Прогноз

Евро/доллар

В пятницу американская валюта резко выросла в цене против остальных активов. Курс евро/доллар опустился к минимальному значению с конца марта на уровень 1.1760.

Последние данные занятости в США показали, что в июле в экономике было создано 943 000 новых рабочих мест, за исключением сельскохозяйственного сектора. Цифры за предыдущий месяц также были пересмотрены в сторону повышения. Уровень безработицы снизился с 5.9% в июне до 5.4% в отчётном месяце. Средняя почасовая оплата выросла на 4% в годовом выражении, хотя ожидалось увеличение лишь до 3.8%.

Отчёт ознаменовал ещё один шаг к цели ФРС по дальнейшему существенному прогрессу в восстановлении рынка труда. Участники рынка прогнозируют вероятные сроки ужесточения монетарной политики ФРС и предполагают, что уже в сентябре регулятор может объявить о сокращении программы количественного смягчения. Фактически снижение объёма покупок активов начнётся с января 2022 года. Доходность десятилетних государственных облигаций США продолжила ралли прошлой недели, спровоцированное комментариями вице-председателя ФРС Ричарда Клариды, и вернулась к значению 1.3%. Это рассматривалось как ещё один фактор в пользу солидного укрепления курса доллара. В ближайшее время тенденция останется неизменной, хотя возможна краткосрочная корректировка в пользу единой валюты.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса евро/доллар к отметкам 1.1740, 1.1720 и 1.1700.

Фунт/доллар

В пятницу курс британской валюты снизился против доллара к отметке 1.3865.

Ключевым фактором, который вывел пару фунт/доллар из флетового диапазона, стали сильные данные рынка труда в США за июль. Впрочем, движение фунта вниз не было глубоким, по сравнению, например, с евро. Котировки отступили от локального максимума менее, чем на 100 пунктов, и британская валюта сохраняет потенциал восстановления.

Основной причиной, по которой цена фунта остаётся довольно высокой, являются ожидания ужесточения денежно-кредитной политики Банком Англии. Днём раньше состоялось плановое заседание британского Центробанка, где прозвучали слова об уместности ужесточения политики. Ожидается, что до конца года Банк Англии уменьшит объём покупок ценных бумаг в рамках программы количественного смягчения. Повышение процентной ставки прогнозируется не раньше 2024 года. Многое будет зависеть от роста потребительских цен, точнее от его стабильности. Уже сейчас инфляция превышает целевой ориентир Центробанка, но регулятор считает этот рост временным. Если же цены останутся на высоком уровне в течение длительного времени, тогда планы регулятора могут скорректироваться в сторону более быстрого ужесточения.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение курса фунт/доллар к уровням поддержки 1.3850, 1.3830 и 1.3800.

Золото

В пятницу цена золота провалилась к отметке 1763 доллара за унцию на фоне сильных данных из США. Тем не менее аналитики сырьевых рынков снова уверены, что падение котировок было слишком стремительным и сильным, и надеются на небольшое восстановление на следующей неделе.

Июль и август исторически были слабыми месяцами для золота, хотя 2019 и 2020 годы стали исключениями. Таким образом, динамика цен на драгоценный металл может вернуться к исторической норме. Всё ещё существует множество факторов, позволяющих предположить, что золото вырастет в оставшуюся часть года, но многое будет зависеть от текущих показателей экономики США. Последние данные, связанные с коронавирусом, свидетельствуют, что новых карантинов вряд ли удастся избежать. Это почти наверняка означает, что ФРС не будет торопиться ни сокращать свою программу покупки облигаций, ни повышать процентную ставку по федеральным фондам. В условиях высокой инфляции и незначительных признаков замедления реальные процентные ставки опускаются всё глубже в отрицательную зону, что обычно рассматривается как положительный фактор для цены золота.

Слабый рост экономики США может также ударить по доллару по отношению к конкурентоспособным валютам, что является ещё одним потенциально положительным фактором для актива. Понемногу восстанавливается спрос на физическое золото в Индии. На прошлой неделе впервые за месяц на индийском рынке были зафиксированы небольшие премии на цены. Благодаря падению стоимости драгоценного металла, спрос может вырасти ещё сильнее, что в свою очередь, приведёт к восстановлению котировок.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего падения цены золота к уровню поддержки 1700, после чего ожидаем отката к отметкам 1710 и 1720 долларов за унцию.

Нефть

К концу прошлой недели нефть WTI снизилась в цене к отметке 67.7 доллара за баррель. В итоге, котировки упали более чем на 7%. Первая неделя августа стала худшей для рынков с октября прошлого года.

Такое сильное снижение зафиксировано на фоне ухудшения эпидемиологической ситуации в мире. В частности, рост числа заболеваемости в Китае привёл к введению дополнительных ограничений на передвижение, что снизило спрос на топливо.

С другой стороны, новости об эскалации напряжённости на Ближнем Востоке ограничивают тренд на резкое снижение нефти. Непростая ситуация между Израилем, Ливаном, Ираном ставит под сомнение быстрый выход иранской нефти на экспортный рынок, а также создаёт неопределённость со стабильностью поставок нефти из региона. В то же время министр нефти Ирана заявил в пятницу, что Тегеран с технической стороны полностью готов к возвращению на мировой рынок после заключения политического соглашения и снятия санкций. После выхода США из ядерной сделки в мае 2018 года и по настоящее время Иран лишился около 2 миллиардов баррелей экспорта сырой нефти. В случае снятия санкций, страна в течение месяца может вернуться к прежнему уровню добычи нефти – это более 3.3 миллиона баррелей в сутки. За 2020 год Иран в среднем экспортировал около 600 000–700 000 баррелей нефти в сутки. Таким образом, на рынок попадёт почти 2.5 миллиона дополнительных баррелей, и это конечно сразу уронит цены.

В нашем прогнозе ожидаем восстановления стоимости барреля нефти WTI к отметкам 68, 68.2 и 68.5 доллара за баррель.

Криптовалюты

Биткойн вырос в цене к уровню 43700 долларов. Стоимость эфириума достигла сопротивления 3000 долларов, а XRP укрепился к отметке 79 центов. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 1.83 триллиона долларов.

В выходные биткойн несколько раз тестировал уровень выше 45000, однако так и не смог закрепиться над этой отметкой. За последнюю неделю биткойн подорожал практически на 6%. Восходящий импульс может подтолкнуть цену первой криптовалюты к отметке 53000 долларов. Об этом свидетельствует дисбаланс спроса и предложения. Индикатор лента сложности биткойна, который состоит из простых скользящих средних, на основе показателей сложности майнинга, свидетельствует о снижении объёма продаж майнерами, что положительно сказывается на цене актива. Некоторые эксперты ожидают кратковременную корректировку на рынке и отмечают разницу между рыночной ценой биткойна и ценой закрытия соответствующих контрактов Чикагской товарной биржи. Такая ситуация может указывать на предстоящее снижение котировок.

Аналитики Bloomberg считают, что в прошлые месяцы биткойн и эфириум нашли мощную поддержку и находятся в фазе роста. Курс биткойна, по их мнению, вполне может достичь 100000 долларов. В очередном отчёте Bloomberg сказано, что текущая ситуация очень напоминает 2019 год, когда курс первой криптовалюты снижался до 4000 и затем пошёл в рост. Сейчас покупатели готовятся к следующему шагу на обновлённом рынке, а курс первой криптовалюты долгое время находился ниже 20-недельной скользящей средней. Это говорит о том, что слабые покупатели распродали свои биткойны. При этом большинство фундаментальных факторов говорит в пользу покупки криптовалюты, считают аналитики.

В нашем прогнозе предполагаем снижение цены биткойна к отметкам 43500, 43200 и 43000 долларов. Эфириум достигнет уровней 2950, 2920 и 2900 долларов, а XRP – ценовых значений 77, 75 и 72 цента.

Новости

В Китае выйдет индекс потребительских цен и индекс цен производителей.

В Швейцарии опубликуют уровень безработицы, а в Германии – данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. В Еврозоне станет известен индикатор уверенности инвесторов Sentix.

В Канаде выйдут данные начатого строительства домов. В США опубликуют показатели открытых вакансий JOLTS.

Золото

Цена золота резко снизилась в пятницу после сильного релиза по занятости в США. Драгоценный металл не смог удержаться в диапазоне, где находился последние недели и упал к отметке 1765 долларов за унцию.

Котировки упали до самого низкого уровня за более чем месяц, поскольку выросли ожидания, что ФРС может начать сокращать свою экономическую поддержку раньше, чем предполагалось ранее. По некоторым прогнозам, американский Центробанк объявит о своём решении уже в сентябре, а фактическое сокращение начнётся в январе. Бо́льшая часть прироста рабочих мест в отчёте NFP была получена за счёт более низкой заработной платы в сфере услуг. Этот фактор не является инфляционным, что снижает привлекательность золота как средства защиты от роста цен.

Реальная доходность государственных ценных бумаг США резко выросла в пятницу, но в целом остаётся низкой. В разных странах мира, включая крупнейшие экономики США и Китая, снова начинаются блокировки, поэтому текущие низкие уровни доходности могут сохраниться в течение длительного времени. Подобный сценарий может снова развернуть доллар и замедлить темпы роста мировой экономики, что сделает золото привлекательным в качестве дополнительной или альтернативной диверсификации для других активов, таких как акции и облигации.

Золото может упасть до 1700 долларов в ближайшей перспективе, однако огромная денежная поддержка, оказываемая мировой экономике, по-прежнему должна поддерживать спрос на защитные активы. Экономисты говорят о пиковых значениях ВВП и доходов корпораций, а также о неоднозначных экономических данных, поэтому золото по-прежнему имеет довольно высокую стоимость.

Индийский рынок физического золота на прошлой неделе впервые за месяц зафиксировал небольшую премию до 1 доллара за унцию, поскольку цены снизились, хотя активность по-прежнему была низкой, пока покупатели в других азиатских центрах также остались в стороне. Несмотря на корректировку цен вниз, ещё до сильного падения в пятницу, спрос остаётся на стабильно невысоком уровне. Импорт золота в Индию в июле вырос более чем вдвое по сравнению с годом ранее до трёхмесячного максимума.

В Китае, крупнейшем потребителе золота, надбавки в размере от 1 до 4 долларов превышали мировые эталонные спотовые цены. Объём торгов драгоценным металлом в Китае остаётся низким. Внутреннее потребление сокращается из-за запрета индивидуальных счетов. Напомним, что почтовый сберегательный банк Китая заявил в июле, что приостановил открытие новых счетов для торговли на спотовом рынке драгоценных металлов, сославшись на колебания цен и повышенные торговые риски. В Гонконге на прошлой неделе взимались премии от 80 центов до 1.8 доллара, причём оба показателя не изменились по сравнению с предыдущим периодом.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем дальнейшее снижение цены золота к отметкам 1760, 1750, 1745, 1740 и 1720 долларов за унцию.

Нефть

По итогам прошлой недели цена нефти WTI снизилась к отметке 67.7 доллара за баррель. Недельные потери превысили 7%, что стало сильнейшим снижением с октября 2020 года. Рынок накрыла волна опасений, связанная с распространением нового штамма коронавируса. В частности, инвесторы стали больше опасаться за спрос после того, как Китай ввёл ограничения на передвижение в некоторых городах и ужесточению карантинных мер.

Падение цен было скорректировано публикацией статистики Минэнерго США, согласно которой запасы бензина в стране за минувшую неделю снизились до минимума с ноября 2020 года. При этом коммерческие запасы нефти в США за минувшую неделю выросли на 0.8%, или на 3.6 миллионов баррелей, до 439 миллионов баррелей. Но добыча не изменилась и осталась на уровне предыдущей недели в 11.2 миллиона баррелей в сутки.

Тем временем страны ОПЕК+ на прошлой неделе начали ускоренно увеличивать добычу нефти. С 1 августа производство выросло на 400 000 баррелей в сутки. Этот тренд продолжится до истечения ограничений, который на данный момент составляет 5.8 миллиона баррелей в сутки. При этом каждый месяц министры ОПЕК+ продолжат встречаться на предмет подтверждения оценки ситуации на рынке и адекватности принятого сценария.

Процесс восстановления поставок иранской нефти, который затянулся дольше, чем ожидали многие трейдеры, ещё больше осложнится после атак на суда на прошлой неделе, включая удар беспилотника по танкеру в Оманском заливе, за который США, Великобритания и Израиль возложили ответственность на Тегеран. На фоне проведения переговоров в связи со сменой президента Ирана эти инциденты осложняют возврат на мировой рынок одного миллиона баррелей нефти в сутки. Даже если союзники не станут принимать меры военного реагирования, Вашингтон может отказаться ослабить санкции в отношении экспорта энергоносителей из Ирана.

Восстановление Совместного всеобъемлющего плана действий, из которого США вышли в 2018 году при президенте Трампе, является ключевым моментом для увеличения добычи нефти в Иране. В середине 2018 года экспорт нефти из страны сократился до минимума, составив чуть более 2 миллионов баррелей в сутки. Многие инвесторы на нефтяном рынке ожидали заключения новой ядерной сделки до выборов в Иране в середине июня. Согласно текущему прогнозу, к сентябрю будет достигнуто соглашение, позволяющее Ирану увеличить ежедневную добычу нефти примерно на миллион баррелей к концу года.

На предстоящей неделе вряд ли продолжится такое же сильное падение рынков нефти, но и полноценного отката не стоит ожидать. Потенциал роста цен будет ограничен вспышками заболеваний в Китае и в остальных странах мира. Иранский фактор пока отходит на второй план, но сохраняет в себе потенциальный риск. Таким образом, худшее для нефтяного рынка, вероятно, позади, но продемонстрировать полноценный рост в ближайшие дни вряд ли получится, поскольку риски ухудшения ситуации с пандемией в мире, и, в частности, в азиатских странах, остаются высокими.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю ожидаем восстановления цены нефти WTI к отметкам 68, 68.3, 68.5, 69 и 69.3 доллара за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна выросла к уровню 44800 долларов. Эфириум достиг отметки 3125 долларов, а стоимость XRP составила 81 цент. Общая капитализация рынка криптовалют увеличилась до 1.83 триллиона долларов.

В воскресенье котировки биткойна впервые с середины мая преодолели сопротивление 45000 долларов, но не смогли закрепиться над этим уровнем. За неделю цена первой криптовалюты выросла на 6.1%. По мнению аналитиков криптовалютного рынка, восходящий импульс подтолкнёт цену первой криптовалюты к отметке 53000 долларов. Об этом свидетельствует дисбаланс спроса и предложения. Индикатор лента сложности биткойна, который состоит из простых скользящих средних на показателях сложности майнинга, свидетельствует о снижении объёма продаж майнерами, что положительно сказывается на цене актива. Индикатор лента хешрейта, состоящий из двух скользящих средних хешрейта сети биткойна, также говорит о восстановлении фундаментального показателя после капитуляции майнеров. Некоторые эксперты ожидают кратковременную корректировку на рынке, в частности отмечая разницу между рыночной ценой биткойна и ценой закрытия соответствующих контрактов Чикагской товарной биржи. Такая ситуация может указывать на предстоящее снижение котировок. Аналитики Glassnode заявили, что в текущем росте первой криптовалюты прослеживается влияние ликвидаций на рынке криптодеривативов, и без улучшения ончейн-метрик к нему стоит отнестись с осторожностью.

Эфириум также впервые с начала мая превысил важный уровень 3000 долларов. При этом монета всё ещё остаётся на 30% ниже своих абсолютных максимумов, зафиксированных 12 мая на отметке 4362 доллара, но в значительной степени отыграла произошедшее за это время падение. На прошлой неделе в сети состоялось обновление London, вместе с которым был представлен механизм сжигания уплачиваемых в качестве комиссий монет эфириума, который меняет принципы добавления новых транзакций в сеть и в конечном счёте снижает объём заработков майнеров. Теперь уже не пользователи выбирают комиссии при отправке транзакций, а сеть сама устанавливает их на основании размеров предыдущего блока. Уплачиваемые в качестве комиссий монеты больше не отходят к майнерам, а сжигаются, то есть отправляются на специализированный адрес, к которому никто не имеет доступа, и фактически выводятся из обращения. Разработчики считают комиссии в сети эфириума слишком непостоянными, что в свою очередь негативно сказывается на пользовательском взаимодействии. Во время повышенной нагрузки требовательные к вычислительным ресурсам транзакции, например по обмену токенов на Uniswap или взаимодействию с другими сервисами в пространстве децентрализованных финансов, могут стоить несколько сотен долларов. Последние изменения направлены на сглаживание этой проблемы, однако их приветствуют не все. По оценкам, после запуска London доходы майнеров упадут на 20-50%. Несмотря на понятное недовольство, ожидается, что майнеры не станут саботировать процесс, так как в этом случае они рискуют потерять даже те награды, которые по-прежнему предусматриваются для них протоколом.

Хотя годовая эмиссия эфириума снизится, нельзя говорить о том, что эфириум сразу же станет дефляционным активом. Часть монет уже выводится из обращения, но конкретная динамика соотношения выпуска/сжигания монет будет зависеть от того, насколько активно пользователи будут совершать транзакции.

Перед обновлением эфириум подорожал на 60% за две недели, разорвав корреляцию с биткойном, который, несмотря на недавний рост, остаётся в своём многомесячном диапазоне. Некоторые аналитики допускают, что теперь криптовалюту ждёт период снижения, отталкиваясь от старого трейдерского принципа «покупай на ожиданиях, продавай по факту».

В нашем прогнозе на предстоящую неделю ожидаем отката цены биткойна к отметкам 44400, 44000, 43000, 42000 и 40000 долларов. Эфириум снизится к уровням 3100, 3000, 2970, 2930 и 2900 долларов, а XRP – к ценовым значениям 80, 78, 75, 72 и 70 центов.

Понедельник

В Китае выйдет индекс потребительских цен и индекс цен производителей.

В Швейцарии опубликуют уровень безработицы, а в Германии – данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. В Еврозоне станет известен индикатор уверенности инвесторов Sentix.

В Канаде выйдут данные начатого строительства домов. В США опубликуют показатели открытых вакансий JOLTS.

Вторник

В Новой Зеландии опубликуют данные розничных продаж. В Австралии станут известны данные продаж новых домов. Национальный Банк Австралии представит показатель уверенности и индекс условий в деловой среде. Eco Watchers опубликует прогноз развития ситуации и индекс текущей ситуации в Японии.

В Великобритании выйдут данные розничных продаж BRC, а в Швеции – данные промышленного производства. Институт ZEW представит индекс оценки текущих экономических условий и показатель настроений в деловой среде Германии, а также индикатор экономических настроений в Еврозоне.

В США опубликуют индекс делового оптимизма NFIB, затраты на единицу рабочей силы, производительность труда без учёта сельскохозяйственного сектора и индекс розничных продаж Redbook. Американский нефтяной институт отчитается о запасах нефти на прошлой неделе.

Среда

В Австралии выйдет индекс потребительской уверенности Westpac. В Японии станет известен объём заказов на машины и оборудование.

В Германии и Италии опубликуют данные потребительской инфляции. В России обнародуют баланс внешней торговли.

В США выйдет индекс ипотечного кредитования МВА, базовый и основной индексы потребительских цен и ежемесячный отчёт о состоянии бюджета. Управление энергетической информацией отчитается за прошлую неделю о запасах коммерческой нефти в США.

Четверг

В Японии выйдет индекс цен производителей. В Австралии опубликуют ожидания по инфляции потребительских цен. Резервный Банк Новой Зеландии представит свои инфляционные ожидания.

В Великобритании выйдут данные промышленного производства и производства в обрабатывающем секторе, роста экономики за второй квартал текущего года, общий объём коммерческих инвестиций, индекс активности в сфере услуг и общий торговый баланс. В Еврозоне станут известны данные промышленного производства.

В США опубликуют индекс цен производителей, число первичных и повторных заявок на пособия по безработице. Управление энергетической информацией отчитается за прошлую неделю о запасах природного газа в США.

Пятница

В Новой Зеландии опубликуют индекс деловой активности в производственном секторе. В Японии выйдут данные иностранных и национальных инвестиций в ценные бумаги.

В Германии станет известен индекс оптовых цен, а в Швейцарии – индекс цен производителей и импорта. Во Франции, Испании и Швеции опубликуют индекс потребительских цен. В Еврозоне выйдет торговый баланс.

В США опубликуют индексы цен на импорт и экспорт, а также показатель потребительского доверия Мичиганского университета. Компания Baker Hughes отчитается за прошлую неделю о количестве активных буровых установок в США и в мире.

Евро/доллар

По итогам прошлой недели курс валютной пары евро/доллар снизился к уровню поддержки 1.1760. Единая валюта подешевела более чем на 100 пунктов во многом благодаря сильным данным рынка труда в США.

Июльский доклад по занятости вышел лучше ожиданий. Несмотря на очень слабые предварительные данные, в итоге в прошлом месяце было создано 943 000 новых рабочих мест без учёта сельскохозяйственного сектора. Уровень безработицы упал до 5.4%, а средняя заработная плата выросла на 4%. Все показатели оказались лучше прогнозируемых. За июль около 75% рабочих мест, потерянных в период блокировок в прошлом году, были восстановлены, но общее количество всё ещё на 5.7 миллионов ниже, чем в феврале 2020.

Сильный релиз в отчётном месяце определённо является шагом в направлении ожиданий Центробанка США, который рассчитывает увидеть стабильный прогресс сектора, прежде чем приступить к повышению ставок. В то же время доля экономически активного населения мало изменилась с момента полного открытия экономики этой весной. Скорее всего, факторы, которые сейчас ограничивают предложение рабочей силы, ослабнут этой осенью, что должно сохранить сильный найм.

Тем не менее рост новой волны заболеваний приведёт к более сдержанному восстановлению доли экономически активного населения в следующие несколько месяцев. Маловероятно, что июльских данных будет достаточно, чтобы уже на следующем заседании 22 сентября американский регулятор объявил о сокращении покупок ценных бумаг. Однако, этих данных было достаточно, чтобы вызвать падение курса евро/доллар к минимальному значению с конца марта 2021 года.

Единая валюта, в целом, сохраняет сейчас позицию одного из аутсайдеров рынка. На прошлой неделе евро упал в цене практически против всех основных активов, включая фунт, йену, австралийский и новозеландский доллары. Индекс деловой активности в секторе услуг Еврозоны снизился, как и месячные данные розничных продаж. Наиболее выраженным остаётся падение евро против американского доллара на фоне растущих опасений расхождения монетарной политики в Европе и в США. ЕЦБ по-прежнему заявляет, что не будет сокращать объём программы количественного смягчения в ближайшее время, хотя потребительские цены в ЕС растут достаточно бодро. Европейский регулятор уверен, что рост инфляции вызван временными факторами и не продлится долго.

Нил Кашкари из ФРС заявил, что большая часть наблюдаемой сейчас высокой инфляции в США приходится на несколько секторов. По мере того, как экономика возвращается к нормальному состоянию, рост цен стабилизируется. Кашкари также отметил, что пока не видит доказательств того, что высокие показатели инфляции повышают инфляционные ожидания. Днём раньше заместитель главы ФРС Ричард Кларида заявил, что уверен в сокращении объёма программы покупки активов до конца года. Обычно его позиция совпадает с мнением главы ФРС Джерома Пауэлла, поэтому подобный сценарий выглядит высоко вероятным.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение курса евро/доллар к отметкам 1.1730, 1.1700, 1.1680, 1.1660 и 1.1630.

Фунт/доллар

Курс британской валюты снизился против доллара к отметке 1.3866. Большую часть недели пара фунт/доллар провела в диапазоне и вышла из него лишь в пятницу после неожиданно сильных данных NFP.

Как и ожидалось, Банк Англии сохранил без изменений программу покупки активов на заседании в прошлый четверг. Тон заявления по кредитно-денежной политике был умеренно жёстким, но не вызвал особого удивления участников рынка. В комментарии сказано, что некоторое небольшое ужесточение денежной политики в периоде прогнозирования будет необходимым, если экономика продолжит развиваться в соответствии с ожиданиями. Банк Англии также указал, что порог для сокращения объёма покупок активов в рамках программы количественного смягчения будет ниже. Заместитель главы Банка Англии Бен Броадбент подтвердил, что регулятор считает высокий уровень инфляции временным, и умеренное ужесточение монетарной политики будет необходимо. Британский регулятор предполагает, что инфляция вырастет на 4% в четвёртом квартале 2021 года и в первой четверти 2022. Прогноз роста экономики на 2021 год остался без изменений. В Банке Англии ожидают, что ВВП вырастет на 7.25%.

Сейчас участники рынка предполагают, что первое повышение процентной ставки произойдёт в третьем квартале 2022 года всего на 15 базисных пунктов до 0.25% (это раньше ожиданий –2023 год). А также прогнозируется многократное повышение ставок в течение 2023 года на 50–75 базисных пунктов. Корректировка прогноза в более жёсткую сторону не позволила британскому фунту продолжить восстановление против доллара США. Котировки так и не смогли преодолеть недельный максимум 1.3950, после чего снизились в конце недели.

Главным событием экономического календаря следующей недели станет первая публикация данных роста экономики Великобритании за второй квартал. По данным Банка Англии, после сокращения на 1.6% в первые три месяца 2021 года из-за общенациональной блокировки ожидается резкий отскок примерно на 5%. В годовом выражении рост может превысить 20%, но нельзя забывать, что сравнение идёт с наиболее сложным кварталом прошлого года. Месячные данные роста ВВП за май несколько разочаровали, прибавив всего 0.8%. Рост потребительской активности поддержит укрепление экономики в июне. На следующей неделе будет интересна и статистика промышленного производства. В целом все данные ожидаются сильными и удержат фунт от дальнейшего падения против доллара. При этом не стоит ожидать активного восстановления британской валюты, так как участники рынка верят в скорое ужесточение денежной политики ФРС.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем дальнейшее снижение курса фунт/доллар к значениям 1.3850, 1.3830, 1.3800, 1.3775 и 1.3750.

Евро/доллар

В четверг курс валютной пары евро/доллар практически не изменился и торговался у отметки 1.1840.

Согласно модели GDPNow, рост реального ВВП с сезонной коррекцией годовым темпом снизится в третьем квартале 2021 года на 6.1%, и это ниже, чем 6.3% по предыдущей оценке. Прогноз роста реальных расходов на личное потребление в третьем квартале и увеличения объёма частных инвестиций внутри страны снизился с до 3.8% и 26.5% соответственно. Прогноз вклада реального чистого экспорта в рост ВВП в третьем квартале также снизился.

Сегодня в США опубликуют данные рынка занятости за июль. По прогнозам ожидается, что за отчётный месяц американская экономика создала 870 000 новых рабочих мест. По оценкам аналитиков, если в ближайшие два месяца данные NFP превысят 800 000 рабочих мест, ФРС может объявить об ужесточении денежно-кредитной политики и о повышении процентной ставки. В то же время предварительные данные ADP в среду показали совсем другие цифры. Рост новых рабочих мест составил всего 330 000, и, если показатели сегодня будут настолько низкими, Центробанк США вряд ли снова заговорит о повышении ставки в ближайшие месяцы. Рынок труда остаётся основным аргументом для ФРС, поскольку инфляция давно растёт слишком высокими темпами, и это не побуждает регулятора принимать решение здесь и сейчас.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса евро/доллар к уровням сопротивления 1.1820, 1.1800 и 1.1770.

Фунт/доллар

Курс британской валюты вырос против доллара к отметке 1.3935.

Решение Банка Англии был в значительной степени таким, как ожидалось, с одним несогласным и незначительным ужесточением в течение прогнозируемого периода. Пара фунт/доллар продемонстрировала умеренный рост сразу после объявления о решении. Монетарный Комитет проголосовал за то, чтобы оставить монетарную политику без изменений. Лишь Майкл Сондерс высказался в пользу немедленного сокращения программы количественного смягчения. В сообщениях комитета были отмечены целесообразность некоторого ужесточения политики к концу 2024 года, и последовательность шагов была пересмотрена с понижением порога банковской ставки для начала оттока баланса.

Обновлённые прогнозы Банка Англии показали, что в 2021 году ожидается рост экономики на 7.25%, без изменений, по сравнению с майской оценкой. Индекс потребительских цен вырастет до 2.07% через два года, основываясь на ожиданиях рыночных процентных ставок, и это выше предыдущих ожиданий. В 2022 инфляция вырастет до 3.28%. Быстрый рост цен в Великобритании позволяет рассчитывать на скорое сокращение масштабной схемы покупки облигаций на 895 миллиардов фунтов стерлингов. Однако, бо́льшая часть увеличения произошла из-за падения индекса потребительских цен в прошлом году, базового эффекта, который был предсказан. Более того, инфляция в США значительно выше и составляет 5.4% — это и есть признаки её максимума. Поскольку индекс потребительских цен в Великобритании по-прежнему в диапазоне 1—3%, необходимость скорейшего ужесточения политики отсутствует, поскольку в центре внимания Банка Англии находится стабильность цен.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего роста курса фунт/доллар к уровням 1.3950, 1.3975 и 1.4000.

Золото

Цена золота снизилась к отметке 1805 долларов за унцию и продолжает торговаться в узком диапазоне около уровня 1800.

Август традиционно является хорошим месяцем для драгоценного металла и менее успешным для фондовых рынков. Техническая картина также выглядит в пользу золота. Активность на рынке фьючерсов указывает, что впереди предстоит очередное ценовое ралли. Более того, золото сейчас недооценено по сравнению с американскими гособлигациями, а значит имеет хороший потенциал дальнейшего роста.

В настоящее время цена золота находится под давлением от укрепления курса американского доллара. Но при этом драгметалл стабильно торгуется в узком диапазоне цен, что является хорошим показателем. В данный момент рынок золота в режиме ожидания выхода статистики рынка труда США, как и другие валютные рынки. Совпадение 100-дневной и 200-дневной скользящих средних предполагает, что прорыв уже близок, и сегодняшние данные могут стать катализатором.

Тем временем в июле Индия импортировала 43.6 тонн золота, что стало рекордным объёмом с апреля и на 71% превысило показатель прошлого года. Главными причинами роста спроса на драгметалл стали рост экономической активности, обусловленный смягчением ограничительных мер, и июньское снижение цен. Во втором полугодии спрос на золото в Индии должен вырасти относительно первых шести месяцев благодаря большему числу праздников и свадеб, для которых люди обычно покупают украшения. Это ещё один аргумент в пользу предстоящего укрепления котировок.

В нашем прогнозе ожидаем восстановления цены золота к отметкам 1810, 1815 и 1825 долларов за унцию.

Нефть

Нефть WTI отыграла часть потерь начала недели и восстановилась к ценовому значению 68.65 доллара за баррель.

Несмотря на откат, фундаментальная картина остаётся не в пользу нефтяных рынков. Рост заболеваемости коронавирусом в мире создаёт риски снижения мирового спроса, что оказывает давление на цены. При этом ухудшение пандемической обстановки наблюдается в США и Китае, двух крупнейших потребителях нефти в мире. Более того, в Китае были введены жёсткие карантинные меры в 15 провинциях, включая приостановку авиаперелётов. В этой связи участники рынка сокращают свои длинные позиции по нефти, пока цены остаются высокими.

Дополнительное давление на нефтяные котировки оказала вышедшая на этой неделе статистика от Управления энергетической информацией. Так, по итогам недели запасы сырой нефти в США неожиданно выросли на 3.6 миллиона баррелей в сравнении с предыдущим сокращением на 4.09 миллиона, а аналитики прогнозировали снижение на 3.1 миллиона баррелей. Во многом этот результат обусловлен снижением экспорта нефти из США. При этом внутреннее потребление остаётся сильным. Вместе с тем растущая напряжённость на Ближнем Востоке может оказать временную поддержку ценам на нефть после нападения на танкер у берегов Омана в прошлый четверг, в котором Израиль обвинил Иран. Дальнейшая эскалация обстановки в регионе создаёт угрозы перебоев поставок нефти, что может привести к росту мировых цен на сырьё.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего роста нефти WTI к отметкам 68.8, 69 и 69.3 доллара за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна выросла к отметке 40800 долларов. Эфириум достиг 2800 долларов, а стоимость XRP не изменилась и составила 73 цента. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 1.67 триллиона долларов.

5 августа в сети эфириума прошло запланированное обновление London. После его активации сеть сжигает в среднем 4.2 монеты или более 10500 долларов каждую минуту. Цель заключается в том, чтобы сбалансировать стоимость транзакций в сети, при этом майнеры продолжат получать вознаграждение за подтверждение блока. Пользователи могут сами устанавливать максимальную комиссию, которую они готовы заплатить для включения своей транзакции в блок. За последние сутки курс эфириума увеличился на 1.9%. Капитализация монеты на криптовалютном рынке составляет около 323 миллиардов долларов. Долгожданное развёртывание хардфорка London стало важным шагом для всей экосистемы эфириума. Теперь при совершении каждой транзакции с токенами в сети будет сжигаться определённое количество монет, благодаря чему эфириум, возможно, станет дефляционным из-за снижения количества монет.

Одна из крупнейших американских инвестиционных компаний Invesco подала заявку на создание биржевого фонда на базе биткойн-стратегии. Продукт будет отслеживать котировки фьючерсов на первую криптовалюту, канадских биржевых биткойн-фондов и акций Grayscale Bitcoin Trust. В июле SEC отложила рассмотрение заявок на запуск биткойн-ETF от SkyBridge Capital. В июне аналогичное решение было принято в отношении схожих предложений от VanEck, Kryptoin Investment Advisor и Valkyrie. Но специалисты Coinbase оптимистично оценили перспективу одобрения в США ETF на основе первой криптовалюты уже в текущем или 2022 году. Одним из благоприятных факторов для этого они назвали новое руководство SEC.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены биткойна к отметкам 41000, 41300 и 41500 долларов. Эфириум вырастет к уровням 2850, 2900 и 3000 долларов, а XRP – к ценовым значениям 74, 76 и 78 центов.

Новости

В Австралии выйдет индекс активности в сфере услуг AiG. Глава Резервного Банка Австралии Филип Лоу выступит с речью. РБА также представит свою позицию по кредитно-денежной политике. В Японии опубликуют изменения заработной платы, данные расходов домохозяйств, индексы опережающих и совпадающих индикаторов.

В Германии опубликуют данные промышленного производства, а в Великобритании – индекс цен на жильё Halifax. Во Франции станут известны данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. В Италии выйдут показатели промышленного производства.

В США опубликуют большой блок данных рынка занятости за июль, включая уровень безработицы, количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства и среднюю почасовую заработную плату. В США также обнародуют объём товарных запасов и динамику объёма потребительского кредитования. Компания Baker Hughes отчитается за прошлую неделю о количестве активных буровых установок в США и в мире. В Канаде тоже выйдет уровень безработицы, изменение числа занятых, доля рабочей силы в общей численности населения и средняя почасовая заработная плата, а также индекс деловой активности Ivey.

Евро/доллар

Курс валютной пары евро/доллар снизился к уровню поддержки 1.1840.

В начале американской сессии среды доходность трежерис резко выросла вместе с курсом доллара, а рискованные активы и золото заметно подешевели. Причиной разворота внутридневных трендов стало заявление вице-председателя ФРС Ричарда Клариды, что объявление о начале тейперинга может состояться уже в этом году. Таким образом, ФРС может находиться гораздо ближе к ужесточению денежно-кредитной политики, чем можно заключить из результатов последнего заседания FOMC. Кларида также отметил, что его прогнозы по инфляции и рынку труда близки к медианному июньскому прогнозу членов FOMC, однако он видит риски ускорения роста потребительских цен.

Индекс деловой активности в сфере услуг Еврозоны за июль снизился по сравнению с прошлым месяцем. Данные подтвердили улучшенные условия роста, хотя и несколько медленнее ожиданий. За этим последовал слабый отчёт о розничных продажах, которые показали рост в регионе на 1.5% в июне против ожиданий 1.7%. Импульс отбросил пару евро/доллар от месячных максимумов чуть выше уровня 1.1900. Во второй половине недели динамика пары будет зависеть от релиза по рынку труда в США в пятницу. Предварительные данные от ADP оказались очень слабыми, поэтому американская валюта останется под давлением.

В нашем прогнозе предполагаем рост курса евро/доллар к значениям 1.1840, 1.1870 и 1.1900.

Фунт/доллар

Британская валюта продолжает торговаться против доллара в относительно узком диапазоне около уровня 1.3900, хотя и на положительной территории, по сравнению с предыдущим днём.

Данные, опубликованные в среду институтом ADP, показали, что занятость в частном секторе США выросла на 330 000 новых рабочих мест в июле. Это значение ниже ожиданий рынка на 695 000 рабочих мест.

Индекс деловой активности в сфере услуг Великобритании в июле вырос сильнее предварительных оценок и достиг уровня 59.6 пунктов. Хороший показатель в ключевом секторе национальной экономики позволил котировкам ненадолго приблизиться к сопротивлению 1.3950. Уже сегодня состоится заседание Банка Англии, по итогам которого волатильность британского фунта вырастет. Вряд ли будет объявлено об изменении кредитно-денежной политики в Великобритании, но Центробанк может сделать осторожное сообщение о дальнейших намерениях. Пока предполагается, что в четвёртом квартале Банк Англии сократит объём программы количественного смягчения. На это указывают высокий рост инфляции и быстрый темп восстановления экономики страны. Если же ситуация с коронавирусом останется неопределённой, тогда британский регулятор перенесёт начало ужесточения монетарной политики на 2022 год.

В нашем прогнозе предполагаем рост курса фунт/доллар к уровням сопротивления 1.3920, 1.3940 и 1.3970.

Золото

Золото застряло в самом узком диапазоне с 2019 года и снова торгуется около отметки 1810 долларов за унцию. В среду котировки резко выросли к уровню 1830 после неожиданно слабого отчёта ADP, но быстро вернулись к исходной позиции.

Инвесторы ждут пятничной публикации данных по рынку труда США за июль, которая может прояснить вектор политики ФРС на ближайшую перспективу. Снижение реальных ставок в США до рекордно низких значений оказывает поддержку золоту, которое не генерирует самостоятельного денежного потока. Поэтому свидетельство о скором повышении ставок усилит давление на драгоценный металл и вызовет ещё большее падение цен.

Цены на золото на прошедшей неделе сделали неудачную попытку пройти сильный уровень сопротивления 1830 долларов за унцию на фоне результатов июльского заседания ФРС, однако вновь опустились в текущий диапазон. Регулятор снизил риски повышения ставок, что поддержало рынок золота в краткосрочной перспективе. Высокая неопределённость денежно-кредитной политики, инфляция и возрастающий риск волатильности фондового рынка способствуют спросу на безопасные активы. Но это может очень быстро измениться, если рынок труда США сильно вырастет в ближайшие месяцы, и ФРС снова вернётся к вопросу повышения ставок и ужесточения монетарной политики.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены золота к отметкам 1815, 1820 и 1825 долларов за унцию.

Нефть

Нефть WTI упала в цене уже к отметке 68.2 доллара за баррель.

По данным Управления энергетической информации, коммерческие запасы сырой нефти в США увеличились на 3.6 миллиона баррелей за прошлую неделю. По оценке аналитиков, снижение должно было составить 3.1 миллиона баррелей. Неожиданные результаты увеличили давление на нефтяные рынки, которые и без этого испытывали трудности в последние дни. Инвесторы оценивают риски снижения спроса на топливо, как высокие.

Китай продолжает усиливать антиковидные меры из-за крупнейшей с января вспышки заболеваемости. Вслед за локдаунами в крупных городах китайские власти вводят ограничения на трансграничные передвижения. Таким образом, дальнейшее падение спроса на топливо у крупнейшего импортёра нефти кажется неизбежным.

Тем временем ситуация на рынке нефти может резко развернуться. На Ближнем Востоке снова нарастает напряжённость. Во вторник танкер под флагом Панамы был захвачен в Оманском заливе силами, поддерживаемыми Ираном. Это государство остаётся главным подозреваемым в ударе беспилотника на прошлой неделе по танкеру у берегов Омана. Представитель Госдепартамента США выразил обеспокоенность ситуацией и сказал, что теракт находится в стадии расследования, но не стал обвинять Иран напрямую. Если версия с захватом эмиратского танкера иранскими силами подтвердиться, регион может окунуться в масштабную военную эскалацию, и это неизбежно приведёт к взлёту цен.

В нашем прогнозе предполагаем коррекционный рост нефти WTI к отметкам 68.4, 68.7 и 68 долларов за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна выросла к сопротивлению 39400 долларов. Эфириум достиг 2700 долларов, а XRP – 73 центов. Общая капитализация рынка цифровых валют увеличилась до 1.62 триллиона долларов.

Согласно новому отчёту компании ConsenSys о состоянии отрасли децентрализованных финансов, в проектах участвует уже 2.9 миллиона адресов. Это на 65% больше предыдущего квартала. В отчёте аналитики подчёркивают, что такому росту способствовал рост популярности проектов DeFi. Пользователям стало гораздо проще участвовать в сфере децентрализованных финансов благодаря развитию пользовательских интерфейсов и появления большего количества информации о проектах. Немаловажна и доходность, предлагаемая сервисами DeFi. Что же касается общего количества активных адресов эфириума, то показатель составил 165 миллионов. На начало года таких адресов насчитывался 131 миллион. Аналитики напомнили и о значительном росте капитализации стейблкойнов, косвенном показателе роста отрасли DeFi. За второй квартал 2021 года цифра выросла сразу на 60%. Недавно председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США Гэри Генслер заявил о необходимости усиления контроля за криптовалютами, особенно за индустрией DeFi, для защиты интересов инвесторов.

Канадский ретейлер драгоценных металлов выпустит стейблкойн Kitco Gold, который будет полностью обеспечен физическим золотом из хранилищ компании Kitco. Стейблкойн будет обеспечен физическим золотом и будет следовать за рыночной стоимостью золота в режиме реального времени. Точная дата начала торгов монетой ещё не определена и станет известна в ближайшие недели. Согласно заявлению компании Kitco, стейблкойн, выпущенный по стандарту ERC-20, должен объединить элемент безопасности владения золотом с гибкостью и прозрачностью цифровых активов.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены биткойна к отметкам 39200, 39000 и 38500 долларов. Эфириум снизится к уровням 2680, 2650 и 2600 долларов, а XRP – к ценовым значениям 72, 70 и 68 центов.

Новости

В Японии опубликуют показатели инвестиций в иностранные и местные ценные бумаги. В Австралии выйдут данные импорта, экспорта и общий торговый баланс.

В Германии станут известны данные производственных заказов, а во Франции – промышленного производства. Европейский Центробанк представит экономический отчёт по итогам заседания Совета управляющих. В этот день состоится заседание Банка Англии. Регулятор опубликует своё решение об изменении процентной ставки и представит отчёт о денежно-кредитной политике. Глава Банка Англии Эндрю Бейли выступит с заявлением. В России обнародуют индекс потребительских цен.

В США выйдет число первичных и повторных заявок на пособия по безработице и баланс торговли товарами. В Канаде станут известны показатели импорта, экспорта и общий торговый баланс. Управление энергетической информацией отчитается за прошлую неделю о запасах природного газа в США.