Прогноз

Евродоллар

Евродоллар закрепился ниже уровня 1.1100 и торгуется около отметки 1.1085. До конца недели не ожидается важных макроэкономических новостей, поэтому котировки, вероятно, останутся в текущем интервале. 

Доллар США держится около максимума за две недели 97.70 против корзины валют. В конце прошлой недели индекс доллара укрепился на 0.3% после выхода положительных экономических данных из США. С начала года показатель вырос на 1.6%, поскольку рассматривался, как безопасный актив. В дальнейшем многие аналитики рынка предполагают ограниченное укрепление американской валюты. 

В банке BNP Paribas ожидают замедления роста экономики США под влиянием падения роста прибыли, неопределенности в торговле и жилищном строительстве из-за снижения доступности покупки домов. Потребительские расходы должны быть более устойчивыми, но могут также замедлиться на фоне менее динамичного рынка труда. Аналитики банка отмечают  поддержку со стороны снижения ставок ФРС в 2019 году и ожидают еще два сокращения в первой половине 2020 года. Этот прогноз несколько расходится с рыночным, который с вероятностью в 50% предполагает, что процентная ставка останется неизменной в следующем году. Если Федеральный Резерв продолжит смягчение денежно-кредитной политики, курс доллара снизится значительней, чем при сокращениях в 2019.

В нашем прогнозе предполагаем слабое снижение евродоллара к уровням поддержки 1.1075, 1.1065 и 1.1040.

Фунтдоллар

Фунтдоллар консолидируется в области уровня 1.2950 после сильного падения цены на прошлой неделе. После парламентских выборов в Великобритании курс британской валюты упал более, чем на 500 пунктов против доллара США. Слабые экономические данные Великобритании стали главной причиной снижения фунта. Кроме того, рынки излишне оптимистично реагировали на растущие шансы победы консерваторов. Победа на парламентских выборах не означает полного решения проблемы Брекзита. Впереди переговоры Бориса Джонсона по поводу торговой сделки с ЕС, вероятное снижение процентной ставки Банком Англии и медленное восстановление экономики страны.

Тем не менее, аналитики Standard Chartered Bank ожидают укрепление фунта в 2020 году. Риски Брекзита все еще сохраняются на высоком уровне, но в итоге они снизятся во второй половине года. Волатильностью британской валюты останется высокой. В конце третьего квартала 2020 года курс фунт/доллара по прогнозам будет равен 1.3800, а к концу года вырастет к 1.4000.   В последний раз котировки были на этом уровне в апреле 2018 года. Восстановление фунта весьма вероятно, поскольку неопределенность Брекзита неизбежно снизится в 2020 году. Темп укрепления британской валюты будет зависеть от действий Банка Англии, рынка труда и роста национальной экономики.

В нашем прогнозе ожидаем восстановление фунтдоллара к уровням сопротивления 1.2960, 1.2980 и 1.3000.                       

Золото

Цена золота неожиданно резко выросла перед рождественскими праздниками и почти коснулась уровня сопротивления 1500 долларов за тройскую унцию. Укрепление золота стало следствием пробоя сильного уровня сопротивления 1480 долларов. Рост котировок не остановило укрепление доходности десятилетних трежерис на 0.5%, и снижение спроса на безопасные активы из за улучшения ситуации с пошлинами между США и Китаем.                               

Основные фондовые индексы США достигли новых рекордных уровней, после того, как президент США Дональд Трамп заявил, что торговое соглашение с Китаем будет вскоре подписано. Кроме этого, Китай подтвердил, что снизит тарифы на целый ряд разных товаров. Данные, вышедшие перед праздниками, показали, что инвестиции бизнеса, вероятно, продолжат блокировать экономический рост в США в четвертом квартале. 

Инвесторы по прежнему ждут отката фондового рынка в 2020 году, поэтому хеджируют позиции с помощью золота, особенно когда актив торгуется с небольшим дисконтом. В результате складывается нетипичная ситуация, когда фондовые рынки двигаются однонаправленно с золотом. Обычно такое движение бывает краткосрочным, поскольку разница в доходности приводит к предпочтению одного из инструментов, в зависимости от рыночной конъюнктуры.

Очевидно, что ближайшим ориентиром для золота станет уровень 1500 долларов за унцию. Краткосрочный тренд по-прежнему направлен вверх, а при пробое важного уровня, котировки получат новый импульс для дальнейшего роста и тестирования более высоких пиков. В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего роста цены золота к уровням сопротивления 1500, 1502 и 1505 долларов за тройскую унцию.

Мировые фондовые рынки в 2019 году показали бурный рост, добавив в общую стоимость более 17 трлн долларов, согласно расчетам Deutsche Bank.

Стоимость глобальных акций начала год чуть менее чем с $70 трлн, но сегодня превышает отметку в $85 трлн. Такие результаты обусловлены более мягкой монетарной политикой и геополитическими событиями.

Центральные банки по всему миру приняли осторожную стратегию, стимулируя рынки. Федеральная резервная система снизила базовую процентную ставку три раза в этом году, а Европейский Центральный банк еще больше опустил свои и без того отрицательные ставки.

Перспективы мировой торговли, в суматохе со времен избрания Дональда Трампа и голосования за Brexit, стали более оптимистичными к концу года.

Также США заключили с Китаем первую фазу сделки, приблизив их торговый спор к разрешению.

В Европе громкая победа консерваторов Бориса Джонсона, как ожидается, даст ему возможность вести переговоры о выходе страны из Европейского Союза.

Однако большой подъем на мировых рынках был в значительной степени обусловлен доминированием рынков США. Индексы S&P 500, Dow Jones Industrial Average и Russell 2000 выросли более чем на 20% в этом году.

Впечатляющие финансовые результаты показали Apple (80% прибыли) и Facebook (57% прибыли), что сказалась на общем фондовом росте.

Уходящее десятилетие отмечено небывалым бычьим рынком.

Второе десятилетие XXI века для фондовых рынков войдёт в историю, как время «самого» бычьего рынка – по крайне мере с 1950-х годов прошлого столетия. Акции из индекса S&P 500 выросли за это время на 250%, что примерно в 1,2 раза превышает исторический средний показатель. Вот и в уходящем году рынки росли как в последний раз. Как будто завтра уже не будет.

Аналитики, наперегонки друг с другом, расписывают, чем запомнился уходящий год и десятилетие. Многие приходят к выводу, что такой бычий рынок никто предсказать не мог. Впрочем, как и всегда – было бы странно, если бы инвесторы научились правильно предсказывать что-либо, на этом рынок, собственно, и закончился бы. Поэтому мы не про прогнозы – про то, что состоялось.

Итак, помимо того, что акции принесли доходность в 249%, 2010-е годы стали первым десятилетием без медвежьего рынка. Медвежьим рынком принято считать коррекцию не менее чем на 20%. За это десятилетие было шесть «малых» медвежьих рынков – по 10% коррекции каждый. Удивил аналитиков и коэффициент Шарпа. Небольшие или даже отрицательные его значения показывают, что риск владения тем или иным активом слишком велик – проще, например, вложится в казначейские облигации. По индексу S&P-500 он составил 1,01, что значит, что риски при получении прибыли были весьма умеренными – зарабатывай, не хочу. На растущем-то рынке! Где, как известно, каждый второй Уоррен Баффет или Нуриэль Рубини.

На этом особенность десятилетия не заканчивается. Эксперты с удивлением констатируют, что экономическая неопределённость не была параллельной рыночной волатильности. Хотя обычно эти два параметра идут, что называется, нос к носу и это объяснимо. Ведь чем больше публикаций, где власти или инвесторы упоминают слово «неопределённость», тем сильнее волатильность на рынке – амплитуда колебаний. Та же самая, по сути, неопределённость. А вот и разошлись эти два показателя.

Монетарные власти по всему миру вели себя с экономикой, как медсестра у постели больного: чуть что, пациенту оказывалась необходимая помощь, ему давали болеутоляюще при первых же симптомах, а то и при первой же жалобе. В переводе на знакомый нам финансовый язык: стоило рынку начать падать, стоило настроениям инвесторов начать ухудшаться, как монетарные власти немедленно прибегали либо к понижению ставок, либо очередному количественному смягчению. И таких примеров в это десятилетие было масса. К слову, европейский ЦБ до сих пор не может выйти из затяжного пике уже отрицательных ставок и конца краю этому не видно.

Итак, денег на рынках было много или даже сверхмного. При этом руководители корпораций и инвесторы совсем не спешили их вкладывать, тем более в рискованные активы. В 2010-е годы экономика США показывала стабильно высокие темпы роста: от 1,6% до 2,9% в год. При этом волатильность, касающаяся темпов роста ВВП, была так же на низком уровне – начиная с 1930-х годов.

«Среднегодовая доходность хедж-фондов в 2010-е годы составила 4,3%, что на 9 п.п. меньше, чем показывал индекс S&P-500. Согласно данным Morningstar Inc., лишь 8% взаимных фондов смогли переиграть бенчмарк, то есть индекс S&P 500», – Bloomberg

Десятилетие огромных доходов при низком риске едва не стало концом для индустрии хедж-фондов. Управляющие этих фондов обычно делают самые рискованные ставки в надежде переиграть рынок. Однако среднегодовая доходность хедж-фондов в 2010-е годы составила 4,3%, что на 9 процентных пунктов меньше, чем показывал индекс S&P 500.

Катастрофа постигла и управляющих взаимных фондов (ПИФов). Согласно данным Morningstar Inc., лишь 8% взаимных фондов смогли переиграть бенчмарк, то есть индекс S&P-500. Эксперты говорят, что ничего подобного не могут припомнить в истории американских бирж.

Теперь о самом интересном. С чем был связан рост рынка и есть ли основания считать, что быки не покинули биржу? Принято считать, что рост рынка обеспечили монетарные власти, понизив ключевую ставку до нуля, а также корпоративные buy back – мол, только благодаря этим факторам рынки росли всё десятилетие. Однако эта теория не выдерживает критики. Блогер Бен Карлсон недавно опубликовал цифры, составленные покойным основателем Vanguard Group Джеком Боглом по итогам каждого десятилетия начиная с начала прошлого века – с 1900 года.

Итак, вклад разных факторов в средний ежегодный рост индекса S&P-500 в 13,3% составил:

1) 2,3 процентных пункта принесли дивиденды;

2) 10,2 п.п. – рост прибыли эмитентов;

3) 0,8 п.п. – изменение рыночной оценки, которая рассчитывается, как 12-месячное соотношение цены к прибыли.

О чём говорят эти выкладки? О том, что львиную долю роста индекса можно объяснить всплеском доходов, но не готовностью инвесторов платить больше за акции. Рост корпоративных доходов стал самым высоким по сравнению с одиннадцатью декадами. Только в 1940-х и 1970-х годах прошлого века рост корпоративных прибылей поднимался до отметки в 9,9 процентных пунктов.

«Львиная доля роста индекса связана со всплеском корпоративных доходов, но не с готовностью инвесторов платить больше за акции. Рост корпоративных доходов стал самым высоким по сравнению с одиннадцатью декадами», – Bloomberg.

Но монетарное стимулирование совсем не заставило инвесторов вкладывать в активы больше. Доказательство тому – отсутствие корреляции между процентными ставками и уровнем P/E (соотношение цены акции к её дивидендной доходности). Уровень же процентных ставок измеряется через 10-летние казначейские бумаги.

Что же касается «корпоративного» вклада в бум последнего десятилетия, то 183 компании из 370, входящих в индекс S&P 500, увеличили прибыль на 10,2%, чем в среднем по всем компаниям. То же самое касается вклада buy back в рост акций, несмотря на то, что обратный выкуп повышает прибыль на одну акцию – просто потому, что акций в свободном обращении становится меньше.

Продолжится ли такой рост доходов в наступающем десятилетии? Надеяться на это не стоит, предупреждают эксперты. Что касается дивидендной доходности, то, вероятно, она останется на уровне в 2% – средний показатель за предыдущие десятилетия. Что касается соотношения P/E, то он будет равен примерно 24, что на 50% больше, чем долгосрочное значение за предыдущие десятилетия.

«Продолжится ли такой рост доходов в наступающем десятилетии? Надеяться на это не стоит, предупреждают эксперты. Что касается дивидендной доходности, то, вероятно, она останется на уровне в 2% – средний показатель за предыдущие десятилетия. Что касается соотношения P/E, то он будет равен примерно 24, что на 50% больше, чем долгосрочное значение за предыдущие десятилетия», – Нир Кайссар (Nir Kaissar), Bloomberg.

Итак? Доходность акций в следующем десятилетии будет ниже. А вот насколько ниже покажет только история.

(При подготовке использовались материалы издания Bloomberg)

С тех пор, как Никсон отменил золотой стандарт, стоимость благородного металла выросла почти на 3 150%, а индекс-дефлятор ВВП США увеличился почти в 5 раз. Человек, решивший приобрести одну унцию золота по цене в 45 долларов в 1971 году, имел бы к сегодняшнему дню $1 500 долларов: 33% американцев зарабатывали столько ежемесячно в 2019 году. Тогда как за $45 в США можно разве что несколько раз скромно пообедать в забегаловках. Получается, что подобные инвестиции вполне способны принести ощутимый результат, но имеется ли прямая связь между движениями котировок золота и доллара?

Если проанализировать историю торговли активов, то можно заметить любопытную картину: в большинстве случаев их поведение имеет совершенно случайный характер. В промежутке времени с 1995 по 2005 год цены на золото практически не менялись, несмотря на достаточно серьезный взлет индекса доллара почти на 50%. В последующее десятилетие золото стабильно дорожало, вопреки высокой волатильности по доллару, да и в последний год оба инструмента укреплялись: причем, золото в процентном соотношение выросло гораздо сильнее – 20% против 5%. 

На коротких интервалах обратная корреляция между золотом и долларом присутствует, тогда как для прогнозирования цен на более длительных дистанциях следует учитывать и другие факторы. Из-за масштабных вливаний ликвидности на рынках, связь между фиатом и защитным активом ослабевает. В данный момент золото все чаще используют как инструмент защиты не столько от падения курса валют, сколько от краха всей современной финансовой системы.

Прогноз от аналитического центра xCritical.

Евро/доллар

Курс евро/доллар немного подрос в начале недели к уровню 1.1090. Неясные рыночные настроения на фоне оптимизма торговых переговоров США и Китая и замедление объемов торгов до Рождества удержали доллар от дальнейшего укрепления. Президент США Дональд Трамп заявил на выходных, что первый этап торговой сделки с Китаем будет подписан в самое ближайшее время. Китай ответил, что с 1 января снизит импортные пошлины на 850 видов продуктов. Подписание сделки в январе 2020 года выглядит все более вероятным, и это повышает спрос на рискованные активы.

Данные заказов на товары длительного пользования в США в ноябре неожиданно снизились. Согласно вчерашней публикации, показатели упали на 0.2% по сравнению с октябрем. Базовые заказы держались лучше и выросли на 0.1%, сохраняя надежду на стабилизацию активности в производстве. Ограниченные капитальные вложения являются следствием низкой активности бизнеса. Рост экономики в США держится на уровне 2%, риски рецессии практически отсутствуют. Тем не менее некоторые ключевые показатели по-прежнему недостаточно высокие, поэтому опасность замедления экономики в 2020 году сохраняется.

В нашем прогнозе предполагаем небольшой рост курса евро/доллар к уровням сопротивления 1.1100, 1.1120 и 1.1130.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар продолжает падать с началом новой торговой недели. Сильная поддержка на уровне 1.3000 не смогла ограничить котировки от дальнейшего снижения. Уже в понедельник курс фунт/доллар опустился к уровню 1.2930 и продолжает двигаться к поддержке 1.2850.

В последние дни снова увеличились опасения по поводу Брекзита, в первую очередь, в отношении будущих торговых отношений Великобритании с Евросоюзом. Победа консерваторов не означает автоматической сделки, а до очередного дедлайна остается чуть больше месяца. Ситуацию обостряют слабые экономические показатели Великобритании. По пересмотренным данным, в третьем квартале текущего года рост британского ВВП составил 1.1%, по сравнению с ожиданиями в 1%. Общий объем капиталовложений в третьем квартале не изменился по отношению ко второму, и вырос на 0.5% в годовом выражении. Прогнозы на четвертый квартал достаточно слабые, ожидается сокращение роста экономики. Рынки ждут снижения процентной ставки Банком Англии в первые месяцы 2020 года, во многом текущее снижение вызвано именно этими оценками. Два члена правления Банка Англии второй раз голосуют за немедленное сокращение ставки. И, скорее всего, на последующих заседаниях их число увеличится.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение курса фунт/доллар к отметкам 1.2915 и 1.2900, после чего ожидаем разворота и роста котировок обратно к уровню 1.2930.

Золото

Цена золота торгуется около уровня сопротивления 1485 долларов за тройскую унцию. С начала недели котировки снова немного подросли на фоне падения доллара США. Золото пробило уровень технического сопротивления 1480 долларов за унцию, что может означать его дальнейший рост.

Торговая сделка между США и Китаем будет позитивным фактором для рисковых активов, но это не обязательно плохая новость для золота. Растущий оптимизм по поводу первой фазы соглашения помог юаню немного укрепиться, и сделал золото более дешевым в китайской валюте. Китай один из крупнейших потребителей золота, и это подразумевает увеличение спроса на важном рынке, особенно в преддверии лунного Нового года, в это время традиционно растут продажи ювелирных изделий.

Между тем, доходность облигаций снова снизилась, поскольку инвесторы понимают, что крупные центральные банки не торопятся отказываться от политики нулевой или отрицательной процентной ставки. Индекс доллара находится у ключевого сопротивления около отметки 97.70. Американская валюта может возобновить снижение от этого уровня и укрепить спрос на золото. Кроме того, многие обозреватели традиционно ждут сильной коррекции фондовых рынков вниз уже в самом начале 2020 года.

В нашем прогнозе ожидаем продолжения роста золота к уровням сопротивления 1487, 1490 и 1492 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Нефть WTI закрепилась выше уровня сопротивления 60.00 долларов за баррель и торгуется у отметки 60.50 долларов.

Глава Минэнерго России Александр Новак рассказал вчера, что участники соглашения обсудят дальнейшие действия в марте на очередном заседании ОПЕК. Новак отметил, что сделка приносит результат, и в марте, возможно, будет обсуждаться постепенное сокращение квот и продление сделки в меньшем объеме.

Страны ОПЕК на заседании 6 декабря согласовали новые договоренности по сокращению добычи нефти в первом квартале 2020 года. Согласно условиям новой сделки, общее снижение добычи вырастет на 500 000 баррелей, а Саудовская Аравия планирует добровольно снизить производство больше, чем по соглашению. После этого объявления цены на нефть выросли почти на 5% и достигли нового максимального значения за три месяца. Если рынки почувствуют смену курса политики ОПЕК, и планы восстановить уровень добычи станут более реальными, тогда нефтяные цены существенно просядут.

В связи с праздниками, данные Управления энергетической информацией США опубликуют еженедельные данные по запасам нефти только в пятницу. До тех пор нефть будет торговаться в боковом диапазоне, удерживаясь выше ключевого уровня 60.00 долларов.

В нашем прогнозе предполагаем небольшое снижение цены нефти WTI к уровням поддержки 60.40, 60.20 и 60.00 долларов за баррель.

Криптовалюты

Биткойн продолжает восстанавливаться в цене после падения ниже уровня 7 000 долларов. В начале новой недели главная криптовалюта выросла к сопротивлению 7 500. Эфириум продолжает торговаться во флете около уровня 130 долларов, а XRP у отметки 19.50 центов. Общая капитализация криптовалютного рынка составляет 197 миллиардов долларов.

Представитель Народного Банка Китая заявил вчера, что разработка национальной цифровой валюты находится на финальной стадии. По его словам, система электронных платежей на базе цифровой валюты уже прошла функциональные исследования и тесты. Ожидается, что после тестирования пилотных программ цифровой юань будет зачислен на счета коммерческих банков Китая для распределения среди граждан. При этом регулятор снова воздержался от объявления точной даты запуска стейблкойна. По мнению рынков, запуск произойдет в 2020 году.

На сайте Ethereum Foundation появились детали очередного хардфорка, призванного отсрочить активацию так называемой бомбы сложности. Обновление будет активировано ориентировочно 2 января 2020 года в зависимости от скорости выпуска блоков. Бомба сложности – это механизм регулирования сложности майнинга эфириума, он увеличивает по экспоненте значение каждые 100 000 блоков. Увеличивая время нахождения блоков, бомба сложности также призвана стимулировать участников экосистемы эфириума к переходу на алгоритм Proof–of–Stake. Ранее разработчики обсуждали возможность полного удаления механизма, однако в итоге решились на его отсрочку, для чего и будет проведен новый хардфорк.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего роста биткойна к уровням сопротивления 7 550, 7 600 и 7 700 долларов. Эфириум может вырасти к отметкам 132, 135 и 137 долларов, а XRP – к уровням 19.75, 20.00 и 20.50 центов.

Новости

В Японии пройдет заседание комитета по кредитно-денежной политике национального Центробанка.

В США выйдет индекс розничных продаж Redbook и показатель деловой активности в производственном секторе ФРБ Ричмонда. Американский нефтяной институт отчитается по запасам сырья на прошлой неделе.

Прогноз от аналитического центра xCritical.

Золото

Мировые цены на золото торгуются около уровня 1475 долларов за унцию уже неделю. 2019 год стал очень удачным для рынка золота, но в последнее время цены заперты в диапазоне 1450–1500 долларов. В настоящий момент динамика тренда во многом зависит от торговых отношений США и Китая. Стороны договорились о подписании первой фазы соглашения ориентировочно в январе. Тем не менее до полноценного окончания торговой войны и полной отмены пошлин золото будет получать поддержку.

Последние два года центральные банки были крупными покупателями золота. Аналитики ожидают, что эта тенденция сохранится и в 2020 году. По данным Всемирного совета по золоту, по состоянию на конец октября официальные чистые закупки золота составили 562 тонны.

Геополитическая напряженность выросла, и центральные банки хотят сбалансировать риски с помощью золота и сократить свою зависимость от доллара. Это долгосрочная тенденция, центральные банки стремятся покупать золото осторожно и стратегически, а не просто реагировать на ежедневные колебания цен.

На прошлой неделе Бундесбанк заявил, что один или несколько западноевропейских центральных банков могут выйти на рынок в качестве покупателей золота. По мнению голландского Центробанка, запасы золота могут послужить основой для нового старта в случае краха системы. Goldman Sachs предполагает, что центральные банки по всему миру купят около 650 тонн золота в 2020 году, а Standard Chartered ожидает покупок 525 тонн золота.

В то же время Китай уже второй месяц подряд сохраняет свой золотой запас неизменным. В ноябре Центробанк страны сообщил, что резерв снова составил около 1948 тонн. Китай сообщал о ежемесячном увеличении объема золота почти два года подряд с декабря 2018. Впрочем, многие источники не уверены в действительности информации, поступающей из Китая. Вполне возможно, что истинный объем запасов золота в стране значительно выше официальных цифр, и Китай остается активным покупателем металла.

Мягкая монетарная политика центральных банков остается еще одним важным фактором поддержки цены на золото. Продолжение долгосрочного тренда зависит от того, станут ли низкие процентные ставки нормой в экономической среде в целом. В этом случае золото станет инструментом диверсификации в долгосрочной перспективе. Но ФРС вряд ли продолжит снижать ставки. Сильные экономические данные на прошлой неделе снизили вероятность новых сокращений в 2020 году. Индикатор FedWatch Чикагской группы товарной биржи показывает, что рынок оценивает вероятность снижения процентной ставки Федеральным Резервом в январе всего в 2,2%. Оценка сокращения в марте составляет 4,3%, и 12% в апреле. В целом рынки на 50% уверены, что процентные ставки останутся на своих нынешних уровнях до декабря 2020 года.

До конца года золото останется в узком торговом интервале у важного уровня 1475 долларов за унцию. Рынки готовятся к праздникам, объем торгов постепенно снижается.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем незначительный рост цены золота к уровням сопротивления 1480, 1482, 1485, 1487 и 1490 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Нефтяные рынки закрылись в плюсе, обозначив еще одну успешную неделю. В пятницу цена нефти WTI просела на фоне фиксации прибыли, но смогла удержаться выше ключевого уровня 60.00 долларов за баррель. С начала декабря нефть прибавила почти 10%, в основном благодаря сокращению давления между Вашингтоном и Пекином и рекордного импорта сырья Китаем.

Нефть марок Brent и WTI находится в более или менее устойчивом росте уже около четырех недель. В течение этого периода ОПЕК согласилась увеличить объемы добычи на полмиллиона баррелей в сутки, Китай продолжал импортировать нефть с рекордными темпами, а промышленное производство в США восстановилось в ноябре.

Не все убеждены в том, что более глубокое сокращение добычи будет иметь большое значение, если не все участники соглашения соблюдают свои новые квоты. Но сам факт объявления дополнительного сокращения произвел правильное впечатление на трейдеров даже вопреки предупреждению Международного энергетического агентства о том, что в следующем году на мировом рынке нефти будет избыток предложения.

Китай сообщил еще об одном рекордном месяце импорта нефти. Объем поставок за ноябрь составил 11.18 миллионов баррелей в сутки, во многом благодаря расширению двух новых нефтеперерабатывающих заводов с общей мощностью почти 900 000 баррелей в сутки, а также из-за признаков улучшения отношений с США.

Показатели производственной активности из Китая превзошли ожидания и добавили оптимизма относительно спроса на нефть в ближайшем будущем. Совокупный положительный эффект от данных США и Китая компенсировал плохие экономические новости из Индии, где промышленная активность сократилась на 3.8% в ноябре. Активность в производстве Еврозоне также упала, но этот регион не входит в число крупнейших потребителей нефти, поэтому экономические новости не имеют большого влияния на рынки.

Правительства Китая и Индии разработали пакеты экономических стимулов, влияние которых на спрос на нефть, безусловно, будет положительным. Правительство Германии также рассматривает экономические стимулы после замедления производства в 2019 году.

Неудивительно, что поток позитивных новостей вызвал рост сделок на покупку нефтяных фьючерсов со стороны управляющих хедж-фондов. Инвестиционные банки повышают свои долгосрочные ценовые прогнозы. В частности, Goldman Sachs заявил, что в 2020 году ожидает среднюю цену нефти Brent на уровне 63 доллара за баррель, а марки WTI – на отметке 58.50 долларов за баррель. JP Morgan последовал их примеру и повысил прогноз по нефти Brent до 64.50 долларов за баррель, а по WTI – до 60 долларов. В банке даже ожидают, что нефтяной рынок столкнется с дефицитом в 200 000 баррелей в сутки.

Главное, что следует помнить – оптимизм на рынке нефти часто быстро меняется на противоположное настроение. Рынки закладывают в текущие цены соглашение США и Китая, как уже свершившийся факт. Любое отклонение от плана, который подразумевает подписание первого этапа сделки не позже января, обернется падением цен на несколько долларов. Мировая экономика далека от стабильности, и показатели не раз будут указывать на спад в ближайшее время.

В краткосрочном периоде цены на нефть будут торговаться в боковом диапазоне до конца года.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение котировок к уровням поддержки 60.00, 59.80, 59.50, 59.25 и 59.00 долларов за баррель.

Криптовалюты

На криптовалютном рынке сохраняет силу нисходящий тренд. Цена биткойна опускалась ниже ключевого уровня поддержки 7 000 долларов за унцию, но смогла восстановиться к отметке 7 200. Эфириум достиг уровня 130 долларов, а XRP – отметки 19.45 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составляет 191 миллиард долларов.

Вопреки восстановлению цены биткойн остается в долгосрочном нисходящем тренде. Пока цена биткойна не падает ниже уровня 7 000 долларов, можно рассчитывать на разворот тренда и восстановление в дальнейшем. Текущая слабость рынка криптовалют во многом связана с неопределенным статусом проекта Libra от Facebook. Резко негативное отношение со стороны регуляторов и отказ от сотрудничества части крупных партнеров подчеркивает, что до полного признания Libra как полноценного финансового инструмента еще далеко.

В последнее время участились комментарии центральных банков о необходимости создания государственной цифровой валюты. Если в следующем году такой инструмент будет создан, тогда это даст сильный толчок для восстановления всего рынка. Пока наиболее вероятным кандидатом на создание собственной криптовалюты является Китай.

На прошлой неделе представители Libra заявили, что не отказываются от планов запуска цифровой валюты, несмотря на отсутствие четкой стратегии развития. В компании отметили, что четкие сроки будут зависеть от переговоров с регуляторами. Без их одобрения запуск криптовалюты не состоится. Пока Libra надеется, что сможет запустить проект в 2020 году, но неопределенность, связанная с регулированием, все еще максимально высокая.

Тем временем Управление по финансовым рынкам Франции впервые одобрило заявку на проведение первичного предложения монет. Одобрение получила компания French–ICO, разработавшая платформу для финансирования проектов криптовалютами. Разрешение будет действительно до окончания приема заявок, срок которого истекает 1 июня 2020 года. В конце прошлого года парламент Франции обозначил правила для проведения ICO. Согласно закону, заявки на ICO должны обладать полнотой информации о проекте, чтобы инвесторы смогли максимально точно оценить риски. Французские власти планируют брать налоги с доходов при конвертации криптовалют в фиат. Также во Франции рассматривают вопрос налогообложения первичных предложений криптовалют по ставке 20%.

Компания Ripple объявила о закрытии очередного раунда финансирования, по итогам которого привлекла рекордные 200 миллионов долларов. Капитализация фирмы после этого выросла до 10 миллиардов. Новые средства Ripple направит на привлечение банков и операторов денежных переводов к использованию токена XRP в международных транзакциях. Как отмечают руководители проекта, в 2019 году глобальная платежная сеть RippleNet выросла до более чем 300 клиентов в 45 с лишним странах на шести континентах, а платежи могут принимать пользователи более чем в 70 странах.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем восстановление цены биткойна к уровням сопротивления 7 250, 7 300, 7 400, 7 500 и 7 600 долларов. Эфириум может вырасти к отметкам 132, 135, 137, 140 и 145 долларов, а XRP – к уровням 19.75, 20.00, 20.50, 20.75 и 21.00 центов.

Прогноз от аналитического центра xCritical.