Обзор финансового рынка

4 сценария восстановления мировой экономики

Невзирая на ослабление ограничительных мер многими странами, мировая экономика все еще находится под давлением пандемии коронавируса. Впереди тяжелые времена, так как глобальная экономика будет восстанавливаться постепенно. До тех пор, пока ситуация не стабилизируется, многие люди останутся безработными, на финансовых рынках будет преобладать подавленное настроение, а в цепях поставок будут наблюдаться нарушения. Рецессию придется наблюдать долго, даже после снижения процентных ставок и выделения триллионов правительственных долларов на поддержку экономик. Вопрос о том, насколько быстро восстановится макроэкономика, тревожит и трейдеров, и простых людей.

Экономисты выделяют четыре возможных сценария восстановления, которые обозначаются буквами V, U, W, L. Они символизируют форму графиков различных показателей (занятость населения, инфляция, ВВП, промышленное производство и так далее), отслеживающих активность в экономике. Давайте разберем каждый вид рецессии и то, каким образом восстановится мировая экономика, если он будет преобладать.

V-образная рецессия: быстрое падение, быстрое восстановление

Лучший сценарий для кризисной ситуации — V-образное возобновление показателей. При этом типе рецессии мировая экономика будет подниматься так же активно, как и сокращалась. Для такого вида восстановления ущерб минимален, он легко восполняется.

V-образная рецессия произошла в 90-ых годах 20 века в Соединенных Штатах. Тогда экономика демонстрировала падение с июля 1990 по март 1991 года и оживилась достаточно быстрыми темпами. В то время снижение было не таким фундаментальным как после нефтяного кризиса 73-75 годов 20 столетия или в годы Великой депрессии.

В нашем случае рецессия может развиваться по сценарию V только в том случае, если население будет постоянно тестироваться на коронавирус. Таким образом можно сразу помещать на карантин заразившихся людей, чтобы здоровые свободно посещали работу и общественные места. Властям необходимо было незамедлительно реагировать на угрозу, сохраняя рабочие места, поддерживая бизнес и тех, кто остался без работы.

Как видно, многие страны не успели запрыгнуть в этот поезд: оперативно отреагировать на проблему и сразу объявить карантин. Центральные банки запоздало снизили ставки и предприняли другие меры. Поэтому, когда помощь поступила, экономика уже впала в рецессию. Однако помощь от правительств помогла избегнуть повторного снижения.

Насколько реально V-образное восстановление

В текущей ситуации повезло только Китаю. Мобилизовав свои силы, Пекин спустя два месяца поборол пандемию. Поэтому на данном этапе V-образное восстановление отмечается только в КНР. Остальные страны не надеются на такой ход событий.

Однако есть оптимистично настроенные эксперты. Тенпао Ли, американский профессор экономики из университета Ниагара полагает, что рост по сценарию V возможен вследствие тесных экономических связей в макроэкономике.

«Когда начнется рост, его темпы будут быстрыми, потому что цепи поставок моментально восстановятся», — отметил профессор экономики. Тем не менее начало этого процесса зависит от того, одолеем ли мы пандемию в следующих месяцах.

«Если получится сдержать распространение коронавируса уже сейчас, V-образное восстановление станет возможным. Если пандемия не прекратится в ближайшее время, вероятнее всего нас ждет U-образная рецессия», — заявил Тенпао Ли.

Хотелось бы надеяться на прогнозы этого специалиста, однако мы считаем, что восстановление по сценарию V возможно только в некоторых сферах среднего и малого бизнеса. Опросы указывают, что 38% представителей компаний ожидают V-образного восстановления, они планируют вернуться к докризисным значениям показателей в третьем квартале текущего года.

U-образная рецессия: долгое падение, медленный рост

Так как первого типа рецессии сейчас мало кто ожидает, все рассчитывают на U-образный сценарий. В этом случае возврат к прежним экономическим показателям будет происходить в течение многих месяцев или даже лет. Когда мы достигнем дна U-образной формы, начнется длительный период движения вверх. Иллюстрация такого восстановления — финансовый кризис 2007-2009 годов. Формально экономическое падение тех времен длилось 19 месяцев, однако все равно потребовалось несколько лет, чтобы уровень занятости вернулся к докризисному.

Если для текущего кризиса характерен U-образный сценарий, макроэкономика не восстановится ни в конце 2020 года, ни в начале 2021. Есть ряд причин, из-за которых этого не случится. Во-первых, необходимо контролировать пандемию. Несмотря на то, что многие страны ослабили ограничения, это может продлиться недолго: специалисты ожидают вторую волну коронавируса осенью.

Вдобавок бизнес поредеет, многие обанкротятся, другие закроются сами или не смогут запустить работу. Количество безработных еще долго не будет снижаться, что станет причиной экономического дисбаланса.

Кроме того, большинство людей не готовы тратить сбережения несмотря на ослабление карантина. Как показывают последние опросы, американцы планируют потратить на празднование Рождества и Нового года меньше обычного. Следовательно, спрос продолжительное время будет находится на низком уровне.

Возможен ли U-образный сценарий восстановления?

Согласно опросу, U-образного восстановления ожидают 54% представителей бизнесов, среди которых директор инвестиционного холдинга Джим Кан. Напомним, что V-образного экономического роста ожидают 38% предпринимателей.

«Те, кто рассчитывает на V-образную рецессию, полагаются на два нереальных ожидания. Они ждут, что после снятия ограничений, экономика тут же начнет демонстрировать рост, а люди побегут в супермаркеты, бары и рестораны», — возразил Джим Кан.

Как видно, этого сейчас не наблюдается, поэтому Кан полагает, что плавное и поэтапное восстановление более реалистично. «Экономика будет приходить в норму размеренно, люди медленно вернуться к обычной жизни. Быстрое восстановление может случиться только после вакцинации», — добавил директор инвестиционной группы.

W-образная рецессия: стремительный рост, падение и снова рост

Если осуществится W-образный сценарий, экономика быстро стабилизируется, но вскоре начнется ее снижение, которые опять заменится восстановлением. Такая рецессия называется «двойное падение».

Рецессия в форме буквы W характерна для 1980-х годов, она случилась в США после нефтяного кризиса и роста потребительских цен. В то время Федрезерв был обеспокоен слишком высоким уровнем инфляции, поэтому поднял ключевые ставки для борьбы с высокими ценами. По этой причине возникла вторая волна снижения экономики, длившаяся до 1982 года.

Следует ли ждать W-образный сценарий?

Профессор финансов Роберт Джонсон из Creighton University переживает насчет W-образного восстановления. «После отмены карантина люди быстро забудут про социальное дистанцирование, что приведет к росту количества заразившихся и станет причиной второй волны пандемии», — полагает Джонсон. Если это произойдет, Джонсон восстановление затянется на годы.

L-образная рецессия: продолжительное падение

Наихудший сценарий кризиса, вызванного пандемией коронавируса, — L-образная рецессия при которой следует ждать затяжного снижения показателей. Не так страшна сама рецессия, как то, что восстановление к докризисному состоянию затянется на долгое время. L-образный сценарий характерен для Японии 90-х годов 20 века. В то время экономика Японии сильно обвалилась, после падения начался кредитный кризис. Тогда японские власти совершили критичные ошибки, влияние которых усилилось на фоне неблагоприятных внешних факторов. На восстановление ушло 10 лет.

Стоит ли переживать о L-образной рецессии?

Такое развитие событий возможно, если развитые страны наряду с ВОЗ не преодолеют пандемию. Тогда вспышки коронавируса будут происходить регулярно, рост экономики станет вялым, а во всех сферах экономики будет застой. Согласно опросу, данный вид рецессии ожидают лишь 8% представителей бизнесов.

Мы придерживаемся более оптимистичного сценария. Несмотря на то, что до официального вакцинирования далеко, существуют первые разработки вакцины от коронавируса. Есть высокая вероятность, что вакцинация начнется в 2021 году.

После первой волны COVID-19 правительство и общество будут понимать как важно вовремя внедрять необходимые меры. Компании привыкнут к новым условиям работы: часть сотрудников будет работать удаленно. Произойдет реструктуризация бизнесов, улучшится сфера интернет-торговли. Врачи будут более подготовленными. Поэтому вторая волна не должна повлечь только негативных последствий.

Эксперты не берутся точно прогнозировать какой именно сценарий рецессии ожидает мировую экономику. Тем не менее многие экономисты считают, что в ряде стран макроэкономика покажет рост во второй половине 2021 года.

Сергей Рубан, эксперт xCritical.

Walmart и Rosneft: прогноз и техническая картина

Walmart

Walmart — корпорация, ставшая иконой американской розничной торговли. Компания занимается реализацией продуктовых и хозяйственных товаров, она является лидером розничных продаж. Walmart принадлежат не только небольшие магазины, но и гигантские супермаркеты, которые находятся в каждом штате. Свою деятельность эмитент ведет и за пределами США: около 10 000 магазинов располагаются в 27 странах. Численность персонала ритейлера превысила миллион человек еще 5 лет назад.

История компании

Корпорацию основал Сэм Уолтон в 1962 году. Свой путь предприниматель начал с образования одной торговой точки, однако спустя пять лет бизнес расширился на 24 магазина, а годовой доход превышал 10 млн долларов. Поэтому следующий шаг Уолтона заключался в разрастании компании на американском рынке. Супермаркетов Walmart становилось все больше благодаря главному бизнес принципу — максимальное количество товаров по наиболее низкой стоимости. Вследствие этого в 1975 году Сэм Уолтон открыл более 100 магазинов в Соединенных Штатах.

Структура эмитента

Walmart развивается в трех бизнес направлениях:

• Walmart US

Сегмент Walmart US наиболее широко представленный, потому что занимается коммерцией на территории США. Данное направление бизнеса отвечает за предоставление товаров потребителям: продукты питания, лекарственные средства, одежда, хозяйственная продукция. Подразделение Walmart US включает супермаркеты, магазины со скидками и маленькие торговые точки. В компетенцию Walmart US также входят финансовые услуги и денежные переводы. Клиенты магазинов могут воспользоваться предоплатой товаров, осуществить электронный перевод или оплатить счета в сетях супермаркетов. Продукты можно купить онлайн с помощью веб-сайта или мобильного приложения.

• Walmart International

Международное направление занимается бизнесом за границей. Магазины в 27 странах представлены розничными и оптовыми форматами. Продукция реализовывается с помощью совместных и дочерних компаний в живом и цифровом виде.

• Sam’s Club

Подразделение осуществляет деятельность на территории Соединенных Штатов. Оно управляет работой складских клубов для частных клиентов. Sam’s Club предлагает услуги индивидуальным покупателям и предпринимателям.

Финансовый отчет

Каждый год показатели эмитента демонстрируют рост. В частности, это подтверждается итогами прошлого квартала. Как показывает отчет, в 2019 году чистая прибыль компании увеличилась на 12% до 4,13 млрд долларов. Прибыль в расчете на одну бумагу достигла 1,38 доллара, в то время как аналитики прогнозировали значение в 1,44 доллара.

Выручка Walmart в отчетном периоде увеличилась на 21% относительно 2018 года, составив 141,66 млрд долларов, не дотянув до прогнозов экспертов, которые ожидали выручку на уровне 142,4 млрд долларов. В 2019 году продажи компании на внутреннем рынке выросли на 1,9%. В текущем году Walmart ожидает, что значение показателя увеличится до 2,5%.

Технические характеристики и прогноз

С конца прошлого года акции Walmart росли не очень активно. Покупатели не прошли целевой уровень в 120 долларов, сдав рынок продавцам. Вероятно, ожидалась техническая коррекция с ростом вслед за ней. На фоне пандемии бумаги компании начали падать.

В марте котировки достигли 105 долларов, после цена начала расти. Настроение рынка сменилось в связи с карантином в США. На волне страха люди активно запасались продуктовыми и хозяйственными товарами на длительное время.

Временно подскочившая покупательская способность повлияла на увеличение продаж в супермаркетах, это отлично видно на графике. За несколько недель котировки поднялись выше максимумов конца прошлого года, установившись на новом рекордном значении — 132 доллара. Однако рынок не задержался в этой области, протестировав уровень сопротивления, цена откатилась к 120 долларам.

Из-за пандемии прибыль Walmart может значительно увеличиться. В марте и апреле корпорация начала инвестировать в логистику, технологии и сотрудников. Наплыв покупателей в магазины Walmart, вызванный ажиотажем вокруг пандемии, спровоцировал нехватку персонала. Для предоставления услуг, возросшему потоку покупателей, компания приняла на работу тысячи работников, уменьшив время на трудоустройство до одного дня. Наем на работу новых сотрудников — это признак того, что дела идут хорошо.

Также на корпорации благоприятно отражается новая программа медицинского обслуживания, которая пользуется популярностью во время пандемии.

Аналитики Credit Suisse прогнозируют, что акции Walmart вырастут со 115 долларов до 127 долларов. Мы согласны с положительным сценарием и ожидаем, что финансовые показатели превзойдут прогнозы экспертов. Считаем, что во втором квартале стоимость ценных бумаг эмитента преодолеет отметку в 130 долларов. Ожидаем цены в области 137-140 долларов.

Роснефть

«Роснефть» — лидер российской нефтяной отрасли, который входит в перечень наиболее масштабных мировых нефтегазовых корпораций.

Деятельность эмитента включает поиск новых углеводородных месторождений, добычу, переработку и продажу нефти и газа. Корпорация занимается месторождениями на суше и на море. 75% доходов нефтепроизводителя принадлежат государству. Это связано с тем, что 40% годовой нефтедобычи и 35% переработки приходится на долю РФ. На мировом рынке доля добычи компании занимает 6%.

Нефтегазовая компания добывает сырье на всех основных российских месторождениях — в Сибири, в Центральных и Южных провинциях, на Дальнем Востоке и в Арктике.

Отличительная особенность эмитента — собственные экспортные терминалы.

«Роснефть» представлена широкой сетью дочерних компаний. В подчинении эмитента находятся более 265 организаций. Весомой их частью являются топливные компании и автомобильные заправочные станции.

История компании

Компанию «Роснефть» основали в 1991 году, после распада СССР. В то время расформировали Министерство нефтегазовой промышленности Союза, создав корпорацию «Роснефтегаз», которая в 1993 году получила название «Роснефть». Спустя два года эмитент акционировали.

В скором времени компания увеличила эффективность корпоративного управления и консолидировала нефтедобывающие активы. В 2005 году корпорация попала в топ нефтегазовых предприятий России.

В 2006 году на London Stock Exchange прошло первичное размещение ценных бумаг. IPO превысило 10 млрд долларов, заняв пятую позицию среди крупнейших размещений в мире и став самым крупным в России. В 2013 году эмитент стал одним из самых крупных в мировой нефтегазовой сфере.

Дивиденды

Трудности на рынке нефти не коснулись этой корпорации. В 2020 году эмитент планирует выплатить дивиденды по итогам прошлого года на сумму 18,07 рубля за акцию. Дивиденды получат инвесторы, которые купят акции не позднее 10 июня текущего года, их выплатят до конца июня. Доходность по дивидендам в среднем составляет 5,5%.

Учитывая ранее выплаченные дивиденды на уровне 15,34 рубля, совокупная годовая сумма дивидендов достигнет 33,41 рубля. Размер выплат превысит прошлогодние дивиденды на 29%. Увеличение дивидендных выплат не удивило участников рынка. Нефтяная компания сообщала о готовности направить половину прибыли на выплату дивидендов.

Квартальный отчет

2019 год стал успешным для корпорации «Роснефть», она установила собственные рекорды по выручке, чистой прибыли и показателю EBITDA. По итогам прошлого года выручка выросла на 5,2% до 8,7 трлн рублей. Показатель продемонстрировал рост на фоне увеличения продаж нефти и газа на 20% при падении глобальных цен на 6,2%.

Акционерная чистая прибыль увеличилась на 28%, составив 707 млрд рублей. Прибыль достигла рекордного значения, которого ранее не наблюдалось. Чистая прибыль на 1% превзошла консенсус-прогноз.

В апреле акции «Роснефти» впервые оказались в топ-10 самых популярных бумаг среди частных инвесторов Московской биржи. В среднем доля акций компании в инвестиционном портфеле достигла 11,5%.

Технические характеристики и прогноз

До начала 2020 года акции компании «Роснефть» занимали высокую позицию, это хорошо заметно на графике. Во время разворота тренда цена бумаг составляла 487 рублей. После того, как рынок перехватили продавцы, цена пробила 450 рублей, устремившись вниз и достигнув уровня поддержки в 234 рубля. Однако потом котировки эмитента постоянно увеличивались благодаря отскоку в прошлом месяце. Он был направлен в область 350 долларов, но уровень оказался сложным и цена вновь оказалась в области сопротивления. Индикаторы покидают «красную зону».

«Роснефть» развивается, углеводородное сырье все еще приносит огромные денежные средства. Компанию поддерживает государство. В марте корпорация в первый раз выкупила собственные акции, в планах компании выкупить ценных бумаг на 2 млрд долларов. Все это является положительными факторами, которые говорят о выгодном приобретении бумаг эмитента.

Аналитики банка Credit Suisse полагают, что компании будут предложены налоговые льготы на фоне коронавируса. Дивидендная доходность в 2020 году может составить 9,4%, а в 2021 году показатель достигнет 11,2%. Позицию компании на внешнем и внутреннем рынке укрепит проект «Восток Ойл».

Единственной преградой эмитента остаются низкие цены на нефть. Если цена вновь упадет, показатели могут ухудшиться. Если произойдет развитие негативного сценария, цели коррекции составят 300-305 рублей. При глубокой коррекции котировки перейдут в область 270-275 рублей. Покупатели будут стараться преодолеть уровень сопротивления в 350 рублей, если это случится, откроется возможность достигнуть отметки в 400 рублей и закрыть мартовский гэп.

Deutsche Post: обзор прошлой недели

Рассмотрим как изменилась динамика акций компании Deutsche Post, которую мы обозревали на прошлой неделе, после выхода отчета компании.

Согласно отчету, чистая прибыль эмитента по итогам первого квартала текущего года снизилась более чем в 2 раза до 300 млн евро на фоне пандемии коронавируса. В прошлом году в аналогичном периоде прибыль выросла до 746 млн евро.

Инвесторы не были довольны выручкой Deutsche Post, она увеличилась только на 0,9%. EBIT упал до 591 млн евро с 1,158 млрд евро. Прогнозы экспертов показывают, что пандемия будет стоить корпорации 210 млн евро.

После обнародования отчетности акции упали в цене с 28 евро до 25 евро, отскочив к отметке 27 евро. Есть вероятность, что рынок продолжит снижаться. О продажах будет сигнализировать пробой текущего уровня поддержки, вслед за чем последует падение до 23-22 евро. Если произойдет рост, он направится к сопротивлению в 28 евро. После пробоя уровня можно открыть сделку на покупку до 30 евро.

Сергей Рубан, эксперт xCritical.

Как известно, сейчас наблюдается новый мировой экономический кризис. Однако текущее положение не похоже на предыдущие. Во-первых, кризис 2020 года превзошел потери рецессии 2008-2009 годов и приблизился к ущербам Великой Депрессии прошлого века. Во-вторых, предпосылки текущего кризиса — это вынужденные ограничительные меры на фоне пандеммии коронавируса, которые привели к приостановке рабочего процесса бизнесов из различных сфер. Так как причины и предпосылки появления нового кризиса отличаются, способы стимулирования экономики также другие. Трудность в том, что эксперты не знают, как эффективно вывести глобальную экономику из кризисной ситуации.

В прошлом месяце аналитики предполагали, что экономика будет восстанавливаться по V-образному сценарию, то есть, они ожидали, что после резкого снижения последует быстрый рост. Эксперты сообщали, что уровней 2019 года глобальная экономика достигнет в конце 2020 года, но коронавирус продолжил активно распространяться по миру, безработица выросла до рекордных значений, а потребительский спрос сильно сократился, поэтому прогнозы ухудшились. Теперь V-образное восстановление недостижимо. На данный момент никто не прогнозирует по какому сценарию перезапустится экономика, но эксперты уверены, что стабильных показателей экономики следует ждать спустя несколько лет.

Устрашающие прогнозы МВФ

Как было сказано, у текущего кризиса есть значительные отличия от предыдущих, а когда он завершится никто точно не знает. Вполне вероятно, что для макроэкономики 2020 год станет наиболее сложным за 100 лет. Рецессия, вызванная пандемией коронавируса, может привести к общим убыткам глобального ВВП до 9 трлн долларов.

Один из сценариев Международного валютного фонда предполагает снижение показателй на 6%, если во второй половине года не произойдет спад пандемии. Если вспышка коронавируса повторится в следующем году, мировой ВВП сократится еще на 2,2%

Согласно основному сценарию, в 2021 году произойдет быстрое восстановление экономики, а ВВП вырастет на 5,8% по завершению пандемии. В таком случае рост внутреннего валового продукта станет максимально высоким с 1980 года. Не стоит забывать, что осуществление этого прогноза зависит от того, будет ли вторая волна заражений и как скоро появится вакцина.

Незыблемый Китай

В самых оптимистичных прогнозах сказано, что в конце 2021 года к прежним финансовым показателям приблизится только Китай. Глобальный ВВП достигнет уровней четвертого квартала прошлого года только в середине следующего года, а ВВП США и ЕС восстановится в первом и третьем кварталах 2023 года соответственно.

Тем не менее темпы роста китайской экономики на данный момент ниже прогнозов. Индекс цен производителей в апреле снизился более чем на 3%, цены оптовиков находятся под сильным дефляционным давлением, а реализация автомобилей увеличилась только на 4,4%. Ожидается, что в конце текущего года автомобильная промышленность упадет на 15%.

В Китае открылись кафе и рестораны, но остались ограничения на количество посетителей, так как социальное дистанцирование — необходимая мера безопасности. Согласно прогнозу, примерно 20% мест общественного питания страны не смогут отбить убытки.

Кроме того, китайская экономика будет находиться под давлением Белого дома, если снова актуализируется торговый конфликт с США. В январе страны подписали торговую сделку, однако их отношения стали хуже, когда Дональд Трамп обвинил Китай в сокрытии вспышки коронавируса и назвал главным виновником мирового кризиса.

На этом фоне Китай стал вести себя агрессивнее. Отвечая на обвинения президента США, правительство Китая обвинило США и Европу в неумении правильно действовать в чрезвычайных ситуациях. На прошлой неделе КНР пригрозила Австралии экономическим саботажем после новости о ее намерении провести расследование о причинах появления коронавируса. Реакции представителей КНР аналогичны их поведению в 2008-2009 годах, когда они хотели восстановиться быстрее стран конкурентов.

Положение дел не нравится президенту США, поэтому в любое время может начаться новая торговая перепалка с Китаем и пересмотр условий торговых договоренностей. Новоиспеченный конфликт может отразиться на восстановлении экономики КНР, замедлив его.

Разбитое корыто США

Пандемия коронавируса большего всего ударила по Соединенным Штатам. Пока европейские страны ослабляют ограничения, в США не могут принять такие шаги. На данный момент экономика государства в ужасном состоянии. В апреле безработица выросла до 14,7%: 20,5 миллионов человек остались без работы.

В марте работы лишились люди в 40% домохозяйств, доход которых составляет до 40 тысяч долларов в месяц. Первым пострадал персонал компаний с небольшим заработком, к таким относятся гостиницы, заведения общественного питания, туристические агентства. Прогнозируется, что рабочих мест лишится еще 12 миллионов человек. Джером Пауэлл ожидает, что снижение показателя может составить 60% уже в конца мая.

В определенных сферах экономики те, кто был уволен на фоне коронавируса, не получат работу снова. Например, в United Airlines в октябре планируют на 30% сократить офисных сотрудников. Руководители компании не увольняют людей сейчас, потому что хотят получить от правительства 5 миллиардов долларов.

Люди экономят, регулируя привычку необдуманного потребления. Опрос, который провели эксперты Coresight Research, продемонстрировал, что более 50% американцев собираются снизить траты на праздники, а примерно 70% опрошенных не готовы посещать общественные места из-за страха заразиться. Многие респонденты отказываются в ближайшем будущем посещать торговые центры, другие не планируют ходить в общественные места еще полгода.

Неопределенность касается не только длительности пандемии, но и глубины последствий для экономики США. Как прогнозируют эксперты, чтобы окончательно восстановить сферы развлечений, торговли и авиатранспорта понадобится целый год. На возобновление промышленного и высокотехнологичного производства, финансовых и бизнес услуг уйдет 5-8 кварталов.

По прогнозам Deutsche Bank, экономика Соединенных Штатов и занятость населения к концу 2020 года стабилизируется только на 30-40%, а ВВП упадет на 7,1%. Эксперты банка ожидают, что финансовые показатели возвратятся к докризисному положению в 2022 году, может быть и позже.

Во что инвестировать в посткризисное время

Направление денежных потоков изменилось, корпорации с высоким доходом несут убытки, а инвесторы находятся в поисках альтернативных сфер для вложений во время восстановления.

О пандемии не стоит забывать, так как до сих пор появляются новые случаи заражений, которые усилятся на фоне смягчения карантинных мер. К примеру, в городе Ухань опять появляются новые случаи заражений, в Германии также растет число инфицированных. Вторая волна коронавируса может разрушить восстановление экономик разных стран.

В данной ситуации инвесторы могут обратить внимание на технологические корпорации и отрасль фармацевтики. Вкладчики заинтересованы компаниями, которые работают над вакциной от коронавируса. Поэтому взгляните на акции биотехнологической корпорации Gilead Science, они выросли в цене на 16%. Эмитент разрабатывает противовирусные препараты для лечения ВИЧ, гепатита, а также гриппа. В марте компания сообщила об успешных исследованиях препарата от коронавируса для взрослых. Однако лекарство не лицензировано и не одобрено ВОЗ. К другим производителям, которые разрабатывают вакцины, относятся Johnson & Johnson, Novavax, Pfizer и Sanofi.

Также для инвестиций подходят ценные бумаги NVIDIA. В течение двух месяцев акции эмитента выросли в стоимости на 64%. На фоне пандемии существенно увеличился спрос на компьютерные игры, поэтому поднялись продажи графических ускорителей. К примеру, в Германии NVIDIA в апреле продала на 48% видеокарт больше, чем месяц назад. NVIDIA демонстрирует признаки роста в связи с популярностью облачного гейминга, который запустили в феврале текущего года, поглощением фирм Mellanox и Cumulus, а также спросом на компоненты для дата-центров. Это благоприятно отразится на финансовых показателях 2020-2021 годов.

В четвертом квартале прошлого года рыночная стоимость корпорации превысила 10 млрд долларов. Долгосрочный долг компании составляет 2 млрд долларов. По итогам первого квартала текущего года экономисты ожидают прибыль в размере 1,64 доллара на акцию. Выручка прогнозируется на уровне 3 млрд долларов.

Сергей Рубан, эксперт xCritical.

Alibaba одна из крупнейших корпораций в мире, которая развивается в сфере интернет, занимаясь электронной и мобильной коммерцией, хостингом онлайн-аукционов и денежными онлайн-переводами.

Alibaba функционирует как торговый агрегатор, компания не реализует продукцию напрямую, а предлагает свой сайт в качестве платформы для покупок и продаж от представителей разных брендов. Большая часть дохода корпорации приходится на комиссии, которые взимает платформа, а также на рекламу. Каждый год эмитент расширяется примерно на 27%. В клиентской базе компании более 650 миллионов человек.

История эмитента

Эмитент основал китайский предприниматель Джек Ма в 1999 году. На пути бизнесмена было немало неопределенностей, убытков и ошибочных решений, однако все только началось, когда его компания победила неудачи и удостоилась международного признания.

В 1999 году Джек Ма разработал B2B площадку для торгов между продавцами и покупателями. Спустя годы на платформе появилось большое количество бизнес-функций, можно было заниматься рекламой и маркетингом, стало возможным развивать логистику и финансы. Поэтому вскоре на платформе проводился аффилированный маркетинг.

В 2005 году эмитент стал интересен компании Yahoo, которая выкупила 43% акций Alibaba. В 2007 году корпорация провела IPO на фондовой бирже Гонконга. В 2012 году компания совершила выкуп 20% своих акций у Yahoo. В 2014 году Джек Ма совершил первичное размещение акций на Нью-Йоркской фондовой бирже, которое стало одним из крупнейших в истории биржи.

Торговые площадки

Alibaba владеет такими торговыми площадками как AliExpress и Taobao. Объем продаж площадок составляет более 1 трлн долларов США. Для сравнения, ежегодный оборот американского online ритейлера Walmart составляет 500 млрд долларов США.

Эмитент также имеет свою платежную платформу Alipay, ее используют покупатели для оплаты товаров. Количество пользователей этой системы достигает более 1 млрд человек. Компания занимает выгодное положение, так как в основном ее бизнес рассчитан на гигантский китайский рынок. Торговые площадки Alibaba обрабатывают более половины всех интернет операций в Китае. Эмитенту незачем беспокоиться о расширении, это происходит само собой благодаря рынку.

Облачный бизнес

Продолжительный период основополагающим направлением корпорации была коммерция в интернете. Несколько лет назад в бизнес-модели появились изменения. Руководители заинтересовались облачными технологиями, которые заняли место главного сегмента компании.

Средняя прибыль корпорации по итогам квартала достигает 23 млрд долларов США, из них примерно 1,5 миллиардов долларов приносят облачные технологии. В четвертом квартале 2019 года выручка облачных технологий увеличилась на 60%. Ответственный подход и качественные вложения создали из Alibaba крупнейшего облачного провайдера не только на территории Китая, но и в Азиатско-Тихоокеанском регионе.

В скором будущем компания собирается инвестировать в это направление своего бизнеса 30 млрд долларов. Средства нужны для создания инфраструктуры, дата-центров, изготовления чипов и технического оборудования.

В 2020 году Alibaba при поддержке китайских властей запустила проект Alibaba Cloud. Это платформа на базе искусственного интеллекта, предназначенная для борьбы с коронавирусом. Alibaba Cloud имеет специальную коммуникационную площадку DingTalk, которая создана для международного общения медицинского персонала.

Дивидендные выплаты

Корпорация не выплачивает дивиденды с 2014 года. Однако из-за этого факта эмитент не становится менее популярным в инвесторских кругах. Вся прибыль направляется на совершенствование компании и покупку фирм, занимающихся онлайн-торговлей и облачными технологиями.

От чего зависит стоимость акций компании

В основном Alibaba ведет свою деятельность на внутреннем рынке, поэтому состояние китайского рынка напрямую влияет на котировки ценных бумаг эмитента. Если на рынке заметно ухудшение или замедление, преобладает негативная динамика акций. К примеру, торговый конфликт с США не только замедлил рост акций корпорации, но и стал причиной их падения.

На стоимости бумаг также отражается состояние интернет торговли. Кроме того, динамика акций зависит от того, насколько популярны другие сегменты бизнеса Alibaba. Отчетность платежной системы и других сервисов эмитента — все это влияет на котировки.

Квартальный отчет

Согласно отчету Alibaba, в третьем квартале прошлого года чистая прибыль увеличилась на 58% до 52,2 млрд юаней. Выручка поднялась на 38%, составив 161,4 млрд юаней, при прогнозе в 159,6 млрд юаней.

Подразделение электронной коммерции отчиталось о росте выручки на 36% до 110,45 млрд юаней. Подразделение облачных технологий продемонстрировало увеличение выручки на 6%, достигнув 10,71 млрд юаней. Показатель впервые превысил значение в 10 млрд юаней. Рыночная стоимость Alibaba превышает 600 млрд долларов США.

Технические характеристики и прогноз

Падение акций компании началось в январе 2020 года, то есть после введения карантина в КНР. Тогда котировки находились на уровне сопротивления 230 долларов. В январе-феврале они отскочили в область 200 долларов. В начале марте цена находилась в районе 170 долларов. В середине марта появились признаки восстановления китайской экономики что повлияло на рост стоимости бумаг Alibaba. В апреле цена вернулась в район 200 долларов, снизившись в итоге до 190 долларов. Согласно краткосрочным и среднесрочным индикаторам, сейчас выгодно покупать актив.

Поэтому рекомендуем пополнить инвестиционный портфель акциями Alibaba. Экономика Китая восстанавливается, а значит торги на внутреннем рынке увеличиваются. Ближайшие месяцы будет наблюдаться положительная динамика акций корпорации. Рост ожидается до осени.

Сейчас мы ждем, когда актив вернется в область 200 долларов — это ключевой уровень покупателей. После пробоя этого значения можно приблизиться к 220 долларам за акцию и к максимумам начала года.

Deutsche Post

Deutsche Post — популярная почтовая служба Европы. В этой немецкой компании работает более 500 тысяч людей. Деятельность эмитента включает доставку товаров и курьерские услуги. Ежедневно почтовая компания пересылает около 60 млн посылок по Германии. Отделение экспресс-доставки находится в 200 странах.

Эмитент получил независимость от материнской корпорации Deutsche Bundespost в 2000 году, однако DHL до сих пор считается ее дочерней организацией.

Структура эмитента

Корпорация имеет ряд подразделений: Post-eCommerce-Parcel, Express, Global Forwarding and Freight и Supply Chain.

Первое ответственно за внутренние и международные почтовые услуги, оно организовывает диалог-маркетинг, общенациональное распространение прессы и другие электронные услуги доставки почты. Отделение Express занимается курьерской доставкой для деловых и частных клиентов. Global Forwarding and Freight обеспечивает перевозки грузов различным видом транспорта. Supply Chain предоставляет индивидуальные логистические решения.

История компании

Корни компании уходят в 1497 год, когда в Европе учредили первую почту, которая заменила гонцов. В 1646 году почтовую службу узаконили в качестве государственного института. В 1871 году официально появилась Deutsche Post, которую в 1950 году переименовали в Deutsche Bundespost. В то время почта получила широкую известность. После этого начали появляться сопутствующие организации.

В современном виде Deutsche Post появилась в 1969 году. Эмитент быстро развивался, его услуги распространились по всему миру. С 1971 по 1978 года представительства почты открывались в Азии, Австралии, Японии, на Ближнем Востоке и в Африке. В 1979 году компания запустила услугу доставки посылок. В 1989 году произошло разделение корпорации на почтовую, банковскую и телекоммуникационную организации. В 1999 компания начала контролировать Danzas и Air Express International.

Квартальный отчет

По итогам четвертого квартала прошлого года чистая прибыль компании увеличилась на 5,5%, составив 858 млн евро. В аналогичном периоде 2018 года прибыль составляла 813 млн евро. Выручка корпорации выросла на 0,2% до 16,955 млрд евро, в 2018 году показатель достигал 16,925 млрд евро.

В прошлом году прибыль Deutsche Post достигла 2,622 млрд евро, это на 26,3% превышает показатель 2018 года. Годовая выручка увеличилась на 2,9%, составив 63,340 млрд евро. EBIT выросла на 30,5% до 4,127 млрд евро.

Корпорация готова выплачивать дивиденды на сумму 1,25 евро за акцию против 1,15 евро в 2018 году. Согласно прогнозу компании на текущий год, EBIT может превысить 5 млрд евро, однако в Deutsche Post передают, что прогноз не учитывает риски пандемии коронавируса.

Технические характеристики и прогноз

Ценные бумаги Deutsche Post в последнее время пребывают под давлением. Нисходящий тренд образовался в январе на уровне 34,50 евро. Рынок находился под контролем продавцов до середины марта, когда актив перешел в зону поддержки около 19 евро. После чего случился отскок в область 26-26,40 евро. В этом районе покупатели утратили силу, траектория движения актива сгладилась. В конце апреля цена акций составляла 27,90 евро, в начале мая — 26,30 евро. Считаем, что в этой области котировки останутся до публикации отчета.

Как указывают технические индикаторы, покупательская сила ослабла, предстоит разворот. Актив можно рассматривать для добавления в портфель в среднесрочной перспективе. На протяжении долгой истории корпорация всегда отмечалась стабильным ростом. В 2021-2022 годах Deutsche Post планирует инвестировать в оптимизацию рабочего процесса, в планах компании улучшение обслуживания клиентов и снижение расходов. Поэтому можно смело приобретать акции и в долгосрочной перспективе.

В краткосрочной перспективе возможно негативное развитие событий, когда стоимость акций опустится до 20-22 евро. Полагаем, после отката будет восстановление актива до 25-27 евро. Если квартальный отчет Deutsche Post окажется положительным, восстановление будет до 30-32 евро.

Обзор прошлой недели: Paribas

Давайте рассмотрим результаты французского банка Paribas, о котором мы писали в обзоре на прошлой неделе. Чистая прибыль компании в первом квартале текущего года снизилась на 33,2% до 1,281 млрд евро. В четвертом квартале прибыль составляла 1,917 млрд евро.

Выручка финансового учреждения снизилась на 2,3% до 10,89 млрд евро. Представители банка предупредили, что в 2020 году прибыль может снизиться до 20% на фоне пандемии коронавируса. Из-за этого банк сокращает операционные расходы. Кроме того, Paribas выделил деньги, чтобы покрыть потенциальные проблемные кредиты.

После публикации отчета на рынке не произошло изменений. Финансовый инструмент находится в районе 26-30 евро. Отсутствие снижения указывает на то, что акции банка отличаются стабильностью. Чтобы рост ценных бумаг продолжился, покупателям необходимо преодолеть область 32-35 евро. После этого можно ожидать, что котировки вырастут до 43 евро.

Сергей Рубан, эксперт xCritical.

Экономика США считается крупнейшей в мире. Она отличается устойчивостью и стабильностью, однако уберечь ее от последствий коронавируса не удалось. Давайте детально разберем, как повлияла пандемия на экономическую ситуацию Штатов, и есть ли признаки восстановления.

Наивысший уровень безработицы, значительное снижение продаж и производительности, падение ВВП и сокращение государственного бюджета — такие последствия настигли США в связи с ограничениями, введенными для сдерживания распространения пандемии. Множество показателей, пребывающих в нокдауне, а также различных политических факторов создают смертельное торнадо для американской экономики.

Проблемы на рынке труда

Главная проблема текущего кризиса — уровень безработицы. Вследствие того, что многие американцы потеряли работу, им трудно выплачивать ипотечные кредиты. У людей нет денег, чтобы покрывать просроченные платежи, а банковские учреждения не хотят идти на уступки. У большинства не хватает средств, чтобы оплатить медицинскую страховку, без которой медпомощь будет не по карману. Кроме того, многие американцы не делают сбережений, которые могут помочь в кризис. Более 40% жителей США не могут позволить покупки на 300-400 долларов.

До вспышки коронавируса у президента США практически получилось справиться с безработицей. В начале текущего года безработица сократилась до минимального значения за 50 лет. Однако в марте обстановка на рынке труда сильно изменилась. В апреле зарегистрировали более 6 млн заявлений на пособие по безработице. Это в десять раз превышает антирекорд 80-х годов XX века.

Со дня, когда Трамп утвердил ограничительные меры, до текущего момента на получение пособия подали 20 миллионов заявок. Согласно различным данным, уровень безработицы в США составляет от 12-13% до 20%. В штатах Мичиган и Пенсильвания, которые зависят от промышленности, безработица достигла 20-21%. На Гавайях, экономика которых зависима от туризма, безработица выросла до 22%.

Вопреки тому, что в основном предварительные заявки отправляют люди, которые ожидают увольнения, прогнозы говорят о сокращении рабочих мест на 14-28 миллионов единиц. Это примерно 20% от совокупного числа трудоспособных американцев. Ситуация похожа на времена Великой депрессии, когда уровень безработицы достигал 25%.

Эксперты ожидают, что вернуться к низкому уровню безработицы получится только после нескольких лет. Не исключено, что во второй половине года может увеличиться число трудоустроенных.

Эксперты Bloomberg отмечают, что практически 80% роста безработицы в США связано с выходом людей в неоплачиваемый отпуск. Отметим, что во время Великой депрессии людей не просто отправляли в отпуск без оплаты, а лишали рабочих мест. После того, как в стране отменят ограничения, большинство безработных вновь получат работу. Значит кривая безработицы начнет подниматься ближе к осени.

Еженедельно американцам доплачивают к пособию по безработице 600 долларов. Выплаты будут происходить до конца июня. Антикризисный бюджет США превышает 3 триллиона долларов.

Жесткая экономия

Кроме высокого уровня безработицы наблюдаются экономические потери на фоне массовых увольнений. На счету у людей каждый доллар, они экономят, поэтому в Соединенных Штатах фиксируется существенное снижение потребительского спроса. Даже те, кто не потерял работу, экономят на всем. К примеру, на улицах увеличились очереди на раздачу бесплатного обеда, во многих городах выросла потребность в бесплатной продовольственной помощи.

В результате в марте продажи упали на 8,7% по сравнению со значением февраля.

В разных категориях реализация уменьшилась по-разному:

• продавцы одежды отчитались о снижении в 50%;
• ритейлеры мебели зафиксировали 27% падение;
• продажи автомобилей и автозапчастей уменьшились на 26%;
• ресторанный и гостиничный бизнес отчитался о сокращении на 26%, у некоторых предпринимателей из этой сферы продаж вообще не наблюдалось.

Как прогнозируют экономисты J.P. Morgan, в мае показатели продолжат снижаться.

Уменьшение активности покупателей имеет несколько последствий. Во-первых, местное правительство столкнулось с денежными проблемами. Во-вторых, увеличивается дефицит бюджета, так как он на 70% зависит от поступлений с подоходного налога на продажи. Кроме того, малый и средний бизнес остался без накоплений, а в фондах поддержки заканчиваются деньги.

В связи с пандемией всего лишь спустя пару недель ограничений многие жители штатов столкнулись с нуждой. В Белом доме постоянно придумывают новые способы того, как можно стимулировать экономику во время кризиса. Однако многие решения принимают слишком поздно из-за бюрократии.

Удар по политике

Тем не менее администрация Дональда Трампа работает над ситуацией и пытается активно поддерживать экономику. Согласно предварительным данным, приостановка производства и торговой деятельности приносит казне убытки на 25 миллиардов долларов каждый день. Президент США разрабатывает план поддержки и защиты предпринимателей, а также обдумывает дальнейшие меры поведения вместе с губернаторами штатов. Однако он не может повлиять на страхи и неуверенность американцев. Экс-министр финансов США Ларри Саммерс заявляет, что пока коронавирус не прекратит распространяться, экономика будет восстанавливаться неэффективно.

На данный момент основная задача правительства — не показывать страх и неуверенность относительно будущего. Иначе в обществе будет преобладать агрессия, которая может привести к гражданским беспорядкам. К примеру, в начале карантина по США пробежала волна насилия к азиатам.

Напомним, что в ноябре в Штатах начнутся выборы президента. До вспышки коронавируса у Дональда Трампа были весьма высокие шансы, что его переизберут на второй срок на фоне высоких достижений в экономике. Когда экономика находится в плачевном состоянии, в стране самый высокий уровень безработицы, а массы недовольны, шансы на это значительно уменьшаются. Для поднятия рейтинга ему придется объединять избирателей вокруг внешних врагов.

Трамп обвинил ВОЗ в некачественных рекомендациях, а Китай в сокрытии информации о коронавирусе, то есть позднем предупреждении остального мира об угрозе.

Конкуренты Дональда Трампа также стараются привлечь голоса, затрагивая тему коронавируса. Джо Байден, который является возможным кандидатом в президенты, опубликовал обращение о победе над коронавирусом и спасении экономики. Демократы и республиканцы не перестают дебатировать о способах сдерживания коронавируса.

Несмотря на все меры о победе над коронавирусом в США говорить очень рано. Управляющие органы действуют несообща. Вместо того, чтобы разработать общую стратегию поведения для защиты экономики от негативных последствий и борьбы с пандемией, американские политики используют ситуацию как инструмент предвыборной гонки.

Сергей Рубан, эксперт xCritical.

Booking Holdings

Booking Holdings Inc — туристистический холдинг, который представляет 6 различных брендов. Ранее корпорация называлась The Priceline Group Inc.

Самым популярным брендом и главным бизнесом эмитента является сервис Booking.com. На сайте сервиса можно выбрать гостиницу и авиабилеты, не пользуясь услугами туристической фирмы. Также с помощью сервиса удобно арендовать машину в другом городе и найти развлечения на время отдыха. Простой интерфейс, доступные варианты и полезная информация для планирования путешествий в одном месте сделали Booking.com.все популярным во всем мире.

Мобильная адаптация сайта отличается более удобным вариантом помощи любителям путешествий. В приложении на телефоне можно от начала до конца спланировать поездку, учитывая все нюансы передвижения.

Для американских клиентов у Booking Holdings есть уникальный ресурс, на котором пользователи сами предлагают цену за номер в отеле, авиабилет или аренду автомобиля. Также клиент выбирает число звезд отеля, его местоположение, дату аренды и так далее. Таким образом они быстро получают варианты, которые соответствуют пожеланиям и возможностям.

Прибыль Booking Holdings зависит от таких факторов:

• суммы, которую холдинг получает от агентов;
• выручки с брони, аренды и продаж;
• рекламы на сайтах.

Корпорация не выплачивает дивиденды, это делает ее не такой привлекательной для инвесторов.

История эмитента

История Booking Holdings начинается с компании The Priceline, которую в 1997 году основал предприниматель Джей Уолкер. Туристическая фирма постоянно расширялась, покупая другие похожие компании. В 2004 году она выкупила приличную долю акций Travelweb и Active Hotels. Спустя год Джей Уолкер приобрел Booking.com, который объединил с Active Hotels.

В 2007 году в списке купленных компаний оказались Agoda Company и AGIP LLC, а в 2010 его пополнила фирма Rentalcar. В 2012 году холдинг купил лидера метапоисковых ресурсов KAYAK Software Corporation. В 2018 году The Priceline Group Inc переименовали в Booking Holdings. В это же время холдинг установил рекорд по рыночной стоимости, которая составила практически 13 млрд долларов.

Каковы риски Booking Holdings от последствий коронавируса

Риски компании во время текущего кризиса невысоки. Это связано с тем, что эмитент имеет высокую рентабельность, его ROE составляет 80%, а также крайне низкую EBITDA. Кроме того, работники Booking Holdings могут работать удаленно. Поэтому корпорации не придется увольнять сотрудников или отправлять их в отпуск. Ей не нужно будет много времени, чтобы перезапустить свои сервисы после карантина.

Несмотря на то, что туристическая сфера сильно пострадала от ограничительных мер на фоне коронавируса и Booking ждет слабая выручка, эмитент потеряет меньше авиакомпаний.

Финансовая отчетность

Согласно отчету, по итогам 2019 года выручка эмитента увеличилась на 4%, достигнув 15,1 млрд долларов. Однако компания ожидает сокращения финансовых показателей в первом квартале текущего года на фоне пандемии коронавируса.

Операционные расходы концерна в прошлом году увеличились до 9,721 млрд долларов Скорректированная прибыль до вычета налогов выросла на 2% до 5,9 млрд долларов.

По итогам четвертого квартала прошлого года прибыль эмитента без учета GAAP составила 23,30 на одну ценную бумагу, что больше на 4% относительно значения показателя 2018 года. Однако в целом показатель сократился на 48,6% в последовательном исчислении. Выручка в четвертом квартале 2019 года превзошла ожидания аналитиков, достигнув 3,34 млрд долларов. Тем не менее она оказалась хуже значения показателя прошлого квартала на 33,8%.

Технические характеристики и прогноз

В конце 2019 года покупательская способность начала иссякать. В ноябре ценные бумаги эмитента составляли 2070 долларов, однако подняться выше цене не удалось и она опустилась к уровню поддержки в 1830 долларов. После наблюдался отскок, в начале 2020 года интсрумент достиг котировок осеннего максимума. Далее инициативу перехватили продавцы, котировки достигли 1110 долларов. Однако актив вновь вырос до 1420 долларов, добравшись до уровня сопротивления в 1500 долларов. Индикаторы устремлены в восходящую область, указывая на удержание рынка в руках покупателей.

Цена акции Booking Holdings снизилась на фоне пандемии, однако сокращение происходит во всей туристической сфере. Мы полагаем, что бизнес-модель и структура компании поможет Booking Holdings преодолеть кризис. В третьем и четвертом кварталах следует ожидать быстрое восстановление.

Рыночная стоимость туристической компании упала до уровней шестилетней давности. Но все же за последние несколько лет эмитент выкупил 20% своих акций. Это сигнализирует о безопасном приобретении акций корпорации. Если сама компания считает покупку своих активов хорошей инвестицией, можно следовать примеру.

Вероятно, цель быков в ближайшее время — это 1600-1700 долларов. До тех пор, пока эти уровни не пробиты, есть высокий риск отката. Мы надеемся на покупателей и ожидаем усиления их позиций, а также рост цен акций Booking Holdings в район 1900 долларов к концу второго квартала.

BNP Paribas

BNP Paribas — французский финансовый институт, считается надежным европейским банком международного уровня. Он находится на восьмой строчке в рейтинге крупнейших банков мира. Финансовое учреждение ведет деятельность в 70 странах.

В современном виде банк появился в 2000 году, однако его история начинается в 1848 году, тогда он был национальным французским банковским учреждением. Paribas включен в индексы Euro Stoxx 50 и CAC 40.

BNP Paribas был одним из немногих, кто сохранил активы после финансового кризиса в 2008 году и остался крупнейшим европейским банком. В 2014 году компания нарушила американские санкции и была вынуждена выплатить штраф в качестве компенсации.

Банк предоставляет как розничные услуги, так и инвестиционные. Каждый год эмитент обслуживает более 25 млн клиентов во Франции, Италии и Бельгии. Услуги банка также доступны в Средиземноморском регионе, в Африке, в Южной и Северной Америке, на Гавайях.

История компании

Впервые банк образовался в 1882 году после объединения двух банков. До 1913 года он проводил сбор средств для европейского правительства. Банк помог Франции во время Первой мировой войны и во времена Великой депрессии.

В 1982 году банк стал национальным, в 1987 году его приватизировали. В девяностых годах 20 века компания активно покупала и продавала различные активы.

В 2007 году BNP Paribas стал первым банком, признавшим скорое наступление кризиса, он закрыл несколько своих фондов до начала кредитного коллапса. Благодаря быстрой реакции руководство Paribas спасло свою компанию и другие европейские финансовые учреждения от банкротства.

Сейчас более 70% выручки банка приходится на Европу, так как в этом регионе находится 79% его активов. 11% выручки приходится на Северную Америку.

Дочерние компании

• BNP Paribas Cardif — страховая фирма;
• Arval — лизинговое учреждение;
• Cetelem — розничное банковское учреждение;
• Hello bank! — онлайн банк;
• BNP Paribas Investment Partners — компания по управлению активами.

Дивиденды

На фоне пандемии коронавируса и вследствие негативных последствий ограничительных мер в апреле текущего года банк не выплачивал дивиденды. Напомним, что Европейский центральный банк давал рекомендации не выплачивать дивиденды как минимум до осени. Ранее банк планировал выплатить держателям акций 3,1 евро за акцию.

От чего зависит курс акций Paribas

Активы банка зависят от курса евро. Снижение цены европейской валюты негативно влияет на ценные бумаги эмитента, а укрепление относительно других валют способствует их росту.

Также стоимость акций находится под влиянием решений европейского ЦБ. Если ставки повышаются, бумаги банка снижаются в цене и наоборот.

Немало зависит и от роста экономики в еврозоне. Отрицательная динамика ВВП европейского региона плохо влияет на бумаги эмитента. Сейчас котировки банка находятся под давлением пандемии коронавируса и ее последствий, акции опустились к минимумам.

Негативно на ценных бумагах компании отражаются репутационные недостатки банка. К примеру, в 2014 году Paribas выплачивал штраф за нарушение санкций, вследствие этого котировки снизились.

Финансовая отчетность

По итогам четвертого квартала прошлого года прибыль BNP Paribas выросла на 28% до 1,84 млрд евро, подтвердив прогноз экспертов. Выручка увеличилась на 12% до 11,33 млрд долларов. Чистая прибыль также показала рост благодаря увеличению доходов от торговли долговыми обязательствами, сырьевыми активами и валютами.

Вместе с этим рентабельность капитала Paribas снизилась в 2020 году до 10%. В прошлом году году крупные европейские банки снизили цели по RoTE на 2020 год на фоне сложных условий по кредитам.

В отчетном периоде выручка в категории торговли FICC увеличилась на 60% и составила 820 млн евро. Выручка по итогам торговли ценными бумагами выросла в 3 раза до 520 млн евро. В 2019 году эмитент выплатил дивиденды на сумму 3,1 евро за акцию, это на 2,6% больше, чем прогнозировали аналитики.

Технические характеристики и прогноз

Силы покупателей ослабли еще в декабре прошлого года. Тогда цена акций находилась на уровне сопротивления в 53,70 евро, после чего она отступила в область 48,30 евро. В январе 2020 года цена вернулась к недавним максимумам, однако актив развернулся, его стомость начал снижаться.

Рынок стабилизировался к концу марта, когда финансовый инструмент достиг 25-28 евро, в этой области котировки банка остаются и сейчас. Несмотря на то, что признаков роста пока что не отмечается, в скором времени стоимость акций достигнет 40 евро.

Не исключено, что появится новая волна снижение после обнародования отчета. Чтобы реализовался сценарий продаж, необходимо закрытие торговой сессии ниже 24 евро, после этого можно продавать акции по направлению к 15 евро.

Чтобы акции снова начали расти, покупателям необходимо преодолеть уровень сопротивления в 36-34 долларов, консолидация выше этого уровня может привести к цене, которая отмечалась в начале года.

Обзоры прошлой недели: Pfizer и Exon Mobil

Выручка за квартал Pfizer снизилась на 8%, составив 12,03 млрд долларов. Это случилось несмотря на рост продаж основных продуктов компании. Как передает корпорация, реализация упала на фоне карантина и вследствие редких обращений к врачу, который может выписать лекарства.

Чистая прибыль упала до до 3,40 млрд долларов. Большую часть выручки эмитент получил от продаж на международном рынке.

После публикации отчета котировки компании выросли, достигнув 39 долларов, однако до уровня сопротивления в 39,50 доллара активу не хватило пару пунктов. Ожидается откат к 36-35,50. Возможна просадка до 33 долларов.

Как показывает отчет, прибыль на акцию Exxonmobil составила 0,53 доллара. Доходы нефтегазового концерна достигли 56,15 млрд долларов. Экономисты ожидали, что прибыль в расчете на одну ценную бумагу составит 0,04 доллара, а совокупный доход составит 54,81 млрд долларов.

Отчет продемонстрировал умеренно-позитивные финансовые показатели, однако рост актива не наблюдался. Котировк достигли 47 долларов, после чего упали до 43 долларов.

Ожидается возврат рынка в район 35-40 долларов, после этого возможен рост стоимости до 50 долларов. Не исключено, что эмитент ожидают серьезные убытки из-за ухудшения ситуации вокруг коронавируса. Цель продаж составляет 30 долларов.

Сергей Рубан, эксперт xCritical.