Прогноз

Евро/доллар

В начале новой недели курс единой валюты укрепился против доллара США к отметке 1.2150.

После консолидации в последние два месяца американская валюта может вырасти на фоне интенсивных дебатов об инфляции. Экономисты банка DBS считают, что доходность 10-летних казначейских бумаг может достичь 2% в этом году. Финансовые условия остаются в целом благоприятными. Кредитные риски и риски ликвидности на денежных рынках всё ещё крайне низки. Текущий уровень спокойствия сопоставим с 2017 годом, когда происходило глобальное циклическое восстановление. При нынешних темпах вакцинации США будут на пути к достижению коллективного иммунитета уже к июлю. Это позволит сегментам экономики, которые ранее не могли нормализоваться, наконец, достичь значимого восстановления.

Последние данные США показали, что базовая инфляция намного выше, чем ожидалось. Есть опасения, что в ближайшие месяцы ценовое давление может увеличиться, и регулятор должен будет обратить внимание на более своевременные индикаторы. Сильный рынок труда и восстановление экономики могут подготовить почву для разворота политики ФРС в конце третьего квартала. Есть признаки избыточной ликвидности, и регулятор может сократить покупки активов, чтобы справиться с этим нежелательным эффектом.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса евро/доллар к уровням поддержки 1.2125, 1.2100 и 1.2070.

Фунт/доллар

Британская валюта выросла против доллара к уровню 1.4140.

Фунт укрепляется уже две недели подряд. Полномасштабное открытие экономики Великобритании приветствуется местными рынками активов. По мнению аналитиков ING, если на этой неделе не будет никаких агрессивно жёстких замечаний со стороны представителей ФРС, тогда пара фунт/доллар сможет протестировать область 1.4200.

Высокий показатель инфляции в США в апреле носит временный характер. Экономика страны выходит из рецессии и сталкивается с рядом проблем и с давлением на спрос, что и приводит к серьёзным ценовым сдвигам. Высокие показатели инфляции могут сохраниться в следующие три — шесть месяцев как в США, так и в Европе. ФРС и ЕЦБ ясно дали понять, что видят это перспективу одинаково и поэтому не намерены на неё реагировать.

Приросту фунта стерлингов в этом году способствовал более жёсткий тон Банк Англии, который начал сокращать покупки активов. Аналитики также говорят, что сочетание сильного экономического подъёма Великобритании и уверенности, что до голосования за независимость Шотландии ещё далеко делает фунт относительно привлекательным.

Доллар, наоборот, ослаб с прошлой недели и остаётся уязвимым, поскольку ранее радужная экономическая картина США ухудшается. Сильные данные розничных продаж и настроения потребителей на прошлой неделе компенсировали более высокие, чем ожидалось, показатели инфляции. Это вызвало опасения силы восстановления экономики страны и сомнения, что основной причиной высокой инфляции стало ограничение предложения, а не высокий спрос.

В нашем прогнозе ожидаем роста курса фунт/доллар к ценовым значениям 1.4160, 1.4180 и 1.4200.

Золото

Цена золота выросла к уровню сопротивления 1865 долларов за унцию и вплотную приблизилась к максимальному значению 2021 года.

Падение доходности казначейских облигаций США и опасения роста числа случаев коронавируса в некоторых азиатских странах повысили спрос на активы-убежища. Инвесторы ждут в среду публикации протокола последнего заседания ФРС, дополнительных сведений о денежно-кредитной политике Центробанка и любых комментариев по поводу роста потребительских цен. Инфляция будет сильным драйвером роста золота в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Всегда есть опасения сокращения расходов ФРС, но последний отчёт о количестве новых рабочих мест вне сельского хозяйства помогает сдержать этот страх. Золото рассматривается как защита от растущей инфляции, поэтому высокий индекс потребительских цен поддерживает текущий взлёт котировок.

В понедельник вице-председатель ФРС Ричард Кларида заявил, что его базовый прогноз предусматривает рост ВВП на 7% в 2021 году. Он отметил, что экономика США переживает очень нестабильный период. Отчёт о занятости за апрель был очень разочаровывающим. Чтобы вновь открыть крупнейшую в мире экономику с оборотом в 20 триллионов долларов, может потребоваться больше времени, чем на её закрытие. Регулятор должен быть максимально внимательным к поступающим данным, чтобы быть уверенным во временном характере роста цен. Если показатели угрожают повысить инфляционные ожидания, тогда ФРС будет действовать. Исходная точка зрения регулятора состоит в том, что достижение максимальной занятости не окажет чрезмерного давления на цены, а инфляция снизится от текущих уровней во втором полугодии.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего роста цены золота к отметкам 1870, 1875 и 1885 долларов за унцию.

Нефть

Баррель нефти марки WTI вырос в до 66.2 доллара.

Опубликованные в пятницу данные численности буровых установок в США от Baker Hughes, отразили рост показателя на пять единиц. Одновременно сырьевой рынок отыгрывает ослабление напряжения из-за перебоев с работой трубопровода Colonial Pipeline. Ранее движение сырья по нему было приостановлено вследствие хакерской атаки, теперь трубопровод возвращается к нормальной деятельности.

На рынке преобладают позитивные ожидания исхода переговоров между США и Ираном, в результате чего глобальное предложение нефти в ближайшие месяцы может существенно возрасти за счёт иранского экспорта. При позитивном исходе ядерной сделки Иран сможет в течение трёх месяцев увеличить добычу приблизительно на 1.5 миллиона баррелей в сутки, к досанкционному уровню 4 миллиона баррелей, что может оказать давление на рыночные цены.

Риски со стороны спроса на нефть по-прежнему исходят из стран азиатского региона, где сохраняется неблагоприятная обстановка. На прошедших выходных из-за высокого уровня заболеваемости было объявлено о продлении локальных локдаунов в отдельных штатах Индии и префектурах Японии. Вместе с тем стоит отметить, что этот фактор в последнее время оказывает лишь ограниченное влияние на динамику нефтяных цен.

В нашем прогнозе ожидаем отката цен на нефть WTI к уровням 66, 65.75 и 65.50 доллара за баррель.

Криптовалюты

Криптовалютный рынок уходит в глубокую корректировку. В понедельник цена биткойна снизилась к отметке 42750 долларов. Эфириум опустился к уровню поддержки 3200 долларов, а цена XRP достигла значения 1.49 доллара. Общая капитализация рынка цифровых валют уменьшилась до 1.97 триллиона долларов.

В выходные хэшрейт сети биткойна неожиданно упал – большинство популярных пулов показало снижение на 5–20%. На этом фоне курс главной криптовалюты пошёл вниз. По мнению аналитиков, падение хэшрейта — это временная проблема, связанная с жаркой погодой в некоторых китайских провинциях и с высоким потреблением энергии индустриальными объектами. Кроме того, на курс биткойна оказывают давление «киты». Количество монет на криптовалютных биржах достигло наивысшего показателя с 22 марта. Это сигнализирует о готовности крупных держателей биткойна продавать свои запасы. Свою роль сыграл и американский предприниматель Илон Маск, чья компания Tesla недавно отказалась от приёма биткойнов в качестве оплаты за свои электромобили.

Управляющие активами компании обеспокоены волатильностью биткойна и возможным ужесточением регулирования криптовалютной индустрии. Глава подразделения цифровых активов Fidelity предупредил, что первая криптовалюта как средство сбережения находится на ранней стадии развития. Из-за крайней волатильности биткойн является незрелым активом. Некоторые готовы смириться с колебаниями курса, поскольку видят в нём возможность долгосрочных инвестиций.

В швейцарском финансовом холдинге UBS ожидают ужесточения регулирования отрасли. Его представители отметили, что текущий обвал курса цифрового золота подчёркивает риски, с которыми сталкиваются компании, если хранят криптовалюту на своём балансе. Ранее в СМИ появилась информация о планах UBS предоставить клиентам доступ к цифровым активам.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее падение биткойна к отметкам 42500, 42000 и 41000 долларов. Эфириум снизится к уровням 3150, 3100 и 3000 долларов, а XRP – к ценовым значениям 1.47, 1.45 и 1.40 доллара.

Новости

В Японии опубликуют данные ВВП за первый квартал текущего года и показатель активности в сфере услуг. Резервный Банк Австралии представит протокол своего последнего заседания.

В Великобритании выйдут данные рынка труда, включая уровень безработицы, количество заявок на пособие по безработице и уровень средней заработной платы. В этот же день состоится заседание Совета министров финансов и экономики всех стран-членов Европейского союза. А также в Еврозоне опубликуют данные роста экономики за первую четверть 2021 года и торговый баланс, уровень занятости. Глава ЕЦБ Кристин Лагард выступит с речью.

В США выйдут данные начатого строительства домов и показатель розничных цен Redbook. Американский нефтяной институт отчитается за прошлую неделю о запасах сырья.

Золото

На прошлой неделе цена золота выросла к уровню 1843 доллара за унцию.

Данные потребительской инфляции в США за апрель 2021 года показали рост на 0.8% по сравнению с мартом и на 4.2% в годовом исчислении. Это самый крупный скачок с 2008 года. Курс золота сначала понизился до 1813 долларов, но затем восстановил потерянные позиции. Золото традиционно является инструментом хеджирования инфляции, поэтому котировки растут по мере ослабления американской валюты.

Повышение инфляции может спровоцировать увеличение процентных ставок ФРС раньше, чем ожидалось участниками рынка. Вице-председатель ФРС Ричард Кларида попытался успокоить рынки и заявил, что скачок уровня инфляции – это временное явление, которое не потребует вмешательства Центробанка. Если всё же повышение ставок произойдёт, то это ударит по фондовым рынкам, увеличив стоимость заёмных средств. Корректировка фондовых индексов повысит в глазах инвесторов популярность золота как защитного актива. Публикация данных инфляции уже привела к корректировке основных индексов более чем на 2%. Если уровень инфляции в США продолжит увеличиваться, а ФРС не будет ужесточать денежно-кредитную политику, то золото может подорожать до прошлогоднего максимума.

Всемирный совет по золоту опубликовал данные резервов стран за апрель текущего 2021 года. У некоторых государств произошли значительные изменения за указанный период времени. В частности, впервые с 2001 года Япония нарастила свои золотые резервы. По данным Совета, в марте этого года золотой запас Японии вырос на 80.8 тонны. В отчёте WGC содержится также информация о покупке 63 тонн драгоценного металла со стороны Венгрии, что привело к росту золотого запаса в три раза. Золотые резервы Турции также продолжили расти, на этот раз на 12.9 тонны. Золотой запас Индии вырос в апреле на 7.5 тонны, Узбекистан добавил в резервы 8.1 тонны, а Казахстан купил ещё 3.5 тонны. Общие мировые резервы золота выросли на 9.7 тонны, по сравнению с предыдущим отчётным периодом. В Китае и России резервы драгоценного металла не изменились.

Добыча золота в Южной Африке показала по итогам марта текущего 2021 года значительный рост. Но надо помнить, что в прошлом году добывающая отрасль страны находилась на карантине. Это значит, что некоторые месторождения в стране были либо закрыты, либо работали не в полную силу. Добыча всех полезных ископаемых в ЮАР выросла в марте на 21.3%. Особенно резкий рост показала добыча металлов платиновой группы. Производство золота в марте этого года выросло на 10.5% по сравнению с мартом 2020 года. Но ещё больше выросли продажи драгоценного металла из ЮАР. Рост добычи обычно слабо влияет на цены на мировом рынке, но, если увеличение объёма будет существенным, предложение резко вырастет, и это ограничит золото от дальнейшего роста.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем дальнейшее укрепление цены золота к уровням сопротивления 1845, 1850, 1855, 1860 и 1870 долларов за унцию.

Нефть

Цены на нефть минимально изменились по итогам прошлой недели. Баррель WTI поднимался к уровню 66.5 доллара за баррель после новостей о кибератаке на трубопровод в США. Во второй половине недели рынки полностью отыграли предыдущий рост и вернулись в область ценового значения 65.3 доллара за баррель.

Компания Colonial Pipeline, снабжающая топливом всё восточное побережье США, возобновила работу вечером в среду. За два дня до этого власти четырёх штатов ввели чрезвычайное положение из-за дефицита бензина на заправках и взлёта цен.

В компании предупредили, что на полное восстановление операций потребуется ещё некоторое время. На рынок нефти оказало давление общее укрепление доллара и падение фондовых бирж после данных об инфляции в США. Индекс потребительских цен в крупнейшей экономике мира по итогам апреля вырос на рекордные за 12 лет 4.2%, при этом базовая инфляция, без учёта энергоносителей и продуктов, прибавила 0.92% за один месяц. Показатели спровоцировали падение индекса S&P 500 и оказали поддержку доллару на фоне опасений, что ценовое давление может затормозить восстановление экономики.

Если исключить атаку на трубопровод в США, тогда текущая ситуация на рынке не располагает к укреплению цен. Растут страхи, что максимально агрессивное распространение коронавируса в Индии и юго-восточной Азии подорвёт спрос. Эти опасения подтверждает Международное энергетическое агентство, которое на прошлой неделе понизило прогноз мирового потребления нефти на 260 000 баррелей в сутки.

В то же время ОПЕК ожидает, что глобальный спрос на нефть в 2021 году вырастет на 6 миллионов баррелей в сутки и составит около 96.5 миллиона баррелей, говорится в майском отчёте. Таким образом, ОПЕК сохранила прогноз роста мирового спроса на нефть, представленный в апрельском отчёте. В организации отметили, что по причине более медленного роста спроса на нефть в странах ОЭСР в январе–марте, а также увеличения числа инфицированных коронавирусной инфекцией в Индии и Бразилии, прогноз в первом полугодии был снижен. Однако, позитивные данные о спросе на топливо в США и разворачивающаяся кампания вакцинации положительно повлияют на мировой спрос во втором полугодии. При этом объём предложения нефти от стран, не входящих в ОПЕК, в 2021 году вырастет на 700 000 баррелей в сутки. Эта оценка на 200 000 баррелей ниже мартовской.

Ухудшение прогноза большей частью связано с падением добычи в США на 2.2 миллиона баррелей в сутки в феврале этого года, что было вызвано сильными морозами и снежными бурями. ОПЕК снизила прогнозы и по добыче в Норвегии и Канаде из-за затянувшегося сезона ремонтов. Основными драйверами роста добычи углеводородов в 2021 году станут Канада, Бразилия, Китай и Норвегия, а в США этот показатель снизится ещё на 100 000 баррелей в сутки. В ОПЕК отмечают, что инвестиции в разведку и добычу нефти не в странах ОПЕК в 2020 году составили 311 миллиардов долларов, что является минимальным уровнем за 15 лет. И, как ожидается, этот объём не сильно изменится в 2021 году. Для сравнения, ещё в 2014 году инвестиции в разработку нефтяных проектов достигали 718 миллиардов. Падение показателя негативно повлияет на добычу сырья в долгосрочной перспективе и позволяет рассчитывать на высокий уровень цен в дальнейшем.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение нефти WTI к отметкам 65, 64.7, 64.5, 64 и 63.4 доллара за баррель.

Криптовалюты

Криптоактивы преимущественно теряли в стоимости на прошлой неделе. Биткойн снизился к отметке 49300 долларов. Эфириум опустился к поддержке 3800 долларов, а XRP достигла ценового значения 1.56 доллара. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 2.3 триллиона долларов.

Работающие на алгоритме консенсуса Proof-of-Stake монеты показали лучшую динамику, чем рынок в целом. Толчком к этому могло стать решение компании Tesla приостановить продажи электромобилей за биткойн из-за неэкологичного майнинга. На прошлой неделе производитель электрокаров выразил обеспокоенность увеличением доли ископаемого топлива, прежде всего угля, в добыче биткойна и транзакциях. По мнению Илона Маска, использование криптовалют не должно привести к росту применения невозобновляемых источников энергии.

В отличие от Proof-of-work, в Proof-of-Stake доходы стейкеров зависят от числа задействованных в стейкинге монет. Это не требует значительных энергозатрат и не влияет на окружающую среду. Крупнейшие по капитализации криптоактивы на базе алгоритма PoS за этот период показали сравнительно лучшую динамику. В частности, криптовалюта Cardano обновила исторический максимум на уровне 2.19 доллара. За последнюю неделю цена токена взлетела на 30%. По данным компании CoinGecko, Cardano занимает четвёртое место в рейтинге криптовалют по рыночной капитализации с показателем 68.5 миллиарда долларов. Опрос криптоброкера Voyager показал, что розничные инвесторы в США больше верят в Cardano, чем в биткойн в данный момент.

Продолжаются дискуссии среди регуляторов разных стран по поводу выпуска государственной криптовалюты. Заместитель управляющего Банка Англии Джон Канлифф считает, что выпуск стейблкойна возможен, но лишь в том случае, если государственные деньги не потеряют популярности. Пока британский Центробанк не принял решение о выпуске собственной криптовалюты. В своей речи Канлифф подчеркнул, что существует множество рисков и преимуществ, которые надо взвесить перед окончательным решением. Запуск государственной цифровой валюты был бы крайне крупным государственным проектом, который имел бы существенные последствия для всего финансового сектора, многих секторов экономики и общества в целом. Кроме того, Канлифф считает, что крупномасштабное принятие частных стейблкойнов практически неизбежно. Крупные компании с большой пользовательской базой смогут предложить более удобные и функциональные цифровые валюты с меньшими комиссиями, так что быстро привлекут значительное количество пользователей. Напомним, что в середине апреля в Великобритании была создана специальная рабочая группа по выпуску государственной цифровой валюты.

Компания Tether впервые после запуска стейблкойна USDT в 2014 году раскрыла детальную информацию об активах, которыми обеспечивается эмиссия токена. Около 76% USDT обеспечены традиционными валютами и обязательствами в них. По состоянию на 31 марта 2021 года Tether держит 76% своих резервов в виде наличных денег и их эквивалентов, сюда входят краткосрочные депозиты и векселя. Из этой цифры наибольшая доля приходится на векселя – 65%. Наличные деньги сформировали совсем небольшую долю — всего 3.87%. Изначально компания Tether утверждала, что каждый стейблкойн USDT обеспечен долларами США в соотношении 1:1. В марте 2019 года Tether также заявила, что USDT полностью обеспечены резервами компании. Но такую подробную детализацию компания представила впервые. Tether решила сделать доступной информацию о своих резервах для общественности, чтобы обеспечить высокий уровень прозрачности. В последние месяцы использование USDT резко возросло. В апреле его рыночная капитализация превысила 50 миллиардов, а сейчас уже приближается к 58 миллиардам.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены биткойна к уровням 49000, 48700, 48500, 48000 и 47000 долларов. Эфириум снизится к отметкам 3770, 3750, 3700, 3650 и 3600 долларов, а XRP – к ценовым значениям 1.55, 1.52, 1.50, 1.48 и 1.45 доллара.

Евро/доллар

На прошлой неделе на валютном рынке не наблюдалось сильных ценовых движений. Курс пары евро/доллар снизился к отметке 1.2140.

Укрепление американской валюты по отношению к остальным активам было относительно небольшим вопреки скачку инфляции в США в апреле на 4.2% в годовом исчислении — это самый быстрый рост с 2008 года.

Рост цен обычно укрепляет доллар, потому что рынок полагает, что Федеральная резервная система раньше пойдёт на повышение ставок, чтобы подавить инфляцию. В этот раз реакция на валютном рынке была довольно сдержанной, потому что председатель ФРС Джером Пауэлл пообещал удерживать ставки на текущем уровне долгое время, одновременно позволяя инфляции расти в течение определённого периода. В результате доллар, который преимущественно слабеет с мая прошлого года, в рамках роста вернулся туда, где был несколько недель назад. Тем не менее ожидания по процентным ставкам немного изменились. Текущие цены теперь полностью учитывают повышение ставки ФРС в период с марта по июнь 2023 года. Вероятность повышения в декабре 2022 года составляет 80%.

Отчёт Министерства труда показал, что потребительские цены в США выросли сильнее ожиданий, поскольку растущий спрос в восстанавливающейся после пандемии экономике столкнулся с дефицитом предложения. Индекс потребительских цен в прошлом месяце подскочил на 0.8% против прогнозов экономистов роста на 0.2%. В ФРС утверждают: рост инфляции носит временный характер, и к концу года показатели снова снизятся. По словам вице-президента Центробанка Ричарда Клариды, инфляция повышается за счёт эффекта базы и благодаря недостаточному предложению. Текущие уровни цен выше по сравнению с заниженными показателями год назад, когда экономика была практически остановлена. Кларида предположил, что ФРС всё ещё далека от сокращения масштабных стимулов, которые она предоставляет экономике. В настоящее время регулятор покупает активы на 120 миллиардов долларов в месяц и планирует поддерживать этот темп до тех пор, пока не будет достигнут дальнейший прогресс в достижении целей максимальной занятости и уровня инфляции выше 2% в течение длительного времени.

В Capital Economics прогнозируют долгосрочное снижение евро по отношению к доллару до 1.1500. Аналитики предполагают, что единая валюта обесценится в следующем году из-за стабильно низкой инфляции, более слабых перспектив экономического роста в Еврозоне по сравнению с другими развитыми рынками и продолжающейся мягкой денежно-кредитной политики. Перспективы инфляции и роста в США значительно выше, чем в ЕС. Это указывает на дальнейший разрыв в доходности облигаций, который и будет способствовать постепенному ослаблению евро. Оценки перспективы Еврозоны несколько улучшились из-за увеличения числа вакцинированных, но в Capital Economics предполагают, что европейский Центробанк будет удерживать процентную ставку на низком уровне намного дольше, чем сейчас предполагают участники рынка.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю ожидаем снижения курса евро/доллар к отметкам 1.2120, 1.2100, 1.2075, 1.2050 и 1.2000.

Фунт/доллар

Британская валюта выросла в цене против доллара США к уровню сопротивления 1.4100.

Экономика Великобритании сократилась на 1.5% в первом квартале. Данные были хорошо приняты рынком, так как в этот период действовали строгие правила ограничений. В марте экономика страны выросла на 2.1%, прогнозы на ближайшие месяцы остаются позитивными. Рост ВВП Великобритании в марте подчёркивает позитивные перспективы фунта, и ожидаемые надёжные данные за второй квартал должны поддержать валюту. Согласно последним данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами, длинные позиции по фунту, которые предполагают укрепление валюты, снова начнут расти после недавнего сокращения неделей раньше. Фунт стерлинг на фоне неопределённости планов Великобритании о полном открытии экономики торговался разнонаправленно после роста базового индекса потребительских цен в США, который оказал давление на рисковые активы.

Несмотря на уверенную позицию британской валюты в данный момент, в Commerzbank прогнозируют падение фунта в этом году. Стерлинг снизится, так как оптимизм оперативной вакцинации в Великобритании угасает, а Брекзит вредит внешней торговле. По мнению аналитиков, нет никаких признаков того, что спад в торговле Великобритании с ЕС будет компенсирован ростом отношений с остальным миром. Банк Англии повысит процентные ставки намного позже, чем предполагает рынок, чтобы не допустить излишнего укрепления курса фунта и повысить спрос на британский экспорт.

Нельзя исключать и проведения второго референдума о независимости Шотландии, который, вероятно, подорвёт позиции британской валюты. Шотландская национальная партия, выступающая за независимость, не набрала абсолютного большинства на выборах в парламент, но продолжает пользоваться поддержкой зелёных. Их коалиция может протолкнуть законопроект о референдуме. Хотя сроки и исход возможного голосования неясны, в долгосрочной перспективе это представляет риск для британского фунта. В Commerzbank ожидают, что курс фунт/доллар упадёт до 1.3400 в конце года, а курс евро/фунт вырастет до уровня 0.9000.

В Nomura Research озвучивают свои ожидания по траектории денежной политики Банка Англии. Регулятор решил сократить покупки ценных бумаг в мае с 4.4 миллиарда до 3.4 миллиарда фунтов в неделю. Непосредственное влияние этого решения на валютный рынок было ограниченным, так как Центробанк уже объявлял заранее определённый план покупок и дату его завершения. Аналитики не ожидают каких-либо изменений процентной ставки на горизонте прогнозирования, хотя рынок ожидает около 10 базисных пунктов роста к концу следующего лета. В банке полагают, что повышение ставки может быть отложено, но в этом случае банк сократит владение государственными облигациями Великобритании в первой волне ужесточения денежно-кредитной политики.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение курса фунт/доллар к уровням поддержки 1.4075, 1.4050, 1.4030, 1.4000 и 1.3960.

Понедельник

В Новой Зеландии опубликуют индекс активности в сфере услуг от Business NZ. В Японии выйдет индекс цен производителей. В Китае станут известны индекс цен на жильё, данные розничных продаж и промышленного производства. Национальное бюро статистики КНР проведёт пресс-конференцию.

В Великобритании опубликуют индекс цен на жильё Rightmove. В Швейцарии выйдет индекс цен производителей и импорта. В Италии станет известен индекс потребительских цен. Представители Банка Англии Сильвана Тенрейро, Гертьян Влиге и Энди Холдейн выступят с заявлениями.

В Канаде выйдут данные начатого строительства домов и объём инвестиций в ценные бумаги. В США опубликуют индекс деловой активности в производственном секторе Нью-Йорка и показатель рыночной стоимости жилья NAHB. Вице-президент ФРС Ричард Кларида выступит с речью.

Вторник

В Японии опубликуют данные ВВП за первый квартал текущего года и показатель активности в сфере услуг. Резервный Банк Австралии представит протокол своего последнего заседания.

В Великобритании выйдут данные рынка труда, включая уровень безработицы, количество заявок на пособие по безработице и уровень средней заработной платы. В этот же день состоится заседание Совета министров финансов и экономики всех стран-членов Европейского союза. А также в Еврозоне опубликуют данные роста экономики за первую четверть 2021 года и торговый баланс, уровень занятости. Глава ЕЦБ Кристин Лагард выступит с речью.

В США выйдут данные начатого строительства домов и показатель розничных цен Redbook. Американский нефтяной институт отчитается за прошлую неделю о запасах сырья.

Среда

В Новой Зеландии выйдет показатель отпускных цен производителей. В Австралии опубликуют индекс опережающих экономических индикаторов, показатель потребительской уверенности Westpac и индекс заработной платы. В Японии станут известны данные промышленного производства.

В Великобритании опубликуют основной и базовый индексы потребительских цен, индикатор цен производителей и показатель розничных цен. Европейский Центробанк представит отчёт о финансовой стабильности в регионе. Представители ЕЦБ Фабио Панетта и Филип Лейн выступят с заявлениями. В Еврозоне также станут известны показатели инфляции, включая базовый и основной индексы потребительских цен.

В США выйдет индекс ипотечного кредитования МВА. В Канаде опубликуют базовый и основной индексы потребительской инфляции. Управление энергетической информацией отчитается о запасах коммерческой нефти в США за прошлую неделю. Комитет по открытым рынкам ФРС США представит отчёт о заседании двухнедельной давности.

Четверг

В Японии опубликуют данные импорта, экспорта и общий торговый баланс, заказы на продукцию машиностроения и объём инвестиций в иностранные и японские ценные бумаги. В Австралии выйдут данные полной и частичной занятости, ожидания по инфляции потребительских цен, уровень безработицы и доля рабочей силы в общей численности населения. В Китае состоится заседание Народного Банка Китая, станет известно решение регулятора о процентной ставке.

В Германии станет известен индекс цен производителей. В Еврозоне опубликуют баланс счёта торговых операций и объём производства в строительном секторе. Глава ЕЦБ Кристин Лагард выступит с речью. Член Комитета по монетарной политике Банка Англии Джон Канлифф выступит с заявлением.

В США выйдет количество первичных и повторных заявок на пособия по безработице и показатель деловой активности в производственном секторе ФРБ Филадельфии. В Канаде опубликуют отчёт о занятости ADP и индекс цен на жильё на первичном рынке. Управление энергетической информацией отчитается о запасах природного газа в США за прошлую неделю.

Пятница

В Австралии опубликуют индексы деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности и в сфере услуг. В Японии выйдет индекс потребительских цен и показатель деловой активности в производственном секторе от Jibun Bank. В Австралии станут известны данные розничных продаж.

В Великобритании опубликуют показатели розничных продаж. Во Франции, Германии, Еврозоне и Великобритании станут известны индексы деловой активности в производственном секторе и в сфере услуг. Бундесбанк представит ежемесячный отчёт, который содержит анализ текущего и ожидаемого состояния экономики. В Еврозоне станет известен уровень доверия потребителей.

В Канаде выйдут данные розничных продаж. В США опубликуют индекс деловой активности в секторе услуг и в производственной сфере, а также данные продаж на вторичном рынке жилья. Компания Baker Hughes отчитается о количестве активных буровых установок в США и мире.

Евро/доллар

В конце прошлой недели единая валюта восстанавливалась по отношению к доллару. Котировки достигли отметки 1.2140 и практически полностью нивелировали потери предыдущих дней.

Рост розничных продаж в США неожиданно остановился в апреле из-за ослабления стимулов. Без учёта автомобилей, бензина, строительных материалов и продуктов питания, продажи упали на 1.5% в прошлом месяце после пересмотра значения в сторону увеличения на 7.6% в марте. Так называемые основные розничные продажи наиболее точно соответствуют компоненту потребительских расходов в валовом внутреннем продукте. В ближайшие месяцы ожидается ускорение показателей на фоне рекордной экономии потребителей за время пандемии и возобновления работы экономики на полную мощность. Доллар США опустился до дневного минимума после выхода отчёта.

Вслед за новостями о замедлении найма в апреле слабые продажи могут вызвать опасения восстановления экономики. Потребительские расходы, на которые приходится более двух третей экономической активности США, в первом квартале увеличились на 10.7% в годовом исчислении. Цены на импорт в США в апреле стабильно выросли, что является последним признаком роста инфляции по мере восстановления экономики. Отчёт последовал вслед за укреплением цен производителей и потребителей в апреле. Бум спроса на фоне вновь открывающейся экономики и массивных бюджетных стимулов натолкнулся на ограниченное предложение. Это сдержало падение доллара и в ближайшие дни поддержит покупателей американской валюты.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса евро/доллар к ценовым значениям 1.2120, 1.2100 и 1.2070.

Фунт/доллар

В пятницу британский фунт отыграл часть коррекционного снижения против доллара, сейчас пара торгуется на подступах к уровню сопротивления 1.4100.

Американская валюта взяла небольшую передышку, хотя за неделю показала рост по отношению к остальным валютам. Инвесторы пытаются оценить риск того, что инфляция в США будет расти быстрее ожиданий и подтолкнёт регулятора к более быстрому повышению процентных ставок. В данный момент, это один из ключевых факторов, которые определяют динамику валютного рынка.

Сильные данные оптовых цена в США и заявки на пособие по безработице не смогли спровоцировать новый рост доходности казначейских облигаций, который, по мнению некоторых трейдеров, уже включён рынком в текущие цены из-за опасений инфляции. ФРС придерживается своего прежнего взгляда, согласно которому стимулы будут действовать некоторое время для поддержки экономики, а официальные лица рассматривают всплеск инфляции как временный. Опасения перегрева экономики могут особенно усилиться, если администрации президента Байдена удастся продвинуть свой план создания рабочих мест и расходов на инфраструктуру на сумму 4.1 триллиона долларов.

На этом фоне британский фунт получает хорошую возможность, если не продолжить рост против доллара, то, как минимум, удержать свои текущие позиции. Пара остаётся в долгосрочном ценовом диапазоне благодаря противоположным факторам. Хорошие макроэкономические данные Великобритании пока поддерживают фунт, хотя долгосрочная динамика выглядит не в пользу национальной валюты.

В нашем прогнозе ожидаем роста курса фунт/доллар к уровням 1.4100, 1.4125 и 1.4150.

Золото

В пятницу цена золота вернулась к недельному максимуму 1843 доллара за унцию.

Котировки укрепились из-за отката доллара, хотя рост инфляции в США усилил опасения более раннего, чем ожидалось, повышения ставок. Индекс доллара снизился на 0.1% по сравнению с его конкурентами, что сделало золото дешевле для держателей других валют. Представители ФРС, включая Джерома Пауэлла, продолжают настаивать, что регулятор не собирается менять свою денежно-кредитную политику, поэтому спрос на золото сохраняется на высоком уровне. В то же время сильные экономические данные по-прежнему остаются ключевой проблемой и ограничивают рост цен на драгоценный металл.

Рынок золота постепенно приближается к максимальному значению за 2021 год, хотя фундаментальные факторы не настолько уверенно позитивные для актива, как это было во второй половине 2020. В Индии большинство ювелиров снова вынуждены закрывать свои магазины в самый благоприятный период для покупок в стране. Около 80% экономики страны заблокировано, и в этом году продажи снова серьёзно пострадают. Спрос во второй по величине стране-потребителе золота восстановился за первые три месяца 2021 года с более чем двадцатилетнего минимума из-за снижения цен и резкого роста экономической активности. В апреле ситуация резко ухудшилась, и спрос на изделия из драгоценного металла в Индии снова упал.

В нашем прогнозе предполагаем откат цены золота к уровням поддержки 1840, 1835 и 1830 долларов за унцию.

Нефть

Нефть WTI восстановилась в цене к отметке 65.3 доллара за баррель.

Всю прошлую неделю участники рынка внимательно следили за ситуацией в США и за тем, как скоро будет решена проблема трубопровода. Опубликованные данные потребительской инфляции в США оказались выше ожидаемых, и индекс доллара вновь оказался вблизи пятилетних минимумов. Заявления представителей ФРС о продолжении мягкой денежно-кредитной политики также поддержали рынок. Доллар отыграл часть позиций и продолжит этот тренд на предстоящей неделе. Одновременно с возобновлением штатной работы трубопровода, умеренными прогнозами восстановления спроса и продолжающейся нормализацией запасов, цены на нефть WTI должны вернуться в диапазон 60–63 доллара за баррель.

Среднесуточная добыча нефти в России с 1 по 13 мая 2021 года фактически не изменилась по сравнению с уровнем апреля. В прошлом месяце производство в стране выросло на 1.9% к марту, а в марте – на 1.3% к февралю. Россия сокращает добычу в рамках соглашения ОПЕК+, но с января может наращивать объёмы в рамках плавного ослабления ограничений. В мае–июле РФ может поднять добычу на 38 000 баррелей в месяц. Всего с начала января, когда среднесуточная добыча нефти в России составляла 1.37 миллиона тонн, показатель увеличился примерно на 4.16%.

В нашем прогнозе предполагаем разворот и снижение котировок нефти WTI к поддержкам 65, 64.5 и 64 доллара за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна снизилась к уровню поддержки 49000 долларов. Эфириум просел к отметке 3700, а цена XRP достигла значения 1.54 доллара. Общая капитализация рынка цифровых валют уменьшилась до 2.26 триллиона долларов.

Вопреки общей просадке рынка, далеко не все альткойны на этот раз потеряли в цене. Работающие на алгоритме консенсуса Proof-of-Stake монеты показали лучшую динамику, чем рынок в целом. Толчком к этому могло стать решение Tesla приостановить продажи электромобилей за биткойн из-за неэкологичного майнинга монет. В отличие от Proof-of-work, в консенсусе Proof-of-Stake доходы участников зависят от числа задействованных в стейкинге монет. Это не требует значительных энергозатрат и не влияет на окружающую среду.

Криптовалюта Cardano обновила исторический максимум на уровне 2.19 доллара. За последнюю неделю цена токена взлетела на 30%. По данным CoinGecko, Cardano занимает уже четвёртое место в рейтинге криптовалют по рыночной капитализации с показателем 68.5 миллиарда долларов.

Управление денежного обращения Гонконга объявило об успешном завершении первой фазы тестирования цифровой национальной валюты. Теперь ведомство прорабатывает дальнейшие испытания. Тестирование проводилось совместно Институтом цифровой валюты при Народном банке Китая. Уже в первоначальной фазе приняли участия избранные продавцы и один из банков, выбранный властями Китая. Тестирование коснулось использования приложения, подключения к системе и нескольких сценариев использования, в том числе международные покупки. Напомним, что Центробанк Китая лидирует в гонке по разработке государственной цифровой валюты среди крупных стран. Внутри Китая прошло уже несколько тестирований цифрового юаня, при этом планируется использовать этот метод платежей на зимней Олимпиаде 2022 года. Ранее представители HKMA говорили, что регулятор рассматривает возможность выпуска собственной цифровой валюты, которая будет доступна как банкам, так и частным лицам.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены биткойна к отметкам 48700, 48500 и 48000 долларов. Эфириум снизится к ценовым значениям 3650, 3620 и 3600, а XRP – к уровням 1.52, 1.50 и 1.45 доллара.

Новости

В Новой Зеландии опубликуют индекс активности в сфере услуг от Business NZ. В Японии выйдет индекс цен производителей. В Китае станут известны индекс цен на жильё, данные розничных продаж и промышленного производства. Национальное бюро статистики КНР проведёт пресс-конференцию.

В Великобритании опубликуют индекс цен на жильё Rightmove. В Швейцарии выйдет индекс цен производителей и импорта. В Италии станет известен индекс потребительских цен. Представители Банка Англии Сильвана Тенрейро, Гертьян Влиге и Энди Холдейн выступят с заявлениями.

В Канаде выйдут данные начатого строительства домов и объём инвестиций в ценные бумаги. В США опубликуют индекс деловой активности в производственном секторе Нью-Йорка и показатель рыночной стоимости жилья NAHB. Вице-президент ФРС Ричард Кларида выступит с речью.

Евро/доллар

Курс валютной пары евро/доллар практически не изменился по итогам торговой сессии в четверг и держался около отметки 1.2075.

Американская валюта удерживает свои позиции благодаря высоким доходностям казначейских облигаций и неожиданно сильного роста потребительских цен в США. Инфляция в стране укрепилась наиболее высоким темпом за примерно 12 лет, поскольку растущий спрос в восстанавливающейся экономике столкнулся с ограничениями предложения. Показатель доходности 10-летних казначейских облигаций США вырос до максимума за пять недель до 1.7%, что увеличивает привлекательность номинированных в долларе активов. Признаки более сильного рынка труда или повышения расходов потребителей могут дать больше свидетельств, что инфляционное давление увеличивается, и это подтолкнёт доходности и курс доллара ещё выше.

В банке Nomura Research ожидания по траектории денежной политики ЕЦБ и ожидают, что Центробанк отложит сокращение программы экстренных покупок при пандемии до четвёртого квартала. Прогноз инфляции и рост доходностей с заседания в марте позволяют предположить, что ЕЦБ решит не сокращать покупки активов в третьем квартале до сентябрьского заседания. После этого в банке ожидают, что покупки снизятся до 15 миллиардов евро в неделю. Принимая во внимание более низкие объёмы покупок в августе, декабре и январе из-за ликвидности рынка, Центробанк может завершить программу к апрелю 2022 года. С учётом этого ЕЦБ придётся переосмыслить текущий набор мер денежной политики ещё до конца 2021 года.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса евро/доллар к уровням поддержки 1.2050, 1.2025 и 1.2000.

Фунт/доллар

В четверг британская валюта снизилась против доллара США к ценовому значению 1.4020. Котировки опустились до самого низкого уровня с 10 мая.

Рост экономики Великобритании в марте, превышающий прогнозы, подчёркивает позитивные перспективы для фунта, и ожидаемые надёжные данные за этот квартал должны поддержать валюту. Длинные позиции по фунту стерлингов, которые предполагают укрепление курса, должны снова начать расти после недавнего сокращения объёмов за неделю до 4 мая. Данные показали, что экономика Великобритании выросла на 2.1% в марте по сравнению с предыдущим месяцем при ожиданиях роста на 1.5%.

Фунт активно продавали после выхода сильных данных потребительских цен США. Участники рынка также могут быть обеспокоены сообщениями об экстренном совещании коронавирусного комитета для обсуждения распространения индийского штамма. Это создаёт некоторую неопределённость правительственных планов восстановления экономики. Падение фунта по отношению к единой валюте вероятно связано с ожиданием того, что ускорение вакцинации улучшит показатели экономики Еврозоны во втором полугодии. В четверг главный экономист Банка Англии Эндрю Халдейн заявил, что инфляция в Великобритании превысит уровень 2% к концу 2021 года. Он также отметил, что за год с текущего момента реалистично ожидать роста ВВП в двузначных цифрах. Халдейн уже сейчас призывает Центробанк сократить чрезвычайный масштаб количественного, чтобы пресечь риск взлёта цен.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения курса фунт/доллар к уровням 1.4000, 1.3975 и 1.3950.

Золото

Цена золота частично восстановилась к уровню сопротивления 1825 долларов за унцию.

Котировки отскочили от недельного минимума на фоне сокращения доходности ценных бумаг США. Падение цен на золото остаётся хорошей возможностью для покупок. Низкие процентные ставки создают инфляционное давление на рынке. Фундаментальные факторы благоприятствуют росту цен золота, хотя по последним месяцам этого нельзя было заключить. ФРС пообещала держать ставки на низком уровне, пока экономика не выйдет на полную занятость, а инфляция не достигнет 2% и не закрепится там в течение некоторого времени.

Высокое инфляционное давление остаётся основной темой обсуждения участников финансовых рынков в последние дни. Цены на промышленные товары в Китае в апреле подскочили на 6.8% по сравнению с тем же месяцем прошлого года, что вызвало новые опасения. Потребительские цены в США в апреле выросли на 4.2% по сравнению с прошлым годом и максимально за 12-месячный период с сентября 2008. Учитывая отложенный спрос из-за пандемии, создающий хорошие условия для быстрого восстановления розничной торговли, длительный период роста потребительских цен кажется вероятным. Представители крупнейших центральных банков, которые более чем обычно внимательны к достижению полной занятости, продолжают утверждать, что ожидают умеренного и временного роста инфляции. В среднесрочной перспективе рост цен обязательно замедлится.

Однако, инвесторы по-прежнему прогнозируют, что укрепление инфляции приведёт к более высоким процентным ставкам раньше, чем озвучивалось Центробанками. Золото относится к тем активам, которые выиграют от роста инфляции. Это связано с тем, что рост цен постепенно снижает покупательную способность фиатных валют. Учитывая, что предложение золота очень ограничено и его нельзя девальвировать, стоимость драгоценного металла должна расти вместе с инфляцией.

В нашем прогнозе предполагаем рост золота к уровням сопротивления 1830, 1835 и 1845 долларов за унцию.

Нефть

Нефть WTI резко снизилась в цене почти на 2% к отметке 63.65 доллара за баррель.

В четверг рынок стал свидетелем серьёзных продаж и продолжил корректироваться от восьминедельных максимумов в районе 66.6 доллара. Постоянный рост числа новых случаев COVID-19 в Индии продолжает подпитывать опасения восстановления спроса на топливо. Оптимизм, вызванный отчётом Международного энергетического агентства в среду, быстро сменился осторожностью. МЭА полагает, что спрос на сырую нефть опережает предложение, и несоответствие будет расти и дальше. В отчёте ОПЕК, опубликованном ранее на этой неделе, было указано на сильное восстановление спроса на топливо в 2021 году на фоне устойчивого восстановления экономики США и Китая.

Крупнейший оператор трубопроводов в США Colonial Pipeline, на прошлой неделе подвергшийся кибератаке, сообщил, что начал процесс перезапуска. На восстановление нормального объёма поставок потребуется несколько дней. Начало перезапуска трубопровода обнадёживает, хотя полное возобновление работы займёт какое-то время. Дополнительно сдерживает цены опубликованная днём ранее статистика из США. Недельные коммерческие запасы нефти в стране снизились слабее ожиданий на 400 000 баррелей вместо 2.8 миллиона, а добыча выросла на 100 000 баррелей в сутки и составила 11 миллионов баррелей.

В нашем прогнозе предполагаем коррекционный рост котировок нефти WTI к отметкам 63.4, 63.2 и 63 доллара за баррель.

Криптовалюты

Криптовалютный рынок резко скорректировался в четверг. Биткойн опустился к отметке 48000 долларов. Эфириум упал к уровню 3600 долларов, а цена XRP снизилась до 1.26 доллара. Общая капитализация рынка цифровых валют сократилась до 2.14 триллиона долларов.

Компания Tesla заявила о приостановке продаж электромобилей за биткойн из-за опасений экологичности майнинга криптовалюты. Цена актива, как и весь рынок, отреагировала падением. Производитель электрокаров отметил, что у криптовалюты многообещающее будущее, но оно не должно идти в ущерб окружающей среде. В компании пообещали не продавать биткойны, которыми она владеет, и возобновить продажи за цифровое золото, когда майнинг станет соответствовать концепции устойчивого развития. Tesla рассматривает и другие криптовалюты, которые на обработку транзакций тратят менее одного процента энергии от используемой для этого сетью биткойна. После публикации заявления компании, цена биткойна обвалилась до самого низкого уровня с февраля.

Вчера прошёл очередной пересчёт сложности майнинга биткойна. Показатель вырос сразу на 21.53% и достиг 25 триллионов единиц — это новый исторический рекорд. Сеть стремится к тому, чтобы блок добывался раз в 10 минут, но при резком росте хэшрейта блоки добываются быстрее до изменения сложности, происходящего через каждые 2016 блоков. От предыдущего до сегодняшнего пересчёта среднее время добычи блока составило всего 8 минут 14 секунд. Предыдущий максимум сложности был достигнут 16 апреля и составлял 23.5 триллиона. За последний месяц средний хэшрейт сети биткойна увеличился примерно на 10 Эх/c, что соответствует подключению около 100 тысяч ASIC-майнеров последнего поколения, поэтому сложность сделала прыжок более чем на 20% за один пересчёт, что в последние годы происходит достаточно редко. Увеличения сложности более чем на 20% не случалось с октября 2020 года. При этом текущее увеличение показателя оказалось крупнейшим с середины 2014 года. Индекс доминирования биткойна снизился до 42%, хотя большинство альткойнов также упали в цене. При отсутствии серьёзных позитивных новостей в ближайшее время корректировка может продолжиться.

В нашем прогнозе предполагаем снижение цены биткойна к отметкам 47800, 47500 и 47000 долларов. Эфириум достигнет уровней 3550, 3500 и 3400 долларов, а XRP – ценовых значений 1.25, 1.22 и 1.20 доллара США.

Новости

В Новой Зеландии выйдет индекс деловой активности в производственном секторе.

В Испании станут известны данные потребительской инфляции. Европейский Центробанк опубликует сведения о заседании по монетарной политике, которое состоялось две недели назад.

В США выйдут данные розничных продаж, индекс цен на импорт и экспорт, показатели промышленного производства и индекс потребительского доверия Мичиганского университета. Компания Baker Hughes отчитается за прошлую неделю об активных буровых установках в США и мире.