Прогноз

Евро/доллар

В среду курс валютной пары евро/доллар не изменился, торгуясь около отметки 1.1755.

Предполагается, что американская валюта будет укрепляться по мере того, как рынки начнут учитывать темпы повышения процентной ставки в США. Многие аналитики считают, что фактор ФРС довольно сильно недооценён и прогнозируют ощутимый рост доходности краткосрочных облигаций, и это также поддержит доллар. Увеличение рисков, связанных с достижением пика экономического роста Китаем и с распространением коронавируса, также может вызвать приток инвестиционных средств в доллар на фоне увеличения спроса на защитные активы.

ФРС вряд ли объявит о сворачивании стимулов на симпозиуме в Джексон-Хоуле сегодня или завтра, но подобное сообщение ожидается до конца года. Когда будут объявлены планы сокращения выкупа ценных бумаг, рынок переключит внимание на повышение ставки Центробанка США и на темпы повышения на фоне начала цикла нормализации политики. Поскольку чиновники ФРС думают о растущих рисках инфляции и ожидают продолжения роста рабочих мест этой осенью, первым шагом на долгом пути к нормализации процентной ставки станет сокращение покупок облигаций. Пауэлл может разочаровать рынки речью, которая будет подведением итогов, а не сигналом к тому, когда ФРС намерена начинать сокращать покупки активов. Согласно последним опросам экономистов, в среднем респонденты ожидают полного завершения действующей программы покупки облигаций где-то в четвёртом квартале следующего года.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса евро/доллар к уровням 1.1730, 1.1700 и 1.1680.

Фунт/доллар

В среду курс фунт/доллар ещё немного укрепился и достиг отметки 1.3765. Спрос на рисковые активы, такие как фунт, был активным из-за высоких цен на сырьевые товары в начале недели. Но в то же время рост котировок не был значительным по причине глобальных опасений нового спада мировой экономики из-за коронавируса.

Фунт всё ещё остаётся в очень ограниченном диапазоне, но на горизонте уже отчётливо видны несколько потенциально сильных импульсов. В частности, внимание рынка приковано к пятничной конференции в Джексон-Хоуле, где ожидается, что председатель ФРС Джером Пауэлл даст намёк на сокращение покупки облигаций. Спекулянты сократили чистую длинную позицию по фунту за прошлую неделю, как показали данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами. Это означает, что краткосрочные трейдеры настроены менее оптимистично по отношению к валюте, чем раньше. Британские розничные торговцы сообщили о самом большом росте расходов почти за семь лет в этом месяце. Заказы достигли нового максимума, как показали отраслевые данные.

Курс фунт/доллар развернулся от сильной поддержки 1.3600 и понемногу отвоёвывает потерянные позиции. При этом симпозиум в Джексон-Хоуле может стать тем самым мощным стимулом, который вернёт котировки обратно и даже ниже.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее укрепление курс фунт/доллар к отметкам 1.3780, 1.3800 и 1.3820.

Золото

Золото опустилось к ценовому значению 1792 доллара за унцию.

Рост числа заболеваний усилил опасения выхода из глобального кризиса здравоохранения. Но до сих пор на этой неделе рынки игнорировали этот факт, а аналитики называли низкую ликвидность одним из факторов, определяющих колебания склонности к риску. Есть даже популярное мнение, что опасения по поводу коронавируса уже никак не влияют на рынки.

Цена золота ещё имеет потенциал для движения вверх, но аналитики немецкого Commerzbank пересмотрели свой прогноз в сторону понижения стоимости драгметалла на конец текущего 2021 года. Новые прогнозы исходят из того, что золото закончит этот год на уровне 1900 долларов за одну унцию, что является пересмотром в сторону понижения, по сравнению с предыдущей оценкой банка, которая указывала на рост цены до 2000 долларов.

Однако, банк остаётся долгосрочным покупателем на рынке золота. Как только ФРС США начнёт сокращать объёмы покупок облигаций, основное препятствие для цены золота должно исчезнуть. Кроме того, экономисты банка ожидают значительного снижения инфляции в четвёртом квартале. Это должно унять ожидания повышения процентных ставок, которые только что появились. Соответственно, аналитики прогнозируют существенный рост цен на золото в течение следующих 12 месяцев.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения цены золота к отметкам 1790, 1785 и 1780 долларов за унцию.

Нефть

Цена нефти марки WTI достигла уже уровня 68.2 доллара за баррель.

Коммерческие запасы нефти в США за прошлую неделю, снизились на 3 миллиона баррелей, или на 0.7%, говорится в еженедельном обзоре Управления энергетической информацией. Аналитики сырьевого рынка ожидали снижения показателя лишь на 2.7 миллиона баррелей. Добыча нефти в США за прошлую неделю не изменилась, осталась на уровне предыдущего периода в 11.4 миллиона баррелей в день. Также Минэнерго США в начале августа повысило прогноз средней добычи нефти в стране на 2021 год до 11.1 миллиона баррелей в сутки, на 2022 год — понизило до 11.8 миллиона баррелей в день.

Мексиканская нефтегазовая корпорация Pemex, которая сократила общую добычу нефти почти на 25% из-за пожара на платформе в Мексиканском заливе, намерена до конца августа активировать остановленные скважины. В результате пожара 22 августа на одной из платформ производственного комплекса, добыча упала примерно на 421 000 баррелей в сутки. Рынки отреагировали ростом цен, хотя в процентном отношении это небольшая потеря в мировом масштабе. Всего вышли из строя 125 скважин, и 35 из них уже были восстановлены.

В нашем прогнозе предполагаем откат цены нефти WTI к отметкам 68, 67.7 и 67.5 доллара за баррель.

Криптовалюты

В среду биткойн снова вернулся к ценовому значению 49000 долларов. Эфириум укрепился к отметке 2300 долларов, а цена XRP осталась в текущем диапазоне около уровня 1.17 доллара. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 2.1 триллиона долларов.

Американский банковский гигант Citigroup ожидает одобрения регуляторов для предоставления клиентам возможности торговать фьючерсами на биткойн на Чикагской товарной бирже. Клиенты банка заметно увеличили интерес к таким продуктам на фоне роста курса биткойна к 50000. Скорее всего, сначала Citi получит одобрение на запуск торговли фьючерсами на биткойн, а затем и запуск торговли криптовалютными биржевыми индексными облигациями (ETN). Представители банка отметили, что крайне осторожно относятся к запуску криптовалютных продуктов и тесно работают с регуляторами. Другой крупный американский банк Goldman Sachs предоставил клиентам доступ к деривативам на биткойн ещё в мае этого года. Кроме того, банк планирует запустить подобные продукты и на эфириум.

Компания Tether возобновила эмиссию своего стейблкойна USDT, после того как озадачила участников рынка отсутствием активности на протяжении двух месяцев. Представители Tether сообщили, что с 1 августа они выпустили по крайней мере 2.3 миллиарда новых токенов. На протяжении июня и июля оборотный объём USDT оставался почти неизменным около 62 миллиардов. Спрос на стейблкойны в последнее время снова начал расти по мере улучшения настроений участников рынка. Кроме того, новый спрос на USDT может быть обусловлен интересом не к биткойну, а в большей степени к альткойнам, таким как Solana и Terra, которые фиксируют рост торговых объёмов. А также причиной возобновления спроса на самый популярный стейблкойн стало стремление Tether к прозрачности. Двумя неделями ранее компания опубликовала очередное гарантийное письмо с деталями обеспечения USDT.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены биткойна к отметкам 48800, 48500 и 48000 долларов. Эфириум снизится к уровням 2250, 2200 и 2100 долларов, а XRP – к ценовым значениям 1.1500, 1.1200 и 1.1000.

Новости

В Японии опубликуют данные иностранных и национальных инвестиций. В Джексон Хоуле начнётся ежегодный симпозиум с участием представителей Центробанков и учёных-экономистов, сфокусированный на вопросах монетарной политики.

В Германии выйдет индекс потребительского доверия от Gfk. В Швейцарии опубликуют квартальный уровень занятости, а во Франции – показатель делового климата в производственном секторе. В Швеции станет известен уровень безработицы и индекс цен производителей. В Еврозоне выйдет показатель потребительского кредитования, а в Италии – объём продаж в промышленном секторе. Европейский Центробанк представит сведения о заседании, которое состоялось две недели назад.

В США опубликуют число первичных и повторных заявок на пособие по безработице, данные роста экономики за второй квартал 2020 года, индекс расходов на личное потребление и уровень промышленной активности ФРБ Канзаса. Управление энергетической информацией отчитается за прошлую неделю о запасах природного газа в США.

Евро/доллар

Во вторник курс валютной пары евро/доллар продолжил расти и достиг отметки 1.1755.

На этой неделе американская валюта теряет свои позиции на ожиданиях, что председатель ФРС Джером Пауэлл будет более осторожным на симпозиуме в Джексон-Хоуле в пятницу по сравнению с последней речью на пресс-конференции по итогам встречи Центробанка. Это создаст впечатление, что нормализация монетарной политики может занять больше времени, чем предполагалось. Если от Пауэлла не поступит подобных сигналов, тогда курс евро/доллар может снова быстро упасть ниже уровня поддержки 1.1700. По некоторым прогнозам, ФРС может отложить сокращение покупок активов до 2022 года, если рынку труда в США не удастся добиться стабильного роста.

Повышение спроса на риск оказало некоторую поддержку паре, но статус евро как валюты фондирования, вероятно, сдерживает восстановление по отношению к доллару. До тех пор, пока европейский Центробанк не признает, что инфляция становится более устойчивой, чем его прогноз, евро не сможет получить солидную поддержку и от внутренних фундаментальных факторов. В то же время любые позитивные триггеры для доллара гораздо сильнее влияют на спрос на американскую валюту, что и обеспечило недавнее падение пары.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса евро/доллар к отметкам 1.1725, 1.1700 и 1.1675.

Фунт/доллар

Курс британской валюты стабилизируется в узком боковом коридоре после роста в начале недели против доллара США. Во вторник котировки достигли ценового соотношения 1.3725.

Котировки пары ушли от годовых минимумов, поскольку инвесторы предполагают, что ФРС откладывает сокращение стимулирования. Глава Центробанка Джером Пауэлл выступит с речью на саммите в Джексон-Хоуле в пятницу, и, возможно, сконцентрируется на доводах против смягчения монетарной политики. Причина, по которой ФРС воздерживается от сокращения поддержки, связана с новым витком заболевания в США, что означает сокращение экономической активности в крупнейшей экономике мира. Это может привести к тому, что спрос на безопасные активы, включая доллар, снова вырастет.

Одновременно с этим рост числа случаев коронавируса в Великобритании и неоднозначные экономические данные могут стать причиной падения фунта. В августе индекс деловой активности в секторе услуг Великобритании упал до 55 пунктов, что намного ниже ожидаемых 59. Неожиданно слабые данные в ключевом секторе британской промышленности означают более медленное восстановление всей экономики страны. На прошлой неделе пара фунт/доллар развернулась от сильной поддержки 1.3600 и отыграла около 120 пунктов. При этом сохраняется высокая вероятность развития нисходящего тренда и дальнейшего движения вниз к уровню 1.2500.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса фунт/доллар к отметкам 1.3700, 1.3680 и 1.3650.

Золото

Золото торгуется около уровня 1800 долларов за тройскую унцию в ожидании новых импульсов, которые позволят активу продолжить восстановление.

Драгоценный металл вырос в цене в начале недели на слухах и ожиданиях, что рост числа заболеваний коронавирусом может побудить ФРС отложить сокращение монетарного стимулирования. Доллар, который также считается безопасным активом, стабилизировался после падения примерно на 0.6% в понедельник. Ключевым событием этой недели станет саммит в Джексон-Хоуле, где президент ФРС может прояснить некоторые аспекты дальнейших действий регулятора.

Тот факт, что золото снова пробило ключевой уровень сопротивления 1800 долларов за унцию, свидетельствует обеспокоенность рынка новым штаммом коронавируса. Последние данные показали, что рост деловой активности в США в августе замедлился, как и уверенное восстановление экономики Азии по сравнению с прошлым годом. Взлёт цены золота произошёл даже вопреки оттоку средств из крупных биржевых фондов, таких как Gold Trust. Но физический спрос на драгоценный металл со стороны розничных клиентов, похоже, компенсирует отток золота из ETF.

В нашем прогнозе предполагаем небольшое укрепление цены золота к отметкам 1805, 1810 и 1820 долларов за унцию.

Нефть

Нефть марки WTI выросла к уровню 67.4 доллара за баррель и полностью отыграла обвал прошлой недели.

Пережив самое продолжительное падение за последние полтора года, рынок нефти очень быстро развернулся. За два дня фьючерсы на сырьё подорожали почти на 8%. Нефтяное ралли сопровождается резкой сменой настроений на фондовых и валютных рынках перед симпозиумом глав Центробанков в Джексон-Хоуле. Рисковые активы резко пошли вверх, а защитные валюты, включая доллар и иену, – вниз в ожидании выступления главы ФРС Джерома Пауэлла и его возможных сигналов на сворачивание программы количественного смягчения в США.

Развернуть рынки удалось главе ФРБ Далласа Роберту Каплану. Он заявил в воскресенье, что американскому Центробанку, возможно, придётся пересмотреть планы отказа от политики печатания денег. Аналитики банка Goldman Sachs прогнозируют, что в Джексон-Хоуле Пауэлл не скажет ничего определённого, а заявление о постепенной отмене программы количественного смягчения будет перенесено на ноябрь с вероятностью 45%.

Важным фактором поддержки цен также стали сообщения о пожаре на мексиканской морской добывающей платформе, из-за которого была остановлена добыча. В результате рынок может недосчитаться примерно 450 000 баррелей в сутки. Пока нет информации о том, в какие сроки мексиканская компания Pemex сможет справиться с последствиями и восстановить добычу. Выпадающий объём составляет около 0.5% от мирового производства. При этом позитивный эффект для котировок может оказаться краткосрочным.

В нашем прогнозе предполагаем коррекционное снижение цены нефти WTI к отметкам 67, 66.8 и 66.5 доллара за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна снизилась к отметке 48130 долларов. Стоимость эфириума упала к уровню 3200, а цена XRP опустилась до 1.16 доллара. Общая капитализация рынка цифровых валют сократилась до 2.06 триллиона долларов.

Компания MicroStrategy вчера раскрыла данные своих новых инвестиций в биткойн. Согласно отчётности для Комиссии по ценным бумагам и биржам США, MicroStrategy приобрела ещё 3907 биткойнов на общую сумму 177 миллионов долларов. На данный момент компания держит около 109 000 биткойнов, которые были приобретены на общую сумму в 2.9 миллиарда долларов. За год с момента начала инвестирования в прошлом августе акции MicroStrategy выросли на 453%. Биткойн за это же время прибавил 306%. В последнем отчёте компания также напоминает, что продаёт и может продолжить продавать собственные акции для увеличения вложений в биткойн.

Аналитики Bloomberg полагают, что внезапный отказ компаний VanEck и ProShares от заявок на создание ETF на эфириум позволяет надеяться на одобрение аналогичного фонда на биткойн. Компании отозвали заявки на создание привязанных к эфириуму фондов спустя всего два дня после их подачи. По мнению аналитиков, такое поведение свидетельствует, что Комиссия по ценным бумагам и биржам связалась с ними, чтобы уведомить о низкой вероятности одобрения предложенных инструментов. Обе компании имеют активные заявки на запуск биткойн-ETF, как и некоторые другие эмитенты. Аналитики прогнозируют, что по крайней мере один фонд будет одобрен в четвёртом квартале текущего года, возможно даже в октябре. В будущем SEC может одобрить и ETF на эфириум, однако для этого должно быть соблюдено несколько условий. Во-первых, свою состоятельность должен продемонстрировать биткойн-фонд, а во-вторых, должны вырасти объёмы торгов и открытый интерес по фьючерсным контрактам на эфириум.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены биткойна к отметкам 48000, 47750 и 47500 долларов. Эфириум упадёт к ценовым значениям 3150, 3100 и 3000, а XRP – к уровням 1.15, 1.12 и 1.10 доллара.

Новости

В Новой Зеландии опубликуют данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. Экономический советник главы Резервного Банка Австралии Люси Эллис выступит с речью. В Австралии также выйдут данные завершённого строительства. В Японии станут известны индексы опережающих и совпадающих индикаторов.

В Швейцарии опубликуют индекс экономических ожиданий института ZEW. В Германии выйдет индекс экономических ожиданий, индикатор оценки текущей ситуации и показатель делового оптимизма от IFO. В России станут известны данные промышленного производства.

В США опубликуют индекс ипотечного кредитования МВА, данные заказов на

товары длительного пользования и капитальные товары. Управление энергетической информацией отчитается за прошлую неделю о запасах коммерческой нефти в США.

Евро/доллар

Во вторник курс единой валюты снова укрепился против доллара и достиг уровня 1.1740. Американская валюта падает в цене второй день подряд, после того как на прошлой неделе зафиксировала самый большой недельный рост более чем за два месяца.

Некоторые сомнения относительно курса денежно-кредитной политики США спровоцировали фиксацию прибыли. Индекс доллара на прошлой неделе поднялся почти на 5% по сравнению с майскими минимумами и достиг девятимесячного максимума. Растёт уверенность участников рынка в том, что ФРС начнёт сворачивать политику стимулирования эпохи пандемии раньше, чем в Европе и Японии.

Президент ФРБ Далласа Роберт Каплан опроверг эти ожидания в пятницу, заявив, что регулятор может пересмотреть необходимость скорейшего начала снижения стимулов, если вирус нанесёт вред экономике. По мнению некоторых аналитиков, дальнейшее распространение заболевания может сорвать планы ФРС сократить стимулирование экономики к концу года. Председатель ФРС Джером Пауэлл, который до сих пор в основном преуменьшал влияние нового штамма, обсудит экономические перспективы на конференции центрального банка в Джексон-Хоуле во второй половине недели. Конечно, его выступление будет тщательно проанализировано трейдерами, чтобы выяснить сроки и темпы ужесточения политики. Пока в ФРС должны уменьшить степень прироста доллара, необходимо внести некоторую корректировку в прогнозы валютного курса на конец года, чтобы отразить меньшее падение американской валюты с учётом возросших рисков.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса евро/доллар к отметкам 1.1720, 1.1700 и 1.1675.

Фунт/доллар

Во вторник курс фунт/доллар вырос к уровню 1.3725. Британская валюта укрепилась по отношению к доллару и практически не изменилась по отношению к евро, так как настроения к риску на рынках несколько восстановились после опасений глобального роста и массированной распродажи на прошлой неделе.

У фунта стерлингов была худшая неделя за два месяца, как по отношению к доллару, так и к евро, поскольку трейдеры распродали активы, которые считались более рискованными. Опасения, что новый вариант коронавируса может сорвать глобальное восстановление, и ожидания, что основные Центробанки раньше сократят экстренные меры стимулирования, на прошлой неделе повысили курс безопасного доллара за счёт большинства основных конкурирующих валют.

Фунт отыграл часть утраченных позиций по отношению к американской валюте и поднялся на 0.4%. Неделей раньше стерлинг упал на 1.8% по отношению к доллару. Улучшение настроений отразилось на фондовых рынках, при этом европейские и британские акции активно росли в цене. Возможно, участники рынка рассматривают фунт как валюту с привязкой к риску из-за большого дефицита текущего счёта Великобритании. В ближайшие месяцы фунт всё ещё может вырасти сильнее конкурентов, если Банк Англии будет проводить политику сокращения стимулов быстрее, чем другие Центробанки.

В нашем прогнозе предполагаем разворот и снижение курса фунт/доллар к значениям 1.3700, 1.3680 и 1.3650.

Золото

Цена золота наконец преодолела уровень сопротивления 1800 долларов за унцию и достигла отметки 1803 доллара.

Доллар США остаётся главным аутсайдером текущей торговой недели, теряя в цене против большинства активов. При этом падение американской валюты выглядит, скорее, как корректировка, чем смена тренда.

Оператор крупнейшего в мире золотого ETF-фонда Gold Shares сообщает о чистом оттоке капитала на 482 миллиона долларов США за последние семь дней. Это был самый крупный вывод средств из этого фонда за данный период. Зарегистрированные запасы золота снизились до нового минимума за год. С января инвесторы вывели из этого ETF-фонда в общей сложности 8.6 миллиарда долларов чистыми средствами. Текущее изменение запасов всё ещё может быть вызвано волной последствий сильного падения цены золота в понедельник 9 августа. В прошлые периоды данные по запасам золота ETF-фонда публиковались с некоторым опозданием.

Цена на золото на внутреннем рынке Индии в июле выросла на 3.8%. Розничный спрос был неоднозначным, умеренный рост в первой половине месяца сменился снижением показателя во второй половине из-за отсутствия свадебных дат. Официальный импорт восстановился после ослабления ограничений на изоляцию, а местный рынок вернулся к скидкам, поскольку спрос снизился с середины июля. Оптимизм перспектив восстановления экономики, подкреплённый увеличением количества вакцинаций, привёл к незначительному оттоку средств из индийских золотых ETF в течение месяца. Резервный банк Индии добавил в прошлом месяце 5.6 тонн золота, увеличив свои общие резервы до 711 тонн. Ожидается, что в августе розничный спрос останется на высоком уровне после коррекции цены на золото на внутреннем рынке в начале месяца на 2.4%. А также несколько крупных фестивалей может ещё больше повысить розничный спрос.

В нашем прогнозе предполагаем откат цены золота к уровням 1800, 1795 и 1790 долларов за унцию.

Нефть

Баррель нефти WTI снова вырос в цене и достиг уровня 65.6 доллара за баррель.

После недавнего обвала котировок появились предположения, что ОПЕК+ может приостановить повышение добычи из-за падения цен. На мировых нефтяных рынках преобладает мнение, что рост экономики в Китае замедляется. Следующее заседание группы ОПЕК+ намечено на 1 сентября. Скорее всего, Саудовская Аравия снова не поддержит идею, что альянсу следует наращивать добычу быстрее, чем планировалось. В Эр-Рияде, вероятно, рассматривают возможность отсрочки следующего запланированного на октябрь увеличения производственных квот из-за возможного падения спроса.

По мнению Управления энергетического агентства, Саудовская Аравия не стремится следовать призыву администрации президента Джо Байдена увеличивать добычу. Мировой спрос достигнет уровня 2019 года не раньше второй половины 2022 года, и до этого времени ОПЕК+ может немного ограничить наращивание добычи, полагают аналитики.

В банке Goldman Sachs считают, что новая волна коронавируса окажет лишь временное давление на мировой спрос на нефть, а сокращение добычи станет более долгосрочным фактором. В последние три недели наблюдалось падение цен на нефть и сокращение календарных спредов или бэквордация. Эти события стали следствием ухудшения эпидемиологической ситуации в мире. По мнению банка, нефть Brent достигла перепроданности и вскоре возобновит рост по направлению к новым циклическим максимумам. Goldman Sachs сохраняет прогноз на четвёртый квартал на уровне 80 долларов за баррель.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего восстановления нефти WTI к отметкам 65.8, 66 и 66.5 долларов за баррель.

Криптовалюты

Биткойн торгуется около уровня 49500 долларов. Эфириум достиг отметки 3320 долларов, а цена XRP снизилась до 1.24 доллара. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 2.14 триллиона долларов.

Во вторник курс главной криптовалюты превысил отметку 50000 долларов, впервые больше чем за 3 месяца. Новый локальный максимум был установлен на отметке 50400. В последний раз на сравнимых уровнях биткойн обращался в середине мая, когда находился на пути к минимумам ниже 30000 долларов. Восстановление за прошедшее время составило больше 70%. При текущей стоимости капитализация биткойна равняется почти 950 миллиардам долларов. На бирже Binance биткойн торгуется с премией в 1.2%. Увеличение премии на фьючерсах говорит о том, что участники рынка снова исполнились оптимизма и начали смелее входить в маржинальные длинные позиции после периода неопределённости. Объёмы торгов остаются невысокими, однако события продолжают развиваться выше ключевого индикатора настроений трейдеров.

Данные нового отчёта компании CoinShares свидетельствуют, что инвестиционные фонды на базе криптовалют зафиксировали первую положительную неделю после шести недель беспрерывного оттока капиталов. Чистая сумма притока составила 21 миллион долларов. По мнению аналитиков CoinShares, это говорит об улучшении настроений инвесторов. При этом перемещения капиталов остаются неоднородными, и некоторые фонды продолжают терять инвестиции. В частности, несмотря на общую положительную динамику, из биткойна инвесторы продолжают выводить капиталы седьмую неделю подряд. Отток инвестиций из первой криптовалюты составил 57.5 миллионов долларов с начала месяца. С начала года фонды биткойна выросли больше чем на 4 миллиарда.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены биткойна к отметкам 49000, 48500 и 48000 долларов. Эфириум опустится к уровням 3300, 3250 и 3200 долларов, а XRP – к ценовым значениям 1.22, 1.20 и 1.15 доллара.

Новости

В Новой Зеландии выйдут данные розничных продаж.

В Германии опубликуют показатели экономического роста за второй квартал текущего года.

В США станет известен индекс розничных продаж Redbook, данные продаж новых домов и показатель деловой активности в производственном секторе Ричмонда. Американский нефтяной институт отчитается о запасах сырья за прошлую неделю.

Евро/доллар

В пятницу курс валютной пары евро/доллар вырос к уровню сопротивления 1.1700. Американская валюта достигла нового максимума за 9.5 месяцев, поскольку спрос на защитные активы на валютном рынке растёт в условиях замедления роста мировой экономики.

Протокол июльского заседания ФРС, опубликованный в среду, показал, что регулятор ожидает сокращения ежемесячных покупок облигаций в конце этого года. При этом всё ещё остаются разногласия по срокам и темпам сокращения, а также по поводу рисков, связанных с инфляцией и безработицей.

Потенциальное снижение объёма покупок долговых обязательств ФРС считается позитивным фактором для доллара. Ожидается, что это повысит доходность государственных облигаций США и сделает более привлекательными для инвесторов владение долларовыми активами. Пока изменение политики ФРС не получило фактического подтверждения. Американский регулятор ждёт подтверждения своих прогнозов в виде дальнейших сильных релизов рынка труда в США. Если в течение нескольких месяцев количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства будет превышать последние показатели, ФРС планирует объявить об ужесточении кредитно-денежной политики. Ожидания этого решения обеспечат давление на котировки пары.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса евро/доллар к отметкам 1.1675, 1.1650 и 1.1630.

Фунт/доллар

В пятницу курс британской валюты вырос к отметке 1.3635. При этом падение котировок за неделю превысило 200 пунктов.

Объём розничных продаж в Великобритании в июле вырос на 2.4%, хотя по прогнозам ожидалось укрепление на 6%. Рост потребительских цен также существенно замедлился, и это вызвало снижение спроса на фунт. Британская валюта остаётся одной из самых устойчивых по отношению к доллару, даже после публикации отчёта по инфляции, но общее падение спроса на рисковые активы обеспечит давление на котировки.

Сокращение темпа роста потребительских цен заставит Банк Англии пересмотреть свои планы ужесточения монетарной политики. Ожидается, что британский регулятор сократит объём покупок ценных бумаг в ближайшие месяцы, так как национальная экономика восстанавливается активными темпами, а инфляция всё ещё превышает целевой ориентир регулятора. В то же время Банк Англии признает, что рост инфляции может быть временным, а рост экономики может замедлиться, если новый штамм коронавируса снова вызовет локдауны. Британский фунт удерживает свои позиции против остальных рисковых активов, но пока может считаться явным аутсайдером против доллара США.

В нашем прогнозе предполагаем коррекционное восстановление курса фунт/доллар к ценовым значениям 1.3650, 1.3670 и 1.3700.

Золото

В пятницу котировки золота закрыли очередную сессию в узком боковом диапазоне, в котором оставались с начали прошлой недели. Цена достигла отметки 1781 доллар за тройскую унцию.

Золото находится под давлением на фоне опасений ужесточения денежно-кредитной политики в США и новой волны укрепления доллара. Тем не менее по мнению стратегов ANZ Bank, рекордно низкий уровень реальной доходности десятилетних казначейских ценных бумаг ограничит любую значительную распродажу по сравнению с текущим уровнем. ФРС обсуждает сокращение покупок активов, но, похоже, что завышенные инфляционные ожидания имеют ограниченное влияние.

Несмотря на низкие процентные ставки и гибкую позицию центральных банков, инвестиционный спрос на драгоценный металл не растёт. Потоки капиталов в золотые и серебряные ETF остаются низкими, в то время как инвесторы продают свои длинные фьючерсные позиции. Физический спрос восстанавливается как в Китае, так и в Индии, при этом спотовая премия становится положительной для обеих стран. Импорт золота в Китай в этом году растёт после значительного падения в 2020. Однако, без роста инвестиционного спроса, мировые цены вряд ли смогут вернуться к максимальным значениям начала года и, тем более, превзойти их.

В нашем прогнозе предполагаем укрепление цены золота к отметкам 1783, 1785 и 1995 долларов за унцию.

Нефть

В конце прошлой недели нефть WTI упала до минимального значения с конца мая на отметке 61.65 доллара за баррель. Стоимость нефти падала на протяжении шести дней подряд. Как отмечают эксперты, такого не было с весны прошлого года.

На котировки по-прежнему давит ухудшение коронавирусной статистики в США, Китае и ряде стран Юго-Восточной Азии. Ввиду роста заболеваемости в Китае закрываются порты, что, по мнению аналитиков, привело к нарушению цепочки поставок товаров и нефти. Сокращаются покупки нефти со стороны нефтеперерабатывающих заводов. Из-за ограничений авиасообщений между США и Китаем снизилось потребление топлива. Инвесторы пересматривают в сторону снижения прогнозы спроса на энергоносители, что негативно отражается на котировках нефти. Помимо этого, ФРС готовится начать сокращение объёмов покупки активов в рамках программы количественного смягчения. Укрепление доллара и рост доходностей базовых активов оказывают дополнительное давление на сырьевые товары. Цены на нефть уже в значительной степени отыграли негативный сценарий, поэтому дальнейшее их снижение возможно, но маловероятно.

Главным фактором для нефтяного рынка в данный момент станут итоги симпозиума ФРС 26-27 августа. От степени ужесточения риторики регулятора будет зависеть вектор динамики котировок. Аналитики ожидают, что цены на нефть WTI должны удержаться выше уровня 62 доллара за баррель, однако при негативных итогах в Джексон Хоуле возможно кратковременное снижение до 59–60 долларов. Ситуация также может измениться по итогам очередного заседания ОПЕК 1 сентября. Но до тех пор нефть переместилась в более низкий ценовой диапазон, а давление на рынки сохраняется.

В нашем прогнозе ожидаем коррекционного восстановления нефти WTI к уровням 61.8, 62 и 62.3 доллара за баррель.

Криптовалюта

Биткойн достиг уровня сопротивления 49000 долларов. Эфириум вырос к отметке 3200 долларов, а XRP – к ценовому значению 1.21 доллара. Общая капитализация рынка криптоактивов увеличилась до 2.06 триллиона долларов.

Курс биткойна вырос на 7% в выходные и вплотную приблизился к максимальному значению с середины мая. В результате доходность инвестиций в биткойн с начала года снова составляет 66%, после того как опускалась до нулевых отметок в июле.

Институциональный мир начинает осторожничать на фондовом рынке, и это снова делает криптовалюты более привлекательными, полагают аналитики, и в случае сохранения восходящего импульса ждут главную криптовалюту у отметки 52500 долларов. Альткойны показывают сравнимую с биткойном динамику или даже превосходят его. Cardano, XRP и Polkadot прибавили больше чем по 10%. Росту рынка не помешало заявление биржи Binance об обязательной верификации всех пользователей. С другой стороны, биржа Coinbase объявила о намерении вложить в криптовалюты больше 500 миллионов долларов, в дополнение к уже имеющимся у неё резервам.

По мнению представителя золотодобывающей компании Evolution Mining, биткойн не достиг той стадии зрелости, чтобы конкурировать с золотом в качестве актива-убежища. Первой криптовалюте предстоит пройти долгий путь, чтобы показать стабильность и безопасность, присущие золоту. Ценовая нестабильность биткойна в итоге станет причиной возврата инвесторов в драгоценный металл. Согласно данным, годовая волатильность первой криптовалюты в 9.1 раз превышает показатель основного драгметалла. Напомним, в мае эксперты JPMorgan спрогнозировали перевод капитала из биткойна в золото на фоне корректировки. Схожую позицию представили их коллеги из Societe Generale. В конце 2020 года аналитики CoinShares допустили переток средств из золотых ETF в основанные на криптовалютах фонды.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены биткойна к уровням 48500, 48000 и 47500 долларов. Эфириум снизится к отметкам 3150, 3100 и 3000 долларов, а XRP – к поддержкам 1.20, 1.18 и 1.15 доллара.

Новости

В Австралии опубликуют PMI в сфере услуг и в секторе обрабатывающей промышленности Commonwealth Bank. В Японии выйдет PMI Jibun Bank в производственном секторе.

Во Франции, Германии, Еврозоне и Великобритании выйдут индексы деловой активности в секторе услуг и в производственной сфере. Бундесбанк представит ежемесячный отчёт с анализом текущего и ожидаемого состояния экономики. В Еврозоне станет известен уровень доверия потребителей.

В США опубликуют индекс национальной активности ФРБ Чикаго и данные продаж на рынке вторичного жилья.

Понедельник

В Австралии опубликуют PMI в сфере услуг и в секторе обрабатывающей промышленности Commonwealth Bank. В Японии выйдет PMI Jibun Bank в производственном секторе.

Во Франции, Германии, Еврозоне и Великобритании выйдут индексы деловой активности в секторе услуг и в производственной сфере. Бундесбанк представит ежемесячный отчёт с анализом текущего и ожидаемого состояния экономики. В Еврозоне станет известен уровень доверия потребителей.

В США опубликуют индекс национальной активности ФРБ Чикаго и данные продаж на рынке вторичного жилья.

Вторник

В Новой Зеландии выйдут данные розничных продаж.

В Германии опубликуют показатели экономического роста за второй квартал текущего года.

В США станет известен индекс розничных продаж Redbook, данные продаж новых домов и показатель деловой активности в производственном секторе Ричмонда. Американский нефтяной институт отчитается о запасах сырья за прошлую неделю.

Среда

В Новой Зеландии опубликуют данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. Экономический советник главы Резервного Банка Австралии Люси Эллис выступит с речью. В Австралии также выйдут данные завершённого строительства. В Японии станут известны индексы опережающих и совпадающих индикаторов.

В Швейцарии опубликуют индекс экономических ожиданий института ZEW. В Германии выйдет индекс экономических ожиданий, индикатор оценки текущей ситуации и показатель делового оптимизма от IFO. В России станут известны данные промышленного производства.

В США опубликуют индекс ипотечного кредитования МВА, данные заказов на товары длительного пользования и капитальные товары. Управление энергетической информацией отчитается за прошлую неделю о запасах коммерческой нефти в США.

Четверг

В Японии опубликуют данные иностранных и национальных инвестиций. В Джексон Хоуле начнётся ежегодный симпозиум с участием представителей Центробанков и учёных-экономистов, сфокусированный на вопросах монетарной политики.

В Германии выйдет индекс потребительского доверия от Gfk. В Швейцарии опубликуют квартальный уровень занятости, а во Франции – показатель делового климата в производственном секторе. В Швеции станет известен уровень безработицы и индекс цен производителей. В Еврозоне выйдет показатель потребительского кредитования, а в Италии – объём продаж в промышленном секторе. Европейский Центробанк представит сведения о заседании, которое состоялось две недели назад.

В США опубликуют число первичных и повторных заявок на пособие по безработице, данные роста экономики за второй квартал 2020 года, индекс расходов на личное потребление и уровень промышленной активности ФРБ Канзаса. Управление энергетической информацией отчитается за прошлую неделю о запасах природного газа в США.

Пятница

В Новой Зеландии выйдут данные потребительского доверия от ANZ, а в Австралии – показатели розничных продаж. В Японии опубликуют индекс потребительских цен. В Джексон Хоуле продолжится ежегодный симпозиум с участием представителей Центробанков и учёных-экономистов.

Во Франции выйдет уровень доверия потребителей, а в Швеции – показатели розничных продаж, торговый баланс и данные роста ВВП за второй квартал.

В США выйдут данные личных доходов и расходов, а также баланс торговли товарами и индекс потребительского доверия Мичиганского университета. Глава ФРС Джером Пауэлл выступит с речью. Компания Baker Hughes отчитается об активных буровых установках в США и в мире.

Евро/доллар

По итогам прошлой недели курс валютной пары евро/доллар опустился к уровню поддержки 1.1700 и находится сейчас у минимального годового значения. Падение котировок ниже этой отметки кажется лишь вопросом времени, так как фундаментальная поддержка американской валюты обеспечивает устойчивый нисходящий тренд.

На прошлой неделе были опубликованы протоколы ФРС по итогам заседания, которое состоялось в начале августа. Ключевой темой протокола была готовность к ужесточению монетарной политики, если темпы роста экономики и инфляции останутся высокими. В документе также содержалось интересное обсуждение механизма постоянного репо. Это новый механизм, который позволяет рынку создавать резервы путём предоставления залога в ФРС. В конечном итоге, этот механизм должен помочь сделать рынок менее чувствительным для краткосрочных изменений ставок, и дать регулятору бо́льший контроль.

Ключевым фактором поддержки доллара остаётся готовность ФРС ослабить стимулирующие экономику покупки облигаций в этом году, если ситуация продолжит улучшаться, как и ожидалось. При этом нужно отметить, что условие дальнейшего продвижения к максимуму трудоустройства формально ещё не было выполнено. Базовый прогноз предполагает, что FOMC объявит о сокращении уже в сентябре. Снижение объёма покупок ценных бумаг обычно позитивно для доллара, поскольку ФРС снизит количество денег в финансовой системе.

В то же время в Societe Generale считают, что перспектива сокращения объёма покупок активов в этом году лишь незначительно поднимет курс американской валюты. Скорее всего, доллар продолжит извлекать выгоду из действий ФРС, но сильно не сможет вырасти, учитывая отдалённую перспективу первого повышения ставки. По мнению аналитиков банка, в ближайшие пару недель курс евро/доллар может упасть до уровня 1.1600 или немного ниже, но дальнейшее снижение не выглядит вероятным.

Следующим важным фактором для динамики валютной пары станет симпозиум в Джексон-Хоуле, который состоится на этой неделе. Всё ещё вероятным кажется объявление о сокращении программы количественного смягчения в сентябре, хотя протокол ФРС не свидетельствует однозначно, что официальные лица пришли к соглашению о сроках. Если в ближайшие дни также подтвердится сокращение числа случаев заражения коронавирусом, это увеличит шансы на ужесточение денежной политики и откроет бо́льший потенциал роста процентных ставок в США.

Экономические данные из Еврозоны также говорят о быстром восстановлении в регионе. И всё же евро остаётся аутсайдером против доллара из-за расхождения в политике. На прошлой неделе министерство финансов Германии сообщило, что экономика находится на пути к продолжительному и активному восстановлению в третьем квартале текущего года, благодаря сильному внутреннему спросу. Рост ВВП во втором квартале составил 1.5%, а в третьей четверти года ожидается увеличение на 3.8%. Индикаторы показывают рост настроений и высокую активность экономики в летние месяцы. Восстановление уже привело к росту расходов домохозяйств и увеличению розничных продаж.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю ожидаем снижения курса евро/доллар к отметкам 1.1680, 1.1660, 1.1630, 1.1600 и 1.1575.

Фунт/доллар

На прошлой неделе британская валюта потеряла больше 200 пунктов по отношению к доллару и опустилась к уровню 1.3620. Инфляция в Великобритании неожиданно снизилась в июле. Индекс потребительских цен вырос на 2% в годовом выражении и не оправдал прогнозов укрепления на 2.3%. Это был первый слабый показатель за три месяца. Базовая инфляция увеличилась на 1.8% и также оказалась хуже ожиданий. Замедление роста потребительских цен несомненно скажется на выводах Банка Англии о финансовой ситуации и на его действиях по ужесточению монетарной политики.

Ранее в этом месяце в Банке Англии единогласно проголосовали за сохранение ставок без изменений. Представители монетарного комитета отметили, что понадобится больше времени, чтобы увидеть, как рынок труда адаптируется к изменениям, прежде чем отменять стимулы. Примечательно, что британский регулятор отказался от своих предыдущих заявлений. Ранее регулятор не планировал стремиться к ужесточению политики до тех пор, пока не появятся чёткие доказательства устойчивого роста инфляции к целевому показателю 2%. Если экономика будет развиваться в соответствии с основными прогнозами отчёта о денежно-кредитной политике за август, тогда можно ожидать умеренного ужесточения до конца года. Базовым сценарием по-прежнему остаётся первое повышение ставки в 2023 году и сокращение объёма покупок ценных бумаг Банком Англии до конца года. Хотя последние данные инфляции могут скорректировать этот прогноз уже в ближайшее время. Падение фунта на прошлой неделе связано именно со снижением вероятности сокращения программы количественного смягчения в самое ближайшее время.

По мнению экономистов MUFG, даже несмотря на падение прошлой неделе, фунт будет поддерживаться готовностью Банка Англии реализовать планы ужесточения монетарной политики в следующем году. Британская валюта, безусловно, останется уязвимой перед растущими рисками, что приведёт к тому, что инвесторы будут сомневаться в способности Центробанков стран G10 повышать ставки в ближайшее время. Аналитики сомневаются, что FOMC ускорит свою программу сокращения количественного смягчения, и полагают, что у ФРС есть достаточно причин для продолжения осторожной линии в течение оставшейся части года.

Ещё одним разочарованием для покупателей фунта стали данные розничных продаж, опубликованные в прошлую пятницу. Годовой показатель вырос на 2.4%, хотя ожидалось куда более существенное увеличение на 6%. В июле продаже упали на 2.4%, по сравнению с прошлым месяцем. Единственным позитивным фактором для британской валюты на прошлой неделе стали данные рынка труда, которые показали сокращение уровня безработицы до 4.7%. Этого было недостаточно, чтобы удержать фунт от сильного падения против доллара. В ближайшие дни можно рассчитывать не некоторую корректировку пары, но в целом фунт остаётся под давлением, и снижение котировок продолжится в долгосрочном периоде.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем коррекционный рост курса фунт/доллар к отметкам 1.3640 и 1.3660, после чего ожидаем разворота и снижения пары к уровням 1.3600, 1.3575 и 1.3550.