Прогноз

Евро/доллар

В среду курс евро/доллар восстановил часть потерь и достиг отметки 1.1835.

Председатель ФРС Джером Пауэлл в своём выступлении перед Конгрессом заявил, что денежно-кредитная политика будет получать мощную поддержку до тех пор, пока не завершится восстановление экономики. В результате первоначальной реакции доллар США оказался под сильным давлением продаж и упал более чем на 0.4% за день. Пауэлл отметил, что рынок труда всё ещё далёк от прогресса, чтобы начать постепенное сокращение покупок облигаций. С большой вероятностью инфляция останется на высоком уровне в ближайшие месяцы, после чего снизится. Ожидания в целом соответствуют целевому показателю ФРС.

Заявление Пауэлла вызвало внутридневной рост курса американской валюты, но вряд ли способно сломать нисходящий тренд. Евро остаётся под давлением продавцов из-за растущей разницы в кредитно-денежной политике ФРС и ЕЦБ. Кроме того, количество аргументов в пользу раннего сворачивания программы количественного смягчения в США продолжает нарастать, что резко контрастирует с позицией европейского Центробанка. Заместитель ЕЦБ Луис де Гиндос заявил несколько дней назад, что Совет обсудит перспективные рекомендации банка на следующей неделе, когда состоится очередное плановое заседание регулятора. Центробанк Еврозоны не планирует ужесточать монетарную политику в ответ на небольшой рост потребительской инфляции, поэтому курс единой валюты останется уязвимым.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса евро/доллар к уровням 1.1820, 1.1800 и 1.1770.

Фунт/доллар

Британская валюта выросла в цене против доллара к отметке 1.3855.

Вчера в Великобритании опубликовали данные инфляции за июль. Индекс потребительских цен вырос сразу на 2.5%, хотя по прогнозам ожидалось укрепление показателя только на 2%. Базовая инфляция также выросла сильнее ожиданий. Рост потребительских цен позитивно влияет на курс британской валюты, так как повышает вероятность скорейшего ужесточения монетарной политики Банком Англии. Инфляция сегодня растёт во всех ключевых экономиках мира. Это объяснимо, поскольку показатели сравниваются с очень слабым периодом потребительской активности в прошлом году. Тем не менее данные регулярно превышают прогнозы, что заставляет усомниться в их временном характере.

Банк Англии поддерживает риторику остальных регуляторов и заявляет, что не планирует повышать ставки в ответ на рост инфляции. Однако, нет сомнений, что последние данные заставят сомневаться, и руководство Центробанка и участников рынка. Не исключено, что Банк Англии в итоге последует примеру ФРС и объявит об изменениях. Вряд ли это произойдёт до конца августа, но уже в сентябре британский регулятор может ужесточить свою политику. В любом случае, фунт получил новый импульс для роста, особенно на фоне нового провала американской валюты.

В нашем прогнозе предполагаем рост курса фунт/доллар к ценовым значениям 1.3880, 1.3900 и 1.3925.

Золото

Цена золота выросла к уровню сопротивления 1825 долларов за тройскую унцию.

Котировки подскочили в среду после того, как председатель ФРС Джером Пауэлл заверил инвесторов, что центральный банк продолжит адаптивную денежно-кредитную политику, несмотря на всплеск инфляции. Комментарии Пауэлла действительно укрепляют веру в то, что, несмотря на сильный рост потребительских цен, ФРС по-прежнему придерживается курса на довольно гибкую политику.

Инвесторы в среду также приветствовали высказывания официальных лиц европейского Центробанка о том, что регулятор не будет ужесточать денежную политику слишком рано. Золото очень чувствительно к повышению процентных ставок, особенно в США, что увеличивает альтернативную стоимость владения беспроцентным драгоценным металлом. В банке TD Securities также заявили, что китайские фонды активно покупали золото в результате недавнего падения цен. Восстановление спроса на физическое золото также оказало поддержку рынкам. В результате котировки достигли максимального уровня за месяц и сохраняют потенциал дальнейшего восстановления к уровню сопротивления 1900 долларов.

В нашем прогнозе предполагаем рост цены золота к отметкам 1830, 1835 и 1845 долларов за унцию.

Нефть

Нефть WTI снизилась в цене к уровню 72.6 доллара за баррель.

Волатильность рынков выросла в среду, когда агентство Bloomberg сообщило, что ОАЭ и ОПЕК достигли компромисса, согласно которому базовый уровень добычи страны будет повышен до 3.65 миллиона баррелей в сутки с мая 2022 года, а сделка будет продлена до конца 2022 года. Позднее агентство сообщило, что ОАЭ и ОПЕК+ не достигли соглашения по сделке, переговоры продолжаются.

По данным Международного энергетического агентства, в июне спрос на нефть вырос на 3.2 миллиона баррелей в сутки. Ведомство сохранило прогноз по этому показателю на 2021 год. В 2022 спрос может вырасти ещё на 3 миллиона баррелей в сутки, и к концу года превысить докризисные уровни. При этом добыча сырья в июне увеличилась на 1.1 миллиона баррелей в сутки из-за ослабления ограничений со стороны ОПЕК+. Как следствие, дефицит на мировом рынке сохраняется. Объём переработки сырья увеличился в июне на 1.6 миллиона баррелей в сутки и может вырасти ещё на протяжении лета перед сезонным снижением активности в четвёртом квартале. Согласно предварительным данным, учитывающим показатели США, стран Европы и Японию, коммерческие запасы нефти в июне снизились на 21.8 миллиона баррелей и достигли минимального значения с февраля 2020 года. Аналитики рынка также ожидают локальных пиков спроса на топливо в США в летние месяцы, что поддержит котировки компаний нефтегазового сектора и рост котировок.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены нефти WTI к уровням 72.8, 73 и 73.5 доллара за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна вернулась к сопротивлению 33000 долларов. Эфириум вырос до 2050 долларов, а стоимость XRP опустилась до 62 центов. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 1.36 триллионов долларов.

Цена биткойна держится в узком коридоре между 30000 и 35000 долларов уже нескольких недель. Аналитики Glassnode назвали факторы, которые могут подтолкнуть курс криптовалюты вверх. В частности, после недавнего пикового снижения хэшрейта на 55% от максимума, теперь этот показатель подрос к 39%. Если он останется на этом уровне, это будет означать, что почти треть майнеров, на которых повлияли запреты китайских регуляторов, уже успешно обустроились в других юрисдикциях и перезапустили оборудование. Исследователи Glassnode считают, что от скорости восстановления вычислительной мощности сети биткойна может зависеть общее настроение рынка. Активность на рынках криптовалютных деривативов тоже продолжает снижаться. Это говорит о снижении интереса трейдеров к спекуляциям с использованием заёмных средств. В результате объёмы спотовой торговли биткойном постепенно восстанавливаются, и это может подтолкнуть курс валюты вверх. Аналитики заключили, что следующее крупное ценовое движение биткойна будет зависеть от базового спроса и предложения, а не от спекулятивных сделок.

Европейский Центробанк объявил о переходе от обсуждения цифрового евро к непосредственному рассмотрению планов п выпуска. Ожидается, что фаза исследования может привести к возникновению цифровой валюты в середине текущего десятилетия. Текущая стадия продлится 24 месяца и будет направлена на решение ключевых вопросов в устройстве и распространении цифрового евро. Одновременно в ЕЦБ отметили, что эта инициатива никак не определяет дальнейшие решения в отношении цифровой валюты, которые могут быть приняты лишь позже. В любом случае, цифровой евро будет дополнять наличные и не заменит их. Президент ЕЦБ Кристин Лагард в прошлом положительно отзывалась о перспективах создания цифрового евро, а в самом ведомстве признавали, что отсутствие движения в этом направлении может привести к занятию валютного пространства частными компаниями.

В нашем прогнозе ожидаем роста биткойна к отметкам 33300, 33500 и 34000 долларов. Эфириум достигнет уровней 2100, 2150 и 2200 долларов, а XRP – ценовых значений 64, 66 и 70 центов.

Новости

В Японии выйдут данные иностранных и национальных инвестиций в ценные бумаги. В Австралии станут известны ожидания по инфляции потребительских цен, уровень безработицы, уровень полной и частичной занятости. В Китае опубликуют данные розничных продаж и промышленного производства, индекс цен на жильё и данные роста экономики за первый квартал текущего года. Национальное бюро статистики Китая в этот же день проведёт пресс-конференцию. В Японии станет известен индекс активности в сфере услуг.

В Великобритании опубликуют уровень безработицы, количество заявок на пособия по безработице и среднюю заработную плату. В Италии выйдут показатели потребительской инфляции.

В США станут известен индексы деловой активности в производственном секторе Нью-Йорка и Филадельфии, число первичных и повторных заявок на пособия по безработице, индексы цен на импорт и экспорт, данные промышленного производства и индикатор стоимости жилья. В Канаде выйдет отчёт о занятости ADP. Глава ФРС Джером Пауэлл выступит с заявлением в Конгрессе. Управление энергетической информацией отчитается о запасах природного газа в США по итогам прошлой недели.

Евро/доллар

Во вторник курс евро снизился против доллара к уровню поддержки 1.1800 из-за очередного витка роста инфляции в США в июне.

Укрепление потребительских цен снова превысило все прогнозы из-за высоких затрат на сырьё и рабочую силу, связанных с возобновлением экономической активности. Индекс потребительских цен подскочил в июне на 0.9% по отношению к маю, и на 5.4% по сравнению с прошлым годом. Без учёта нестабильных пищевых продуктов и энергоносителей базовый индекс потребительских цен также вырос на 0.9%, а с июня 2020 года – на 4.5%.

Чрезмерное увеличение показателя также в значительной степени было вызвано восстановлением цен в категориях, связанных с путешествиями, арендой автомобилей и авиабилетами. Ожидания, что это повышение нормализуется, помогают объяснить мнение ФРС о временном характере инфляции. Глава Центробанка США Джером Пауэлл в конце июня выразил мнение, что скачки цен на товары в ближайшее время прекратятся, а уровень инфляции снизится до устойчивого. По мнению Пауэлла, рост в основном отражает временные проблемы в цепочках поставок и тот факт, что цены резко снизились в начале пандемии нового коронавируса прошлой весной. Именно из-за этого уровень инфляции сейчас выглядит намного выше по сравнению с прошлогодним. Экономисты ФРС ожидают, что инфляция в этом году составит 3.4%, в следующем году её темпы упадут до 2.1%, а в 2023 достигнут 2.2%.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение курса евро/доллар к отметкам 1.1770, 1.1750 и 1.1730.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар снизился к отметке 1.3830 на фоне неожиданно сильных показателей инфляции в США и укрепления курса американской валюты. Вдобавок неутешительные данные Британского консорциума розничной торговли наряду с проблемами, связанными с коронавирусом и Брекзитом, также оказали давление на фунт. Премьер-министр Великобритании Борис Джонсон подтвердил, что экономика страны полностью возобновит свою работу 19 июля, несмотря на рост числа заболевших. В то же время участники рынка оценивают вероятность нового локдауна или продления частичного карантина.

Вчера Банк Англии опубликовал отчёт о финансовой стабильности. Регулятор отметил, что продолжает работать над укреплением финансовых рынков, чтобы они могли поддерживать экономику как в плохие, так и в хорошие времена. В начале пандемии рынки серьёзно пострадали, что грозило нанести ущерб экономике. Центробанкам необходимо было вмешаться, чтобы стабилизировать рынки. Последний кризис показал, что Банку Англии могут потребоваться новые инструменты для поддержки ликвидности и функционирования рынка в исключительном случае. В отчёте отмечается, что британский регулятор внимательно следит за текущим уровнем инфляции, и пока не беспокоится о темпах роста потребительских цен.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса фунт/доллар к уровням 1.3820, 1.3800 и 1.3775.

Золото

Золото продолжает торговаться с высокой внутридневной волатильностью, но существенных ценовых изменений не происходит. Во вторник котировки немного укрепились к сопротивлению 1810 долларов за унцию.

Золото ожидаемо отреагировало падением на неожиданно сильные данные инфляции в США за июнь. Однако, стоимость актива очень быстро восстановилась к прежним значениям. Аналитики уверены, что данные за июнь вряд ли вызовут быструю реакцию ФРС. Для принятия решения и начала ужесточения денежно-кредитной политики Центробанку США потребуется уверенность в постоянном характере высокой инфляции. Рост индекса потребительских цен на 5% и выше в последние два месяца пока не является достаточно убедительным фактором.

Тем не менее участники рынка теперь обратят максимум внимания на выступление председателя ФРС Джерома Пауэлла перед Конгрессом в среду и четверг, чтобы узнать о возможных намёках на возможное сокращение покупок активов. Поскольку стоимость транспортировки также растёт, а цены на нефть остаются высокими, существует риск, что инфляция может оставаться на высоком уровне дольше, чем предполагает ФРС. Если текущая тенденция сохранится, то регулятору США, безусловно, придётся отреагировать раньше. Это выигрышная ситуация для драгоценного металла, который традиционно пользуется высоким спросом во время роста потребительской инфляции.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены золота к отметкам 1815, 1820 и 1830 долларов за унцию.

Нефть

Нефть WTI снова выросла в цене и достигла отметки 74.65 доллара за баррель. В центре внимания трейдеров во вторник оказался июльский доклад Международного энергетического агентства. Ведомство сохранило прогноз мирового спроса на нефть в 2021 году, согласно которому ожидается рост показателя на 5.4 миллиона баррелей в сутки. В 2022 году ожидается рост на 3 миллиона баррелей в сутки.

Доклад МЭА был довольно оптимистичным, но сильный доллар по-прежнему ограничивает рост цен на нефть. Кроме того, в агентстве отметили, что отсутствие новых договорённостей по сделке ОПЕК+ сохраняет волатильность на нефтяном рынке. Альянс на двух встречах в начале июля не смог согласовать дальнейшие условия сделки из-за позиции ОАЭ. Третья встреча была отменена, а новая пока не назначена. Квоты добычи пока сохраняются на текущих уровнях.

В августе на нефтяном рынке ожидается дефицит на уровне 3 миллиона баррелей в сутки, несмотря на растущую вероятность сокращения спроса в Азии из-за нового штамма коронавируса. Даже если летом спрос на нефть уменьшится, разница между объёмом спроса и предложения слишком велика, чтобы цены на нефть летом могли снизиться. Для ОПЕК+ в ближайшее время основным риском может стать перегрев рынка. Когда инвесторы поймут это и станут уделять больше внимания сокращению запасов, а не разногласиям в ОПЕК+, цены на нефть и календарные спреды снова станут расти. При этом неблагоприятная инфляционная статистика в США может оказать давление на нефтяные котировки, так как высокий темп роста потребительских цен будет означать, что ФРС быстрее начнёт ужесточать монетарную политику, и это является негативным фактором для рискованных активов.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены нефти WTI к уровням сопротивления 74.8, 75 и 75.3 доллара за баррель.

Криптовалюты

Биткойн снизился к уровню 33750 долларов. Эфириум достиг отметки 1990 долларов, а XRP остаётся без существенных изменений около значения 63 цента. Общая капитализация рынка цифровых валют упала до 1.35 триллиона долларов.

Биткойн возобновил снижение вчера во второй половине дня, сразу после того, как министерство труда США отчиталось о скачке потребительских цен. Увеличение инфляции за последний месяц оказалось крупнейшим с июня 2008 года. Американские фондовые рынки открылись вчера умеренным снижением на доли процента. Однако, биткойн подешевел на 3%. Фактически снижение криптовалюты началось ещё вчера на ожиданиях отчётности, а после её выхода ускорилось. Биткойн называют средством защиты от повышенной инфляции и агрессивной денежной политики США. Тем не менее на краткосрочных отрезках криптовалюта не всегда оправдывает ожидания.

Согласно последнему отчёту аналитической компании Glassnode, балансы биткойнов на кошельках централизованных бирж упали до уровня апреля этого года. Исследователи отметили, что во время ралли главной криптовалюты почти до 65000 долларов наблюдалось снижение числа монет на биржевых кошельках. Аналитики Glassnode считают, что бо́льшая часть выведенных тогда с бирж биткойнов была помещена в Grayscale GBTC Trust или накоплена институциональными инвесторами на кошельках, что привело к постоянному чистому оттоку с бирж. Однако, когда в мае цена биткойна снизилась, эта тенденция изменилась – монеты начали поступать на биржи криптовалют для продажи. Теперь чистый объём переводов на торговые площадки снова снизился, а отток с бирж увеличился. Снижение балансов биткойнов на биржевых кошельках совпало с увеличением потоков капитала в протоколы децентрализованных финансов за последние две недели. Общая стоимость заблокированных в протоколах DeFi-криптоактивов выросла с 26 июня на 21%.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего сокращения цены биткойна к отметкам 33600, 33300 и 33000 долларов. Эфириум снизится к поддержкам 1970, 1950 и 1900 долларов, а XRP – к уровням 60, 58 и 55 центов.

Новости

В Австралии опубликуют индекс потребительской уверенности Westpac. В Новой Зеландии состоится заседание Резервного Банка, станет известно решение регулятора о процентной ставке. В Японии выйдут данные промышленного производства и использования производственных мощностей.

В Великобритании станет известен индекс розничных цен, базовый и основной индексы потребительских цен и показатель цен производителей. В Испании и Швеции также выйдут данные инфляции. В Еврозоне опубликуют показатели промышленного производства. Представитель Банка Англии Майкл Сондерс выступит с речью.

В США выйдет индекс ипотечного кредитования МВА и показатель цен производителей. В Канаде опубликуют объём производственных продаж. В этот день пройдёт заседание Банка Канады, по его итогам выйдет сопроводительное заявление и станет известно решение о процентной ставке. Управление энергетической информацией отчитается о запасах коммерческой нефти в США по итогам прошлой недели. Глава ФРС Джером Пауэлл выступит в Конгрессе, а также с заявлениями выступят представители ЕЦБ и Банка Англии Изабель Шнабель и Дейв Рамсден. ФРС также представит экономический обзор Бежевая книга.

Евро/доллар

В понедельник курс валютной пары евро/доллар снизился к отметке 1.1860.

Вопреки небольшому падению в начале недели рисковые валюты находятся выше недавних минимумов по отношению к доллару, так как опасения медленного восстановления мировой экономики снова ослабли. Перспектива инфляции в США и скорость будущего ужесточения денежной политики вернулись в фокус внимания перед публикацией сегодня индекса потребительских цен и выступлением завтра председателя ФРС Джерома Пауэлла. Если мы увидим ещё один сильный релиз по инфляции, тогда ФРС может ускорить первое повышение процентной ставки. Это означало бы также, что регулятор должен завершить сокращение покупок активов раньше, чем ожидается сейчас.

В банке ING снижают свой прогноз курса евро по отношению к доллару. Раннее начало цикла ужесточения монетарной политики ФРС предполагает, что предыдущий прогноз на конец 2021 года на уровне 1.2800 был слишком высоким. Тем не менее ноябрь и декабрь — это сезонно слабые месяцы для доллара. Даже в случае восстановления экономики Еврозоны по плану, пара всё равно должна вырасти до уровня 1.2300. По мнению аналитиков, европейскому Центробанку, возможно, придётся пересмотреть свою сверхмягкую политику в сентябре по мере улучшения экономических перспектив Еврозоны, и это поддержит спрос на единую валюту.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение курса евро/доллар к поддержкам 1.1840, 1.1820 и 1.1800.

Фунт/доллар

Британская валюта снизилась по отношению к доллару к отметке 1.3875.

Тем не менее ожидания перспектив фунта остаются позитивными. Валютные аналитики из банка UOB считают, что в свете недавнего движения цены, пара может достичь уровня 1.3960 в следующие недели. Несмотря на перекупленность, сильный восходящий импульс предполагает, что у фунта есть потенциал роста. С другой стороны, прорыв поддержки 1.3835 будет указывать на ослабление текущего повышательного давления. На этом этапе перспектива устойчивого подъёма выше уровня 1.3960 невелика. Риск роста считается неизменным до тех пор, пока курс фунт/доллар остаётся выше ключевой поддержки 1.3800.

Сегодня в Великобритании опубликуют отчёт о финансовой стабильности. Банк Англии дважды в год готовит этот документ при содействии Комитета по финансовой политике. Участники рынка ожидают получить оценку перспектив стабильности и устойчивости финансового сектора, а также список мер снижения и ослабления рисков для такой стабильности. Как правило, жёсткий настрой ЦБ в отношении перспектив финансового сектора является позитивным фактором для фунта. Экономика Великобритании восстанавливается с хорошей скоростью, а инфляция растёт быстрыми темпами и уже превысила ориентир регулятора. Однако, Банк Англии уверен во временном характере роста цен, поэтому вряд ли обозначит намерение сокращать объём покупки ценных бумаг в рамках количественного смягчения, как минимум, до сентября.

В нашем прогнозе ожидаем роста курса фунт/доллар к уровням 1.3900, 1.3920 и 1.3950.

Золото

Уже около недели цена золота пытается закрепиться выше уровня 1800 долларов за унцию. В понедельник котировки падали ниже этой поддержки, но в итоге вернулись к отметке 1805 долларов к окончанию сессии.

Золото растёт уже третью неделю подряд. Новый штамм коронавируса погружает многие страны в новую волну пандемии. В таких условиях центральные банки не собираются ужесточать денежно-кредитную политику. В Китае сократили коэффициент необходимого резервирования для большинства банков на 50 базисных пунктов, что высвободит дополнительную ликвидность в размере около 154 миллиардов долларов. Это решение принято для стимулирования восстановления экономики страны. Стоимость золота положительно реагирует на многочисленные меры Центробанков. Кроме того, страны ОПЕК+ так и не смогли договориться о повышении объёмов добычи нефти, что может привести к её дефициту и к росту котировок. Это хорошие новости для драгоценного металла, поскольку увеличение цен на нефть приведёт к росту инфляции, а значит и к удорожанию золота.

В банке Goldman Sachs подтвердили свой прогноз по золоту на уровне 2000 долларов за унцию. Главными факторами поддержки для актива будут выступать опасения роста инфляции, а также недавнее снижение доходности американских гособлигаций. В базовом сценарии банка восстановление мировой экономики продолжается, а инфляция остаётся низкой. Эта скидка в реальных процентных ставках сохранится, и аналитики рассчитывают увидеть скромный потенциал укрепления золота. Будет происходить незначительный рост реальных процентных ставок, а благосостояние в развивающихся странах будет восстанавливаться сдержанными темпами. В альтернативном сценарии, когда восстановление мировой экономики будет развиваться не так, как ожидалось, или инфляция начнёт значительно превышать ожидания, в Goldman Sachs видят значительный потенциал роста для золота, учитывая недооценку и низкую долю вложений со стороны инвесторов. Поэтому аналитики утверждают, что драгоценный металл может быть хорошей стратегической покупкой для трейдеров, которые хотят застраховаться от остаточных рисков макроволатильности.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены золота к отметкам 1810, 1815 и 1825 долларов за унцию.

Нефть

Нефть WTI снова немного снизилась в цене. В понедельник котировки опустились к уровню поддержки 73.4 доллара за баррель.

Над рынком продолжает нависать неопределённость вокруг сделки ОПЕК+. Инвесторы предполагают, что альянс увеличит добычу нефти, но детали соглашения остаются неизвестными. В то же время риски для цен представляет распространение коронавируса. Поскольку новый штамм продолжает активно поражать Азию, ключевой центр колебания спроса, это огромный негативный фактор для рынка.

Американские сланцевики демонстрируют разумность и выдержку и не спешат увеличивать капитальные расходы и добычу нефти, несмотря на высокие цены. Это хорошо видно по динамике числа активных буровых на крупнейших сланцевых месторождениях в Пермском бассейне. На этот регион приходится примерно половина всех активных буровых, работающих на территории США. По данным компании Baker Hughes, с октября по март сланцевики заметно увеличили число активных буровых, но затем этот индикатор сменил траекторию роста на более пологую. Сегодня в этом регионе работают в полтора с лишним раза меньше буровых, чем до начала пандемии, хотя мировые цены уже превысили докризисный уровень.

В нашем прогнозе предполагаем снижение нефти WTI к поддержкам 73, 72.7 и 72.5 доллара за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна снизилась к уровню 33300 долларов. Эфириум опустился к отметке 2040 долларов, а стоимость XRP не изменилась и осталась около значения 63 цента. Общая капитализация рынка криптоактивов сократилась до 1.37 триллиона долларов.

Согласно графикам, предоставленным аналитической компанией Glassnode, в последние дни произошло несколько положительных событий для биткойна. Балансы кошельков майнеров снова растут, а хэшрейт биткойна восстанавливается. По данным Glassnode, после периода интенсивных продаж биткойна в июне в июле майнинговые компании вновь начали накапливать монеты на своих кошельках. Это означает, что теперь на рынок поступает меньше монет для продажи. Объём биткойнов на контролируемых централизованными биржами кошельках также снижается. Это, вероятно, свидетельствует о возможном снижении объёмов продаж. Согласно другому графику Glassnode, хэшрейт главной криптовалюты начал восстанавливаться после недавнего значительного падения. Снижение показателя произошло в июне, когда китайское правительство представило ограничительные меры против местных майнеров, запретив им доступ к источникам энергии. Этот шаг китайских властей заставил майнинговые компании искать новые юрисдикции, выбирая более дружественные регионы для бизнеса, например, Казахстан, Канаду и США.

Инвестиционные продукты на базе цифровых активов зарегистрировали небольшой отток капиталов общим объёмом 4 миллиона долларов в течение последней недели. Оттоки из фондов биткойна составили 7 миллионов. Многоактивные фонды оказались наиболее востребованными и привлекли 1.2 миллиона долларов. Инвестиции в них с начала года составляют 16.5% от общего объёма активов под управлением. Хотя объёмы остаются относительно небольшими по сравнению с биткойном и эфириумом, эти данные предполагают, что инвесторы всё больше стремятся к диверсификации своих активов в цифровых валютах. В целом, заявляют аналитики, последняя неделя оказалась самой спокойной с октября 2020 года – оборот инвестиционных продуктов на основе криптовалют составил всего 1.58 миллиарда долларов.

В нашем прогнозе предполагаем снижение биткойна к отметкам 33000, 33500 и 32000 долларов. Эфириум снизится к уровням 2000, 1980 и 1950 долларов, а XRP – к ценовым значениям 60, 58 и 56 центов.

Новости

В Австралии опубликуют данные продаж новых домов. Национальный Банк Австралии представит индекс уверенности и индикатор условий в деловой среде. В Китае выйдут данные импорта, экспорта и общий торговый баланс.

В Великобритании станут известны данные розничных продаж. Комитет по финансовой политике обнародует протокол последнего заседания. Банк Англии представит отчёт о финансовой стабильности. В Германии выйдут основной и гармонизированный индексы потребительских цен. В Швейцарии опубликуют индекс цен производителей, а во Франции – индекс потребительских цен. В этот день состоится заседание Совета министров финансов и экономики.

В США опубликуют индекс делового оптимизма NFIB, базовый и основной индексы потребительских цен и показатель розничных продаж Redbook. А также в США выйдет ежемесячный отчёт о состоянии бюджета. Американский нефтяной институт отчитается о запасах сырья за прошлую неделю.

Золото

Цена золота всё же преодолела уровень сопротивления 1800 долларов за унцию и достигла отметки 1808. Актив постепенно восстанавливается после падения в результате неожиданной смены ФРС курса денежно-кредитной политики. Новый штамм коронавируса заставил страны Европы и Азии отказаться от планов более быстрого открытия экономик. В результате этого спрос на драгоценный металл снова растёт.

В мае этого года цена золота снова достигала отметку 1900 долларов за одну тройскую унцию. Но вместо того, чтобы снова атаковать предыдущие рекорды у ключевого значения 2000 долларов, произошла резкая корректировка. Неделей раньше одна унция золота на спотовом рынке стоила 1774 долларов. Цены на драгметаллы также оказались под давлением из-за того, что ФРС США обсуждала повышение ключевой ставки на предыдущем заседании, а Комитет по открытым рынкам уже пообещал два возможных повышения процентных ставок в 2022 году. В то же время существует устойчивое мнение, что недавний рост инфляции является лишь временным явлением, потому что показатели измеряются по ценам предыдущего года. А год назад коронавирус снизил объёмы производства и цены во многих областях, так что темпы роста должны были увеличиться в следующем году. В течение нескольких месяцев, начиная с июля, ожидается, что базовые эффекты будут ниже и, следовательно, не будет дальнейшего роста официальных темпов инфляции. При этом сильный рост цен по-прежнему прогнозируется через некоторое время, поскольку это единственный выход из долговой ловушки.

Июньская динамика на рынке драгоценных металлов оказалась слабее предыдущего месяца. Снижение цены составило 7.1% в месячном исчислении. Несмотря на небольшой ценовой прирост в начале июля, можно утверждать, что рынок находится в фазе консолидации. Сильная конъюнктура в мировой экономике охладила интерес к золоту со стороны инвесторов. Сейчас они предпочитают рискованные активы с высокой доходностью, например, акции и криптовалюты.

Акции добывающих компании ведут себя также, как и физические драгоценные металлы. Котировки акций в июне также продемонстрировали значительное снижение. В результате этого падения фундаментальная оценка акций добывающих компаний стала ещё более благоприятной. Для долгосрочных инвесторов это хороший шанс, чтобы их докупить на перспективу, так как во второй половине этого года можно будет рассчитывать на рост курса.

Министерство финансов России сообщило недавно о своих планах покупать иностранную валюту и золото на сумму 13.5 миллиарда рублей в день в ближайший месяц. Всего министерство планирует потратить 4.04 миллиарда долларов на покупку иностранной валюты и золота для пополнения международных резервов государства. Но в сообщении не указываются подробности предстоящих покупок золота. Планы о покупке актива для резервов прозвучали от финансовых властей России впервые за долгое время, так как с 1 апреля 2020 года покупка драгметалла была временно приостановлена Центробанком страны без объяснения причин. В последнее время снова растёт объём покупок драгоценного металла Центробанками разных стран, что позволяет рассчитывать на дальнейший рост котировок.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем рост цены золота к отметкам 1803, 1805, 1810, 1815 и 1825 долларов за унцию.

Нефть

Цена нефти WTI снизилась на прошлой неделе к уровню 73.9 доллара за баррель. Котировки рухнули в среду после появления сообщения о планах ОАЭ увеличить добычу сырья и тем самым расширить долю рынка на фоне высокого спроса. Однако Bloomberg отмечает, что это сообщение не является новостью и не добавляет ничего нового к уже сложившейся ситуации, так как именно эти планы ОАЭ и послужили причиной разлада в ОПЕК+. Всё это говорит о высокой нервозности рынка на фоне неопределённости после провала переговоров альянса.

Интенсивные переговоры, которые длились несколько дней, не смогли разрешить противоречий между Саудовской Аравией и ОАЭ. Встреча ОПЕК+ завершилась ничем, поставив альянс на грань кризиса и оставив рынок нефти в состоянии дефицита. Кроме того, альянс не согласовал дату следующего заседания, говорится в заявлении главы ОПЕК Мухаммеда Баркиндо. Провал переговоров означает, что альянс не станет увеличивать добычу нефти в августе, лишая восстанавливающуюся мировую экономику жизненно необходимых поставок. Впрочем, ситуация остаётся гибкой, и ОПЕК+ может вернуться к переговорам в любой момент. С начала года нефть подорожала примерно на 50%, и альянс находится под давлением со стороны потребителей, обеспокоенных растущей инфляцией.

Краткосрочный эффект разногласий может быть позитивен для цен, так как ОПЕК+ не согласовал увеличение квот на август–декабрь, и рынок может столкнуться с дефицитом предложения во втором полугодии. Однако разногласия между ОАЭ и Саудовской Аравией в вопросе квот в 2022 году могут ослабить контроль за общей добычей и вернуть рынок в состояние ценовой войны, пусть и не столь разрушительной как в марте 2020 года.

Эту гипотезу подтверждают данные снижения запасов нефти в США. На прошлой неделе коммерческие запасы сырья в стране снизились на 1.5%, или на 6.9 миллиона баррелей, сообщается в еженедельном обзоре управления энергетической информации Минэнерго. Таким образом, запасы нефти в США за неделю снизились до минимума с февраля 2020 года. Тем временем аналитики ожидали снижения показателя лишь на 4 миллиона баррелей.

Добыча нефти выросла за неделю на 200 000 баррелей в сутки и составила 11.3 миллиона баррелей. 7 июля Минэнерго США повысило прогноз средней добычи нефти в стране на 2021 год до 11.1 миллиона баррелей в сутки, а на 2022 год — до 11.85 миллиона.

Минэнерго США ожидает продолжения странами ОПЕК+ наращивания добычи нефти после июля, говорится в ежемесячном отчёте управления энергетической информации. Хотя актуальный прогноз предполагает, что текущие санкции США в отношении Ирана и Венесуэлы останутся на весь прогнозируемый период, в ведомстве ожидают, что Иран несколько увеличит предложение нефти в предстоящие месяцы. Также ожидается, что ОПЕК+ не будет далее сокращать производство, чтобы нивелировать любое потенциальное увеличение добычи Ираном или Венесуэлой. Таким образом, в США также обеспокоены падением собственных запасов и отсутствием договорённостей в ОПЕК, так как дефицит сырья может привести к дальнейшему росту цен.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю ожидаем роста нефти WTI к отметкам 74, 74.30, 74.75, 75 и 75.50 доллара за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна снизилась к поддержке 33700 долларов. Стоимость эфириума опустилась к отметке 2100 долларов, а цена XRP достигла 62 центов. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 1.4 триллиона долларов.

За последнюю неделю курсы крупнейших криптовалют снижались во многом из-за новых заявлений Народного банка Китая о рисках цифровых активов. Китайский Центробанк назвал биткойн и стейблкойны инструментами для спекуляций, которые могут подорвать стабильность финансовой системы. Привязка криптоактивов к фиатной валюте в соотношении 1:1 вызывает у банка сильное беспокойство. Согласно заявлению заместителя управляющего НБК, так называемые стейблкойны некоторых коммерческих организаций, особенно глобальные токены, могут создавать риски и проблемы для международной валютной системы, платёжной и расчётной систем. ЦБ Китая уже принимает меры против таких криптовалют. Регулятор также указал на риски криптоактивов, не имеющих фиксированной стоимости, например, биткойн. Неделей раньше департамент управления бизнесом Народного банка Китая и Финансовое бюро Пекина закрыли местную компанию-разработчика программного обеспечения для торговли криптовалютами. Ранее в июне НБК запретил банкам обслуживать любых клиентов, связанных с цифровыми активами. Кроме того, в связи с реализацией государственной программы по сокращению выбросов углерода в атмосферу, был введён запрет на майнинг во всех китайских провинциях. Параллельно и с ужесточением криптовалютного регулирования продолжаются разработки государственной криптовалюты Китая – цифрового юаня.

Фирма Bullish в пятницу объявила о достижении соглашения на листинг своих ценных бумаг на Нью-Йоркской фондовой бирже посредством слияния со специализированной компанией по целевым слияниям и поглощениям. Bullish была анонсирована в мае компанией Block.One, стоящей за разработкой криптовалюты EOS. До конца года она намеревается запустить собственную криптобиржу. Ожидается, что оценка нового образования составит около 9 миллиардов долларов. Значение будет скорректировано к моменту закрытия сделки на основании цен криптовалютных активов, сообщили в Bullish. Для сравнения, текущая капитализация биржи Coinbase, вышедшей на фондовый рынок в апреле, составляет 52 миллиарда. Слияние должно быть завершено к концу 2021 года после одобрения акционерами Far Peak и регуляторами.

На прошлой неделе своими планами выхода на фондовый рынок при помощи SPAC объявил эмитент стейблкойнов Circle. Активный выход на IPO безусловно поднимет интерес к криптовалютной отрасли со стороны институциональных клиентов.

В Новой Зеландии стартовали публичные обсуждения будущего финансовой системы страны, в том числе относительно возможности запуска собственной цифровой валюты. Обсуждения пройдут в несколько этапов. На первом этапе планируется получить обратную связь относительно роли наличных денег и выявить наиболее острые темы для последующих обсуждений. Центробанк Новой Зеландии определит не только будущие действия как управляющего финансовой системы, но и то, как должна выглядеть стабильная денежная система в стране. В банке рассчитывают обсудить потенциал государственных цифровых валют и то, как они могут работать вместе с национальными валютами и цифровыми активами, такими как криптовалюты и стейблкойны. Ещё одна тема обсуждений – это как необходимо изменить финансовую систему, чтобы соответствовать нуждам пользователей. Новая Зеландия присоединяется к большинству стран мира, которые уже исследует или даже разрабатывает цифровые валюты. Ранее главный экономист Банка Англии Энди Холдейн отметил, что широкое использование цифровых валют повлияет на банковскую систему на фундаментальном уровне.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены биткойна к отметкам 33300, 33000, 32500, 32000 и 30000 долларов. Эфириум снизится к уровням 2070, 2050, 2000, 1980 и 1950 долларов, а XRP – к ценовым значениям 60, 58, 55, 52 и 50 центов.

Евро/доллар

По итогам прошлой недели, курс единой валюты совсем немного прибавил против доллара. В середине недели котировки опускались к отметке 1.1785, но восстановились до уровня 1.1870.

Вопреки краткосрочному росту евро, можно утверждать, что валюта остаётся в фазе нисходящего тренда против доллара. С середины мая котировки потеряли около 350 пунктов и находятся недалеко от минимальной поддержки за 2021 год на 1.1700. Восстановление единой валюты к максимумам недавнего цикла может произойти лишь в далёком будущем. Открытие длинной позиции по евро выглядит рискованно на горизонте в несколько недель, а слабая июльская волатильность может привести только к краткой корректировке в лучшем случае.

Расхождение в денежно-кредитной политике остаётся ключевым фактором давления на пару евро/доллар с конца мая. До тех пор, пока разница в процентных ставках будет увеличиваться, спрос на американскую валюту будет преобладать. Сейчас снижение котировок несколько застопорилось, на дальнейшее развитие нисходящего тренда нужно время. Возможно, намерение европейского Центробанка обозначить возможное превышение новой цели по инфляции в 2% снова получит дальнейшее развитие.

На прошлой неделе ЕЦБ сообщил, что одобрил новую стратегию денежной политики, которая включает симметричную цель 2% по инфляции в среднесрочной перспективе, без конкретного обещания компенсировать прошлое отставание роста цен. В целом вряд ли эти два обновления цели по инфляции обозначат значимое изменение по сравнению с политикой в недавнем прошлом. Текущая позиция финансового регулятора ЕС не позволяет рассчитывать на восстановление курса единой валюты. В ЕЦБ не ждут роста инфляции выше 2% в ближайшее время и не планируют сокращать объём программы количественного смягчения.

В банке UBS также полагают, что техническая и фундаментальная картина говорят в пользу дальнейшего роста американской валюты. Индекс доллара пытается прорваться выше ключевого сопротивления в последние недели. Текущая ситуация может продлиться до следующего года, считают в UBS. Как только ФРС начнёт сокращать объём программы покупки активов, трейдеры сразу же начнут задаваться вопросом о том, когда регулятор приступит к повышению ставок. Ключевым событием на этом пути может стать ежегодный симпозиум в Джексон-Хоуле, который запланирован на конец августа. Именно там ФРС может обозначить более чётко свои планы ужесточения денежно-кредитной политики, и это приведёт к сильному укреплению доллара США против евро и остальных активов.

Доллар кратковременно подешевел после публикации протокола последнего заседания ФРС. FOMC показал, что его не беспокоит инфляционное давление, и тем самым успокоил рынки, опасавшиеся, что ФРС может приступить к ужесточению монетарной политики ещё раньше, чем ожидается сейчас. В протоколе говорится, что общие финансовые условия улучшились за время между предпоследним и последним заседаниями FOMC. Это говорит об уверенности участников рынка в стабильности экономического восстановления и в том, что денежно-кредитная политика останется стимулирующей. Члены FOMC ожидают снижения инфляции к долгосрочной цели Комитета на уровне 2%.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю ожидаем снижения курса евро/доллар к отметкам 1.1850, 1.1830, 1.1800, 1.1770 и 1.1750.

Фунт/доллар

Британский фунт резко вырос в цене против доллара в конце прошлой недели достиг уровня сопротивления 1.3900.

Ежемесячный отчёт по ВВП Великобритании показал, что в мае экономика страны выросла меньше, чем ожидалось, на 0.8% против 1.7% по прогнозам. Между тем индекс деловой активности в секторе услуг составил 3.9% за 3 месяца по сравнению с 1.4% в предыдущем отчётном периоде. Несмотря на небольшое падение показателей, фунт сохранил свой восходящий импульс, так как в целом ожидания быстрого экономического роста в Великобритании остаются сильным.

Реальные данные, к сожалению, пока не оправдывают ожиданий участников рынка. Управление национальной статистики опубликовало в пятницу данные промышленного производства Великобритании, предполагая, что восстановление сектора находится в депрессивном состоянии. Объём производства в секторе обрабатывающей промышленности Великобритании упал на 0.1% в мае против прогнозов роста на 1%. В годовом исчислении показатели составили 27.7%, и также не оправдали ожиданий. Общий объём промышленного производства подскочил на 20.6%, но это по-прежнему хуже прогнозных значений.

Аналитики выделяют сразу несколько причин, которые позволяют рассчитывать на падение курса британского фунта. Доллар США преодолел этап резкого падения годовой доходности казначейских ценных бумаг, которая обычно негативно влияет на курс валюты. Сейчас доходность десятилетних облигаций поднялась до 1.3%, и это обеспечивает доллару новые возможности роста. На фунт будут давить и новые разногласия Великобритании с Евросоюзом, и растущие риски, связанные с распространением нового штамма коронавируса.

Следующая неделя снова станет спокойной, с точки зрения выхода важных макроэкономических и политических новостей Великобритании. В результате участники рынка по-прежнему будут оценивать вероятность сокращения объёма программы количественного смягчения Банком Англии. Последние слабые показатели производственного сектора снижают шансы на ужесточение монетарной политики в третьем-четвёртом квартале текущего года. Главным аргументом для британского регулятора по-прежнему будет растущая потребительская инфляция. Если укрепление цен продолжится, тогда Банк Англии продолжит говорить о повышении процентной ставки. Впрочем, вряд ли это произойдёт в ближайшие месяцы.

Курс пары фунт/доллар скорректировался после падения к минимальному значению с апреля 2021 года. Уровень 1.3900 выглядит сейчас как сильное сопротивление, которое вряд ли будет преодолено. Скорее всего, можно ожидать движения в диапазоне 1.3800 – 1.3900, пока данные инфляции за июнь не позволят рынкам сформировать новые гипотезы.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение курса фунт/доллар к уровням поддержки 1.3880, 1.3860, 1.3830, 1.3800 и 1.3750.

Понедельник

В Новой Зеландии выйдут данные розничных продаж. В Японии опубликуют индекс цен производителей и объём заказов на продукцию машиностроения. В Китае станут известны данные прямых иностранных инвестиций.

В этот день пройдёт заседание Еврогруппы с участием её президента, министров финансов стран, комиссара по экономике и монетарной политике и главы ЕЦБ. В Германии выйдет индекс оптовых цен. Вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос выступит с речью.

В США опубликуют доклад Министерства сельского хозяйства. Представитель ФРС Джон Вильямс выступит с речью.

Вторник

В Австралии опубликуют данные продаж новых домов. Национальный Банк Австралии представит индекс уверенности и индикатор условий в деловой среде. В Китае выйдут данные импорта, экспорта и общий торговый баланс.

В Великобритании станут известны данные розничных продаж. Комитет по финансовой политике обнародует протокол последнего заседания. Банк Англии представит отчёт о финансовой стабильности. В Германии выйдут основной и гармонизированный индексы потребительских цен. В Швейцарии опубликуют индекс цен производителей, а во Франции – индекс потребительских цен. В этот день состоится заседание Совета министров финансов и экономики.

В США опубликуют индекс делового оптимизма NFIB, базовый и основной индексы потребительских цен и показатель розничных продаж Redbook. А также в США выйдет ежемесячный отчёт о состоянии бюджета. Американский нефтяной институт отчитается о запасах сырья за прошлую неделю.

Среда

В Австралии опубликуют индекс потребительской уверенности Westpac. В Новой Зеландии состоится заседание Резервного Банка, станет известно решение регулятора о процентной ставке. В Японии выйдут данные промышленного производства и использования производственных мощностей.

В Великобритании станет известен индекс розничных цен, базовый и основной индексы потребительских цен и показатель цен производителей. В Испании и Швеции также выйдут данные инфляции. В Еврозоне опубликуют показатели промышленного производства. Представитель Банка Англии Майкл Сондерс выступит с речью.

В США выйдет индекс ипотечного кредитования МВА и показатель цен производителей. В Канаде опубликуют объём производственных продаж. В этот день пройдёт заседание Банка Канады, по его итогам выйдет сопроводительное заявление и станет известно решение о процентной ставке. Управление энергетической информацией отчитается о запасах коммерческой нефти в США по итогам прошлой недели. Глава ФРС Джером Пауэлл выступит в Конгрессе, а также с заявлениями выступят представители ЕЦБ и Банка Англии Изабель Шнабель и Дейв Рамсден. ФРС также представит экономический обзор Бежевая книга.

Четверг

В Японии выйдут данные иностранных и национальных инвестиций в ценные бумаги. В Австралии станут известны ожидания по инфляции потребительских цен, уровень безработицы, уровень полной и частичной занятости. В Китае опубликуют данные розничных продаж и промышленного производства, индекс цен на жильё и данные роста экономики за первый квартал текущего года. Национальное бюро статистики Китая в этот же день проведёт пресс-конференцию. В Японии станет известен индекс активности в сфере услуг.

В Великобритании опубликуют уровень безработицы, количество заявок на пособия по безработице и среднюю заработную плату. В Италии выйдут показатели потребительской инфляции.

В США станут известен индексы деловой активности в производственном секторе Нью-Йорка и Филадельфии, число первичных и повторных заявок на пособия по безработице, индексы цен на импорт и экспорт, данные промышленного производства и индикатор стоимости жилья. В Канаде выйдет отчёт о занятости ADP. Глава ФРС Джером Пауэлл выступит с заявлением в Конгрессе. Управление энергетической информацией отчитается о запасах природного газа в США по итогам прошлой недели.

Пятница

В Новой Зеландии выйдет индекс цен на жилье REINZ, показатель деловой активности в производственном секторе и индекс потребительских цен. В этот день пройдёт заседание Банка Японии, станет известно решение о процентной ставке.

В Еврозоне опубликуют базовый и основной индексы потребительских цен за июнь и торговый баланс.

В Канаде выйдут данные начатого строительства домов, оптовых продаж и показатели инвестиций в местные и иностранные ценные бумаги. В США опубликуют данные розничных продаж и показатель потребительского доверия Мичиганского университета. Компания Baker Hughes отчитается за прошлую неделю о количестве активных буровых установок в США и мире.