Repligen — костяк сектора биотехнологии

Repligen создает оборудование и технологии для биотехнических фирм, занимающихся производством лекарств. Repligen занимает выгодное положение: компания зарабатывает на росте индустрии здравоохранения, но при этом ее деятельность не подвержена высокому риску, в отличие от самих фармацевтических фирм, которым необходимо получать одобрение регуляторов и вести конкурентную борьбу с другими игроками.

В 2020 году Repligen удалось добиться впечатляющих финансовых результатов, однако, компания уверенно росла еще до пандемии, так что надежды на дальнейший рост выручки в последующие годы сохраняются. По сути, в ближайшие месяцы Repligen может заработать как на процессе вакцинации от коронавируса, так и на возврате медицинской отрасли в нормальное русло по мере реализации отложенного спроса.

По итогам III квартала 2020 года выручка выросла на 35% г/г, до $94,1 млн. Операционная маржа (GAAP) выросла на 10,8 пунктов, до 22,3%, а по non-GAAP – до 28.6%. По оценке менеджмента, на программы, связанные с COVID-19, приходится порядка 55% роста доходов в III квартале и 35-40% в течение 2020 года. Прочие направления принесли на 16% больше выручки в предыдущем квартале по сравнению с прошлым годом.

Главным риском является возможная ротация секторов: в обозримом будущем инвесторы явно захотят перетряхнуть портфели и частично избавиться от акций, которые активно росли во время пандемии. Стоит учитывать и конкуренцию со стороны более крупных и диверсифицированных игроков, таких как Thermo Fisher и Danaher.