Прогноз

Евро/доллар

В среду курс евро/доллар снизился к отметке 1.2070.

Индекс деловой активности в секторе услуг Еврозоны укрепился до уровня 45.7 пунктов, хотя рынки ожидали небольшого снижения. Аналогичный показатель в США зафиксировал более впечатляющий прирост и достиг отметки 58.9 пунктов. Ещё более сильную поддержку единая валюта получила от сообщений, что европейский Центробанк не видит необходимости в решительных действиях сдерживания ситуации на рынке облигаций. ЕЦБ считает, что с риском для экономики можно справиться с помощью вербальных интервенций и гибкости программ количественного смягчения. Ожидается, что на ближайшем заседании европейский регулятор озвучит свои опасения высокого курса единой валюты, что может негативно повлиять на котировки.

Президент Бундесбанка Йенс Вайдманн заявил вчера, что инфляция в Германии сейчас немного выше, чем декабрьский прогноз регулятора на уровне 1.8%. По оценкам Вайдмана, если результаты вакцинации будут успешными, то немецкая экономика увидит устойчивый подъём. К концу года гармонизированный индекс потребительских цен в Германии превысит 3%, но только временно. Бундесбанк ожидает заметного снижения совокупной экономической активности в стране в текущем квартале. Регулятор также увеличивает резервы на случай дефолта, хотя вероятность такого сценария остаётся невысокой.

В нашем прогнозе ожидаем роста курса евро/доллар к ценовым значениям 1.2085, 1.2100 и 1.2130.

Фунт/доллар

С начала недели курс пары фунт/доллар торгуется на подступах к важному уровню сопротивления 1.4000.

В среду котировки укрепились к отметке 1.3940. Взлетев во второй половине февраля выше 1.4000, пара начала снижаться. После небольшой корректировки курс может вырасти до уровня 1.4200 в марте–апреле.

Ожидается, что фунт будет более чувствительным к макроэкономическим данным из Великобритании в ближайшие месяцы из-за наращивания длинных позиций, что предполагает более широкие возможности корректировки на плохих новостях. Похоже, что рынок чувствует, что ФРС может не придерживаться своих текущих рекомендаций относительно сроков первого повышения процентной ставки. Тема рефляции тесно связана с новым пакетом стимулов Джо Байдена, который демократы надеются принять к 14 марта. Такой фон может привести к более устойчивому росту доллара, чем ожидалось ранее. Это будет означать, что дальнейший потенциал укрепления курса фунт/доллар в ближайшие месяцы будет труднее реализовать.

Власти Великобритании прогнозируют, что ВВП страны по итогам 2021 года увеличится на 4%, а в 2022 году рост составит 7.3%. С таким заявлением в среду выступил министр финансов страны Риши Сунак во время представления в парламенте проекта бюджета на предстоящий финансовый год. Согласно новой оценке, экономика Великобритании вернётся к докризисным показателям в середине 2022 года – это на шесть месяцев раньше, чем по предыдущему прогнозу. Сунак отметил, что на фоне сохраняющихся коронавирусных ограничений власти продолжат выплачивать до конца сентября до 80% от размера зарплаты людям, которые из-за карантина были отправлены в принудительные отпуска. Кроме того, будет расширен перечень самозанятых, которые могут рассчитывать на получение выплат. Министр объявил о повышении корпоративного налога для компаний с относительно высоким заработком, пообещав, что он коснётся не более 10% бизнеса.

В нашем прогнозе ожидаем роста курса фунт/доллар к отметкам 1.4000, 1.4020 и 1.4050.

Золото

Золото продолжает бить локальные антирекорды. В среду котировки коснулись минимального значения с июня 2020 года на отметке 1702 доллара за унцию, после чего откатились к уровню 1720.

Ситуация на рынке драгоценных металлов остаётся неизменной, а крупнейшие инвестиционные банки меняют свои прогнозы по золоту. В частности, Goldman Sachs понизили оценку цены до 2000 долларов за унцию с 2300 долларов после неустойчивого начала года. Аналитики отмечают, что неожиданно высокий спрос на рисковые активы на фоне переоценки мирового роста экономики, был основной причиной падения стоимости золота. В Citibank заявляют, что золото теряет популярность, по сравнению с криптовалютами, и сравнивают чистый отток из обеспеченных драгоценным металлом ETF с увеличением количества находящихся в обращении акций Grayscale Bitcoin Trust. В банке также снизили целевую цену на золото на период от шести до 12 месяцев на 150 долларов за унцию.

Председатель ФРС Джером Пауэлл выступил на этой неделе и дал понять, что центральный банк продолжит поддерживать экономику и не собирается отказываться от своей мягкой политики. Аналитики полагают, что золото всё ещё находится в опасной зоне, поскольку регулятор никак не отреагировал на недавний всплеск доходности казначейских облигаций. Показатель, вероятно, может значительно вырасти, прежде чем ФРС вмешается, и это сохранит давление на актив в краткосрочной перспективе. Сокращение вложений в обеспеченные золотом биржевые фонды является плохим индикатором для цен, поскольку отток капитала остаётся стабильным с момента пика в сентябре.

В нашем прогнозе ожидаем восстановления золота к уровням сопротивления 1725, 1730 и 1740 долларов за унцию.

Нефть

Баррель нефти WTI вырос в цене к уровню сопротивления 61.5 доллара.

Заседание мониторингового комитета ОПЕК завершилось без рекомендаций по параметрам сделки. Решение о будущих уровнях добычи нефти будет принято сегодня на министерском заседании. Вероятно, в ОПЕК нет единого мнения. Страны картеля могут остановиться на решении увеличить объёмы от 500 000 до миллиона баррелей в сутки. Это меньше консенсус-прогноза рынка, но в комментариях организация может сообщить о готовности к дополнительному снижению при улучшении спроса и закреплении экономического роста. По прогнозам, потребление в 2021 году останется ниже уровня 2019 года на 4–6%. Кроме того, динамика восстановления экономики также имеет серьёзное значение для решений альянса.

Есть два наиболее вероятных решения ОПЕК+ насчёт объёма нефтедобычи. Первый вариант — это увеличение производства на 1.5 миллиона баррелей в сутки. В этом случае Саудовская Аравия снимет ограничение сокращения добычи на миллион баррелей на февраль и март и добавляются 500 000 баррелей для других участников картеля. Второй вариант — увеличить добычу на 500 000 баррелей в сутки на апрель, при этом Саудовская Аравия сохранит нынешнее ограничение. Вероятнее всего, будет принято решение повысить добычу только на 500 000 баррелей в сутки в апреле, чтобы отследить дальнейшую динамику. Это решение альянса не приведёт к дестабилизации котировок, которые останутся в рамках 60–63 доллара за баррель.

В нашем прогнозе предполагаем рост нефти WTI к отметкам 61.8, 62 и 62.3 доллара за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна выросла к уровню 51200 долларов, полностью отыграв коррекционные потери последних недель. Эфириум укрепился к отметке 1610 долларов, а криптовалюта XRP достигла ценового значения 45 центов. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 1.56 триллиона долларов.

За последние сутки биткойн прибавил в цене чуть больше 10%. На фоне падения в последние дни аналитики крипторынка предположили, что интерес крупных инвесторов к первой криптовалюте продолжит поддерживать цену актива выше 50000 долларов. В конце февраля компания CryptoQuant зафиксировала крупные объёмы оттока биткойна с ориентированной на крупных инвесторов американской биржи Coinbase. По мнению аналитиков, это были покупки цифрового золота на снижении цены, которые они провели на внебиржевом рынке, что является сильным сигналом продолжения восходящего тренда.

Аналитическое подразделение Citibank пришло к выводу, что биткойн находится на переломном этапе благодаря крупным институциональным инвестициям и развивающейся нормативно-правовой базе. Его лидерство среди других криптоактивов будет зависеть от способности справиться с проблемами масштабирования и другими сложностями. Будет иметь значение и продолжение роста институционального интереса к криптоактиву по мере того, как жизнь вернётся в обычное русло после пандемии. Аналитики предполагают, что биткойн может стать предпочтительной валютой для международной торговли благодаря его децентрализованному дизайну, отсутствию валютных рисков, быстрому движению денег, безопасным платёжным каналам и возможностям отслеживания.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейший рост биткойна к отметкам 51400, 51800 и 52000 долларов. Эфириум может укрепиться к отметкам 1630, 1650 и 1680 долларов, а XRP – к ценовым значениям 46, 47 и 49 центов.

Новости

В Японии опубликуют данные национальных и иностранных инвестиций. В Австралии выйдут показатели розничных продаж, данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. Глава Резервного Банка Новой Зеландии Адриан Орр выступит с речью. В Японии станет известен индекс потребительского доверия.

В Великобритании опубликуют индекс деловой активности в строительном секторе. В Еврозоне станет известен уровень безработицы и данные розничных продаж. Банк России отчитается о международных резервах.

В США выйдет количество первичных и повторных заявок на пособия по безработице, производительность труда и данные производственных заказов. Управление энергетической информацией отчитается о запасах природного газа в США за прошлую неделю. Глава ФРС Джером Пауэлл выступит с речью.

Евро/доллар

Курс евро/доллар продолжает снижаться, в понедельник котировки опустились к поддержке 1.2050.

Инфляция в Германии, измеряемая индексом потребительских цен, снизилась до 0.7% в месячном исчислении в феврале. При этом годовой показатель вырос до 1.3% и оказался выше оценки аналитиков. Гармонизированный индекс потребительских цен — показатель инфляции от ЕЦБ, — остался неизменным на уровне 1.6% в годовом исчислении, как и ожидалось. Предварительные индикаторы деловой активности в производственном секторе в США и Еврозоне укрепились в феврале сильнее прогнозов, и оказали одинаково позитивное влияние на курсы валют.

Упорядоченная распродажа казначейских облигаций США в последнее время превратилась в беспорядочную, и рынки ждут позиции ФРС по этому вопросу. На этой неделе выступит целый ряд спикеров регулятора США, в том числе председатель Джером Пауэлл в четверг. Соответственно, у регулятора будет возможность замедлить падение доходности казначейских ценных бумаг, по крайней мере, начав выражать некоторую озабоченность. Корректировки рынка после долгих благоприятных периодов высокого спроса на риск обычно бывают короткими и резкими. До тех пор, пока ФРС не решит вмешаться в рынок облигаций, рисковые активы останутся уязвимыми, и американская валюта получит преимущество в этой ситуации.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса евро/доллар к отметкам 1.2025, 1.2000 и 1.1980.

Фунт/доллар

В начале недели курс пары фунт/доллар торгуется в узком диапазоне около уровня 1.3950.

Восстановление доходности государственных ценных бумаг в США и опасения повышения налогов в Великобритании могут сдерживать рост фунта. Министр финансов Великобритании Риши Сунак намерен представить новый бюджет в среду, и, похоже, повышение корпоративного налога является приоритетной задачей, согласно его интервью. Ухудшение условий для ведения бизнеса в Великобритании может привести к развороту восходящего тренда фунта против доллара. Поддержка расположилась на дневном минимуме 1.3925, а затем на отметке 1.3885. Критическое сопротивление находится на психологически значимом уровне 1.4000 (локальный максимум).

В феврале индекс деловой активности в производственном секторе Великобритании предварительно вырос до отметки 55.1 пункта. Показатель оказался сильнее ожиданий, впрочем, то же самое можно сказать практически о всех ключевых экономиках, где промышленность постепенно восстанавливается после спада. Завтра в Великобритании опубликуют индекс активности в секторе услуг, который является наиболее значимым для ВВП страны. По прогнозам показатель останется неизменным по отношению к январю. Если же активность превысит важный уровень 50 пунктов, выше которого можно говорить об укреплении всего сектора, тогда британский фунт может вернуться к росту против американской валюты.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса фунт/доллар к ценовым значениям 1.3930, 1.3900 и 1.3870.

Золото

Цена на золото сохраняет сильный нисходящий импульс. В понедельник котировки опустились к уровню поддержки 1730 долларов за унцию. В январе золото зафиксировало самый большой месячный спад с конца 2016 года, поскольку инвесторы по-прежнему уделяли внимание доходности облигаций и перспективам роста.

Распродажа ценных бумаг по всему миру на прошлой неделе стабилизировалась после банковских мер против паники, из-за которой доходность казначейских облигаций достигла самого высокого уровня за год. Ставки на ускорение инфляции вызывают опасения из-за возможного отката поддержки денежно-кредитной политики, несмотря на заверения ФРС, что более высокая доходность отражает оптимизм в отношении устойчивого восстановления экономики.

Швейцарский банк Credit Suisse исходит из того, что цена золота ещё может вырасти в этом году до отметки 2200 долларов за унцию. В целом политика ФРС и реальные процентные ставки будут поддерживать рынок драгоценных металлов. Маловероятно, что ФРС будет менять свою политику, поскольку в приоритете у регулятора сейчас рост занятости, а не предотвращение укрепления инфляции.

В Citibank считают, что ценовое ралли биткойна навредило рынку золота, поскольку многие инвесторы стали продавать свои позиции в драгметаллах и перекладывать свой капитал в криптовалюты, которые приносят большую доходность, чем золото. Аналитики банка понизили свой предыдущий прогноз на ближайшие 12 месяцев с 2100 долларов до 1950.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения цены золота к поддержкам 1725, 1720 и 1710 долларов за унцию.

Нефть

Нефтяные рынки продолжают корректироваться, в понедельник баррель сорта WTI стоил 60.9 доллара.

Запасы нефти в Китае увеличились примерно до 100 дней чистого импорта, что затрудняет поиск дополнительных резервуаров и объектов для хранения сырья. В апреле прошлого года агентство Bloomberg сообщило, что Пекин поставил себе целью увеличить государственные запасы в размере не менее 90 дней чистого импорта. Национальная безопасность является одним из приоритетов КНР на ближайшие годы, и это позволит поддерживать постоянное накопление объёмов сырья. Источники утверждают, что китайские резервы нефти могут быть увеличены до 180 дней с учётом коммерческих запасов. Однако, ёмкость хранилищ в стране практически исчерпана.

Внимание инвесторов теперь сосредоточено на заседании ОПЕК 4 марта. Кроме того, 3 марта пройдёт встреча мониторингового комитета альянса. За прошедший месяц цены на нефть выросли примерно на 18%, в основном за счёт сокращения добычи Саудовской Аравией и некоторыми другими странами в феврале-марте суммарно на 1.425 миллиона баррелей нефти в сутки. Высокие цены на нефть, всё более обнадёживающая ситуация со спросом, но и растущая вероятность увеличения добычи нефти в США в 2021 году должны дать ОПЕК уверенность в возможности немного увеличить предложение.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение нефти WTI к ценовым значениям 60.6, 60.3 и 60 долларов за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна восстановилась к уровню 48600 долларов. Эфириум укрепился к отметке 1520 долларов, а цена XRP выросла до 44 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составила 1.48 триллиона долларов.

В новом отчёте аналитиков Citibank сказано, что главная криптовалюта подошла к переломному моменту — она либо может стать средством расчёта в международной торговле, либо пережить спекулятивный взрыв. Новости компаний Tesla и Mastercard свидетельствуют о начале выхода биткойна в мейнстрим. Активный интерес со стороны институциональных инвесторов контрастирует с тем, что наблюдалось на более ранних этапах. По мнению аналитиков банка, более широкому использованию цифрового золота в глобальной коммерции будет способствовать прозрачность и децентрализованный характер. К преимуществам эксперты отнесли и низкие затраты на переводы. Проблемами авторы отчёта назвали масштабируемость и сложности с регулированием. Аналитики признали, что институционалы стали покупать криптовалюту в качестве средства хеджирования инфляции, но восстановление реального роста экономики может заставить их поменять точку зрения.

В новом исследовании Резервного банка Индии говорится, что запуск национальной цифровой валюты способен расширить доступ к финансовым услугам, но может подорвать роль кредитных организаций. Дизайн государственных стейблкойнов предполагает отсутствие анонимности на уровне пользователей, мониторинг транзакций и финансовую инклюзивность за счёт прямых выплат. Последнее может повысить совокупный спрос в экономике и рассматриваться как способ поддержки населения. По мнению аналитиков, появление цифровой валюты также может повлечь за собой снижение роли финансовых посредников в качестве проводников монетарной политики. Напомним, в январе Резервный банк Индии приступил к изучению потенциала цифровой рупии.

В нашем прогнозе предполагаем рост цены биткойна к отметкам 48800, 49000 и 49300 долларов. Эфириум достигнет уровней сопротивления 1530, 1540 и 1560 долларов, а XRP – 45, 46 и 48 центов.

Новости

В Новой Зеландии выйдет индекс условий торговли. В Японии опубликуют уровень безработицы и расходы на капиталовложения. В Австралии выйдет сальдо торгового баланса и разрешения на строительство. В этот же день состоится заседание Резервного Банка Австралии, станет известно решение о процентной ставке.

В Великобритании выйдет индекс цен на жильё Nationwide. В Германии опубликуют данные розничных продаж, уровень безработицы и изменение числа безработных. В Еврозоне станут известны базовый и основной индексы потребительских цен.

В Канаде обнародуют данные роста экономики за четвёртый квартал прошлого года. В США опубликуют индекс розничных продаж Redbook, показатель деловых условий ISM Нью-Йорка и индикатор экономического оптимизма от IBD/TIPP. Представитель ФРС Лэл Брейнард выступит с речью. Американский институт нефти отчитается о запасах сырья на прошлой неделе.

Золото

Всю прошлую неделю золото активно снижалось в цене. В пятницу котировки достигли нового локального минимума с июня прошлого года, после чего немного откатились к отметке 1734 доллара за унцию.

В августе 2020 года восходящий тренд золота завершился, с тех пор драгоценный металл находится под давлением. Котировки упали с января уже более чем на 8%. На прошлой неделе все драгметаллы снижались в цене на фоне роста доходности казначейских облигаций США. Потребовалось почти 5 месяцев, чтобы 10-летняя доходность выросла с 0.6% до 1%, и всего чуть более месяца, чтобы достичь 1.6%. Эксперты обратили внимание, что движение цены на золото в прошлую среду отразило поведение облигаций 10-летней доходности. Когда ставки снизились в область 1.37%, золото поднялось выше 1800 долларов, а как только доходность облигаций превысила 1.55%, драгоценный металл упал к своему локальному минимуму.

Вероятно, движение ставок связано с ростом цен на недвижимость, сырьевые товары, пиломатериалы и некоторые другие металлы из-за ожиданий скорого экономического восстановления. Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что успехи в некоторых отраслях экономики были обусловлены фискальными и монетарными стимулами. Выступление Пауэлла перед Сенатом показало, что мягкая денежно-кредитная политика ФРС не будет меняться в ближайшее время и, следовательно, останется благоприятной для золота, так как у регулятора в приоритете повышение уровня занятости, а не предотвращение роста инфляции. Опираясь на эту аргументацию, эксперты банка Credit Suisse допускает возможность роста цены драгметалла в этом году до уровня 2200 долларов.

Тем временем запасы золотых биржевых фондов упали до самого низкого уровня за 7 месяцев. По данным Reuters, за неделю вложения в крупнейшие ETF-фонды, инвестирующие в золото, снизились на 1.4%. Аналитики Citibank считают, что ценовое ралли биткойна существенно навредило рынку золота, так как многие инвесторы закрыли позиции в драгоценных металлах и вложили капитал в криптовалюты. В связи с этим банк понизил свой предыдущий прогноз по золоту на ближайшие 12 месяцев с 2100 до 1950 долларов.

Снижение котировок позволило оживить торговлю физическим драгметаллом в азиатском регионе, особенно в Индии. В недавнем докладе Всемирного совета по золоту отмечается, что спрос среди индийских потребителей, вероятно, восстановится в 2021 году, благодаря снижению импортной пошлины. В Китае объёмы продаж золота во время праздников не вышли на докризисный уровень из-за карантинных ограничений.

Эксперты банка Standard Chartered отметили устойчивость доллара, но полагают, что политика ФРС будет способствовать росту инфляции и окажется в конечном итоге негативной для американской валюты. Но в краткосрочной перспективе золото останется под давлением, а следующей важной поддержкой для цены будет уровень 1680 долларов.

После сильного обвала на предстоящей неделе можно ждать корректировки и повышения котировок. В нашем прогнозе ожидаем роста цены золота к уровням сопротивления 1740, 1745, 1755, 1770 и 1780 долларов за тройскую унцию.

Нефть

В прошлый четверг цена обновила максимум последних 12 месяцев на отметке в 63.66 доллара за баррель. Во второй половине недели котировки ожидаемо корректировались и достигли уровня 61.4 доллара к закрытию торговой сессии.

В среду нефть дорожала после заявления председателя ФРС Джерома Пауэлла о продолжении мягкой кредитно-денежной политики. Затем резкий рост доходности казначейских облигаций США спровоцировал общее ухудшение рыночных настроений, сказавшись и на нефтяных котировках, хотя и в меньшей степени, так как не вызвал у инвесторов больших сомнений в спросе на энергоносители.

Агентство Reuters сообщило, что страны-участницы ОПЕК+ на заседании 4 марта планируют увеличить добычу нефти на 500 000 баррелей в сутки с апреля текущего года. Вполне вероятно, что Саудовская Аравия также сообщит о прекращении одностороннего дополнительного сокращения добычи на миллион баррелей в день. Кроме того, на заседании может быть рассмотрен вопрос об отзыве исключительного статуса у Ирана, который в январе экспортировал 1.5 миллиона баррелей в сутки, и, вероятно, продолжал наращивать производство энергоносителей в феврале в обход формально существующих санкций США.

Россия получила, согласно договорённостям в ОПЕК+, возможность в феврале и в марте увеличить добычу на 65 000 баррелей в сутки, но воспользоваться, видимо, не сможет. Производство в прошлом месяце в стране сократилось примерно на 77 000 баррелей в день из-за аномальных холодов. В среднем Россия добывает примерно 10.1 миллиона баррелей в сутки. При этом в рейтинге крупнейших поставщиков сырья и нефтепродуктов в США Россия сохранила за собой третью строчку после Канады и Мексики.

Недельные запасы сырой нефти повысились на 1.3 миллиона баррелей в сутки, по данным Минэнерго США. Но при этом добыча упала на 10% из-за снижения объёмов переработки, вызванного ухудшением погодных условий. Это обстоятельство позитивно отразилось на котировках. Но растёт вероятность, что высокие цены спровоцируют сланцевые компании США нарастить добычу более, чем на миллион баррелей в день.

В Китае под завязку оказались заполнены государственные и коммерческие хранилища нефти. Объём накопленного сырья достиг суммарного импорта за 120 дней, в результате трудно найти свободное место в танкерах. В прошлом году китайские импортёры воспользовались обвалом цен и накопили более миллиарда баррелей резерва. В декабре поставки в Китай упали на 17%, но в январе власти одобрили новые лимиты — на 18% выше прошлогодних, и объём импорта снова резко увеличился. Однако, чем выше цены, тем в Китае будет ниже интерес к закупкам.

По оценке Международного энергетического агентства, мировой спрос нефти сейчас превышает добычу на 2.6 миллиона баррелей в сутки. Вероятно, в краткосрочной перспективе предложение догонит спрос, и повышение котировок остановится.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цен на нефть WTI к уровням поддержки 63.4, 63, 62.7, 62.5 и 62 доллара за баррель.

Криптовалюты

На прошлой неделе почти все криптовалюты обвалились в цене. Биткойн упал к уровню 44300 долларов. Эфириум снизился к отметке 1330 доллара. Цена XRP достигла поддержки 40 центов. Общая капитализация рынка криптовалют упала до 1.33 триллиона долларов.

Эксперты полагают, что снижение цен вызвано желанием зафиксировать прибыль после бурного роста. По данным аналитиков CrossTower, интерес крупных инвесторов к первой криптовалюте не исчез, поскольку в последние недели количество кошельков с суммой более 1000 биткойнов активно росло. Это, вероятно, позволит цене биткойна вернуться в короткие сроки к уровням выше 50000 долларов.

На прошлой неделе эксперты американского инвестиционного банка JPMorgan не сошлись во мнении. Часть из них заявила, что вложение 1% от портфеля в биткойн и другие криптовалюты является необходимым шагом для хеджирования рисков инвестиций в акции, облигации и товары. Другие назвали биткойн экономическим аттракционом, непригодным для снижения портфельных рисков из-за высокой волатильности.

Один из крупнейших фондов продал биткойны на сумму 750 миллионов долларов, чтобы купить Cardano. Интерес к этой криптовалюте проявляют и частные инвесторы. В прошлую пятницу всего за сутки стоимость Cardano поднялась более чем на 35%, недельный рост составил 14%. Капитализация находится на уровне 40.5 миллиарда долларов, что гарантирует активу третье место в рейтингах криптовалют. Эксперты объясняют рост токена приближением срока запуска хардфорка, повышающего функциональность сети. Разработчики представили инструменты для более эффективного создания и смарт-контрактов на блокчейне Cardano.

Одной из причин снижения цены эфириума, вероятно, стал протест майнеров против готовящегося обновления сети EIP-1559, предполагающего изменение системы начисления комиссий. Представители майнинг-пулов, которые контролируют не менее 40% хешрейта сети, высказались против уменьшения своей доли комиссии. По мнению экспертов, в случае реализации обновления пулы в знак протеста способны остановить транзакции внутри сети, приблизив количество пустых блоков к 100%. Уже появилась информация, что разработчики в случае атак могут перевести сеть на алгоритм Proof of Stake в ускоренном порядке, что полностью закончит эпоху майнинга монеты.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем рост биткойна к уровням сопротивления 44800, 45000, 45500, 45750 и 46000 долларов. Эфириум может вырасти к отметкам 1350, 1360, 1375, 1400 и 1200 долларов, а XRP – упасть к уровням 39, 38, 37, 35 и 33 цента.

Евро/доллар

На прошлой неделе курс евро/доллар существенно снизился в цене, котировки опустились к уровню поддержки 1.2070.

Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что в обозримом будущем регулятор не будет повышать ставки или сворачивать программу выкупа активов. Многие эксперты были озадачены спокойствием Пауэлла на фоне роста доходности 10-летних государственных облигаций США, которая стала набирать темп с конца января, и в прошлый четверг составила уже 1.6%. Рост доходности облигаций ускорился после выхода сильных макроэкономических данных в США. В частности, количество заявок на пособия по безработице в США сократилось с 841 000 до 730 000, а объём заказов на товары длительного пользования поднялся на 3.4%, существенно выше ожиданий.

Обычно ралли доходности свидетельствует о бурном росте инфляции, и в дальнейшем может подтолкнуть ФРС к пересмотру монетарной политики. Однако, Пауэлл ясно дал понять, что регулятор способен удержать инфляцию в рамках целевого уровня. К тому же, по оценке ФРС, рост цен будет носить временный характер. Но возможности регулятора остаются под сомнением в условиях текущего агрессивного стимулирования. Скорее всего, пакет помощи экономики США на сумму 1.9 триллиона долларов будет одобрен во всех инстанциях правительства до 14 марта, когда истекает срок действия основных программ по безработице. Участники рынка предполагают, что с принятием законопроекта вырастет инфляция, а также большинство активов, номинированных в долларах.

Германия с трудом уходит от угрозы рецессии, рост экономики за четвёртый квартал прошлого года составил всего 0.3%. Но карантинные ограничения отдаляют восстановление ВВП к докризисному уровню, а использование денежных фондов в Еврозоне происходит в замедленном режиме. Курс евро получил краткосрочную поддержку от роста февральского показателя делового климата в Германии, который составил 92.4 пункта. Январский индекс потребительских цен в Европе также поднялся на 0.9%. Ослабление курса единой валюты в конце прошлой недели должно устраивать ЕЦБ, поскольку рост евро рассматривается в качестве препятствия для достижения инфляционной цели регулятора. Евро не может пока рассчитывать на сильную макростатистику. Если курс валютной пары всё же продолжит рост, тогда ЕЦБ на мартовском заседании может принять решение о дополнительных покупках облигаций для снижения стоимости евро.

Аналитики TD Research полагают, что обвал рынка уже начался и в итоге приведёт к росту доллара, оставляя евро и другие валюты фондирования зафиксированными на текущих уровнях. При этом дальнейший рост доходности придаст ускорение глобальной рефляции. Эксперты Wells Fargo предполагают, что индекс доллара может вырасти на 3–5% в ближайшие недели при снижении рынка акций. Аналитики из MUFG Bank полагают, что мы наблюдаем сейчас временную корректировку валютного рынка, а не начало устойчивого восстановления доллара.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем дальнейшее снижение курса евро/доллар к уровням поддержки 1.2050, 1.2025, 1.2000, 1.1975 и 1.1950.

Фунт/доллар

Курс валютной пары фунт/доллар снизился на прошлой неделе к отметке 1.3912.

После длительного роста котировки зафиксировали первое недельное снижение. С конца сентября прошлого года доллару не удавалось оказать хоть сколько-нибудь серьёзное сопротивление фунту, в первую очередь, благодаря ультрамягкой политике ФРС. Среди других факторов эксперты называют успешный выход Великобритании из состава Евросоюза и хорошие темпы массовой вакцинации. Между тем показатели потребительской инфляции остаются низкими. В среду заместитель управляющего Банка Англии Бен Бродбент заявил, что потребительские цены в январе росли немного быстрее, чем ожидалось, индикатор поднялся с 0.6% до 0.7%. Представители Центробанка поддерживают свою позицию, согласно которой рост стоимости фунта оказывает ключевое влияние на инфляцию в Великобритании.

Бродбент выразил также беспокойство по поводу риска увеличения уровня безработицы, поскольку в марте заканчивается срок действия программы поддержки рынка труда. Среднее число занятых в Великобритании за последние 3 месяца снизилось на 114 000, существенно превысив прогнозные данные, а уровень безработицы поднялся с 5% до 5.1%. В то же время сократилось количество заявок на пособия по безработице, а рост средней заработной платы поднялся с 3.7% до 4.7%. Управление национальной статистики заявило, что рост отчасти объясняется уменьшением количества низкооплачиваемых рабочих мест во время пандемии. Эксперты предполагают, что данные занятости сподвигнут правительство продлить текущую схему отпусков ещё на 6 месяцев. Казначейство Великобритании готовится к обсуждению бюджета уже в ближайшую среду.

Управляющий Банка Англии Эндрю Бейли заявил, что в первом квартале 2021 года экономика страны продемонстрирует отрицательный рост. Бейли отметил, что показатели в сфере торговли растут, хотя гостиничный бизнес и туризм сильно пострадали, а данные финансового положения домашних хозяйств всё ещё вызывают беспокойство. Несмотря на это, темпы вакцинации позволили премьер-министру Борису Джонсону запланировать снятие основных карантинных ограничений в апреле.

В Банке Англии планируют придерживаться гибкой денежно-кредитной политики, используя возможность ускорения темпов покупки облигаций. Несмотря на отсутствие сильных макроэкономических данных, заместитель управляющего Банка Англии Дэйв Рамсден заявил в пятницу, что риски инфляции в целом сбалансированы, а повышение доходности британских ценных бумаг является следствием позитивных новостей в экономике, а не беспокойства по поводу роста цен.

Аналитики Citibank полагают, что восстановление объёмов торговли в Великобритании не является полностью учтённым в ценах, поэтому ожидают роста фунта против доллара к уровню сопротивления 1.4300. Аналогичный прогноз фигурирует у банка Credit Suisse. Валютные эксперты Bank of America также ожидают дальнейшего роста фунта на фоне повышения доходности облигаций и фондовых индексов.

В нашем прогнозе ожидаем восстановления курса фунт/доллар к отметкам 1.3930, 1.3950, 1.3980, 1.4000 и 1.4030.

Понедельник

В Австралии опубликуют индекс активности в производственном секторе AiG, PMI в секторе обрабатывающей промышленности и данные инфляции от TD Securities. В Японии выйдет индекс PMI Jibun Bank в производственном секторе. В Китае станет известен индекс деловой активности в промышленности.

В России, Швеции, Испании, Италии, Франции, Германии, Еврозоне и Великобритании опубликуют показатели деловой активности в производственном секторе. В Швейцарии выйдет индекс деловой активности SVME. В Великобритании станут известны данные потребительского кредитования и количество одобренных заявок на ипотеку, а в Италии – индекс потребительских цен. В Германии также станут известны данные инфляции, включая основной и гармонизированный индексы потребительских цен. Глава ЕЦБ Кристин Лагард и её заместитель Луис де Гиндос выступят с заявлениями.

В Канаде опубликуют платёжный баланс и показатель активности в промышленности. В США выйдет индекс деловой активности в производственном секторе и расходы на строительство. Представители ФРС Джон Уильямс и Лэл Брейнард выступят с заявлениями.

Вторник

В Новой Зеландии выйдет индекс условий торговли. В Японии опубликуют уровень безработицы и расходы на капиталовложения. В Австралии выйдет сальдо торгового баланса и разрешения на строительство. В этот же день состоится заседание Резервного Банка Австралии, станет известно решение о процентной ставке.

В Великобритании выйдет индекс цен на жильё Nationwide. В Германии опубликуют данные розничных продаж, уровень безработицы и изменение числа безработных. В Еврозоне станут известны базовый и основной индексы потребительских цен.

В Канаде обнародуют данные роста экономики за четвёртый квартал прошлого года. В США опубликуют индекс розничных продаж Redbook, показатель деловых условий ISM Нью-Йорка и индикатор экономического оптимизма от IBD/TIPP. Представитель ФРС Лэл Брейнард выступит с речью. Американский институт нефти отчитается о запасах сырья на прошлой неделе.

Среда

В Австралии выйдет индекс активности в строительном секторе и в сфере услуг, а также показатели роста ВВП за четвёртый квартал прошлого года. В Новой Зеландии опубликуют количество разрешений на строительство и индекс товарных цен от ANZ. В Японии станет известен производственный индекс PMI Jibun Bank, а в Китае – индекс PMI Caixin в секторе услуг.

В России, Испании, Италии, Франции, Германии, Еврозоне и Великобритании опубликуют показатели деловой активности в секторе услуг. В Швейцарии выйдет индекс потребительских цен, а в Еврозоне – индекс цен производителей. Глава Бундесбанка Йенс Вайдман выступит с речью.

В США опубликуют индекс ипотечного кредитования, показатель деловой активности в сфере услуг и экономический обзор ФРС Бежевая книга. Заместитель главы европейского Центробанка Луис де Гиндос выступит с заявлением. Управление энергетической информацией отчитается о запасах коммерческой нефти в США на прошлой неделе.

Четверг

В Японии опубликуют данные национальных и иностранных инвестиций. В Австралии выйдут показатели розничных продаж, данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. Глава Резервного Банка Новой Зеландии Адриан Орр выступит с речью. В Японии станет известен индекс потребительского доверия.

В Великобритании опубликуют индекс деловой активности в строительном секторе. В Еврозоне станет известен уровень безработицы и данные розничных продаж. Банк России отчитается о международных резервах.

В США выйдет количество первичных и повторных заявок на пособия по безработице, производительность труда и данные производственных заказов. Управление энергетической информацией отчитается о запасах природного газа в США за прошлую неделю. Глава ФРС Джером Пауэлл выступит с речью.

Пятница

В Австралии выйдет индекс активности в сфере услуг от AiG.

В Германии опубликуют данные производственных заказов, а во Франции – показатели импорта, экспорта и общий торговый баланс. В Великобритании выйдет индекс цен на жилье Halifax. В России обнародуют индекс потребительских цен.

В США выйдет большой блок данных рынка занятости, включая количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства, уровень безработицы, среднюю заработную плату и долю рабочей силы в общей численности населения. А также в США станет известен торговый баланс. В Канаде опубликуют показатели импорта, экспорта, общий торговый баланс и индекс деловой активности Ivey. Компания Baker Hughes отчитается о количестве активных буровых установок в США и мире за прошлую неделю.

Евро/доллар

В конце прошлой недели курс евро/доллар резко снизился в цене и достиг уровня поддержки 1.2070.

Доходности облигаций США и Еврозоны в пятницу немного снизились, но остаются близко к недавно достигнутым максимумам, поскольку инвесторы готовятся к росту инфляции в этом году. Всего за два дня курс единой валюты потерял против доллара США более 150 пунктов. В TD Research обозначают пространство для дальнейшего укрепления доллара в предстоящие недели. Начавшийся обвал рынка выявляет противоречия между улучшением экономической перспективы в мире и сохраняющимися экстраординарными мерами денежного стимулирования. Рост волатильности неудивителен, учитывая множество предупреждающих сигналов, которые появляются на глобальных рынках. Обвал рынка, вероятно, приведёт к росту спроса на доллар, оставляя евро и другие валюты фондирования зафиксированными.

На прошлой неделе снова появилась информация, что европейский Центробанк может предпринять некоторые шаги, чтобы снизить текущий высокий курс евро. В пятницу представитель ЕЦБ Изабель Шнайдер отметила, что не исключает дополнительного стимулирования, если доходность снизится. У регулятора остаётся возможность сократить процентные ставки, и Центробанк готов ей воспользоваться, если возникнет необходимость. Если ЕЦБ на ближайшем заседании поднимет проблему высокого курса евро, это может стать тем самым переломным фактором, который окончательно изменит текущий восходящий тренд.

В нашем прогнозе предполагаем коррекционный откат курса евро/доллар к сопротивлениям 1.2100, 1.2120 и 1.2140.

Фунт/доллар

В конце прошлой недели курс пары фунт/доллар продолжал снижаться на фоне глобального укрепления курса американской валюты и достиг отметки 1.3910.

В пятницу управляющий Банка Англии Эндрю Бейли заявил, что регулятор ожидает отрицательного роста в первом квартале 2021 года. Бейли отметил, что некоторые сектора экономики, среди которых розничная торговля, гостиничный и туристический бизнесы, пострадали сильнее ожидаемого из-за второй и третьей блокировок. В то же время глава Центробанка обратил внимание на хорошие перспективы, в первую очередь за счёт активного восстановления торговой сферы. На этой неделе в Великобритании опубликуют предварительные показатели деловой активности за январь. По прогнозам ожидается небольшой прирост индексов, и это удержит фунт от дальнейшего падения против доллара США.

Заместитель управляющего Банка Англии Дэйв Рамсден заявил в пятницу, что риски инфляции в целом сбалансированы. Повышение доходности британских ценных бумаг является следствием более позитивных новостей в экономике, а не беспокойства по поводу инфляции. Рамсден отметил, что регулятором задана высокая планка для отмены смягчения денежно-кредитной политики Великобритании, подразумевая, что не стоит ожидать повышения ставок в ближайшие годы. Впрочем, это очевидно, учитывая, что Банк Англии ещё полностью не исключил возможности снижения ставок в 2021 году.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее падение курса фунт/доллар к отметкам 1.3900, 1.3875 и 1.3800.

Золото

В пятницу золото резко упало в цене к отметке 1725 долларов за унцию.

В итоге котировки зафиксировали второе месячное падение подряд, поскольку рост доходности облигаций отрицательно сказался на инвестиционной привлекательности драгоценного металла. Доходность десятилетних казначейских облигаций в четверг поднялась до самого высокого уровня за год, что сделало золото менее конкурентоспособным. Вложения в биржевые фонды, обеспеченные золотом, зарегистрировали восьмой раз подряд ежедневный отток, что также говорит о снижении инвестиционного спроса. Реальные ставки растут из-за благоприятных перспектив мировой экономики и ожиданий восстановления инфляции.

На прошлой неделе председатель ФРС Джером Пауэлл заверил инвесторов, что центральный банк не спешит отказываться от стимулов, что повысит спрос на многие виды сырья и ещё больше снизит привлекательность золота как актива-убежища. В настоящее время ликвидность тратится на другие инвестиции, такие как акции, в то время как капитал выводится из золотых ETF.

В Goldman Sachs снизили свой прогноз цен на золото из-за высокого спроса на более рисковые и более доходные активы. В Commerzbank всё ещё убеждены, что нынешняя фаза оттока средств ETF окажется лишь временной, и ситуация изменится в течение 2021 года. Золото может восстановиться на фоне более высоких показателей инфляции во втором квартале, хотя если номинальные ставки будут продолжать расти, это будет сложно.

В нашем прогнозе предполагаем коррекционный рост цены золота к отметкам 1730, 1735 и 1745 долларов за тройскую унцию.

Нефть

В пятницу рынок нефти продолжал корректироваться, котировки опустились к отметке 61.35 доллара за баррель.

Несмотря на откат, цена на нефть WTI зафиксировала рост более чем на 5% за неделю. Кроме того, WTI закрыла четвёртый месяц подряд на положительной территории и прибавила почти 20% в феврале. Ранее на прошлой неделе Управление энергетической информации США сообщило о неожиданном увеличении запасов сырой нефти в стране на 1.2 миллиона баррелей. Кроме того, общее укрепление доллара США во второй половине недели на фоне роста доходности казначейских облигаций оказывал давление на цены на нефть.

По предварительным данным, добыча нефти в России в феврале сократилась примерно на 77 000 баррелей в сутки, несмотря на то что в январе альянс ОПЕК+ пересмотрел квоты на два месяца и разрешил России увеличить производство на 65 000 баррелей в сутки. Организация стран-экспортёров нефти и её союзники могут отказаться от увеличения добычи нефти на 500 000 баррелей в день с апреля. Саудовская Аравия также может начать добровольное сокращение поставок. Заседание ОПЕК состоится в конце этой недели и может задать вектор динамики рынков нефти на ближайшие месяцы.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение цены нефти WTI к уровням поддержки 61.20, 61 и 60.75 доллара за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна опустилась к отметке 43800 долларов. Эфириум снизился к уровню 1360 долларов, а XRP достигла поддержки 40 центов. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 1.33 триллиона долларов.

Стратеги банка JPMorgan считают, что инвесторы могут вложить в биткойн до 1% своего капитала. Так они понизят риски потерь от колебаний на рынке традиционных активов, таких как акции и сырьевые товары. Такая низкая доля криптовалюты объясняется наличием рисков периодического всплеска волатильности биткойна. Например, на этой неделе стоимость актива упала на 10%, зато с начала 2021 года прибавила 60%. Записка JPMorgan была опубликована на фоне растущего интереса к биткойну институциональных инвесторов. В банке допускают, что биткойн может использоваться в качестве хеджирующего инструмента, например, против американского доллара и японской иены. Аналогичную функцию он может выполнить и по отношению к ценным бумагам.

В инвестиционной компании Bridgewater считают, что чёткое регулирование криптовалют сделает биткойн более стабильным и повысит его ликвидность. В компании заявили, что, если международные регуляторы разработают определённые нормативные требования к цифровым активам, это решит проблему высокой волатильности биткойна. В результате на него обратят внимание ещё больше институциональных инвесторов. По словам аналитиков, именно нестабильный курс первой криптовалюты и её низкая ликвидность являются основными препятствиями к переходу Bridgewater на биткойн. Волатильность биткойна в десять раз выше, чем у доллара США. Эта проблема будет устранена, если криптовалюты станут строже регулироваться. Это повысит уверенность людей в биткойне, поэтому всем типам инвесторов будет комфортно с ним работать.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены биткойна к уровням 43500, 43200 и 43000 долларов. Эфириум может снизиться к отметкам 1350, 1325 и 1300 долларов, а XRP – к ценовым значениям 39, 38 и 36 центов.

Новости

В Австралии опубликуют индекс активности в производственном секторе AiG, PMI в секторе обрабатывающей промышленности и данные инфляции от TD Securities. В Японии выйдет индекс PMI Jibun Bank в производственном секторе. В Китае станет известен индекс деловой активности в промышленности.

В России, Швеции, Испании, Италии, Франции, Германии, Еврозоне и Великобритании опубликуют показатели деловой активности в производственном секторе. В Швейцарии выйдет индекс деловой активности SVME. В Великобритании станут известны данные потребительского кредитования и количество одобренных заявок на ипотеку, а в Италии – индекс потребительских цен. В Германии также станут известны данные инфляции, включая основной и гармонизированный индексы потребительских цен. Глава ЕЦБ Кристин Лагард и её заместитель Луис де Гиндос выступят с заявлениями.

В Канаде опубликуют платёжный баланс и показатель активности в промышленности. В США выйдет индекс деловой активности в производственном секторе и расходы на строительство. Представители ФРС Джон Уильямс и Лэл Брейнард выступят с заявлениями.