Прогноз

Евро/доллар

В понедельник курс единой валюты снизился против доллара к отметке 1.1925.

Американская валюта пользуется спросом, фокус внимания инвесторов переместился на выходящие в пятницу данные рынка труда в США. Показатели потребительской инфляции на прошлой неделе вышли ниже ожиданий, и это ослабило опасения сокращения денежного стимулирования со стороны ФРС. Индекс цен расходов на личное потребление в США, который не включает волатильные компоненты продуктов питания и энергоносителей, вырос на 0.5%, что меньше ожиданий. Зато базовый показатель расходов увеличился на 3.4%, и это наиболее высокий скачок с 1992 года.

Признаки небольшого объёма свободных ресурсов на рынке труда также заставляют многих инвесторов беспокоиться о ценовом давлении из-за роста зарплат. Среди множества экономических показателей в фокусе внимания на этой неделе будут данные NFP за июнь, выходящие в пятницу. Экономисты прогнозируют рост числа занятых на 675 000. В зависимости от показателей рынка труда, трейдеры могут увеличить оценку вероятности повышения ставки в следующем году. Фьючерсы на процентную ставку ФРС почти полностью закладывают в ценах однократное увеличение на 0.25% к концу следующего года. Спекулянты сократили короткие позиции по доллару США на прошлой неделе наиболее сильно за последние шесть месяцев.

Общее настроение в отношении происходящего экономического восстановления также остаётся позитивным, так как республиканские переговорщики в Сенате обсуждают принятие двухпартийного законопроекта о расходах на 1.2 триллиона долларов. Это позволяет рассчитывать на возвращение американской валюты обратно в нисходящий канал, если данные по занятости выйдут без неожиданностей.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса евро/доллар к уровням 1.1900, 1.1880 и 1.1850.

Фунт/доллар

В понедельник курс фунт/доллар укрепился к уровню сопротивления 1.3900. Рост британской валюты зафиксировал окончание двухдневного нисходящего тренда, вызванного мягким настроем Банка Англии.

Фунт вырос на 0.2% за сессию на фоне возобновления продаж доллара США и благодаря спаду напряжённости в отношениях между ЕС и Великобританией. Дальнейший потенциал роста пары фунт/доллар кажется ограниченным, поскольку расхождение в денежно-кредитной политике Банка Англии и ФРС и опасения Великобритании по поводу коронавируса будут по-прежнему оказывать давление на котировки.

Спрос на американскую валюту также остаётся высоким. При этом доллар, вероятно, поддержат позже на неделе данные занятости в США, итоги заседания ОПЕК+ и увеличение финансовых потоков в конце месяца. Более мягкие, чем ожидалось, данные потребительской инфляции на прошлой неделе не ослабили опасения того, что ФРС урезает свои денежно-кредитные стимулы. Однако, британская валюта выглядит сейчас локальным аутсайдером против доллара, так как Банк Англии, в отличие от ФРС, заявляет, что не планирует ужесточать монетарную политику в ближайшее время.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса фунт/доллар к уровням поддержки 1.3880, 1.3860 и 1.3830.

Золото

Цена золота по-прежнему торгуется с экстремально низкой волатильностью у отметки 1780 долларов за унцию.

Актив пережил самое большое дневное падение за пять месяцев после того, как 16 июня ФРС неожиданно предупредила об ужесточении денежной политики. Но председатель Центробанка Джером Пауэлл заявил, что инфляция не будет единственным определяющим фактором при принятии решений о процентных ставках. В США рост потребительских расходов приостановился в мае, а основной показатель инфляции ФРС вырос максимально за 29 лет. В пятницу после выхода данных цены на золото поднялись на 0.8%.

Индексы S&P 500 и Nasdaq снова достигли рекордных уровней, ограничив рост золота. Перспективы сильного релиза рынка занятости в США на этой неделе также может сдерживать позитивный импульс золота. В этом контексте золото ещё не полностью вышло из кризиса и сохраняет некоторый потенциал падения к поддержке 1730 долларов за унцию.

Динамика ближайших недель сыграет определяющую роль для формирования среднесрочной картины на рынке золота и обещает предоставить более полную информацию о возможной будущей траектории движения цен. Сейчас нужно следить за любыми техническими признаками формирования ключевого дна.

В нашем прогнозе ожидаем укрепления цены золота к уровням 1785, 1790 и 1800 долларов за унцию.

Нефть

Баррель нефти WTI снизился в цене к уровню 72.4 доллара за баррель.

Основным событием ближайших дней для нефтяных трейдеров станет заседание ОПЕК+ в четверг. Ранее сообщалось, что альянс может нарастить добычу. Но аналитики считают, что увеличение не будет большим, и ждут, что ОПЕК+ будет сохранять запасы на ограниченном уровне для удержания цен на нефть. В условиях неопределённости ситуации с коронавирусом и вопросов о ядерном соглашении с Ираном альянс может проявить осторожность.

ОПЕК+ ожидает сохранения дефицита нефти на рынке в текущем году, если добыча останется на текущем уровне. Согласно оценкам, которые будут предоставлены техническому комитету альянса, в августе спрос может превысить предложение на 1.7 миллиона баррелей в день, а во второй половине года дефицит будет составлять 1.9 миллиона. ОПЕК из-за падения спроса на нефть, вызванного пандемией коронавируса, с мая прошлого года сократил свою добычу на 9.7 миллиона баррелей в сутки. По мере стабилизации ограничения корректировались, и с мая квоты несколько выросли. При этом с учётом добровольного вклада Саудовской Аравии и постепенного выхода из него реальные ограничения альянса в мае – июле были более жёсткими.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения цены нефти WTI к отметкам 72.20, 72 и 71.75 доллара за баррель.

Криптовалюты

Биткойн вырос в цене к сопротивлению 34400 долларов. Стоимость эфириума увеличилась до 2100 долларов, а XRP достигла 65 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составила 1.4 триллиона долларов.

Хешрейт сети первой криптовалюты за прошедшие сутки упал на 34%. По данным Coin Metrics, показатель не опускался до текущих уровней с июля 2019 года, когда биткойн торговался на отметке 10000 долларов. Снижение хешрейта может быть связано с репрессивной политикой Китая в отношении цифрового золота и миграцией местных майнеров, которые перевозят вычислительные мощности за рубеж. Ранее вице-президент добывающей криптовалюты компании Foundry заявил, что 70% отраслевых предприятий уже отключили своё оборудование, а к 30 июня их доля приблизится к 90%. Он также отметил, что майнеры активно вывозят ASIC-устройства за пределы Китая. На фоне снижения хешрейта время генерации блока в сети биткойна выросло до 24 минут. В мемпуле ожидают подтверждения почти 50 000 транзакций. Из-за падения показателя также ожидается, что при следующей корректировке сложность добычи биткойна может упасть более чем на 20%. Пересчёт произойдёт уже на этой неделе.

Одна из старейших криптовалютных бирж в Китае BTCC прекратила все операции с биткойном на фоне очередных регуляторных ограничений правительства страны. В конце прошлой недели администрация площадки заявила, что они полностью перейдут на использование блокчейна за пределами торговли. BTCC объявила о своём решении на фоне усиления давление Китая на криптовалютную индустрию, включая майнинг и торговлю. Хотя это не первый раз, когда биржам приходится иметь дело со связанными с криптовалютами запретами, последние действия властей вызывают беспокойство представителей сектора. Неделю назад ЦБ Китая приказал банкам и финансовым организациям прекратить обслуживание клиентов, работающих с криптовалютами. Регулирующие органы Китая начали всестороннее давление на индустрию после заявлений Комитета по финансовой стабильности и развитию Китая о возможном запрете майнинга и криптовалютной торговли.

В нашем прогнозе ожидаем укрепления цены биткойна к отметкам 34700, 35000 и 35500 долларов. Стоимость эфириума увеличится до уровней 2130, 2150 и 2200 долларов, а XRP вырастет к ценовым значениям 67, 70 и 72 цента.

Новости

В Японии опубликуют уровень безработицы, данные розничных продаж и соотношение числа вакансий и соискателей.

В Великобритании выйдет индекс цен на жильё Nationwide. Во Франции и в Швеции станет известен уровень потребителей. В Еврозоне опубликуют уровень доверия потребителей, индикатор настроений в секторе услуг, индекс делового оптимизма в промышленности, показатель настроений в экономике и индикатор делового климата. В Германии выйдут данные инфляции, включая основной и гармонизированный индексы потребительских цен.

В США опубликуют индекс розничных продаж Redbook, индекс цен на жильё и уровень доверия потребителей. Американский нефтяной институт отчитается о запасах сырья за прошлую неделю.

Золото

Золото торговалось на прошлой неделе в очень узком диапазоне. Цена практически не изменилась, оставаясь максимально близко к уровню 1789 долларов за унцию. Неделей раньше рынок драгоценных металлов сильно просел, и пока не может вернуться к своим недавним уровням. По итогам июньского заседания Центробанк США изменил свою позицию о высокой инфляции в стране, поэтому запланировал поднять процентные ставки на 0.25 базисных пункта дважды в 2023 году.

Эта новость вызвала рост индекса доллара до двухмесячного максимума и доходности 10-летних казначейских облигаций США, но при этом негативно отразилась на котировках драгметаллов.

Аналитики швейцарского банка Credit Suisse считают, что к концу текущего года унция золота может снова вернуться к цене 1900 долларов, даже несмотря на недавнее падение ниже важных уровней поддержки. Но активу придётся иметь дело с более высокой инфляцией и процентными ставками в следующие несколько лет. В банке полагают, что даже при более низкой стоимости драгметалла в секторе золота есть достаточная ценность, особенно в акциях добывающих компаний. Даже если ФРС сообщила, что может повысить процентные ставки в 2023 году, реальные процентные ставки всё ещё на отрицательной территории, и в ближайшее время эта ситуация не изменится. Согласно мнению аналитиков Credit Suisse, золото сейчас находится в режиме ожидания, что создаёт благоприятные условия для добывающих компаний.

Тенденция к отказу от американского доллара в качестве мировой резервной валюты за последние годы заметно ускорилась, но при этом у доллара есть серьёзная конкуренция. Центробанки разных стран мира продолжают активно наращивать свои золотые резервы. В 2021 году этот тренд сохранится. Согласно недавнему отчёту Всемирного совета по золоту, около 21% мировых Центробанков планируют покупать драгоценный металл в этом году.

Текущие данные продолжают подчёркивать высокий интерес к золоту со стороны Центробанков, а глобальный кризис подчёркивает важность сохранения ликвидных активов в резервном портфеле. Инфляция также рассматривается как инвестиционный фактор и может повлиять на распределение активов Центробанков в ближайшие годы. Всемирный совет по золоту прогнозирует, что ЦБ останутся нетто-покупателями драгоценного металла, хотя и в меньших объёмах, чем в предыдущие десятилетия. Опрос WGC также показал, что ни один Центробанк не планирует продавать свои золотые резервы в этом году, хотя в прошлом году к этому были готовы 4% банков.

Ещё одним позитивным фактором для золота остаётся рост спроса в Азии. Во время острой фазы коронавирусного кризиса инвесторы и потребители в Индии и Китае — крупнейшие рынки сбыта для золота — проявляли сдержанность в отношении покупок изделий из драгметалла. Отложенный спрос на золото привёл к его резкому росту после снятия жёстких ограничений. Этот фактор будет оказывать поддержку мировым ценам на золото, и после текущей консолидации инвесторы смогут рассчитывать на продолжение роста цен. Если тенденция продолжится, у золота есть хорошие шансы снова достичь отметку 2000 долларов за тройскую унцию во второй половине 2021 года. По некоторым оценкам, высока вероятность того, что этот уровень может быть достигнут уже в августе или сентябре этого года.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем рост цены золота к отметкам 1795, 1800, 1810, 1815 и 1825 долларов за унцию.

Нефть

Нефть WTI выросла в цене к уровню 73.6 доллара за баррель. На прошлой неделе котировки достигли очередного многолетнего максимума. Мировые цены продолжают расти на оптимизме вокруг увеличения спроса на сырьё, так как ограничения на передвижение постепенно снижаются. Стоимость нефти на мировом рынке выросла до самого высокого уровня с конца 2018 года и, как ожидается, достигнет 100 долларов за баррель. При этом аналитики ожидают увеличения поставок сырья, но это не мешает им делать такие смелые прогнозы.

По оценкам, Иран экспортирует более 200 миллионов баррелей своей сырой нефти, как только санкции США будут сняты. 78 миллионов баррелей иранской нефти находятся в танкерах в азиатских водах. Таким образом, такой объём хранения нефти означает, что экспорт сырой нефти в страну может увеличиться до уровня миллиона баррелей в сутки в течение шести месяцев, что составляет 1% от мировых поставок нефти. Некоторые источники сообщают, что члены ОПЕК начали переговоры о сокращении добычи нефти с августа, чтобы подготовить почву для возвращения Ирана на рынок.

А также к концу года Венесуэла намерена увеличить добычу нефти в четыре раза до 1.5 миллионов баррелей в сутки. Власти страны уже смогли сделать достаточные инвестиции в находящуюся под американскими санкциями нефтяную отрасль, чтобы начать постепенное восстановление. В то же время вопрос о снятии санкций фактически повис в воздухе. Добыча нефти в Венесуэле сейчас превышает 700000 баррелей в сутки, а годом ранее она составляла менее 400000 баррелей в сутки из-за пандемии и падения мировых цен.

Главным событием предстоящей недели станет, безусловно, очередная встреча ОПЕК. На предстоящем заседании министерского комитета может быть принято решение увеличить предложение нефти с августа на 500 000 баррелей в сутки. Таким образом, ограничение добычи в рамках соглашения ОПЕК+ может снизиться до 5.3 миллиона баррелей в сутки. Российские нефтедобытчики и Минэнерго РФ считают, что август — это лучшее время для увеличения поставок, поскольку спрос сезонно растёт. Министр энергетики Саудовской Аравии принц Абдель Азиз бен Сальман традиционно призывает к осторожности и взвешен

Цены на нефть сорта Brent уже протестировали уровень 76 долларов за баррель, вернувшись к уровню октября 2018 года. Рост цен произошёл на фоне значительного восстановления спроса на нефтепродукты в США и Европе, остановки переговоров с Ираном по ядерной сделке и практически отсутствия роста производства при продолжающемся падении запасов в США. Запасы сырой нефти в стране, по данным Минэнерго США, по сравнению со средними значениями мая сократились на 20.4 миллиона баррелей под влиянием восстановления работы перерабатывающих заводов и роста спроса на нефтепродукты.

Участники рынка внимательно следят за новыми вспышками нового индийского штамма коронавируса, но пока не корректируют свои ожидания быстрого восстановления экономики в более консервативную сторону. До заседания ОПЕК+ на рынках будет наблюдаться динамика цен в диапазоне 70–72 доллара за баррель. С большой долей вероятности альянс примет решение увеличить добычу для возврата цен к уровню 67 долларов за баррель.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены нефти WTI к поддержкам 73.3, 73, 72.5, 72 и 71 доллар за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна снизилась к отметке 33200 долларов. Эфириум опустился к уровню поддержки 1800 долларов, а XRP – к ценовому значению 61 цент. Общая капитализация рынка цифровых валют упала до 1.32 триллиона долларов.

Биткойн предпринял ещё одну безуспешную попытку закрепиться выше уровня 35000 в конце прошлой недели. Снижение от локального максимума составило больше 15%. Участники рынка из Китая активно продавали криптовалюту на протяжении последнего месяца. А также усилению давления поспособствовал порядок распределения акций биткойн-траста Grayscale. Рынок учитывает и потенциал ужесточения денежной политики в США в этом году, которое отразится на рисковых активах, включая криптовалюты. ФРС понадобится ещё два-три отчёта об инфляции и состоянии рынка труда, прежде чем они смогут составить лучшее представление о том, когда регулятор будет готов к повышению процентных ставок. Похоже, что для продолжения роста доллара потребуется усиление давления на инфляцию, и в этом заключается один из ключевых рисков для криптовалют нынешним летом.

Майнеры эфириума также пострадали от распоряжения китайских властей о запрете майнинга. За последние недели мощность хэширования эфириума резко упала, снизившись на 20%. Сильное снижение последовало после 9 июня, когда власти китайской провинции Синьцзян приняли решение о запрете майнинговой деятельности в регионе и прекращении поставок электроэнергии зарегистрированным майнинговым фермам и частным майнерам. 18 июня администрация провинции Сычуань издала аналогичное распоряжение. Это привело к тому, что майнинговые фермы начали закрываться или переезжать из этих китайских провинций, которые ранее привлекали их изобилием гидроэлектроэнергии.

Очередной период повышенной волатильности на рынке биткойна вызвал оживление среди всевозможных прогнозистов, причём их ожидания традиционно конфликтуют между собой. Аналитики JPMorgan предполагают, что нисходящие тенденции на рынке биткойна будут сохраняться в обозримом будущем, а цена криптовалюты останется в диапазоне 23000 – 35000 долларов. Ранее банковские аналитики допускали, что в долгосрочной перспективе биткойн может подняться до 140000, если его доля в портфелях инвесторов сравняется с золотом. Спустя больше месяца с момента обвала криптовалютного рынка, биткойн-фонды продолжают терять активы, даже с учётом остановки притоков в ETF на базе золота. Это предполагает, что институциональные инвесторы, склонные вкладывать через регулируемые механизмы, такие как публично торгуемые биткойн-фонды или биткойн-фьючерсы Чикагской товарной биржи, всё ещё не демонстрируют интереса к покупке первой криптовалюты на откате.

Данные CoinShares действительно показывают, что инвесторы на протяжении нескольких недель выводят многомиллионные суммы из криптовалютных фондов, в первую очередь базирующихся на биткойне. В то же время первый в мире биткойн-ETF, запущенный в Канаде в феврале 2021 года, продолжает увеличивать активы под управлением со второй половины мая. По мнению экспертов компании, для биткойна имеют значение долгосрочные тренды, а движения вверх и вниз, которые можно наблюдать в последнее время, являются лишь частью более широкой картины, в которой цена стабилизируется около некоторого среднего значения.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем дальнейшее снижение цены биткойна к уровням 33000, 32500, 32000, 31000 и 30000 долларов. Эфириум снизится к отметкам 1770, 1750, 1720, 1700 и 1650 долларов, а XRP – к ценовым значениям 60, 58, 55, 52 и 50 центов.

Евро/доллар

Курс валютной пары евро/доллар вырос на прошлой неделе к уровню 1.1934. Спрос на американскую валюту немного снизился, потому что многочисленные спикеры ФРС предложили противоположные взгляды на ключевую проблему, является ли рост инфляции продолжительным явлением. Расходы на инфраструктуру, вероятно, будут способствовать росту экономики США после того, как президент Джо Байден объявил о новой сделке в четверг, хотя вряд ли это окажет влияние в краткосрочной перспективе.

Доллар упал во второй половине недели после того, как данные показали, что потребительские расходы в США в мае не изменились. Инфляция цен производителей оказалась ниже ожиданий. На потребительские расходы приходится более двух третей экономической активности в США, которая остаётся стабильной после восходящего пересмотра роста на 0.9% в апреле. Экономисты, опрошенные агентством Reuters, прогнозировали рост потребительских расходов на 0.4%.

Индекс цен расходов на личное потребление без учёта волатильных продуктовых и энергетических компонентов повысился на 0.5%, и это ниже ожиданий роста на 0.6%. За 12 месяцев базовый индекс цен взлетел до 3.4%, что является самым большим приростом с апреля 1992 года. Настроения потребителей в США в июне повысились, как показал опрос, опубликованный в пятницу. В целом аналитики сохраняют свою позицию, что в США не наблюдается безудержной инфляции, хотя рост индекса потребительских цен составил уже 5%. Индекс доллара к корзине валют упал на 0.26%. Неделей раньше показатель вырос до двухмесячного максимума после того, как политики ФРС 16 июня спрогнозировали два повышения ставок в 2023 году. Это заявление указывает, что Центробанк США будет бороться с ростом ценового давления раньше, чем ожидалось до совещания.

В Goldman Sachs пересмотрели собственные прогнозы курса доллара по отношению к евро. Теперь в банке ожидают, что пара будет торговаться на уровне 1.2000 через три месяца, 1.2300 через полгода и 1.2500 через 12 месяцев. Предыдущие прогнозы подразумевали рост котировок на 300-400 пунктов больше. В Goldman Sachs отметили, что изменение в риторике ФРС на прошлой неделе, возможно, уменьшило риск резкого обесценивания доллара, вызванного высокой инфляцией и очень низкими реальными ставками. Положительная взаимосвязь между новостями о более высокой инфляции и укреплением доллара должна вырасти. Тем не менее в долгосрочной перспективе в банке ожидают, что доллар будет ослабевать по отношению к валютам стран G-10 и развивающихся стран, поскольку рыночные оценки в отношении ужесточения ФРС, вероятно, зашли слишком далеко. Центробанк США будет двигаться очень постепенно к изменению монетарной политики. Регулятор, проявляющий терпение к инфляции, и сильный глобальный рост должны соответствовать дальнейшему падению курса американской валюты, особенно с учётом высоких первоначальных ожиданий.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса евро/доллар к отметкам 1.1920, 1.1900, 1.1875, 1.1850 и 1.1820.

Фунт/доллар

Британская валюта выросла в цене против доллара США к уровню сопротивления 1.3875.

По итогам планового июньского заседания, Банк Англии оставил без изменений процентную ставку и объём программы покупки ценных бумаг. Базовая ставка находится на рекордно низком уровне 0.1%, и Комитет по монетарной политике, состоящий из девяти членов, единогласно проголосовал за её сохранение. Что касается покупки облигаций, то голосование завершилось в соотношении 8 к 1, поскольку главный экономист Энди Халдейн снова настаивал на сокращении стимулов.

В последнее время некоторые банки изменили мнение, в основном отказавшись от идеи о повышении ставки в Великобритании в 2022 году. Тем не менее в Credit Suisse и в Bank of America всё ещё ожидают, что регулятор повысит ставки в следующем году раньше прогнозов. Денежные рынки делают ставку на увеличение на 15 базисных пунктов к июню следующего года. Это почти вдвое больше, чем до последнего заседания по монетарной политике в мае. Базовый вариант предполагает, что первое повышение ставок произойдёт в середине 2023 года. Но усиливается вероятность слабого роста безработицы в конце этого года, что подтолкнёт к действиям уже во второй половине 2022.

Заседание Комитета по монетарной политике на прошлой неделе стало последним для Энди Халдейна, который традиционно придерживается максимально позитивного настроя в отношении британской экономики, и считает, что она испытывает невероятный подъём, а инфляционные риски создают опасный прецедент для монетарной политики.

В сопроводительном заявлении Банка Англии в очередной раз было сказано, что регулятор не собирается менять политику до тех пор, пока не произойдёт устойчивого роста инфляции. Британский регулятор повторяет позицию ФРС и говорит о временном характере роста показателей. Потребительские цены в Великобритании в мае выросли больше чем на 2% впервые за два года, и это несколько омрачает радужный экономический прогноз. Несмотря на рост числа экономистов, которые ожидают, что Банк Англии ужесточит монетарную политику, огромное количество людей в стране остаются без работы или находятся в вынужденном отпуске. Из-за этого Казначейство и центральный банк хотят сохранять стимулы до тех пор, пока восстановление не станет более устойчивым.

Курс пары фунт/доллар снизился почти на 400 пунктов по отношению к недавним максимальным значениям. Дальнейший устойчивый рост британской валюты произойдёт только в случае признания Банком Англии проблемы высокой инфляции и при изменении своей позиции в отношении ужесточения монетарной политики. Пока этого не произойдёт, тогда фунт будет уступать доллару, так как ФРС уже начинает говорить о повышении ставки. В ближайшее время падение спроса на британскую валюту, очевидно, продолжится.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение пары фунт/доллар к уровням поддержки 1.3850, 1.3830, 1.3800, 1.3770 и 1.3730.

Понедельник

Банк Японии представит сводку прогнозов по инфляции и экономическому росту.

В Германии опубликуют индекс цен на импорт, а в Швеции – данные розничных продаж.

В США выйдет индекс деловой активности в промышленной сфере ФРБ Далласа. Представители ФРС Джон Вильямс и Рэнди Кворлз выступят с заявлениями.

Вторник

В Японии опубликуют уровень безработицы, данные розничных продаж и соотношение числа вакансий и соискателей.

В Великобритании выйдет индекс цен на жильё Nationwide. Во Франции и в Швеции станет известен уровень потребителей. В Еврозоне опубликуют уровень доверия потребителей, индикатор настроений в секторе услуг, индекс делового оптимизма в промышленности, показатель настроений в экономике и индикатор делового климата. В Германии выйдут данные инфляции, включая основной и гармонизированный индексы потребительских цен.

В США опубликуют индекс розничных продаж Redbook, индекс цен на жильё и уровень доверия потребителей. Американский нефтяной институт отчитается о запасах сырья за прошлую неделю.

Среда

В Японии выйдут данные промышленного производства. В Китае опубликуют уровень деловой активности в производственной сфере и в секторе услуг. Резервный Банк Новой Зеландии представит прогноз активности, а Национальный Банк — индекс делового оптимизма. В Австралии станут известны данные кредитования частного сектора, а в Японии – индекс потребительского доверия и данные начатого строительства домов.

В Великобритании опубликуют данные роста экономики за первый квартал 2021 года и общий объём коммерческих инвестиций. Во Франции станет известен индекс потребительских цен, показатель цен производителей и данные потребительских расходов. В Швейцарии выйдет торговый баланс и индекс опережающих индикаторов KOF, а в Германии – уровень безработицы и изменение числа занятых. Институт ZEW представит индекс экономических ожиданий в Швейцарии. В Еврозоне опубликуют данные инфляции, включая базовый и основной индексы потребительских цен. Главный экономист Банка Англии Энди Халдейн выступит с речью.

В США выйдет отчёт ADP по уровню занятости в частном секторе, индекс деловой активности ФРБ Чикаго, данные по незавершённым сделкам продажи жилья. В Канаде опубликуют индекс цен на промышленную продукцию и данные роста ВВП за первый квартал текущего года. Управление энергетической информацией отчитается за прошлую неделю о запасах коммерческой нефти в США.

Четверг

В Австралии выйдет индекс активности в производственном секторе от AiG и PMI в секторе обрабатывающей промышленности Commonwealth Bank. В Австралии также обнародуют данные импорта, экспорта и общий торговый баланс, индекс цен на сырье. В Новой Зеландии станет известно число разрешений на строительство. В Японии опубликуют прогноз деловой активности для крупных производителей, индекс деловой активности в секторе услуг, PMI Jibun Bank в производственном секторе и данные инвестиций в иностранные и японские ценные бумаги. В Китае выйдет индекс PMI Caixin в производстве.

Глава Банка Англии Эндрю Бейли выступит с заявлением. В Германии опубликуют данные розничных продаж. В Швейцарии выйдет реальный объём розничной торговли, индекс потребительских цен и индекс деловой активности SVME. В Швеции, Испании, Италии, Франции, Германии, Еврозоне и Великобритании выйдут показатели деловой активности в производственном секторе. В этот день пройдёт заседание Центрального Банка Швеции, станет известно решение регулятора о процентной ставке. В Еврозоне станет известен уровень безработицы. Банк России отчитается о международных резервах.

В Вене пройдёт заседание ОПЕК. В США опубликуют число первичных и повторных заявок на пособия по безработице, индекс сокращения рабочих мест от Challenger, индекс деловой активности в производственном секторе и данные расходов на строительство. Управление энергетической информацией отчитается за прошлую неделю о запасах природного газа в США. В Канаде станет известен индекс деловой активности в производственном секторе.

Пятница

В Новой Зеландии опубликуют показатель потребительского доверия от ANZ. В Австралии станут известны данные ипотечных кредитов.

В Еврозоне выйдет индекс цен производителей.

В США выйдет большой блок данных рынка занятости, включая количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства, уровень безработицы, среднюю почасовую заработную плату и долю рабочей силы в общей численности населения. В США также опубликуют индекс деловых условий ISM Нью-Йорка, данные производственных заказов и баланс торговли товарами. В Канаде станут известны показатели импорта, экспорта и общий торговый баланс. Компания Baker Hughes отчитается о количестве активных нефтяных платформ на прошлой неделе.

Евро/доллар

В конце прошлой недели волатильность валютной пары евро/доллар выросла, но это не повлияло на итоговую цену пары. Котировки лишь немного укрепились к отметке 1.1935.

Лёгкую поддержку единой валюте оказало выступление главы европейского Центробанка Кристин Лагард. Она отметила, что экономика ЕС восстанавливается и, как ожидается, полностью вернётся к докризисному уровню во втором квартале 2022 года. Лагард также отметила необходимость постоянной поддержки налогово-бюджетной и денежно-кредитной политики, чтобы не допустить отката показателей. По оценкам ЕЦБ, базовое ценовое давление останется сдержанным, хотя инфляция продолжит расти осенью из-за временных факторов.

Предваряя выход в пятницу данных рынка труда в США, аналитики из TD Securities отмечают, что число занятых вне сельского хозяйства снова выросло в июне, причём более высоким темпом, чем в мае, когда было создано 559 000 новых рабочих мест. Некоторое ускорение найма в частном секторе предполагается и данными Homebase, пока число занятых в государственном секторе увеличится из-за меньшего, чем обычно, количества увольнений. Текущий прогноз по-прежнему предполагает снижение числа занятых на 6.8 миллиона, по сравнению с докризисным уровнем. Инфляция и рынок труда остаются двумя ключевыми факторами, которые могут вызвать повышение ставок ФРС раньше, чем ожидалось. Рост потребительских цен уже достиг 5%. Если данные занятости за июнь будут сильнее ожидаемых, это увеличит вероятность скорого ужесточения монетарной политики.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса евро/доллар к отметкам 1.1920, 1.1900 и 1.1875.

Фунт/доллар

В пятницу британская валюта сохранила нисходящий импульс, полученный днём раньше после заседания Банка Англии. Курс пары фунт/доллар опустился к отметке 1.3875.

Как и ожидалось, Банк Англии оставил без изменений параметры денежно-кредитной политики на заседании в четверг. В сопроводительном заявлении центральный банк назвал рост инфляции временным и заявил, что не хочет подрывать восстановление преждевременным ужесточением. Подобная риторика разочаровала участников рынка и, наряду с опасениями противостояния между Евросоюзом и Великобританией по протоколу Северной Ирландии, оказало сильное давление на пару фунт/доллар. Британский регулятор высказывается в стиле ФРС, и не видит проблемы в рекордном за последние два года росте инфляции. При этом нужно учесть, что регулятор США объявил о планируемом двукратном повышении ставок. В результате расхождения в подходах к монетарной политике двух стран увеличиваются, и это негативный фактор для фунта.

С начала июня котировки снизились примерно на 350 пунктов. Дальнейший прогноз предполагает негативную динамику британской валюты по отношению к доллару. Сильные макроэкономические показатели из Великобритании способны замедлить падение пары, но вряд ли смогут обеспечить разворот и возврат к восходящему тренду.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения курса фунт/доллар к уровням поддержки 1.3850, 1.3825 и 1.3800.

Золото

Золото продемонстрировало свой первый прирост за четыре недели. Котировки достигли отметки 1780 долларов. Тем не менее укрепление оказалось очень скромным, цены прибавили всего около 15 долларов.

Предыдущие три недели были тяжёлыми для покупателей золота, которые наблюдали падение фьючерсного контракта от пятимесячных максимумов чуть более 1919 долларов до семинедельного минимума около 1761 доллара за унцию. Ценовые потери превысили 160 долларов или 8%. Данные пятницы показали, что ключевой индикатор инфляции, отслеживаемый ФРС, в мае вырос третий месяц подряд. Одновременно с этим в США зафиксировали снижение личных доходов и настроений потребителей из-за растущего ценового давления.

Аналитики инвестиционного банка JP Morgan заявили, что они восстанавливают свои оптимистичные прогнозы в отношении доллара США после июньского обновления политики ФРС. Доллар стал самой эффективной валютой за последний месяц, поднявшись на 2.14% по отношению к евро и на 1.72% по отношению к фунту. Агрессивный прогноз FOMC по процентной ставке был дополнен обновлёнными экономическими прогнозами, которые показывают, что ВВП страны вырастет на 7% в 2021 году по сравнению с предыдущей оценкой в 6.5%. Итоги заседания вызвали рост доходности ключевых облигаций в США, что в свою очередь резко снизило спрос на драгоценные металлы.

В нашем прогнозе ожидаем временного восстановления цены золота к отметкам 1785, 1790 и 1800 долларов за унцию.

Нефть

В пятницу нефть WTI выросла к очередному многолетнему максимуму. Котировки достигли уровня 73.6 доллара за баррель на оптимизме вокруг роста спроса на сырьё, так как ограничения на передвижение постепенно снижаются.

Трейдеры также находятся в ожидании заседания ОПЕК+ во второй половине недели, в рамках которого альянс определит дальнейшие условия соглашения. Аналитики полагают, что планируется дополнительное увеличение лимита добычи в августе на 500 000 баррелей в сутки. Маловероятно, что ОПЕК собирается наводнить рынок нефтью и обрушить цену, а небольшое изменение квот уже заложено в текущие котировки.

Bank of America прогнозирует, что нефть может стоить 100 долларов за баррель уже в 2022 году. Последний раз такие цены на рынке можно было видеть в сентябре 2014 года. Отложенный спрос на путешествия и ограниченные инвестиции в нефтяную отрасль могут на короткое время привести к резкому росту мировых цен. Эксперты банка отмечают, что коммерческие запасы нефти уже сейчас опустились ниже среднего за пять лет уровня. В 2023 году цены упадут до 65 долларов, так как сланцевые компании США отреагируют на удорожание нефти. С начала 2021 года нефть Brent уже подорожала на 47%, а американская нефть WTI на 52.6%.

В нашем прогнозе предполагаем рост цены барреля нефти WTI к уровням 73.80, 74 и 74.25 доллара.

Криптовалюты

Цена биткойна снизилась к отметке 32700 долларов. Эфириум опустился к отметке 1800, а XRP достигла поддержки 60 центов. Общая капитализация рынка криптовалют упала до 1.32 триллиона долларов.

24 июня хардфорк London активировался в тестовой сети эфириума под названием Ropsten. Всего за сутки было сожжено 88000 токенов. В рамках обновления сети, при оплате комиссий сжигаются монеты эфириума, что позволит снизить комиссии за транзакции, но одновременно снизит доходы майнеров. Сейчас речь идёт о тестовых монетах, которые не имеют реальной стоимости. Но если бы такое количество эфириума было сожжено в основной сети, то сумма уничтоженных монет составила бы 177 миллионов долларов. Хардфорк London в ближайшее время будет активирован ещё на двух тестовых сетях эфириума, а затем обновление придёт в основную сеть второй криптовалюты. По оценкам, после изменений годовая эмиссия эфириума снизится на 1.6 миллиона монет, а инфляция упадёт до 1.4%. Разработчики уверены, что это придаст дополнительный стимул для перехода на консенсус Proof-of-Stake.

Стейблкойн Tether представляет риски для стабильности финансовой системы, заявил президент ФРБ Бостона Эрик Розенгрен. У Tether имеется множество активов, спред по которым стал достаточно широким в пандемию. Под расширением спреда в данном случае понимают увеличение разрыва в доходности между рисковыми активами, такими как корпоративные облигации, и более безопасными, например гособлигациями. Компания Tether в мае впервые представила детальные сведения о распределении обеспечивающих свой токен активов. Выяснилось, что почти половина её резервов находится в коммерческих бумагах. Представители Уолл-стрит впоследствии заявили, что не знают о присутствии столь крупного инвестора на этом рынке. Розенгрен также упомянул, что ФРС нужно призадуматься о том, что в более широком контексте может вызывать нарушения на рынках краткосрочного кредитования.

В нашем прогнозе ожидаем снижения стоимости биткойна к уровням 32500, 32000 и 31000 долларов. Эфириум упадёт к отметкам 1770, 1750 и 1700 долларов, а XRP – к ценовым значениям 58, 55 и 52 цента.

Новости

Банк Японии представит сводку прогнозов по инфляции и экономическому росту.

В Германии опубликуют индекс цен на импорт, а в Швеции – данные розничных продаж.

В США выйдет индекс деловой активности в промышленной сфере ФРБ Далласа. Представители ФРС Джон Вильямс и Рэнди Кворлз выступят с заявлениями.

Евро/доллар

В среду курс евро/доллар ещё немного укрепился в цене и достиг отметки 1.1945. Американская валюта дешевеет после того, как председатель ФРС Джером Пауэлл подтвердил намерение центрального банка поощрять широкое и всеобъемлющее восстановление рынка труда, а не повышать процентные ставки слишком быстро из опасений грядущей инфляции. Пауэлл пояснил, что регулятор будет ждать свидетельств фактической инфляции или других дисбалансов.

Доллар вырос после того, как в среду на прошлой неделе в ФРС заявили, что политики прогнозируют два повышения ставок в 2023 году. Это заставило инвесторов пересмотреть свои прогнозы и предположить, что ФРС позволит инфляции держаться на высоких уровнях в течение длительного времени, прежде чем повышать ставки.

Центробанк США может начать сокращать свою чрезвычайную поддержку экономики страны к концу этого или в начале следующего года, заявила президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли. Представители ФРС будут внимательно следить за экономическими данными, чтобы определить, когда будет целесообразно начать корректировку денежно-кредитной политики. Завтра в США опубликуют данные инфляции цен производителей, которые станут следующим важным объектом внимания рынка.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейший рост курса евро/доллар к отметкам 1.1960, 1.1980 и 1.2000.

Фунт/доллар

В среду курс фунт/доллар достиг уровня сопротивления 1.3975. Британская валюта достигла максимума за два с половиной месяца по отношению к евро и укрепилась против доллара уже третью сессию подряд.

Недавние движения пары были вызваны изменением динамики американской валюты. Инвесторы сначала отразили в котировках ожидания раннего повышения ставки ФРС, после чего отреагировали на замечания главы Центробанка США. Джером Пауэлл заявил, что помимо инфляции должна расти ещё и занятость, только тогда можно будет говорить об ужесточении монетарной политики. Рост фунта скорректировался вслед за публикацией уровня деловой активности в Великобритании. Показатели снизились по сравнению с прошлым месяцем, а индекс активности в секторе услуг оказался ещё и хуже ожиданий.

Великобритания отложила заключительный этап открытия своей экономики на месяц до 19 июля. Премьер-министр Борис Джонсон заявил, что дополнительное время будет использовано для ускорения вакцинации в стране. В этом году фунт стерлингов был одной из самых лучших валют стран G10, поскольку ожидалось открытие экономики Великобритании быстрее других стран из-за активной программы вакцинации. Данные Комиссии по товарно-фьючерсным рынкам показывают, что спекулянты сохраняют чистую длинную позицию по валюте, и сохраняют веру в дальнейшее укрепление.

В нашем прогнозе ожидаем роста курса фунт/доллар к отметкам 1.4000, 1.4020 и 1.4050.

Золото

Цена золота немного выросла и достигла уровня 1883 доллара за тройскую унцию. С начала недели котировки торгуются с невысокой волатильностью.

Инфляция по-прежнему высокая, и это оказывает поддержку рынкам в краткосрочном периоде. Локально интерес инвесторов к рынкам драгоценных металлов после снижения цен вырос. Но сигнал о том, что регулятор видит активные инфляционные процессы и не намерен выпустить рост цен из-под контроля снижает долгосрочную привлекательность класса активов. Текущая неделя отмечена множеством выступлений представителей регуляторов, которые попробуют успокоить рынки.

Итоги июньского заседания ФРС США оказали на рынок золота сильное влияние. Цены на драгоценный металл за последние две недели понизились от 1900 долларов за унцию до 1785 и подошла вплотную к ключевому уровню поддержки 1750 долларов. В настоящее время волатильность цен снизилась, но негативные тенденции остаются доминирующими, так как фактическое ужесточение денежно-кредитной политики уже началось. Высокий уровень инфляции может поддерживать интерес инвесторов к защитным активам, но дальнейшая динамика в ближайшие месяцы будет определяться риторикой и действиями ФРС США, а также сезонно низким спросом на металл. Значимыми событиями могут стать итоги июльского заседания ФРС США и встреча представителей центральных банков на симпозиуме в Джексон Хоул в конце августа.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены золота к отметкам 1890, 1895 и 1900 долларов за унцию.

Нефть

Нефтяные рынки продолжают расти. Баррель нефти WTI достиг уровня 73.1 доллара. Котировки прибавили более 1% после публикации данных Минэнерго США о сильном сокращении запасов сырья в стране. Запасы нефти в США за минувшую неделю снизились на 7.6 миллиона баррелей. Аналитики при этом прогнозировали снижение лишь на 3.9 миллиона.

Инвесторы ожидают встречи ОПЕК+ 1 июля. Ранее сообщалось, что альянс планирует на заседании 1 июля договориться об увеличении добычи нефти на 500 000 баррелей в сутки. Представители ОПЕК также провели встречи, посвящённые добыче нефти в США, и изучили прогнозы ведущих мировых аналитических агентств. По данным Reuters со ссылкой на Управление энергетической информацией, добыча нефти в США на основных сланцевых формациях в июле может вырасти до 7.8 миллиона баррелей в сутки. Несмотря на рост цен на нефть, темпы увеличения добычи в США пока ограничены.

Избрание нового президента в Иране привело к приостановке проводимых с апреля переговоров в Вене по возобновлению ядерной сделки. По предварительным данным, пауза может составить 10 дней, что снижает вероятность скорого поступления иранской нефти на мировой рынок. Более того, на рынке преобладает мнение, что высоки шансы как минимум на существенное затягивание выхода иранского импорта на мировой рынок, а как максимум – на полную невозможность договориться по ядерной сделке с новым президентом.

В нашем прогнозе предполагаем рост цены нефти WTI к уровням 73.3, 73.5 и 74 доллара за унцию.

Криптовалюты

Цена биткойна восстановилась к уровню 33600 долларов. Эфириум вырос к отметке 1980 долларов, а XRP – к ценовому значению 62 цента. Общая капитализация рынка криптовалют составила 1.35 триллиона долларов.

Биткойн на некоторое время восстановился до 34000 после отката ниже 28000 долларов и торгуется на 10% выше уровней начала года. Тем не менее текущий квартал обещает стать для актива худшим со времени старта нисходящего рынка 2018 года. Снижение курса криптовалюты с начала квартала составляло 46%. Согласно отчёту компании CoinShares, на прошлой неделе институциональные инвесторы продолжили выводить активы из фондов на основе биткойна. Так происходит шестую неделю подряд. В последнем случае отток составил 89 миллионов долларов. По совокупности всех криптовалютных фондов отток наблюдается третью неделю подряд. Аналитическая фирма Glassnode отмечает, что объём биткойнов на внебиржевых платформах снизился до минимального уровня с марта 2020 года. И это на фоне усиления распределения активов майнерами из-за проблем в Китае и крупнейшей миграции вычислительных мощностей в истории отрасли.

Биткойн очень близок к минимумам, по крайней мере для текущей волны, и всё ещё остаётся в долгосрочном восходящем тренде, считают аналитики компании Stack Funds. Они предлагают не слишком концентрироваться на поведении рынка, когда цена криптовалюты впервые за шесть месяцев опустилась ниже 30000 долларов. Вместо этого стоит обратить внимание на цену биткойна после пятничной экспирации опционов, а именно на первую неделю июля, открывающую третий квартал. Текущую неопределённость на рынке они связывают с возобновлением мер китайских властей по борьбе с незаконным майнингом биткойна и трейдингом, а также с прогнозом ФРС о повышении процентных ставок в 2023 году. Ситуацию усугубляет экспирация опционов за второй квартал, которая произойдёт в пятницу – расчёту подлежат контракты общим объёмом 2.3 миллиарда долларов.

В нашем прогнозе ожидаем снижения биткойна к отметкам 33300, 33000 и 32500 долларов. Эфириум достигнет 1960, 1930 и 1900 долларов, а XRP упадёт к уровням 60, 57 и 55 центов.

Новости

В Японии станут известны цены на корпоративные услуги, а также показатели инвестиций в японские и иностранные ценные бумаги. Глава Банка Японии Харухико Курода выступит с речью.

В ЕС пройдёт заседание Европейского совета. В Германии опубликуют индекс цен на импорт, показатель делового оптимизма, индекс экономических ожиданий и индикатор оценки текущей ситуации от IFO. Во Франции выйдет показатель делового климата, в Испании – данные роста экономики за первый квартал, а в Швеции – индекс цен производителей. По итогам заседания Банка Англии в этот день станет известно решение регулятора о процентной ставке. В Великобритании также опубликуют отчёт о кредитно-денежной политике и протокол заседания Банка Англии. Представитель ЕЦБ Фабио Панета выступит с речью.

В США выйдет число первичных и повторных заявок на пособия по безработице, данные роста ВВП за первый квартал 2021 года, баланс торговли товарами, уровень промышленной активности ФРБ Канзаса и объём заказов на товары длительного пользования. Управление энергетической информацией отчитается о запасах природного газа в США за прошлую неделю. Представитель FOMC Джон Вильямс выступит с заявлением.