Прогноз

Прогноз на каждый день: курс главных валют на январь 2020 года

Увеличивающиеся цены на нефть перед Новым годом сильно укрепили национальную валюту относительно главных мировых валют и нанесли серьезный ущерб вкладчикам, которые делали ставку на рост семи ведущих валют. Напомним, что решение Банка России опустить процентную ставку с 6,5% до 6,25% годовых не повлияло негативно на динамику рубля. Мы выявили множество факторов, которые указывают на то, что в первые месяцы 2020 года стоимость иностранных валют будет снижаться.  

Высокая цена на нефть и возможное падение доллара 

Декабрьский рост рубля прокомментировал профессор Российской академии народного хозяйства Константин Корищенко. На радио «Вести FM» он сказал: «После кризисного 2015 года рубль сейчас находится в узком диапазоне от 55 руб. до 65 руб. На его колебания влияют политические события. К примеру, санкции, а также договоренности между странами ОПЕК. В новом году рубль будет укрепляться, однако, уровень падения доллара не станет больше 55-56 руб.». Раньше Корищенко заявлял, что рубль упадет лишь при одном условии: если произойдет резкое падение цен на нефть. Тем не менее, на рынке происходит абсолютно другая ситуация. Итоги декабря показали, что стоимость нефти стремится в сторону повышательной тенденции. Это происходит несмотря на сезонное уменьшение использования нефтяных продуктов, теплую зиму и сокращение спроса на углеводородное сырье. 

На увеличение стоимости нефти влияет договоренность участников сделки ОПЕК+ от 6 декабря 2019 года о сокращении добычи нефти на 500 тыс баррелей в день. Учитывая все договоренности, общее снижение добычи составило 1,7 млн баррелей в сутки относительно октября 2018 года. Саудовская Аравия добровольно обязалась уменьшить добычу еще на 400 тыс барр. Эксперты считают, что это предприняли по причине того, чтобы создать подходящие условия для IPO Saudi Aramco. Общее сокращение добычи нефти странами ОПЕК+ достигло 2,1 млн баррелей в сутки. Примечательно, что после этого объявления стоимость нефти на нью-йоркской и лондонской биржах 6 декабря 2019 года подскочила на 2%.

Согласно результатам Управления по энергетической информации США, увеличению нефтяных цен содействовала позитивная макроэкономическая информация, которую обнародовали две крупные экономики мира. Например, Бюро экономического анализа США выявило небольшое ускорение роста ВВП Соединенных Штатов с 2,0% до 2,1%. 27 ноября 2019 года на этот инфоповод отреагировал индекс акций S&P 500, он вырос в 2,7%. В Китае опубликовали обновленный индекс менеджеров по закупкам (PMI). Он вырос 51,7 по итогам октября до 51,8 по итогам ноября и достиг наибольшего значения после 2016 года. 

В итоге с ноября по декабрь стоимость нефти Брент подскочила с 63,20 до 69,26 долларов за баррель или на 7,1%. Максимального значения по итогам последнего месяца 2019 года цена достигла 19 декабря, она поднялась до 69,7 долларов за баррель. Уровень локального минимума зафиксирован 3 декабря 2019 года, перед Венским саммитом ОПЕК, цена на нефть увеличилась до 62,95 долл. за барр.

Если обратиться к графику ниже, можно заметить, что стоимость нефти в конце ноября находилась в пределах 63,0-65,0 долл. за барр. В конце декабря 2019 года цена колебалась между 68,0-69,5 долл. за барр., другими словами оказалась в рамках краткосрочного интервального прогноза, построенного с лагом в один торговый день. Нижняя и верхняя границы прогноза обозначаются красным цветом.

Регрессионный анализ динамики курса нефти определяет, что декабрьский тренд описывается такой формулой: Y = 63,505 долл. + 0,313 долл. * t; t — порядковый номер торгового дня, с 28 ноября 2019 =1. 

Другими словами, с конца ноября и до конца декабря 2019 года стоимость нефти Брент в среднем по результатам торгового дня поднималась на 0,313 цента при уровне, который равняется 63,50 долларов за баррель. Следовательно, на нефтяном рынке в прошлом месяце фиксировалась повышательная тенденция. Коэффициент детерминации указывает на то, что тренд был очень сильным. Уравнение объясняет 81,1%  динамики стоимости нефти. 

Останется ли нефтяной тренд таким же в январе? В первую очередь, в пользу повышательной тенденции указывают ограничения добычи нефти, которые действуют до 31 марта 2020 года. Во вторую, на стоимость нефти позитивно влияют американские санкции против Ирана и Венесуэлы, которые создают дисбаланс между спросом и предложением на рынке. В итоге, американская сланцевая нефть вытесняет иранскую и венесуэльскую. Согласно данным S&P Global Platts, уровень ее безубыточности достигает 45 долларов за баррель.

Согласно отчету Управления по энергетической информации США, доля экспорта нефти США в общем импорте европейских стран-участниц ОЭСР к августу 2019 года увеличилась на 5,7% сравнительно среднего уровня за 2015-2018 года. Доля иранского экспорта уменьшилась на 4,0%. В сентябре 2019 года экспортные поставки нефти из Соединенных Штатов превысили объем импорта.

Однако, весьма вероятно, что после резкого декабрьского скачка цены на нефть в январе могут стабилизироваться до конца первого квартала 2020 года. Тогда страны ОПЕК+ проведут внеочередное собрание, где рассмотрят продление ограничений на добычу нефти. Согласно прогнозам Управления по энергетической информации США, среднегодовая стоимость нефти Брент в 2020 году может сократиться с 63,93 долларов до 60,51 доллара за баррель.

На снижение может повлиять январский сезонный фактор, также он может временно стабилизировать цену. Мы оценили ситуацию, опираясь на данные по ежемесячным ценам на нефть с 1999 по 2019 год. Благодаря сезонному фактору стоимость нефти обычно падает на 6,07 %. В течение последних 20 лет январский сезонный фактор приводил к уменьшению цен в 55,9 % случаях, в 44,1 % в январе отмечался повышательный тренд. 

Давайте разберемся, как увеличение нефтяной цены влияло в декабре на динамику курсов мировых валют. Величина коэффициента корреляции указывает, что рост цен на нефть отрицательно отразился на динамике валют. Согласно результатам последнего месяца, корреляция между колебаниями стоимости нефти и курсов оказалась очень высокой. Отношение курсов доллара США, евро, иены, фунта стерлингов, швейцарского франка, канадского и австралийского доллара к цене на нефть составило: -0,890, -0,870, -0,880, -0,742, -0,854, -0,810 и -0,919. Наиболее высокая положительная корреляция достигала 1, а наиболее отрицательная достигала -1. 

Исходя из данных таблицы, которая представлена ниже, в декабре меньше всего опустился курс австралийского доллара — на 0,39 % и максимально снизился курс доллара США — на 3,40 %. По результатам декабря, отрицательная доходность отмечается по другим валютам. Курс иены, фунта стерлингов, канадского доллара, евро и швейцарского франка также упал — на 3,08%, 1,90%, 1,82%, 1,71%, и 0,89% соответственно. Индексы долгосрочной и краткосрочной тенденции в декабре по основным валютам стали отрицательными. Индексы краткосрочного тренда за ноябрь по доллару США, фунту стерлингов и иене наблюдались положительными.

Таблица № 1 «Статистика доходности и риска по основным мировым валютам за декабрь 2019 года»

Прогноз по доходности семи валют на конец января 2020 года

Давайте проанализируем, какие возможные курсы ждут ведущие мировые валюты в январе 2020 года по итогам торговых дней месяца. Для того, чтобы осуществить прогноз предполагаемого роста или снижения валюты, воспользуемся статистикой Банка России с 1999 по 2019 год о динамике курса рубля относительно предыдущего уровня. Прогноз построим с опережением в несколько торговых дней.

Для этого воспользуемся статистикой, которая показывает разницу между текущим и предыдущим курсами по каждому интервалу времени. Вследствие данного подхода объем расчетов резко возрастает, поэтому необходимо применить язык программирования R. Отметим, что расчеты построены такими образом, что прогнозируемый курс с 95% уровнем надежности окажется в рамках нижней и верхней границ интервальных прогнозов.

Необходимая информация по возможному курсу семи валют на конец января 2020 года находится в таблице ниже. Согласно полученному интервальному прогнозу, доходность доллара США в конце января может оказаться в диапазоне от -4,48 % до 7,05 %, доходность евро — от -4,91 % до 7,31 %, иены — от -5,73 % до 7,15 %, фунта стерлингов — от -6,48 % до 6,69 %, швейцарского франка — от -4,88 % до 7,10 %, канадского доллара — от -4,13 % до 6,75 %, австралийского доллара — от -4,83 % до 6,54 %. Вероятность, что колебания по курсам валют будут ниже или выше, достигает 5%.

Таблица № 2 «Прогнозируемая доходность на конец января 2020 года»

Прогнозы по курсу доллара США 

По нашему прогнозу, курс доллара США в течение декабря 2019 года находился в рамках интервального прогноза, который мы составили в прошлом месяце. Напомним, что исходя из него (смотрите публикацию «Доллар и евро в канун Нового Года») нижняя граница курса доллара США в конце декабря 2019 года не превышает 61,0214 руб., а верхняя граница не находится выше 69,0976 руб. Фактический курс доллара США составил 61,9057 руб. 

Пятого декабря 2019 года курс доллара США достиг локального максимума и составил 64,4097 руб. Локальный минимум курса датируется 26 декабрем, тогда он достиг 61,7164 руб. На графике нижняя и верхняя границы прогноза обозначаются красным цветом.

За декабрь курс доллара США опустился с 64,4097 руб. до 61,9057 руб., то есть на 3,4%. Регрессионный анализ динамики курса доллара указывает на то, что декабрьская тенденция может описываться по такой формуле: Y = 64,2543 руб. – 0,1329 руб. * t; t — порядковый номер торгового дня. 

Другими словами, в декабре 2019 года курс доллара США в среднем снижался на 13,3 копейки каждый день при исходном уровне 64,2543 руб. Следовательно, по доллару в прошлом месяце фиксировалась понижательная тенденция. Тренд считается сильным по причине высокого коэффициента детерминации. Уравнение объясняет 93,89% динамики курса валюты.

Сохранится ли эта тенденция в текущем месяце? Все зависит от того, сохранится ли повышательный тренд на рынке нефти, и каковы будут объемы конвертации валюты в рубли. Анализ данных с января 1999 по декабрь 2019 года, говорит о том, что сезонный фактор повлиял на рост курса доллара в январе на 3,36 %. За двадцать лет сезонный фактор в январе в 58,6% случаях приводил к росту курса доллара США, а в 41,4 % случаях в январе фиксировался противоположный тренд.

Давайте проанализируем что ждет курс доллара США в январе 2020 года. Для прогнозирования динамики курса доллара США воспользуемся статистикой с 1999 по 2019 год. Прогноз, рассчитанный с помощью языка программирования R, находится в таблице ниже. Точечный прогноз по курсу доллара на 31 января указывает, что доллар будет составлять 62,7007 руб. Более надежный интервальный прогноз демонстрирует, что нижняя граница курса составит 59,134 руб., а верхняя — 66,2673 руб. 

Прогноз также показывает, что 1 января 2020 года курс доллара США составит 61,9313 руб., его нижняя граница будет находиться на уровне 61,2035 руб., а верхняя — на уровне 62,6591 руб. По мере роста анализируемого периода из-за увеличения неопределенности и рисков значительно расширяется интервал прогноза. Диапазон между верхней и нижней границей для 1 января 2020 года составлял 1,4556 руб., а для 31 января — 7,1333 руб.

Таблица № 3 «Возможный курс доллара США в январе 2020 года»

Прогноз по курсу евро 

По нашим данным курс евро в течение декабря 2019 года находился в рамках интервального прогноза, который мы составили в прошлом месяце. Напомним, что исходя из него, нижняя граница курса евро в конце декабря 2019 года должна была быть не ниже 67,3209 руб. и не выше 76,8743 руб. Фактический курс евро составил 69,3406 руб.

Пятого декабря 2019 года курс евро достиг локального максимума и составил 71,1086 руб. Локальный минимум курса датируется 21 декабрем, тогда он достиг 69,378 руб. На графике нижняя и верхняя границы прогноза обозначаются красным цветом.

За декабрь курс евро опустился с 70,9730 руб. до 69,3406 руб., то есть на 1,7%. Регрессионный анализ динамики курса указывает на то, что декабрьская тенденция может описываться по такой формуле: Y = 71,2155 руб. – 0,1312 руб. * t; t – порядковый номер торгового дня.

Другими словами, в декабре 2019 года курс евро в среднем снижался на 13,1 копейки каждый день при исходном уровне 71,22 руб. Следовательно, по евро в прошлом месяце фиксировалась понижательная тенденция. Тренд считается сильным по причине высокого коэффициента детерминации. Уравнение объясняет 89,0% динамики курса валюты.

Сохранится ли эта тенденция в текущем месяце? Все зависит от того, сохранится ли повышательный тренд на рынке нефти, и каковы будут объемы конвертации валюты в рубли. Анализ данных с января 1999 по декабрь 2019 года говорит о том, что сезонный фактор повлиял на рост курса евро в январе на 3,11%. За двадцать лет сезонный фактор в январе в 51,5% случаях приводил к росту курса евро, а в 48,5% случаях в январе фиксировался противоположный тренд.

Давайте проанализируем что ждет курс евро в январе 2020 года. Для прогнозирования динамики курса воспользуемся статистикой с 1999 по 2019 год. Прогноз, рассчитанный с помощью языка программирования R, находится в таблице ниже. Точечный прогноз по курсу доллара на 31 января указывает, что евро будет составлять 70,1746 руб. Более надежный интервальный прогноз демонстрирует, что нижняя граница курса составит 65,9388 руб, а верхняя — 74,4103 руб.

Прогноз также показывает, что 1 января 2020 года курс евро составит 69,3907 руб, его нижняя граница будет находиться на уровне 68,5357 руб., а верхняя — на уровне 70,2456 руб. По мере роста анализируемого периода из-за увеличения неопределенности и рисков значительно расширяется интервал прогноза. Диапазон между верхней и нижней границей для 1 января 2020 года составлял 1,7099 руб., а для 31 января — 8,4715 руб.

Таблица № 4 «Возможный курс евро в январе 2020 года»

Прогноз по курсу иены

По нашим данным, курс иены в течение декабря 2019 года находился в рамках интервального прогноза, который мы составили в прошлом месяце. Напомним, что исходя из него, нижняя граница курса иены в конце декабря 2019 года должна была быть не ниже 55,2899 руб., а верхняя граница не выше 63,4849 руб. Фактический курс иены составил 56,7032 руб.

Пятого декабря 2019 года курс иены достиг локального максимума и составил 59,1739 руб. Локальный минимум курса датируется 21 декабрем, тогда он достиг 57,0596 руб. На графике нижняя и верхняя границы прогноза обозначаются красным цветом.

За декабрь курс иены опустился с 58,7385 руб. до 56,7032 руб., то есть на 3,1%. Регрессионный анализ динамики курса указывает на то, что декабрьская тенденция может описываться по такой формуле: Y = 59,1343 руб. – 0,1469 руб. * t; t — порядковый номер торгового дня.

Другими словами, в декабре 2019 года курс иены в среднем снижался на 14,7 копейки каждый день при исходном уровне 59,13 руб. Следовательно, по иене в прошлом месяце фиксировалась понижательная тенденция. Тренд считается сильным по причине высокого коэффициента детерминации. Уравнение объясняет 88,5 % динамики курса валюты.

Сохранится ли эта тенденция в текущем месяце? Все зависит от того, сохранится ли повышательный тренд на рынке нефти, и каковы будут объемы конвертации валюты в рубли. Анализ данных с января 1999 по декабрь 2019 года говорит о том, что сезонный фактор повлиял на рост курса иены в январе на 3,44 %. За двадцать лет сезонный фактор в январе в 56,9% случаях приводил к росту курса иены, а в 43,1% случаях в январе фиксировался противоположный тренд.

Давайте проанализируем что ждет курс иены в январе 2020 года. Для прогнозирования динамики курса воспользуемся статистикой с 1999 по 2019 год. Прогноз, рассчитанный с помощью языка программирования R, находится в таблице ниже. Точечный прогноз по курсу на 31 января указывает, что иена будет составлять 57,1062 руб. Более надежный интервальный прогноз демонстрирует, что нижняя граница курса составит 53,4529 руб., а верхняя — 60,7595 руб.

Прогноз также показывает, что 1 января 2020 года курс иены составит 56,7562 руб., его нижняя граница будет находиться на уровне 55,9039 руб., а верхняя — на уровне 57,6084 руб. По мере роста анализируемого периода из-за увеличения неопределенности и рисков значительно расширяется интервал прогноза. Диапазон между верхней и нижней границей для 1 января 2020 года составлял 1,7045 руб., а для 31 января — 7,3066 руб.

Таблица № 5 «возможный курс иены в январе 2020 года»

Прогноз по курсу фунта стерлингов

По нашим данным, курс фунта стерлингов в течение декабря 2019 года находился в рамках интервального прогноза, который мы составили в прошлом месяце. Напомним, что исходя из него, нижняя граница курса фунта в конце декабря 2019 года должна была быть не ниже 76,695 руб. и не выше 89,9617 руб. Фактический курс фунта составил 81,146 руб.

Семнадцатого декабря 2019 года курс фунта достиг локального максимума и составил 83,9969 руб. Локальный минимум курса датируется 21 декабрем, тогда он достиг 81,2977 руб. На графике нижняя и верхняя границы прогноза обозначаются красным цветом.

За декабрь курс фунта опустился с 83,2238 руб. до 81,146 руб., то есть на 1,90%. Регрессионный анализ динамики курса указывает на то, что декабрьская тенденция может описываться по такой формуле: Y = 84,6263 руб. – 0,2104 руб. * t; t — порядковый номер торгового дня.

Другими словами, в декабре 2019 года курс фунта стерлингов в среднем снижался на 21,0 копейки каждый день при исходном уровне 84,63 руб. Следовательно, по фунту в прошлом месяце фиксировалась понижательная тенденция. Тренд считается сильным по причине высокого коэффициента детерминации. Уравнение объясняет 77,6% динамики курса валюты.

Сохранится ли эта тенденция в текущем месяце? Все зависит от того, сохранится ли повышательный тренд на рынке нефти, и каковы будут объемы конвертации валюты в рубли. Анализ данных с января 1999 по декабрь 2019 года говорит о том, что сезонный фактор повлиял на рост курса фунта в январе на 3,19%. За двадцать лет сезонный фактор в январе в 58,0% случаях приводил к росту курса фунта, а в 42,0% случаях в январе фиксировался противоположный тренд.

Давайте проанализируем что ждет курс фунта в январе 2020 года. Для прогнозирования динамики курса воспользуемся статистикой с 1999 по 2019 год. Прогноз, рассчитанный с помощью языка программирования R, находится в таблице ниже. Точечный прогноз по курсу на 31 января указывает, что фунт стерлингов будет составлять 81,2318 руб. Более надежный интервальный прогноз демонстрирует, что нижняя граница курса составит 75,8861 руб., а верхняя — 86,5775 руб.

По мере роста анализируемого периода из-за увеличения неопределенности и рисков значительно расширяется интервал прогноза. Диапазон между верхней и нижней границей для 1 января 2020 года составлял 2,1611 руб., а для 31 января — 10,6914 руб.

Таблица № 6 «Возможный курс фунта стерлингов в январе 2020 года.»

Прогноз по курсу швейцарского франка

По нашим данным, курс швейцарского франка в течение декабря 2019 года находился в рамках интервального прогноза, который мы составили в прошлом месяце. Напомним, что исходя из него, нижняя граница курса франка в конце декабря 2019 года должна была быть не ниже 61,1644 руб. и не выше 70,1055 руб. Фактический курс швейцарского франка составил 63,6039 руб.

Пятого декабря 2019 года курс фунта достиг локального максимума и составил 65,0997 руб. Локальный минимум курса датируется 18 декабрем, тогда он достиг 63,5882 руб. На графике нижняя и верхняя границы прогноза обозначаются красным цветом.

За декабрь курс франка опустился с 64,5690 руб. до 64,1780 руб., то есть на 0,61%. Регрессионный анализ динамики курса указывает на то, что декабрьская тенденция может описываться по такой формуле: Y = 64,9050 руб. – 0,0922 руб. * t; t — порядковый номер торгового дня.

Другими словами, в декабре 2019 года курс швейцарского франка в среднем снижался на 9,2 копейки каждый день при исходном уровне 64,91 руб. Следовательно, по франку в прошлом месяце фиксировалась понижательная тенденция. Тренд считается сильным по причине высокого коэффициента детерминации. Уравнение объясняет 82,5% динамики курса валюты.

Сохранится ли эта тенденция в текущем месяце? Все зависит от того, сохранится ли повышательный тренд на рынке нефти, и каковы будут объемы конвертации валюты в рубли. Анализ данных с января 1999 по декабрь 2019 года говорит о том, что сезонный фактор повлиял на рост курса франка в январе на 3,42%. За двадцать лет сезонный фактор в январе в 51,4% случаях приводил к росту курса франка, а в 48,6% случаях в январе фиксировался противоположный тренд.

Давайте проанализируем что ждет курс франка в январе 2020 года. Для прогнозирования динамики курса воспользуемся статистикой с 1999 по 2019 год. Прогноз, рассчитанный с помощью языка программирования R, находится в таблице ниже. Точечный прогноз по курсу на 31 января указывает, что франк будет составлять 64,3093 руб. Более надежный интервальный прогноз демонстрирует, что нижняя граница курса составит 60,4981 руб., а верхняя — 68,1205 руб.

По мере роста анализируемого периода из-за увеличения неопределенности и рисков значительно расширяется интервал прогноза. Диапазон между верхней и нижней границей для 1 января 2020 года составлял 1,6314 руб., а для 31 января — 7,6224 руб.

Таблица № 7 «Возможный курс швейцарского франка в январе 2020 года»

Прогноз по курсу канадского доллара 

По нашим данным, курс канадского доллара в течение декабря 2019 года находился в рамках интервального прогноза, который мы составили в прошлом месяце. Напомним, что исходя из него, нижняя граница курса канадского доллара в конце декабря 2019 года должна была быть не ниже 46,0733 руб. и не выше 51,8828 руб. Фактический курс канадского доллара составил 47,3611 руб.

Третьего декабря 2019 года курс канадского доллара достиг локального максимума и составил 48,4940 руб. Локальный минимум курса датируется 26 декабрем, тогда он достиг 46,8791 руб. На графике нижняя и верхняя границы прогноза обозначаются красным цветом.

За декабрь курс канадского доллара опустился с 48,4940 руб. до 47,3611 руб., то есть на -1,82%. Регрессионный анализ динамики курса указывает на то, что декабрьская тенденция может описываться по такой формуле: Y = 48,4634 руб. – 0,0722 руб. * t; t — порядковый номер торгового дня.

Другими словами, в декабре 2019 года курс канадского доллара в среднем снижался на 7,2 копейки каждый день при исходном уровне 48,4634 руб. Следовательно, по канадскому доллару в прошлом месяце фиксировалась понижательная тенденция. Тренд считается сильным по причине высокого коэффициента детерминации. Уравнение объясняет 84,5% динамики курса валюты.

Сохранится ли эта тенденция в текущем месяце? Все зависит от того, сохранится ли повышательный тренд на рынке нефти, и каковы будут объемы конвертации валюты в рубли. Анализ данных с января 1999 по декабрь 2019 года говорит о том, что сезонный фактор повлиял на рост курса канадского доллара в январе на 2,22 %. За двадцать лет сезонный фактор в январе в 51,2% случаях приводил к росту курса канадской валюты, а в 48,8% случаях в январе фиксировался противоположный тренд.

Давайте проанализируем что ждет курс канадского доллара в январе 2020 года. Для прогнозирования динамики курса воспользуемся статистикой с 1999 по 2019 год. Прогноз, рассчитанный с помощью языка программирования R, находится в таблице ниже. Точечный прогноз по курсу на 31 января указывает, что канадский доллар будет составлять 47,9795 руб. Более надежный интервальный прогноз демонстрирует, что нижняя граница курса составит 45,4032 руб., а верхняя — 50,5557 руб. 

По мере роста анализируемого периода из-за увеличения неопределенности и рисков значительно расширяется интервал прогноза. Диапазон между верхней и нижней границей для 1 января 2020 года составлял 1,0509 руб., а для 31 января — 5,1525 руб.

Таблица № 8 «Возможный курс канадского доллара в январе 2020 года»

Прогноз по курсу австралийского доллара  

По нашему прогнозу, курс австралийского доллара в течение декабря 2019 года находился в рамках интервального прогноза, который мы составили в прошлом месяце. Напомним, что исходя из него, нижняя граница курса австралийского доллара в конце декабря 2019 года должна была быть не ниже 41,3852 руб. и не выше 47,2035 руб. Фактический курс австралийского доллара составил 43,2597 руб.

Четвертого декабря 2019 года курс австралийского доллара достиг локального максимума и составил 43,9167 руб. Локальный минимум курса датируется 26 декабрем, тогда он достиг 42,7201 руб. На графике нижняя и верхняя границы прогноза обозначаются красным цветом.

За декабрь курс австралийского доллара опустился с 43,6698 руб. до 43,2597 руб., то есть на 0,39 %. Регрессионный анализ динамики курса указывает на то, что декабрьская тенденция может описываться по такой формуле: Y = 43,7367 руб. – 0,0470 руб. * t; t — порядковый номер торгового дня.

Другими словами, в декабре 2019 года курс австралийского доллара в среднем снижался на 4,7 копейки каждый день при исходном уровне 43,7367 руб. Следовательно, по австралийскому доллару в прошлом месяце фиксировалась понижательная тенденция. Тренд считается сильным по причине высокого коэффициента детерминации. Уравнение объясняет 65,7% динамики курса валюты.

Сохранится ли эта тенденция в текущем месяце? Все зависит от того, сохранится ли повышательный тренд на рынке нефти, и каковы будут объемы конвертации валюты в рубли. Анализ данных с января 1999 по декабрь 2019 года говорит о том, что сезонный фактор повлиял на рост курса австралийского доллара в январе на 2,66%. За двадцать лет сезонный фактор в январе в 53,6% случаях приводил к росту курса австралийской валюты, а в 46,4% случаях в январе фиксировался противоположный тренд.

Давайте проанализируем что ждет курс австралийского доллара в январе 2020 года. Для прогнозирования динамики курса воспользуемся статистикой с 1999 по 2019 год. Прогноз, рассчитанный с помощью языка программирования R, находится в таблице ниже. Точечный прогноз по курсу на 31 января указывает, что австралийский доллар будет составлять 43,6291 руб. Более надежный интервальный прогноз демонстрирует, что нижняя граница курса составит 41,169 руб, а верхняя — 46,0891 руб. 

По мере роста анализируемого периода из-за увеличения неопределенности и рисков значительно расширяется интервал прогноза. Диапазон между верхней и нижней границей для 1 января 2020 года составлял 1,0340 руб., а для 31 января — 4,9201 руб. 

Таблица № 9 «Возможный курс австралийского доллара в январе 2020 года»

                           Владимир Брюков, эксперт XCritical

Евро/доллар

Курс евро/доллар снизился к уровню поддержки 1.1170. Котировки снова не могут сформировать отчетливый тренд, волатильность невысокая при частых коррекционных разворотах.

Индекс деловой активности в производственном секторе Еврозоны вырос в декабре к уровню 46.3. Показатель слегка превышает минимальный уровень за последние 7 лет, но даже незначительное восстановление говорит о начале восстановления экономики Еврозоны. Активность в производстве Германии также укрепилась к уровню 46.3. Аналогичный показатель в США снизился к отметке 52.4.

Доллар США остается уязвимым в последние недели, и слабые макроэкономические данные могут ухудшить ситуацию. По мнению аналитиков ABN Amro Bank, перемирие в торговой войне между США и Китаем выступает не в пользу американской валюты, поскольку улучшение мирового роста снижает спрос на безопасные активы. В то же время ФРС может снизить процентную ставку до нуля в 2020 году, и это сократит доходность казначейских облигаций США. Другие прогнозы предполагают, что доллар на пути долгосрочного ослабления. Индекс Bloomberg Dollar Spot, который отслеживает курс американской валюты против 10 мировых аналогов, упал на 2% в декабре. И это самое большое месячное снижение почти за два года. Разрыв между темпами роста экономики США и остальных стран будет сокращаться, и это станет основной причиной падения курса доллара.

В нашем прогнозе предполагаем продолжение краткосрочного снижения курса евро/доллар к уровням поддержки 1.1150, 1.1130 и 1.1100.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар резко снизился в первый торговый день 2020 года к уровню поддержки 1.3140.

Американский доллар восстанавливается против остальных активов после падения в конце прошлого года, хотя данные производства в США оказались хуже ожидаемых. Уровень деловой активности в производственном секторе Великобритании также остается низким, и декабрьский показатель не показал серьезного улучшения. Британская экономика замедлила рост во второй половине 2019 года, и на ближайшую перспективу стагнация продолжится.

В ближайшие месяцы ключевым фактором для фунта станет уровень изменения экономических данных из Великобритании в ответ на сокращение неопределенности после парламентских выборов в декабре. В настоящее время существенная неуверенность движения макроэкономики в следующие несколько месяцев делает фунт более чувствительным к выходящим экономическим данным, чем в 2019 году. В ближайшей перспективе рынки будут осторожнее.

Вероятность снижения процентной ставки Банком Англии к маю составляет сейчас около 20%. Представитель комитета по кредитно-денежной политике Банка Англии Джонатан Хаскел заявил, что более низкие ставки и длительный период мягкой денежно-кредитной политики уместнее на данный момент. В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения пары фунт/доллар к уровням поддержки 1.3120, 1.3100 и 1.3070.

Золото

Золото продолжает расти в начале 2020 года и торгуется уже около уровня 1528 долларов за тройскую унцию.

Положительная корреляция золота с фондовыми рынками также сохраняется. Основные индексы США достигли новых рекордных уровней в четверг, так как новые экономические стимулы в Китае улучшают перспективы роста мировой экономики. Китайский центральный банк сообщил, что снизит требования по резервированию в восьмой раз с начала 2018 года. Это увеличит размер доступных банкам средств для кредитования.

Продолжительное ралли на фондовом рынке США вызвало опасения уязвимости акций к откату, особенно, при обострении торговых споров с Китаем. При этом золото в беспроигрышной позиции, поскольку проблемы с подписанием соглашения США и Китая вызовут рост спроса на золото. Тем не менее при общем позитивном настрое рынка и при дальнейшем укреплении курса доллара цена золота неизбежно снизится. Вероятно, котировки удержатся выше ключевого уровня поддержки 1500 долларов за тройскую унцию, даже если торговая сделка состоится. В дальнейшем золото может вырасти к максимуму 2019 года 1555 долларов за унцию.

В нашем прогнозе ожидаем краткосрочного отката цены золота к уровням поддержки 1525, 1522 и 1520 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Нефть WTI незначительно снизилась на первой торговой сессии 2020 года к уровню поддержки 61.00 долларов за баррель. В целом фундаментальный фон остается благоприятным для дальнейшего роста нефтяных цен или, как минимум, консолидации на текущих уровнях. Падение котировок в краткосрочной перспективе маловероятно, если только не произойдет непредвиденных осложнений с подписанием торговой сделки США и Китая.

Рынки учитывают события на Ближнем Востоке и оценивают перспективу нарушения поставок из региона. Иракские демонстранты попытались занять посольство США, но были вытеснены с его территории. В начале 2020 года ситуация в Ираке остается главным риском возможного сокращения предложения нефти.

Цены на нефть получили также поддержку от решения центрального банка Китая увеличить стимулирование экономики. Потенциально это решение подтолкнет вверх спрос на энергоносители. В целом рынки позитивно оценивают вероятность восстановления мировой экономики уже в ближайшее время. Вероятное подписание торговой сделки США и Китая, первые признаки восстановления производства в Германии и в Еврозоне и стабильность американской экономики – все это поддержит рост спроса на энергоносители.

В нашем прогнозе предполагаем умеренный рост нефти WTI к уровням сопротивления 61.20, 61.40 и 61.70 долларов за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна опустилась ниже ключевого уровня поддержки 7 000 долларов. Эфириум снизился к отметке 127 долларов, а XRP – к уровню 18.80 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составила 186 миллиардов долларов.

Совокупная вычислительная мощность сети биткойна установила новый рекорд на отметке 119.35 EH/s в первый день нового года. Одновременно с этим выросла и сложность биткойна. В ближайшую неделю ожидается новое увеличение мощностей, поскольку майнинговая компания Argo Blockchain запустит еще 3616 ASIC-устройств Antminer T17 и увеличит свои мощности на 159 PH. К концу первого квартала совокупные мощности компании могут достичь 640 PH.

2 января в сети эфириума состоялся хардфорк Muir Glacier. Активация обновления отложила так называемую бомбу сложности на 4 миллиона блоков или приблизительно на 611 дней. О поддержке хардфорка еще не объявили многие крупные биржи, в том числе Coinbase, Bitfinex и Poloniex. В сообществе не ожидали скорого влияния на время генерации блоков, но расчеты оказались ошибочными. Бомбу сложности перед крупным обновлением сети откладывают уже в третий раз.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение цены биткойна к уровням поддержки 7 950, 7 900 и 7 800 долларов. Эфириум может снизиться к отметкам 125, 122 и 120 долларов, а XRP – к уровням 18.50, 18.20 и 18.00 центов.

Новости

В Великобритании опубликуют индекс розничных цен от BRC и показатель цен на жилье Nationwide. В Швейцарии обнародуют индекс деловой активности SVME. В Германии станет известен уровень безработицы, изменение числа безработных и показатель роста потребительских цен. В Великобритании выйдет индекс деловой активности в строительном секторе, данные потребительского кредитования и количество одобренных заявок на ипотеку.

В США опубликуют индекс деловой активности ISM в производственном секторе, показатель деловых условий ISM Нью-Йорка и индикатор постепенного разгона инфляции от ISM. Управление энергетической информацией представит изменения запасов коммерческой нефти и природного газа в США на прошлой неделе. Первый заместитель губернатора Банка Канады Каролин Уилкинс выступит с речью.

Прогноз от аналитического центра xCritical.

Евро/доллар

Курс пары евро/доллар начинает 2020 год уверенным ростом. Котировки закрепились выше уровня сопротивления 1.1200 и торгуются у отметки 1.1220. В последний раз пара достигла текущих уровней в середине августа.

Доллар США на спаде из-за снижения спроса на активы-убежища. Высокая вероятность успешного выхода Великобритании из состава ЕС до конца января, и оптимизм в отношении соглашения США и Китая существенно увеличивают интерес рынков к риску. Вице-премьер Китая Лю Яньдун собирается в субботу поехать в Вашингтон на церемонию подписания первого этапа соглашения. Эта информация еще не подтверждена официально, но рост евро перед праздниками свидетельствует, что текущие цены уже учитывают подписание сделки в ближайшее время. Любой другой сценарий развернет рынок и усилит доллар.

Сегодня в европейских странах и в США опубликуют показатели деловой активности в производственном секторе. Спад производства в Еврозоне во второй половине 2019 года стал одним из ключевых факторов падения курса единой валюты. В последние месяцы года показатели частично восстанавливаются, хотя недостаточно быстро. Ускорение производственной активности наряду с ростом спроса на риск, поддерживает текущий восходящий импульс пары евро/доллар. Ближайшим ориентиром для котировок станет уровень сопротивления 1.1350.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего роста курса евро/доллар к уровням сопротивления 1.1240, 1.1260 и 1.1280.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар торгуется уже около уровня 1.3250. В последний день перед новым годом пара выросла более чем на 150 пунктов на фоне уязвимости американской валюты по отношению к другим активам.

Волатильность британского фунта будет высокой в ближайшие недели, поскольку рынки ждут успешного завершения Брекзита до 31 января. Курс фунта против доллара поднялся до максимума двух с половиной лет на фоне эйфории, связанной с итогами парламентских выборов, но также быстро растерял все завоеванные позиции. Брекзит, вероятно, завершится соглашением, но далее стороны вступают в переговоры по торговой сделке. Европейские чиновники предупреждают, что 11-месячного переходного периода недостаточно для достижения полноценного соглашения. Уже есть предложения договориться о продлении переходного периода, который сейчас рассчитан до конца 2020 года.

Премьер-министр Великобритании Борис Джонсон уверенно заявляет, что не будет никаких задержек, и стороны могут заключить торговую сделку уже к середине 2020 года. В любом случае, подписание соглашения о выходе Великобритании и вступление в переходный период автоматически означают начало сложных переговоров. Это вызовет рост неопределенности на рынке и, возможно, новые снижения курса британской валюты.

В нашем прогнозе предполагаем разворот краткосрочного восходящего тренда и снижение пары фунт/доллар к уровням поддержки 1.3225, 1.3200 и 1.3180.

Золото

Золото торгуется у двухмесячного максимума 1520 долларов за тройскую унцию. Индекс доллара снижался пять дней подряд в конце 2019 года. Фиксация прибыли, неоднозначные данные и оптимистичный настрой в США занимают доминирующее положение на рынке и оказывают давление на спрос на американскую валюту. Индекс деловой активности в промышленности Китая превысил важный уровень 50.0. Это добавляет общего оптимизма особенно после подтверждения, что США и Китай близки к подписанию первого этапа сделки.

Цена на золото также получила поддержку после предупреждения администрации Трампа о потенциальных дополнительных мерах после ударов с воздуха в Ираке и Сирии. Геополитическая напряженность традиционно считается основным триггером укрепления золота, и развитие ближневосточного конфликта может вызвать новый восходящий тренд.

По итогам 2019 года золото выросло в цене на 18.5%. Многие прогнозы предполагают продолжение роста и в 2020, но вряд ли золото удержит подобный темп. Торговое соглашение США и Китая серьезно ограничит потенциал дальнейшего укрепления котировок. В лучшем случае золото сможет закрепиться в торговом диапазоне 1500–1600 долларов и закончит 2020 год в области верхней границы интервала.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейший рост золота к уровням сопротивления 1522, 1525 и 1528 долларов за унцию.

Нефть

В последний день 2019 года цена нефти WTI несколько отступила от трехмесячного максимума и достигла отметки 61.20 долларов за баррель. Нефть подешевела более чем на 1% перед закрытием рынка, после того как днем ранее выросла из-за воскресных авиаударов США по пяти объектам движения «Хезболла» в Ираке и Сирии. Ирак – вторая по величине страна ОПЕК с добычей нефти объемом около 4.6 миллионов баррелей в сутки. Спрос на фьючерсную нефть может увеличиться из-за сохранения рисков, а в период напряженности это может затянуться.

Динамика нефтяных цен по-прежнему остается максимально зависимой от торговых отношений США и Китая. Этот фактор останется в центре внимания и в начале 2020 года, особенно в ожидании подписания первой фазы сделки. Для рынка нефти очень важно, чтобы после первого фактического прорыва в разрешении конфликта США и Китай снова не затянули подписание соглашения. Новая эскалация способна оказать сильное давление на нефтяные котировки. Также участники рынка продолжают пристально следить за статистикой США, где в последнее время снижаются объемы запасов нефти и нефтепродуктов и падает буровая активность. При этом добыча бьет рекорды.

В нашем прогнозе ожидаем краткосрочного восстановления цены нефти WTI к уровням сопротивления 61.30, 61.50 и 61.80 долларов за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна торгуется около уровня 7 200 долларов. Эфириум снизился к поддержке 130 долларов, а цена XRP опустилась к отметке 19.20 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составила 191 миллиард долларов.

В Китае с 1 января вступил в силу закон о криптографии, принятый ранее парламентом страны. Он стандартизирует криптографические приложения и процесс управления публичными и приватными ключами. Новый закон призван заложить легальную основу для создания цифрового юаня, работу над которым ведет Центробанк Китая. Недавно глава подразделения платежных и расчетных решений Народного банка Му Чанчунь заявил, что разработка национальной криптовалюты Китая находится на финальной стадии. По его словам, система электронных платежей на базе цифровой валюты уже прошла функциональные исследования и совместные испытания.

Разработчики компании Dash Core Group представили релиз Dash Platform для общедоступной тестовой среды функций Evolution. Dash Platform — это платформа для построения децентрализованных приложений в сети Dash. Цель запуска платформы в тестовой сети – это улучшение безопасности, стабильности и качества продуктов основной сети Dash. В дальнейшем они планируют протестировать ряд функций, включая платформу Proof-of-Service, распределение наград, улучшенный консенсус блокчейна и другие.

В нашем прогнозе предполагаем снижение цены биткойна к уровням поддержки 7 150, 7 100 и 7 000 долларов. Эфириум может снизиться к отметкам 128, 125 и 120 долларов, а XRP – к отметкам 19.00, 18.70 и 18.50 центов.

Новости

В Австралии опубликуют индекс PMI в секторе обрабатывающей промышленности Commonwealth Bank, индекс числа вакансий ANZ и индекс цен на сырье Резервного Банка.

В Испании, Италии, Франции, Германии, Еврозоне и Великобритании выйдут показатели деловой активности в производственном секторе Markit.

В США обнародуют данные первичных и повторных заявок на пособие по безработице, индекс PMI Markit в производственном секторе показатель ипотечного кредитования MBA. В Канаде выйдет показатель деловой активности в производственном секторе Markit.

Прогноз от аналитического центра xCritical

Доллар завершил 2019 год на минорной ноте после оживленного роста фондового рынка, вызванного в последние недели надеждами на предстоящую торговую сделку между США и Китаем.

Индекс MSCI находится на пути к росту на 24% за 2019 год, что будет лучшим показателем почти за десятилетие.

Европейские рынки акций чувствуют себя по-разному. Британский FTSE просел на 0,4%, в то время как CAC Франции практически не изменился.

В Азии результаты торгов также расходились. Запасы материкового Китая выросли на 0,4% после того, как производственная активность второй по величине экономике мира расширилась второй месяц подряд в декабре.

Данные добавили оптимизма о том, что торговая напряженность между Пекином и Вашингтоном ослабевает после того, как торговый советник Белого дома Питер Наварро заявил, что первая фаза сделки может быть подписана на следующей неделе.

«Однако стоит помнить, что первая фаза торговая сделка (которая пока не была официально подписана) только недавно обросла определенной перспективой и все еще может потребоваться некоторое время для того, чтобы возродить настроения и инвестиции, которые будут отражены в экономических данных», – считают эксперты.

Прибыль Китая выросла в начале недели. Это было вызвано сочетанием сильного роста розничных продаж и надежд на то, что новый ориентир для займов с плавающей ставкой может снизить стоимость заимствований.

Между тем, гонконгские акции упали на 0,5%, поскольку протестующие готовились к демократическим митингам в канун Нового года.

Американские фондовые фьючерсы показали некоторый оптимизм в преддверии заключительной сессии года. S&P 500 e-minis вырос на 0,1%.

На валютных рынках индекс доллара, который отслеживает американскую валюту против корзины шести основных конкурентов, упал на 0,2%, показав отрицательную динамику четвертую сессию подряд.

Редакция портала Finversia.ru попросила ведущих экономистов и трейдеров поделиться своим видением относительно перспектив 2020 года. Получилось противоречиво: с одной стороны, эксперты не видят опасностей для продолжения роста фондовых рынков, с другой – советуют вложиться в защитные активы.

Декабрь – удивительный месяц. Мы подводим итоги, пусть даже неутешительные, и надеемся на то, что в следующем году будет не хуже. А лучше – пусть будет лучше! Предновогоднее настроение способно утешить, подсластив любую горькую пилюлю. Для одних Новый Год – время чудес, для других чудеса – то, что выходит из их рук по формуле «Человек – кузнец своего счастья», и иначе никак. Объединяет же как первых, так и вторых неизбежная встреча со столь традиционной декабрьской напастью как прогнозы. Иные ветераны прогнозов умудряются открыть сезон уже в первых числах декабря. Да-да, речь, разумеется, о датском Saxo Bank и его Шокирующих предсказаниях. Другие отчаянно бомбардируют нас прогнозами весь декабрь включительно. А те, кто по каким-то причинам не успел это сделать до Нового года, спешат исправиться сразу «после праздников».

Но ругаться на декабрьские прогнозы – всё равно, что ругаться на ёлочку. Мы все её ставим дома в канун Нового года, и всей семьёй наряжаем. И так каждый год, без исключений. Более того, прогнозы – это энергоёмкий, смыслоёмкий жанр. Своеобразное письмо в будущее. А таких писем много не бывает, тем более что нет нужды читать всех подряд – у тех, кто занимается инвестициями на фондовом рынке, давно есть любимые аналитики – те, чьи тексты стараются не пропускать. Так что все эти разговоры про «утонуть в декабрьских прогнозах» несостоятельны. Кроме того, специфика инвестиций состоит в том, что инструментов много не бывает, как и индикаторов. Пусть даже самых экзотических. Наши прогнозы – в исполнении редакции портала Finversia.ru – скажу сразу, далеки от экзотики. А самые что ни на есть традиционные. Мы попросили ведущих экспертов ответить на три вопроса:

1) О рисках-2020;

2) Об активах, что смогут принести доходность «выше рынка».

3) Наконец, на что сделать ставку в следующем году.

Риски-2020. Мир

С рисками стоит быть осторожней. В последнее время редко какая конференция, круглый стол, форум, да и просто диалог о финансах обходится без упоминания «чёрных лебедей». Уже само по себе использование этой метафоры даёт прогнозисту преимущество: к нему немедленно приковывается внимание. Знал ли в своё время Насим Талеб, какую магическую штуку он придумал, вытащив на свет белый этих самых чёрных лебедей? «Не забывайте о чёрных лебедях», – загадочно произносит очередной «гуру» и всё, весь предыдущий разговор насмарку. Вся конструкция рушится. Чёрными лебедями принято теперь объяснять все явления – случившиеся и не случившиеся. Пётр Пушкарёв, шеф-аналитик TeleTrade, считает, что у русских к чёрным лебедям особое отношение:

– Угрожает более всего сама извечная наша боязнь различных рисков. Психология многих россиян, в том числе и в бизнесе, устроена до сих пор так, что нам проще ждать каких-то подвохов, не двигаясь при этом вперёд, нежели быть смелыми, предприняв параллельно необходимые, но чисто логические меры по разумному ограничению финансовых авантюр и развиваться, настроиться на позитив. Не забывая о первой половине фразы «На Аллаха надейся, но верблюда привязывай».

«Угрожает более всего сама извечная наша боязнь различных рисков. Психология многих россиян, в том числе и в бизнесе, устроена до сих пор так, что нам проще ждать каких-то подвохов, не двигаясь при этом вперёд, нежели быть смелыми, предприняв параллельно необходимые, но чисто логические меры по разумному ограничению финансовых авантюр и развиваться, настроиться на позитив», – Пётр Пушкарёв, TeleTrade.

Одного такого верблюда (речь о торговом соглашении между США и Китаем), вроде бы, в уходящем году привязать удалось. Вопрос – насколько крепко.

– Я не вижу больших угроз для мировой экономики на сегодняшний день. Война с Китаем перешла в некий долгоиграющий диалог, который, скорее всего, так и затухнет без результатов. Поэтому экономика продолжит свое развитие. Основные экономики мира – США и Китай – показывают стабильность, и я не вижу причин для резкого изменения тренда. Основные экономические индикаторы США находятся в так называемой «зеленой зоне». При этом нет ни положительной, ни отрицательной динамики. Но даже в случае появления отрицательной динамики рецессия наступит через 1,5-2 года. То есть, в следующем году можно спать спокойно, – уверен Владимир Савенок, генеральный директор «Личный капитал».

Однако далеко не все считают, что история с торговой войной канула в лету. Сергей Суверов, старший аналитик «БКС Премьер», напоминает, что у Китая и США противоположные интересы и взгляды на жизнь и обострение войны может привести соответственно к росту ставок по облигациям и падению котировок мировых акций.

С ним согласен Егор Сусин, главный эксперт Центра экономического прогнозирования Газпромбанка:

– Системное противостояние двух крупнейших экономик – это надолго. Новое обострение в отношениях будет крайне негативно сказываться на мировой экономике. Экономический рост в Китае и проблемы долгового рынка – это еще один риск. Замедление экономики ведет к росту дефолтов на финансовом рынке Китая, в 2019 году ситуация здесь продолжала ухудшаться, но ситуация оставалась управляемой. За счет активного наращивания фискальных и монетарных стимулов в 2019 году рост экономики удалось удержать выше 6 %. Но дефицит бюджета уже приблизился к 5 % ВВП и дальше наращивать поддержку экономике будет сложнее.

Ещё одну группу рисков аналитик видит в развивающихся странах, особенно в странах Латинской Америки, где обострилась социальная ситуация. Все более сложной выглядит ситуация в Индии, где стремительно замедляется экономический рост (с 7-8 % до 4,5 %), дальнейшее ухудшение ситуации может привести к серьёзному пересмотру инвесторами взгляда на эту страну и оттоку капитала.

Что же касается собственно чёрных лебедей – рисков, которых никто не ждёт – то речь тут может идти о резком развороте инфляции. На такую вероятность указывает и Сергей Суверов. Риск внезапного всплеска инфляции, признаемся, не велик. Но на то это и чёрный лебедь, согласитесь?

Среди других рисков аналитики традиционно называют и историю с Brexit.

Георгий Ахалая, аналитик СД «Инфинитум», напоминает ещё об одном риске – риске рецессии. Мировая экономика растёт непрерывно последние 10 лет, не говоря уже о росте биржевых индексов. К этому росту уже настолько все привыкли, что говорить о рецессии стало в последнее время чуть ли не моветоном:

– В условиях политического противоборства и потенциального импичмента президента американское правительство будет иметь меньшие возможности для принятия мер стимулирования экономики и его усилия будут брошены на перенос времени наступления признаков рецессии на постэлекторальный период.

Михаил Ханов, управляющий директор ИК «Алго Капитал», считает, что циклический кризис – главный риск для мировой экономики в наступающем году.

– Он назревает через десятилетие после мирового финансового кризиса 2008 года. Формальным поводом для начала подобного циклического кризиса способны стать на первый взгляд малозначимые события. Вместе с тем, он может развиваться на фоне уже вполне реальных и хорошо известных рисков. Прежде всего, это неразрешенный торговый конфликт США и Китая. Однако уже сейчас понятно, что в случае его реального или формального урегулирования действующий президент США Дональд Трамп может активизировать торговую войну с Евросоюзом. Она уже идет, но пока происходит в относительно мягкой форме. К слову, в США неспешно развивается процедура импичмента президента. Шансы на ее реализацию пока невелики. Но этот сюжет вполне способен оказать неблагоприятное влияние на рынок акций в США и стать косвенным негативом для многих других фондовых рынков. Свою неблагоприятную роль способны сыграть и геополитические сюжеты. К ним относится традиционно «взрывоопасная» ситуация на Ближнем Востоке и терпящая крах попытка ядерного разоружения КНДР.

Риски-2020. Россия

Российские риски – величина производная от рисков глобальных. Что бы кто не говорил про нашу «отвязность», свободное плавание и прочий «особый путь». Риски эти связаны с санкциями, ценами на нефть и движениями капиталов в целом из развитых экономик в развивающиеся.

– Достаточно нового бегства нерезидентов из ОФЗ, чтобы курс доллара поднялся выше 70 рублей и испытал на прочность политику невмешательства Банка России на валютном рынке и устойчивость резидентов к новому бегству в твердую валюту, – говорит Виктор Тунев, управляющий директор УК «Агидель».

В «Агиделе» считают, что «базовым» сценарием для России будет курс доллара в районе «60+», нефть по $60.

– Эти условия позволят российским акциям третий год подряд быть лучшими в мире и среди всех классов активов. Пока средняя дивидендная доходность по фондовому рынку России не снизится c 6-7 % до примерно 5 %, в акции будет приток и резидентов, и нерезидентов, – рассчитывает Виктор Тунев.

«Условия позволят российским акциям третий год подряд быть лучшими в мире и среди всех классов активов. Пока средняя дивидендная доходность по фондовому рынку России не снизится c 6-7 % до примерно 5 %, в акции будет приток и резидентов, и нерезидентов», – Виктор Тунев, УК «Агидель».

В «БКС Премьере» ожидают, что в новом году инвесторы откроют новые лимиты на российские акции из-за их недооценки относительно прибылей и высокой дивидендной доходности. Среди конкретных бумаг Сергей Суверов выделяет акции Saudi Aramco, а также Яндекса.

2020: гуляют все! В том числе Россия.

Мало кто из аналитиков сомневается, что и следующий год станет годом роста.

– Биржи будут расти и в 2020 году, а деньги продолжат притекать на развивающиеся рынки, так что фактически главная опасность для России – что мы так и не поймём, глядя отсюда на события как бы со стороны, что же нам с этой благоприятной ситуацией делать. Сумеем ли обратить себе весьма благоприятную рыночную конъюнктуру на пользу – зависит уже от нас, в том числе и от того как каждый сам распорядится дающимися в руки шансами. Не дожидаясь непременно милости ни от природы, ни от государства, которое сидит на деньгах, но пока не находя им применение: лучше бы уж снизило налоги – частные компании распорядятся собственными деньгами куда эффективнее, если именно им эти «излишки» и оставить.

Шеф-аналитик TeleTrade склоняется к тому, что российские несырьевые сектора могут обогнать нефтегазовые по динамике, а поэтому держать деньги в иностранной валюте или в облигациях неразумно:

– Если, конечно, только нефть на $85 не загонят снова спекуляциями в определённый момент, как уже было в 2018 году. Держать деньги будет неперспективно как напрямую в долларах и евро, так и облигационных инструментах с гарантированной доходностью в любой из этих двух валют. Покупать доллары – разумно, только если инвестировать часть из них в рынок акций, другую часть – в спекулятивно точные ходы по фьючерсам на золото или на Forex. А основные суммы – инвестировать в рублёвые ОФЗ или в долговые обязательства самых больших непотопляемых российских компаний и частично в голубые фишки Московской биржи. Полезным трендом года станут самостоятельные инвестиции, делая которые полезно прислушиваться к часто тиражируемым мнениям экспертов.

Говоря о конкретных инструментах, Виктор Тунев рекомендует присмотреться к ПИФам российских акций с низкими комиссионными. Длинные ОФЗ могут показать более 10 % годовых при снижении доходности к погашению до 6 % или ниже, полагает аналитик.

А если не Россия? Мировые рынки

Владимир Савенок предлагает такую «корзину»: акции + зарубежная недвижимость.

– Под недвижимостью я имею в виду не физическую недвижимость, а фондовую – в виде акций компаний недвижимости. Это не значит, что другие активы в портфеле не нужны – диверсификацию никто не отменял. Кстати, фундаментальный анализ нельзя применить к товарным активам – этот сегмент живет своей отдельной жизнью и зависит от непредсказуемых текущих обстоятельств.

Савенок допускает, что для увеличения доходности портфеля в будущем году стоит прикупить акции развивающихся стран. Прежде всего, стран акций из Китая, Индии, Таиланда, Вьетнама и некоторых других. Эксперт надеется, что такой класс активов опередит по доходности акции развитых рынков.

– Также отдельной позицией я бы включил в свой портфель акции компаний – производителей полупроводников (Semiconductors). Я верю в то, что впереди нас ждет бурное развитие IT-сферы в области искусственного интеллекта, интернета вещей, технологии 5G.

Осторожно, весна!

В условиях, когда практически все финансовые активы оценены высоко на фоне избыточной денежной ликвидности и замедляющейся экономики, к весне имеет смысл сосредоточиться на консервативных активах: краткосрочные рублевые и еврооблигации, линкеры (привязанные к инфляции валютные облигации), дивидендные акции, считает Егор Сусин из Газпромбанка.

Что касается рублёвых инструментов, то аналитик даёт и время до «середины весны», а потом самое время начать пересматривать позиции.

– Несмотря на глобальное потепление, ETF на природный газ, с моей точки зрения недооценен. Но, конечно, оговорюсь, что это ни в коем случае не рекомендация, а лишь скромная фантазия автора, – замечает Егор Сусин.

«Существенное ослабление рубля?»

В пользу защитных активов высказывается и Михаил Ханов, управляющий директор инвестиционной компании «Алго Капитал».

– Это значит, что российскому инвестору и спекулянту стоит быть готовым зафиксировать прибыль по среднесрочным позициям в акциях. Покупка новых пакетов акций в настоящее время выглядит рискованной. Исключение составляет лишь покупка дивидендных бумаг, которые планируется удерживать в течение 2-5 лет и более. В ожидании вполне вероятной просадки ключевых фондовых рынков вполне уместна покупка номинированных в долларах казначейских облигаций правительства США. Альтернативой этому могут стать долларовые банковские депозиты.

Ханов предлагает в наступающем году сделать ставку на ожидание спада фондовых индексов в США и в России, чтобы впоследствии – после реализации сценария – докупить подешевевшие бумаги по привлекательным ценам. А вот в перспективность европейских бумаг эксперт не верит.

Что же касается рубля, то Ханов уже в начале года не исключает «существенного ослабления рубля». Поэтому стоит внимательно присмотреться к акциям добывающих отраслей. В том числе: Сургутнефтегаз, Башнефть, Татнефть, ГМК Норильский Никель, НЛМК, ММК, Северсталь, Роснефть, Лукойл, Полюс. Среди несырьевых сегментов внимания заслуживают: МТС, МосБиржа, Ростелеком, Сбербанк.

«Уже в начале года не исключаю существенного ослабления рубля. Поэтому стоит внимательно присмотреться к акциям добывающих отраслей», – Михаил Ханов, ИК «Алго Капитал»

Спасение – фьючер на рыночную волатильность VIXX

А вот стратегия «Купи и держи» всё более себя дискредитирует – инвесторы теряют деньги, ведь на рынке одновременно мы видим столько противоречащих трендов, что надеется, что «рынки растут всегда» нельзя.

– Режим «купил и держи» вообще ничем не оправдан, и нет ни одного довода в пользу его состоятельности. Рынок будет показывать высокую степень цикличности, а это значит, что лишь один актив – фьючерс на рыночную волатильность VIXX – даёт некие определённые шансы заработать особо ленивым портфельным управляющим. Да и то – в случае правильного определения точек входа и выхода и строгой самодисциплины, – предупреждает Владимир Рожанковский, LIFA, эксперт «Международного Финансового Центра».

По словам эксперта, в «Портфель-2020» стоит обязательно включить защитные инструменты, в первую очередь, золото. В «Международном Финансовом Центре» прогнозируют, что к концу следующего года жёлтый металл подорожает до $1600 за тройскую унцию минимум. Есть все основания ждать продолжения ралли в палладии (до уровней в $2500 за тройскую унцию). Что касается фондовых рынков, то лучше рынка будет себя чувствовать сектор услуг, в частности, сектор IT. А, кроме того, можно заработать на бумагах из сектора здравоохранения – из-за стареющего населения. Кто же окажется аутсайдером? Рожанковский считает, что производственно-сырьевой сектор и инфраструктурные бумаги.

На металлы – золото и серебро – готов поставить и Георгий Вербицкий, частный инвестор. Что касается конкретного региона, то инвестор полагает, что лучше всего себя покажут рынки Юго-восточной Азии, в частности рынки Индонезии.

Плюс 15-20 % по индексу Мосбиржи

Ну и напоследок оптимистичный взгляд от лидера российских депозитариев. Иван Капитан, главный аналитик СД «Инфинитум», однозначно делает ставку на российские активы:

– Они всё ещё являются недооценёнными, а дивидендная доходность по акциям многих крупных эмитентов выглядит более чем привлекательной. Если в уходящем году индекс Московской биржи вырос на 24 %, то 2020 год вполне может принести 15-20 %. Я бы рекомендовал выбирать крупные компании с высокой объявленной дивидендной доходностью, эти бумаги могут присутствовать в любом портфеле, из конкретных эмитентов я бы присмотрелся к Норникелю, МТС, Газпрому и Лукойлу.

  Евро/доллар

   Курс евро/доллар преодолел уровень сопротивления 1.1200 и достиг отметки 1.1215. Последний раз котировки торговались около этого уровня в середине августа. Доллар США снижается против большинства активов, и краткосрочные прогнозы предполагают, что падение продолжится в 2020 году. Ослабление торговой напряженности и признаки роста экономики в некоторых странах ведут к росту активности продавцов американской валюты.

   Последние макроэкономические данные уходящего года говорят о стабильности экономики США. Показатели продаж на рынке вторичного жилья выросли на 7.4% в годовом выражении, и это максимальный результат с 2016 года. Текущее падение доллара вызвано не слабостью американской экономики, а ростом спроса на рискованные активы. В 2019 году евро упал против доллара на 800 пунктов, но, вероятно, сейчас мы видим если не разворот тренда, то, по крайней мере начало серьезной коррекции. Дальнейший рост курса евро/доллар будет зависеть от состояния инфляции в ЕС, от скорости восстановления экономики в регионе и традиционно от действий ФРС и европейского Центробанка. Спектр возможных действий регуляторов остается весьма широким, особенно это касается ФРС. Скорее всего, регулятор оставит ставки неизменными, но не исключаются варианты дальнейших снижений.

   В нашем прогнозе предполагаем умеренный рост курса евро/доллар к уровням сопротивления 1.1225, 1.1235 и 1.1250.

  Фунт/доллар

   Курс пары фунт/доллар продолжает восстанавливаться и торгуется выше уровня сопротивления 1.3100 у отметки 1.3140.

   Доллар США снижается под конец года против остальных валют. Кроме того, трейдеры фиксируют прибыль после сильного падения пары ниже уровня 1.3000 неделей раньше и готовятся к еще одному неспокойному году под знаком торговых переговоров после Брекзита. В 2019 году британский фунт существенно снизился против доллара на фоне ожиданий жесткого Брекзита, и текущее восстановление пока не говорит о полной смене тренда.

   Сразу после празднования Нового года в Великобритании опубликуют индексы деловой активности в строительном секторе и в производстве. По прогнозам ожидается рост обоих показателей, поэтому рост фунта может продолжиться. Кроме того, приближение срока выхода Великобритании из ЕС 31 января, наверняка, поддержит курс фунта.

   В долгосрочной перспективе британская валюта снова может пострадать от сложных переговоров Великобритании и Евросоюза, на этот раз торговых. Переходный период после Брекзита рассчитан на 11 месяцев, но уже сейчас появляются заявления, что этого срока будет недостаточно. Впрочем, Борис Джонсон уверен, что сможет заключить торговое соглашение всего за несколько месяцев. И британский премьер-министр доказал недавно, что умеет решать сложные политические проблемы. В любом случае, в первой половине 2020 года курс британского фунта по-прежнему будет во многом зависеть от Брекзита.

   В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего роста курса фунт/доллар к уровням сопротивления 1.3150, 1.3170 и 1.3190.

  Золото

   Цена золота выросла к новому двухмесячному максимуму и торгуется около уровня 1515 долларов за тройскую унцию.

   Активность покупателей золота в конце года набирает обороты. И это даже вопреки настроениям инвесторов вкладываться в рисковые активы. Ранние данные свидетельствуют, что макроэкономические условия в 2020 году будут благоприятнее, чем в 2019. Золото выросло в пятый раз за последние шесть сессий. Спотовая цена увеличилась на 18% в 2019 году и достигла самого высокого уровня закрытия с ноября.

   Рост котировок в значительной степени обусловлен слабостью доллара США. Сдержанность денежно-кредитной политики США существенно снизила перспективы доллара, тем самым поддержала привлекательность золота. Цена драгоценного металла росла три недели подряд, при этом индикатор доллара показал самый большой квартальный убыток с начала 2018 года.

   Аналитики заявили, что видят в активе больше возможностей, поскольку вероятность изменения монетарной политики ФРС в 2020 году невелика. В то же время можно ожидать неизбежного снижения золота на фоне роста доходности облигаций США и сильного аппетита рынков к риску.

   В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее укрепление золота к уровням сопротивления 1515, 1517 и 1522 долларов за тройскую унцию.

  Нефть

   В понедельник цена нефти WTI достигла нового локального максимума на уровне 62.20 долларов за баррель, после чего развернулась и снизилась к отметке 61.60 долларов.

   Нефть также подорожала после сообщений о нанесении удара США по пяти объектам военизированной группировки «Катаиб Хезболла» в Ираке и Сирии на выходных в ответ на постоянные атаки по иракским базам. Кроме того, США обвиняют Иран в спонсировании Хезболла, что может привести к новому витку эскалации ближневосточного конфликта.

   С начала месяца котировки WTI прибавили более 12% и достигли самого высокого уровня после нападения на нефтяное месторождение в Саудовской Аравии в середине сентября. Текущее падение цен вызвано фиксацией прибыли трейдерами и коррекционным разворотом нефти после сильного роста в последние недели. Маловероятно, что текущее снижение нефтяных цен будет глубоким. Оптимизм в отношении роста мировой экономики сохраняет спрос на нефть. Советник президента США Питер Наварро заявил вчера, что подписание торговой сделки с Китаем может состояться уже на следующей неделе. Кроме того, обязательства ОПЕК сбалансировать рынок нефти дополнительным ограничением добычи в начале декабря также удержат цену около 60 долларов за баррель и выше.

   В нашем прогнозе ожидаем восстановления цены нефти WTI к уровням сопротивления 61.80, 62.00 и 62.30 долларов за баррель.

  Криптовалюты

   Цена биткойна торгуется около уровня поддержки 7 300 долларов. Эфириум снизился к отметке 132 доллара, а токен XRP опустился к ценовому значению 19.40 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составила 194 миллиарда долларов.

   Вчера в сети криптовалюты IOTA произошел сбой, в результате которого транзакции не осуществлялись около 15 часов. Разработчики уже устранили проблему и порекомендовали владельцам узлов использовать обновленную версию. Два месяца назад IOTA представила решение Chronicle, позволяющее хранить всю историю транзакций узла в течение длительного срока, а также предоставлять постоянный доступ к этим данным.

   Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая получила заявку на размещение биржевого фонда, который в качестве базового актива использует индекс акций блокчейн-компаний. Заявка на ETF подана базирующейся в Шэньчжэне компанией по управлению активами. Местная фондовая биржа 24 декабря запустила индекс Blockchain 50. В него входят акции 50 крупнейших по капитализации блокчейн-компаний, котирующихся на бирже. В случае одобрения регулятором фонд станет первым в стране блокчейн-ETF, открытым для государственных инвесторов.

   В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение курса биткойна к уровням поддержки 7 250, 7 200 и 7 100 долларов. Эфириум может снизиться к отметкам 130, 128 и 125 долларов, а XRP – к отметкам 19.20, 19.00 и 18.75 центов.

  Новости

  В Китае выйдет индекс деловой активности в сфере услуг и показатель деловой активности в производственном секторе NBS.

   В США опубликуют индекс розничных продаж Redbook, показатель цен на жилье S&P/CaseShiller и уровень доверия потребителей. Американский нефтяной институт представит изменения запасов нефти на прошлой неделе.