Прогноз

Евро/доллар

Курс евро/доллар снизился к уровню поддержки 1.0920 в начале новой торговой недели. При отсутствии макроэкономических новостей из-за пасхальных каникул основным триггером валютных рынков стали новости и события прошлой недели.

Американский доллар снова пользовался спросом против евро после сильного падения. Котировкам будет непросто преодолеть крепкий уровень сопротивления 1.1000, даже с учётом недавних действий Федерального Резерва, который резко увеличил объём монетарного стимулирования. Вероятно, пара останется в узком диапазоне 1.0800–1.1000 в ожидании новых действий центральных банков.

В JP Morgan прогнозируют, что экономика США сократится на 40% с апреля по июнь, что вынудит 25 миллионов человек остаться без работы. Ещё несколько недель назад инвестиционный банк прогнозировал сокращение на 25% во втором квартале. ФРС и правительство США выделили в последние недели триллионы долларов для поддержки жителей во время эпидемии коронавируса и для перезапуска экономики с минимальным ущербом. Однако, беспрецедентные меры, вероятно, всё равно оставят ещё миллионы безработных на продолжительное время, а экономика резко снизится. По прогнозу Американской ассоциации бизнеса, уровень безработицы составит 10% в конце 2020 года и 6% в течение 2021. В этих условиях критично важным станет способность системы быстро восстанавливаться. Экономика США стабильно росла перед началом кризиса, поэтому получит чуть больше преимущества по сравнению с остальными развитыми странами.

В нашем прогнозе предполагаем локальный разворот и рост курса евро/доллар к уровням сопротивления 1.0940, 1.0960 и 1.0980.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар преодолел уровень сопротивления 1.2500 и достиг отметки 1.2525. Британская валюта сохраняет восходящий импульс и может покинуть боковой диапазон последних недель 1.2200–1.2500.

Последний раз котировки торговались на текущем уровне около месяца назад. После пробоя уровня 1.2500 курс фунт/доллар может продолжить рост к отметкам 1.2780 и 1.3000. Однако нельзя с уверенностью сказать, что пара уже закрепилась выше уровня 1.2500. После некоторого затишья на рынках в пасхальные каникулы торги могут возобновиться разворотом настроений инвесторов. Британская валюта классифицируется как рисковый актив, спрос на которые в период финансовых кризисов отличается особой нестабильностью. В случае разворота курс пары фунт/доллар может за несколько дней вернуться к нижней границе диапазона 1.2200.

В понедельник канцлер Великобритании Риши Сунак заявил, что с апреля по июнь экономика страны может упасть на 30%. Британские аналитики прогнозируют в среднем сокращение ВВП на 14%. Некоторые банки ждут падения на 25%. Казначейство проводит собственный анализ, и он ещё не закончен. Однако, предварительный прогноз Сунака выглядит пессимистично. В случае квартального падения экономики почти на треть, итоговое снижение в 2020 году может превысить 5%. Известно, что десять министров кабинета в настоящее время настаивают на ослаблении блокировки в следующем месяце из-за возможной длительной рецессией британской экономики.

В нашем прогнозе ожидаем разворота и снижения курса фунт/доллар к уровням поддержки 1.2500, 1.2480 и 1.2450.

Золото

Цена золота выросла к уровню 1719 долларов за тройскую унцию и достигла нового максимального значения с 2012 года.

Рост цен стал логичным продолжением беспрецедентных мер поддержки экономики Центробанков по всему миру во главе с Федеральным Резервом. Стабильность большинства национальных валют находится под угрозой, и это привело золото к новым многолетним максимумам.

В UBS повысили среднесрочный прогноз по золоту до 1800 долларов за унцию после объявления ФРС на прошлой неделе новой программы кредитования на 2.3 триллиона долларов. Двумя важнейшими определяющими факторами цены на золото являются реальные процентные ставки в США и ожидания покупательной способности доллара. По мнению UBS, обе составляющие сейчас на низком уровне. После нового этапа количественного ослабления ФРС в банке ожидают, что реальные процентные ставки в США будут двигаться в отрицательную зону. Кроме того, укрепились факторы, способствующие потенциальному падению курса доллара. В банке сохраняют длинную позицию по золоту с середины мая 2019 года и планируют удерживать ещё достаточно долго. Дефляционное воздействие кризиса стало совсем недавно временным препятствием роста цен на золото. Со второго полугодия эта тенденция изменится, поскольку ответные меры правительств и центральных банков только набирают обороты.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейший рост цены золота к уровням сопротивления 1720, 1722 и 1725 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Нефтяные рынки вели себя на удивление спокойно в понедельник, волатильность котировок была невысокой. По итогам торговой сессии баррель нефти WTI немного укрепился к уровню 28.60 долларов.

Вероятно, участники рынка ещё не выработали единой позиции к новой сделке ОПЕК, заключённой в конце прошлой недели. По итогам прошедших переговоров картеля и министров энергетики стран Большой двадцатки было принято решение снизить добычу в мае–июне на 9.7 миллионов баррелей в сутки с последующим уменьшением объёма сокращения. Независимые нефтедобытчики параллельно снизят добычу на 3.7 миллионов баррелей.

При благоприятных условиях к осени цена WTI может вырасти до 35 долларов за баррель, а концу 2020 года – до 40. В ближайшее время котировки продолжат консолидацию в районе 27–30 долларов за баррель, как минимум до мая, если сокращение добычи не превысит текущие оценки. Об этом в понедельник заявил президент США Дональд Трамп. По его мнению, страны ОПЕК фактически стремятся к общему сокращению добычи на 20 миллионов баррелей в сутки. В этом случае цены на нефть могут вырасти гораздо сильнее, поскольку смогут нивелировать большую часть недостатка спроса из-за падения экономической активности по всему миру.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены нефти WTI к уровням 29.00, 29.50 и 30.00 долларов за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна снизилась к уровню поддержки 6 800 долларов. Эфириум опустился к отметке 155 долларов, а XRP – к уровню 18.65 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составила 194 миллиарда долларов.

Биткойн не смог закрепиться выше уровня сопротивления 7 000 долларов, но пока также удерживается от дальнейшего падения ниже сильной поддержки 6 600. Динамика криптовалютного рынка по-прежнему во многом зависит от поведения традиционных активов в период кризиса. При нарастании негатива и обвале ключевого индекса S&P 500 цена биткойна может снизиться к уровню 6 200 долларов. При нейтральной ситуации цена главной криптовалюты может снова попытаться закрепиться выше ключевого сопротивления 7 000 долларов.

В Deutsche Bank полагают, что группа центральных банков, представляющая страны примерно пятой части населения мира, выпустит цифровую валюту в ближайшие три года. О совместной работе над цифровыми деньгами центральные банки Канады, Великобритании, Японии, Европейского союза, Швеции и Швейцарии объявили ещё в начале года. В проекте также принимает участие Банк международных расчётов. Решившие совместно работать над проектом Центробанки находятся на различных стадиях изучения технологии. Например, Банк Швеции уже объявил о начале тестирования электронной кроны, а Банк Японии, ранее отвергавший планы выпуска цифровой валюты, только в январе текущего года приступил к изучению такой возможности.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения цены биткойна к уровням поддержки 6 750, 6 700 и 6 600 долларов. Эфириум может снизиться к отметкам 152, 150 и 145 долларов, а XRP – к уровням 18.50, 18.20 и 18.00 центов.

Новости

В Новой Зеландии опубликуют индекс цен на жильё REINZ. Национальный банк Австралии представит индексы уверенности и условий в деловой среде. В Китае станут известны данные импорта, экспорта и общий торговый баланс.

В США выйдут индексы цен на импорт и на экспорт и показатель розничных продаж Redbook. Американский нефтяной институт отчитается о запасах нефти прошлой недели.

Прогноз от аналитического центра xCritical.

Итоги недели на мировых рынках.

Рынок акций

На фоне первых успехов американского локдауна, беспрецедентных мер по недопущению кризиса ликвидности и долгожданной координации на нефтяном рынке американские акции закрыли неделю на исключительно положительной ноте. Три из четырех рабочих дней минувшей недели рынок открывался с мощным гэпом вверх, к вечеру четверга (в пятницу торгов не было) прибавив более 12% к уровням закрытия прошлой недели.

По данным ВОЗ, общее количество подтвержденных случаев коронавируса в мире на вчерашний день составило почти 1,7 млн человек, почти 500 тыс. из которых – в США. Прошлая неделя принесла ожидаемый пик ежедневного прироста количества заболевших – около 35 тыс. в сутки, на вчерашний день этот показатель составил чуть более 30 тыс. Это дает повод для оптимизма.

Поступающие данные по рынку труда не перестают удивлять тем, насколько стремительно развивается ситуация. За последние три недели за пособиями обратились больше 16 млн американцев (10% от всей рабочей силы). Обращения за пособиями поступают почти из всех секторов экономики, включая даже здравоохранение. Из регионов почти 20% всех обращений последней недели – из Калифорнии и Нью Йорка. При этом многие южные штаты (включая Техас и Флориду, на которые в сумме приходится почти 14% рабочей силы США) вошли в локдаун позже остальных, некоторые – только на прошлой неделе.

Безработица на конец марта составила 4,4%, однако, учитывая количество обращений и продолжающийся локдаун экономики, очень скоро можно ожидать двузначных значений. Напомним, что в пике финансового кризиса 2008–2009 годов безработица лишь на один месяц заходила в эту зону, а темпы роста числа безработных никогда не были сопоставимы с тем, что происходит сейчас. Заявки поступают настолько быстро, что в некоторых городах местные власти не справляются со своевременной обработкой.

ФРС предложила меры дополнительного стимулирования размером 2,3 трлн долл. В соответствующем обращении глава ФРС заявил, что «большинство ожидает возвращения экономической активности во второй половине года», что, скорее всего, означает, что новые меры – далеко не последние. Предполагается, что новый пакет мер будет направлен как на предоставление кредитов предприятиям (в том числе МСБ), так и выкуп корпоративных и ипотечных облигаций. Общий объем утвержденных и рассматриваемых стимулов уже составляет больше 20% ВВП США.

Карантинные меры в Европе работают, однако не всем пока удается «сгладить кривые». Зрелые вспышки с самым длительным периодом локдауна на сегодняшний день (Италия, Испания, Германия, Австрия) уже вторую неделю подряд показывают замедление прироста новых случаев, кривые фатальных случаев показывают признаки скорого выравнивания. Ускоренный рост пока наблюдается в Соединенном Королевстве, Турции.

Европейские индексы в целом следуют за американскими. DAX за неделю прибавил чуть более 10%, FTSE100 – около 8%.

Общий объем финансовых мер, принятых Евросоюзом для ограничения ущерба от «коронакризиса», составляет более 800 млрд евро, или почти 8% от ВВП союза. Пакеты мер покрывают как предприятия, так и граждан, временно оказавшихся без работы. Более 300 млн евро выделяется на исследования и разработку мер борьбы с коронавирусом.

В марте МосБиржа зафиксировала резкий прирост количества новых счетов – почти +9% по сравнению с мартом. Средства частных инвесторов являются одной из важных причин, по которым российский рынок до сих пор находится в числе наименее пострадавших в мире. Правда, на прошлой неделе индекс МосБиржи немного отстал от рынков развитых стран, прибавив около 5% в рублях. Зато на фоне активных операций по покупке иностранной валюты и ожиданиях сделки ОПЕК++ курс USD/RUR прибавил почти 4%.

Инфляция за март составила 0,55%, что, скорее всего, связано с «покупками впрок». ЦБ РФ по-прежнему подтверждает намерения понизить учетную ставку в «удобный момент», что будет дополнительным фактором поддержки рынка акций.

Карантинные меры продолжают быть все более строгими – с этой недели в некоторых регионах вводится пропускной режим, соответственно, можно ожидать дальнейшего замедления экономической активности в ближайшее время.

Рынок облигаций

На рынке рублевого долга мы продолжаем наблюдать восстановление цен на фоне сокращения относительного прироста числа заболевающих коронавирусом в мире, многочисленных монетарных и фискальных мер поддержки, мощного восстановления цен нефти и укрепления рубля.

Цены длинных ОФЗ уже вернули 2/3 снижения от своих максимальных уровней, а Минфин вернулся к проведению аукционов. Доля иностранцев на рынке ОФЗ остается в целом стабильной, держится на уровне 30–31%, по данным ЦБ РФ.

Заключение сделки ОПЕК – позитивный момент, поведение участников станет более цивилизованным, меньше демпинга и баснословных скидок от рыночной цены. С другой стороны, спрос упал просто катастрофически. Не стоит ждать сильно роста цены нефти.

Экономика РФ будет страдать не только от очень сильного снижения цены нефть, но также и от значительно сокращения объемов ее продажи. С 1 мая и на два месяца РФ должна сократить добычу с 10,3 до 8,5 млн баррелей. Безусловно, нам стоит ждать отрицательных темпов роста ВВП, дефицита бюджета и сокращения ФНБ. Кроме того, уже идет речь об увеличении объемов размещения ОФЗ для финансирования дефицита. Все это будет негативно сказываться на ценах рублевых облигаций, если, конечно, не будет компенсироваться дополнительными мерами поддержки.

Выступление главы ЦБ РФ показывает, что регулятор видит потенциал для снижения ставки в этом году и будет выбирать момент. Такой вопрос будет рассматриваться на ближайшем заседании (24 апреля), а баланс рисков сместился в сторону замедления инфляции. Сейчас, на наш взгляд, в цены длинных ОФЗ заложено повышение ключевой ставки на 0,35%. Если же ставка будет снижена, то это сделает рынок еще более дешевым.

Инфляция уже несколько подросла и составляет сейчас 2,5% год к году, что очень низко на фоне ослабления рубля на 16%, фактор валютного курса еще может «сыграть». Вместе с тем если ничего кардинально не изменится, то она может оказаться вблизи цели ЦБ 4% по итогам года, а возможно, существенно ниже.

Можно отметить и то, что Минфин продолжает продажу валюты по бюджетному правилу, что будет оказывать поддержку рублю.

В последнее время на фоне роста цен мы наблюдаем и точечное сужение спредов, но рынок корпоративных облигаций все еще местами предлагает хорошие возможности заработать больше, чем в секторе госбумаг. Но стоит отметить, что ликвидность там заметно хуже, даже в «первом эшелоне». Хотя именно сейчас мы наблюдаем первые признаки улучшения ликвидности. Кроме того, некоторые эмитенты даже выходят на первичный рынок. Так, сегодня размещаются Еврохим и ТМК.

В фокусе инвесторов на прошлой неделе была расширенная встреча ОПЕК, по результатам которой странам удалось договорится о значительном сокращении добычи нефти. Наиболее важной частью решения по итогам четырехдневных переговоров стал даже не масштаб сокращения в 10 млн баррелей в сутки, а его длительность – страны договорились о постепенном возвращении к нормальному уровню добычи в течение полутора лет, что даст возможность использовать излишки добываемой в данный момент нефти.

Важнейшим позитивным сюрпризом для рынка облигаций стало объявление ФРС программы поддержки объемом 2.3 трлн долл., включающей программу выкупа облигаций субинвестиционного рейтинга, что привело к ралли в бумагах категории HY американского рынка и вызвало волну интереса к облигациям, в том числе на развивающихся рынках, где наиболее заметное ралли наблюдалось в облигациях компаний нефтяного сектора.

Помимо этого, сокращение темпов прироста новых случаев заболевания коронавирусной инфекцией в Европе и США дает рынку повод для оптимизма: возможно, карантинные меры, предпринятые большинством стран, могут быть либо ослаблены, либо отменены вовсе быстрее, чем полагали инвесторы, что создает позитивный фон для рынка на ближайшее время.

Рынок сырьевых товаров

Одним из самых ожидаемых событий недели было заседание ОПЕК+ с новыми партнерами из G20, чтобы договориться о вынужденном сокращении, с тем чтобы поддержать уровень цен и стабилизировать рынок. Так как практически все участники еще до переговоров выражали готовность к кооперации, то рынок слабо отреагировал на итоговое соглашение сократить добычу на 9,7 млн баррелей в сутки начиная с мая.

В целом неделя была позитивна для многих рисковых активов на фоне оптимизма новых переговоров и мер поддержки со стороны финансовых регуляторов.

Решение сократить мировую добычу почти на 10% в мае и июне практически не отразилось на ценах на нефть. В апреле еще действуют значительные скидки, которые установили страны-экспортеры, что также давит на рынок. Практически все страны, участвующие в переговорах, выражали готовность к сотрудничеству, за исключением Мексики, которая согласилась сократить добычу на 100 тыс. баррелей в сутки вместо требуемых 400. Россия и Саудовская Аравия сократят по 2,5 млн баррелей от базы 11 млн баррелей в сутки. США, как и ожидалось, участвовать в сделке не собираются, но обещают, что снизят добычу из-за низких цен на нефть, но это не точно.

После июня суммарное сокращение мировой добычи составит 8 млн баррелей в сутки (до конца 2020 года) и 6 млн баррелей в сутки – с января 2021 года по апрель 2022-го. Новость для рынка позитивная, но только в долгосрочной перспективе. Восстановление мирового спроса будет ключевым фактором восстановления нефтяных цен до прежних уровней. На текущий момент спрос – на 30% ниже докризисного уровня, и 10% сокращения пока недостаточно для баланса.

К тому же за время низких цен многие крупнейшие потребители нефти успели значительно пополнить хранилища. Рост запасов нефти в США составил 15 млн баррелей за неделю, что почти в 2 раза оказалось выше прогнозов. Сейчас фокус рынка будет смещен на то, с какой скоростью заполняются хранилища, их недостаток может стать источником негатива.

Для мировой экономики доступность дешевого сырья – это благо, и при окончании действия карантина мы можем увидеть быстрое восстановление рынков, что скажется ростом спроса на нефть в будущем. Пока мы видим сценарий восстановления цены Brent к 45 долл. за баррель к концу года, если действие коронавируса закончится до осени. Текущая договоренность может обозначить уровень цен 30 долл. за Brent как нижнюю границу коридора.

Промышленные металлы продолжают находиться в нисходящем тренде, и закрытие производств пока не перекрывает падение спроса. Большинство производителей сообщили о снижении инвестиционных планов. Мы ожидаем, что предложение на рынке металлов будет продолжать падать из-за карантина. Только с восстановлением мирового спроса стоит ожидать позитива на сырьевых рынках.

Драгоценные металлы пользуются большим спросом, особенно золото и серебро. Платина и палладий находились в боковом тренде из-за негативной динамики в промышленных металлах и автомобильной промышленности. Золото очень чувствительно к процентным ставкам, а ФРС может пойти на дальнейшее снижение ставки, что сделает хранение золота еще дешевле, а учитывая ожидаемый рост инфляции из-за монетарных мер, цена золота может дальше расти.

Золото

Цены на золото резко выросли во второй половине прошлой недели к уровню сопротивления 1485 долларов за тройскую унцию, после того как Федеральный резерв объявил о программе кредитования на сумму 2.3 триллиона долларов.

Фьючерсы с поставкой в апреле подорожали на 4.25%, закрывшись на самом высоком уровне с декабря 2012 года. За последние шесть недель наблюдаются значительные вливания денежных средств в экономику, и это очень хорошо для перспектив золота. В частности, ФРС приняла беспрецедентные меры, поскольку распространение коронавируса привело к тому, что экономика США практически остановилась. Помимо снижения процентных ставок почти до нуля, Центробанк пообещал покупать неограниченное количество казначейских ценных бумаг и запустил ряд кредитных механизмов для обеспечения надлежащего функционирования финансовых рынков. Действия Федерального Резерва вызвали огромный спрос на золото и повышение цены на 10% с 3 марта, когда американский центральный банк впервые снизил ставку.

В записке, разосланной клиентам в прошлом месяце, аналитики Deutsche Bank повысили прогноз на конец года до 1800 долларов за унцию. Более радикальные оценки предполагают рост к рекордным значениям в области уровня 2 000 долларов. Золото уже достигло новых исторических максимумов по отношению к большинству валют, кроме доллара США, который является самой сильной оставшейся фиатной валютой. Однако, после грандиозных мер Федерального Резерва, доллар, вероятно, не удержится на текущих уровнях вопреки высокому спросу и статусу безопасной валюты. К окончанию текущего финансового кризиса давление на американскую валюту снизится, и золото получит дополнительную поддержку.

Пока спрос на инвестиционное золото остаётся на максимально высоком уровне из-за нестабильности мировых финансовых рынков, покупки ювелирных украшений существенно снизились. В частности, сектор драгоценных камней и ювелирных изделий в Индии, на долю которого приходится почти 7% валового внутреннего продукта страны, и в котором работает более 5 миллионов человек, остановился из-за карантинных мер. По предварительным оценкам, в 2020 году объём закупок в секторе снизится на 30% по сравнению с прошлым годом. Падение спроса на физическое золото частично уравновешивает повышенный интерес к инвестициям в драгоценный металл и немного ограничивает рост цен.

Цена золота находится у абсолютных максимумов, но большинство аналитиков ждут не отката, а дальнейшего роста. В аналогичной ситуации в 2008 году восходящий тренд затянулся на три года. Не исключено, что и сейчас мы находимся в самом начале долгосрочного тренда, который приведет актив к новым максимальным значениям.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем дальнейший рост цены золота к уровням сопротивления 1487, 1490, 1495, 1500 и 1505 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Цена нефти закрыла прошлую сокращенную из-за праздников неделю на уровне поддержки 28.00 долларов за баррель.

Все прогнозы и свершения нефтяного рынка на прошлой неделе были связаны с заседанием ОПЕК. Участники картеля в итоге согласовали новую сделку о сокращении добычи на 10 миллионов баррелей в сутки. Ещё на 5 миллионов баррелей в сутки планируют снизить производство другие страны, официально не участвующие в соглашении, среди которых Канада, Норвегия, Аргентина и США. Кроме того, США окажут помощь в сокращении производства Мексике, взяв на себя часть её квоты.

Участники рынка крайне неоднозначно оценивают новое соглашение. С одной стороны, сокращение на 10–15 миллионов баррелей в сутки — это исторический рекорд. Кроме того, ОПЕК согласовала сделку в кратчайшие сроки, что увеличивает её ценность. С другой стороны, некоторые разногласия в картеле возникли при обсуждении. Финальная декларация ОПЕК содержала оговорку о том, что новое соглашение вступит в силу лишь при присоединении Мексики, которую не устроила её квота в 400,000 баррелей в сутки. Дональд Трамп заявил, что США готовы взять на себя часть квоты Мексики, но не пояснил, как именно это будет выглядеть. Таким образом, формально на данный момент сама сделка ОПЕК не является полностью согласованной.

Кроме того, не все участники рынка убеждены, что согласованного сокращения добычи будет достаточно для поддержки цен на приемлемом уровне, поскольку спрос может упасть гораздо сильнее, на 20–30 миллионов баррелей в сутки. Запасы сырья будут расти в ближайшие месяцы, и предлагаемое сокращение объёма добычи со стороны ОПЕК на май и июнь спасёт цены от дальнейшего падения, но всё равно не восстановит желаемый рыночный баланс. В итоге вопреки сделке цены на нефть могут снизиться в среднесрочной перспективе.

В отличие от предыдущего соглашения, которое действовало около двух лет, новая сделка вряд ли будет долгосрочной. Вероятно, сразу после восстановления спроса на нефть в мире, США, Россия и Саудовская Аравия вернутся к переделу рынка. Цены на баррель нефти WTI будут в диапазоне 30–40 долларов в ближайшее время, но дальнейшая динамика снова может стать отрицательной.

Главным бенефициаром новой сделки уже можно считать США, которым, возможно, удалось избежать банкротства всей отрасли. Американские нефтяные компании уже сокращают тысячи рабочих мест, прекращают работы на старых скважинах и выводят из эксплуатации буровые установки. Нефтедобывающие штаты готовятся к серьёзному снижению числа рабочих мест и сокращению налоговых поступлений. Банкротства отдельных компаний не избежать, однако США сможет избежать уничтожения целой отрасли, поскольку жёсткая ценовая война, как минимум, отложена.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем рост нефти WTI к уровням сопротивления 30.00, 31.00, 31.50, 32.00 и 34.00 долларов за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна снизилась к уровню 6 850 долларов. Эфириум опустился к отметке 155 долларов, а XRP – к уровню 18.95 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составила 195 миллиардов долларов.

На прошлой неделе биткойн дважды безуспешно пытался закрепиться выше ключевого уровня сопротивления 7 000 долларов. Капитализация рынка снова опустилась ниже 200 миллиардов долларов, а индекс доминирования биткойна составил 64.1%. Текущее снижение цены главной криптовалюты сопровождается невысокими объёмами, а значит серьёзных фиксаций прибыли крупными участниками рынка ещё не было.

Вероятно, биткойн найдет сильную поддержку в диапазоне 6 600–6 800 долларов и вряд ли в ближайшее время снизится ещё сильнее. Если котировки всё же опустятся ниже уровня 6 400 долларов, тогда можно ожидать падения цены к уровню 4200 и формирования разворотной модели от этой отметки.

На прошлой неделе состоялось сокращение вдвое награды за майнинг криптовалют Bitcoin Cash и Bitcoin SV. Накануне халвинга курс монет заметно вырос на 10—15%, а после него резко снизился. Благодаря наблюдению за этими криптовалютами можно попытаться предсказать и будущие движения цены биткойна, поскольку это форки главной криптовалюты.

Халвинг биткойна пройдет в мае и можно ожидать роста цены в ближайшие недели. Хэшрейт сети Bitcoin Cash после уполовинивания награды снижался до 80%. Впоследствии хэшрейт немного восстановился, но до сих пор на уровне меньше половины от показателей до халвинга. Снижение хэшрейта поставило сеть Bitcoin Cash под угрозу. Стоимость атаки 51% на этот блокчейн резко снизилась. Аналогичная ситуация сложилась с криптовалютой Bitcoin SV после халвинга. Падение хэшрейта было не настолько драматичным, всего около 15%. Но поскольку хэшрейт BSV и раньше был невысоким, стоимость атаки 51% на этот блокчейн также стала достаточно низкой.

Управление по финансовым рынкам Франции уточнило Еврокомиссии свою позицию в отношении криптовалют. Французский регулятор определяет криптовалюты, как цифровой актив, основанный на криптографии и существующий в распределённом регистре. При этом Управление считает, что пока вводить точную классификацию всех криптоактивов рано, но видит необходимость в чётком разграничении между цифровыми активами, которые квалифицируются как финансовые инструменты, и электронными деньгами. Регулятор также обеспокоен распространением стейблкойнов, указав, что власти могут запретить их при необходимости. Управление заявило о преимуществе первичных размещений монет по сравнению с традиционными первичными публичными предложениями, но отметило существующие риски, связанные с такими способами финансирования.

В нашем прогнозе на следующую неделю предполагаем дальнейшее снижение цены биткойна к уровням поддержки 6 800, 6 700 и 6 500 долларов, после чего котировки могут развернуться и вырасти к отметкам 6 900 и 7 000. Эфириум может снизиться к уровням 152, 150, 147, 145 и 140 долларов, а XRP к отметкам 18.70, 18.50, 18.00, 17.50 и 17.00 центов.

Прогноз от аналитического центра xCritical.

Евро/доллар

Курс евро/доллар развернулся от уровня 1.0765 и восстановился к уровню сопротивления 1.0935. Нисходящий импульс пары оказался недостаточно сильным, чтобы вернуть котировки к многолетнему минимальному значению 1.0650. Спрос на американскую валюту сохраняется, но трейдеры опасаются сильного замедления экономики США и переизбытка долларов на мировом финансовом рынке.

На прошлой неделе сохранялась тенденция увеличения денежного предложения правительствами и центральными банками разных стран. Евросоюз согласовал пакет помощи на 20 миллиардов евро. Деньги будут направлены на поддержку слабых слоев населения, и на укрепление систем здравоохранения. Кроме того, за счёт выделяемых средств будут приниматься меры непосредственной ликвидации социальных и экономических последствий пандемии. Вероятно, это не окончательная сумма, которую ЕС вместе с европейским центральным банком должен будет выделить для борьбы с текущим кризисом.

Ещё более грандиозные шаги предпринимает Федеральный Резерв. На прошлой неделе центральный банк США объявил о новой программе, согласно которой он может выкупать корпоративные облигации до рейтингового уровня BBB-. Благодаря кредитному плечу объём покупок по новой программе может составить 2.3 триллиона долларов. Последствия этого решения будут иметь далеко идущие последствия. Баланс ФРС теперь будет состоять не только из обязательств правительства и квазигосударственных ипотечных бумаг, как это было после 2008 года, но также из корпоративных долгов. Федеральный резерв существенно увеличил пространство для дальнейшего роста долларового предложения. Эти изменения в монетарной политике обещают оказать давление на американскую валюту уже в обозримом будущем. Индекс доллара снизился на 0.8% после новостей из ФРС. Рынки только начали оценивать последствия этих изменений, поэтому падение курса может продолжиться в ближайшее время.

Вопреки объёмным мерам ФРС и американского правительства безработица в США сохранится высокой долгое время. Согласно прогнозам экономистов, безработица подскочит до уровней депрессии в предстоящие недели, и останется на относительно высоком значении 6% до конца 2021 года. Перед кризисом показатель снижался до 3.5%, а рост зарплаты для низкооплачиваемых работников ускорялся. 19-месячный период безработицы на уровне 6% будет означать, что около четырех миллионов человек останутся без заработной платы почти на два года.

Краткосрочный скачок безработицы уже случился, но официальные лица ФРС рассчитывают, что действия регулятора и другие программы поддержки позволят экономике пережить спад и быстро восстановиться без долгосрочного ущерба. Пока подобный сценарий выглядит маловероятным, и восстановление вряд ли будет краткосрочным.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейший рост курса евро/доллар к уровням сопротивления 1.0950, 1.0980, 1.1000, 1.1030 и 1.1075.

Фунт/доллар

Британский фунт вырос против доллара США к уровню сопротивления 1.2450 на прошлой неделе.

Основной причиной роста пары стала новая программа Федерального Резерва, которая увеличит объём долларов на рынке на 2.3 триллиона. Курс американской валюты снизился против большинства активов. Основными факторами движения валют на мировом рынке остаются действия центральных банков по всему миру, направленные на смягчение последствий коронавируса. Банк Англии заявил на прошлой неделе, что планирует прибегнуть к монетарному финансированию для покрытия дополнительных государственных расходов, которые потребуются для смягчения ущерба экономики страны.

Ранее новый глава Центробанка Эндрю Бейли выступал против таких мер на долгосрочной основе, но допускал их как временное решение. В Казначействе уточнили, что в нынешних условиях правительству будет практически невозможно привлечь необходимые средства на рынке облигаций в короткие сроки, поскольку программа выпуска на апрель была увеличена с 15 до 45 миллиардов фунтов.

Правительство Великобритании анонсировало на прошлой неделе, что лимит счёта в Банке Англии, который обычно составляет 370 миллионов фунтов, будет фактически снят. В 2008 году правительство также прибегало к временному увеличению лимита, однако тогда предел был установлен в размере 80 миллиардов фунтов. На этот раз реальные объёмы финансирования могут оказаться существенно больше и продолжительность мер будет более длительной. После заседания в четверг, комитет по финансовой стабильности Банка Англии подтвердил, что экономическая активность в стране резко сократилась.

7 мая комитет опубликует промежуточный доклад по финансовой стабильности, который будет оценивать риски для монетарной системы в Великобритании и её устойчивость к происходящим экономическим и рыночным шоковым процессам. Доклад будет основываться на экономических оценках, которые будут сделаны на майском заседании Банка Англии. Британская экономика, вероятно, сократится сильнее в краткосрочной перспективе, но, как ожидается, восстановится достаточно быстро.

Тем временем правительство Великобритании планирует продлить карантинные меры ещё на три недели. Первоначально карантин планировалось завершить 13 апреля. Количество заболевших в стране растёт, поэтому не исключено, что это не последнее продление сроков.

В нашем прогнозе ожидаем роста курса фунт/доллар к уровням сопротивления 1.2475 и 1.2500, после чего котировки могут развернуться и снизиться к поддержкам 1.2450, 1.2420 и 1.2400.

Прогноз от аналитического центра xCritical.

Понедельник

В понедельник продолжаются пасхальные каникулы, макроэкономическая статистика не публикуется.

Вторник

В Новой Зеландии опубликуют индекс цен на жилье REINZ. Национальный банк Австралии представит индексы уверенности и условий в деловой среде. В Китае станут известны данные импорта, экспорта и общий торговый баланс.

В США выйдут индексы цен на импорт и на экспорт и показатель розничных продаж Redbook. Американский нефтяной институт отчитается о запасах нефти прошлой недели.

Среда

В Австралии опубликуют индекс потребительской уверенности Westpac.

Во Франции, Испании, Италии и Швеции станут известны показатели потребительских цен. В Германии пройдёт размещение долгосрочных государственных облигаций.

В США опубликуют показатель деловой активности в производственном секторе Нью-Йорка, индекс рыночной стоимости жилья и данные розничных продаж и промышленного производства. В Канаде состоится заседание центрального банка, станет известно решение о процентной ставке. Комитет по монетарной политике Банка Канады опубликует доклад. Управление энергетической информацией представит изменения запасов коммерческой нефти в США на прошлой неделе. Также в США выйдет экономический обзор Федерального Резерва «Бежевая книга» и данные покупок американских ценных бумаг иностранными инвесторами.

Четверг

В Японии выйдут данные иностранных и японских инвестиций в ценные бумаги и показатель деловой активности во всех отраслях. В Австралии опубликуют ожидания по инфляции потребительских цен, уровень безработицы, полной и частичной занятости и долю рабочей силы в общей численности населения. ANZ банк опубликует ежемесячный отчёт об инфляции.

В Германии опубликуют данные инфляции, в том числе общий и гармонизированный индексы потребительских цен. В Швейцарии выйдет индекс цен производителей и импорта, а в Еврозоне – данные промышленного производства.

В США опубликуют количество первичных и повторных заявок на пособия по безработице, изменение числа разрешений на строительство и показатель деловой активности в производственном секторе ФРБ Филадельфии. В России станет известен индекс цен производителей и объём международных резервов Банка России. Управление энергетической информацией представит изменения запасов газа в США на прошлой неделе.

Пятница

Международный валютный фонд проведёт встречу стран-участниц для обсуждения стабилизации финансовой обстановки в мире. В Китае обнародуют данные розничных продаж и промышленного производства, предварительные показатели экономического роста за первый квартал 2020 года и капиталовложения в городское хозяйство с начала года. Состоится пресс-конференция Национального бюро статистики. В Японии выйдут данные промышленного производства и использования производственных мощностей.

В Германии опубликуют индекс цен производителей. В Еврозоне станут известны базовый и основной индексы потребительских цен и объём производства в строительном секторе.

В Канаде выйдут данные иностранных и канадских инвестиций в ценные бумаги. Компания Baker Hughes отчитается об активных нефтяных платформах.

Прогноз от аналитического центра xCritical.

Евро/доллар

Курс евро/доллар завершил прошлую неделю у отметки 1.0935 и сохраняет перспективы роста к уровню 1.1000.

Новая программа денежного стимулирования от Федерального Резерва на 2.3 триллиона долларов изменила расклад сил на валютном рынке. Спрос на американскую валюту остаётся высоким в разгаре финансового кризиса, но избыточное предложение доллара существенно ограничивает перспективы роста. Более того, после первых признаков нормализации экономической ситуации можно ожидать резкого падения курса доллара. По мнению экспертов Rabobank, карантин, действующий в настоящее время в большинстве европейских стран, будет иметь долгосрочные экономические последствия. Индикаторы настроения свидетельствуют резкое сокращение экономической активности, особенно в секторе услуг. Согласно прогнозу банка, если блокировка закончится 1 июня, ВВП Еврозоны сократится на 5.2%. Если отсрочка будет продлена до 1 августа, тогда сокращение может составить 12.0%. В Еврозоне безработица вырастет в течение второго квартала, составив в среднем 9% в 2020 году, по сравнению с 7.5% в 2019. Rabobank предполагает, что для финансирования программ будут использоваться иные пути, чем взаимное погашение долга. Это может включать кредитные линии ЕЦБ и дополнительное источники в бюджете Евросоюза. Европейский Центробанк также увеличивает денежное стимулирование, хотя и в намного меньших масштабах, чем Федеральный Резерв США. В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего роста курса евро/доллар к уровням сопротивления 1.0950, 1.0960 и 1.0970.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар закрепился выше уровня сопротивления 1.2400 и достиг отметки 1.2450 в конце прошлой недели. Котировки снова приблизились к верхней границе диапазона 1.2200–1.2500 и попытаются выйти из двухнедельной фазы консолидации. Кредитная программа Федерального Резерва на 2.3 триллиона долларов увеличит активность покупателей, поскольку давление на американскую валюту вырастет.

Великобритания планирует продлить всеобщий карантин ещё, как минимум, на несколько недель, пока количество новых зараженных не начнет сокращаться. Исполняющий обязанности главы правительства Доминик Рааб, вероятно, примет это решение после консультаций с кабинетом министров, основываясь на советах медицинских экспертов. По оценкам бывшего министра здравоохранения Джереми Ханта, ограничения могут быть продлены, как минимум, на месяц.

Канцлер казначейства Риши Сунак может ввести дополнительные меры помощи предприятиям и работниками, если ограничения будут продлены. Это также станет позитивной новостью для фунта. Банк Англии уже заявил на прошлой неделе о планах дополнительного монетарного финансирования для покрытия государственных расходов для смягчения ущерба экономики страны. Это решение приведёт к увеличению денежного предложения фунта стерлингов на мировом финансовом рынке, но вряд ли к падению британской валюты, поскольку остальные центральные банки также активно используют монетарное стимулирование.

В нашем прогнозе предполагаем рост курса фунт/доллар к уровням сопротивления 1.2460 и 1.2475, после чего ожидаем разворота и снижения котировок к локальной поддержке 1.2450.

Золото

Цена золота выросла в четверг к уровню сопротивления 1685 долларов за тройскую унцию.

Доллар США вновь оказался под давлением продаж в ранние торговые часы американской сессии после того, как Федеральный Резерв объявил о дополнительных кредитах для поддержки экономики на сумму 2.3 триллиона долларов. ФРС заявила, что будет помогать домохозяйствам и работодателям, а также правительствам штатов и местным органам власти. Глава американского Центробанка Джером Пауэлл заявил, что роль ФРС заключается в максимальном обеспечении помощи и стабильности в этот период стеснённой экономической активности. Рынки готовятся к рекордному предложению долларов США, что обеспечивает поддержку золоту.

В данный момент золото находится в выгодном положении. Инвесторы продолжают интересоваться защитными активами для сохранения своих капиталов на фоне обострения экономического кризиса. Высока вероятность того, что курс американского доллара снизится в ближайшее время. Экономическая ситуация в США ухудшается, а ФРС агрессивно увеличивает денежную ликвидность на рынках. Падение доллара делает покупку золота для инвесторов в другой валюте более выгодным.

В долгосрочной перспективе золото будет оставаться востребованным. Главными факторами поддержки останутся низкие процентные ставки, спад экономики и количественное смягчение во многих странах. Восходящий тренд на рынке золота сохранится долгое время.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего роста золота к уровням сопротивления 1687, 1690 и 1692 доллара за тройскую унцию.

Нефть

Нефть WTI снизилась к уровню поддержки 28.00 долларов за баррель в конце прошлой укороченной из-за праздников недели.

Уже после закрытия рынков страны ОПЕК заключили новую сделку о сокращении добычи на 10 миллионов баррелей в сутки. Сделка будет действовать с мая 2020 года до конца апреля 2022 года, но при необходимости может быть продлена или сокращена. Условия предполагают снижение добычи в три этапа от уровня октября 2018 года – на 10 миллионов баррелей в сутки в мае-июне, 8 миллионов – в июле-декабре и 6 миллионов до конца соглашения. Обязательства подтвердили все 23 страны, участвовавшие в последних договоренностях ОПЕК. Наибольшую проблему представляла Мексика, которая была не готова выполнять свою квоту по снижению на 400 000 баррелей в сутки и угрожала выходом из соглашения. В итоге Дональд Трамп после заседания глав Минэнерго стран «Большой двадцатки» объявил, что США помогут Мексике снизить нефтедобычу на 100 000 баррелей в сутки и возьмут на себя необходимое сокращение до квоты ОПЕК.

ОПЕК также сохраняет уверенность, что в стабилизации рынка примут участие и другие производители нефти, и с участием таких стран суммарное сокращение добычи в мае-июне составит 15 миллионов баррелей в сутки. Таким образом, на Канаду, США, Норвегию, Аргентину, Бразилию и другие страны придётся еще около 5 миллионов баррелей в сутки, по мнению ОПЕК. Тем не менее итоговое заявление по заседанию G20 в пятницу отложено. По некоторым данным, министрам не удалось договориться о принятии конкретных мер стабилизации рынков.

В нашем прогнозе предполагаем рост нефти WTI к уровням сопротивления 30.00, 31.00 и 32.50 долларов за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна снизилась в выходные к уровню 6 850 долларов. Эфириум опустился к отметке 155 долларов, а XRP – к ценовому значению 18.95 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составила 195 миллиардов долларов.

Провайдер электронных денежных переводов Azimo в партнерстве с Сиамским коммерческим банком запустил сервис мгновенных трансграничных платежей из Европы в Таиланд на базе технологии финтех-стартапа Ripple. Ежегодный объём переводов, осуществляемых в страну, составляет около 6.7 миллиардов долларов. Использование RippleNet позволит сократить время переводов из евро и фунтов в тайские баты с 24 часов в среднем до 22 секунд. Компания уже использует для денежных переводов на Филиппины решение стартапа ODL, который применяет токен XRP в качестве промежуточной валюты при проведении расчётов.

Всемирный экономический форум опубликовал доклад о взаимодействии различных блокчейнов в рамках исследования использования технологии распределённого реестра в цепочках поставок. Согласно отчёту, большинство блокчейнов не могут взаимодействовать между собой, поэтому технологию ещё рано внедрять на корпоративном уровне. Проблема взаимодействия открытых блокчейнов изучается уже много лет, но большинство решений для обеспечения совместимости сфокусированы лишь на двух открытых сетях – биткойне и эфириуме. Что касается взаимодействия управляемых блокчейнов, то реализовать подобный проект гораздо сложнее, хотя и преимуществ больше. По мнению форума, этот вопрос мало изучен разработчиками, и блокчейн ещё не готов для внедрения на корпоративном уровне.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены биткойна к уровням поддержки 6 800, 6 700 и 6 600 долларов. Эфириум, вероятно, снизится к отметкам 152, 150 и 145 долларов, а XRP – к отметкам 18.70, 18.30 и 18.00 центов.

Новости

В понедельник продолжаются пасхальные каникулы, макроэкономическая статистика не публикуется.

Прогноз от аналитического центра xCritical.