Прогноз

Евро/доллар

С конца июля пара евро/доллар торговалась в широком диапазоне 1.1600–1.1950 и, наконец, в прошлую пятницу преодолела верхнюю границу канала. Недельная сессия завершилась около отметки 1.1960.

После снижения в понедельник котировки укреплялись вместе с другими активами на фоне падающего доллара. Ранее эксперты полагали, что после выборов президента США возникнет период неопределённости, который поддержит американскую валюту, но вышло иначе. Рынок уже не сомневается в победе Джо Байдена, и поэтому доллар падает, несмотря на серию победных поздравлений от Дональда Трампа к его избирателям неделей раньше.

Байден в телеобращении в канун Дня благодарения заявил, что вакцинация американцев от коронавируса начнётся в декабре, но страну ждёт тяжёлая зима, после которой жизнь вернётся в привычное русло. Вместе с этим 19 стран Евросоюза, включая Германию, продлили локдаун. При этом в ЕС наблюдаются первые признаки снижения уровня заболеваемости, пока в США отрицательная динамика по коронавирусу нарастает. Это обстоятельство в совокупности с сокращением срока ожидания массовой вакцинации, вероятно, и является основным драйвером снижения доллара.

ФРС и ЕЦБ опубликовали протоколы прошедших ранее заседаний, в которых отразилась озабоченность перспективами экономики своих стран. Оба регулятора придерживаются количественного смягчения без изменения процентных ставок. ЕЦБ признал, что инфляция будет в отрицательной зоне дольше, чем это было предусмотрено в сентябрьских прогнозах. Курс евро упал на 0.23% против доллара после публикации протокола европейского регулятора. Эксперты ждут на декабрьском заседании ЕЦБ расширения программы льготного кредитования, а также увеличения объёма покупок ценных бумаг до 500 миллиардов евро.

ВВП в третьем квартале вырос в Германии на 8.5%, а во Франции – сразу на 18.7%. Индекс деловой активности в производственном секторе Еврозоны за ноябрь составил 53.6 пунктов, сохраняя положительную динамику. Аналогичный показатель в сфере услуг из-за ограничительных мер просел до 41.3 пунктов. Данные делового климата в Германии остаются сильными. В итоге экономика Еврозоны демонстрирует силу, оправдывая рост стоимости единой валюты. В США на 30000 увеличилось число первичных заявок на пособия по безработице, хотя аналитики Wells Fargo ожидают увеличения числа занятых. Данные по ВВП за третий квартал и заказам на товары длительного пользования в США были сильными, но остановить падение доллара не смогли.

Фундаментальные данные объясняют направление движения валютной пары, но не темп ослабления доллара, который, скорее всего, спровоцирован ожиданием нового пакета помощи, обещанного демократами США. Очевидно, что Джо Байден с раздачей подарков к Рождеству не успевает. Тем временем Дональд Трамп заявил, что уступит Белый дом только по решению коллегии выборщиков 14 декабря. На этой неделе небольшая корректировка евро вниз вполне вероятна, хотя позже восходящий тренд восстановится.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение курса евро/доллар к уровням поддержки 1.1940, 1.1910 и 1.1880, после чего ожидаем разворота и дальнейшего роста котировок к отметкам 1.1900 и 1.1950.

Фунт/доллар

Всю последнюю неделю пара фунт/доллар провела в боковом канале 1.3290–1.3390. Мощное падение спроса на британскую валюту контрастировало с падающим долларом. Торговая сессия в пятницу завершились около отметки 1.3300.

Глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен заявила в конце прошлой недели, что в следующие несколько дней решится судьба соглашения по Брекзиту, но ЕС хорошо подготовлен к выходу Великобритании без сделки. Представленный список нерешённых вопросов неожиданно расширился, и, кроме рыбной ловли, решения спорных вопросов и честной конкуренции были названы темы стандартов на рынке труда, государственной помощи и экологии. Правда, в прошлую пятницу главный переговорщик со стороны Евросоюза Мишель Барнье инициировал срочную встречу министров ЕС для обсуждения вопросов по рыболовству. Это выглядит как небольшой прогресс и вызывает дополнительную поддержку фунта, пока большая часть новостей о Брекзите негативно влияет на курс британской валюты.

Министр финансов Риши Сунак перед парламентом заявил, что по итогам 2020 года ВВП страны сократится на 11.3%, в 2021 году ожидается восстановление экономики на 5.5 %, а в 2022 – на 6.6%, после чего показатели окончательно вернутся к докризисным. На поддержку бизнеса и борьбу с пандемией британское правительство уже выделило более 300 миллиардов фунтов и собирается увеличить финансирование ещё на 280 миллиардов. Обычно публикация подобных данных приводит к ослаблению фунта, но ещё раньше индекс доллара США упал к новому минимуму с начала осени. Фундаментальный фон не только не даёт поддержки британской валюте, но и активно уводит стоимость фунта вниз. По мнению экспертов, около 6 миллионов беднейших домашних хозяйств потеряют более 1000 фунтов на пике безработицы, то есть в самое ближайшее время. Ноябрьский индекс деловой активности в производственном секторе Великобритании достиг 55.2 пунктов и оказался выше и прогнозных данных, и значения за предыдущий период. В то же время аналогичный показатель в сфере услуг существенно снизился из-за карантинных ограничений и потянул вниз композитный индикатор.

Для сравнения, в США деловая активность растёт. Сильные данные ВВП за третий квартал отчасти сглаживают снижение показателей занятости. В США гораздо меньше введено карантинных ограничений, чем в Великобритании. Вероятнее всего, по результатам четвёртого квартала американские фундаментальные показатели будут смотреться намного выигрышнее британских.

Многие эксперты длительное время удивлялись причинам, по которым инвесторы делают ставку на фунт, и на прошлой неделе котировки стабилизировались. В прошлую пятницу аналитики UOB Group предположили, что восходящее давление на фунт сократилось, и началась фаза консолидации в диапазоне 1.3315–1.3390. Вероятнее всего, так и произойдёт, хотя причины для более высокой волатильности, чем указанные границы диапазона, остаются в силе.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю ожидаем снижения курса фунт/доллар к уровням поддержки 1.3270, 1.3240, 1.3220, 1.3200 и 1.3150.

Золото

В ноябре золото росло в цене лишь первую неделю, после чего последовала серия обвалов. В середине прошлой неделе цена стабилизировалась, но в пятницу опять резко снизилась. Торги завершились на уровне поддержки 1788 долларов за унцию.

Всю прошлую неделю новости о сроках вакцинации от коронавируса подталкивали рынок к оттоку капитала из ориентированных на золото ETF в акции, сырьевые товары и криптовалюты. Ряд экспертов полагает, что золото может опуститься до 1700 долларов. По мере развития успеха в вакцинации, расширение карантинных ограничений выглядит всё менее вероятным, хотя успехами восстановления своей экономики может похвастаться только Китай.

Вечером в понедельник Белый дом начал передачу власти администрации Джо Байдена, но позже Дональд Трамп в очередной раз заявил о своей победе. А также в понедельник стало известно, что Байден собирается назначить бывшего председателя ФРС Джанет Йеллен на должность министра финансов, что также укрепило инвесторов в стремлении увеличить вложения в фондовый рынок.

Надежды на рост котировок ещё есть. Эксперты Morgan Stanley прогнозируют увеличение баланса центральных банков США, Европы, Великобритании и Японии к концу года суммарно до 29 триллионов долларов, что почти вдвое выше, чем на конец 2019 года. ФРС и ЕЦБ могут запустить свои программы стимулирования экономики уже в декабре, что обычно помогает росту золота. Правда, ЕЦБ может сильно затянуть с принятием решений, как это часто бывает.

Скорость согласований в США всё больше зависит от Джо Байдена, который, скорее всего, не встретит препятствий в ФРС. Если при этом демократы ещё выиграют выборы в Сенат в Джорджии, партия может получить контроль над обеими палатами Конгресса, что позволит Байдену принимать более смелые решения. Но и республиканцы в Сенате ранее выражали желание оперативно согласовать меры экономической помощи населению.

Эксперты Bank of America, пересматривая свои прогнозы, полагают, что цена на золото в 2021 год не сможет достичь 3000 долларов на фоне ожидания роста процентных ставок. Эксперты полагали, что эффективность разрабатываемых вакцин будет около 60%, что означало бы более медленное восстановление. Но в Bank of America всё же считают, что продолжающееся финансовое и денежно-кредитное стимулирование должно снова подтолкнуть драгоценный металл к отметкам выше 2000 долларов.

Аналитики банка ANZ считают текущие цены на золото заниженными и прогнозируют рост в перспективе 3 месяцев на уровне 1900 долларов, при целевом показателе на 12 месяцев 2100 долларов. Сотрудники банка исходят из прогнозов ФРС по инфляции, что предполагает снижение реальных ставок до отрицательной территории. При этом импульс глобального роста приведёт к дальнейшему ослаблению доллара США.

Мы полагаем, что на этой неделе вполне вероятно развитие корректировки после длительного падения котировок. В нашем прогнозе ожидаем роста цены золота к уровням сопротивления 1790, 1795, 1800, 1810 и 1820 долларов за тройскую унцию.

Нефть

В начале прошлой недели цены на нефть резко выросли на новостях о производстве вакцин и вошли в коридор 44.5 – 46 долларов за баррель. Недельная сессия завершилась у отметки 45.70 доллара.

Сегодня начнётся расширенное заседание ОПЕК+, от которого ждут продления текущих квот добычи на 3–6 месяцев, начиная с января 2021 года, что должно поддержать ценовое ралли. Кроме того, альянс, вероятно, наложит какие-либо ограничения на Ливию, которая с недавних пор увеличила добычу до 1.25 миллиона баррелей в сутки, что становится ещё одной проблемой для других производителей.

Руководство ОАЭ (6 место в мире по запасам сырой нефти) ранее выражало недовольство своей квотой. В прошлый понедельник стало известно об открытии нефтяного бассейна на 22 миллиарда баррелей, который увеличит запасы Эмиратов на 20%, в связи с чем планируется увеличить производственные мощности с 4 до 5 миллионов баррелей в сутки. Эксперты уверены, что нарушение баланса спроса и предложения приведёт к резкому падению цен.

Во избежание раскола в альянсе Саудовской Аравии, координатору работы ОПЕК+, нужно всё больше усилий. На прошлой неделе на прочность саудитов проверяли хуситы, устроившие ракетный обстрел объектов государственной национальной компании Saudi Aramco, заявив, что подобные операции будут проводиться и впредь. К тому же Россия отодвинула Саудовскую Аравию на второе место по объёму поставок в Китай, увеличив собственный экспорт с начала года на 13.8%.

В сентябре нефтеперерабатывающие заводы Китая израсходовали свои квоты на экспорт, что привело к накоплению запасов сырья, которую предприятия не смогли принять. Теперь квоты увеличены, и ожидается сокращение запасов в регионе. В Китае в настоящее время строится ещё 5 новых заводов. Международное энергетическое агентство заявило, что суммарная мощность китайских предприятий скоро составит 1.2 миллиона баррелей в сутки.

По объёмам нефтепереработки Китай догнал Великобританию, что должно позитивно сказаться на котировках. Обратная динамика наблюдается в США и Европе, где НПЗ работают со сниженной производительностью, а некоторые закрываются из-за падения спроса на нефтепродукты и намерения правительств стимулировать альтернативную энергетику. По последним данным, в США загрузка заводов переработки сырья находится на уровне 78.7%.

Некоторый позитив в среду внесло Управление энергетической информации США, по его данным, запасы нефти в стране снизились на 750 000 баррелей против ожидаемого роста на 130 000 баррелей. Запасы дистиллятов также упали, но сильно выросли запасы бензина. Трейдеры ждут новостей о вакцинации и увеличения расхода бензина во время праздничных поездок. С большой вероятностью, ОПЕК в ближайшие дни примет решение о продлении квот на добычу нефти в 2021 году.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю ожидаем увеличения цены нефти WTI к уровням сопротивления 45.85, 46, 46.25, 46.50, 47 и 47.50 долларов за баррель.

Криптовалюты

На прошлой неделе активы с наибольшей капитализацией двигались разнонаправленно. Биткойн снизился к отметке 18000 долларов. Эфириум поднялся к уровню 556 долларов. XRP выросла к ценовому значению 61.6 цента. Общая капитализация рынка криптовалют составила 540 миллиардов долларов.

Биткойн на прошлой неделе приблизился к заветному максимуму 20000 долларов. По данным Whalemap, по мере приближения курса к отметке 18000 число кошельков, в которых лежит не менее 10000 биткоинов, выросло до 114, а количество тех, кто имеет хотя бы тысячу монет, обновило исторический максимум. В среду вечером произошёл обвал цены с локальных максимумов. Аналитики крипторынка зафиксировали увеличение количества переводов биткойнов с кошельков на биржи, что говорит о возможной дальнейшей распродаже. Однако, многие эксперты уверены, что в 2021 году цена биткойна будет значительно выше исторического максимума.

1 декабря состоится запуск генезис-блока сети эфириум 2.0, который призван увеличить скорость транзакций, повысить масштабируемость и снизить рост комиссий. Для запуска сети валидаторы уже внесли необходимое количество токенов. Пользователи смогут заниматься стейкингом, то есть получением пассивного дохода от депозита. Сейчас ставка равна 17% годовых, но будет медленно снижаться по мере роста количества пользователей. Риск технических сбоев при запуске остаётся. В случае успеха монета может сильно вырасти в цене.

Причин роста XRP за неделю сразу на 35% было несколько. Сначала в отчёте за третий квартал 2020 компания Ripple заявила, что покупает и собирается продолжать приобретение собственных токенов, чтобы поддержать свой новый продукт Line of Credit. Затем в ноябре появилась новая функция Hooks для исполнения смарт-контрактов эфириума, доступная всем операторам узлов и разработчикам в блокчейне Ripple. Но главной причиной взлёта XRP стало заявление разработчиков проекта Flare Network о бесплатной раздаче для всех владельцев XRP токенов SPARK. Таким способом проект, занимающийся развёртыванием смарт-контрактов с использованием XRP, решил привлечь новых пользователей в свою сеть. Риск снижения стоимости альткойна после раздачи монет эксперты считают очень высоким.

В России одобрили законопроект о декларировании операций с криптовалютой. По предложению Минфина в налоговое законодательство внесены статьи с миллионными штрафами и тюремными сроками до 3 лет за систематическое нарушение отчётности перед налоговой при проведении операций с цифровой валютой, если за календарный год сумма операций превысит эквивалент 600 000 рублей. Эксперты назвали меры неадекватно жёсткими и отметили, что регулирование криптовалютного сектора должно идти более очевидными стадиями.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение цены биткойна к уровням поддержки 17900, 17800, 17600, 17500 и 17000 долларов. Эфириум может снизиться к отметкам 550, 545, 535, 520 и 500 долларов, а XRP – к уровням 61, 60, 58, 55 и 50 центов.

Понедельник

В Японии выйдут данные промышленного производства и розничных продаж, а также объём заказов в строительном секторе и показатели начатого строительства домов. В Австралии опубликуют данные инфляции TD Securities и информацию о кредитовании частного сектора. Национальный Банк Новой Зеландии представит прогноз активности, а Резервный Банк – индекс делового оптимизма. В Китае станут известны индексы деловой активности в сфере услуг и в производственном секторе.

В ЕС состоится заседание Еврогруппы с участием министров финансов и главы ЕЦБ. В Швейцарии опубликуют реальный объём розничной торговли и показатель опережающих индикаторов KOF. В Испании станет известен индекс потребительских цен и сальдо счёта платежного баланса. В Великобритании выйдут данные потребительского кредитования и количество одобренных заявок на ипотеку. Глава европейского Центробанка Кристин Лагард выступит с речью. В Германии опубликуют основной и гармонизированный показатели потребительских цен.

В этот же день состоится заседание министерского комитета ОПЕК. В Канаде станут известны ценовые индексы на сырьё и промышленную продукцию, а также платёжный баланс и данные разрешений на строительство. Представитель Банка Англии Сильвана Тенрейро выступит с речью. В США опубликуют индекс PMI Чикаго, данные по незавершённым сделкам продажи жилья и показатель деловой активности в промышленной сфере ФРБ Далласа.

Вторник

В Австралии выйдет индекс деловой активности в производственном секторе от AiG и PMI в секторе обрабатывающей промышленности Commonwealth Bank. А также в Австралии опубликуют сальдо счёта платёжного баланса и данные разрешений на строительство. В Резервном Банке Австралии пройдёт заседание, станет известно решение регулятора о процентной ставке. В Японии станет известен уровень безработицы и расходы на капиталовложения. В Китае выйдет производственный индекс PMI Caixin.

В России, Швеции, Испании, Италии, Франции, Германии, Еврозоне и Великобритании опубликуют показатели деловой активности в производственном секторе. В Германии также станет известен уровень безработицы. В Швейцарии обнародуют индекс деловой активности SVME. В Еврозоне выйдут базовый и основной показатели потребительских цен.

В Канаде станут известны данные роста экономики за третий квартал текущего года и показатель деловой активности в производственном секторе. В США опубликуют показатель розничных цен Redbook, индекс деловой активности в промышленной сфере и данные расходов на строительство. Глава Федерального Резерва Джером Пауэлл выступит в Конгрессе. Во вторник таже выступят глава европейского Центробанка Кристин Лагард и представитель ФРС Лэл Брейнард. Американский нефтяной институт отчитается о запасах сырья за прошлую неделю.

Среда

В Новой Зеландии выйдет индекс условий торговли и показатель цен на молочную продукцию. Глава Резервного Банка Австралии Филип Лоу выступит с речью. В Австралии опубликуют также данные роста экономики за третий квартал текущего года. В Японии станет известен индекс потребительского доверия. Заместитель главы Банка Японии Масаеси Амамия выступит с заявлениями.

В Великобритании станет известен индекс розничных цен от BRC. В Германии опубликуют данные розничных продаж. В Швейцарии выйдет индекс потребительских цен. В ЕЦБ состоится заседание, напрямую не связанное с вопросами монетарной политики. В Еврозоне также обнародуют уровень безработицы и индекс цен производителей.

В США выйдет индекс ипотечного кредитования МВА, отчёт ADP по уровню занятости в частном секторе, показатель деловых условий ISM Нью-Йорка и экономический обзор ФРС Бежевая книга. Представители ЕЦБ и ФРС Филип Лейн и Джон Вильямс выступят с заявлениями. Управление энергетической информацией отчитается о запасах коммерческой нефти в США за прошлую неделю.

Четверг

В Австралии выйдет индекс деловой активности в строительном секторе от AiG, показатель PMI в сфере услуг Commonwealth Bank и данные ипотечных кредитов. Данные импорта, экспорта и общий торговый баланс Австралии тоже обнародуют в этот день. В Новой Зеландии опубликуют данные разрешений на строительство и индекс товарных цен от ANZ. В Японии станут известны данные инвестиций в иностранные и японские ценные бумаги. Представитель Банка Японии Хитоши Сузуки выступит с речью. В Китае выйдет производственный индекс PMI Caixin.

В России, Испании, Италии, Франции, Германии, Великобритании и Еврозоне выйдут показатели деловой активности в секторе услуг. В ЕС также станут известны данные розничных продаж.

В США опубликуют первичные и повторные заявки на пособия по безработице, индекс деловой активности ISM в секторе услуг. Управление энергетической информацией отчитается о запасах природного газа в США за прошлую неделю.

Пятница

В Австралии выйдут данные розничных продаж.

В Германии опубликуют объём производственных заказов, а в Италии – показатели розничных продаж. В Великобритании станет известен индекс деловой активности в строительном секторе. В России обнародуют индекс потребительских цен.

В США выйдут данные рынка занятости за ноябрь, включая количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства, уровень безработицы, среднюю почасовую заработную плату. В США также станут известны торговый баланс и объём производственных заказов. В Канаде опубликуют данные импорта, экспорта, общий торговый баланс, уровень безработицы и изменение числа занятых. Компания Baker Hughes представит количество активных буровых установок в США и мире.

Евро/доллар

Курс евро/доллар торгуется около уровня поддержки 1.1900 в ожидании более выраженного импульса.

Пара вернулась в отрицательную зону во второй половине недели после двух последовательных дней роста и вопреки новым максимумам у 1.1940 во время торговой сессии. Опасения распространения коронавируса и его влияния на перспективы глобального роста снова взяли верх, снижая недавний оптимизм скорого введения вакцины. Управляющий совет европейского Центробанка отметил, что пандемия может иметь более долгосрочные последствия как со стороны спроса, так и со стороны предложения. Это показали отчёты ЕЦБ по итогам ноябрьского заседания по денежно-кредитной политике в четверг. В отчёте отмечается, что общая инфляция, как ожидается, будет оставаться в отрицательной зоне дольше, чем это было предусмотрено в сентябрьских прогнозах ЕЦБ. Управляющий совет может действовать в любое время, если это необходимо.

Несколько схожей в отношении дальнейших действий видится политика Федеральной резервной системы. Протоколы заседания FOMC показали, что члены комитета признали возможность изменения обстоятельств для оправдания коррекции темпа и состава покупок активов в будущем. При этом нет необходимости немедленной корректировки, что, вероятно, исключает изменения в декабре. Налоговая и бюджетная поддержка была ключевой в обсуждениях. Без дополнительной поддержки домохозяйствам с низким доходом придётся радикально сократить расходы. Нужен ещё один раунд переговоров о налогов-бюджетной поддержке. В целом рынки ждут увеличения денежного стимулирования, как от ЕЦБ, так и от ФРС США.

В нашем прогнозе ожидаем роста курса евро/доллар к отметкам 1.1920, 1.1940 и 1.1950.

Фунт/доллар

Курс фунт/доллар снизился в четверг к ценовому значению 1.3355. После роста в течение девяти дней подряд, покупатели британской валюты взяли передышку около 1.3390.

Несмотря на то, что оптимизм по поводу Брекзита снижается, а скрытые опасения Великобритании ограничивают рост фунта, падение доллара США перевешивает остальные факторы, даже на фоне тихой сессии в День благодарения. Пара торгуется на подступах к годовому максимуму 1.3482 и сохраняет потенциал роста к сопротивлению 1.3500 к концу года. Доллар США выглядит по-прежнему слабым, и дальнейшие прогнозы в основном предполагают дальнейший спад американской валюты.

Попытки министра финансов Великобритании Риши Сунака обуздать самый большой дефицит бюджета со времён Второй мировой войны не смогли разочаровать покупателей фунта накануне. С другой стороны, глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен продемонстрировала готовность отказаться от торговой сделки, Франция также выразила недовольство проблемами рыболовства. При этом премьер-министр Ирландии Майкл Мартин в своих недавних комментариях обнадёживал. Сегодня состоится ещё один раунд переговоров, но участники рынка не ждут реального прогресса и не намерены снова реагировать на громкие заголовки прессы.

В нашем прогнозе предполагаем рост курса фунт/доллар к уровням сопротивления 1.3370, 1.3400 и 1.3420.

Золото

Волатильность золота резко снизилась во второй половине недели. Котировки торгуются около уровня 1810 долларов за тройскую унцию.

Индекс доллара держится у трёхмесячных минимумов, повышая привлекательность золота для инвесторов. Между тем продление ограничений по коронавирусу в Германии и слабый прогноз роста Великобритании оставили без изменений рынок европейских акций. Аналитики отмечают, что есть некоторые свидетельства роста покупок золота на текущих уровнях. Более низкая цена стимулирует рост спроса на драгоценный металл на азиатских рынках.

В банке ABN по-прежнему полагают, что золото вырастет до 2100 долларов в следующие двенадцать месяцев. С учётом перспектив неизбежного выпуска вакцины против коронавируса, вероятность сильного глобального восстановления и увеличения рискованных активов продолжает расти. Этот факт может немного снизить привлекательность золота. Драгоценный металл традиционно демонстрировал хорошие результаты в периоды экономической слабости из-за его сильных защитных характеристик. Основные движущие силы золота (реальные процентные ставки и доллар США), вероятно, окажут поддержку и в следующем году. Исходя из прогнозов ФРС США по ставкам и инфляции, реальные ставки продолжат снижаться до отрицательной территории. А сильный импульс глобального роста должен привести к дальнейшему ослаблению доллара. Модель оценки золота ABN предполагает, что в следующем году актив должен торговаться на уровне 2100 долларов за унцию при условии, что инфляция в США вырастет до 1.7%, индекс доллара упадет до 90, а доходность 30-летних облигаций останется стабильной на уровне 1.6%. Однако, в краткосрочной перспективе ситуация иная. Продолжающееся укрепление фондовых рынков, вероятно, приведёт к дальнейшему переводу инвесторского капитала из обеспеченных золотом ETF в акции. В банке снизили цель по золоту на 3 месяца до 1900 долларов за унцию, сохраняя при этом 12-месячную цель на уровне 2100 долларов.

В нашем прогнозе ожидаем увеличения цены золота к отметкам 1812, 1815 и 1820 долларов за унцию.

Нефть

Баррель нефти WTI снизился в цене к уровню поддержки 44.75 долларов.

Рынки корректировались после четырёх торговых сессий роста, в результате которого стоимость сырья достигла максимума с 6 марта, когда начался обвал котировок. В целом рост стоимость обоих сортов нефти с начала недели составляет порядка 7–8%. Оптимизм инвесторов был в основном связан с результатами испытания вакцин от коронавируса. Теперь инвесторы ожидают заседания ОПЕК на следующей неделе. Аналитики сходятся во мнении, что текущий объём сокращений будет продлён на три месяца. Комитет ОПЕК ранее обсуждал ситуацию на рынке нефти при второй волне распространения коронавируса и целесообразность ослабления ограничений на добычу в этих условиях.

В Банке России также полагают, что в сложившейся на нефтяном рынке ситуации страны-члены ОПЕК+ могут отложить восстановление прежних объёмов добычи нефти. С одной стороны, это окажет поддержку нефтяным ценам, но с другой — нефтяные компании не смогут увеличить объёмы добычи. В краткосрочной перспективе дополнительное давление на рынки может также оказать замедление темпов восстановления спроса на сырьё на фоне повторного роста заболеваемости коронавирусом.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение нефти WTI к уровням поддержки 44.50, 44.25 и 44 доллара за баррель.

Криптовалюты

Цены на криптовалютные активы обрушились в четверг в рамках ожидаемой корректировки после сильного роста. Биткойн опустился к отметке 16740 долларов. Эфириум снизился к уровню поддержки 500 долларов, а XRP достигла ценового значения 48.80 центов. Общая капитализация рынка цифровых валют уменьшилась до 494 миллиардов долларов.

Одной из главных причин снижения цены биткойна примерно на 3000 долларов стала массовая ликвидация позиций с кредитным плечом на крупных деривативных биржах. За сутки сумма ликвидированных позиций по криптодеривативам составила 2 миллиарда долларов. На фоне происходящего стоимость удержания длинной позиции на рынке бессрочных контрактов, известная как ставка финансирования, выросла до 0.098%. Это признак чрезмерного использования заёмных средств, указывающий на перегрев рынка. В итоге просадка цены за последние сутки составила 11.7%. Аналитики по-прежнему уверены, что для цены биткойна путь наименьшего сопротивления лежит вверх, а последнее резкое падение цены — не более, чем корректировка на фоне более крупного восходящего тренда.

Тем временем американская компания по управлению активами VanEck объявила о запуске биржевых индексных облигаций на биткойн на площадке Xentra немецкой фондовой биржи Deutsche Börse. VanEck ранее неоднократно подавала заявку в Комиссию по ценным бумагам и биржам США на запуск биржевого торгуемого фонда на биткойн, однако после многократных переносов решила отозвать заявку. Однако с запуском ETN на немецкой фондовой бирже клиенты VanEck получили доступ к биткойну без необходимости покупать первую криптовалюту самостоятельно. Цена ETN будет соответствовать курсу биткойна, а сам биржевой продукт обеспечен BTC. Хранить биткойны для обеспечения ETN будет кастодиальный сервис BankFrick. Ранее аналитики VanEck сравнили волатильность биткойна с аналогичным показателем акций, которые входят в фондовый индекс S&P 500. Оказалось, что первая криптовалюта менее волатильна, чем 112 компаний S&P 500.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшей корректировки биткойна к уровням поддержки 16700, 16600 и 16300 долларов. Эфириум может снизиться к отметкам 490, 480 и 465 долларов, а XRP – к ценовым значениям 48.5, 48 и 47 центов.

Новости

Банк ANZ представит данные потребительского доверия в Новой Зеландии. В Японии выйдет индекс потребительских цен и показатели иностранных и японских инвестиций в ценные бумаги.

В Германии выйдет индекс цен на импорт, а в Великобритании – показатель цен на жильё Nationwide. Во Франции опубликуют индекс потребительских цен, данные потребительских расходов и рост ВВП за третий квартал текущего года. В Испании и Швеции станут известны показатели розничных продаж. В Швеции также выйдут данные роста экономики за третий квартал и торговый баланс. Глава Бундесбанка Йенс Вайдманн выступит с речью. В Еврозоне опубликуют индикатор настроений в секторе услуг, уровень доверия потребителей, индикатор делового климата, индекс настроений в экономике и показатель делового оптимизма в промышленности.

Компания Baker Hughes отчитается об активных буровых установках в США и мире за прошлую неделю.

Евро/доллар

Курс евро/доллар укрепился в среду к отметке 1.1910. Котировки коснулись внутридневного максимума 1.1929 на фоне сохраняющегося оптимистичного настроя рынков, а затем упали к 1.1881, поскольку пессимистичные новости на тему Брекзита оказали поддержку безопасному доллару. Краткосрочный восходящий импульс открывает возможность роста пары к максимумам этого года. Технические индикаторы остаются в зеленой зоне, но им не хватает чётко заданной направленности.

Накануне Дня благодарения в США вышел целый ряд макроэкономических индикаторов, но все они не оказали существенного влияния на рынки. Вторая оценка роста экономики за третий квартал 2020 года полностью совпала с предварительной и показала восстановление на 33.1%. Во второй половине недели активность трейдеров снизится до минимальной, и вряд ли мы увидим сильные движения.

По оценке аналитиков UBS, 2020 год ознаменовался беспрецедентным прекращением экономической активности и изменением денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики. В 2021 году экономисты рекомендуют инвесторам диверсифицироваться для следующего этапа, искать доходность и позиции для более слабого доллара.

Фондовые рынки продолжат расти в 2021 году, а, сектора и рынки, наиболее сильно пострадавшие от блокировки, начнут возрождаться. Не исключено, что рынки ценных бумаг США, особенно с большой капитализацией, на определённом этапе в следующем году начнут отставать от других стран. Слабость доллара будет вызвана высоким дефицитом в США, восстановлением мировой экономики и ослаблением процентного преимущества американской валюты по сравнению с остальным миром.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса евро/доллар к ценовым значениям 1.1900, 1.1875 и 1.1850.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар достиг ценового значения 1.3385. Котировки снова приблизились к максимальному значению с начала сентября около линии сопротивления 1.3400.

Уязвимость американской валюты – это основной фактор роста пары. При этом до окончания переходного периода Брекзита всё меньше времени. Великобритания и Евросоюз по-прежнему далеки от заключения сделки и не могут прийти к компромиссу по некоторым ключевым вопросам. Любой исход Брекзита вызовет сильное движение британской валюты. Если стороны не смогут договориться, тогда курс фунт/доллар может упасть в область поддержки 1.2500. Заключение сделки приведёт к росту пары к максимумам 2018 года у отметки 1.4000.

Ожидается, что Великобритания столкнётся с сильнейшим сокращением ВВП за последние 300 лет из-за пандемии. Как объявил в среду в британском парламенте глава министерства финансов страны Риши Сунак, по итогам 2020 года экономика королевства сократится на 11.3%, но в 2021 году ожидается рост на уровне 5.5%, а в 2022 – на 6.6%. Возвращение экономики к докризисным показателям может произойти до начала четвёртого квартала 2022 года. Однако, экономический ущерб будет долгосрочным. Последствия, с которыми Великобритания столкнётся, означают, что к 2025 году ВВП страны будет примерно на 3% меньше, чем предполагалось в мартовском проекте бюджета.

В нашем прогнозе ожидаем роста курса фунт/доллар к уровням сопротивления 1.3400, 1.3420 и 1.3450.

Золото

Цена золота торгуется чуть выше уровня поддержки 1800 долларов за унцию. Котировки выросли в начале европейской сессии в среду и достигли верхней границы дневного диапазона чуть ниже отметки 1815 долларов, но в итоге не смогли удержать преимущество.

Драгоценному металлу удалось найти достойную поддержку около 1800 долларов, как раз перед технически значимой 200-дневной скользящей линии. На данный момент, похоже, золото замедлило свою недавнюю нисходящую траекторию. Но потенциал роста в краткосрочной перспективе будет ограниченным на фоне оптимизма прогресса в разработке вакцин, который подрывает спрос на традиционные активы-убежища, включая золото. Таким образом, разумно дождаться некоторых сильных последующих покупок, прежде чем подтвердить, что золото нашло краткосрочное дно и готово для любого дальнейшего движения вверх.

В среду также вышел протокол заседания Федерального комитета по открытым рынкам США. Представители ФРС отметили, что комитет продолжит чистые покупки активов текущим темпом в течение следующего года и сокращённым темпом в последующие годы. В отчёте сказано, что немедленная корректировка темпа и состава покупок активов не являются необходимыми, но обстоятельства могут измениться и потребовать таких корректировок. По прогнозам ФРС США увеличит денежное стимулирование в 2021 году, что вызовет снижение курса доллара.

В нашем прогнозе ожидаем восстановления цены золота к отметкам 1810, 1815 и 1825 долларов за унцию.

Нефть

Нефть WTI торговалась в среду без существенных изменений вопреки выходу фундаментальных данных. Котировки укрепились к отметке 45.70 долларов за баррель.

Согласно отчёту Управления энергетической информацией, коммерческие запасы нефти в США за неделю сократились на 800 000 баррелей, или на 0.2%. Аналитики, опрошенные агентством Reuters, ожидали увеличения показателя на 100 000 баррелей. Фактические данные показали падение запасов, но роста цен не последовало, поскольку активность покупателей и без этого была высокой в начале недели. Добыча нефти в США за прошлую неделю увеличилась на 100 000 баррелей в сутки и достигла 11 миллионов баррелей в день. В среднем за последние четыре недели производство в США составило 10,7 миллионов баррелей в сутки.

Взлёт цен на нефть в первой половине недели сформировал необычную картину, когда рынок вернулся в состояние бэквордации, при котором фьючерсы с дальней экспирацией торгуются дешевле ближних контрактов. После мартовского обвала такая структура цен почти не наблюдалась. Обычно это является отражением ситуации, когда у трейдеров нет стимулов ограничивать поставки, поскольку будущие цены оказываются ниже текущих. При этом мировые запасы имеют тенденцию сокращения.

Представители ОПЕК соберутся уже в ближайший понедельник для обсуждения уровней сокращения добычи в первом полугодии 2021 года. По мнению аналитиков Goldman Sachs и Barclays, члены ОПЕК+ могут принять решение о продлении действующих квот на первый квартал 2021 года. Хотя восходящий импульс может оказаться кратковременным явлением, поскольку действующие ограничения и риски новых локдаунов сохраняются и, вероятнее всего, будут актуальны в первые месяцы будущего года.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены нефти WTI к отметкам 46, 46.30 и 46.75 долларов за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна немного снизилась в среду к поддержке 18850 долларов. Эфириум достиг отметки 585 долларов, а XRP — 67.3 цента. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 571 миллиард долларов.

Всё чаще появляются сообщения о том, что биткойн может в ближайшей перспективе заменить золото. Ведь именно цифровая валюта более функциональна и проста в использовании, чем драгоценный металл. Биткойн гораздо проще использовать, хранить и расплачиваться им. Всё это максимально поддерживает текущие настроения на рынке, даже консервативные инвесторы начинают рассматривать ведущий актив как цифровое золото. Также покупатели почти не дают упасть курсу биткойна, при возникновении минимальной коррекции сразу покупают актив, и его рост возобновляется. Большинство крупнейших по капитализации криптовалют пока что не повторило динамики биткойна, поэтому потенциал роста альткойнов достаточно сильный. Это хорошо видно на примере XRP, её капитализация с пятницы прошлой недели выросла более чем вдвое.

Экс-глава ФРС США Джанет Йеллен предположительно займёт пост министра финансов в новой администрации Джо Байдена. Аналитики Morgan Creek Digital полагают, что это хорошая новость для биткойна. Учитывая высокую безработицу из-за коронавируса, в новой должности Йеллен, вероятно, начнёт использовать все инструменты денежного стимулирования. Назначение Йеллен с её позицией по вливаниям в экономику говорит о грядущей высокой инфляции. В этом случае первая криптовалюта выиграет независимо от того, произойдёт это или нет. Когда люди думают, что приближается высокий уровень инфляции, они перемещают свой капитал в активы, защищённые от неё.

В нашем прогнозе предполагаем снижение цены биткойна к отметкам 18800, 18700 и 18500 долларов. Эфириум упадёт к ценовым значениям 580, 570 и 550 долларов, а XRP – к поддержкам 67, 66 и 65 центов.

Новости

В Новой Зеландии опубликуют данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. В Австралии станут известны показатели частных капитальных затрат. В Японии выйдут индексы опережающих и совпадающих индикаторов.

В Германии опубликуют индекс потребительского доверия от Gfk. В Швейцарии выйдет уровень занятости, а во Франции – уровень доверия потребителей. В этот же день пройдёт заседание центрального банка Швеции, станет известно решение регулятора о процентной ставке. А также в Швеции обнародуют уровень доверия потребителей и индекс цен производителей. В Еврозоне опубликуют данные потребительского кредитования. Европейский Центробанк представит сведения о последнем заседании по монетарной политике.

В США отмечается День Благодарения. Макроэкономическая статистика не публикуется.

Евро/доллар

Курс евро/доллар вырос во вторник к сопротивлению 1.1880 и отыграл большую часть потерь понедельника.

Деловой климат в Германии по опросу IFO, в ноябре превысил прогнозные отметки на уровне 90.7 пунктов, но был немного ниже октябрьского значения. Ранее данные ВВП Германии показали, что с июля по сентябрь экономика выросла на 8.5%, превысив ожидания. Курс европейской валюты снова недалеко от трёхмесячного максимума. Восходящий импульс пары сохраняет силу вопреки сильному падению в начале недели. Несмотря на целый ряд компаний, которые объявили об эффективном испытании вакцин, говорить об окончании коронавирусного кризиса ещё рано. Четвёртый квартал станет тяжелым для большинства экономик, часть из них завершат отчётный период снижением.

Представитель исполнительного совета европейского Центробанка Изабель Шнабель заявила во вторник, что новости об эффективности вакцин проливают свет в конце туннеля. Можно ожидать, что в течение некоторого времени будет преобладать значительная неопределённость в отношении будущих перспектив доходов. В таком случае в Еврозоне необходима фискальная экспансия, которая подразумевает увеличение государственных расходов и снижение налогов. Принимая несколько более медленное возвращение инфляции к цели и уделяя больше внимания продолжительности политической поддержки, центральные банки могут эффективно снизить потенциальные риски финансовой стабильности.

В нашем прогнозе предполагаем рост курса евро/доллар к отметкам 1.1900, 1.1925 и 1.1950.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар восстановился к отметке 1.3350, хотя можно было ожидать более сильного роста на фоне позитивных новостей.

Компания AstraZeneca и Оксфордский университет опубликовали многообещающие результаты третьей фазы испытаний своей вакцины против коронавируса. Участники рынка настроены оптимистично и ждут окончательных цифр эффективности испытаний. Разрешение на экстренную вакцинацию, вероятно, появится в Великобритании уже на следующей неделе. Премьер-министр Великобритании Борис Джонсон уже объявил об окончании общенациональной блокировки в декабре, но локальная многоуровневая система, вероятно, будет более строгой, чем предыдущая.

Переговорщики по Брекзиту со стороны ЕС и Великобритании рассматривают промежуточные планы выхода из тупика. Новый вариант предполагает возможность, что части соглашения могут быть пересмотрены через несколько лет после вступления его в силу. Обе стороны стремятся заключить соглашение до окончания переходного периода 31 декабря. Переговоры возобновятся в Лондоне в пятницу, а Борис Джонсон готов встретиться с президентом Европейской комиссии Урсулой фон дер Лайен для обсуждения прогресса.

Валютные стратеги UOB Group считают, что в краткосрочной перспективе фунт попытается преодолеть отметку 1.3400. Рост волатильности в первой половине недели привёл к неоднозначным прогнозам, и всё ещё предполагается, что курс фунт/доллар может опуститься ниже и протестировать уровень 1.3260. Ближайшее сопротивление находится на отметке 1.3360, а затем – 1.3400. Краткосрочные условия перекупленности могут вызвать консолидацию пару во второй половине недели.

В нашем прогнозе ожидаем роста курса фунт/доллар к ценовым значениям 1.3375, 1.3400 и 1.3420.

Золото

Цена золота достигла минимума с середины июля и опустилась к отметке 1803 доллара за тройскую унцию на фоне оптимизма вокруг разработок вакцины и запуска официального процесса передачи полномочий избранному президенту Джо Байдену.

Индекс доллара США вырос на 0.7% во время американской сессии благодаря сильным данным деловой активности в производственном секторе и в сфере услуг, что также способствовало падению золота.

Управление общих служб США признало Байдена очевидным победителем президентских выборов в понедельник после нескольких недель бездействия, а Дональд Трамп призвал свои агентства и ведомства к сотрудничеству. Байден планирует назначить бывшего председателя Федеральной резервной системы Джанет Йеллен своим секретарем казначейства, сообщили источники.

Золотые биржевые фонды на прошлой неделе показали самый высокий отток среди всех ETF, котирующихся в Европе, поскольку инвесторы переключились в рискованные активы, такие как акции. По данным Всемирного совета по золоту, в такие фонды в течение 11 месяцев подряд поступал приток средств, причём основным двигателем их роста была Европа. Глобальные запасы ETF ежегодно с 2003 года увеличивались в среднем на 42%.

В нашем прогнозе ожидаем разворота и роста цены золота к отметкам 1805, 1810 и 1815 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Цена барреля нефти WTI достигла уровня сопротивления 45 долларов впервые с 6 марта.

Общий оптимизм по поводу вакцин от коронавируса, последующего восстановления мировой экономики и роста спроса на нефтепродукты привёл к ажиотажу на рынке. Ещё одним фактором поддержки служат слухи отсрочки окончания договорённости ОПЕК+ о сокращении добычи. Окончательное решение будет принято 30 ноября – 1 декабря. Саудовская Аравия традиционно лоббирует свои интересы, предлагая продлить сокращение добычи на текущем уровне ещё минимум на три месяца. Ряд стран, среди которых Россия и ОАЭ, менее заинтересованы в сокращении добычи и могут настоять на сохранении предыдущих договорённостей.

Агентство Bloomberg сообщает, что в следующем году Китай станет крупнейшей в мире страной-нефтепереработчиком. Эксперты отмечают, что КНР быстро восстанавливается от пандемии, пока нефтеперерабатывающие заводы США и Европы оправляются от последствий более глубокого экономического кризиса. При этом их экономики постепенно уходят от использования традиционного топлива, что может говорить о снижении спроса на нефть в долгосрочной перспективе. В ближайшее время Китай будет наращивать объёмы своей нефтепереработки, а значит через год–два обойдёт по этому показателю США и станет мировым лидером.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего роста нефти WTI к сопротивлениям 45.3, 45.6 и 46 долларов за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна достигла отметки 19175 долларов. Эфириум вырос к уровню 605 долларов, а цена XRP взлетела к 67 центам. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 578 миллиардов долларов.

Цена первой криптовалюты вышла на новый максимум 2020 года, поднявшись выше отметки 19000. Капитализация биткойна обновила исторический максимум на отметке в 352 миллиарда долларов. За последние сутки рост биткойна составил 3.3%, а за неделю — 14.6%. На фоне неудержимого роста цены наблюдается всплеск торговой активности на различных площадках. Накануне глава PayPal Дэн Шульман заявил, что в будущем биткойн будет больше использоваться для ежедневных платежей. Его компания уже в декабре откроет доступ к покупке и продаже криптовалют на всей территории США, а в 2021 году — в других странах. По расчетам Pantera Capital, уже сейчас пользователи PayPal скупают 70% всех выпускаемых биткойнов.

За последние сутки количество токенов, заблокированных на депозитном контракте эфириум 2.0, значительно увеличилось и превысило 568 000. Теперь монет достаточно для запуска стейкинга. За последние сутки пользователи заблокировали почти 300 000 монет для участия в стейкинге. Учитывая, что запуск Beacon Chain запланирован на 1 декабря, на депозитный контракт поступят ещё монеты. Beacon Chain будет запущена параллельно с существующей сетью эфириума. Таким образом, пользователи сети и децентрализованные приложения не будут затронуты. Но это лишь первый из четырёх этапов перехода на эфириум 2.0. Ранее сообщалось, что организация Ethereum Foundation планирует спонсировать проекты, которые участвуют в экосистеме стейкинга эфириум 2.0.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего роста биткойна к отметкам 19200, 19250 и 19400 долларов. Эфириум может укрепиться к уровням 610, 615 и 625 долларов, а XRP — к сопротивлениям 67.50, 68 и 70 центов.

Новости

Резервный Банк Новой Зеландии представит отчёт о финансовой стабильности. Будущий глава регулятора Новой Зеландии Адриан Орр выступит с речью. В Японии опубликуют ценовые показатели на корпоративные услуги, а в Австралии – данные завершённого строительства.

Институт ZEW обнародует индекс экономических ожиданий в Швейцарии. Европейский Центробанк опубликует отчёт о финансовой стабильности в ЕС. Казначейство Великобритании представит парламенту страны ежегодное осеннее заявление по бюджету.

В США выйдет индекс ипотечного кредитования МВА, показатели доходов и расходов на личное потребление, число первичных и повторных заявок на пособия по безработице. Также в США станут известны данные экономического роста за третий квартал текущего года, заказы на товары длительного пользования, индекс потребительского доверия Мичиганского университета и данные продаж новых домов. Управление энергетической информацией отчитается о запасах природного газа в США за прошлую неделю. Комитет по открытым рынкам ФРС США представит протокол последнего заседания, которое состоялось две недели назад.