Прогноз

Евро/доллар

В конце прошлой недели курс единой валюты снизился против доллара к отметке 1.1755.

Рынки акций в пятницу в Америке и Европе были закрыты перед Пасхой, однако правительство США выпустило данные занятости, поскольку выходной не является официальным. Число занятых вне сельского хозяйства выросло на 916 000, что существенно больше среднего прогноза экономистов. Уровень безработицы снизился до 6% с 6.2% в феврале. Показатели занятости в феврале также были пересмотрены с повышением. При этом средняя почасовая оплата труда не оправдала ожиданий: снизилась на 0.1%, и увеличилась на 4.2% по сравнению с предыдущим годом. Несмотря высокое число новых рабочих мест, оно все ещё почти на 8.5 миллионов ниже, чем в феврале 2020 года. Уровень безработицы по-прежнему сильно снижается из-за сокращения уровня участия жителей на рынке труда.

Сильные показатели вряд ли изменят позицию ФРС по монетарной политике. Экономика восстанавливается, но пока не происходит того, что изменит направление денежного вектора. Доходность 10-летних казначейских облигаций будет тестировать уровень 1.77%, но вряд ли преодолеет эту цифру. Доходность растёт из-за положительной экономической перспективы, чему помогло представление плана президента Джо Байдена по расходам на инфраструктуру объёмом 2.3 триллиона долларов. Сильный рынок труда, вероятно, окажется позитивным для доллара. Движение американской валюты к многомесячным максимумам может продолжиться, поскольку все больше инвесторов ставят на экономическое восстановление.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса евро/доллар к поддержкам 1.1740, 1.1720 и 1.1700.

Фунт/доллар

В начале новой недели курс пары фунт/доллар торгуется у отметки 1.1830.

По итогам прошлой недели британская валюта укрепилась против доллара, и это может свидетельствовать начало восстановления восходящего тренда. Фунт получил дополнительный импульс после того, как индекс деловой активности в производственном секторе Великобритании был пересмотрен в сторону повышения до 58.9 пунктов за март против 57.9, прогнозируемых ранее. На фоне быстрого развёртывания в Великобритании всеобщей вакцинации и постепенного снятия ограничений, данные подтверждают перспективы быстрого восстановления экономики страны. Прогнозы экономического роста в США примерно схожи, и у доллара не просматривается отчётливого преимущества, по сравнению с фунтом. Котировки более, чем на 300 пунктов откатились от максимального значения в феврале, но в последние недели снова наблюдается тенденция роста.

После своего последнего заседания Банк Англии перестал быть основным фактором влияния на динамику фунта. В первом полугодии участники рынка не ждут новых изменений кредитно-денежной политики британским регулятором. Дальнейшие шаги пока остаются под вопросом, многое будет зависеть от фактических показателей восстановления экономики страны и от потребительской инфляции. В данный момент долгосрочный прогноз по фунту выглядит намного менее уверенным, чем, например, по евро, где мало сомнений в дальнейшем снижении курса единой валюты. Вероятно, фунт будет торговаться в широком боковом диапазоне в ближайшие месяцы.

В нашем прогнозе ожидаем укрепления курса фунт/доллар к отметкам 1.1850, 1.1875 и 1.1900.

Золото

Цена золота восстановилась к уровню 1730 долларов за тройскую унцию. Во многом это связано с отступлением индекса доллара от пятимесячного максимума на прошлой неделе в среду после заявления президента США Джо Байдена о своём втором за два месяца законодательном предложении на несколько миллиардов долларов для восстановления инфраструктуры.

Согласно прогнозам аналитиков американского банка Wells Fargo, цена золота может вырасти в текущем году до 2200 долларов за унцию. Предложение драгоценного металла на рынке перешло из стадии профицита в дефицит. В прошлом такое положение дел приводило к началу ценового ралли актива. Стоит напомнить, что с 2011 года на рынке золота стал наблюдаться переизбыток предложения, поскольку с за предшествующие 10 лет цена золота выросла с 250 до 1900 долларов за одну унцию. Но за последние три года ситуация заметно изменилась. Предложение золота на рынке перешло в стадию дефицита. В прошлые годы дефицит драгметалла всегда приводил к значительному росту его стоимости. По мнению аналитиков, золото может находиться сейчас в начале нового цикла на рынке сырьевых товаров. Цена актива с 2018 года выросла более, чем на 40%. В банке считают, что инвесторы могут рассчитывать на продолжение восходящего тренда, что принесёт им ещё большую доходность.

Не только сокращение предложения золота на рынке будет поддерживать стоимость драгоценного металла в будущем, но и другие факторы, которые сейчас положительно влияют на ценообразование. В первую очередь, это низкие процентные ставки, выпуск денег без обеспечения со стороны Центробанков и ослабление доллара США. Эти тренды останутся в силе ещё достаточно долго. По оценкам Wells Fargo, стоимость одной унции золота должна вырасти в этом году до 2100–2200 долларов.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего восстановления цены золота к отметкам 1735, 1740 и 1750 долларов за унцию.

Нефть

В пятницу нефть WTI выросла в цене до 61.1 доллара за баррель и практически вернулась к недельному максимальному значению.

Страны ОПЕК+ договорились увеличить добычу нефти на 350 000 баррелей в сутки в мае и июне, и на 450 000 баррелей в июле. Фактически речь идёт о постепенном отказе от жёстких ограничений добычи нефти, которые были приняты на фоне пандемии. Вдобавок к этому нарастит объём производства Саудовская Аравия, которая ранее добровольно взяла на себя дополнительные ограничения. Как сообщил министр нефти саудовского королевства, страна будет постепенно увеличивать нефтедобычу до 400 000 баррелей в сутки в июле. Нефтяные рынки отреагировали ростом на эти изменения.

Решение о снятии ограничений оказалось неожиданным для участников рынка. Многие ждали, что на фоне новых локдаунов в Европе и новых вспышек коронавируса, страны ОПЕК+ оставят сделку неизменной и подождут ещё два месяца до снятия ограничений. Рост цен после заседания связан с тем, что увеличение добычи будет происходить постепенно. Страны ОПЕК+ начнут снимать ограничения только в мае, а к этому времени, возможно, часть карантинов будет снята, а многие страны смогут ускорить процесс вакцинации. В целом, сокращение нефтедобычи со стороны стран ОПЕК+ и постепенное оживление мирового спроса на нефть привело к тому, что дефицит сырья в этом году должен был оказаться выше ожиданий. Однако альянс все же решил пойти по другому сценарию и медленно наращивать добычу.

В нашем прогнозе предполагаем снижение цены нефти WTI к уровням поддержки 61, 60.75 и 60.50 доллара за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна снова отступила от сильного сопротивления 60000 и опустилась к отметке 58350 долларов. Эфириум пытается закрепиться выше ключевого уровня 2000 и торгуется у ценового значения 2050. Цена XRP достигла сопротивления 60 центов. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 1.9 триллиона долларов.

Волатильность первой криптовалюты часто называют одной из причин, почему крупные инвесторы сторонятся вложений в биткойн. Однако аналитики JPMorgan считают, что показатель нормализуется. Группа исследователей инвестиционного банка отметила, что резкие колебания цены биткойна начинают затихать. Реальная волатильность первой криптовалюты за шесть месяцев составляет 72%, что заметно ниже предыдущих максимумов, превышающих 100%. За последние недели был зафиксирован пик волатильности биткойна и признаки снижения с уровней конца февраля. Нормализация волатильности может подстегнуть интерес к первой криптовалюте со стороны институциональных инвесторов. Тем более, что в первом квартале 2021 года они заметно снизили вложения в этот актив. При этом сама по себе волатильность биткойна не так важна, как в сравнении с аналогичным показателем золота. И если волатильность биткойна приблизится к золоту, то биткойн может стать более ключевым средством накопления богатства.

В последние дни криптовалютный рынок показывает сдержанный рост, однако для эфириума этот период оказался более удачным, курс второй криптовалюты впервые в истории достиг 2 150 $. Капитализация эфириума оценивается в 243 миллиарда долларов, а капитализация всего криптовалютного рынка вплотную приблизилась к знаковой отметке в 2 триллиона. Успехам эфириума способствует приближение хардфорка Berlin, который будет проведён 14 апреля. Обновление добавит различные оптимизации смарт-контрактов и улучшит виртуальную машину эфириума (EVM). Кроме того, в него будут включены несколько предложений по улучшению криптовалюты. В частности, в июле в сети эфириума будет активировано предложение, меняющее расчёт комиссий за транзакции. Оно должно снизить средний размер комиссий и многие майнеры этим крайне недовольны – их доходы заметно упадут. Инициативная группа майнеров даже предлагала показать свою силу и объединить мощности на одном из пулов, однако забастовка провалилась.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены биткойна к отметкам 58000, 57500 и 57000 долларов. Эфириум снизится к уровням 2025, 2000 и 1980 долларов, а XRP – к ценовым значениям 58.5, 58 и 57 центов.

Новости

В Австралии выйдет индекс активности в строительном секторе от AiG и данные об инфляции от TD Securities. В Японии выйдет производственный PMI Jibun Bank.

В России станет известен индекс деловой активности в сфере услуг.

В США опубликуют показатель деловой активности в секторе услуг Markit и данные производственных заказов.

Золото

Цены на золото в течение недели почти не изменились, торги шли в узком боковом канале. Торговая сессия завершилась около уровня сопротивления 1735 доллара за унцию.

Падение от исторического максимума уже составляет около 20% цены. Месяц назад, как и на прошлой неделе, котировки пытались преодолеть нижнюю границу канала 1680–1755 долларов, что является признаком обнаружения дна. Однако, декабрь 2020 года тоже был полон надежд, когда котировки прибавили сразу 100 долларов, после чего наступил первый квартал – худший для актива с декабря 2016 года.

В среду рост стоимости золота возобновился на фоне умеренного снижения доходности и корректировки доллара США против основных валют и ряда других активов. Доходность 10-летних казначейских облигаций США растёт вместе с индексом американской валюты, что не способствует популярности защитных активов. Большинство экспертов ожидают к концу года повышения до 2–2.2% доходности по ценным бумагам, что, скорее всего, будет связано с умеренным ростом инфляции, а значит цены на золото вряд ли возобновят рост.

Приток средств в ETF-фонды, обеспеченные физическим драгметаллом, упал на 6% за первые 3 месяца года. Согласно прогнозу Bloomberg, ниже уровня 1700 долларов за унцию цена встретит несколько поддержек, и сильного снижения не стоит ожидать. Аналитики Capital Economics опубликовали прогноз, согласно которому к концу года котировки упадут к отметке 1600 долларов. Серебро и платина также пойдут на снижение из-за профицита на рынке, в то время как палладий вырастет в цене на растущей волне спроса в промышленном производстве. Из четырёх основных драгметаллов золото обладает наименьшим потенциалом к использованию в этом сегменте экономики.

Однако, реализацию масштабных пакетов экономических стимулов в США эксперты называют походом на незнакомую территорию, поэтому риск гиперинфляции остаётся. В сочетании с ростом геополитической напряжённости программа может вызвать даже ценовое ралли на рынке драгметаллов. Эксперты Wells Fargo полагают, что скоро может начаться новый супер-цикл на рынке сырьевых товаров, который станет седьмым по счёту с 1800 года. В банке полагают, что золото вырастет в этом году до 2100–2200 долларов из-за низких процентных ставок, потоков новой ликвидности со стороны Центробанков и ослабления доллара США.

Продажи инвестиционных монет и ювелирных изделий растут. В Индии предполагают, что спрос на золотые украшения повысится в течение года в стране на 30–35%. Мировые цены на золото получают поддержку со стороны физического спроса. Но их влияния недостаточно, чтобы существенно затормозить снижение котировок. Новые данные об успехах вакцинации и восстановления экономик в краткосрочной перспективе, вероятно, продолжат склонять цены на драгметалл к нижней границе диапазона 1680–1755 долларов.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю ожидаем снижения цены золота к уровням поддержки 1730, 1725, 1720, 1715 и 1700 долларов за тройскую унцию.

Нефть

В течение недели котировки продолжили движение в коридоре 57–62 доллара за баррель, сохраняя восходящую тенденцию. В пятницу цена достигла уровня сопротивления 61.1 доллара за баррель.

В начале прошлой неделе был разблокирован Суэцкий канал, который перегородило судно, севшее на мель. По оценке аналитиков, убыток мировой экономике составил 9.6 миллиарда долларов за каждый день простоя. Испытания коснулись и перевозки нефтепродуктов, вызвав временно рост цен на 6%. Котировки также нашли поддержку в данных Минэнерго США, согласно которым запасы нефти в стране неожиданно упали на 876 000 баррелей из-за роста объёмов переработки. Эксперты ожидали увеличения на 107 000 баррелей. Запасы бензина также снизились на 1.74 миллиона баррелей, а дистиллятов – выросли на 2.54 миллиона.

В четверг состоялось очередное заседание ОПЕК+, где ожидался перенос сокращений добычи на май из-за новых локдаунов в Европе. Накануне цены упали с 62 до 59 долларов за баррель, чему способствовало снижение прогноза спроса со стороны ОПЕК на нефть на 300 000 баррелей в день. Однако, на заседании было принято решение о коллективном увеличении текущего уровня добычи на 350 000 баррелей в сутки в мае и в июне, а и в июле – на 450 000. Саудовская Аравия, добровольно взявшая на себя дополнительные ограничения, теперь также сможет увеличить нефтедобычу.

Общий объём производства нефти в странах ОПЕК+ вырастет больше чем на 2 миллиона баррелей в день за 3 месяца. Россия, с учётом уже сделанных для неё ранее исключений за аналогичный период может нарастить производство только на 114 000 баррелей в день. Эксперты полагают, что теперь Россия потеряет своё преимущество перед другими странами альянса, что, скорее всего, приведёт к снижению цены главного экспортного сорта российской нефти Urals в Европе. Минфин сообщил, что за последние 12 месяцев Urals подорожал больше чем в два раза — с 29 до 64 долларов.

WTI отреагировала на решение ОПЕК+ ростом к отметке 61.7 доллара за баррель. Аналитики рынка объясняют повышение цен тем, что договорённости содержат в себе постепенное увеличение добычи. Но остаются сомнения насчёт готовности рынка к росту предложения. В частности, есть сомнения у наследного принца Саудовской Аравии Мохаммеда бен Сальмана, который заявил, что своим решением ОПЕК лишь протестирует рынок и вполне может изменить курс на следующей встрече 28 апреля.

Желание нарастить добычу в альянсе могло быть отчасти продиктовано увеличением поставок в марте со стороны Ирана, также являющегося участником альянса. Иран имеет ограничения в добыче из-за санкций США, нынешняя администрация которых выражает заинтересованность к их снятию, но подготовка к переговорам сильно обременена предварительными требованиями сторон. Эксперты полагают, что растущий спрос на нефть на фоне восстановления экономик, и усиление влияния ОПЕК+ вызовет повышение котировок в краткосрочной перспективе.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю ожидаем роста цен на нефть WTI к уровням сопротивления 61.4, 61.6, 62 и 62.5 доллара за баррель.

Криптовалюты

Биткойн поднялся на прошлой неделе к уровню 58300 долларов. Эфириум стабилизировался на отметке 2075 долларов. Цена XRP выросла до 60 центов. Общая капитализация рынка криптовалют поднялась до 1.93 триллиона долларов. Биткойн растёт в цене уже шестой месяц подряд. Эксперты JPMorgan отметили, что волатильность первой криптовалюты за последние полгода заметно ниже показателей во время ралли 2017 года. По мнению банковских специалистов, нормализация показателя может простимулировать интерес со стороны институциональных инвесторов. В JPMorgan понизили, сделанный в январе долгосрочный прогноз по биткойну со 146000 до 130000 долларов.

Цена актива получила поддержку в банке Morgan Stanley, который решил предоставить клиентам возможности инвестирования в биткойн. Банк рекомендует ограничить вложения в криптовалюте в 2.5% от портфеля из-за сохраняющихся высоких рисков. Некоторое давление на стоимость актива могла оказать директор-распорядитель МВФ Кристалина Георгиева, которая заявила, что биткойн не является важным элементом мировой финансовой системы, и что организация не вкладывает средства в покупку криптовалюты.

Бывший председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США Джей Клейтон, который ушёл с должности в декабре 2020 года, не смог ответить на прямой вопрос, почему ведомство не считает биткойн ценной бумагой. С его слов, решение о статусе биткойна было принято до его председательства. Комментарий имеет прямое отношение к XRP, которая находится под сильным давлением из-за стремления Комиссии доказать в суде, что Ripple продала незарегистрированные ценные бумаги в виде токенов на 1.3 миллиарда долларов. Сооснователь Ripple Брэд Гарлингхаус заявил, что компания может заменить XRP другим криптоактивом, если проиграет в суде, но не разъяснил, как это скажется на владельцах монеты.

Эфириум преодолел на прошлой неделе рекордную отметку 2150 долларов благодаря приближению хардфорка Berlin. Ожидаются улучшения в работу смарт-контрактов и виртуальной машины эфириума. Хардфорк является важным этапом на пути к июльской активации предложения, которое снизит размер комиссий за транзакции. Реализация этой идеи также уменьшит заработки майнеров, которые собирались в знак протеста 1 апреля устроить забастовку, формируя в сети пустые блоки, но акция так и не состоялась.

Глава ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что ведомство может выпустить цифровую валюту через 4 года, если политики одобрят проект. На лето запланировано принятие решения о дальнейших практических экспериментах с цифровым евро. По её словам, решение о внедрении будет принято через полгода-год после этого. А также Лагард подтвердила своё мнение о том, что цифровая валюта не заменит наличные деньги, а станет лишь дополнением к ним.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем рост биткойна к уровням сопротивления 58500, 58600, 58750, 59000 и 60000 долларов. Эфириум может подняться к отметкам 2080, 2085, 2090, 2100 и 2120 долларов, а XRP – к ценовым значениям 61, 62, 64, 65 и 68 центов.

Евро/доллар

Первую половину прошлой недели доллар в паре с евро корректировался после недавнего роста к пятимесячному максимуму. В дальнейшем котировки восстановились к отметке 1.1755.

Президент США Джо Байден в среду обнародовал новый план инвестиций в экономику на 2.2 триллиона долларов, который рассчитан на 8 лет. Почти наполовину компенсировать затраты предполагается благодаря корпоративному налогу, который будет увеличен с 21% до 28% и, по оценке экспертов, принесёт в американский бюджет 1.2 триллиона долларов за 10 лет. В финальную версию законопроекта не попало повышение налоговой нагрузки на прирост капитала и на доходы физических лиц. Однако, к обсуждению налога на богатство нынешняя администрация с большой вероятностью ещё вернётся.

Поддержку американской валюте также оказал рост доходности 10-летних казначейских облигаций США, который также был вызван новым пакетом стимулов и ускоренными темпами вакцинации. Доходность трежерис во вторник выросла до отметки 1.77%, правда, во второй половине недели показатель откатился к 1.71%. По мнению экспертов ING, рост доходности облигаций США станет более умеренным после увеличения налогов на корпоративный сектор. Ожидания роста инфляции вызвали сомнения в том, что ФРС сохранит сверхнизкие процентные ставки. Более высокие налоги для корпораций предполагают меньшую эмиссию долговых обязательств.

Доллар сохранял доминирование в паре после выхода данных, показавших рост числа занятых в частном секторе США в марте на 517000 человек, что немного меньше консенсус-прогноза. В пятницу оптимистичные настроения на рынке вызвали сведения за последний месяц по количеству занятых в несельскохозяйственном секторе, где новых рабочих мест стало на 916000 больше. Показатели существенно превзошли ожидания, февральские данные также были пересмотрены в сторону повышения. Уровень безработицы снизился с 6.2% до 6%, а план Байдена, по его заверениям, поможет создать ещё 19 миллионов новых рабочих мест.

Предварительный индекс потребительских цен Еврозоны в марте вырос с 0.9% до 1.3%, что является одним из условий для развития производственного сектора, об успехах которого можно судить и по увеличению показателя деловой активности. К тому же из Германии были получены позитивные данные по рынку труда. Таким образом, на прошлой неделе фундаментальный фон для единой валюты складывался вполне благоприятный, что отразилось на росте стоимости евро в среду и четверг во время выхода данных. Поддержку единой валюте оказывает ожидание, что поток американской ликвидности в какой-то части простимулирует европейский экспорт. Главным сомнением надежд на существенный рост экономики Еврозоны во втором квартале остаётся третья волна коронавируса, поскольку лишь 17% населения региона получили вакцину.

Различия в краткосрочных перспективах экономического роста в США и ЕС очевидны, что позволяет большинству экспертов прогнозировать дальнейшее укрепление американской валюты.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение курса евро/доллар к уровням поддержки 1.1740, 1.1720, 1.1700, 1.1670 и 1.1650.

Фунт/доллар

Снижение валютной пары фунт/доллар в начале прошлой недели завершилось разворотом на отметке 1.3710, после чего котировки продолжили движение в восходящем тренде. Торги завершились на уровне сопротивления 1.3825.

Уже скоро год как стоимость фунта увеличивается по отношению к доллару. В марте наблюдалась обратная динамика, которая была вызвана отрывом экономики США от партнёров и конкурентов. Доллар укрепился до многомесячных максимумов по отношению к другим валютам после выделения бюджетных стимулов в США. Доходность 10-летних казначейских облигаций поднялась из-за положительной экономической перспективы и также сыграла на руку американской валюте. Однако, именно в паре с фунтом доминирование доллара оказалось недолгим.

Британская валюта отреагировал ростом в среду после выхода обновлённой статистики по ВВП за четвёртый квартал 2020 года —экономика поднялась до уровня 1.3% против 1%. Кроме того, фунт получил дополнительный импульс после пересмотра в сторону повышения показателя деловой активности в производственном секторе Великобритании за март. Показатель превзошёл ожидания экономистов и показал самый быстрый месячный рост с февраля 2011 года.

Данные говорят о том, что предприятия смогли успешно адаптироваться к новым условиям ведения бизнеса, несмотря на ограничение импорта после Брекзита. Аналитики говорят, что большая часть роста была связана с увеличением внутренних заказов. При этом восстановление экономики Великобритании в среднесрочной перспективе, скорее всего, будет происходить ещё быстрее по мере роста глобальных рынков. Кроме того, меры стимулирования, принимаемые в США, в конечном итоге поддержат и британский экспорт. Есть надежды и на резкий рост сектора услуг, а это80% экономики страны. Эксперты ожидают сильного эффекта от повторного открытия магазинов 12 апреля. К тому же уровень безработицы в Великобритании составляет 5%, то есть меньше, чем в США.

Пока любое значимое снижение стоимости доллара в паре ограничено. Однако, сильный фундаментальный фон США со временем потеряет способность поддерживать доллар при сокращении отрыва в ключевых показателях. Дело в том, что американская валюта выполняет роль убежища, и интерес к ней может потерять актуальность. В частности, в банке UBS повысили прогнозы роста валютной пары до 1.4900 на декабрь, хотя ранее ожидалось 1.4400. Пересмотр был вызван тем, что ФРС отказалась от ужесточения денежно-кредитной политики, а фунт выигрывает от роста объёма инвестиций в Великобританию и глобального спроса на рисковые активы.

На этой неделе курс пары может уйти в боковой диапазон, поскольку инвесторам будет сложно судить о темпах сокращения разрыва роста экономик двух стран. В среду индекс деловой активности в секторе услуг Великобритании, вероятно, даст некоторую подсказку.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю ожидаем роста курса фунт/доллар к уровням 1.3850, 1.3880, 1.3900, 1.3925 и 1.3950.

Понедельник

В Австралии выйдет индекс активности в строительном секторе от AiG и данные об инфляции от TD Securities. В Японии выйдет производственный PMI Jibun Bank.

В России станет известен индекс деловой активности в сфере услуг.

В США опубликуют показатель деловой активности в секторе услуг Markit и данные производственных заказов.

Вторник

В Японии опубликуют изменение уровня заработной платы и данные расходов домохозяйств. В Австралии выйдет индекс числа вакансий от ANZ. В этот же день пройдёт заседание Резервного Банка Австралии, станет известно решение о процентной ставке.

В Еврозоне выйдет индикатор уверенности инвесторов Sentix и уровень безработицы. В России станет известен индекс потребительских цен.

В США опубликуют индекс розничных продаж Redbook, показатель открытых вакансий JOLTS и индекс экономического оптимизма от IBD/TIPP. Американский нефтяной институт отчитается о запасах сырья за прошлую неделю.

Среда

В Австралии выйдут индексы деловой активности в сфере услуг и в производственном секторе. В Новой Зеландии станет известен индекс товарных цен от ANZ. В Японии опубликуют индексы совпадающих и опережающих индикаторов. В Испании, Италии, Франции, Германии, Еврозоне и Великобритании выйдут показатели деловой активности в секторе услуг.

В США выйдет индекс ипотечного кредитования МВА и баланс торговли товарами. В Канаде станет известен показатель деловой активности Ivey, данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. Управление энергетической информацией отчитается о запасах коммерческой нефти в США за прошлую неделе. Комитет по открытым рынкам США представит протокол последнего заседания.

Четверг

В Японии выйдут данные иностранных и национальных инвестиций в ценные бумаги и сальдо баланса внешней торговли. А также в Японии станут известны индексы потребительских цен, текущей ситуации и прогноз развития событий от Eco Watchers.

В Германии опубликуют данные производственных заказов, а во Франции – показатели импорта, экспорта и общий торговый баланс. В Швеции обнародуют данные промышленного производства и заказов в обрабатывающей промышленности. В Великобритании выйдет индекс деловой активности в строительном секторе. В Еврозоне станет известен индекс цен производителей. Европейский Центробанк представит сведения монетарной политики.

В США опубликуют число первичных и повторных заявок на пособия по безработице. Управление энергетической информацией отчитается о запасах природного газа в США за прошлую неделю. Глава ФРС Джером Пауэлл выступит с речью.

Пятница

В Австралии выйдет прогноз по финансовой стабильности. В Китае опубликуют индекс цен производителей и индекс потребительских цен. В Швейцарии станет известен уровень безработицы. В Германии выйдут показатели промышленного производства, данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. Заместитель главы ЕЦБ Луис де Гиндос выступит с речью. Банк Англии представит квартальный отчёт с обзором динамики рынка.

В США опубликуют индекс цен производителей и объём товарных запасов на складах оптовой торговли. В Канаде выйдет уровень безработицы, изменение числа занятых, доля рабочей силы в общей численности населения и средняя почасовая зарплата. Компания Baker Hughes отчитается о количестве активных буровых установок в США и мире за прошлую неделю.

Евро/доллар

В среду курс евро/доллар смог отыграть часть потерь и поднялся в цене к отметке 1.1725.

Согласно предварительной оценке, в марте инфляция в Еврозоне выросла на 1.3%. В то же время базовый показатель потребительских цен неожиданно снизился на 0.9%. Котировки встретили сильную поддержку в районе 1.1700. Медленные темпы развёртывания вакцины в Европе и опережающее восстановление экономики США, по сравнению с аналогами из G10 – всё это способствует обновлению позиции в отношении единой валюты. Однако решимость ЕЦБ в сочетании с ожидаемым восстановлением экономической активности в регионе на постпандемической стадии, вероятно, предотвратит гораздо более глубокий откат пары в долгосрочной перспективе.

Тем не менее курс евро/доллар готов к падению ниже поддержки 1.1700 по нескольким причинам. Президент Джо Байден намерен представить масштабный план развития инфраструктуры. План стоимостью около 3 триллионов долларов рассчитан на восемь лет и может включать повышение налогов на более длительный срок. Если США финансируют свои новые расходы только за счёт выпуска большего количества долговых обязательств, казначейские облигации могут пострадать от распродаж, и, как следствие, более высокая доходность приведёт к росту доллара.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса евро/доллар к уровням поддержки 1.1700, 1.1680 и 1.1660.

Фунт/доллар

Британская валюта выросла против доллара США к отметке 1.3780.

Комбинация факторов помогла котировкам восстановить некоторую положительную динамику после выхода сильных макроэкономических данных Великобритании. Управление национальной статистики сообщило, что в четвёртом квартале 2020 года экономика страны выросла на 1.3%. Это было немного выше, чем прогнозировалось ранее, и помогло компенсировать увеличивающийся дефицит текущего счета Великобритании, который почти удвоился до 26.3 миллиардов фунтов. Также покупатели доллара фиксировали прибыль с четырёхмесячных максимумов. Это рассматривалось как ещё один фактор, который обеспечил дополнительный подъем котировкам. Вместе с этим, оптимистичные экономические перспективы американской экономики должны ограничить откат доллара и рост рисковых активов.

Аналитики Rabobank отмечают, что фунт продолжит испытывать трудности против доллара США, но сохранит позицию против низкодоходных валют G10, таких как швейцарский франк, иена и евро. Несмотря на оптимизм главного экономиста Банка Англии Энди Халдейна, который прогнозировал быстрое восстановление экономики страны, реальность вряд ли будет настолько гладкой. Сохраняются опасения влияния на рынок труда. Кроме того, медленное сокращение ограничений, может стать препятствием для потребительской активности. Низкий рост инфляции, вероятно, вызовет ответные действия Банка Англии.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса фунт/доллар к отметкам 1.3760, 1.3740 и 1.3700.

Золото

Цена золота быстро восстановилась после падения накануне. В среду котировки достигли отметки 1707 долларов за тройскую унцию.

Рынок драгоценных металлов вырос более чем на 1%, и восстановился после резких потерь в течение двух дней подряд. Небольшое снижение доходности в США, коррекция курса доллара, рост финансовой активности в конце месяца и фиксация прибыли способствовали восстановлению. Текущий отскок пока рассматривается как коррекция, поскольку основной тренд по золоту остаётся нисходящим. Цена актива по-прежнему сильно коррелирует с реальной доходностью в США.

Аналитики Capital Economics полагают, что реальная кривая доходности казначейских ценных бумаг будет продолжать расти. Это окажет ещё большее давление на цену золота. Драгоценный металл вряд ли получит поддержку от спроса на безопасные активы, поскольку фондовый рынок сохранит силу.

За первые три месяца цена на золото упала более чем на 11% и находится на пути к худшим квартальным показателям с конца декабря 2016 года. Золото также зафиксировало третье ежемесячное падение подряд. В настоящий момент рынок драгоценного металла игнорирует множество хороших новостей, таких как огромные расходы на стимулирование экономики. Некоторые инвесторы всё ещё рассматривают золото, как средство защиты от более высокой инфляции, которая может последовать за агрессивным стимулированием. Но пока драгоценный металл пытается сохранить свои позиции на фоне высокого спроса на американскую валюту.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены золота к отметкам 1703, 1700 и 1690 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Нефть WTI снизилась к уровню 59.55 доллара за баррель.

Заседание мониторингового комитета ОПЕК+, который рассматривал сценарии действий на нефтяном рынке после апреля, завершился неожиданно быстро. Технический комитет ОПЕК+ понизил оценку роста мирового спроса на нефть в 2021 году с 5.9 до 5.6 миллиона баррелей в сутки. Прогноз глобального дефицита также был понижен до 800 000 баррелей в сутки. Стоимость нефти перед встречей стабилизируется – инвесторы ждут, что экспортёры не станут увеличивать добычу и в этот раз, стремясь поддержать восстановление цен.

Оценки на первое полугодие снова были скорректированы в сторону понижения, в основном из-за продолжения карантинов и новых ограничений во многих ключевых частях Европы. Напротив, перспективы спроса на нефть во втором полугодии оставались относительно стабильными, отражая ожидания более сильного восстановления экономики и положительного воздействия развёртывания вакцинации.

Сегодня состоится решающая встреча ОПЕК, на которой определят дальнейший уровень добычи и квоты участников соглашения. Не исключено, что в этот раз в ОПЕК установят уровни добычи сразу на два месяца – май и июнь, а не на один, как это было ранее. По данным источников агентства Reuters, ОПЕК+ может и в этот раз склониться к сохранению уровней добычи и отказаться от планов её восстановления. На прошлой встрече министры договорились, что все участники соглашения, кроме России и Казахстана, сохранят уровень добычи в апреле. России было разрешено восстановить показатели на 130000 баррелей в сутки., Казахстану — на 20000. Подобные исключения для этих стран делались и в январе, когда обсуждались параметры добычи нефти на февраль и март.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены нефти WTI к поддержкам 59.2, 59 и 58.5 доллара за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна достигла уровня 59000 долларов. Эфириум вырос к ценовой отметке 1925 долларов, а цена XRP укрепилась к сопротивлению 56 центов. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 1.88 триллиона долларов.

Инвестиционный банк Goldman Sachs добавит в перечень продуктов инструменты на базе первой криптовалюты во втором квартале 2021 года. В дальнейшем банк планирует предоставить полный спектр инвестиций в криптовалюты. Среди них традиционные продукты, деривативы и инструменты с физическим обеспечением. Предполагается, что новой услугой смогут воспользоваться клиенты подразделения банка по управлению частными капиталами с активами не менее 25 миллионов долларов. Напомним, что в марте 2021 года руководство Goldman Sachs отметило растущий интерес клиентов к цифровым активам, хотя ещё год назад аналитики Goldman Sachs сомневались, что биткойн и другие криптовалюты можно рассматривать как самостоятельный класс активов.

Чикагская товарная биржа CME Group планирует 3 мая запустить микрофьючерсы на биткойн с номиналом 0.1. Это расширит доступ трейдеров к рынку цифровых активов. Биржа открыла торговлю контрактами на биткойн в декабре 2017 года. Тогда размер одного контракта был определен в 5 биткойнов. По текущему курсу это почти 300 000 долларов, и торговать такими контрактами могут только крупные инвесторы. Дробный производный финансовый инструмент на основе биткойна будет запущен после одобрения регуляторов. Контракты небольшого размера позволят снизить риски трейдеров на спотовом рынке, чтобы они могли более эффективно реализовывать свои торговые стратегии. В результате у пользователей торговой площадки появится более широкий выбор регулируемых фьючерсов на биткойн.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейший рост биткойна к отметкам 59200, 59500 и 60000 долларов. Эфириум вырастет к отметкам 1950, 1975 и 2000 долларов, а XRP достигнет ценовых значений 57, 58 и 60 центов.

Новости

В Австралии опубликуют индекс производственной активности AiG, данные

импорта, экспорта и сальдо торгового баланса и индикатор цен на сырьё. В Японии

станут известны объёмы покупок иностранных и японских ценных бумаг, а также индексы настроения крупных производственных и непроизводственных компаний. В Китае обнародуют индекс деловой активности в производственном секторе от Caixin. В Германии выйдет объём розничных продаж. В Швейцарии станут известны

данные потребительской инфляции и показатели розничных продаж. В России, Испании, Италии, Франции, Германии, Еврозоне и Великобритании опубликуют индексы деловой активности в производственном секторе. В России обнародуют данные роста ВВП за четвёртый квартал прошлого года.

В США выйдет число первичных и повторных заявок на пособия по безработице,

показатель деловой активности в производственном секторе и расходы на строительство. В Канаде станет известен индекс деловой активности в промышленности и число разрешений на строительство. Управление энергетической информацией отчитается о запасах природного газа в США за прошлую неделю. Компания Baker Hughes представит отчёт о количестве активных буровых установок на прошлой неделе.

Евро/доллар

Курс пары евро/доллар продолжает снижаться в цене. Во вторник котировки опустились к очередному локальному минимуму 1.1720.

Сегодня президент США Джо Байден наметит свой план поддержки инфраструктуры на 3 триллиона долларов, который будет реализован в конце месяца и квартала. Публикация данных о рабочих местах вне сельского хозяйства в США запланирована на пятницу, но ряд рынков, включая американский, будут закрыты. Хотя меньшее участие трейдеров означает, что консолидация может быть более выраженной, это вряд ли произойдёт на этой неделе, поскольку инвесторы готовятся к самым сильным отчётам рынка занятости, как минимум, за 5 месяцев.

Март был хорошим месяцем для покупки американской валюты. Благодаря агрессивной программе вакцинации в стране, потребители и предприятия настроены более оптимистично, а экономическая активность улучшается. Единственный и очень большой риск — это план Байдена по финансированию расходов на инфраструктуру за счёт значительного повышения налогов на сумму от 1 до 3 триллионов долларов. Вероятно будет объявлено об отмене снижения корпоративного налога в 2017 году, в результате которого ставка снизилась с 35% до 21%. Верхние ставки подоходного налога с физических лиц также могут повыситься. Поскольку акции торгуются у рекордных максимумов, для фиксации прибыли не потребуется много усилий, в результате чего акции и рисковые валюты упадут ещё ниже. С учётом сказанного, коррекция фондового рынка и высокое количество новых рабочих мест должны быть положительными для доллара США и негативными для единой валюты.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса евро/доллар к отметкам 1.1700, 1.1675 и 1.1650.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар снизился к поддержке 1.3715. Британская валюта снова не получила поддержки от ослабления ограничений в стране и от успешных кампаний вакцинации.

В Великобритании уже говорят о том, что третья стадия общенационального карантина может стать последней. Об этом, в частности, упомянул премьер-министр страны Борис Джонсон. Фунт уверенно выглядит против евро и других рисковых валют, но по-прежнему очень слаб против доллара. Котировки двигаются к локальному минимуму с февраля у 1.3670. Около этой отметки можно прогнозировать консолидацию цен, но вряд ли стоит ожидать разворота.

В Citibank тактически нейтральны по поводу доллара на этой неделе на фоне роста денежных потоков в конце месяца, квартала и финансового года, что неизбежно внесёт дальнейшее искажение в динамику цен. А также в банке отмечают ряд событий, включая новый пакет помощи от президента Байдена в четверг и данные занятости в пятницу. В Citibank ожидают смещения в сторону спроса на американскую валюту, учитывая широкую динамику риска. Фьючерсы на акции США и доходности снижаются, а цены на нефть снова потеряли почти 2%. При очень малом числе событий в календаре, валютный рынок, вероятно, сохранит текущую динамику. Доллар будет пользоваться спросом, в отличие от рисковых активов.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса фунт/доллар к ценовым значениям 1.3700, 1.3675 и 1.3650.

Золото

Цена золота опустилась уже к уровню поддержки 1685 долларов за унцию на фоне роста спроса на доллар США.

В среду президент Джо Байден представит новый план помощи экономике, и предложение по созданию рабочих мест, общей стоимостью 3–4 триллиона долларов. Это усилило оптимизм рефляции и заставило рынок поверить в то, что в будущем будет выпущено больше государственных облигаций для финансирования бюджетных расходов. В результате доходность 10-летних казначейских облигаций выросла до 1.74% — максимума за 14 месяцев. Реальная доходность в США выросла до -0.62%.

Продолжается отток капитала из биржевых фондов, обеспеченных золотом. В крупнейшем в мире золотом ETF – Gold Trust – в течение последних нескольких месяцев количество акций в обращении снизилось почти на 15%. Цены на золото упали на 11.8% за тот же период, что говорит об уходе капитала из драгоценного металла в более рискованные активы в поисках доходности и роста.

Пятничный отчёт по занятости в несельскохозяйственном секторе США может привести к росту волатильности как на валютных рынках, так и на рынках драгоценных металлов. Ожидается, что в марте на рынке труда появится 655 000 новых рабочих мест, поскольку экономика продолжает восстанавливаться после кризиса. Более сильное, чем ожидалось, значение, вероятно, укрепит перспективы роста и укажет на быстрые темпы повышения ставок ФРС, что может привести к укреплению доллара США. При таком сценарии цены на золото, вероятно, ещё больше снизятся. Обратное может произойти, если данные разочаруют.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения цены золота к отметкам 1680, 1675 и 1665 долларов за унцию.

Нефть

Нефть WTI снизилась в цене к отметке 60.25 доллара за баррель.

В начале недели появилась информация, что операция по снятию с мели контейнеровоза в Суэцком канале наконец-то увенчалась успехом. Но нельзя забывать, что на нормализацию движения уйдёт ещё примерно три с половиной дня. Похоже, что на этот раз для скептиков рынка очередная тревожная ситуация завершилась лёгким испугом. Самые пессимистичные прогнозы указывали на то, что разблокировка Суэцкого канала может затянуться на несколько недель. Ситуация с недельным перекрытием не самого важного для глобальной нефтегазовой индустрии морского пути в очередной раз показала, насколько зависима биржевая цена на нефть от изменения физического предложения.

Но логистические проблемы на нефтяном рынке связаны не только с недостатком углеводородного сырья. В апреле 2020 года поставочные фьючерсы на нефть сорта WTI впервые в истории ушли в область отрицательных значений. Этот парадоксальный факт был связан с реальной нехваткой мощностей для хранения нефти в США в условиях резкого спада объёмов потребления на фоне разразившейся пандемии коронавируса. Странам ОПЕК+ всё ещё нужно быть аккуратными в своих действиях на рынке нефти, поскольку нестабильность и неопределённость из-за пандемии сохраняются. Именно об этом заявил генеральный секретарь ОПЕК Мухаммед Баркиндо по итогам заседания технического комитета ОПЕК+ во вторник.

В нашем прогнозе предполагаем снижение цены нефти WTI к уровням 60, 59.75 и 59.50 доллара за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна выросла к отметке 59000 долларов. Эфириум укрепился к ценовому значению 1850 долларов, а XRP достигла уровня 56 центов. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 1.86 триллиона долларов.

Компания CoinShares представила еженедельный отчёт об инвестициях финансовых учреждений в криптовалютные продукты. За прошлую неделю приток инвестиций упал до 21 миллиона долларов. Аналитики CoinShares сообщают, что интерес к криптовалютам со стороны институциональных инвесторов заметно снизился. Настолько низкий приток инвестиций в криптовалютные продукты не наблюдался с октября 2020 года, когда курс биткойна был ниже 14000 долларов. Заметно снизились и объёмы торгов ― ежедневно совершалось сделок в среднем на 788 миллионов долларов, тогда как с начала 2021 года средний показатель превышает 900 миллионов. Согласно отчёту аналитиков JPMorgan, в первом квартале 2021 года объём розничных инвестиций в биткойн превысил вложения институциональных инвесторов, которые стали покупать меньше криптовалют.

Почти 75% биткойнов в обращении последний раз участвовали в транзакциях при цене ниже 10800 долларов. Это позволяет предположить, что большинство участников рынка – это долгосрочные инвесторы. Аналитики отмечают, что количество долгосрочных покупателей главной криптовалюты продолжает расти, и многие монеты, которые не перемещались с начала текущего рыночного цикла, теперь классифицируются, как долгосрочные инвестиции. К ним относятся монеты, которые последний раз были перемещены в сети более 155 дней назад. В результате количество монет, классифицируемых как выведенные из предложения, резко возросло в 2021 году. Главный вывод заключается в том, что инвесторы и трейдеры продолжали покупать биткойн на протяжении всей фазы восходящего рынка.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейший рост биткойна к отметкам 59200, 59500 и 60000 долларов. Эфириум может вырасти к уровням 1860, 1870 и 1890 долларов, а XRP – к ценовым значениям 57, 58 и 60 центов.

Новости

В Японии опубликуют объём промышленного производства. В Новой Зеландии выйдет индекс доверия в деловых кругах от банка ANZ и показатель деловой активности от Национального Банка. В Австралии выйдет число разрешений на строительство и объём ипотечного кредитования. В Китае станет известен индекс деловой активности в производственном секторе, а в Японии – объём строительства новых домов.

В Великобритании опубликуют финальную оценку роста экономики в четвёртом квартале 2020 года, а также индекс цен на жильё Nationwide и баланс счёта текущих операций. В Германии выйдет индекс цен на импорт, уровень безработицы и изменение числа безработных. Во Франции, Италии и Еврозоне станут известны показатели инфляции, включая базовый и основной индексы потребительских цен. Национальный Банк Швейцарии представит ежеквартальный отчёт.

В США опубликуют изменение числа занятых от ADP, индекс ипотечного кредитования от МВА, данные незавершённых продаж на рынке недвижимости и показатель деловой активности в Чикаго. В Канаде выйдут данные роста экономики, индекс цен на промышленные товары и на сырьё. Управление энергетической информацией отчитается о запасах коммерческой нефти в США за прошлую неделю.