Прогноз

Понедельник

В Японии выйдут данные розничных продаж и промышленного производства, а также индекс потребительского доверия и объём заказов в строительном секторе. В Китае опубликуют индекс деловой активности в сфере услуг и в производственном секторе. Национальный банк Новой Зеландии представит прогноз активности, а Резервный банк – индекс делового оптимизма. В Австралии станут известны данные кредитования частного сектора.

В Испании и Италии выйдут данные инфляции, а в Еврозоне – показатели потребительского кредитования. В Германии также станут известны данные инфляции, включая основной и гармонизированный индексы потребительских цен.

В Канаде опубликуют индексы цен на промышленную продукцию и на сырьё, а также платёжный баланс. В США отмечают День памяти, банки и биржи закрыты, макроэкономическая статистика не публикуется.

Вторник

В Австралии опубликуют индекс активности в производственном секторе от AiG и PMI в секторе обрабатывающей промышленности от Commonwealth Bank. А также в Австралии обнародуют число разрешений на строительство и сальдо торгового баланса. В Резервном Банке Австралии состоится заседание, станет известно решение регулятора о процентной ставке. В Новой Зеландии выйдут разрешения на строительство. В Японии обнародуют расходы на капиталовложения и индекс PMI Jibun Bank в производственном секторе. В Китае опубликуют индекс PMI Caixin в производстве.

В Вене состоится очередное заседание ОПЕК. В Великобритании станет известен индекс цен на жильё Nationwide. В России, Швеции, Испании, Италии, Франции, Германии, Еврозоне и Великобритании выйдут показатели деловой активности в производственном секторе Markit. В Швейцарии опубликуют реальный объём розничной торговли, индекс деловой активности SVME и показатели рост экономики за первый квартал 2021 года. В Германии выйдет уровень безработицы и изменение числа безработных. В Еврозоне опубликуют уровень безработицы и показатели инфляции, включая базовый и основной индексы потребительских цен. Глава Банка Англии Эндрю Бейли выступит с речью.

В Канаде выйдут данные роста ВВП за первый квартал текущего года и показатель деловой активности в производственной сфере. В США опубликуют индекс розничных продаж Redbook, индекс деловой активности ISM в производственном секторе, индикатор экономического оптимизма, данные расходов на строительство и показатель деловой активности в промышленной сфере ФРБ Далласа. Представитель ФРС Лэл Брейнард выступит с речью.

Среда

В Новой Зеландии опубликуют индекс условий торговли. В Австралии выйдут данные роста экономики за первый квартал 2021 года.

В Германии станут известны данные розничных продаж, а в Великобритании – данные потребительского кредитования и количество одобренных заявок на пособия по безработице. В Еврозоне выйдет индекс цен производителей. Глава Бундесбанка Йенс Вайдманн выступит с речью.

В Канаде обнародуют количество разрешений на строительство. В США опубликуют индекс ипотечного кредитования МВА, показатель розничных продаж Redbook и экономический обзор ФРС «Бежевая книга». Американский нефтяной институт отчитается о запасах нефти за прошлую неделю.

Четверг

В Австралии опубликуют индекс активности в строительном секторе AiG, PMI в сфере услуг Commonwealth Bank, показатели импорта, экспорта и общий торговый баланс. В Японии выйдут данные иностранных и национальных инвестиций и производственный PMI Jibun Bank. Национальный Банк Новой Зеландии представит прогноз активности, а Резервный Банк – индекс делового оптимизма. В Китае обнародуют индекс PMI Caixin в производстве.

В России, Франции, Испании, Италии, Германии, Еврозоне и Великобритании опубликуют индексы деловой активности в сфере услуг. В Великобритании пройдёт слушание отчёта об инфляции. Глава Банка Англии Эндрю Бейли выступит с речью.

В США выйдет отчёт ADP об уровне занятости в частном секторе, число первичных и повторных заявок на пособия по безработице, затраты на единицу рабочей силы, индекс деловой активности в секторе услуг. Управление энергетической информацией отчитается за прошлую неделю о запасах природного газа в США.

Пятница

В Японии выйдут данные расходов домохозяйств. В Австралии опубликуют показатели ипотечных кредитов и инвестиционных займов на строительство домов.

В Великобритании станет известен индекс деловой активности в строительном секторе. В Еврозоне выйдут данные розничных продаж.

В Канаде обнародуют показатели производительности труда. В США выйдет релиз данных рынка занятости за май, включая количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства, уровень безработицы, долю рабочей силы в общей численности населения и среднюю почасовую заработную плату. В Канаде также опубликуют уровень безработицы, изменение числа занятых, уровень средней почасовой зарплаты и индекс деловой активности Ivey. Компания Baker Hughes отчитается о количестве активных нефтяных буровых на прошлой неделе.

Евро/доллар

Курс евро/доллар торгуется около уровня 1.2200. В четверг котировки быстро преодолели раннее падение до отметки 1.2170, совпадающей с уровнем Фибоначчи на фоне возобновления тенденции продаж доллара.

Однако, внимание инвесторов по-прежнему остаётся на развёртывании вакцины в Старом Свете, а также на растущем оптимизме перспектив роста. Ранее индекс потребительского доверия в Италии улучшился до 110.2 в текущем месяце, а индикатор потребительского климата в Германии упал до -7 пунктов в июне.

В США в центре внимания был ещё один пересмотр ВВП за первый квартал. Данные показали рост показателя на 6.4%, хотя по прогнозам ожидался более существенный рост.

Курс евро/доллар достиг нового 4-месячного максимума на этой неделе. Эта динамика по-прежнему в значительной степени подкреплена улучшением настроений склонности к риску и продолжающейся распродажей доллара на фоне растущего оптимизма восстановления экономики в зоне евро. Кроме того, , ключевые фундаментальные показатели оказались выше ожиданий, и это также поддерживает оптимизм вокруг пары. Несмотря на откат во второй половине недели, котировки по-прежнему остаются недалеко от годового максимума 1.2350. Дальнейшие оценки предполагают новый виток курса единой валюты.

В нашем прогнозе ожидаем роста курса евро/доллар к уровням сопротивления 1.2220, 1.2240 и 1.2270.

Фунт/доллар

В пятницу курс британской валюты резко вырос против доллара и достиг уровня сопротивления 1.4200. Котировки находятся в непосредственной близости к максимальному многолетнему значению 1.4234.

В последнее время фунт замедлил темпы роста, но всё ещё остаётся одной из наиболее востребованных валют в G10. Некоторым ограничителем британской валюты стали политические проблемы премьер-министра Бориса Джонсона. Его бывший помощник Доминик Каммингс заявил в четверг, что Джонсон не подходит для своего поста. По словам Каммингса, министерство здравоохранения Великобритании было абсолютно неподготовленным к пандемии, как, впрочем, и другие западные правительства, которые потерпели неудачу во время кризиса.

Представитель Банка Англии Гертьян Влиге о перспективах денежно-кредитной политики сказал, что нижняя граница отрицательных ставок находится в диапазоне от -0.5% до -0.75%, а в определённых случаях даже ниже. По словам чиновника, если экономике страны нужно будет больше стимулов, отрицательные ставки станут актуальным и важным инструментом. Потребуется ли дополнительное количественное смягчение, зависит от того, в каком состоянии рынки. Впрочем, последние данные из Великобритании показывают, что Центробанк скорее задумается об ужесточении, а не смягчении кредитно-денежной политики.

В нашем прогнозе предполагаем разворот и откат пары фунт/доллар к отметкам 1.4175, 1.4150 и 1.4130.

Золото

Цена золота немного снизилась к уровню 1896 долларов за унцию. Котировки не смогли сразу закрепиться выше сопротивления 1900 долларов, но прогнозы дальнейшего роста остаются позитивными.

В настоящее время наблюдается отчётливый восходящий тренд на рынке золота. Денежная масса в экономике продолжает расти, а скорость обращения денег будет и дальше ускоряться. Инфляция набирает обороты, и уже в 2 или даже 3 раза превышает целевой показатель ФРС США. А этот фактор очень позитивен для рынка золота. Рост государственного долга и балансов Центробанков будут увеличивать инфляционное давление. А это будет ослаблять курс американского доллара, что поддержит стоимость золота.

Все текущие факторы говорят в пользу рынка драгоценных металлов. Никакое повышение налогов не поможет решить проблему долгов правительства. Рост цен на сырьевые товары почувствуют на себе, прежде всего, конечные потребители. Цены на многие потребительские товары будут расти. Инфляция в США вряд ли будет оставаться на уровне 2.5%, как этого хочет ФРС. В результате всё больше инвесторов будет приходить на рынок золота. Аналитики полагают, что мы находимся лишь в самом начале ажиотажного спроса на драгоценный металл. Инвесторы традиционно рассматривают золото в качестве актива, с помощью которого они смогут защитить свои сбережения от полного обесценивания.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшую корректировку цены золота и снижение котировок к отметкам 1893, 1890 и 1880 долларов за унцию.

Нефть

Нефть WTI достигла нового локального максимума 66.7 доллара за баррель.

Рынки полностью восстановились после недавнего обвала, связанного с вероятным восстановлением иранских поставок. Во второй половине недели опасения были полностью нивелированы сильными данными из США, которые могут свидетельствовать восстановление экономики и растущий спрос на нефть.

Аналитики при этом полагают, что рост цен не будет активным. Данные были сильными, но в настоящее время нет чётко выраженного тренда, и это удерживает некоторых инвесторов от активной торговли. Вместе с тем ожидаемое возобновление Тегеранской ядерной сделки удерживает нефтяные цены от роста к новому годовому максимуму. На текущий момент у участников рынка практически отсутствуют сомнения в позитивном исходе переговоров между США и Ираном. Основной вопрос сейчас заключается в том, как скоро завершатся переговоры, и насколько быстро страна сможет нарастить добычу и экспорт. Согласно заявлениям ряда представителей национальной нефтяной отрасли, в случае снятия американских санкций Иран сможет полностью восстановить добычу и экспорт к досанкционному уровню в считаные месяцы. Аналитики JPMorgan более сдержаны в своих оценках. По их мнению, Иран увеличит предложение на 500 000 баррелей в сутки к концу текущего года, и ещё на 500 000 к августу 2022.

В нашем прогнозе ожидаем разворота и коррекционного снижения цены нефти WTI к уровням 66.5, 66.3 и 66 долларов за баррель.

Криптовалюты

Биткойн укрепился к уровню 39100 долларов. Эфириум вырос к отметке 2800 долларов, а XRP – до 98 центов. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 1.72 триллиона долларов.

Крупные инвесторы воспользовались обвалом цен на биткойн на прошлой неделе, чтобы нарастить позиции. По данным аналитической компании Chainalysis, киты купили 77000 биткойнов. 19 мая первая криптовалюта провалила уровень поддержки в районе 40000 и потянула за собой вниз остальной рынок. В моменте цена цифрового золота коснулась отметки 30000, но затем скорректировалась выше 36000. В этот период 75% переводов поступили на криптовалютные биржи с других торговых площадок. Это указывает на активность маркетмейкеров и трейдеров, занимающихся арбитражем. На майнеров пришёлся лишь 1% поступлений. В долларовом выражении на падении биткойна инвесторы потеряли по крайней мере 3.2 миллиарда долларов. Для эфириума эта цифра меньше, но общая картина аналогична.

Тимоти Лейн, руководящий исследованиями Банка Канады по финтеху и криптовалютам, сообщил, что регулятор прорабатывает более конкретные варианты применения государственному стейблкойну, как может выглядеть и работать такой актив. Но до сих пор не было придумано сценария, в котором бы национальная цифровая валюта смогла бы победить аналоги. Ранее Лейн уже неоднократно говорил о возможности выпуска Банком Канады государственной криптовалюты. Пока у такой валюты больше рисков, нежели преимуществ, но пандемия и связанный с ней кризис создают множество предпосылок для ускоренного запуска актива. Идея запуска цифрового канадского доллара у Банка Канады появилась ещё в 2017 году, но дальше исследований и публичных заявлений дело не продвинулось. По мнению председателя Банка Канады Тиффа Маклема, для запуска стейблкойна необходима глобальная координация таких проектов.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены биткойна к отметкам 39000, 38500 и 38000 долларов. Эфириум снизится к поддержкам 2700, 2500 и 2200 долларов, а XRP – к уровням 95, 92 и 90 центов.

Новости

В Новой Зеландии опубликуют индекс потребительского доверия от банка ANZ. В Японии выйдет индекс потребительского доверия, уровень безработицы, данные строительства новых домов.

В Германии станет известен индекс цен на импорт, а во Франции – индекс потребительских цен и данные роста ВВП за первый квартал. В Швейцарии выйдет индекс опережающих индикаторов KOF. В Швеции опубликуют данные розничных продаж и показатель роста экономики, а в Италии – индекс цен производителей. В Еврозоне обнародуют индекс настроений в экономике, индикатор делового климата, показатель делового оптимизма в промышленности, индекс настроений в секторе услуг и уровень доверия потребителей.

В США выйдут данные личных расходов и расходов, баланс торговли товарами и индекс потребительского доверия Мичиганского университета. Компания Baker Hughes отчитается о количестве активных буровых установок в США и мире на прошлой неделе.

Евро/доллар

Курс евро/доллар снова не смог закрепиться выше сильного уровня сопротивления 1.2245 и снизился к отметке 1.2215.

На этой неделе курс единой валюты достиг новых максимумов цикла. Несмотря на текущий откат, пара сохраняет потенциал дальнейшего восхождения, учитывая, что индикаторы импульса ещё не вышли на территорию перекупленности. Доллар остаётся уязвимым, поскольку официальные представители ФРС США указывают на временный характер недавнего роста инфляции и дают рынкам мало оснований ожидать какой-либо значимой нормализации монетарной политики. Восстановление экономики за пределами США ещё больше скажется на американской валюте, особенно при отрицательной реальной процентной ставке.

Опережающий индикатор Германии отражает оценки экономических перспектив. Индекс вырос до самого высокого уровня за два года. Ускоренное развёртывание вакцинации и первые шаги к восстановлению экономики страны явно вселяют оптимизм в участников рынка. Промышленное производство в Германии также должно ускориться, даже несмотря на сокращение запасов. Но не исключено, что сбои в цепочке поставок могут размыть данные о производстве и торговле Германии во втором квартале. Потенциальные побочные эффекты от фискального стимулирования в США, восстановление в строительном секторе и тот факт, что производственный сектор всё ещё не достиг докризисного уровня, говорит о высокой вероятности быстрого восстановления экономики страны.

В нашем прогнозе предполагаем рост курса евро/доллар к ценовым значениям 1.2245, 1.2270 и 1.2300.

Фунт/доллар

В среду курс фунт/доллар снизился к уровню поддержки 1.4120.

Аналитики валютного рынка по-прежнему рекомендуют покупать британскую валюту, особенно против доллара США, вопреки сдержанному росту пары в последнее время. Укрепление замедлилось отчасти из-за опасений распространения индийского штамма коронавируса в Великобритании. Однако, вакцина эффективна и против нового вида вируса, а процесс вакцинации в стране снова набирает обороты. В результате влияние на экономический подъём, прогнозируемое в этом и следующем квартале, не должно быть чрезмерно негативным. Фунт торговался в пределах недавних диапазонов по отношению к доллару и евро в среду, поскольку отсутствие новых экономических катализаторов удерживало валюту в режиме консолидации.

Стерлинг является второй наиболее эффективной валютой стран G10 по отношению к доллару в этом году. Фунт увеличился на 3.4% с начала года и уступил только канадскому доллару, привязанному к сырьевым товарам. Такой успех стал результатом ставки инвесторов на быстрое возобновление работы британской экономики. На прошлой неделе в Великобритании началась третья часть поэтапного открытия. Такие экономические показатели как розничные продажи улучшаются. Опросы менеджеров по закупкам в различных отраслях тоже показывают улучшение.

В нашем прогнозе предполагаем рост курса фунт/доллар к отметкам 1.4140, 1.4160 и 1.4200.

Золото

Цена золота преодолела заветный уровень 1900 долларов за унцию и достигла отметки 1904.

Котировки консолидируются у самой высокой отметки за последние четыре месяца, как реакция на комментарии представителей ФРС США, призванные развеять опасения инфляции. В сообщении Центробанка говорится, что рост цен связан с перебоями поставок некоторых товаров и дефицитом их предложения на рынке, что является закономерным явлением. Представители ФРС также подтвердили, что любое повышение цен будет временным. Инфляция в США ожидается выше 2% в 2021 и 2022 годах. Этих заявлений о временном характере инфляции достаточно для поддержания краткосрочного восходящего импульса для цены золота.

Многие инвесторы обеспокоены среднесрочными рисками роста цен, а для снижения рисков сейчас лучше подходят традиционные средства вложения средств, например, золото и некоторые виды акций. Криптовалюты для этого не совсем подходят из-за своей высокой волатильности в последние недели. Ценообразование на рынке криптовалют создаёт впечатление формирования очередного пузыря. Когда большая часть роста цены связана со спекулятивными действиями, то ситуация может в любой момент измениться, особенно если исчезнут финансовые стимулы со стороны Центробанков. С точки зрения диверсификации, ещё до конца непонятно, имеют ли криптовалюты характеристики защитного актива, который ищут инвесторы для сохранения своего капитала. Именно поэтому сильное падение рынка криптоактивов поддерживает спрос на драгоценные металлы.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены золота к уровням 1910, 1915 и 1920 долларов за унцию.

Нефть

Нефть WTI торгуется в узком диапазоне около отметки 65.8 доллара за баррель.

В среду Минэнерго США сообщило, что коммерческие запасы нефти в стране за минувшую неделю снизились на 1.7 миллиона баррелей. Аналитики при этом ожидали снижения показателя только на 1.05 миллиона. Кроме того, снижение запасов дистиллятов и бензина также оказались сильнее прогноза экспертов. Рынки также продолжают следить за ситуацией вокруг ядерной сделки Ирана, оценивая перспективы возвращения на рынок дополнительных поставок нефти.

Всемирный банк значительно повысил свои прогнозы по средним мировым ценам на нефть в 2021—2022 году. Прогноз по средней цене на нефть в 2021 году повышен с прежних 44 до 56 долларов за баррель, а в 2022 году — с 50 до 60 долларов. В комментарии аналитиков банка отмечается, что такие цены близки к среднему значению за период с 2016 по 2019 год. Экономисты ожидают, что постепенному росту спроса на нефть будет способствовать расширение масштабов вакцинации от коронавируса и спрос будет удовлетворён за счёт наращивания добычи в рамках сделки ОПЕК+. Вместе с тем во Всемирном банке считают, что у стран ОПЕК+ ещё будут оставаться большие незадействованные добывающие мощности, что будет ограничивать дальнейший рост цен.

В нашем прогнозе предполагаем рост цены нефти марки WTI к уровням 66, 66.3 и 66.5 доллара за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна восстановилась к уровню 39000 долларов. Эфириум вырос к отметке 2750 долларов, а XRP – к ценовому значению 99 центов. Общая капитализация рынка криптоактивов составила 1.72 триллиона долларов.

Цена первой криптовалюты продолжает восстанавливаться. На короткое время курс биткойна вернулся выше 40000 долларов. Курсы топовых альткойнов также растут. На фоне возможного запрета майнинга в Китае курс биткойна снизился до 37000. Но пока власти страны не сделали конкретных заявлений по этому вопросу, и курс первой криптовалюты начал восстанавливаться. Открытый интерес на рынке фьючерсов на биткойн снизился с 27 до 11 миллиардов, что указывает на возможность продолжения роста курса токена. Подтолкнул биткойн к росту и очередной бодрый твит Илона Маска, который неожиданно стал одним из наиболее влиятельных людей для криптовалютного трейдинга. Аналитики JPMorgan считают, что в долгосрочной перспективе курс биткойна продолжит расти, но в ближайшее время криптовалютный рынок может продолжить снижение.

Резервный банк ЮАР и центральный банк Индонезии начали изучать возможность запуска собственных цифровых валют для совершения розничных платежей. Центральный банк ЮАР сообщил, что приступил к изучению технического потенциала государственных криптовалют и их экономической целесообразности в целом. Особое внимание регулятор сосредоточит на том, как возможный запуск цифрового южноафриканского ранда повлияет на экономику страны и стратегию её развития в целом. Инициатива будет включать в себя практические эксперименты с участием нескольких технологических платформ. Тем временем Центробанк Индонезии оценивает, какая технология наилучшим образом подойдёт для создания цифровой валюты, которая станет узаконенным платёжным инструментом наряду с обычными деньгами. Во время пандемии в Индонезии увеличилось количество онлайн-транзакций. Поэтому после появления цифровой рупии у населения Индонезии не должно возникнуть сложностей с переходом на государственную криптовалюту. Отметим, что в плане разработок государственных криптовалют впереди многих стран находится Китай. Народный банк Китая уже несколько раз протестировал цифровой юань в разных городах и теперь приближается к его официальному запуску.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены биткойна к отметкам 38000, 37000 и 35000 долларов. Эфириум снизится к уровням 2500, 2300 и 2000, а XRP – к ценовым значениям 97,95 и 90 центов.

Новости

В Японии выйдут данные иностранных и национальных инвестиций в ценные бумаги. В Австралии опубликуют показатели частных капитальных затрат.

В Германии станет известен индекс потребительского доверия от Gfk. В Швейцарии опубликуют данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. В Италии и в Швеции выйдет уровень доверия потребителей. Представитель Банка Англии Гертьян Влиге и глава Бундесбанка Йенс Вайдманн выступят с заявлениями.

В США опубликуют число первичных и повторных заявок на пособия по безработице, данные роста экономики страны за первый квартал 2021 года, индекс цен расходов на личное потребление, уровень промышленной активности ФРБ Канзаса и данные заказов на товары длительного пользования. Министр финансов Джанет Йеллен выступит с речью.

Евро/доллар

Во вторник курс евро/доллар вырос к уровню 1.2230 на фоне слабости американской валюты.

Высокие темпы вакцинации и оптимистичные деловые настроения в Европе обеспечивают высокий спрос на единую валюту. Индекс делового климата в Германии от IFO вырос до отметки 99.2 пунктов в мае и превысил консенсус-прогноз 98.2. Индекс ожиданий, показывающий прогнозы компаний на следующие шесть месяцев, также значительно улучшился. Показатели за апрель были пересмотрены в сторону повышения. Сильные данные позволили котировкам приблизиться к важному уровню сопротивления 1.2245. Пробой этой отметки откроет возможность роста к максимальному многолетнему значению 1.2350.

По мнению Goldman Sachs, структурное падение доллара и ускорение роста мировой экономики, по сравнению с темпом роста ВВП США, должны принести пользу международным американским компаниям, по сравнению с фирмами, ориентированными на внутренний рынок. На международные продажи приходится 28% выручки и 21% прибыли компаний, входящих в индекс S&P 500. Экономический рост в США достигнет пика в этом квартале, а укрепление ВВП в Европе, Японии и других странах достигнет максимума не раньше третьей четверти года. Банк ожидает, что доллар продолжит нисходящий тренд до 2024, что будет отражением мягкой политики ФРС и высоких темпов роста мировой экономики. В Goldman Sachs рассматривают повышение налогов как ключевой риск транснациональных компаний, но со значительной неопределённостью в отношении того, какое повышение в конечном итоге будет отражено в принятом законе. Аналитики банка ожидают примерно половину от предложений президента Джо Байдена.

В нашем прогнозе предполагаем рост курса евро/доллар к ценовым значениям 1.2250, 1.2270 и 1.2300.

Фунт/доллар

Курс британской валюты снизился против доллара США к поддержке 1.4140.

Падению котировок способствовало заявление управляющего Банка Англии Эндрю Бейли об отсутствии опасности в растущей инфляции. Риторика Бейли аналогична позиции ФРС, и её влияние на динамику валюты также схоже. Несмотря на небольшой откат, пара фунт/доллар торгуется на подступах к максимальному многолетнему значению. Для пробоя уровня британской валюте необходимы дополнительные триггеры в виде хороших макроэкономических данных или новых действий Банка Англии. В краткосрочной перспективе скорее стоит ожидать корректировки курса фунт/доллар на 100–200 пунктов, потому что вряд ли Центробанк Великобритании захочет видеть ещё более сильную национальную валюту.

Вице-председатель ФРС Ричард Кларида заявил вчера, что на предстоящих заседаниях регулятор сможет обсудить сокращение темпа покупок активов. Это весьма неожиданное заявление, учитывая, что остальные представители ФРС во главе с Джеромом Пауэллом уверенно уходят от любой конкретики программы количественного смягчения. Кларида отметил, что тема сокращения сейчас не в приоритете, но всё же обеспечил повод для обсуждений на ближайшие недели. Чиновник также заявил, что темп роста индекса потребительских цен в апреле был очень неприятным сюрпризом, и, если инфляционное давление окажется устойчивым, тогда ФРС будет действовать, чтобы снизить его.

В нашем прогнозе ожидаем восстановления курса пары фунт/доллар к отметкам 1.4160, 1.4180 и 1.4200.

Золото

Цена золота вплотную приблизилась к уровню сопротивления 1900 долларов за унцию.

Инвесторы снижают свои ожидания ранних действий ФРС на фоне ослабления опасений инфляции в США. Об этом свидетельствует новое снижение доходности казначейских облигаций, которое рассматривается как ключевой позитивный фактор для золота. Фактически доходность эталонных 10-летних государственных облигаций США впервые за две недели упала ниже порогового значения 1.6%, в результате чего индекс доллара сократился до самого низкого уровня с января. Более слабый доллар дал дополнительный импульс роста для товаров, номинированных в долларах, включая золото. Тем не менее продолжительное ралли на мировых фондовых рынках сдерживало любые сильные прибыли для безопасных активов.

Ближайшее заседание Комитета по открытому рынку ФРС США состоится 16 июня. На заседании регулятор обновит прогнозы роста, инфляции, безработицы и соответствующей траектории изменения базовой процентной ставки, которая в настоящее время находится вблизи нулевой отметки. Глава ЕЦБ Кристин Лагард сообщила, что европейскому Центробанку ещё слишком рано обсуждать, какой будет денежно-кредитная политика после завершения программы экстренной скупки активов на 1.85 триллиона евро. Таким образом, Лагард отвергла призывы некоторых коллег рассмотреть вопрос о сокращении покупки облигаций и подтвердила приверженность программе стимулирования, как минимум, до марта 2022 года Следующее заседание ЕЦБ состоится 10 июня, на котором чиновники намерены обсудить корректировку программы на фоне улучшения перспектив роста экономики и повышения доходности облигаций.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены золота к уровню сопротивления 1900 долларов за унцию, после чего предполагаем разворот и откат котировок к поддержкам 1890 и 1880 долларов.

Нефть

Баррель нефти WTI торгуется около уровня сопротивления 66 долларов.

Рынок сохраняет позитивный настрой, котировки прибавили почти 8% от локального минимума на прошлой неделе. В Вене проходит пятый раунд переговоров США и Ирана по ядерной сделке. В понедельник Тегеран заявил, что в переговорном процессе ещё есть проблемы, но дипломаты настойчиво ищут пути их решения. В частности, Иран уже согласился продлить ключевой пакт о мониторинге ядерных объектов инспекторами ООН, и это обеспечило возможность продолжить переговоры.

Достижения переговорщиков позволяют предположить, что США и Ирану, вероятно, удастся договориться до выборов президента исламской республики, назначенных на 19 июня. По сути, это означает, что постепенное наращивание поставок иранской нефти на мировой рынок начнётся уже в июле. Важно отметить: если администрация президента Джо Байдена будет настаивать на согласовании договорённостей с Конгрессом, США не смогут снять санкции по меньшей мере в течение 60 дней с момента подписания соглашения с Ираном. Если же спрос на нефть начнёт расти уже в июне за счёт роста потребления в Китае, США и Европе, то дополнительные иранские объёмы будут востребованы рынком, особенно если ОПЕК+ после уже запланированного июльского смягчения ограничений воздержится от увеличения квот. Негативный эффект возвращения Ирана на мировой нефтяной рынок уже в значительной степени был учтён на прошлой неделе. Текущий рост вызван ожиданием сильных макроэкономических данных.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего роста цены нефти барреля WTI к отметкам 66.2, 66.5 и 67 долларов.

Криптовалюты

Цена биткойна выросла к отметке 37800 долларов. Эфириум укрепился к уровню 2600 долларов, а цена XRP достигла 94 центов. Общая капитализация рынка цифровых активов составила 1.6 триллиона долларов.

Несмотря на падение криптовалютного рынка, в мае майнеры эфириума получили рекордную прибыль. По состоянию на 24 мая прибыль майнеров второй криптовалюты составила 1.93 миллиарда долларов. Почти половина прибыли была получена с комиссий за транзакции. Май уже стал рекордным по объёму доходов майнеров, а к концу месяца этот показатель превысит 2 миллиарда. В начале месяца курс эфириума поднимался выше 4000 долларов, а в совсем недавно опускался до 1850. Поэтому неудивительно, что майнеры получили рекордный доход, ведь стоимость электричества остаётся на одном уровне, а добытые монеты можно продать дороже.

Капитализация стейблкойна USDT компании Tether впервые превысила 60 миллиардов долларов после выпуска около 6 миллиардов новых токенов за последние 30 дней. В период высокой волатильности криптовалютного рынка всегда наблюдается всплеск активности стейблкойнов. Даже несмотря на колебания рынка, капитализация USDT продолжает расти. В Tether заявляют, что основным фактором роста стал спрос институциональных инвесторов. Токен Tether вошёл в тройку крупнейших криптовалют по рыночной капитализации и сместил BNB на четвёртое место, теперь его позиция после биткойна и эфириума. По данным CoinGecko, доминирование USDT на рынке стейблкойнов составляет около 60%, так как совокупная капитализация стабильных криптовалют насчитывает 102 миллиарда.

В нашем прогнозе предполагаем снижение биткойна к отметкам 37500, 37000 и 36000 долларов. Эфириум снизится к уровням 2500, 2400 и 2200 долларов, а XRP – к ценовым значениям 90, 85 и 80 центов.

Новости

В Новой Зеландии опубликуют данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. Резервный Банк Новой Зеландии проведёт заседание, станет известно решение регулятора о процентной ставке. После заседания пройдёт пресс-конференция руководства Центробанка. В Австралии выйдет индекс опережающих экономических индикаторов Westpac. В Японии станут известны индексы опережающих и совпадающих индикаторов.

Во Франции опубликуют уровень доверия потребителей и показатель делового климата в производственном секторе. В Швеции выйдет уровень безработицы, а в Швейцарии – индекс экономических ожиданий института ZEW.

В США опубликуют индекс ипотечного кредитования МВА. Представитель ФРС Рэндал Куорлз и заместитель главы Банка Канады Тимоти Лейн выступят с заявлениями. Управление энергетической информацией отчитается о запасах коммерческой нефти в США за прошлую неделю.

Евро/доллар

В понедельник курс пары евро/доллар снова преодолел уровень сопротивления 1.2200.

Вопреки признакам роста инфляции в США и ожиданиям ужесточения монетарной политики ФРС, доллар остаётся у многомесячных минимумов. Это, в свою очередь, рассматривается как ключевой фактор, оказывающий давление на пару. После обнадёживающих данных из США в пятницу инвесторы увеличили свои ставки на досрочное сокращение мер экстренного стимулирования ФРС. Деловая активность в частном секторе страны в мае выросла рекордными темпами, а ценовое давление продолжает резко усиливаться. Фактически индексы деловой активности в производственном секторе и в сфере услуг достигли новых максимальных значений.

Аналитики ING предполагают, что доллар США, как актив-убежище, останется слабым на этой неделе, потому что низкий уровень волатильности на валютном рынке побуждает инвесторов брать на себя бо́льший риск. Ценовая динамика на рынке по-прежнему очень слабая, несмотря на недавние колебания курсов сырьевых товаров и криптовалют. Низкие уровни волатильности должны по-прежнему способствовать стремлению рисковать. Индекс доллара может упасть до недавних минимумов на уровне 89.65, если чиновники ФРС не преподнесут сюрпризов и не дадут сигнала об отмене стимулов в ближайшее время.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейший рост курса евро/доллар к отметкам 1.2220, 1.2240 и 1.2270.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар снизился к поддержке 1.4150.

Без каких-либо новых фундаментальных событий опасения долгосрочного воздействия Брекзита и экономического ущерба от пандемии выступили барьером для британского фунта. Сочетание факторов помогло ограничить более серьёзные потери пары. Инвесторы сохраняют оптимизм в отношении экономических перспектив Великобритании на фоне впечатляющих темпов вакцинации и смягчения мер изоляции. План правительства страны полностью отменить ограничения 21 июня остаётся в силе. Таким образом, открытие национальной экономики обеспечит активность покупателей фунта и поддержит валюту против доллара США.

Глава Банка Англии Эндрю Дейли в понедельник заявил, что инфляционные ожидания остаются сдержанными. Управляющий Центробанка отметил, что кратковременные изменения индекса потребительских цен не должны иметь прямых последствий для инфляции в среднесрочной перспективе. Монетарный комитет Банка Англии считает, что темпы роста ВВП Великобритании замедляются, поскольку предложение возвращается к своему сдержанному долгосрочному тренду. В настоящее время монетарный комитет не думает, что потребуется введение отрицательной ставки. Британский регулятор вернётся к изменению кредитно-денежной политики во втором полугодии и будет действовать в зависимости от уровня инфляции и экономического роста.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса фунт/доллар к поддержкам 1.4125, 1.4100 и 1.3970.

Золото

Золото остаётся в узком восходящем диапазоне с прошлой недели. В понедельник цена драгоценного металла немного выросла к отметке 1883 доллара за унцию. Локальное ралли золота продолжается.

Непосредственной причиной роста котировок на прошлой неделе стало серьёзное падение рынка криптовалют. Капитал активно перетекает из цифровых активов в золото, классический защитный актив и инструмент хеджирования инфляции. Тем временем инфляционные ожидания повышаются. Удручающая статистика рынка труда в США заставляет ФРС придерживаться своего курса ультрамягкой политики. На этом фоне индекс американской валюты снижается, и это также положительно сказывается на рынке драгоценных металлов.

Отметим, что курс золота не пострадал, даже несмотря на плохие новости из Индии. В стране прошёл праздник Акшая Трития, который считается благоприятным для приобретения украшений, но 80% ювелирных магазинов были закрыты ввиду пандемии. Следовательно, инвесторы поддерживают котировки, когда потребительский спрос снижается. В этом случае восстановление спроса на физическое золото приведёт к ещё более сильному росту цен. Крупные инвестиционные банки прогнозируют пробой уровня 1900 долларов за унцию уже на этой неделе и движение в сторону ключевого сопротивления 2000 в течение нескольких месяцев.

В нашем прогнозе ожидаем увеличения цены золота к отметкам 1885, 1890 и 1900 долларов за унцию.

Нефть

В начале недели нефтяные рынки активно восстанавливаются. Баррель WTI вырос к ценовому значению 65.7 доллара.

Постепенное восстановление экономики, повсеместное внедрение вакцины от коронавируса и начало ослабления ограничений положительно влияют на котировки нефти и поддерживают оптимистичные ожидания перспектив спроса до конца года. Участники торгов также внимательно следят за новостями об Иране. МАГАТЭ и Тегеран договорились о продлении проверок агентства в Иране ещё на один месяц. Результат переговоров так или иначе будет влиять на динамику цен на нефть. В то же время аналитики отмечают, что поставки из Ирана не вернутся на рынок так быстро, как ожидалось ранее.

Текущие котировки нефти предполагают, что иранская нефть вернётся на рынок к концу лета. Однако, по мнению аналитиков Goldman Sachs, это не помешает росту цены нефти WTI до 75 долларов за баррель, так как инвесторы придерживаются излишне пессимистичных взглядов и недооценивают грядущее восстановление спроса. В частности, восстановление транспортной активности и общей мобильности в развитых странах с большой вероятностью превысит текущие прогнозы. Это должно компенсировать недавнее замедление в Южной Азии и Латинской Америке.

Ожидаемое восстановление мирового спроса на нефть заставит ОПЕК+ увеличить добычу на 2.8 миллиона баррелей в сутки к декабрю этого года. Goldman Sachs понижает прогнозы добычи нефти за пределами ОПЕК+, включая американскую сланцевую отрасль, и прогнозирует, что грядущее восстановление спроса не только уничтожит оставшиеся избыточные запасы сырья, но и потребует от альянса значительно увеличить добычу к декабрю этого года. При этом базовый сценарий банка подразумевает возвращение импорта из Ирана лишь к октябрю.

В нашем прогнозе предполагаем рост цены нефти WTI к отметкам 66, 66.3 и 67 долларов за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна восстановилась к уровню 37300 долларов. Эфириум вырос к отметке 2450 долларов, а цена XRP достигла 87 центов. Общая капитализация рынка криптоактивов составила 1.58 триллиона долларов.

Последние заявления китайских властей о возможных ограничениях майнинга и торговли криптовалютами вызвали ажиотаж на рынке, но глобально не способны повлиять на цену биткойна. Текущая корректировка на криптовалютном рынке последовала за экстремально сильным ростом, причём текущие уровни значительно выше предыдущих максимумов. Наиболее серьёзный удар нанесён по майнингу. Пока непонятно, что будет с оборудованием в случае остановки добычи, и как распределятся мощности по миру. На Китай приходится около 60% хешрейта, и такое перераспределение будет краткосрочно влиять на цену. В долгосрочной перспективе запреты только усилят качество развития индустрии криптовалют и заложат фундамент будущего роста капитализации рынка.

Центральный банк Южной Кореи выбирает поставщика технологий для создания пилотной платформы для государственной криптовалюты. Тестирование продлится с августа по декабрь этого года. Банк Кореи ищет партнёра через процесс открытых торгов для исследования практических аспектов запуска цифровой валюты Центрального банка в тестовой среде. Ранее ЦБ Южной Кореи сообщал, что начнёт тестирование собственной цифровой валюты во второй половине 2021 года, однако предпочитает не торопиться с запуском. Согласно заявлению регулятора, платформа будет содержать симуляторы коммерческих банков и торговых точек, а тестирования будут включать оплату с помощью мобильных телефонов, перевод денег и внесение депозитов. Согласно недавнему отчёту Bison Trails, около 80% центральных банков изучают варианты использования государственных криптовалют, а 40% уже тестируют доказательства концепции.

В нашем прогнозе ожидаем снижения биткойна к уровням 37000, 36500 и 36000. Цена эфириума снизится к поддержкам 2400, 2300 и 2000, а XRP – к уровням 85, 82 и 80 центов.

Новости

В Германии опубликуют данные роста экономики за первый квартал текущего года, индекс делового оптимизма, индикатор оценки текущей ситуации и показатель экономических ожиданий от IFO. В Великобритании выйдут данные чистых заимствований государственного сектора. Представитель Банка Англии Сильвана Тенрейро выступит с речью. В Швеции станет известен индекс цен производителей.

В США опубликуют индекс розничных продаж Redbook, индекс цен на жильё, уровень доверия потребителей, данные продаж новых домов и индекс деловой активности в производственном секторе Филадельфии. Американский нефтяной институт отчитается за прошлую неделю о запасах сырья.

Евро/доллар

В конце прошлой недели курс пары евро/доллар снизился к отметке 1.2180.

Рост деловой активности в Еврозоне ускорился в мае наиболее быстрыми темпами за три года. Прирост индексов был зафиксирован в доминирующей сфере услуг и в производственном секторе. Аналогичные показатели в США также показали уверенный рост, так как экономика страны восстанавливается после кризиса. Производственный индекс деловой активности поднялся до нового локального максимума с июля 2008 года до уровня 61.5 пунктов. Майские данные США вызывают дополнительные опасения в отношении инфляции, поскольку резкий рост приводит к ещё более высоким ценам. Средние отпускные цены на товары и услуги растут беспрецедентными темпами, и это будет способствовать повышению потребительской инфляции в ближайшие месяцы.

Президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила менее чем за две недели перед заседанием по денежно-кредитной политике, что центральному банку пока ещё слишком рано обсуждать сворачивание схемы экстренных покупок облигаций объёмом 1.85 триллиона евро. Макроэкономическая статистика Еврозоны подтверждает восстановление показателей в последние месяцы. Ранее представители ЕЦБ уточняли, что программа экстренных покупок будет завершена согласно ранее принятому плану. Вряд ли Лагард всерьёз планирует продлить программу с учётом роста инфляции в Еврозоне. Тем не менее заявление в пятницу оказало определённое, хотя и краткосрочное давление на курс единой валюты.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения курса евро/доллар к уровням поддержки 1.2160, 1.2130 и 1.2100.

Фунт/доллар

Британская валюта снизилась в цене против доллара к уровню 1.4150.

В мае индекс деловой активности в промышленности Великобритании вырос по сравнению с прошлым месяцем, а вот аналогичный показатель в ключевой сфере услуг неожиданно снизился. И всё же по итогам прошлой недели фунт снова оказался в положительной зоне по отношению к доллару. Благодаря успешной программе вакцинации экономика страны восстанавливается быстрыми темпами. Участники рынка пересматривают прогнозы роста ВВП Великобритании на 2021 и 2022 годы. Восстановление экономики сопровождается ростом ценового давления, и Банк Англии может начать ужесточение монетарной политики уже во втором полугодии.

Похожая ситуация наблюдается и в США, где публикуются сильные макроэкономические данные и говорится о росте потребительских цен. Последний протокол заседания FOMC дал намёк на то, что некоторые официальные лица ФРС думают о возможном сокращении, но пока остаются в меньшинстве. Такое распределение не сигнализирует об изменении политики ФРС или о надвигающемся ужесточении денежной политики. Недавние комментарии от голосующих членов FOMC по-прежнему совпадают с мнением Джерома Пауэлла о сохранении нынешней политики адаптации, несмотря на всё более позитивные экономические перспективы. ФРС будет оставаться в ожидании, по крайней мере, на протяжении большей части 2021 года.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса фунт/доллар к ценовым значениям 1.4125, 1.4100 и 1.4070.

Золото

Золото торгуется в узком диапазоне около отметки 1881 доллар за тройскую унцию.

Опасения роста инфляции снова вернулись на финансовые рынки. Благодаря этому цена золота выросла за последний месяц на 5%. Котировки смогли преодолеть важный уровень сопротивления 1800 доллар и вплотную приблизились к следующей ключевой отметке. Новости о дополнительных программах стимулирования экономики давят на курс американского доллара, и это является положительным фактором для продолжения роста цен драгметалла. Единственным большим препятствием между текущей ценой золота и отметкой 1900 долларов за унцию является желание трейдеров, готовых зафиксировать краткосрочную прибыль на текущих уровнях.

Восстановление экономики после коронавирусного кризиса в азиатских странах, особенно в Индии, может помочь рынку драгоценных металлов вернуться на уровни января этого года. На рынок придут деньги ETF-фондов, что позволит золоту вырасти в цене на 5% в годовом выражении. Импорт золота в Индию по итогам апреля 2021 года вырос до 6.3 миллиарда долларов. Главной причиной роста показателя стало восстановление внутреннего спроса на ювелирные украшения. По словам аналитиков рынка драгоценных металлов, постепенный рост внутреннего спроса на золото в Индии будет способствовать увеличению импорта в страну, хотя ухудшение ситуации с коронавирусом в стране в последующие месяцы может изменить ситуацию со спросом. Индия является крупнейшим импортёром золота в мире, поэтому сокращение внутреннего спроса повлияет на цены мирового рынка.

В нашем прогнозе предполагаем рост цены золота к уровням 1885, 1890 и 1900 долларов за унцию.

Нефть

В пятницу фьючерсы на нефть WTI выросли в цене к отметке 63.65 доллара за баррель.

Основным фактором поддержки рынков стало возможное образование шторма в Мексиканском заливе. Но за неделю цены снизились под давлением вероятного возобновления ядерного соглашения с Ираном, что может привести к увеличению поставок нефти на мировой рынок. Президент Ирана Хасан Роухани сообщил, что западные страны подтвердили намерение снять основные санкции в отношении Ирана, в том числе в сфере нефти.

Заседание технического мониторингового комитета стран ОПЕК+ состоится 31 мая. Изначально заседание технического мониторинга было назначено на 25 мая. В технический комитет ОПЕК+ входят эксперты от профильных министерств восьми стран-участниц соглашения. Специалисты собираются в формате видеоконференции каждый месяц и готовят аналитический доклад о ситуации на рынке нефти для министерской панели. В нём, как правило, представлены два или более сценария развития рынка до конца года. Доклад становится базой для принятия решения министрами об уровнях добычи нефти на ближайшие месяцы.

В последнем отчёте, который носит конфиденциальный характер, эксперты повысили прогноз дефицита на рынке нефти с 800 000 баррелей в сутки до 1.2 миллиона баррелей. Улучшен был и прогноз роста мирового спроса с 5.9 миллиона баррелей в сутки в прошлом месяце до 6 миллионов баррелей. Министры мониторингового комитета ОПЕК+ рассмотрят отчёт технической панели на встрече 1 июня. В этот же день решение об уровнях добычи нефти должно быть принято на министерской конференции ОПЕК+. Не исключено, что министры могут рассмотреть сценарии действий до конца года.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены нефти WTI к поддержкам 63.4, 63 и 62.7 доллара за баррель.

Криптовалюты

Биткойн снизился к отметке 32600 долларов. Эфириум опустился ниже ключевой поддержки 2000 долларов, а цена XRP достигла 70 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составила 1.3 триллиона долларов.

В пятницу состоялось заседание Комитета по финансовой стабильности и развитию Китая, по итогам которого стало ясно, что власти страны могут запретить майнинг и торговлю биткойном. По словам чиновников, правительство должно сосредоточиться на поддержке финансовой системы, а также на снижении и контроле финансовых рисков, которыми как раз являются криптовалюты и майнинг. Это первый раз, когда высшие правительственные чины Китая напрямую высказываются против майнинга. Хотя речь идёт о запрете торговли криптовалютами, власти уделяют больше внимания именно социальной стабильности, нежели транзакциям определённых людей. Возможно, высказывания против майнинга связаны с большим электропотреблением сети биткойна, на которую недавно указал Илон Маск, заявив, что компания Tesla не будет принимать криптовалюту для оплаты электромобилей. На этом фоне розничные китайские инвесторы начали продавать криптовалюты и переводить их в фиатные деньги, и это повлияло и на мировой курс цифровых активов.

Инвестиционный банк Goldman Sachs в новом отчёте признал криптовалюты классом активов, спустя год после заявления об обратном. Авторы отчёта отметили уникальность многих цифровых активов. По их словам, биткойн обладает высокой капитализацией, XRP — система для расчётов в реальном времени, а эфириум— платформа смарт-контрактов. В Goldman Sachs также назвали BNB токеном для практического применения в приложениях, а Polkadot — блокчейн-платформой с возможностью взаимодействия различных цепей. Аналитики банка привели график цены биткойна с 2013 года и заявили, что цифровое золото всегда восстанавливалось до новых максимумов, несмотря на глубокие снижения курса. Приток институциональных инвесторов подтверждает привлекательность первой криптовалюты. В марте опрос Goldman Sachs показал, что 22% клиентов банка ожидают роста цены биткойна выше 100 000 долларов в течение года. Согласно результатам исследования, 40% респондентов владеют криптовалютами.

В нашем прогнозе ожидаем снижения биткойна к отметкам 32300, 32000 и 31000 долларов. Эфириум снизится к уровням 1900, 1800 и 1700 долларов, а XRP – к ценовым значениям 68, 65 и 60 центов.

Новости

В Новой Зеландии опубликуют данные розничных продаж. Глава Банка Японии Харухико Курода выступит с речью.

В России станет известен уровень безработицы.

В США выйдет индекс национальной активности ФРБ Чикаго. Представитель Комитета по открытым рынкам ФРС Лэл Брейнард выступит с речью.