Прогноз

Евро/доллар

Во вторник курс евро/доллар снизился к уровню поддержки 1.1865.

Единая валюта находится под давлением из-за роста опасений по поводу коронавируса в Европе. Вчера в Германии объявили строгую изоляцию перед Пасхой и продлили другие меры до 18 апреля. Италия и бо́льшая часть Франции также находятся под ограничениями, что задерживает восстановление экономики региона. Курс пары евро/доллар отступил более, чем на 100 пунктов от максимума прошлой недели и вплотную приблизился к минимальному значению с ноября прошлого года.

Экономисты Danske Bank продолжают рассматривать апрель как поворотный момент с точки зрения преодоления глобального кризиса и возможности избежать новых ограничений осенью. Учитывая уверенный рост, США выйдут на докризисный уровень роста ВВП уже в третьем квартале этого года, а в Еврозоне и Японии это займёт существенно больше времени. Экономика США будет значительно опережать другие регионы в 2021 году из-за решительной политической поддержки и более быстрому развёртыванию вакцинации. В банке повысили ожидания роста американской экономики до 7.5% в текущем 2021 году, это почти вдвое выше предыдущей оценки. Аналитики ожидают, что ФРС позволит инфляции расти без компенсации за счёт преждевременного ужесточения денежно-кредитной политики, и прогнозируют, что базовый индекс потребительских цен приблизится к 2% к концу 2022 года. В Еврозоне после пика на 1.6% в четвёртом квартале 2021 года базовая инфляция снизится и составит всего около 1% в 2022.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения курса евро/доллар к отметкам 1.1840, 1.1820 и 1.1800.

Фунт/доллар

Британская валюта опустилась против доллара к месячному минимуму 1.3755.

Разнонаправленные данные рынка труда, опубликованные во вторник, не смогли поддержать фунт, который быстро теряет свои позиции. Уровень безработицы в Великобритании снизился до 5%, но средняя заработная плата увеличилась на 4.8%, хотя ожидался более существенный прирост. Данные относятся к январю, когда ограничения для бизнеса были серьёзнее, поэтому можно ожидать укрепления показателей в следующем месяце. В то же время участники рынка уже оценивают новые ограничения, которые несомненно вызовут повторное падение всех экономических индикаторов, в том числе и в Великобритании.

Тем временем в США продолжается улучшение краткосрочных перспектив. Глава ФРС Джером Пауэлл заявил комитету палаты представителей по финансовым услугам, что экономическое восстановление далеко от завершения, хотя ситуация сейчас намного улучшилась. Индикаторы экономической активности и занятости в последнее время существенно выросли. При этом уровень безработицы составляет 6.2% и подразумевает неполное использование ресурсов на рынке труда, поскольку доля экономически активного населения остаётся заметно ниже докризисных показателей. Пауэлл традиционно отметил, что ФРС продолжит поддерживать экономику так долго, как потребуется, используя при этом все доступные инструменты. В результате выступления спрос на американскую валюту вырос, особенно против рисковых активов.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса фунт/доллар к ценовым значениям 1.3740, 1.3720 и 1.3700.

Золото

Цена золота снизилась к отметке 1727 долларов за унцию. Котировки не смогли преодолеть сильный уровень сопротивления 1740 и возобновили фазу снижения.

Доллар США получил поддержку от выступления председателя ФРС Джерома Пауэлла и главы министерства финансов Джанет Йеллен. На прошлой неделе Центробанк США подтвердил свои обязательства в отношении курса денежно-кредитной политики, несмотря на ожидаемое инфляционное давление. Показатели инфляции, вероятно, будут определяющими на рынках в ближайшие месяцы, особенно, с учётом высокой неопределённости экономического роста.

Рынок золота продолжит испытывать трудности в краткосрочной перспективе, поскольку инвесторы приспосабливаются к повышению процентных ставок. Однако, драгоценный металл останется важным элементом инвестиционного портфеля до конца 2021 года и далее. Поскольку экономика США ожидает устойчивого восстановления, неудивительно, что доходность облигаций резко растёт. В текущих экономических условиях доходность 10-летних облигаций может увеличиться до 2%, что, впрочем, является чрезвычайно низким уровнем по историческим меркам и остаётся положительным моментом для золота.

Драгоценный металл также сохраняет привлекательность в качестве актива-убежища, поскольку геополитическая напряжённость может вырасти в ближайшее время. В частности, на прошлой неделе США обострили отношения с Россией и Китаем. Текущая политическая среда создаст некоторое повышательное давление на актив-убежище в течение года.

В нашем прогнозе предполагаем восстановление цены золота к отметкам 1730, 1735 и 1740 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Нефтяные рынки продолжают падать. Во вторник цена нефти WTI достигла поддержки 57.7 доллара за баррель.

Опасения инвесторов по поводу нефтяного спроса связаны с ужесточением ограничений из-за коронавируса в Европе, что может сдержать восстановление экономики региона. Тем не менее аналитики пока называют коррекцию локальной и не ждут обвала цен ниже 55 долларов за баррель на фоне действий стран ОПЕК+.

Международное энергетическое агентство в среднесрочном докладе по рынку нефти, опубликованном в начале недели, скептично и прохладно отнеслось к мнению, что рынок вошёл в стадию долгого и устойчивого роста цен. Причиной перегретости рынка эксперты единодушно называют политику ОПЕК+ по причине отказа от плана ослабить ограничения добычи. Вместо этого картель ещё больше сократил производство сырья. На фоне дефицита предложения нефть дорожала всё это время. От действий ОПЕК+ котировки будут зависеть и дальше. Ближайшая встреча стран альянса, где будут определяться уровни добычи на май, состоится уже 1 апреля. Если в течение всего второго квартала ОПЕК+ будет придерживаться стратегии усиленного сокращения добычи, то на рынке может образоваться большой дефицит. Этого будет достаточно для того, чтобы цены выросли и к 70 долларам за баррель. Большинство экспертов сходятся во мнении, что глубокой просадки цен на фоне дефицита не будет.

В нашем прогнозе предполагаем снижение цены нефти WTI к поддержкам 57.5, 57.3 и 57 долларов за баррель.

Криптовалюты

Криптовалютные активы снова корректируются в цене. Биткойн опустился к отметке 55600 долларов. Эфириум снизился к уровню 1720 долларов, а XRP – к ценовому значению 56 центов. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 1.7 триллиона долларов.

Утром во вторник курс биткойна снижался до 53000 долларов, что привело к масштабной ликвидации маржинальных позиций трейдеров. Всего было закрыто ордеров на 1.65 миллиарда долларов. По данным аналитического портала Bybt, длинных позиций было закрыто на полтора миллиарда. Трейдеры, открывавшие ордера на продажу, потеряли лишь 165 миллионов. Если считать по активам, то по биткойну было ликвидировано на 880 миллионов долларов позиций на покупку и на сто миллионов на продажу. На втором месте оказался эфириум, а на третьем – криптовалюта кардано. Отметим, что вчерашний день стал далеко не рекордным по объёму ликвидаций. Всего неделю назад, 14 марта, объём закрытых позиций при падении рынка превысил 2 миллиарда долларов.

По данным управляющей цифровыми активами компании CoinShares, на прошлой неделе институциональные инвесторы заметно снизили вложения в криптовалюту – до 99 миллионов долларов. Ещё неделей ранее показатель был заметно выше и составлял 242 миллиона. При этом спрос снизился именно со стороны американских компаний, европейские и канадские фирмы продолжили покупки криптовалют. Несмотря на снижение темпов притока инвестиций, общий объём цифровых активов институциональных инвесторов в криптовалютных фондах достиг уже 57 миллиардов. Из вложенных на прошлой неделе средств почти 95% было инвестировано в продукты на биткойн и эфириум. Интерес к фондам на Bitcoin Cash, Ripple и Binance Coin оказался крайне низким.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены биткойна к отметкам 55300, 55000 и 54500 долларов. Эфириум может снизиться к уровням 1700, 1680 и 1660, а XRP – к ценовым значениям 55, 54 и 52 цента.

Новости

В Новой Зеландии опубликуют данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. В Австралии выйдут индексы PMI в сфере услуг и в секторе обрабатывающей промышленности. В среду состоится заседание комитета по кредитно-денежной политике Банка Японии, станет известно решение регулятора о процентной ставке. А также в Японии опубликуют индекс PMI Jibun Bank в производстве.

В Великобритании выйдут показатели инфляции за февраль, включая базовый и основной индексы потребительских цен, индекс цен производителей и индикатор розничных цен. В этот же день пройдёт заседание ЕЦБ, напрямую не связанное с вопросами монетарной политики. Во Франции, Германии, Еврозоне и Великобритании опубликуют показатели деловой активности в производственном секторе и в сфере услуг. В Еврозоне также станет известен уровень доверия потребителей.

В США выйдет индекс ипотечного кредитования МВА, данные заказов на товары длительного пользования и показатель деловой активности в производственном секторе. Глава ФРС Джером Пауэлл выступит в Конгрессе. Управление энергетической информацией отчитается о запасах коммерческой нефти в США за прошлую неделю.

Евро/доллар

В начале новой недели курс евро/доллар вырос в цене к уровню поддержки 1.1940.

В ежемесячном отчёте Бундесбанка сказано, что экономика Германии, вероятно, сократится высокими темпами в первом квартале года из-за ограничений коронавируса. Меры сдерживания пандемии в текущей четверти, в среднем, более строгие, чем в предыдущей. Следовательно, экономический рост в этот период резко сократится, особенно в сфере услуг.

Глава европейского Центробанка Кристин Лагард отметила, что неопределённость в отношении прогнозов инфляции и краткосрочных экономических перспектив остаётся высокой. Существует риск, что пересмотр ставок доходности по долгосрочным облигациям может оказаться несовместимым с компенсацией негативного шока для экономики региона. В ЕЦБ готовы при необходимости скорректировать все инструменты, чтобы обеспечить устойчивое движение инфляции к поставленной цели.

В Citibank комментируют краткосрочную перспективу для пары евро/доллар и отмечают, что риски остаются смещёнными в сторону снижения. Мягкая позиция ФРС, переход к акциям стоимости, и благоприятные события на политическом и налогово-бюджетном фронте поддержат спрос на единую валюту, в то время как отставание от мирового роста доходностей, медленный прогресс вакцинации и новые меры блокировки указывают на слабость евро. В банке прогнозируют падение котировок в среднесрочной перспективе в область 1.1700.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса евро/доллар к отметкам 1.1920, 1.1900 и 1.1860.

Фунт/доллар

Британская валюта укрепилась против доллара США к отметке 1.3865.

Этап разблокировки экономики Великобритании был перенесён из-за опасений третьей волны коронавируса. Более того, премьер-министр страны Борис Джонсон намерен сохранить ограничения с некоторыми послаблениями до октября следующего года. В качестве альтернативы канцлер Великобритании Риши Сунак выступает за отсрочку решения по британскому налогу с продаж онлайн, но этого вряд ли будет достаточно для оживления экономики. Следует отметить, что успех вакцинации в стране и заявление Банка Англии об уверенности в стабильном восстановлении инфляции, несмотря на рекордный долг, могут ограничить потери фунта.

Решение британского регулятора на прошлой неделе оставить процентные ставки без изменений было ожидаемым. Возможно, Банк Англии не слишком обеспокоен ни ростом доходности облигаций, ни заметным увеличением ожиданий повышения ставок. Экономические перспективы на оставшуюся часть этого года во многом зависят от скорости вакцинации, а также от появления новых штаммов вируса, которые могут потребовать введения более продолжительных ограничений.

Между тем истечение срока действия снижения НДС для предприятий гостиничного бизнеса должно привести к росту инфляции в апреле, хотя общий уровень потребительских цен останется ниже целевого уровня 2%, установленного Банком Англии на следующих два года. Отсутствие значительного инфляционного давления даст возможность для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, если это необходимо для поддержки экономики. Мягкая монетарная политика, вероятно, приведёт к сохранению учётной ставки Банка Англии на текущем уровне с увеличением объёма количественного смягчения позже в этом году.

В нашем прогнозе предполагаем рост курса фунт/доллар к отметкам 1.3880, 1.3900 и 1.3925.

Золото

С прошлой недели золото торгуется в узком диапазоне у отметки 1740 долларов за унцию.

Курс доллара остаётся устойчивым, а доходность 10-летних казначейских облигаций держится на самом высоком уровне более чем за год, оказывая давление на драгоценный металл. Председатель ФРС Джером Пауэлл повторил, что Центробанк будет продолжать оказывать помощь экономике столько, сколько потребуется, поскольку восстановление ещё далеко от завершения. Президент ФРС Ричмонда Томас Баркин заявил в воскресенье, что пока нет признаков нежелательного инфляционного давления. Стоимость золота упала примерно на 8% в этом году, поскольку инвесторы переключаются из убежищ в более рискованные активы, сохраняя некоторый интерес к активу в качестве хеджирования от инфляции.

В Credit Suisse также отмечают, что золото остаётся уязвимым к росту доходности казначейских облигаций США и отскоку доллара. Драгоценный металл теряет импульс по мере роста оптимизма экономического роста. Более того, быстрый прогресс в вакцинации и дополнительные фискальные стимулы повысили аппетит к риску. На этом фоне инвесторы в золото занимают осторожную позицию, что приводит к более резкому оттоку капитала из биржевых фондов. В данный момент котировки находятся у сильного сопротивления и могут опуститься ниже ключевого уровня 1700 долларов в ближайшее время.

В нашем прогнозе предполагаем снижение цены золота к отметкам 1735, 1730 и 1720 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Цены на нефть немного подросли в начале новой торговой недели. Баррель сорта WTI достиг отметки 61.5 доллара.

По данным еженедельного отчёта Baker Hughes, количество активных нефтедобывающих платформ в США за прошлую неделю выросло на девять до 318 единиц. Это говорит об активном восстановлении нефтяной добычи в США. Риск нового обвала цен ниже 60 за баррель может снова вызвать острые дискуссии среди стран-участниц ОПЕК+ насчёт сокращения добычи. Поэтому вплоть до начала апреля нефтяной рынок будет максимально волатильным.

Тем временем министерство энергетики Саудовской Аравии поручило государственной компании Saudi Aramco проработать вопрос об увеличении свободных добывающих мощностей ещё на миллион баррелей в сутки, поскольку ожидает, что действующих мощностей в мире может не хватить для обеспечения растущего спроса. В компании заверили, что дополнительный миллион баррелей не будет выброшен на рынок в одночасье, это будет происходить постепенно. Саудовская Аравия весьма оптимистична в отношении роста спроса на нефть. В Китае спрос уже выше докризисного уровня, Азия в целом почти его восстановила. Европа и США пока отстают. Но программы вакцинации по мере их развёртывания будут улучшать ситуацию по всему миру. В компании не исключили также нехватки предложения, поскольку инвестиции по отрасли в 2020 году сильно сократились.

В нашем прогнозе предполагаем рост цены нефти WTI к сопротивлениям 61.8, 62 и 62.5 доллара за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна снизилась к поддержке 56700 долларов. Эфириум опустился к отметке 1780 долларов, а цена XRP выросла к 59 центам. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 1.78 триллиона долларов.

Председатель ФРС США Джером Пауэлл считает, что биткойн из-за высокой волатильности не заменит доллар, но может стать заменителем золота. По его мнению, биткойну не хватает многих важных элементов, которые могли бы сделать его полезной валютой. Прежде всего, биткойн и другие криптоактивы очень изменчивы и нестабильны, поэтому их рискованно рассматривать в качестве средства сбережения. К тому же транзакции с криптоактивами больше похожи на спекуляции, поскольку криптовалюты ничем не обеспечены. По словам Пауэлла, цифровые валюты скорее могут стать заменителем золота, но не доллара США. При этом глава ФРС назвал стейблкойны усовершенствованной версией криптовалют, поскольку стабильные токены привязаны к фиатным валютам, что обеспечивает их относительную надёжность. Председатель ФРС признал, что стейблкойны могут сыграть важную роль при разработке соответствующего регулирования. Однако, они не смогут заложить прочный фундамент для создания новой международной денежной системы.

Капитализация рынка стейблкойнов продолжает расти, и USDC остаётся одной из быстрорастущих криптовалют, привязанных к доллару США. Сейчас в обращении находятся токены USDC на 10.3 миллиарда долларов. Доля Tether на рынке сокращается — сейчас он занимает 69.55% рынка. При этом USDC сейчас занимает 17.05% рынка, тогда как в начале года его доля составляла около 14%. Также растут доли и других стейблкойнов. Общая капитализация рынка стабильных криптовалют вплотную приблизилась к 60 миллиардам долларов. Ранее сообщалось, что в блокчейне эфириума циркулирует примерно 70% от общего объёма стабильных криптовалют. Также популярна сеть Tron, где обращается 26.6% стейблкойнов.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены биткойна к уровням сопротивления 57000, 57200 и 57500 долларов. Эфириум может укрепиться к отметкам 1800, 1820 и 1830 долларов, а XRP – к ценовым значениям 60, 61 и 62 цента.

Новости

В Новой Зеландии опубликуют исследование потребительских настроений Westpac.

В Великобритании выйдет уровень безработицы ILO за три месяца, число заявок на пособия по безработице и средняя заработная плата. В Италии станут известны данные промышленных продаж. Глава Банка Англии Эндрю Бейли и представитель Комитета по монетарной политике Джон Канлифф выступят с заявлениями.

В США опубликуют индекс розничных продаж Redbook, баланс счёта текущих операций, данные продаж новых домов и показатель деловой активности в производственном секторе Ричмонда. Глава ФРС Джером Пауэлл выступит в Конгрессе. Заместитель Управляющего Банка Канады Тони Гравель также выступит с речью. Американский нефтяной институт отчитается о запасах нефти за прошлую неделю.

Евро/доллар

Курс евро/доллар открыл новую торговую неделю на уровне поддержки 1.1900.

Последняя волна распродаж была вызвана новостями, согласно которым ФРС не будет расширять правила дополнительного кредитного плеча, введённые в период пандемии. Эти правила позволили банкам хранить казначейские облигации и депозиты с облегчёнными требованиями к капиталу. Срок действия исключения истекает в конце месяца, и банки теперь сталкиваются с необходимостью либо сократить свои запасы казначейских ценных бумаг, либо привлечь дополнительный капитал в отношении этих активов. Рынок отреагировал ростом доходности государственных облигаций США с минимальных значений, а американские акции упали в среднем на 0,3% за день.

Из европейских стран продолжают поступать новости о третьей волне пандемии. Различные аналитические компании снизили свои прогнозы восстановления экономики Франции в 2021 году. Аналогичная ситуация прогнозируется и в Германии. Аналитики из Danske Bank считают, что риск роста пары сокращается, поскольку ФРС в конце концов сконцентрируется на экономическом восстановлении и начнёт говорить о сокращении количественного смягчения и о повышении ставок. В банке немного снизили прогнозы курса евро/доллар, чтобы учесть высокую вероятность очень сильного восстановления США по отношению к Еврозоне. Сейчас аналитики ожидают падения пары к отметке 1.1700 в течение полугода и к 1.1500 через 12 месяцев.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса евро/доллар к поддержкам 1.1875, 1.1850 и 1.1830.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар снизился к поддержке 1.1860 в конце прошлой торговой недели.

Британская валюта остаётся под давлением, хотя явного нисходящего тренда пока не просматривается. Согласно аналитикам Danske Bank, фунт продолжит выигрывать от более быстрой вакцинации. В то же время мировое отношение к риску может ударить по британской валюте, как случилось несколько недель назад. Проблематика Брекзита сейчас отошла на второй план, хотя ЕС и Великобритания по-прежнему борются из-за протокола по Северной Ирландии и ведут переговоры о сотрудничестве по финансовым услугам. В банке предполагают, что фунт может ещё укрепиться в этом году, но также отмечают, что много позитивных моментов уже включены в цену.

Последние макроэкономические данные Великобритании были довольно слабыми, поэтому шансы на дальнейший уверенный рост курса фунт/доллар невелики. В глобальной перспективе британская валюта всё ещё остаётся перекупленной, поэтому изменение фундаментального фона с позитивного на негативный может вызвать разворот на рынке. С течением времени перспективы фунта ещё больше будут зависеть от ожиданий действий Банка Англии и от возможных изменений в денежно-кредитной политике.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса фунт/доллар к ценовым значениям 1.1830, 1.1800 и 1.1775.

Золото

Золото торгуется у отметки 1745 долларов за унцию.

Коррекция доходности 10-летних казначейских облигаций США и рост индекса доллара обеспечили небольшой подъём цены, но котировки и ранее находили сопротивление в этой области. Пока не похоже, что золото получило существенный импульс для дальнейшего серьёзного роста. ФРС на прошлой неделе повторила своё обещание поддерживать целевую процентную ставку около нуля и заявила, что ожидает более сильного экономического роста и высокой инфляции в этом году.

По данным Bloomberg, общие запасы биржевых фондов, обеспеченных золотом, продолжали сокращаться в последние 30 дней и упали до девятимесячного минимума, на 9% меньше прошлогоднего пика. Китай стал единственным регионом, который пока сопротивляется этой тенденции. Объём запасов драгоценного металла в ETF в этой стране увеличился в феврале до рекордных 68.6 тонн после того, как инвесторы столкнулись с потрясениями на местном фондовом рынке.

На данный момент золото консолидируется в нейтральной зоне, и, несмотря на небольшое улучшение технических перспектив, пока нет очевидных факторов в пользу роста. Аналитики ждут укрепления к сопротивлению 1765 долларов за унцию, после чего можно рассматривать потенциал роста к ключевому уровню 2000.

В нашем прогнозе предполагаем восстановление цены золота к отметкам 1750, 1755 и 1765 долларов за унцию.

Нефть

Нефть WTI частично отыграла потери в конце прошлой недели и восстановилась к отметке 61.3 доллара за баррель.

В четверг нефтяные рынки обвалились примерно на 7%, что было вызвано, с одной стороны, опасениями за спрос из-за приостановки рядом европейских стран использования вакцины компании AstraZeneca и корректировкой после взлёта цен, с другой стороны. При этом в целом за неделю нефть подешевела более чем на 6%, что является худшим недельным показателем с октября.

Глава саудовской государственной нефтяной компании Saudi Aramco заявил, что ожидает увеличения спроса на нефть в 2021 году, особенно из Азии. По мнению руководства компании, к концу 2021 года мировой спрос на нефть может достичь 99 миллионов баррелей в сутки. В Saudi Aramco настроены оптимистично в отношении 2021 года, ожидается, что вторая половина года будет сильнее первой. Ранее Saudi Aramco обнародовала итоги за прошлый год, согласно которым чистая прибыль компании составила 49 миллиардов долларов, почти вдвое меньше, чем в 2019 году. Некоторые обозреватели назвали такое падение доходов самым крупным за всю современную историю нефтяного гиганта. Такие результаты связаны с резким снижением цен на нефть, и восстановление рынков должно привести к укреплению показателей компании.

В нашем прогнозе предполагаем снижение цена барреля нефти WTI к отметкам 61, 60.75 и 60.50 доллара.

Криптовалюты

Биткойн снизился к отметке 57800 долларов. Эфириум вырос к сопротивлению 1800 долларов, а XRP – к ценовому значению 51 цент. Общая капитализация рынка криптовалют составила 1.78 триллиона долларов.

Токен XRP получил серьёзную поддержку, после того как представитель SEC заявил, что кроме Ripple и её сотрудников никакие инвесторы, биржи или другие платформы не нарушают руководящие правила Комиссии по ценным бумагам и биржам США, продавая соответствующие токены. По мнению участников рынка, заявление SEC открывает возможность площадкам, приостановившим ранее торговлю активом, возобновить его поддержку. SEC подала иск против Ripple в декабре 2020 года. Регулятор обвинил компанию в незарегистрированной продаже ценных бумаг на сумму 1.3 миллиарда долларов в виде токенов. Последние события привели к росту цены криптовалюты выше уровня 50 центов и не исключают дальнейшего укрепления.

Комиссия по ценным бумагам и биржам Бразилии одобрила запуск первого в Латинской Америке биржевого индексного фонда на биткойн, который будет запущен фирмой QR Capital. Стоимость паёв ETF рассчитывается на основе корзины определённых активов, следуя за их рыночной стоимостью. В случае с ETF на биткойн, биржевой фонд привязан к этой криптовалюте. Подобные активы торгуются на традиционных биржах, что позволяет институциональным инвесторам получить безопасный доступ к рынку цифровых активов. Этот фонд стал четвёртым в мире регулируемым инвестиционным продуктом, привязанным к биткойну.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего укрепления стоимости биткойна к отметкам 58000, 58200 и 58500 долларов. Эфириум может укрепиться к уровням 1810, 1820 и 1830 долларов, а XRP – к ценовым значениям 52, 53 и 55 центов.

Новости

В Китае опубликуют решение Народного Банка о процентной ставке. В Японии выйдут индексы опережающих и совпадающих индикаторов.

В Еврозоне обнародуют баланс счёта текущих операций. Бундесбанк представит ежемесячный отчёт с анализом текущего и ожидаемого состояния экономики. Глава Бундесбанка Йенс Вайдманн выступит с заявлением.

В США опубликуют индекс национальной активности ФРБ Чикаго и данные продаж на вторичном рынке жилья. Глава ФРС Джером Пауэлл, а также представители FOMC Мэри Дейли и Рэнди Кворлз выступят с заявлениями.

Золото

Цены на золото немного укрепились на прошлой неделе и достигли уровня сопротивления 1745 долларов за тройскую унцию.

В последние 2 недели сформировался уверенный восходящий канал. Восстанавливается инвестиционный спрос на золото, достигнувшее своего локального дна и обещающее отскок. Резкое снижение котировок нефти также располагало к уходу в криптовалюты и драгметаллы. Палладий и серебро на прошлой неделе были в плюсе, акции золотодобывающих компаний также показали неплохую устойчивость.

Наиболее значимым событием прошлой недели стало заседание ФРС, на котором обсуждался прогноз роста экономики США к уровню 6.5% в 2021 году, но было высказано намерение сохранить ключевые ставки близкими к нулю как минимум до 2024 года. Джером Пауэлл заявил, что ФРС готова выдержать длительный период инфляции, превышающей 2%. Рынки отреагировали ростом активов, номинированных в долларе, в том числе и золото. Желание снизить риски гиперинфляции часто вызывает рост покупок драгметалла. Сейчас потребительская инфляция добралась до отметки 1.7%, но может, по мнению экспертов, вернуться к докризисном уровню 2.3% уже в третьем квартале.

В четверг скачок доходности 10-летних казначейских облигаций США выше уровня 1.7% вызвал укрепление американской валюты. Котировки золота опустились ниже 1725 долларов за унцию. Аналитики считают, что цена актива получит достаточную поддержку для роста, если процентные ставки останутся на уровне 1–2%, а инфляция вырастет до 4–5%. В этом случае реальные процентные ставки будут отрицательными около -3%. Уровень инфляции может резко повыситься, если объёмы дополнительной ликвидности приведут к обесцениванию валют и обвалу на рынке облигаций. Эксперты банка UBS в очередной раз напоминают, что цены на золото в дальнейшем будут определяться реальными ставками.

По данным таможенной службы Швейцарии, аффинажные заводы которой перерабатывают больше половины мирового спроса золота, в феврале в страну было завезено 158 тонн драгоценного металла. Из них 65 тонн было импортировано из Великобритании, что, скорее всего, говорит о продолжении оттока капитала из ETF-фондов, обеспеченных золотом. Основным покупателем стала Индия, поставки которой из Швейцарии составили более 56 тонн, что является крупнейшей месячной покупкой с апреля 2019 года. Потрясения на китайском фондовом рынке также способствовали росту интереса к драгоценному металлу в стране. Аналитики Deutsche Bank, констатируют, что восстановление продаж в Индии и КНР частично компенсирует снижение глобального спроса.

Эксперты банка Credit Suisse ожидают в среднесрочной перспективе движение цен в диапазон 1615–1620 долларов. В Deutsche Bank понизили свой прогноз по золоту до 1500 долларов за унцию. Участники рынка полагают, что в ближайшей перспективе фундаментальный фон станет более позитивным. На следующей неделе ожидается рост индексов деловой активности в США, Великобритании и, возможно, в ЕС, что, скорее всего, ослабит позиции драгоценного металла.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены золота к уровням поддержки 1740, 1735, 1730, 1720 и 1710 долларов за тройскую унцию.

Нефть

На прошлой неделе рынок нефти существенно корректировался после предыдущего роста. В итоге котировки опустились к уровню 61.3 доллара за баррель.

Международное энергетическое агентство указало в последнем ежемесячном отчёте, что нефти на рынке сейчас более чем достаточно. В результате ограничений добычи со стороны ОПЕК+ возник большой объём свободных производственных мощностей. При этом агентство, как и ОПЕК, повысило прогноз спроса в 2021 году, но всего на 100 000 баррелей в сутки, и предположило рост мирового спроса на нефть к уровню 2019 года не раньше 2023. После публикации этих оценок нефть WTI упала ниже отметки 65 долларов.

Укрепление доллара после заседания ФРС и падение фондовых индексов подорвали устойчивость рынка. В четверг фьючерсы на нефть снизились сразу на 7%, поскольку цены не смогли преодолеть слабость, связанную с замедлением распространения вакцин в Европе и ростом запасов углеводородов в США. По данным Управления энергетической информации недельные запасы в стране выросли на 2.4 миллиона баррелей. Недостаточная загруженность НПЗ, ещё не успевших восстановить работу после погодных катаклизмов в Техасе, спровоцировала рост запасов бензина и дистиллятов на 500 000 и 300 000 баррелей соответственно. Также давление на котировки оказали геополитические риски, снова ставшие актуальными на прошлой неделе. Напряжённость выросла между Россией и США, на Ближнем Востоке дважды за неделю подверглись атаке хуситов нефтяные объекты Саудовской Аравии, а ЕС согласовал введение санкций против Китая.

Эксперты Morgan Stanley полагают, что Европе грозит ещё один потерянный туристический сезон этим летом. Прогнозируемый спрос размером в 5.6 миллиона баррелей дополнительных ежедневных поставок должен опираться на возобновление авиасообщений и поездок, что плохо вяжется с заявлением главы Еврокомиссии Урсулы фон дер Ляйен о третьей волне пандемии. Эксперты теряют последние надежды на восстановление спроса в текущем квартале и всё больше полагаются на второе полугодие. Аналитики UBS прогнозируют рост цены марки Brent до 75 долларов за баррель в третьем и четвёртом кварталах на успехах вакцинации в Великобритании и США.

Иран, по мнению аналитиков Bloomberg, вытесняет с рынка Китая производителей из Норвегии, Анголы и Бразилии, а также подрывает стремление ОПЕК+ стабилизировать глобальный рынок. В марте средний объём поставок из Ирана в Китай превысил 850 000 баррелей в сутки. Иранская нефть продаётся с большим дисконтом из-за действия санкций США, а страна может заключить аналогичное соглашение с Индией, которая уже пережила значительный рост внутренних цен на бензин из-за решений ОПЕК+. В 2018 году иранский экспорт в целом составлял около 2.5 миллиона баррелей в день и скоро может вернуться к этим объёмам.

После пятничной корректировки цены на топливо стабилизируются, поскольку продолжение ралли выглядит маловероятным.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю ожидаем снижения цен на нефть WTI к уровням поддержки 61, 60.70, 60.50, 60.25 и 60 долларов за баррель.

Криптовалюты

На прошлой неделе динамика рынка криптовалют была разнонаправленной. Биткойн снизился к уровню 57600 долларов. Эфириум поднялся к сопротивлению 1800 долларов, а цена XRP выросла до 51 цента. Общая капитализация рынка криптовалют составила 1.76 триллиона долларов.

Цена биткойна поднялась после решения ФРС о сохранении процентной ставки и устояла на фоне падения NASDAQ. Эксперты Bank of America дали низкую оценку биткойну как средству сбережений и способу оплаты. Поддержку котировкам оказала платёжная система Visa, которая вслед за PayPal планирует дать возможность покупать криптовалюты и тратить монеты. Аналитики JPMorgan заявили, что в первом квартале розничные инвесторы в США купили больше биткойнов, чем компании. Также аналитики обращают внимание, что самый активный институционал MicroStrategy использует в основном заёмные средства компаний с Уолл-стрит, среди которых видное место занимают Morgan Stanley и JPMorgan. По сообщению CNBC, Morgan Stanley также первым из американских крупнейших банков решил дать клиентам доступ к инвестиционным фондам на основе биткойна.

В сети эфириума остаётся неразрешённым конфликт разработчиков с майнерами, хотя появились компромиссные варианты начисления комиссий за транзакции. Ранее майнеры выразили недовольство планами сжигания комиссий. По мнению аналитиков Messari, после перехода сети эфириума на версию 2.0, монета может по капитализации опередить биткойн благодаря развитию DeFi-сектора.

Стоимость токена Cardano увеличилась на 12% на прошлой неделе, поскольку криптобиржа Coinbase PRO объявила о листинге токена. Площадка начала принимать депозиты в Cardano 16 марта. Ранее причиной роста стало обновление проекта и запуск основной сети, что позволило пользователям создавать собственные токены и в ближайшем будущем обеспечит повышение скорости транзакций. С начала года цифровая монета подорожала более, чем на 650%.

Около 6000 держателей XRP подали прошение об участии в судебном процессе, который против компании Ripple ведёт Комиссия по ценным бумагам и биржам США. Также юристы Ripple попросили судью потребовать от ведомства документы, в которых содержится классификация биткойна и эфириума к какому-либо классу активов. Представители Комиссии заявили, что запрос не относится к делу, хотя это могло бы пролить свет на то, почему только XRP следует считать ценной бумагой. Цена актива за неделю выросла на 14%.

На прошлой неделе председатель ФРС США Джером Пауэлл заявил о необходимости запуска государственных цифровых валют, которые должны функционировать вместе с фиатными. Эксперты считают, что Пауэлл, вероятно, хотел бы ускорить процесс их создания, поскольку официальные цифровые валюты могут усилить государственный надзор за финансовым сектором.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем рост биткойна к уровням сопротивления 57800, 58000, 58300, 58600 и 59000 долларов. Эфириум может вырасти к отметкам 1805, 1810, 1820, 1830 и 1850 долларов, а XRP – подняться к ценовым значениям 53, 55, 57, 60 и 62 цента.

Евро/доллар

С начала марта валютная пара евро/доллар торгуется в коридоре 1.1880–1.1990, пытаясь преодолеть нисходящий тренд с начала января. На прошлой неделе опустились к уровню поддержки 1.1900.

Перед заседанием ФРС доходность 10-летних трежерис поднялась до 1.67%, в связи с чем эксперты ждали от Джерома Пауэлла хотя бы намёка на опасения по поводу инфляции. В среду вечером после заседания стало ясно, что ФРС решила сохранить ключевые ставки близкими к нулю как минимум до 2024 года. Столь длительный срок на фоне ожиданий скорого восстановления экономики США озадачил экспертов, а доходность 10-летних облигаций отреагировала ростом до 1.75%, что спровоцировало снижение рынка акций. Валютная пара евро/доллар быстро поднялась до отметки 1.1990, но уже в четверг американская валюта отыграла все потери.

Глава ФРС также заявил, что допускает временный рост инфляции, но не видит ни оснований сокращать выкуп активов, ни поводов начинать обсуждение этого вопроса до конца 2021 – начала 2022 года. Экономисты MUFG Bank всё же считают, что позже в этом году регулятор замедлит темпы количественного смягчения на 20 миллиардов долларов в месяц. А эксперты Wells Fargo поделились прогнозом роста доходности 10-летних облигаций к уровню 2.25% в 2021 году. В банке обращают внимание на уровень скоординированности действий, направленных на открытие многих экономик, чего не было даже после Второй мировой войны.

Макростатистика США не выглядит однозначной. В феврале упали на 3% розничные продажи, что, вероятно, было связано со снегопадами в южных штатах. Индикатор потребительской инфляции поднялся до 1.7%, и ожидания роста цен остаются повышенными. Уровень безработицы сократился в феврале до 6.2% при стремлении регулятора добиться снижения к 4–5%. Но первичные обращения за пособиями по безработице выросли с 712 000 до 770 000.

Глава ЕЦБ Кристин Лагард отметила, что риски снижения цен в Еврозоне сохраняются в ближайшей перспективе, впрочем, как и ожидания устойчивого восстановления экономики во второй половине 2021 года. Индекс потребительских цен в регионе за февраль, как и ожидалось, остался на уровне 0.2% и 0.9% в месячном и годовом исчислении соответственно. Показатель экономических настроений в Германии за март вырос с 71.2 до 76.6 пунктов. Но в странах Еврозоны на прошлой неделе обострилось недовольство распределением вакцин и фондов восстановления. А президент Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен заявила, что в регионе формируется третья волна пандемии, а цель вакцинировать 70% взрослого населения будет достигнута лишь к концу лета. По мнению аналитиков UBS, в среднесрочной перспективе доллар, как валюта-убежище, вероятно, ослабнет из-за восстановления мировой экономики и низких процентных ставок.

Но пока европейский фундаментальный фон не поддерживает единую валюту, рост американских доходностей, вероятно, останется основным фактором, определяющим курс пары.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение курса евро/доллар к поддержкам 1.1880, 1.1860, 1.1830, 1.1800 и 1.1775.

Фунт/доллар

На прошлой неделе фунт проявил упорство в противостоянии с долларом, который уже традиционно получал поддержку от роста доходности американских казначейских облигаций. В итоге котировки снизились к отметке 1.3860.

В понедельник глава Банка Англии Эндрю Бейли заявил, что оптимистично оценивает процесс восстановления экономики, который, с его точки зрения, вызвал повышение процентных ставок на финансовых рынках. В то же время Бейли призвал к осторожности в оценках и заявил о готовности Центробанка покупать облигации ускоренными темпами, чем вызвал лёгкую панику среди инвесторов. К тому же сдерживающим рост фунта стало известие о судебном иске ЕС против Великобритании в связи с действием протокола по Северной Ирландии.

Снижению валютной пары способствовали также успехи доллара, которому оказали поддержку ожидания быстрого восстановления экономики США и перспективы повышения доходности казначейских облигаций. После заседания ФРС, где было заявлено о продолжении сверхмягкой политики, курс пары фунт/доллар продемонстрировал рост, после чего последовало коррекционное снижение.

В четверг на заседании Банка Англии, как и ожидалось, было принято решение не реагировать на повышение доходности облигаций и сохранить темпы закупок в ближайшем будущем. По мнению аналитиков, Банк Англии считает рост доходности британских ценных бумаг признаком хороших перспектив восстановления экономики. В банке ING полагают, что регулятор будет придерживаться этого подхода, как минимум, в ближайшие несколько месяцев, а введение отрицательных процентных ставок точно не произойдёт до конца текущего года.

Прогноз от банка ING предполагает рост курса фунт/доллар до уровня 1.5000 к концу года, если реализуются оптимистичные прогнозы восстановления ВВП. Эксперты ING сделали также вывод, что фунт будет менее уязвимой валютой, чем евро, поскольку власти Великобритании отклонили опасения по поводу безопасности AstraZeneca, пока многие страны на континенте отказались от неё даже в условиях большого дефицита вакцин.

Государственный долг британского правительства в прошлом месяце составили 19.1 миллиард фунтов стерлингов. Всего по итогам 11 месяцев финансового года дефицит вырос до 279 миллиардов фунтов, что является максимальным значением за всю историю исследования. При этом Минфин согласовал решение о дополнительных 65 миллиардах фунтов на оказание помощи британской экономике. Министр финансов Риши Сунак заявил, что правительство займётся стабилизацией государственных финансов после полного завершения процесса восстановления экономики.

По мнению экспертов, Банк Англии, скорее всего, будет дальше спокойно относиться к росту доходности своих облигаций, что окажет поддержку фунту. В Rabobank полагают, что темпы роста британской валюты окажутся более медленными, чем ранее в текущем году. На этой неделе аналитики ожидают, что оба показателя деловой активности в Великобритании окажутся выше значимого уровня 50, подтолкнув национальную валюту к росту.

В нашем прогнозе ожидаем укрепления курса фунт/доллар к уровням сопротивления 1.3880, 1.3900, 1.3930, 1.3950 и 1.4000.

Понедельник

В Китае опубликуют решение Народного Банка о процентной ставке. В Японии выйдут индексы опережающих и совпадающих индикаторов.

В Еврозоне обнародуют баланс счёта текущих операций. Бундесбанк представит ежемесячный отчёт с анализом текущего и ожидаемого состояния экономики. Глава Бундесбанка Йенс Вайдманн выступит с заявлением.

В США опубликуют индекс национальной активности ФРБ Чикаго и данные продаж на вторичном рынке жилья. Глава ФРС Джером Пауэлл, а также представители FOMC Мэри Дейли и Рэнди Кворлз выступят с заявлениями.

Вторник

В Новой Зеландии опубликуют исследование потребительских настроений Westpac.

В Великобритании выйдет уровень безработицы ILO за три месяца, число заявок на пособия по безработице и средняя заработная плата. В Италии станут известны данные промышленных продаж. Глава Банка Англии Эндрю Бейли и представитель Комитета по монетарной политике Джон Канлифф выступят с заявлениями.

В США опубликуют индекс розничных продаж Redbook, баланс счёта текущих операций, данные продаж новых домов и показатель деловой активности в производственном секторе Ричмонда. Глава ФРС Джером Пауэлл выступит в Конгрессе. Заместитель Управляющего Банка Канады Тони Гравель также выступит с речью. Американский нефтяной институт отчитается о запасах нефти за прошлую неделю.

Среда

В Новой Зеландии опубликуют данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. В Австралии выйдут индексы PMI в сфере услуг и в секторе обрабатывающей промышленности. В среду состоится заседание комитета по кредитно-денежной политике Банка Японии, станет известно решение регулятора о процентной ставке. А также в Японии опубликуют индекс PMI Jibun Bank в производстве.

В Великобритании выйдут показатели инфляции за февраль, включая базовый и основной индексы потребительских цен, индекс цен производителей и индикатор розничных цен. В этот же день пройдёт заседание ЕЦБ, напрямую не связанное с вопросами монетарной политики. Во Франции, Германии, Еврозоне и Великобритании опубликуют показатели деловой активности в производственном секторе и в сфере услуг. В Еврозоне также станет известен уровень доверия потребителей.

В США выйдет индекс ипотечного кредитования МВА, данные заказов на товары длительного пользования и показатель деловой активности в производственном секторе. Глава ФРС Джером Пауэлл выступит в Конгрессе. Управление энергетической информацией отчитается о запасах коммерческой нефти в США за прошлую неделю.

Четверг

В Японии опубликуют данные иностранных и японских инвестиций в ценные бумаги.

В Германии опубликуют индекс потребительского совета от Gfk, а в Швеции – индекс цен производителей. В Национальном банке Швейцарии состоится заседание, станет известно решение о процентной ставке. Европейский Центробанк представит ежемесячный экономический отчёт. В Еврозоне опубликуют и данные потребительского кредитования. Глава Банка Англии Эндрю Бейли выступит с речью. Банк России отчитается о международных резервах.

В США выйдет число первичных и повторных заявок на пособия по безработице, данные роста экономики за четвёртый квартал прошлого года, показатель цен расходов на личное потребление и уровень промышленной активности ФРБ Канзаса. Представители ФРС Джон Уильямс и Ричард Кларида выступят с заявлениями. Управление энергетической информацией отчитается о запасах природного газа в США за прошлую неделю.

Пятница

В Японии опубликуют индекс потребительских цен.

В Великобритании и в Швеции выйдут данные розничных продаж. В Германии станут известны индекс экономических ожиданий, показатель делового оптимизма и индикатор оценки текущей ситуации от IFO. В Великобритании выйдет протокол заседания Комитета по денежной-кредитной политике.

В США станут известны данные расходов и доходов на личное потребление и показатель потребительского доверия Мичиганского университета. Компания Baker Hughes отчитается о количестве активных буровых установок в США за прошлую неделю.