Прогноз

Евро/доллар

В среду курс валютной пары евро/доллар упал к уровню поддержки 1.1600.

Котировки достигли самого низкого уровня с ноября 2020 года, на фоне роста доходности США и опасений инвесторов, что ФРС начнёт сворачивать поддержку экономики во время замедления глобального роста. В целом рынки ожидают, что укрепление доллара США продолжится до конца года. Повышение процентной ставки также может произойти уже к концу 2022 года. В Еврозоне ситуация выглядит диаметрально противоположной. ЕЦБ не планирует никаких изменений в отношении денежно-кредитной политики в ближайшее время, полагая, что рост инфляции окажется временным.

Доходность казначейских облигаций США выросла в последние дни благодаря увеличению вероятности сокращения программы количественного смягчения, а инфляция начинает выглядеть более стабильной, чем казалось на первый взгляд. Цены на энергоносители растут, и усиливаются опасения перспектив роста экономики Китая, как из-за краха девелоперской компании China Evergrande, так и из-за перебоев в подаче электроэнергии, которые сказываются на производстве. Валютный индекс развивающихся рынков зафиксировал самое резкое падение за последние три недели во вторник, и продолжил снижаться в среду до месячного минимума.

В нашем прогнозе предполагаем коррекционный рост пары евро/доллар к отметкам 1.1620, 1.1640 и 1.1670.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар опустился в среду к отметке 1.3430 и достиг минимальных значений за восемь месяцев.

Участников рынка беспокоит, что топливный кризис, охвативший Великобританию, может привести к резкому замедлению роста экономики и к скачку инфляции. По словам аналитиков, паническая покупка бензина в последние дни стала симптомом более масштабных проблем в цепочке поставок, которые угрожают подорвать восстановление экономики после пандемии. Нехватка топлива увеличивает риски того, что страна окажется в тупике в ближайшей перспективе.

Фунт потерял в цене, несмотря на рост доходности британский гособлигаций, поскольку инвесторы ожидали повышения процентных ставок к февралю следующего года после жёсткого заявления Банка Англии на прошлой неделе. Участники рынка не отреагировали на перспективу повышения ставок покупками фунта, как можно было ожидать. Сохраняются опасения, что планы Банка Англии связаны с рисками высокой инфляции, а не с ускорением темпов роста. Рынки беспокоятся из-за того, что Банк Англии вынужден ужесточать политику в условиях довольно слабой экономики. Цены на газ выросли по всей Европе, но инфляционные опасения в основном связаны с фунтом, так как проблемы в Великобритании усугубились из-за нехватки рабочей силы после Брекзита.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения курса фунт/доллар к значениям 1.3400, 1.3380 и 1.3350.

Золото

Золото продолжает падать в цене. В среду котировки достигли уровня поддержки 1725 долларов за унцию.

Усиливающийся энергетический кризис в Китае вновь вызвал опасения замедления роста второй по величине экономики мира и повысил статус доллара как мировой резервной валюты. Это, наряду с перспективами скорейшего ужесточения политики ФРС, подтолкнуло ключевой индекс доллара США к самому высокому уровню с ноября 2020 года. Стоит отметить, что на прошлой неделе ФРС намекнула, что может начать сворачивать свою агрессивную политику денежного стимулирования уже в ноябре и полностью завершить программу к середине 2022 года. Кроме того, регулятор высоко оценивает вероятность повышения процентных ставок в 2022 году.

Недавно глобальное рейтинговое агентство Fitch снизило кредитный рейтинг Китая. Также негативно для китайских инвесторов стало сообщение Reuters о том, что Государственный пенсионный инвестиционный фонд Японии не будет инвестировать в местные компании, акции которых деноминированы в юанях. Кроме того, остаются сомнения выплаты долгов компанией Evergrande, пока США активно подталкивают Китай к сокращению импорта нефти из Ирана. Спрос на рисковые активы в данный момент снижается, но парадоксальным образом это негативно сказывается и на спросе на драгоценный металл.

В нашем прогнозе предполагаем восстановление цены золота к уровням сопротивления 1730, 1735 и 1740 долларов за унцию.

Нефть

Цена нефти WTI достигла уровня 74.65 доллара за баррель.

Коммерческие запасы нефти в США, исключая стратегический резерв, за прошлую неделю увеличились на 4.6 миллиона баррелей, или на 1.1%. Аналитики, наоборот, ожидали снижения показателя на 1.7 миллиона баррелей. Рост запасов зафиксирован впервые за восемь недель. По итогам предыдущей недели показатель достиг минимума с 5 октября 2018 года.

Тем временем в ОПЕК повысили оценку дефицита нефти в 2021 году до 1.1 миллиона баррелей в сутки с ранее ожидаемых 900 000 баррелей. Кроме того, ОПЕК ожидает, что в 2022 году на нефтяном рынке будет отмечен профицит предложения, которое будет превышать спрос на 1.4 миллиона баррелей в день. В прошлом месяце ОПЕК прогнозировал показатель на уровне в 1.6 миллиона баррелей в сутки. Согласно сообщению, альянс также ожидает, что предложение на нефтяном рынке в октябре будет на 1.2 миллиона баррелей в сутки ниже спроса, а в ноябре на 900 000 баррелей.

Следующее заседание ОПЕК+ запланировано на 4 октября. С августа 2021 года альянс увеличивает добычу на 400 000 баррелей в сутки ежемесячно, рассчитывая к концу сентября 2022 года постепенно выйти из своих обязательств. Не исключено, что последний рост цен на нефть заставит ОПЕК скорректировать свои планы.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены нефти WTI к отметкам 74.4, 74.2 и 74 доллара за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна снизилась к отметке 41200 долларов. Эфириум достиг уровня 2800, а цена XRP немного укрепилась к ценовому значению 92 цента. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 1.83 триллиона долларов.

Сеть эфириум 2.0 ждёт первого обновления с момента запуска сети в декабре прошлого года. Обновление Altair назначено на 27 октября. Планируется, что оно упростит контроль за состоянием центральной цепи, решит некоторые проблемы со стимулами для валидаторов и установит штрафные параметры за бездействие нод и другие нарушения для обеспечения экономической устойчивости эфириума 2.0. Также Altair позволит протестировать механизм обновления в основной сети перед более серьёзными изменениями, в том числе перед слиянием с существующей сетью на механизме консенсуса Proof-of-Work. После обновления, в декабре существующую сеть эфириума ожидает очередная деактивация бомбы сложности. Механизм поможет стимулировать переход в обновлённый блокчейн путём стремительного повышения сложности майнинга, но пока эфириум 2.0 к полномасштабному релизу ещё не готов.

Швейцария продолжает идти по пути принятия криптовалют. Финансовый регулятор страны впервые одобрил запуск криптовалютного фонда на индекс, состоящий из десяти криптоактивов. Фонд запущен швейцарским управляющим активами Crypto Finance и крупной фирмой по управлению инвестициями. Кастодианом выступает банк SEBA, получивший на этой неделе лицензию на хранение цифровых активов. FINMA заявило, что новый фонд предназначен только для квалифицированных инвесторов. Цель индекса – надёжно оценивать динамику самых крупных ликвидных криптовалют и токенов и предоставлять инвестиционный ориентир для этого класса активов. Напомним, что в феврале FINMA начала ужесточать криптовалютное регулирование. В соответствии с новыми правилами пользователи цифровых валют будут обязаны пройти идентификацию при осуществлении операций с криптоактивами на сумму более 1000 долларов.

В нашем прогнозе предполагаем снижение биткойна к отметкам 41000, 40500 и 40000 долларов. Эфириум упадёт к поддержкам 2780, 2750 и 2700 долларов, а XRP – к уровням 90, 87 и 85 центов.

Новости

В Японии выйдут данные промышленного производства, объём заказов в строительном секторе, данные начатого строительства домов, объём иностранных и японских инвестиций в ценные бумаги. В Китае опубликуют уровень деловой активности в производственной сфере и в секторе услуг.

В Германии опубликуют индекс цен на импорт, данные потребительской инфляции и уровень безработицы, а в Швейцарии – реальный объём розничной торговли. В Великобритании выйдут квартальные данные ВВП, общий объём коммерческих инвестиций и платёжный баланс. Во Франции станет известен индекс потребительских цен. В Еврозоне опубликуют уровень безработицы, базовый и основной индексы потребительских цен.

В Канаде станет известен индекс цен на сырьё. В США опубликуют число первичных и повторных заявок на пособие по безработице, данные ВВП за второй квартал 2021 года, индекс цен расходов на личное потребление и показатель деловой активности Чикаго. Управление энергетической информацией отчитается за прошлую неделю о запасах природного газа в США.

Евро/доллар

Во вторник курс валютной пары евро/доллар опустился к уровню 1.1680. Котировки вплотную приблизились к минимальному значению 2021 года 1.1663.

Индекс потребительского доверия в Германии по данным от GfK в октябре повысился до 0.3 пункта и вышел в положительную зону. Во Франции в сентябре аналогичный показатель вырос до 102. Президент европейского Центробанка Кристин Лагард во вторник заявила, что регулятор планирует сохранять мягкую кредитно-денежную политику, чтобы безопасно выйти из кризиса и обеспечить устойчивую инфляцию ниже 2%. Ключевая задача –не допустить чрезмерной реакции на временные проблемы с предложением, которые не имеют отношения к среднесрочной перспективе. Центробанк внимательно следит за развитием событий, но пока не видит признаков того, что это повышение инфляции распространяется на всю экономику.

Высказывания президента Федеральной резервной системы Сент-Луиса Джеймса Булларда поддержали спрос на американскую валюту. Буллард заявил, что устойчивый рост будет продолжаться до 2022 года, и потребуется время, чтобы сгладить проблемы с предложением рабочей силы.

Немного более агрессивная позиция ФРС лучше всего обеспечит более длительную экспансию. Буллард также отметил, что ожидает в 2022 году двукратного повышения ставки, и рассчитывает, что баланс начнёт снижаться, как только закончится покупка облигаций. ФРС демонстрирует приверженность политике высокой инфляции, но теперь рискует перевыполнить её из-за слишком быстрого роста цен в течение слишком долгого времени. Согласно последним прогнозам, инфляция останется на уровне 2.8% до следующего года. Нормализация политики ФРС может продвигаться быстрее, чем после кризиса 2007–2009 годов, учитывая скорость восстановления. Всё это поддерживает спрос на американскую валюту, курс которой постепенно приближается к максимальному годовому уровню

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса евро/доллар к отметкам 1.1660, 1.1630 и 1.1600.

Фунт/доллар

Во вторник валютная пара фунт/доллар потеряла более 150 пунктов. Котировки снизились к уровню поддержки 1.3520 и достигли минимального значения с начала года.

Аналитики Deutsche Bank сохраняют максимально нисходящий прогноз по фунту, учитывая перспективу резкого сокращения бюджетного стимулирования в Великобритании, последствия выхода из ЕС и прекращение программы сохранения рабочих мест. В банке также видят риск того, что британский регулятор не оправдает ожиданий в вопросе скорейшей нормализации денежно-кредитной политики.

В Deutsche Bank предпочитают продавать фунт стерлингов против швейцарского франка и норвежской кроны. Пара фунт/доллар также видится валютным стратегам Deutsche Bank перспективной для снижения. Великобритания столкнётся с одним из самых резких фискальных сокращений среди стран G-10, постоянными затягиваниями итоговых соглашений Брекзита и окончанием программы поддержки занятости. Всё это сильно повлияет на рост экономики в ближайшие кварталы. В Deutsche Bank пересматривают прогноз пары фунт/доллар и ожидают снижения котировок к уровню 1.3400 к концу года.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение пары фунт/доллар к значениям 1.3500, 1.3480 и 1.3460.

Золото

Во вторник цена золота снизилась к отметке 1735 долларов за тройскую унцию.

В итоге котировки достигли шестинедельного минимума на фоне распродажи казначейских облигаций США. Индекс доллара, который является показателем относительной силы валюты по отношению к корзине её конкурентов, вырос на 0.4% до десятимесячного максимума. Цена на золото зависит от силы доллара из-за его деноминации в американской валюте, что делает драгоценный металл более дорогим и, следовательно, менее привлекательным для покупателей, использующих альтернативные валюты.

В Saxo Bank отмечают, что золото снова пострадало из-за того, что укрепление доллара и рост доходности казначейских облигаций США компенсируются резким ростом цен на энергоносители, усиливая внимание к инфляции и её потенциальному негативному влиянию на прибыль компаний. Действительно, инвесторы избегали покупок казначейских облигаций, поскольку инфляционное давление увеличивает вероятность более раннего сокращения программы количественного смягчения в США. Инфляция остаётся в центре внимания с пятницы, когда были опубликованы расходы на личное потребление в США, которые являются ключевой мерой ФРС для определения темпов роста цен. В соответствии с этим показателем, в июле общий уровень годовой инфляции составил 4.2%, и консенсус-прогноз на август соответствует этим цифрам.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение цены золота к уровням 1730, 1725 и 1715 долларов за унцию.

Нефть

Цена нефти WTI скорректировалась к отметке 74.85 доллара за баррель.

За предыдущие пять торговых сессий нефть подорожала суммарно более чем на 7%, что было связано с ожиданиями восстановления спроса и с рисками вокруг предложения. Трейдеры ожидают сегодня статистику по запасам нефти в США за прошлую неделю. Аналитики полагают, что коммерческие запасы нефти в стране сократились на 2.3 миллиона баррелей. Это может стать восьмой неделей снижения запасов подряд.

В последние недели рост цен на нефть связан с несколькими факторами, ключевой из которых — тенденция к снижению мировых запасов на фоне незначительного дефицита предложения. Для рынка нефти в последние годы любое отклонение от баланса спроса и предложения на миллион баррелей в сутки способствует формированию устойчивого тренда, что свидетельствует о неэластичности рынка.

Процесс восстановления добычи нефти в США после урагана Ида идёт медленно. По последним данным управления энергетической информации, производство составляет 10.6 миллиона баррелей в сутки против 11.5 миллиона до урагана. Медленное восстановление добычи в США сопровождается постепенным израсходованием резервных скважин. Это значит, что до уровней, когда буровая активность сможет обеспечить устойчивый рост производства, ещё далеко. Число пробуренных, но незавершённых скважин снижается 12 месяцев подряд, и этот процесс продолжится и в ближайшее время.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения цены нефти WTI к отметкам 74.6, 74.3 и 74 доллара за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна упала к поддержке 41600 долларов. Эфириум снизился к отметке 2850 долларов, а XRP достиг уровня 91 цент. Общая капитализация рынка криптоактивов составила 1.83 триллиона долларов.

Биткойн снова потерял весь прирост выходных, вместе со снижением фондовых индексов и золота, при одновременном росте доходности гособлигаций США и укреплении доллара. Все крупные американские фондовые индексы, включая S&P 500, Dow Jones и Nasdaq, остаются в красной зоне за последний месяц. Золото относительно максимума начала сентября снижается на 5%. Одновременно с этим доходность десятилетних гособлигаций США превысила 1.5% впервые с июня. Индекс доллара обновляет месячные рекорды. Аналитики отмечают, что около 87% результативности биткойна приходится на периоды роста доходности десятилетних облигаций США.

Тем временем всё больше криптокомпаний отказываются работать с клиентами из Китая. По крайней мере ещё три платформы для торговли криптовалютами объявили об уходе с китайского рынка. Кроме того, оказались заблокированы два самых известных сайта для отслеживания криптовалютных активов CoinGecko и CoinMarketCap. В данный момент оба ресурса недоступны на 100% территории Китая. Причины блокировки не уточняются. Пользователи начали испытывать трудности с доступом к сайтам во вторник утром по местному времени. Китайский гигант электронной коммерции Alibaba, объявил, что с 8 октября остановит продажи оборудования для добычи криптовалют. Также отключать китайские вычислительные мощности начинает основанный в 2013 году майнинг-пул F2Pool. В настоящее время он является крупнейшим пулом в мире по объёму добычи биткойна с долей выше 18%. Ранее о полном прекращении деятельности, в том числе для зарубежных майнеров, сообщил крупнейший эфириум-пул SparkPool. Ограничения вводятся на фоне нового заявления китайских властей о борьбе с незаконной деятельностью в пространстве криптовалют.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение цены биткойна к отметкам 41300, 41000 и 40000 долларов. Эфириум снизится к уровням 2800, 2750 и 2700 долларов, а XRP – к ценовым значениям 90, 88 и 85 центов.

Новости

В Новой Зеландии выйдут данные разрешений на строительство. В Японии опубликуют данные розничных продаж.

В Великобритании станет известен индекс цен на жильё Nationwide, данные потребительского кредитования и количество одобренных заявок на ипотеку. В Швейцарии выйдет индекс опережающих индикаторов KOF, а в Швеции – уровень доверия потребителей. В Испании опубликуют показатели потребительской инфляции, а в Италии – индекс цен производителей. В Еврозоне выйдет индикатор настроений в сфере услуг, уровень доверия потребителей, индекс делового оптимизма в промышленности, показатель настроений в экономике и индикатор делового климата. Национальный Банк Швейцарии представит квартальный отчёт.

В США опубликуют индекс ипотечного кредитования МВА и незавершённые сделки по продаже жилья. Управление энергетической информацией отчитается о запасах коммерческой нефти в США на прошлой неделе.

Евро/доллар

В понедельник курс валютной пары евро/доллар снова опустился к уровню поддержки 1.1700.

Американская валюта пока торгуется в диапазоне после заседания ФРС на прошлой неделе. Председатель Центробанка США Джером Пауэлл и члены FOMC согласны с тем, что экономика соответствует критериям для начала сокращения покупок облигаций. Тем не менее на заседании в среду ФРС предпочла осторожность, а не действия. Высокие показатели по товарам длительного пользования за август, особенно по расходам на бизнес, помогут убедить Пауэлла в том, что экономика полностью восстанавливается. Данные, скорее всего, сигнализируют о сокращении расходов, повышении ставок казначейства и о дальнейшем росте курса доллара.

Президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила в понедельник на слушаниях в Комитете по экономическим и валютным вопросам, что регулятор по-прежнему считает этот рост инфляции в значительной степени временным. Рост цен может оказаться слабее, чем предполагалось, если на экономическую активность повлияет новое ужесточение ограничений, а пока наблюдаются признаки риска более сильного ценового давления. Базовый сценарий Центробанка по-прежнему предполагает, что в среднесрочной перспективе инфляция останется ниже целевого уровня. Есть некоторые факторы, которые могут привести к более сильному ценовому давлению, чем ожидается в настоящее время. Лагард отметила, что Центробанк по-прежнему полностью привержен сохранению мягких условий финансирования. Это необходимо для устойчивого восстановления, которое вернёт инфляцию до уровня, существовавшего до пандемии.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения курса евро/доллар к отметкам 1.1680, 1.1660 и 1.1630.

Фунт/доллар

Курс британской валюты вырос против доллара США к уровню сопротивления 1.3700.

После заседания Банка Англии на прошлой неделе спрос на фунт сохраняется на высоком уровне. Центробанк оставил параметры денежно-кредитной политики без изменений, но неожиданно два члена комитета высказались за скорейшее прекращение программы количественного смягчения. Этот факт говорит о настрое регулятора на быстрое решение и ужесточение монетарной политики в ближайшее время. Ожидается, что уже в 2021 году Банк Англии сократит объём покупки ценных бумаг, а в течение следующих двух лет несколько раз повысит процентную ставку.

Пара фунт/доллар торгуется в диапазоне 1.3600–1.4000 с середины июня. Перед заседанием ФРС котировки вплотную приблизились к нижней границе диапазона, но не смогли пробить сильный уровень. После жёсткой риторики на последнем заседании Банка Англии спрос на британскую валюту снова восстанавливается. В ближайшее время не стоит рассчитывать на пробой уровня поддержки 1.3600. При этом курс пары фунт/доллар вряд ли перейдёт в активную фазу роста, так как американская валюта также пользуется спросом. Таким образом, можно предположить, что котировки останутся в текущем коридоре ещё некоторое время.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего укрепления курса фунт/доллар к отметкам 1.3730, 1.3750 и 1.3775.

Золото

Цена золота торгуется около уровня 1750 долларов за унцию без существенных изменений по сравнению с прошлой неделей.

Давление на золото сохраняется, так как доходность казначейских облигаций выросла до самого высокого уровня почти за три месяца. Доллар также укрепился, что усилило давление на рынок драгоценных металлов. Похоже, что золото вступает в длительный периоде ценового снижения. Рынок теперь будет сосредоточен на выступлениях официальных лиц ФРС на этой неделе. Наиболее важным станет речь председателя Центробанка Джерома Пауэлла, который выступит перед Конгрессом с разъяснением текущей денежно-кредитной политики регулятора.

В последнее время набирают силу слухи, что если Сенат США не сможет достичь соглашения о повышении потолка госдолга, то в октябре может произойти закрытие правительства и возможный дефолт. По некоторым расчётам, долговой дефолт в США может уничтожить 6 миллионов рабочих мест. Джанет Йеллен предупреждает об экономической катастрофе в случае, если Конгресс не повысит кредитный лимит правительства. В этих предположениях есть доля правды. Но вероятность фактического дефолта по гособлигациям США в 2021 году минимальна. Как это уже не раз случалось, жёсткая позиция почти наверняка уступит место компромиссу. Потолок долга так или иначе будет повышен. Поэтому не стоит ожидать позитивной динамики на рынке драгоценных металлов в ближайшее время, по крайней мере, связанной с дефолтом в США.

В нашем прогнозе предполагаем восстановление цены золота к отметкам 1755, 1760 и 1770 долларов за унцию.

Нефть

На рынке нефти продолжается осеннее ценовое ралли. Баррель нефти WTI уже достиг ценового значения 75.25 доллара за баррель.

Трейдеры продолжают положительно оценивать ключевые факторы нефтяного рынка, включая перспективы спроса, поставок и прогнозы восстановления экономики. Текущий глобальный дефицит баланса предложения и спроса больше, чем ожидалось ранее. Риски зимнего спроса теперь очевидно смещены в сторону повышения. Ожидания восстановления экономики также позитивно отражаются на перспективах спроса, что благоприятно для нефти. При этом коммерческие запасы сырья в США находятся на уровне трёхлетнего минимума.

По последним данным управления энергетической информации Минэнерго США, суточная добыча составляет 10.6 миллиона баррелей против 11.5 миллиона до урагана. В таких условиях на рынке отмечают заметный дефицит сырья, который компенсируется за счёт действующих запасов нефти. По оценкам Минэнерго, в третьем квартале объём глобального дефицита может составить около полутора миллионов баррелей в сутки. В зимние месяцы дефицит нефти может вырасти ещё сильнее на фоне перехода на неё части потребителей газа, стоимость которого выросла с начала лета почти в три раза и находится возле исторических максимумов. Дополнительный спрос этой зимой может составить 500 000 баррелей в сутки, что обеспечит сохранение дефицита примерно в 2 миллиона баррелей в день на четвёртый квартал.

В нашем прогнозе предполагаем откат нефти WTI к уровням 75, 74.8 и 74.5 доллара за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна снизилась к отметке 42900 долларов. Эфириум опустился к уровню поддержки 2900, а XRP торгуется у отметки 93 цента. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 1.89 триллиона долларов.

Криптовалютный рынок по-прежнему находится под давлением из-за жёстких ограничений правительства Китая. Два крупнейших майнинговых пула страны из-за запретов вынуждены идти на радикальные меры. Производители ASIC-майнеров и пулы оказались последними крупными предприятиями в Китае, причастными к индустрии криптовалют. И полный запрет операций с криптовалютами для бизнеса нанёс им последний серьёзный удар. Крупнейший пул по добыче биткоина F2Pool отказал в обслуживании майнерам из Китая. А Sparkpool, второй по величине пул по добыче эфириума, вынужден пойти ещё дальше и полностью прекратить деятельность. После блокировки пользователей из Китая в прошлую пятницу администрация Sparkpool продолжила отключать майнеров и планирует приостановить работу всех зарегистрированных пользователей майнингового пула 30 сентября как в Китае, так и за рубежом.

В сети Cardano будет запущен первый алгоритмический стейблкойн Djed. Разработчики рассказали, что стоимость токена Djed будет обеспечена смарт-контрактами. Алгоритмы будут оперировать запасами базовых монет, чтобы цена Djed составляла около доллара. Ожидается, что спрос на стейблкойн будет огромным, так как его можно будет использовать для оплаты комиссий в сети Cardano. Кроме того, токен разрабатывается с прицелом на использование в проектах децентрализованных финансов. За последние несколько лет пользователи блокчейнов используют стабильные криптовалюты для повседневных операций, так как они обеспечивают возможность быстрого и беспрепятственного перемещения средств вне зависимости от местонахождения отправителя и получателя. Разработчики верят, что появление Djed в сети Cardano значительно улучшит расчёт транзакций на платформе и повысят спрос на токен блокчейна.

В нашем прогнозе предполагаем снижение цены биткойна к отметкам 42700, 42300 и 42000 долларов. Эфириум снизится к уровням 2850, 2800 и 2700 долларов, а XRP – к ценовым значениям 90, 87 и 85 центов.

Новости

Банк Японии проведёт заседание комитета по кредитно-денежной политике, станет известно решение регулятора о процентной ставке. Национальный Банк Новой Зеландии представит прогноз активности, а Резервный Банк – индекс делового оптимизма. В Австралии выйдут показатели розничных продаж.

В Германии опубликуют индекс потребительского доверия от Gfk. Во Франции станет известен уровень доверия потребителей, а в Швеции – торговый баланс.

В США выйдет индекс цен на жильё, баланс торговли товарами, показатель розничных продаж Redbook, уровень доверия потребителей и показатель деловой активности в производственном секторе Ричмонда. Американский нефтяной институт отчитается о запасах нефти прошлой недели.

Евро/доллар

В пятницу курс валютной пары евро/доллар опустился к отметке 1.1715.

Инфляция в Еврозоне по итогам августа 2021 года совершила сильный скачок вверх. В прошлую пятницу европейское статистическое бюро Eurostat сообщило о росте потребительских цен с 2.2% до 3% годовых, что является самым высоким значением с ноября 2011 года. Основной причиной ускорения инфляции стали энергоносители, за которыми следуют промышленные товары, услуги и продукты питания.

Рост инфляции в Еврозоне до нового 10-летнего максимума не стал большой неожиданностью. В конце концов в других странах в последние месяцы также были зафиксированы многолетние максимумы. В последний раз более высокий уровень инфляции наблюдался в Германии почти 27 лет назад. Американцам пришлось смириться с потерей покупательной способности доллара на 5.4% в июне и июле – это самый высокий показатель за последние 13 лет. Сравнительно низкие темпы инфляции в настоящее время преобладают в двух важных азиатских экономиках: Китае и Японии.

Большинство участников рынка, очевидно, верят оценкам различных Центробанков и экономических институтов, которые рассматривают текущую относительно высокую фазу инфляции как временное явление. Сокращение объёмов покупки облигаций, объявленное ФРС и ЕЦБ до конца 2021 года, также является поводом для беспокойства. В настоящее время в Еврозоне ежемесячно покупаются ценные бумаги на 80 миллиардов евро, а программа покупок ФРС составляет целых 120 миллиардов долларов. Чтобы покупка таких ценных бумаг вновь стала выгодной для частных инвесторов, их доходность должна, по крайней мере, превышать уровень инфляции. Это может быть успешным только в том случае, если инфляция снизится и одновременно повысятся процентные ставки.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса евро/доллар к уровням поддержки 1.1700, 1.1675 и 1.1650.

Фунт/доллар

В пятницу курс британской валюты снизился против доллара к уровню 1.3670.

Индекс настроения потребителей Великобритании от GfK снизился до наиболее низкого уровня с апреля, и произошло наиболее резкое месячное падение с октября 2020 года.

Отмечаются опасения, связанные с ростом цен на энергоносители и продукты питания, а также с повышением налогов. Ответственные за монетарную политику в Великобритании считают рост цен временным, но текущая ситуация уже создаёт сложности потребителям. Пока участники рынка не предполагают, что Банк Англии отреагирует на рост цен немедленными действиями, ожидая, что инфляция всё же снизится через несколько месяцев.

На прошлой неделе Банк Англии оставил денежную политику без изменений, при этом программа количественного смягчения должна завершаться в декабре. Комитет по денежной политике отметил, что аргументы в сторону ужесточения политики с августа усилились, и повышения ставки перед тем, как они завершат количественное смягчение, нельзя исключать. В данный момент консенсус-прогноз подразумевает, что комитет по денежной политике повысит ставки в августе и в ноябре 2022 года. Это короткий срок, например, по сравнению с ЕЦБ, поэтому британская валюта по-прежнему будет пользоваться спросом.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса фунт/доллар к ценовым значениям 1.3650, 1.3625 и 1.3600.

Золото

В пятницу цена золота восстановилась к уровню 1750 долларов за унцию, но зафиксировала третью подряд неделю снижения.

За день до этого котировки потеряли более 1%. Число новых заявок на пособие по безработице в США на прошлой неделе неожиданно выросло, но базовый тренд остаётся соответствующим устойчивому восстановлению рынка труда. Председатель ФРС Джером Пауэлл в среду заявил, что процесс сокращения покупок активов может завершиться в середине следующего года при продолжении восстановления экономики.

Золото рассматривается как средство хеджирования против более высокой инфляции, но повышение процентной ставки ФРС увеличило бы альтернативную стоимость владения драгоценным металлом. Мировые рынки акций в конце недели снова выросли, так как опасения распространения последствий дефолта китайского застройщика Evergrande уменьшились. Это, в свою очередь, негативно повлияло на спрос на золото. Активы фонда Gold Trust, крупнейшего торгуемого на бирже, снизились в четверг на 0.8%. Спрос на физическое и инвестиционное золото растёт в Китае и в Индии, и этот факт удержит цены от дальнейшего падения. В Индии вскоре пройдёт крупнейший праздник Дивали, и это обеспечит рост продаж ювелирных украшений.

В нашем прогнозе предполагаем восстановление цены золота к отметкам 1755, 1760 и 1770 долларов за унцию.

Нефть

Нефть WTI выросла в цене к отметке 73.7 доллара за баррель. Причём в пятницу котировки коснулись уровня сопротивления 74 доллара, впервые с июля 2021 года. В итоге нефть закрыла ростом уже четвертую дневную сессию подряд.

Цены нашли поддержку после выхода данных о снижении запасов сырья в США до наиболее низкого уровня с 2018 года вместе с сильным спросом со стороны нефтеперерабатывающих заводов. Добыча нефти в Мексиканском заливе продолжила медленно восстанавливаться после урагана Ида. Днём раньше цены на нефть выросли на 2% после того, как Администрация энергетической информации сообщила о том, что запасы в США снизились седьмую неделю подряд. В это время года обычно уменьшение предложения, и поставки медленно восстанавливались после предыдущего падения. Согласно некоторым прогнозам, в некоторых районах ожидается необычно холодная зима, что может увеличить спрос на энергоносители.

Ситуация с Evergrande постепенно отходит на задний план, но проблема по-прежнему полностью не решена. Учитывая, что Китай является крупным потребителем энергоносителей, проблемы в секторе недвижимости могут повредить всей экономике. Народный банк Китая увеличил объём ликвидности для финансовой системы, и это снизило опасения проблемы потенциального дефолта компании. Сохраняются и опасения, связанные с коронавирусом. Таким образом, остаётся риск в сторону падения для рынков энергоносителей.

В нашем прогнозе ожидаем коррекционного снижения нефти WTI к уровням 73.5, 73.2 и 73 доллара за баррель.

Криптовалюты

Биткойн в выходные снизился к отметке 43300 долларов. Эфириум снова достиг поддержки 3000, а цена XRP упала к уровню 95 центов. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 1.9 триллиона долларов.

Народный банк Китая намерен ужесточить борьбу с незаконной активностью в сфере торговли криптовалютами, в том числе запретить иностранным площадкам обслуживать местных инвесторов и усилить мониторинг операций. Сообщение сопровождается обширным перечнем видов занятости, которые находятся под запретом и должны пресекаться властями на местах. Согласно публикации, финансовым учреждениям, платёжным компаниям и IT-фирмам запрещается обслуживать операции с криптовалютами. ЦБ пояснил, что все сервисы, позволяющие обменивать традиционную валюту на цифровую или криптовалюты между собой, считаются незаконными. Помимо прочего это распространяется на услуги внебиржевого обмена криптовалют. Последнее заявление Народного банка Китая отличается обилием деталей и впервые включает упоминание стейблкойна USDT в качестве незаконного финансового механизма. В качестве реакции на это сообщение регулятора, биржа криптовалют Huobi пообещала полностью прекратить обслуживание пользователей из Китая до конца этого года. Кроме того, Binance тоже остановила регистрацию аккаунтов на китайские телефонные номера, удалив соответствующий код.

При этом аналитики Deutsche Bank заявили, что у биткойна есть потенциал стать цифровым золотом 21 века, несмотря на волатильность криптовалют. По их мнению, примерно две трети покупателей биткойна используют его для инвестиций и спекуляций, а не в качестве средства платежа или обмена. В данный момент несколько крупных покупок или продаж на рынке криптовалют могут повлиять на баланс спроса и предложения. Биткойн всё ещё слишком волатилен, чтобы считаться надёжным средством сохранения ценности. Стратеги также назвали недостаток регулирования основной проблемой криптовалют. Другой недостаток цифровых активов, по их мнению, заключается в угрозе окружающей среде. Напомним, в марте аналитики Deutsche Bank заявили, что биткойн продолжит расти, пока будет привлекать новых крупных инвесторов. В банке назвали актив слишком важным, чтобы игнорировать его.

В нашем прогнозе предполагаем снижение цены биткойна к отметкам 43000, 42500 и 42000 долларов. Эфириум снизится к уровням 2950, 2900 и 2800 долларов, а XRP – к ценовым значениям 92, 90 и 85 центов.

Новости

В Японии опубликуют цены на корпоративные услуги.

В Еврозоне выйдут данные потребительского кредитования. Бундесбанк представит ежемесячный отчёт с анализом текущего и ожидаемого состояния экономики.

В США опубликуют заказы на товары длительного пользования и показатель деловой активности в промышленной сфере ФРБ Далласа.

Золото

По итогам прошлой недели цена золота опустилась к уровню поддержки 1750 долларов за тройскую унцию.

Склонность ключевых Центробанков во главе с ФРС к ужесточению монетарной политики сократила спрос на рисковые активы. Об этом свидетельствует осторожный настрой на фондовых рынках во второй половине недели. Золото замедлило падение, хотя любое значимое позитивное движение всё ещё кажется недостижимым на фоне перспектив скорого повышения ставок ФРС и Банка Англии. Снижение стоимости драгоценного металла было подкреплено всплеском доходности суверенных облигаций, что должно удерживать покупателей от агрессивных ставок. Фактически доходность эталонных десятилетних государственных облигаций США резко превысила порог в 1.4% впервые с июля.

Спрос на физическое золото в Китае, крупнейшем потребителе, вырос на прошлой неделе. Покупатели искали защиты от возможных последствий кризиса Evergrande в сочетании с такими факторами, как сезонное повышение активности. В Китае премии выросли до 7–12 долларов за унцию по сравнению с 5–9 долларов на прошлой неделе. Местные аналитики предполагают, что китайский импорт может резко вырасти в этом месяце. Спрос в Китае в целом был умеренным на протяжении большей части 2021 года, что заставляло цены колебаться от скидок до небольших премий. Аналитики из Metals Focus прогнозируют, что потребление ювелирных изделий вырастет на 43% в годовом исчислении, а инвестиционный спрос –Аналогичная ситуация наблюдается и в Индии. Похоже, что после ограничений, связанных с коронавирусом, население страны вновь проявляет всё больше интереса к изделиям из золота. Почти трое из десяти городских жителей планируют купить золото в ближайшие три месяца на фоне крупнейшего праздника Дивали. При этом 38% заявили, что, скорее всего, купят актив в инвестиционных целях, либо через золотые ETF-фонды, либо в виде физического металла. Индия за последние месяцы снова активизировала свою деятельность на мировом рынке золота, увеличив импорт драгоценного металла. С января текущего года страна уже получила 349 тонн золота из Швейцарии.

Общий объём экспорта швейцарского золота в прошлом месяце составил 116 тонн на сумму 6.1 миллиардов швейцарских франков. Это рост на 22.5% по сравнению с предыдущим месяцем, но снижение на 6% по сравнению с августом 2020 года. Что касается импорта, то в последнее время стали преобладать поставки драгоценного металла из США. По итогам августа из США отправили в Швейцарию 23.5 тонны драгоценного металла на сумму 1.2 миллиардов швейцарских франков. Эти передвижения золота часто связаны с оттоком средств из крупных ETF-фондов, отслеживающих стоимость золота. Банковские слитки золота массой 400 унций переплавляются в Швейцарии в слитки небольшого размера, которые затем отправляются в Азию, где они пользуются большим спросом среди частных инвесторов.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем восстановление цены золота к отметкам 1755, 1760, 1770, 1775 и 1790 долларов за унцию.

Нефть

На прошлой неделе цена нефти WTI взлетела к уровню 73.7 доллара за баррель.

На рынке сохраняются максимально позитивные настроения. В следующем квартале ожидается дальнейший рост мирового потребления нефти. При этом увеличение добычи, скорее всего, не сможет удовлетворить спрос. Во многом это связано с отставанием роста добычи от запланированного графика в странах ОПЕК+, а также медленным восстановлением добычи в Мексиканском заливе. По итогам августа, выполнение сделки составило 116% против 109% месяцем раньше. Таким образом, в краткосрочной перспективе будут складываться предпосылки для сохранения высоких цен на нефть.

Спустя четыре недели после удара, который ураган Ида нанёс по Луизиане, добыча нефти в Мексиканском заливе далека от полного восстановления. Бюро по безопасности и охране окружающей среды США сообщило, что по состоянию на конец прошлой недели там простаивала 31 нефтяная платформа, а потеря добычи в тот день составила 294 414 баррелей. Совокупная потеря добыча со времени удара Иды по Луизиане достигла 30.1 миллиона баррелей, что сделало ураган четвёртым по разрушительности за последние 16 лет. По прогнозу, полное восстановление добычи нефти в Мексиканском заливе состоится лишь в следующем году.

Эти данные заметно сдвинули рыночный баланс в сторону дефицита. Коммерческие запасы нефти в США достигли самого низкого уровня с 2018 года, а её запасы в Европе остаются ниже средних исторических значений для этого времени года. Всё это привело к заметному росту цен на нефть в этом месяце, а в пятницу котировки Brent достигли рекордного значения за последние три года.

Мировые цены на нефть могут пробить новые максимумы, в том числе на фоне подорожания газа. По некоторым оценкам, спрос на нефть этой зимой вырастет на 500 000 баррелей в сутки. Это может подтолкнуть страны, входящие в OПЕК+, увеличить предложение на рынке. Европейские хранилища газа к октябрю окажутся заполненными на 78% от нормального уровня, притом, что в зимние месяцы спрос на газ увеличивается. Снижение объёма газа, которое содержится в хранилищах, совпало с ростом спроса со стороны Пакистана, Бангладеш, Индии и Китая, стремящихся использовать более чистое топливо. Это означает, что газ останется дорогим в краткосрочной перспективе. Покупатели же, в свою очередь, будут стараться приобретать для энергетического сектора или промышленных нужд альтернативные виды топлива, например сжиженный нефтяной газ.

Сейчас спрос на нефть всё ещё на 4 миллиона баррелей в сутки ниже уровня докризисного 2019 года, в основном из-за сокращения авиаперевозок. Однако этот разрыв будет сокращаться, и к середине 2022 года спрос вернётся на уровень 2019, а ближе к 2030 году выйдет на пик. Цена нефти продолжает расти с обвала в марте 2020 года, когда министры нефти ОПЕК не смогли договориться о параметрах соглашения по сокращению добычи. Тогда стоимость нефти упала до 45 долларов за баррель и после этого достигала даже отрицательных значений. Рост начался в мае, после того как члены альянса заключили соглашение о сокращении добычи. В марте, спустя год после падения, стоимость Brent впервые с января 2020 года превысила отметку в 70 долларов.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем коррекционное снижение цены нефти WTI к отметкам 73.4, 73 и 72.5 доллара за баррель.

Криптовалюты

На прошлой неделе цена биткойна снизилась к уровню 43300 долларов. Эфириум опустился к поддержке 3000 долларов, а XRP – к отметке 95 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составила 1.9 триллиона долларов.

Цена биткойна резко восстановилась в воскресенье, хотя и зафиксировала общее недельное падение. В пятницу, когда стало известно о новых репрессиях китайского руководства в отношении криптовалют, биткойн снизился на 10%, но затем отыграл половину падения. После вчерашнего объявления биржи Huobi о грядущем отключении всех китайских пользователей, криптовалюта обновила локальные минимумы около 40750 долларов. От этого уровня менее чем за два часа ей удалось подняться на 7% и снова оказаться выше 43000 долларов.

Уходящая неделя выдалась волатильной для биткойна и всего рынка цифровых активов. В понедельник, ещё до обнародования позиции Народного банка Китая, главная криптовалюта снизилась почти на 8% вместе с фондовыми индексами. Движение связывают с опасениями долгового кризиса китайского застройщика Evergrande. По данным сервиса Bybt, объём ликвидаций на криптовалютном рынке только за последние 12 часов превысил 300 миллионов долларов.

Новый доклад банка JP Morgan делает вывод, что институциональные инвесторы демонстрируют уверенное предпочтение в пользу эфириума перед биткойном. Это заключение аналитики сделали на основании сравнения цены фьючерсов соответствующих криптовалют с их спотовыми рынками. Применительно к биткойну они пишут, что из-за корректировки в этом месяце цена фьючерса снова упала ниже цены спота, тогда как в августе поднималась выше нее. Согласно JP Morgan, такое соотношение является препятствием для биткойна и отражением слабого спроса со стороны институциональных инвесторов, которые склонны использовать регулируемые фьючерсные контракты Чикагской товарной биржи для выхода к биткойну.

Как объясняют аналитики, в обычных условиях, когда спрос на биткойн-фьючерсы не настолько низок, контракты торгуются выше рынка. Такая переплата возникает из-за относительно низкого риска получения доступа к биткойну при помощи фьючерсов. Обычно она бывает достаточно высокой и в годовом выражении превышает 5%. Тем не менее в периоды сниженного спроса фьючерсы начинают торговаться со скидкой относительно спотового рынка. Так было, например, с мая по июль, и так происходит сейчас. Фьючерсы на эфириум, в свою очередь, сохраняют премию, которая в сентябре возросла до 7%. Расхождение динамики спроса на деривативы двух криптовалют наблюдается с августа. Цена биткойна за последний месяц упала на 10%, тогда как цена эфириума лишь на 5%. Авторы доклада заключают, что это указывает на гораздо более здоровый спрос на эфириум по сравнению с биткойном со стороны институциональных инвесторов. Это не первый случай, когда аналитики крупного банка выражают подобную точку зрения. В мае Goldman Sachs выпустил отчёт по теме криптовалют, в котором описал биткойн как малофункциональный и расходующий электричество впустую инструмент и одновременно превознёс эфириум, назвав его будущим криптовалют.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю ожидаем дальнейшего снижения цены биткойна к отметкам 43000, 42500, 42000, 41000 и 40000 долларов. Эфириум достигнет поддержек 2970, 2950, 2900, 2850 и 2800 долларов, а XRP – упадёт к уровням 92, 90, 88, 85 и 80 центов.

Понедельник

В Японии опубликуют цены на корпоративные услуги.

В Еврозоне выйдут данные потребительского кредитования. Бундесбанк представит ежемесячный отчёт с анализом текущего и ожидаемого состояния экономики.

В США опубликуют заказы на товары длительного пользования и показатель деловой активности в промышленной сфере ФРБ Далласа.

Вторник

Банк Японии проведёт заседание комитета по кредитно-денежной политике, станет известно решение регулятора о процентной ставке. Национальный Банк Новой Зеландии представит прогноз активности, а Резервный Банк – индекс делового оптимизма. В Австралии выйдут показатели розничных продаж.

В Германии опубликуют индекс потребительского доверия от Gfk. Во Франции станет известен уровень доверия потребителей, а в Швеции – торговый баланс.

В США выйдет индекс цен на жильё, баланс торговли товарами, показатель розничных продаж Redbook, уровень доверия потребителей и показатель деловой активности в производственном секторе Ричмонда. Американский нефтяной институт отчитается о запасах нефти прошлой недели.

Среда

В Новой Зеландии выйдут данные разрешений на строительство. В Японии опубликуют данные розничных продаж.

В Великобритании станет известен индекс цен на жильё Nationwide, данные потребительского кредитования и количество одобренных заявок на ипотеку. В Швейцарии выйдет индекс опережающих индикаторов KOF, а в Швеции – уровень доверия потребителей. В Испании опубликуют показатели потребительской инфляции, а в Италии – индекс цен производителей. В Еврозоне выйдет индикатор настроений в сфере услуг, уровень доверия потребителей, индекс делового оптимизма в промышленности, показатель настроений в экономике и индикатор делового климата. Национальный Банк Швейцарии представит квартальный отчёт.

В США опубликуют индекс ипотечного кредитования МВА и незавершённые сделки по продаже жилья. Управление энергетической информацией отчитается о запасах коммерческой нефти в США на прошлой неделе.

Четверг

В Японии выйдут данные промышленного производства, объём заказов в строительном секторе, данные начатого строительства домов, объём иностранных и японских инвестиций в ценные бумаги. В Китае опубликуют уровень деловой активности в производственной сфере и в секторе услуг.

В Германии опубликуют индекс цен на импорт, данные потребительской инфляции и уровень безработицы, а в Швейцарии – реальный объём розничной торговли. В Великобритании выйдут квартальные данные ВВП, общий объём коммерческих инвестиций и платёжный баланс. Во Франции станет известен индекс потребительских цен. В Еврозоне опубликуют уровень безработицы, базовый и основной индексы потребительских цен.

В Канаде станет известен индекс цен на сырьё. В США опубликуют число первичных и повторных заявок на пособие по безработице, данные ВВП за второй квартал 2021 года, индекс цен расходов на личное потребление и показатель деловой активности Чикаго. Управление энергетической информацией отчитается за прошлую неделю о запасах природного газа в США.

Пятница

В Новой Зеландии выйдет показатель потребительского доверия от ANZ. В Австралии станет известен индекс активности в секторе обрабатывающей промышленности Commonwealth Bank, данные ипотечных кредитов и разрешений на строительство. В Японии выйдет уровень безработицы, соотношение числа вакансий и претендентов, показатель деловой активности в сфере услуг и в производственном секторе и индекс крупных производителей Tankan. В Китае станет известен индекс PMI Caixin в производстве.

В России, Испании, Италии, Франции, Германии, Еврозоне и Великобритании опубликуют показатели деловой активности в производственном секторе. В Германии выйдут данные розничных продаж, а во Франции – показатели импорта, экспорта и общий торговый баланс.

В США опубликуют данные личных расходов и доходов, расходы на строительство, индекс PMI Markit в производственном секторе и показатель потребительского доверия Мичиганского университета. Компания Baker Hughes отчитается за прошлую неделю о количестве активных буровых установок в США и мире.