Прогноз

Евро/доллар

По итогам прошлой недели, курс пары евро/доллар вырос к уровню сопротивления 1.1800. Пик падения американской валюты пришёлся на пятницу на фоне резкого снижения индекса настроений потребителей в США. Откат получился достаточно сильным, особенно учитывая слабую динамику котировок на протяжении большей части недели.

Несмотря на рост пары, можно с уверенностью говорить о продолжении глобального нисходящего тренда. Например, в банке Nomura по-прежнему рекомендуют покупать доллар, так как ФРС может раньше начать сворачивать стимулы. Наиболее уязвимо выглядят к доллару валюты тех стран, где центральные банки придерживаются адаптивной или даже мягкой позиции. Как утверждают аналитики Nomura, инвесторы должны покупать доллар против рекомендованных валют, делая ставку на то, что ФРС объявит о сокращении курса раньше ожиданий. Цель Центробанка США по средней инфляции 2% была достигнута и, скорее всего, будет сохранена. Эксперты Nomura предполагают, что ФРС объявит о сворачивании стимулов в декабре, но не исключено, что Джером Пауэлл начнёт готовить рынки к смягчению в своей речи в Джексон-Хоуле, за которой последует официальное объявление на сентябрьском заседании FOMC.

Подавляющее большинство экономистов, опрошенных Reuters, также полагают, что ФРС объявит о сокращении покупок активов в сентябре, а уровень безработицы в США будет оставаться выше докризисного значения, по крайней мере, в течение года. После публикации в начале августа сильного отчёта о занятости в США, который показал неожиданно резкое падение уровня безработицы до 5.4% в июле, ряд чиновников ФРС предположили, что регулятор может начать сокращать свои ежемесячные покупки казначейских облигаций на 120 миллиардов долларов раньше, чем предполагалось прежде. При этом, конечно, реальные планы ФРС могут корректироваться. Более трети респондентов заявили, что FOMC подождёт до ноября или декабря. Ни один из участников опроса не сказал, что об этом будет объявлено на конференции центральных банков ФРС в Джексон-Хоуле в этом месяце, по сравнению с более чем четвертью респондентов, заявивших об этом в июньском опросе. Скорее всего, ФРС начнёт с ежемесячного сокращения покупок казначейских ценных бумаг на 10 миллиардов долларов. При этом американский регулятор сохранит ключевую процентную ставку неизменной на уровне около нуля. по крайней мере, до 2023 года.

Данные потребительской инфляции в США за июль, опубликованные на прошлой неделе, подсказали многим, что ценовое давление, возможно, уже достигло своего пика в крупнейшей экономике мира. Индекс цен на основные расходы на личное потребление прогнозируется сейчас на 3.1%, 2.5% и 2.1% в 2021, 2022 и 2023 годах соответственно, что выше целевого показателя центрального банка в 2%. При поддержке бюджетного стимулирования на сумму около триллиона долларов и сверхмягкой денежно-кредитной политики экономика США превзошла свой докризисный уровень, увеличив ВВП на 6.5% в годовом исчислении, что стало самым быстрым восстановлением в истории страны. Ожидается, что в 2021 году экономический рост в среднем составит 6.2%, и это несколько ниже предыдущих оценок.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение курса евро/доллар к отметкам 1.1780, 1.1760, 1.1725, 1.1700 и 1.1670.

Фунт/доллар

Британская валюта немного снизилась против американской и достигла отметки 1.3860. Фунт снижается по отношению к доллару уже вторую неделю подряд. Основная причина — это рост спроса на американскую валюту в ожидании раннего объявления о тейперинге.

В пятницу фунт упал до двухнедельных минимумов по отношению к доллару на отметке 1.3790, после того как данные роста в Великобритании за второй квартал вышли на уровне ожиданий. Однако, вскоре британская валюта выросла на фоне сильного отката американской. К концу прошлой недели фунт являлся третьей по силе валютой стран G10, уступая канадскому доллару и доллару США. Динамика в значительной степени объясняется сдвигами в настроениях к риску. При этом фунт чувствует себя более уверенно по сравнению с другими рисковыми активами, так как количество случаев заболеваний снизилось, а высокий уровень вакцинации позволил британскому правительству снять большинство ограничений.

Данные роста экономики за второй квартал 2021 года совпали с ожиданиями и добавили признаков восстановления экономики Великобритании. Во второй четверти года ВВП Великобритании вырос на 4.8% по сравнению с предыдущими тремя месяцами. Сильный рост ожидался после ослабления некоторых ограничений против коронавируса, но перспективы на третий квартал могут быть не такими радужными. По прогнозам ING, показатели ВВП за июль и август будут в среднем на уровне примерно 0.2—0.3%, что означает общий рост в третьем квартале в районе 1.5%. Это вдвое ниже, чем показатель в 3%, который указывает Банк Англии.

Неожиданную поддержку британский фунт может получить, если Джерома Пауэлла на посту председателя ФРС сменит Лаэль Брейнард. Назначение Брейнард означало бы ослабление доллара и значительную поддержку привязанных к инфляции активов. Хотя председателем ФРС, скорее всего, останется Джером Пауэлл, после него явным фаворитом является Брейнард. Её политика была бы ещё более мягкой, а повышение процентной ставки произошло бы позднее, чем при Пауэлле. Напомним, что в настоящее время Брейнард является заместителем председателя ФРС.

На предстоящей неделе в Великобритании опубликуют данные рынка труда и потребительской инфляции. Июльские показатели занятости во вторник могут привести к снижению уровня безработицы, так как открытие экономики привело к росту числа объявлений о вакансиях. Индекс потребительских цен несколько снизится, в основном из-за эффектов базы. В то же время инфляция останется достаточно высокой. Это не должно иметь сильного влияния на рынок, так как Банк Англии, в основном, сосредоточен на динамике инфляции в 2022 году. В любом случае, британская валюта по-прежнему будет чувствовать себя комфортно, благодаря крепким экономическим данным.

В нашем прогнозе на следующую неделю предполагаем рост курса фунт/доллар к отметкам 1.3880, 1.3900, 1.3930, 1.3950 и 1.3980.

Евро/доллар

В пятницу курс валютной пары евро/доллар резко вырос и практически достиг уровня сопротивления 1.1800. Американская валюта упала к недельному минимуму на фоне резкого снижения индекса настроений потребителей в США до минимального уровня почти за десятилетие. Мичиганский университет сообщил, что его предварительный индекс потребительских настроений упал до 70.2 в первой половине этого месяца с окончательного значения 81.2 в июле. Это самый низкий уровень с 2011 года и одно из шести крупнейших падений за последние 50 лет исследования. Экономисты, опрошенные Reuters, прогнозировали, что индекс останется неизменным на уровне 81.2 пунктов.

Ожидается, что в этом году экономика США будет расти самыми высокими темпами за четыре десятилетия после кратковременной рецессии в 2020 году, вызванной пандемией. Тем не менее восстановление показывает некоторые признаки охлаждения. Нехватка рабочей силы в секторе услуг сохраняется, также продолжаются сбои в цепочке поставок. По мнению Capital Economics, доллар будет укрепляться в ближайшие месяцы, особенно по отношению к швейцарскому франку и иене, поскольку доходность казначейских облигаций США растёт. Аналитики ожидают, что доходность трежерис вырастет больше, чем доходность облигаций на других развитых рынках, поскольку базовое ценовое давление в США остаётся сильнее, чем где-либо ещё, а инвесторы начинают дисконтировать более высокие процентные ставки. Всё это приведёт к росту индекса американской валюты к концу года.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса евро/доллар к отметкам 1.1775, 1.1750 и 1.1730.

Фунт/доллар

В пятницу курс британской валюты вырос к отметке 1.3860, и это позволило паре завершить сессию в области недельного локального максимума.

Укрепление котировок было вызвано распродажей доллара на фоне неожиданного падения уровня потребительского доверия, и спросом на фунт после неоднозначных, но в целом позитивных данных Великобритании. Рост экономики страны во втором квартале составил 4.8% и совпал с ожиданиями. Темп роста потребительской инфляции превышает ожидания Банка Англии, но, как и в других крупных экономиках, следует опасаться временного характера этого явления.

Британский регулятор неоднократно отмечал, что рост инфляции не будет устойчивым. В то же время в Центробанке уже говорят о возможном сокращении программы количественного смягчения. Рост цен, пусть и временный, вместе с быстрым восстановлением экономики, заставляет регулятора принимать меры и ужесточать свою денежно-кредитную политику. В настоящее время фунт уступает доллару США, но спрос на британскую валюту не позволит котировкам упасть ниже уровня поддержки 1.3680. Если же Банк Англии примет быстрое решение и сократит объём покупки ценных бумаг в 2021 году, пара может возобновить рост.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса фунт/доллар к уровням поддержки 1.3830, 1.3800 и 1.3775.

Золото

Цена золота поднялась к отметке 1780 долларов за унцию. По итогам прошлой недели актив отыграл большую часть потерь, хотя и не смог вернуться к важному уровню 1800.

Падение потребительских настроений в США в начале августа скорректировали ожидания скорейшего сокращения покупок активов ФРС. В течение всей прошлой недели драгоценный металл восстанавливался после падения до более чем четырёхмесячного минимума в понедельник, что было вызвано опасениями, что ФРС начнёт сокращать экономическую поддержку после сильного отчёта о занятости в США за июль. Аналитики продолжают утверждать, что обвал цены золота был неоправданно сильным, и участникам рынка стоит осознать реальность, которая предполагает продолжение экономического стимулирования в США и во всём мире.

Доходность десятилетних казначейских облигаций США также снизилась после публикации показателя Мичиганского университета, повышая привлекательность золота, которое не приносит гарантированной прибыли и становится дешевле для держателей других валют, когда доллар падает. Дополнительной поддержкой актива на прошлой неделе стал рост спроса на физический металл, особенно со стороны крупнейших потребителей Индии и Китая. Есть надежда, что восстановление спроса в Индии станет устойчивой тенденцией, и не позволит ценам на золото упасть ещё ниже.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее укрепление цены золота к отметкам 1785, 1790 и 1800 долларов за унцию.

Нефть

Нефть WTI снизилась в пятницу к ценовому значению 67.65 долларов за баррель.

Согласно последним данным, количество чистых длинных позиций по сырой нефти снизилось до минимального уровня с марта 2020 года, свидетельствуя о растущих сомнениях дальнейших перспектив актива. Участники рынка опасаются ухудшения эпидемиологической обстановки в ряде крупных стран со всеми вытекающими ограничениями, особенно в Китае. В стране, которая является наиболее крупным потребителем сырья, наблюдаются признаки замедления экономического роста, падает индекс деловой активности. Кроме того, в Китае объявлена продажа нефти из государственных стратегических ресурсов для поддержки сектора переработки и сдерживания инфляции.

Среди благоприятных факторов остаётся сохранение мирового спроса на нефть по данным Минэнерго США, Международного энергетического агентства и ОПЕК. Дополнительным фактором поддержки может стать рост геополитической напряжённости на Ближнем востоке. В случае эскалации конфликта между Израилем и Ираном цены могут получить сильный импульс роста. Норвежская аналитическая компания Rystad Energy прогнозирует, что Россия достигнет рекордных объёмов добычи нефти и газового конденсата к следующему лету. Ожидается, что максимально высоким в 2023 году будет и среднегодовой уровень добычи, который составит 12.16 миллиона баррелей в сутки. Таким образом за год будет добыто около 600 миллионов тонн нефти и конденсата при том, что текущий пиковый показатель составляет 568 миллионов тонн в 2019 году.

В нашем прогнозе ожидаем укрепления цены нефти WTI к отметкам 67.8, 68 и 68.3 доллара за баррель.

Криптовалюты

Стоимость биткойна достигла уровня сопротивления 46000 долларов. Эфириум опустился к отметке 3150 долларов, а цена XRP взлетела к значению 1.27 доллара. Общая капитализация рынка цифровых валют увеличилась до 1.95 триллиона долларов.

XRP и Ethereum Classic в воскресенье прибавили по 10% каждый, а общая капитализация крипторынка опустилась на 0.52%. Курс токена XRP достиг высочайшей отметки с мая. Ethereum Classic подорожал до 70.6 доллара и в результате оказался на 17-й строчке при капитализации в 9 миллиардов. Эфириум, однако, не поддержал подъём своей классической версии и за последние сутки подешевел на 2%. Аналитики Glassnode отмечают, что по показателю реализованной капитализации биткойн недавно обновил предыдущий рекорд в 378 миллиардов долларов, зафиксированный в апреле. Реализованная капитализация высчитывается на основании стоимости каждой единицы биткойна в момент последнего перемещения и, как предполагается, показывает более реальные изменения объёма рынка, чем стандартный показатель капитализации.

В банке JP Morgan активно комментировали снижение криптовалютного рынка от максимумов, но хранили молчание по этой теме в течение последних недель, в то время как биткойн и эфириум прибавили в цене больше, чем по 50%. В пятницу JP Morgan выпустил отчёт, в котором помимо прочего отметил разворот негативных тенденций в сегменте цифровых активов. В качестве одного из основных факторов подъёма аналитики называют активность институциональных игроков. Показатель чистого изменения объёма позиций инвесторов по фьючерсам на биткойн и эфириума Чикагской товарной биржи не только развернулся после снижения на предыдущем этапе, но и устанавливает новые максимумы. В банке отмечают явные признаки улучшения спроса на фьючерсном рынке, что указывает на повышение интереса институционалов к криптовалютам. Импульсные трейдеры усилили недавние движения, пока краткосрочные сигналы сменились с отрицательных на положительные. Обычно в это время влияние импульсных трейдеров чувствуется больше всего, поскольку они вынуждены выходить из коротких позиций и начинать наращивать длинные.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены биткойна к отметкам 45500, 45200 и 45000 долларов. Эфириум достигнет поддержек 3100, 3050 и 3000 долларов, а XRP опустится к уровням 1.25, 1.22 и 1.2 доллара.

Новости

В Новой Зеландии опубликуют индекс активности в сфере услуг от Business NZ. В Японии выйдут годовые данные экономического роста. В Китае станут известны показатели розничных продаж и промышленного производства, а также индекс цен на жильё. Национальное бюро статистики КНР проведёт пресс-конференцию.

В Великобритании выйдет индекс цен на жильё Rightmove. Бундесбанк представит ежемесячный отчёт, который содержит анализ текущего и ожидаемого состояния экономики. В России станет известен уровень безработицы.

В США опубликуют индекс деловой активности в производственном секторе Нью-Йорка и общий объём покупок американских ценных бумаг иностранными инвесторами. В Канаде станет известен объём производственных и оптовых продаж.

Евро/доллар

Волатильность валютной пары существенно снизилась во второй половине недели. В четверг котировки оставались в узком диапазоне около отметки 1.1740. Отскок от уровня поддержки 1.1700 вряд ли будет долгим, особенно с учётом расхождения реальных ставок между США и Германией. И эта тенденция может усилиться к осени.

Данные за июль показали, что потребительская инфляция в США остаётся высокой, хотя и чуть меньше ожиданий. Участники рынка рассчитывают, что ФРС уже на следующем заседании в сентябре объявит о сокращении программы количественного смягчения, начиная с января. Европейский Центробанк, напротив, планирует сохранять без изменений свою денежно-кредитную политику в течение длительного срока.

В банке HSBC изменили свой прогноз курса доллара на этот год и теперь ожидают, что американская валюта укрепится по отношению к большинству основных активов, а не ослабнет. Банк ссылается на достижение пика в динамике роста мировой экономики и на движение ФРС к более нормальной денежно-кредитной политике в качестве причин пересмотра своих взглядов. Валютные стратеги банка прогнозируют курс евро/доллар на уровне 1.1500 на конец года против 1.2300 ранее. Они утверждают, что разговоры о сокращении количественного смягчения ФРС меняют структуру, через которую рассматривается доллар.

Вместо того, чтобы интерпретировать сильные данные США как положительное для рисковых активов событие, которое ослабляет спрос на безопасные активы, теперь рынок всё чаще рассматривает экономические релизы в контексте сокращения программы ФРС по приобретению облигаций. Реакция доллара на позитивный отчёт о занятости за июль является недавним примером этой переменчивой восприимчивости рынка, и в банке признают, что недооценивали весь экономический позитив, заложенный в стоимости американской валюты.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса евро/доллар к отметкам 1.1720, 1.1700 и 1.1670.

Фунт/доллар

В четверг британская валюта опустилась против доллара к отметке 1.3815.

Котировки откатились к недельному минимуму после восстановления днём раньше. Рост ВВП в Великобритании во втором квартале 2020 года составил 4.8% и полностью совпал с прогнозами. Объём промышленного производства вырос в годовом выражении на 8.3%, но оказался хуже ожиданий. Производство в секторе обрабатывающей промышленности, наоборот, укрепилось сильнее прогнозов. В ответ на неоднозначные показатели роста, министр финансов Великобритании Риши Сунак отметил, что экономика в стране очень быстро восстанавливается. Сильный рост наблюдается за счёт скачка на 4.5% в секторе здравоохранения, поскольку врачи вернулись к нормальной работе после экстренных мер в разгар пандемии. Активно восстанавливается сектор услуг и розничные продажи за счёт эффекта отложенного спроса.

Тем не менее фунт не смог удержать позиции на подступах к максимальному уровню за неделю. Банк Англии, как и ФРС, планирует ужесточить монетарную политику и сократить покупки активов уже в этом году. При этом риски, связанные с недостаточно устойчивым ростом инфляции в Великобритании, превышают аналогичные риски в США, поэтому фунт снижается против доллара. На повестке дня также остаётся сценарий с новыми локдаунами, поэтому спрос на рисковые активы по-прежнему невысокий.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение курса фунт/доллар к ценовым значениям 1.3800, 1.3775 и 1.3750.

Золото

После сильного падения в начале недели золото торгуется около уровня 1750 долларов за унцию.

В целом динамика цен драгоценного металла с начала текущего года постепенно снижается, даже вопреки сообщениям из Китая и США о росте числа заражающихся коронавирусом. Например, в Китае снова локдаун, перемещения внутри страны ограничены. Недавнее резкое снижение цены золота эксперты объясняют сильными данными рынка труда в США и опасениями повышения процентных ставок.

Гособлигации Германии в настоящее время предлагают преимущественно отрицательную доходность, а казначейские бумаги США подвержены валютному риску, поэтому часть активов должна быть физически размещена в драгоценных металлах, таких как золото и серебро, в качестве оптимальной страховки на случай кризиса. Текущее снижение цены золота должно рассматриваться долгосрочными инвесторами в качестве шанса увеличить свои позиции в активе, а не как сигнал к распродажам. Тем более, если речь идёт о перспективе нескольких лет. При принятии решения о покупке золота следует учитывать рост долгов и ничем необеспеченной денежной массы по всему миру.

В нашем прогнозе ожидаем восстановления цены золота к отметкам 1755, 1760 и 1770 долларов за унцию.

Нефть

Нефть WTI снизилась в цене к уровню сопротивления 68.85 доллара за баррель.

Международное энергетическое агентство снизило прогноз мирового спроса на нефть на оставшуюся часть этого года из-за распространения нового штамма коронавируса. Новые ограничения, особенно в Азии, должны сократить потребление топлива. Рынок нефти может увидеть профицит, если ОПЕК+ продолжит отменять сокращения, а сделка, заключённая в прошлом месяце, будет иметь большое значение для восстановления рыночного баланса. По оценкам МЭА, мировой спрос на нефть вырастет на 5.3 миллиона баррелей в сутки в 2021 году и ещё на 3.2 миллиона баррелей в сутки в 2022. Отчёт оказал некоторое давление на нефть WTI, которая упала почти на 0.4% за день.

Добыча нефти ОПЕК в июле выросла на 640 000 баррелей в сутки. Это произошло на фоне ослабления ограничений по сделке, следует из данных ежемесячного доклада альянса. Общее производство 13 стран, входящих в организацию, составило 26.66 миллиона баррелей в сутки. Это на 640 000 баррелей в сутки больше по сравнению с предыдущим месяцем. В основном добыча увеличилась в Саудовской Аравии, Ираке и Нигерии, а снизилась в Анголе и Венесуэле. В настоящее время ожидается, что добыча сырья в странах, не входящих в ОПЕК, в 2021 году вырастет на 1.1 миллиона баррелей в сутки. ОПЕК также повысила прогноз добычи нефти вне организации в 2022 году.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены нефти WTI к отметкам 69, 69.3 и 69.5 доллара за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна откатилась к отметке 44300 долларов. Эфириум опустился к уровню 3040 долларов, а XRP – к ценовому значению 96 центов. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 1.84 триллиона долларов.

Компания The Block отмечает, что институциональные инвесторы демонстрируют повышенный интерес к эфириуму. В отчётности за второй квартал биржа Coinbase отметила, что объёмы торгов эфириумом впервые за всё время её существования превысили показатель биткойна с долей в 26% и 24% соответственно. Из 462 миллиардов в объёме торгов Coinbase за это время 317 миллиардов пришлись на институциональных инвесторов. Курс эфириума с начала года вырос на 350%, а подъём биткойна составляет лишь 60%. В результате различной ценовой динамики пара недавно превысила уровень 0.08. Это произошло впервые с середины 2018 года.

Компания по управлению активами Valkyrie подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам США заявку на запуск ETF на криптовалютные деривативы. Сейчас на рассмотрении регулятора находится три подобные заявки – от компаний ProShares, Invesco и VanEck. Причём, согласно заявке VanEck, средства будут вкладываться в канадские фонды. Предлагаемый Valkyrie ETF более стандартен – средства из фонда будут вкладываться во фьючерсы на биткойн. Количество контрактов будет поддерживаться на таком уровне, чтобы стоимость биткойнов по этим фьючерсам полностью соответствовала капитализации самого фонда. Напомним, что Valkyrie Digital Assets ещё в январе этого года подала заявку на запуск ETF с прямым доступом к биткойнам. Но регулятор до сих пор не одобрил ни одной подобной заявки.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения цены биткойна к отметкам 44000, 43700 и 43500 долларов. Эфириум снизится к поддержкам 3000, 2070 и 2050 долларов, а XRP – к уровням 95, 93 и 90 центов.

Новости

В Новой Зеландии опубликуют индекс деловой активности в производственном секторе. В Японии выйдут данные иностранных и национальных инвестиций в ценные бумаги.

В Германии станет известен индекс оптовых цен, а в Швейцарии – индекс цен производителей и импорта. Во Франции, Испании и Швеции опубликуют индекс потребительских цен. В Еврозоне выйдет торговый баланс.

В США опубликуют индексы цен на импорт и экспорт, а также показатель потребительского доверия Мичиганского университета. Компания Baker Hughes отчитается за прошлую неделю о количестве активных буровых установок в США и в мире.

Евро/доллар

В среду курс валютной пары евро/доллар отыграл часть потерь и поднялся к отметке 1.1735.

Американская валюта снизилась после того, как данные показали высокую инфляцию в июле. Представители ФРС описали текущий период высокой инфляции как временный и дали понять, что центральный банк не будет повышать процентные ставки до 2023 года. Общий рост потребительских цен соответствовал прогнозам укрепления на 0.5%, при этом базовые данные оказались чуть хуже. Ожидания перед отчётом были завышенными. Аналитики писали о возможной ассиметричной реакции курса доллара. Так и произошло. Падение валюты на низких показателях базовой инфляции превышает возможный рост, если бы индекс потребительских цен превысил прогнозы.

Несмотря на небольшое замедление, инфляция в целом осталась исторически высокой на фоне продолжающихся сбоев в цепочке поставок и повышения спроса на услуги по мере восстановления экономической активности. За 12 месяцев до июля индекс потребительских цен вырос на 5.4%. Без учёта нестабильных продуктов питания и энергоносителей, инфляция выросла на 0.3% после роста на 0.9% в июне. Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что Центробанк продолжает рассматривать текущие высокие показатели инфляции как временные, хотя и признал, что они могут сохраняться дольше, чем ранее ожидали директивные органы.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса евро/доллар к уровням 1.1720, 1.1700 и 1.1680.

Фунт/доллар

Курс британской валюты укрепился против доллара к отметке 1.3870.

В первой половине дня пара попала под давление продаж в рамках продолжения восходящего тренда доллара. Однако слабые показатели инфляции в США развернули тенденцию и вызвали рост котировок. Участники рынка посчитали рост базового индекса потребительских цен недостаточно сильным и отреагировали увеличением объёма продаж американской валюты. Вместе с тем текущее снижение курса доллара выглядит как стандартная корректировка после сильного этапа роста и совершенно точно не означает полноценную смену тренда.

Сегодня в Великобритании опубликуют большой блок макроэкономических данных, ключевым из которых станет показатель роста экономики за второй квартал 2021 года. В квартальном выражении ожидается рост ВВП на 4.8%, и это резко контрастирует с отрицательными данными прошлой четверти года. По прогнозам, остальные данные также будут сильными, включая объём промышленного производства. Экономика Великобритании восстанавливается достаточно активно, что побуждает Банк Англии рассматривать вариант с ужесточением кредитно-денежной политики уже в этом году. Если публикация сегодня выйдет в соответствии с прогнозами, тогда фунт получит дополнительную поддержку.

В нашем прогнозе ожидаем роста курса фунт/доллар к значениям 1.3880, 1.3900 и 1.3930.

Золото

Цена золота выросла к уровню сопротивления 1750 долларов за унцию.

Драгоценный металл ожидаемо получил поддержку от потери импульса доллара после относительно слабых данных инфляции потребительских цен. Цены на золото на прошедшей неделе резко снизились под влиянием более жёсткой риторики представителей ФРС после выхода в пятницу сильного отчёта о занятости в США. В моменте цены на золото снижались ниже 1700 долларов за унцию, однако быстрые покупки от этого уровня восстановили цены до 1730 долларов. Впрочем, по некоторым данным, сильное падение цены на открытии рынка в понедельник было вызвано манипуляциями. В частности, была зафиксирована крупная продажа золота объёмом около 24 000 унций, которая и вызвала обвал.

Настроение трейдеров на рынке золота остаётся негативным в ожидании скорого повышения процентных ставок и сворачивания программы покупки активов. В ближайший месяц инвесторы продолжат пристально следить за состоянием американской экономики, особенно за восстановлением рынка труда, а также за риторикой представителей ФРС США, в том числе на симпозиуме Центральных банков в Джексон Хоул в конце августа.

В нашем прогнозе предполагаем рост цены золота к уровням 1755, 1760 и 1770 долларов за унцию.

Нефть

Нефть WTI достигла уровня сопротивления 49 долларов за баррель.

США ведут консультации с ОПЕК об увеличении добычи нефти, хотя заявляют, что не ждут немедленного ответа, а планируют устойчивое долгосрочное взаимодействие. Американская сторона считает, что альянс может предпринять некоторые шаги, чтобы убедиться в выравнивании справедливых цен на рынке путём возможного увеличения добычи. 18 июля страны ОПЕК+ продлили действие соглашения об ограничении добычи нефти до конца 2022 года. Альянс договорился повышать добычу на 400 000 баррелей в сутки ежемесячно до завершения ограничений, на данный момент составляющих 5.8 миллиона баррелей.

Падение цен после этого сообщения превышало 1%, но оно замедлилось после публикации еженедельной статистики запасов нефти Минэнерго США. За прошлую неделю показатель снизился на 400 000 баррелей. Аналитики ожидали уменьшения запасов на 1.27 миллиона баррелей. Добыча нефти в США за прошлую неделю выросла к уровню предыдущей недели на 100 000 баррелей в сутки, говорится в еженедельном обзоре Управления энергетической информации. Это значение немногим выше среднего показателя за последние четыре недели.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейший рост нефти WTI к отметкам 49.3, 49.5 и 49.8 доллара за баррель.

Криптовалюты

В среду стоимость биткойна выросла к сопротивлению 46500 долларов. Эфириум вырос к отметке 3250 долларов, а цена XRP взлетела сразу на 18% к уровню 97 центов. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 1.94 триллиона долларов.

Курс токена ADA вчера поднялся на 20% и превзошёл показатели всех других крупных активов криптовалютного рынка. Рост за неделю составляет 33%. Сейчас ADA торгуется на уровне 1.77 доллара, а ещё во второй половине июля находился на значениях около 1 доллара. Рост ADA происходит на фоне развёртывания хардфорка Alonzo, который добавит в сеть Cardano поддержку смарт-контрактов, а вместе с этим и децентрализованных финансов. Создатели Cardano придерживаются научного подхода в разработке криптовалюты и запускают смарт-контракты только сейчас, когда аналогичную функциональность уже предлагает несколько конкурирующих проектов. Точная дата запуска смарт-контрактов будет раскрыта до конца недели. Цена ADA достигла абсолютного максимума в мае на отметке 2.46 доллара. Помимо общего нисходящего тренда криптовалютного рынка на цену токена негативно повлияли неоправдавшиеся ожидания. В середине 2020 года разработчики заявляли, что ровно через год на блокчейне Cardano будут основываться сотни активов и тысячи децентрализованных приложений, но этого не произошло.

Американская компания VanEck продолжает попытки запустить криптовалютный ETF. Новый фонд будет основан не на прямых покупках биткойна, а фактически станет промежуточным звеном для канадских ETF. Ранее в Комиссии по ценным бумагам и биржам США говорили, что вероятность одобрения фонда на криптовалютные фьючерсы заметно выше одобрения фонда по прямым инвестициям в криптоактивы. Первую заявку на криптовалютный ETF юристы VanEck подавали ещё в 2017 году, но тогда регулятор не одобрил запуск подобного фонда. Но с тех пор криптовалютная отрасль значительно повзрослела, стала более регулируемой. На текущий момент на рассмотрении SEC находятся две заявки от VanEck на запуск прямых ETF на биткойн и эфириум. Возможно, с фондом Bitcoin Strategy компании по управлению активами удастся пробить регуляторные барьеры.

В нашем прогнозе ожидаем отката цены биткойна к отметкам 46250, 46000 и 45500 долларов. Эфириум снизится к уровням 3200, 3150 и 3100 долларов, а XRP – до 95, 92 и 90 центов.

Новости

В Японии выйдет индекс цен производителей. В Австралии опубликуют ожидания по инфляции потребительских цен. Резервный Банк Новой Зеландии представит свои инфляционные ожидания.

В Великобритании выйдут данные промышленного производства и производства в обрабатывающем секторе, роста экономики за второй квартал текущего года, общий объём коммерческих инвестиций, индекс активности в сфере услуг и общий торговый баланс. В Еврозоне станут известны данные промышленного производства.

В США опубликуют индекс цен производителей, число первичных и повторных заявок на пособия по безработице. Управление энергетической информацией отчитается за прошлую неделю о запасах природного газа в США.

Евро/доллар

Во вторник курс евро/доллар опустился к уровню 1.1715.

Обзор экономических настроений Германии от института ZEW за август не смог изменить тенденцию падения курса единой валюты, вызванную активным усилением доллара. Как и прогнозировалось, данные показали не только улучшенную оценку текущей ситуации по сравнению с прошлым месяцем, но и ухудшение ожиданий из-за опасений распространения коронавируса. Поскольку европейский Центробанк не предлагает дополнительной поддержки евро, а рынки по-прежнему слабо реагируют на признаки восстановления экономики ЕС, пара остаётся под давлением продаж.

Доллар растёт после того, как представители ФРС Рафаэль Бостик и Эрик Розенгрен предположили, что осенью произойдёт сокращение покупок активов. Теперь показатели рынка труда за август могут стать ключевыми. Если количество новых рабочих мест будет соответствовать июльскому, решение ФРС будет выглядеть неизбежным. Перспектива того, что Центробанк США начнёт сворачивать стимулы, должна и дальше служить основанием для поддержки доллара на данный момент. Индекс американской валюты стабильно держится на отметке 92.97, достигнув максимума за две с половиной недели. Пара евро/доллар опустилась в область минимального значения за 2021 год. Даже если в ближайшие дни произойдёт небольшая корректировка вверх, стоит ожидать пробоя уровня и движения к новым годовым минимумам.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения пары евро/доллар к отметкам 1.1700, 1.1680 и 1.1650.

Фунт/доллар

Вчера фунт стерлингов достиг двухнедельного минимума по отношению к доллару на отметке 1.3835.

Тренд укрепления американской валюты поддерживается новыми признаками сокращения поддержки экономики в США и сворачивания покупок облигаций в ближайшие месяцы. В то же время фунт держится около 18-месячных максимумов по отношению к евро, который вряд ли получит какую-либо поддержку со стороны ЕЦБ в краткосрочной перспективе. Британская валюта показала хорошие результаты в последние недели, поскольку сокращение случаев заболеваний в стране позволило правительству отменить большинство правил социального дистанцирования. К тому же Банк Англии на прошлой неделе отметил, что может начать постепенно сокращать стимулы.

Потребительские расходы Великобритании в июле сильно выросли. По данным Barclaycard, увеличение показателя составило 11.6% по сравнению с уровнем до пандемии. Экономические данные Великобритании поддерживают намерение Центробанка страны приступить к ужесточению денежно-кредитной политики в ближайшее время. Инфляция также превышает ориентир Банка Англии. Негативным фактором для фунта остаётся политическая составляющая. Евросоюз и Великобритания продлили льготный период для поставок части товаров в Северную Ирландию до 30 сентября 2021 года. Если стороны не смогут достичь постоянного соглашения, это может спровоцировать введение тарифов со стороны ЕС. В этом случае британская валюта потеряет часть своего долгосрочного импульса. Впрочем, до окончания срока остаётся немало времени, и сохраняются шансы на достижение сделки.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса фунт/доллар к значениям 1.3820, 1.3800 и 1.3775.

Золото

Стоимость золота остаётся у локального уровня поддержки 1730 долларов за унцию.

Резкий обвал в понедельник усилился из-за технических факторов и низкой ликвидности, хотя ключевым триггером всё же стали сильные данные занятости в США, которые показали, что крупнейшая экономика мира находится на пути к восстановлению. Это создаёт предпосылки для сокращения стимулов со стороны ФРС, устраняя один из ключевых факторов, вызвавших рекордный рост золота в прошлом году.

Падение стоимости драгоценного металла обусловлено резким ростом доходности казначейских облигаций с поправкой на инфляцию, что определяет альтернативные издержки владения беспроцентным активом. Однако, когда в прошлом месяце доходность зашла на отрицательную территорию ещё дальше, золото не получило выгоды. Это подчёркивает, насколько негативными стали настроения в отношении золота после слабой динамики актива в этом году. Дальнейшее повышение реальных ставок, вызванное сильными экономическими данными, может вызвать ещё более резкое падение.

Биржевые фонды, обеспеченные золотом, стали ключевым фактором рекордного роста цен на актив в прошлом году. Но успешное распространение вакцин и неожиданно быстрое восстановление мировой экономики побудили инвесторов существенно сократить вложения в ETF в этом году, особенно в первом квартале. При этом объёмы капитала в фондах остаются на рекордном уровне. Восстановление импорта в Индии, крупнейшем потребителе золота, также может оказать поддержку ценам.

В нашем прогнозе ожидаем снижения стоимости золота к отметкам 1725, 1720 и 1710 долларов за унцию.

Нефть

Нефть WTI отыграла часть позиций и достигла отметки 68.3 доллара за баррель. Накануне цены упали более чем на 2%, при этом в ходе торгов падение достигало и 4%. Участники рынка всё ещё обеспокоены перспективами спроса из-за коронавируса. Опасения не развеялись, но цены на нефть всё же перешли к коррекционному восстановлению.

Мировые рынки останутся нестабильными, поскольку перспективы экономического восстановления становятся всё более неопределёнными, а рост числа случаев заражения в Азии остаётся поводом для беспокойства. Тем временем Минэнерго США повысило прогноз средней добычи нефти в стране по итогам текущего года на 20 000 баррелей в сутки. На будущий год прогноз снижен на 80 000 баррелей в сутки. Это относительно небольшие значения, которые вряд ли серьёзно повлияют на расклад на глобальном рынке. Куда более существенно на мировые цены повлияет снятие санкций с Ирана и восстановление импорта сырья из этой страны. По некоторым оценкам, этот сценарий может добавить глобальному предложению до 2 миллионов баррелей ежесуточно, что, несомненно, вызовет обвал котировок. С учётом иранского импорта и высокой неопределённости из-за коронавируса волатильность нефтяных цен будет предельно высокой в ближайшие недели и месяцы.

В нашем прогнозе предполагаем восстановление нефти WTI к уровням 68.50, 68.75 и 69 долларов за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна снизилась к отметке 45150 долларов. Стоимость эфириума опустилась к поддержке 3100 долларов, а цена XRP выросла к уровню 82 цента. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 1.84 триллиона долларов.

Данные аналитической компании Glassnode свидетельствуют, что крупные инвесторы поддержали рост цены биткойна на 20% в течение последней недели. Доля транзакций на уровне блокчейна на суммы свыше миллиона долларов в общем объёме увеличилась на 10% с начала августа и достигла 70%. Во вторник биткойн достиг очередного максимума с середины мая над отметкой 46000 долларов, несмотря на неясные перспективы налогообложения криптовалют в США и повышенное внимание мировых регуляторов к криптовалютным биржам, в частности к Binance. В целом институционалы приветствовали бы чёткое и справедливое регулирование. Поведение рынка в последнее время говорит о том, что он не реагирует резко на опасения регулирования, в отличие от непосредственного утверждения законодательства. Крипторынок привык к регуляторным опасениям, особенно долгосрочные держатели, которые уже видели множество циклов регуляторной неопределённости.

Во вторник протокол для связи различных блокчейнов Poly Network потерял 611 миллионов из-за злоумышленников. Это крупнейшая хакерская атака по сумме ущерба за всё время существования пространства децентрализованных финансов и криптовалют. Poly Network подверглась атаке на трёх крупных блокчейнах: Binance Smart Chain, Polygon и Ehtereum. Атака была осуществлена при помощи нарушения криптографической защиты, обычно DeFi-протоколы обворовывают из-за уязвимостей в смарт-контрактах. В этом же случае злоумышленнику удалось подделать подпись транзакции и таким образом вывести активы из кошельков Poly Network. Разработчики проекта объявили, что примут правовые меры и призвали хакеров вернуть активы.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены биткойна к отметкам 45000, 44700 и 44500 долларов. Эфириум достигнет уровней 3070, 3050 и 3000 долларов, а цена XRP упадёт до 80, 78 и 77 центов.

Новости

В Австралии выйдет индекс потребительской уверенности Westpac. В Японии станет известен объём заказов на машины и оборудование.

В Германии и Италии опубликуют данные потребительской инфляции. В России обнародуют баланс внешней торговли.

В США выйдет индекс ипотечного кредитования МВА, базовый и основной индексы потребительских цен и ежемесячный отчёт о состоянии бюджета. Управление энергетической информацией отчитается за прошлую неделю о запасах коммерческой нефти в США.

Евро/доллар

В понедельник курс единой валюты опустился против доллара к уровню поддержки 1.1750. Котировки достигли четырёхмесячного максимума после публикации сильных данных рынка занятости в США, отыграв падение американской валюты прошлых недель.

Недавний сигнал европейского Центробанка о сохранении процентных ставок на низком уровне побудил инвесторов, использующих заёмные средства, увеличивать позиции на продажу единой валюты. Рост коротких позиций пары евро/доллар с использованием заёмных средств совпадает с тем, что взвешенный по внешней торговле индекс евро от ЕЦБ существенно снизился. Это произошло после публикации стратегии центрального банка, предусматривающей, что реальные ставки, или ставки с поправкой на инфляцию, в Еврозоне будут находиться в глубоко отрицательной зоне. Это сделает евро ещё более предпочтительной валютой для финансирования.

Доходность 10-летних облигаций Германии снижается на 0.8 базисных пунктов до -0.46%. Тот факт, что вся кривая государственных облигаций Германии упала ниже нуля впервые примерно за шесть месяцев отражает тот факт, что инвесторы склонны продолжать спекулировать на дополнительном смягчении денежно-кредитной политики ЕЦБ. Однако, многие аналитики признают эти попытки спекуляции во многом необоснованными. Число случаев заболевания в Европе, похоже, стабилизируется, и пока нет никаких признаков, что системы здравоохранения снова близки к перегрузке.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения курса евро/доллар к отметкам 1.1730, 1.1700 и 1.1670.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар снизился к очередному локальному минимуму 1.3845 после того, как американская валюта получила мощный импульс от данных рынка труда в США за июль. Доллар вырос против всех активов, причём падение фунта было относительно скромным.

Британская валюта получила преимущество от ожиданий ужесточения денежно-кредитной политики Банком Англии уже в этом году. В то же время фунт попал под давление после сообщений на выходных, что премьер-министр Великобритании Борис Джонсон пригрозил понизить в должности канцлера казначейства Риши Сунака. Сообщается, что Джонсон выступил с угрозой после утечки письма от Сунака, призывающего к ослаблению ограничений на поездки до объявления о снятии карантинных ограничений на прошлой неделе. Аналитики ING считают, что Сунак рассматривается, как одна из восходящих звёзд в партии тори и надёжная фигура в Казначействе, так что любое понижение в должности может ненадолго, но больно ударить по британской валюте.

Пара фунт/доллар пробила нижнюю границу сильного канала может упасть ещё глубже. Сильный импульс доллара могут поддержать данные инфляции в США за июль. По прогнозам, темп роста индекса потребительских цен несколько замедлится, но останется выше 5%, поэтому спрос на американскую валюту будет обеспечен. Ближайшей поддержкой для пары фунт/доллар станет сильный уровень 1.3770. В долгосрочной перспективе пара продолжит движение вниз с целью 1.3600.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса фунт/доллар к значениям 1.3820, 1.3800 и 1.3770.

Золото

В начале новой недели цена золота резко снизилась до четырёхмесячного минимума 1725 долларов за унцию. Причём на открытии торговой сессии котировки опускались до уровня 1682 доллара.

Сильные данные рынка труда побудили инвесторов сделать ставку, что ФРС сократит меры стимулирования, введённые в связи с пандемией. Консенсус-прогноз предполагает, что сокращение покупок активов может начаться в этом году, а более высокие процентные ставки могут последовать уже в 2022. Доходность 10-летних казначейских облигаций в пятницу подскочила на 8 базисных пунктов до двухнедельного максимума. Рост числа рабочих мест за два предыдущих месяца также был пересмотрен в сторону повышения. Председатель ФРС Джером Пауэлл ранее говорил именно о росте рабочих мест, как о ключевом индикаторе для оценки прогресса экономики центральным банком. Чиновники ФРС сделали восстановление рынка труда условием ужесточения денежно-кредитной политики.

Таким образом, данные рынка занятости за июль устраняют последнее препятствие на пути сокращения программы количественного смягчения ФРС. Участники рынка начали закладывать в ожидания вероятность объявления о сокращении программы ещё до симпозиума в Джексон-Хоуле в конце августа. На прошлой неделе заместитель председателя ФРС Ричард Кларида предположил, что условия для повышения процентных ставок могут быть выполнены уже в конце 2022 года. Доллар сейчас является явным фаворитом валютного рынка, и длительность этого лидерства будет зависеть от реакции регулятора на публикацию в прошлую пятницу и от свежих данных потребительской инфляции в США, которые выйдут завтра.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены золота к отметкам 1720, 1715 и 1710 долларов за унцию.

Нефть

Нефть WTI снова снизилась в цене и достигла уровня 66.15 доллара за баррель.

Главным негативным фактором остаётся высокая вероятность падения спроса на сырьё в условиях распространения коронавируса. После ужесточения ограничений в Китае инвесторы опасаются, что спрос в этой стране снизится, а восстановление экономики замедлится. Кроме того, укрепление доллара сделало нефть дороже для компаний, ведущих расчёты в других валютах. Вместе с тем других объективных причин для ослабления рынков немного, а опасность выглядит преувеличенной, так как политика ОПЕК+ положительно влияет на ситуацию.

Последние события полностью оправдывают осторожный подход альянса к слишком быстрому и преждевременному увеличению добычи. Это также объясняет, почему Саудовская Аравия и другие ведущие члены группы стремятся продлить действующую систему квот на период после апреля следующего года. Гибкость, проявленная странами ОПЕК+ в прошлом году, наверняка предотвратит более глубокую корректировку, если рост спроса продолжит испытывать трудности. Имея это в виду и учитывая отсутствие реакции со стороны добывающих компаний США, несмотря на высокие цены, можно ожидать положительной динамики цен.

В нашем прогнозе предполагаем восстановление цены нефти WTI к уровням сопротивления 66.4, 66.6 и 67 долларов за баррель.

Криптовалюты

Биткойн достиг отметки 45900 долларов. Эфириум вырос к уровню 3150 долларов, а XRP – к ценовому значению 82 цента. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 1.86 триллиона долларов.

Венчурные инвестиции в криптовалютную отрасль за первые шесть месяцев 2021 года вдвое превысили показатели за все предыдущие годы. Несмотря на незначительное восстановление рынка криптовалют, нельзя отрицать тот факт, что криптоиндустрия сталкивается с большой волатильностью чем в предыдущие годы. Однако эксперты рынка считают, что несмотря на снижение рыночной капитализации, это быстро растущее пространство по-прежнему будет оставаться под пристальным вниманием венчурных инвесторов. Только за первую половину года фонды венчурного капитала вложили 17 миллиардов долларов в различные стартапы и компании, связанные с криптовалютами.

Компания Tether вчера обнародовала новый гарантийный отчёт по поводу обеспечения, выпускаемого ею стейблкойна USDT. Около половины обеспечения USDT находится в коммерческих бумагах, природу которых компания раскрывать не стала. На денежные средства и банковские депозиты приходится около 10% в общем объёме обеспечения. В мае доля денежных средств составляла около 3%. В отчёте, однако, в эту категорию также были включены фидуциарные депозиты, которые в прошлом рассматривались как отдельная группа, поэтому точно изменения оценить невозможно. Ранее внимание на риски Tether из-за чрезмерной открытости компании рынку коммерческих бумаг обратила рабочая группа по финансовым рынкам президента США при участии министра финансов Джанет Йеллен.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего роста биткойна к уровням 46000, 46200 и 46500 долларов. Эфириум достигнет отметок 3200, 3220 и 3250 долларов, а XRP – ценовых значений 84, 85 и 88 центов.

Новости

В Новой Зеландии опубликуют данные розничных продаж. В Австралии станут известны данные продаж новых домов. Национальный Банк Австралии представит показатель уверенности и индекс условий в деловой среде. Eco Watchers опубликует прогноз развития ситуации и индекс текущей ситуации в Японии.

В Великобритании выйдут данные розничных продаж BRC, а в Швеции – данные промышленного производства. Институт ZEW представит индекс оценки текущих экономических условий и показатель настроений в деловой среде Германии, а также индикатор экономических настроений в Еврозоне.

В США опубликуют индекс делового оптимизма NFIB, затраты на единицу рабочей силы, производительность труда без учёта сельскохозяйственного сектора и индекс розничных продаж Redbook. Американский нефтяной институт отчитается о запасах нефти на прошлой неделе.