Прогноз

Евро/доллар

Курс евро/доллар развернулся от уровня поддержки 1.1000 и достиг к концу прошлой недели отметки 1.1060. На торгах пара выросла к новому месячному максимуму 1.1116.

Больше месяца пара евро/доллар торгуется в диапазоне 1.1000–1.1100. Периодические попытки пробить одну из границ интервала заканчиваются неудачей и очередным откатом. Рынкам не хватает сильного импульса, даже рекордно сильные показатели занятости в США, опубликованные в пятницу, привели к снижению пары лишь на 50 пунктов. Что более важно, этих данных недостаточно, чтобы обеспечить развитие долгосрочного нисходящего тренда и пробой уровня 1.1000. Три недавних снижения процентной ставки в США существенно ослабили доллар. Рынки хотят получить свидетельства стабильности экономики США, чтобы продолжать покупать американскую валюту.

В долгосрочной перспективе пара евро/доллар по-прежнему остается под давлением. Последние данные Еврозоны показали слабое укрепление экономики и инфляционного давления. Но в целом показатели все еще слабые, особенно на контрасте с США. Объемы производства в промышленном секторе Германии показывают рекордное падение с апреля. Снижение индикатора в октябре составило 1.7%, и это худший результат за полгода. В годовом выражении промышленное производство в Германии сократилось уже на 5.3%. После роста ВВП в 3 квартале, даже отрицательное значение в 4 квартале не приведет Германию к технической рецессии за весь 2019 год. Но в случае сохранения текущей тенденции нельзя уверенно утверждать, что рецессия не случится в 2020 году.

По данным исследовательского отдела BBVA, последние экономические отчеты Еврозоны показывают некоторое улучшение показателей роста и инфляции. Рост экономики стабилизировался на уровне 0.2% в 3 квартале 2019 года, что немного лучше, чем ожидалось. Устойчивость внутреннего спроса в большинстве стран региона поддерживает общий прирост ВВП. Экономика Германии немного подросла благодаря сильному укреплению чистого экспорта.

Ожидается, что слабый импульс сохранится и в четвертом квартале 2019 года. Рост экономики Еврозоны останется в стабильным диапазоне 0,1% -0,2%. Риски серьезного падения остаются невысокими. Вероятность жесткого Brexit или новых тарифов на импорт европейских автомобилей в ближайшее время снизились. Покупки Центробанком ценных бумаг обеспечат восстановление инфляции в долгосрочной перспективе и замедление падения в краткосрочной.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса евро/доллар к уровням поддержки 1.1040, 1.1020 и 1.1000, после чего предполагаем разворот и восстановление котировок к отметкам 1.1060 и 1.1080.

Фунт/доллар

Британская валюта уверенно растет в цене накануне парламентских выборов. На прошлой неделе курс фунт/доллар достиг нового максимального уровня с мая 2019 года 1.3134.

До выборов в Великобритании остается меньше недели, партия консерваторов удерживает уверенное преимущество выше 10% над лейбористами. Парламентское большинство Консервативной партии премьер-министра Бориса Джонсона практически наверняка обеспечит соглашение с Евросоюзом. По мнению экономистов, опрошенных Reuters, вероятность жесткого Брекзита упала до самого низкого уровня с мая 2019 года до 15% с 20% в ноябре. Наиболее вероятным результатом Брекзита считается соглашение о свободной торговле между Евросоюзом и Великобританией.

Ожидания абсолютного большинства правящих консерваторов снижают политическую неопределенность, которая оказывала давление на британскую валюту, что стимулирует активность покупателей фунта. В результате был преодолен ключевой уровень 1.3000, после чего котировки продолжают быстро расти, практически не встречая сопротивления. На прошлой неделе фунт выигрывал также за счет снижения доллара США.

Примечательно, что пара почти не снизилась в пятницу после сильных данных рынка занятости в США, которые укрепили доллар. Это подчеркивает, что спрос на британскую валюту сейчас максимально устойчив и практически не зависит ни от каких внешних факторов, за исключением приближающихся выборов.

С начала октября курс фунт/доллар вырос почти на 7%, после того как ЕС предоставил Великобритании отсрочку до 31 января, и перспектива неупорядоченного Брекзита снизилась. Британская экономика остается слабой, данные последнего месяца свидетельствуют сильное замедление инфляции и сокращение активности производства. Рынки ждут, что Банк Англии сохранит процентную ставку без изменений до 2022 года. Если замедление инфляции продолжится теми же темпами, что и в последние месяцы, тогда регулятор Великобритании может пойти на снижение ставки, чтобы не войти в длительный период низких цен, как в Еврозоне. В любом случае, любые меры будут приняты Банком Англии только после завершения Брекзита в конце января 2020 года.

В ближайшей перспективе фунт продолжит расти против остальных активов, если данные предвыборных опросов не изменятся. До выборов пара фунт/доллар может укрепиться к уровню сопротивления 1.3300. После выборов, даже в случае получения абсолютного большинства консерваторами, котировки могут корректироваться. Согласно опросу Reuters, экономисты ожидают, что курс фунт/доллар вырастет до уровня 1.3500 за 12 месяцев, по сравнению с 1.3200 ранее.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего роста курса фунт/доллар к уровням сопротивления 1.3150, 1.3170, 1.3200, 1.3230 и 1.3270.

Прогноз от аналитического центра xCritical.

Понедельник

В Японии опубликуют годовые данные ВВП, сальдо баланса внешней торговли и индекс текущей ситуации от Eco Watchers.

В Швейцарии станет известен уровень безработицы. В Германии выйдут данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. Еврозона представит индикатор уверенности Sentix.

В Канаде опубликуют показатели начатого строительства домов и выданных разрешений на строительство. В США состоится размещение краткосрочных ценных бумаг.

Вторник

Глава Резервного Банка Австралии Филип Лоу и его заместитель Мишель Баллок выступят с заявлениями. Также в Австралии опубликуют индекс цен на жилье и среднегодовой отчет о перспективах экономики и финансов. В Китае обнародуют показатель потребительских цен, индекс цен производителей и данные иностранных инвестиций.

В Великобритании опубликуют данные промышленного производства и производства в обрабатывающем секторе, индекс активности в сфере услуг, общий торговый баланс и месячный показатель роста ВВП. В Германии выйдет индекс настроений в деловой среде и показатель оценки текущих экономических условий по данным института ZEW. Еврозона представит индекс экономических настроений.

В США выйдет индекс делового оптимизма NFIB, показатель розничных продаж Redbook, затраты на единицу рабочей силы и показатель производительности труда. Министерство сельского хозяйства США опубликует прогноз спроса и предложения. Американский нефтяной институт отчитается по запасам нефти на прошлой неделе.

Среда

В Новой Зеландии опубликуют данные розничных продаж. В Австралии обнародуют индекс потребительской уверенности Westpac. В Японии выйдут индексы цен производителей и активности крупных предприятий.

В Швеции опубликуют индекс потребительских цен.

В США обнародуют показатели инфляции, в том числе базовый и основной индексы потребительских цен. Вечером состоится заседание Федерального комитета по открытым рынкам, станет известно решение по процентной ставке в США. Также регулятор опубликует сводку экономических прогнозов. Управление энергетической информацией представит изменения запасов коммерческой нефти в США на прошлой неделе.

Четверг

В Новой Зеландии опубликуют индекс цен на жилье. В Японии выйдут данные заказов на продукцию машиностроения и показатели иностранных и национальных инвестиций в ценные бумаги. В Австралии станут известны ожидания по инфляции потребительских цен. Резервный Банк Австралии представит экономический бюллетень. В Новой Зеландии выйдет ежемесячный отчет по инфляции от ANZ.

В Великобритании состоятся внеочередные парламентские выборы. В Швеции опубликуют уровень безработицы, а в Швейцарии – прогноз развития экономики от SECO и индекс цен производителей. В Германии и Франции выйдут индексы потребительских цен. В Швейцарии и в Еврозоне состоятся заседания Центробанков, объявят решение по процентной ставке и состоятся пресс-конференции руководства по кредитно-денежной политике. Также в Еврозоне обнародуют данные промышленного производства.

В США опубликуют индекс цен производителей и число первичных и повторных заявок на пособие по безработице. В Канаде выйдет индекс цен на жилье на первичном рынке. Глава Банка Канады Стивен Полоз выступит с речью. Управление энергетической информацией представит изменения запасов природного газа в США на прошлой неделе.

Пятница

В Новой Зеландии опубликуют индекс деловой активности в производственном секторе и исследование потребительских настроений от Westpac. В Японии выйдут индекс деловой активности в секторе услуг, показатель активности для крупных предприятий всех отраслей Tankan и данные промышленного производства.

В Испании опубликуют индекс потребительских цен, а в Италии – показатели промышленного производства. В Великобритании обнародуют прогноз инфляции потребительских цен. В России станет известно решение по процентной ставке.

В США выйдут данные розничных продаж, индексы цен на импорт и экспорт. Компания Baker Hughes представит изменения запасов активных буровых установок на прошлой неделе.

Прогноз от аналитического центра xCritical.

Евро/доллар

Курс евро/доллар развернулся около уровня сопротивления 1.1100 и снизился к отметке 1.1060. В пятницу в США опубликовали данные рынка труда, которые стали катализатором укрепления доллара. В ноябре было создано 266 000 новых рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора, и это максимальный результат с января текущего года. Сильный рынок занятости оставил курс евро/доллар в диапазоне 1.1000–1.1100, где пара торгуется уже больше месяца.

В конце года рынки вступают в период торговли, когда фундаментальные показатели часто уступают место сезонным факторам. Тем не менее, слабость экономики Еврозоны резко выделяется на фоне стабильных показателей в США. Уровень промышленного производства в Германии снизился в годовом выражении на 5.3% в октябре, и это самый слабый результат с 2010 года.

В то же время оценка роста реального ВВП с сезонной коррекцией в четвертом квартале в США была увеличена до 2.0%, по сравнению с 1.5% в прошлом прогнозе на фоне сильных данных Бюро трудовой статистики. Прогноз роста реальных расходов на личное потребление (один из основных индикаторов инфляции для ФРС) был повышен с 2.0% до 2.3%.

В ближайшие дни ключевым фактором риска станет исход торговых переговоров США и Китая. Скорее всего, тарифы 15 декабря будут отложены, но уровень неопределенности остается высоким, что может привести к росту волатильности рынков.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение курса евро/доллар к уровням поддержки 1.1040, 1.1020 и 1.1000.

Фунт/доллар

Британская валюта снизилась в пятницу против американской после релиза по рынку труда в США. Курс фунт/доллар отступил от полугодичного максимума и опустился к уровню 1.3135.

Вопреки снижение ближайшие перспективы для британской валюты выглядят уверенно позитивными. Согласно последним предвыборным опросам, опубликованным в пятницу, преимущество консерваторов над лейбористами по-прежнему составляет комфортные 10%. Это означает, что Консервативная партия получит абсолютное большинство в парламенте, и премьер-министр Борис Джонсон сможет ратифицировать соглашение с Евросоюзом и обеспечить завершение Брекзита. В оставшиеся перед выборами дни расклад вряд ли изменится, поэтому спрос на британскую валюту сохранится на высоком уровне.

В Credit Suisse комментируют техническую перспективу пары фунт/доллар и предполагают дальнейший рост котировок после прорыва локального сопротивления 1.3165. Следующее сопротивление располагается на отметке 1.3300. Курс фунт/доллар сможет достичь этого уровня до конца недели, если уверенное лидерство консерваторов закончится такой же уверенной победой на выборах. После этого можно ожидать движения к максимальному значению 2019 года на уровне 1.3380. Дальнейший рост британской валюты будет ограничен, поскольку макроэкономические данные говорят о существенном замедлении. Дальнейший импульс роста фунт получит после восстановления показателей, то есть только после окончательного завершения Брекзита.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейший рост пары фунт/доллар к уровням сопротивления 1.3150, 1.3170 и 1.3200.

Золото

Цена золота упала в пятницу почти на 20 долларов к уровню поддержки 1460 и закрыла в минус недельную сессию. Обвал котировок был вызван данными занятости в США, которые оказались существенно выше ожиданий.

Согласно отчету, число новых рабочих мест вне сельского хозяйства в ноябре выросло на 266 000. Это максимальный результат с января, значительно превышающий прогнозы Bloomberg и предварительные данные ADP. Уровень безработицы снизился до 3.5%, к самому низкому уровню с 1969 года. Средний почасовой заработок вырос на 3.1% в годовом выражении и также превысил прогнозы. Показатель октября был пересмотрен в сторону повышения. Исключительно сильный релиз данных рынка труда в США практически исключает возможность снижения процентной ставки Федеральным Резервом в ближайшее время. Этот фактор поддерживает американский доллар и приводит к снижению спроса на золото.

Также в пятницу появилась информация, что Китай находится в процессе отмены ответных тарифов на импорт свинины и сои из США. Это одно из требований правительства Дональда Трампа для заключения торговой сделки с Китаем. Если информация не окажется в очередной раз преждевременной, шансы на подписание соглашения вырастут. В ближайшие дни золото останется под давлением на фоне сильных данных из США, укрепления американской валюты и роста вероятности заключения торговой сделки.

В нашем прогнозе предполагаем снижение цены золота к уровням поддержки 1458, 1455 и 1452 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Нефть WTI открыла новую недельную сессию с уровня 59.00 долларов за баррель. Котировки выросли к максимальному значению с сентября после заседания ОПЕК.

Решение о дополнительном снижении уровня добычи на 500 000 баррелей в сутки в течение первого квартала 2020 года сыграло свою роль. Исключения из сокращений добычи в рамках сделки сохранены для Ирана, Ливии и Венесуэлы. В настоящий момент договор предусматривает снижение всеми участниками добычи на 1.2 миллиона баррелей в сутки от уровня октября 2018 года. Он действует до конца марта 2020 года, но с учетом новых согласованных условий, общий объем сокращения в первом квартале 2020 года составит 1.7 миллионов баррелей. На долю России по новому договору придется 300 000 баррелей в сутки. Следующее заседание мониторингового комитета состоится в начале марта 2020 года в Вене.

Сокращение добычи вряд ли приведет к резкому изменению цен на нефть, кроме укрепления, которое произошло на прошлой неделе. Это связано с тем, что Саудовская Аравия добывала примерно на 500 000 баррелей в сутки меньше, чем предполагала ее квота. Фактически, страны ОПЕК превышали условия сделки примерно на этот объем, поэтому новое соглашение лишь закрепляет юридически те показатели, которые реально достигались в 2019 году.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейший рост нефти WTI к уровням сопротивления 59.25, 59.50 и 59.80 долларов за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна укрепилась в выходные к уровню 7 600 долларов. Эфириум вырос к отметке 151 доллар, а цена XRP достигла уровня 23.20 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составила 206 миллиардов долларов.

В воскресенье состоялся запланированный хардфорк Istanbul в сети эфириум. Апгрейд обеспечит совместимость эфириума с Zcash, повысит масштабируемость решений на основе технологии доказательства нулевого разглашения и увеличит устойчивость сети к DDoS-атакам. На момент обновления общая готовность сети составляла чуть менее 50%. Вторая часть апгрейда Berlin, как ожидается, произойдет до конца июня 2020 года. В нее должны войти предложения, требующие больше времени для тестирования, например, видоизмененный алгоритм майнинга. В конечном счете, после двух апгрейдов сеть эфириум должна стать быстрее, дешевле и более масштабируемой.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила запуск фонда Bitcoin Strategy Fund, который будет инвестировать в расчетные биткойн-фьючерсы на регулируемых биржах. В компании уже получили BitLicense и лицензию траста с ограниченным целевым назначением от регулятора Нью-Йорка. В данный момент расчетные фьючерсы на биткойн торгуются только на Чикагской бирже. Такой же продукт вскоре запустит площадка Bakkt на бирже Сингапура.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем дальнейший рост биткойна к уровням сопротивления 7 650, 7 700 и 7 800 долларов. Эфириум может вырасти к отметкам 152, 155 и 157 долларов, а XRP – к отметкам 23.50, 23.75 и 24.00 цента.

Новости

В Японии опубликуют годовые данные ВВП, сальдо баланса внешней торговли и индекс текущей ситуации от Eco Watchers.

В Швейцарии станет известен уровень безработицы. В Германии выйдут данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. Еврозона представит индикатор уверенности Sentix.

В Канаде опубликуют показатели начатого строительства домов и выданных разрешений на строительство. В США состоится размещение краткосрочных ценных бумаг.

Прогноз от аналитического центра xCritical.

На рынке господствует тема экономической стабилизации, но при этом сохраняются краткосрочные риски для экономического роста, и мы по-прежнему сомневаемся, что усиление ликвидности центробанков в 2020 году сможет его оживить.

В последние месяцы на рынке господствует тема экономической стабилизации: центральные банки приняли серьезные меры по стимулированию экономической активности. По нашим подсчетам, более 60% центробанков мира перешли к смягчению, а это наибольшая доля со времен глобального финансового кризиса. Многие инвесторы объясняют рост рынка операциями репо Федрезерва и переговорами между Китаем и США по торговому соглашению. На рынке слышно всё больше разговоров о возможности возврата к циклическим акциям и активам развивающимся стран. Однако мы считаем, что краткосрочные риски для экономического роста сохраняются, и для возврата к развивающимся странам нужно более явное ослабление USD. Мы по-прежнему сомневаемся, что усиление ликвидности центробанков сможет в 2020 году оживить экономический рост, а потому для стимулирования текущего делового цикла потребуется фискальный толчок.

Китай: выжидательная позиция

Для Азии одна из важнейших новостей за последние месяцы – это то, что кредитный импульс, наш опережающий индикатор для экономики Китая, впервые с четвертого квартала 2017 года должен выйти в плюс. Сейчас он находится на уровне –0,4% ВВП. Так как Китай ответствен примерно за третью часть динамики мирового экономического роста, расширение кредитования в 2020 году должно оказать заметный положительный эффект в глобальном масштабе. Но в отличие от предыдущих периодов спада (2008-2010 гг., 2012-2014 гг. и 2016 г.), этот эффект будет, скорее всего, значительно более ограниченным – по трем причинам:

• • Перенос кредитного импульса работает не так эффективно, как раньше, так как многие банки в стране перегружены проблемными долгами;
• • Эффективность кредитования за последние годы значительно возросла. До 2008 года стране для создания единицы ВВП требовалась одна единица кредита. После кризиса для этого нужно уже 2,5 единицы кредита. Это значит, что вливание в экономику большего объема кредитов больше не является таким чудесным решением, как ранее;
• • Недостатки расширения кредитования (рост долговой нагрузки и стоимости обслуживания долгов в частном секторе) начинают перевешивать достоинства (снижение ставок и увеличение ликвидности).

К тому же власти еще не полностью отказались от финансового делевереджинга. Если использовать как показатель снижения долговой нагрузки переход займов к небанковским финансовым организациям, то можно увидеть сильный скачок их объема в 2018 году (в годовом исчислении), а с середины 2019-го возвращение делевереджинга (общий объем займов в небанковских финансовых организациях в октябре снизился на 8,4% г/г). Если не считать малозначимые поправки, вроде снижения в ноябре ставки по годичным займам программы среднесрочного кредитования (MLF), мы ожидаем, что Народный банк Китая будет в конце этого и начале следующего года занимать выжидательную позицию.

Остальной мир: пристально следим за Германией

Экономика Европы остается слабой. Мы считаем, что экономический рост Еврозоны за четвертый квартал (в квартальном исчислении) окажется близким к нулю. Больше всего нас беспокоит нарастающая разница между странами, устойчивыми к внешним неприятностям (Францией, Испанией и Португалией) и теми, кто испытывает и циклические, и структурные трудности (особенно Германией). В последние дни появились признаки того, что немецкая экономика достигла дна и скоро станет лучше. Страна избежала технической рецессии за третий квартал благодаря восстановлению спроса из Великобритании и Турции, а судя по последним данным о потребительской уверенности, готовность к тратам всё еще высока.

Однако мы полагаем, что худшее для Германии еще впереди. С циклической точки зрения на страну всё еще давит замедление в Китае – самом важном ее торговом партнере, с общим оборотом торговли около 200 млрд евро. По последним данным, экспорт из Германии в Китай продолжает сокращаться (–8,2% г/г в октябре), и похоже, что в следующем месяце ситуация станет еще хуже, что может привести в декабре или январе к новому падению индекса деловой активности (PMI) в обрабатывающей промышленности Германии.

В структурном же смысле заметно ухудшение качества ВВП: нехватка инвестиций и внутреннего спроса возмещается правительственными тратами, что подчеркивает снижение уверенности бизнеса. Кроме того, Германия до сих пор не занялась проблемой неправильного распределения инвестиций в исследования. Хотя страна высоко расположена в рейтинге таких инвестиций, 50% их идет в проблемную автомобильную отрасль, оставляя информационные технологии хронически недофинансированными. В основном именно поэтому Германия отстает в инновационных отраслях от Азии вообще и Китая в частности. Назвать ее новым «больным Европы» было бы преувеличением, но очевидно, что она перестает быть локомотивом региона и в обозримом будущем не сможет восстановить прошлые темпы развития экономики.

В США для рецессии в 2020 году не так уж много оснований. Большинство опережающих индикаторов указывают на замедление роста и пока не дошли до рецессионной зоны. Самый популярный из них, Leading Economic Index (LEI) от организации Conference Board, в октябре снизился до 0% роста. Ясно как день, что промышленный цикл в США на спаде. Индекс производственной активности, хороший совпадающий индикатор прибылей в промышленном секторе, в октябре составил 48,3, при годовом пике в январе на уровне 56,6. Незначительное восстановление (с 47,8 до 48,3) не следует переоценивать, так как сохраняется влияние торговой войны и замедления роста в Китае.

Однако экономическую активность, как и в первых кварталах этого года, должно будет поддерживать индивидуальное потребление. С начала этого года оно давало наибольший вклад в рост ВВП, и в предстоящие кварталы эта тенденция наверняка продолжится. Правительственные траты, низкие в последнее время, могут вырасти, если спад окажется сильнее ожиданий. Тревогу вызывают только инвестиции в основной капитал, которые еще с января тянут ВВП вниз и из-за пессимистических настроений руководителей вряд ли в ближайшее время восстановятся. В целом наш прогноз для экономики США ни плох, ни хорош. Мы предполагаем, что экономический рост в следующем году приблизится к 1,6%, инфляция будет умеренной, а безработица останется ниже 4%.

Евро/доллар

Курс евро/доллар снова торгуется около уровня сопротивления 1.1100. В четверг котировки незначительно подросли, но не смогли пробить сильное сопротивление.

Рост розничных продаж в Еврозоне оказался в ноябре практически вдвое хуже ожиданий. В годовом выражении показатель укрепился всего на 1.4%, хотя прогнозировался рост на 2.7%. Объем производственных заказов в Германии сократился на 5.5%, но это можно считать небольшим успехом, учитывая ожидаемое падение на 6.1%. По прогнозам слабый импульс экономического роста в Еврозоне сохранится в четвертом квартале 2019 года. Ожидаемый рост ВВП останется стабильным и составит около 0.1%. В сочетании с несколько более высоким темпом роста в третьем квартале, это слегка смещает прогноз годового укрепления экономики на 1,1%.

Пара евро/доллар уже около месяца заперта в узком диапазоне 1.1000—1.1100 и сейчас торгуется у верхней границы интервала. Если котировки не смогут пробить уровень, тогда курс быстро вернется к ключевой поддержке 1.1000. Необходимый для пробоя импульс пара евро/доллар может получить уже сегодня. В США выйдут данные рынка занятости за ноябрь. Согласно предварительной публикации от ADP, количество созданных рабочих мест неожиданно составило всего 67 000. Если NFP покажет результат менее 150 000 новых рабочих мест, тогда американская валюта существенно снизится в цене.

В нашем прогнозе предполагаем рост курса евро/доллар к уровням сопротивления 1.1100, 1.1130 и 1.1150.

Фунт/доллар

Британская валюта продолжает восстанавливаться и бить локальные рекорды. В четверг курс фунт/доллар вырос к многомесячному максимуму 1.3158.

Последние опросы общественного мнения подтверждают, что парламентские выборы 12 декабря будут выиграны консерваторами со значительным отрывом от лейбористов. На этом фоне шансы на жесткий Brexit в декабре упали до 15%, самого низкого уровня с мая 2019 года. Еще в прошлом месяцы рынки оценивали вероятность выхода Великобритании из состава ЕС без соглашения в 20%. Правительство Консервативной партии снизит неопределенность вокруг дальнейших перспектив. Рынки считают, что соглашение о свободной торговле между ЕС и Великобританией остается наиболее вероятным результатом Брекзита, если выборы закончатся без сюрпризов. По прогнозам пара фунт/доллар достигнет сопротивления 1.3300 в краткосрочной перспективе, а на промежутке в 12 месяцев ожидается рост к уровню 1.3500.

Фунт укрепляется против доллара пять дней подряд, пара вошла в зону краткосрочной перекупленности. Американская валюта остается под давлением после вчерашней публикации показателя деловой активности ISM в сфере услуг и слабых данных ADP по занятости в частном секторе США. Слабые данные NFP сегодня обеспечат новый импульс роста курса фунт/доллар. Если количество новых рабочих мест в ноябре в США окажется около 200 000, тогда рост пары будет ограничен краткосрочной коррекцией.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего роста курса фунт/доллар к уровням сопротивления 1.3170, 1.3200 и 1.3230.

Золото

Золото восстанавливается после недавнего падения к отметке 1450 долларов и торгуется около уровня сопротивления 1480 долларов за тройскую унцию. Ближайшим ориентиром станет недельный максимум 1484 доллара за унцию.

Спрос на золото со стороны Центробанков официально достиг нового многолетнего рекорда. В последнее время объем покупок снизился, но согласно ожиданиям рынка, спрос сохранится и в следующем году. На конец октября закупки золота Центробанками составили 550 тонн, что на 17 тонн больше общего объема приобретений в 2018 году, крупнейшего за последние 50 лет. Рынок золота выиграл от безумной активности регуляторов в начале года, так как в первой половине 2019 года было куплено 390 тонн. Во второй половине темп снизился до 160 тонн. Замедление покупок из России и Китая повлияло на мировые показатели. В частности, российский центральный банк сокращает объемы закупок, пытаясь стимулировать отечественных производителей экспортировать свое золото. Октябрь также был первым с декабря 2018 года, когда Банк Китая не покупал золото. Одним из объяснений падения активности может быть высокая цена актива летом. Тем не менее, спрос центральных банков на золото еще не удовлетворен, в следующем году можно ожидать увеличения активности.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейший рост цены золота к уровням сопротивления 1482, 1485 и 1490 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Цена нефти WTI укрепилась в четверг к отметке 58.30 долларов за баррель. На торгах котировки достигали уровня сопротивления 59.00 долларов, после чего откатились вниз.

Министерский мониторинговый комитет ОПЕК рекомендовал вчера рассмотреть дополнительное сокращение добычи нефти на 500 000 баррелей в сутки в течение первого квартала 2020 года. Таким образом, общий объем сокращения от уровня октября 2018 года вырастет до 1.7 миллионов баррелей в сутки. Цены на нефть отреагировали на это решение лишь небольшим ростом, поскольку уже сейчас страны ОПЕК перевыполняют свои обязательства примерно на 500 000 баррелей в сутки. Таким образом, это перевыполнение плана будет формально закреплено в соглашении.

Кроме того, комитет обратил внимание на необходимость выполнения всеми странами на 100% своих обязательств, зафиксированных в декабре 2018 года и действующих до 31 марта. ОПЕК рассмотрит дальнейшее продление сделки в марте, когда возможно будет лучше оценить динамику спроса на 2020 год.

Вчера вечером саудовская нефтяная компания Saudi Aramco объявила об итогах первичного размещения, которое по объему привлечения стало самым крупным в истории. Цена размещения составила 8.53 доллара за штуку, по верхней границе объявленного ранее диапазона. В итоге Saudi Aramco привлекла 25.6 миллиардов долларов — это рекорд в истории IPO.

В нашем прогнозе предполагаем рост нефти WTI к уровням сопротивления 58.50, 58.70 и 59.00 долларов за баррель.

Криптовалюты

После короткого роста цена биткойна снова снизилась к уровню поддержки 7 350 долларов. Эфириум торгуется около уровня 150 долларов, а XRP снизился к отметке 21.75 центов. Общая капитализация рынка криптовалют снова опустилась ниже 200 миллиардов долларов.

С октября изменилась корреляция цены биткойна с индексом S&P 500. Большую часть года биткойн демонстрировал негативную корреляцию с индексом, которая достигала 20-30%. С золотом стоимость главной криптовалюты показывала положительную динамику. В данный момент корреляция активов находится примерно на отметке -10%. Это говорит о том, что биткойн вряд ли будет расти в цене во время коррекции фондового рынка, и не станет средством хеджирования на спаде.

В воскресенье 8 декабря должен состояться запланированный хардфорк Ethereum под названием Istanbul. Обновление положит начало переходу на ETH 2.0, который в будущем предусматривает миграцию на алгоритм консенсуса Proof–of–Stake. Вторая часть обновления под названием Berlin предварительно запланирована на первую половину 2020 года. Предстоящий апгрейд обеспечит совместимость Ethereum с криптовалютой Zcash, повысит масштабируемость решений на основе технологии доказательства нулевого разглашения и изменит стоимость газа различных операционных кодов, чтобы затруднить спам блоков и повысить устойчивость сети к DDoS-атакам.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения цены биткойна к уровням поддержки 7 300, 7 200 и 7 100 долларов. Эфириум может снизиться к отметкам 148, 145 и 142 доллара, а XRP – к уровням 21.50, 21.00 и 20.50 центов.

Новости

В Австралии опубликуют индекс активности в строительном секторе. В Японии выйдут данные расходов домохозяйств, а также индекс опережающих и совпадающих индикаторов.

В Вене состоится заседание ОПЕК. В Германии станут известны данные промышленного производства. В Великобритании опубликуют индекс цен на жилье Halifax.

В США выйдут данные рынка занятости, включая количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства, уровень безработицы и средней заработной платы. В Канаде также опубликуют уровень безработицы, изменение числа занятых и показатель средней почасовой зарплаты. Компания Baker Hughes представит изменения количества активных буровых установок в США на прошлой неделе.

Прогноз от аналитического центра xCritical.

Евро/доллар

Курс евро/доллар не смог преодолеть уровень сопротивления 1.1100 и опустился к отметке 1.1075 на торговой сессии в среду. Пара сохраняет коррекционный импульс и, вероятно, сделает еще одну попытку закрепиться выше 1.1100 до конца недели.

Экономический рост Еврозоны остается скромным вопреки некоторым позитивным показателям Германии и Еврозоны в последнее время. Индекс деловой активности в секторе услуг Еврозоны восстановился в ноябре к уровню 51.9. Что более важно, деловая активность в производстве также выросла в прошлом месяце. Общая ситуация по-прежнему оправдывает решение ЕЦБ смягчить монетарную политику и сохранить ставки на низком уровне. Укрепление инфляционного давления и показателей деловой активности может предотвратить дальнейшее снижение депозитной ставки в Еврозоне, о котором уже упоминали представители ЕЦБ.

Предварительные данные по занятости в частном секторе США за ноябрь неожиданно оказались слабыми. По данным ADP, в прошлом месяце было создано 67 000 новых рабочих мест против прогноза 110 000. Индекс деловой активности в секторе услуг в США снизился в ноябре к уровню 53.9. На этом фоне курс евро/доллар обновил месячный максимум на отметке 1.1116. Завтра состоится ключевая публикация недели по рынку занятости в США. Если данные NFP окажутся такими же слабыми, как и предварительные, тогда американская валюта существенно подешевеет против европейской.

В нашем прогнозе предполагаем снижение пары евро/доллар к уровням поддержки 1.1060, 1.1040 и 1.1020.

Фунт/доллар

Как и предполагалось, курс фунт/доллар уверенно пробил уровень сопротивления 1.3000 и вырос на 100 пунктов к отметке 1.3100. Спрос на фунт остается высоким благодаря уверенному лидерству Консервативной партии в предвыборных опросах, а слабые данные занятости в США обеспечили сильный краткосрочный импульс для роста пары.

Индекс деловой активности в секторе услуг Великобритании откатился в ноябре от минимального значения за три с половиной года к уровню 49.3. Британские экономические показатели резко ухудшились в последние месяцы, а инфляционное давление снизилось. Последняя отсрочка Брекзита вызвала падение потребительской и деловой активности. Ожидается, что экономика начнет восстанавливаться только после завершения выхода Великобритании из Евросоюза.

Экономические данные сейчас имеют второстепенное значение для рынков на фоне парламентских выборов на следующей неделе. Если партия премьер-министра Бориса Джонсона получит абсолютное большинство, тогда вероятность заключения сделки с Евросоюзом существенно вырастет. В ожидании выборов британская валюта уверенно растет в цене против доллара. Ближайшее сопротивление расположено на уровне 1.3300. После сильного роста в среду технические индикаторы показывают перепроданность фунта, поэтому дальнейший рост может быть ограничен краткосрочной коррекцией.

В нашем прогнозе ожидаем разворота и коррекционного снижения пары фунт/доллар к уровням поддержки 1.3080, 1.3060 и 1.3040.

Золото

Цена золота выросла в среду к максимальному уровню с начала месяца 1484 доллара за тройскую унцию, после чего откатилась к отметке 1473 доллара.

В Bloomberg News сообщили, что американо-китайская торговая сделка близка к осуществлению. По данным агентства, обсуждаются детали частичной отмены импортных пошлин, несмотря на недавнее обострение напряженности в отношениях. Новая информация появились после того, как президент США Дональд Трамп заявил, что было бы предпочтительнее отложить завершение сделки до окончания президентской гонки в ноябре 2020 года. Спрос на золото вырастет, если США продолжит повышение тарифов на импорт товаров из Китая 15 декабря.

Интерес частных инвесторов к физическому золоту сохраняет максимальную динамику за семь лет, поскольку цены на драгоценные металлы еще больше снизились от многолетних максимумов лета 2019 года. В ноябре инвестиционный индекс золота не изменился по отношению к октябрю, максимальному значению за 4 месяца. Показатель отслеживает количество инвесторов, увеличивающих свои золотые запасы в течение месяца, по сравнению с продавцами актива. Инвестиционная привлекательность золота в 2019 году остается высокой. Актив выступает в качестве защиты от резкого падения доходности облигаций, отрицательных процентных ставок и растущих опасений глубокой коррекции фондовых рынков.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего восстановления цены золота к уровням сопротивления 1475, 1478 и 1480 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Нефть продолжает бить рекорды волатильности. В среду цены опять выросли почти на 5% за один день и достигли уровня 58.30 долларов за баррель на фоне падения запасов в США.

По данным Министерства энергетики, запасы коммерческой нефти за прошедшую неделю снизились сразу на 4.86 миллионов баррелей, хотя аналитики ожидали сокращения лишь на 1.5 миллиона. Добыча нефти в США осталась на уровне прошлой недели в 12.9 миллионов баррелей в сутки.

Цены на нефть растут на фоне ожидания двухдневной встречи ОПЕК в Вене, которая начнется уже сегодня. Большинство стран, участвующих в соглашении, поддерживают продление сделки до июня 2020 года. Некоторые страны выступают за увеличение срока действия соглашения до конца 2020 года. В частности, министр нефти Ирака Тамер аль-Гадбан заявил, что существующие договоренности необходимо продлить, как минимум, еще на 9 месяцев после их окончания в марте. Также аль-Гадбан отметил, что слышал о желании увеличить снижение добычи нефти в рамках сделки от других участников рынка. Россия, крупнейший участник соглашения, еще не озвучила официально свою позицию. Скорее всего, российские представители предложат отложить вопрос о продлении до весны, и совершенно точно будут противодействовать дальнейшему сокращению добычи.

В нашем прогнозе предполагаем снижение цены нефти WTI от достигнутого недельного максимума к уровням поддержки 58.00, 57.70 и 57.50 долларов за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна выросла в среду после нескольких дней флетовой торговли к уровню 7 475 долларов. Эфириум достиг сопротивления 150 долларов, а XRP по-прежнему торгуется около уровня 22.00 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составила 202 миллиарда долларов.

Британские Виргинские острова сотрудничают с криптовалютным стартапом LifeLabs для разработки государственной цифровой валюты, привязанной к американскому доллару в соотношении 1:1. Стейблкойн призвать сократить расходы и повысить скорость транзакций, им смогут пользоваться как жители страны, так и туристы. Эта страна может самой первой в мире выпустить официальную государственную криптовалюту. Ранее Китай неоднократно заявлял о планах выпуска собственной цифровой валюты, по слухам в ближайшие три месяца.

Еще одним кандидатом на создание государственной криптовалюты остается Франция. Вчера появилась информация, что французский Центробанк начнет тестировать свою цифровую валюту в первом квартале 2020 года. Председатель Банка Франции Франсуа Виллеруа заявил, что регулятор планирует начать эксперименты максимально быстро и объявить о запуске проектов до конца марта 2020 года. По его словам, правительства многих стран обеспокоены проектом цифровой валюты Libra от Facebook и другими подобными инициативами, и поэтому стремятся создать собственный продукт как можно скорее.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейший рост цены биткойна к уровням сопротивления 7 500, 7 550 и 7 600 долларов. Эфириум может укрепиться к отметкам 152, 155 и 157 долларов, а XRP – к уровням 22.30, 23.00 и 23.50 центов.

Новости

В Японии опубликуют данные инвестиций в национальные и иностранные ценные бумаги. Представитель Банка Японии Ютака Харада выступит с речью. В Австралии выйдут данные импорта, экспорта и общий торговый баланс.

В Еврозоне состоится заседание Совета министров финансов и экономики. В Германии станут известны данные производственных заказов. В Еврозоне опубликуют обновленную оценку экономического роста в третьем квартале текущего года, уровень занятости и данные розничных продаж.

Член Совета управляющих Банка Канады Тимоти Лейн выступит с речью. Также в Канаде выйдут данные импорта, экспорта и общий торговой баланс, индекс деловой активности Ivey. В США опубликуют число первичных и повторных заявок на пособие по безработице, данные производственных заказов и торговый баланс. Член правления ФРС Рэндал Кворлз выступит с речью. Управление энергетической информацией Минэнерго США представит изменения запасов природного газа на прошлой неделе.

Прогноз от аналитического центра xCritical.