S&P 500: коррекция еще не закончилась

В 2019 году фондовый рынок США активно рос благодаря денежным вливаниям со стороны ФРС, вербальным интервенциям Трампа, который освещал процесс торговых переговоров, а также вере инвесторов в скорый рост корпоративных прибылей, в том числе под влиянием низких процентных ставок. Как мы можем заметить, ситуация несколько изменилась: вливания ликвидности продолжаются, но в отсутствии позитивных новостей (поводов для покупок) фондовые активы не могут расти прежними темпами. 

Обсуждения второй фазы торговой сделки все еще не стартовали и вряд ли начнутся в ближайшие месяцы, так как все внимание китайского правительства сосредоточено на коронавирусе. Кроме того, надежды на восстановление экономического роста КНР тают с каждым днем. Вероятнее всего, уже в марте Пекин пересмотрит собственный прогноз по росту ВВП в 2020 году в меньшую сторону: с 6%-6,5% до 6%. Причем, дело не только в коронавирусе, но и снижении кредитного импульса до самого низкого уровня с 2017 года, крахе теневой банковской сферы, крайне слабом спросе юрлиц на займы и тд. Еще в начале года, как минимум, 22 крупнейших города из 31 снизили свои цели по росту ВВП в текущем году. Учитывая негативные последствия коронавируса, экономический рост КНР может просесть до 4,5%-5%.

Второй негативный момент – совершенно обычные финансовые результаты американских компаний. EPS сегмента FAANG оказался выше, чем ожидали участники рынка, однако, у инвесторов есть причины и для недовольства. Вчера вечером отчитался Alphabet (Google) и, несмотря на хорошую прибыль за IV квартал, акции подешевели на 3% из-за более низкой операционной прибыли ($9,27 млрд против $9,86 млрд) и CAPEX ($6,05 млрд против $7,8 млрд). Сезон отчетов близится к завершению (основные фирмы уже опубликовали результаты). Что станет новым возможным драйвером роста SPX? Все еще неизвестно.

Прогноз от аналитического центра xCritical.