Обзор финансового рынка

Акции на сланцевую нефть американских компаний обвалились в конце прошлой недели. Дональд Трамп написал в Твиттере, что во всем виноваты Россия и Саудовская Аравия, так как именно эти страны дискутируют насчет стоимости и распределения потоков сырья. Президент США полагает, что обвал на рынке нефти произошел из-за разногласий, возникших между ними, и фейковых новостей. Трамп также отметил, что снижение стоимости бензина позитивная новость для конечных потребителей. 

Ряд экспертов считает, что кризисная ситуация у сланцевиков началась не столько из-за отсутствия соглашения между ОПЕК и Россией, а сколько по причине их недобросовестной деятельности. Аналитики возразили, что нефтедобывающие компании США давненько занимаются чрезмерной добычей. 

Кроме этого, инвесторы все больше сомневаются в уместности вложений в сланцевую отрасль, так как на протяжении нескольких десятилетий нефтяные компании де-факто теряют миллиарды долларов, а их задолженности составляют сотни миллиардов. Эта сфера находится в обреченном состоянии: в прошлом году банки списали долгов на миллиард долларов. Давайте посмотрим, что происходит с добычей сланцевой нефти, и какие перспективы у этой отрасли. 

Американский нефтяной регион 

В начале 2000-х в Соединенных Штатах обнаружили новые сланцевые месторождения углеводородов, а к 2012 году местные нефтедобывающие компании пробурили огромное количество скважин. В 2007-2013 годах объем добычи газа на сланцевых месторождениях увеличился более чем в 5 раз. За это время США смогли обогнать по добыче газа Россию.

Отметим, что добыча сланцевой нефти происходит в труднодоступных подземных пластах, где образовывается наслоение минералов. Слои обычной нефти и газа находятся выше. Значительного качественного отличия между сланцевой и традиционной нефтью нет. Впрочем, на добычу сланцевой нефти уходит больше затрат, а ее производство загрязняет химическими веществами грунтовые воды. 

Добыча сланцевых нефти и газа активно развивалась и в 2016 году. В то время страны, подписавшие соглашение ОПЕК+, ограничивали объем экспорта сырья в связи с решением о снижении добычи нефти после обвала котировок марки Brent до 45 долларов за баррель. 

В 2020 году, после отказа России подписывать соглашение ОПЕК+ и демпинга нефтяных цен Саудовской Аравией, подготовка сланцевых месторождений для добычи нефти в США находится под вопросом. Обстоятельства заставили американские нефтедобывающие компании резко снижать расходные статьи и объемы добычи. В связи с этим акции сланцевиков США упали практически в два раза: бумаги Exxonmobil и Chevron сократились на 12% и 15% соответственно. 

Помощь Белого дома 

Дональд Трамп серьезно отнесся к тому, как снижение цен отразилось на компаниях, работающих в нефтегазовом секторе, поэтому в скором времени следует ожидать стимулирующих действий от правительства США. 

Существенные убытки потерпела компания Continental Resources. Учредителем фирмы является Харольд Хамм сторонник Трампа и его советник по энергетическим вопросам. На торгах в понедельник капитализация компании снизилась в два раза. Харольд Хамм заявил, что США должны направить необходимые меры в адрес государств, которые виновны в падении нефтяных цен, и таким образом защитить свои национальные интересы.

Информацию насчет обсуждения вариантов стимулирования нефтяных компаний подтвердил Белый дом. Скорее всего, в виде помощи компаниям предложат федеральные низкопроцентные займы. Также не исключено специальное кредитование добычи сланцевых углеводородов. 

Подход, в котором будет оказана помощь целой сфере, может не одобрить оппозиция и экономисты, считающие более рациональным поддерживать рабочих. И все-таки, многие президента поддержат. Например, Джаред Бернштейн, который занимает пост советника Джо Байдена. Он напоминает, что после финансового кризиса 2008 года компаниям помогли вернуться к жизнедеятельности низкопроцентные займы. 

Почему сланцевая индустрия продолжит развиваться?  

Добыча сланцевой нефти легко сокращается и останавливается, но также просто и возобновляется. Сланцевые скважины постоянно бурят из-за того, что они быстро опустошаются. Прекращение добычи сводится к остановке бурения. 

Нефтяным компаниям США не трудно входить на рынок и выходить из него, в зависимости от котировок на нефть. Сферу добычи сланцевой нефти может обойти стороной и безработица, так как в ней отмечается дефицит кадров. Кроме того, снижение добычи может устранить и его. Это связано с тем, что из-за технологий необходимость в рабочих уменьшилась на 40%. На 2014 год приходится 200 тысяч работников, на 2017 — 145 тысяч, на 2019 —150 тысяч. 

Компенсация рисков добычи компаний от скачков цен достигает 50%, а, согласно контрактам на поставку, цены прописывают на срок от года. Таким образом, американские сланцевики отсрочат последствия падения рынка, а снижение нефтедобычи в США произойдет после восстановления спроса на нефть и окончания распространения коронавируса. В результате, падение котировок станет более мягким, а многие американские компании не уйдут с рынка. Тем не менее, есть и те компании, которые могут обанкротиться, однако, для США это не проблема. 

Отрасль сланцевой добычи сохранит равновесие и если поменяются владельцы месторождений где ведется добыча. Вероятно, что фирмы, которые избавятся от плохой кредитной истории, придут к более слаженным действиям. По состоянию на сегодня себестоимость одного барреля сланцевой нефти составляет 40-43 доллара. Компании не станут выходить с рынка при цене продаж в 33-37 долларов за баррель, а предпочтут работать в убыток или выйти в ноль. 

Также стоит отметить, что нефтегазовая добыча в США направлена на потребление внутри страны. Это означает, что мировая цена нефти не имеет непосредственного воздействия на ВВП. Прибыль перераспределят на внутреннем уровне, а остальные сферы экономики Штатов получат поддержку от снижения нефтяных котировок. ВВП США зависит от нефти и газа лишь на 7%. 

По сравнению с Россией экономика США имеет более сильную степень защиты от падения цен. Бюджет США, в большей степени, не зависит от нефтяных цен. В то время как бюджет России зависит от цен на нефть.  

Что будет дальше?

Вероятно, сланцевая индустрия США устоит несмотря на трудности. В текущем году в стране состоятся президентские выборы, поэтому Дональд Трамп не будет портить отношения с Россией и Саудовской Аравией, а также поддержит своих нефтяников. 

Кроме этого, США претендуют считаться со странами, которые занимаются добычей традиционной нефти. Поэтому правительство и сланцевые компании будут отстаивать для своей страны звание мировой нефтяной державы. 

Также Дональд Трамп заинтересован в наблюдении за тем, как Россия будет выходить из ситуации, когда стоимость нефти упала ниже, чем было нужно. Ведь никто не будет отрицать тайной надежды США вытеснить Россию на рынке нефти и оставить ее позади себя. Ради этого Штаты будут терпеть неудобства.

Сергей Рубан, эксперт XCritical.

Лукойл — нефтегазовая компания, которая считается флагманом на рынке в России. Деятельность компании заключается в разведке новых месторождений нефти, ее добыче, переработке и поставке. Кроме этого, концерн занимается поставкой газа и нефтехимии. Корпорация занимает 15% российского рынка нефти и 2% мирового. 

Эмитент ведет работу на четырех континентах, в 35 странах и в 63 областях России. Компания имеет взвешенную дивидендную политику, в последние несколько лет сумма выплат по дивидендам растет. Представители Lukoil производят последовательные платежи и погашения ценных бумаг. 

История компании

Компанию основали в 1991 году. Изначально она состояла из трех нефтедобывающих фирм и трех заводов по переработке. За год эмитент сформировал капитал, а после этого стал мировым лидером по добыче нефти. 

В 1993 году Lukoil становится официальным публичным акционерным обществом. С 1994 года торгует активами. В 1995 году покупает контрольные пакеты акций 9 нефтяных предприятий Урала, Поволжья и Сибири.

После того, как компания расширилась, она стала участником масштабного нефтяного проекта «Шах-Дениз», основанного Азербайджаном. Вслед за этим концерн приступил к созданию своего танкерного флота. 

В 2000 году компания появляется на американском рынке и начинает контролировать некоторые АЗС в США. В 2001-2005 годах нефтяной концерн активно поглощает другие компании и занимается наращиванием газовых активов. В 2006-2010 годах Лукойл осваивает африканские месторождения. В то же время возрастает присутствие корпорации в Азии и Европе. 

Дивиденды

Нефтяная компания развила лояльную дивидендную политику. Минимальная сумма выплат достигает 25% от чистой прибыли. Руководители компании действуют согласно цели, которая указывает, что ежегодные выплаты дивидендов должны превышать инфляцию национальной валюты в отчетном периоде. Отметим, что эмитент успешно решает эту задачу — в течение 20 лет дивиденды постоянно увеличиваются. 

Выплаты по дивидендам основываются на двух промежуточных начислениях через каждые 9 месяцев, включая итоговую годовую выплату. Расчеты экспертов указывают, что по итогам 2019 года сумма дивидендов составит 431 руб. за одну акцию, что соответствует 7% доходности к имеющейся цене. 

Чтобы получить дивиденды от компании нужно стать ее акционером, для этого достаточно покупки всего одной акции. Характерным является то, что не обязательно числиться акционером на протяжении всего года. Можно приобрести акции за три дня до даты, когда происходят выплаты, а по истечению трех дней продать их. 

В прошлом году руководители корпорации объявили о приобретении ценных бумаг на открытом рынке. Покупка планируется на 3 млрд долларов. В намерения компании входит выкуп 5,1% от капитала до конца 2022 года. Lukoil собирается купить не только обыкновенные акции, но и депозитарные расписки. Покупка акций произойдет по 82,74$ за депозитарную расписку. 

От чего зависит цена актива 

Нефтегазовый концерн является крупнейшим вертикально интегрированным холдингом в России. Так как бизнес компании имеет масштабные размеры, на его динамику влияют многие факторы, как внутренние, так и внешние. 

В основном на стоимость ценных бумаг Лукойл влияют мировые цены на нефть и газ. К главным факторам, которые влияют на рыночную стоимость компании, также относятся продукты нефтепереработки. В начале 2020 года цены на рынке нефти упали из-за сокращения спроса на сырье в связи с распространением коронавируса. Резкое снижение негативно отразилось на динамике акций, а значит, скажется и на прибыли компании.  

Следующий фактор — курс рубля к евро и доллару. Свои контракты компания хранит в рублях, но для расчета на международном рынке использует доллары. Следовательно, финансовые результаты компании и стоимость ее акций зависят от курса национальной валюты. 

Кроме этого, актив зависит от международных отношений. Осложнения между Россией и другими странами могут оставить негативный след в финансовых отчетах. Санкции со стороны США и Европы принесли эмитенту убытки, исчисляемые в миллиардах долларах, и сказались на его рыночной стоимости.

К остальным отрицательным факторам относятся различные разбирательства и скандалы, а также нарушения законов. Различные аварии на производстве и экологические катастрофы также приводят к тому, что компания терпит убытки. 

Квартальная отчетность 

Согласно отчету Lukoil, ее чистая прибыль по МСФО по итогам третьего квартала 2019 года составила 190,3 млрд рублей, это на 3,5% больше, чем в 2018 году. Выручка от продаж достигла 1 952,3 млрд рублей, в аналогичном периоде 2018 года значение показателя составило 2 305,9 млрд рублей. Прибыль до вычета налогов достигла 327,8 млрд рублей, увеличившись на 1,9% против 321,8 млрд рублей в 2018 году. 

Чистая прибыль по итогам 9 месяцев прошлого года достигла 520,9 млрд рублей, поднявшись на 13,1%.

Технические характеристики и прогноз

В 2019-2020 годах акции Lukoil торговались по восходящему направлению. Котировки перешли от 5150 рублей к 6000 рублям, после этого индикатор бенчмарк достиг области сопротивления — 6800 рублей. Далее инициативу перехватили продавцы, а цена актива перешла в район 6400 рублей и 5550 рублей в дальнейшем. 

MACD находится в отрицательной зоне. Стохастик располагается в зоне перепроданности. Это указывает на плохое рыночное настроение по данному активу. EMA100 смотрит вверх, однако уже отмечаются первые признаки, которые указывают на смену направления движения. 

Lukoil принадлежит большая доля переработки нефти по отрасли в РФ. Это благоприятно отражается на прибыли и оказывает положительное влияние на финансовые показатели компании. Тем не менее, по причине существенного падения нефтяных котировок в первом полугодии, не следует надеяться на хорошие финансовые результаты корпорации. Вероятно, эмитент ожидает ряд негативных отчетов в связи с коронавирусом и отсутствием договора между ОПЕК и Российской Федерацией. 

Если цена актива устоит на уровне 5500 рублей, котировки могут совершить скачок в сторону 6000-6150 рублей. Последующая динамика акций Лукойл зависит от того, получится ли у быков преодолеть препятствие. Если нисходящая коррекция продолжится, цены могут снизится в район 5300 рублей, а затем достигнуть минимального значения лета прошлого года.

Adobe Systems

Американская компании Adobe Systems специализируется на производстве программного обеспечения для корпоративных клиентов. Корпорация популярна по всему миру. Прежде всего, она известна такими программами, как Adobe Photoshop и Adobe Illustrator, а также программой Adobe Reader, которая создана для чтения в формате PDF. 

Эмитент известен и в кругах программистов, он создал язык описания интернет-страниц PostScript. 

История компании

Adobe Systems основана в 80-е годы 20 века программистами Чарльзом Гешке и Джоном Уорноком, которые ранее работали в Xerox PARC. Вначале компания просто изготавливала и поставляла принтеры, однако вскоре основатели фирмы разработали новый язык PostScript, который принес первую существенную прибыль руководителям компании.

Следующий шаг на пути к известности корпорации — разработка программ Photoshop и Adobe Illustrator. В то время они считались передовыми, поэтому к ним проявил интерес Стив Джобс. Так Apple стала самым главным клиентом Adobe Systems.

В 1987 году руководство эмитента открывает филиал в Европе и подписывает контракт с японской компанией, которая занимается выпуском принтеров CANON. Наверное, апогей популярности программ, разработанных Adobe Systems, случился в конце 90-х. Именно тогда интернет распространился среди населения и стал более менее доступным. В этих же годах компания поставляет на рынок Adobe Acrobat Reader. 

На сегодняшний день продукты фирмы продаются в качестве пакетов, которые можно скачать из облаков Marketing Cloud, Document Cloud или Creative Cloud. В них содержатся программы для дизайна, верстки и разработки.

Деятельность компании 

Эмитент поставляет на рынки множество приложений, позволяющих заниматься редактированием фотографий, микшированием и редактированием видео и звуковых файлов, прослушиванием музыки, просмотром видео, распознаванием текста и так далее. 

Большая доля прибыли компании приходится на продажи продукции online. Руководители Adobe Systems отказались от обычной реализации, их компания занимается только интернет-продажами. Данное решение привело к расширению клиентской базы. 

Пользователям программ Adobe предоставляется возможность для скачивания любой продукции, а также у клиентов фирмы открыт доступ к автоматическим обновлениям. Программные обеспечения корпорации очень распространены в Северной Америке. На этот регион приходится до 57% продаж. В Азии цифра составляет 15% от выручки. 

Дивиденды

Эмитент не занимается выплатой дивидендов. Руководство предпочитает направлять все доходы на развитие компании. Держатели акций могут заработать только на росте курсовой цены акций на биржах, а также благодаря обратному выкупу ценных бумаг. 

Квартальный отчет 

Согласно статистике компании, по итогам четвертого квартала прошлого года совокупный доход фирмы вырос на 20% и составил 2,99 млрд долларов США. Эксперты прогнозировали доход в размере 2,97 млрд долларов США. Прибыль в расчете на одну бумагу увеличилась на 20% и составила 2,28 долларов.

Как показывает статистика, 50% подписчиков в Creative Cloud — это новые клиенты, что говорит о популярности продукции Adobe Systems. Отличные показатели Digital Media лишний раз доказывают, что перенаправление разработчика ПО на облачные услуги оказалось правильным выбором. Прошлый год стал весьма удачным для компании. Годовой доход корпорации превысил 11 млрд долларов США.

Технические характеристики 

С конца 2019 года на рынке наблюдался восходящий тренд. Цена пробила несколько необходимых технических уровней и составила 322 доллара к концу прошлого года. После чего восходящая тенденция продолжилась, а в начале 2020 года котировки Adobe Systems увеличивались в течение чуть более месяца, пока не поднялись к уровню сопротивления в 385 долларов. После этого инициативу на рынке перехватили продавцы, в итоге стоимость бумаг упала к 325 долларам. Вслед за этим актив вернулся в район 350-360 долларов. Сокращение котировок связано с ухудшенным настроением рынка на фоне распространения коронавируса по всему миру. 

MACD располагается в отрицательной зоне, что указывает на плохое рыночное настроение. Стохастик находится в зоне перекупленности: возможен короткий откат на ближайших сессиях. 

Прогноз 

Мы позитивно оцениваем перспективы компании в 2020 году. Рынок прикладного программного обеспечения расширяется, используя облачные хранилища. Следовательно, проведение реструктуризации корпорации оказалось уместным и актуальным.

Кроме того, программы и приложения эмитента почти не подвержены негативному влиянию коронавируса, как нефтеперерабатывающий сектор и туризм. Руководители планируют усиливать лояльность уже имеющихся клиентов, а также активно привлекать новых пользователей. Компания намерена создавать новую продукцию и расширять функционал и удобство старой. 

Последние годы Adobe Systems разрабатывает ИИ и машинное обучение Sensei. Как показывают прогнозы экспертов, в скором времени новые продукты интегрируются в уже существующие программы и приложения компании. 

Рассматривая весь бизнес корпорации, по нашему мнению, существенная доля прибыли в текущем году придется на подразделение Marketing Cloud. В связи с уверенной позицией этого сегмента у эмитента есть все возможности стать ключевым бенефициаром этой тенденции. 

Отчетность компании указывает на ускорение темпов роста всех показателей несмотря на трудные времена для макроэкономики. Торговый конфликт между США и Китаем не помешал Adobe отчитываться о высоких результатах, превосходящих прогнозы. 

Руководители Adobe Systems предполагают, что в текущем году доход компании составит 13,15 млрд долларов, в то время как экономисты ожидают доход в 13,14 млрд долларов. Годовая прибыль за одну акцию может достигнуть 9,75 долларов. Согласно прогнозу, доходы Creative Cloud и Document Cloud увеличатся на 18%, а доходы от маркетинга могут вырасти на 16%. Как показывает прогноз, в первом квартале текущего года доход может превысить 3,04 млрд долларов. 

Какой будет цена акций после публикации отчета? Возможно два развития событий. Если зона поддержки 320-327 долларов не сможет устоять, следует ожидать сокращения в область 300-305 долларов. Если, все таки, на рынке будет бычье настроение, готовимся к восстановлению. Первая цель покупателей — 360 долларов, а затем — 385 долларов. 

Прогноз прошлой недели 

Давайте посмотрим, что произошло с ценными бумагами Сбербанка, после выхода квартального отчета. В четвертом квартале 2019 года прибыль банка составила 211 млрд рублей. В 2018 году показатель находился на уровне 176,1 млрд рублей, что на 20,2% меньше.

Исходя из годовых показателей, в прошлом году чистая прибыль финансовой компании с учетом продажи DenizBank составила 844 млрд рублей, это на 1,5% выше, чем в 2018 году.

Перед публикацией отчетности мы прогнозировали снижение котировок в область 243-245 рублей. Направление оказалось верным, однако в связи с сильным негативом просадка стала глубже. Ценные бумаги эмитента снизились до 235 рублей, а затем опустились к уровню поддержки в 218 долларов. На данный момент ожидается рост цен до 250 долларов. Если снижение продолжится, следует открывать короткие позиции в район 210 долларов.

Сергей Рубан, эксперт xCritical. 

В течение более двух месяцев коронавирус является самой обсуждаемой мировой проблемой. Распространение вируса неблагоприятно отражается на большом количестве отраслей, включая продажи и туризм. Рекордсменом по потерям считается нефтяная сфера, которая оказалась наиболее чувствительной к экономическим проблемам, возникшим из-за коронавируса. Эксперты считают, что снижение стоимости нефти негативно отразится на макроэкономике. 

Нефтяные цены демонстрируют падение с тех пор, когда распространение вируса ограничивалось лишь территорией КНР. В феврале в Китае резко снизился спрос на сырье, что было очевидным, так как многие производства закрылись на карантин, а люди отложили поездки, покупки и походы в общественные места до лучших времен. 

Нефть следует рассматривать, как ресурс, в котором нуждается бизнес и экономика, когда они активно развиваются. Если производство приостанавливается, то и спрос на нефть падает, провоцируя снижение цен. Именно эта взаимосвязь стала главной причиной давления на рынок нефти.

После того, как вирус распространился за пределами Китая, тот же фактор, но уже в других странах, усилил сокращение спроса. Однако производители нефти продолжали добывать огромные объемы сырья, тем самым увеличивая пропасть между спросом и предложением. Поэтому на рынках полагались на страны, входящие в ОПЕК. Все ожидали от организации очередного сокращения добычи нефти, чтобы остановить снижение спроса и цен. Прогнозировалось, что стоимость нефти благодаря соглашению ОПЕК+ поднимется к отметке в 60 долларов и какое-то время сохранится на этом уровне, но ожидания не оправдались. Россия отказалась подписывать договор по снижению добычи нефти. 

Сделка, которая не удалась 

В марте представители ОПЕК провели плановое заседание, чтобы договориться об очередном снижении нефтедобычи. Никто не сомневался, что страны-участницы организации заключат новое соглашение, или хотя бы продлят действующий договор до конца второго квартала, чтобы поддержать нефтяной рынок. 

Предполагалось, что основная часть снижения придется на страны ОПЕК, а меньшая доля на те страны, которые не входят в организацию. Но план не удался. Россия не согласилась идти на такие меры. Точнее российских представителей устраивали текущие условия: они были готовы согласиться на продление договора, однако Саудовская Аравия настаивала на усиленном сокращении. Практически все участники ОПЕК поддерживали новое сокращение, но Россия предпочла не идти на уступки. 

Отметим, что страны ОПЕК и страны, которые не состоят в организации, начиная с 2016 года, всегда умели договориться. Тем не менее, сделка по сокращению нефтедобычи перестанет действовать 1 апреля. Если до этой даты не пройдет компромиссных переговоров, производство нефти будет отдельным делом для каждой страны. Тем не менее, участники соглашения ОПЕК+ подписали договор о продолжении сотрудничества. 

Вследствие отсутствия ограничительных мер, ОПЕК не только не сможет повлиять на стоимость сырья, но и будет поставлять на рынок больший объем продукта. Скорее всего, рынок нефти вернется к уровням 2016 года. В итоге в мире будет отмечаться излишек нефти. В то же время этого может и не произойти, если ОПЕК проведет переговоры для изменения ситуации, на которых участники смогут договориться.

Россия против 

Владимир Путин отметил, что сделка ОПЕК+ важна, но текущая стоимость нефти вполне приемлема для РФ, а имеющиеся резервы поспособствуют выполнению бюджетных обязательств даже в случае ухудшения ситуации. Российские нефтяники не могут больше выполнять все новые условия сделки, в прошлом году они пошли на соглашение только ради газового конденсата. 

Почему Кремль не захотел заключать новый договор? В первую очередь, из-за того, что это не выгодно Москве, так как снижение могло бы отрицательно отразиться на нефтяном секторе России. В 2017 году ОПЕК опиралась на уровень добычи осени 2016 года. В то время РФ достигла высоких результатов в производстве нефти даже несмотря на условия сделки. В конце 2018 года участники соглашения ОПЕК+ привели производство сырья в стабильное состояние, а в 2019 году России удалось достичь исключения из договора газового конденсата. Новые обязательства привели бы к тому, что стране необходимо было существенно сокращать добычу, а это отразилось бы на снижении рыночной стоимости российских нефтекомпаний. 

Кроме этого, Москва не подписала новый договор по причине повышения конкуренции в Азии, а именно туда российские нефтяные компании поставляют продукцию в последнее время. С 2016 по 2018 год РФ снизила экспорт в Европу на 14% и на треть увеличила экспортные поставки в Китай и Индию. По причине падения стоимости нефти Китай и Индия могут поднять объемы потребления, что также пойдет на пользу и России, так как страна нуждается в альтернативах ЕС. 

Что будет с ценой нефти дальше?

Если страны-участницы соглашения ОПЕК+ не договорятся о компромиссе с представителями России, цена нефти продолжит сокращение и упадет до 30 долларов за баррель. Худший сценарий предполагает, что стоимость нефти снизится до 26 долларов. 

В связи с данными обстоятельствами аналитики уже пересматривают свои прогнозы по спросу на нефть. Международное энергетическое агентство отмечает, что из-за приостановки производства спрос на нефть и нефтепродукты продолжит сокращаться не только в КНР, но и в других странах. 

Кроме того, что на Китай приходится приблизительно 15% глобального потребления сырья, он также является главным двигателем роста нефти. В последние 5 лет на КНР приходится около 35% от увеличения мирового нефтяного спроса. В 2020 году доля могла бы составить 40%, если бы не эпидемия. 

Стоимость нефти марки WTI близка к 40 долларам за баррель. Если ситуация не ухудшится, цена зафиксируется в районе этой отметки. Не забывайте, что позиции этого сырьевого актива ненадежные. Любые новости негативного характера отразятся на рынке, отправив его в район 30 долларов. 

Сергей Рубан, эксперт xCritical. 

В связи с активным распространением эпидемии коронавируса глобальные экономические прогнозы становятся все мрачнее. Котировки нефти снижаются, а курс рубля падает вслед за ними.

Продолжит ли коронавирус негативно отражаться на прибыли нефтяников 

Рассматривая динамику эпидемии за февраль, выделяют две волны негативных новостей, которые вызвали тревогу среди нефтетрейдеров. В последний месяц зимы на нефтяном рынке началось серьезное падение котировок, которые было вызвано увеличением заразившихся коронавирусом в Китае. В некоторых странах это привело к ослаблению производства важных категорий товаров из-за сбоев в поставках комплектующих из КНР.  

После выхода негативных новостей, связанных с коронавирусом, 4 февраля стоимость нефти марки Brent снизилась до 53,9 долларов за баррель с 59,37, которая наблюдалась 27 января. То есть котировки Brent просели на 7,93%. После этого сокращение на рынке приостановилось, однако, уже 10 февраля котировки на нефть резко упали до локального минимума, который составил 53,39 доллара за баррель. Это произошло после новостей о том, что в Японии зафиксировали 65 новых случаев заболевания коронавирусом.

Тем не менее, 12 февраля на рынке нефти стало все спокойно благодаря позитивным новостям из Китая о введении ограничительных мер. Таким образом, правительство Китая приняло меры для локализации коронавируса, что стало предпосылкой для неустойчивого роста. В итоге 19 февраля стоимость нефти достигла локального максимума, составив 59,72 доллара за баррель. Как показывает график, цена нефти марки Brent в конце января находилась в пределах прогнозируемого интервала: от 50,41 доллара, согласно нижней границы, до 58,06 долларов за баррель, согласно верхней границы. В конце февраля прогнозировали колебания цены от 54,49 до 62,13 долларов за баррель, однако, вместо роста последовало резкое падение. 

Отметим, что краткосрочный прогноз по нефтяным котировкам построен с упреждением в торговый день. На графике, который представлен ниже, границы интервального прогноза обозначаются красным цветом. 

21 февраля на рынке нефти вновь упало настроение, этому способствовали новости о новых случаях заразившихся коронавирусом в Италии. После этого стало понятно, что вирус не получилось локализовать в Китае. На торгах 21 и 23 февраля стоимость нефти снова резко снизилась. 

На этом графике отображаются данные по стоимости нефти с 27 января по 24 февраля. Их обнародовали в Energy Information Administration. Актуальной также является статистика по нефтяным фьючерсам, которую опубликовала компания Яндекс. Она свидетельствует о сильном снижении спроса на углеводороды. Согласно статистике, нефтяные котировки с 25 по 28 февраля упали с 54,71 до 49,91 доллара за баррель. То есть стоимость нефти упала на 8,77%, повлияв на резкое ослабление рубля. 

Регрессионный анализ динамики фьючерсов за каждый день демонстрирует, что тренд по котировкам на нефть с 14 по 28 февраля описывается формулой: 

Y = 60,712 долл. – 0,873 долл. * t. Где t — порядковый номер торгового дня, начиная с 14 февраля = 1. 

Другими словами, в этот период цена на нефть Brent в среднем сокращалась на 0,873 цента каждый день, учитывая начальный расчетный уровень 60,71 доллара за баррель. Следовательно в феврале на нефтяном рынке наблюдалась понижательная тенденция. Коэффициент детерминации объясняет 56% колебаний цен на нефть, значит силу тренда можно считать средней. 

Какой тренд будет наблюдаться на рынке нефти в марте? Многие факторы указывают на то, что для роста цен рынку будет не доставать позитивных новостей. На данный момент ясно, что эпидемию коронавируса не остановить ограничительными мерами. Это значит, что в ближайшее время ожидаются новости об увеличении числа людей, заразившихся вирусом.

Ситуация может измениться в лучшую сторону после вакцинации населения, однако оптимистичные прогнозы утверждают, что это случится не раньше апреля. 28 февраля глава ВОЗ отметил, что на данный момент разрабатывают более 20 вакцин. Он также добавил, что некоторые терапевтические препараты от коронавируса находятся на клинических испытаниях. Сведения о первых результатах будут уже через несколько недель.

Согласно нашей оценке, основанной на данных по ценам на нефть за каждый месяц с начала 1999 года по февраль 2020 года, сезонный фактор способствовал сокращению стоимости нефти в марте в среднем на 1,29%. За 20 лет мартовский сезонный фактор в 54,8% случаях способствовал уменьшению цены нефти, а в 45,2% случаях фиксировался противоположный тренд. 

Многое указывает на то, что в марте не ожидается резкого снижения нефтяных котировок. Если это и случится, вряд ли сокращение будет длиться долго. Это связано с тем, что за продолжительным снижением стоимости нефти ниже 45 долларов за баррель последует рост убытков многих нефтедобывающих компаний. Как показывают данные S&P Global Platts, уровень, при котором осуществляется безубыточная добыча сланцевой нефти в США, достигает 45 долларов за баррель. Это значительно ниже уровня американского шельфа и континентальных месторождений Аляски, который составляет 65 и 55 долларов за баррель соответственно.  

Поэтому, по мере сокращения нефтяных цен, происходит исключение производителей, себестоимость добычи нефти которых находится ниже уровня рынка. Этот процесс весьма длительный, так как после сокращения цен снижение поставок происходит не тотчас, а спустя несколько месяцев. Это связано с прекращением бурения месторождений, использование которых становится невыгодным.  

Статистика по мировым ценам на нефть за последние 20 лет указывает следующее. Если стоимость нефти в феврале составляет 10 долларов за баррель, в марте ожидается рост в среднем 3,5%. Если 20 долларов — 3,0%, 30 долларов — 2,6%, 40 долларов — 2,1%; 50 долларов — 1,6% и так далее. Однако, следует учитывать, что представленная тенденция имеет среднестатистический вероятностный характер.

Согласно статистике, чем ниже опускается цена нефти, тем выше вероятность ее увеличения в следующем месяце. Из этого следует, что в марте рынок нефти будет не так остро реагировать на плохие новости по коронавирусу. Если цены на нефть стабилизируются, курс рубля может вырасти. 

Результаты обвала в феврале

Проанализируем, как спад в феврале на нефтяном рынке отразился на динамике курсов главных валют. Итоги последнего месяца показали, что протяженность корреляции между изменчивостью цен на нефть и курсов доллара США, евро, иены, фунта стерлингов, швейцарского франка, канадского и австралийского доллара составила 0,183, -0,322, -0,196, 0,175, -0,094, 0,345 и -0,584 соответственно. Отрицательная корреляция указывает на то, что изменения нефтяных цен приводили к изменениям стоимости валют. Положительная корреляция указывает на относительность синхронной динамики между курсами валют и ценами на нефть.

Как видно в таблице, в феврале сравнительно хорошие результаты получили владельцы швейцарского франка, так как доходность по этой валюте достигла 6,95%. Отрицательные результаты получили владельцы австралийского доллара, доходность которого составила 3,34%.

В таблице рыночной статистики доходности и рисков по валютам за февраль показаны индексы силы краткосрочных и долгосрочных тенденций, составленные на основе коэффициентов корреляции между курсами валют и хронологией торгов.

Индекс краткосрочной тенденции учитывает соотношение курсов валют и последовательности торговых дней в феврале. Долгосрочный индекс учитывает соотношение среднемесячных курсов валют и 12 месяцев торгов. Индекс, который равен 100%, говорит о максимально возможной силе повышательного тренда. Индекс -100% указывает на максимально возможную силу понижательного тренда. 

Итоги февраля показали, что средний индекс по краткосрочному тренду валют составил 71,1%. Напомним, что в январе он составлял 55,2 %. Это указывает на рост индекса на 15,8 процентных пункта. То есть значение повышательной тенденции в динамике ведущих валют относительно рубля в среднем сильно увеличилось. Самый низкий индекс по силе краткосрочного тренда в феврале наблюдался у австралийского доллара, он составил 55,10%. Самый высокий индекс отмечался по канадскому доллару — 88,31%.

Средний индекс, который отражает силу долгосрочной тенденции, по главным валютам составил -49,6%. В январе он достигал -62,3%, что говорит о росте индекса на 12,8 процентных пункта. Такой является оценка роста ведущих валют на увеличение среднего индекса по силе долгосрочного тренда в феврале. Несложно заметить, что индексы, отражающие силу долгосрочной тенденции, не так чувствительны к изменениям на рынке, как индексы силы краткосрочного тренда. 

Обратите внимание, что самый низкий индекс (-96,38%), отражающий силу долгосрочного тренда, по итогам февраля показал австралийский доллар. Последний год данная валюта преимущественно снижалась относительно рубля. Самый высокий индекс (-2,35%), отражающий силу долгосрочного тренда, по итогам февраля показал швейцарский франк.

Итоги показывают, что волатильность на рынке валют увеличилась. Средняя величина отклонения составила 0,89%. В январе средняя волатильность достигла 0,77%, что свидетельствует о ее росте на 0,12 процентных пункта. Самая низкая величина стандартного отклонения оказалась у канадского доллара — 0,66%. Самая высокая  величина стандартного отклонения наблюдалась у иены — 1,20%.

Таблица №1 «Рыночная статистика доходности и риска по ведущим валютам за февраль»

Рассмотрим, какими будут курсы валют в конце марта, а также по итогам каждого дня месяца. Чтобы спрогнозировать ожидаемый рост или снижение цены валюты, применим статистическую базу данных Банка России с начала 1999 года по февраль 2020 года, которая указывает на официальное изменение курса рубля относительно предыдущих уровней. Построим прогноз с опережением в один, два, три и т.д. торговых дней до конца месяца. 

Прогноз основывается на статистике, которая отражает разницу между текущим и предыдущим курсами валют по каждому отрезку времени. Так как объем расчетов из-за этого подхода к прогнозированию увеличивается, будем использовать язык программирования R. Метод расчета построен таким образом, что курс валюты с 95% уровнем надежности окажется в границах интервального прогноза.

Необходимая информация по курсам ведущих валют на конец марта отображается в таблице № 2. Как показывают интервальные прогнозы, доходность доллара США в конце марта относительно конца февраля может оказаться в рамках от -4,19% до 7,08%.

Обратите внимание на диапазон колебаний у доходности, он характеризует разницу доходности верхней и нижней границ прогнозов. Это значение можно рассматривать как прогнозируемую волатильность по каждой валюте, которая рассчитана по итогам прошлых торгов.

Исходя из интервальных прогнозов, самый низкий диапазон колебаний доходности в марте оказался у канадского доллара — 10,98 процентных пункта. Наиболее высокий диапазон колебаний доходности наблюдается у фунта стерлингов — 13,30 процентных пункта.

Таблица № 2 «Прогнозируемая доходность на конец марта»

Прогноз по курсу доллара США 

Как показывает прогноз, составленный в конце января, нижняя граница по курсу доллара США в конце февраля не должна была опуститься ниже 60,094 руб, а верхняя граница не должна была превысить 68,0401 руб. Официальный курс американского доллара составил 66,9909 руб. 

Локальный максимум по курсу доллара США отмечался 29 февраля и составлял 66,9909 рубля. Локальный минимум по валюте отмечался 7 февраля и составлял 62,7977 руб. На графике, представленном ниже, границы прогноза обозначаются красным цветом.

На протяжении февраля курс доллара США увеличился с 63,1385 руб. до 66,9909 руб., то есть на 6,27%. Согласно регрессионному анализу динамики курса доллара за каждый день, тренд в феврале описывается формулой: Y = 62,5558 руб. +0,1254 руб. * t

В феврале курс доллара США в среднем рос на 12,5 копеек каждый день при расчетном исходном уровне в 62,56 руб. В прошлом месяце по этой валюте наблюдалась повышательная тенденция. Коэффициент детерминации уравнения объясняет 57,04% динамики курса доллара США, сила тренда считается средней. 

Каким будет тренд по доллару США в марте? Динамика ежемесячных курсов валют за 20 лет указывает, что в марте сезонный фактор влияет на снижение курса доллара в среднем на 0,47%. За 20 лет мартовский сезонный фактор в 71,4% случаях приводил к падению курса доллара США, а в 28,6% случаях приводил к повышению. Данная информация будет актуальной, если в марте сохранится стабильность рынка нефти, а кэрри трейдеры не будут продавать рублевые активы. 

Проанализируем, каков будет курс доллара США в конце марта, а также по итогам каждого дня месяца. Чтобы составить прогноз по изменению доллара США, применим статистическую базу данных за последние двадцать лет. Точечный и интервальный прогнозы находятся в таблице № 3. Как показывает точечный прогноз, курс доллара США 31 марта составит 68,02585 руб. Согласно интервальному прогнозу, нижняя граница составит 64,0632 руб., а верхняя достигнет 71,9885 руб.

3 марта курс доллара США составит 67,0178 руб., нижняя граница будет находиться на уровне 66,2886 руб., а верхняя достигнет 67,7470 руб. Несложно заметить, что с ростом прогнозируемого периода интервал прогноза становиться значительно шире. Диапазон интервального прогноза для 3 марта составляет 1,4584 руб., а для 31 марта — 7,9253 руб. 

Таблица № 3 «Предполагаемый курс доллара США в марте»

Прогноз по курсу евро 

Как показывает график, нижняя граница по курсу евро в конце февраля не должна была опуститься ниже 65,8318 руб, а верхняя граница не должна была превысить 75,0424 руб. Официальный курс евро составил 73,7235 руб. 

Локальный максимум по курсу евро отмечался 29 февраля и составлял 73,7235 рубля. Локальный минимум по валюте отмечался 18 февраля и составлял 68,6201 руб. Официальный курс валюты оказался немного выше верхней границы интервального прогноза 4 февраля. 

На протяжении февраля курс евро увеличился с 69,5976 руб. до 73,7235 руб., то есть на 6,2%. Согласно регрессионному анализу динамики курса доллара за каждый день, тренд в феврале описывается формулой: Y = 69,0311 руб.+ 0,0728 руб. * t

В феврале курс в среднем рос на на 7,3 копеек каждый день при расчетном исходном уровне в 69,03 руб. В прошлом месяце по этой валюте наблюдалась повышательная тенденция. Коэффициент детерминации уравнения объясняет 13,7% динамики курса, сила тренда считается средней. Значимость коэффициента роста курса евро за каждый день составила 0,098, что свидетельствует о статистической незначимости данного коэффициента.

Что произойдет с трендом в марте? Динамика ежемесячных курсов валют за 20 лет указывает, что в марте сезонный фактор влияет на снижение курса доллара в среднем на 0,76%. За 20 лет мартовский сезонный фактор в 63,1% случаях приводил к падению курса евро, а в 36,9% случаях приводил к повышению. Как сообщалось выше, данная информация будет актуальной, если в марте сохранится стабильность рынка нефти, а кэрри трейдеры не будут продавать рублевые активы. 

Проанализируем, каков будет курс евро в конце марта, а также по итогам каждого дня месяца. Чтобы составить прогноз по изменению курса валюты, применим статистическую базу данных за последние двадцать лет. Точечный и интервальный прогнозы находятся в таблице № 4. Как показывает точечный прогноз, курс евро 31 марта составит 74,7450 руб. Согласно интервальному прогнозу, нижняя граница составит 70,1489 руб., а верхняя достигнет 79,3411 руб.

3 марта курс евро составит 73,7804 руб., нижняя граница будет находиться на уровне 72,9175 руб., а верхняя достигнет 74,6433 руб. Несложно заметить, что с ростом прогнозируемого периода интервал прогноза становится значительно шире. Диапазон интервального прогноза для 3 марта составляет 1,7258 руб., а для 31 марта — 9,1922 руб. 

Таблица № 4 «Предполагаемый курс евро в марте»

Прогноз по курсу иены

Как показывает график, нижняя граница по курсу иены в конце февраля не должна была опуститься ниже 54,4742 руб, а верхняя граница не должна была превысить 62,3477 руб. Официальный курс составил 61,5414 руб.

Локальный максимум по курсу иены отмечался 29 февраля и составлял 61,5414 рубля. Локальный минимум по валюте отмечался 21 февраля и составлял 57,0954 руб. 

На протяжении февраля курс иены увеличился с 57,9119 руб. до 61,5414 руб., то есть на 6,3%. Согласно регрессионному анализу динамики курса за каждый день, тренд в феврале описывается формулой: Y = 57,3787 руб.+ 0,0755 руб. * t

В феврале курс в среднем рос на на 7,6 копеек каждый день при расчетном исходном уровне в 57,38 руб. В прошлом месяце по этой валюте наблюдалась повышательная тенденция. Коэффициент детерминации уравнения объясняет 21,9% динамики курса, сила тренда считается слабой.

Что произойдет с трендом в марте? Динамика ежемесячных курсов валют за 20 лет указывает, что в марте сезонный фактор влияет на снижение в среднем на 1,31%. За 20 лет мартовский сезонный фактор в 67,9% случаях приводил к падению курса, а в 32,1% случаях приводил к повышению. Рубль укрепится относительно иены, если стабилизируется рынок нефти и прочие финансовые рынки.

Проанализируем, каков будет курс иены в конце марта, а также по итогам каждого дня месяца. Чтобы составить прогноз по изменению валюты, применим статистическую базу данных за последние двадцать лет. Точечный и интервальный прогнозы находятся в таблице № 5. Как показывает точечный прогноз, курс иены 31 марта составит 62,0525 руб. Согласно интервальному прогнозу, нижняя граница составит 58,121 руб., а верхняя достигнет 65,984 руб.

3 марта курс иены составит 61,5939 руб., нижняя граница будет находиться на уровне 60,7345 руб., а верхняя достигнет 62,4533 руб. Несложно заметить, что с ростом прогнозируемого периода интервал прогноза становится значительно шире. Диапазон интервального прогноза для 3 марта составляет 1,7188 руб., а для 31 марта — 7,863 руб. 

Таблица № 5 «Предполагаемый курс иены в марте»

Прогноз по курсу фунта стерлингов

Как показывает график, нижняя граница по курсу фунта в конце февраля не должна была опуститься ниже 75,9729 руб, а верхняя граница не должна была превысить 88,0607 руб. Официальный курс фунта стерлингов составил 86,2307 руб. 

Локальный максимум по курсу отмечался 29 февраля и составлял 86,2307 рубля. Локальный минимум по валюте отмечался 7 февраля и составлял 81,5554 руб. 

На протяжении февраля курс фунта увеличился с 82,964 руб. до 86,2307 руб., то есть на 5,37%. Согласно регрессионному анализу динамики курса за каждый день, тренд в феврале описывается формулой: Y = 81,6078 руб. + 0,1250 руб. * t

В феврале курс в среднем рос на на 12,5 копеек каждый день при расчетном исходном уровне в 81,61 руб. Коэффициент детерминации уравнения объясняет 41% динамики курса.

Что произойдет с трендом в марте? Динамика ежемесячных курсов валют за 20 лет указывает, что в марте сезонный фактор влияет на снижение в среднем на 1,18%. За 20 лет мартовский сезонный фактор в 81,6% случаях приводил к росту курса, а в 18,4% случаях приводил к снижению. 

Проанализируем, каков будет курс фунта в конце марта. Как показывает точечный прогноз, курс фунта 31 марта составит 86,4301 руб. Согласно интервальному прогнозу, нижняя граница составит 80,4065 руб., а верхняя достигнет 92,4537 руб.

Несложно заметить, что с ростом прогнозируемого периода интервал прогноза становится значительно шире. Диапазон интервального прогноза для 3 марта составляет 2,1771 руб., а для 31 марта — 2,1771 руб. 

Таблица № 6 «Предполагаемый курс фунта стерлингов в марте»

Прогноз по курсу швейцарского франка

Как показывает график, нижняя граница по курсу швейцарского франка в конце февраля не должна была опуститься ниже 61,4143 руб, а верхняя граница не должна была превысить 69,9913 руб. Официальный курс франка составил 69,4278 руб. 

Локальный максимум по курсу отмечался 29 февраля и составлял 69,4278 рубля. Локальный минимум по валюте отмечался 7 февраля и составлял 64,4608 руб. Курс швейцарского франка оказался выше границы прогноза 4 февраля.

На протяжении февраля курс франка увеличился с 65,0577 руб. до 69,4278 руб., то есть на 6,72%. Согласно регрессионному анализу динамики курса за каждый день, тренд в феврале описывается формулой: Y = 64,4064 руб.+ 0,1045 руб. * t

В феврале курс в среднем рос на 10,5 копеек каждый день при расчетном исходном уровне в 64,41 руб. В феврале по франку наблюдалась повышательная тенденция. Коэффициент детерминации уравнения объясняет 28,6% динамики курса.

Сохранится ли повышательный тренд в марте? Если нефтяной рынок будет стабильным, учитывая сезонный фактор, вероятность, что рубль укрепится по отношению к франку находится выше падения. Динамика ежемесячных курсов валют за 20 лет указывает, что в марте курс рос в среднем на -0,53%. За 20 лет мартовский сезонный фактор в 76,0% случаях приводил к росту валюты, а в 24% случаях приводил к снижению. 

Проанализируем, каков будет курс франка в конце марта. Как показывает точечный прогноз, курс валюты 31 марта составит 70,2075 руб. Согласно интервальному прогнозу, нижняя граница составит 65,933 руб., а верхняя достигнет 74,4819 руб.

Несложно заметить, что с ростом прогнозируемого периода интервал прогноза становится значительно шире. Диапазон интервального прогноза для 3 марта составляет 1,6353 руб., а для 31 марта — 8,5489 руб. 

Таблица № 7 «Предполагаемый курс швейцарского франка в марте»

Прогноз по курсу канадского доллара 

Как показывает график, нижняя граница по курсу канадского доллара в конце февраля не должна была опуститься ниже 45,603 руб, а верхняя граница не должна была превысить 51,2509 руб. Официальный курс канадского доллара составил 49,8481 руб. 

Локальный максимум по курсу отмечался 29 февраля и составлял 49,8481 рубля. Локальный минимум по валюте отмечался 7 февраля и составлял 47,291 руб.

На протяжении февраля курс канадского доллара увеличился с 47,7562 руб. до 49,8481 руб., то есть на 4,53%. Согласно регрессионному анализу динамики курса за каждый день, тренд в феврале описывается формулой: Y = 47,2631 руб. + 0,0813 руб. * t

В феврале курс в среднем рос на 8,1 копеек каждый день при расчетном исходном уровне в 47,26 руб. В феврале по канадскому доллару наблюдалась повышательная тенденция. Коэффициент детерминации уравнения объясняет 60% динамики курса.

Сохранится ли повышательный тренд в марте? Динамика ежемесячных курсов валют за 20 лет указывает, что в марте курс снижался в среднем на 1,27%. За 20 лет мартовский сезонный фактор в 58,8% случаях приводил к падению валюты, а в 41,2% случаях приводил к повышению. Снижение канадского доллара относительно рубля ожидается при позитивных сигналах на рынке нефти по российской валюте.

Проанализируем, каков будет курс канадского доллара в конце марта. Как показывает точечный прогноз, курс валюты 31 марта составит 50,5886 руб. Согласно интервальному прогнозу, нижняя граница составит 47,7678 руб., а верхняя достигнет 53,4094 руб.

Несложно заметить, что с ростом прогнозируемого периода интервал прогноза становится значительно шире. Диапазон интервального прогноза для 3 марта составляет 1,0510 руб., а для 31 марта — 5,6416 руб. 

Таблица № 8 «Предполагаемый курс канадского доллара в марте»

Прогноз по курсу австралийского доллара 

Как показывает график, нижняя граница по курсу австралийского доллара в конце февраля не должна была опуститься ниже 39,9855 руб, а верхняя граница не должна была превысить 45,6047 руб. Официальный курс австралийского доллара составил 43,8321 руб. 

Локальный максимум по курсу отмечался 29 февраля и составлял 43,8321 рубля. Локальный минимум по валюте отмечался 21 февраля и составлял 42,286 руб.

На протяжении февраля курс австралийского доллара увеличился с 42,3217 руб. до 43,8321 руб., то есть на 3,34%. Согласно регрессионному анализу динамики курса за каждый день, тренд в феврале описывается формулой: Y = 42,3731 руб. + 0.0304руб. * t

В феврале курс в среднем рос на 3 копейки каждый день при расчетном исходном уровне в 42,37 руб. В феврале по австралийскому доллару наблюдалась повышательная тенденция. Коэффициент детерминации уравнения объясняет 29,5% динамики курса.

Сохранится ли повышательный тренд в марте? Динамика ежемесячных курсов валют за 20 лет указывает, что в марте курс составлял на 0,47 меньше. За 20 лет мартовский сезонный фактор в 51,4% случаях приводил к падению валюты, а в 48,6% случаях приводил к повышению. Австралийский доллар ослабнет относительно рубля, если рубль будет поддерживаться нефтяным рынком.

Проанализируем, каков будет курс австралийского доллара в конце марта. Как показывает точечный прогноз, курс валюты 31 марта составит 44,2074 руб. Согласно интервальному прогнозу, нижняя граница составит 41,4075 руб., а верхняя достигнет 47,0072 руб.

Несложно заметить, что с ростом прогнозируемого периода интервал прогноза становится значительно шире. Диапазон интервального прогноза для 3 марта составляет 1,0379 руб., а для 31 марта — 5,5997 руб. 

Таблица № 9 «Предполагаемый курс австралийского доллара в марте»

Владимир Брюков, эксперт xCritical. 

С начала этого года все финансовые рынки оказались под давлением из-за подозрений, что распространение коронавируса отрицательно повлияет на глобальную экономику. По состоянию на сегодня зафиксировали 70 тысяч случаев заболевания коронавирусом в 50 странах. Всемирная организация здравоохранения сообщает, что в мире зафиксировано 2700 случаев летальных исходов, которые в основном приходятся на Китай. 

На прошлой неделе индекс Dow Jones снизился на 1200 п.п. или на 4,3%, что является наиболее резким снижением в его истории. Индекс S&P500 уменьшился на 4,3%, а NASDAQ опустился на 4,5%. FTSE продемонстрировал сокращение на 3,5%, а Nikkei просел на 2%. Убытки рынков оказались наиболее весомыми с момента кризиса в 2008 году. Лишь за одну неделю торгов акции мировых компаний просели в цене на 3,5 триллиона долларов. 

Котировки популярных индексов и валют продолжают снижаться, а случаев заболевания коронавирусам становится все больше в разных странах. На этом фоне рекомендуется отказаться от путешествий. В государствах, где распространяется эпидемия, приостанавливают работу госучреждения, в магазинах пустеют полки. 

Деньги не пахнут 

Если кто-то несет потери, другой получает прибыль. В случае с эпидемиями в основном выигрывает фармацевтический бизнес. Кроме этого, на страхе людей заразиться смертельным вирусом зарабатывают страховые фирмы, политики и даже ВОЗ. Разберем несколько примеров, которые демонстрируют как можно зарабатывать на эпидемиях. 

Наверное, самым ярким примером в этом плане является СПИД. В 2006 году в Канаде организовали Всемирный конгресс, на котором обсуждали возможные программы и проекты по борьбе с этим заболеванием. В этом же году на лечение СПИДа потратили 15 млрд долларов, в 2007 на борьбу выделили 18 млрд долларов, в 2008 значение превысило 23 млрд долларов. СПИД считается одним из самых прибыльных заболеваний для фармацевтических компаний в 21 веке. 

Еще один наглядный случай — это свиной грипп, разразившийся в 2009 году. В то время ВОЗ оценивала угрозу пандемии в 5 баллов из 6. Мировые медицинские учреждения выделяли сумасшедшие деньги на лечение вируса. В совокупности тогда потратили около 18 млрд долларов.

Чуть позже ВОЗ заявила, что свиной грипп лечится обычным противовирусным препаратом Tamiflu швейцарского производителя Roche. После этого спрос на лекарство превысил предложение, образовав его дефицит, а ценные бумаги компании Roche достигли самых высоких значений в истории. Tamiflu продавали по 200 долларов на интернет-аукционах. Швейцарская фармацевтическая компания получила большую прибыль, при том, что количество умерших от свиного гриппа меньше, чем от обыкновенного. 

Как видно, крупные фармакологические фирмы не упустят возможности обогатиться на болезнях. Речь идет о миллиардах, поэтому они себя не сдерживают и не отказываются возможности заработать.Тем более ВОЗ готова поддерживать их в этом. 

Куда инвестировать, чтобы заработать на коронавирусе?

В первую очередь, поговорим о фармацевтических компаниях. Не важно какого размера компания перед нами, подойдут те, которые разрабатывают вакцины или производят защитные маски. 

Например, можно попробовать инвестировать в компании, которые относятся к категории Big Pharma. Эти производители имеют многомиллиардную капитализацию, хороший потенциал роста и выплачивают дивиденды в районе 5%-6% каждый год. Среди таких корпораций примечательными считаются AstraZeneca, Gilead, Bayer, Abbvie. 

Также подойдут корпорации категории биофарм. К ним относятся средние компании, рыночная стоимость которых достигает несколько сотен миллионов. Как правило, они занимаются выпуском одного или двух препаратов, которые отправляют на одобрение в FDA, после чего их лекарство покупают крупные фармацевтические компании. Среди таких выделяют Novavax и Genfit. 

Обратите внимание на американские, швейцарские, французские и некоторые британские компании. В особенности советуем остановиться на компаниях из США. Прогнозируют, что они продемонстрируют неплохой рост. В первую очередь, это произойдет в связи с увеличением в ближайшем времени количества пенсионеров в Соединенных Штатах, о чем свидетельствуют последние исследования. Тенденция по выходу людей на пенсию коррелирует с увеличением реализаций фармацевтических препаратов. 

Также стоит учесть, что совокупные расходы на здравоохранение в США в 2019 году превысили 3,8 трлн долларов. Согласно прогнозам, в следующие два года на сферу здравоохранения в США выделят 8 трлн долларов. В 2020-2022 годах эксперты ожидают пиковой активности в медицинских исследованиях. К быстрорастущим сегментам относятся иммуносупрессия, дерматология и онкология. 

Альтернатива для инвестиций

Коронавирус — не первая эпидемия в новейшей истории. В 2002-2003 годах все следили за распространением атипичной пневмонии, в 2009 году наблюдали за масштабами свиного гриппа. В первом случае в мире зафиксировали более 8 тысячи заразившихся и более 700 случаев летального исхода, во втором случае от вируса умерло 200 тысяч человек. 

Оперируя достаточным количеством примеров, аналитики разработали сценарий того, как может развиваться подобная ситуация на рынках. Продолжительное количество времени инвесторы и трейдеры реагируют на сообщения о вирусе с остротой и опасением, что он станет причиной пандемии. Однако, после того, как эпидемия проходит пиковый момент, на рынках отмечается восстановление, проходящее V-образным разворотом. Это означает, что после снижения наступает быстрый рост. 

Поэтому всем трейдерам рекомендуется следить за новостями от Центробанков, в частности за ФРС США и ЦБ Китая. Если экономика продемонстрирует спад, регуляторы запустят программу по экономическому стимулированию. Центральный банк Китая уже снизил ставки, а Федрезерв может снизить их в апреле или в мае. 

На данный момент акции многих компаний упали в цене. Это отличный повод, чтобы присмотреться к этим фирмам, которые покажут рост с начала восстановления. Можно обратиться к туристическим фирмам, например, Expedia Group и Trip Advisor, американским авиаперевозчикам: United Airlines Holdings, Delta Air Lines, American Airlines. Акции этих корпораций взлетят вверх сразу после того, как эпидемия коронавируса прекратится.

Также нельзя обойти стороной производителей люксовых товаров, которые реализуют свою продукцию в Китае. Неплохим выбором для инвестиций станут ценные бумаги Estee Lauder и Coty. Восстановление после завершения эпидемии также продемонстрируют круизные фирмы, например, Royal Caribbean Cruises и Carnival Corp. 

Пострадали от вируса и крупные китайские холдинги, акции которых торгуются в США. Это Alibaba Group, Baidu и Weibo. Кроме всего прочего, отлично подойдут Apple и Tesla, которые терпят убытки из-за закрытых предприятий в КНР. 

Кроме перечисленного, можно инвестировать в те сферы, которые меньше всего пострадали от коронавируса. Например, в IT или кибербезопасность. Также не упустите из виду разработчиков ПО, сотрудники которых работают удаленно.

Если вас больше интересует валютный рынок, обратите внимание на евро, золото и нефть. В январе и феврале котировки европейской валюты часто снижались, однако, в последнее время цена евро возрастает, но смены тренда пока что ждать рано. Предполагаем, что котировки евро еще будут снижаться, но без новых минимумов. Евро хорошо подходит для входа на рынок с длинными позициями. 

Так золото является активом убежищем, оно пользуется хорошим спросом. Драгметалл находится у порога многолетнего рекорда, поэтому стоимость на него может начать снижаться. 

Нефть демонстрирует падение уже на протяжении долго времени. Таким образом, рынок нефти близок к своему дну. Поэтому мы рекомендуем купить этот сырьевой товар, так как вслед за падением последует стремительный рост после того, как эпидемия коронавируса пойдет на спад.

Сложно сказать, когда распространение коронавируса прекратится, но ясно, что это произойдет еще не скоро. В КНР эпидемия постепенно замедляется, однако, в других частях света только набирает обороты. Это говорит о том, что акции многих корпораций и рисковые активы находятся под давлением. Так что готовьтесь к коррекции, она последует совсем скоро.

Сергей Рубан, эксперт xCritical.

Фондовые рынки мира находятся под давлением. На прошлой неделе индекс Stoxx Europe 600 продемонстрировал максимальное снижение за 4 года. Падение показали и американские индексы, такие как NASDAQ и S&P 500. Корпорации Apple, Toyota и Facebook прогнозируют снижение квартальной прибыли. Миллиардеры, включенные в первую двадцатку рейтинга Forbes, потеряли более 40 млрд долларов. Всему виной распространение коронавируса за пределами КНР.

Учитывая все вышеперечисленное, инвесторы и эксперты полагают, что мировым Центральным банкам, таким как ФРС, ЕЦБ и Банк Англии, в скором времени придется снижать процентные ставки. 

Однако, на рынках не надеются на сильное изменение ситуации, так как коронавирус серьезно повлиял на производственные цепочки макроэкономики и доставку товаров. Эксперты полагают, что Центральные банки не видят других мер стимулирования экономики, кроме снижения ставок. Что собираются предпринять в ЦБ?

Федеральная резервная система США 

На прошлой неделе на рынках начали говорить о снижении процентных ставок со стороны Федрезерва. Однако, в последних высказываниях представителей банка по этому вопросу ничего не прозвучало. На данном этапе ФРС занимает позицию наблюдателя и просто следит за событиями. Инвесторы, в свою очередь, напоминают, что регулятор также заявлял, что не станет вносить изменения в денежно-кредитную политику во время торгового конфликта с Китаем, но все таки сделал это. 

Никто не ожидает, что Федеральная резервная система снизит ставки в марте. Многие полагают, что меры предпримут в апреле, июне и июле. Регулятор не станет вносить изменения в монетарную политику в марте, чтобы проследить дальнейшее развитие ситуации и принять решение, когда ситуация будет более ясной. Президент ФРС отмечает, что на данный момент говорить о снижении ставки рано. Кроме этого, он добавил, что экономика США демонстрирует хорошие показатели, что указывает на ее устойчивость. Несмотря на это, трейдеры ожидают снижения, которое уже повлияло на продажу доллара в последние недели. 

Европейский центральный банк

Кристин Лагард, которая является главой ЕЦБ, заявляет, что европейский регулятор не собирается вносить изменения в денежно-кредитную политику и стимулировать экономику на данном этапе. ЦБ Европы отслеживает ситуацию и считает, что эпидемия не находится на той стадии, когда можно было бы говорить о ее сильном влиянии на показатель роста потребительских цен.  

Лагард сообщает, что на ближайшем совещании ЕЦБ, скорее всего, примут решение оставить ставки на прежнем уровне. На заседании обсудят насколько сильно коронавирус может повлиять на спрос и предложение, а также на инфляцию. 

В отличие от Федрезерва США, процентные ставки ЕЦБ уже находятся в отрицательной зоне. Кроме этого, в Европе каждый месяц печатают 20 млрд евро. Все это делает снижение ставок крайне нежелательным. Вместе с тем, банк ожидает, что Германия запустит фискальные стимулы. 

Правительство Германии собирается снижать налоги и различными способами поддерживать предприятия, которые пострадали от коронавируса. Данный пакет мер находится на рассмотрении, так как власти не хотят запускать финансовую поддержку раньше времени. 

Банк Англии 

На данный момент Банк Англии является единственным, в котором уже заговорили о снижении ставок. Основным направлением для фунта в 2020 году стала тема денежно-кредитной политики против политических рисков. Двое участников комитета по монетарной политике уже выразили готовность поддержать снижение ставки, при условии отсутствия оживления в макростатистике. Глава банка Марк Карни, который пребывает последние дни на своем посту, также склоняется к необходимости расширять стимулы поддержки.  

В самой Великобритании политический дискурс считается более первоочередным, чем тема снижения ставок. Напомним, что в марте начнутся обсуждения торгового договора с ЕС на фоне Брексит. Премьер страны в ультимативной манере заявляет, что, если к лету стороны не договорятся по этому вопросу, он прервет переговоры. Последние данные об экономических показателях Великобритании указывают на то, что Банк Англии может позволить себе наблюдательную позицию. Кроме этого, Борис Джонсон обещал этой весной заняться расширением инвестиций в рамках годового бюджета.

Отметим, что на заседании Банка Англии комитет продемонстрировал прежний баланс сил. За снижение ставок проголосовало двое человек, а против выступило семеро. Какими будут результаты, станет ясно лишь ближе к лету, когда завершится первый этап переговоров по торговому соглашению. 

Валютные рынки 

На валютных рынках наблюдаются перемены. Обсуждения финансовых стимулов в США привели к резкому скачку давления на американскую национальную валюту, тем самым позволив покупателям евро перехватить рынок. Таким образом, за несколько дней европейская валюта максимально приблизилась к февральскому значению. Резкий скачок евро произошел и по техническим причинам. Актив сильно продвинулся в нисходящем направлении и погрузился в область перепроданности. Полагаем, что в ближайшее время рост евро продолжится.

Фунт стерлингов продолжает падать. Политические риски до сих пор являются единственной причиной движения финансового инструмента. Позитивной динамики по данной валюте в скором времени не предполагается.

Сергей Рубан, эксперт xCritical.