Прогноз

Золото

На прошлой неделе котировки золота продолжили падение, недельное снижение составило 1%. Торговая сессия завершились на уровне поддержки 1827 долларов за унцию.

В прогнозе Всемирного совета по золоту на 2021 год предполагается, что в развивающихся странах потребление драгоценного металла будет восстанавливаться вместе с ростом экономики. Инвесторы развитых стран также будут рассматривать золото в качестве актива для стабилизации своего портфеля, хеджируя риски, связанные с чрезмерным ростом фондового рынка. Ещё более вероятен рост популярности актива в случае разгона инфляции из-за мягкой денежной политики Центробанков.

Из последних высказываний представителей ФРС следует, что рост процентных ставок произойдёт после года превышения уровня инфляции в 2%. Рост ставок увеличит стоимость обслуживания постоянно растущих долгов правительства. Дефицит госбюджета США в декабре составил рекордные для этого месяца 144 миллиарда долларов, что в 10.8 раза превышает показатель декабря 2019 года, поэтому вряд ли ФРС решится сократить период перехода к более высоким ставкам.

Пока, согласно опубликованным в среду данным, годовая инфляция потребительских цен составила всего 1.4% в США, где сохраняется слабый рост заработной платы, высокая безработица и низкая экономическая активность. Некоторые эксперты считают, что значительного роста цен в ближайшие годы не будет, поскольку покупки в интернете и дистанционная работа трансформировали конкуренцию за товары и рабочую силу. Ослабленный фундаментальный фон в США и Европе мог бы спровоцировать бегство капиталов в золото, но инвесторы пока предпочитают доллар.

Банковские эксперты сомневаются, что в краткосрочной перспективе экономический рост вызовет увеличение доходности казначейских бумаг, влияющих на ускорение инфляции. По мнению аналитиков банка Standard Chartered, в первой половине 2021 года стоимость золота может превысить отметку 2000 долларов из-за вероятного ослабления американского доллара на фоне сохранения реальной доходности на отрицательной территории и мягкой монетарной политики ФРС. Экономические результаты массовой вакцинации станут заметны в мире лишь во второй половине года. Похожее видение и у аналитиков банка ANZ, предполагающих, что слабый доллар, ожидания стимулирования и низкие реальные доходности поддержат цены, которые в марте выйдут на уровень 1950, а в июне – на 2100 долларов, после чего котировки будут медленно снижаться.

Эксперты банка UBS полагают, что все вышеперечисленные факторы будут держать цены на драгоценные металлы на высоком уровне только в первом квартале 2021 года, а уже во втором золото будет ослабевать по мере улучшения макроэкономических условий и завершит 2021 год на отметке 1800 долларов за унцию.

На этой неделе цены на золото, скорее всего, продолжат испытывать давление на фоне укрепления доллара. Но в начале недели, вероятно, произойдет корректировка, которую может поддержать рост спроса на драгоценный металл в Китае.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены золота к уровням сопротивления 1830, 1835, 1845, 1855 и 1870 долларов за тройскую унцию.

Нефть

В течение прошлой недели котировки нефти дважды приближались к отметке 54 доллара, но укрепление американской валюты против большинства активов сказалось и на нефтяных ценах. Торговая неделя завершились около уровня поддержки 52 доллара за баррель.

В среду котировки резко снизились, вопреки данным Минэнерго США, которые показали уменьшение запасов нефти в стране на 3.3 миллионов баррелей. Эксперты S&P Global Platts обратили внимание на рост запасов бензина на 4.4 миллионов баррелей и дистиллятов – на 4.8 миллионов баррелей, поскольку нефтеперерабатывающие заводы нарастили производство до самого высокого уровня с августа, и это вызвало обеспокоенность инвесторов устойчивостью спроса на нефтепродукты. В среду цены могли пойти на снижение и после заявления генерального секретаря ОПЕК Мохаммада Баркиндо, который заявил о высоком уровне запасов сырья.

Договорённости, достигнутые в ОПЕК+, и решение Саудовской Аравии по сокращению добычи на 1 миллион баррелей в сутки стабилизировали рынок. Но, согласно последнему прогнозу альянса, потребление нефти в 2021 году вырастет с 90 миллионов до 95.9 миллионов баррелей в сутки, то есть спрос не вернётся к докризисному уровню. Больше половины прироста потребления, вероятно, будет обеспечено развивающимися странами, прежде всего Китаем.

Импорт сырой нефти в КНР вырос на 7.3% в 2020 году, особенно во втором и третьем кварталах. Ожидается, что Китай (второе место по объёмам потребления нефти в мире) продемонстрирует сильный экономический рост. Согласно прогнозу, ВВП Китая в 4 квартале 2020 года поднимется на 6.1%, что должно позитивно отразиться на котировках.

Эксперты банка JP Morgan пришли к выводу, что цена на нефть может превысить уровень 60 долларов за баррель уже в ближайшей перспективе, поскольку рынок впервые с 2017 года уходит в состояние дефицита в годовом базисе. Если страны-участницы ОПЕК+ не увеличат добычу, то скачок цен может произойти и к отметке 80 долларов. По мнению специалистов JP Morgan, разрыв между спросом и предложением возникнет во 2–3 кварталах 2021 года из-за сокращения запасов, хотя потребление достигнет докризисного уровня не ранее первой половине 2022 года.

Аналитики банка ANZ, наоборот, отмечают, что в Европе наблюдается ослабление спроса, а в Великобритании автомобильное движение сократилось на 42%. Экономисты ANZ Bank полагают, что нефть марки Brent будет торговаться на уровне 58 долларов в следующем квартале и достигнет уровня 60 долларов во второй половине года. По прогнозам банка, сокращение мировых запасов вырастет до 1.1 миллиона баррелей в сутки в первом квартале, но остаются дальнейшие риски снижения спроса в краткосрочной перспективе.

Вероятно, во втором квартале произойдет повышение котировок, но текущие уровни цен остаются неоправданно высокими с точки зрения фундаментальных данных США и Евросоюза.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю ожидаем снижения цен на нефть WTI к уровням поддержки 52, 51.75, 51.50, 51 и 50.50 долларов за баррель.

Криптовалюты

На прошлой неделе большая часть активов криптовалютного рынка корректировалась в цене. Биткойн стабилизировался на уровне 35500 долларов. Эфириум снизился к отметке 1220 долларов, а цена XRP упала до 27.75 центов. Общая капитализация рынка криптовалют опустилась к уровню 994 миллиарда долларов.

После непродолжительной коррекции к отметке 30000 долларов курс биткойна снова попытался преодолеть уровень 40000, но в итоге сохранил позиции в диапазоне между этих двух отметок. Многие эксперты уверены в краткосрочности отката котировок из-за укрепления доллара. Институционалы рассматривают биткойн как способ уберечься от роста инфляции на фоне желания избранного президента США Джо Байдена расширить меры монетарного стимулирования экономики.

Число адресов, удерживающих более 1000 биткойнов, выросло до нового рекорда и составило 2140 после снижения цены. По оценке Glassnode, численность биткойн-китов в 2020 году поднялась на 25%. Однако, по данным CoinShares, приток новых средств в криптовалютные фонды упал с 1 миллиарда долларов за неделю до 29 миллионов долларов в первую неделю января, что говорит о росте рисков отката стоимости первой криптовалюты.

Эфириум за прошлый год вырос в цене вдвое больше биткойна. На начало февраля запланирован листинг фьючерсов на эфириум на Чикагской товарной бирже. Способствовать росту также будет обновление сети эфириум 2.0 и приложения для DeFi-сектора, реализованные на базе сети второй криптовалюты. Эксперты полагают, что стоимость монеты может вырасти в 2021 году до 3000 долларов, хотя удорожанию актива могут помешать продажи альткойна инвесторами, которые приобрели его на максимумах цены в 2017 году. По данным CryptoQuant, в январе количество монет на адресах централизованных бирж упало на 27%, что говорит о растущем спросе на длительное хранение.

Токен DOT от Polkadot за последний месяц вырос на 175% и заменил XRP на четвёртой строчке в рейтинге криптовалют по объёму капитализации. Сеть Polkadot была запущена в мае 2020 года, и среди экспертов считается одним из наиболее перспективных блокчейн-проектов нового поколения. Сейчас, по данным PolkaProject, в ней развернуто 338 проектов. Рост стоимости монеты ускорился в декабре 2020 года на фоне поддержки проекта криптовалютной биржей Binance. Аналитики прогнозируют на этот год рост стоимости токена до уровня 100 долларов. На прошлой неделе тема регулирования рынка криптовалют снова прозвучала в самых верхних эшелонах монетарных властей. Председатель ФРС США Джером Пауэлл заявил, что его ведомство сосредоточится на разработке регулирования стейблкойнов, поскольку эта задача имеет более высокий приоритет, чем выпуск цифрового доллара. Глава ЕЦБ Кристин Лагард назвала биткойн чрезмерно спекулятивным инструментом, который нуждается в регулировании. По мнению аналитиков, заявление Лагард стало одной из причин временного снижения цены криптовалюты.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем дальнейшее снижение биткойна к уровням поддержки 35200, 35000, 34500, 34000 и 32000 долларов. Эфириум может опуститься к отметкам 1215, 1210, 1200, 1190 и 1150 долларов, а XRP упасть к уровням 27, 26.5, 26, 24.5 и 24 цента.

Евро/доллар

На прошлой неделе курс американской валюты продолжил восстанавливаться. Пара евро/доллар потеряла 1.2% и достигла уровня поддержки 1.2075.

Стоимость единой валюты почти безостановочно росла с середины мая 2020 года, если не считать паузы в октябре. Эксперты ждали небольшой корректировки на фоне обещаний демократов принять пакет новых стимулирующих мер, которые в значительной степени будут финансироваться за счёт государственных займов. Но откат котировок был поддержан распродажей на аукционе 10-летних облигаций на сумму 38 миллиардов долларов. Во вторник рост кривой доходности остановился, и показатель пошел на снижение, а укрепление американской валюты продолжилось. Некоторые эксперты полагают, что доллар получил поддержку от иностранных инвесторов, которые меняют свою валюту на американскую для покупки активно растущих в цене акций компаний США. Аналитики Bank of America считают, что падение евро связано с перекупленностью нефти и перепроданным рынком облигаций.

Председатель ФРБ Бостона Рафаэль Бостик во вторник заявил, что допускает снижение объёма покупок ФРС в конце 2021 года, если экономика будет демонстрировать устойчивые показатели. Его коллеги предлагают дождаться роста инфляции до 2%, который по оценкам может случиться примерно в течение 12 месяцев. Глава ФРС Джером Пауэлл отказался присоединиться к любым обсуждениям о сокращении денежно-кредитного стимулирования, что, вероятно, ограничило восстановление доллара.

Можно было ожидать разворота котировок и после заявления Джо Байдена, который предложил выплатить всем американцам по 1400 долларов, то есть почти в 2.5 раза больше суммы, ранее одобренной Конгрессом. Эксперты разделились во мнении о том, позитивно или негативно будет влиять на американскую валюту в краткосрочной перспективе план стимулирования экономики на сумму около 1.9 триллиона долларов.

В США после роста активности в производственном секторе и средней почасовой зарплаты, стало известно, что инфляция выросла с 1.2% до 1.6%. Слабые данные розничных продаж и рост первичных заявок на пособие по безработице на 181 000 позволяют усомниться в быстром экономическом подъёме. Макроэкономические показатели Еврозоны также снизились. Аналитики Bloomberg считают, что в первом квартале экономика региона сократится на 4.1%, хотя ранее прогнозировали рост на 1.3%. Потребительская инфляция и розничные продажи остаются слабыми. Экономика Германии сократилась на 5% в 2020 году, причём это случилось впервые за десять лет.

Эксперты Commerzbank считают, что евро возобновит укрепление по отношению к доллару, поскольку текущий рост доходности государственных облигаций США будет неустойчивым, а инфляционные ожидания выше, чем в ЕС. В Bloomberg ожидают роста экономики Еврозоны во втором квартале на 4.8%. Больше определённости появится на заседании ЕЦБ 21 января, где вполне возможно будет принято решение о постепенном сокращении скупки активов, что вызовет укрепление евро.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение курса евро/доллар к отметкам 1.2050, 1.2020, 1.2000, 1.1970 и 1.1950.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар вырос на прошлой неделе, даже вопреки сильному обвалу в пятницу более чем на 100 пунктов. В итоге котировки достигли ценового значения 1.3580.

Представитель Банка Англии Сильвана Тенрейро заявила на прошлой неделе, что для поддержки экономики могут потребоваться дополнительные стимулы, и сохраняется вариант с введением отрицательных ставок. В то же время председатель Банка Англии Эндрю Бейли опроверг слухи о негативных ставках и заявил, что не ожидает структурного сдвига в экономике из-за коронавируса. В Центробанке считают, что экономика сильнее, чем предполагают текущие данные, и не ждут изменений потребительского спроса. В связи с этим эксперты MUFG Research отказались от своего более раннего прогноза, согласно которому на следующем заседании Банка Англии 4 февраля ставки будут отправлены на отрицательную территорию. По мнению специалистов, краткосрочная перспектива для фунта становится более позитивной.

При этом фундаментальные показатели британской экономики остаются хронически слабыми. В подавленном состоянии уже долгое время находится сфера услуг. Данные объёма производства в обрабатывающей промышленности в Великобритании в ноябре оказались ниже прогнозов и показателей за предыдущий месяц. В ноябре также резко снизился индекс промышленного производства. Министр финансов Великобритании Риши Сунак, комментируя данные о сокращении экономики на 2.6% в ноябре, предположил дальнейшее ухудшение ситуации, прежде чем массовая вакцинация создаст условия для выхода из рецессии.

Укреплению доллара на прошлой неделе способствовало расширение ограничительных мер в Великобритании, вызванных ростом заболеваемости коронавирусом и появлением второго штамма с повышенной скоростью распространения. С начала этой недели по распоряжению премьер-министра Великобритании Бориса Джонсона будут закрыты границы для туристов. Однако, эксперты считают британские темпы массовой вакцинации более высокими, чем в других странах. Кроме того, некоторые аналитики полагают, что британский бизнес уже адаптировался к работе в новых условиях, поскольку ноябрьские ограничения заставили предпринимателей перейти к продажам в интернете и многие функции осуществлять в дистанционном режиме.

Согласно опросу экономистов, ранее проведённому агентством Рейтерс, падение ВВП ожидалось в ноябре на 5.7%, то есть вдвое больше фактического результата. Эксперты полагают, что на возвращение к докризисному уровню уйдёт около двух лет, и в этом году прогнозируется экономический рост на 4.9%. Большинство аналитиков ожидают замедления роста ВВП на 1–2% в четвёртом квартале 2020 года, а также прогнозируют снижение экономики в первой четверти 2021 года, что, возможно, уже сейчас негативно отражается на стоимости фунта. Фундаментальный фон по-прежнему остаётся главным фактором давления на курс британской валюты.

А доллар может и дальше укрепляться благодаря растущей экономической неопределённости, вызванной карантинными ограничениями во всём мире, особенно в Европе и Великобритании.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю ожидаем снижения курса фунт/доллар к уровням поддержки 1.3560, 1.3530, 1.3500, 1.3480 и 1.3450.

Понедельник

В Китае выйдут данные розничных продаж и промышленного производства, а также показатель роста экономики страны за четвёртый квартал 2020 года. В этот же день состоится пресс-конференция Национального бюро статистики. В Японии опубликуют показатели промышленного производства и использования производственных мощностей.

В Великобритании станет известен индекс цен на жильё Rightmove. В Италии выйдут данные потребительской инфляции. Бундесбанк представит ежемесячный отчёт с анализом текущего и ожидаемого состояния экономики.

В Канаде опубликуют показатели нового строительства, а также объём инвестиций в канадские и иностранные ценных бумаг. В США отмечается день рождения Мартина Лютера Кинга, рынки закрыты, макроэкономическая статистика не публикуется.

Вторник

В Новой Зеландии опубликуют индекс делового доверия NZIER и данные розничных продаж. В Австралии выйдут показатели продаж новых домов.

В Еврозоне состоится заседание Совета министров финансов и экономики. В Германии станут известны показатели роста потребительских цен, а в Швейцарии – индекс цен производителей. В Еврозоне опубликуют исследование банковского кредитования в регионе, баланс счёта текущих операций и объём производства в строительном секторе. Институт ZEW обнародует индекс экономических настроений в Еврозоне, индикатор настроений в деловой среде и показатель оценки текущих экономических условий в Германии.

В Канаде выйдут данные оптовых продаж и объём производственных продаж. В США опубликуют индекс розничных продаж Redbook и общий объём покупок американских ценных бумаг иностранными инвесторами. Представитель Банка Англии Эндрю Холдейн выступит с речью.

Среда

В Австралии выйдет индекс потребительской уверенности Westpac. Народный Банк Китая обнародует решение о процентной ставке.

В Великобритании опубликуют индекс розничных цен, показатель цен производителей, базовый и основной индексы потребительских цен. В Еврозоне также выйдут данные инфляции, включая базовый и основной показатели потребительских цен.

В США станут известны индекс ипотечного кредитования МВА и показатель рыночной стоимости жилья NAHB. В среду состоится заседание Банка Канады, опубликуют решение о процентной ставке, сопроводительное заявление регулятора и доклад комитета по монетарной политике. А также в Канаде выйдут базовый и основной показатели потребительских цен. Управление энергетической информацией отчитается о запасах нефти в США за прошлую неделю. Американский институт нефти также представит свои данные о запасах сырья.

Четверг

В Японии выйдут данные импорта, экспорта и общий торговый баланс, а также инвестиции в японские и иностранные ценные бумаги Банк Японии проведёт заседание, по его итогам станет известно решение о процентной ставке. В Австралии опубликуют уровень безработицы, уровень полной и частичной занятости, долю рабочей силы в общей численности населения.

В Италии выйдут данные промышленных заказов. Банк Англии отчитается об условиях кредитования. Решение ЕЦБ о процентной ставке станет известно после очередного заседания в четверг. Банк России отчитается о запасах международных резервов. В Еврозоне станет известен уровень доверия потребителей.

В США опубликуют изменение числа жилых новостроек, динамику разрешений на строительство, количество первичных и повторных заявок на пособия по безработице и показатель деловой активности в производственном секторе Филадельфии. В Канаде станет известен индекс цен на жильё на первичном рынке.

Пятница

В Новой Зеландии опубликуют индекс потребительских цен. В Австралии выйдет индекс PMI в секторе обрабатывающей промышленности и в сфере услуг. В Японии станет известен индекс потребительских цен, а в Австралии – данные розничных продаж.

В Великобритании опубликуют показатели розничных продаж, индекс потребительского доверия от Gfk и объём чистых заимствований государственного сектора. Во Франции, Германии, Еврозоне и Великобритании выйдут показатели деловой активности в производственном секторе.

В Канаде станут известны данные розничных продаж. В США опубликуют индекс деловой активности в производственном секторе и в сфере услуг и данные продаж на вторичном рынке жилья. Управление энергетической информацией отчитается о запасах природного газа в США за прошлую неделю. Компания Baker Hughes обнародует изменение числа активных буровых установок в США и в мире.

Евро/доллар

Курс валютной пары евро/доллар активно снижался всю прошлую неделю, в итоге котировки опустились к отметке 1.2075.

В пятницу были опубликованы показатели розничных продаж в США, которые привели к падению пары почти на 70 пунктов. Данные в декабре снизились на 0.7%, оказавшись существенно хуже консенсус-прогноза. Особенно неожиданным стало крупнейшее месячное падение онлайн-продаж на 5.8%, хотя в годовом выражении показатель вырос на 21%. Слабые результаты совпадают с ростом числа случаев заболевания коронавирусом и ухудшением ситуации на рынке труда. Ожидается, что при новых налогово-бюджетных стимулах, которые наверняка будут приняты в течение нескольких недель, объём розничных продаж восстановится, при этом сектор услуг продолжит испытывать трудности.

В Citibank, оценивая перспективу траектории монетарной политики ФРС, отмечают, что на прошлой неделе представители FOMC подтвердили преждевременность любых разговоров о сокращении объёма покупок облигаций. Глава ФРС Джером Пауэлл подтвердил, что регулятор будет ждать устойчивого превышения своей цели по инфляции 2% и не будет стремиться увеличивать ставки в ближайшее время. Это в очередной раз подтверждает, что ФРС остаётся настроенной на мягкую кредитно-денежную политику. В Citibank также полагают, что заявление Джо Байдена о пакете помощи объёмом 1.9 триллионов долларов в целом соответствовало ожиданиям участников рынка. Принятие этого пакета может сдержать недавний рост доходности казначейских облигаций в США. Недавнее движение показателя вверх было несколько избыточным и вряд ли продлится долгое время.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса евро/доллар к поддержкам 1.2050, 1.2025 и 1.2000.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар потерял в пятницу более 100 пунктов и опустился к поддержке 1.3580, но несмотря на падение, котировки остаются e максимального уровня с 2018 года.

В Великобритании вышел большой блок макроэкономических данных, которые снова оказались очень слабыми. Объём промышленного производства снизился в годовом выражении на 4.7%. Производство в обрабатывающем секторе сократилось на 3.8%. Индекс активности в сфере услуг укрепился на 3.7%, но оказался вдвое хуже ожидаемого. Падение британской экономики в декабре составило 2.6%. Министр финансов Риши Сунак отметил, что последние данные ВВП подчеркивают масштаб проблемы, с которой сталкивается страна. Вероятно, ситуация усложнится ещё сильнее в ближайшие несколько месяцев. А пока рынки игнорируют слабые экономические показатели, и спрос на британскую валюту остаётся высоким.

Фунт сохраняет потенциал роста до уровня 1.3760 в следующие недели. Импульс остаётся восходящим, но основное сопротивление вряд ли будет преодолено. По прогнозам британская валюта будет торговаться с повышением, но движение к отметке 1.3760 не будет быстрым. Пятничное коррекционное снижение вряд ли станет глубоким и продолжительным. Ключевым фактором динамики фунта можно назвать ближайшее заседание Банка Англии в феврале. У регулятора широкий спектр возможных действий от увеличения объёма покупок ценных бумаг до снижения процентной ставки в отрицательную зону.

В нашем прогнозе предполагаем рост курса фунт/доллар к ценовым значениям 1.3600, 1.3620 и 1.3650.

Золото

В пятницу цена золота вышла из диапазона, в котором находилась всю прошлую неделю, и снизилась к отметке 1827 долларов за тройскую унцию.

Аналитики товарно-сырьевых рынков отмечают признаки вероятного роста мирового спроса на золото. В частности, в Китае объём покупок драгоценного металла в прошлом году составил около 1 200 тонн, что примерно на 1 000 тонн ниже, чем в рекордном 2015. Несмотря на явное падение, в конце года наблюдались признаки роста спроса на золото, и ожидается, что в январе эта тенденция усилится накануне китайского Нового года.

Но ключевым фактором динамики рынков драгоценных металлов остаются США с мягкой монетарной и фискальной политикой. Значительная часть денег, выпущенных государством, попадает на фондовые рынки, где высоким спросом пользуются акции технологических компаний. Такая тенденция не выглядит очевидной, учитывая сильнейшие негативные последствия для экономики США и рост безработицы. Пока излишки денег не перетекают в безопасные активы, такие как золото, поскольку очевидная сила фондовых и криптовалютных рынков не способствует стратегиям с низким уровнем риска. Однако, ситуация изменится с вступлением в должность нового президента США Джо Байдена. Можно предположить, что более жёсткие профилактические меры, добавят проблем малому бизнесу и экономике США. Последствия усиленных ограничений повлияют на текущий рост рынка акций и увеличат вероятность падения. Но это может, наконец, привлечь инвестиции в более безопасные убежища, такие как золото. Именно по этой причине большинство инвестиционных банков сохраняют свои долгосрочные прогнозы роста актива, предлагая открывать длинные позиции на падении цены.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего падения золота к поддержке 1800, поле чего ожидаем разворота и восстановления котировок к отметкам 1815 и 1825 долларов за унцию.

Нефть

Нефть WTI торгуется у отметки 52 доллара за баррель в начале новой недели.

Восходящий импульс котировок замедлился и, возможно, ценовая коррекция продолжится в ближайшие недели. Одним из основных факторов, которые заставили нефтяные цены перейти к снижению, является ужесточение ограничительных мер в Китае и в Европе, что говорит о сокращении темпов восстановления спроса. Падение цены с максимумов прошлой недели составило более 4%. Также в своем январском отчете ОПЕК отметила, что рост цен на нефть существенно улучшает условия для производителей сланцевой нефти в США, возвращение на рынок которой может произойти уже во второй половине текущего года. Согласно данным компании Baker Hughes, на прошлой неделе число действующих нефтяных буровых установок в США увеличилось на 13 до 373 единиц. Количество буровых начинает расти после длительного спада во второй половине 2020 года, и это является ещё одним свидетельством восстановления сланцевой отрасли.

Краткосрочные риски для нефтяного рынка по-прежнему остаются высокими из-за сложной обстановки в мире. Согласно прогнозам компании Rystad Energy, в Европе спрос на нефть сократится в январе на 1.76 миллионов баррелей в сутки, за счёт снижения передвижений на 37% по сравнению с докризисными уровнями. Спрос со стороны Китая также может оказаться под давлением в начале текущего года. С учётом практически безостановочного роста котировок в последние два месяца, это может стать поводом для более глубокой корректировки рынков.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения цены нефти WTI к уровням 51.75, 51.50 и 51.30 долларов за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна снова протестировала уровень сопротивления 40000 долларов, но откатилась к поддержке 35500. Эфириум достиг отметки 1220 долларов, а цена XRP упала до 27.75 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составила 993 миллиарда долларов.

Глава ФРС Джером Пауэлл заявил, что регулирование стейблкойнов важнее выпуска цифрового доллара США. По его словам, американские власти не стремятся первыми в мире выпустить цифровую валюту центрального банка. Председатель ФРС уверен, что пройдут годы до выпуска государственного стейблкойна в стране, несмотря на усилия регулятора в изучении перспектив цифрового доллара. По его словам, инвесторы и трейдеры должны быть уверены в стабильности и безопасности приобретаемых цифровых активов. Напомним, что 5 января Управление контролера денежного обращения в составе Министерства финансов США разрешило банкам выпускать стейблкойны.

В инвестиционной компании Guggenheim Partners подтвердили свой прогноз роста биткойна до 400000 долларов. Эксперты также высказали опасения касательно краткосрочных перспектив рынка криптовалют. По мнению аналитиков, крипторынок стал немного безумным, но они сохраняют свой декабрьский прогноз. Ранее эксперты Guggenheim Partners рассчитали цену 400000, приняв во внимание ограниченность эмиссии и капитализацию биткойна относительно золота. В конце ноября 2020 года компания подала заявку в Комиссию по ценным бумагам и биржам США на инвестирование до 530 миллионов долларов в акции Grayscale Bitcoin Trust.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены биткойна к уровням 35800, 36000 и 36300 долларов. Эфириум может вырасти к отметкам 1240, 1250 и 1275 долларов, а XRP – к ценовым значениям 28, 28.5 и 29 центов.

Новости

В Китае выйдут данные розничных продаж и промышленного производства, а также показатель роста экономики страны за четвёртый квартал 2020 года. В этот же день состоится пресс-конференция Национального бюро статистики. В Японии опубликуют показатели промышленного производства и использования производственных мощностей.

В Великобритании станет известен индекс цен на жильё Rightmove. В Италии выйдут данные потребительской инфляции. Бундесбанк представит ежемесячный отчёт с анализом текущего и ожидаемого состояния экономики.

В Канаде опубликуют показатели нового строительства, а также объём инвестиций в канадские и иностранные ценных бумаг. В США отмечается день рождения Мартина Лютера Кинга, рынки закрыты, макроэкономическая статистика не публикуется.

Евро/доллар

Курс евро/доллар практически не изменился в четверг, котировки остаются около уровня поддержки 1.2150.

Экономика Германии сократилась на 5% в 2020 году после десяти лет непрерывного роста, свидетельствуют предварительные данные Федерального статистического агентства. Показатель оказался немного лучше консенсус-прогноза экономистов, которые в среднем ожидали падения ВВП на 5.1%. После десятилетнего периода роста немецкая экономика впала в глубокую рецессию в 2020 году, аналогично тому, как это было во время финансово-экономического кризиса 2008–2009 годов. Пандемия сильно затронула практически все отрасли экономики Германии, причём спад был отмечен как в промышленности, так и в сфере услуг. Единственным сектором, который сумел удержать позиции в условиях кризиса, оказалось строительство, где зафиксирован рост выпуска продукции на 1.4%.

Потребительские расходы в Германии в прошлом году рухнули на 6%, а инвестиции в основной капитал сократились на 3.5%. Экспорт и импорт товаров и услуг снизились впервые с 2009 года – на 9.9% и 8.6% соответственно. В то же время государственные расходы выросли на 3.4%.

Совет управляющих европейского Центробанка выразил озабоченность по поводу рисков, связанных с изменениями обменного курса евро, которые могут оказать негативное влияние на перспективы инфляции. Согласно отчётам ЕЦБ по итогам последнего заседания по денежно-кредитной политике, декабрьские прогнозы инфляции были намного ниже целевых уровней, поставленных управляющим советом. Представители Центробанка поддержали денежно-кредитную политику, предложенную главным экономистом Филипом Лейном. При этом некоторые из них выступили за умеренное увеличение чистых покупок в рамках программы борьбы с пандемией. Европейский регулятор последние годы применил широкий ряд мер борьбы с низкой инфляцией, но пока не достиг результата.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения курса евро/доллар к отметкам 1.2125, 1.2100 и 1.2070.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар укрепился к отметке 1.3685.

Рынок по-прежнему учитывает в цене высокую вероятность введения отрицательных ставок Банком Англии. Но, если Великобритании действительно удастся относительно быстро достичь коллективного иммунитета благодаря успешной программе вакцинации, тогда ожидания могут измениться. Таким образом, несмотря на текущий негативный фундаментальный фон, сохраняется вероятность дальнейшего роста фунта. В данный момент британская валюта торгуется вблизи недавних двухлетних максимумов. По мнению экономистов Credit Suisse, курс фунт/доллар может достигнуть сопротивления 1.4000 в среднесрочной перспективе.

Валютные эксперты UOB Group полагают, что котировки по-прежнему нацелены на область 1.3760. В середине недели британская валюта достигала уровня 1.3700, но не смогла сохранить своих позиций. Восходящее давление ослабло, но снижение от уровня сопротивления рассматривается как часть фазы фиксации прибыли, а не начало более глубокого отката. Вероятно, до конца недели фунт останется в боковом тренде 1.3600–1.3700. Дневное закрытие ниже 1.3460 может привести к падению фунта до 1.3400. Фунт упал до 1.3451, а вчера неожиданно резко поднялся до максимума 1.3670. Риски смещены в сторону повышения, но ожидается, что любой рост встретит сопротивление на уровне 1.3760. В целом ожидается, что фунт будет торговаться с восходящим уклоном, при этом отметка 1.3550 выступит в качестве сильного уровня поддержки.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса фунт/доллар к ценовым значениям 1.3660, 1.3640 и 1.3620.

Золото

Золото по-прежнему торгуется без существенных ценовых изменений у отметки 1845 долларов за тройскую унцию.

Практически всю неделю актив остаётся внутри торгового диапазона, и пока не может обозначить прорыв ни в одном направлении. В долгосрочной перспективе участники рынка ждут более высоких цен на фоне ожиданий дальнейшего стимулирования экономики США. Ожидается принятие нового пакета бюджетных расходов в размере 2 триллионов долларов, который будет включать в себя больше прямых выплат американским семьям и значительное государственное и местное финансирование. В долгосрочной перспективе цены на золото могут вырасти, поскольку правительства во всем мире продолжают использовать агрессивную фискальную и денежно-кредитную политику для восстановления экономики своих стран.

В то же время высокая доходность казначейских облигаций США, которые конкурируют с золотом за спрос на безопасные активы, и более устойчивый доллар оказывают давление на цены на золото. Доходность 10-летних государственных облигаций составила около 1.1% в четверг и приблизилась к недельному максимуму. Кроме того, индекс американской валюты упал на 0.1% до отметки 90.22, но, вероятно, завершит неделю ростом. Более сильный доллар может сделать активы, оцениваемые в этой валюте, более дорогими для зарубежных трейдеров. В среду биржевые фонды зафиксировали сокращение золотых резервов на 311 944 унции, что стало крупнейшим однодневным оттоком с 30 ноября.

В нашем прогнозе предполагаем небольшое укрепление цены золота к уровням 1850, 1855 и 1860 долларов за унцию.

Нефть

Нефть WTI незначительно укрепилась в четверг к ценовому значению 53.2 доллара за баррель. Котировки отступили от недельного максимума на отметке 53.88 долларов на фоне низкого спроса со стороны США и Китая.

Кроме того, в четверг ОПЕК сохранила прогноз мирового спроса на нефть в 2021 году, ожидая его роста на 5.9 миллионов баррелей в сутки. В то же время альянс повысил прогноз добычи нефти в США в текущем году на 40 000 баррелей в сутки, и теперь ожидает рост на 0.14 миллионов баррелей. Как ожидает ОПЕК, в странах ОЭСР спрос вырастет на 2.6 миллионов баррелей в сутки, но при этом ещё не достигнет докризисного уровня. В отчёте отмечается, что восстановление цен на нефть существенно улучшает условия для производителей сланцевой нефти США, их возвращение на рынок может ощущаться уже во второй половине 2021 года.

Страны ОПЕК в декабре 2020 года нарастили добычу нефти на 278 000 баррелей в сутки, в основном за счёт Ливии. Однако, в декабре соглашение ОПЕК выполнено на 102%, следует из январского отчёта ОПЕК. Саудовская Аравия в декабре добывала 8.964 миллиона баррелей в сутки, практически не изменив уровень с ноября, ОАЭ нарастили добычу на 63 000 баррелей. При этом добыча также росла в Ираке. Напомним, что с января действуют новые квоты ОПЕК, подразумевающее разрешённое увеличение добычи на 500 000 баррелей в сутки.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены нефти WTI к отметкам 53.50, 53.75 и 54 доллара за баррель.

Криптовалюты

Биткойн снова вырос к сопротивлению 40000 долларов. Эфириум укрепился к отметке 1200 долларов, а цена XRP снизилась к уровню 29.5 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составила 1.06 триллионов долларов.

Согласно отчёту австралийского инвестиционного банка Macquarie, государственные цифровые валюты могут проиграть гонку с криптовалютами, если те слишком прочно внедрятся в электронную коммерцию. Это касается всех центральных банков, в том числе ФРС и ЕЦБ. Специалисты Macquarie считают, что государственные стейблкойны сильно отстают в развитии от криптовалют, которые стремительно внедряются на рынок. Согласно отчёту, в течение двух лет при отсутствии серьёзных нормативных изменений, ценность криптовалют будет расти. Однако, если центральные банки ускорят разработку и выпуск своих цифровых валют, то у них есть шанс вытеснить с рынка обычные криптоактивы, что сократит риск проведения незаконных транзакций. Но при этом может снизиться спрос на обычные деньги.

Власть регулирующих органов США над криптовалютной отраслью будет постепенно ослабевать. Это связано с тем, что криптовалютная индустрия всё больше «разрастается», создавая сетевой эффект. Спрос на бумажные деньги снижается, а общество становится всё более открытым для криптовалют. И, если ЦБ не поторопятся с выпуском собственных цифровых валют, им уже не догнать обычные криптоактивы.

Европейский Центробанк завершил публичные консультации о запуске цифрового евро. 41% опрошенных назвал приватность наиболее важной характеристикой цифрового евро. Также респонденты ожидают высокой безопасности от инфраструктуры европейской криптовалюты и доступности в большинстве точек Европы. Большое количество предложений говорит о высоком уровне интереса европейских граждан и компаний к разработке цифрового евро. Напомним, что в середине декабря Управляющий совет ЕЦБ опубликовал заявление, в котором рассказал о создании новых бизнес-моделей после запуска цифрового евро.

В нашем прогнозе ожидаем роста биткойна к уровням сопротивления 40000, 40200 и 40500 долларов. Эфириум достигнет отметок 1220, 1259 и 1270 долларов, а XRP вырастет к ценовым значениям 30, 31 и 33 цента.

Новости

В Новой Зеландии опубликуют данные розничных продаж и количество разрешений на строительство. В Японии выйдут показатели иностранных и японских инвестиций в ценные бумаги, а также индекс активности в секторе услуг. В Австралии станут известны данные инвестиционных займов на строительство домов. В Китае выйдет индекс цен на жильё.

В Великобритании опубликуют данные промышленного производства и производства в обрабатывающем секторе, общий торговый баланс, индекс активности в сфере услуг и месячные показатели роста экономики. Во Франции, Швеции и в Испании выйдут показатели потребительской инфляции. В Еврозоне обнародуют общий торговый баланс, а в России – баланс внешней торговли.

В США опубликуют индекс деловой активности в производственном секторе Нью-Йорка, данные розничных продаж, индекс цен производителей, показатели промышленного производства и индикатор потребительского доверия Мичиганского университета. Компания Baker Hughes отчитается о количестве активных буровых установок в США и мире.

Евро/доллар

В среду курс евро/доллар снизился к уровню поддержки 1.2150.

Инфляция в США, измеряемая индексом потребительских цен, выросла до 0.4% в декабре по сравнению с 0.2% в ноябре. В годовом выражении показатель укрепился до 1.4% и оказался выше ожиданий рынка. Базовый индекс без учёта волатильных цен на продукты питания и энергоносители в декабре оставался стабильным на уровне 1.6% в годовом исчислении и соответствовал оценкам аналитиков. Сильные данные инфляции в США поддержали доллар, поскольку предполагают повышение процентной ставки ФРС, пусть и в очень отдалённой перспективе.

Недавнее восстановление курса американской валюты с самого низкого уровня почти за три года было вызвано исключительно сильным ростом доходности казначейских облигаций. Учитывая, что демократы теперь имеют большинство в Палате представителей и в Сенате, растёт вероятность реализации нового пакета стимулов на несколько триллионов долларов, на котором настаивает Джо Байден. В итоге это приведёт к увеличению денежного предложения и к распродаже на рынке облигаций. Соответственно, укрепление доллара будет недолговечным.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение курса евро/доллар к ценовым значениям 1.2125, 1.2100 и 1.2075.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар развернулся от недельного максимума около сопротивления 1.3700 и снизился к отметке 1.3630.

Британская валюта укреплялась после заявления главы Банка Англии Эндрю Бейли, который не только приглушил риторику по поводу отрицательных ставках, но и заявил, что не ждёт структурного сдвига в экономике Великобритании. В результате курс фунт/доллар вернулся в фазу роста и лишь немного не дотянул до максимума с 2018 года. Впрочем, восходящий импульс пары всё ещё в силе, поэтому котировки могут протестировать сопротивление уже в ближайшие дни.

Аналитики TD Securities всё же прогнозируют глобальный разворот тренда и снижение курса британской валюты не только против доллара США, но и против австралийского доллара и японской йены. Соглашение о Брекзите сократило неопределённость по фунту в краткосрочной перспективе, но, по мнению экспертов банка, это учтено в текущей цене. Премия за излишний риск почти полностью исчезла с опционных рынков. Фундаментальный фон остаётся слабым с учётом локдауна экономики Великобритании. Действия Банка Англии могут ускорить распродажу британской валюты в среднесрочной перспективе. Учитывая, что прогнозы по доллару США в целом слабые, в банке особенно отмечают перспективу снижения фунта в кросс-парах.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса фунт/доллар к поддержкам 1.3600, 1.3575 и 1.3550.

Золото

Цена золота снизилась к уровню 1850 долларов за унцию.

Котировки по-прежнему в узком диапазоне после сильного падения в конце прошлой недели. Восстановлению цен на драгоценный металл способствует снижение курса доллара, следующее за откатом доходности казначейских бумаг США от месячных максимумов. В данный момент на рынке отсутствует ярко выраженный импульс, поэтому темпы роста невелики. С одной стороны, сохраняется спрос на золото на фоне новых стимулирующих мер в США, с другой стороны, трейдеры ждут восстановления мировой экономики после резкого спада в 2020 году.

Долгосрочные прогнозы по золоту становятся менее оптимистичными. Актив всё ещё получает поддержку от низких реальных ставок в США и от обесценивания доллара. Но уже в конце второго квартала 2021 года цены могут начать испытывать давление, после чего рост может окончательно прекратиться в диапазоне 1800–2000 долларов. Последнее обстоятельство связано с тем, что трейдеры ожидают улучшения макроэкономических условий и сигналов ФРС о постепенном снижении темпов покупки облигаций. Динамика рынков во многом будет зависеть от риторики и планов повышения процентной ставки через 2–3 года регулятором США.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения цены золота к отметкам 1855, 1850 и 1840 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Нефть WTI торгуется около сильного сопротивления 53 доллара за баррель.

По данным министерства энергетики США, коммерческие запасы сырья в стране за прошлую неделю снизились на 3.2 миллиона баррелей, или на 0.7%. Аналитики, опрошенные агентством Рейтерс, ожидали сокращения показателя на 2.27 миллиона баррелей. Добыча нефти в США осталась без изменений пятую неделю подряд и составила в среднем 11 миллионов баррелей в день. Также в ведомстве сохранили прогноз средней добычи в стране в 2021 году на уровне в 11.1 миллионов баррелей в сутки. В последнее время ряд сланцевых компаний активизировали производство, после того как цены закрепились выше уровня 50 долларов за баррель. Но в долгосрочной перспективе объём добычи нефти в США вряд ли претерпит серьёзные изменения.

В среду цены обновили максимумы с февраля 2020 года, после чего резко перешли к снижению и потеряли почти 2% после выступления генерального секретаря ОПЕК. Мохаммед Баркиндо заявил, что, хотя ситуация на рынке нефти внушает осторожный оптимизм, уровень в коммерческих хранилищах остаётся устойчиво высоким. Совокупный объём запасов на 160 миллионов баррелей превышает среднее значение за 5 лет, несмотря на рекордное в истории скоординированное сокращение поставок. Баркиндо отметил, что цель альянса состоит не в том, чтобы поднять цены до определённого уровня, а достичь баланса на рынке, который из-за пандемии потерял 10% мирового спроса.

В нашем прогнозе предполагаем снижение цены нефти WTI к отметкам 52.75, 52.50 и 52.20 доллара за баррель.

Криптовалюты

Биткойн укрепился к уровню 34850 долларов. Эфириум снизился к отметке 1075 долларов, а цена XRP закрепилась у значения 30 центов. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 947 миллиардов долларов.

В Goldman Sachs полагают, что количество институциональных денег в биткойне должно расти для развития актива. В данный момент участие таких инвесторов по-прежнему небольшое. Сейчас в биткойн вложено около 700 миллиардов долларов, из которых примерно 1% составляют институциональные деньги. По мнению аналитиков банка, биткойн представляет собой защитный актив, подобный золоту. Часть вложенных в рынок золота денег может быть перемещена в криптовалюту. Однако, постоянный приток и отток денег в биткойне создают большую волатильность и неопределённость. Увеличение объёма вложений институциональных инвесторов позволит снизить волатильность биткойна.

Глава ЕЦБ Кристин Лагард назвала биткойн спекулятивным активом. Лагард призвала страны к сотрудничеству в целях создания правил на глобальном уровне и отметила, что этим должна заниматься группа разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег. Глава ЕЦБ не назвала конкретных сроков запуска цифрового евро, поскольку для выработки безопасного решения потребуется продолжительный период времени. Лагард предположила срок не более пяти лет. Напомним, в декабре глава ЕЦБ увидела в распространении стейблкойнов угрозу для финансовой стабильности и денежного суверенитета, поэтому последнее заявление стало небольшим шагом вперёд в признании цифровых валют.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены биткойна к сопротивлениям 35000, 35200 и 35500 долларов. Эфириум может вырасти к отметкам 1080, 1090 и 1100 долларов, а XRP – к уровням 31, 32 и 34 цента.

Новости

В Японии опубликуют индекс цен производителей и объём заказов на продукцию машиностроения. В Китае выйдут данные импорта, экспорта и общий торговый баланс.

В Германии станет известен рост реального ВВП. Банк России представит объём международных резервов.

В США опубликуют количество первичных и повторных заявок на пособия по безработице, индексы цен на импорт и экспорт. Председатель ФРС США Джером Пауэлл выступит с речью. Управление энергетической информацией отчитается о запасах природного газа США за прошлую неделю.