Прогноз

Понедельник

В Новой Зеландии опубликуют индекс товарных цен от ANZ. В Австралии выйдут данные инфляции TD Securities и индекс числа вакансий от ANZ.

В Германии станут известны показатели производственных заказов. В Еврозоне состоится заседание Совета министров финансов и экономики. А также в Еврозоне выйдет индикатор уверенности инвесторов Sentix. В Великобритании опубликуют индекс деловой активности в строительном секторе.

В США отмечают День труда, рынки закрыты, макроэкономическая статистика не публикуется.

Вторник

В Австралии выйдет индекс активности в сфере услуг от AiG. В Японии опубликуют изменение уровня заработной платы, уровень расходов домохозяйств, индексы совпадающих и опережающих индикаторов. В Китае станут известны данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. В этот день состоится заседание Резервного Банка Австралии, станет известно решение регулятора о процентной ставке.

В Швейцарии выйдет уровень безработицы, а в Германии – данные промышленного производства. В Великобритании обнародуют индекс цен на жильё Halifax. В Еврозоне опубликуют данные ВВП за второй квартал, а также индекс экономических настроений и уровень занятости. Институт ZEW представит индекс настроений в деловой среде и показатель оценки текущих экономических условий в Германии.

В США пройдёт размещение краткосрочных государственных ценных бумаг.

Среда

В Японии опубликуют годовые и квартальные данные роста экономики, показатели потребительского кредитования и общий торговый баланс. Eco Watchers представит прогноз развития ситуации и индекс текущей ситуации в Японии.

Во Франции станет известно число новых рабочих мест вне сельского хозяйства, данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. В Швеции выйдут показатели промышленного производства, а в Италии – данные розничных продаж. В России обнародуют индекс потребительских цен.

В США опубликуют индекс ипотечного кредитования МВА, показатель розничных продаж Redbook, данные открытых вакансий JOLTS, обзор ФРС «Бежевая книга» и индикатор экономического оптимизма. В Канаде выйдет индекс деловой активности Ivey. В среду состоится также заседание Банка Канады, станет известно решение регулятора о процентной ставке. Американский институт нефти и Управление энергетической информацией отчитаются о запасах сырья за прошлую неделю. Представитель ФРС Джон Уильямс выступит с речью.

Четверг

В Новой Зеландии опубликуют объём продаж в промышленном секторе. В Японии станут известны объёмы инвестиций в иностранные и японские ценные бумаги. В Китае выйдет индекс потребительских цен и индекс цен производителей.

В Германии опубликуют показатели импорта, экспорта и общий торговый баланс. В этот же день состоится заседание европейского Центробанка, станет известно решение о процентной ставке.

В США опубликуют число первичных и повторных заявок на пособие по безработице. Управление энергетической информацией отчитается за прошлую неделю о запасах природного газа. Глава Банка Канады Тифф Маклем выступит с речью.

Пятница

В Новой Зеландии выйдут данные розничных продаж.

В Великобритании опубликуют данные промышленного производства и производства в обрабатывающем секторе, индекс активности в секторе услуг, общий торговый баланс и месячные данные ВВП. В Германии выйдут показатели инфляции, включая базовый и основной индексы потребительских цен. Во Франции, Италии и Испании опубликуют данные промышленного производства. В России станет известно решение регулятора о процентной ставке.

В США опубликуют индекс цен производителей. В Канаде выйдет блок статистики рынка труда за август, включая уровень безработицы, изменение числа занятых, среднюю почасовую заработную плату и долю рабочей силы в общей численности населения. Компания Baker Hughes отчитается за прошлую неделю о количестве активных буровых.

Евро/доллар

В пятницу курс валютной пары евро/доллар снизился к отметке 1.1875. Американская валюта упала до минимального уровня почти за месяц после публикации данных, которые показали, что работодатели США добавили всего 235 000 новых рабочих мест в августе. Это значительно ниже среднего прогноза в 733 000 рабочих мест. После начальной стремительной реакции доллар вернулся на место старта. Вероятно, пересмотр занятости за июль, высокий показатель роста зарплат и снижение уровня безработицы пошатнули мнение трейдеров о правильности выбранной реакции. Но к настоящему времени доллар вернулся к снижению. Далее инвесторы будут следить за официальным мнением ФРС относительно данных пятничного отчёта.

Ранее экономисты резко снизили свои прогнозы роста ВВП США за третий квартал, сославшись на возобновление случаев, вызванных новым штаммом коронавируса. Теперь важно услышать реакцию представителей американского Центробанка на неожиданно слабые цифры. Глава ФРС Джером Пауэлл на прошлой неделе подтвердил, что восстановление экономики продолжается, но не дал никаких точных сигналов о том, когда Центробанк планирует сократить закупку активов. Некоторые экономисты полагают, что не оправдавший прогнозов рост занятости вряд ли заставит ФРС свернуть с пути сворачивания программы количественного смягчения уже в текущем году.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса евро/доллар к уровням 1.1850, 1.1825 и 1.1800.

Фунт/доллар

Курс британской валюты вырос против доллара к отметке 1.3855.

Котировки достигли месячного максимума после того, как данные рынка труда в США за август неожиданно разочаровали. В последнее время динамика пары максимально зависит от силы или слабости американской валюты. Спрос на рисковые активы в целом остаётся высоким. Не исключено, что после публикации NFP, ФРС скорректирует свои ожидания и отложит ужесточение кредитно-денежной политики. В этом случае спрос на доллар снова снизится, а фунт получит возможность вернуться к недавним максимумам.

В сентябре состоится заседание Банка Англии, которое может определить дальнейшую динамику фунта. После летнего перерыва ожидается, что британский регулятор может объявить о сокращении программы количественного смягчения. Многое будет зависеть от макроэкономических данных и показателей потребительской инфляции в ближайшее время. Если не случится сильного падения индикаторов, то Банк Англии объявит о сроках сокращения объёмов покупок ценных бумаг, и это вызовет сильный рост курса британской валюты.

В нашем прогнозе ожидаем роста курса фунт/доллар к уровням сопротивления 1.3870, 1.3900 и 1.3930.

Золото

В пятницу золото выросло более чем на 1% до самого высокого уровня за 2.5 месяца, поскольку более медленный, чем ожидалось, рост числа рабочих мест в США в августе привёл к снижению доллара. Индекс американской валюты упал вскоре после выхода данных, что повысило привлекательность золота для держателей других валют. Котировки закрыли недельную сессию около отметки 1827 долларов за унцию. Тот факт, что цена не смогла преодолеть сопротивление на уровне 1835 долларов может указывать на некоторый скептицизм по поводу того, означает ли это пиковый рост и отсроченное падение.

Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил на прошлой неделе, что, если рост рабочих мест продолжится, тогда ФРС может начать сокращать покупку активов в этом году, но сохранит осторожность в повышении процентных ставок. Некоторые инвесторы рассматривают золото как средство хеджирования от высокой инфляции, которая может последовать за мерами стимулирования, а более низкие процентные ставки снижают альтернативные издержки владения слитками. В ближайшее время внимание рынка будет сосредоточено на сентябрьском заседании FOMC. По-прежнему существует риск дальнейшего укрепления золота в свете ожиданий аналитиков относительно ослабления доллара США и сохранения отрицательной реальной доходности.

В нашем прогнозе предполагаем снижение цены золота к отметкам 1825, 1820 и 1810 долларов за унцию.

Нефть

Нефть WTI выросла в цене в конце прошлой недели к отметке 68.8 доллара за баррель.

Последнее заседание министерского комитета ОПЕК+ от 1 сентября не преподнесло сюрпризов участникам рынка. Участники подтвердили намерение придерживаться ранее установленных договорённостей и увеличить добычу нефти в октябре 2021 года на 400 000 баррелей в сутки.

Неопределённость спроса на нефть остаётся, поскольку новый штамм коронавируса набирает обороты. В Европе замедляется восстановление активности. В сфере услуг, наиболее пострадавшей в 2020 году, индекс снизился до 59 пунктов и оказался хуже ожиданий. Пятничная слабая статистика по американскому рынку труда, как и данные по госпитализациям, способствовала ослаблению доллара.

На фоне падения американской валюты и новостей из Мексиканского залива нефть уверенно поднялась в цене и в моменте достигла уровня сопротивления 70 долларов за баррель. Восстановление добычи в Мексиканском заливе затягивается, к пятнице большинство нефтяных платформ всё ещё оставались без персонала, а объём остановленной добычи был близок к 1.5 миллионам баррелей в сутки. Восстановить производство удалось лишь на 240 000 баррелей в сутки. На рынке начинает расти убеждённость, что восстановление работы нефтеперерабатывающих заводах произойдёт быстрее, чем на нефтяных платформах, что увеличит дефицит на мировом рынке.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены нефти WTI к уровням 68.5, 68.3 и 68 долларов за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна снова превысила ключевой уровень сопротивления 50000 долларов. Эфириум достиг отметки 3900 долларов, а цена XRP выросла до 1.29 доллара. Общая капитализация рынка криптовалют составила 2.29 триллиона долларов.

В пятницу суточная эмиссия эфириума впервые после активации хардфорка London приняла отрицательное значение. В пятницу предложение второй по капитализации криптовалюты сократилось примерно на 353 токена. Частью обновления London, которое активировали 5 августа, стало дополнение, предполагающее сжигание части транзакционных комиссий. К этому моменту уже сожжено более 200 000 монет, стоимостью почти 800 миллионов долларов. Ранее в сети уже регистрировались случаи, когда на часовом таймфрейме протокол выводил из обращения больше монет, чем выпускал. Напомним, эксперты прогнозировали, что активация обновления приведёт к снижению доходов майнеров эфириума на 20–30%. Однако в августе их заработок вырос на 60% и достиг 1.65 миллиарда долларов.

Бывший топ-менеджер Goldman Sachs спрогнозировал рост курса эфириума до отметки 20000 долларов. По его словам, прогноз основан на сравнении текущих графиков с показателями 2017 года. Сейчас в обращении на рынке находятся лишь 13% от всех токенов эфириума. Остальные монеты либо хранятся на кошельках долгосрочных инвесторов, либо заблокированы для стейкинга. Росту спроса на эфириум поспособствует развитие децентрализованных финансов и невзаимозаменяемых токенов.

В нашем прогнозе предполагаем снижение цены биткойна к уровням 50000, 49800 и 49500 долларов. Эфириум достигнет отметок 3850, 3800 и 3700 долларов. XRP упадёт к уровням 1.28, 1.27 и 1.25 доллара.

Новости

В Новой Зеландии опубликуют индекс товарных цен от ANZ. В Австралии выйдут данные инфляции TD Securities и индекс числа вакансий от ANZ.

В Германии станут известны показатели производственных заказов. В Еврозоне состоится заседание Совета министров финансов и экономики. А также в Еврозоне выйдет индикатор уверенности инвесторов Sentix. В Великобритании опубликуют индекс деловой активности в строительном секторе.

В США отмечают День труда, рынки закрыты, макроэкономическая статистика не публикуется.

Итоги августа свидетельствуют о негативном влиянии падения котировок нефти на стабилизацию российской валюты. Это произошло несмотря на то, что процентные ставки по российским активам привлекли внимание трейдеров. Страны-участницы сделки ОПЕК+ продолжают работать над наращиванием объема нефтедобычи, что делает укрепление российского рубля и спрос на нефть взаимозависимыми. Новая волна коронавируса, обусловленная штаммом “дельта” также не может пройти бесследно.

Взаимосвязь кэрри инвесторов и борьбы ЦБ с бедностью

В июле 2021 года состоялось повышение уровня ключевой ставки Банком России на 1 процентный пункт до 6.5% годовых. Этому же примеру последовали ЦБ Бразилии и ЦБ Мексики, подняв показатель до 5.25% и 4.5% соответственно. Регуляторы делают все, чтобы повлиять на ускорение инфляции. Однако, ФРС США не спешит следовать аналогичной схеме.

Владимир Путин, президент Российской Федерации, придерживается мнения, что угрозу представляет не столько сама инфляция, сколько внешний фактор США. Он утверждает, что позитивная динамика мировой экономики влечет за собой серьезные инфляционные риски, связанные с дефицитом госбюджета и эмиссией в США. Не стоит забывать о том, что американская валюта является первой по резервной востребованности.

Глава ЦБ РФ, Эльвира Набиуллина, в своем интервью для Financial Time сказала, что сейчас они планируют бороться с ростом цен и с инфляцией. Стоит учитывать долгосрочный характер инфляции в РФ и влияние ковид-19 на рост цен, что заставляет регулятора продолжать действие жесткой ДКП. Набиуллина считает, что в сентябре снижение цели по инфляции составит 2-3%, поэтому инвесторы условий могут считать жесткую ДКП временной.

Один из профессоров РЭУ имени Плеханова, Никита Моисеев, в своем интервью “Независимой газете” выразился о сомнениях касательно планов ЦБ и об ограниченном функционале монетарных мер регулятора. Последние, в свою очередь, влияют на инфляцию.

Сергей Ермолаев, коллега Никиты Моисеева, в своем интервью ИА REGNUM заявил о благоприятных условиях для восстановления экономики России. Он обращает внимание на рост потребления домохозяйств и низкие ставки по кредитам, а также актуальную ситуацию на внешних рынках. Также Ермолаев прогнозирует повышение ключевой ставки Банком России до 7-8%.

Если говорить о ключевых ставках больших стран с развивающейся экономикой, то ЦБ России является лидером. После России расположилась Бразилия с годовой инфляцией в 8.99% и Мексика с показателем в 5.8%.

Интерес нерезидентов к долговым активам РФ и российской валюте задела динамика роста процентных ставок. Об этом стало известно благодаря интервью Сергея Швецова, зампреда Банка России, изданию Рейтер. Он утверждает, что поскольку санкции США ограничивают участников рынка в участии в первичном размещении, последние идут на вторичный рынок, а это, в свою очередь оказывает влияние на системные риски на рынках.

Номинальный объем ОФЗ нерезидентов в июле вырос на 5.8%, а совокупный объем этих активов вырос на 1.1%. Рост доли иностранных хозяинов ОФЗ составил 20.6%. Стоит отметить, что рост прогнозируется и на август.

Динамика роста ключевой ставки России повлияла на курсы валют. Сильнее всех состоянием на начало августа упал американский доллар по отношению к рублю. Доллар США просел на 1.33% за 8 торговых дней. Также просели евро, йена, доллар Канады, доллар Австралии на 0.5%, 0.2%, 1.04%, 0.69% соответственно. Рост британского фунта и швейцарского франка составил 0.04% и 0.22% соответственно.

Спад котировок нефти

Поскольку в августе котировки нефти резко упали, российский рубль укрепился. Котировки нефти Brent упали на 6.87% 9 августа по сравнению с 26 июля. Это повлияло на просадку рубля в годовом исчислении на 0.33%-0.99% в сравнении с мировыми валютами.

Новый штамм коронавируса “дельта” вызвал панику на рынке нефти и снижение антикризисной скупки долговых бумаг атлантских ФРБ, о чем заявил Рафаэль Бостик.

Котировки нефти падали каждый день с 13 по 20 августа. В медиа этот период назвали “неделей самых больших потерь”. Нефть Brent упала на 12.41% по сравнению с 26 июля.

В агентстве Рейтер говорят о массовой распродаже фьючерсов на нефть участниками рынка. Последние надеялись на сокращение спроса на сырье из-за штамма “дельта”. Публикации СМИ о нулевой терпимости Китая к коронавирусу повлияла на это, как и сокращение спроса в мире на топливо для самолетов. Bloomberg сообщили об отложении планов мировых эмитентов из США касательно восстановления своей оффлайн деятельности.

Поскольку доллар США достиг своего девятимесячного максимума, котировки нефти упали, став дорогим и невыгодным активом для других государств.

Американский доллар укрепился на 1.61% с 5 по 20 августа в сравнении с евро, а с рублем на 2.17%. Рубль по отношению к йене сократился на 1.75%, к франку на 0.82%, к евро на 0.52% . Укрепление рубля в сравнении с канадским долларом составило 0.81%, с австралийским 1.9%, а с британским фунтом 0.03%.

Нефть подорожала после 20 августа, а фьючерсы на нее поднялись за десять дней на 3.5%. Это и стало причиной неуверенной обстановки на рынке нефти по отношению к тому насколько стабильным будет актуальный спрос с учетом заседания участников сделки ОПЕК+.

Интерфакс сообщил о планах ОПЕК+ повысить уровень нефтедобычи на 400 тыс баррелей за сутки с начала сентября.

Мохаммад Абдуллатиф аль-Фарес, один из министров нефти Кувейта, сообщил в августе о планах пересмотреть рост добычи нефти ОПЕК+. Министр говорит о замедлении рынков из-за нового штамма COVID-19 “дельта”, что сказывается на экономике Китая и стран Восточной Азии.

Стоит отметить, что июльский план касательно добычи нефти не был изменен на заседании 1 сентября. Посмотрим, что будет 4 октября.

Какой будет динамика роста нефти и мировых валют

После проведения 20-летнего анализа сезонных колебаний нефтяных котировок оказалось, что в августе они бывают на 5% выше чем каждый месяц. Последний оказался убыточным для участников рынка. В 50% случаев за последние двадцать лет сезонный фактор положительно влиял на динамику котировок нефти, и примерно в 50% случаев отрицательно.

Штамм коронавируса “дельта” снизил котировки глобального рынка в августе. Стоимость нефти Brent сократилась на 4.79% с 26 июля по 24 августа. Локальная максимальная отметка зафиксирована 20 августа 73.91 долларов, а минимальная 65.51 долларов.

На Рисунке 1 есть прогноз касательно колебания стоимости нефти Brent за вышеупомянутый период в диапазоне 71.92-79.50 долларов. Стоит учитывать, что 24 августа прогноз был изменен на 63.79-71.37 долларов.

Это краткосрочный прогноз на графике, красным цветом на котором выделена нижняя и верхняя его граница.

Рис. 1. Динамика цен на нефть марки Brent, в долл. за баррель

Источник: The U.S. Energy Information Administration

Регрессионный анализ ежедневных изменений котировок нефти предоставляет возможность описать августовский тренд такой формулой:

Y = 76,096 долл. -0,387 долл. * t

Где t считается порядковым номером торгового дня, начиная с 26 июля этого года г.=1.

За период с 26 июля по 24 августа котировки нефти снижались каждый день в среднем 38.7 центов, несмотря на то что расчетный начальный уровень составляет 76.1 долларов. Коэффициент детерминации объясняет около 70% котировок нефти, поэтому в прошлом месяце нефтяные котировки демонстрировали сильный понижающий тренд.

Статистически значимым можно считать коэффициент уравнения регрессии, который отражает ежедневную динамику нефтяных котировок.

Информация на рисунке 1 опубликована источником The U.S. Energy Information Administration.

Представители Яндекс обнародовали статистику по 10 торговым дням нефтяными фьючерсами на московской бирже, которая свидетельствует о росте спроса на углеводороды на 3.5%.

Рисунок 2 демонстрирует эту десятидневную статистику. Превышение индекса силы тренда по котировкам на нефтяные фьючерсы составило 75%.

Рис. 2. Динамика цен на фьючерсный контракт на нефть марки Brent, в долл. за баррель

Источник: Московская биржа

Составить точный прогноз по сентябрьскому тренду сложно.

По итогам заседания ОПЕК+, которое состоялось 1 сентября, решение о наращиванию нефтедобычи не было принято. Поэтому ухудшение эпидемиологической ситуации в мире может повлиять на снижение цен.

На рост окажет влияние сезонный фактор, о чем свидетельствует анализ данных ежемесячной динамики нефтяных котировок еще с 1999 года. В большинстве ситуаций он влиял на их рост в сентябре в среднем на 2.19%. Около 33% случаев котировки нефти падали из-за сезонного фактора.

В августе корреляция между курсами мировых валют и колебанием нефтяных котировок составляла:

• евро -0.379;
• доллар США -0.832;
• йена -0.805;
• швейцарский франк -0.465;
• канадский доллар 0.393;
• фунт стерлингов 0.187;
• австралийский доллар 0.744.

Что касается корреляции между фьючерсной стоимостью нефти и вышеуказанными валютами, то она составила 0,392, -0,338, -0,684, -0,376, 0,845, 0,194, и 0,843 соответственно.

Доходность по мировым валютам в августе

В Таблице №1 можно увидеть уровень доходности доллара США, который достиг 0,60%, а фунта стерлинга -0.87%.

Также вы можете проанализировать индексы силы разных трендов, в основе которых лежат переведенные в проценты показатели корреляции. Последние были зафиксированы между курсами валют и последовательностью их торговли. Если индекс достиг 100%, то вероятность растущего тренда можно считать максимальной, а если -100%, то спадающего.

За австралийским долларом была зафиксирована самый низкий показатель индекса силы краткосрочного тренда за август, а за долларом США самый высокий. Средний показатель по всем валютам составил 16.1% августе, а в июле 12.8%. Самый низкий показатель индекса силы долгосрочного тренда в августе продемонстрировала йена, а самый высокий фунт стерлинга.

В среднем индекс силы долгосрочного тренда по основным валютам достиг -31.3% по итогам августа, а июля -1.1%. Данный показатель является менее чувствительным к колебаниям рынка, чем краткосрочный тренд.

Волатильность на валютном рынке упала по итогам августа. Уровень среднего стандартного отклонения достиг 0.36%, когда в июле он составлял 0.61%.

За евро было зафиксировано самое низкое стандартное отклонение по итогам августа в размере 0.29%. Канадский доллар продемонстрировал самое высокое в размере 0.50%.

Таблица № 1 «Рыночная статистика доходности и риска по ТОП-7 валютам за август 2021 г.»

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Спрос граждан РФ на доллары и евро

Представители KOVALUT.RU опубликовали информацию о спросе гражан РФ на доллары и евро в августе.

В Таблице №2 можно увидеть снижение спроса россиян на доллары по сравнению с рублями. Это повлияло на снижение комиссии банков за покупку долларов. 5 августа текущего года комиссия банков за покупку долларов США достигала 46.3% от банковской баржи в размере 2.57 рублей.

Под конец августа спрос граждан РФ на американскую валюту вырос, а вместе с ним и средняя доля комиссии банка за покупку валюты до 51.8%.

Стоит отметить, что участники рынка ожидали что укрепление доллара США будет краткосрочным и незначительным, что повлияло на рост стоимости услуг банковских учреждений по покупке валюты в августе.

Таблица № 2 Продажи и покупка доллара США банками РФ в августе 2021 года»

Источник: расчеты автора по данным сайта KOVALUT.RU

Судя по таблице №3 можно сделать вывод, что в начале августа спрос граждан России на рубли был выше, чем на евро, что сказалось на снижении комиссии банков за покупку последнего. По итогам первых пяти августовских дней, доля показателя составила 45.8% от всей банковской маржи. Последняя, в свою очередь, составляла 2.77 рублей.

Под конец августа был зафиксирован рост спроса на евро граждан РФ, что сказалось на росте средней доли комиссии банков за покупку валюты до 48.1% от объема маржи.

Рост доли банка от покупки валюты спровоцировал рост спроса на нее. Стоит отметить, что инвесторы ожидали укрепления рубля в незначительной мере в краткосрочной перспективе.

Согласно KOVALUT.RU, волатильность спроса на американский доллар и евро вырос, что подтверждают среднесуточные обновления банков.

Таблица № 3 Продажа и покупка евро банками РФ в августе 2021 года»

Источник: расчеты автора по данным сайта KOVALUT.RU

Доходность главных мировых валют состоянием на конец сентября 2021 года

Прогноз по главным мировым валютам на сентябрь 2021 года составлен на основе статистической базы данных ЦБ РФ с начала 2000 года по август 2021 года касательно роста или спада российской валюты. А также статистической информации о разнице между текущим и предыдущим курсом валют. В связи с резким ростом объема расчетов использовался язык программирования R.

В таблице №4 содержится сводная информация касательно будущего курса главных валют на конец сентября этого года.

Обратите внимание на то, каким является диапазон колебаний в доходности. Он, в свою очередь, отражает разницу между доходностью в пределах максимальной и минимальной границ интервальных прогнозов в четвертой таблице. Показатель можно считать актуальным для прогноза уровня волатильности валют.

Согласно интервальным прогнозам, самый низкий диапазон колебаний доходности в размере 10.43 п.п. принадлежит канадскому доллару, а самый высокий прогнозируется для фунта стерлингов в размере 13.48 п.п.

Таблица № 4 «Ожидаемая доходность валют на конец сентября 2021 года»

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Американский доллар

Мы составили прогноз в конце июля по курсу доллара США на август, согласно которому его курс должен был варьироваться в пределах 69.6692-78.4798 рублей. Фактический курс в рамках прогноза, как на рисунке 3, достиг 73,5744 рублей.

Локальный максимум в размере 74.364 рублей был достигнут 21 августа, а минимум в размере 72.7857 рублей 5 августа.

Рис. 3. Колебания курса доллара США в рамках интервального прогноза, в руб.

Курс доллара США в августе вырос на 0.60% до 73,5744 рублей. Регрессионный анализ ежедневной динамики его курса выражает августовский тренд формулой:

Y = 73,0059 руб. + 0,0524 руб. * t

Где t является порядковым номером торгового дня с начала августа.

Средний ежедневный рост доллара США в августе составил 5.2 коп., учитывая исходный уровень в 73,0059 рублей, что свидетельствует о растущем тренде.

Коэффициент детерминации уравнения тренда подтверждает средний тренд.

Коэффициент уравнения регрессии по ежедневному росту курса американской валюты можно считать статистически значимым.

Анализ двадцатилетней динамики ежемесячных курсов валют свидетельствует о том, что сезонный фактор влияет на снижение курса доллара США на 0,47 %. В 56,6 % случаев за этот период сезонный фактор влиял на снижение доллара США и в 43,40 % случаев на рост курса. В этом месяце можно говорить о противоположном тренде.

На основе 20-летней статистической базы данных можно сделать прогноз курса доллара США на конец сентября 2021 года и по итогам каждого торгового дня.

Информация в Таблице №5 была рассчитана благодаря точечному и интервальному прогнозам, а также такому языку программирования, как язык R. Согласно прогнозу на конец сентября 2021 года курс американской валюты должен достичь 74,5544 рублей или в пределах 70,0487-79,0601 рублей.

Согласно точечному прогнозу, 1 сентября курс доллара США составит 73,5995 рублей, а интервальный прогноз помещает его в пределы 72,7907-74,4083 рублей. Стоит отметить, что рост неопределенности и уровень рисков оказывает непосредственное влияние на расширение интервала прогноза.

Информация в таблицах 5-11 свидетельствует о точечных и интервальных прогнозах по курсам семи основных валют в мире.

Таблица № 5 «Прогноз по курсу доллара США на сентябрь 2021 года»

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Евро

Мы составили прогноз в конце июля по курсу евро на август, согласно которому его курс должен был варьироваться в пределах 83,2381-93,1972 рублей. Фактический курс в рамках прогноза, как на рисунке 4, достиг 86,8104 рублей.

Локальный максимум в размере 87,0576 рублей был достигнут 27 августа, а минимум в размере 86,121 рублей 19 августа.

Рис. 4. Колебания курса евро в рамках интервального прогноза, в руб.

Курс евро в августе упал на 0.21% до 86,8104 рублей. Регрессионный анализ ежедневной динамики его курса выражает августовский тренд формулой:

Y = 86,3822 руб. + 0,0194 руб. * t

Где t является порядковым номером торгового дня с начала августа.

Средний ежедневный рост евро в августе составил 1,9 коп., учитывая исходный уровень в 86,38 рублей.

Коэффициент детерминации уравнения тренда подтверждает слабый тренд.

Коэффициент уравнения регрессии по ежедневному росту курса евро можно считать статистически значимым.

Анализ двадцатилетней динамики ежемесячных курсов валют свидетельствует о том, что сезонный фактор влияет на снижение курса евро на 0,05 %. В 58,5 % случаев за этот период сезонный фактор влиял на снижение евро и в 41,5 % случаев на рост курса. В этом месяце можно говорить о противоположном тренде.

На основе 20-летней статистической базы данных можно сделать прогноз курса евро на конец сентября 2021 года и по итогам каждого торгового дня.

Информация в Таблице №6 была рассчитана благодаря точечному и интервальному прогнозам, а также такому языку программирования, как язык R. Согласно прогнозу на конец сентября 2021 года курс евро должен достичь 88,0266 рублей или в пределах 82,8299-93,2232 рублей.

Согласно точечному прогнозу, 1 сентября курс евро составит 86,8725 рублей, а интервальный прогноз помещает его в пределы 85,9339-87,8110 рублей. Стоит отметить, что рост неопределенности и уровень рисков оказывает непосредственное влияние на расширение интервала прогноза.

Таблица № 6 «Прогноз по курсу евро на сентябрь 2021 год»

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Йена

Мы составили прогноз в конце июля по курсу йены на август, согласно которому он должен был варьироваться в пределах 63,1696-71,7511 рублей. Фактический курс в рамках прогноза, как на рисунке 5, достиг 66,9924 рублей.

Локальный максимум в размере 67,8225 рублей был достигнут 21 августа, а минимум в размере 66,5684 рублей 3 августа.

Рис. 5. Колебания курса йены в рамках интервального прогноза, в руб.

Курс йены в августе вырос на 0.31% до 66,9924 рублей. Регрессионный анализ ежедневной динамики ее курса выражает августовский тренд формулой:

Y = 66,5358 руб. + 0,0411 руб. * t

Где t является порядковым номером торгового дня с начала августа.

Средний ежедневный рост йены в августе составил 4.1коп., учитывая исходный уровень в 66,54 рублей.

Коэффициент детерминации уравнения тренда подтверждает слабый тренд.

Коэффициент уравнения регрессии по ежедневному росту курса йены можно считать статистически значимым.

Анализ двадцатилетней динамики ежемесячных курсов валют свидетельствует о том, что сезонный фактор влияет на рост курса йены на 0,058 %. В 68,3 % случаев за этот период сезонный фактор влиял на рост йены и в 31,7 % случаев на снижение курса. В этом месяце можно говорить о противоположном тренде.

На основе 20-летней статистической базы данных можно сделать прогноз курса йены на конец сентября 2021 года и по итогам каждого торгового дня.

Информация в Таблице №7 была рассчитана благодаря точечному и интервальному прогнозам, а также такому языку программирования, как язык R. Согласно прогнозу на конец сентября 2021 года курс йены должен достичь 67,6797 рублей или в пределах 63,2635-72,0958 рублей.

Согласно точечному прогнозу, 1 сентября курс йены составит 67,0557 рублей, а интервальный прогноз помещает ее в пределы 66,1433-67,9680 рублей. Стоит отметить, что рост неопределенности и уровень рисков оказывает непосредственное влияние на расширение интервала прогноза.

Таблица № 7 «Прогноз по курсу йены на сентябрь 2021 год»

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Фунт стерлингов

Мы составили прогноз в конце июля по курсу фунта стерлингов на август, согласно которому он должен был варьироваться в пределах 96,0148-109,1504 рублей. Фактический курс в рамках прогноза, как на рисунке 6, достиг 101,3119 рублей.

Локальный максимум в размере 102,2406 рублей был достигнут 12 августа, а минимум в размере 101,08554 рублей 19 августа.

Рис. 6. Колебания курса фунта стерлингов в рамках интервального прогноза, в руб.

Курс фунта стерлингов в августе упал на -0.87% до 101,3119 рублей. Регрессионный анализ ежедневной динамики его курса выражает августовский тренд формулой:

Y = 101,8229 руб. -0,0234 руб. * t

Где t является порядковым номером торгового дня с начала августа.

Среднее ежедневное сокращение фунта стерлингов в августе составило 2.34 коп., учитывая исходный уровень в 101,82 рублей.

Коэффициент детерминации уравнения тренда подтверждает слабый тренд.

Коэффициент уравнения регрессии по ежедневному росту курса фунта стерлингов можно считать статистически значимым.

Анализ двадцатилетней динамики ежемесячных курсов валют свидетельствует о том, что сезонный фактор влияет на рост курса фунта стерлингов на 0,06 %. В 52,2 % случаев за этот период сезонный фактор влиял на рост валюты и в 47,8 % случаев на снижение курса. В этом месяце можно говорить о противоположном тренде.

На основе 20-летней статистической базы данных можно сделать прогноз курса фунта стерлингов на конец сентября 2021 года и по итогам каждого торгового дня.

Информация в Таблице №8 была рассчитана благодаря точечному и интервальному прогнозам, а также такому языку программирования, как язык R. Согласно прогнозу на конец сентября 2021 года курс фунта стерлингов должен достичь 101,9099 рублей или в пределах 95,0839-108,7358 рублей.

Нельзя не заметить что рост неопределенности и уровень рисков влияет на расширение интервала прогноза.

Таблица № 8 «Прогноз по курсу фунта стерлингов на сентябрь 2021 год»

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Швейцарский франк

Мы составили прогноз в конце июля по курсу швейцарского франка на август, согласно которому он должен был варьироваться в пределах 76,8260-86,2693 рублей. Фактический курс в рамках прогноза, как на рисунке 7, достиг 80,4972 рублей.

Локальный максимум в размере 81,0507 рублей был достигнут 21 августа, а минимум в размере 79,61 рублей 14 августа.

Рис. 7. Колебания курса швейцарского франка в рамках интервального прогноза, в руб.

Курс швейцарского франка в августе упал на -0.27% до 80,4972 рублей. Регрессионный анализ ежедневной динамики его курса выражает августовский тренд формулой:

Y = 80,2476 руб. + 0,0230 руб. * t

Где t является порядковым номером торгового дня с начала августа.

Средний ежедневный рост швейцарского франка в августе составил 2.3 коп., учитывая исходный уровень в 80,25 рублей.

Коэффициент детерминации уравнения тренда подтверждает слабый тренд.

Коэффициент уравнения регрессии по ежедневному росту курса франка можно считать статистически значимым.

Анализ двадцатилетней динамики ежемесячных курсов валют свидетельствует о том, что сезонный фактор влияет на снижение курса швейцарского франка на -0,33 %. В 58,2% случаев за этот период сезонный фактор влиял на снижение валюты и в 41,8 % случаев на рост курса. В этом месяце можно говорить о противоположном тренде.

На основе 20-летней статистической базы данных можно сделать прогноз курса швейцарского франка на конец сентября 2021 года и по итогам каждого торгового дня.

Информация в Таблице №9 была рассчитана благодаря точечному и интервальному прогнозам, а также такому языку программирования, как язык R. Согласно прогнозу на конец сентября 2021 года курс франка должен достичь 81,3935 рублей или в пределах 76,555-86,2319 рублей.

Нельзя не заметить что рост неопределенности и уровень рисков оказывает непосредственное влияние на расширение интервала прогноза.

Таблица № 9 «Прогноз по курсу швейцарского франка на сентябрь 2021 год»

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Канадский доллар

Мы составили прогноз в конце июля по курсу канадского доллара на август, согласно которому он должен был варьироваться в пределах 56,6432-62,5491 рублей. Фактический курс в рамках прогноза, как на рисунке 8, достиг 58,3553 рублей.

Локальный максимум в размере 59,0245 рублей был достигнут 12 августа, а минимум в размере 57,5885 рублей 21 августа.

Рис. 8. Колебания курса канадского доллара в рамках интервального прогноза, в руб.

Курс канадского доллара в августе упал на 0.82% до 58,3553 рублей. Регрессионный анализ ежедневной динамики его курса выражает августовский тренд формулой:

Y = 58,4883 руб. -0,0069 руб. * t

Где t является порядковым номером торгового дня с начала августа.

Средний ежедневный рост канадского доллара в августе составил 0.7 коп., учитывая исходный уровень в 58,4883 рублей.

Коэффициент детерминации уравнения тренда подтверждает слабый тренд.

Коэффициент уравнения регрессии по ежедневному росту курса канадского доллара можно считать статистически незначимым.

Анализ двадцатилетней динамики ежемесячных курсов валют свидетельствует о том, что сезонный фактор влияет на рост курса канадского доллара на 0,31%. В 59,2% случаев за этот период сезонный фактор влиял на рост валюты и в 40,8% случаев на снижение курса. В этом месяце можно говорить о противоположном тренде.

На основе 20-летней статистической базы данных можно сделать прогноз курса канадского доллара на конец сентября 2021 года и по итогам каждого торгового дня.

Информация в Таблице №10 была рассчитана благодаря точечному и интервальному прогнозам, а также такому языку программирования, как язык R. Согласно прогнозу на конец сентября 2021 года курс канадского доллара должен достичь 59,1303 рублей или в пределах 6,0857-62,1748 рублей.

Нельзя не заметить что рост неопределенности и уровень рисков оказывает непосредственное влияние на расширение интервала прогноза.

Таблица № 10 «Прогноз по курсу канадского доллара на сентябрь 2021 год»

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Австралийский доллар

Мы составили прогноз в конце июля по курсу австралийского доллара на август, согласно которому он должен был варьироваться в пределах 51,7121-57,4688 рублей. Фактический курс в рамках прогноза, как на рисунке 9, достиг 53,7461 рублей.

Локальный максимум в размере 54,2196 рублей был достигнут 12 августа, а минимум в размере 52,9397 рублей 21 августа.

Рис. 9. Колебания курса австралийского доллара в рамках интервального прогноза, в руб.

Курс австралийского доллара в августе упал на 0.68% до 53,7461 рублей. Регрессионный анализ ежедневной динамики его курса выражает августовский тренд формулой:

Y = 54,0838 руб. -0,0339 руб. * t

Где t является порядковым номером торгового дня с начала августа.

Среднее ежедневное сокращение курса австралийского доллара в августе составило 3.4 коп., учитывая исходный уровень в 54,08 рублей.

Коэффициент детерминации уравнения тренда подтверждает слабый тренд.

Коэффициент уравнения регрессии по ежедневному росту курса австралийского доллара можно считать статистически значимым.

Анализ двадцатилетней динамики ежемесячных курсов валют свидетельствует о том, что сезонный фактор влияет на снижение курса австралийского доллара на 1,12%. В 53,4% случаев за этот период сезонный фактор влиял на снижение валюты и в 46,6% случаев на рост курса. В этом месяце можно говорить о противоположном тренде.

На основе 20-летней статистической базы данных можно сделать прогноз курса австралийского доллара на конец сентября 2021 года и по итогам каждого торгового дня.

Информация в Таблице №111 была рассчитана благодаря точечному и интервальному прогнозам, а также такому языку программирования, как язык R. Согласно прогнозу на конец сентября 2021 года курс австралийского доллара должен достичь 54,2546 рублей или в пределах 51,2456-57,2636 рублей.

Нельзя не заметить что рост неопределенности и уровень рисков оказывает непосредственное влияние на расширение интервала прогноза.

Таблица № 11 «Прогноз по курсу австралийского доллара на сентябрь 2021 года»

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Евро/доллар

В четверг курс валютной пары евро/доллар укрепился к отметке 1.1860. Котировки держатся около месячного максимума на фоне роста инфляции в Еврозоне к десятилетнему пику.

В августе индекс потребительских цен в ЕС увеличился на 3% в годовом исчислении, что является самым высоким за десятилетие приростом, превышающим целевой показатель ЕЦБ и ожидания рынка. Доходность немецких облигаций выросла до самого высокого уровня с конца июля, чему также способствовали комментарии представителей ЕЦБ, в том числе главы Бундесбанка Йенса Вайдмана.

Спрос на доллар США также сократился в последние пару недель, так как у инвесторов закрались сомнения относительно того, что ФРС начнёт вскоре сворачивать свои стимулы. Глава Центробанка Джером Пауэлл заявил в прошлую пятницу, что восстановление рабочих мест определит сроки сокращения покупок активов. Мягкие комментарии Пауэлла и других политиков ФРС после выхода слабых данных привели к тому, что индекс доллара потерял около 1.4% по сравнению с корзиной валют с момента достижения девятимесячного максимума 20 августа. Неутешительные данные занятости ADP в США в среду показали, что в прошлом месяце было принято на работу 374 000 человек по сравнению с прогнозом в 613 000 человек. Ключевым фактором станет официальный отчёт, который выйдет сегодня. По прогнозам Reuters, в августе работодатели добавили 728 000 новых рабочих мест.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейший рост курса евро/доллар к отметкам 1.1880, 1.1900 и 1.1930.

Фунт/доллар

В четверг фунт резко вырос в цене против доллара. Котировки достигли уровня сопротивления 1.3825.

Британская валюта быстро восстанавливает недавние потери и достигла уже максимального значения с середины августа. Фунт стал второй валютой с худшими показателями среди стран-G10 в августе на опасениях, что проблемы ограничения предложения, связанные не только с пандемией, но также с Брекзитом, могут ограничить степень экономического восстановления в будущем.

Но за заседанием Банка Англии последовали данные, указывающие на более серьёзные проблемы предложения, которые можно рассматривать как усиливающие риски более высокой инфляции и повышающие перспективы экономического роста.

Опасения глобального роста находятся в центре внимания, когда мировой экономический фон ухудшается. Планы сворачивания программы количественного смягчения Банка Англии, когда ставки достигнут 0.5%, может означать уменьшение необходимости ужесточения в среднесрочной перспективе. Это привело к тому, что доходность десятилетних облигаций выросла меньше, чем в США, что может повлиять на динамику фунта. В конечном счёте более серьёзные ограничения предложения могут означать рост инфляции, и это заставило бы Банк Англии быть более активным в изменении политики. Аналитики из MUFG Bank видят потенциал для фунта в предстоящие кварталы. В банке прогнозируют рост пары к отметке 1.3720 к концу третьего квартала, и к 1.4040 – к четвёртому кварталу текущего года.

В нашем прогнозе ожидаем роста курса фунт/доллар к значениям 1.3850, 1.3875 и 1.3900.

Золото

Цена золота по-прежнему торгуется в очень узком диапазоне. В четверг котировки снизились к отметке 1810 долларов за унцию. Ожидается, что волатильность рынка драгоценных металлов вырастет сегодня, после публикации данных NFP.

В Bank of America полагают, что инвесторы теперь сосредоточены на том, когда ФРС начнёт сокращать свою программу покупки облигаций. В своём последнем прогнозе банк ожидает, что к концу текущего 2021 года цены на золото могут достичь отметку в 1900 долларов за одну унцию. В последние три месяца года средняя стоимость актива составит около 1800 долларов. В течение первого полугодия 2022 года банк прогнозирует, что цены на золото останутся стабильными на уровне около 1800 долларов за унцию. По мнению аналитиков, бычий импульс доллара США и рост доходности облигаций создадут проблемы для рынка золота, который он окажется под давлением. Макроэкономический фон в мире по-прежнему препятствует инвестициям в золото. Единственным позитивным фактором для актива является продолжающаяся инфляция, но ужесточение денежно-кредитной политики ФРС может ограничить любой рост стоимости драгметалла до конца года.

Пока цены в мире растут, спрос на золото также снова увеличивается после прошлогоднего спада. В первой половине 2021 года было продано 594 тонны золотых слитков и монет, что является самым высоким показателем с 2013 года. В Китае традиционно выделяется спрос на ювелирные изделия, который вырос на 122% до 338 тонн по сравнению со слабым предыдущим полугодием. Германия занимает лидирующую позицию в Европе по продажам слитков и монет, здесь объёмы достигли самого высокого значения с 2009 года.

В нашем прогнозе предполагаем рост цены золота к уровням 1815, 1820 и 1830 долларов за унцию.

Нефть

Нефть WTI достигла ключевого уровня сопротивления 70 долларов за баррель. Участники сделки ОПЕК+ договорились следовать установленному плану по постепенному увеличению добычи нефти на 400 000 баррелей в сутки в месяц. Альянс полагает, что дефицит нефти сохранится до конца текущего года, а в 2022 году трансформируется в избыток предложения.

Многие участники рынка полагали, что члены ОПЕК+ будут обсуждать возможность корректировки этого плана на фоне негативного влияния дельта-штамма коронавируса. Однако, в отличие от предыдущих затяжных дискуссий, на этот раз видеоконференция заняла меньше часа, и встреча стала одной из самых коротких за последнее время. ОПЕК доказала, что её члены могут встречаться и быстро договариваться. Вероятно, это понимание ещё пригодится в ближайшие годы, когда альянсу придётся проявлять гибкость, реагируя на рыночные изменения. Решение ОПЕК+ выглядит логичным, учитывая, что цены на нефть вернулись к докризисным уровням, а дефицит сырья, похоже, сохранится до конца года. Снижение мировых запасов нефти свидетельствует о дефиците, а спрос продолжает расти, хоть и неравномерно. Именно поэтому альянс ОПЕК+ решил придерживаться первоначального плана.

В нашем прогнозе предполагаем откат котировок WTI к уровням поддержки 69.8, 69.5 и 69 долларов за баррель.

Криптовалюты

Биткойн вырос в цене к уровню 49600 долларов. Эфириум достиг отметки 3775 долларов, а XRP – сопротивления 1.25 доллара. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 2.22 триллиона долларов.

Курс биткойна временно превысил уровень 50000 долларов и достиг высочайшей отметки с 23 августа. Для восстановления до рекордного максимума около 65000 биткойну необходимо подняться ещё на 22%. За последний месяц криптовалюты выросла на 27%. Сентябрь исторически был неудачным месяцем для биткойна. Согласно статистике, с 2013 года этот месяц в шести случаях заканчивался для первой криптовалюты в красной зоне. В этом году сентябрь ей удалось открыть с приростом на 6%.

Перед возобновлением роста управляющие активами заняли крупнейший объём длинных позиций на биткойн в 165 миллионов долларов. Чистое соотношение позиций управляющих активами стало положительным впервые с апреля, что говорит о перемене настроений институционалов в отношении биткойна на позитивные. Аналитики также отмечают снижение остатков биткойна на бирже Coinbase в качестве признака возобновления спроса со стороны крупных инвесторов. Согласно Glassnode, в среду в кошельках Coinbase оставалось 709 695 монет, что стало самым низким значением с 2017 года.

Курс токена Cardano впервые превысил 3 доллара. Капитализация ADA при этом вплотную приблизилась к 100 миллиардам долларов, что помогает ему закрепить место в топ-3 криптовалютного рынка. Рост ADA происходит накануне долгожданной активации смарт-контрактов в блокчейне Cardano. Вчера разработчики сообщили об их успешном запуске в тестовой сети. Кроме того, новый максимум сегодня зарегистрировал собственный токен биржи криптовалют FTX. За последние сутки он подорожал на 32% и приблизился к 70 долларам несколько часов назад. С капитализацией в 7 миллиардов FTX занимает 27-ю строчку на рынке. Ранее на этой неделе стало известно, что FTX купит платформу LedgerX для запуска криптовалютных деривативов на базе своего американского подразделения.

В нашем прогнозе предполагаем рост цены биткойна к отметкам 49800, 50000 и 50500 долларов. Эфириум достигнет уровней 3800, 3825 и 3850 долларов, а XRP – ценовых значений 1.26, 1.28 и 1.30 доллара.

Новости

В Австралии выйдет индекс активности в строительном секторе и в сфере услуг. В Японии опубликуют производственный PMI Jibun Bank, а в Китае – индекс PMI Caixin в сфере услуг.

В России, Испании, Франции, Германии, Еврозоне и Великобритании станут известны показатели деловой активности в секторе услуг. В Швеции выйдет платёжный баланс, а в Еврозоне – данные розничных продаж.

В США опубликуют данные рынка труда за август, в том числе: количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства, уровень безработицы, средняя почасовая заработная плата и доля рабочей силы в общей численности населения. А также в США выйдет индекс деловой активности в секторе услуг. В Канаде станут известны показатели производительности труда. Компания Baker Hughes отчитается о количестве активных буровых установок на прошлой неделе в США и мире.

Евро/доллар

Курс валютной пары евро/доллар снова вырос к уровню сопротивления 1.1850 и остановился около месячного максимума.

Данные во вторник показали, что инфляция в Еврозоне достигла 3% в годовом исчислении в августе, и это самый высокий показатель за десятилетие. Индекс оказался выше целевого ориентира европейского Центробанка 2% и прогноза 2.7%. Публикация привела к тому, что доходность по эталонным ценным бумагам в Германии достигла самого высокого уровня с конца июля. Скачок доходности облигаций заставил трейдеров прервать многомесячную серию покупок доллара по отношению к евро. Согласно последним данным позиционирования, чистые короткие ставки по единой валюте в паре с долларом упали до самого низкого уровня с марта 2020 года.

Индикаторы волатильности единой валюты также увеличили динамику. По контрактам с месячным сроком погашения показатели выросли до самого высокого уровня с начала июля на фоне роста ожиданий, что ЕЦБ на следующей неделе может заявить о смене. Аналитики полагают, что отсутствие устойчивого укрепления евро основано на текущих прогнозах регулятора ЕС: покупка активов будет продолжаться до тех пор, пока не возникнет необходимость в повышении ставок. И это указывает на возможность расширения программы стимулирования в следующем году.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейший рост курса евро/доллар к отметкам 1.1870, 1.1900 и 1.1920.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар вернулся в область открытия недельной сессии около уровня 1.3800.

Активность в промышленном секторе Великобритании выросла в августе, как показал окончательный отчёт в среду. Индексы деловой активности, скорректированные с учётом сезонности, были пересмотрены в сторону увеличения до 60.3 пунктов в августе, превзойдя ожидания 60.1. Несмотря на увеличение промышленных продаж и новых заказов, компании сообщают, что производственные графики поставок столкнулись с существенными задержками. Новые данные не оказали серьёзного влияния на курс фунта, британская экономика по-прежнему восстанавливается быстрыми темпами.

Основным фактором влияния на динамику фунта в сентябре станет очередное заседание Банка Англии. Учитывая высокую инфляцию и сильную экономику, регулятор может объявить об ужесточении монетарной политики и, в частности, о сокращении программы количественного смягчения. Если Банк Англии снизит объём покупки ценных бумаг, тогда фунт получит серьёзную поддержку и вырастет в цене против доллара. Не исключено, что британский регулятор приступит к ужесточению денежной политики даже раньше ФРС. В этом случае котировки могут вернуться к недавним годовым максимумам.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса фунт/доллар к значениям 1.3870, 1.3850 и 1.3825.

Золото

С начала недели золото торгуется в узком диапазоне у отметки 1815 долларов за унцию.

Волатильность цен остаётся низкой, поскольку инвесторы ждут ключевого отчёта о занятости в США, который позволит лучше проанализировать, когда ФРС может начать сокращать стимулирование экономики. Если количество новых рабочих мест, созданных в августе, превысит миллион, тогда рынок золота снова упадёт. Число около 700 000 или даже ниже снимет опасения скорого ужесточения и поддержит драгоценный металл.

Сильное восстановление на рынке труда является важной предпосылкой для решения ФРС о сокращении стимулов. На прошлой неделе председатель ФРС Джером Пауэлл признал в своём выступлении на симпозиуме в Джексон-Хоуле, что сокращение может начаться в этом году. Его высказывания были сочтены недостаточно жёсткими, и в пятницу золото выросло на 1.4%. В то время как драгоценный металл считается средством защиты от инфляции и обесценивания валюты, вызванного масштабными мерами стимулирования, более низкие процентные ставки также снижают альтернативные издержки владения недоходным активом. Итоги симпозиума в Джексон-Хоуле и ценовая динамика золота свидетельствуют, что рынок уверен в скором сокращении стимулов в США.

В нашем прогнозе ожидаем укрепления золота к отметкам 1820, 1825 и 1835 долларов за унцию.

Нефть

Нефть WTI снизилась в цене к уровню поддержки 68 долларов за баррель. Участники ОПЕК+, как и ожидалось, не стали менять принятый ещё в июле план восстановления добычи нефти, который предполагает рост на 400 000 баррелей в сутки с августа. В следующий раз министры соберутся на совещание 4 октября. ОПЕК также продлевает план компенсации перепроизводства нефти до конца 2021 года.

Сначала решение придерживаться изначального плана принял мониторинговый комитет ОПЕК+ на заседании в среду. Сразу после этого началась встреча в полном составе, которая также прошла в ускоренном режиме. Министры не стали делать открытую часть встречи со вступительными словами, а сразу перешли к обсуждениям, которые также длились недолго. Базой для такого решения послужил аналитический отчёт технического комитета ОПЕК+, который был подготовлен накануне. В нём, в частности, говорилось, что уже в 2022 году рынок может перейти в состояние профицита, размер которого оценивался в 2.5 миллиона баррелей в сутки. При этом прогноз объёма дефицита на этот год был понижен до 900 000 баррелей в сутки по сравнению с предыдущей оценкой в 1.4 миллиона. Технический комитет ОПЕК+ также сохранил прогноз роста спроса на нефть в 2021 году в объёме 6 миллионов баррелей в сутки, и на 3.3 миллиона в 2022.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение цены нефти WTI к отметкам 67.75, 67.50 и 67.20 доллара за баррель.

Криптовалюты

В среду биткойн вырос в цене к уровню 48800 долларов. Стоимость эфириума взлетела до 3700 долларов, а цена XRP выросла до 1.21 доллара. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 2.18 триллиона долларов.

Курс эфириума достиг нового максимума за три с половиной месяца. Рост за сутки составляет 3%, а за неделю – 11%. Биткойн в это же время продолжает торговаться ниже 50 000 $. Последнее движение представляет собой продолжение ралли, вызванного предложением по улучшению сети эфириума, которое, вероятно, было усилено ажиотажем вокруг невзаимозаменяемых токенов. Во вторник в результате из обращения было выведено около 12000 токенов эфириума. И это абсолютный рекорд с момента активации обновления 5 августа. Всего за это время сжиганию подвергся эквивалент 40% новых монет. Кроме того, стоимость монеты против биткойна достигла 0.075 – максимальной отметки с 9 июня. Ближайшие конкуренты второй крупнейшей криптовалюты Cardano и Solana при этом консолидируются, после того как каждый из них испытал стремительный подъём. Доля эфириума в общей капитализации крипторынка приблизилась к 20%.

Ещё одним фактором в пользу поддержки эфириума стало новое решение от компании Offchain Labs. Стартап разработал решение второго уровня для масштабирования эфириума Arbitrum и объявил об официальном и полноценном запуске основной сети проекта. Arbitrum позволяет значительно увеличить пропускную способность эфириума. Основная сеть Arbitrum One была запущена ещё в мае, но в тестовом режиме – доступ к ней получили лишь определённые разработчики. Теперь же воспользоваться преимуществами решения могут все пользователи. Одной из особенностей Arbitrum является механизм разрешения споров по поводу транзакций – в случае мошенничества или случайной ошибки в транзакции сеть Arbitrum разрешает спор в реальном времени и снижает количество необходимых вычислений для разрешения спора. В начале августа в сети Arbitrum были запущены децентрализованные оракулы Chainlink, предоставляющие потоки рыночных данных.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего увеличения цены биткойна к отметкам 49000, 49200 и 49500 долларов. Эфириум вырастет к уровням 3720, 3750 и 3800 долларов, а XRP – к ценовым значениям 1.22, 1.23 и 1.25 доллара.

Новости

В Японии опубликуют данные иностранных и японских инвестиций в ценные бумаги. В Австралии выйдут данные импорта, экспорта и общий торговый баланс.

В Швейцарии выйдет индекс потребительских цен и данные роста экономики за второй квартал 2021 года. В Еврозоне обнародуют индекс цен производителей.

В США опубликуют число первичных и повторных заявок на пособия по безработице, затраты на единицу рабочей силы, производительность труда, торговый баланс и объём производственных заказов. В Канаде выйдут показатели импорта, экспорта, общий баланс торговли товарами и число разрешений на строительство. Управление энергетической информацией отчитается за прошлую неделю о запасах природного газа в США.

Евро/доллар

Курс евро/доллар по-прежнему торгуется около сильного уровня 1.1800. Во вторник котировки выросли к отметке 1.1845, но развернулись и откатились к цене открытия сессии.

Годовой индекс потребительских цен Еврозоны в августе вырос на 3% при ожиданиях роста на 2.7%. Базовая инфляция в отчётном месяце увеличилась на 1.6% по сравнению с ожиданиями в 1.5%. Наиболее активно укреплялся энергетический сектор и промышленные товары. Высокая инфляция является свидетельством возможного начала ужесточения кредитно-денежной политики, поэтому рост показателя в ЕС вызвал укрепление евро. Однако руководство ЕЦБ уже давно заявляет, что не планирует повышать ставки или снижать объём программы количественного смягчения. В Центробанке считают текущий рост инфляции временным явлением и планируют сохранить денежную политику без изменений.

Аналитики банка ING придерживаются аналогичного мнения. Согласно прогнозу, ЕЦБ не изменит свою позицию на сентябрьском заседании, даже если инфляция значительно превышает целевой показатель в 2%. Рост цен был широко ожидаемым, хотя масштабы укрепления всё же превышают оценки. По мнению аналитиков ING, данные за август не дали убедительных доказательств более высокого структурного уровня инфляции, поэтому ЕЦБ продолжит считать рост временным явлением.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса евро/доллар к отметкам 1.1780, 1.1760 и 1.1730.

Фунт/доллар

Британская валюта торгуется по отношению к доллару около уровня 1.3750 с начала недели. Слабость доллара временно подтолкнула стерлинг к двухнедельному максимуму, после чего котировки откатились обратно.

Фунт поднялся до максимума за две недели на фоне уязвимости доллара, после того как председатель ФРС США Джером Пауэлл не сообщил о сроках изменения политики. На долгожданном симпозиуме в Джексон-Хоуле на прошлой неделе Пауэлл не дал никаких указаний относительно сроков сокращения покупки ценных бумаг. Такие высказывания ударили по доллару США и вызвали рост фунта.

Спрос на рисковые активы оставался стабильным, поскольку европейские фондовые индексы не обращали внимания на новые признаки замедления экономического роста в Китае. Инвесторы ожидают пятничного выхода ключевых данных занятости в США, чтобы понять, в какие сроки будет меняться денежно-кредитная политика ФРС. Прорыв выше сопротивления 1.3800 на этой неделе может быть обусловлен исключительно слабостью доллара, а не активностью покупателей британской валюты. Согласно еженедельным данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами, чистая позиция краткосрочных трейдеров по фунту по отношению к доллару ушла на отрицательную территорию. Это означает, что на падение курса фунта делается больше ставок. Чистая короткая позиция является самой большой с ноября 2020 года.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса фунт/доллар к значениям 1.3725, 1.3700 и 1.3680.

Золото

Золото торгуется около отметки 1815 долларов за унцию. Курс драгоценного металла подскочил до трёхнедельного максимума в минувшую пятницу, уверенно преодолев психологически важную отметку 1800.

Это произошло благодаря новостям от Центробанка США. Председатель ФРС Джером Пауэлл на недавнем симпозиуме в Джексон-Хоуле не сказал ничего конкретного относительно планов сворачивания мер денежно-кредитного стимулирования. Следовательно, скупка облигаций на рынке не прекратится в ближайшее время, а экономика по-прежнему будет наполняться дешёвыми деньгами. В таких условиях уровень инфляции продолжит расти. Неудивительно, что курс золота повысился на этой новости, ведь актив является эффективным инструментом хеджирования инфляции. В июле базовый показатель инфляции без учёта продуктов питания и энергоносителей вырос в годовом выражении на 3.6%, к 30-летнему максимуму. Тот же индекс, но с учётом указанных товаров, повысился на 4.2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

На фоне этих новостей от ФРС, доходность американских трежерис и доллара снизилась, а рискованные активы, включая нефть и акции, подорожали. Пауэлл решил не спешить с ужесточением монетарной политики, поскольку в США и в других ведущих странах растут риски новой волны коронавируса. Несмотря на улучшение экономической ситуации в США, есть риск того, что новая волна пандемии приведёт к локдаунам в ближайшем будущем. Учитывая все указанные факторы, курс золота имеет хорошие шансы возобновить восходящий тренд в среднесрочной перспективе, и даже достигнуть рекордных высот 2020 года.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее укрепление цены золота к отметкам 1820, 1825 и 1835 долларов за унцию.

Нефть

Цена нефти WTI немного снизилась к уровню 68.6 доллара за баррель.

Рынок нефти ждёт, пока компании подсчитают ущерб от урагана Ида, который парализовал американскую энергетическую отрасль. Во вторник реакция на рынках топлива была приглушённой, поскольку компании начали оценивать масштабы ущерба, нанесённого штормом. Компании, добывающие нефть и газ на морских месторождениях, в основном эвакуировали платформы в Мексиканском заливе до шторма, прекратив добычу нефти в размере 1.74 миллиона баррелей в сутки, что составляет около 15% добычи в США. Добыча природного газа в Мексиканском заливе сократилась почти на 94%. По данным Министерства энергетики, как минимум девять нефтеперерабатывающих заводов в Луизиане сократили или прекратили производство топлива перед штормом, а это 13% от общей мощности США.

Аналитики заявили, что, скорее всего, добыча нефти восстановится быстрее, чем работа нефтеперерабатывающих заводов, что может привести к росту цен на топливо в ближайшие дни. Масштабы и продолжительность отключения электроэнергии будут иметь решающее значение для восстановления энергетической инфраструктуры. Аналитики банка UBS также ждут роста цен, хотя и приводят более фундаментальные факторы в качестве аргументов. В банке считают, что инвесторам с сильным аппетитом к риску следует открывать длинную позицию, увеличивать долю рискованных контрактов на нефть с длительным сроком погашения или продавать пут-опционы и прогнозируют, что цены WTI нацелены в этом году на уровень 70 долларов за баррель или выше. Спрос на нефть должен вырасти по мере возобновления работы экономики. Нефтяные рынки будут подвержены разовым сбоям в текущих жёстких условиях. Предложение остаётся в дефиците и ожидается, что запасы в ближайшие месяцы сократятся.

В нашем прогнозе предполагаем снижение цены нефти WTI к отметкам 68.3, 68 и 67.7 доллара за баррель.

Криптовалюты

Биткойн опустился к отметке 47150 долларов. Эфириум, напротив, вырос в цене к уровню 3375 долларов. Стоимость XRP также увеличилась и составила 1.17 доллара. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 2.08 триллиона долларов.

Институциональные инвесторы восьмую неделю подряд выходят из продуктов на биткойн. При этом за прошлую неделю заметно увеличился приток денег в фонды на эфириуме и Cardano. Согласно еженедельному отчёту компании CoinShares, из фондов на биткойн за прошлую неделю вывели 3.8 миллиона. Общий приток в инвестиционные продукты на альткойны составил 24 миллиона. Интересно, что всего за неделю капитализация фондов на криптовалюту Cardano увеличилась на 13%. В отличие от прошлой недели, инвестиции выводились не только из продуктов на биткойн, но и из некоторых других фондов. Так, снижение активов под управлением зафиксировали мультивалютные фонды, фонды на BNB и продукты на XRP.

По данным аналитической компании Glassnode, ситуация на рынке очень напоминает середину и конец 2020 года, когда криптовалютный рынок готовился к очередному циклу роста. Статистические данные блокчейнов говорят о подготовке к масштабному росту. Аналитики отмечают, что в среднем в сети биткойна в сутки активны 275 000 кошельков. Это на 35% меньше пиковых показателей января этого года. Похожая ситуация и в сети эфириума ― количество активных адресов составляет 450 000 в день, что на 33% меньше пиковых значений. И эти данные крайне похожи на фазу аккумуляции в конце 2020 года. Расхождение между курсом активов и активностью в блокчейнах ненормально для растущего рынка, но далеко не редкость в фазе аккумулирования и подготовки. Часто такие периоды сигнализируют об окончании фазы аккумулирования, когда на рынке остаются только уверенные инвесторы, не желающие продавать. По данным Glassnode, сейчас в сети биткойна лишь 15% монет перемещены не более 3 месяцев назад. В сети эфириума их количество ещё меньше, только 12.5%. И это тоже знак накопления инвесторами криптовалют. В заключении аналитики пишут, что перспективы для криптовалютного рынка весьма радужные. Помешать новому циклу может лишь агрессивная продажа монет, которые долгое время хранились на кошельках, но пока предпосылок для этого не наблюдается.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены биткойна к отметкам 47000, 46500 и 46000 долларов. Эфириум снизится к уровням 3350, 3325 и 3330 долларов, а XRP к ценовым значениям 1.1500, 1.1400 и 1.1000.

Новости

В Австралии выйдет индекс активности в производственном секторе AiG, показатель деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности и данные роста экономики за второй квартал 2021 года. В Японии станут известны расходы на капиталовложения и индекс PMI Jibun Bank в производственном секторе. В Китае опубликуют индекс PMI Caixin в производстве.

В Великобритании выйдет индекс цен на жильё Nationwide. В России, Швеции, Испании, Италии, Германии, Еврозоне и Великобритании опубликуют индексы деловой активности в производственном секторе. В Германии обнародуют данные розничных продаж, а в Швейцарии – индекс деловой активности SVME. В Еврозоне и в России выйдет уровень безработицы. Глава Бундесбанка Йенс Вайдманн выступит с речью.

В США опубликуют индекс ипотечного кредитования МВА, отчёт ADP об уровне занятости в августе, расходы на строительство и показатель деловой активности в производственном секторе. В Канаде также выйдет индекс деловой активности в производстве. Управление энергетической информацией отчитается о запасах коммерческой нефти в США за прошлую неделю.