Рентабельность Okta может улучшиться 

Акции Okta торгуются на 15% ниже уровня начала 2021 года. Компания предлагает услуги IDaas (Identification as a Service), в том числе многофакторную проверку при подключении к корпоративным сетям. Важным отличием Okta от многих других технологических компаний является тот факт, что ее продажи продолжают расти темпами, превышающими 50% в год. Кроме того, ее годовой размер составляет почти 1,5 миллиарда долларов, а темпы роста продаж будут не менее 35% CAGR в течение следующих 4 лет. Ожидается, что их размер достигнет 4 миллиардов долларов.

Котировки OKTA в этом году характеризовались повышенной волатильностью: форвардный P/S достиг максимума 32, но в настоящее время упал до 20, ниже которого вряд ли удастся поймать ценные бумаги.

Сохраняются опасения относительно способности Okta поддерживать текущие темпы роста в отсутствие новых сделок M&A. Однако, не считая недавних приобретений, основной бизнес вырос на 39% г/г. Количество клиентов, тратящих более 100 тысяч долларов в год, выросло на 31% г/г, а чистый коэффициент удержания увеличился на 124% г/г.

Основная проблема компании – рентабельность: операционная маржа упала с минус 2% до минус 7% из-за покупки стартапа Auth0. В отсутствие крупных новых приобретений нет серьезных причин ожидать дальнейшего ухудшения. Если представители Okta представят достаточно доказательств того, что маржинальная ситуация скоро улучшится, покупка акций станет гораздо более привлекательной.