Прогноз

Золото

Прошлая неделя выдалась максимально спокойной для золота. Драгоценный металл торговался в очень узком диапазоне, в итоге котировки достигли отметки 1781 доллар за унцию. Рынок золота быстро восстанавливался после недавнего обвала, который ненадолго опустил стоимость актива ниже 1700 долларов за унцию. Однако, рост цены золота может быть ограничен в краткосрочной перспективе. Рынок пока не имеет достаточного импульса для движения вверх, и котировки ещё не отыграли полностью падения.

На фоне неоднозначных экономических данных инвесторы всё ещё ищут чётких указаний относительно того, когда ФРС начнёт сворачивать масштабные покупки облигаций, и всё внимание будет приковано к ежегодному совещанию в Джексон Хоул на этой неделе. Предполагается, что выступления главы ФРС Джерома Пауэлла и президентов других крупнейших Центробанков дадут больше информации о том, как будет развиваться мировая монетарная политика во второй половине года.

Несмотря на краткосрочные препятствия, цена золота может вернуться к отметке 1900 долларов за одну унцию к концу текущего 2021 года. Это основано на предположении, что недавнее укрепление доллара США не будет продолжительным. Всё ещё неопределённая экономическая ситуация должна сдерживать агрессивную политику ФРС, считают аналитики. Если в ближайшие месяцы инфляция окажется временной, повышения ставок может не произойти так рано, как многие ожидают. На этом фоне номинальная доходность должна оставаться низкой, а реальная – отрицательной в течение продолжительного времени.

Пока сырьевые товары, такие как медь, обычно выигрывают в периоды восстановления экономики и быстрого роста, то золото, как правило, имеет более динамичную связь с экономической активностью. Когда экономика идёт вниз, и уровень потребления нефти и меди падает, золото не падает. Драгоценный металл больше не имеет связи с экономическим ростом, его корреляция меняется на отрицательную, и когда всё начинает падать, участники рынка ищут безопасное убежище.

Эти изменения в корреляции делают золото особенно привлекательным активом для управления рисками в инвестиционном портфеле. А поскольку доходность облигаций в настоящее время настолько низка, что ослабляет их защитные свойства, то инвесторы рассматривают драгметалл как фундамент для снижения рисков и источник диверсификации и ликвидности.

Тем временем производство золота в США по итогам мая 2021 года достигло 15-месячного минимума. В настоящее время по итогам первых пяти месяцев года в США было добыто 73.4 тонны золота, что на 6% меньше в годовом выражении. За аналогичный период прошлого года в США было добыто 78.3 тонны драгметалла.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем укрепление цены золота к отметкам 1783, 1785, 1795, 1800 и 1815 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Нефть WTI упала на прошлой неделе к ценовому значению 61.65 доллара за баррель. Рынок нефти остаётся во власти продавцов, продолжая самую длинную серию падению с февраля 2020 года. С начала августа котировки потеряли около 10 долларов и завершили в минусе шесть дней подряд.

Нефтяной рынок переживает массовую ликвидацию позиций хедж-фондами, которые активно ставили на ралли сырья осенью прошлого года. Крупные спекулянты начали распродавать нефть ещё в июне, когда котировки превысили 70 долларов за баррель, и к 10 августа уменьшили чистую длинную позицию во фьючерсах на WTI до минимума с ноября.

Рынок оказался во власти потока негативных новостей. ФРС США сообщила о планах начать сворачивать программу выкупа активов уже в этом году, в то время как в мире стремительно распространяется новый штамм коронавируса, а ключевые страны-импортёры нефти сокращают закупки. Объём нефтепереработки в Китае упал до 14-месячного минимума в июле, а частные нефтеперерабатывающие предприятия уменьшили импорт из-за ограничения государственных квот. Власти Китая впервые в истории начали распродавать нефть из стратегического резерва, выбрасывая на рынок баррели, купленные за бесценок в прошлом году.

Вслед за Китаем к распродаже стратегической нефти приступила Индия, второй крупнейший импортёр Азии. По данным Reuters, страна готова реализовать до 30% из 37 миллионов баррелей, накопленных в хранилищах. На физическом рынке нефти наблюдаются очевидные признаки ухудшения в азиатском регионе. Разница между ценами на сорта нефти, которые поставляются в Азию, и на основные эталонные марки резко уменьшилась. Трейдеры наблюдают сокращение спроса в Китае после очередной волны коронавируса и на фоне жёстких мер местных властей в отношении независимых нефтеперерабатывающих заводов.

Инвесторов продолжает беспокоить дельта-штамм коронавируса, и это сейчас едва ли не главный риск на мировом рынке. Проблемой остаётся и падающая эффективность вакцин, из-за чего риски для экономики стали куда больше, если сравнивать с тем, что было месяц назад. В частности, США по заболеваемости коронавирусом уже вернулись к показателям прошлого года. В Великобритании также зафиксированы локальные максимумы распространения инфекции. На новые рекорды вышла и Австралия, несмотря на действующий в стране жёсткий локдаун. Япония продлила чрезвычайное положение из-за вспышки, возникшей во время олимпиады, а Новая Зеландия ввела ограничения после того, как в стране был выявлен первый случай заболевания за последние полгода. Вариант дельта кажется гораздо опаснее, чем закладывал в цены рынок. При этом в США грядёт ужесточение денежно-кредитной политики, и это также негативно повлияет на мировые цены. Чтобы развернуть тренд на ликвидацию позиций хедж-фондов в нефти, потребуется существенное снижение заболеваемости. Также необходимо, чтобы Китай открыл экономику, а его энергосектор наконец оттолкнулся от дна.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем восстановление цены нефти WTI к уровням сопротивления 61.8, 62, 62.3, 62.5 и 63 доллара за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна поднялась к уровню сопротивления 49000 долларов. Эфириум вырос к отметке 3240 долларов, а XRP – к ценовому значению 1.23 доллара. Общая капитализация рынка цифровых валют увеличилась до 2.09 триллиона долларов.

В пятницу котировки первой криптовалюты обновили максимум с мая, превысив уровень 48700 долларов, после чего подросли ещё сильнее. От июльских минимумов биткойн подорожал почти на 66%. Альткойны показывают сравнимую с биткойном динамику или даже превосходят его. Cardano, XRP и Polkadot прибавили больше чем по 10%. Капитализация крипторынка за выходные выросла на 7%. Росту рынка не помешало заявление Binance об обязательной верификации всех пользователей. С другой стороны, биржа Coinbase объявила о намерении вложить в криптовалюты больше 500 миллионов долларов в дополнение к уже имеющимся у неё резервам.

Сразу две американские компании по управлению активами отозвали заявки на запуск биржевых торгуемых фондов на эфириум, поданные в Комиссию по ценным бумагам и биржам США. Компания VanEck отозвала поданную ещё в мае заявку на запуск ETF. Планировалось, что курс акций фонда будет соответствовать индексу MVIS CryptoCompare Ethereum Benchmark Rate, а пересчёт стоимости будет проходить ежедневно. Второй компанией, отозвавшей заявку, стала Proshares, причём подана заявка была лишь за два дня до этого. Специалисты финансовой индустрии и аналитики считают, что поводом для неожиданного отзыва заявок стали действия регулятора. Несколько заявок на запуск ETF на эфириум были поданы в SEC после того, как канадский регулятор одобрил запуск подобных продуктов. Но в США регулирующий орган пока не готов к одобрению криптовалютных фондов. Впрочем, недавно председатель Комиссии Гэри Генслер отметил, что одобрение ETF на фьючерсы на биткойн гораздо более вероятно. После этого заявки на подобные продукты подали несколько компаний, включая Galaxy Digital и Valkyrie.

Подразделение Deutsche Börse Group по работе с деривативами предложит институциональным инвесторам доступ к вложениям в биткойн на регулируемой бирже Eurex с централизованной клиринговой системой. Согласно официальному сообщению Eurex, запуск нового финансового продукта запланирован на сентябрь 2021 года. Предварительная стоимость одной биржевой ноты будет эквивалентна 1/1000 биткойна. Фьючерсный контракт будет заключаться в евро и погашаться в привязке к цене биткойна на дату экспирации. Eurex заявила, что таким образом инвесторы смогут извлечь выгоду из роста стоимости главной криптовалюты, избежать сложностей с хранением и торговать на регулируемой бирже. Deutsche Börse Group имеет две торговые площадки – Xetra и Франкфуртская фондовая биржа. Вместе они считаются третьей по величине торговой платформой в Европе после Лондонской фондовой биржи и Euronext. Помимо традиционных биржевых инструментов, Deutsche Börse поддерживает на своей площадке листинг токенизированных продуктов.

В пятницу собственный токен блокчейн-платформы Cardano под названием ADA, превзошёл майский пик и достиг нового абсолютного максимума на отметке 2.55 доллара. В результате ADA закрепил за собой положение третьего крупнейшего актива на криптовалютном рынке при капитализации в 80 миллиардов долларов. Курс ADA вырос на 19% за сутки и более чем на 150% относительно июльских минимумов. Рост токена происходит на фоне развёртывания обновления Alonzo, которое позволит добавить в Cardano поддержку смарт-контрактов после нескольких лет подготовки. Обновление в основной сети намечено на 12 сентября. Ещё одним благоприятствующим фактором является листинг ADA на японской бирже Bitpoint, который состоится в конце августа. Кроме того, компания Input Output Hong Kong объявила о грядущем запуске алгоритмического стейблкойна djed, который станет одним из первых сценариев применения новых смарт-контрактов.

В нашем прогнозе предполагаем снижение цены биткойна к отметкам 48700, 48500, 48000, 47700 и 47000 долларов. Эфириум опустится к уровням 3200, 3170, 3150, 3100 и 3000 долларов, а XRP – к поддержкам 1.20, 1.18, 1.15, 1.10 и 1 доллар.

Евро/доллар

В среду курс валютной пары евро/доллар снизился к отметке 1.1675. Падение котировок ниже поддержки 1.1700 доллара было неизбежным на фоне ухудшения настроений на мировых рынках и отсутствия положительных факторов для единой валюты.

Аналитики ING полагают, что следующей ключевой поддержкой для пары должен стать ноябрьский минимум 1.1600. Пара евро/доллар уже достигла годового минимума и сохраняет потенциал дальнейшего снижения. Слишком заметна разница подходов кредитно-денежной политики США и Еврозоны. Пока ФРС планирует ужесточать политику уже в этом году и раздумывает о повышении процентных ставок, в ЕЦБ продолжают утверждать, что текущая позиция сохранится долгое время.

Главный экономист европейского Центробанка Филип Лейн заявил в четверг, что пересмотренные перспективные прогнозы – это фундаментальный шаг для достижения инфляции уровня 2%. Лейн также отметил, что базовая инфляция фактически не отражается ни одним индикатором. Симметричный целевой показатель означает, что отрицательные или положительные отклонения инфляции от уровня 2% одинаково нежелательны. Системный подход к политике, заложенный в перспективных прогнозах, может повысить инфляционные ожидания, усилить динамику роста цен. ЕЦБ уже давно и безуспешно пытается преодолеть проблему низких потребительских цен. В последние месяцы показатель превысил 2%, но предполагается, что этот рост будет временным.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса евро/доллар к отметкам 1.1650, 1.1625 и 1.1600.

Фунт/доллар

В четверг британская валюта упала против доллара к отметке 1.3635. Резкое снижение стало следствием данных потребительской инфляции за июль, которые были опубликованы днём раньше. Основной и базовый индексы потребительских цен оказались существенно хуже ожиданий, и эти показатели вызывают сомнения по поводу дальнейших действий Банка Англии и ужесточения денежно-кредитной политики. Июльские данные уступили прогнозам впервые за три месяца. В месячном исчислении индекс потребительских цен не изменился по сравнению с предыдущим месяцем.

Ранее в августе Банк Англии единогласно проголосовал за сохранение ставок без изменений. Комитет по монетарной политике предполагает, что понадобится больше времени, чтобы увидеть, как рынок труда адаптируется к новым улучшенным условиям, прежде чем отменить стимулы. Примечательно, что в Комитете отказались от своих указаний, что не будут стремиться к ужесточению политики до тех пор, пока не появятся чёткие доказательства значительного прогресса в устранении резервных мощностей и устойчивого целевого показателя инфляции. Если экономика будет восстанавливаться согласно прогнозам, вероятно, потребуется некоторое умеренное ужесточение денежно-кредитной политики до конца года для устойчивого целевого показателя инфляции в стране. Не исключен более ранний шаг, но базовым сценарием остаётся первое повышение ставки в 2023 году.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения курса фунт/доллар к отметкам 1.3620, 1.3600 и 1.3575.

Золото

Золото по-прежнему торгуется около уровня 1780 долларов за унцию без существенных изменений. Укрепление курса американского доллара оказывает давление на стоимость драгоценных металлов. Доходность американских гособлигаций также препятствует росту цен на золото, и, с большой вероятностью, дальнейший рост инфляции не будет сопровождаться повышением процентных ставок.

Будущее сокращение программы покупки активов уже учтено в цене золота, но темпы этого сокращения всё ещё остаются весьма неопределёнными. Сейчас можно с уверенностью сказать, что цена золота смогла восстановиться после обвала прошлой недели. С технической точки зрения, ситуация на рынке золота снова стабилизировалась.

Резервный банк Индии увеличил закупки золота для своих валютных резервов. В первой половине 2021 года объём приобретений составил 29 тонн. Теперь золотой запас индийского Центробанка впервые превысил 700 тонн. В июне 2021 года последние доступные данные Всемирного совета по золоту показали, что центральные банки купили 32 тонны драгоценного металла, из которых на долю Индии приходится 30%. В Индии постепенно растёт и спрос на ювелирные украшения, что также поддерживает цены на мировом рынке.

В нашем прогнозе предполагаем укрепление золота к ценовым значениям 1785, 1790 и 1800 долларов за унцию.

Нефть

Нефть WTI снизилась в цене к отметке 63.8 доллара за баррель. После ралли на 100% с ноября прошлого года, рынок нефти определённо чувствует себя менее уверенно из-за распространения нового штамма коронавируса. Еженедельные данные Минэнерго США усилили слабость рынка. Хотя запасы нефти в американских хранилищах сократились на 3.2 миллиона баррелей, спрос на бензин оказался меньше предложения и несмотря на автомобильный сезон на рынке осталось 700 000 баррелей нераспроданного топлива. С показанных в июле максимумов нефтяные котировки упали уже на 13%.

Негатив, вызванный опасениями за перспективы спроса при росте заболеваемости коронавирусом, обострился после заявлений ФРС США. Регулятор отметил в протоколе возможность начала сокращения темпов выкупа финансовых активов с рынка уже в текущем году. На этом фоне также начался активный рост курса доллара по отношению к мировым валютам, и это отразилось в снижении стоимости сырьевых активов. В целом текущая среда однозначно неблагоприятна для котировок нефти на фоне опасений за восстановление экономики, общего отказа от риска и укрепления доллара. Однако, спрос будет восстанавливаться неравномерно, а рынок нефти продолжит оставаться в дефиците, и это должно оказать небольшую поддержку ценам.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение цены нефти WTI к отметкам 63.5, 63.3 и 63 долларов за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна выросла к уровню сопротивления 46500 долларов. Эфириум укрепился к отметке 3150 долларов, а XRP – к ценовому значению 1.19 доллара. Общая капитализация рынка цифровых валют увеличилась до 2 триллионов долларов.

Работающая по лицензии японского регулятора биржа криптовалют Liquid приостановила ввод и вывод активов после взлома её горячих кошельков в этот четверг. Площадка поделилась адресами в блокчейнах биткойна, эфириума, Tron и XRP, которые, как предполагается, принадлежат хакеру. Биржа не уточняет масштабы ущерба, однако сумма поступлений на указанные адреса превышает 80 миллионов долларов. Другие биржи начали блокировать адреса злоумышленника, чтобы затруднить вывод похищенных средств, в частности, площадка KuCoin. В 2018 году Liquid уже подвергалась взлому. Тогда добычей злоумышленников стали данные её пользователей.

Появляется всё больше мнений о будущем превосходстве эфириума над биткойном. Основатель и генеральный директор финансовой компании deVere Group уверен, что лидеры криптовалютного рынка поменяются местами. Курс эфириума будет расти опережающими темпами по сравнению с биткойном, и уже через несколько лет станет первой по капитализации криптовалютой. С начала года курс эфириума вырос втрое, а биткойн прибавил всего 55%. Эфириум остаётся самой популярной платформой для разработчиков смарт-контрактов, и потенциал сети всё ещё не раскрыт полностью. Разработчики второй криптовалюты продолжают работать над запуском ETH 2.0 с механизмом стейкинга, что должно значительно ускорить быстродействие сети. Всё это указывает на то, что эфириум превзойдёт биткойн по капитализации ориентировочно через пять лет.

В нашем прогнозе предполагаем откат биткойна к уровням 46200, 46000 и 45500 долларов. Эфириум снизится к отметкам 3100, 3050 и 3000 долларов, а XRP – к ценовым значениям 1.17, 1.15 и 1.12 доллара.

Новости

В Японии опубликуют индекс потребительских цен. Заместитель главы Резервного Банка Австралии Кристофер Кент выступит с речью. В пятницу пройдёт заседание Резервного Банка Китая, станет известно решение регулятора о процентной ставке.

В Великобритании выйдет индекс потребительского доверия от Gfk, данные розничных продаж и чистые заимствования государственного сектора. В Германии опубликуют индекс цен производителей.

В Канаде станут известны данные розничных продаж и индекс цен на жильё на первичном рынке. Компания Baker Hughes отчитается о количестве активных буровых установок в США и мире.

Евро/доллар

Курс валютной пары евро/доллар снизился к отметке 1.1710. Единая валюта находится на пороге пробития новых минимумов по отношению к основным мировым аналогам. Положение евро остаётся шатким на фоне перспективы длительного денежно-кредитного стимулирования со стороны европейского Центробанка и инвестиционного спроса на активы-убежища. В среду пара евро/доллар опустилась к минимальному значению с ноября прошлого года. Настроения на рынке опционов предполагают, что курс евро/доллар пробьёт отметку 1.1700, которая ограничила падение валюты в апреле.

В отличие от крупных Центробанков, ЕЦБ не дал особых указаний о сокращении программы покупки облигаций в ближайшее время. В Danske Bank ожидают, что доллар укрепится в ближайшие кварталы, и любое его ослабление будет временным. В банке прогнозируют, что пара евро/доллар достигнет отметки 1.1500 примерно через шесть месяцев. Аналитики ожидают снижения уровня деловой активности, дальнейшего движения к ужесточению условий глобальной ликвидности, ослабления инфляции и значительного восстановления рабочих мест в США. Эти факторы поддержат американскую валюту в ближайшие кварталы.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса евро/доллар к отметкам 1.1700, 1.1680 и 1.1650.

Фунт/доллар

Пара фунт/доллар торгуется около уровня 1.3755. В среду пара практически не изменилась в цене, хотя данные потребительской инфляции в Великобритании за июль неожиданно оказались слабыми.

Согласно публикации управления национальной статистики Великобритании, индекс потребительских цен вырос на 2% в годовом выражении. Показатель оказался заметно хуже ожиданий роста на 2.5%. Участники рынка также опасаются, что потери рабочих мест в Великобритании увеличатся ближе к сентябрю, и рынок занятости снизится по сравнению с сильными данными прошлых двух месяцев.

Темп роста инфляции в Великобритании снизился до целевого уровня Банка Англии. Базовая инфляция упала ещё ниже, до 1.8%. Предполагается, что британский регулятор начнёт ужесточать монетарную политику ближе к концу 2021 года. Но последние данные могут скорректировать планы регулятора. Текущий рост инфляции оценивается как временный большинством мировых Центробанков. Резкое замедление роста цен в Великобритании в июле подтвердит эту оценку. Фунт удержался от падения после публикации данных, но, если Банк Англии подтвердит приверженность текущим предположениям, тогда курс британской валюты может резко снизиться.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса фунт/доллар к отметкам 1.3740, 1.3720 и 1.3700.

Золото

По итогам торгов в среду золото торговалось у отметки 1787 долларов за унцию и практически не изменилось в цене. Котировки слабо отреагировали на публикацию протокола заседания FOMC двухнедельной давности, так как комментарий максимально соответствовал ожиданиям.

Представители FOMC снова обозначили уместность сокращения покупок активов, когда экономические условия будут удовлетворять критериям регулятора. Краткосрочный прогноз по инфляции был пересмотрен с повышением в ответ на поступающие экономические данные, но ФРС продолжает ожидать, что рост потребительских цен в этом году окажется временным. В FOMC предполагают, что 12-месячное изменение индекса цен по расходам на личное потребление постепенно будет снижаться во второй половине 2021 года, отражая ожидаемое уменьшение месячного темпа базовой инфляции. При этом прогнозировалось, что индекс цен по расходам на личное потребление будет существенно выше 2% на конец года. Риски для основного прогноза экономической активности смещены сейчас в сторону снижения. Кроме того, отмечается высокий уровень неопределённости.

Днём ранее президент ФРС Миннеаполиса Нил Кашкари заявил, что было бы разумно начать сокращение количественного смягчения в конце этого года, но это решение будет зависеть от прогресса на рынке труда. Основное внимание в ближайшее время будет уделено симпозиуму в Джексон-Хоуле и данным рынка занятости за август. На фоне этих ожиданий спрос на золото остаётся высоким, но существует жёсткое сопротивление на уровне 1800 долларов за унцию.

В нашем прогнозе ожидаем укрепления золота к отметкам 1790, 1795 и 1800 долларов за унцию.

Нефть

Нефть WTI упала в цене к уровню 64.4 доллара за баррель. Котировки американского сорта нефти опустились ниже 65 долларов за баррель впервые с мая.

Минэнерго США опубликовало данные добычи и запасов нефти в стране. Запасы сырья за минувшую неделю снизились сильнее прогноза на 3.2 миллионов баррелей при прогнозе снижения на 1.1 миллиона. Однако запасы бензина неожиданно выросли на 700 000 баррелей. Ожидалось снижение на 1.7 миллиона. При этом аналитики полагают, что в целом данные не столь плохи для цен на нефть. Показатели свидетельствуют, что рост числа случаев заражения коронавирусом не окажет существенного влияния на спрос на нефть в США.

По мнению ряда аналитиков, США потеряли былое влияние на мировой рынок нефти из-за политики президента Джо Байдена. Раньше американское правительство могло в значительной степени контролировать рынок нефтепродуктов и поставок газа. Но после ряда решений, принятых Байденом, ситуация полностью переменилась. Ключевой ошибкой стал поворот страны в сторону зелёной энергетики. Такая политика привела к уменьшению нефтедобычи и инвестиций в буровые установки. В сложившихся условиях США были вынуждены обращаться к ОПЕК для увеличения производства нефти с целью вызвать снижение котировок. Это говорит о неспособности американцев изменить рыночную ситуацию.

В нашем прогнозе предполагаем откат цены нефти WTI к уровням 64.7, 65 и 65.3 доллара за баррель.

Криптовалюты

Биткойн торгуется у отметки 44 900 долларов. Эфириум снизился к уровню 3050 долларов, а XRP – к ценовому значению 1.15 доллара. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 1.9 триллиона долларов.

Общий объём фишинговых атак во всех отраслях в первой половине 2021 года вырос на 22% к аналогичному периоду прошлого года. Но атак на биржи криптовалют стало в десять раз больше. Поскольку цена биткойна снова приблизилась к 45000 долларов, а весь рынок криптовалют стоит сегодня почти 2 триллиона, скорее всего, в третьем квартале хакеры продолжат уделять этой индустрии повышенное внимание. В то же время исследователи видят и позитивные тренды, включая способность правительств возвращать платежи от криптовымогателей, а также готовность участников отрасли объединиться для повышения безопасности. Последнюю тенденцию можно было наблюдать во время недавней атаки на Poly Network, когда биржи и эмитенты стейблкойнов согласились отказаться от обработки транзакций, поступающих с адресов хакера.

В Комиссию по ценным бумагам и биржам США продолжают поступать заявки на запуск биржевых фондов на биткойн. SEC уже долгие годы отказывает в запуске ETF с прямыми инвестициями на главную криптовалюту. Однако недавно глава ведомства Гэри Генслер заявил, что вероятность одобрения ETF на криптовалютные фьючерсы заметно выше одобрения фонда по прямым инвестициям в криптоактивы. Поэтому несколько компаний уже подали заявки на запуск ETF с непрямыми инвестициями в биткойн. Подобный фонд может инвестировать в акции ETF на биткойн, а также в другие паевые инвестиционные продукты.

В нашем прогнозе предполагаем снижение биткойна к отметкам 44600, 44300 и 44000 долларов. Эфириум снизится к уровням 3000, 2970 и 2950 долларов, а XRP – к ценовым значениям 1.12, 1.10 и 1.07 долларов.

Новости

В Японии опубликуют данные иностранных и японских инвестиций. В Австралии выйдут индикаторы полной и частичной занятости, уровень безработицы и доля рабочей силы в общей численности населения.

В Швейцарии станут известны данные импорта, экспорта и общий торговый баланс, а также объём промышленного производства. Банк России отчитается о международных резервах.

В США опубликуют число первичных и повторных заявок на пособия по безработице и индекс деловой активности в производственном секторе ФРБ Филадельфии. В Канаде выйдет отчёт по занятости ADP. Управление энергетической информацией отчитается о запасах природного газа в США за прошлую неделю.

Евро/доллар

Во вторник курс валютной пары евро/доллар резко снизился к минимальным значениям прошлой недели у отметки 1.1705.

Настроения на рынках с утра были омрачены давлением Китая в цифровой сфере и закрытием Новой Зеландии на карантин. Розничные продажи в США в июле неожиданно упали больше, чем ожидалось. Участники рынка восприняли эти данные, как свидетельство, что мировой рост миновал свой пик. При этом расходы на услуги могут удержать экономику на пути уверенного роста в третьем квартале.

Розничные продажи упали на 1.1% в прошлом месяце. Данные за июнь были пересмотрены в сторону небольшого укрепления. Экономисты, опрошенные Reuters, прогнозировали снижение розничных продаж в июле на 0.3%. Несмотря на высокий спрос, продажи автомобилей падали последние несколько месяцев: из-за нехватки полупроводников потребителям было сложно найти нужные модели независимо от цены. В Bank of America отмечают, что розничные продажи не охватывают большую часть расходов на услуги и, следовательно, недооценивают устойчивость общих потребительских затрат. Потребительские расходы, на которые приходится более двух третей экономической активности в США, во втором квартале показали двузначный рост, что помогло вывести уровень ВВП выше пика четвёртого квартала 2019 года. Во второй четверти года экономика страны росла на 6.5%. ФРС Атланты в настоящее время прогнозирует рост ВВП на 6% в третьем квартале.

В нашем прогнозе ожидаем коррекционного роста курса евро/доллар к уровням 1.1720, 1.1740 и 1.1760.

Фунт/доллар

Курс британской валюты упал против доллара к минимуму середины июля 1.3735.

Уровень безработицы в Великобритании снизился до 4.7% в июне. Заявки на пособие по безработице также показали небольшое падение на 7800 единиц. Уровень средней заработной платы с учётом премий достиг 8.8%, превысив ожидания. Сильный релиз рынка занятости привёл, тем не менее, к снижению котировок пары на фоне резко растущего спроса на доллар. В последнее время влияние американской валюты в долларовых парах предельно сильное и зачастую перекрывает другие фундаментальные факторы, связанные с остальными активами.

Тем не менее сильный рынок труда в Великобритании будет влиять на решение Банка Англии об ужесточении своей денежно-кредитной политики в конце года. Прогнозы смещаются в сторону уверенных ожиданий сокращения программы количественного смягчения в ближайшие месяцы. Вторым ключевым фактором для британского регулятора остаётся потребительская инфляция, которая также растёт сильнее оценок. Сегодня в Великобритании опубликуют данные инфляции за июль. По прогнозам базовый и основной индексы потребительских цен замедлят темп своего роста, но сохранят его выше значения 2%.

В нашем прогнозе предполагаем рост курса фунт/доллар к отметкам 1.3750, 1.3770 и 1.3800.

Золото

Во вторник цена золота вплотную приблизилась к важному уровню сопротивления 1800 долларов за унцию, но к концу сессии откатилось к отметке 1785.

Индекс доллара подскочил на 0.4% по отношению к другим валютам, в результате чего драгоценный металл стало дороже для держателей других валют. В то же время доходность десятилетних казначейских облигаций упала до почти двухнедельного минимума, и это привело к снижению альтернативных издержек владения беспроцентным золотом.

Текущие данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами показывают значительные изменения на рынке золота после падения цен на прошлой неделе. Хедж-фонды и управляющие активами компании ликвидируют свои ставки на покупку золота и увеличивают позиции на продажу. Сильные данные сектора занятости в США заставили финансовые рынки поверить, что ФРС сократит свои денежно-кредитные стимулы. Первым шагом станет снижение объёма покупок активов. Рынки также с нетерпением ждут ежегодного заседания центрального банка США, рассчитывая получить последнюю информацию о политике ФРС. Основная интрига заключается в том, приведёт ли впечатляющий отчёт по занятости за июль к сокращению объёма покупки облигаций. Нет никакой гарантии, что Джером Пауэлл сделает какие-либо комментарии, связанные с монетарной политикой. Скорее всего, позиция ФРС будет подразумевать сворачивание стимулов только после дальнейшего прогресса на рынке труда. Даже после того, как в июле уровень безработицы снизился до 5.4%, он по-прежнему значительно выше докризисного уровня в 3.5%.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены золота к отметкам 1790, 1795 и 1800 долларов за унцию.

Нефть

Нефть WTI торгуется около уровня 67 долларов за баррель. Страны, входящие в соглашение ОПЕК+, решили не наращивать добычу нефти сверх запланированных уровней, как этого требовала администрация президента США Джо Байдена.

Ранее Вашингтон призвал ОПЕК+ увеличить нефтедобычу на фоне роста цен на бензин в США, что способствует ускорению инфляции, которая, в свою очередь, угрожает замедлить экономический рост. Страны ОПЕК+ уже договорились об увеличении добычи на 400 000 баррелей в сутки ежемесячно с августа до конца текущего года. Поэтому дополнительное увеличение добычи не имеет большого смысла, так как тогда предложение превысит спрос на рынке.

Призывы увеличить добычу идут вразрез с политикой США по борьбе с изменением климата, которая также подразумевает сокращение производства внутри самой страны. При этом советник президента США по национальной безопасности Джейк Салливан раскритиковал крупные нефтедобывающие страны, в частности, Саудовскую Аравию, за то, что они, по его мнению, добывают мало нефти в период восстановления мировой экономики после кризиса из-за пандемии.

В нашем прогнозе предполагаем снижение цены нефти WTI к уровням поддержки 66.8, 66.5 и 66.2 доллара за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна немного снизилась к отметке 45800 долларов. Эфириум опустился к уровню 3180 долларов, а XRP – до 1.17 доллара. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 1.98 триллиона долларов.

В очередной раз аналитики Bloomberg высказываются в пользу первой криптовалюты. По их мнению, невзирая на давление регуляторов, биткойн способен заменить золото. Конечно, криптовалюты не сможет заменить драгоценный металл в промышленности и производстве, зато может с лёгкостью занять место в качестве актива для хеджирования рисков и накопления богатства. Аналитики подчеркнули, что перевод денег и финансовой отрасли в цифровой вид придаёт биткойну огромный импульс роста. Когда-то аналогичные факторы позволили доллару США занять господствующее положение на мировой финансовой арене. При этом у золота, по мнению аналитиков, сильных драйверов роста уже не осталось.

Компания по управлению активами Cboe Vest запустила первый взаимный фонд биткойна с обещанием защиты инвесторов от убытков, связанных с высокой волатильностью. Ряд экспертов криптоиндустрии считает, что волатильность биткойна — это закономерный процесс, аналогичный колебаниям курсов нефти, золота или традиционных валют. В компании не согласны с такой позицией и сделали попытку создать инструмент для прогнозирования вознаграждений за риск. Стратегия будет управлять волатильностью биткойна за счёт динамического изменения соотношения фьючерсов и денежной позиции. Эта функция позволяет потенциально минимизировать влияние провалов цены и несвоевременного выхода на рынок. Когда волатильность биткойна высока, фонд снижает долю во фьючерсах на криптовалюту. Когда волатильность снижается — фонд увеличивает позиции во фьючерсах на биткойн. В компании утверждают, что независимо от использования биткойна, интерес к активу, как инструменту хеджирования рисков и инвестиционному продукту достаточно высок.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены биткойна к отметкам 45500, 45200 и 45000 долларов. Эфириум снизится к уровням 3150, 3120 и 3100 долларов, а XRP – к поддержкам 1.15, 1.12 и 1.10 доллара.

Новости

В Новой Зеландии опубликуют индекс цен на жильё REINZ и показатель отпускных цен производителей. В Японии выйдут данные импорта, экспорта и общий торговый баланс, а также заказы на продукцию машиностроения. В Австралии станет известен индекс опережающих экономических индикаторов и показатель заработной платы. В этот же день состоится заседание Резервного Банка Новой Зеландии, станет известно решение регулятора о процентной ставке.

В Великобритании и в Еврозоне опубликуют данные инфляции, включая базовый и основной индексы потребительских цен. В Великобритании также станут известны индекс розничных цен и индикатор цен на жильё. В России выйдет индекс цен производителей.

В США выйдет показатель ипотечного кредитования МВА, данные начатого строительства домов и динамика разрешений на строительство. В Канаде выйдут базовый и основной показатели потребительских цен. Управление энергетической информацией отчитается о запасах коммерческой нефти в США за прошлую неделю. Комитет по открытым рынкам США представит протокол своего заседания, которое состоялось две недели назад.

Золото

На прошлой неделе цены на золото восстанавливались после сильного падения. Котировки достигли уровня сопротивления 1780 долларов за унцию, и не смогли вернуться даже к важной отметке 1800. В настоящее время ключевые факторы говорят в пользу роста цены золота, но в 2021 году стоимость драгоценного металла ведёт себя сдержанно. Кроме того, после недавнего обвала котировок на 5%, для восстановления нужен ещё более сильный импульс.

Сейчас инфляция является главным фактором, когда речь идёт о динамике золота. Актив получит поддержку, если участники рынка снова начнут подвергать сомнению прогнозы ФРС по инфляции. Котировки акций находятся сейчас на максимальных значениях. В этих условиях цена золота и другие защитные активы не могут продемонстрировать устойчивый рост. Сейчас инфляция рассматривается в качестве временного явления, согласно оценкам ФРС США. В конце лета ситуация может начать медленно меняться, так как ФРС будет намного сложнее аргументированно защищать свою точку зрения о временном характере инфляции.

По мнению аналитиков американского банка Morgan Stanley, перспективы повышения процентных ставок в США и укрепление американского доллара являются негативными факторами для стоимости драгоценных металлов. Динамика спроса и предложения в секторе энергоносителей выглядит сейчас гораздо лучше, чем у металлов, например, у меди, не говоря уже про золото и серебро. В банке исходят из того, что мировая экономика продолжит своё восстановление после кризисного 2020 года, а курс доллара США будет укрепляться. Данные прошлой недели показывают, что потребительская инфляция в США остаётся высокой, хотя темпы роста несколько замедлились в июле.

Ситуация на рынке сырьевых товаров может развернуться, если будет реализован негативный сценарий с новой волной коронавируса. Крупнейшие экономики – Китай и США – сообщают о росте числа заразившихся новым штаммом. В Китае снова действует локдаун и ограничены перемещения внутри страны, чтобы затормозить рост числа новых случаев заражения.

Доходность десятилетних гособлигаций США значительно упала с конца декабря, и даже текущее восстановление не позволяет говорить о полноценном возврате к прошлым значениям. Хотя рискованные классы активов, такие как акции и сырьевые товары, стали значительно дороже за этот период, но в 2021 году всё больше и больше инвесторов вкладывают средства в государственные облигации, так как у них лучший кредитный рейтинг. Они ценятся в финансовом мире, как и золото, и считаются безопасной гаванью для капитала. Из этого можно сделать вывод, что многие инвесторы всё ещё испытывают потребность в защитных активах. Однако, судя по всему, на данный момент такие гособлигации кажутся гораздо более востребованными, чем традиционное антикризисное золото. Например, по данным Всемирного совета по золоту, запасы ETF-фондов, отслеживающие цену драгоценного металла, сократились с начала года на 118 тонн, и эта тенденция может продолжиться в оставшиеся месяцы года.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены золота к отметкам 1785, 1790, 1800, 1810 и 1825 долларов за унцию.

Нефть

По итогам прошлой недели нефть WTI не изменилась в цене. После обвала котировок в начале недели в дальнейшем цены полностью отыграли потери и вернулись к уровню 67.65 доллара за баррель.

В понедельник падение цен на нефть достигло 4%. После ужесточения ограничений из-за коронавируса в Китае инвесторы опасаются, что спрос на сырьё может снизиться, а восстановление экономики замедлиться. Китай является крупнейшим импортёром нефти, поэтому карантинные меры, вводимые властями, в частности ограничения на передвижения, являются серьёзным риском для мирового спроса. Со вторника на мировом рынке преобладала коррекционная динамика. Локальную поддержку ценам оказала позитивная динамика спроса на топливо в Индии.

Управление энергетической информацией опубликовало свой прогноз добычи нефти в США и ожидает, что добыча будет относительно стабильной в течение октября, прежде чем она начнёт расти в ноябре, декабре и далее в течение 2022 года. EIA повысило прогноз средней цены на нефть марки WTI на текущий год до 65.93 доллара за баррель против июльской оценки в 65.85 доллара, а на 2022 год понизило оценку до 62.37 доллара за баррель. Минэнерго США не изменило прогноз спроса на нефть в мире по итогам 2021 года и ожидает рост на 5.3 миллиона баррелей в сутки, при этом немного понизило прогноз на 2022 год и теперь ожидает роста на 3.6 миллиона баррелей в сутки.

Международное энергетическое агентство также опубликовало ежемесячный доклад с анализом тенденций на мировом рынке нефти. Согласно данным, добыча нефти в странах ОПЕК в июле выросла на 720 000 баррелей в сутки, причём три четверти прироста пришлось на Саудовскую Аравию. При этом в МЭА пересмотрели результаты июня в сторону роста примерно на 30 000 баррелей в сутки. Альянс ОПЕК+ в июле вновь перевыполнил своё соглашение по ограничению добычи нефти, достигнув показателя в 110%, при этом Россия слегка ухудшила соблюдение обязательств — до 95%. Страны Ближнего Востока добывали нефть чуть ниже целевых уровней, а Нигерия, Ангола и Малайзия, борясь со снижением производственных мощностей, испытывали трудности в достижении своих квот.

В целом добыча нефти ОПЕК+ в июле выросла на 720 000 баррелей в сутки, что на 4.3 миллиона баррелей в сутки выше аналогичного показателя прошлого года. Такая динамика объясняется, прежде всего, завершением добровольного дополнительного сокращения добычи нефти Саудовской Аравии. Мировая добыча нефти в июле выросла на 1.7 миллиона баррелей в сутки по сравнению с июнем.

МЭА понизило примерно на 170 000 баррелей в сутки прогноз по росту в 2021 году добычи нефти со стороны стран, не входящих в альянс ОПЕК+, и теперь ожидает его на уровне 600 000 баррелей в сутки. Прогноз роста добычи нефти вне ОПЕК+ на 2022 год, напротив, был повышен, примерно до 1.7 миллиона баррелей в сутки, при этом 60% этого увеличения придётся на США. Агентство отмечает, что в 2021 году не ожидается значительного увеличения добычи нефти в США, однако текущий уровень цен может спровоцировать её рост примерно на миллион баррелей в сутки в 2022 году.

В нашем прогнозе предполагаем рост цены нефти WTI к отметкам 67.8, 68, 68.3, 68.5 и 69 долларов за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна немного снизилась по итогам прошлой недели к уровню 45800 долларов. Стоимость эфириума практически не изменилась, оставаясь около отметки 3120 долларов. Цена XRP, напротив, выросла почти на 50% и достигла сопротивления 1.25 доллара. Общая капитализация рынка криптовалют составила 1.95 триллиона долларов.

Курс биткойна в пятницу вечером установил очередной локальный максимум, вплотную приблизившись к уровню 48000 долларов. Рост сопровождался резким движением на фоне ликвидации коротких позиций и срабатывания стоп-ордеров трейдеров, использовавших сниженную волатильность рынка для извлечения прибылей. Аналитики Santiment отмечают, что предложение биткойна на биржах существенно снизилось в последние две недели, и это остаётся воодушевляющим признаком. В криптовалютном фонде Blocktower считают, что биткойн может ждать масштабное движение. Крупные кошельки продолжают накапливать, биржевые балансы остаются низкими, а уровни прибыльности – здоровыми. Недавняя распродажа была медленной, а волатильность в большей степени расположена к росту, чем к падению рынка. По мере подъёма отмечаются более высокие минимумы.

В пятницу Bloomberg сообщил, что власти США готовятся внести ясность в новые требования к налоговой отчётности, вызвавшие беспокойство многих участников криптовалютной отрасли. Министерство финансов намерено сделать заявление о том, что эти требования будут предъявляться только к компаниям, которые оно само считает брокерами. Это позволит вывести из-под регулирования майнеров, разработчиков и прочих представителей индустрии, которые не являются брокерами как таковыми, но могли бы быть признаны ими по новому законодательству.

А также в пятницу токен Cardano ненадолго вышел в топ-3 крипторынка на фоне анонса даты запуска смарт-контрактов, до которого остаётся уже меньше месяца. Перед этим хардфорк будет проведён в публичной тестовой сети 1 сентября. Разработчики заверили, что делают все возможное для успешного обновления и привлекли множество партнёров к подготовке децентрализованных приложений. Собственный токен Cardano ADA перед обновлением подорожал на 50% за последнюю неделю и впервые с мая превысил отметку 2 доллара. В результате ADA ненадолго вышел на третью строчку в списке крупнейших криптоактивов, сразу после биткойна и эфириума, отодвинув Binance Coin и Tether.

Банк Ямайки сообщил о выпуске первого транша цифровой валюты центрального банка в рамках пилотных испытаний. Во время тестирования, которое завершится в декабре, депозитарным учреждениям и авторизованным провайдерам платёжных услуг регулятор выдаст в общей сложности 230 миллионов цифровых ямайских долларов. Команда проекта цифровой валюты продемонстрировала процесс её эмиссии на небольшой церемонии с участием главы Центробанка и министра финансов, который пообещал, что связанные с CBDC поправки в законодательство примут до конца текущего фискального года. Следующей значительной вехой должно стать обеспечение широкого доступа граждан к цифровой валюте. В Ямайке планируют, что полноценный запуск национальной цифровой валюты произойдёт в 2022 году.

В нашем прогнозе ожидаем снижения стоимости биткойна к отметкам 45500, 45200, 45000, 44000 и 42000 долларов. Эфириум снизится к уровням 3100, 3080, 3050, 3000 и 2900 долларов, а XRP – к ценовым значениям 1.2200, 1.2000, 1.1500, 1.1000 и 1 доллар.

Понедельник

В Новой Зеландии опубликуют индекс активности в сфере услуг от Business NZ. В Японии выйдут годовые данные экономического роста. В Китае станут известны показатели розничных продаж и промышленного производства, а также индекс цен на жильё. Национальное бюро статистики КНР проведёт пресс-конференцию.

В Великобритании выйдет индекс цен на жильё Rightmove. Бундесбанк представит ежемесячный отчёт, который содержит анализ текущего и ожидаемого состояния экономики. В России станет известен уровень безработицы.

В США опубликуют индекс деловой активности в производственном секторе Нью-Йорка и общий объём покупок американских ценных бумаг иностранными инвесторами. В Канаде станет известен объём производственных и оптовых продаж.

Вторник

Резервный Банк Австралии представит протокол заседания, которое состоялось две недели назад. В Японии станет известен индекс активности в сфере услуг.

В Великобритании опубликуют уровень безработицы, количество заявок на пособие по безработице и уровень средней заработной платы. В Еврозоне выйдут данные экономического роста за второй квартал 2021 года, объём производства в строительном секторе и уровень занятости.

В Канаде станут известны показатели начатого строительства домов и данные канадских и иностранных инвестиций. В США опубликуют объём розничных продаж, индекс розничных продаж Redbook, показатели промышленного производства и индикатор рыночной стоимости жилья. Американский нефтяной институт отчитается за прошлую неделю о запасах сырья.

Среда

В Новой Зеландии опубликуют индекс цен на жильё REINZ и показатель отпускных цен производителей. В Японии выйдут данные импорта, экспорта и общий торговый баланс, а также заказы на продукцию машиностроения. В Австралии станет известен индекс опережающих экономических индикаторов и показатель заработной платы. Состоится заседание Резервного Банка Новой Зеландии, станет известно решение регулятора о процентной ставке.

В Великобритании и в Еврозоне опубликуют данные инфляции, включая базовый и основной индексы потребительских цен. В Великобритании также станут известны индекс розничных цен и индикатор цен на жильё. В России выйдет индекс цен производителей.

В США выйдет показатель ипотечного кредитования МВА, данные начатого строительства домов и динамика разрешений на строительство. В Канаде выйдут базовый и основной показатели потребительских цен. Управление энергетической информацией отчитается о запасах коммерческой нефти в США за прошлую неделю. Комитет по открытым рынкам США представит протокол своего заседания, которое состоялось две недели назад.

Четверг

В Японии опубликуют данные иностранных и японских инвестиций. В Австралии выйдут индикаторы полной и частичной занятости, уровень безработицы и доля рабочей силы в общей численности населения.

В Швейцарии станут известны данные импорта, экспорта и общий торговый баланс, а также объём промышленного производства. Банк России отчитается о международных резервах.

В США опубликуют число первичных и повторных заявок на пособия по безработице и индекс деловой активности в производственном секторе ФРБ Филадельфии. В Канаде выйдет отчёт по занятости ADP. Управление энергетической информацией отчитается о запасах природного газа в США за прошлую неделю.

Пятница

В Японии опубликуют индекс потребительских цен. Заместитель главы Резервного Банка Австралии Кристофер Кент выступит с речью. В пятницу пройдёт заседание Резервного Банка Китая, станет известно решение регулятора о процентной ставке.

В Великобритании выйдет индекс потребительского доверия от Gfk, данные розничных продаж и чистые заимствования государственного сектора. В Германии опубликуют индекс цен производителей.

В Канаде станут известны данные розничных продаж и индекс цен на жильё на первичном рынке. Компания Baker Hughes отчитается о количестве активных буровых установок в США и мире.