Обзор финансового рынка

На прошлой неделе котировки пары евро/доллар незначительно снизились, достигнув отметки 1.2283, причем основное падение пришлось на последние дни торгов.

Мартовский индекс потребительских цен в Еврозоне снизился в годовом исчислении до 1.3%. Падение показателя никак напрямую не повлияло на курс европейской валюты, однако низкая инфляция остается серьезной проблемой, которую пока не удается решить европейскому Центробанку. Оптимизм начала года сменился реальностью, вопреки программе количественного смягчения инфляция остается низкой, и на данный момент пока ситуация не изменится о возможном повышении процентной ставки не может быть и речи.

На этой неделе состоится заседание ЕЦБ, наверняка Марио Драги будет говорить в числе прочего и об отсутствии роста цен и возможных путей решения этой проблемы. Другие экономические индикаторы Еврозоны также были недостаточно сильными на прошлой неделе. Индекс экономических настроений по данным исследований института ZEW резко снизился. Президент Бундесбанка Йенс Вайдманн в пятницу отметил, что первый квартал для Германии был не столь хорош с точки зрения развития экономики, и пока он не видит поворотной точки для смены этого настроения. Примерно то же самое можно сказать и о росте экономики Еврозоны в целом. Объем производства в строительном секторе в феврале снизился, что обозначило годовой рост лишь на 0.4%. Кроме этого, промышленное производство и деловая активность также замедлились в феврале в Еврозоне.

Котировки пары евро/доллар не использовали падение экономических показателей в Еврозоне для снижения, поскольку американская валюта также продолжила оставаться под давлением. Военный конфликт с Сирией, а также торговое противостояние с Китаем не получило развития на прошлой неделе, однако негативные прогнозы дальнейшего роста государственного долга США существенно ограничивали рост доллара.

В целом прогнозы роста американской экономики на 2018 год остаются оптимистичными на фоне снижения налогов. То же самое относится и к инфляции, ФРС не раз заявляла, что ожидает укрепления инфляции к целевому ориентиру до конца года. Пока не будет получено сигналов об обратном ФРС продолжит придерживаться выбранного плана ужесточения кредитно-денежной политики и, как минимум, дважды повысит ставку до конца этого года.

Главными событиями предстоящей недели станут публикации индексов деловой активности в Еврозоне и США, еще один ряд отчетов, связанных с европейскими индикаторами деловых и потребительских настроений, и, конечно, заседание ЕЦБ в четверг. Если Драги уйдет от обычных общих заявлений и признает, что регулятор не в состоянии решить проблему низкой инфляции, котировки евро могут резко пойти вниз.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение котировок пары евро/доллар к уровням поддержки 1.2260, 1.2230, 1.2200, 1.2170 и 1.2120.

Котировки пары фунт/доллар продолжили снижаться на прошлой неделе, потеряли более двухсот пунктов, опустились в пятницу ниже ключевого уровня поддержки 1.4000 и завершили торги на отметке 1.3989.

Рост потребительских цен снизился в марте до уровня 2.5% по сравнению с 2.7% в феврале. Замедление связано с падением роста цен на одежду, алкоголь и табак. Отпускные цены производителей выросли в марте на 2.4%. Низкие данные по инфляции, высокий рост которой раньше оказывал существенную поддержку фунту, привели к падению британской валюты, которое продолжалось до конца недели. В итоге котировки пары фунт/доллар опустились ниже ключевого уровня 1.4000.

Ожидается, что Банк Англии повысит процентную ставку на своем майском заседании. Снижение инфляционных показателей может привести к изменению намерений регулятора. Банк Англии планирует повысить ставку еще два-раза в течение ближайших лет, но это решение было принято в тот момент, когда рост индекса потребительских цен превышал 3%. Теперь же, на фоне низкой инфляции, как в Великобритании, так и в других крупнейших экономиках мира, Банк Англии может изменить политику.

Давление на курс фунта увеличилось в четверг на фоне слабых данных розничных продаж в Великобритании. Розничные продажи в марте снизились на 1.2%, а годовой рост составил лишь 1.1% при прогнозе 1.9%. Резкое падение показателей объясняется, в первую очередь, погодными факторам – резкими похолоданиями и снегопадом.

Несмотря на существенное снижение инфляции и розничных продаж, глава Банка Англии Марк Карни пока продолжает придерживаться выбранного курса. В четверг Карни призвал участников рынка готовиться к нескольким повышениям ставки в течение нескольких лет, а также заявил, что последние экономические данные были противоречивы, что наверняка приведет к расхождениям во взглядах на дальнейшие шаги на майском заседании. Кроме этого, Карни отметил, что производительность труда не растет, а объем инвестиций в экономику низкий, что связано с Брекзитом. Вероятность повышения ставки на майском заседании снизилась незначительно и по-прежнему остается выше 80%.

На прошлой неделе провалилась попытка, инициированная премьер-министром Великобритании Терезы Мэй покинуть таможенный союз в одностороннем порядке. В законопроект о Брекзите была внесена поправка, согласно которой Великобритания остается в Таможенном союзе, а правительство должно согласовывать с парламентом изменение всех правил. Без других новостей, связанных с Брекзитом, и на фоне приближения майского заседания Банка Англии, фунт продолжит получать поддержку. Маловероятно, что котировки пары фунт/доллар смогут преодолеть уровень 1.4000, скорее всего нас ждет коррекция вверх.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем коррекционный рост пары фунт/доллар к уровням сопротивления 1.4000, 1.4025, 1.4060, 1.4090 и 1.4125.

Котировки пары евро/доллар незначительно выросли на торгах в среду, достигнув отметки 1.2377.

Котировки пары евро/доллар незначительно снизились на торгах во вторник и достигли отметки 1.2372 к окончанию сессии.

Котировки пары евро/доллар вновь начали торговую неделю с незначительного укрепления и достигли отметки 1.2380 к окончанию сессии.

События выходных, в ходе которых США нанесли военный удар по Сирии, не оказали сильного влияния на рынки. Торговый конфликт между Китаем и США также не получает пока продолжения. Влияние экономических факторов на динамику движения пары евро/доллар с начала года оставляет ее в широком торговом диапазоне. Рост будет ограничен сильным уровнем сопротивления 1.2500, а также ожиданием дальнейшего ужесточения кредитно-денежной политики США.

Впрочем, дивергенция процентных ставок в Еврозоне и в США не помешали серьезному укреплению евро против доллара в прошлом году. И тем не менее, дальнейшее сохранение сверхмягкой монетарной политики ЕЦБ на фоне двух-трех ожидающихся повышений ставки в США в текущем году вряд ли позволят евро также уверенно расти.

Если же снижение экономического роста Еврозоны окажется продолжительным, тогда весьма вероятно, что к концу года мы увидим курс евро/доллар около отметки 1.1500. Экономические индикаторы США в последнее время способствуют такому прогнозу.

Вчера был опубликован показатель розничных продаж за март, которые выросли на 0.6%, превысив прогнозы. Ожидания роста экономики в США остаются высокими на фоне снижения налогов в результате принятой реформы Дональда Трампа.

В нашем прогнозе на вторник предполагаем рост курса евро/доллар к уровню сопротивления 1.2400, после чего ожидаем разворота и снижения пары к поддержкам 1.2375, 1.2350 и 1.2320.

Британский фунт значительно вырос против американского доллара в первый торговый день недели, пара укрепилась более чем на сто пунктов и достигла нового локального максимума на отметке 1.4340.

На прошлой неделе казалось, что темп роста фунта ослабнет, однако сохраняющаяся высокая нестабильность на Ближнем Востоке, а также уверенные ожидания повышения процентной ставки на майском заседании Банка Англии привели к продолжению восходящего тренда. Экономические отчеты этой недели вряд ли изменят настроения членов монетарного комитета Великобритании. Текущая вероятность повышения ставки уже превышает 80%, рынки уже заложили эти цифры в текущую цену, однако фунт будет получать поддержку и дальше с приближением заседания Банка Англии.

Котировки пары фунт/доллар вплотную подошли к максимальному значению текущего года на отметке 1.4345. Если пара сможет преодолеть уровень, то дальнейшим рубежом станет ключевое сопротивление 1.4500. Текущая ситуация может стать оптимальной для дальнейшего роста на фоне ожиданий ужесточения кредитно-денежной политики Великобритании, появления признаков восстановления экономики в регионе, определенных позитивных сдвигов в ходе переговоров по Брекзиту и высокой политической неопределенности в США.

В нашем прогнозе на сегодняшние торги предполагаем дальнейшее укрепление котировок пары фунт/доллар к уровням сопротивления 1.4360, 1.4385 и 1.4410.

Котировки золота практически не изменились на понедельник и завершили торги около уровня открытия недели на отметке 1345 долларов за тройскую унцию.

Воздушный удар, который в ночь на субботу нанесли американские войска Сирии, мог привести к резкому росту цены на золото. Но существует вероятность, что этот удар так и останется единственным. Дональд Трамп заявил, что он полностью удовлетворен миссией.

Кроме этого, США отложил введение санкций против России и, вполне возможно, на долгий период. Если сирийский конфликт на этом завершится, то котировкам золота в очередной раз в этом году не удастся закрепиться выше уровня сопротивления 1350 долларов за тройскую унцию, и опять возобновится снижение к нижней границе торгового диапазона 1300 долларов за тройскую унцию. Представители Комитета по открытым рынкам США сохраняют риторику, поддерживающую курс доллара и негативно влияющую на золото. Президент ФРБ Далласа Роберт Каплан заявил вчера, что не видит значительного увеличения инфляции, но предполагает еще три повышения ставки в текущем году. При этом оценка роста ВВП в первом квартале 2018 года по модели Атланты снизилась до 1.9% на фоне сокращения прогнозов роста личных расходов до 0.9%.

В нашем прогнозе на сегодня предполагаем снижение котировок золота к уровням поддержки 1342, 1338 и 1335 долларов за тройскую унцию.

Котировки нефти марки WTI начали торговую неделю со снижения и достигли уровня поддержки 66.35 долларов за баррель к окончанию сессии понедельника.

Снижение уровня напряженности конфликта в Сирии, безусловно, стало главной причиной снижения котировок. Кроме этого, очередной рост количества активных буровых установок в США на прошлой неделе также способствовал падению цен на нефть. При этом, уровень цен по-прежнему находится достаточно высоко, закрепившись выше важного уровня сопротивления 66.00 долларов за баррель. Потенциал дальнейшего роста котировок нефти также высок, конфликт в Сирии окончательно не разрешен, торговая конфронтация США и Китая только набирает ход, доллар остается уязвимым.

Рост нефтяного рынка будет традиционно ограничивать высокий уровень добычи сланцевой нефти в США. По прогнозам Международного энергетического агентства, в мае объем добычи будет увеличен на 125 тысяч баррелей и практически достигнет уровня 7 миллионов баррелей в сутки. МЭА также сохранило прогноз роста мирового спроса нефти на 2018 год на уровне 1.5 миллиона баррелей в сутки. Прогноз агентства на рост предложения нефти от стран, не входящих в ОПЕК, также останется неизменным.

Таким образом, если ОПЕК продолжит придерживаться соглашения о сокращении производства сырья, предложение на глобальном рынке будет сокращаться, и цены и в дальнейшем будут получать поддержку.

В нашем прогнозе на вторник предполагаем дальнейшее снижение котировок нефти марки WTI к уровням поддержки 66.20, 66.00 и 65.70 долларов за баррель.

Большинство криптовалютных активов торговалось в понедельник с невысокой волатильностью, завершив сессию с незначительным увеличением.

Биткойн закрепился выше уровня 8000 долларов и достиг отметки 8100, а эфириум потерял около 4% и достиг поддержки 505 долларов.

Дирекция третьей по величине криптовалюты Ripple обратилась к британским регуляторам с призывом ввести новые правила на рынке и найти баланс между контролем рисков и стимулированием новых технологий. Несмотря на ряд попыток британских регуляторов внести ряд изменений в правила регулирования цифровых активов, процесс фактически стоит на месте. Заявления властей ряда государств о необходимости ужесточить контроль привело к масштабному падению криптовалютного рынка в начале года. Регулирование рынка виртуальных активов необходимо и для того, чтобы снизить количество тех ICO, которые приводят к потере средств инвесторами.

Служба финансового надзора Мальты уже приступила к формированию юридической базы для ICO, чтобы определить применять к цифровым токенам традиционные финансовые положения или местный Закон о цифровых активах. Мальта остается одной из наиболее дружелюбных юрисдикций для криптовалют.

Регулятор Гонконга, в свою очередь, ограничивается пока предупреждением о высоких рисках инвестиций, связанных с первичным размещением монет, не предпринимая никаких активных действий.

В нашем прогнозе на сегодня предполагаем незначительное укрепление криптовалютного рынка и рост биткойна к уровням сопротивления 8200, 8300 и 8400 долларов, а также повышение курса эфириума к отметкам 515, 525 и 540 долларов.

Пара евро/доллар достигла своего локального пика ранее на неделе и перешла к снижению на вчерашних торгах, достигнув отметки 1.2328 к окончанию сессии.

Уровень промышленного производства по уточненным данным в феврале в Еврозоне снизился сразу на 0.8%, хотя, по предварительным прогнозам, ожидалось восстановление показателя и в прошлом месяце.

Котировки пары евро/доллар незначительно выросли по итогам завершившейся недели к отметке 1.2327, снизившись от локального максимума вблизи уровня сопротивления 1.2400.

Рост пары был связан, в первую очередь, с ослаблением американского доллара на фоне высоких рисков развития торгового и военного конфликтов с участием США. В обоих случаях президент США Дональд Трамп пытался снизить уровень неопределенности и рисков, заявляя о готовности вести переговоры, однако реальные действия свидетельствовали об обратном. Несмотря на то, что рынки ожидают дальнейшего ужесточения кредитно-денежной политики ФРС в течение ближайшего года, а прогноз роста американской экономики достаточно благоприятен, доллару сложно вернуть свои позиции прошлого года на фоне действий Трампа.

Данные из Еврозоны продолжают разочаровывать инвесторов с начала этого года. Если к низкой инфляции рынки уже приспособились, то замедление экономического роста Еврозоны все еще остается неожиданностью. Уровень промышленного производства в феврале по пересмотренным данным снизился на 0.8%, что превысило падение прошлого месяца и оказалось хуже всех возможных прогнозов, предполагавших восстановление показателя в положительную зону. Впервые падение роста экономики было отмечено европейским Центробанком. Представитель ЕЦБ Бенуа Кере заявил в своем выступлении на прошлой неделе, что экономические индикаторы Еврозоны уже не показывают того роста, который был в конце прошлого года. Глава Центробанка Марио Драги продолжает занимать осторожную позицию, заявляя о необходимости сохранения мягкой кредитно-денежной политики.

С большой вероятностью низкая инфляция и падение темпов роста экономики приведут к тому, что ЕЦБ не станет принимать никаких решений, связанных с ужесточением монетарной политики, как минимум, до сентября, когда закончится текущий этап снижения объемов покупок ценных бумаг.

Кроме этого, заявления ЕЦБ о возможном дополнительном смягчении денежной политики в случае необходимости уже не кажутся нереальными. Положительной новостью для евро стал тот факт, что Марио Драги заявил об отсутствии влияния торгового конфликта с участием США и Китая на показатели делового доверия и роста экономики. Кроме этого, профицит сальдо торгового баланса Еврозоны укрепился в феврале до 18.9 миллиардов евро по сравнению с 16.1 миллиардов годом ранее. Внешняя торговля продолжает положительно влиять на экономику региона, однако в то же время говорит о снижении внутреннего спроса в Еврозоне.

С середины февраля текущего года пара евро/доллар торгуется в широком диапазоне 1.2180 – 1.2500. Для выхода котировок из коридора нужны дополнительные триггеры, связанные с реальными показателями экономики или серьезными конфликтами.

На предстоящей неделе опубликуют уточненные данные инфляции в Еврозоне за март. Изменений здесь ждать не приходится, тем не менее, рост или падение показателей хотя бы на 0.1%-0.2% могут привести к локальным движениям европейской валюты.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение котировок пары евро/доллар к уровням поддержки 1.2300 и 1.2275, после чего ожидаем разворота и роста пары к отметкам 1.2325, 1.2350, 1.2380 и 1.2420.

Британский фунт уверенно укреплялся по отношению к доллару в течение всей прошлой недели, незначительно снизившись лишь в пятницу, и в итоге завершил торги на отметке 1.4228.

Снижение темпов роста промышленного производства в Великобритании в феврале до уровня 0.1% было практически проигнорировано рынками, как и падение в секторе обрабатывающей промышленности. Больший энтузиазм вызвало снижение дефицита торгового баланса. В условиях изменения соглашений с Еврозоной торговые показатели становятся ключевыми для Великобритании, поэтому снижение дефицита вызвало позитивную реакцию на рынках. Очевидно, что укрепление показателя связано, в первую очередь, с увеличением объемов торговли со странами Евросоюза, однако в текущей ситуации это не имеет принципиального значения.

На прошлой неделе не появилось никаких новостей, связанных с переговорами по отделению Великобритании от Евросоюза. Лишь главный переговорщик от Евросоюза Мишель Барнье заявил, что проблема ирландской границы остается максимально актуальной, также, как и ряд других вопросов. Высокая неопределенность из-за Брекзита по-прежнему приводит к тому, что британская валюта остается максимально волатильной, впрочем, в ближайшие недели не стоит ожидать каких-либо новостей.

С начала прошлой недели котировки пары фунт/доллар восстанавливались от нижней границы широкого диапазона 1.4000 – 1.4500 и практически достигли его середины к окончанию торгов. Отметку 1.4000 можно считать сформировавшейся сильной поддержкой, поэтому покупки пары от этого уровня можно считать эффективным решением. Новая неделя может привести к новому всплеску волатильности с участием пары фунт/доллар.

Кроме продолжающегося торгового противостояния между США и Китаем, а также весьма вероятного военного удара по Сирии, будет опубликован ряд важных экономических показателей в Великобритании. В первую очередь, это касается данных по инфляции за март. Ожидается, что индекс потребительских цен незначительно снизится, что может повлиять на решение Банка Англии о возможном повышении процентной ставки на майском заседании.

Впрочем, рост инфляции остается достаточно высоким в любом случае и составляет 2.6%, поэтому незначительное замедление не станет решающим фактором для принятия решения британским регулятором. Напомним, что текущая вероятность повышения составляет 80%.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем дальнейшее укрепление котировок британского фунта против американского доллара и рост пары к уровням сопротивления 1.4250, 1.4280, 1.4310, 1.4340 и 1.4375.

Форекс. Прогноз по ценовому движению золота

Форекс. Прогноз по североамериканской нефти (WTI)

Форекс. Прогноз по криптовалютам