Прогноз

Евро/доллар

В четверг курс валютной пары евро/доллар снизился к уровню поддержки 1.1900.

Котировки упали на 1.5% к новым двухмесячным минимумам после заседания ФРС и торгуются на уровнях середины апреля. Резкое падение пары было вызвано неожиданным заявлением регулятора на заседании в среду. Теперь Комитет ожидает повышения процентной ставки к концу 2023 года, хотя и повторяет, что текущая высокая инфляция останется временной и вернётся к 2% в следующем году.

В то же время оптимизм восстановления экономики в Европе на фоне уверенных темпов внедрения вакцины продолжает поддерживать мнение о сильном восстановлении во второй половине года.

Окончательные данные за май в Еврозоне показали, что общий индекс потребительских цен вырос на 2%, а базовая инфляция укрепилась на 1% в годовом выражении. Согласно данным, опубликованным Министерством труда, на прошлой неделе в США было подано 412 000 первичных обращений за пособием по безработице. Это значение оказалось ниже ожиданий рынка в 359 000 обращений. Скользящая средняя за четыре недели составила 395 000, что на 8000 меньше пересмотренного значения предыдущего периода. Уровень безработицы среди застрахованных не изменился с прошлой недели и составил 2.5%.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса евро/доллар к уровням поддержки 1.1880, 1.1860 и 1.1830.

Фунт/доллар

Фунт упал против доллара к поддержке 1.3925 достиг 10-недельного максимума по отношению к евро, поскольку рынки отреагировали на неожиданный резкий сдвиг позиции ФРС по денежно-кредитной политике. По итогам заседания в среду регулятор заявил, что поднимет процентные ставки и прекратит экстренную покупку облигаций раньше, чем ожидалось. Это привело к повышению доходности казначейских облигаций США и к снижению акций. Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил на пресс-конференции, что инфляция может оказаться более высокой и устойчивой, чем ожидалось.

Валютные экономисты MUFG заявили, что сила фунта по отношению к евро отражает ожидания аналогичного заявления от Банка Англии и ужесточения монетарной политики быстрее, чем в Еврозоне. Аналитики полагают, что британский Центробанк станет одним из первых регуляторов, которые поднимут ставки. Если ФРС захочет также поступить, это может придать Банку Англии уверенности в более ранних действиях.

Валютные рынки полностью учитывают одно повышение ставок британским Центробанком на 25 базисных пунктов к декабрю 2022 года. С начала этой недели ожидания повышения ставок в мае 2022 года также увеличились вдвое. Данные в среду показали, что инфляция в Великобритании также неожиданно превысила целевой показатель Банка Англии в 2%. Представители Центробанка снова заявили, что ожидают лишь временного роста инфляции, пока экономика не откроется после блокировок.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса фунт/доллар к отметкам 1.3900, 1.3875 и 1.3850.

Золото

Цена золота опустилась уже к уровню поддержки 1775 долларов за унцию.

В четверг котировки упали более чем на 2%, спровоцировав распродажу других драгоценных металлов. Падение происходило на фоне роста курса доллара после того, как ФРС США упомянула высокую вероятность ужесточения денежно-кредитной политики. Большинство чиновников ФРС прогнозируют, как минимум, два повышения ставок на четверть пункта в 2023 году. Это объявление подняло доллар до более чем двухмесячного максимума, подорвав привлекательность золота для держателей других валют, и вызвало скачок доходности казначейских облигаций США. Ослабление спроса на физическое золото и замедление спекулятивных потоков в актив, которые начались ещё до заседания ФРС, также могут способствовать дальнейшему откату цен.

Несмотря на сильное падение, ряд факторов поддерживают спрос на драгоценный металл. По прогнозам, производство золота вырастет в этом году на 6% до исторического максимума, при этом ожидается снижение предложения вторичного металла. Несмотря на прогнозируемый рост спроса на ювелирные украшения на 37%, всё же не получится компенсировать падение прошлого года. Поэтому в абсолютных цифрах спрос на физическое золото будет сдержанным. Консенсус-прогноз рынка предполагает рост цены золота по итогам 2021 года на 3%. Средняя стоимость актива в этом году составит 1820 долларов за одну тройскую унцию, что станет рекордным значениям.

В нашем прогнозе предполагаем коррекционный рост цены золота к уровням 1778, 1780 и 1790 долларов за унцию.

Нефть

Нефть WTI снизилась в цене к отметке 70.7 доллара за баррель. Мировые рынки ускорили темпы падения до 3% на фоне общей волатильности и укрепления курса доллара. Неожиданный шаг ФРС к нормализации своей монетарной политики застал врасплох сырьевые рынки. Тем не менее откат цен слабо отразится на стоимости сырья, которое подорожало примерно на 11% за последние четыре недели.

Давление на нефтяные котировки также оказывают заявления замглавы МИД Ирана о том, что соглашение по ядерной сделке ближе, чем когда-либо. Инвесторы опасаются возможного возвращения крупных объёмов иранской нефти на рынок, что негативно отразится на балансе спроса и предложения в условиях пандемии. По некоторым прогнозам, ОПЕК+ в рамках сделки вряд ли будет увеличивать добычу нефти в этом году, помимо уже запланированных почти 2 миллионов баррелей в сутки из-за потенциального возвращения иранских баррелей на рынок. Руководство альянса прекрасно понимает, что может столкнуться с довольно серьёзной проблемой в первом квартале 2022 года. Спрос на рынке растёт быстро, поэтому на протяжении третьего-четвёртого кварталов цены на нефть останутся на уровне, близком к 70 долларам за баррель. ОПЕК+, скорее всего, будет доволен таким уровнем цен. Однако волатильность цен может снова появиться в начале 2022 года, так как есть вероятность одновременного увеличения добычи нефти в странах вне сделки ОПЕК+ и потенциального выхода иранских баррелей на рынок.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены нефти WTI к отметкам 71, 71.2 и 71.5 доллара за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна снизилась к отметке 37500 долларов. Эфириум опустился к уровню 2340 долларов, а XRP – к ценовому значению 83 цента. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 1.56 триллиона долларов.

По результатам опроса Управления по финансовому надзору Великобритании количество инвесторов в криптовалюты в стране выросло с 1.9 миллиона в прошлом году до 2.3 миллиона в 2021. Помимо увеличения количества инвесторов среди взрослого населения Великобритании стало больше людей, знакомых с криптовалютами. Если в прошлом году 73% респондентов ответили положительно на такой вопрос, то теперь их стало больше на 5%. Регулятор отметил и рост энтузиазма к криптовалютам среди населения. Процент граждан, у которых был позитивный опыт инвестирования в криптовалюты, и они хотели бы повторить вложения, увеличился с 41% до 53%. Это вполне ожидаемо, учитывая существенный рост криптовалютного рынка за прошедший год. FCA напоминает, что большинство криптовалютных проектов не регулируются, и в случае каких-либо проблем инвесторы не защищены национальными регуляторами.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США перенесла на июль решение о заявке VanEck на запуск биржевого фонда на базе первой криптовалюты. Регулятору потребовались дополнительные комментарии общественности в свете правовых и политических вопросов, вытекающих из этого предложения. Заинтересованные стороны должны ответить на вопрос о степени уязвимости ETF к манипулированию рынком и мошенничеству. Отдельно SEC просит охарактеризовать произошедшие за последние пять лет изменения в прозрачности биткойна, а также ёмкость и регулирование рынка фьючерсов на первую криптовалюту на CME. В июне SEC отложила рассмотрение заявки Kryptoin на запуск биткойн-ETF. До этого в мае аналогичное решение Комиссия приняла в отношении схожего продукта от WisdomTree. В марте регулятор Бразилии одобрил биржевой фонд на основе главной криптовалюты. Первыми в мире на этот шаг пошли финансовые власти Канады.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения биткойна к отметкам 37300, 37000 и 36700 долларов. Эфириум упадёт к уровням 2300, 2250 и 2200 долларов, а XRP – к ценовым значениям 80, 77 и 75 центов.

Новости

Банк Японии проведёт заседание, станет известно решение регулятора о процентной ставке. В Японии опубликуют также индекс потребительских цен.

В Великобритании выйдут данные розничных продаж. В Германии опубликуют индекс цен производителей. В Еврозоне пройдёт заседание Совета министров финансов и экономики и станет известен баланс счёта текущих операций с учётом сезонных колебаний. В Великобритании выйдет прогноз инфляции потребительских цен.

Компания Baker Hughes отчитается об активных буровых установках в США и в мире

Евро/доллар

В понедельник курс валютной пары евро/доллар укрепился к отметке 1.2120. Вопреки небольшой корректировке слабость единой валюты остаётся очевидной. Котировки столкнутся с сильной поддержкой на уровне 1.2100, в случае пробоя которого снизятся в область 1.2050 – 1.2060. Согласно многочисленным заявлениям ФРС, рост инфляции в США будет временным, но участники рынка подвергают сомнению эти слова. Регулятор намерен оставить свою денежную политику без изменений. В то же время трейдеры предполагают, что ФРС намекнёт о сокращении схемы покупки облигаций в конце 2021 года.

Комментируя перспективы инфляции, представитель ЕЦБ Роберт Хольцманн заявил, что центральный банк находится в опасной зоне, так как опасения роста цен усиливаются. Сейчас слишком рано говорить о прекращении программы экстренной закупки ценных бумаг, которая была разработана, как временный инструмент. Окончание программы планируется к концу года. Ранее Хольцманн говорил, что, если инфляция превысит 3%, это заставит центральный банк пересмотреть свою стратегию. Такой сценарий кажется крайне маловероятным, хотя после недавнего роста потребительских цен в США на 5% никакие данные не вызовут удивления. В любом случае евро выглядит сейчас более уязвимым против американской валюты.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения курса евро/доллар к отметкам 1.2100, 1.2080 и 1.2050.

Фунт/доллар

Пара фунт/доллар торгуется около уровня 1.4100.

Участники рынка ждут устойчивого прорыва ниже сильной поддержки на фоне общего укрепления американской валюты и роста опасений Брекзита. Официальные лица Европейского союза по-прежнему обеспокоены противостоянием с Великобританией, на этот раз по поводу протокола Северной Ирландии. С середины мая пара фунт/доллар торгуется в очень узком диапазоне, но, похоже, британская валюта потеряла силу своего импульса и может пробить нижнюю границу коридора.

С начала недели волатильность пары остаётся невысокой и вряд ли существенно вырастет до вечера среды, когда будут объявлены итоги заседания ФРС. В Citibank видят тактический потенциал роста доллара, так как регулятор наверняка сохранит свою позицию по поводу денежно-кредитной политики. Рост потребительской инфляции в США на 5% не изменил мнение Центробанка, который продолжает утверждать о временном характере взлёта цен. Однако, если реакция ФРС удивит своей жёсткостью, реакция рынков будет сильной. В противном случае динамика активов, торгующихся против американской валюты, будет сдержанной.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса фунт/доллар к ценовым значениям 1.4080, 1.4050 и 1.4030.

Золото

Цена золота опустилась к отметке 1865 долларов за унцию. Актив потерял более 1% из-за укрепления доллара и ослабления опасений инфляции. Участники рынка также фиксировали прибыль после хорошего роста цены в предыдущие недели. Сейчас всё внимание трейдеров приковано к заседанию ФРС в среду. На прошлой неделе данные показали резкий рост потребительских цен в США за май. Но официальные лица ФРС неоднократно заявляли, что эта динамика будет временной. Золото традиционно считается средством защиты от инфляции, которая растёт на фоне агрессивных мер стимулирования. Ожидается, что ФРС оставит политику без изменений и снова обозначит сроки замедления роста цен.

В мае импорт золота в Китай вырос до 111 тонн. Это самый высокий уровень поставок с января 2020 года. В течение месяца импорт вырос на 73 тонны по сравнению с предыдущим месяцем и на 106 тонн в годовом выражении. Рост объёма поставок зафиксирован в основном из-за укрепления спроса на золото и снижения местного предложения. И тем не менее, импорт всё ещё остаётся значительно ниже среднего уровня в течение 2019 года. Потребительский спрос на золото оставался высоким, особенно в период праздников. Падение внутренних цен в сочетании с надеждами на дальнейшее повышение привело к увеличению закупок драгоценного металла в течение месяца.

В нашем прогнозе предполагаем рост цены золота к уровням 1868, 1870 и 1875 долларов за унцию.

Нефть

Цена нефти марки WTI достигла уровня 70.8 доллара за баррель. Котировки достигли максимума более чем за два года.

Ускорение вакцинации против коронавируса в различных странах поможет улучшению экономической ситуации, а также снятию ограничений на путешествия, полагают эксперты. Это способствует повышению оптимизма, что спрос на топливо будет увеличиваться. Аналитики Goldman Sachs прогнозируют, что летом нефтяные цены могут достигнуть 75 долларов за баррель. За минувшую неделю Brent подорожала на 1.1%, а WTI – на 1.9%. При этом нефть завершила в положительной зоне третью неделю подряд.

Количество работающих в США буровых установок за прошлую неделю выросло на 6 и достигло 365, что является максимальным уровнем с апреля 2020 года. Ранее Международное энергетическое агентство заявило, что мировой спрос на нефть вернётся к докризисному уровню к концу 2022 года. В 2021, как ожидают эксперты, спрос увеличился на 5.4 миллиона баррелей в сутки, а в 2022 году – на 3.1 миллиона. Инвесторы также продолжают ожидать новостей по ядерной сделке Ирана и сигналов возможного возвращения иранской нефти на рынок. Представители исламского государства в выходные заявляли, что стороны переговоров по ядерной сделке в Вене вряд ли придут к заключению сделки в течение ближайшей недели.

В нашем прогнозе предполагаем откат цены нефти к уровням поддержки 70.50, 70.25 и 70 долларов за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна вернулась к уровню сопротивления 40000 долларов. Стоимость эфириума увеличилась до 2550 долларов, а цена XRP достигла 89 центов. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 1.42 триллиона долларов.

Президент Tesla Илон Маск в воскресенье написал в твиттере, что компания возобновит возможность оплаты биткойнами, когда майнеры будут использовать больше возобновляемой энергии. Маск ранее критически отозвался о биткойне, при этом планы Tesla по приёму платежей за машины были приостановлены из-за слишком больших затратами энергии на майнинг. Также Маск написал, что Tesla на самом деле продала только около 10% биткойнов, которыми она владела, чтобы подтвердить, что первую криптовалюту можно легко продать без того, чтобы вызвать движение рынка.

Инвестиционный банк Goldman Sachs планирует запустить торговлю фьючерсами и опционами на базе криптовалюты эфириума. В будущем банк планирует также предложить пользователям биржевые ноты на базе биткойна. По словам руководства, запуск новых инструментов продиктован спросом со стороны клиентов финучреждения. Несмотря на сильную ценовую корректировку, в Goldman Sachs по-прежнему наблюдают значительный интерес к этой сфере. Напомним, в мае банк предложил клиентам расчётные форварды на биткойн.

В нашем прогнозе предполагаем снижение биткойна к уровням 39800, 39500 и 39000 долларов. Эфириум упадёт к отметкам 2500, 2450 и 2400 долларов, а XRP – к ценовым значениям 87, 85 и 80 центов.

Новости

В Новой Зеландии опубликуют исследование потребительских настроений Westpac и индекс цен на продукты питания. В Австралии выйдет индекс цен на жильё. Резервный Банк Австралии представит протокол последнего заседания, состоявшегося две недели назад.

В Великобритании выйдет блок данных рынка занятости, включая уровень безработицы, количество заявок на пособия по безработице и среднюю заработную плату. В Германии опубликуют основной и гармонизированный индексы потребительских цен. Во Франции также станут известны данные инфляции. В Швейцарии выйдет прогноз развития экономики страны от SECO. В Еврозоне обнародуют торговый баланс. Глава Банка Англии Эндрю Бейли выступит с речью.

В Канаде станут известны данные начатого строительства домов. В США опубликуют индекс деловой активности в производственном секторе ФРБ Нью-Йорка, данные розничных продаж и промышленного производства, индекс цен производителей, индикатор розничных продаж Redbook и индекс рыночной стоимости жилья. Американский нефтяной институт отчитается о запасах сырья за прошлую неделю.

Евро/доллар

В пятницу курс валютной пары евро/доллар резко снизился и достиг уровня поддержки 1.2100. Спрос на американскую валюту увеличился после взлёта потребительских цен в США в мае и достиг максимумов за неделю. Инфляция в США прибавила сразу 5%, но участники рынка убеждены, что ФРС сохранит без изменений свою ультрамягкую денежную политику.

Европейский Центробанк на заседании в четверг повысил прогнозы экономического роста и инфляции в Еврозоне. Также регулятор пообещал сохранить объём покупок ценных бумаг неизменным до конца лета. Ценовое давление в Европе остаётся сдержанным. Даже после пересмотра с повышением прогнозов инфляции ЕЦБ не ожидает, что темпы роста потребительских цен достигнут 2% в течение горизонта прогнозирования. Поскольку предполагается, что экономика Еврозоны ощутимо укрепится в предстоящие месяцы, участники рынка ждут, что на сентябрьской встрече ЕЦБ объявит о замедлении темпа покупок облигаций с четвёртого квартала 2021 года. В апреле уровень розничных продаж в регионе был только на 0.3% выше среднего показателя за первый квартал, и это контрастирует с намного более сильным ростом в Великобритании. Уровень ВВП Еврозоны в первой четверти года был по-прежнему на 5.1% ниже пика до пандемии в четвёртом квартале 2019. Хотя с того времени ситуация улучшилась, и экономика получила некоторый импульс, недостаточно сильные показатели отражаются в индексах деловой активности. В частности, индикатор в сфере услуг Еврозоны в мае вырос, но недостаточно сильно, как ожидалось по прогнозам. В результате, ЕЦБ может быть осторожным в отношении сокращения денежного стимулирования в ближайшем будущем.

В нашем прогнозе ожидаем коррекционного роста курса евро/доллар к отметкам 1.2120, 1.2140 и 1.2170.

Фунт/доллар

Британская валюта снизилась в цене против доллара к поддержке 1.4100.

Рост инфляции в США и убеждённость трейдеров в приверженности ФРС своей монетарной политике перечёркивают все достижения фунта. В частности, индекс деловой активности в сфере услуг Великобритании вырос до 62.9 пунктов – максимума за несколько десятилетий. Денежная политика в Великобритании становится менее стимулирующей, и риски для прогноза смещены в сторону роста курса национальной валюты. Банк Англии не будет делать изменений в первом полугодии, но, если макроэкономические показатели останутся сильными, уже осенью можно с уверенностью ожидать сокращения программы количественного смягчения.

Главным событием на этой неделе станет заседание ФРС в среду. Скорее всего, регулятор продолжит говорить о временном характере инфляции. С учётом того, что в последнее время различные представители ФРС менее уверенно защищают статус-кво, можно предположить, что риторика Центробанка изменится уже в августе на ежегодном симпозиуме в Джексон-Хоуле, где будет объявлено о прекращении количественного смягчения в декабре. В условиях оживления экономики США, роста количества рабочих мест и инфляции, очевидно, что риски смещены в сторону раннего повышения процентных ставок. ФРС по-прежнему говорит о начале 2024 года, но большинство прогнозов предполагают, что 2023 год является более вероятным сроком.

В нашем прогнозе предполагаем рост курса фунт/доллар к ценовым значениям 1.4130, 1.4150 и 1.4175.

Золото

В конце прошлой недели цена золота снова неудачно протестировала уровень сопротивления 1900 долларов за унцию и откатилась в итоге к отметке 1877.

С середины мая актив торгуется в диапазоне 1850–1900. В мае потребительская инфляция в США выросла сразу на 5% и показалось, что это станет идеальным моментом для золота на пути к ключевому сопротивлению 2000 долларов за унцию. Тем не менее наиболее сильное ценовое давление в США за более чем десятилетие не помогло золоту, которое снова откатилось к недельному минимуму.

Ещё одним важным фактором в пользу роста стоимости золота станет введение новых банковских правил, под названием Базель III, которые вступают в силу в Европе и США в конце июня. По сути, правила вносят изменения в то, какие инструменты включаются как в актив, так и в пассив реестра. Физическое золото перемещается в актив первого уровня, который учитывается при подсчёте запасов по стоимости в размере 100%. Само по себе это является положительным моментом, поскольку банки смогут хранить золото без ущерба для казначейских облигаций и других активов. Таким образом, разница в оценке физического и бумажного золота существенно увеличилась, что дало банкам стимул покупать физический драгоценный металл. Поскольку у банков есть время до конца года, чтобы полностью соответствовать требованиям, покупки актива продолжатся в ближайшие месяцы.

В нашем прогнозе предполагаем рост цены золота к отметкам 1890, 1895 и 1900 долларов за унцию.

Нефть

В пятницу фьючерсы на нефть выросли в цене, что стало третьей неделей роста подряд. Баррель нефти марки WTI достиг уровня 70.4 доллара.

Международное энергетическое агентство сообщило, что ожидает возвращения мирового спроса к докризисным уровням к концу следующего года. Производителям будет необходимо повысить объём добычи, чтобы соответствовать восстановлению спроса, отметили в агентстве в рамках июньского доклада по рынку нефти. После рекордного снижения на 8.6 миллиона баррелей в сутки в 2020 году, мировой спрос на нефть восстановится на 5.4 миллиона в 2021 году. Восстановление ожидается неровным по регионам, секторам и продуктам. Также медленное распространение вакцин может по-прежнему затруднять восстановление в странах, не входящих в ОЭСР.

В агентстве также отметили, что видят пространство для увеличения добычи странами ОПЕК+ на 1.4 миллиона баррелей в сутки выше предыдущей цели. Детальный взгляд на балансы подтверждает ранние ожидания, что ОПЕК+ необходимо ослабить ограничения для сохранения баланса на мировых рынках нефти. Консерватизм картеля в предложении поддерживал мировые цены с прошлого года, и это является причиной, почему котировки сейчас достигли столь высоких уровней. Сейчас есть пространство для увеличения добычи стран альянса во второй половине этого года, и пока этого не случилось, существует также потенциал дальнейшего роста цен.

В нашем прогнозе ожидаем отката котировок нефти марки WTI к отметкам 70, 69.8 и 69.5 доллара за баррель.

Криптовалюты

Биткойн вернулся к ценовому значению 37000 долларов. Эфириум снизился к поддержке 2400 долларов, а цена XRP опустилась к уровню 84 цента. Общая капитализация рынка криптовалют составила 1.55 триллиона долларов.

В аналитической компании Delphi Digital отмечают, что биткойн снизился в два раза от абсолютных максимумов менее чем за два месяца. Теперь криптовалюта нуждается в новом крупном катализаторе для возобновления роста и отмены возникших на графиках краткосрочных негативных факторов. Снижение в значительной степени было вызвано крупным сокращением маржинальных позиций и фиксацией прибылей после одного из лучших этапов в истории криптовалюты. Когда все трейдеры занимают маржинальные длинные позиции, сильная коррекция – это только вопрос времени. Несмотря на последнее снижение, 85% биткойнов в кошельках держателей остаются прибыльными относительно цены зачисления. Исторически при подобных снижениях минимумы обнаруживались при достижении метрикой значений по крайней мере около 55%.

На прошлой неделе законодательная ассамблея Сальвадора приняла законопроект о признании первой криптовалюты официальным платёжным средством на территории страны наравне с долларом США. Сальвадор гарантирует мгновенную автоматическую конвертацию биткойна в доллар США, который останется базовой валютой государства. Власти запустят трастовый фонд на 150 миллионов долларов для покупки цифрового актива у населения. В будущем эти средства Сальвадор планирует удерживать на балансе. Аналитики полагают, что признание ведущей криптовалюты платёжным средством может в равной степени повлечь как приток инвестиций в страну, так и отток капитала. В МВФ уже заявили, что решение Сальвадора может повлечь за собой ряд рисков и регуляторных проблем. А в банке JPMorgan усомнились, что принятие биткойна принесёт государству особую экономическую выгоду.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены биткойна к уровням 36700, 36500 и 36000 долларов. Эфириум снизится к поддержкам 2300, 2200 и 2000 долларов, а XRP – к отметкам 82, 80 и 77 центов.

Новости

В Новой Зеландии выйдет индекс активности в сфере услуг от Business NZ. В Японии опубликуют данные промышленного производства.

В Швейцарии станет известен индекс цен производителей и импорта. В Еврозоне выйдут показатели промышленного производства.

В Канаде опубликуют объём производственных продаж. В США пройдёт размещение краткосрочных ценных бумаг.

Золото

По итогам прошлой недели цена золота немного снизилась к отметке 1877 долларов за унцию. Тем не менее котировки держатся вблизи сопротивления 1900 долларов, а небывалый рост инфляции в США позволяет рассчитывать на преодоление этого уровня.

Перспективы золота остаются радужными, большинство участников рынка по традиции видят в активе надёжную страховку от кризисов. Драгоценные металлы защищают сбережения от крупных потерь. Многие инвесторы, не только частные, но и институциональные и профессиональные, рассматривают золото как безопасную гавань, потому что актив позволяет инвесторам защитить их капиталы в долгосрочной перспективе от девальвации валют.

Финансовые эксперты в США предполагают, что цены на золото снова вырастут во второй половине года до 2000 долларов за тройскую унцию. В августе 2020 года драгметалл смог достичь своего предыдущего максимума. С тех пор цена на золото упала, потому что процентные ставки в США немного повысились. Но с конца марта этого года цена снова выросла и возвращается к своему долгосрочному восходящему тренду.

Это лишь вопрос времени, когда золото снова превысит отметку 2000 долларов за унцию. И это случится во многом благодаря решению мировых Центробанков об увеличении денежной массы. Есть много факторов, которые в данный момент позитивно влияют на цену золота, включая девальвацию валют, вызванную кризисом, геополитическую напряжённость и торговые войны. В последний год Центробанки запустили печатные станки, чтобы облегчить последствия от локдауна. Например, денежная масса в США увеличилась примерно на 30% по сравнению с февралём 2020 года. В Еврозоне этот показатель увеличился примерно на 10%. ФРС и ЕЦБ будут реализовывать эту стратегию до 2023 года. Всё это идёт на пользу золоту, которое является классической защитой от потери покупательной способности денег.

Швейцарский инвестиционный банк Credit Suisse считает, что растущая доходность американских гособлигаций будет и дальше оставаться важным катализатором ценообразования на рынке золота. Процентные ставки в США застыли на отметке от 0% до 0,25%, а инфляция в стране по итогам мая этого года достигла 5%. По мнению аналитиков, по итогам мая инфляция в США составит 4,7%. По прогнозу банка, цена золота должна сначала вырасти до отметки 1966 долларов за унцию. Превышение этого уровня открывает двери для возвращения к предыдущему рекорду 2020 года на уровне 2075 долларов.

Менее оптимистично по поводу перспектив золота настроены аналитики французского инвестиционного банка Société Générale. Увеличение денежной массы несомненно позитивно влияет на золото, и это единственный фактор, который заставляет сохранять благоприятный прогноз на 2021 год. Но пока непонятно, продолжит ли рынок фокусироваться на отрицательных реальных процентных ставках или же повышение номинальных ставок не окажет более негативного воздействия на котировки. Приток ещё 100 тонн золота в акции биржевых фондов может поднять стоимость актива до 2000 долларов за унцию. С другой стороны, ожидается отток около 200 тонн золота из ETF-фондов и, как результат, падение цены на 200 долларов, если общая экономическая ситуация улучшится и при этом сохранятся более высокие процентные ставки.

В нашем прогнозе на следующую неделю ожидаем роста цены золота к уровням 1880, 1885, 1890, 1900 и 1915 долларов за унцию.

Нефть

Цена нефти WTI преодолела уровень сопротивления 70 долларов за баррель и достигла отметки 70.4.

Мировой спрос на нефть быстро восстанавливается на фоне начала автомобильного сезона и увеличения числа авиаперелётов. Ожидается, что потребление сырья вернётся к докризисным уровням в следующем году, и участникам сделки ОПЕК+ придётся увеличить добычу, чтобы удовлетворить растущий спрос нефтеперерабатывающих заводов. Альянс располагает свободными мощностями добычи нефти объёмом 5.8 миллиона баррелей в сутки, что составляет около 6% мирового предложения. Но более глубокий анализ говорит, что разница между предполагаемыми и реальными возможностями ОПЕК+ по увеличению добычи нефти составляет около 20%. Фактически лишь ОАЭ и Ирак могут увеличить добычу сильнее, чем ожидается. Таким образом, реальные возможности ОПЕК+ по увеличению добычи нефти не так высоки, как принято считать.

Аналитики товарного рынка Capital Markets в четверг сообщили о пересмотре своих прогнозов по ценам на нефть в сторону повышения. Американская нефть WTI в 2022 году прогнозируется на уровне 72.5 доллара за баррель, а сорт Brent – на уровне 75 долларов. Новые ожидания выше старых прогнозных оценок на 12% и 13% соответственно. Обновлённые прогнозы отражают сбалансированный рынок по мнению экспертов RBC Capital Markets.

Оценка повышения цен на нефть предполагает рост котировок в три этапа. На первом этапе запасы нефти в странах ОЭСР должны вернуться к исторически нормальным уровням. Этот этап в настоящий момент можно считать завершённым. На втором этапе резервные мощности ОПЕК должны сократиться. Как раз сейчас происходит реализация этого этапа, поскольку альянс постепенно наращивает поставки в соответствии с установленными ранее договорённостями. На третьем этапе должна расти добыча сланцевой нефти в США. Вероятно, это произойдёт в 2022 году. Как считают в компании, рынок в следующем году сможет достичь точки равновесия только в том случае, если в США добыча увеличится на 1.2 миллиона баррелей в сутки. Поэтому для поддержания баланса на рынке рост объёмов производства сланцевой нефти будет необходимым.

Из июньского отчёта Международного энергетического агентства следует, что мировое потребление нефти восстановится на докризисном уровне к концу 2022 года, впервые превысив отметку 100 миллионов баррелей в сутки. При таком сценарии экспортёрам нефти согласно соглашению ОПЕК+ придётся ослабить ограничения, чтобы удовлетворить спрос. По прогнозам экспертов МЭА, в 2021 году глобальный спрос на нефть увеличится на 5.4 миллиона баррелей в сутки, а в 2022 году – ещё на 3.1 миллиона. Таким образом, мир вернётся на докризисный уровень спроса к началу четвёртого квартала. В МЭА подчёркивают, что запасы нефти развитых стран впервые с начала кризиса весной прошлого года опустились ниже среднего за пять лет уровня. С июля 2020 года, когда глобальные запасы нефти достигли своего исторического максимума в 3.22 миллиарда баррелей, они сокращались средним темпом в 1.1 миллиона баррелей в сутки.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем дальнейший рост цены нефти к уровням сопротивления 70.50, 70.75, 71, 71.30 и 71.50 долларов за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна опустилась к поддержке 35500 долларов. Эфириум снизился к отметке 2400 долларов, а цена XRP упала до 83 центов. Общая капитализация рынка криптовалют снизилась за неделю до 1.52 триллиона долларов.

На рынке продолжается нисходящий тренд, хотя по факту, падение цен на прошлой неделе не было драматичным. Пока рынок находится в стадии баланса. В целом прогнозы предполагают негативный сценарий развития событий, но для его подтверждения необходим пробой уровня поддержки 30250 долларов. Аналитики инвестиционного банка JPMorgan отметили разницу между ценами на биткойн на срочном рынке и на фьючерсном, что указывает на возможное снижение курса первой криптовалюты. Рынок биткойна вернулся к реверсивной динамике, то есть цены на срочном рынке выше, чем цены фьючерсов на активы. Это случилось впервые с 2018 года, когда за год курс первой криптовалюты снизился на 74%, и это достаточно сильный нисходящий сигнал для трейдеров. Исследователи проанализировали 21-дневную скользящую среднюю фьючерсного и срочного рынков биткойна и обнаружили необычное развитие событий, отражающее слабый спрос на актив со стороны институциональных инвесторов. Ещё одним негативным сигналом является снижение доминирования биткойна на криптовалютном рынке. Если в январе показатель превышал 70%, то к концу мая доминирование снизилось до 40%. Ранее аналитик JPMorgan предсказал, что в краткосрочной перспективе курс первой криптовалюты может снизиться до 24000 долларов, но затем биткойн начнёт очередной цикл роста, вплоть до 145000 долларов.

Правительство Индии смягчило своё отношение к биткойну и намерено разработать регулирование, согласно которому криптовалюты будут считаться альтернативным классом активов. Группа экспертов, созданная Министерством финансов Индии, уже приступила к разработке положений для регулирования криптовалютной индустрии, которые также будут вынесены на парламентские обсуждения в следующем месяце. Регулированием криптоактивов в стране будет заниматься Совет по ценным бумагам и биржам Индии совместно с Минфином. Все единодушно называют это положительным сигналом для развития отрасли в стране. Резервный банк Индии недавно заявил, что у него до сих пор остаются серьёзные сомнения относительно криптовалют. Однако на прошлой неделе ЦБ сообщил, что не запрещает коммерческим банкам обслуживать криптовалютные фирмы. Регулятор призвал банки не ссылаться на запрет криптовалют от 2018 года, который был отменен в марте 2020 года Верховным судом Индии. Учитывая, что атмосфера в стране становится более дружелюбной к криптовалютам, недавно торговые площадки Kraken, Bitfinex и KuCoin заявили о планах выйти на индийский рынок.

Банк Франции и Национальный банк Швейцарии объявили о запуске экспериментального проекта по тестированию государственных цифровых валют для проведения международных платежей. ЦБ Швейцарии заявил, что также будет сотрудничать по этому вопросу с Центром инноваций Банка международных расчётов и консорциумом, возглавляемым консалтинговой фирмой Accenture. В рамках инициативы будут проводиться международные расчёты с цифровым евро и цифровой валютой швейцарского Центробанка при помощи специальной платформы, использующей технологию распределённого реестра. Банки будут совершать сделки по обмену цифровой валюты Банка Франции на оптовый цифровой евро на основе метода поставка против платежа. Затем цифровой евро будет обмениваться на оптовый цифровой швейцарский франк с применением аналогичного метода. Такие расчёты также будут совершаться между банками на территории Франции и Швейцарии. Ранее правительство Швейцарии заявляло, что цифровой швейцарский франк несёт в себе больше рисков, чем преимуществ. Однако поскольку другие центральные банки активно изучают возможности внедрения собственных цифровых валют, Банк Швейцарии тоже готов проводить дополнительные эксперименты с государственными криптовалютами.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены биткойна к отметкам 35200, 35000, 34500, 34000 и 30000 долларов. Эфириум достигнет отметок 2300, 2250, 2200, 2100 и 2000 долларов. XRP упадёт к уровням 80, 78, 75, 72 и 70 центов.