Прогноз

Евро/доллар

Доллар укреплялся всю прошлую неделю и отбросил евро к уровням начала декабря 2020 года. Но в пятницу котировки развернулись и вернулись к сопротивлению 1.2050.

Уровень неопределённости в связи с принятием пакета стимулов, который пытаются провести демократы в США, медленно снижается. Как и предсказывали эксперты, затяжные переговоры спровоцировали рост доллара. Ожидания фискального стимулирования, которое вызовет быстрый рост экономики, вызвали повышение доходности казначейских облигаций США. А это, в свою очередь, также укрепило спрос на американскую валюту. Доходность 10- и 30-летних казначейских облигаций поднялась до уровня февраля прошлого года. И, что особенно неприятно для евро, вырос спред между гособлигациями США и Еврозоны.

Во вторник импульс на снижение валютная пара получила от публикации предварительной оценки состояния экономики ЕС за четвёртый квартал, которая показала снижение на 0.7%, хотя и оказалось лучше прогнозов. Но слишком бросался в глаза контраст с третьим кварталом, где показатель вырос на 12.4%. По итогам 2020 года экономика Еврозоны упала на 6.8%, что разительно отличается от снижения на 3.5% в США. Представитель ЕЦБ Луис де Гиндос заявил, что рост в начале 2021 года будет слабее, чем ранее предполагалось. А повышение прогнозов роста в США до уровня 4% заставляет сомневаться в необходимости дополнительных стимулов в полном объёме, то есть на 1.9 триллиона долларов.

Также в начале прошлой недели обновились значения индексов деловой активности в производственном секторе. В Германии произошло падение до уровня 57.1, что на фоне менее выраженного снижения показателя в США даёт дополнительные основания для доминирования доллара. Разница в сфере услуг ещё более заметная, поскольку индекс деловой активности Еврозоны давно находится ниже ключевого уровня 50. Число новых рабочих мест в частном секторе США составило 174 000, а общее количество лиц, получающих пособия по безработице, существенно сократилось. Министерство труда страны зафиксировало за январь снижение уровня безработицы до 6.3%. Сильные фундаментальные данные США не оставляют сомнений у экспертов относительно восстановления экономики, особенно в марте и во втором квартале, пока будет сохраняться эффект от принимаемых в Конгрессе стимулов.

В то же время в США ожидается увеличение инфляционного давления, и это уменьшит реальную доходность и ослабит доллар. Но в краткосрочной перспективе экономисты банка MUFG полагают, что сохраняется возможность дальнейшего восстановления доллара после сильной распродажи в конце прошлого года, поскольку рынок акций потерял часть восходящего импульса, а медленная вакцинация в Европе создаёт опасения для перспектив мирового роста экономики в 2021 году. По словам де Гиндоса, ЕЦБ не ожидает значительного роста инфляции в следующих кварталах, хотя январский индекс потребительских цен укрепился до 0.9.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем рост курса евро/доллар к уровням сопротивления 1.2070, 1.2100, 1.2120, 1.2140 и 1.2170.

Фунт/доллар

Курс британской валюты практически не изменился по отношению к доллару США по итогам прошлой недели, хотя ещё в четверг падение превышало 150 пунктов. Итоги заседания Банка Англии поддержали фунт и вызвали рост котировок до отметки 1.3735.

Британский регулятор единогласно принял решение не снижать процентные ставки. Хотя такая возможность не была полностью отброшена, Комитет по монетарной политике заверил, что не собирается использовать отрицательные значения ставки, как минимум ещё 6 месяцев. Прогноз роста ВВП на 2021 год выглядел неоднозначным, поскольку Банк Англии понизил ожидания с 7.25% до 5%, выразив при этом уверенность в быстром восстановлении экономики. Но фактически параметры денежно-кредитной политики не изменились, объём количественного смягчения остался на уровне 895 миллиардов фунтов.

Аналитики Capital Economics опубликовали более позитивный прогноз, чем Банк Англии. Они предположили, что регулятор не станет увеличивать программу выкупа активов и использовать отрицательные процентные ставки в этом и следующем году. Те же причины в основе прогноза восходящего курса фунта в этом году от экспертов банка UBS. Между тем по оценке регулятора инфляция может через год достичь 2%. Вероятно, на более быстрый темп, с точки зрения представителей Банка Англии, рассчитывать не приходится. Индекс потребительских цен, по последним данным, вырос до 0.3%. Но уже в пятницу главный экономист Центробанка Энди Холдейн заявил, что ожидается быстрое восстановление как экономической активности, так и инфляции в 2021 году.

Фундаментальный фон до какой-то степени оправдал укрепление фунта. Январский индекс производственной активности в Великобритании достиг уровня 54.1 пункта и оказался выше прогноза. Однако, заметной реакции не последовало из-за более высоких аналогичных данных из США. Также фунт получил поддержку от роста деловой активности в секторе услуг. Но здесь эффект от позитивной динамики частично нивелировался тем, что значения показателей остаются далеко от критичного значения 50 пунктов.

Эксперты ожидают ускоренного восстановление экономической активности благодаря притоку капитала после Брекзита и фискальному стимулированию. Но главным фактором, похоже, является массовая вакцинация, которая уже охватила 10% населения Великобритании, пока в Европе нет и 4%.

Аналитики банка HSBC полагают, что движение фунта вверх преувеличено и прогнозируют умеренное снижение британской валюты с целевым показателем 1.3400 к середине года. В Bank of America полагают, что укрепление доллара только набирает обороты по отношению к британскому фунту. Такие факторы, как денежно-кредитная политика и инфляционные ожидания, среднесрочная оценка и сезонные тенденции, указывают на потенциал роста американской валюты.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю ожидаем роста курса фунт/доллар к уровням сопротивления 1.3750, 1.3775, 1.3800, 1.3830 и 1.3850.

Понедельник

В Японии опубликуют платёжный баланс. Компания Eco Watchers представит прогноз развития событий и индекс текущей ситуации в Японии.

В Швейцарии опубликуют уровень безработицы, а в Германии – данные промышленного производства. В Еврозоне выйдет индикатор уверенности инвесторов Sentix.

Вторник

В Японии выйдут изменения уровня заработной платы. Национальный банк Австралии представит индекс уверенности и индикатор условий в деловой среде. Резервный банк Новой Зеландии обнародует инфляционные ожидания.

В Великобритании опубликуют розничные продажи BRC. В Германии выйдут данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. В Италии станут известны показатели промышленного производства.

В США опубликуют индекс делового оптимизма NFIB, показатель розничных продаж Redbook и данные открытых вакансий JOLTS. Американский нефтяной институт отчитается о запасах сырья за прошлую неделю.

Среда

В Австралии выйдет индекс потребительской уверенности Westpac и данные продаж новых домов. В Японии опубликуют индекс потребительских цен. В Китае станут известны показатели инфляции, включая индекс потребительских цен и индекс цен производителей.

В Германии опубликуют основной и гармонизированный индексы потребительских цен. В Швеции состоится заседание Центробанка. Регулятор обнародует своё решение о процентной ставке.

В США выйдет индекс ипотечного кредитования МВА, базовый и основной показатели потребительских цен и ежемесячный отчёт о состоянии бюджета. В Канаде станут известны данные начатого строительства домов. Глава Банка Англии Эндрю Бейли выступит с речью. Управление энергетической информацией отчитается о запасах коммерческой нефти в США за прошлую неделю.

Четверг

В Новой Зеландии опубликуют данные розничных продаж. В Австралии выйдут ожидания по инфляции потребительских цен.

Вице-президент европейского Центробанка Луис де Гиндос выступит с речью. В России станут известны показатели международных резервов Центробанка и баланс внешней торговли.

В США опубликуют число первичных и повторных заявок на пособия по безработице. Управление энергетической информацией отчитается о запасах природного газа в США за прошлую неделю.

Пятница

В Новой Зеландии опубликуют индекс деловой активности в производственном секторе. В Японии станут известны данные иностранных и местных инвестиций в ценные бумаги.

В Великобритании выйдет большой блок макроэкономической статистики, в том числе данные роста экономики за четвёртый квартал 2020 года, показатели промышленного производства и производства в обрабатывающем секторе, общий объём коммерческих инвестиций, квартальный индекс активности в секторе услуг и баланс торговли товарами. В Швейцарии и Испании станет известен индекс потребительских цен, а в Еврозоне – данные промышленного производства.

В Канаде выйдут данные оптовых продаж. В США опубликуют индекс потребительского доверия Мичиганского университета. Представитель ФРС Джон Уильямс выступит с речью. Компания Baker Hughes представит количество активных буровых установок в США и мире.

Евро/доллар

В конце прошлой недели курс валютной пары евро/доллар корректировался после затяжного падения. Котировки достигли сопротивления 1.2050 и вернулись в комфортный диапазон выше ключевого уровня 1.2000. Покупательский интерес к евро остаётся устойчивым.

Пятничные данные показали, что экономика США создала 49 000 рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора в начале года, что почти соответствует прогнозу. Результаты за декабрь были пересмотрены в сторону снижения. Дальнейшие данные показали, что уровень безработицы уменьшился с 6.7% до 6.3%, а средняя почасовая заработная плата, которая является критически важным показателем инфляции, выросла на 5.4% за последние двенадцать месяцев.

Вице-президент Европейского Центробанка Луис де Гиндос заявил в пятницу, что ожидает более слабого роста экономики в ЕС в начале 2021 года, чем первоначально предполагалось. Чиновник отметил, что инфляция остаётся существенно ниже целевого уровня ЕЦБ и вызывает беспокойство регулятора. Более того, в Центробанке не ожидают значительного роста инфляции в следующих кварталах. ЕЦБ предпринимает активные меры для восстановления роста потребительских цен, сохраняет процентную ставку около нуля долгое времени и покупает большие объёмы ценных бумаг для увеличения денежной массы. Тем не менее инфляция в Еврозоне остаётся низкой, оказывая давление на курс евро в долгосрочной перспективе.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего восстановления курса евро/доллар к отметкам 1.2075, 1.2100 и 1.2130.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар продолжает расти в цене после разворота от локального минимума прошлой недели по итогам заседания Банка Англии. В пятницу котировки достигли отметки 1.3735 и полностью отыграли потери недели.

Заявление британского регулятора изменило ситуацию для фунта, который начал терять позиции против доллара. Банк Англии, по сути, считает, что общенациональная блокировка, которая продлится почти два месяца, не будет иметь влияния на перспективу экономики в будущем. Причина в том, что более слабый, чем ожидалось, ВВП в первой четверти года будет компенсирован более сильным ростом в четвёртом квартале и энергичным восстановлением в дальнейшем. Всё говорит о том, что экономика Великобритании полностью восстановит потери к первому кварталу 2022 года. По мнению регулятора, рынки могут недооценивать масштаб улучшений, которые появятся в ближайшем будущем, и это существенно повысит уверенность инвесторов в дальнейшем.

Банк Англии не планирует, что его текущие действия будут определять будущее направление денежно-кредитной политики. Но последние заявления можно интерпретировать, как высокий уровень дискомфорта от чрезмерно раздутого баланса, и это повышает ожидания более скорого сокращения объёма покупок государственных облигаций. Таким образом, речь идёт об ужесточении монетарной политики и о дальнейшем укреплении курса национальной валюты.

В нашем прогнозе предполагаем продолжение роста курса фунт/доллар к ценовым значениям 1.3760, 1.3780 и 1.3800.

Золото

Золото отыграло часть потерь в конце прошлой недели и вернулось в диапазон выше ключевого уровня 1800 долларов за унцию.

В январе цена драгоценного металла снизилась на 1.3%. Это сделало золото одним из самых слабых активов месяца, особенно по сравнению с другими товарами. С началом правления администрации Джо Байдена, появилась надежда на дальнейшие бюджетные стимулы в США. ФРС также сохраняет свою мягкую позицию в отношении денежно-кредитной политики. Эти факторы сдерживают потенциальный рост цены золота.

Согласно новым данным Всемирного совета по золоту, глобальные биржевые фонды в январе получили приток в 13.8 тонн драгоценного металла после двух месяцев оттока подряд. Рост объёмов капитала наблюдался в основном в Европе, а в Азии в течение месяца практически не наблюдалось увеличения объёмов средств в ETF. Приток капитала замедлился из-за роста реальной доходности, сильного рынка акций и укрепления юаня в Китае.

Тем не менее Всемирный совет по золоту полагает, что инвестиционный спрос в этом году будет поддерживаться на хорошем уровне. Инвесторы по-прежнему будут сталкиваться с некоторыми портфельными рисками, которые им необходимо преодолеть, в числе которых рост дефицита бюджета и обеспокоенность увеличением инфляционного давления. Потенциал сильной корректировки фондового рынка остаётся высоким, и альтернативная стоимость владения золотом будет низкой в обозримом будущем. Глава ФРС Джером Пауэлл отметил, что процентные ставки в США будут оставаться низкими, чтобы обеспечить постоянную поддержку восстановления экономики. Поэтому инвесторы и дальше будут рассматривать вложение в золото, как недорогое средство защиты от рисков, упомянутых выше.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены золота к отметкам 1820, 1825 и 1835 долларов за унцию.

Нефть

Нефть WTI достигла уровня сопротивления 56.8 доллара за баррель. За неделю котировки увеличились почти на 9%. Такой оптимизм трейдеров вызван ожиданиями устойчивого баланса спроса и предложения на мировом рынке нефти.

С февраля стартовали новые договорённости ОПЕК+, согласно которым некоторые страны согласились сократить добычу суммарно на 1.4 миллиона баррелей в сутки, из которых миллион приходится на Саудовскую Аравию.

Ещё одним позитивным фактором для нефтяных цен стала статистика, согласно которой запасы сырья в США снизились на миллион баррелей вопреки прогнозу роста показателя. В пятницу компания Baker Hughes сообщила, что число действующих нефтяных буровых установок в США поднялось на четыре до 299 единиц. Но эти данные почти не повлияли на оптимизм рынков.

Решение нефтегазовой компании Саудовской Аравии Saudi Aramco о сохранении отпускных цен на нефть для Азии также было воспринято рынком как признак увеличения спроса. Saudi Aramco повысила отпускные цены на нефть для США и Европы и сохранила для Азии. Поскольку ОПЕК продолжает сокращать добычу, а данные по коронавирусу, вакцинации и запасам нефти в США положительны, цены на нефть, вероятно продолжат расти. Фундаментальный фон поддерживает оптимизм рынков, поэтому в ближайшее время не стоит ждать сильной корректировки.

В нашем прогнозе предполагаем рост цены нефти WTI к сопротивлениям 57, 57.2 и 57.5 доллара за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна снова вплотную подошла к уровню 40000 долларов. Эфириум торгуется на подступах к сопротивлению 1700 долларов. Цена XRP достигла 43 центов. Общая капитализация рынка криптовалют увеличилась до 1.2 триллиона долларов.

Курс эфириума продолжает расти. И на этом фоне почти незамеченным остался ещё один значимый факт – количество транзакций в сети второй криптовалюты достигло 1 миллиарда. Средняя комиссия составляет 4.02 доллара. В среднем, на текущий момент в сети эфириума совершается 1.3 миллиона транзакций в сутки. Показатель постоянно растёт с июня 2020 года, и аналитики связывают это с бумом приложений децентрализованного финансирования. Несколько дней назад объём заблокированных средств в приложениях DeFi превысил 32 миллиарда долларов, и на фоне этого средний размер комиссии в сети составил 23 доллара. Если текущий рост количества транзакций продолжится, то сеть достигнет отметки в 2 миллиарда через два года. Впрочем, до этого должен полноценно запуститься эфириум 2.0.

Аналитики Bloomberg опубликовали исследование, согласно которому курс биткойна движется к 50000 долларов, поскольку инвесторы выводят средства из золота и вкладывают в криптовалюту. В документе упоминается увеличение притока средств в Grayscale Bitcoin Trust и снижение капитализации ETF на золото. У биткойна сформировалась мощная поддержка на уровне 30000 долларов, и сейчас первая криптовалюта движется к отметке 50000 в связи с увеличением институционального признания и возможностью занять место глобального резервного актива. По мнению аналитиков, уже к 2024 году волатильность биткойна может снизиться до уровней волатильности золота. А в будущем она может быть ещё ниже из-за ограничения количества выпускаемых монет. Сейчас 260-дневная волатильность биткойна составляет 50%, такой же показатель был у золота в 80-е годы.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены биткойна к отметкам 40000, 40200 и 40500 долларов. Эфириум может достичь уровней 1700, 1725 и 1735 долларов. XRP, скорее всего, снизится к ценовым значениям 42, 41 и 40 центов.

Новости

В Японии опубликуют платёжный баланс. Компания Eco Watchers представит прогноз развития событий и индекс текущей ситуации в Японии.

В Швейцарии опубликуют уровень безработицы, а в Германии – данные промышленного производства. В Еврозоне выйдет индикатор уверенности инвесторов Sentix.

Прогноз по курсам главных мировых валют на февраль 2021 года

Взлетевшие в январе котировки нефти сначала побудили рубль к росту, а затем на фоне нового обострения геополитических рисков нац валюта обвалилась на фоне антироссийской резолюции Европейского парламента.

Геополитические риски геополитики и выход из коронавирусного кризиса

В январе нефть Brent поднялась в цене более чем на 8,0%, а рубль снизился от 1,8% до 3,2% относительно семи топ-валют. Хотя в первые дни января российский рубль на фоне поднимавшейся нефти успел показать рост. Рост был небольшим к американскому доллару (почти на 0,7%) и более солидным – к евро (почти на 1,9%). Однако после этого рубль резко упал в цене.

Главная причина – обострившийся геополитический риск, испугавший зарубежных инвесторов, которые покупают активы в рублях. 21 января Европарламент потребовал от Совета ЕС приостановить стройку газопровода «Северный поток-2». Были введены санкции против российской элиты из-за ареста Алексея Навального. За ведение санкций проголосовал 581 депутат, против – 50 и воздержались – 44.

В основном убытки рубль понес по итогам торгов, которые прошли 22-26 января (см. официальные курсы на 23-27 января). За это время рубль упал в диапазоне от 3,1% к доллару США и до 2,0% – к канадскому доллару. Однако в оставшиеся январские дни рубль не отыграл потерь, а, наоборот, сильно просел относительно доллара США (на 1,5%) и евро (на 1,0%) на торгах в конце января.

Снижение рубля на фоне плохих новостей не стоит переоценивать, серьезных оснований для паники нет. Это связано с тем, что резолюция Европарламента для Совета ЕС носит рекомендательный характер. Кроме того, санкции против отдельных лиц не несут угрозы для российской экономики в целом. Также стоит учесть, что Германия все еще поддерживает завершение строительства «Северного потока-2». Об этом сообщала Ангела Меркель, которая осуждала американские санкции. В конце концов геополитический риск на сегодняшний день не стоит переоценивать также потому что Россия и США будут продлевать договор СНВ-3 по дальнейшему снижению и ограничению стратегического наступательного вооружения.

Но договоренность в секторе вооружения все еще не значит, что США не будет внедрять новых санкций по остальным поводам. Складывается впечатление, что антироссийские санкции и при Джо Байдене вряд ли будут серьезными. Несмотря на геополитические неурядицы, перспективы выхода мировой экономики сегодня выглядят более определенными. Массовая вакцинация приведет к окончанию пандемии летом по крайней мере в развитых странах. Хотя начало вакцинации в странах ЕС оказалось провальным из-за дефицита вакцины. Но, есть шанс, что ко второму кварталу темпы вакцинации в ЕС ускорятся.

Вакцинация вселяет оптимизм и экспертам МВФ. Они прогнозируют, что пандемия к концу 2022 года повсюду пойдет на спад, а в некоторых странах обстановка улучшится и раньше. Как показывают январские прогнозы МВФ, мировая экономика в 2021 году вырастет на 5,5% (на 0,3 процентных пункта выше октябрьского прогноза 2020 г.), а в 2022 г. – на 4,2%. Согласно оценке МВФ, экономика США по итогам 2020 г. упадет на 3,4%, а в 2021 г. увеличится на 5,5%, а в 2022 г. – на 2,5%. В Еврозоне эти значения составят – 7,2%, 4,2 и 3,6%; в Японии – -5,1%, 3,1% и 2,4%, а в Китае – 2,3%, 8,1% и 5,6%.

МВФ улучшил прогноз по ВВП России. Эксперты ожидают, что в 2020 году ВВП России упадет на 3,6%, в 2021 г. вырастет на 3,0% (на 0,2 процентных пункта выше октябрьского прогноза 2020 г.), а в 2022 г. – на 3,9% (на 1,6 процентных пункта выше). Следовательно, МВФ исходит из того, что экономика России восстановится уже в этом году.

МВФ прогнозирует, что ЦБ ведущих государств продолжат текущую политику ДКП до конца 2022 года. Поэтому кредитование в развитых странах сохранится на текущем уровне, а в странах с развивающейся экономикой постепенно улучшатся, в зависимости от их инвестиционного рейтинга и уровня внешнего долга.

По мнению аналитиков, стоимость нефти в 2021 году вырастет более чем на 20% по сравнению с 2020 годом, но останется ниже уровня 2019 года. МВФ надеется на рост цен другого сырья, особенно металлов. Скорее всего, низкие процентные ставки могут стать причиной сильного роста цен на сырьевые товары. Инвесторы используют сложившуюся ситуацию для игры на финансовых рынках. Поэтому в ближайшие месяцы на этих рынках может увеличиться волатильность, вызванная избытком ликвидности, который пока не находит себе применение в экономике.

15 января на Гайдаровском форуме Эльвира Набиуллина, Антон Силуанов и Максим Решетников вместе защитили антикризисную монетарную и бюджетную политику российского правительства во время пандемии. Они призвали иностранных коллег последовать российскому примеру, спланировав возвращение к более жесткой ДКП. По словам Антона Силуанова, другие страны об этом не особо задумываются». Очевидно, российские топ-руководители серьезно опасаются, что политика дешевых денег, проводимая в ЕС и США, может обернуться повышением волатильности рубля и импортом инфляции в России.

Почему подорожала нефть в январе

Проанализировав сезонные колебания стоимости нефти за 20 лет, можно сказать, что в январе цены на углеводороды в среднем на 6,07% ниже относительно стандарта. За весь период исследования фактор сезонности в прошлом месяце в 55,9% влиял на снижение, а в 44,1 % приводил к повышению.

В этот раз нефть выросла в цене. Решающий вклад в рост внесла Саудовская Аравия, объявившая 5 января о добровольном снижении добычи с февраля по март на один миллион баррелей – до 8,125 млн. Баррелей в сутки. Другие страны ОПЕК+ также планируют снизить добычу в этих месяцах до 425 тысяч баррелей в сутки. Такое сильное урезание поставок привело к тому, что падающие в январе котировки в этот раз показали растущий тренд.

В январе на мировом рынке нефти был повышательный тренд. С 23 января по 26 января нефть марки Brent выросла с 51,05 долл. до 55,26 долл. за баррель или на 8,25 %. Стоимость нефти находилась на локальном максимуме 12 января, составив 55,98 долларов за баррель. На локальном минимуме цена на нефть находилась 4 января, снизившись до 50,37 долл. за баррель.

Как видно по графику, прогнозируемое колебание цен на нефть марки Brent на 23 января составляло от 48,31 долл. и до 53,30 долл. за баррель. 26 января цены ожидались от 54,13 долл. до 59,13 долл. за баррель. Краткосрочные прогнозы по нефтяным котировкам построены с упреждением в один торговый день.

Регрессионный анализ динамики курса нефти демонстрирует, что тренд в январе может быть описан такой формулой: Y = 50,539 долл. + 0,265 долл. * t

С 23.12.2020 г. и по 26.01.2021 г. цена на нефть марки Brent в среднем каждый день увеличивалась на 26,5 цента. То есть на рынке нефти в январе наблюдался повышательный тренд. Коэффициент детерминации объясняет 73,2 % динамики цен на нефть, этот тренд можно считать сильным. Значимость коэффициента уравнения регрессии оказалась равна 0,00, то есть его можно считать статистически значимым.

На рисунке ниже приведены данные по рынку нефти за с 23 декабря по 26 января, опубликованные Управлением энергетической информации США. Более актуальна опубликованная Яндексом статистика по нефтяным фьючерсам, которые торгуются на Московской бирже. Она говорит о росте спроса на углеводородное сырье, так как фьючерсные цены поднялись на 2,08%.

На рисунке вы увидите данные по ценам на фьючерсный контракт сырья Brent за последние 10 дней торгов января. Индекс силы тренда по фьючерсным ценам на нефть составил 14,5 %. Корреляция между фьючерсными ценами на нефть с курсом доллара США составила -0,126, с евро = -0,053, с йеной = -0,144, с фунтом стерлингов = 0,028, с швейцарским франком = -0,085, с канадским долларом = 0,036, с австралийским долларом = 0,083.

Будет ли наблюдаться этот же тренд в феврале? Ответить на этот вопрос сложно. Сезонный фактор в феврале может сыграть на понижение. Опираясь на данные по ежемесячным нефтяным ценам с 1999 по 2021 года, сезонный фактор способствовал в феврале сокращению цен на нефть в среднем на 0,82 %. В целом за 20 лет сезонный фактор в феврале в 64,6 % случаях приводил к сокращению цен на нефть, а в 35,4 % случаях приводил к повышению.

Доходность по валютам в январе

Отразилась ли повышательная тенденция нефтяного рынка на курсе валют? В январе размер корреляции колебаний между стоимостью нефти и доллара США, евро, иены, фунта стерлингов, швейцарского франка, канадского доллара и австралийского доллара составила -0,112, 0,018, 0,010, 0,110, -0,033, 0,023 и 0,013 соответственно. Отрицательное значение корреляции указывает на то, что изменение стоимости нефти приводило к изменению курса валют. Положительное значение корреляции указывает на синхронную динамику цены валюты с ценой нефти.

Как видно по таблице, в прошлом месяце преимуществом воспользовались владельцы фунта стерлингов, так как доход инвалюты составил 4,24%. В свою очередь, убытки понесли держатели евро, ведь доход валюты ушел в минус и составил 1,78%.

Таблица также содержит результаты индексов силы тенденций. Индекс силы по краткосрочному тренду включает корреляцию курсов валют и торговых дней за месяц, а индекс силы по долгосрочному тренду включает корреляцию среднемесячных курсов валют и торговых дней за год. Низкий краткосрочный индекс наблюдался в январе у евро, он составил 62,07%. Высокий краткосрочный индекс отмечался у фунта, он составил 84,26%. Средний краткосрочный индекс у всех главных валют составил 72,1%.

Самый низкий долгосрочный индекс отмечался у доллара США, он достиг 61,908%. Самый высокий долгосрочный индекс наблюдался по австралийскому доллару, он составил 97,46%. Средний долгосрочный индекс силы составил 83,7%. Из этого следует, что долгосрочные индексы силы не такие чувствительные к изменениям на рынке.

Индикатор волатильности на рынке Форекс увеличился, среднее стандартное отклонение составило 0,61 %. Самое низкое стандартное отклонение в ноябре наблюдалось по фунту, его колебание находилось на уровне 0,44%. Наиболее высокое отклонение отмечалось по курсу доллара США — 0,78%.

Таблица № 1 «Рыночная статистика доходности и риска по ведущим мировым валютам за январь 2021 г.»

Спрос россиян на инвалюту в январе

Давайте посмотрим, каким спросом пользовался доллар США и евро у россиян в январе. Для этого возьмем данные банковских компаний, которые предоставляют информацию о курсах купли/продажи валют. Суммируем и усредним данные по результатам торговых дней, а затем построим скользящее среднее на пятидневном таймфрейме.

В начале ноября спрос на рубль снизился относительно спроса на доллар США. Поэтому комиссия со стороны банков была невысокой при конвертации рублей в доллары. Средняя комиссия за эту операцию составляла 48,3% от совокупной маржи банка в размере 3,84 руб. Напомним, чем больше 50% доля, которую взимает банк при продаже клиентам валюты, тем сильнее растет спрос и появляется больше шансов для укрепления цены. Этот факт используют в качестве индикатора роста. Так как в конце января банки взимали больший процент за обмен рублей на доллары, на рынке в краткосрочной перспективе ожидается укрепление рубля.

Таблица № 2 «Покупка и продажа доллара США банками РФ в январе 2021 г.»

Как видно по таблице №3, в начале ноября спрос спрос на обмен рублей в евро со стороны россиян был значительно выше их спроса на обратную транзакцию. Поэтому комиссия со стороны банков была более высокой при конвертации рублей в евро. 5 января средняя комиссия за эту операцию составляла 66,7% от совокупной маржи банка в размере 4,07 руб. 28 января спрос на обмен рублей в евро со стороны клиентов снизился, поэтому средний размер комиссии снизился до 48,8%. Так как в конце января банки взимали меньший процент за обмен рублей на евро, на рынке в краткосрочной перспективе ожидается укрепление рубля.

Кроме того, удалось выяснить, что в среднем за сутки число обновлений банков относительно покупки и продажи этих инвалют выросло на 182,6% до 44613. Это говорит о повышении волатильности по доллару США и евро.

Таблица № 3 «Покупка и продажа евро банками РФ в январе 2021 г.»

Ожидаемая доходность валют в феврале

Спрогнозируем курс валют в конце февраля, а также по каждому торговому дню последнего месяца этого года. Чтобы составить прогноз по ожидаемому росту или падению валюты применим статистическую базу данных ЦБ России за 20 лет.

Для этого воспользуемся данными, которые характеризуют разницу курсов инвалют по всем временным промежуткам. Та как расчеты из-за данного способа прогнозирования резко возрастают, чтобы решить эту задача воспользуемся специальным языком программирования. Метод расчетов построен так, что ожидаемый курс валют с 95% надежностью не должен выходить за границы прогнозов.

Сведения по прогнозам курсов валют представлены в четвертой таблице. Как показывает полученный интервальный прогноз, доход по доллару США под конец февраля может находится на уровне -4,24 % до 6,67 %.

Не забудьте посмотреть на диапазон колебаний в доходности. Потому что это значение считается возможной волатильностью валют, которая рассчитана по результатам прошлых торгов. Как видно по интервальным прогнозам, самая низкая волатильность может быть по австралийскому доллару, его диапазон колебаний составил 9,30%. Самая высокая волатильность может быть у фунта стерлингов, его диапазон колебаний достиг 11,58%.

Таблица № 4 «Ожидаемая доходность на конец февраля 2021 г.»

Прогноз по доллару США

Как видно по нашему прогнозу, доллар США в конце января должен был торговаться по курсу 71,0094 руб. и не выше 78,0474 руб. Согласно официальным данным, американский доллар торговался по курсу 76,2527 руб.., оказавшись за границами прогноза.

По валюте отмечался локальный максимум 30 января, курс находился на уровне 76,2527 руб. Локальный минимум зафиксировали 21 января, доллар стоил 73,355 руб.

В январе доллар США вырос с 73,8757 руб. до 76,2527 руб. или на 3,22 %. По регрессионному анализу динамики курса валюты, в январе тренд описывался такой формулой: Y = 78,9224 руб. -0,2083 руб. * t

Доллар США обычно каждый день снижался на 15,3 коп. Поэтому по валюте наблюдалось повышение. Коэффициент детерминации формулы тренда объясняет 49,04% движения доллара, то есть сила тренда считается слабой. Коэффициент считается значимым, так как значение коэффициента составило 0,00.

Будет ли наблюдаться повышательный тренд в феврале? Динамика ежемесячного курса валют на протяжении 20 лет говорит о том, что в феврале фактор сезонности приводит к подорожанию доллара в среднем на 1,67%. В целом за все 20 лет этот фактор в 66,6% влиял на рост курса доллара США, а в 33,40% приводил к его сокращению.

Определим, какой курс ждет доллар США в конце февраля и по каждому торговому дню текущего месяца. Чтобы спрогнозировать ожидаемый рост или падение валюты, прибегнем к статистике с 1999 года по 2020 год. Прогноз, рассчитанный с использованием специального языка программирования, размещен в третьей таблице. Как показывает точечный прогноз, доллар США 27 февраля может торговаться по 77,1801 руб. Как показывает интервальный прогноз, нижняя граница курса доллара составит 73,0177 руб., а верхняя – 81,3425 руб.

2 февраля по точечному прогнозу доллар США составлял 76,2784 руб., нижняя граница курса доллара составит 75,4728 руб., а верхняя – 77,0839 руб. Можно увидеть, что интервал прогноза расширяется на фоне роста периода прогноза, неопределенностей и рисков: для 2 февраля он равен 1,6111 руб., а для 27.02.2021 г. – 8,3248 руб.

Таблица № 5 «Прогноз по курсу доллара США на февраль 2021 г.»

Прогноз по курсу евро

Как видно по графику, евро в конце января должен был должен был быть не ниже 87,4543 руб. и не выше – 95,4555 руб. Согласно официальным данным, евро торговался по курсу 92,2963 руб.., оказавшись в рамках прогноза.

По валюте отмечался локальный максимум 30 января, курс находился на уровне 92,2963 руб. Локальный минимум зафиксировали 22 января, доллар стоил 88,9677 руб.

В январе евро вырос с 90,6824 руб. до 92,2963 руб. или на 1,78%. По регрессионному анализу динамики курса валюты, в январе тренд описывался такой формулой: Y = 89,0963 руб. + 0,1575 руб. * t

Евро обычно каждый день снижался на 15,7 коп. Поэтому по валюте наблюдалось повышение. Коэффициент детерминации формулы тренда объясняет 38,5 % движения доллара, то есть сила тренда считается слабой. Коэффициент считается значимым, так как значение коэффициента составило 0,00.

Будет ли наблюдаться повышательный тренд в феврале? Динамика ежемесячного курса валют на протяжении 20 лет говорит о том, что в феврале фактор сезонности приводит к подорожанию евро в среднем на 1,25%. В целом за все 20 лет этот фактор в 68,3% влиял на рост курса евро, а в 31,7% приводил к его сокращению.

Определим, какой курс ждет евро в конце февраля и по каждому торговому дню текущего месяца. Чтобы спрогнозировать ожидаемый рост или падение валюты, прибегнем к статистике с 1999 года по 2020 год. Прогноз, рассчитанный с использованием специального языка программирования, размещен в третьей таблице. Как показывает точечный прогноз, евро 27 февраля может торговаться по 93,4368 руб. В соответствии с более надежным интервальным прогнозом на эту же дату нижняя граница курса евро будет равна 88,7408 руб., а верхняя – 98,1327 руб.

2 февраля по точечному прогнозу евро составлял 92,3535 руб., нижняя граница курса доллара составит 91,4226 руб., а верхняя – 93,2843 руб.. Можно увидеть, что интервал прогноза расширяется на фоне роста периода прогноза, неопределенностей и рисков: для 02.02.2021 г. равен 1,8617 руб., а для 27.02.2021 г. – 9,3919 руб.

Таблица № 6 «Прогноз по курсу евро на февраль 2021 г.»

Прогноз по курсу иены

Судя по графику, курс иены в конце января должен был быть не ниже 68,3278 руб. и не выше 75,5238 руб., официальный курс иены составил 72,8784 руб., то есть в рамках прогноза. Локального максимума курс валюты достиг 29 января, когда он равнялся 73,0375 руб., а локального минимума иена достигла 21 января, когда ее курс равнялся 70,7002 руб.

В январе курс иены вырос с 71,4915 руб. до 72,8784 руб. или на 1,94 %. Регрессионный анализ динамики курса иены показывает, что тренд может быть описан следующей формулой:Y = 70,4956 руб. + 0,1414 руб. * t

Курс иены в среднем ежедневно рос на 14,1 коп. Согласно уравнению, по иене в январе наблюдался повышательный тренд. Коэффициент детерминации объясняет 57,5 % динамики курса валюты, тренд можно считать средним. Значимость коэффициента регрессии в этом уравнении оказалась равна 0,00, то есть данный коэффициент можно считать статистически значимым.

Сохранится ли тренд в феврале? Анализ динамики ежемесячных курсов валюты за последние 20 лет свидетельствует о том, что в феврале сезонный фактор способствует росту на 1,21 %. Причем, в целом за 20 лет сезонный фактор в феврале в 58,1% случаях приводил к росту, а в 41,9 % случаях к снижению.

Как показывает точечный прогноз, курс иены 27 февраля составит 73,4340 руб. По интервальному прогнозу нижняя граница курса иены составит 69,4252 руб., а верхняя – 77,4427 руб.

2 февраля, согласно точечному прогнозу, курс составит 72,9426 руб; согласно интервальному прогнозу нижняя граница курса иены будет равна 72,0330 руб., верхняя – 73,8522 руб. По мере роста прогнозируемого периода в связи с ростом неопределенности существенно расширяется интервал прогноза. Диапазон интервального прогноза для 02.02.2021 г. равен 1,8192 руб., а для 27 февраля 2021 г. – 8,0175 руб.

Таблица № 7 «Прогноз по курсу йены на февраль 2021 г.»

Прогноз по курсу фунта стерлингов

Судя по графику, курс фунта стерлингов в конце января должен был быть не ниже 95,379 руб. и не выше 105,5448 руб. Официальный курс составил 104,2832 руб., то есть оказался в рамках прогноза. Локального максимума фунт достиг 30 января, когда он равнялся 104,2832 руб., локального минимума фунт достиг 19 января, когда равнялся 100,1453 руб.

В январе курс фунта стерлингов вырос с 100,0425 руб. до 104,2832 руб. или на 4,24 %. Регрессионный анализ динамики курса фунта показывает, что его тренд описывается следующей формулой: Y = 99,3223 руб. + 0,2747 руб. * t

Курс фунта стерлингов в среднем ежедневно рос на 27,47 коп. По фунту в январе наблюдался повышательный тренд. Коэффициент детерминации уравнения тренда объясняет 71,0 % динамики курса валюты, тренд сильный. Значимость коэффициента регрессии составила 0,00, то есть коэффициент значимый.

Сохранится ли тренд в феврале? Динамика валюты за 20 лет говорит о том, что курс фунта в этом месяце из-за сезонного фактора в среднем обычно рос на 1,05 %. За 20 лет в феврале в 76,8% случаях курс британской валюты рос, а в 23,2 % случаях сокращался.

Согласно точечному прогнозу, курс фунта стерлингов 27 февраля составит 104,8543 руб., в соответствии с интервальным прогнозом нижняя граница его курса составит 98,8139 руб., а верхняя – 110,8946 руб. По мере роста прогнозируемого периода существенно расширяется интервал прогноза. Диапазон интервального прогноза для 2 февраля 2021 г. равен 2,3698 руб., а для 27 февраля 2021 г. – 12,0807 руб.

Таблица № 8 «Прогноз по курсу фунта стерлингов на февраль 2021 г.»

Прогноз по курсу швейцарского франка

Судя по графику, курс швейцарского франка в конце января должен был быть не ниже 80,3536 руб. и не выше 87,9001 руб. Официальный курс составил 85,7254 руб., то есть в рамках прогноза. Локального максимума валюта достигла 30 января, когда она равнялась 85,7254 руб., локального минимума валюта достигла 22 января, когда ее курс равнялся 82,521 руб.

В января швейцарский франк вырос с 83,5131 руб. до 85,7254 руб. или на 2,65 %. Регрессионный анализ динамики курса франка показывает, что тренд в январе может быть описан такой формулой: Y = 82,3957 руб. + 0,1741 руб. * t

В январе курс швейцарского франка в среднем ежедневно рос на 17,4 коп. По этой валюте в прошлом месяце наблюдался повышательный тренд. Коэффициент детерминации уравнения тренда объясняет 50,3 % динамики курса валюты, то есть этот тренд можно считать средним. Значимость коэффициента составила 0,00, он значимый.

Каким будет тренд в феврале? Как показывают данные за 20 лет, что курс франка в этом месяце из-за сезонного фактора в среднем обычно рос на 1,57 %. В целом за весь период сезонный фактор в феврале в 61,2 % случаях приводил к росту франка, а в 38,8 % приводил к его снижению.

Согласно точечному прогнозу, курс франка 27 февраля составит 86,6342 руб., а в соответствии с интервальным прогнозом нижняя граница курса франка составит 82,2754 руб., а верхняя – 90,993 руб. По мере роста прогнозируемого периода существенно расширяется интервал прогноза. Так, диапазон интервального прогноза для 2 февраля 2021 г. равен 1,7645 руб., а для 27 февраля 2021 г. – 8,7176 руб.

Таблица № 9 «Прогноз по курсу швейцарского франка на февраль 2021 г.»

Прогноз по курсу канадского доллара

Судя по графику, курс канадского доллара в конце января должен был быть не ниже 55,8323 руб. и не выше 60,7283 руб. Официальный курс оказался равен 59,3083 руб., то есть в рамках прогноза. Локального максимума валюта достигла 29 января, когда она достигла 59,3159 руб. Локального минимума валюта достигла 14.01.2021 г., когда ее курс равнялся 57,7765 руб.

В январе курс канадского доллара вырос с 57,7289 руб. до 59,3083 руб. или на 2,74 %. Регрессионный анализ динамики курса канадского доллара показывает, что тренд может быть описан следующей формулой: Y = 57,6651 руб. + 0,0974 руб. * t

Курс канадского доллара в среднем ежедневно рос на 9,7 коп. По этой валюте в прошлом месяце наблюдался повышательный тренд. Коэффициент детерминации уравнения тренда объясняется 56,1 % динамики курса валюты, тренд считается средним. Значимость коэффициента составила 0,00, то есть коэффициент можно считать статистически значимым.

Сохранится ли этот тренд в феврале? По статистике за 20 лет курс канадского доллара в феврале из-за сезонного фактора в среднем обычно рос на 0,63 %. В целом за 20 лет сезонный фактор в 74,0 % случаях приводил к росту курса канадского доллара, а в 26,0 % влиял на понижение.

27 февраля, согласно точечному прогнозу, курс канадского доллара будет равен 60,1161 руб. В соответствии с интервальным прогнозом его нижняя граница составит 57,2886 руб., а верхняя – 62,9435 руб. По мере роста прогнозируемого периода существенно расширяется интервал прогноза. Так, диапазон интервального прогноза для 2 февраля 2021 г. равен 1,1146 руб., а для 27 февраля 2021 г. – 5,6549 руб.

Таблица № 10 «Прогноз по курсу канадского доллара на февраль 2021 г.»

Прогноз по курсу австралийского доллара

Судя по графику, курс австралийского доллара в конце января должен был быть не ниже 54,6145 руб. и не выше 59,2482 руб. Фактический официальный курс оказался равен 58,3333 руб., то есть в рамках прогноза. Локального максимума валюта достигла 30 января, когда он равнялся 58,3333 руб., локального минимума валюта достигла 21 января, когда ее курс равнялся 56,7401 руб.

В январе курс австралийского доллара вырос с 56,5223 руб. до 58,3333 руб. или на 3,20 %. Регрессионный анализ динамики курса валюты показывает, что тренд описывается следующей формулой: Y = 56,7577 руб. + 0,0815 руб. * t

Курс австралийского доллара в среднем ежедневно рос на 8,1 коп. По этой валюте в прошлом месяце наблюдалась повышательная тенденция. Коэффициент детерминации уравнения объясняется 44,1% динамики курса валюты, тренд считается слабым. Значимость коэффициента составила 0,01, то есть коэффициент считается статистически значимым.

Сохранится ли этот тренд в феврале? Как показывает статистика, курс австралийского доллара из-за сезонного фактора в среднем обычно повышался на 1,49 %. За 20 лет в февралев 63,8 % случаях наблюдался рост курса австралийского доллара, а в 36,2 % случаях отмечался понижательный тренд.

27 февраля, согласно точечному прогнозу, курс австралийского доллара составит 58,7716 руб. Как показывает интервальный прогноз его нижняя граница составит 56,0601 руб., а верхняя – 61,4830 руб. По мере роста прогнозируемого периода существенно расширяется интервал прогноза. Поэтому диапазон интервального прогноза для 2 февраля 2021 г. составит 1,0819 руб., а для 27 февраля 2021 г. – 5,4229 руб.

Таблица № 11 «Прогноз по курсу австралийского доллара на февраль 2021 г.»

Евро/доллар

Курс евро/доллар продолжает снижаться, котировки опустились ниже ключевой поддержки 1.2000 и достигли отметки 1.1960.

Данные недельных заявок на пособие по безработице показали ещё один позитивный сюрприз в отношении рынка труда США. Количество новых заявок снизилось третью неделю подряд в конце января. Тренд становится все более очевидным, темп увольнений снова замедляется. Согласно опросам ISM и докладу ADP, найм вырос в январе сильнее ожиданий. Сегодняшний отчёт по занятости вне сельского хозяйства, вероятно, ещё раз укажет на то, что худшее для рынка труда уже позади. Согласно консенсус-прогнозу, участники рынка ожидают увидеть прирост на 60000 новых рабочих мест в январе. Этот показатель не покроет дефицит в 9.84 миллиона мест с февраля прошлого года, но будет свидетельствовать неуклонное восстановление занятости.

Аналитики банка Nomura в долгосрочной перспективе остаются покупателями европейской валюты и рассчитывают нарастить свою позицию в феврале по более низкой цене. В банке отмечают, пока рынки акций восстанавливаются, а валютные рынки развивающихся рынков показывают сильные результаты, евро котируется ниже справедливой цены относительно доллара США. Эксперты Nomura рассчитывают на рост курса, когда темпы вакцинации в Еврозоне увеличатся. Целью банка остаётся уровень 1.2700 во втором-третьем квартале и 1.3000 – в четвёртом.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения курса фунт/доллар к уровням поддержки 1.1940, 1.1920 и 1.1900.

Фунт/доллар

Британская валюта резко выросла в цене против доллара США по итогам торгового дня в четверг. Котировки развернулись от двухнедельного минимума и достигли отметки 1.3665.

Банк Англии, как и ожидалось, оставил базовую процентную ставку и объём программы количественного смягчения без изменений. В сопроводительном заявлении центральный банк Великобритании подтвердил, что существующая позиция денежно-кредитной политики остаётся актуальной, и оптимистично оценил экономические перспективы. Согласно прогнозам, в течение 2021 года экономика страны быстро восстановится к докризисному уровню, а весной ожидается довольно резкое повышение инфляции к целевому показателю 2%. Центробанк также пояснил, что не намерен ужесточать денежно-кредитную политику, по крайней мере, до тех пор, пока не появятся чёткие доказательства устойчивого достижения целевого показателя инфляции.

Ключевым фактором роста фунта стало заявление британского регулятора, что банкам потребуется как минимум шесть месяцев для подготовки к введению отрицательных ставок. Таким образом, в ЦБ исключили возможность такого шага до осени 2021 года. Глава Банка Англии Эндрю Бейли отметил, что реальный уровень безработицы в стране выше, чем сообщалось ранее. По его оценкам, ВВП Великобритании в первом квартале упадёт на 4%, хотя предыдущие прогнозы предполагали рост. Тем не менее участники рынка предвидели подобное изменение оценки, поэтому восходящий тренд фунта не изменился.

В нашем прогнозе предполагаем рост курса фунт/доллар к ценовым значениям 1.3680, 1.3700 и 1.3730.

Золото

В четверг цена золота обрушилась ниже поддержки 1800 долларов за унцию впервые в текущем году и достигла отметки 1792 доллара.

Рост мировых фондовых рынков вызвал отток капитала из безопасных активов, которые не приносят прямого дохода. Риски, связанные с низкой инфляцией и высокими дефицитами бюджета пока не принимаются рынками в расчёт. Кроме того, другие активы, как например, криптовалюты, также снижают интерес к золоту. Ключевой поддержкой для драгоценного металла станет декабрьский минимум 1764 доллара за унцию, и вероятно, золото вскоре протестирует его.

По мнению аналитиков, спрос на золото в 2021 году будет постепенно восстанавливаться. Нельзя исключать закрытия некоторых месторождений золота из-за карантинных ограничений, но такой сценарий в целом маловероятен. Вероятно, производство может вернуться на уровень 2019 года. Политика Центробанков в этом году, скорее всего, останется прежней. Регуляторы продолжат покупать драгоценный металл для резервов своих стран.

Восстановление спроса на ювелирные украшения в этом году будет медленным, но уверенным. Хотя цена золота будет оставаться на высоком уровне, восстановление экономики, особенно во втором полугодии, приведёт к более быстрому росту спроса в Китае и Индии. Инвестиционный спрос на золото останется одним из главных факторов роста цен на золото в 2021 году, поскольку драгоценный металл будет и дальше рассматриваться инвесторами в качестве защитного актива во время кризиса. Согласно консенсус-прогнозу, стоимость золота будет колебаться в диапазоне от 1760 до 2120 долларов за унцию.

В нашем прогнозе ожидаем отката цены золота к отметкам 1795, 1800 и 1810 долларов.

Нефть

Нефть WTI достигла очередного максимума 56.25 долларов за баррель на совокупности ряда позитивных факторов – сокращении добычи странами ОПЕК в рамках компенсации квот за прошлый год и благодаря надеждам на восстановление спроса, которые озвучил мониторинговый комитет накануне. Решение Саудовской Аравии снизить в феврале-марте добычу нефти на миллион баррелей в сутки стало главным позитивным фактором для цен. Без этого решения мировые рынки не достигли бы текущих уровней, даже без изменений остальных базовых факторов.

По мнению экспертов Saxo Bank, фундаментальных причин для преодоления следующего рубежа у нефти нет, а текущий уровень цен довольно неустойчив. Нефтяному ралли больше способствует политика стран ОПЕК, которые сокращают добычу нефти, нежели восстановление спроса. Пока Саудовская Аравия готова платить за поддержание ценовой стабильности односторонним сокращением добычи, риск коррекции ограничен, но изменение позиции саудитов приведёт к обвалу рынков. Уже в ближайшее время цены могут снизиться, и текущий уровень является неустойчивым, особенно на краткосрочном горизонте.

В нашем прогнозе ожидаем разворота и снижения барреля нефти WTI к ценовым значениям 56, 55.75 и 55.50 долларов.

Криптовалюты

Биткойн торгуется около уровня 37200 долларов. Эфириум укрепился к отметке 1650 долларов, а XRP достигла ценового значения 42.3 цента. Общая капитализация рынка криптовалют составила 1.13 триллиона долларов.

На фоне ралли цены эфириума, размер средней комиссии за транзакцию в сети побил предыдущие рекорды и впервые превысил 23 доллара. В прошлый раз рекордный размер комиссии в сети эфириума был зафиксирован 11 января – 19 долларов за транзакцию. Текущие значения вдвое превышают максимальную комиссию за транзакцию во время бума DeFi летом 2020 года. Текущий рост комиссий коррелирует с ралли цены токена. С начала года цена эфира выросла более, чем в два раза. Ситуация с комиссиями также отражает растущий спрос на токены ERC-20, особенно на стейблкойны и криптоактивы протоколов DeFi.

Согласно последнему отчёту о тенденциях в индустрии блокчейна, подготовленному компанией Outlier Ventures, разработчики переключают своё внимание с конкурентов эфириума на приложения DeFi. В течение последнего года эфириум оставался наиболее активно разрабатываемым протоколом блокчейна, за ним следуют Cardano и Bitcoin. Четвёртое место после запуска основной сети в октябре 2020 года занял проект децентрализованного хранилища данных Filecoin. Хотя на некоторых новых платформах, например, Polkadot, Cosmos и Avalanche, наблюдается рост активности разработчиков, у многих конкурентов эфириума виден спад в разработке протоколов. При этом протоколы DeFi, демонстрировавшие активный рост в 2020 году, стали привлекать больше внимания разработчиков. DeFi был не единственным сектором роста активности разработчиков. Проекты, связанные с виртуальными мирами, предметами коллекционирования и играми также привлекали разработчиков блокчейна. При сборе данных для отчёта исследователи проанализировали репозитории Github проектов, куда разработчики отправляют обновления кода, улучшения и предложения. Эфириум по-прежнему остаётся самым активно разрабатываемым протоколом: активность его разработчиков на 14% выше, чем у Cardano, и почти вдвое выше биткойна по количеству внесения предложений на изменение кода.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены биткойна к уровням сопротивления 37300, 37500 и 37800 долларов. Эфириум может укрепиться к отметкам 1660, 1680 и 1700 долларов, а XRP достичь уровней 43, 44 и 45 центов.

Новости

В Австралии выйдет индекс активности в сфере услуг от AiG и данные розничных продаж. Глава Банка Австралии Филип Лоу выступит с речью. Австралийский Центробанк также опубликует свою позицию по денежно-кредитной политике. В Японии станут известны данные расходов домохозяйств и индексы опережающих и совпадающих индикаторов.

В Германии опубликуют объём производственных заказов, а во Франции – показатели импорта, экспорта и общий торговый баланс. В Швеции выйдут данные промышленного производства и новых заказов в обрабатывающем секторе. В Великобритании станет известен индекс цен на жильё Halifax. Глава Банка Англии Эндрю Бейли выступит с речью. В России выйдет индекс потребительских цен.

В США опубликуют большой блок данных рынка занятости, включая количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства, уровень безработицы, среднюю почасовую заработную плату и торговый баланс. В Канаде станут известны показатели импорта и экспорта, уровень безработицы, средняя почасовая заработная плата и показатель деловой активности Ivey. Компания Baker Hughes отчитается о количестве активных буровых установок за прошлую неделю в США и в мире.

Евро/доллар

Курс евро/доллар торгуется около отметки 1.2020.

В среду котировки протестировали ключевую поддержку 1.2000, не смогли пробить уровень и теперь консолидируются перед новой попыткой. Индекс деловой активности в сфере услуг за январь, как в Германии, так и в Еврозоне в целом, оставался ниже порогового значения 50 пунктов, что подчёркивает сложности, с которыми этот сектор сталкивается из-за пандемии. Согласно предварительным данным, в январе индекс потребительских цен в Еврозоне вырос на 0.9% в годовом выражении. Базовая инфляция укрепилась на 1.4%. Оба показателя оказались неожиданно сильными, хотя прирост можно объяснить изменениями в немецком налоговом законодательстве. Реальная потребительская инфляция в Еврозоне остаётся сниженной вопреки многочисленным усилиям ЕЦБ.

Данные ADP предполагают, что занятость в частном секторе США выросла в январе на 174 000, заметно выше консенсус-прогноза 70 000 и больше, чем пересмотренное значение в предыдущем месяце. Аналогичный результат можно увидеть в официальных цифрах по занятости в пятницу, и есть риск в сторону повышения консенсус-прогноза. Позитивный отчёт о количестве новых рабочих мест вне сельского хозяйства позволит котировкам пойти существенно ниже поддержки 1.2000. Заглядывая вперёд, можно предположить, что сокращение числа случаев коронавируса и постепенное открытие некоторых региональных экономик должно поддержать ускорение роста занятости в США весной и летом.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса евро/доллар к ценовым значениям 1.2000, 1.1975 и 1.1950.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар снизился к отметке 1.3640.

Котировки довольно сдержанно отреагировали на пересмотр в сторону повышения индекса деловой активности в сфере услуг Великобритании. Показатель был окончательно определён на уровне 39.5 пунктов. Однако, данные по-прежнему указывают на глубокую просадку доминирующего сектора услуг Великобритании, поэтому не смогли дать какого-либо значимого импульса паре фунт/доллар.

Тем не менее снижение котировок вряд ли будет длительным на фоне уменьшения шансов на снижение ставки Банком Англии в 2021 году. Следовательно, основное внимание сегодня будет приковано к заседанию британского Центробанка, которое будет играть ключевую роль в определении направления следующей фазы движения пары. Не исключено, что регулятор может увеличить объем покупки ценных бумаг на 50–100 миллиардов фунтов в рамках программы количественного смягчения. Очень важным будет тон сопутствующего комментария, особенно в части введения отрицательных ставок. Также не исключено, что Банк Англии снизит прогнозы роста экономики на первый квартал 2021 года и скорректирует инфляционные ожидания. Большие неожиданности здесь маловероятны, но шансов на снижение курса британской валюты больше, чем на его укрепление.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса фунт/доллар к уровням поддержки 1.3620, 1.3600 и 1.3575.

Золото

Цена золота консолидируется у отметки 1835 долларов за унцию после сильного падения в первой половине недели.

Драгоценные металлы резко снизились в среду после того, как Комиссия по торговле товарными фьючерсами США заявила, что будет более тщательно отслеживать биржевую торговлю серебром и золотом и ужесточать ограничения, чтобы избежать потенциальных манипуляций. Небольшой откат в среду рассматривается рыночными стратегами, как временный, благодаря укреплению доллара и росту доходности облигаций. Более высокие ставки и сильный доллар могут подорвать интерес к драгоценным металлам, которые не обеспечивают фиксированную доходность.

Оптимистичные инвесторы по-прежнему утверждают, что политика адаптации, направленная на ограничение экономического ущерба от пандемии, поможет поддержать цены на золото в долгосрочной перспективе. Американская экономика начала восстановление, о чем свидетельствуют данные по частному сектору от ADP. Отдельные данные в среду показали, что сфера услуг в США в январе росла быстрее остальных секторов. Индекс ISM вырос до 58.7 пунктов с 57.7 в предыдущем месяце. Если публикация NFP в пятницу будет такой же сильной, как предварительные данные ADP, доллар продолжит расти в цене, что приведёт к новому падению цен на золото.

В нашем прогнозе ожидаем коррекционного восстановления золота к уровням сопротивления 1840, 1845 и 1855 долларов за унцию.

Нефть

Нефть WTI выросла к ценовому значению 55.6 доллара за баррель. В среду котировки достигли сопротивления 56 долларов, но не смогли удержаться около вершины.

Новый этап соглашения ОПЕК, в рамках которого Саудовская Аравия снижает уровень добычи сырья на миллион баррелей в сутки, ожидаемо придал мощный импульс глобальному рынку. 3 февраля состоялось заседание мониторингового комитета ОПЕК. Основной итог заключается в новой оценке баланса на рынке нефти в течение всего 2021 года, который будет смещён в сторону дефицита предложения, даже при условии, что страны альянса будут восстанавливать добычу в течение апреля–июня.

Министры берут за основу два сценария развития рынка нефти на ближайшие месяцы. В первом глобальный спрос на нефть в 2021 году вырастет на 5.6 миллиона баррелей в сутки к уровню 2020 года, во втором – предполагается более медленное восстановление рынка нефти. Тем не менее оба прогноза показывают, что рынок нефти большую часть года будет пребывать в дефиците предложения, используя накопленные излишки запасов. Оба сценария предполагают, что страны ОПЕК+ будут увеличивать добычу нефти в соответствии с решением министерской встречи в течение апреля, мая и июня. После этого периода она останется неизменной. При этом допускается, что добыча нефти в Иране, Венесуэле и Ливии сохранится на уровне декабря 2020 года.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего роста нефти WTI к отметкам 55.8, 56 и 56.3 доллара за баррель.

Криптовалюты

Биткойн подрос в цене к уровню 37150 долларов. Эфириум достиг очередного исторического максимума на отметке 1640 долларов, а цена XRP укрепилась к ценовому значению 38.2 цента. Общая капитализация рынка криптовалют составила 1.1 триллиона долларов.

Рост эфириума к очередному рекорду произошёл на фоне относительно низких объёмов торгов. Капитализация актива превысила 180 миллиардов долларов, индекс доминирования вырос до 16.1%. Аналитики Glassnode отмечают, что поддержку эфириуму создают крупные держатели монеты. Дальнейший рост криптовалюты поддержит интерес институциональных инвесторов. Крупнейший банк Standard Chartered и поставщик финансовых услуг Northern Trust планируют запуск кастодиального сервиса с поддержкой двух крупнейших по капитализации криптовалют, что в теории означает, что есть спрос на оба актива. Однако, согласно распространённому мнению, крупные инвесторы интересуются исключительно биткойном. Напомним, 8 февраля 2021 года на Чикагской товарной бирже стартуют торги фьючерсами на эфириум. Это позволит получить больше информации о спросе институциональных инвесторов на вторую по капитализации криптовалюту.

Руководство площадки для торговли криптовалютами Coinbase выбрало биржевого оператора Nasdaq для запланированного прямого размещения акций класса A на фондовом рынке. 25 января на платформе Nasdaq Private Market акции Coinbase были представлены на вторичном рынке ценных бумаг, благодаря чему держатели этих акций получили возможность их реализовать. Цена акции составляет около 200 долларов. Учитывая, что было выпущено 254 миллиона акций, то предполагаемая оценка компании составляет более 50 миллиардов. Однако эта цифра слишком мала, если учесть, что на бирже FTX контракты на акции Coinbase торгуются по 277 долларов, а рыночная капитализация биржи оценивается в 70 миллиардов. И всё же, размещение акций Coinbase на Nasdaq само по себе станет для биржи большим достижением.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего роста биткойна к уровням 37300, 37500 и 37800 долларов. Эфириум может вырасти к отметкам 1650, 1680 и 1700 долларов. XRP, вероятно, снизится к поддержкам 38, 37 и 35 центов.

Новости

Национальный Банк Новой Зеландии представит прогноз активности, а Резервный Банк – индекс делового оптимизма. В Новой Зеландии также опубликуют данные разрешений на строительство. В Австралии выйдут данные импорта, экспорта и общий торговый баланс.

В Швейцарии опубликуют индекс доверия потребителей SECO. В Еврозоне станут известны данные розничных продаж. В Великобритании выйдет индекс активности в строительном секторе. В этот же день состоится заседание Банка Англии, после которого станет известно решение о процентной ставке и объёме покупок регулятором ценных бумаг. А также Банк Англии опубликует отчёт о денежно-кредитной политике. Глава британского Центробанка Эндрю Бейли выступит с речью. Банк России отчитается о международных резервах.

В США опубликуют число первичных и повторных заявок на пособия по безработице, затраты на единицу рабочей силы и данные производственных заказов. Управление энергетической информацией отчитается о запасах природного газа в США за прошлую неделю.