Прогноз

Евро/доллар

Курс евро/доллар достиг нового минимального уровня с 2017 года на отметке 1.0865. Котировки закрепились ниже уровня поддержки 1.0900 и продолжают снижаться.

Текущий нисходящий импульс связан с ростом спроса на доллар из-за вспышки коронавируса, и вряд ли будет долгосрочным. Аналитики предсказывают скорый разворот пары, и движение вверх обратно к недавним максимумам. В частности, в Westpac Bank прогнозируют постепенное восстановление евро, предполагая, что к концу года единая валюта сможет достичь уровня 1.1200 против доллара США и уровня 1.1500 в 2021 году. Опасность составляет ситуация резкого роста курса евро при слабом увеличении экономики, в этом случае следует ждать вербальной интервенции от ЕЦБ.

Активность продавцов евро в среду была стимулирована выходом сообщения Market News, согласно которому увеличиваются шансы снижения депозитной ставки ЕЦБ. Это случится, если экономические данные Еврозоны продолжат разочаровывать, а угроза коронавируса не будет ликвидирована. Последние экономические данные показали, что экономика Еврозоны близка к стагнации, а рост ВВП Франции, Италии и Германии, вероятно, сократится в четвертом квартале. Объем промышленного производства в ЕС снизился в декабре на 4.1% в годовом выражении, и находится сейчас у худшего значения с 2010 года. В ближайшее время показатели в лучшем случае останутся на текущих уровнях, поскольку негативное влияние коронавируса на мировую торговлю будет увеличиваться.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение курса евро/доллар к уровням поддержки 1.0860, 1.0840 и 1.0820.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар торгуется около уровня 1.2960 без существенных изменений курса за последние сутки. Котировки достигли в среду внутридневного максимума 1.2990, но быстро отступили к текущему значению.

Британская валюта получила поддержку от данных экономического роста за четвертый квартал 2019 года, которые оказались несколько лучше ожиданий. Однако, глобальная обеспокоенность рынков возможным выходом Великобритании из состава Евросоюза без торговой сделки в конце года будет сдерживать любое позитивное движение фунта. Даже в случае дальнейшего роста котировки не поднимутся существенно выше ключевого уровня 1.3000, пока не появятся новые данные о переговорах Великобритании с ЕС.

Главным фактором краткосрочного движения пары фунт/доллар станут ожидания снижения процентной ставки Банком Англии. Укрепление роста ВВП за четвертый квартал может изменить намерения регулятора и отложить вмешательство в денежно-кредитную политику на неопределенный срок. Многое будет зависеть от дальнейшей динамики потребительских цен. Рост инфляции снизился в Великобритании до уровня 1.3% всего за несколько месяцев. Пока это не критичное значение, но пример Еврозоны показывает, что восстановить инфляционное давление может быть гораздо сложнее, чем удержать его на приемлемом уровне. Поэтому шансы снижения ставки Банком Англии по-прежнему высокие, учитывая ее достаточно высокое текущее значение.

В нашем прогнозе ожидаем роста курса фунт/доллар к уровням сопротивления 1.2980, 1.3000 и 1.3030.

Золото

Цена золота укрепилась к уровню сопротивления 1570 долларов за тройскую унцию. Котировки остаются в боковом тренде и консолидируются в середине торгового диапазона 1550 – 1600 долларов.

По мнению аналитиков, рост декабрьского показателя импорта золота в Китай станет временным перед резким падением спроса в этом году из-за опасений, связанных с коронавирусом, и растущей экономической неопределенности. Согласно последним данным, в декабре импорт золота в Китай увеличился в три раза по сравнению с ноябрем. Это соответствует сезонному росту спроса на ювелирные изделия накануне китайского Нового года.

По прогнозам в 2020 году высокие цены в местной валюте в Индии, в сочетании с замедлением экономического роста в Китае, существенно ограничат спрос на физическое золото в Азии. В прошлом году объем покупок золота в Китае упал на 15%, по сравнению с 2018. Текущая ситуация с коронавирусом существенно ухудшит ситуацию. В Goldman Sachs уже снизили прогноз роста ВВП Китая на 2020 год до 5,2% с 5,8%. Китаю потребуется время для восстановления экономики после эпидемии коронавируса, при этом спрос на золото согласно прогнозам сократится примерно на 10% в 2020 году.

В нашем прогнозе предполагаем рост цены золота к уровням сопротивления 1572, 1575 и 1580 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Нефть WTI выросла в цене к уровню сопротивления 51.50 долларов за баррель. Коммерческие запасы нефти в США за прошлую неделю выросли на 7.5 миллионов баррелей – это более чем вдвое выше ожиданий. ОПЕК снизила свой прогноз мирового спроса на нефть почти на четверть миллиона баррелей в сутки. Вспышка коронавируса ограничивает спрос на энергопродукты в Китае, и ОПЕК сталкивается с переизбытком сырья вопреки недавнему сокращению производства.

Картель снизил прогнозы роста спроса в первом квартале на 440 000 баррелей в сутки и на 230 000 баррелей за весь 2020 год после того, как цены на нефть опустились к годовому минимуму в начале недели. Падение цен на нефть вынудило провести экстренную встречу ОПЕК, чтобы обсудить новые сокращения добычи после недавнего заседания в Вене.

Последние данные показывают, что вопреки снижению добычи в начале года падение спроса на нефть из-за коронавируса существенно увеличивает профицит на мировом рынке. Добыча ОПЕК в январе составила 28.86 миллионов баррелей в сутки в январе, почти на полмиллиона баррелей меньше, чем в прошлом месяце. На прошлой неделе технический комитет ОПЕК рекомендовал сократить добычу еще на 600 000 баррелей в сутки, чтобы компенсировать негативное влияние коронавируса на рынок нефти. Россия не поддержала это предложение, поэтому ОПЕК может рассмотреть другие варианты воздействия на мировой рынок.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения нефти WTI к уровням поддержки 51.25, 51.00 и 50.70 долларов за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна укрепилась к уровню сопротивления 10 400 долларов. Эфириум вырос к отметке 270 долларов, а стоимость XRP увеличилась сразу на 14% и составила 32.50 центов. Общая капитализация рынка криптовалют увеличилась до 306 миллиардов долларов.

Вместе ростом цен увеличивается активность торговли фьючерсами на Чикагской товарной бирже и на спотовых криптобиржах. В январе цена биткойна выросла на 32%, а капитализация криптовалюты увеличилась примерно на 40 миллиардов долларов. Эфириум за этот период подорожал на 42%, а Bitcoin SV почти на 200%. В январе 2020 года объемы спотовых торгов увеличились на 70% и достигли полугодового максимума. Объем открытых сделок на регулируемой платформе Bakkt достиг в конце января исторического максимума 12 миллионов долларов, а средний объем торгов составил 26.45 миллионов.

Глава Федерального Резерва США Джером Пауэлл перед Конгрессом подтвердил недавние слова Лаэль Брэйнард и заявил, что ведомство продолжает активную работу над цифровой валютой. Пауэлл отметил важность конкурентного противостояния с Народным банком Китая, активно разрабатывающим криптовалюту и подчеркнул, что драйвером послужил проект Libra.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего роста биткойна к уровням сопротивления 10 450, 10 500 и 10 600 долларов. Эфириум может укрепиться к отметкам 272, 275 и 278 долларов, а XRP – к уровням 32.75, 33.00 и 33.50 центов.

Новости

Глава Резервного Банка Новой Зеландии Адриан Орр выступит с заявлением. В Японии опубликуют индекс цен производителей. В Австралии выйдут ожидания по инфляции потребительских цен, выступит глава Резервного Банка Филип Лоу.

В Великобритании станет известен индекс цен на жилье RICS. В Германии опубликуют индекс потребительских цен.

В США выйдут базовый и основной индексы потребительских цен. Управление энергетической информацией представит изменения запасов природного газа в США на прошлой неделе.

Прогноз от аналитического центра xCritical.

Рост кредитования физлиц замедлился из-за ужесточения регулирования Центробанка. Корпоративное кредитование фактически стагнирует. Доля проблемной задолженности все еще невелика. Объемы вкладов растут, а ставки по вкладам достигли исторического минимума. Госбанки заработали рекордную прибыль. Центробанк активно продвигает финтех-проекты для повышения конкурентоспособности малых и средних банков. Начатый Центробанком в 2019 году цикл снижения ставок стал серьезным вызовом для банкиров.

По итогам 2019 года основные показатели деятельности банков выросли с исключением влияния валютной переоценки. Однако из-за ужесточения регулирования кредитования Банком России выдачи розничных кредитов и из-за проблем российской экономики темпы роста ряда важных показателей в сравнении с аналогичным периодом прошлого года замедлились.

Согласно данным Банка России, за 2019 год активы банков выросли на 5,2% (за 2018 год – на 6,9%). Объем кредитов физлицам вырос на 18,6%, объем кредитов предприятиям – на 4,5% (прирост за 2018 год был 22,8% и 5,8% соответственно).

Прибыль банковского сектора за 2019 год составила 2 трлн. рублей, что на 51% больше аналогичного показателя прошлого года. Однако увеличение финансового результата по сравнению с предыдущим годом по оценкам Банка России в значительной мере носит технический характер как следствие применения банками корректировок в соответствии с МСФО-9. Без учета МСФО-9 и за вычетом прибыли банков, находящихся на санации под управлением Фонда консолидации банковского сектора, прибыль банковской системы составила 1,3 трлн. рублей, что на 11% ниже, чем в 2018 году.

Прибыль в размере 2196 млрд. рублей показали 373 кредитных организаций, а убыток в размере 160 млрд. рублей – 69 кредитных организаций. Это означает, что 16% банков по-прежнему работает с убытком.

Объем портфелей кредитов физическим лицам рос высокими темпами (+18,6%), которые, однако, были ниже темпов аналогичного периода прошлого года (+22,8%). За счет быстрого роста портфеля и хорошего качества выданных ссуд качество портфеля кредитов физлицам улучшилось.

За январь-ноябрь 2019 года портфель ипотечных жилищных кредитов вырос на 15,6% и по состоянию на 1 декабря составил 7,6 трлн. рублей или 43% от всего объема кредитов физическим лицам. Средняя процентная ставка по ипотечным кредитам с мая 2019 года возобновила снижение и составила 9,2% в ноябре месяце. При этом средняя сумма ипотечного кредита возросла. Качество ипотечных кредитов хорошее – доля кредитов с просрочкой платежа свыше 90 дней составляет на конец года всего 1,4%.

Темп прироста портфеля необеспеченных потребительских ссуд за январь-ноябрь 2019 года был ниже (+20,1%), чем за тот же период предыдущего года (+21,8%). Сдерживающее влияние на темпы роста портфеля потребкредитов оказали введение Банком России с 1 апреля 2019 года надбавок по резервированию кредитов с высокими процентными ставками, а с 1 октября 2019 года – введение обязательного расчета показателей долговой нагрузки (ПДН) заемщика и полной стоимости кредита. Максимально эти ограничения затронули заемщиков, тратящих более 50% своего дохода на погашение кредитов. Чтобы снизить ежемесячный платеж по кредитам банки стали выдавать потребкредиты на более длительный срок, вплоть до установленного нормативами регулятора максимального срока для расчета ПДН – 5 лет. Вместе с тем доля просроченных потребкредитов со сроком просрочки более 90 дней снизилась за 2019 год с 9,1% до 7,7%, что Центробанк объясняет эффектом роста объема портфеля и списанием части проблемных долгов.

За 11 месяцев 2019 года объем автокредитов вырос на 15,6%, до 940 млрд. рублей.

Объем вкладов населения возрос за 2019 год на 10,1%, что больше аналогичного периода прошлого года (6,5%). Заметная часть роста обусловлена капитализацией начисленных банками процентов по вкладам. Средневзвешенная процентная ставка по рублевым вкладам физических лиц медленно снижается. За 2019 год доля вкладов физлиц в инвалюте снизилась с 21,5% до 19,6%. Этому способствовали как укрепление курса рубля, так и резкое снижение процентных ставок по валютным вкладам.

Динамика корпоративного кредитования в 2019 году (+4,5%) несколько замедлившись по сравнению с 2018 годом (+5,8%). Это вызвано слабым спросом со стороны качественных заемщиков на кредиты в условиях медленного роста экономики и острожным подходам к новым инвестиционным проектам. Кроме того, первоклассные заемщики частично переориентировались на рынок корпоративных облигаций, позволяющий привлекать долгосрочное фондирование по более низким процентным ставкам.

Доля проблемных корпоративных ссуд снизилась за год с 12,2% до 11,3% в основном благодаря усилению работы банков с просроченной задолженностью.

Совокупный объем депозитов и средств организаций на счетах за 2019 год возрос на 4,4% (в 2018 году рост составил 6%).

Банк России для более корректного отражения динамики основных показателей работы банков приводит сводные данные по банковскому сектору с исключением влияния валютного курса. Валютная переоценка заметно влияет на статистику, так как удельный вес валютных активов в банках составлял на 1 января 2020 года 19,1%.

Влияние на формирование показателей по банковскому сектору оказал и продолжающийся отзыв банковских лицензий. Все эти данные учтены Банком России при составлении сводной статистики. Именно эти сводные данные приводим и мы в настоящей статье.

Более детально ситуацию в крупнейших банках страны можно узнать из приведенных ниже таблиц. Эти данные приведены без учета влияния валютной переоценки.

Таблица 1. Банки с максимальным размером кредитного портфеля предприятиям

Источник: данные Банка России и портала Banki.ru.

Неплохо нарастили портфели ФК «Открытие», Газпромбанк, Россельхозбанк, Московский кредитный банк, Новикомбанк и Райффайзенбанк. Значительно нарастил объем кредитного портфеля НБ «Траст», которому передают плохие долги банков «московского кольца». Сбербанк и Юникредит Банк сокращали кредитование.

Напомним, что банк «Пересвет», Московский областной банк и Московский индустриальный банк проходят процедуру финансового оздоровления.

Отчетность Промсвязьбанка, преобразуемого сейчас в банк по работе с предприятиями ОПК, перестала публиковаться на сайте Банка России в полном объеме. Поэтому сам банк теперь не входит в наш рейтинг. Однако данные по итогам 1 полугодия 2019 года позволяют уверенно отнести Промсвязьбанк к топ-10 банков по объемам кредитов предприятиям.

Таблица 2. Банки с максимальным размером кредитного портфеля физлицам

Источник: данные Банка России и портала Banki.ru.

Все 20 банков – участников рейтинга наращивали кредитование физлиц. При этом объем кредитного портфеля лидеров рынка – Сбербанка и ВТБ почти на порядок превышает объемы кредитных портфелей других банков.

Значительно нарастили объем кредитных портфелей физлицам Росбанк, активно привлекающий клиентов новый госбанк ФК «Открытие», Почта банк, Тинькофф банк, Совкомбанк и Альфа банк. Напомним, что банк Уралсиб проходит процедуру финансового оздоровления.

Таблица 3. Банки с максимальным размером просроченной ссудной задолженности в сводном кредитном портфеле

Источник: данные Банка России и портала Banki.ru.

В таблице показана суммарная просрочка банков по кредитам предприятий и частных лиц. Как видим, произошло увеличение объема просрочки у большинства банков – участников рейтинга. Это вызвано ужесточением подхода Центробанка к учету проблемных активов, в соответствии с которым к просроченной задолженности с 2019 года также относятся просроченная дебиторская задолженность и просроченные приобретенные права требования. Ранее на этих счетах банками в крупных объемах учитывались активы, полученные в погашение обязательств по проблемным кредитам предприятиям.

Значительно снизилась просрочка в ВТБ и Россельхозбанке.

Особо отметим рекордные результаты «банка плохих долгов» – банка «Траст» и Московского индустриального банка, в котором в 2019 году начата процедура санации. Напомним, что БМ-Банк, Мособлбанк, Инвестторгбанк, банк «Пересвет», банк «Таврический» и банк Уралсиб проходят процедуру финансового оздоровления.

Таблица 4. Крупнейшие банки по объему средств предприятий

Источник: данные Банка России и портала Banki.ru.

Значительный приток средств предприятий наблюдался в ФК «Открытие», Газпромбанке, Альфа банке, Совкомбанке и Московском кредитном банке. Отток средств предприятий в крупных для рынка объемах произошел в Сбербанке, ВТБ, Юникредит банке и в банке «Россия».

Таблица 5. Крупнейшие банки по объему вкладов физлиц

Источник: данные Банка России и портала Banki.ru.

Мы видим, что, несмотря на снижение процентных ставок, большинство участников рейтинга показали прирост портфеля вкладов физлиц. Отток наблюдался в банке Уралсиб, а также в Московском индустриальном банке, который попал на санацию в Фонд консолидации банковского сектора. Любопытно, что небольшое снижение объемов вкладов показали розничные банки Русский стандарт и Хоум Кредит банк. Обращает на себя внимание рост объемов вкладов в ФК «Открытие» на 437 млрд. рублей и в ВТБ на 487 млрд. рублей.

Таблица 6. 20 самых прибыльных банков

Источник: данные Банка России и портала Banki.ru.

Для сравнения того, как изменилась прибыльность работы банков за 2019 год, дана величина финансового результата за 2018 год. Практически все крупные банки заметно нарастили прибыль в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. Традиционно основная часть прибыли банковской системы России формируется Сбербанком. Обращает на себя внимание снижение прибыли Альфа Банка. Показатели Мособлбанка и НБ «Траст» связаны с тем, что эти банки проходят процедуру финансового оздоровления.

Таблица 7. 20 самых убыточных банков

Источник: данные Банка России и портала Banki.ru.

Для сравнения того, как изменились результаты работы банков за 2019 год, дана величина финансового результата за 2018 год.

Напомним, что часть банков в рейтинге, показавших крупный размер убытков, проходят процедуру финансового оздоровления. Именно этим объясняется, например, рекордный убыток Московского индустриального банка.

В целом в банковском секторе России в 2019 году наблюдалось замедление роста ряда важных показателей работы, что хорошо видно из приведенных данных финансовой отчетности. При этом ряд трендов, характерных для 2018 года, нашли свое продолжение и развитие в 2019 году. Однако есть и несколько серьезных качественных изменений.

После двукратного подъема ключевой ставки Центробанком в 2018 году произошел небольшой рост стоимости фондирования – ставки по вкладам в рублях и инвалюте, и, соответственно, ставки по кредитам подняли большинство крупных и средних банков. Однако в 2019 году Центробанк изменил свою процентную политику и 5 раз снижал ключевую ставку, доведя ее до 6,25% годовых. И судя по решениям главы Центробанка Эльвиры Набиуллиной, в первом полугодии 2020 года этот тренд продолжится.

Быстрое наращивание банками объемов розничного кредитования стало одним из важнейших трендов 2018 года. Этот тренд сохранился и 2019 году. Но рост розничного кредитования замедлился во 2 полугодии 2019 года из-за жестких мер Центробанка, направленных на ограничение кредитной задолженности россиян. В первую очередь сказалось введение обязательного расчета банками показателя предельной долговой нагрузки (ПДН) заемщика при выдаче необеспеченных розничных кредитов.

Важным нововведением оказались вступившие летом 2019 года в силу поправки в законы, дающие возможность заемщикам в трудной жизненной ситуации уйти на ипотечные каникулы. Хотя число россиян, воспользовавшихся этой возможностью, пока невелико.

Еще одним важным нововведением для россиян стали вступившие с 1 июля 2019 года новые правила оплаты строящегося жилья. Если раньше застройщики могли привлекать деньги непосредственно у россиян, то теперь деньги дольщиков будут храниться на эскроу счетах в банках до окончания строительства, а застройщики будут использовать для строительства домов средства, полученные в банках по программам проектного финансирования.

Качество кредитного портфеля физлицам улучшается в значительной мере за счет наращивания объемов портфеля новыми кредитами. В повышении качества вновь выдаваемых банками кредитов играют роль совершенствование банками систем управления рисками и использования бОльшего набора данных при анализе финансового положения и финансовой дисциплины заемщика, а также стабилизация экономической ситуации в стране.

Кредитование корпоративных заемщиков даже после заметного снижения ставок по кредитам растет крайне медленно. А с учетом выплаченных банкам компаниями процентов по ссудам можно даже считать, что наблюдается стагнация корпоративного кредитования.

Фактическая стагнация российской экономики и далекий от идеала бизнес-климат не способствуют появлению новых инвестиционных проектов. Затрудняет корпоративное кредитование и ужесточение позиции Центробанка по оценке качества корпоративных заемщиков. Для сохранения объема доходов банки будут делать ставку на комплексное обслуживание предприятий, рефинансирование кредитов, совершенствование некредитных продуктов и развитие сопутствующих некредитных сервисов.

Ситуация с ликвидностью в банковском секторе хорошая. Структурный профицит ликвидности по данным Банка России составил на конец 2019 года 2,8 трлн. рублей для рублевой ликвидности и $43 млрд. – для валютной ликвидности. Дополнительно крупные банки располагают большим объемом рыночного обеспечения (6,5 трлн. рублей), под залог которого они могут оперативно привлечь средств от Банка России в случае возникновения такой потребности.

Избытку ликвидности способствует сокращение числа качественных корпоративных заемщиков, а также жесткие меры Центробанка по ограничению роста розничного кредитования. При этом избыток дешевой ликвидности имеют госбанки, крупные частные банки и «дочки» инобанков. Крупнейшие банки больше всех выигрывают и от размещения свободных бюджетных средств Минфином. В то же время небольшие частные банки иногда вынуждены держать повышенный запас ликвидности, чтобы пережить случайный набег клиентов.

Одно из важных событий 2019 года – достижение ставок по банковским вкладам исторически минимальных значений. При стабильной ситуации с ликвидностью и при заданном Центробанком тренде банкам нет необходимости привлекать вкладчиков высокими ставками. Тем более что вкладам с их системой госгарантий фактически нет широкодоступных альтернатив.

Рост объемов вкладов в таких условиях будет медленным. А жесткая позиция Центробанка по дедолларизации банковских балансов и снижение ставок ФРС США и Европейским центробанком будут способствовать опережающему снижению ставок по вкладам в инвалюте. В 2019 году некоторые крупные банки уже установили символические ставки по вкладам в евро в размере 0,1%-0,01% годовых.

Зачистка банковского рынка в 2019 году ощутимо замедлилась. За 2019 год число действующих кредитных организаций сократилось на 42 до 442. В основном – за счет отзыва Центробанком лицензий. Но было и несколько банковских поглощений с аннулированием банковских лицензий. Всего за 2019 год были отозваны 31 лицензия, а также произошло 12 реорганизаций в форме присоединения банков к более крупным. Самым крупным случаем санации стала передача Московского индустриального банка под управление ФКБС в начале 2019 года.

При этом Банк России с гордостью сообщил, что в 2019 году впервые за несколько лет была выдана 1 (одна!) новая лицензия вновь созданному банку «Банк 131» в Казани.

Растет концентрация активов в крупнейших банках. Доля активов 5 крупнейших банков за 2019 год составила 60,3%. На банки топ-20 приходится 82,9% активов всего банковского сектора. При этом в топ-10 по активам входят всего 3 банка, не контролируемых государством, а в некоторых секторах рынка госбанки уже занимают фактически монопольное положение.

Стабильно высока концентрация головных офисов банков в столичном регионе – 57,2% кредитных организаций зарегистрированы в Центральном федеральном округе, в том числе в Москве и Московской области – 52,5%.

Банки, находящиеся на санации, даже после окончания финансового оздоровления ФК «Открытие» занимают заметную долю рынка. Активы 21 банка, находящегося на санации, составляют 7,3 трлн. рублей или 7,5% от общих активов банковской системы страны. Кредиты предприятиям в этих банках составляют 2,5 трлн. рублей или 7,5% от общего кредитного портфеля предприятиям банковского сектора, а кредиты физлицам – 476 млрд. рублей или 2,7% соответственно. При этом 51% кредитов предприятиям и 9,4% кредитов физлицам в банках на санации просрочены. Отметим, что 1,2 трлн. рублей или 3,8% от общего объема вкладов физлиц сосредоточены в банках, проходящих процедуру финансового оздоровления.

Центробанк планирует, что улучшить конкурентные позиции малых и средних банков помогут вводимые «сверху» технологические решения для розничных клиентов банков. В первую очередь речь идет о предоставлении услуг с помощью биоидентификации, запуске маркетплейсов и развитии системы быстрых платежей. При этом запуск маркетплейсов финансовых услуг все откладывается, а перечень банковских услуг с биоидентификацией клиента пока чрезвычайно мал. Пожалуй, только система быстрых платежей оказалась очень востребованной в 2019 году, россияне используют ее весьма активно.

На оздоровление конкуренции в 2019 году была направлена еще одна мера – распространение гарантий Системы страхования вкладов на банковские счета субъектов малого и среднего предпринимательства.

В рамках концепции пропорционального регулирования в России с 1 января 2019 года произошел процесс разделения банков на 2 вида – с базовой и с универсальной лицензией. Эта мера должна облегчить бюрократическую нагрузку Центробанка на небольшие банки.

Объем прибыли банковской системы России за 2019 год у успешных банков стал рекордным за последние годы. Этому способствовала не только внимательная работа банкиров с заемщиками, но и введение в бухучете подходов, аналогичных МСФО-9, а также отражение технической прибыли банками, находящимися на санации под управлением Фонда консолидации банковского сектора. Но 16% банков все еще работают с убытком, а значительную долю от всей прибыли банковской системы страны традиционно заработал Сбербанк.

Судя по действиям Центробанка, в 1 полугодии 2020 года снижение процентных ставок продолжиться. В таких условиях банкам придется активно снижать ставки не только по привлеченным средствам, но и по кредитам. Банкам будет все труднее сохранять высокую маржу, а ведь процентный доход по-прежнему является для банков основным. Перед топ-менеджментом частных банков сейчас стоит задача совершенствования бизнес-моделей таким образом, чтобы продолжать прибыльную работу в условиях низких процентных ставок и крайне медленного роста экономики.

ОПЕК резко понизила свой прогноз спроса на нефть в этом году, сославшись на вспышку коронавируса в Китае в качестве основного фактора.

Текущий прогноз роста мирового спроса на черное золото составляет до 0,99 млн баррелей в день в 2020 году. Это меньше на 0,23 млн баррелей в сутки, по сравнению с оценкой предыдущего месяца.

Скорректированный прогноз, скорее всего, усилит аргументы ОПЕК и союзных стран-производителей, не входящих в ОПЕК, в том числе России, о введении дополнительных сокращений добычи раньше, чем это планировалось.

«Воздействие вспышки коронавируса на экономику Китая усугубило неопределенность, связанную с глобальным экономическим ростом в 2020 году, и, как следствие, роста мирового спроса на нефть. Очевидно, что текущие события в Китае требуют постоянного мониторинга и оценки последствий для нефтяного рынка в 2020 году», – говорится в докладе ОПЕК.

ВОЗ сообщает, что вспышка болезни несет очень серьезную угрозу для всего мира.

Ряд ведущих нефтедобывающих стран заявил, что быстро распространяющийся гриппоподобный вирус вызвал необходимость дальнейшего пересмотра нефтяного прогноза в Китае в сторону понижения.

Спрос на китайскую нефть был пересмотрен вниз на 0,2 млн баррелей в сутки в первом полугодии, по сравнению с оценкой ОПЕК в предыдущем месяце. Это побудило производителей снизить мировые ожидания спроса до 0,4 млн баррелей в сутки.

На сегодняшний день Национальная комиссия здравоохранения Китая сообщила о 44 653 случаев заболевания и 1113 летальных исходов.

Возглавляемая Саудовской Аравией, ОПЕК ранее в этом месяце настаивала на срочной встрече с партнерами, не входящими в ОПЕК, чтобы сократить добычу нефти, тем самым компенсировав последствия воздействия коронавируса.

Комитет, консультирующий производителей, как сообщается, рекомендовал сократить добычу нефти на 600 тысяч баррелей в сутки, чтобы облегчить положение на энергетическом рынке.

Однако Россия все еще рассматривает, стоит ли идти на дополнительные сокращения, почти через неделю после поступивших рекомендации.

Очередное заседание ОПЕК назначено на 5 марта. Более ранняя встреча не исключается, но пока официально не объявлена.

По оценке Credit Agricole CIB, вспышка коронавируса в Китае почти достигла своего пика, и экономика может продемонстрировать восстановление в форме буквы V.

Французский инвестиционный банк ожидает, что рост валового внутреннего продукта Китая в первом квартале замедлится до 3,5 процента в годовом исчислении, прежде чем в среднем будет составлять 5,7 процента в течение всего года в связи с политикой стимулирования, направленной на восстановление экономики. Такое мнение выразил Дариуш Ковальчик, главный экономист банка и старший стратег по развивающимся рынкам.

По его словам, без стимулирования со стороны центрального банка вторая по величине экономика мира может вырасти на 4,6 процента в 2020 году против 6,1 процента в 2019 году, что также является самым медленным темпом роста с 1990 года.

«Мы видим свет в конце туннеля, так как официальные [цифры] подтвердили, что случаи подозрения на [коронавирус] снижаются», – сказал Ковальчик во время телеконференции, в ходе которой обсуждались взгляды на влияние распространяющейся болезни, получившей название Covid-19, на мировые финансовые рынки.

Донг Чен, старший азиатский экономист Pictet Wealth Management, на прошлой неделе понизил свой прогноз по базовым сценариям для Китая до 4–4,5% с 6% ранее.

Экономическая активность во многих секторах, в том числе в сфере недвижимости и производства, полностью прекратилась в этом месяце, поскольку Китай закрыл десятки городов, чтобы сдержать эпидемию, которая уже заразила более 45 000 человек и унесла жизни более 1110 человек, в основном в материковом Китае.

Чжун Наньшань, один из ведущих китайских экспертов по респираторным заболеваниям, заявил на этой неделе, что число новых инфекций достигнет пика к середине или концу этого месяца. Правительственная статистика показывает, что число новых случаев инфицирования в провинции Хубэй, где возникло заболевание, снижалось в течение шести дней подряд с 1121 случая в прошлую среду до 545 в понедельник.

Ковальчик сказал, что, хотя неофициальные данные и другие источники указывают на то, что цифры могут быть намного больше, чем сообщается, «мы, вероятно, можем полагаться на направление сообщаемого числа и тенденцию [измерения] траектории болезни».

Он добавил, что оперативное сдерживание заболевания может привести к выздоровлению в форме V, и что он «уверен, что мы движемся в этом направлении».

Его прогноз также предусматривал сценарий «множественных пиков», отметив, что количество новых случаев может снова возрасти, поскольку около 160 миллионов человек вернутся в города, где они будут трудиться в течение следующей недели.

Credit Agricole CIB ожидает, что восстановление экономики будет частично обусловлено дальнейшим смягчением денежно-кредитной политики. В течение первого полугодия этого года в Китае снизились на 15 базисных пунктов ставки политики Китая и на 100 базисных пунктов в соотношении обязательных резервов – суммы денежных средств, которые банки должны держать в резерве.

В течение года курс юаня прогнозируется на уровне 6,9 за доллар США на фоне восстановления, которое, вероятно, начнется уже во втором квартале. Это будет поддерживаться улучшением торгового баланса страны и улучшением состояния счета текущих операций, поскольку теперь меньше китайских туристов выезжают за границу. Во вторник курс юаня был указан на уровне 6,9775.

Банк, однако, предупредил, что если восстановление экономики займет больше времени, чем ожидалось, то юань ослабнет до 7,2.

Себастьян Барбе, глава отдела исследований и стратегий в развивающихся странах банка, сказал, что вспышка эпидемии, несомненно, больше всего затронет Гонконг и Сингапур из-за их близости к Китаю. Австралия и Новая Зеландия также уязвимы в случае обострения эпидемии, поскольку они в значительной степени зависят от экспорта на материк.

Эпидемия может срезать темпы роста ВВП Австралии и Новой Зеландии на 0,2 процентных пункта в этом году, поскольку обе экономики подвержены высоким рискам, начиная от экспорта, и заканчивая туризмом из Китая, добавил он.

Евро/доллар

Курс евро/доллар опустился во вторник к новому годовому минимуму на отметке 1.0890, после чего отскочил обратно к уровню 1.0915. Котировки торгуются недалеко от минимального значения 2019 года – 1.0878. Давление на евро сохраняется за счет снижения интереса к рискованным активам на фоне эпидемии коронавируса и слабой экономики Еврозоны.

Глава ЕЦБ Кристин Лагард вчера заявила перед европейским парламентом, что монетарная политика не должна быть единственным инструментом регулятора, поскольку длительный период низких ставок увеличивает риск побочных эффектов. Лагард отметила, что в такой ситуации фискальная политика может быть очень эффективной для поддержки импульса роста Еврозоны. Главными причинами низкого экономического роста Еврозоны с 2018 года глава ЕЦБ назвала глобальную неопределенность и ослабление международной торговли, по сути повторив позицию Марио Драги. Европейский Центробанк должен завершить стратегический пересмотр монетарной политики к концу года и до этого времени не будет проводить масштабных изменений.

Председатель ФРС Джером Пауэлл в Конгрессе сказал, что экономика США находится в хорошей форме и предположил, что инфляция вырастет к целевому уровню 2% в ближайшее время. Он отметил и потенциальную угрозу коронавируса. Данные во вторник показали, что число открытых вакансий в США в декабре снизилось второй месяц подряд и достигло минимального уровня за два года. Показатели показывают, что недавнее ускорение роста числа занятых вряд ли будет устойчивым.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение курса евро/доллар к уровням поддержки 1.0900 и 1.0880, после чего ожидаем разворота и восстановления обратно к отметке 1.0915.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар немного укрепился к уровню 1.2965. Котировки получили поддержку от неожиданно сильных данных экономического роста Великобритании в четвертом квартале 2019 года. После разворота от минимального годового уровня 1.2871 пара выросла почти на 100 пунктов.

Предварительные данные ВВП Великобритании показали нулевое изменение в четвертом квартале 2019 года. В годовом выражении британская экономика выросла на 1.1%, хотя экономисты, по опросу агентства Reuters, в среднем ожидали укрепления на 0.8%. Промышленность и обрабатывающий сектор производства по-прежнему остаются в отрицательной зоне роста, хотя темпы снижения уже не такие высокие. В целом макроэкономические показатели Великобритании оказались сильнее ожиданий, что может привести к развороту нисходящего тренда фунта в краткосрочной перспективе.

Данные стали подтверждением для инвесторов, что Банк Англии может сохранить текущую политику без изменений. На предыдущем заседании регулятор сигнализировал, что проверит увеличение экономического роста после парламентских выборов в декабре. Большинство в комитете по денежно-кредитной политике по-прежнему против сокращения ставки, поэтому рост ВВП в годовом выражении может изменить ожидания рынков, согласно которым снижение было почти неизбежным.

По нашему мнению, небольшое укрепление данных вряд ли изменит позиционирование на рынке, и курс фунта в долгосрочной перспективе намного больше будет зависеть от торговых отношений Великобритании и Евросоюза. Главный переговорщик от ЕС Мишель Барнье во вторник заявил, что британские власти не должны питать иллюзий в отношении финансовых услуг в будущих отношениях с Евросоюзом после переходного периода Брекзита. Барнье дал понять, что отношения иностранных партнеров по определенным финансовым секторам, останутся под жестким контролем, без особого отношения к Великобритании.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего роста курса фунт/доллар к уровням сопротивления 1.2980, 1.3000 и 1.3030.

Золото

Золото торгуется с низкой волатильностью около уровня 1565 долларов за тройскую унцию. Мировые фондовые рынки снова растут, поскольку появляется новая информация о возможном снижении эпидемии коронавируса в конце месяца. По данным Национальной комиссии здравоохранения Китая, число новых подтвержденных случаев заболевания сократилось. Доходность десятилетних казначейских облигаций также выросла на этом фоне.

Председатель Федерального Резерва Джером Пауэлл в Конгрессе США сказал, что регулятор внимательно отслеживает риски быстро распространяющегося вируса. Нанесенный экономике Китая ущерб увеличивается с каждым днем, но поскольку пока нет числовых выражений спада, рынки не в полной мере отражают это в ценах. Мировая экономика также пострадает от эпидемии, размер ущерба станет ясен только после замедления вспышки и возвращения к обычной функциональности предприятий в Китае.

Сильный доллар также ограничивает рост цены золота. Индекс доллара против корзины основных валют снизился во вторник на 0.1%, но в феврале вырос на 1.4%. Сильные экономические данные США и уверенная риторика представителей ФРС, ожидающих скорого восстановления инфляции к целевому ориентиру 2%, увеличивают спрос на американскую валюту.

В нашем прогнозе предполагаем рост цены золота к уровням сопротивления 1568, 1570 и 1575 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Цена нефти WTI выросла во вторник к уровню сопротивления 50.80 долларов за баррель. С начала года нефть потеряла примерно 20% своей стоимости из-за эпидемии коронавируса в Китае, которая привела к ограничению использования общественного транспорта и авиаперевозок, как на внутреннем, так и на международном уровнях.

Компания Rystad Energy серьезно пересмотрела свой ежегодный прогноз роста мирового спроса на нефть на 25% до 820 000 баррелей в сутки в 2020 году. Предыдущий прогноз роста, опубликованный в декабре, составлял 1.1 миллионов баррелей в сутки. Влияние коронавируса может быть еще более существенным, и при наихудшем сценарии рост спроса снизится до 650 000 баррелей в сутки. Текущая оценка подразумевает, что воздействие коронавируса будет продолжаться весь февраль и март, а к июню 2020 года постепенно уменьшится. Таким образом, ограничения на поездки и длительные каникулы в Китае значительно снизят спрос в первом квартале текущего года и частично во втором. Ожидается, что спрос начнет восстанавливаться в апреле и мае.

Дополнительный риск краткосрочного снижения нефтяных рынков связан также с макроэкономическими показателями. Согласно последнему прогнозу, рост ВВП в Индии, одного из главных факторов динамики спроса, снизится на 0.5% по сравнению с предыдущей оценкой. Слабые показатели деловой активности производства в Еврозоне также оказывают негативное влияние на спрос.

Небольшую поддержку ценам во вторник оказала новая оценка уровня добычи нефти в США. Согласно прогнозу Администрации энергетической информации, рост объема добычи в 2020 году снизится до 13.2 миллионов баррелей в сутки. Текущий уровень составляет 13 миллионов баррелей в сутки, и многие аналитики не считают, что в 2020 году будет существенный рост добычи из-за резкого снижения цен, которое особенно сильно отражается на сланцевых производителях.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейший рост нефти WTI к уровням сопротивления 51.00, 51.30 и 51.50 долларов за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна снова преодолела ключевой уровень сопротивления 10 000 долларов и торгуется у отметки 10 250. Эфириум вырос почти на 12% и достиг уровня 244 долларов, а криптовалюта XRP укрепилась к отметке 28.65 центов. Общая капитализация рынка криптовалют увеличилась до 298 миллиардов долларов.

Председатель Управления по финансовым услугам и рынкам Бельгии обратился к правительству с призывом как можно скорее разработать регулирование для криптовалютной индустрии. Ссылаясь на такие страны как Австралия, Таиланд, Китай, Аргентина и Эквадор, в которых криптовалюты либо регулируются, либо запрещены, он указал на неэффективность регулирования со стороны бельгийских властей отрасли, которая растет быстрыми темпами.

Тем временем финансовый регулятор Австралии подтвердил, что количество зарегистрированных бирж и обменников криптовалют постоянно растет. Австралийский центр по учету и анализу финансовых сделок регулирует работу криптовалютных компаний с апреля 2018 года и уже выдал 312 лицензий. Австралийский Закон о борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма 2006 года требует, чтобы обменники и биржи криптовалют официально регистрировались и внедряли меры контроля за отмыванием денег и борьбы с финансированием терроризма.

В нашем прогнозе предполагаем небольшой откат цены биткойна к уровням поддержки 10 200, 10 100 и 10 000 долларов. Эфириум может снизиться к отметкам 242, 240 и 235 долларов, а XRP – к отметкам 28.50, 28.30 и 28.00 центов.

Новости

В Австралии выйдет индекс потребительской уверенности Westpac. В Новой Зеландии состоится заседание Резервного Банка. Регулятор опубликует решение по процентной ставке и позицию по кредитно-денежной политике, состоится пресс-конференция руководства Центробанка.

В Швеции станет известно решение центрального банка по процентным ставкам. В Еврозоне опубликуют данные промышленного производства. Казначейство Великобритании представит Парламенту ежегодное заявление по бюджету, которое представляет собой обновленные экономические прогнозы и предварительный обзор бюджета правительства на следующий год.

В США выйдет индекс ипотечного кредитования МВА и ежемесячный отчет о состоянии бюджета. Глава Федерального Резерва Джером Пауэлл повторно выступит с речью в Конгрессе. Член Комитета по открытым рынкам ФРС Патрик Харкер также выступит с заявлением. Управление энергетической информацией представит изменения запасов нефтепродуктов на прошлой неделе. В этот же день выступит глава Банка Канады Стивен Полоз.

Прогноз от аналитического центра xCritical.

Управляющий крупнейшим хедж-фондом миллиардер Рэй Далио считает, что влияние нового коронавируса на колебания американских финансовых рынков, вероятно, преувеличено.

Быстро распространяющийся вирус, который на сегодняшний день убил 1 018 человек и заразил более 43 000 человек в 28 странах, «вероятно, оказал немного преувеличенное влияние на оценку активов», заявил он участникам ежегодной конференции Milken 2020 года в Абу-Даби.

«Из-за временной природы этого я бы ожидал большего отскока. Скорее всего, это будет что-то, что через год или два выйдет за рамки того, о чем все будут говорить», – сказал он.

Комментарии Далио, основателя компании Bridgewater Associates, которая управляет глобальными инвестициями в размере 160 миллиардов долларов, прозвучали гораздо спокойнее, чем оценки многих аналитиков и инвесторов, которые говорили с CNBC на эту тему. Некоторые предупреждают, что болезнь может перерасти в нечто более серьезное, чем грипп, и что вспышка эпидемии может привести Китай к техническому спаду, который повлияет на остальной мир.

Даже некоторые быки с Уолл-стрит говорят, что они боятся коррекции на фондовом рынке из-за вируса – когда цены на акции упадут как минимум на 10% от недавних максимумов – и что в настоящее время он представляет собой самую большую угрозу для роста рынка.

Рынкам США удалось отыграть продажи, связанные с коронавирусом, на прошлой неделе, когда S&P 500 показал новый рекорд на закрытии. S&P и Dow преодолели четырехдневную серию выигрышей в пятницу, но они по-прежнему показывают рост на 3% и 2%, соответственно, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а фондовый рынок в понедельник вырос благодаря техническому росту.

Вирус уже остановил производство в китайских провинциях, на долю которых приходится более 80% ВВП и 90% экспорта для второй по величине экономики мира, поскольку правительство дает указание работникам оставаться дома в попытке сдержать вспышку. Это подтолкнуло фьючерсы на нефть вниз и заставило производителей ОПЕК и ОПЕК+, особенно на Ближнем Востоке, изо всех сил пытаться положить конец падению цен на нефть.

Ожидается, что рост валового внутреннего продукта в Китае, где произошло подавляющее большинство случаев смерти и инфекций, в этом квартале почти остановится, а по некоторым прогнозам падение составит менее 2% в годовом исчислении. Рост ВВП Китая уже достиг самого низкого уровня за последние три десятилетия – 6,1% в прошлом году на фоне затянувшейся торговой войны с США.

Для Далио, чей собственный капитал составляет 18 миллиардов долларов, по его словам, гораздо более тревожными являются долгосрочные проблемы, такие как неравенство в уровне доходов и политические риски.