Прогноз

Евро/доллар

Курс единой валюты вырос против доллара к отметке 1.1815.

Общая инфляция в США выросла на 0.3% в месячном выражении, что чуть ниже прогноза в 0.4%. Базовая инфляция увеличилась на ещё более скромные 0.1%. По прогнозам ожидался рост на 0.3%. Мягкая инфляция способствовала умеренному ослаблению доллару США. Но экономисты TD Securities считают, что у этого эффекта есть ограничения, поскольку на заседании ФРС на следующей неделе, вероятно, сохранятся установленные диапазоны. Инфляция за 12 месяцев в США упала с 5.4% до всё ещё высокого уровня 5.3%. Падение базового показателя в годовом выражении достигло 4% с 4.3%.

Учитывая текущие проблемы с предложением и рост затрат на рабочую силу, нет причин для значительного снижения инфляции до второго квартала 2022 года. Риск в том, что растущие инфляционные ожидания остаются на высоком уровне. Следовательно, сохраняется предположение, что ФРС проведёт быстрое сокращение объёма программы покупки активов до второго квартала и может начать повышение процентных ставок с конца 2022 года. Таким образом, незначительное снижение темпов инфляции в США в августе практически не скажется на рынках в долгосрочной перспективе.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса евро/доллар к отметкам 1.1800, 1.1770 и 1.1750.

Фунт/доллар

Во вторник курс валютной пары фунт/доллар вырос к уровню 1.3855.

После довольно сдержанной реакции на отчёт о занятости в Великобритании на прошлой неделе котировки вчера получили новый импульс. Национальное статистическое управление Великобритании сообщило, что количество людей, претендующих на пособие по безработице, упало на 58 600 в августе против ожидаемого снижения на 71 700 человек. Небольшое разочарование в большей степени было компенсировано ожидаемым снижением уровня безработицы до 4.6% в течение трёх месяцев до июля. Средняя заработная плата без учёта премий снизилась до 6.8%. Показатель оказался существенно ниже прошлого отчётного периода, но совпал с предварительными оценками.

Фунт по-прежнему остаётся одной из наиболее сильных валют среди активов стран G-10. Макроэкономические данные в целом поддерживают спрос на британскую валюту. Высокая потребительская инфляция оставляет шансы на раннее сокращение программы количественного смягчения, возможно даже в этом году. Ближайшее заседание Банка Англии может стать определяющим. Участники рынка ждут, что британский регулятор более точно обозначит свои намерения по изменению денежно-кредитной политики.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего роста курса фунт/доллар к ценовым значениям 1.3880, 1.3900 и 1.3925.

Золото

Цена золота резко выросла во вторник и достигла отметки 1803 доллара за унцию, хотя данные показали, что инфляция в США в августе росла самыми медленными темпами за семь месяцев. Более низкий, чем ожидалось, индекс потребительских цен привёл к ослаблению американского доллара и к поддержке цен на золото. Инфляционные данные также ослабили ожидания скорого сокращения монетарной политики ФРС.

Показатели роста потребительских цен и рынка занятости станут на следующей неделе ключевыми факторами для дальнейших шагов ФРС. Пока позиция регулятора подразумевает сокращение ежемесячных покупок на 120 миллиардов долларов ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, к концу года. Предварительные заявления показывают, что сокращение начнётся в этом году и завершится в первом полугодии 2022 года. Сокращение найма на рынке труда чиновники оценивали, как временное явление. Отчёт «Бежевая книга» ФРС показал снижение градуса активности в американской экономике в августе на фоне всплеска заболеваемости. Очередное заседание Центробанка США состоится уже на следующей неделе, в связи с чем в ближайшие дни выступлений представителей ФРС не планируется.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее укрепление цены золота к уровням сопротивления 1810, 1815 и 1825 долларов за унцию.

Нефть

Нефть марки WTI торгуется около ключевого уровня 70 долларов за баррель.

Аналитики Международного энергетического агентства полагают, что мировой рынок нефти сможет приблизиться к балансу в последние три месяца этого года, чему будет способствовать соглашение ОПЕК+. В этот период участники сделки будут добывать примерно на 300 000 баррелей в сутки ниже спроса на нефть. Если альянс продолжит увеличивать добычу на 400 000 баррелей в сутки, то общее предложение на рынке может превысить спрос на 1.4 миллиона баррелей в сутки в первом квартале 2022 года при условии, что Иран останется под санкциями. Ко второму кварталу 2022 добыча нефти в ОПЕК+ может превысить спрос на 2.4 миллиона баррелей в сутки. Это возможное наращивание коммерческих запасов в 2022 году перевесит их снижение, которое по ожиданиям может продлиться до конца текущего года.

В МЭА также оценили потери, связанные с недавним ураганом Ида в США. Исходя из расчётов агентства, продолжительная остановка добычи может привести к общим потерям в нефтяном производстве до 30 миллионов баррелей. Падение добычи в заливе в августе оценивается в 270 000 баррелей в сутки, прогноз снижения в сентябре составляет 650 000 баррелей в сутки. По данным Бюро по безопасности и охране окружающей среды США, по состоянию на 12 сентября 48.6% добычи нефти и 54.4% добычи газа в Мексиканском заливе до сих пор остановлены.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены нефти WTI к отметкам 69.75, 69.50 и 69 долларов за баррель.

Криптовалюты

Биткойн вырос в цене к уровню 46 600 долларов. Стоимость эфириума укрепилась к отметке 3375 долларов, а цена XRP достигла 1.08 доллара. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 2.11 триллиона долларов.

Долгосрочные держатели продолжают увеличивать свою долю в общем объёме биткойнов на фоне возобновления волатильности рынка. Для разделения краткосрочных и долгосрочных держателей аналитики компании Glassnode ориентировались на отметку в 155 дней. В середине апреля биткойн торговался около 60000 долларов. Другими словами, монеты, приобретённые после максимумов, рассматриваются как принадлежащие краткосрочным инвесторам, а до — долгосрочным. Доля биткойнов в кошельках долгосрочных инвесторов достигла 79.5%. На схожих уровнях показатель находился в октябре перед началом восходящего тренда. В абсолютном выражении число монет в кошельках долгосрочных держателей сейчас является максимальным за всё время существования биткойна и составляет 12.97 миллиона. Пики показателя обычно соответствуют поздним стадиям нисходящего рынка и предвещают начало восходящего цикла.

Сразу две крупных криптовалютных сети вышли из строя из-за неполадок в этот вторник. В сеть Solana транзакции не добавлялись более трёх часов. Похожая проблема с ресурсами уже наблюдалась неделю назад. Исправления были включены в новое обновление, которое разработчики не успели выпустить до начала сбоев. Таким образом, сеть должна стабилизироваться после установки патча валидаторами. Пока решалась ситуация с Solana, проблемы возникли в сети Arbitrum, используемой для масштабирования эфириума. Согласно обозревателю блокчейнов, в сети Arbitrum тоже остановился выпуск блоков, однако перерыв составил всего 5 минут. Разработчики подтвердили устранение неисправности, но причины произошедшего неизвестны.

В нашем прогнозе предполагаем снижение цены биткойна к отметкам 46300, 46000 и 45000 долларов. Стоимость эфириума опустится к поддержкам 3350, 3325 и 3300 долларов, а XRP – к уровням 1.06, 1.05 и 1.02 доллара.

Новости

В Новой Зеландии выйдет платёжный баланс и счёт текущих операций. В Японии опубликуют заказы на продукцию машиностроения и индекс активности в сфере услуг. В Австралии выйдет индекс потребительской уверенности Westpac и данные продаж новых домов. В Китае станет известен индекс цен на жильё, данные розничных продаж и промышленного производства. Национальное бюро статистики Китая проведёт пресс-конференцию.

В Великобритании выйдет показатель розничных цен, базовый и основной индексы потребительских цен. Во Франции и Италии также опубликуют данные потребительской инфляции. В Еврозоне станут известны показатели промышленного производства и затраты на единицу рабочей силы.

В США выйдет индекс ипотечного кредитования МВА, показатель деловой активности в производственном секторе Нью-Йорка, индексы цен на импорт и экспорт и данные промышленного производства. В Канаде станут известны базовый и основной индексы потребительских цен. Управление энергетической информацией отчитается за прошлую неделю о запасах коммерческой нефти в США.

Евро/доллар

В понедельник единая валюта торговалась против доллара США около уровня поддержки 1.1800. Котировки временно опускались к отметке 1.1770, но вернулись к уровню открытия сессии.

Доллар уверенно начал новую торговую неделю. Данные потребительской инфляции в США, которые будут опубликованы сегодня, могут усилить опасения, что ФРС начнёт отказываться от своей сверхмягкой денежной политики даже на фоне распространения коронавируса. Вчера эти опасения поддержал президент ФРБ Филадельфии Патрик Харкер. Он выступает за скорейшее сворачивание стимулов. Согласно базовому прогнозу Харкера, инфляция составит около 4% к концу году, а затем начнёт снижаться до 2% в 2022 и 2023 годах. Однако, президент ФРБ Филадельфии видит повышенный риск того, что инфляция может превысить эти цифры.

Данные потребительских цен в США станут следующим важным объектом внимания трейдеров на валютном рынке, наряду с показателями розничных продаж и производства. Эти данные определяют прогресс экономики накануне заседания ФРС 21–22 сентября. Ожидается, что базовая инфляция потребительских цен немного замедлится до 4.2%. Пока американская валюта растёт против большинства своих конкурентов из стран G-10 перед релизом по инфляции.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса евро/доллар к отметкам 1.1780, 1.1760 и 1.1730.

Фунт/доллар

В понедельник курс пары фунт/доллар немного снизился к отметке 1.3830.

В целом фунт сохраняет хорошие позиции против американской валюты после публикации сильных данных промышленного производства и производства в обрабатывающем секторе на прошлой неделе. Хорошие показатели повышают вероятность сокращения программы количественного смягчения Банком Англии уже в этом году. Участники рынка ориентируются на ближайшее заседание регулятора в сентябре и рассчитывают получить определённые сигналы о времени начала смягчения монетарной политики. Если Банк Англии объявит о начале сокращения покупок ценных бумаг уже в этом году, тогда фунт имеет хорошие шансы вырасти против доллара.

Сегодня в Великобритании выйдет ещё один важный релиз по рынку труда, второй по важности фактор после потребительской инфляции для принятия решения Банком Англии. Ожидается, что трёхмесячный уровень безработицы снизится до 4.6%, а рост средней заработной платы упадёт до 6.8%. В целом это негативный прогноз для фунта, но, если данные окажутся чуть лучше ожидаемых, рост британской валюты может быть достаточно ощутимым.

В нашем прогнозе предполагаем рост курса пары фунт/доллар к уровням сопротивления 1.3850, 1.3870 и 1.3900.

Золото

Золото по-прежнему торгуется с невысокой волатильностью на подступах к уровню сопротивления 1800 долларов за унцию. Вчера котировки закрыли сессию на отметке 1792 доллара.

На прошлой неделе курс золота впервые понизился в недельном исчислении более чем за месяц и опустился до 1786 долларов за унцию. Одни и те же факторы обусловили корректировку – это рост доходности казначейских ценных бумаг США и увеличение индекса американской валюты. Однако, чем дольше драгоценный металл проседает сейчас, тем крупнее может окажется его ралли в будущем. Многие факторы говорят о готовности возобновления восходящего тренда. Речь идёт не только о том, что Центробанки ведущих стран мира позволяют уровню инфляции расти дальше. Нужно отметить также высокую вероятность обвала котировок на фондовых рынках в США. Об этом предупреждают в крупнейших инвестиционных банках страны.

Аналитики Deutsche Bank утверждают, что стоимость акций превысила доходность компаний в 21 раз. Фондовые индексы не могут бесконечно расти, и финансовый пузырь вскоре лопнет. Кроме того, не следует забывать о замедлении темпов роста экономики Китая и новой волне коронавируса. Впрочем, текущая динамика курса золота позволяет инвесторам наращивать свои резервы, готовясь к худшим сценариям развития ситуации в экономике. Неудивительно, что в Китае наблюдается скачок спроса на золотые ювелирные изделия. Инвестиционный спрос также остаётся стабильным практически во всем мире.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены золота к уровням 1795, 1800 и 1810 долларов за унцию.

Нефть

Нефть в понедельник выросла на фоне опасений сокращения добычи в США, крупнейшем мировом производителе, после ущерба от урагана Ида. Котировки превысили ключевой уровень сопротивления 70 долларов за баррель и достигли отметки 70.15. В целом аналитики ожидают стабильности на нефтяном рынке в ближайшие месяцы.

Управление энергетической информации США заявило на прошлой неделе в своём отчёте, что цены на нефть марки Brent останутся близкими к текущим уровням до конца 2021 года, составляя в среднем 71 доллар за баррель в четвёртом квартале. Рынку нужно больше понимания в отношении экономического воздействия коронавируса в долгосрочном периоде, а пока большинство активов, включая нефть, могут продолжать торговаться в боковом диапазоне.

Цены по-прежнему находят некоторую поддержку от воздействия урагана Ида на добычу в США. Около трёх четвертей морской добычи нефти в Мексиканском заливе, или около 1.4 миллиона баррелей в день приостановлены с конца августа. Тем не менее количество эксплуатируемых буровых установок в США за последнюю неделю выросло, и в ближайшие недели добыча может вырасти. Помимо воздействия урагана, внимание рынка на этой неделе будет сосредоточено на возможном пересмотре прогноза спроса на нефть со стороны ОПЕК и Международного энергетического агентства, поскольку число случаев инфицирования коронавирусом продолжает расти. В понедельник ОПЕК, вероятно, пересмотрит свой прогноз на 2022 год вниз. Поставки могут увеличиться в связи с планами продажи нефти Китаем из своих стратегических запасов. Китай заявил в понедельник, что в должное время объявит подробности о планируемых продажах сырой нефти из стратегических запасов.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего роста цены нефти WTI к отметкам 70.3, 70.5 и 71 доллар за баррель.

Криптовалюты

Биткойн снизился к отметке 44550 долларов. Эфириум опустился к уровню 3200 долларов, а XRP – до 1.06 доллара. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 2.03 триллиона долларов.

В проекте Cardano было активировано обновление Alonzo, которое впервые позволило развёртывать смарт-контракты Plutus в основной сети. Обновление Alonzo принесёт долгожданные возможности за счёт интеграции скриптов в блокчейн. Это позволит реализовать смарт-контракты в сети и впервые использовать множество новых сценариев для децентрализованных приложений. При этом разработчики отметили, что до массового использования приложений пройдёт немало времени. Они напомнили, что у запущенного в июле 2015 года блокчейн-проекта эфириум, первое получившее реальную популярность среди пользователей приложение, появилось только через два с лишним года. На фоне успешного обновления цена токена ADA упала более чем на 10%, с уровней около 2.7 до 2.4 доллара.

Крупнейший финансовый холдинг Сингапура DBS Group продолжит развивать торговлю криптоактивами и планирует к концу года удвоить число пользователей биржи Digital Exchange. Интерес институциональных инвесторов к криптоактивам продолжает расти, и это не ускользает от внимания крупных финансовых организаций. DBS Digital Exchange позиционируется как единственная в мире поддерживаемая банками цифровая биржа, предлагающая торговлю криптовалютами, токенизацию активов и кастодиальные сервисы. В июне банк DBS выпустил цифровые облигации на 15 миллионов сингапурских долларов в рамках первичного размещения токенов-акций через биржу Digital Exchange. Согласно планам компании, к концу 2022 года в листинге биржи должны появиться не менее шести токенов-акций, а количество институциональных инвесторов на площадке вырастет в два раза – до 1000 клиентов. В ближайшие три года число пользователей будет расти на 20–30% ежегодно.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения биткойна к отметкам 44200, 44000 и 43000 долларов. Эфириум снизится к уровням 3150, 3100 и 3000 долларов, а XRP – к ценовым значениям 1.05, 1.03 и 1 доллар.

Новости

Глава Резервного Банка Австралии Филип Лоу и его экономический советник Люси Эллис выступят с заявлениями. А также в Австралии опубликуют индекс цен на жильё. Национальный Банк Австралии представит индекс уверенности и индекс условий в деловой среде. В Японии выйдут данные промышленного производства и использования производственных мощностей.

В Великобритании опубликуют число заявок на пособия по безработице, индикатор уровня безработицы и размер средней заработной платы. В Швейцарии выйдет индекс цен производителей и импорта. В Швеции и Испании станут известны индексы потребительских цен.

В Канаде выйдет объём производственных продаж. В США опубликуют базовый и основной индексы потребительских цен и индикатор розничных продаж Redbook. Американский нефтяной институт отчитается за прошлую неделю о запасах сырья.

Евро/доллар

В прошлую пятницу курс валютной пары евро/доллар опустился к уровню поддержки 1.1800.

Умеренное восстановление американской валюты стало ответом на небольшой скачок доходности десятилетних казначейских облигаций США до уровней выше 1.32%. Кроме того, глава ФРБ Кливленда Лоретта Местер предположила, что инфляция останется высокой и она по-прежнему прогнозирует сокращение покупок активов в этом году, несмотря на слабый августовский отчёт о занятости. Впрочем, точка зрения Местер не отражает взгляды всех представителей ФРС, часть из которых готовы отложить начало ужесточения программы количественного смягчения на следующий год из-за недостаточно сильных данных рынка труда.

Согласно модели GDPNow, которая оценивает рост реального ВВП в США с сезонной коррекцией годовым темпом, в третьем квартале 2021 года показатель составит 3.7%. Таким образом, прошлая оценка осталась без изменений. Повышение прогноза роста реальных частных расходов на личное потребление с 1.9% до 2.1% было компенсировано снижением прогноза роста реальных частных инвестиций внутри страны с 19.3% до 19.1%. В целом прогноз роста американской экономики на третий квартал текущего года был существенно скорректирован в сторону снижения. Если фактический результат окажется ещё ниже, это также повлияет на решение ФРС отложить начало сокращения денежного стимулирования.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса евро/доллар к отметкам 1.1780, 1.1760 и 1.1730.

Фунт/доллар

По итогам пятницы курс британской валюты вырос по отношению к доллару к отметке 1.3825.

Объём промышленного производства в Великобритании в августе вырос на 3.8%, превысив прогнозы. Производство в обрабатывающем секторе увеличилось на 6% в годовом выражении и полностью совпало с предварительной оценкой. Данные обеспечили поддержку британской валюте против доллара, поскольку позволяют рассчитывать, что Банк Англии может сокращать программу количественного смягчения уже в этом году. На контрасте со слабыми макроэкономическими показателями США это увеличило спрос на британский фунт.

Участники рынка ждут сентябрьского заседания Банка Англии, где регулятор может более точно обозначить свои намерения в отношении снижения объёмов покупок ценных бумаг. Пока не исключается ситуация, когда британский регулятор начнёт сокращать программу количественного смягчения в декабре 2021 года. Поэтому фунт сохраняет свои крепкие позиции по отношению к доллару. Дальнейшая динамика британской валюты будет зависеть от фактических данных. В целом фунт пользуется спросом, особенно по сравнению с остальными рисковыми активами, но ситуация может резко измениться, если Банк Англии перенесёт своё решение на 2022 год.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса фунт/доллар к значениям 1.3800, 1.3775 и 1.3750.

Золото

В пятницу цена золота снизилась к отметке 1787 долларов за унцию. Опасения, что ФРС рано или поздно начнёт отказываться от своих агрессивных денежных стимулов, оказывают давление на драгоценный металл, который не приносит прямого дохода. Распродажи золота на рынке были дополнительно подкреплены комментариями представителя ФРС Мишель Боуман, где она подтвердила, что Центробанк близок к сокращению. Это также соответствовало комментариям других представителей ФРС на прошлой неделе, которые поддержали план сокращения ежемесячных покупок облигаций на 120 миллиардов долларов в конце этого года.

Что касается экономических данных, еженедельное количество заявок на пособие по безработице в США зафиксировало самое большое снижение с конца июня и достигло самого низкого уровня с марта 2020 года. Это стало дополнительным свидетельством резкого замедления найма в августе, которое было вызвано нехваткой рабочей силы, а не слабым спросом на рабочую силу. Золото по-прежнему покупают на спадах, поскольку Центробанки не торопятся повышать процентные ставки. Инвесторы внимательно следят за сигналами ФРС, так как драгоценные металлы имеют тенденцию расти при низких процентных ставках. Пока эти сигналы остаются неоднозначными. Недавний отчёт ФРС показал, что экономика США сократилась в августе. При этом представители регулятора заявили на этой неделе, что августовское замедление роста рабочих мест не отменяет планов сокращения покупок активов в этом году.

В нашем прогнозе предполагаем восстановление цены золота к уровням 1790, 1795 и 1800 долларов за тройскую унцию.

Нефть

В пятницу нефть WTI выросла к ценовому значению 69.3 доллара за баррель. Нефтяные котировки активно восстанавливались после падения накануне на фоне объявления Китаем продажи сырья из государственных резервов нефтеперерабатывающим предприятиям, чтобы ослабить давление роста цен.

Последствия урагана Ида также оказывали позитивное влияние на нефтяной рынок. В этот раз первыми восстанавливаются нефтеперерабатывающие заводы в США, хотя как обычно сначала происходит рост добычи. Практически все повреждённые нефтеперерабатывающие предприятия в Луизиане к пятнице восстановили свою работу. В то же время в Мексиканском заливе простаивала 71 из 288 платформ. Мировой рынок по-прежнему не получает около 1.39 миллиона баррелей в сутки добычи нефти. Подача нефти и газа затягивается из-за перебоев с электроэнергией и частичного разрушения платформ и трубопроводов. В итоге Минэнерго США ожидает снижение добычи нефти в сентябре на 28%.

Возникший дефицит нефти в США, а также разрушения инфраструктуры терминалов в Мексиканском заливе привели к отмене запланированных поставок в Китай. Национальное управление государственных резервов Китая сообщило о планируемой продаже 10–15 миллионов баррелей сырой нефти из государственных резервов через аукцион, с целью компенсации отменённых поставок с закрытой платформы в Мексиканском заливе. Общий объём стратегического резерва Китая оценивается в 220 миллионов баррелей.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего роста цены нефти WTI к уровням 69.50, 69.75 и 70 долларов за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна увеличилась к отметке 45800 долларов. Эфириум вырос к уровню 3400 долларов, а стоимость XRP достигла ценового значения 1.1 доллара. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 2.12 триллиона долларов.

Биткойн удерживается около уровня 46000 долларов, после того как на прошлой неделе потерял почти 20% стоимости и достигал отметок ниже 43000. От недельных минимумов цена криптовалюты поднялась на 8%, а относительно уровней начала года на 60%. Цена остаётся на уровне 200-дневной скользящей средней около 46000 долларов, выступавшей поддержкой на протяжении почти трёх недель с 20 августа. Рынок стабилизировался после массированной распродажи во вторник. Индекс относительной силы и другие краткосрочные осцилляторы переходят в зону перепроданности, а структура восходящего рынка на обозримое будущее сохраняется. Аналитики отмечают, что обвал рынка причинил ущерб преимущественно деривативным трейдерам, а долгосрочные держатели биткойна лишь увеличили свои позиции. Одновременно с этим обращает на себя внимание активность в пространстве альткойнов.

Выпуск государственной криптовалюты может дать Центробанку США больше полномочий по корректировке процентных ставок. Аналитики криптовалютного рынка утверждают, что разница между государственными цифровыми активами и наличными станет очевидной, если процентные ставки упадут ниже нуля. Люди будут более склонны держаться за физические деньги, ничего не зарабатывая, чем терять на цифровом долларе, выпущенном Центробанком. Это означает, что у ФРС будет больше заёмных средств с процентными ставками, если он выпустит цифровые доллары.

Отрицательные процентные ставки используются центральными банками в качестве крайней меры во время рецессии для стимулирования экономики путём поощрения заимствований и расходов, при этом проценты выплачиваются заёмщикам, а не кредиторам. Отрицательные процентные ставки также могут использоваться как инструмент борьбы с дефляцией путём ослабления национальной валюты. В этом сценарии экспорт для этой страны станет дешевле, а рост затрат на импорт приведёт к росту инфляции. Электронные деньги могут дать центральным банкам больше свободы в отношении процентных ставок.

В августе аналитики JPMorgan заявили, что государственные криптовалюты не должны поглотить коммерческие финансовые системы, а специалисты Bank of America утверждали, что государственные криптовалюты гораздо эффективней наличных.

В нашем прогнозе ожидаем снижения биткойна к отметкам 45500, 45000 и 44000 долларов. Эфириум снизится к уровням 3350, 3300 и 3200 долларов, а XRP – к ценовым значениям 1.09, 1.08 и 1.05 доллара.

Новости

В Японии выйдет индекс цен производителей и показатель активности крупных предприятий в производственном секторе.

В США опубликуют ежемесячный отчёт о состоянии бюджета.

Евро/доллар

По итогам прошлой недели котировки пары евро/доллар опустились к уровню поддержки 1.1800. Как и ожидалось, европейский Центробанк сохранил процентные ставки без изменений и объявил о замедлении программы покупки облигаций при пандемии с четвёртого квартала. Текущая фаза инфляции по-прежнему рассматривается ЕЦБ, как по большей части временная. В Центробанке разделяют осторожно оптимистичный взгляд на перспективу экономики и мнение о временной инфляции. При этом внутреннее ценовое давление усиливается медленно.

ЕЦБ указал, что следующая калибровка произойдёт на декабрьском заседании, как и ожидалось. Дальнейшие целевые долгосрочные операции рефинансирования будут обсуждаться декабре, как и общая позиция, но это будет зависеть от экономических данных. Поскольку рост потребительских цен по прогнозам будет выше цели регулятора всю оставшуюся часть года, не исключено, что в управляющем совете ЕЦБ станут ещё громче заявлять об инфляционных рисках в предстоящие месяцы. Налогово-бюджетная, а не монетарная политика будет во всё бо́льшей степени определять, как восстановление в ЕС продолжится в 2022 году, и в этом отношении исход предстоящих парламентских выборов в Германии будет играть ключевую роль.

Учитывая высокую вероятность, что ЕЦБ может объявить о дальнейших покупках облигаций к концу этого года, а повышение процентных ставок сейчас даже не рассматривается, аналитики Wells Fargo видят ограниченный потенциал роста и даже ожидают снижения пары евро/доллар. Ключевой итог: на декабрьском заседании должно быть объявлено о дальнейших покупках сверх запланированных до марта 2022 года. С учётом последних комментариев, в банке полагают, что состояние экономики более не нуждается в экстренной поддержке, но по-прежнему требует сильного и постоянного стимулирования со стороны монетарной политики. На данный момент совокупный объём покупок ценных бумаг составляет около 85 миллиардов евро в месяц, включая 65 миллиардов в рамках программы помощи при пандемии.

Окончательные данные инфляции в Германии показали, что общий индекс потребительских цен не изменился в месячном исчислении в августе и вырос на 3.9% по сравнению с прошлым годом. Инфляция, отслеживаемая по единым стандартам, выросла на 0.1% в месячном и на 3.4% в годовом выражении.

В банке Credit Agricole комментируют техническую перспективу пары евро/доллар и видят целью уровень 1.2000 к концу этого года и 1.2200 – к концу 2022. Аналитики сохраняют нейтральный прогноз по евро в краткосрочной перспективе, но ожидают восстановления в среднесрочном периоде. Восстановление мировой торговли и растущие валютные резервы центральных банков увеличат спрос на единую валюту со стороны экспортёров Еврозоны и мировых регуляторов. Приток иностранных средств на фондовый рынок ЕС возобновится, и облигации фонда восстановления Еврозоны могут привлечь приток средств в недооценённую национальную валюту. Так будет компенсировано негативное влияние мягкой денежно-кредитной политики ЕЦБ.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем рост курса пары евро/доллар к уровням сопротивления 1.1825, 1.1850, 1.1870, 1.1900 и 1.1930.

Фунт/доллар

На прошлой неделе курс британской валюты снизился против доллара к отметке 1.3825. При этом фунт стал третьей валютой среди стран G-10. Но есть факторы, которые должны заставить участников рынка быть осторожнее в краткосрочной перспективе.

Рост экономики Великобритании остаётся на 2.5% ниже пикового уровня, предшествовавшего коронавирусу, после слабых данных за июль. Данные ВВП за предыдущий месяц оказались слабее ожиданий и увеличились всего на 0.1%, существенно меньше ожиданий в 0.5%. Рост сектора услуг остаётся на 6.7% ниже максимального докризисного уровня, хотя общий ВВП снизился всего на 2.5%. Агентство статистики опубликовало обновлённую оценку количества людей в вынужденном отпуске —почти в 1.8 миллиона человек. Данные указывают на незначительное улучшение и явное замедление темпов увольнения людей в последние месяцы.

80% респондентов поддержали более раннее повышение ставки Банком Англии в опросе агентства Reuters, который проводился в начале месяца. Британский регулятор повысит стоимость заимствований к концу 2022 года, то есть раньше, чем считали до этого. Есть шанс, что это может произойти даже ещё раньше, так как крепкое экономическое восстановление после пандемии и высокая инфляция могут подтолкнуть Банк Англии к решению. Опрос также показал, что ставки банка вырастут в четвёртом квартале 2022 года до 0.25% с текущего рекордного минимума 0.1%. Подобный ход поставит Банк Англии впереди ФРС, которая, как ожидается, не повысит процентные ставки до 2023 года, хотя и объявит о планах сокращения покупки активов в этом месяце.

В ANZ Research комментируют перспективу для фунта и сохраняют прогнозы роста валюты к концу года. В банке по-прежнему считают, что ВВП Великобритании вырастет на 6.2% в этом году, и на 5.3% в следующем. Как и везде, сохраняется неопределённость, но правительство планирует дополнительные прививки с сентября, что должно помочь устойчивости Великобритании по мере приближения зимы. Нет сомнения, что на экономический и валютный прогноз в значительной степени влияет степень распространения коронавируса. По прогнозам, если рост занятости останется сильным при сокращении поддержки, Банк Англии начнёт нормализовать ставки денежной политики в четвёртом квартале следующего года. Преимущество раннего изменения может поддержать фунт, который в настоящее время остаётся недооценённым.

Впрочем, все подобные прогнозы имеют один существенный недостаток. Сейчас слишком велик уровень неопределённости. Все дальнейшие действия регулятора зависят от ключевых показателей, которые снова могут резко просесть, если ситуация с коронавирусом ухудшится. Тем не менее британская валюта, очевидно, выглядит сейчас сильнее большинства конкурентов, включая евро.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем рост курса пары фунт/доллар к уровням сопротивления 1.3850, 1.3875, 1.3900, 1.3930 и 1.3950.

Золото

На прошлой неделе цена золота снизилась к уровню 1788 долларов за унцию. Котировки упали ниже ключевой поддержки 1800 долларов за одну тройскую унцию, так как укрепление доллара США и рост доходности государственных облигаций оказали давление на драгметалл. Стоимость актива упала также на ожиданиях, что медленное восстановление американской экономики позволит ФРС смириться с высокой инфляцией в краткосрочной перспективе. Сокращение стимулов со стороны американского Центробанка в декабре выглядит вероятным, кривая станет ещё более крутой, и это должно оказаться негативным фактором для золота в краткосрочной перспективе.

Драгоценный металл может упасть до отметки 1755 долларов за унцию, и, если этот уровень будет легко пробит, то следующее движение вниз может установить ценовую цель вблизи поддержки 1700. Пока рынок будет игнорировать ценовое давление в ближайшие несколько месяцев, дезинфляционные силы во всём мире положат резкий конец восходящему движению доходности государственных облигаций, что обеспечит продолжение покупки золота в инвестиционных целях большими объёмами. ФРС планирует сократить покупки ценных бумаг, поэтому рынок золота уже сейчас закладывает это действие в текущие цены. Золото считается во всём мире средством защиты от инфляции и девальвации валют, вызванных масштабным стимулированием экономики со стороны Центробанков.

Ожидается, что в ближайшие месяцы цена золота будет двигаться в боковом направлении, заявили в Fitch Solutions. Также аналитики отметили, что драгоценный металл может столкнуться с трудностями в 2022 году, когда инфляционное давление начнёт ослабевать. В агентстве сохраняют свой прогноз цены золота в 2021 году на уровне 1780 долларов за унцию. К 2022 году стоимость драгметалла должна упасть до 1700 долларов за унцию. Основными препятствиями для золота в 2022 году и далее будут ослабление инфляционного давления и нормализация денежно-кредитной политики, а также замедление темпов выкупа активов Центробанками. В Fitch Solutions ожидают некоторую волатильность в ближайшие месяцы, но в основном нейтрально относятся к цене золота в краткосрочной перспективе. Рост доходности облигаций и изменение денежно-кредитной политики также могут оказаться существенными препятствиями для роста драгметалла.

По сравнению с аналогичным периодом прошлого года, импорт золота в Индию в августе этого года вырос почти вдвое. Это было вызвано высоким спросом и тем, что низкие цены позволили производителям ювелирных изделий увеличить закупки к праздничному сезону. В августе Индия импортировала почти 121 тонну золота по сравнению с 63 тоннами за аналогичный период прошлого 2020 года. При этом стоимость импорта увеличилась до 6.7 миллиарда в августе 2021 года. Импорт золота в Индию за первые восемь месяцев текущего 2021 года вырос в три раза до 687 тонн, по сравнению с 2020 годом. Корректировка цен в первой половине месяца предоставила идеальную возможность производителям ювелирных изделий пополнить свои запасы к предстоящему праздничному сезону. Импорт в сентябре может вырасти до более, чем 80 тонн золота по сравнению с 12 тоннами за аналогичный период прошлого года, если цены останутся стабильными накануне праздничного сезона.

В нашем прогнозе на следующую неделю ожидаем восстановления цены золота к отметкам 1790, 1795, 1800, 1810 и 1825 долларов за унцию.

Нефть

Цена нефти WTI практически не изменилась по итогам прошлой недели. Торговля WTI шла в широком диапазоне около уровня 69 долларов за баррель.

Рынок в целом оставался под давлением сообщений о планах Китая поставить нефть из резервов для снижения высоких цен. Медленное восстановление добычи энергоносителей после урагана в Мексиканском заливе усилило ожидания значительного сокращения запасов нефти в США в предстоящие недели, так как предыдущие данные показали падение запасов бензина более чем на 7 миллионов баррелей.

Китай объявил, что планирует выставлять нефть из резервов на аукцион в несколько этапов. При этом китайская администрация продовольственных и стратегических резервов не уточняет объём нефти, который будет продаваться. Новости вызвали некоторое замешательство и замедлили уверенный восходящий импульс на рынке. Кроме того, существует вероятность, что объявление Китая было ретроспективным, это означает, что страна могла уже использовать нефть из резервов. Это первое когда-либо решение Китая изъять нефть из стратегического резерва за всю историю. Страна накапливала резервы много лет, но сейчас правительство очень обеспокоено ограниченным предложением, ростом цен и инфляцией. Использование Китаем стратегического резерва нефти чтобы пытаться манипулировать ценами может работать в краткосрочной перспективе, но не в долгосрочной. Попытка охладить спрос путём искусственного снижения цен в период роста только стимулирует его повышение, тем самым уменьшает доступное предложение, и в долгосрочной перспективе приводит к росту котировок.

Проблемы с добычей в Мексиканском заливе по-прежнему существенные, и на рынке уже наблюдалось значительное уменьшение поставок бензина. По оценке Бюро безопасности и охраны окружающей среды в конце прошлой недели, 76.48% добычи нефти и 77.25% добычи природного газа в Мексиканском заливе всё ещё простаивают. Ураган Ида, который обрушился на побережье залива в Луизиане, также привёл к закрытию нефтеперерабатывающих заводов, лишь некоторые из которых вновь заработали. Приостановка работы в Мексиканском заливе эквивалента потере дневной добычи на 1.4 миллиона баррелей. Практически все прогнозы по-прежнему предполагают, что потребуется значительно больше времени для нормализации добычи после урагана Ида, чем это было после урагана Катрина 16 лет назад, когда 40% производства уже было восстановлено к этому моменту.

Между тем добыча стран ОПЕК+ увеличилась в августе на 50000 баррелей в сутки, согласно опросу S&P Global Platts. Небольшое увеличение произошло несмотря на решение группы в начале этого месяца продолжить увеличивать добычу на 400 000 баррелей в сутки в сентябре. Всё это в конечном счёте ведёт к отмене ограничений добычи, введённых в прошлом году, когда пандемия ударила по спросу на нефть.

В четверг Администрация энергетической информации США сообщила о том, что запасы нефти на прошлой неделе, закончившейся 3 сентября, снизились на 1,5 млн баррелей. Это небольшое снижение, если учитывать, что оно пришлось на неделю, в которой добыча была значительно ограничена последствиями урагана Ида. Снижение было также значительно ниже среднего ожидания аналитиков (падение запасов на 7.4 миллиона баррелей).

В нашем прогнозе на предстоящую неделю ожидаем роста цены нефти WTI к отметкам 69.30, 69.50, 69.75, 70 и 70.50 доллара за баррель.

Криптовалюты

Биткойн незначительно снизился в цене к уровню 45400 долларов. Эфириум опустился к отметке 3300 долларов, а XRP достиг 1.09 доллара. Общая капитализация рынка криптовалют составила 2.09 триллиона долларов.

Средний хешрейт биткойна за семь дней продолжает уверенно восстанавливаться и уже достиг центральной точки между недавними минимумами и абсолютным максимумом. В четверг показатель достиг 135 экзахешей в секунду, что на 50% превосходит июльский минимум около 90 EH/s, но всё ещё ниже на ту же величину максимума в 180 EH/s, который был установлен перед началом активной борьбы с майнингом в Китае этим летом. Можно было бы предположить, что китайские майнеры уже переместили половину оборудования, а хешрейт восстановится до прежних уровней к концу года, но в реальности ситуация обстоит сложнее. Североамериканские майнеры, оформившие предварительные заказы в прошлом году, сейчас начинают получать их. Это новые устройства, которые никак не связаны с отключёнными китайскими майнерами. Согласно доступной информации о продажах, крупные компании должны поставлять ежемесячно в среднем по крайней мере 25 000 устройств из новейших линеек крупным предприятиям в Северной Америке. В результате благодаря новому оборудованию после завершения миграции хешрейт будет даже выше, чем был до этого. Тем не менее перемещение из Китая происходит медленнее, чем можно было предполагать. Это связано с нехваткой площадей для размещения оборудования.

Биткойн и эфириум ещё не исчерпали свой потенциал долгосрочного роста, причём вторая криптовалюта в этом отношении перспективнее первой, считают аналитики британской банковской корпорации Standard Chartered. В новом докладе они сравнивают эфириум с финансовым рынком, на котором могут развиваться разнообразные сервисы, включая кредитование, страхование и обмен активов. Биткойн, в свою очередь, больше подобен валюте. Таким образом, возможности применения эфириума шире, а значит, со временем он может сравняться с биткойном по капитализации. По прогнозу банка, в долгосрочной перспективе стоимость биткойна будет составлять 50000–175000 долларов, а стоимость эфириума – от 26000 до 35000 долларов. Эфириум, вряд ли достигнет этих целей, прежде чем биткойн поднимется до верхней границы обозначенного диапазона, уточняют аналитики.

Для исполнения прогноза биткойн ещё должен подорожать почти в 4 раза, а эфириум – в 10 раз. И поскольку биткойн больше похож на валюту, его оценку аналитики проводили с учётом капитализации рынка платёжных карт и потенциала обслуживания лиц, не имеющих доступа к банковским счетам. При оценке эфириума они отталкивались от стоимости мировых банков и компаний по обслуживанию платёжных карт. Аналитики признают, что прогноз в отношении второй криптовалюты может казаться чрезмерно оптимистичным, отмечая, что в текущей цене токена отражены относительная сложность и неопределённость развития сети. Другими словами, хотя по потенциальной доходности эфириум может превосходить биткойн, риски тоже выше. Бо́льшей определённости можно будет ждать с завершением перехода на эфириум 2.0. Тогда же повысятся масштабируемость и функциональность криптовалюты, отмечают аналитики.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение биткойна к отметкам 45200, 45000, 43500, 43000 и 41000 долларов. Эфириум снизится к уровням 3270, 3250, 3200, 3100 и 3000 долларов, а XRP – к поддержкам 1.07, 1.05, 1.03, 1.02 и 1 доллар.

Понедельник

В Японии выйдет индекс цен производителей и показатель активности крупных предприятий в производственном секторе.

В США опубликуют ежемесячный отчёт о состоянии бюджета.

Вторник

Глава Резервного Банка Австралии Филип Лоу и его экономический советник Люси Эллис выступят с заявлениями. А также в Австралии опубликуют индекс цен на жильё. Национальный Банк Австралии представит индекс уверенности и индекс условий в деловой среде. В Японии выйдут данные промышленного производства и использования производственных мощностей.

В Великобритании опубликуют число заявок на пособия по безработице, индикатор уровня безработицы и размер средней заработной платы. В Швейцарии выйдет индекс цен производителей и импорта. В Швеции и Испании станут известны индексы потребительских цен.

В Канаде выйдет объём производственных продаж. В США опубликуют базовый и основной индексы потребительских цен и индикатор розничных продаж Redbook. Американский нефтяной институт отчитается за прошлую неделю о запасах сырья.

Среда

В Новой Зеландии выйдет платёжный баланс и счёт текущих операций. В Японии опубликуют заказы на продукцию машиностроения и индекс активности в сфере услуг. В Австралии выйдет индекс потребительской уверенности Westpac и данные продаж новых домов. В Китае станет известен индекс цен на жильё, данные розничных продаж и промышленного производства. Национальное бюро статистики Китая проведёт пресс-конференцию.

В Великобритании выйдет показатель розничных цен, базовый и основной индексы потребительских цен. Во Франции и Италии также опубликуют данные потребительской инфляции. В Еврозоне станут известны показатели промышленного производства и затраты на единицу рабочей силы.

В США выйдет индекс ипотечного кредитования МВА, показатель деловой активности в производственном секторе Нью-Йорка, индексы цен на импорт и экспорт и данные промышленного производства. В Канаде станут известны базовый и основной индексы потребительских цен. Управление энергетической информацией отчитается за прошлую неделю о запасах коммерческой нефти в США.

Четверг

В Новой Зеландии опубликуют индекс цен на жильё REINZ и показатели роста экономики за второй квартал текущего года. В Японии выйдут данные импорта, экспорта и общее сальдо торгового баланса, а также показатели инвестиций в иностранные и японские ценные бумаги. В Австралии станут известны показатели полной и частичной занятости, уровень безработицы и ожидания по инфляции потребительских цен. Банк Австралии представит отчёт о финансовых и экономических изменениях.

В Швейцарии выйдет прогноз развития национальной экономики от SECO. В Еврозоне опубликуют торговый баланс.

В Канаде станут известны данные начатого строительства домов, отчёт о занятости ADP, данные оптовых продаж и объём канадских и иностранных инвестиций в национальные ценные бумаги. В США выйдут данные розничных продаж, число первичных и повторных заявок на пособия по безработице, индекс деловой активности в производственном секторе Филадельфии и объём покупок американских ценных бумаг иностранными инвесторами. Управление энергетической информацией отчитается за прошлую неделю о запасах природного газа в США.

Пятница

В Новой Зеландии выйдет индекс деловой активности в производственном секторе.

В Великобритании опубликуют показатели розничных продаж и прогноз инфляции потребительских цен. В Еврозоне станут известны базовый и основной индексы потребительских цен, объём производства в строительном секторе и баланс счёта текущих операций.

В США опубликуют индекс потребительского доверия Мичиганского университета. Компания Baker Hughes отчитается о количестве активных буровых установок на прошлой неделе в США и мире.