПЕК+ на текущем уровне. Следующее заседание руководства альянса запланировано на 3-4 марта.

Инвестиционный банк Goldman Sachs повысил на 10 долларов свои прогнозы цен на нефть марки Brent. Согласно новой оценке, цена во втором квартале 2021 года достигнет 70 долларов за баррель и 75 долларов в третьей четверти года. В банке прогнозируют возникновение дефицита нефти уже весной, поскольку спрос восстанавливается быстрее, чем предложение, создавая основу для напряжённого рынка. Теперь в Goldman Sachs ожидают, что мировой спрос на нефть достигнет 100 миллионов баррелей в сутки к концу июля 2021 года, а не в августе, как предполагалось ранее. По прогнозу, соглашение об увеличении добычи ОПЕК+ на предстоящем мартовском заседании не будет негативным для цен, поскольку поставки будут задерживаться. В банке прогнозируют увеличение квот на 500 000 баррелей в сутки в апреле, когда Саудовская Аравия отменит своё одностороннее сокращение на миллион баррелей, и по-прежнему ожидают умеренного экспорта из Ирана в этом году.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего роста цены нефти WTI к отметкам 61.25, 61.50 и 61.80 долларов за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна опустилась к поддержке 52500 долларов. Эфириум снизился к уровню 1700 долларов, а XRP укрепилась к отметке 56.7 центов. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 1.6 триллиона долларов.

Вчера объём ликвидаций по всем срочным контрактам на криптовалюты обновил рекорд с начала года и составил 3.5 миллиарда долларов. В моменте курс биткойна опускался до 47500 долларов. Цена эфириума падала до 1550. В целом аналитики не считают сюрпризом такой поворот событий на фоне увеличения объёма заёмных средств на 50% за последние две недели. Последние ценовые движения можно рассматривать как здоровую органичную корректировку после непрерывного роста в предыдущие дни. Ранее аналитики компании Glassnode предупредили о возможности начала массовых распродаж из-за роста числа монет, находящихся в распоряжении краткосрочных инвесторов.

Разработчики IOTA запланировали развёртывание обновления Chrysalis в основной сети на март, а добавление возможностей токенизации в первом полугодии 2021 года. По словам команды разработчиков, с приближением перехода к полной децентрализации и появлением новых возможностей, обновление станет инструментом создания новых сценариев использования и привлечения новых партнёров для разработки продуктов, которые ранее были невозможны.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшую корректировку рынка криптовалют и снижение цены биткойна к уровням поддержки 52200, 52000 и 51700 долларов. Эфириум достигнет отметок 1670, 1650 и 1600 долларов, а XRP – ценовых значений 56.55 и 52 цента.

Новости

В Новой Зеландии опубликуют данные розничных продаж. В Китае выйдет индекс цен на жильё. В Великобритании станет известен уровень безработицы, количество заявок на пособие по безработице и значение средней заработной платы. В Швейцарии опубликуют индекс цен производителей и импорта, а в Швеции – уровень безработицы.

В Еврозоне выйдут уточнённые данные инфляции за январь, включая базовый и основной индексы потребительских цен.

В США опубликуют индекс розничных продаж Redbook, индикатор цен на жильё, уровень доверия потребителей и индекс деловой активности в производственном секторе Ричмонда. Глава Банка Канады Тифф Маклем выступит с речью. Американский нефтяной институт отчитается о запасах сырья за прошлую неделю.

Евро/доллар

В конце прошлой недели курс валютной пары евро/доллар укрепился к отметке 1.2115.

Европейская валюта получила дополнительные преимущества благодаря росту индекса деловой активности в производственном секторе в Еврозоне за февраль. С другой стороны, сфера услуг остаётся под давлением и продолжает бороться с последствиями локдауна. Протокол январского заседания ЕЦБ, который вышел днём раньше, показал, что руководители денежной политики выразили новые опасения укреплением курса единой валюты, но не отреагировали на недавний рост доходности государственных облигаций. Мягкая позиция Центробанка была вызвана необходимостью продолжения денежной и налогово-бюджетной поддержки, о чём свидетельствует сокращение доминирующего в блоке сектора услуг.

В конце прошлой недели регулятор США выпустил полугодовой доклад денежно-кредитной политики. Согласно данным регулятора, рост общей и базовой инфляции сдерживался отчасти из-за сектора услуг, на который крайне негативно повлияла пандемия. При этом индикаторы долгосрочных инфляционных ожиданий находятся сейчас на уровнях, сопоставимых с показателями последних лет. В ФРС отметили, что будет уместно сохранить целевой диапазон ставок по федеральным фондам, пока условия на рынке труда не достигнут уровней, соответствующих максимальной занятости, а инфляция не вырастет до 2%. Классические правила монетарной политики сейчас предписывают для США введение отрицательных процентных ставок, что мотивирует ФРС к другим действиям по поддержке экономики.

В нашем прогнозе ожидаем роста курса евро/доллар к отметкам 1.2130, 1.2150 и 1.2175.

Фунт/доллар

Курс фунт/доллар достиг ключевого уровня сопротивления 1.4000 впервые с апреля 2018 года. Восходящий тренд пары сохраняет импульс, и котировки попытаются закрепиться выше отметки 1.4000.

Показатели деловой активности в производственном секторе и в сфере услуг Великобритании выросли сильнее прогнозов и обеспечили поддержку фунту. Индикатор в ключевой для страны сфере услуг вплотную приблизился к важному уровню 50 пунктов, который означает смену рецессии на подъём в каком-либо секторе экономики.

Рассматривая публикацию данных занятости в Великобритании, аналитики TD Securities предполагают рост уровня безработицы с 5% до 5.2%. Сезонный найм, вероятно, был слабее обычного, и индустрия туризма по-прежнему серьёзно ограничена. Показатели декабря вряд ли подвергнутся существенной корректировке, поэтому безработица вырастет, с учётом сезонной коррекции. Британский премьер-министр Борис Джонсон вскоре объявит планы выхода из текущего локдауна. Сектор розничных продаж восстановится к прежним уровням ориентировочно в апреле, а индустрия туризма – в мае. В TD Securities полагают, что глобальное восстановление экономики Великобритании будет не таким быстрым, как предполагается сейчас.

В нашем прогнозе ожидаем роста курса фунт/доллар к ценовым значениям 1.4025, 1.4050 и 1.4070.

Золото

На торгах в пятницу золото частично восстановилось в цене до отметки 1783 доллара за тройскую унцию. При этом котировки не смогли вернуться в диапазон выше уровня 1800 долларов, и это несколько ухудшает дальнейшие перспективы рынка драгоценных металлов. На прошлой неделе цена золота упала примерно на 2.4%, что стало его самым большим падением с начала года.

Золото вступило в 2021 год с высокими ожиданиями на фоне рекордного максимума и самого большого годового прироста за десятилетие. На данный момент драгоценный металл находится в худшем состоянии за 30 лет. Спотовые цены коснулись семимесячного минимума, пробив уровень поддержки, который, по мнению аналитиков, может предвещать дальнейшие потери. Актив, который в прошлом году резко вырос из-за спроса на риск, вызванного пандемией, низкими процентными ставками и расходами на стимулирование экономики, теперь демонстрирует худшие результаты в индексе сырьевых товаров Bloomberg.

Главными негативными факторами для золота являются удивительная устойчивость доллара и рост доходности казначейских облигаций США, поскольку экономические показатели показывают активное восстановление. Инфляционные ожидания также растут, причём на этот раз это может быть не так благоприятно для золота, как обычно. Речь идёт о «хорошей» инфляции, отражающей ускорение экономической активности, а не о «плохой», сигнализирующий о потере доверия к доллару США. Восстановление экономики должно подтолкнуть инвесторов к продаже части принадлежащих им низкорисковых активов. Более того, есть признаки, что это уже происходит. Вложения в обеспеченные золотом биржевые фонды упали до самого низкого уровня с июля, свидетельствуют данные Bloomberg. В этом году активы упали примерно на 1%, и устойчивый отток капитала может стать серьёзным препятствием для рынка драгоценных металлов.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены золота к уровням 1790, 1795 и 1800 долларов за унцию.

Нефть

Цены на нефть постепенно откатываются от недавно достигнутых максимумов. Стоимость барреля WTI откатилась ниже поддержки 59 долларов.

Агентство Блумберг сообщило, что производство в Техасе постепенно восстанавливается после резкого падения из-за аномально сильных холодов. Пока сложно оценить длительность и глубину коррекции, учитывая, что фундаментальный фон всё ещё поддерживает рост нефтяного рынка. В ближайшие 2–3 недели ожидается заметное увеличение запасов сырой нефти в США из-за того, что перерабатывающие заводы не могли работать, а восстановление после аномальных холодов займёт больше времени, чем обычно в случае форс-мажоров. Кроме того, высокие цены на нефть порождают страхи возврата дефицита спроса за счёт увеличения предложения. Страны ОПЕК+ на заседании в начале марта могут ещё больше смягчить действующие квоты, а Саудовская Аравия – отменить добровольное сокращение добычи на миллион баррелей в сутки.

В Банке России не ожидают дальнейшего роста цен на нефть в среднесрочной перспективе. Рынки выросли на фоне восстановления мировой экономической активности, но их дальнейшего повышения не ожидается. Значительный рост цен приведёт к увеличению добычи в США и прочих странах вне ОПЕК, а также увеличит вероятность ускоренного ослабления квот участниками сделки. Исходя из этих факторов, предполагается стабилизация цен на нефть около 50 долларов США за баррель в долгосрочной перспективе до 2023 года.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение цены нефти WTI к отметкам 58.6, 58.3 и 58 долларов за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна достигла уровня 57200 долларов. Эфириум вырос к отметке 1965 долларов, а XRP торгуется около ценового значения 54 цента. Общая капитализация рынка криптовалют увеличилась до 1.74 миллиарда долларов.

По мнению аналитиков JPMorgan, биткойн может столкнуться с серьёзным шоком ликвидности, если трейдеры потеряют веру в USDT — стейблкойн компании Tether, широко используемый для финансирования криптовалютной торговли. Проблема может быть усилена из-за её непропорционального воздействия на маркетмейкеров, придерживающихся стратегии высокочастного трейдинга, которые доминируют в денежном потоке. Рыночная капитализация USDT увеличилась с 4 миллиардов долларов до более чем 34 миллиардов за последний год, что говорит о его растущем использовании. С 2019 года около 50 —60% биткойнов торговалось за USDT. Следовательно, внезапная потеря доверия к USDT может способствовать дестабилизации бирж и паническому падению цены главной криптовалюты. По словам аналитиков, компания Tether так и не провела независимый аудит, и опасения по поводу её резервов и финансов сохраняются, что создаёт дополнительный риск для биткойна.

Разработчики эфириума запланировали проведение хардфорка Berlin на 14 апреля. Обновление улучшит работу смарт-контрактов и виртуальной машины эфириума (EVM). Запуск хардфорка откладывался уже несколько раз. Последняя ориентировочная дата активации обновления была назначена на январь, спустя месяц после запуска нулевой фазы сети эфириум 2.0. Хардфорк включает в себя различные оптимизации для смарт-контрактов, обновление того, как код читается виртуальной машиной эфириума, и другие изменения для защиты от DDOS-атак. Изначально хардфорк Berlin был запланирован на июнь или июль 2020 года. Однако в июле разработчики второй криптовалюты решили приостановить работу над хардфорком до августа, чтобы снизить зависимость сети от клиента Geth и обеспечить условия для стабильной работы. Развёртыванию хардфорка в основной сети предшествовали несколько проверок в тестовых сетях. Обновление, которое на данный момент включает предложения по улучшению, также будет развёрнуто в четырёх тестовых сетях перед активацией в основной сети 14 апреля.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены биткойна к отметкам 57500, 57800 и 58000 долларов. Эфириум достигнет уровней 1975, 1990 и 2000 долларов, а XRP – ценовых значений 55, 56 и 58 центов.

Новости

В Китае станет известно решение регулятора о процентной ставке. В Японии опубликуют цены на корпоративные услуги.

В Германии выйдет индекс делового оптимизма, индикатор оценки текущей ситуации и показатель экономических ожиданий от IFO. Бундесбанк представит ежемесячный отчёт с анализом текущего и ожидаемого состояния экономик. Премьер-министр Великобритании Борис Джонсон и глава европейского Центробанка Кристин Лагард выступят с заявлениями.

В США опубликуют индекс национальной активности ФРБ Чикаго и показатель деловой активности в промышленной сфере ФРБ Далласа. Представитель ФРС Мишель Боумен выступит с речью.

Евро/доллар

На прошлой неделе курс валютной пары евро/доллар активно реагировал на выход макроэкономических данных США и Еврозоны. Тем не менее по итогам недели было зафиксировано минимальное изменение цены, котировки поднялись к отметке 1.2115.

В первой половине недели доллар получал поддержку от роста доходности 10-летних казначейских облигаций США, которые добрались до самого высокого уровня с февраля 2020 года около 1.35%. Рост доходности был вызван, вероятно, перспективами принятия пакета стимулов на сумму 1.9 триллиона долларов. Однако, в четверг и пятницу облигации не смогли помочь доллару остаться в доминирующей позиции. Палата представителей может принять пакет стимулов на следующей неделе, после чего голосование по проекту пройдёт в Сенате. Уже есть информация, что Белый дом планирует дополнительное стимулирование на сумму около 3 триллионов долларов, что, скорее всего, благоприятно скажется на перспективах валютной пары.

В опубликованном протоколе январского заседания ФРС подчёркивается, что экономические условия далеки от долгосрочных целей регулятора. Регулятор США принял решение сохранить процентные ставки около нуля и объём закупки активов 120 миллиардов долларов. Представители ФРС отметили, что рост долгосрочных доходностей пока не является тревожным, и проблемы с инфляцией в краткосрочной перспективе не просматриваются.

В январе, впервые за четыре месяца, розничные продажи в США выросли, и сразу на 5.3% при прогнозе в 1.2%. Доллар не получил от этого прямой поддержки, поскольку укрепление индикатора было вызвано прямыми выплатами пособий, а слабые данные занятости вне сельского хозяйства и скромный рост зарплат заставили инвесторов сомневаться в темпах восстановления американской экономики. Однако, индекс деловой активности в секторе услуг за февраль оказался заметно выше прогноза. Аналогичный показатель в производственном секторе, напротив, несколько снизился. ФРС повысила прогноз на первый квартал 2021 года до 8.3%, несмотря на слабые данные занятости. Эксперты высоко оценивают готовность США вернуться в число лидеров экономического роста, что приведёт к укреплению доллара. При этом аналитики Citigroup считают, что рост интереса к рисковым инструментам в мире окажет давление на американскую валюту.

Укрепление евро было вызвано позитивными производственными индексами деловой активности за февраль, хотя сектор услуг остался под давлением. В Еврозоне количество вакцинированных составило 6% в то время, как в США уже 17%. Эксперты банка ING прогнозируют продолжение экономического спада в ЕС в первом квартале, поскольку энергопотребление выросло незначительно. Между тем реальные процентные ставки продолжают благоприятствовать курсу единой валюты.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение курса евро/доллар к уровням поддержки 1.2100, 1.2080, 1.2050, 1.2025 и 1.2000.

Фунт/доллар

На прошлой неделе курс фунт/доллар продолжил уверенный рост и достиг ключевого сопротивления 1.4000. В последний раз котировки достигали этой отметки в апреле 2018 года.

В начале недели рост доходности казначейских облигаций США позволил доллару отыграть часть потерь. Но в последнее время фунт растёт в цене даже без очевидных логических причин. Тем не менее в среду британская валюта получила поддержку от публикации индекса потребительских цен Великобритании, рост которого увеличился в январе с 0.6% до 0.7%. При этом нужно учитывать, что показатели инфляции всё ещё далеко от желаемого уровня 2%. Инфляция остаётся ключевой причиной обсуждения темы отрицательных ставок.

В пятницу представитель Банка Англии Гертьян Влиге заявил, что не следует отменять денежно-кредитные стимулы до 2022 года, даже если потребность в них отпадёт намного раньше, в соответствии с прогнозными данными регулятора. По мнению Влиге, риск спада на рынке труда остаётся высоким и может вынудить Банк Англии ввести отрицательные ставки в конце 2021 или в 2022 году.

Аналитики TD Securities заявили, что ожидают роста уровня безработицы с 5% до 5.2%, поскольку индустрия туризма вряд ли восстановится раньше мая, хотя, например, розничная торговля активизируется вскоре после снятия карантинных ограничений 8 марта. Согласно прогнозам Банка Англии, восстановление экономики будет происходить из-за роста торговли за счёт накопленных сбережений домохозяйств. Пока потребительские расходы остаются слабыми. Объём розничных продаж в январе упал на 8.2%, хотя снижение ожидалось на уровне 2.5%. Особенно просели продажи одежды, обуви и товаров для дома. При этом индексы деловой активности вернулись в зону роста. В сфере услуг показатель укрепился с 39.5 до 49.7 пунктов, что позволило фунту вернуть доминирующую позицию против доллара.

Позитивные экономические данные Великобритании поддержали осторожный оптимизм Банка Англии. Эксперты полагают, что британской экономике удастся избежать технической рецессии, а регулятор воздержится от дополнительного смягчения национальной монетарной политики и введения отрицательных процентных ставок, чтобы продолжить восходящий курс.

Стратеги банка ING прогнозируют рост фунта против доллара к уровню 1.5000 на конец текущего года. В швейцарском банке UBS также предполагают продолжение роста стоимости британской валюты. Какое-то время котировки будут консолидироваться в широком диапазоне около уровня 1.4000, после чего ожидается продолжение восходящего тренда.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса фунт/доллар к поддержкам 1.3975 и 1.3950, после чего ожидаем разворота и роста котировок к отметкам 1.4000, 1.4030 и 1.4050.