Прогноз

Итоги недели на финансовых рынках.

Рынок акций

Американские рынки нервно отреагировали на новую вспышку распространения коронавируса. Прошлую неделю индексы осторожно держались на исторических максимумах (3390 пунктов для S&P 500 и 9830 для NASDAQ), однако к концу недели началась коррекция, которая только усилилась в понедельник. В результате американские индексы растеряли почти весь рост 2020 года.

По мере стабилизации ежедневного количества новых случаев коронавируса в Китае на международном уровне появилось несколько растущих очагов: помимо круизного лайнера Diamond Princess, на котором каждый день регистрируется 50–60 новых случаев (на 24.02 их уже почти 700), резко растет число заболевших в Корее (+730 случаев за неделю), в Италии (+120 случаев за неделю, из которых +48 только за последние сутки) и Иране (+40 случаев за три дня, +15 за последние сутки, при этом уже восемь человек погибло). Италия и Южная Корея уже предприняли масштабные меры, ограничивающие передвижение граждан и транспорта.

Падение индексов происходит на фоне растущих ожиданий относительно влияния «коронакризиса» на отчетность компаний. Многие корпорации уже заявили о негативных последствиях для продаж, вызванных распространением болезни и мерами по ее ограничению.

Несмотря на солидную коррекцию, неопределенность относительно дальнейшей динамики развития «коронакризиса» пока не дает возможности назвать текущий момент удачным для открытия новых позиций в акциях, особенно учитывая, что многие сектора относительно переоценены.

Европейские индексы пока осторожно следуют за американскими. STOXX 600 вернулся к уровням середины декабря 2019-го, потеряв за неделю более 5%. Это максимальное падение за последние четыре года.

В ответ на резкий рост количества случаев коронавируса в Италии власти страны предпринимают серьезные усилия по введению карантина в областях, где были зарегистрированы случаи. Отменяются публичные мероприятия в 10 муниципалитетах. Итальянский IT40 потерял более 6% с уровней открытия прошлой недели. Неважно выглядят и индексы граничащих с Италией стран – австрийский ATX теряет более 5% за день. После Китая и Южной Кореи Италия является третьим государством в мире по количеству зарегистрированных случаев коронавируса в мире.

В лидерах падения по-прежнему – компании из транспортного и туристического секторов, а также производители предметов роскоши.

Как и большинство мировых индексов, особенно развивающихся стран, российские индексы теряют все достижения с начала года. Так, индекс МосБиржи с утра во вторник находится на уровне 3055 пунктов – уровень последних дней 2019 года.

Несмотря на то что входящая отчетность отечественных компаний продолжает укреплять фактор фундаментальной недооцененности российских активов, фактор бегства от риска играет решающую роль в определении динамики цен на них в данный момент.

Из макроданных стоит отметить публикацию Минтруда об изменении численности безработных с 13 по 20 февраля. Хотя в абсолютном выражении показатель вырос за неделю на 2,5%, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года сокращение составило 2,2%.

На фоне очередного цикла снижения цен на нефть в преддверии мартовской сессии ОПЕК+ и противоречивых заявлениях представителей стран-участников российские нефтегазовые компании находятся в лидерах снижения последних торговых сессий.

Рынок облигаций

Вспышка коронавируса в Южной Корее и Италии привела к сокращению рисков инвесторами. Доходности 10-летних казначейских облигаций США опустились на 20 б.п. – ниже уровня 1,40%, а форвардные кривые предполагают уже два снижения ставки ФРС до конца года. Рынки облигаций развивающихся стран пока слабо отреагировали на происходящие события, что скорее говорит об уверенности инвесторов в достаточных возможностях основных центральных банков поддерживать экономики в случае необходимости. Тем не менее достигнутое равновесие на рынках остается довольно хрупким, в ближайшие недели, скорее всего, можно предположить сохранение высокой ценовой волатильности.

На прошлой неделе рынок рублевых облигаций продолжил рост. Спрос на ОФЗ вновь был очень сильным. Минфин разместил новый выпуск 25084 (23-й год) на 20 млрд рублей при спросе в 64 млрд рублей, выпуска 26228 (30-й год) на все 20 млрд рублей при спросе в 61, выпуска 52002 (CPI-линкер, 28-й год) на все 11 млрд рублей, спрос составил 36 млрд рублей.

Инфляция продолжила снижаться. С 11 по 17 февраля инфляция была нулевой, что, по нашим подсчетам, транслируется в 2,3% год к году. Снижение продолжается, все в рамках наших ожиданий.

Мы предпочитаем занимать довольно консервативную позицию в текущей ситуации.

Рынок сырьевых товаров

Товарные рынки продолжают демонстрировать высокую волатильность на фоне роста неопределенности из-за коронавируса. Нефть и промышленные металлы упали в понедельник в среднем на 5%, драгоценные металлы пользовались большим спросом со стороны инвесторов.

Нефтяной рынок упал на 5% на фоне всеобщей паники на рынках. Мы это связываем с ликвидацией длинных позиций хедж-фондами, последовавшей за восстановлением цен на нефть на 10%. Негатива на рынок добавили слухи о возможном прекращении сотрудничества Саудовской Аравии с Россией. Они родились из-за нежелания России идти на дополнительные сокращения, в то время как другие члены ОПЕК+ практически единогласны в этом решении. Сами саудиты отвергают любые слухи на эту тему, но интриги перед заседанием в Вене 6 марта становится все больше. По итогам заседания технического комитета было рекомендовано дополнительно сократить добычу на 600 тыс. баррелей, и, учитывая риски дальнейшего снижения спроса на нефть, картель может рассмотреть дополнительные меры по балансировке цен на энергоресурсы. Saudi Aramco не ожидает длительного влияния коронавируса на спрос на нефть, а Bank of America понизил средний прогноз по Brent на 2020 год до 62 долл. за баррель.

Мы позитивно смотрим на рынок в целом, и текущая коррекция была ожидаемой после значительного и быстрого восстановления. В преддверии заседания ОПЕК+ с вероятным исходом дополнительного снижения добычи текущие уровни кажутся привлекательными для покупок. К тому же пока рынком игнорируются значительное падение добычи в Ливии и обострение ситуации на Ближнем Востоке.

На рынке промышленных металлов паники было меньше, индекс LME снизился на 2%. Количество металлов на Шанхайской бирже растет из-за снижения спроса предприятий. Падение продаж автомобилей в Китае на 92% в годовом выражении за первые две недели в феврале является следствием нарушения цепочек поставок между предприятиями из-за остановки производств. Несмотря на снижение темпов распространения эпидемии, многие предприятия Уханя пока остаются на карантине. По нашему мнению, медь и алюминий могут пострадать больше других металлов, так как крупнейший потребитель, Китай, пока не может обеспечить соответствующий спрос на металлы.

Вчерашняя распродажа во всех рисковых активах стала запоздалой реакцией на серьезность коронавирусного кризиса. Для трейдеров на форексе вопрос в том, останется ли столь же скромной ее эффект в валютах, кроме некоторых малоликвидных валют развивающихся стран. Особого внимания заслуживает состояние ралли в USDJPY.

Интересы для трейдеров

Лонг по USDCAD до 1,3500 и выше, стопы на 1,3220

Лонг по колл-опционам на EURUSD по цене 1,1200 до 6 ноября (время после выборов в США)

Широкий рынок наконец начинает всерьез воспринимать вспышку коронавируса. Вчера, после ряда новостей о его распространении в Японии, Южной Корее и Италии, по рынкам акций прокатилась волна распродаж – в некоторых странах сильнейших за несколько лет. Самые тревожные из виденных мной сегодня сообщений – это статья в FT о вспышке заболеваемости в Японии, заявление Imperial College of London (появившееся в его докладе еще в пятницу) о том, что две трети случаев могут оставаться невыявленными, а также новая вспышка в Иране.

Как мы заметили в сегодняшнем подкасте Market Call, после вчерашнего разгрома в полную силу развернулась тема «разворотного вторника» и «покупки упавшего», но мы сохраняем осторожность. Сложность для валютных трейдеров в том, что на форекс все эти события пока мало повлияли, кроме некоторых развивающихся стран – отметим вчерашнее падение рубля. Ниже мы рассмотрим пару USDJPY и подумаем, пробьет ли она обратно отметку 110,00. Мне, старому трейдеру, волатильная иена кажется предвестницей того, что валютный рынок начнет догонять по волатильности другие классы активов.

Интересно посмотреть, что будет с венгерским форинтом (HUF) после сегодняшнего заседания ЦБ Венгрии. Ранее банк обещал пересмотреть свою монетарную политику и предложить результаты пересмотра в марте. Тем временем банк сжимает ликвидность: за прошлую неделю, после публикации январского ИПЦ на уровне 4,7%, ставки по 2-летним свопам на HUF подскочили с менее чем 50 до 100 с лишним базисных пунктов. На фоне сжатия ликвидности форинт показал лишь небольшую консолидацию, и ясно, что центробанку Венгрии нужно реагировать на сильно отрицательные реальные доходности так же, как это сделал чешский, то есть переходить к поднятию ставок, или рисковать ослаблением валюты.

График: USDJPY

Продолжаем с интересом следить за парой USDJPY. Продлится ли распродажа в рисковых активах? Подъем на прошлой неделе может оказаться лишь временным отклонением, связанным с «неостановимым» ростом акций американского хай-тека несмотря на тревожные сигналы на других рынках. Эта тема вчера, мягко говоря, довольно резко сменилась, а заодно и развернулась и пара USDJPY, хотя она пока не выбила в обратном ходе уровень 110,00. Чтобы считать, что график всерьез поворачивает вниз, нужно закрытие ниже этого уровня.

Евродоллар

Евродоллар торгуется около уровня закрытия прошлой недели на 1.0850. Фондовые рынки по всему миру обрушились после появления данных о вспышке коронавируса в Италии, Южной Корее и Иране. Общеевропейский фондовый индекс STOXX 600 снизился на 3.8%, это наиболее резкое дневное падение после голосования за Брекзит в Великобритании в июне 2016 года. Падение итальянского индекса на 5.4% стало самым резким с середины 2016 года. В Goldman Sachs снизили прогноз роста ВВП США в первом квартале 2020 года до 1.2%. По мнению аналитиков, риски явно смещены в сторону снижения, пока вспышка вируса не локализована. Сокращение производства за пределами Китая до сих пор было несущественным, даже при нарушении цепей поставок. Запасов достаточно для продолжения производства в нормальном режиме, по крайней мере, до второго квартала. В Goldman Sachs ожидают, что активность полностью восстановится во втором квартале если вирус будет сдержан, и прогнозируют укрепление экономического роста США до 2.7%.

Европейская валюта остается уязвимой к дальнейшему ослаблению в краткосрочной перспективе. Умеренный рост уверенности бизнеса по опросам кажется временным, и вряд ли будет устойчивым в условиях распространения эпидемии внутри Европы. Если ситуация с вирусом ухудшится в ближайшие дни, коррекционный рост евродоллара завершится и котировки не достигнут ожидаемого уровня 1.1000. Ближайшая поддержка для пары расположилась на уровне 1.0750. Пробой этого уровня откроет дорогу для снижения к минимумам конца 2016 года в диапазоне 1.0400 – 1.0500.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее восстановление евродоллара к уровням сопротивления 1.0870, 1.0885 и 1.0900.

Фунтдоллар

Фунтдоллар снизился в начале новой торговой недели к отметке 1.2927. На короткое время котировки опускались ниже уровня поддержки 1.2900. Британская валюта остается под давлением продаж из-за комбинации негативных факторов. Опасения по поводу выхода Великобритании из Европейского союза в конце переходного периода остаются одним из ключевых факторов, сдерживающих инвесторов от покупок фунта в долгосрочной перспективе. Резкое увеличение числа подтвержденных случаев коронавируса вне Китая еще больше усилило опасения по поводу его воздействия на глобальный экономический рост. Это ведет к росту спроса на безопасные активы, которыми среди валют традиционно считаются доллар, йена и швейцарский франк. 

Текущая неделя станет относительно спокойной для фунта, поскольку макроэкономический календарь Великобритании не предполагает важных публикаций. Динамика фунтдоллара будет зависеть от новостей связанных с коронавирусом и от оценок дальнейшего развития переговоров Великобритании и ЕС. Вероятно, фунтдоллар останется в текущем диапазоне 1.2850 – 1.3000. В долгосрочной перспективе британская валюта будет находится под давлением против американского доллара. Недостаточный рост экономики и инфляции в Великобритании приведут к снижению процентной ставки Банком Англии в 2020 году и к дальнейшим распродажам фунта.

В нашем прогнозе ожидаем снижения фунтдоллара к уровням поддержки 1.2915, 1.2900 и 1.2870.

Золото

Золото установило в понедельник новый многолетний рекорд, достигнув уровня 1689 долларов за тройскую унцию, но к концу сессии котировки опустились к отметке 1658 долларов. Резкое падение фондовых рынков и рост опасений, связанных с коронавирусом, увеличили спрос на безопасные активы. При этом, риск краткосрочного отката остается высоким. 

Последние недели продемонстрировали способность золота расти в цене, вопреки укреплению американского доллара. Обычная отрицательная корреляция активов нарушена, и это привело к существенному росту металла по отношению к большинству основных валют. В последнее время были зафиксированы рекордные максимумы по отношению к 10 из 16 основных валют, а цены на золото в долларах сокращают дистанцию до абсолютного рекорда 2011 года. 

Сочетание целого ряда факторов стало успешным фоном для ралли цен. Рынки ждут снижения процентных ставок по всему миру, отрицательная реальная доходности в США достигла семилетнего минимума на уровне -0,15%, а коронавирус увеличивает опасения по поводу дальнейшего роста мировой экономики и дальнейшего укрепления доходности компаний. В январе совокупные объемы в золотых ETF росли в среднем на 1.3 тонны в сутки. В феврале на фоне роста рисков увеличение объемов в ETF составляет уже 1.9 тонн в сутки. Спрос на золото остается стабильно высоким, и ситуация останется без изменений в течение ближайших недель, как минимум.

В нашем прогнозе ожидаем продолжения роста цены золота к уровням сопротивления 1660, 1665 и 1670 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Цены на нефть WTI опустились к уровню поддержки 51.50 долларов за баррель. Падение составило почти 5% на фоне роста опасений, связанных с коронавирусом.  ОПЕК решила оставить без изменений дату следующей встречи 6 марта, в то время как Россия отказалась поддержать увеличение сокращения добычи нефти в соответствии с действующим соглашением. Согласно отчетам, поставки сырой нефти в США в течение прошлой недели продолжали расти, а количество нефтяных буровых установок увеличилось на единицу до 679. 

Отскок нефтяных цен от минимумов с начала года, вероятно, исчерпан. В ближайшей перспективе ожидается дальнейшее снижение, поскольку рынки ждут распространения вируса в Европе и на Ближнем Востоке. Вчера появилось сообщение, что стороны конфликта в Ливии договорились о режиме прекращения огня, которое позволит гражданским лицам вернуться в их дома. В то же время, представители воюющих сторон заявили независимо друг от друга, что не примут участия в переговорах под эгидой ООН, назначенных на среду. Текущее падение добычи нефти в Ливии составляет около миллиона баррелей в сутки. Пока речи не идет о полном или частичном восстановлении добычи, но когда это произойдет, переизбыток предложения сырья на мировом рынке увеличится.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение нефти марки WTI к уровням поддержки 51.30, 51.00 и 50.60 долларов за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна опустилась к уровню поддержки 9,600 долларов. Эфир снизился к отметке 262 доллара, а XRP к уровню 27.00 центов. Общая капитализация рынка криптовалют уменьшилась до 278 миллиардов долларов.

Центр по развитию индустрии информационных технологий Китая опубликовал свой 16-й по счету рейтинг криптовалют, в котором первое место, по прежнему, удерживает EOS. На второе место в рейтинге вернулся проект Tron, вытеснив с него эфир. Биткойн, который в предыдущем рейтинге в декабре 2019 года впервые вошел в топ-10, опустился на два места и теперь занимает 11-ю позицию. Включенные в рейтинг проекты оцениваются по трем основным категориями – базовая технология, применимость и креативность.

Министры финансов стран “Большой двадцатки” и главы центробанков провели в эти выходные первую в 2020 году встречу, где призвали входящие в организацию страны внедрить стандарты регулирования криптовалют согласно рекомендациям FATF. Также участники встречи обсудили вопрос стейблкоинов, включая проект Libra от социальной сети Facebook и подтвердили свою приверженность предыдущим заявлениям, заявив, что перед разработкой подобных активов необходимо провести надлежащую оценку рисков. Еще в октябре 2019 года “Большая двадцатка” заявила, что стейблкоины угрожают глобальной монетарной системе и финансовой стабильности.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения цены биткойна к уровням поддержки 9,550, 9,500 и 9,400 долларов. Эфир может снизиться к отметкам 260, 258 и 255 долларов, а XRP к отметкам 26.75, 26.50 и 26.00 центов.

Новости

В Японии опубликуют индексы совпадающих и опережающих индикаторов.

В Германии станут известны данные экономического роста в четвертом квартале 2019 года. Британская конфедерация промышленников опубликует отчет по розничной торговле.

В США выйдет индекс розничных продаж Redbook, показатель цен на жилье S&P/CaseShiller, индекс цен на жилье, уровень доверия потребителей и показатель деловой активности в производственном секторе Ричмонда. Состоятся выступления представителя Федерального Резерва Ричарда Клариды и представителя Банка Канады Тимоти Лейна. Американский нефтяной институт представит изменения запасов нефти на прошлой неделе.

Прогноз от аналитического центра xCritical.

В субботу крупнейшие экономики мира призвали к консолидации усилий по противодействию угрозе распространения эпидемии коронавируса, которая по прогнозам МВФ замедлит рост китайской экономики в этом году до 5,6% и на 0,1% сократит глобальный экономический рост.

Министры финансов и центральные банки 20 крупнейших экономик мира (G20) обсудили основные экономические проблемы в минувшие выходные в Эр-Рияде, уделяя особое внимание перспективам роста и новым правилам налогообложения глобальных цифровых компаний.

Глава МФВ Кристалина Георгиева (Kristalina Georgieva) отметила, что власти Китая работают над смягчением негативного воздействия на экономику с помощью кризисных мер, обеспечения ликвидности, фискальных мер и финансовой поддержки.

«В нашем текущем базовом сценарии учитывается реализация всех заявленных политических стратегий и то, что экономика Китая вернется к нормальному состоянию во втором квартале. В результате, влияние на мировую экономику будет относительно незначительным и кратковременным», – сказала Кристалина Георгиева.

«При таком сценарии к 2020 году рост для Китая составит 5,6%. Это на 0,4 процентных пункта ниже, чем январские данные World Economic Outlook. Глобальный рост будет примерно на 0,1 процентного пункта ниже».

«Но мы также рассматриваем более худшие сценарии, в которых распространение вируса продолжается дольше и в более глобальном масштабе, а последствия роста будут более затяжными», – добавила она.

В январе МВФ прогнозировал рост мировой экономики с 2,9 процента в прошлом году до 3,3 процента в этом году. С тех пор COVID-19, который Всемирная организация здравоохранения сочла глобальной чрезвычайной ситуацией в области здравоохранения, нарушила производственную деятельность в Китае.

Китай сообщил в субботу о резком падении числа новых смертельных случаев и заболеваний, но Всемирная организация здравоохранения (ВОЗ) предупредила, что еще слишком рано делать прогнозы относительно эпидемии, и заявила, что обеспокоена количеством новых инфекционных заражений в других странах без прослеживаемой четкой связи с Китаем, например, в результате путешествий или контакта с подтвержденным случаем.

Последствия эпидемии коронавируса растут, учитывая, что китайские фабрики по-прежнему работают примерно на половину своих мощностей, а многие рабочие остаются дома. Частичное отключение производства второй по величине экономики мира оказывает негативное влияние на все глобальные процессы, ослабляя торговлю, нарушая цепочки поставок, сокращая туристические потоки и раздувая неуверенность инвесторов.

«Мировая экономика сталкивается с явным замедлением, и это замедление может быть усилено так называемым коронавирусом», – заявил в Эр-Рияде министр финансов Франции Бруно Ле Мэр (Bruno Le Maire). «Остается открытым вопрос, будет ли это V-образная форма с быстрым восстановлением мировой экономики, или же это приведет к L-образной форме с постоянным замедлением мирового роста». Он сказал, что V-образный сценарий более вероятен.

«Большая двадцатка» ожидает более скромные показатели глобального роста в этом и следующем году, но отметила негативные риски и для этой перспективы, обусловленные «… геополитической и торговой напряженностью, политической неопределенностью и макроэкономическим риском, связанным с экологической устойчивостью».

Георгиева также заявила на саммите, что глобальное сотрудничество имеет важное значение для сдерживания распространения вируса и его экономического воздействия, особенно если эпидемия оказалась более устойчивой и широко распространенной.

Она сказала, что необходимо признать потенциальный риск для нестабильных государств и стран со слаборазвитыми системами здравоохранения, добавив, что МВФ готов предоставить гранты для облегчения бремени задолженности своим беднейшим и наиболее уязвимым членам.

Золото

Золото бьет очередные ценовые рекорды, поскольку спрос в Азии снижается, а коронавирус распространяется по всему миру, увеличивая опасения глобального финансового кризиса. В пятницу незадолго до закрытия очередной недельной сессии котировки достигли уровня 1649 долларов за тройскую унцию, максимума с февраля 2013 года. Недельный прирост составил почти 4%.

Рост цен снизил спрос на ювелирные украшения в большинстве азиатских стран на прошлой неделе, а премии на золото в Китае достигли самого низкого уровня с июля 2016 года. В Индии цены взлетели до рекордно высокого уровня, учитывая слабость национальной валюты. Розничные покупатели и даже ювелиры не заинтересованы в покупке золота на нынешнем уровне.

Вопреки падению спроса в Азии, золото растет в цене, используя высокий уровень опасений распространения коронавируса. В выходные появилась информация о более чем 100 заболевших в Италии. Таким образом, эпидемия окончательно перестает быть локальной проблемой Китая и становится «черным лебедем» для всего мира. Рынкам еще предстоит оценить новые риски распространения вируса, но в любом случае золото станет бенефициаром новых страхов в ближайшие недели или даже месяцы.

В Citigroup считают, что золото может превысить уровень цены 2 000 долларов за тройскую унцию в течение следующих 12-24 месяцев, что станет абсолютным рекордом. Вопреки сильным текущим данным в США, в банке считают, что ФРС снизит процентную ставку в 2020 году, что станет очередным сильным импульсом роста цены золота. Хотя экономика США не сталкивается с риском неизбежной рецессии, эпидемия коронавируса наверняка приведет к снижению показателей в течение года, поэтому Федеральный Резерв может отреагировать смягчением кредитно-денежной политики.

Еще одним фактором, подтверждающим растущий инвестиционный интерес к золоту, остается высокий спрос со стороны центральных банков. ЦБ России обнародовал статистику, согласно которой стране удалось сохранить свое недавно завоеванное пятое место среди стран с крупнейшими золотыми запасами. На начало месяца общий запас золота в стране составлял 2276.8 тонны. Согласно последним данным ЦБР, в прошедшем месяце Россия продолжала увеличивать объем своего запаса золота и приобрела почти семь тонн в январе.

В последние несколько лет Россия использовала золото, юань, евро и другие валюты для сокращения доли доллара в своих золотовалютных резервах на фоне ухудшения отношений с Вашингтоном и подписания соглашений с Китаем и Индией в национальной валюте. Вероятно, курс России на дедолларизацию продолжится в 2020 году и российский Центробанк останется одним из наиболее активных покупателей на рынке.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейший рост цены золота к уровням сопротивления 1650, 1652, 1655, 1660 и 1670 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Нефть WTI укрепилась в цене на прошлой неделе и восстановилась от многомесячных минимумов к уровню 53.30 долларов за баррель. Коронавирус и его сокрушительные последствия для китайской и мировой экономик остаются в центре внимания нефтяного рынка, но существенная перепроданность актива позволила котировкам отыграть часть потерь.

Саудовская Аравия вместе с ОАЭ и Кувейтом обсуждали на прошлой неделе потенциальное сокращение совместной добычи нефти на 300 000 баррелей в сутки для борьбы с падающим спросом. Три страны объединяют более половины производственных мощностей ОПЕК, поэтому их альянс внутри картеля может стать достаточно успешным. Трехстороннее совместное сокращение может положить конец действующему три года соглашению ОПЕК с Россией и другими странами о контроле над нефтяными ценами. С начала 2017 года, когда ОПЕК с партнерами начали сокращать добычу, чтобы поддержать цены и ликвидировать избыток предложения на мировом рынке, Саудовская Аравия всегда действовала согласованно с. Но вспышка коронавируса привела к катастрофическому падению спроса на нефть, что, вероятно, разрушило российско-саудовский альянс. Партнеры разошлись во мнениях относительно того, как реагировать на сокращение спроса на ключевом рынке в Китае.

Пока Саудовская Аравия настаивает на немедленном более глубоком снижении добычи во втором квартале, чтобы избежать дисбаланса на рынке, Россия не готова увеличивать объемы сокращения. В четверг министр энергетики России Александр Новак вновь увернулся от конкретного ответа и подтвердил, что Россия еще не приняла решение по поводу рекомендаций технического комитета ОПЕК и продолжает вести переговоры со своими партнерами.

Оценки объема падения спроса на нефть в Китае на данный момент варьируются от 3 миллионов баррелей в сутки по версии Goldman Sachs до 435 000 баррелей по прогнозу Международного энергетического агентства. Спад спроса частично уравновешивается сокращением поставок. Практически остановился экспорт нефти из Венесуэлы из-за санкций, и в Ливии, где обострилась гражданская война. Падение поставок из Ливии используется в качестве аргумента на переговорах с ОПЕК российскими чиновниками. Добыча в стране упала с 1.2 миллионов до 120 000 баррелей в сутки после того, как Ливийская национальная армия заблокировала основные порты.

Восстановление рынка нефти, вероятно, сменится новым этапом падения цен, поскольку ситуация с распространением коронавируса ухудшилась в последние дни. Вспышки в Италии и Южной Корее снижают вероятность локализации заболевания в кратчайшее время, поэтому распродажи нефтяных фьючерсов на фоне ожидаемого замедления глобальной экономики продолжатся.

В нашем прогнозе на следующую неделю предполагаем дальнейшее падение цены нефти WTI к уровням поддержки 53.00, 52.70, 52.40, 52.00 и 51.50 долларов за баррель.

Криптовалюты

Прошлая неделя оказалась спокойной для криптовалютного рынка, динамика была невысокой. Биткойн незначительно снизился к отметке 9 850 долларов. Эфириум сохранил свои позиции около уровня 270 долларов, а XRP опустилась до 28.00 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составила 286 миллиардов долларов.

Полноценная работа сети IOTA, которая была приостановлена после взлома кошельков Trinity Wallet, будет возобновлена только 2 марта. В компании ожидают, что для возобновления работы сети пользователи создадут новые кошельки и перенесут свои средства на них. Также представители IOTA Foundation подчеркнули, что с момента взлома 12 февраля организация работает с правоохранительными органами. В общей сложности пользователи Trinity Wallet потеряли около 2 миллионов долларов, часть украденных средств уже была перечислена на криптовалютные биржи.

Центральный банк Швеции на прошлой неделе объявил о начале тестирования первой на территории ЕС государственной криптовалюты. Шведский ЦБ Швеции намерен проанализировать, может ли страна с наименьшей зависимостью от наличных в мире эффективно внедрить государственную криптовалюту. Ожидается, что тестирование криптовалюты e–Krona станет тестовым испытанием для других стран. e–Krona разрабатывается консалтинговой фирмой Accenture, которая будет проводить предварительные испытания криптовалюты в изолированной тестовой сети.

Центральный банк Бразилии также планирует запустить систему мгновенных платежей в стране до конца этого года. Проект PIX позволит круглосуточно осуществлять почти мгновенные платежи с помощью мобильных приложений, интернет-банкинга и банкоматов. Запуск проекта запланирован на ноябрь 2020 года. Система нацелена на ускорение платежей и снижение затрат на переводы фиатной валюты между частными лицами и предприятиями. PIX поможет сократить расходы, снизив потребность в физических деньгах. Транзакции с использованием системы могут осуществляться различными способами, включая QR-коды или ключи, как в криптовалютных кошельках и платежных системах.

Американская криптовалютная биржа Coinbase получила статус Visa Principal Member, то есть полноправного участника крупнейшей платежной системы. Благодаря этому бирже больше не придется пользоваться услугами сторонних компаний для выпуска собственных дебетовых карт Coinbase Card. Coinbase стала первой криптовалютной компанией, получившей этот статус. Руководство рассчитывает, что это положительно повлияет на массовое принятие криптовалют. В данный момент Coinbase выпускает дебетовые карты Visa для резидентов семи европейских стран, но с получением нового статуса рассчитывает существенно увеличить этот список.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю ожидаем отката цены биткойна к уровням поддержки 9 800, 9 700, 9 500, 9 400 и 9 300 долларов. Эфириум может снизиться к отметкам 268, 265, 262, 260 и 255 долларов, а XRP – к уровням 27.50, 27.20, 27.00, 26.50 и 25.00 центов.

Прогноз от аналитического центра xCritical.

Евро/доллар

Курс пары евро/доллар снижался в первой половине прошлой недели, достиг минимального с апреля 2017 года уровня 1.0777 и закрыл ценовой разрыв трехлетней давности. В пятницу котировки развернулись от новой поддержки и выросли к уровню 1.0847. Резкий разворот говорит об окончании текущей фазы снижения и начале коррекционного роста.

Доллар США остается лидером валютного рынка и пользуется высоким спросом у трейдеров. Две основные причины, обеспечивающие рост американской валюты — это высокие риски, связанные с распространением коронавируса, и стабильность американской экономики. В случае пары евро/доллар можно добавить еще один фактор – слабый экономический рост в Еврозоне и негативные прогнозы в краткосрочной перспективе.

В банке Societe Generale снизили ожидания укрепления евро и пересмотрели свой прогноз на конец года для пары до уровня 1.1600 с предыдущего прогноза 1.2000. Эпидемия коронавируса значительно сильнее повлияет на Еврозону, поскольку Европа более чувствительна к спадам мировой торговли. Аналитики по-прежнему ожидают замедления экономики в США, которое в конечном итоге ослабит американский доллар. Тем не менее в банке признают, что неправильно оценили устойчивость экономического роста США в текущем периоде.

Германия, крупнейшая экономика Еврозоны, за весь 2019 год выросла на 0.4%. Производственный сектор страны находится на спаде с середины прошлого года, о чем свидетельствуют снижение объема промышленности и новых заказов. Экспортно-ориентированная страна сильно зависит от продаж в Китай, поэтому в текущих условиях ситуация в производственном секторе может только ухудшиться из-за падения поставок.

Пятничный рост курса единой валюты был вызван неожиданным укреплением предварительных показателей деловой активности в производственном секторе Германии и Еврозоны в феврале. Индексы все еще находятся ниже ключевого уровня 50.00, что говорит о продолжении спада в промышленности, но смогли укрепиться по сравнению с данными прошлого месяца. Сложно ожидать восстановления производства на фоне неизбежного спада экспорта в Китай, но релиз в пятницу, вероятно, обозначит начало коррекционной фазы. Перед разворотом котировок пара евро/доллар уже вошла в сильную зону перепроданности, и даже сильный спрос на американскую валюту не смог удержать актив от коррекции.

По традиции курс евро/доллар будет расти до предыдущего локального уровня поддержки. Таким образом, можно ожидать укрепления котировок к отметке 1.1000 в ближайшие недели. Дальнейшая динамика пары будет во многом зависеть от коронавируса, но, скорее всего, спрос на доллар останется высоким, что приведет к новому этапу снижения к уровню 1.0800.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем рост курса евро/доллар к уровням сопротивления 1.0860, 1.0880, 1.0900, 1.0930 и 1.0970.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар снизился на прошлой неделе к отметке 1.2955.

В Великобритании опубликовали много макроэкономической статистики, которая в основном оказалась сильнее ожиданий, но сильный спрос на доллар не позволил котировкам вернуться к уровню 1.3000. В четверг пара достигла трехмесячного минимума 1.2848 на фоне высокого спроса на доллар, но уже в пятницу откатилась более чем на сто пунктов.

Ключевыми данными прошлой недели стали показатели инфляции и розничных продаж в Великобритании. Рост потребительских цен в январе укрепился до 1.8%, а базовый индекс вырос на 1.6% в годовом выражении. В предыдущие месяцы инфляция снижалась, что увеличивало вероятность сокращения процентной ставки Банком Англии. Теперь это решение не является неизбежным и необходимым, по крайней мере, в ближайшее время, поэтому британский фунт получил поддержку против доллара. Объем розничных продаж в Великобритании в январе также вырос на 0.9%. Результат стал самым сильным месячным укреплением с марта 2019 года, и позволяет надеяться на дальнейшее восстановление потребительской инфляции.

В пятницу в Великобритании вышли показатели деловой активности в производстве и в секторе услуг. Производственная активность укрепилась сильнее прогнозируемого, а вот сектор услуг, напротив, замедлился. В итоге влияние данных на рынки было незначительным, и британская валюта восстановилась в конце недели на фоне локального спада доллара. Сильный рост потребительской инфляции и объема розничных продаж в Великобритании не смог полностью компенсировать слабость фунта. Ожидания более сильного налогово-бюджетного стимулирования заставили снизить шансы сокращения процентной ставки Банком Англии в 2020 году. В конце недели вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в течение года снова выросла, и в данный момент оценивается примерно в 80% против 69% в середине недели. Но многие аналитики считают, что данные из Великобритании могут измениться в сторону укрепления из-за оживления экономики после выборов.

Еще одна причина опасений состоит в том, что и ЕС, и Великобритания ужесточили свои позиции перед началом переговоров в следующем месяце. Главный переговорщик от Евросоюза Мишель Барнье заявил, что процесс обсуждения будет довольно трудным, особенно из-за поправок о равных условиях конкуренции. Британская сторона отметила, что принятие надзора ЕС над равными условиям идёт против идеи Брекзита. История последних лет показывает, что новые переговоры будут сложными и не быстрыми, как и предыдущие, что снова ставит экономику Великобритании в невыгодное положение.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем дальнейшее снижение курса фунт/доллар к уровням поддержки 1.2940, 1.2920, 1.2900, 1.2860 и 1.2830.

Прогноз от аналитического центра xCritical.