Компании eBay и Zscaler

eBay

В период пандемии коронавируса пострадало много предприятий, однако были и те, которые приобрели. В число последних вошла и компания eBay. Миллионы тех, кто вынужден был сидеть дома, опасаясь заболеть, быстро поддержали модную тенденцию – заказывать товары через интернет. Именно такие площадки как eBay, и стали им помощниками.

Однако сегодня, когда население мира в большинстве своем вакцинировано, а мировая экономика «выруливает» из пике, eBay стала быстро терять клиентов. Несмотря на данность, бумаги компании продолжают расти в цене, и сегодня этот рост составил 29%. Нет никаких гарантий, что в 2022 году данная тенденция продолжится, и год будет столь же успешным, как и два предыдущих. Давайте поговорим о бизнесе предприятия и оценим, стоит ли приобретать акции eBay, полагаясь на них как на выгодную инвестицию.

eBay ценит всех

В соответствии с данными за 2 кв 2020 года услугами компании пользовалось 160 млн потребителей, а уже к 1 кв 2021 года эта цифра составляла 166 млн. Однако этот показатель стал предельным, после которого наблюдался перелом, и с восстановлением мировой экономики предприятие стало терять клиентов, число последних снизилось до 154 млн на конец 2021 года.

Стоит напомнить, что предприятие само ничего не производит, не покупает и не продает, оно – всего лишь площадка, на которой встречаются продавцы и покупатели. Сама же компания получает просто процент с каждой, совершенной на площадке транзакции. За последний месяц совокупная валовая стоимость товаров показала значительное снижение с 21,7 млрд долларов на начало года до 19,4 млрд долларов на конец.

Немногим ранее предприятие ежемесячно возвращало постоянным пользователям определенную сумму от совершенных покупок. Однако на конец 2021 года руководство компании отменило данную выплату, что тоже стимулировало многочисленные отказы от услуг. Большинство экспертов связывают клиентский отток именно с этим фактом.

Для компенсации оттока руководство предприятия решило в корне поменять подход к данной проблеме и сосредоточить свое внимание исключительно на выгодных потребителях. Сработает ли данная политика, пока неизвестно.

Всех ждем обратно

Начиная со 2 кв 2021 года коэффициент заключенных транзакций с 9,2% вырос до 12,1%, что стимулировало рост выручки на 11% в год. Все это за счет высокого спроса в период пандемии.

Однако аналогичная же ситуация привела и к другим результатам. Так в период пандемии наблюдались серьезные сбои в цепочках поставок по всей планете. Это обусловило снижение количества разных товаров на прилавках реальных магазинов. Чтобы получить желаемые запчасти, парфюмерию или любые другие товары (не продукты), готовы были платить за них больше, и заказывать их в интернете. Именно этот факт тоже стимулировал рост выручки предприятия за счет повышенной валовой стоимости товаров.

Руководство площадки провело серьезную работу по повышению рентабельности собственной работы, и до вычета налогов этот показатель в среднем достиг 28,3%. Однако у предприятия сохранились проблемы с выручкой, в совокупном исчислении выросшей на 1,2%.

Из отрицательных качеств следует отменить, что компания не собирается пока вводить инновации. По большому счету, интернет-площадка сегодня выглядит ровно так, как и в 2010 году. Чтобы выставить товар на продажу, все еще нужно потратить огромное количество времени и сил.

Бумага предприятия все еще стоит довольно дешево, и торгуется в соотношении цены к свободному денежному потоку в 17. Постоянная прибыль, невысокая оценка и бизнес-модель с минимальным вложением средств, делают активы предприятия очень привлекательными для инвесторов, пусть даже на период 2022 года.

В плане технической картины сегодня бумага старается выйти из просадки, которая длится уже 4 месяца. Сегодня цена акций находится на отметке в 60 долларов, и пока тестирует на прочность эту высоту. Однако даже после пробоя не следует покупать до тех пор, пока цена не достигнет 70 долларов.

Zscaler

За последнее десятилетие услуги облачных сервисов и программного обеспечения получили широкое распространение. Сегодня многие компании находятся в прямой зависимости от внешних ресурсов, находящихся вне их центров разработки.

Еще одно изменение в мировом бизнесе – уход огромного количества сотрудников предприятий по всему миру на удаленный режим работы. Находящимся дома людям необходим доступ к корпоративным ресурсам. Сегодня в IT бизнесе крутятся многие миллиарды долларов, и подобный факт не мог остаться без внимания аферистов. Для защиты своих ресурсов предприятия ищут надежную охрану, и находят ее в лице Zscaler.

Основная сфера деятельности предприятия – предоставление сетевых услуг и облачной кибербезопасности. Платформа компании носит название Secure Access Service Edge (SASE), и состоит из 150 секторов, разбросанных по всему миру. Для компании изначально было неприемлемо работать с устаревшими технологиями, и сегодня руководство придерживается принципа внедрения инноваций, обеспечивающих высокую производительность и эффективное предотвращение кибератак. Подобный подход – монолитный инструмент в борьбе с конкурентами.

Эксперты с мировым именем полагают, что предприятие по праву занимает лидирующие позиции в собственном сегменте. Это длится уже на протяжении десятилетия, и ни у кого не вызывает удивления, учитывая масштабы самого предприятия. Облачный сервис обеспечивает интернет-безопасность, проверяет SLL, разрабатывает инновационные антивирусные ПО. Системы быстро и эффективно видят угрозы, и, считывая их особенности, моментально создают защитные алгоритмы. Также позволяют следить за работой клиентов в облаке.

Сегодня у компании насчитывается более 4000 клиентов, около 400 из которых являются членами Forbes Global 2000. Адресный рынок предприятия составляет 72 млрд долларов, и данный показатель имеет все шансы к росту. Это обусловлено тем фактом, что эмитент продолжает расширяться.

Бизнес-модель и ее особенности

Компания использует модель нулевого доверия, и сегодня является неизменным лидером в своем сегменте. Модель активно практикует защиту от киберугроз, особенно в тех случаях, когда работа сотрудников ведется удаленно. Совокупное число выданных сегодня компании патентов на собственные разработки составляет 275. За счет защитной системы предприятия, ее потребители могут не опасаться вести удаленную работу из любой точки планеты.

Несмотря на свои масштабы, предприятие исполняет собственную работу просто отлично. Обнаружение большого количества угроз ее системами позволяет им совершенствоваться и делать услуги более привлекательными для клиентов.

Еще несколько плюсов Zscaler

В среднесрочной перспективе аналитики прогнозируют безостановочный рост бизнеса предприятия. Этому факту способствует и то, что большое количество корпораций еще активнее уходят в облачное пространство. Также платформа довольно легко обрастает новыми пользователями, что никак не влияет на эффективность ее работы, а только приносит дополнительный доход.

Услуги Zscaler очень популярны у корпоративных клиентов и никогда не использует устаревших технологий, что позволяет вытеснить менее передовых конкурентов, предлагающих старые способы защиты. Повышение количества числа заинтересованных корпораций, перешедших в облако, поможет увеличить долю рынка предприятия.

Не менее важным фактором роста является и развивающиеся инфраструктуры, в частности, 5G, а также новые решения в сегментах облачной безопасности и WFA.

Внедрение инноваций, таких, например, как Zscaler Digital Experience и Zscaler Cloud Protection, поспособствуют росту финансовых показателей компании в среднесрочной перспективе.

Отсутствие вопросов к финансам

Доходы компании растут невероятными темпами. Так в 2021 году совокупная годовая выручка предприятия составила 673 млн долларов, и аналогичные темпы сохранились и в 1 кв 2022 года. На конец 2021 года выручка предприятия в сравнении с аналогичным периодом 2020 года повысилась на 62%. Если принимать во внимание столь активный рост, то вряд ли что-то может его замедлить.

Практически половина дохода предприятия поступает от зарубежных клиентов, и это можно считать огромным преимуществом. Если брать в сравнение, то у CrowdStrike (CRWD) – основного конкурента Zscale 73% показателя приходится на внутренние рынки. Отлично сбалансированные источники дохода означают гораздо меньшие риски и большие возможности для роста.

Предприятие говорит о валовой прибыли не по GAAP на позиции в 81%, а по GAAP – 78%. Данные параметры представлены на 2021 год. Эмитент все еще не вышел в прибыль по этой позиции. Практически вся его выручка уходит на инновации и модернизации сегментов собственного бизнеса.

В 2021 году предприятие показало генерированный денежный поток более 200 млн долларов. В соотношении с ним, на 2020 год этот показатель составлял 79 млн долларов.

Индекс потребительской активности предприятия на сегодня находится на позиции в 74. Чтобы понять это преимущество, стоит сказать, что и 50 уже считается очень хорошо. У компании наблюдаются очень «теплые» отношения с клиентами, что и стимулирует рост ее показателей.

По прогнозам аналитиков, рост компании на следующие 3 года должен составить 38,3%. Не менее ожидаемы и высокая рентабельность по скорректированному показателю EBITDA.

Однако активы компании сегодня торгуются с высокой премией. Это, если сравнивать их с конкурентами. Мультипликатор EV/NTM Revenue находится на позиции в 40,9х, и это гораздо выше, чем аналогичный по отрасли – 16х.

Текущая цена активов по мнению экспертов считается очень даже приемлемой для покупки. Относительно недавно силы на рынке перешли в руки быков, и теперь они рвутся восстановить собственные позиции. От локальной впадины в 220 долларов активы уже улетели к отметке в 285 долларов. Ждем пробоя позиции в районе 290-300 долларов, и закрепления за ними. Только после этого акции вновь смогут подняться к 330-350 долларам. Затем их цель – 390 долларов.

Об отчетах прошлой недели

DoorDash

На прошлой неделе компания DoorDash отчиталась о росте выручки в 4 кв 2021 года до 1,32 млрд долларов. При этом ожидания аналитиков были на позиции в 1,28 млрд долларов.

Компания отчиталась и о взлете валовой стоимости полученных заказов на 36%, то есть с показателя 11,2 млрд долларов, тогда как эксперты говорили о 10,6 млрд долларов. Совокупное количество их превышает 369 млн единиц, тогда как аналитики прогнозировали 361 млн. Небольшим недочетом в работе можно считать невысокую прибыль на актив, достигшую 0,45 долларов, хотя прогнозировалось 0,25 долларов.

Нужно сказать, что сегодня бумаги предприятия впервые за долгое время вышли из пике, и направились вверх. Покупать следует после закрытия позиций выше 130-140 долларов за единицу.

Nvidia

Не менее выдающимися успехами похвалилось и это предприятие. Цифры отчетности превзошли прогнозы, однако бумаги эмитента пошли вниз. Выручка за отчетный квартал выросла на 53% и достигла 7,64 млрд долларов, за год – 26,91 млрд долларов.

Основные сегменты предприятия показали рост продаж как квартальных, так и годовых. Почему же акции падают в цене?

Объяснение этому факту простое – инвесторы разочаровались в том, что при всех весомых параметрах финансовой отчетности, валовая маржа компании не изменилась. В том числе и срыв сделки с ARM тоже негативно скажется на них в будущем. К примеру, уже в 1 кв 2022 года предприятие получит дополнительные расходы в количестве около 1,4 млрд долларов.

Покупатели не теряют надежды на перспективность активов Nvidia, и прилагают массу усилий к тому, чтобы вернуть их в восходящее направление. Если цена пробьет позицию в 270 долларов, можно ожидать роста стоимости до 320 долларов за единицу.