Акции Autodesk (ADSK), разработчика решений для промышленного дизайна, торгуются на 30% ниже своих максимумов 2021 г. В последние годы двигателем цен на акции стала «облачная» трансформация: компания перевела свои услуги на модель подписки, благодаря чему удалось добиться стабильной выручки. Во время недавней коррекции в технологическом секторе ADSK пострадал не так сильно, как его конкуренты, однако инвесторы явно обеспокоены фундаментальной оценкой. Судя по всему, новых причин для увеличения темпов роста выручки в ближайшее время нет, что делает покупку АДСК достаточно рискованной. Рыночная капитализация эмитента составляет $56 млрд, форвардные коэффициенты P/E и EV/S равны 40 и 11,2.

Последние несколько отчетов были откровенно слабыми, от чего не укрылись инвесторы. В третьем квартале выручка увеличилась на 18% г/г, но это было достигнуто благодаря эффекту низкой базы. Показывать такие цифры в четвертом квартале 2021 года и далее будет гораздо сложнее. При этом количество счетов-фактур в отчетном периоде увеличилось всего на 16% г/г, а это значит, что шансов на хорошие результаты в ближайшее время еще меньше. В четвертом квартале правление ожидает увеличения выручки на 14–15% г/г, а в 2022 г. — на 17% г/г. За счет чего это можно добиться, пока неясно.