Прогноз

Итоги недели на финансовых рынках.

Рынок акций

NASDAQ падали почти беспрерывно, потеряв за неделю по ~12%, что фактически обнулило весь рост с осени 2019-го.

Основной причиной для пессимизма по-прежнему является шествие китайского коронавируса. За неделю новые вспышки в Корее, Италии, Иране не показывали признаков успешной изоляции, каждый день прибавляя к числу подтвержденных случаев по 18–20%. На 1 марта в Корее было зафиксировано 3736 случаев, 586 из которых – за последние сутки.

В Европе помимо Италии (1128 случаев и +240 за сутки), заметные вспышки фиксируют Франция (100 случаев и +43 за сутки), Испания (45 случаев и +13 за сутки), Швейцария (17 случаев и +8 за сутки) и Норвегия (15 случаев и +9 за сутки). Неопределенность относительно влияния мер по ограничению масштаба возникающих вспышек на экономику является основным драйвером, толкающим инвесторов к продажам и сокращению рисков в портфелях.

Обращаем внимание, что, судя по поступающим от Всемирной организации здравоохранения данным, Китаю удалось заметно ограничить распространение вируса, количество новых регистрируемых случаев на порядок ниже аналогичных показателей несколько недель назад. Цену этого успеха в мерах экономики нам еще предстоит узнать во второй половине весны: корпоративные отчеты за первый квартал будут хорошим индикатором.

С другой стороны, на фоне ослабления ограничений на передвижение количество регистрируемых случаев на «родине» коронавируса, в Ухане, снова стало расти – за последние сутки было зарегистрировано 570 новых случаев (всю прошлую неделю наблюдалось планомерное снижение до 350–400 в сутки), что может говорить о том, что пока рано праздновать победу.

Вышедшие на выходных данные по китайским PMI (35,7 и 29 – производственный и непроизводственный соответственно) за февраль оказались значительно хуже ожиданий, однако пока сложно понять, насколько эта информация уже заложена в цены активов.

Полагаем, что текущая неделя может стать в определенном смысле решающей для «коронакризиса». Заметное падение темпов количества новых случаев в местах «зрелых» вспышек будет надежным сигналом для признания эффективности принимаемых мер и, соответственно, может стать основанием для разворота на рынках. Сейчас же неопределенность чрезвычайно высокая – индекс «страха» VIX обновил максимум с 2011 года.

Сейчас рынки ожидают от центробанков мер по поддержанию экономики, львиная доля участников рынка ждет снижения ключевой ставки от ФРС уже на ближайшем заседании, назначенном на 17–18 марта.

На фоне бурно растущих новых вспышек индексы Европы снижаются ускоренными темпами. STOXX 600 вернулся к уровням октября 2019-го, как и немецкий DAX 30, однако уже сегодня утром европейские индексы предпринимают попытки восстановления на фоне «успокоительных» слов глав европейских центробанков, уверяющих, что «будут предприняты все меры по сохранению финансовой и монетарной стабильности».

Фондовый индекс наиболее пострадавшей из европейских стран Италии потерял за неделю чуть больше 7%, однако динамика начала недели не вселяет оптимизма – отскока, в отличие от индексов соседних стран, пока не наблюдается.

Индекс МосБиржи, как и многие другие, вернулся к уровням октября 2019-го. Однако, учитывая опережающий рост последних месяцев, «приземление» также оказалось более ощутимым, что мы связываем с продолжающимся сокращением рисков международными инвесторами.

Напоминаем, что зависимость российского рынка от внешних факторов сейчас значительно ниже, чем пять-шесть лет назад. Несмотря на относительно низкие цены на нефть, резервы ЦБ сейчас на максимальных за последние 10 лет уровнях.

Многие российские «голубые фишки», мало зависимые от цен на commodities, по текущим ценам дают основание ожидать дивидендную доходность в 7–10% годовых, делая текущие уровни довольно привлекательными для входа на рынок.

Рынок облигаций

На прошлой неделе статистика распространения коронавируса в мире начала отрицательно сказываться на финансовых рынках. Несмотря на улучшение ситуации в Китае, новые вспышки заболевания в Южной Корее, Италии и Иране всерьез обеспокоили инвесторов. Выявленные случаи заболевания в Италии показали, что и в других странах возможно неожиданное выявление массовых случаев заражения, а реакция населения этих стран показывает, что возможный экономический ущерб в результате введения карантинных мер может быть значительным и пока плохо прогнозируется. В результате финансовые рынки, в том числе рынки еврооблигаций развивающихся стран, перешли в фазу коррекции.

Особенно заметно расширение спредов коснулось облигаций стран с высокой чувствительностью к риску, таких как Турция, Оман, Бахрейн, а также облигаций отдельных сегментов рынка, имеющих высокую зависимость от темпов роста мировой экономики, таких как производители угля, нефти, компании с высокой долей экспорта продукции в Китай.

На фоне других рынков еврооблигации российских эмитентов чувствовали себя сравнительно устойчиво. Наибольшее давление наблюдалось в длинной части суверенной и корпоративной кривой, а также в отдельных выпусках субординированных облигаций банков. Текущая неделя станет важной для определения дальнейшего направления движения рынка: инвесторы должны будут сопоставить позитивный эффект от ожидаемых мер монетарного стимулирования со стороны ведущих центральных банков и масштаб замедления глобальной экономики, связанного с распространением эпидемии.

На прошлой неделе рынок рублевых облигаций сильно снизился. Такая динамика была вполне закономерной на фоне сильных распродаж активов по всему миру.

Размещение ОФЗ 25-го года погашения прошло очень слабо – размещено было лишь RUR9 млрд, несмотря на предоставленную премию ко вторичному рынку.

Инфляция продолжила замедляться – сейчас уже 2,2% год к году, по нашим подсчетам, но в текущих макроусловиях на это мало обращают внимания.

Доля нерезидентов на рынке ОФЗ по состоянию на 1 февраля 2020 года составила 34,1%. Номинальный объем гособлигаций, принадлежащих нерезидентам, составлял
3 трлн рублей при общем объеме рынка ОФЗ в 8,8 трлн рублей. Но было это до коррекции на рынках и лишь с лагом констатирует былой позитив.

На прошлой же неделе мы наблюдали скорее оттоки нерезидентов на фоне глобального ухода от риска.

Рынок сырьевых товаров

Цены большинства товарных металлов упали на неделе из-за опасений того, что «коронакризис» перерастет в пандемию, которая негативно скажется на глобальной экономической активности и на спрос на товары. Воздействие вируса на глобальный экономический рост становится все очевиднее, поэтому давление на цены будет оставаться до момента, пока распространение вируса не будет взято под контроль.

На рынке нефти сегодня утром локальное оживление в преддверии заседания ОПЕК+, где, с высокой вероятностью, будет принято решение о дополнительном сокращении добычи. За неделю рынок нефти упал почти на 13% на фоне панических настроений на финансовых рынках. Очевидно, что под таким давлением рынок ожидает более решительных действий со стороны участников ОПЕК+, которые соберутся 5–6 марта. Рынок ожидает, что ОПЕК+ может пойти на более смелые шаги и расширить сокращение добычи более чем на 600 тыс. баррелей, рекомендованные техническим комитетом. Повышается вероятность, что Россия, которая неохотно шла на дополнительные сокращения, опасаясь, что котировки могут упасть значительно ниже 50 долл. за баррель, будет солидарна с другими участниками. Сейчас добыча нефти и газоконденсата в РФ составляет 11,29 млн баррелей в сутки, притом что разрешенная квота находится на уровне 10,328 млн баррелей.

Снижение спроса со стороны Китая и слабая экономическая активность могут значительно сказаться на ценах на нефть. Мы ожидаем, что в первом квартале цена Brent не превысит 60 долл. за баррель, даже если картелю удастся договориться о дополнительных сокращениях. Несмотря на это, благодаря усилиям по борьбе с вирусом со стороны Китая восстановление спроса может начаться уже в апреле.

Очередная тяжелая неделя для промышленных металлов, индекс LME потерял 2%. Промышленные металлы одними из первых реагируют на проявления кризиса, так как стоят первыми в производственной цепочке. Снижение спроса со стороны Китая на большинство промышленных металлов сказывается на ценах, а растущие объемы в хранилищах бирж будут создавать условия для дальнейшего снижения цен. Полное восстановление производства в Ухане может стать точкой начала восстановления на рынке, но пока становится все ясней, что первый квартал будет под негативным воздействием «коронакризиса».

Драгоценные металлы были также распроданы на неделе, несмотря на бегство инвесторов из рисковых активов. Мы это связываем с тем, что цены уже и так долгое время находились на многомесячных максимумах и к концу недели инвесторы стали фиксировать прибыль, закрывая «длинные позиции». При этом мы позитивно смотрим на металлы, особенно золото и серебро. Палладий и платина могу продолжить падение, если спрос со стороны автомобильной отрасли будет снижаться.

В ЕЦБ сообщили, что сохраняют бдительность и готовы к смягчению денежно-кредитной политики в попытке сбалансировать потенциальные экономические последствия от вспышки коронавируса.

«Мы держим руку на пульсе и внимательно следим за всеми поступающими данными. Наши эксперты разрабатывают сценарии изменения денежно-кредитной политики», – сказал вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос на выступлении в Лондоне.

«Совет управляющих готов внести соответствующие коррективы во все свои инструменты для достижения целевого уровня инфляции».

Это заявление было сделано после ряда комментариев руководителей Центробанков во всем мире, указывающих на то, что скоординированный глобальный экономический ответ на эпидемию вполне возможен.

Ведущие фондовые рынки переживают самую худшую неделю со времен финансового кризиса, поскольку опасения мировой рецессии усилились быстрым распространением вируса за пределами Китая.

Пекин уже снизил свои базовые кредитные ставки в попытке выровнять ситуацию.

Председатель ФРС Джером Пауэлл выступил в пятницу с заявлением, в котором подтвердил, что, несмотря на то, что фундаментальные основы экономики США остаются сильными, коронавирус несет риски для экономической деятельности.

«Мы будем использовать наши инструменты и действовать соответствующим образом для поддержки экономики», – добавил Пауэлл.

Эксперты полагают, что ФРС снизит процентную ставку на ближайшем заседании в марте.

Глава Банка Японии Харухико Курода в понедельник заявил, что регулятор будет стремиться стабилизировать рынки и предлагать достаточную ликвидность через ряд операций и покупку активов.

Министр финансов Франции Бруно Ле Maire также пообещал, что G7 будет принимать согласованные действия, чтобы ограничить экономические последствия от вспышки COVID-19.

Золото

В начале прошлой недели цена золота достигла очередного многолетнего максимума на отметке 1689 долларов за тройскую унцию.

Тем более неожиданным стало падение золота в пятницу. Котировки опустились ниже уровня поддержки 1600 долларов за унцию и достигли отметки 1585 долларов. Фондовые индексы по всему миру падали на прошлой неделе из-за растущих рисков эпидемии коронавируса, и одновременное снижение рынка золота сложно было предположить, даже учитывая сильную перекупленность актива.

В 2008 году, в самом начале финансового кризиса, на мировых рынках можно было наблюдать аналогичное поведение. Массовым распродажам на короткое время подверглись практически все активы, поскольку обычные модели распределения капитала перестают работать в критические ситуации. После того как инвесторы поняли и оценили масштабы стимулирования центральных банков по всему миру, активные покупки золота возобновились. Одна из причин продажи золота здесь и сейчас в больших объемах заключается в том, что инвесторам нужна высокая ликвидность, чтобы хеджировать и компенсировать потери своего портфеля от падения акций. Другими словами, это делается, чтобы избежать маржин коллов или риска потерь в результате рыночной распродажи. По мнению Commerzbank, многие инвесторы не хотят продавать золото, но вынуждены покрывать убытки в других классах активов.

Падение цены золота произошло вопреки изменению доходности государственных облигаций и ожиданий по поводу процентных ставок. Согласно CMEGroupFedWatch, вероятность снижения ставки Федеральным Резервом на заседании в марте увеличилась до 72%, хотя в начале недели оценивалась лишь в 33%. Вероятность второго снижения ставки на 25 базисных пунктов в июне оценивается в 45%. Высокий риск глобального распространения вируса наверняка будет иметь серьезные негативные экономические последствия. Падение доверия потребителей, покупательской активности и расходов негативно повлияет на доходы компаний, уже испытывающих давление из-за разрыва обычных поставочных цепей, поскольку предприятия в Китае все еще не вернулись к обычной работе.

Текущая распродажа золота может продолжиться в краткосрочной перспективе. Но перспективы роста цены, безусловно, сохраняются. В Goldman Sachs сохраняют свой прогноз, согласно которому золото может достигнуть уровня 1800 долларов в перспективе от трех до двенадцати месяцев. Текущее снижение позволит предложить лучшие уровни входа для долгосрочных инвесторов. В ответ на экономический спад регуляторы начнут увеличивать монетарное стимулирование. Китай за последний месяц уже добавил на рынок эквивалент 750 миллиардам долларов США. Федеральный Резерв, вероятно, один или два раза снизит процентную ставку в 2020 году. Золото остается ключевым активом в момент кризисов, поэтому риски дальнейшего падения цены намного ниже вероятности существенного прироста.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем разворот и рост цены золота к уровням сопротивления 1590, 1592, 1600, 1615 и 1630 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Нефть WTI потеряла более 10% цены на прошлой неделе и опустилась к уровню 45.35 долларов за баррель. Поскольку Всемирная организация здравоохранения в пятницу повысила свою глобальную оценку риска для коронавируса до «очень высокого», можно ожидать дальнейшей паники по поводу спроса на нефть. Пока реализуется худший сценарий для нефтяного рынка, и краткосрочные прогнозы еще более негативные.

Нефтеперерабатывающие заводы Китая уже сократили производство из-за падения спроса. Официальных данных все еще нет, но по некоторым оценкам, спрос на топливо в Китае в настоящее время сократился на 4 миллиона баррелей в сутки, а импорт сырой нефти в страну упадет на 160 000 баррелей в сутки в феврале. Показатели в марте могут быть еще хуже, ожидается снижение поставок нефти из Саудовской Аравии в Китай.

Падение спроса на топливо уже привело к тому, что часть крупного нефтеперерабатывающего предприятия Tianhong Chemical Co приблизилась к банкротству на прошлой неделе. Если ситуация ухудшится, то за этой компанией могут последовать и другие. Это будет означать экономическую катастрофу для Китая и станет болезненным для любого из многих китайских поставщиков сырой нефти. И, в первую очередь, для России, Саудовской Аравии, Анголы и Ирака (их общая поставка – это 55% сырья). В частности, Саудовская Аравия обычно экспортирует в Китай от 1.8 до 2 миллионов баррелей в сутки, но уже в марте ожидается падение поставок на 500 000 баррелей в сутки. Также пострадают и более мелкие экспортеры, например, Иран, который вопреки санкциям поставляет до 50% своей нефти в Китай.

По оценке агентства Moody‘s Analytics на прошлой неделе, риск превращения текущей вспышки коронавируса в пандемию фактически удвоился с 20% до 40%. По мнению Moody‘s, коронавирус приведет к глобальному спаду экономики в первой половине 2020 года. Международный валютный фонд также готов понизить свои глобальные прогнозы роста из-за вируса. В настоящее время МВФ сократил свой прогноз роста мирового ВВП на 2020 год на 0.1%, но предупреждает, что есть потенциал для более серьезных экономических последствий.

Ключевым событием предстоящей недели станет заседание министерского комитета ОПЕК 5-6 марта, на котором объявят новые меры поддержки рынка. Ранее технический комитет рекомендовал дополнительно сократить добычу на 600 000 баррелей в сутки, но инвесторы уже ждут сокращения суточной добычи, как минимум, на миллион баррелей. Однако даже такое изменение, вероятно, не восстановит баланс из-за резкого падения спроса в первом полугодии. Глава ОПЕК Мохаммед Баркиндо на прошлой неделе отметил, что страны картеля практически достигли консенсуса новых квот на сокращение добычи.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем дальнейшее снижение цены нефти WTI к уровням поддержки 45.00 и 44.50, после чего ожидаем разворота и коррекционного роста к отметкам 45.30, 45.75 и 46.00 долларов за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна откатился на прошлой неделе к уровню поддержки 8 700 долларов. Эфириум снизился к отметке 226 долларов, а XRP – к уровню 23.50 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составила 249 миллиардов долларов.

В феврале цена биткойна так и не смогла закрепиться над уровнем 10 000 долларов. Сейчас актив находится между поддержкой 8200 и сопротивлением 9400 долларов. Вероятно, что биткойн останется в этом диапазоне до тех пор, пока не произойдет новая попытка пробоя верхней или нижней границы.

В последнее время снова увеличилась положительная корреляция между биткойном и золотом. Золото выступало в роли опережающего индикатора криптовалюты. Корреляция активов во время мирового кризиса, связанного с коронавирусом, подтверждают теорию того, что биткойн наряду с золотом может использоваться в качестве защитного актива.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США на прошлой неделе отклонила заявку на запуск биржевого инвестиционного фонда на основе биткойна от компании Wilshire Phoenix. Это была последняя активная заявка на запуск биткойн-ETF на рассмотрении у SEC, и криптовалютные аналитики испытывали определенные надежды на ее одобрение. В Комиссии заявили, что компания не смогла доказать достаточную защищенность биткойна от мошенничества и рыночных манипуляций. Тот же довод SEC стал причиной отклонения заявки Bitwise Asset Management. Ранее Комиссия уже несколько раз переносила решение по заявке Wilshire Phoenix, а компания вносила коррективы, согласно которым фонд должен обеспечиваться не только биткойном, но и казначейскими бумагами.

Тем временем в Банке Канады заявили, что не планируют в ближайшем будущем выпускать собственную цифровую валюту. В Центробанке признают, что стейблкойны потенциально смогут трансформировать мир платежей и отметили растущую популярность частных цифровых валют, как проект Libra от Facebook. Но пока Банк Канады не нашел веских аргументов в пользу своей цифровой валюты, хотя и не отрицают ее создание в будущем. Банк Канады продолжит изучать возможности государственных стейблкойнов и потенциальный спрос на подобный актив.

Криптовалютная биржа Binance планирует запустить опционы на базе биткойна в конце второго — начале третьего квартала 2020 года. На Binance уже представлены фьючерсы на биткойн, запуск которых состоялся в сентябре прошлого года. В данный момент Binance Futures вышла на четвертое место по объему торгов среди деривативных площадок. Что касается опционов, то лидерами этого сегмента остаются площадки Deribit, OKEx, и регулируемая Чикагская биржа.

В нашем прогнозе на следующую неделю предполагаем дальнейшее снижение цены биткойна к уровням поддержки 8 650, 8 600, 8 500, 8 400 и 8 200 долларов. Эфириум может снизиться к отметкам 225, 222, 220, 215 и 210 долларов, а XRP – к отметкам 23.00, 22.30, 22.00, 21.50 и 20.00 центов.

Прогноз от аналитического центра xCritical.

Евро/доллар

В рамках технической коррекции на прошлой неделе курс евро/доллар прибавил в цене более 200 пунктов и достиг отметки 1.1030.

Если котировки смогут закрепиться выше ключевого уровня 1.1000, тогда рост может продолжиться со среднесрочной целью 1.1200. Такой сценарий кажется маловероятным, поскольку текущий коррекционный импульс недостаточно сильный, чтобы обеспечить рост пары еще на двести пунктов. Большинство фундаментальных факторов поддерживают спрос на доллар США, хотя рост вероятности снижения процентной ставки Федеральным Резервом ослабил американскую валюту во второй половине прошлой недели. Трейдеры продавали доллар из-за опасений, что в США может случиться крупная вспышка коронавируса, а президент Дональд Трамп не смог успокоить инвесторов в своем выступлении.

Доходность десятилетних казначейских облигаций США снизилась на прошлой неделе до рекордно низкого уровня 1.16%. Оценка рынком вероятности снижения процентной ставки ФРС в марте выросла до 54% с 33% в начале недели. Ставки в США сейчас существенно выше, чем в других странах с развитой экономикой, и поэтому у Федерального Резерва больше пространства для маневра. Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил в пятницу, что коронавирус представляет ключевой риск для экономической активности страны. Регулятор внимательно следит за последствиями экономической перспективы и будет готов использовать любые инструменты для поддержки роста.

Согласно аналитикам из Danske Bank, ФРС снизит процентную ставку на одном из двух ближайших заседаний. По мнению банка, экономическая ситуация в США хуже, чем в июне прошлого года, когда регулятор объявил об изменении курса монетарной политики на смягчение. Показатели хуже, чем в 2019 году, а краткосрочные прогнозы резко негативные из-за распространения коронавируса и падения международной торговли, туризма и грузоперевозок.

При этом президент европейского Центробанка Кристина Лагард, похоже, полностью исключила меры денежного стимулирования в ближайшее время. У ЕЦБ уже отрицательная ставка по депозиту -0.50% и ограниченный набор инструментов для воздействия на денежно-кредитную политику. Кроме того, предварительные данные инфляции в Германии за февраль показали укрепление индекса потребительских цен на 1.7% в годовом выражении. Германия планирует существенно увеличить рост государственных расходов, чтобы восстановить темп роста экономики, которая стагнировала в четвертом квартале 2019 года.

Коронавирус быстро меняет экономическую конъюнктуру в мире, и рост вероятности снижения ставки в США смещает инвесторский спрос в сторону других безопасных активов, включая золото, японскую йену и швейцарский франк. Европейская валюта, в любом случае, остается под давлением продавцов, но продолжение нисходящего тренда пары евро/доллар уже не выглядит настолько уверенным.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем продолжение коррекционного курса евро/доллар к уровням сопротивления 1.1050 и 1.1070, после чего ожидаем разворота и снижения котировок к отметкам 1.1030, 1.1000 и 1.0970.

Фунт/доллар

Курс фунт/доллар снизился на прошлой неделе к уровню поддержки 1.2820. По итогам февраля британский фунт стал третьей наиболее слабой валютой из G10 и снизился на 2.6% к доллару США. Доминирующей темой в прошлом месяце был риск коронавируса, поэтому большим спросом пользовались безопасные активы, к которым фунт не относится.

Экономические показатели четвертого квартала и января в Великобритании отражают сокращение политической неопределенности из-за Брекзита после выборов в декабре. В то же время растущие риски вируса, начало торговых переговоров с Евросоюзом на следующей неделе и предстоящее оглашение бюджета 11 марта – все это указывает на дальнейшее давление на британскую валюту.

На прошлой неделе управляющий Банка Англии Марк Карни предупредил, что коронавирус может означать снижение темпов экономического роста в Великобритании. По словам Карни, Брекзит также может нанести ущерб, но экономика Великобритании переживет реорганизацию и справится с изменениями. Банк Англии следит за развитием ситуации и будет принимать меры, если возникнет необходимость.

В последние недели вероятность сокращения процентной ставки в Великобритании снизилась, поскольку экономические индикаторы начала года показывают небольшое укрепление. Темпы снижения фунта замедлились, но ожидаемого восстановления против доллара к уровню 1.3000 пока не происходит.

Британское правительство Бориса Джонсона заняло жесткую позицию в переговорах с ЕС и угрожает выйти из переходного периода без заключения сделки. На прошлой неделе был опубликован документ с условиями ведения переговоров, согласно которому Великобритания готова их прекратить уже в июне 2020 года при отсутствии достаточных результатов. В качестве условия достижения будущего консенсуса с ЕС, британское правительство выдвинуло требование о полном контроле внутреннего законодательства и о полном внешнем невмешательстве в политическую жизнь страны. Также соглашение должно признавать право каждой стороны устанавливать свои трудовые приоритеты и менять трудовое законодательство. Европейский суд также не сможет влиять на юрисдикцию Великобритании.

В целом правительство Бориса Джонсона хотело бы заключить договор по образцу существующего соглашения Евросоюза и Канады. Однако, в ЕС считают это невозможным, поскольку объем торговых отношений с Великобританией почти в десять раз больше, чем с Канадой, поэтому правила в этом случае не могут быть одинаковыми.

Если переговоры закончатся без результата, тогда Великобритания готова отказаться от заключения соглашения, определяющего дальнейшие взаимоотношения с Евросоюзом по окончании переходной фазы в конце 2020 года.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения курса фунт/доллар к уровням поддержки 1.2800, 1.2770, 1.2750, 1.2725 и 1.2700.

Прогноз от аналитического центра xCritical.

Понедельник

В Австралии опубликуют индекс PMI в секторе обрабатывающей промышленности, данные по инфляции TD Securities и индекс числа вакансий от банка ANZ. В Японии выйдет показатель деловой активности в производственном секторе, а в Китае – промышленный индекс PMI Caixin.

В Швеции, России, Испании, Италии, Франции, Германии, Еврозоне и Великобритании станут известны показатели деловой активности в производственном секторе. В Великобритании также выйдут данные потребительского кредитования и количество одобренных заявок на ипотеку.

В США опубликуют показатель деловой активности ISM в производственном секторе, производственный индекс постепенного разгона инфляции, индикатор занятости в промышленности и данные расходов на строительство.

Вторник

В Новой Зеландии выйдет индекс условий торговли. В Австралии опубликуют данные продаж новых домов и разрешений на строительство и сальдо платежного баланса. Состоится заседание Резервного Банка Австралии, станет известно решение по процентной ставке.

В Швейцарии выйдут данные экономического роста за четвертый квартал 2019 года. В Великобритании опубликуют показатель деловой активности в строительном секторе. В Еврозоне станут известны базовый и основной индексы потребительских цен за февраль.

В США опубликуют индекс розничных продаж Redbook, индекс деловых условий ISM Нью-Йорка и показатель экономического оптимизма от IBD/TIPP. Американский нефтяной институт отчитается по запасам нефти на прошлой неделе. Президент ФРБ Чикаго Чарльз Эванс выступит с речью.

Среда

В Австралии опубликуют индекс активности в строительном секторе от AiG, индекс PMI в секторе услуг и данные экономического роста за четвертый квартал 2019 года. В Новой Зеландии выйдет индекс товарных цен от ANZ и данные разрешений на строительство. В Японии станет известен показатель производственной активности в производстве, а в Китае – индекс PMI Caixin в секторе услуг.

В Германии выйдут данные розничных продаж, а в Швейцарии – индекс потребительских цен. В России, Испании, Италии, Франции, Германии, Еврозоне и Великобритании опубликуют показатели деловой активности в секторе услуг. В Еврозоне также станут известны данные розничных продаж.

В США выйдет отчет ADP по уровню занятости в частном секторе, индекс деловой активности в секторе услуг, показатель занятости в секторе услуг и экономический обзор ФРС США «Бежевая книга». В Канаде станут известны данные производительности труда. Состоится Заседание Банка Канады, обнародуют решение по процентной ставке и пройдет пресс-конференция руководства Центробанка. Управление энергетической информацией отчитается по коммерческим запасам нефти в США на прошлой неделе.

Четверг

В Японии опубликуют данные иностранных и национальных инвестиций в ценные бумаги. В Австралии выйдут данные импорта, экспорта и общий торговый баланс.

В Австрии начнется министерское заседание ОПЕК. В Швеции станут известны данные промышленного производства, а в Великобритании – показатели одобренных ипотечных кредитов. Банк России опубликует данные золотовалютных резервов.

В США выйдет количество первичных и повторных заявок на пособие по безработице, данные производительности труда без учета сельскохозяйственного сектора и производственных заказов. Управление энергетической информацией отчитается по запасам природного газа в США на прошлой неделе. Главы Банков Англии и Канады Стивен Полоз и Марк Карни выступят с заявлениями.

Пятница

В Австралии опубликуют индекс активности в сфере услуг от AiG. В Японии выйдут индексы опережающих и совпадающих индикаторов и данные расходов домохозяйств. В Австралии станут известны данные розничных продаж.

В Австрии завершится заседание ОПЕК. В Германии опубликуют показатели промышленного производства и производственных заказов. Во Франции выйдут данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. Великобритания представит индекс цен на жилье Halifax и прогноз по инфляции потребительских цен. В России тоже выйдет индекс потребительских цен.

А в Канаде – данные импорта, экспорта, общий торговый баланс, уровень безработицы, изменение числа занятых, уровень средней часовой заработной платы и индекс деловой активности Ivey. В США опубликуют данные рынка занятости за февраль, включая количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства, уровень безработицы, среднюю почасовую зарплату и долю рабочей силы в общей численности населения. Компания Baker Hughes отчитается по активным буровым установкам в США на прошлой неделе.

Прогноз от аналитического центра xCritical.

Евро/доллар

Курс евро/доллар продолжает расти в цене и торгуется у отметки 1.1060 на азиатской сессии в понедельник. Котировки восстановились более чем на 250 пунктов от минимального уровня прошлой недели и вернулись в торговый коридор, в котором находились около трех месяцев.

Основной причиной разворота пары стал рост вероятности снижения процентной ставки в США. В пятницу ожидания укрепились, поскольку показатели расходов на личное потребление в феврале выросли хуже прогнозируемого. Потребительские расходы являются ключевой составляющей ВВП США и внимательно отслеживаются Федеральным Резервом, принимающим данные в качестве основного индикатора инфляции.

Предварительные данные инфляции в Германии в феврале, напротив, оказались несколько сильнее ожидаемых. Гармонизированный индекс потребительских цен вырос в годовом выражении на 1.7% при прогнозах в 1.6%. Ранее президент европейского Центробанка Кристин Лагард практически исключила новые меры денежного стимулирования в ближайшее время.

Сегодня в США и в Еврозоне опубликуют показатели деловой активности в производственном секторе. Здесь пока не ожидается существенных изменений, поэтому влияние данных на рынок будет небольшим. Курс евро/доллар сохраняет восходящий импульс вопреки общему низкому спросу на рискованные активы. Котировки уже достигли месячного максимума и сохраняют потенциал дальнейшего роста.

В нашем прогнозе ожидаем укрепления курса евро/доллар к уровням сопротивления 1.1080 и 1.1100, после чего предполагаем разворот и снижение пары к отметке 1.1060.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар торгуется около уровня 1.2830 после сильного падения в конце прошлой недели.

Британский фунт был одной из самых слабых валют в феврале и, вероятно, останется подверженным рыночному давлению и в марте. Управляющий Банка Англии Марк Карни предупредил, что коронавирус может означать снижение темпов экономического роста в Великобритании, который и без того остается слабым. В целом Карни предполагает, что экономика страны переживает период реорганизации в ответ на изменения, связанные с Брекзитом.

На этой неделе начнутся официальные переговоры Великобритании и Евросоюза о дальнейшем взаимодействии после переходного периода 31 декабря 2020 года. Лондон обозначил жесткую позицию, и уже сейчас говорит о готовности выйти из обсуждения в июне, если к этому времени не будут достигнуты определенные сдвиги.

Британская валюта снизилась в пятницу против доллара к минимальному значению с октября 2019 года. С учетом низкого спроса на рискованные активы и вероятных сложных переговоров восстановление фунта выглядит маловероятным. С другой стороны, рынки ожидают снижения процентной ставки в США на одном из ближайших заседаний, поэтому распродажи пары фунт/доллар также будут ограничены.

В нашем прогнозе ожидаем снижения пары фунт/доллар к уровням поддержки 1.2820, 1.2800 и 1.2770.

Золото

Цена золота резко снизилась в конце прошлой неделе к уровню поддержки 1585 долларов за тройскую унцию. Пятничное падение составило 70 долларов или 4.5%, и это стало наиболее сильным дневным обвалом с ноября 2016 года.

Аналитики связывают падение цены с необходимостью инвесторов компенсировать снижение других активов, чтобы поддержать текущие позиции и избежать закрытия. Аналогичное поведение наблюдалось в начале финансового кризиса 2008 года, когда цены на драгоценные металлы резко снизились, после чего также стремительно выросли. Как и в 2008, падение золота происходит параллельно снижению фондового рынка, хотя эти классы активов обычно отрицательно коррелируют между собой.

Американский доллар демонстрирует сейчас уязвимость. Рынки в скором времени ждут дальнейшего снижения процентных ставок со стороны ФРС, чтобы поддержать экономику страны. Сильная коррекция на рынке может привести к фиксации прибыли хедж-фондами, что вызовет цепную реакцию и дальнейшее падение цен. Отток средств из золотых ETF может продолжиться, поскольку крупным институциональным инвесторам понадобится дополнительная ликвидность. Тем не менее золото имеет хорошие шансы на восстановление уже в ближайшее время, так как является ключевым безопасным активом и традиционно растет в цене по итогам кризисов и паники на рынках.

В нашем прогнозе ожидаем укрепления цены золота к уровням сопротивления 1590, 1600 и 1605 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Нефть WTI открыла новую недельную сессию очередным гэпом вниз и достигла минимального уровня с декабря 2018 года на отметке 43.58 долларов за баррель. Уже на азиатской сессии котировки закрыли ценовой разрыв и выросли к уровню 46.40 долларов.

Волатильность рынка остается экстремально высокой на фоне новостей о распространении коронавируса по всему миру и его влиянии на нефтяной спрос. Ключевым событием недели станет заседание ОПЕК 5-6 марта в Вене. Ожидается увеличение квот на сокращение добычи на 600 000 – 1 000 000 баррелей в сутки. По мнению аналитиков, Россия согласится на новое сокращение, если Саудовская Аравия возьмет основную часть на себя.

Тем временем по данным Национальной нефтяной компании, производство сырья в Ливии в результате блокады нефтяных портов снизилась до 120 000 баррелей в сутки. Это на 3 000 или на 2.4% меньше, чем десятью днями ранее. По подсчетам блокада привела к потерям свыше 2.7 миллиардов долларов с начала 2020 года. Снижение экспорта из Ливии практически не влияет сейчас на мировой рынок, поскольку ситуация с падением спроса из-за коронавируса выглядит намного сложнее. Но, если Национальная нефтяная компания сможет вернуться к уровням поставок декабря 2019 года, тогда глобальное предложение вырастет на миллион баррелей в сутки, что еще больше увеличит дисбаланс рынка.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее восстановление цены барреля нефти WTI к уровням 46.50, 47.00 и 47.30 долларов.

Криптовалюты

Цена биткойна снизилась к уровню поддержки 8 600 долларов. Эфириум опустился к отметке 220 долларов, а XRP – к поддержке 23.00 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составила 245 миллиардов долларов.

На прошлой неделе Комиссия по ценным бумагам и биржам США отклонила заявку на запуск биржевого инвестиционного фонда на основе биткойна от компании Wilshire Phoenix. В SEC заявили, что компания не смогла доказать достаточную защищенность биткойна от мошенничества и рыночных манипуляций. Заявители выразили недовольство и сообщили, что приложили огромное количество усилий, чтобы обеспечить соответствие требованиям Комиссии, провели всесторонний анализ и представили дополнительную информацию, которая могла бы ускорить запуск ETF в США. Несколько дней назад комиссар SEC Эстер Пирс тоже раскритиковала Комиссию за это решение, по ее словам, настрой регулятора препятствует инновациям.

Сингапурская биржа криптовалют Coinhako сообщила, что стала жертвой хакерской атаки. В прошлую пятницу функции отправки средств со счетов были временно отключены. Пресс-секретарь сначала заявил, что это было необходимо для обслуживания сети. А в субботу компания признала, что стала жертвой взлома. Площадка не предоставила дополнительную информацию о характере атаки или какую-либо информацию о том, были ли украдены криптоактивы. Предполагается, что взлом непосредственно затронул менее 20 пользователей биржи, а закрытые ключи пользователей не пострадали.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение цены биткойна к уровням поддержки 8 550, 8 400 и 8 300 долларов. Эфириум может снизиться к отметкам 218, 215 и 210 долларов, а XRP – к уровням 22.75, 22.50 и 22.00 центов.

Новости

В Австралии опубликуют индекс PMI в секторе обрабатывающей промышленности, данные по инфляции TD Securities и индекс числа вакансий от банка ANZ. В Японии выйдет показатель деловой активности в производственном секторе, а в Китае – промышленный индекс PMI Caixin.

В Швеции, России, Испании, Италии, Франции, Германии, Еврозоне и Великобритании станут известны показатели деловой активности в производственном секторе. В Великобритании также выйдут данные потребительского кредитования и количество одобренных заявок на ипотеку.

В США опубликуют показатель деловой активности ISM в производственном секторе, производственный индекс постепенного разгона инфляции, индикатор занятости в промышленности и данные расходов на строительство.

Прогноз от аналитического центра xCritical.