Прогноз

Евро/доллар

В пятницу курс валютной пары евро/доллар потерял более 50 пунктов и опустился к отметке 1.1725.

Окончательные данные потребительской инфляции в Еврозоне за август полностью совпали с предварительными. В годовом выражении инфляция выросла на 3%. Базовый показатель укрепился на 1.6%. Инфляция существенно превышает ориентир европейского Центробанка в 2%, но регулятор не планирует ужесточать свою денежно-кредитную политику, считая рост цен временным явлением.

После падения до наиболее низкого уровня с 2011 года в августе показатель настроения потребителей в США в начале сентября умеренно улучшился с 70.3 до 71 пункта. Аналитики заключают из этого, что потребители по-прежнему пессимистично оценивают текущую ситуацию. Несмотря на небольшой рост, показатель всё ещё ниже, чем в любой момент в течение пандемии. Это остаётся тревожным индикатором для потребительской перспективы. Подобное настроение свидетельствует о слабых расходах. Розничные продажи в августе были выше ожиданий, но данные в основном относятся к товарному сектору и не скорректированы на изменения цен. Домохозяйства сохраняют стабильное финансовое положение, учитывая накопленные сбережения за прошедший год, но быстрый рост потребительских цен и увеличение числа случаев, связанный с коронавирусом, окажет негативное влияние на расходы в краткосрочной перспективе.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения курса евро/доллар к отметкам 1.1700, 1.1680 и 1.1660.

Фунт/доллар

В пятницу курс британской валюты упал против доллара к уровню поддержки 1.1725 и достиг минимального значения с конца августа.

Сильные показатели розничных продаж в США обеспечили американской валюте лидерство против остальных активов. Даже вопреки сильному падению по итогам прошлой недели, пара фунт/доллар остаётся в диапазоне последних трёх с половиной месяцев. Британская валюта, в целом, сохраняет свои позиции против доллара, и пока сложно предсказать уверенный нисходящий тренд. Макроэкономические данные Великобритании обеспечивают стабильный спрос на фунт, так как участники рынка ждут сокращения программы количественного смягчения Банком Англии.

На этой неделе состоятся заседания регуляторов США и Великобритании, поэтому волатильность котировок может резко вырасти. В обоих случаях участники рынка ждут важных заявлений от регуляторов по поводу изменения монетарной политики. И ФРС, и Банк Англии могут объявить о снижении объёма покупки ценных бумаг уже с конца года. В обоих случаях это заложено в той или иной мере в текущие цены, и нежелание Центробанков объявлять конкретные меры может привести к падению курса соответствующей валюты. И наоборот, если Банк Англии или ФРС подчеркнут свою максимальную приверженность ужесточению политики в кратчайшие сроки, котировки валют могут вырасти.

В нашем прогнозе предполагаем коррекционное укрепление курса фунт/доллар к отметкам 1.1750, 1.1775 и 1.1800.

Золото

Крайне незначительный отскок цены золота в пятницу после сильной распродажи на предыдущей сессии никак не повлиял на падение цены по итогам всей недели. Котировки остались около отметки 1754 доллара за унцию.

Неожиданный рост объёма розничных продаж в США в августе в начале недели возродил опасения сокращения стимулирования ФРС в ближайшее время, что привело к росту курса доллара и к спаду золота почти на 3% в четверг. Рынок практически уверен, что ФРС сократит покупку ценных бумаг, и это повысит доходность казначейских облигаций США. Это не сулит ничего хорошего для золота и не позволит вернуться к максимумам прошлого года.

Доллар поднялся до трёхнедельного пика, что сделало золото более дорогим для держателей других валют, при этом доходность казначейских облигаций также увеличилась. До заседания ФРС котировки, вероятно, удержатся в диапазоне 1750–1780 долларов за унцию. В дальнейшем сильный ястребиный сдвиг может спровоцировать ещё одну резкую реакцию в сторону понижения цен на золото. Сворачивание мер экономической поддержки не только ослабляет статус драгоценного металла, как безопасной гавани, но и любое последующее повышение процентных ставок приведёт к росту альтернативной стоимости владения активом.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем коррекционное восстановление цены золота к отметкам 1760, 1765 и 1770 долларов за унцию.

Нефть

В прошлую пятницу нефть марки WTI немного снизилась в цене и достигла отметки 71.6 доллара за баррель. Котировки удерживаются на высоком уровне, достигнутом после предварительной оценки ущерба от урагана Ида.

Международное энергетическое агентство на прошлой неделе понизило прогноз роста предложения в 2021 году на 150 000 баррелей в сутки во многом из-за последствий шторма. Прогноз роста спроса был понижен на 100 000 баррелей в сутки ввиду активного распространения нового штамма коронавируса. ОПЕК, как и МЭА, понизила прогноз на спрос в третьем квартале 2021 года. Однако в агентстве, в отличие от ОПЕК, не стали повышать оценку спроса в 2022 году. В альянсе пересмотрели прогноз роста спроса на нефть в следующем году в сторону повышения на 900 000 баррелей в сутки по сравнению с августовской оценкой.

Аналитики также обращают внимание, что в США количество буровых установок понемногу растёт. На прошлой неделе количество активных буровых установок в США выросло на девять единиц и составило 512 установок. При этом количество нефтяных буровых выросло на 10 единиц, а количество газовых буровых установок снизилось на единицу. Основной прирост бурения произошёл в штатах Оклахома, Нью-Мексико и Техас. По оценочным данным Управления энергетической информацией, добыча нефти в США в сентябре составит 10.05 миллиона баррелей в сутки, а в октябре показатель может увеличиться.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего отката цены нефти WTI к отметкам 71.30, 71 и 70.75 долларов за баррель.

Криптовалюты

Стоимость биткойна опустилась к уровню 47600 долларов. Эфириум снизился к отметке 3350 долларов, а XRP – к ценовому значению 1.07 доллара. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 2.13 триллиона долларов.

Совокупная рыночная капитализация рынка стейблкойнов превысила 120 миллиардов долларов. Более половины предложения приходится на лидера сегмента Tether. Аналитики Messari объяснили стремительный рост сектора стабильных монет тем, что они являются лучшим средством хранения и перемещения долларов США по всему миру. Стейблкойны используют для перемещения капитала между биржами, в качестве залога на криптодеривативных платформах, в приложениях децентрализованных финансов, а также при трансграничных платежах. Во втором квартале 2020 года объём транзакций с этими активами превысил 1.7 триллиона долларов, за 12 месяцев значение выросло в 14 раз. Аналитики также отметили, что из-за вышеперечисленных свойств стабильных монет всё больше финансовых учреждений на внутреннем рынке США переводят транзакции на блокчейн. Этот шаг позволяет им сократить структуру затрат.

Тем временем Комитет по экономическим вопросам Палаты лордов начал изучение цифровых валют Центробанка. Об этом говорится на сайте парламента Великобритании. В апреле Банк Англии и Казначейство создали совместную рабочую группу по изучению государственного стейблкойна. Комитет соберёт доказательства по основным вопросам, с которыми сталкивается Казначейство и Банк во время своей работы. А также будет рассмотрено, как валюта может повлиять на роль регулятора, денежно-кредитную политику и финансовый сектор. Ранее главный экономист Банка Англии Эндрю Холдейн предположил, что появление национальных цифровых валют сократит риски финансовых кризисов.

В нашем прогнозе предполагаем снижение цены биткойна к отметкам 47300, 47000 и 46000 долларов. Эфириум снизится к уровням 3300, 3250 и 3200, а XRP – к ценовым значениям 1.05, 1.03 и 1 доллар.

Новости

В Новой Зеландии выйдет индекс активности в сфере услуг от Business NZ.

В Великобритании опубликуют индекс цен на жильё Rightmove. В Германии станет известен индекс цен производителей. Бундесбанк представит ежемесячный отчёт с анализом текущего и ожидаемого состояния экономики.

В США опубликуют индекс рыночной стоимости жилья.

Понедельник

В Новой Зеландии выйдет индекс активности в сфере услуг от Business NZ.

В Великобритании опубликуют индекс цен на жильё Rightmove. В Германии станет известен индекс цен производителей. Бундесбанк представит ежемесячный отчёт с анализом текущего и ожидаемого состояния экономики.

В США опубликуют индекс рыночной стоимости жилья.

Вторник

В Новой Зеландии выйдет исследование потребительских настроений Westpac. Резервный Банк Австралии опубликует протокол своего последнего заседания.

В Швейцарии станут известны данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. В Великобритании выйдут показатели чистых заимствований государственного сектора. Центральный Банк Швеции проведёт заседание, станет известно решение регулятора о процентной ставке. А также в Швеции выйдет уровень безработицы.

В США опубликуют данные начатого строительства домов и показатель розничных продаж Redbook. Американский нефтяной институт отчитается о запасах сырья на прошлой неделе.

Среда

В Австралии выйдет индекс опережающих индикаторов Westpac. В Китае и в Японии состоятся заседания Центробанков, будет объявлено решение об изменении процентной ставки. Заместитель главы Резервного Банка Австралии Мишель Баллок выступит с речью.

В Еврозоне состоится заседание ЕЦБ, напрямую не связанное с вопросами монетарной политики. В Италии выйдет индекс цен производителей и данные продаж в промышленном секторе. Национальный Банк Швейцарии представит квартальный отчёт. В России станет известен индекс цен производителей и показатели промышленного производства.

В США опубликуют индекс ипотечного кредитования МВА и данные продаж на рынке вторичного жилья. Управление энергетической информацией отчитается за прошлую неделю о запасах коммерческой нефти. Заседание Комитета по открытому рынку ФРС состоится в этот же день. Регулятор США объявит своё решение о процентной ставке и опубликует свою позицию по денежно-кредитной политике.

Четверг

В Австралии выйдут индексы деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности в сфере услуг.

Во Франции, Германии, Еврозоне и Великобритании опубликуют показатели деловой активности в производственном секторе и в сфере услуг. В этот день пройдут заседания Центробанков Швейцарии и Англии.

В США выйдет число первичных и повторных заявок на пособия по безработице, индекс национальной активности ФРБ Чикаго, показатели активности в производстве и в секторе услуг. Управление энергетической информацией отчитается за прошлую неделю о запасах природного газа.

Пятница

В Новой Зеландии выйдут данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. В Японии опубликуют индекс потребительских цен и показатель деловой активности в производственном секторе.

В Великобритании станет известен индекс потребительского доверия от Gfk. В Швеции выйдет индекс цен производителей, а в Италии – уровень доверия в деловых кругах. В Германии опубликуют индекс делового оптимизма, индикатор оценки текущей ситуации и показатель экономических ожиданий от IFO.

В США выйдут данные продаж новых домов. Компания Baker Hughes отчитается о количестве активных буровых установок на прошлой неделе в США и в мире.

Золото

Золото резко упало в цене и опустилось к отметке 1754 доллара за тройскую унцию. Драгоценный металл зафиксировал второе недельное снижение подряд, поскольку признаки восстановления экономики США усилили предположения о вероятном сокращении монетарных стимулов в ближайшее время. Золото упало в цене на 2.3% в четверг после того, как американские розничные продажи неожиданно выросли в августе. Это поддержало рост доходности казначейских облигаций и доллара, снижая спрос на драгоценные металлы, которые не приносят фиксированного дохода.

Агрессивные меры стимулирования в течение последних двух лет со стороны крупных Центробанков поддержали цены на золото и серебро, но за последние несколько месяцев рынки ожидают сокращения этих мер. Заседание ФРС в ближайшую среду может дать ключ к пониманию графика снижения объёма покупок облигаций. И это будет иметь решающее значение для прогнозов по золоту.

На прошлой неделе драгметалл получил ещё один удар после того, как в управляющем фонде BlackRock заявили, что продают почти все свои золотые активы, так как ожидают нормализации реальных ставок по мере восстановления мировой экономики. Слабость золота в последнее время, несомненно, связана с некоторыми опасениями, что Центробанкам, возможно, придётся изменить свою политику быстрее ожиданий из-за опасений безудержной инфляции.

Золото может восстановиться в цене, если инвесторы вернутся к покупкам в качестве защиты от инфляции или в случае коррекции фондового рынка. Дальнейшие прогнозы рынка драгоценных металлов максимально зависят от заявления ФРС в ближайшую среду. Планы сокращения покупок казначейских и ипотечных ценных бумаг снизят привлекательность актива, поскольку будут указывать на более высокие процентные ставки в США. Золото упадёт ещё сильнее, если Центробанк объявит о готовности к нормализации денежно-кредитной политики в самое ближайшее время.

Обновление сводки экономических прогнозов может выявить существенные сдвиги в перспективах денежно-кредитной политики. Некоторое замедление роста индекса потребительских цен в США в августе усиливает уверенность ФРС во временном росте инфляции. Пересмотр графика изменения процентных ставок может подтолкнуть цену на золото к новым месячным минимумам, поскольку глава Центробанка Джером Пауэлл в настоящее время прогнозирует два повышения ставок на 2023 год.

С учётом вышесказанного, отскок от августовского минимума на отметке 1682 доллара может оказаться корректировкой нисходящего тренда, а не изменением глобальной динамики рынка. FOMC уверенно идёт по пути сокращения количественного смягчения, а также существенного сдвига своей денежно-кредитной политики. Предполагаемое повышение ставок остаётся сегодня основным фактором давления на драгоценные металлы.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем коррекционный рост цены золота к отметкам 1760, 1765, 1770, 1780 и 1790 долларов за унцию.

Нефть

По итогам прошлой недели нефть WTI выросла в цене к уровню 71.6 доллара за баррель. Фьючерсы Brent приблизились к семинедельному максимуму, а WTI — к шестинедельному. Ключевыми позитивными факторами стали сильные прогнозы спроса от ОПЕК и МЭА, а также сохраняющийся коллапс добычи в Мексиканском заливе, где две недели назад ураган Ида привёл к закрытию добычи и нефтепереработки.

После новой вспышки коронавируса в азиатском регионе рынки внимательно следили за Минэнерго США, ОПЕК и Международным энергетическим агентством. Эти ведомства каждый месяц обновляют свои прогнозы по рынку нефти, которые выступают ориентиром для многих участников рынка. В фокусе были прогнозы на спрос, поскольку новые локдауны вполне могли замедлить восстановление экономики и оказать негативное влияние на показатель.

Тем не менее существенных изменений не произошло. МЭА понизило прогноз спроса на 2021 год всего на 105 000 баррелей в сутки, главным образом за счёт третьего квартала. ОПЕК сохранил прогноз неизменным, учитывая высокие показатели мобильности в странах ОЭСР. При этом оценки на 2022 год подняли оба агентства, причём МЭА только на 85 000 баррелей в сутки, а ОПЕК – почти на миллион баррелей.

На фоне позитивных прогнозов напряжённость на рынке снизилась. Причин ожидать серьёзной коррекции сейчас нет. Оптимизм наблюдался не только по нефтяным фьючерсам, но и по акциям нефтяных компаний. Дополнительной поддержкой стало более затяжное, чем ожидалось, восстановление нефтегазовой отрасли Мексиканского залива. В конце недели около 28% добычи нефти в регионе оставалось недоступным. Из-за падения производства запасы нефти в США две недели подряд активно снижаются. В среду Управление энергетической информацией отчиталось о сокращении на 6.4 миллиона баррелей против ожидаемых 3.5 млн баррелей. Это стало ещё одним спекулятивным фактором, поддержавшим нефтяное ралли.

Сырьевые рынки, в том числе нефтяной, будут внимательно следить за событиями следующей недели. Особое внимание будет приковано к заседанию ФРС США в среду. У участников рынка есть определённые опасения по сокращения покупок облигаций, которые сейчас приобретаются на 120 миллиардов долларов ежемесячно. Сворачивание мягкой денежно-кредитной политики должно привести к укреплению доллара и коррекции цен на сырьевые товары.

Последний отчёт МЭА показал, что в сентябре на нефтяном рынке ожидается дефицит, который будет оказывать поддержку ценам. Неожиданные перебои в добыче нефти в августе из-за урагана Ида в Мексиканском заливе вызвали сокращение предложения на 1.7 миллиона баррелей в сутки впервые за последние пять месяцев. С другой стороны, опасения распространения нового штамма коронавируса и более медленного восстановления потребления нефти удержат цены от чрезмерного роста. А также в октябре должно вступить в силу следующее плановое повышение добычи нефти странами ОПЕК+ на 400 000 баррелей в сутки. В итоге рынок может прийти в сбалансированное состояние.

В нашем прогнозе предполагаем снижение цены нефти WTI к уровням поддержки 71.30, 71, 70.75, 70.50 и 70 долларов за баррель.

Криптовалюты

Рынок криптовалют остаётся в узком диапазоне в последнее время. По итогам прошлой недели цена биткойна немного выросла к сопротивлению 48000 долларов. Эфириум укрепился к отметке 3400 долларов, а XRP – к ценовому значению 1.08 доллара. Общая капитализация рынка криптоактивов составила 2.14 триллиона долларов.

Во вторник вечером на блокчейн эфириума была совершена атака. Неизвестные майнеры опубликовали собственную цепочку в 550 блоков, однако подавляющее большинство узлов отбросили их как сбойные. Как сообщили разработчики эфириума, у выпущенных хакерами блоков были неправильные подтверждения. Большинство узлов сети после определения неправильного подтверждения, отвергли альтернативные блоки. Однако небольшая доля узлов, на которых установлен клиент Nethermind, переключилась на фальшивую цепочку. Впрочем, очень скоро длина основной цепочки эфириума превысила показатель альтернативной, и клиенты самостоятельно переключились на верную версию блокчейна. При этом хакеры не смогли воспользоваться ситуацией в свою пользу.

14 сентября стало днём массовых атак и ошибок в блокчейнах. Более 20 часов не функционировала основная сеть криптовалюты Solana. Аналитики полагают, что сбои Solana и Arbitrum бросили тень на альтернативы эфириума в целом, и сейчас наблюдается ротация капиталов на рынке между экосистемами. События прошлой недели на криптовалютном рынке просто показывают, что подлинная децентрализация и хорошо проработанная безопасность представляют собой существенно крайне значимое стоимостное предложение. Возможно, это важнее, чем показатели пропускной способности. Перед падением сети токен Solana подорожал больше чем в четыре раза за три недели и превысил уровень 200 долларов. Сейчас он торгуется около 160 долларов.

Распространение децентрализованных финансов среди институциональных инвесторов во втором квартале превзошло предыдущие рекорды, обращают внимание аналитики банка JPMorgan в недельном отчёте о состоянии криптовалютного рынка. По их наблюдениям, в отчётном периоде более 60% DeFi-транзакций происходило на суммы свыше 10 миллионов долларов, а всего по рынку таких транзакций было меньше половины. Институционалы крупных экономик способствуют активности в DeFi-пространстве, а развивающиеся страны продолжают осваивать более традиционные криптовалютные активы.

По данным Dune Analytics, объём торгов на 14 различных децентрализованных биржах на базе эфириума за последние 7 дней превышает 15 миллиардов. Из них свыше 62% приходятся на Uniswap. Данные также указывают, что общая сумма активов в DeFi, включая сети Binance Smart Chain, Avalanche и Solana, уже превысила 170 миллиардов. Более 270 000 биткойнов было токенизировано для использования в блокчейне эфириума. Общий объём торгов децентрализованных бирж по всем блокчейнам за неделю превысил 23 миллиарда. При этом оборот крупнейших криптовалют снизился по сравнению с предыдущей неделей, пишет JPMorgan. Среднедневной объём сделок на рынках биткойна и эфириума упал на 18% и 21% соответственно вместе с волатильностью. Оборот Litecoin, Dogecoin и Uniswap тоже сократился.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю ожидаем снижения биткойна к отметкам 47700, 47000, 46500, 46000 и 44000 долларов. Эфириум упадёт к поддержкам 3370, 3350, 3300, 3200 и 3000 долларов, а XRP – к уровням 1.05, 1.03, 1, 0.98 и 0.95 долларов.

Евро/доллар

По итогам прошлой недели курс валютной пары евро/доллар снизился к уровню поддержки 1.1725. Последние макроэкономические данные США показали некоторое замедление темпов роста инфляции в августе, однако она продолжает оставаться на повышенном по историческим меркам уровне. Трейдеры ждут, что регулятор США рано или поздно будет вынужден приступить к сокращению программы покупки активов. Конкретные планы регулятора могут проясниться уже в ближайшую среду, и до этого времени участники рынка, вероятно, предпочтут не открывать крупные позиции.

В Еврозоне потребительская инфляция выросла в августе на 1.6%, и это полностью совпало с предварительной оценкой. Член Совета управляющих ЕЦБ Олли Рен заявил, что экономический рост в Еврозоне остаётся сильным, но всё ещё требует поддержки со стороны регулятора. О повышении ставок речи пока не идёт. Инфляция в зоне евро укрепилась в последнее время, но ожидается, что временные эффекты исчезнут в 2022 году. Рост цен, вероятно, снова снизится до уровней ниже 2% в среднесрочной перспективе. По мнению представителей ЕЦБ, при правильной денежно-кредитной и налогово-бюджетной политике довольно сильное восстановление, обусловленное спросом, должно привести к возвращению инфляции до 2% в среднесрочной перспективе.

По мнению аналитиков Wells Fargo, в ближайшие полгода месяцев курс доллара, скорее вырастет на 5%, нежели снизится на аналогичную величину. Ястребиный сюрприз со стороны ФРС гораздо более вероятен, чем аналогичный сюрприз со стороны Европейского Центробанка. Это означает, что увеличение дифференциала ставок между США и Европой, а вместе с ним и укрепление доллара США, более вероятно, чем снижение в ближайшие месяцы. Эта точка зрения основана на предположении о том, что денежно-кредитная политика и краткосрочные различия ставок являются наиболее важными факторами валютных рынков в настоящее время. Снижение доллара на 5% или более, вероятно, потребует либо мягкого сюрприза со стороны ФРС, либо ястребиного сюрприза со стороны ЕЦБ.

В Wells Fargo видят крайне небольшой риск того, что европейский регулятор примет стратегию, которая существенно изменит ожидания изменения ставки в течение следующих шести месяцев. ФРС может отказаться от ужесточения монетарной политики, если данные инфляции или занятости в США будут значительно хуже ожиданий. Однако, краткосрочные ставки в США уже почти равны нулю, а это означает, что, вероятно, больше возможностей для повышения, чем для снижения. Эта точка зрения может оказаться неверной, если валютный рынок сконцентрируется на каком-либо другом драйвере помимо денежно-кредитной политики. Но даже в этом случае в Wells Fargo сомневаются, что какие-либо из других факторов смогут склонить баланс рисков в сторону существенного падения доллара, а не роста.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение курса евро/доллар к отметкам 1.1700, 1.1680 и 1.1660.

Фунт/доллар

На прошлой неделе курс британской валюты достиг минимального значения с конца августа и снизился против доллара США к отметке 1.3725.

Крайне негативным фактором для фунта стала новость о закрытии некоторых британских заводов из-за энергетического кризиса в Европе. Это первый признак того, что рекордный рост цен на газ и электроэнергию может замедлить восстановление экономики страны. Компания CF Industries Holdings заявила в среду, что прекращает работу производственных комплексов из-за высоких цен на природный газ. При этом в компании не дали никаких прогнозов возобновления производства.

Это связано с серьёзной нехваткой энергоносителей в Европе и рекордным ростом цен на газ и электроэнергию. Континент не успевает заполнить хранилища до начала зимы, поскольку потоки от ведущих поставщиков из России и Норвегии по-прежнему ограничены. Кроме того, страны конкурируют за поставки сжиженного природного газа, при этом Азия скупает грузы для удовлетворения собственного спроса. Кризис может привести к серьёзным экономическим последствиям. По данным Goldman Sachs, из-за резкого роста цен может возникнуть риск отключений электроэнергии зимой что, скорее всего, приведёт к ещё большему росту цен на энергоносители, усиливая опасения инфляции и увеличивая расходы предприятий на сырьё.

Высокие цены на энергоносители оказывают инфляционное давление на все остальные расходы, которые в итоге распространятся и на потребителей. Более высокие расходы на отопление домов ударят по кошелькам потребителей тогда, когда им и так придётся платить больше за продукты питания. При этом многие ещё продолжают бороться с экономическими последствиями пандемии.

На предстоящей неделе состоится долгожданное заседание Банка Англии. Наверняка на встрече продолжатся переоценки прогнозов, начатые ранее в этом месяце председателем британского Центробанка Эндрю Бейли благодаря августовскому отчёту об инфляции в Великобритании. Прогнозы теперь предполагают, что в следующем году процентная ставка будет повышена почти на 40 базисных пунктов. Банк Англии отметил, что уровень 0.5% станет минимальным до которого необходимо подняться, прежде чем начинать сокращать баланс. Подразумевается, что либо рынок уверен, что вершиной текущего цикла действительно будет уровень 0.5%, либо Центробанк столкнётся с некоторыми проблемами, когда перестанет реинвестировать выручку от погашения облигаций в своём портфеле. Это кажется невероятно отдалённой перспективой, но для полноты картины рассматривается возможность частичной продажи ценных бумаг из своего портфеля, когда процентная ставка банка достигнет 1,5%.

Банк Англии уже продвинулся дальше по пути ужесточения, чем его основные конкуренты среди стран с развитой экономикой. Его стратегия сокращения количественного смягчения может быть завершена уже к концу текущего года. Но аналитики пока предполагают, что Центробанкам будет сложно соответствовать степени ужесточения предыдущего цикла. Для Банка Англии она составляет 0.75% и 2.5% – для ФРС. Это предположение, а также постоянное давление на рынке облигаций, вызванное раздутыми балансами центральных банков, означают, что инвесторы не испытывают особых сомнений в погоне за более низкой доходностью.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем коррекционный рост пары фунт/доллар к отметкам 1.3725, 1.3750 и 1.3800.

Евро/доллар

В четверг курс валютной пары евро/доллар снизился к отметке 1.1765.

Последние макроэкономические данные США показали некоторое замедление темпов роста инфляции, но она продолжает оставаться на повышенном по историческим меркам уровне. В результате ФРС рано или поздно будет вынужден приступить к сокращению программы покупки активов. Конкретные планы могут проясниться уже в следующую среду, и до этого времени инвесторы, вероятно, предпочтут не делать резких движений. Мировые цены на сырьё остаются в области десятилетних максимумов, что является сильном проинфляционным фактором.

Член Совета управляющих ЕЦБ Олли Рен сообщил вчера, что экономический рост Еврозоны остаётся сильным, но всё ещё требует поддержки со стороны регулятора. По словам банкира, производственные проблемы, обусловленные перебоями поставок, оказывают негативное влияние на экономические перспективы региона. Повышения ставок пока не предвидится, но однажды оно состоится. Участники рынка оценивают вероятность снижения ставки в Еврозоне, как максимально низкую, и не ждут в ближайшие год-два ужесточения денежно-кредитной политики.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение курса евро/доллар к отметкам 1.1740, 1.1720 и 1.1700.

Фунт/доллар

Стоимость британской валюты снизилась против доллара США и достигла уровня 1.3780. Доллар укреплялся по всему спектру рынка на фоне сильных данных розничных продаж в прошлом месяце. Показатель вырос на 2.5% в годовом выражении, хотя по прогнозам ожидалось даже небольшое снижение. Пара остаётся в середине диапазона 1.3600–1.4000 с июня 2021 года. Несмотря на высокий спрос на американскую валюту, фунт продолжает удерживать свои позиции против доллара.

Давление на фунт в самое ближайшее время может оказать ситуация с энергетическим кризисом в Европе. Вчера крупный производитель удобрений объявил о закрытии двух заводов в Великобритании. Это можно считать первым признаком, что рекордный рост цен на газ и электроэнергию может замедлить восстановление экономики региона. При этом компания не дала никаких прогнозов о сроках возобновления производства.

Проблема связана с серьёзной нехваткой энергоносителей в Европе и рекордным ростом цен на газ и электроэнергию. Континент не успевает заполнить хранилища до начала зимы, поскольку потоки от ведущих поставщиков из России и Норвегии по-прежнему ограничены. Кроме того, страны конкурируют за поставки сжиженного природного газа, при этом Азия скупает грузы для удовлетворения собственного спроса. Кризис может привести к серьёзным экономическим последствиям. По данным Goldman Sachs, из-за резкого роста цен может возникнуть риск отключений электроэнергии зимой. Отключение электроэнергии, скорее всего, приведёт к ещё большему росту цен на энергоносители, усиливая опасения по поводу инфляции и увеличивая расходы предприятий на сырьё.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения курса фунт/доллар к ценовым значениям 1.3760, 1.3730 и 1.3700.

Золото

В четверг цена золота снизилась к уровню поддержки 1755 долларов за унцию. Падение стало максимальным за последние шесть недель и произошло на фоне резкого роста доходности доллара США и казначейских облигаций после данных, свидетельствующих об укреплении розничных продаж в прошлом месяце. Правительство США также заявило в четверг, что за прошлую неделю количество первичных обращений за пособием по безработице в США выросло с 20 000 до 332 000. Розничные продажи выросли на 0.7% в прошлом месяце, хотя экономисты прогнозировали падение на 0.7%. Кроме того, индекс деловой активности ФРБ Филадельфии вырос до 30.7 пунктов в сентябре с 19.4 в августе, прервав четырёхмесячную серию падений.

Цены на драгоценные металлы будут неустойчивыми в ближайшее время, поскольку на следующей неделе инвесторы ждут ясности от ФРС относительно планов сокращения покупок облигаций, которые обеспечили ликвидность рынкам во время пандемии весной 2020 года. Трейдеры также будут следить за сигналами относительно сроков возможного повышения процентных ставок. Учитывая желание ФРС сократить закупки активов, у золота есть место для дальнейшего падения в ближайшие дни, и в краткосрочной перспективе пока нет какого-либо положительного катализатора.

В нашем прогнозе предполагаем разворот и коррекционное восстановление цены золота к уровням сопротивления 1760, 1765 и 1775 долларов за унцию.

Нефть

Нефть WTI торгуется около уровня сопротивления 72 доллара за баррель. Актив пользуется спросом после публикации статистики о снижении запасов в США, свидетельствуют данные торгов и комментарии аналитиков. Показатель за прошлую неделю снизился на 6.4 миллиона баррелей, или на 1.5%. Аналитики ожидали снижения лишь на 3.5 миллиона баррелей. Показатель третью неделю подряд держится на минимуме с сентября 2019 года.

Кроме того, трейдеры следят за ситуацией в Мексиканском заливе, где ураган Николас ставит под угрозу добычу нефти. Рынки опасаются, что последствия могут сказаться на добыче нефти так же, как и после урагана Ида. В течение ещё одной недели остановка добычи и снижение объёмов нефтепереработки уравновесили друг друга — и на прошлой неделе оба показателя едва увеличились. Показатели производства и загруженности нефтеперерабатывающих заводов остаются низкими, хотя на отчётной неделе они немного выросли. Нефтяная инфраструктура на побережье Мексиканского залива с трудом восстанавливается после урагана Ида. Импорт почти не изменился по сравнению с предыдущей неделей, а высокие объёмы экспорта из портов, не затронутых ураганом, поспособствовали сильному сокращению запасов нефти.

В нашем прогнозе предполагаем снижение цены нефти WTI к уровням поддержки 71.8, 71.5 и 71 доллар за баррель.

Криптовалюты

Биткойн торгуется около уровня сопротивления 48000 долларов. Эфириум вырос к отметке 3600 долларов, а цена XRP опустилась к поддержке 1.1 доллара. Общая капитализация рынка криптоактивов составила 2.18 триллиона долларов.

Прорыв биткойном ключевого сопротивления сопровождается возобновлением интереса крупных инвесторов, свидетельствуют данные блокчейна. Согласно IntoTheBlock, совокупный оборот биткойнов в транзакциях свыше 100 000 долларов достиг рекордных 480 миллиардов долларов. В биткойнах объём крупных транзакций достиг двухлетнего максимума. Аналитики делают из этого вывод, что институциональная активность на рынке биткойна набирает обороты. Хотя сама по себе каждая такая транзакция не предполагает покупку биткойна институционалами, вместе со стабильным ростом курса с начала августа и увеличением баланса крупных кошельков они действительно могут указывать на возобновление интереса инвесторов. На основании этих наблюдений и нахождения биткойна выше 200-дневной скользящей средней аналитики заключают, что путь наименьшего сопротивления лежит вверх.

Советник по развитию рыночной инфраструктуры и платежей ЕЦБ Юрген Шааф заявил, что исследования возможностей цифрового евро вовсе не гарантируют его запуск. В ближайшие два года европейский Центробанк продолжит экспериментировать с цифровым евро. Однако окончательное решение о запуске цифровой валюты ЦБ будет принято в том случае, если её преимущества перевесят возможные риски. Ранее аналитики ЕЦБ пришли к выводу, что Центробанкам нужно как можно скорее запустить собственные цифровые валюты, иначе им будет сложно конкурировать с технологическими гигантами. Кроме того, по данным Bison Trails, уже около 80% центральных банков изучают сценарии использования государственных стейблкойнов.

В нашем прогнозе предполагаем снижение биткойна к отметкам 47750, 47500 и 47000 долларов. Стоимость эфириума снизится к уровням 3550, 3500 и 3400 долларов, а XRP достигнет ценового значения 1.09, 1.07 и 1.05 доллара.

Новости

В Новой Зеландии выйдет индекс деловой активности в производственном секторе.

В Великобритании опубликуют показатели розничных продаж и прогноз инфляции потребительских цен. В Еврозоне станут известны базовый и основной индексы потребительских цен, объём производства в строительном секторе и баланс счёта текущих операций.

В США опубликуют индекс потребительского доверия Мичиганского университета. Компания Baker Hughes отчитается о количестве активных буровых установок на прошлой неделе в США и мире.

Евро/доллар

Курс валютной пары евро/доллар по-прежнему торгуется около уровня 1.1800.

Давление на единую валюту сохраняется благодаря более высоким реальным процентным ставкам в США по сравнению с Европой из-за расхождения в денежно-кредитной политике и темпах экономического роста. Индекс доллара колеблется между 92.3 и 92.9 за последнюю неделю, поскольку несколько должностных лиц ФРС предположили, что Центробанк США может сократить свои покупки долговых ценных бумаг к концу года, даже после того, как отчёт о занятости оказался намного слабее, чем ожидалось.

Хотя повышенная инфляция оказывает давление на политиков, данные, опубликованные накануне, показали, что индекс потребительских цен в США, за исключением нестабильных компонентов продуктов питания и энергоносителей, вырос всего на 0.1% в прошлом месяце. На следующей неделе Федеральный комитет по открытым рынкам проведёт заседание по денежно-кредитной политике. Инвесторы ждут, чтобы увидеть, будет ли сделано объявление о сокращении программы количественного смягчения.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса евро/доллар к уровням поддержки 1.1780, 1.1760 и 1.1730.

Фунт/доллар

Британский валюта выросла против доллара США к уровню сопротивления 1.1830.

Фунт получил поддержку от сильных данных инфляции в Великобритании за прошлый месяц. Индекс потребительских цен вырос на 3.2% в годовом выражении и существенно превысил ожидания. Базовая инфляция укрепилась до 3.1%, и этот показатель также оказался выше прогнозов. Потребительские цены, наряду с данными рынка труда, являются ключевыми индикаторами для принятия решения Банком Англии о сокращении объёма покупок ценных бумаг. Уже сейчас инфляция значительно превышает целевой ориентир Центробанка, хотя регулятор неизменно утверждает о временном характере роста цен.

Аналитики BNP Paribas считают, что американский доллар ослабнет по отношению к валютам с высоким бета-коэффициентом. По их мнению, главным бенефициаром этого процесса станет британский фунт, так как прогнозируется, что Банк Англии будет гораздо активнее реагировать на экономический подъём, чем Европейский Центробанк. Уже сейчас фунт сохраняет сильные позиции против доллара, а любое ужесточение денежно-кредитной политики Банком Англии укрепит позиции национальной валюты.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего роста курса фунт/доллар к значениям 1.1850, 1.1870 и 1.1900.

Золото

Золото снова опустилось ниже ключевой поддержки 1800 долларов за унцию. В среду котировки достигли отметки 1793 доллара.

Вчерашний рост оказался максимально краткосрочным, и аналитики теперь прогнозируют дальнейшее снижение к уровню 1755 долларов за унцию. Рост инфляции вызывает неоднозначную реакцию на рынке драгоценных металлов. Розничные инвесторы скупают золотые монеты для защиты от инфляции, но этого недостаточно, чтобы компенсировать продажи в других областях рынка.

Управляющие капиталом снизили свой интерес к золоту в последние месяцы. В то же время сохраняется спрос на ювелирные украшения на ключевых рынках, таких как Индия и Китай. Центральные банки также остаются чистыми покупателями драгоценного металла. Всемирный совет по золоту сообщил, что общий объём покупок за первые семь месяцев года достиг 347 тонн. За весь 2020 год центральные банки купили всего 263 тонны золота. Аналитики ожидали встречи ЕЦБ в прошлый четверг, но в итоге заседание мало повлияло на котировки. Европейский Центробанк оставил процентные ставки без изменений и объявил, что сохраняет объёмы закупок облигаций.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение цены золота к отметкам 1790, 1785 и 1780 долларов за унцию.

Нефть

Нефть WTI снова резко выросла в цене и достигла уровня 72.3 доллара за баррель, максимального значения с начала августа.

Котировки ускорили темпы роста после выхода данных о снижении запасов сырья в США, а также дистиллятов и бензина. Министерство сообщило, что коммерческие запасы нефти в стране за прошлую рабочую неделю упали на 6.4 миллиона баррелей, или на 1.5%, до 417.4 миллиона баррелей. Показатель запасов оказался на самом низком уровне за два года. Кроме того, запасы дистиллятов и бензина снизились на 1.7 миллиона и 1.9 миллиона баррелей соответственно.

Днём раньше Международное энергетическое агентство понизило прогноз роста предложения в 2021 году на 150 000 баррелей в сутки, отчасти из-за последствий урагана Ида. Прогноз роста спроса был понижен на 100 000 баррелей в день ввиду распространения нового штамма коронавируса. В понедельник также вышел отчёт ОПЕК, в котором картель, как и МЭА, понизил прогноз спроса в третьем квартале 2021 года. В ОПЕК также пересмотрели прогноз роста спроса на нефть в следующем году в сторону повышения на 900 000 баррелей в сутки, по сравнению с августовской оценкой, до 4.2 миллиона баррелей.

В нашем прогнозе ожидаем коррекционного снижения цены нефти WTI к отметкам 72, 71.8 и 71.5 доллара за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна выросла к уровню 48100 долларов. Эфириум достиг отметки 3500 долларов, а XRP – ценового значения 1.12 доллара. Общая капитализация рынка цифровых валют увеличилась до 2.18 триллиона долларов.

Во вторник вечером на блокчейн эфириума была совершена атака. Неизвестные майнеры опубликовали собственную цепочку в 550 блоков, но подавляющее большинство узлов отбросили их как сбойные. Большинство узлов эфириума, после определения неправильного подтверждения, отвергли альтернативные блоки. Но небольшая доля узлов, на которых установлен клиент Nethermind, переключилась на фальшивую цепочку. Впрочем, очень скоро длина основной цепочки эфириума превысила показатель альтернативной, и клиенты самостоятельно переключились на верную версию блокчейна. При этом хакеры не смогли воспользоваться ситуацией в свою пользу. 14 сентября стало днём массовых атак и ошибок в блокчейнах ― о проблемах сообщили разработчики решения масштабирования эфириума Arbitrum. Кроме того, более 15 часов не функционировала основная сеть криптовалюты Solana.

Центральный банк Турции начал разрабатывать платформу для тестирования и последующего внедрения цифровой турецкой лиры в действующую платёжную инфраструктуру страны. Вместе с частными компаниями Центробанк станет работать над созданием прототипа платформы на основе блокчейна, с помощью которой будут проводиться исследования потенциальных преимуществ цифровой валюты. Турецкий Центробанк сообщил о завершении тестирования доказательства концепции цифровой лиры и переходе к следующему этапу, в котором примут участие технологические партнёры. Если предстоящий этап тестирования пройдёт успешно, в дальнейшем на платформу будут привлекаться новые участники. В будущем ЦБ Турции планирует провести испытания, чтобы выявить, насколько эффективно цифровая лира сможет использоваться в платёжных системах. Однако регулятор пояснил, что окончательное решение о запуске государственного стейблкойна ещё не принято, а результаты начального этапа пилотного проекта станут известны в 2022 году.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены биткойна к отметкам 48000, 47500 и 47000 долларов. Эфириум снизится к уровням 3400, 3300 и 3200 долларов, а XRP – к ценовым значениям 1.10, 1.08 и 1.05 доллара.

Новости

В Новой Зеландии опубликуют индекс цен на жильё REINZ и показатели роста экономики за второй квартал текущего года. В Японии выйдут данные импорта, экспорта и общее сальдо торгового баланса, а также показатели инвестиций в иностранные и японские ценные бумаги. В Австралии станут известны показатели полной и частичной занятости, уровень безработицы и ожидания по инфляции потребительских цен. Банк Австралии представит отчёт о финансовых и экономических изменениях.

В Швейцарии выйдет прогноз развития национальной экономики от SECO. В Еврозоне опубликуют торговый баланс.

В Канаде станут известны данные начатого строительства домов, отчёт о занятости ADP, данные оптовых продаж и объём канадских и иностранных инвестиций в национальные ценные бумаги. В США выйдут данные розничных продаж, число первичных и повторных заявок на пособия по безработице, индекс деловой активности в производственном секторе Филадельфии и объём покупок американских ценных бумаг иностранными инвесторами. Управление энергетической информацией отчитается за прошлую неделю о запасах природного газа в США.