Прогноз

Евро/доллар

Курс евро/доллар продолжает активно снижаться в цене, котировки достигли самого низкого уровня за этот год у поддержки 1.2020.

Американская валюта продолжает укрепляться по отношению к основным конкурентам, и пара продолжает опускаться ниже отметки 1.2000. Индекс экономического оптимизма потребителей в США вырос в феврале до 51.9 пунктов, и этот показатель был выше ожиданий рынка. Американцы немного более оптимистичны в отношении перспективы национальной экономики, поскольку вакцинация набирает темпы, и кажется, что число случаев заболевания прошло свой пик.

В Евросоюзе опубликовали предварительные данные роста экономики за четвёртый квартал. Согласно оценке, снижение ВВП составило 0.7%, что лучше ожиданий падения на 1.2%. В годовом выражении сокращение экономики достигло 5.1%, также несколько лучше прогнозов. Фундаментальные данные в Еврозоне не настолько слабые, однако курс единой валюты снижается на сокращении спроса на рисковые активы.

Президент США Джо Байден встретился с группой из десяти сенаторов-республиканцев, которые предложили новый план стимулирования экономики на сумму 600 миллиардов долларов – это менее трети его варианта в 1.9 триллиона. Доллар упадёт, если стороны заключат быструю сделку, и вырастет на сообщениях о затяжных переговорах. Текущее укрепление курса американской валюты во многом вызвано именно неспособностью политиков США принять быстрое решение по поводу помощи экономике.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения курса евро/доллар к отметкам 1.2000, 1.1975 и 1.1950.

Фунт/доллар

Пара фунт/доллар вышла из торгового диапазона прошлой недели и опустилась к отметке 1.3640.

Котировки попали под влияние краткосрочного тренда укрепления курса американской валюты. В долгосрочной перспективе текущее движение выглядит как неизбежная неглубокая корректировка, после которой пара сможет продолжить рост к новым максимумам.

Уменьшение шансов на любое снижение ставки Банком Англии в 2021 году обеспечивает поддержку британскому фунту. Фактически денежные рынки Великобритании показали, что инвесторы отодвинули вероятность снижения процентной ставки на 10 базисных пунктов до 2022 года, по сравнению с предыдущими ожиданиями декабря. Основное внимание по-прежнему уделяется предстоящему в четверг заседанию британского Центробанка. Не исключено, что пара фунт/доллар останется в пределах торгового диапазона двухнедельной давности без экономических данных и сохранения Банком Англии нынешней денежно-кредитной политики. Для полноценной смены тренда пока недостаточно фундаментальной составляющей. Кроме того, вероятное принятие пакета помощи экономике США в ближайшее время любым объёмом снизит спрос на американскую валюту и приведёт к развитию восходящей тенденции.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса фунт/доллар к ценовым значениям 1.3620, 1.3600 и 1.3575.

Золото

Цена золота снизилась к поддержке 1830 долларов за тройскую унцию.

Основным фактором в пользу снижения котировок стало укрепление курса американской валюты. Вопреки падению цен золото остаётся в диапазоне с начала января, хотя в данный момент котировки переместились к нижней его границе. Ключевым драйвером рынка драгоценных металлов станет в ближайшие недели развязка затянувшейся истории с принятием пакета помощи экономике США. Чем больше будет согласованный денежный объём, тем более сильное преимущество получит золото, и тем сильнее окажется рост цен.

Вчера аналитическая компания Global Data объявила, что общий объём добычи золота в мире в 2020 снизился на 5.2% в годовом исчислении до 108 миллионов унций. Пандемия крайне негативно повлияла на мировую добычу драгоценного металла. За падением объёмов производства последовала остановка работ по разработке новых месторождений и полное закрытие части шахт. Согласно прогнозу компании, общий объём производства золота вырастет на 5.5% до 113.9 миллионов унций в 2021 году. Ожидается, что добыча будет увеличиваться со средним темпом роста 2.9% до 2024 года, в первую очередь, в США, Перу и Индонезии. Рост производства станет ещё одним негативным фактором для цен на мировых рынках драгоценных металлов.

В нашем прогнозе ожидаем снижения стоимости золота к отметкам 1820, 1815 и 1805 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Нефть WTI выросла в цене к сопротивлению 54.7 доллара за баррель.

Рынки толкают вверх сразу несколько факторов, среди которых ожидания сезонного дефицита топлива в США, наступление холодов в Азии и Америке, и новость о выполнении плана ОПЕК по удержании квот на добычу. В ближайшие дни цена может пробить уровень 55 долларов за баррель впервые с января 2020 года.

Из материалов технического комитета ОПЕК+, заседавшего 2 февраля, следует, что уровень исполнения сделки по сокращению добычи нефти с мая по декабрь 2020 года составил 99% от плана. При этом у стран альянса этот показатель в течение восьми месяцев был выше, чем у других партнёров, и составил в среднем 101%. В декабре 2020 года сделка также выполнялась на 99%, то есть странам ОПЕК+ удалось убрать с рынка почти 7.7 миллионов баррелей в сутки. С февраля Россия и Казахстан увеличивают уровень производства, а Саудовская Аравия, наоборот, снижает добычу почти на миллион баррелей. Участники рынка позитивно оценивают усилия ОПЕК по сохранению баланса цен. Новая концепция позволяет альянсу более гибко принимать решение об уровне добычи на следующий месяц. Это и привело к росту котировок к максимальным значениям за последний год.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейший рост цен на нефть WTI к уровням 55, 55.25 и 55.50 доллара за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна выросла к сопротивлению 35300 долларов. Эфириум практически достиг важного уровня 1500 долларов, а цена XRP опустилась к отметке 37 центов. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 1.06 триллиона долларов.

Курс эфириума обновил исторический максимум и преодолел в моменте отметку 1500 долларов, но не смог долго удержаться выше этого уровня. Впрочем, для возобновления роста нет никаких препятствий. На фоне всплеска стоимости эфириума рыночная капитализация этой криптовалюты приближается к 170 миллиардам долларов. На увеличение цены повлияли новости о сотрудничестве компании, работающей над развитием экосистемы эфириума с фирмой, специализирующейся на кибербезопасности. Они начали работать над безопасным методом стейкинга в сети эфириум 2.0. Благодаря этому взаимодействию клиентам обещают наивысший уровень безопасности при переходе на новую сеть.

В январе объём торгов на децентрализованных биржах достиг рекордных 55.8 млрд долларов, что более чем вдвое выше предыдущего максимума сентября 2020 года. Объём торговли на DEX продолжает расти, поскольку трейдеры всё больше отдают предпочтение этим типам сделок. Показатели и дальше будут увеличиваться по мере того, как децентрализованные биржи станут более ликвидными, а пользовательский интерфейс улучшится, чтобы конкурировать с их централизованными аналогами.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены биткойна к уровням сопротивления 35500, 35800 и 36000 долларов. Эфириум может вырасти к отметкам 1500, 1510 и 1520 долларов, а XRP продолжит снижение к ценовым значениям 36, 35 и 32 цента.

Новости

В Австралии опубликуют индекс активности в строительном секторе от AiG, PMI Commonwealth в сфере услуг и данные разрешений на строительство. В Новой Зеландии выйдет уровень безработицы, изменение уровня занятости, доля рабочей силы в общей численности населения и индекс стоимости труда. В Японии станет известен показатель активности в производстве и состоится выступление заместителя губернатора Банка Японии Кениче Вакатабе. В Китае опубликуют индекс Caixin в секторе услуг. Глава Резервного Банка Австралии Филип Лоу выступит с речью.

В России, Испании, Италии, Франции, Германии, Еврозоне и Великобритании выйдут показатели деловой активности в секторе услуг. Также в Еврозоне станут известны данные потребительской инфляции, включая базовый и основной показатели потребительских цен и индекс цен производителей.

В США опубликуют отчёт ADP об уровне занятости в частном секторе, а также индекс деловой активности в секторе услуг. Управление энергетической информацией отчитается о запасах коммерческой нефти в США за прошлую неделю.

Евро/доллар

В понедельник курс валютной пары евро/доллар снизился к поддержке 1.2060.

Индекс деловой активности в производственном секторе США упал до 58.7 пунктов. Аналогичный показатель в Еврозоне, напротив, увеличился сильнее ожидаемого. Тем не менее котировки уверенно двигались вниз, продолжая тенденцию второй половины прошлой недели. Ситуация на рынке изменилась, спрос на американскую валюту снова вырос, и пара опустилась к минимальному значению с начала декабря. В банке UOB Group отмечают, что курс евро/доллар может столкнуться с более глубоким откатом к отметке 1.2000. Краткосрочная нисходящая динамика усиливается, и риск смещается в сторону снижения. При этом пара должна закрыться ниже поддержки 1.2000, прежде чем можно будет ожидать устойчивого тренда. Шансы на такое движение достаточно высоки.

Модель ФРБ Атланты GDPNow прогнозирует рост реальной экономики США на 6% в первом квартале, что выше предыдущей оценки 5.2%. После вчерашних сильных данных по расходам на строительство и укреплению промышленного индекса ISM, прогноз роста реальных расходов на личное потребление и частных инвестиций внутри страны в первом квартале вырос до 2.2% и 22.2% соответственно. Согласно заявлению главы ФРБ Миннеаполиса Нила Кашкари, ключевым моментом для ФРС США является продолжение денежной политики. Таким образом, спрос на доллар вряд будет стабильным и не позволит котировкам упасть существенно ниже поддержки 1.2000.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса евро/доллар к отметкам 1.2040, 1.2020 и 1.2000.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар снизился к уровню поддержки 1.3685.

Уже сейчас рынки готовятся к ключевому заседанию Банка Англии, которое состоится в четверг. Обновление политики британского регулятора будет иметь важное значение для продолжения недавнего восходящего тренда по фунту в ближайшей перспективе. Участники рынка уменьшили ожидания снижения ставок перед заседанием, что помогло фунту удержать свои позиции. Аргументы в пользу очередного неизбежного смягчения денежно-кредитной политики были ослаблены за счёт торговой сделки по Брекзиту, устойчивости экономики Великобритании в конце прошлого года и относительно быстрого развёртывания вакцинации в стране.

Тем не менее ожидается, что жёсткий третий локдаун нанесёт сильный негативный удар по экономике в начале этого года. Этот фактор может заставить Банк Англии предоставить больше стимулов в качестве страховки от рисков падения, даже если регулятор уверен в быстром восстановлении в будущем.

Ожидается, что Центробанк опубликует планы относительно еженедельных темпов покупок ценных бумаг на оставшуюся часть года. Одним из возможных сценариев остаётся увеличение объёма покупок, чтобы обеспечить дополнительную поддержку в краткосрочной перспективе. Банк Англии также собирается опубликовать результаты консультаций с кредиторами по поводу операционной готовности Великобритании к отрицательным ставкам. Существуют небольшие риски снижения курса фунта. Хотя вероятность этого сценария невелика, нельзя полностью исключить сокращение ставки до 0 или даже до отрицательного значения. Практически любой другой исход гарантирует поддержку британской валюте.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса фунт/доллар к отметкам 1.3660, 1.3630 и 1.3600.

Золото

Цена золота укрепилась к уровню сопротивления 1860 долларов за унцию.

В понедельник Индия неожиданно снизила пошлины на импорт золота и серебра, и это может повысить розничный спрос в стране, которая является вторым по величине потребителем в мире. Повышенный спрос на золото со стороны Индии может поддержать мировые цены, которые достигли рекордно высокого уровня в прошлом году. В то же время этот шаг увеличит торговый дефицит Индии и отразится на слабой рупии. Пошлины на импорт были снижены до 7.5%, но также введён отдельный налог в размере 2.5%.

Покупатели золота видят дальнейший потенциал роста на фоне оптимизма в отношении стимулов США. Президент США Джо Байден продолжает переговоры с республиканцами по поводу объёма пакета помощи национальной экономике. Индекс относительной силы RSI стабильно держится выше средней линии, что говорит о наличии дополнительных возможностей для роста. Участники рынка ждут возврата цены к максимальным значениям прошлого года выше 2000 долларов за унцию. Но с июля котировки неуклонно снижаются, что усиливает вероятность дальнейшей консолидации в текущем диапазоне и, возможно, более глубокой корректировки драгоценного металла.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены золота к отметкам 1850, 1845 и 1840 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Нефть WTI прибавила в цене более 1% и достигла отметки 53.25 долларов за баррель благодаря оптимистичным ожиданиям баланса спроса и предложения на рынке.

Инвесторы позитивно оценивают перспективы, поскольку стартуют дополнительные сокращения добычи некоторыми странами ОПЕК+. В частности, Саудовская Аравия обязалась в феврале-марте дополнительно сократить производство на миллион баррелей в сутки.

На прошлой неделе цены также выросли примерно на 1%. Поддержку котировкам оказало изменение уровня недельных запасов сырья в США, которые по данным Минэнерго снизились на 9 миллионов баррелей. В целом тенденция снижения запасов, которая наметилась более месяца назад, сохраняется. Количество активных буровых установок за неделю выросло на 6 и достигло 295 единиц, что стало максимальным значением с начала мая. Тенденция прироста активных буровых прослеживается с середины ноября. Цены на нефть могут остаться стабильными в ближайшую неделю. Министерский мониторинговый комитет соберётся лишь в начале марта, и существенное движение на мировом рынке без дополнительных фундаментальных факторов маловероятно.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейший рост цены нефти WTI к уровням сопротивления 53.50, 53.75 и 54 доллара за баррель.

Криптовалюты

Биткойн торгуется на подступах к сопротивлению 34000 долларов. Эфириум снизился к отметке 1300 долларов, а цена XRP выросла до 39 центов. Общая капитализация рынка цифровых валют составила около триллиона долларов.

Токен XRP от компании Ripple на некоторое время превысил отметку 60 центов. Актив вернулся на третью строчку по рыночной капитализации, но затем цена снова откатилась. Резкий скачок цены, вероятно, был инициирован участниками группы Telegram, которая появилась только в субботу. Классическая тактика, ведущая к резкому росту цены актива и последующему падению не нова для криптовалют, особенно для монеты XRP, у которой есть большое количество инвесторов. Однако, их последние действия, возможно, были вдохновлены ситуацией с акциями сети GameStop. Также в субботу представители Ripple запросили у Комиссии по ценным бумагам и биржам США информацию, почему ведомство не относит к ценным бумагам биткойн и эфириум. Ранее генеральный менеджер RippleNet заявил, что компания обсуждает с Центробанками использование XRP Ledger в качестве основы для национальных цифровых валют.

Доходы биткойн-майнеров в январе достигли максимального с декабря 2017 года уровня 1.09 миллиардов долларов. Этому способствовали новые ценовые рекорды первой криптовалюты. В пики растущего рынка три года назад показатель составил 1.25 миллиардов. Сложность добычи биткойна по итогам последнего перерасчёта на фоне дефицита оборудования выросла на 1.05%. Добытчики эфириума отстают по доходам от биткойн-майнеров четвёртый месяц подряд, заработав в январе лишь 798 миллионов. Показатель превзошёл рекорд трёхлетней давности. Увеличению доходов способствовал рост цены эфириума до нового исторического максимума выше 1400 долларов. 40% от январского значения пришлись на транзакционные комиссии.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены биткойна к уровням 34200, 34400 и 34700 долларов. Эфириум может вырасти к отметкам 1320, 1340 и 1360 долларов, а XRP – к ценовым значениям 40, 42 и 45 центов.

Новости

В Резервном Банке Австралии состоится заседание, после него станет известно решение регулятора о процентной ставке.

В Великобритании опубликуют индекс цен на жильё Nationwide, а во Франции – данные потребительской инфляции. В Еврозоне станут известны данные роста экономики за четвёртый квартал прошлого года.

В США выйдет индекс розничных продаж Redbook, показатель экономического оптимизма и общий объём продаж транспортных средств. Представитель ФРС Джон Уильямс выступит с заявлением. Американский нефтяной институт отчитается о запасах нефти за прошлую неделю.

Евро/доллар

В конце прошлой недели курс валютной пары евро/доллар вернулся к отметке 1.2135.

Котировки остаются в узком диапазоне, но евро удерживает свои позиции. В Bank of America удивлены, почему пара остаётся устойчивой вопреки большому количеству факторов в пользу падения. Экономика Евросоюза не настолько сильна. Блокировки сохраняются, и темпы вакцинации пока разочаровывают. Кроме того, согласно заявлениям на прошлой неделе, ЕЦБ планирует противодействовать укреплению курса евро. Тем не менее котировки по-прежнему находятся немного выше прогноза Bank of America на 1.20 для первого квартала. В банке полагают, что основной причиной являются реальные деньги, которые находятся в длинной позиции по паре, и пока не капитулировали. Хедж фонды сейчас прекратили продавать доллар, но ещё не начали продавать евро. Таким образом, существуют позитивные среднесрочные риски для американской валюты, и есть пространство для нисходящей корректировки в предстоящие недели.

В Credit Agricole также считают, что февраль может оказаться важным поворотным моментом для доллара. Вероятно, в этом месяце можно будет увидеть первые предварительные признаки того, что экономическое восстановление в США набирает обороты на фоне недавнего фискального стимулирования. Перспектива инфляции в стране продолжает улучшаться. Сезонный анализ также предполагает, что доллар имеет тенденцию в среднем показывать хорошие результаты в феврале. При этом исторический рост особенно заметен, когда он следует за сильными потерями в январе.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса евро/доллар к уровням поддержки 1.2115, 1.2100 и 1.2075.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар торгуется около уровня 1.3700, после слабой динамики на прошлой неделе. Быстрое восстановление курса британской валюты сохраняет потенциал, но условия перекупленности предполагают, что любое повышение вряд ли приведёт к пробою основного сопротивления 1.3760. Поддержка находится в текущей области 1.3700, и прорыв отметки 1.3670 укажет на ослабление восходящего давления.

Главным событием недели, безусловно, станет заседание Банка Англии в четверг. С большой вероятностью, ставка монетарной политики останется без изменений на уровне 0.1%, а объём покупок государственных облигаций составит 895 миллиардов фунтов. Уже на следующем заседании Банк Англии может начать активно говорить о введении отрицательных ставок в августе, поскольку техническая подготовка к этому шагу и обсуждения нижней границы требуют времени. Аналитики из TD Securities считают, что на этой неделе Центробанк может понизить макроэкономические прогнозы и обновить свою позицию по поводу отрицательных ставок. Заседание комитета по денежной политике представляет двусторонний набор рисков для фунта, поскольку рынки будут оценивать вероятность и сроки потенциального снижения ставок. И хотя это всё ещё не является основным сценарием, любой сигнал от регулятора должен привести к резкому падению курса фунта. Кроме того, недавняя фаза относительного доминирования британской валюты подходит к концу, так как неблагоприятное позиционирование и растущие риски становятся более очевидной проблемой.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса фунт/доллар к ценовым значениям 1.3680, 1.3660 и 1.3630.

Золото

В пятницу цена золота резко выросла к сопротивлению 1875 долларов за унцию, после чего также быстро вернулась к отметке 1850.

Котировки остаются в уже привычном диапазоне. Можно было ожидать, что осторожное восстановление доллара США на фоне широкомасштабных рыночных потрясений вызовет дальнейшее снижение цены драгоценного металла. Но спрос на безрисковые активы сохраняется, не позволяя котировкам упасть ниже определённого уровня. Процентные ставки по всему миру остаются низкими, поддерживая золото, которое не приносит фиксированного дохода.

По данным World Gold, в этом году благодаря экономическому восстановлению мировой спрос на золото вырастет после падения к 11-летнему минимуму в 2020 в Индии и Китае. Обе страны находятся на пути к достижению самых высоких темпов роста в мире в 2021 году. Согласно последнему прогнозу Международного валютного фонда, Индия будет самой быстрорастущей мировой экономикой с ростом на 11.5%, в то время как Китай будет расти на уровне 8.1% в 2021. Мировой спрос на ювелирные изделия из золота упал на 34% в 2020 году. Кроме того, в четвёртом квартале наблюдалось заметное снижение инвестиционного спроса на золотые ETF. А спрос на слитки и монеты значительно восстановился во второй половине года, показывая, что настроения розничных инвесторов оставались относительно стабильными на нестабильных рынках. Последствия пандемии, вероятно, отразятся и на первом квартале 2021 года, хотя глобальный спрос продолжает расти.

В нашем прогнозе предполагаем рост цены золота к отметкам 1855, 1860 и 1870 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Волатильность нефтяных рынков снова выросла в конце прошлой недели, но в итоге цена барреля WTI осталась у сильного уровня 52 доллара.

Рынки ждут начала действия новых договорённостей ОПЕК, в частности, дополнительного снижения добычи Саудовской Аравией. По итогам январской встречи альянса, Россия и Казахстан получили возможность нарастить добычу в феврале и марте, а Саудовская Аравия и ряд других участников, напротив, решили дополнительно её сократить. Само королевство, в частности, сократит производство примерно на миллион баррелей в сутки. При этом давление на нефтяные рынки оказывает ситуация с распространением коронавируса. Число новых заражений продолжает расти, что создаёт угрозу для спроса на сырьё.

Рынки также отреагировали и на статистику компании Baker Hughes. Согласно данным отчёта, за прошлую неделю число действующих нефтяных буровых установок в США поднялось на шесть до 295 единиц. Ожидается, что текущий уровень цен вызовет некоторое оживление сланцевой отрасли США, хотя и не позволит ей полностью восстановиться. Рост количества активных буровых свидетельствует о дальнейшем увеличении активности в этом секторе и о возможном укреплении производства.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены нефти WTI к уровням поддержки 51.7, 51.5 и 51.3 доллара за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна восстановилась к отметке 34000 долларов. Эфириум по-прежнему торгуется около уровня 1350 долларов, а XRP резко выросла до 48 центов. Общая капитализация рынка криптовалют снова достигла триллиона долларов.

Цена XRP от Ripple внезапно выросла более чем на 60%, на некоторое время преодолев рубеж 50 центов. Рост актива сопровождался всплеском объёмов торгов. В результате, XRP вернулась на четвёртую строчку рейтингов рыночной капитализации криптоактивов, сместив Polkadot. Ранее появилась информация, что компания Ripple подала ответ на иск SEC, в котором утверждается, что обвинения о выпуске незарегистрированных ценных бумаг построены на беспрецедентной и непродуманной правовой теории.

По данным CryptoQuant, объём стейблкойнов на кошельках криптовалютных бирж достиг исторического максимума 4.7 миллиардов долларов на фоне возобновления восходящего тренда на рынках. Общий объём торгов стейблкойнами сейчас составляет примерно 111 миллиардов долларов, из которых 103 миллиарда приходятся на Tether. Число переводов стейблкойнов на биржи достигло почти 33000 транзакций. Массовый приток стабильных монет на биржи часто рассматривается как краткосрочный катализатор для цены биткойна, и может свидетельствовать, что капитал возвращается в главную криптовалюту.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены биткойна к отметкам 34200, 34500 и 34700 долларов. Эфириум может вырасти к уровням 1360, 1380 и 1400 долларов. а XRP – к ценовым значениям 49,50 и 52 цента.

Новости

В Австралии выйдет индекс активности в производственном секторе от AiG, PMI в сфере обрабатывающей промышленности от Commonwealth Bank, данные по инфляции TD Securities и индекс числа вакансий от ANZ. В Японии опубликуют показатель деловой активности PMI Jibun Bank в производственном секторе. В Китае станет известен индекс PMI Caixin в производстве.

В России, Швеции, Испании, Италии, Франции, Германии, Еврозоне и Великобритании опубликуют показатели деловой активности в производственном секторе. В Германии станут известны данные розничных продаж. В Швейцарии выйдет реальный объём розничной торговли и индекс деловой активности SVME. В Великобритании опубликуют показатели потребительского кредитования и количество одобренных заявок на ипотеку, а в Еврозоне – уровень безработицы.

В Канаде и в США выйдут индексы деловой активности в производственной сфере. В США также опубликуют данные расходов на строительство и производственный индекс постепенного разгона инфляции от ISM. Глава ФРБ Бостона Эрик Розенгрен выступит с заявлением.

Золото

Золото на прошлой неделе снизилось в цене, хотя в пятницу резко выросло к уровню сопротивления 1875 долларов за унцию. Неделей ранее именно на этом уровне был зафиксирован локальный максимум. В итоге котировки развернулись от этой отметки и достигли поддержки около 1850 долларов.

Большинство экспертов не видят причин для существенного снижения рынка драгоценного металла в первом половине 2021 года. Доходность по 10-летним облигациям казначейства США осталась на прежних уровнях. Решения ФРС США по сохранению ставки и объёмов программы количественного стимулирования, а также пессимистичная оценка темпов роста мировой экономики поддерживают интерес к защитным активам. Но основной приток капитала сейчас на рынке акций, хотя на прошлой неделе трейдеры обратили внимание также и на серебро.

Внимание экспертов сейчас также приковано к позиционированию доллара. Демократическая администрация в США может не получить поддержки от республиканцев, проводя пакет стимулов через Сенат. Эксперты JPMorgan и Goldman Sachs полагают, что новый пакет стимулов будет, скорее всего, одобрен в конце марта или начале апреля в объёме около 900 миллиардов долларов. Вторую часть пакета в триллион долларов, вероятно, принять не удастся из-за сопротивления республиканцев. Это означает для золота медленный рост, который, скорее всего, начнётся лишь после окончания февраля.

Другим положительным фактором для роста цен на золото может быть неуправляемая инфляция. Сейчас в США показатель составляет 1.4%, что явно не дотягивает до целевых ориентиров ФРС – стабильно выше 2%. В Германии рост потребительских цен был зафиксирован на уровне 1.6%. По прогнозам Международного валютного фонда, инфляция не будет расти более чем на 1.5% в течение двухлетнего периода. Но, по прогнозу Capital Economics, ВВП США в первом квартале поднимется на 5%, во втором – на 10%, а рост экономики обычно сопровождается повышением цен.

По данным Всемирного совета по золоту, в четвёртом квартале наблюдалось снижение спроса инвесторов в золотые ETF, что привело к оттоку в 130 тонн. Крупнейшим поставщиком в декабре стала Великобритания, поскольку в лондонских фондах снижались запасы драгоценного металла. Пока спрос на инвестиционное золото находится на спаде, появились признаки оживления на рынке физического драгметалла.

В Индии импорт золота в последней четверти 2020 года поднялся на 19% за счёт восстановления интереса со стороны розничных инвесторов. В декабре 2020 года Швейцария экспортировала 34.5 тонн золота в Индию, что оказалось крупнейшим объёмом поставок в страну с мая 2019 года. По прогнозу МВФ, рост индийской экономики составит 11.5% по итогам 2021 года, что для золота означает долгосрочные перспективы. Заметным становится оживление спроса также и в Китае.

Однако, на глобальном уровне для котировок золота в краткосрочной перспективе драйверов роста нет. Вероятно продолжение движения цены в диапазоне 1830–1875 долларов в среднесрочной перспективе.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю ожидаем роста цены золота к уровням сопротивления 1850, 1855, 1860, 1870 и 1875 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Последние три недели котировки нефти двигаются в коридоре 51.5 – 54 долларов за баррель с тенденцией к консолидации. Прошлая неделя завершилась около уровня 52 доллара.

Рынок углеводородов поддерживают ожидания роста мировой экономики. По прогнозу ОПЕК, глобальный спрос на нефть в 2021 году вырастет на 5.9 миллиона баррелей в сутки, до 95.9 миллиона баррелей в день. Ранее был опубликован январский доклад МВФ, согласно которому глобальный спрос по итогам 2021 года может вырасти на 5.5%, и это чуть лучше прежних прогнозов роста на 5.2%.

Цену на нефть сейчас поддерживают объявленные Саудовской Аравией дополнительные ограничения добычи в размере миллиона баррелей в день в течение февраля и марта. А также рынки получили поддержку от данных Минэнерго США, согласно которым запасы сырой нефти в стране сократились почти на 10 миллионов баррелей, значительно опережая прогнозы. Запасы бензина выросли на 2.5 миллионов баррелей, дистиллятов – упали на 0.8 миллионов баррелей. Однако, весь оптимизм от релиза быстро иссяк на фоне укрепления доллара, который на прошлой неделе упорно игнорировал решимость ФРС продолжать политику количественного смягчения.

По данным Baker Hughes, в США увеличилось количество активных буровых установок на нефть с 289 до 295. При этом было зафиксировано падение добычи нефти в США на 100 000 баррелей в сутки. Интересно, что эксперты прогнозируют снижение с нынешних 10.9 до 9 миллионов баррелей в сутки в 2021 году из-за низкой активности в сфере бурения. Вряд ли такую статистику и прогнозы, основанные на ней, можно назвать непротиворечивыми.

Неизвестной по-прежнему переменной остаётся Иран. По оценкам SVB International, экспорт сырой нефти в декабре из Ирана увеличился на 710 000 баррелей в сутки. Если верить предварительным данным агентства Mehr, в январе показатель вырос до 900 000 баррелей в сутки. Если переговоры Ирана и США о ядерном соглашении возобновятся, а санкции будут сняты, тогда стоимость барреля нефти может снизиться на 3–5 долларов, что вряд ли произойдёт в ближайшие месяцы. Но рост добычи и сейчас идёт в обход санкций.

Однако, эксперты оценивают восстановление спроса на ближайшие месяцы как крайне неустойчивое, особенно в Еврозоне, где наблюдается падение трафика и серьёзное отставание от США и Великобритании с поставкой вакцин. В Китае спрос также остаётся хрупким. Как сообщило агентство Associated Press, китайские власти предприняли шаги по сокращению поездок в период лунного нового года и ожидают, что дорожный трафик будет загружен на 40% меньше, чем в 2019 году.

Снизить неопределённость и подстегнуть рост котировок мог бы новый пакет фискальных стимулов в США, но дата его принятия в который раз была отложена. Похоже, в краткосрочной перспективе цена на нефть продолжит консолидацию около отметки 52.5 доллара за баррель.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю ожидаем роста цен на нефть WTI к уровням сопротивления 52, 52.30, 52.50, 52.75 и 53 доллара за баррель.

Криптовалюты

На прошлой неделе криптовалютный рынок восстанавливался. Биткойн поднялся к уровню 33500 долларов. Эфириум стабилизировался на отметке 1350 доллара. XRP взлетела к ценовому значению 50 центов. Общая капитализация рынка криптовалют снова поднялась до триллиона долларов.

Илон Маск 29 января разместил в профиле своего аккаунта в Twitter хештег первой криптовалюты, после чего в течение получаса курс биткойна взлетел с 32000 до 37000 долларов. Ряд экспертов полагает, что в долгосрочной перспективе стоимость биткойна может превысить порог 50000 долларов. По мнению аналитиков, в будущем всё больше технологических компаний станут хранить часть резервов в биткойне, чтобы хеджировать риски. Однако, период празднования Нового года по китайскому календарю считается временем ослабления главной криптовалюты, поскольку майнеры фиксируют прибыль

Управляющий Банка Англии Эндрю Бейли заявил в Давосе, что существующие криптовалюты не имеют подходящей модели, которая позволила бы им работать в качестве платёжного средства в долгосрочной перспективе. При этом Бейли признал преимущества криптовалют в скорости и стоимости обработки платежей, что должно быть использовано в создании цифровых валют Центробанков. Глава британского регулятора также счёл конфиденциальность цифровых активов недостатком. Управляющий Банка международных расчётов Агустин Карстенс также внёс критическую ноту в оценку биткойна, отметив, что шансы окончательно упасть в цене возрастают по мере приближения актива к лимиту в 21 миллион монет. Ранее Карстенс называл биткойн пузырём, пирамидой и экологической катастрофой одновременно.

По данным Coin Metrics, на фоне роста цены эфириума капитализация монеты увеличилась на 25 миллиардов долларов с начала года, что указывает на приток нового капитала. Количество адресов с суммой, превышающей 10 000 монет, стало более 1200, а рост составил 5.7% с начала года. Следовательно, интерес институциональных инвесторов к альткойну сохраняется.

Цена XRP внезапно взлетела почти на 80%, что сопровождалось всплеском объёма торгов. Компания Ripple подала ответ на иск Комиссии по ценным бумагам и биржам США, в котором отрицает, что XRP является ценной бумагой. Представители Ripple указали на то, что XRP используется в трансграничных и внутренних транзакциях, перемещая стоимость между юрисдикциями и обеспечивая исполнение сделок, что несвойственно ценным бумагам, а, следовательно, у Комиссии нет полномочий регулировать её деятельность. Ранее Агентство финансовых услуг Японии подтвердило, что рассматривает XRP в качестве криптовалюты, а не как ценную бумагу. Обращает на себя внимание и то, что Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании не относит XRP к токенам ценных бумаг.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем рост биткойна к уровням сопротивления 33700, 33800, 34000, 34500 и 35000 долларов. Эфириум может вырасти к отметкам 1350, 1355, 1360, 1370 и 1400 долларов, а XRP – снизиться к уровням 48.5, 48, 47, 45 и 40 центов.

Евро/доллар

Доллар доминировал первую половину прошлой недели, после чего европейская валюта вернула себе часть утраченных позиций. По итогам недели было зафиксировано небольшое снижение котировок к уровню поддержки 1.2135.

Снижение курса американского доллара продолжается с середины мая прошлого года. В январе прослеживается некоторая корректировка нисходящего тренда на фоне расширения карантинных ограничений в Европе и роста числа заболеваний в Азии. К тому же инвесторы в очередной раз испытывают сомнения относительно сроков и размера нового пакета экономических стимулов в США. По мнению аналитиков JPMorgan и Goldman Sachs, новый пакет стимулов будет, скорее всего, одобрен в конце марта и составит около 900 миллиардов долларов. Вторую часть пакета в триллион долларов, вероятно, согласовать не получится из-за сопротивления республиканцев, хотя лидер большинства в Сенате Чак Шумер заявил, что их поддержка необязательна. Таким образом, весь февраль и часть марта пройдут в ожиданиях решения, влияние которого уже в какой-то степени учтено в стоимости евро.

В среду на прошлой неделе состоялось заседание американского регулятора, и по итогам был сделан вывод, что темпы восстановления экономики США замедлились, а инфляция останется подавленной до конца 2021 года. В связи с этим было принято решение сохранить диапазон ставок по федеральным фондам от 0% до 0.25% и объём покупки облигаций на сумму не менее 120 миллиардов долларов в месяц. Глава ФРС Джером Пауэлл заверил, что количественное смягчение продолжится, пока не будут достигнуты стабильно высокие показатели занятости и цели инфляции. Оценка ситуации со стороны ФРС стимулировала переток капитала в доллар.

Аналитики Capital Economics отмечают, что умеренный рост ВВП США в последней четверти года на 4% после взлёта на 33.4% в третьем квартале был вызван ослаблением потребления. Розничные продажи с октября по декабрь падали, а покупки товаров длительного пользования увеличились на 0.2% при прогнозе 0.9%. Личные расходы населения США в декабре сократились на 0.2% в месячном исчислении, а доходы выросли на 0.6%. Даже после существенного снижения в последние недели количество первичных заявок на пособие по безработице остаётся высоким.

Евро также не смог опереться на сильные макроэкономические данные. Новая оценка ВВП Германии предполагает снижение на 3% в первом квартале. Представитель ЕЦБ Клаас Кнот заявил, что регулятор будет противодействовать повышению курса единой валюты, если перспективы инфляции окажутся под угрозой. Кнот допустил возможность снижения процентных ставок, что стало некоторой неожиданностью для участников рынка. По мнению экспертов MUFG, сокращение ставок может и не привести к ослаблению евро, особенно если ФРС продолжит сохранять мягкую денежно-кредитную политику. Между тем ожидания роста промышленного сектора Еврозоны улучшились, а инфляция в Германии в январе подскочила с -0.7% до +1.6%. Впрочем, последние данные были предсказуемы и отражают снижение НДС в стране, а не реальный рост потребительских цен.

Вероятно, в среднесрочной перспективе пара вернётся к восходящему тренду, но в феврале американская валюта может оказаться в доминирующей позиции.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение курса евро/доллар к отметкам 1.2100, 1.2080, 1.2050, 1.2025, 1.2020.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар торговался в боковом канале всю прошлую неделю. В итоге котировки практически не изменились по сравнению с ценой открытия и завершили сессию около уровня 1.3700.

Британский фунт смог противостоять повсеместному укреплению доллара во многом благодаря неожиданно сильному фундаментальному фону. Вопреки прогнозам экспертов, число заявок на пособия по безработице в Великобритании в декабре резко упало с 38 000 до 7 000. Безработица находится на уровне 5%, и это тоже ниже прогноза. Средний уровень заработной платы в Великобритании увеличился на 3.6%, хотя, согласно ожиданиям, должен был вырасти всего на 2.9%. Эксперты полагают, что сильные данные рынка труда можно объяснить успехами правительства в реализации программы отпусков. В любом случае, публикация помогла британской валюте удержать свои позиции.

Ещё одной причиной роста стоимости фунта стали позитивные данные инфляции. Индекс потребительских цен поднялся с 0.3% в ноябре к 0.6% в конце прошлого года. К тому же Великобритания сохраняет лидерство в темпах массовой вакцинации от коронавируса, что позволяет экспертам фондового рынка рекомендовать инвесторам вложения в акции местных компаний. Однако, розничные продажи в стране упали в январе до наиболее низких уровней с мая прошлого года. Сфера услуг также остаётся под давлением карантинных ограничений.

По последней оценке Международного валютного фонда, национальный доход Великобритании вырастет на 4.5% в этом году, а октябрьский прогноз предполагал подъём на 5.9%. Для сравнения, экономика США должна вырасти на 5.1% в 2021 году. По мнению экспертов HSBC, Банк Англии на заседании 4 февраля сохранит базовую процентную ставку на уровне 0.1%. Изменений не ожидается, по крайней мере, в этом и в следующем году, но и уход ставок на отрицательную территорию не спровоцирует сильного падения фунта. При этом рост британской валюты будет ограничен перспективами дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики страны на сумму около 100 миллиардов фунтов, которое ожидается в мае, когда другие страны уже будут сворачивать свои программы количественного смягчения.

Аналитики банка HSBC также полагают, что на фунт также окажет давление рост дефицита счёта текущих операций Великобритании из-за оттока капитала и ухудшения торгового дефицита по мере увеличения импорта. По прогнозу HSBC, в течение 2021 года средний курс пары фунт/доллар составит 1.3400. В краткосрочной перспективе динамика валютной пары будет по-прежнему во многом зависеть от общего позиционирования доллара на рынках, хотя фунт в последнее время ориентируется преимущественно на внутренние факторы. Ожидаемое отсутствие изменений денежно-кредитной политики со стороны Банка Англии поддержит курс. Но если регулятор всё же упомянет о планах дальнейшего смягчения, тогда стоимость британской валюты упадёт.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю ожидаем снижения курса фунт/доллар к ценовым значениям 1.3675, 1.3650, 1.3620, 1.3600 и 1.3550.

Понедельник

В Австралии выйдет индекс активности в производственном секторе от AiG, PMI в сфере обрабатывающей промышленности от Commonwealth Bank, данные по инфляции TD Securities и индекс числа вакансий от ANZ. В Японии опубликуют показатель деловой активности PMI Jibun Bank в производственном секторе. В Китае станет известен индекс PMI Caixin в производстве.

В России, Швеции, Испании, Италии, Франции, Германии, Еврозоне и Великобритании опубликуют показатели деловой активности в производственном секторе. В Германии станут известны данные розничных продаж. В Швейцарии выйдет реальный объём розничной торговли и индекс деловой активности SVME. В Великобритании опубликуют показатели потребительского кредитования и количество одобренных заявок на ипотеку, а в Еврозоне – уровень безработицы.

В Канаде и в США выйдут индексы деловой активности в производственной сфере. В США также опубликуют данные расходов на строительство и производственный индекс постепенного разгона инфляции от ISM. Глава ФРБ Бостона Эрик Розенгрен выступит с заявлением.

Вторник

В Резервном Банке Австралии состоится заседание, после него станет известно решение регулятора о процентной ставке.

В Великобритании опубликуют индекс цен на жильё Nationwide, а во Франции – данные потребительской инфляции. В Еврозоне станут известны данные роста экономики за четвёртый квартал прошлого года.

В США выйдет индекс розничных продаж Redbook, показатель экономического оптимизма и общий объём продаж транспортных средств. Представитель ФРС Джон Уильямс выступит с заявлением. Американский нефтяной институт отчитается о запасах нефти за прошлую неделю.

Среда

В Австралии опубликуют индекс активности в строительном секторе от AiG, PMI Commonwealth в сфере услуг и данные разрешений на строительство. В Новой Зеландии выйдет уровень безработицы, изменение уровня занятости, доля рабочей силы в общей численности населения и индекс стоимости труда. В Японии станет известен показатель активности в производстве и состоится выступление заместителя губернатора Банка Японии Кениче Вакатабе. В Китае опубликуют индекс Caixin в секторе услуг. Глава Резервного Банка Австралии Филип Лоу выступит с речью.

В России, Испании, Италии, Франции, Германии, Еврозоне и Великобритании выйдут показатели деловой активности в секторе услуг. Также в Еврозоне станут известны данные потребительской инфляции, включая базовый и основной показатели потребительских цен и индекс цен производителей.

В США опубликуют отчёт ADP об уровне занятости в частном секторе, а также индекс деловой активности в секторе услуг. Управление энергетической информацией отчитается о запасах коммерческой нефти в США за прошлую неделю.

Четверг

Национальный Банк Новой Зеландии представит прогноз активности, а Резервный Банк – индекс делового оптимизма. В Новой Зеландии также опубликуют данные разрешений на строительство. В Австралии выйдут данные импорта, экспорта и общий торговый баланс.

В Швейцарии опубликуют индекс доверия потребителей SECO. В Еврозоне станут известны данные розничных продаж. В Великобритании выйдет индекс активности в строительном секторе. В этот же день состоится заседание Банка Англии, после которого станет известно решение о процентной ставке и объёме покупок регулятором ценных бумаг. А также Банк Англии опубликует отчёт о денежно-кредитной политике. Глава британского Центробанка Эндрю Бейли выступит с речью. Банк России отчитается о международных резервах.

В США опубликуют число первичных и повторных заявок на пособия по безработице, затраты на единицу рабочей силы и данные производственных заказов. Управление энергетической информацией отчитается о запасах природного газа в США за прошлую неделю.

Пятница

В Австралии выйдет индекс активности в сфере услуг от AiG и данные розничных продаж. Глава Банка Австралии Филип Лоу выступит с речью. Австралийский Центробанк также опубликует свою позицию по денежно-кредитной политике. В Японии станут известны данные расходов домохозяйств и индексы опережающих и совпадающих индикаторов.

В Германии опубликуют объём производственных заказов, а во Франции – показатели импорта, экспорта и общий торговый баланс. В Швеции выйдут данные промышленного производства и новых заказов в обрабатывающем секторе. В Великобритании станет известен индекс цен на жильё Halifax.

В США опубликуют большой блок данных рынка занятости, включая количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства, уровень безработицы, среднюю почасовую заработную плату и торговый баланс. Глава Банка Англии Эндрю Бейли выступит с речью. В России выйдет индекс потребительских цен.

В Канаде станут известны показатели импорта и экспорта, уровень безработицы, средняя почасовая заработная плата и показатель деловой активности Ivey. Компания Baker Hughes отчитается о количестве активных буровых установок за прошлую неделю в США и в мире.