В ближайшее время начнется новый “сезон отчетов” на американском рынке, в связи с чем хочется обсудить, пожалуй, самую интересную компанию среди безусловных лидеров рынка – Google.

Несмотря на невероятно успешный 2019 год, за который акции IT-гиганта выросли почти на 29%, динамика GOOG заметно отстает от индекса Nasdaq ( +32,5%). За первые три квартала 2019 года чистая прибыль компании составила $23,6 млрд. Согласно прогнозам, EPS по итогу года может составить $49, а к 2023 году может увеличиться до $76 если бизнес будет развиваться текущими темпами. Как и другие “растущие” фирмы, Google имеет высокие капитальные расходы (CAPEX), однако организация все же смогла накопить солидный запас наличности – порядка $120 млрд к IV кварталу: “net cash” рос в среднем на $15 млрд ежегодно.

Подобные компании не выплачивают дивиденды, так как тратят большие суммы на конкурентную борьбу и поглощение перспективных стартапов-конкурентов. В ноябре прошлого года Google объявил о покупке Fitbit (производителя фитнес-трекеров и “умных” весов) за $2,1 млрд, чем привлек повышенное внимание со стороны правительства США. Министерство юстиции и Федеральная торговая комиссия начали расследование по данной сделке: регуляторы переживают, что устройства Fitbit усилит монополию интернет-гиганта и даст доступ к еще большему объему личных данных. Министерство юстиции уже ведет глобальное расследование в отношении бизнес практик Google, так что новое дело станет лишь одним из большого числа уже рассматриваемых. В таких условиях приобретать новые стартапы станет еще сложнее, а значит запас наличных будет расти еще большими темпами. Данная ситуация будет способствовать усилению давления со стороны инвесторов, которые, вполне закономерно, захотят получать часть прибыли компании. Аналогичная ситуация наблюдалась в Apple: когда запас наличных увеличился до $130 млрд компания начала выплачивать годовые дивиденды и активно выкупать акции в свободном обращении. Таким образом, если регуляторы не ослабят давление на Google, то компания будет вынуждена пойти по пути “яблочников”, что, в совокупности с ростом прибыли, должно положительно сказаться на стоимости ценных бумаг.

Прогноз от аналитического центра xCritical.