Прогноз

Евро/доллар

Курс евро/доллар скорректировался после роста более чем на 450 пунктов на прошлой неделе и снизился в понедельник к уровню поддержки 1.1030.

Индикатор делового климата в Еврозоне в марте снизился до минимального уровня с 2013 года. Крупные секторы экономики блокированы на неопределённый срок, последствия длительных карантинных мер будут существенными. По ориентировочным оценкам, если экономика полностью перестаёт функционировать на одну неделю, это приводит к падению ВВП на 2%. В данный момент Еврозона работает примерно на 50% мощности, практически полностью остановились туристический сектор и сфера розничной торговли, за исключением продуктовых магазинов и аптек.

Таким образом, европейская экономика падает примерно на 1% в неделю. Базовый сценарий предполагает, что карантинные меры различной степени жёсткости могут длиться ещё 12 недель. Для экономики Еврозоны это будет означать падение ВВП на 12% за второй квартал текущего года.

Курс евро/доллар, вероятно, сохранит нисходящий импульс в течение всей недели. Рост пары на прошлой неделе был вызван падением доллара более чем на 5% против остальных активов. Новая фаза снижения может стать более глубокой, чем предшествующая, и привести котировки к новым многолетним минимумам.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения курса евро/доллар к уровням поддержки 1.1000, 1.0975 и 1.0950.

Фунт/доллар

Британская валюта немного снизилась в понедельник против доллара США к уровню 1.2390.

Международное рейтинговое агентство Fitch понизило кредитный рейтинг Великобритании с уровня АА до АA–. В агентстве отмечают, что меры борьбы с коронавирусом могут вызвать резкое увеличение долга страны, что приведёт к ущербу экономики в долгосрочной перспективе. На решение Fitch повлияла и неопределённость в торговых отношениях Великобритании с Евросоюзом после Брекзита. По предварительным оценкам, рост ВВП Великобритании в 2020 году снизится на 4%. Государственный долг страны в 2020 году будет на уровне 94%, а в 2021 году вырастет до 98%. В 2019 году британский госдолг составлял 84.5%.

После резкого роста на прошлой неделе, пара фунт/доллар выглядит перспективной для продаж. Ожидается, что спрос на американскую валюту увеличится, поскольку президент США Дональд Трамп продлил карантинные меры до конца апреля. Это означает, что блокировка экономики страны продлится дольше, чем предполагалось. Ещё недавно Трамп заявлял, что большинство предприятий сможет возобновить работу через две недели.

Доллар США пользуется спросом в качестве безопасного актива, и продажа британского фунта против американской валюты с локальных максимумов выглядит привлекательно.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса фунт/доллар к уровням поддержки 1.2370, 1.2350 и 1.2300.

Золото

Золото остаётся в боковом тренде, ограниченным четырёхдневным торговым диапазоном около уровня 1620 долларов за тройскую унцию.

Сочетание расходящихся сил не позволяет золоту укрепить сильные результаты прошлой недели. Оптимизм в отношении мощного пакета экономических стимулов США рассматривается, как один из ключевых факторов, сдерживающих дальнейший рост цен на драгоценные металлы. Президент США Дональд Трамп подписал законопроект о поддержке экономики на два триллиона долларов после его одобрения в Палате представителей. Позитивное начало недели для доллара также следует за дальнейшим ослаблением политики Банка Китая, после сокращения семидневной ставки РЕПО до 2.2% и увеличения денежного предложения ещё на 50 миллиардов юаней.

Федеральный резерв США может увеличить свой баланс на 4–5 триллионов долларов после наиболее агрессивного на сегодняшний день вмешательства в денежно-кредитную политику. В прошлый понедельник центральный банк ввел открытую форму покупки активов для приобретения казначейских и ипотечных ценных бумаг и расширил свои возможности по поддержке муниципальных рынков облигаций и денег. В результате этого баланс ФРС уже быстро увеличился за последние несколько дней и составил 5.3 триллиона долларов. Это позитивные новости для золота, цена которого традиционно получает поддержку от роста предложения долларов на мировом денежном рынке.

В нашем прогнозе ожидаем роста золота к уровням сопротивления 1622, 1625 и 1630 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Баррель нефти WTI в шестой раз подряд снизился в цене к уровню поддержки 21.80 долларов.

Падение цены с начала месяца составило уже 50%. Из-за опасений падения мирового спроса на энергию на фоне всемирного карантина WTI продолжила падать в начале недели и достигла локального минимума на отметке 20.50 долларов. 18 марта цена нефти опускалась к самому низкому уровню за последние девять лет – 20.05 долларов США и, вероятно, котировки смогут протестировать эту область в ближайшей перспективе.

В дополнение к резко негативным прогнозам спроса отсутствие усилий от крупных производителей нефти по корректировке добычи существенно ухудшают перспективы восстановления рынка. В пятницу чиновник Министерства энергетики Саудовской Аравии отметил, что не было никаких обсуждений с представителями России о совместном соглашении по балансировке рынка. Аналитики Goldman Sachs отметили в своем отчёте в понедельник, что война цен становится неактуальной из-за катастрофического падения спроса на сырьё.

В Bank of America снова ухудшили прогноз цен на нефть на текущий и следующий год. Ожидания цены баррель нефти Brent были снижены до 37 долларов в 2020 году, а стоимость WTI, согласно обновленному прогнозу, опустится в среднем до 32 долларов. При этом эксперты не исключают, что цена обеих марок может временно опускаться ниже 20 долларов за баррель в апреле из-за проблем со свободным местом в нефтехранилищах. По прогнозу банка, спрос на нефть упадет на 12 миллионов баррелей в сутки во втором квартале 2020 года и на 4.5 миллионов баррелей в среднем за год.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение нефти WTI к уровням поддержки 21.40, 21.00 и 20.50 долларов за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна укрепилась к уровню сопротивления 6 350 долларов. Эфириум вырос к отметке 133 доллара, а XRP – к уровню 17.30 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составила 178 миллиардов долларов.

Подавляющее большинство активов продемонстрировали существенное падение с момента начала эпидемии коронавируса. Биткойн и эфириум оказались в числе основных аутсайдеров. Наихудшие показатели у нефти, цена которой потеряла 62%, за ней по убыточности следует эфириум с падением на 49.4%. Биткойн снизился на 34.7%. Единственным активом, продемонстрировавшим доходность, стало золото. Самым успешным инвестиционным сектором в отчётный период стали биотехнологии, а аутсайдерами — энергетика и финансы.

Tron Foundation представила собственную систему выпуска децентрализованного долларового стейблкойна USDJ под залог собственного токена компании. Новый стейблкойн представляет собой криптовалюту, создаваемую с помощью децентрализованных смарт-контрактов на основе блокчейна Tрона. Для генерации USDJ любой пользователь может заблокировать необходимую сумму токенов в качестве обеспечения. После эмиссии стейблкойн попадает в свободное обращение, как и любой другой криптоактив. USDJ привязан к американскому доллару в соотношении 1:1 через обеспеченные залоговые позиции.

В нашем прогнозе ожидаем продолжения роста биткойна к уровням 6 400, 6 450 и 6 500 долларов. Эфириум может укрепиться к отметкам 135, 137 и 140 долларов, а XRP – к уровням 17.50, 18.00 и 19.00 центов.

Новости

В Новой Зеландии выйдут данные разрешений на строительство. В Японии опубликуют уровень безработицы, данные промышленного производства и розничных продаж. В Австралии станут известны данные продаж новых домов и кредитования частного сектора. Резервный Банк Новой Зеландии представит индекс делового оптимизма. В Китае выйдут показатели деловой активности в сфере услуг и в производственном секторе.

В Великобритании станет известен индекс потребительского доверия от Gfk, данные роста экономики за четвертый квартал 2019 года и общий объем коммерческих инвестиций. В Германии выйдет индекс цен на импорт и уровень безработицы. В Швейцарии опубликуют реальный объём розничной торговли, а во Франции – индекс потребительских цен. В Еврозоне станут известны базовый и основной показатели потребительских цен.

В Канаде опубликуют индекс цен на промышленную продукцию и данные роста ВВП за четвёртый квартал 2019 года. В США выйдет индекс розничных продаж Redbook, индикатор цен на жилье S&P/Case Shiller и индекс PMI Чикаго. Американский нефтяной институт отчитается о запасах нефти на прошлой неделе.

Прогноз от аналитического центра xCritical.

Коронавирус заставляет сельхозпроизводителей бездействовать, страны делают запасы.

Вспышка коронавируса может повлиять на продовольственную безопасность, поскольку глобальная пандемия нарушает доступность рабочей силы и цепочку поставок.

«Мы рискуем попасть в надвигающийся продовольственный кризис, если не будут приняты быстрые меры по защите наиболее уязвимых узлов, поддержанию цепочек поставок продовольствия в мире и смягчению воздействия пандемии на продовольственную систему», – заявила Продовольственная и сельскохозяйственная организация Объединенных Наций (FAO) в недавний пост на своем сайте.

FAO заявила, что сбоев можно ожидать в апреле и мае.

По оценке FAO, ограничения на передвижение и «базовое поведение отрицания» со стороны работников могут препятствовать ведению сельского хозяйства. Производители пищевых продуктов также могут быть лишены возможности обрабатывать сельскохозяйственную продукцию.

«Однако мы уже видим проблемы с точки зрения логистики, связанной с перемещением продуктов питания (неспособность перемещать продукты питания из пункта А в пункт В), и воздействием пандемии на сектор животноводства из-за ограниченного доступа к корму для животных и к бойням. «Снижение мощностей (из-за материально-технических ограничений и нехватки рабочей силы) аналогично тому, что произошло в Китае», – считает FAO.

На данный момент сбои минимальны, так как запасы продовольствия были адекватными.

По сообщению FAO, скачки цен более вероятны для более дорогих продуктов, таких как мясо и скоропортящиеся товары, а не для основных продуктов питания, которые все еще имеются в достаточном количестве.

Действительно, Fitch Solutions заявляет, что глобальные поставки продовольствия относительно велики, а прогноз на 2020–2021 урожайный год положительный благодаря мягким погодным условиям в ключевых регионах-производителях.

«Производство зерна на развитых рынках, обычно осуществляемое на крупных фермах в районах с низкой плотностью сотрудников, менее подвержено заражению, но трудоемкие отрасли, такие как плантации (пальмовое масло) и обрабатывающая промышленность (переработка мяса), подвергаются большему риску заражения работников и, следовательно, о временных мерах по блокировке», – говорится в недавнем сообщении Fitch Solutions.

Крупнейший в Малайзии штат по производству пальмового масла Сабах распорядился закрыть плантации пальмового масла в трех районах после того, как у некоторых работников оказался положительный результат на коронавирус COVID-19.

Даже при том, что имеются достаточные запасы основных продуктов питания, несмотря на трудовые ресурсы и материально-технические проблемы, любые ограничения со стороны стран, резервирующих стратегические поставки, могут увеличить риски.

«Некоторые страны могут прибегнуть к торговым ограничениям или агрессивным запасам в стремлении защитить продовольственную безопасность, которая может быстро повысить и удерживать цены на зерно и масличные культуры», – отмечает Fitch Solutions.

Среди основных стран-производителей сельскохозяйственных культур, которые ввели ограничения на экспорт – Вьетнам, который ограничил экспорт риса, и Россия, которая остановила экспорт обработанного зерна. Казахстан также приостановил экспорт пшеничной муки, гречихи, сахара, подсолнечного масла и некоторых овощей

Такие шаги могут привести к ускорению инфляции цен на продукты питания в то время, как потребители обеспокоены блокировками и создают свои собственные домашние запасы, считает Fitch Solutions.

«Потенциальная реализация мер по протекционизму пищевых продуктов на уровне страны в попытке защитить продовольственную безопасность, таких как ограничения на экспорт в ключевых поставщиках или агрессивные государственные запасы, также может существенно нарушить глобальные поставки продовольствия», – отмечает Fitch Solutions.

Ряд государств, наиболее подверженных росту цен на продовольствие, включает в себя страны с повышенной долей импорта по отношению к внутренним поставкам продовольствия, такие как Ближний Восток, Китай, Япония и Южная Корея, сообщает Fitch Solutions.

Страны с ослабленной валютой, такие как Индия и Индонезия, также подвержены риску, так как большинство товаров на международном рынке номинированы в долларах.

Золото

Рынок золота резко вырос на прошлой неделе к уровню 1618 долларов за тройскую унцию и отыграл большую часть потерь начала марта. Золото остаётся одним из немногих активов, сохраняющих позитивный рост в 2020. С начала года металл прибавил почти 8%, хотя другие инструменты снижаются в цене на фоне глобального финансового кризиса.

На прошлой неделе резко вырос спред между спотовой и фьючерсной ценами на золото. Появились опасения, что на Лондонской бирже недостаточно физического золота для поставок по контрактам, поскольку обычные цепочки поставок нарушены из-за коронавируса. Кроме того, некоторые европейские предприятий обработки золота были остановлены, как не подпадающие под определение «жизненно важные». В начале недели спред на спотовую цену на Лондонской бирже и котировки фьючерсов на нью-йоркской-бирже Comex составлял почти 100 долларов.

Во второй половине недели спреды на золото снизились, и с падением волатильности на рынок вернулись активные покупатели. Центральные банки и правительства разных стран продолжают снижать процентные ставки и увеличивать объём денежной ликвидности до рекордных уровней. Федеральный Резерв объявил о бессрочной программе покупки ценных бумаг в качестве третьей экстренной меры в этом месяце. Сенат США одобрил пакет экономических мер на два триллиона долларов для поддержки бизнеса и жителей страны в условиях эпидемии коронавируса. Предполагается, что объём денежной помощи может быть вскоре увеличен до шести триллионов долларов. Европейский Центробанк увеличил покупки ценных бумаг до 750 миллиардов евро.

Золотодобывающий сектор находится на подъёме, даже учитывая временную остановку ряда предприятий по всему миру из-за коронавируса. Высокая цена на золото и относительно низкие издержки, связанные с падением цен в энергетическом секторе, могут привести к высоким заработкам сектора в первом квартале 2020 года.

В Standard Chartered ожидают дальнейшего роста цен из-за восстановления спроса на физическое золото. Недавние первые признаки стабилизации фондового рынка США также оказали положительное влияние на рынок золота, сохраняя прямую корреляцию между двумя классами активов. В банке также отмечают, что продажа золотых монет в марте в США достигла максимального уровня за три года. Аналитики отмечают, что укрепление спроса на физическое золото вызовет рост цен к среднему уровню 1725 долларов за тройскую унцию во втором квартале 2020 года.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю ожидаем роста цены золота к уровням сопротивления 1620, 1625, 1628, 1635 и 1645 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Цена нефти WTI снизилась на прошлой неделе к уровню 23.15 долларов за баррель, причём на открытии сессии в понедельник котировки коснулись поддержки 21.00.

По оценкам Goldman Sachs, мировой спрос на нефть в апреле может упасть на 18.7 миллионов баррелей в сутки, существенно выше мартовского ожидаемого снижения на 10.5 миллионов баррелей. По мнению аналитиков банка, шок спроса такого масштаба нивелирует любые попытки сократить предложение нефти на мировом рынке. Чтобы уравновесить такую потерю спроса потребовалось бы изъятие нескольких миллионов баррелей в сутки.

Точку зрения Goldman Sachs о сокрушительном падении спроса разделяют и другие инвестиционные банки, и крупные трейдеры. В частности, в компании Vitol ожидают, что спрос на нефть может упасть на 15–20 миллионов баррелей в сутки на своём пике в течение следующих нескольких недель. В годовом выражении снижение спроса составит 5 миллионов баррелей в сутки.

На прошлой неделе Barclays сократил свои прогнозы цен на нефть на 2020 год во второй раз за последний месяц. Согласно новой оценке, баррель нефти WTI Crude будет стоить в среднем 28 долларов в текущем году из-за коронавируса и роста поставок в результате саудовско-российской ценовой войны. Ещё 9 марта в Goldman Sachs предупредили, что нефть вскоре может снизиться до 20 долларов.

США оказывают давление на Саудовскую Аравию, чтобы королевство отступило от своего обещания затопить рынок дешевой нефтью в условиях резкого сокращения спроса. Даже если попытка США увенчается успехом, избыток нефти на мировом рынке во втором квартале будет существенным. Текущий базовый сценарий предполагает, что ценовая война продолжится в течение следующего квартала, в результате чего баррель нефти Brent упадёт к уровню 20 долларов.

Тем временем Международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг России на уровне BBB- со стабильным прогнозом. Прогноз по рейтингам учитывает не только риски, связанные со снижением цен на нефть, но и устойчивость экономических и бюджетных показателей. В марте S&P уже дважды пересмотрело прогнозы по ценам на нефть вслед за обвалом нефтяного рынка. Новые оценки агентства предполагают, что в 2020 году Brent будет стоить в среднем 30 долларов за баррель, а в 2021 – 50 долларов за баррель. Глобальный нефтяной рынок во втором квартале 2020 года ждёт серьёзный дисбаланс спроса и предложения в условиях ценовой войны с Саудовской Аравией и распространения коронавируса, что станет причиной глобальной рецессии.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем дальнейшее снижение нефти WTI к уровням поддержки 23.00, 22.70, 22.50, 22.00 и 21.30 долларов за баррель.

Криптовалюты

На прошлой неделе цена биткойна закрепилась выше уровня сопротивления 6 000 долларов и достигла отметки 6 200. Эфириум укрепился к отметке 130 долларов, а XRP достигла уровня 17.35 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составила 175 миллиардов долларов.

Согласно оценке Coin Desk, на фоне мартовского восстановления цены биткойна с отметки 3 850 долларов до почти 7 000 майнеры продали больше криптовалюты, чем добыли. Индикатор MRI (соотношение продажи и добычи биткойна) поднимался выше отметки 100. Значения индикатора выше этого уровня указывают на то, что майнеры продают больше биткойнов, чем добывают. Если значение MRI ниже 100 — это майнеры продают меньше, чем добывают. Также это указывает на неуверенность крупных участников рынка в том, что цена выдержит давление активных продаж.

В среду 25 марта майнеры значительно сократили запасы добытых биткойнов. Однако распродажи не привели к снижению рынка, что подтверждает его текущий восходящий импульс. Из-за сильного падения цены биткойна, сложность его майнинга снизилась 26 марта на 15.95%. Последний раз снижение более чем на 15% произошло в декабре 2018 года. Падение сложности майнинга говорит о том, что часть майнеров отключает оборудование для добычи, поскольку снижение цены делает создание биткойн блоков невыгодным. В прошлый раз снижение произошло за несколько дней до резкого падения традиционных и криптовалютных рынков.

Текущее падение цены биткойна нивелировало все приросты мощности сети за последние три месяца. Ситуация особенно сильно отразилась на майнерах со старым оборудованием. Из-за отключения некоторых майнеров хэшрейт сети за последние две недели снизился до 99 Эх/с, а в первой половине марта этот показатель достигал 121.6 Эх/с. Это привело к увеличению среднего интервала добычи блоков до почти 12 минут. Текущее снижение сложности стало вторым по величине за всё время после падения в декабре 2018 года на 15.13% за один пересчёт.

В ближайшей перспективе цена биткойна может продолжить рост, поскольку уже в мае произойдёт сокращение на половину награды майнеров за каждый новый добытый блок. Халвинг происходит через каждые 210 000 блоков, примерно раз в четыре года, и майское снижение награды станет третьим за историю существования криптовалюты. Объём предложения биткойна резко сократится, поскольку майнеры смогут продавать вдвое меньше новых монет, чем раньше. При этом спрос существенно не изменится, что в перспективе приведёт к повышению цены.

В 2012 году цена биткойна начала активно расти через несколько месяцев после первого халвинга. Во время второго халвинга в 2016 году цена упала на 10%, но затем выросла до прежнего уровня. Хотя непосредственное влияние на стоимость было незначительным, рынок постепенно рос в течение года после второго уполовинивания, а через полтора года в ноябре 2017 года установил исторический максимум. Рынки ждут роста цены и перед третьим халвингом в 2020 году. Впрочем, некоторые аналитики полагают, что это событие уже заложено в текущую цену.

В нашем прогнозе на предстоящую неделе предполагаем дальнейшее укрепление цены биткойна к уровням сопротивления 6 250, 6 300, 6 500, 6 700 и 7 000 долларов. Эфириум может вырасти к отметкам 132, 135, 140, 145 и 150 долларов, а XRP – к уровням 17.50, 17.75, 18.00, 18.50 и 19.00 центов.

Прогноз от аналитического центра xCritical.

Евро/доллар

Курс евро/доллар восстанавливался на прошлой неделе и достиг уровня сопротивления 1.1140. Американская валюта снижалась против большинства активов после сильного роста неделей раньше. Индекс доллара продолжил падение после пробоя ключевой поддержки на уровне 100.00 и достиг нового минимума на отметке 98.80.

США сообщили о росте числа заявок на пособие по безработице до 3.28 миллионов из-за закрытия на карантин большого количества предприятий. По прогнозам ожидался менее резкий прирост на один миллион заявок. По разным прогнозам, безработица в США может вскоре достигнуть пика на уровне 10%. По словам президента ФРБ Далласа Роберта Каплана, Федеральный Резерв активно работает над детализацией новых программ для облегчения ситуации компаниям и предприятиям. По оценкам ФРС, экономика США упадёт во втором квартале на 20%, а безработица вырастет до 10%, после чего снизится до 7% или 8% к концу года. Наибольшие трудности и сокращения ожидаются в энергетической отрасли.

На прошлой неделе были опубликованы предварительные индексы деловой активности в различных секторах экономики Еврозоны и США. Показатели предсказуемо снизились, а уровень падения существенно превысил ожидания. Вопреки массивной поддержке центральных банков и увеличению денежной ликвидности на триллионы долларов экономики по всему миру вступают в рецессию. В Еврозоне ожидается падение ВВП в 2020 году на 2% — во Франции и Испании, на 3% — в Германии и на 4% — в Италии. В рамках борьбы с кризисом бюджетный дефицит Еврозоны может увеличиться до 2% от общего ВВП. Для покрытия дефицита европейский Центробанк должен будет увеличить выкуп государственных ценных бумаг примерно на 250 миллиардов евро.

Волатильность валютных рынков резко выросла в середине февраля, и останется высокой в ближайшие месяцы, пока не появятся первые признаки выхода из кризиса и восстановления мировой экономики. Центральные банки по всему миру продолжают смягчать монетарную политику и увеличивать денежное предложение, поэтому динамика изменения курсов валют намного выше, чем обычно.

Кроме того, восстановление экономик разных стран будет происходить неравномерно, что также получит отражение в курсах валют. Курс евро/доллар вырос за неделю почти на 400 пунктов от многолетнего минимального уровня 1.0637. Ближайшее сильное сопротивление для пары находится на уровне 1.1200. Вероятно, котировки развернутся от этой отметки в новую фазу снижения, поскольку восходящий импульс европейской валюты имеет под собой очень слабую фундаментальную составляющую. Экономика Еврозоны вступила в кризис еще до распространения коронавируса, поэтому восстановление в регионе также будет более сложным и длительным. Американский доллар сохраняет функцию безопасного актива во время финансового кризиса, и, как следствие, пользуется спросом среди инвесторов.

В нашем прогнозе предполагаем рост курса евро/доллар к уровням сопротивления 1.1160 и 1.1180, после чего ожидаем разворота и снижения котировок к поддержкам 1.1140, 1.1100 и 1.1050.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар вырос на прошлой неделе почти на 800 пунктов и достиг уровня сопротивления 1.2470.

Комитет по денежно-кредитной политике Банка Англии оставил процентную ставку без изменений на уровне 0.1% на своем плановом заседании. А до этого в начале месяца дважды экстренно снизил ставку, чтобы снизить нагрузку на экономику в период кризиса. Объём покупки активов Банком Англии остался на прежнем уровне 645 миллиардов фунтов.

Экономические последствия распространения коронавируса становятся всё очевиднее, и ожидается очень резкое снижение деловой активности. Февральские показатели инфляции в Великобритании зафиксировали рост индекса потребительских цен на 1.7% в годовом выражении. Объём розничных продаж снизился в феврале на 0.3% и не изменился в годовом исчислении. Пик эпидемии коронавируса пришелся на март, поэтому уже следующие публикации экономических данных покажут резкое замедление.

Оценки падения ВВП в Великобритании широко варьируются, но большинство экономистов ожидают, что за резким падением во втором квартале последует отскок во второй полугодии. Предварительный индекс деловой активности в секторе услуг Великобритании в марте упал до рекордно низкого значения 35.7 пунктов против прогноза 45.0. Значения ниже ключевого уровня 50.0 указывают на ухудшение условий в экономике. Мартовское значение показателя соответствует квартальному уменьшению ВВП примерно на 1.5% — 2.0%. Опубликованные индексы за март пока не отражают в полной мере негативного воздействия от закрытия многих бизнесов, а также от карантинных мер второй половины месяца. В апреле показатели деловой активности, вероятно, ухудшатся из-за приостановки работы ещё большего числа компаний.

После падения к абсолютному минимуму 1.1410 британский фунт отыграл у доллара более 1000 пунктов чуть более, чем за неделю. При этом до максимального значения начала марта остаётся больше 700 пунктов. Волатильность фунта традиционно выше остальных главных валют, а в условиях кризиса и постоянного вмешательства центральных банков в управление монетарной политикой, колебания котировок достигают экстремальных значений.

После худшей недели для американской валюты за последние десять лет пара фунт/доллар, вероятно, будет корректироваться. Глубина коррекции будет зависеть от объёма дополнительных вливаний денег Банком Англии и Федеральным Резервом. Долгосрочное давление на британскую валюту сохраняется, особенно на фоне отмены переговоров с Евросоюзом о дальнейших экономических отношениях после окончания переходного периода. На предстоящей неделе в Великобритании опубликуют окончательные данные экономического роста за четвертый квартал 2019 года. Вероятно, данные укажут на нулевой рост ВВП в отчётном периоде, поскольку ещё не будут учитывать резкого замедления британской экономики в первом квартале 2020 года из-за коронавируса.

В нашем прогнозе ожидаем разворота и снижения пары фунт/доллар к уровням поддержки 1.2450, 1.2420, 1.2370, 1.2300 и 1.2200.

Прогноз от аналитического центра xCritical.

Понедельник

В Великобритании выйдет индекс цен на жилье Nationwide. В Швейцарии опубликуют индекс опережающих индикаторов KOF, а в Испании – данные потребительской инфляции. В Великобритании станут известны данные потребительского кредитования и количество одобренных заявок на ипотеку. В Еврозоне обнародуют ряд показателей, в том числе: индикатор делового климата, индекс настроений в экономике, уровень доверия потребителей, индикатор настроений в секторе услуг и показатель делового оптимизма в промышленности. В Германии опубликуют индекс потребительских цен.

В США выйдет индекс деловой активности в промышленной сфере ФРБ Далласа и данные незавершённых сделок по продаже жилья.

Вторник

В Новой Зеландии выйдут данные разрешений на строительство. В Японии опубликуют уровень безработицы, данные промышленного производства и розничных продаж. В Австралии станут известны данные продаж новых домов и кредитования частного сектора. Резервный Банк Новой Зеландии представит индекс делового оптимизма. В Китае выйдут показатели деловой активности в сфере услуг и в производственном секторе.

В Великобритании станет известен индекс потребительского доверия от Gfk, данные роста экономики за четвертый квартал 2019 года и общий объем коммерческих инвестиций. В Германии выйдет индекс цен на импорт и уровень безработицы. В Швейцарии опубликуют реальный объём розничной торговли, а во Франции – индекс потребительских цен. В Еврозоне станут известны базовый и основной показатели потребительских цен.

В Канаде опубликуют индекс цен на промышленную продукцию и данные роста ВВП за четвёртый квартал 2019 года. В США выйдет индекс розничных продаж Redbook, индикатор цен на жилье S&P/Case Shiller и индекс PMI Чикаго. Американский нефтяной институт отчитается о запасах нефти на прошлой неделе.

Среда

В Австралии опубликуют индексы деловой активности в производственном секторе и в сфере обрабатывающей промышленности и данные разрешений на строительство. Банк ANZ представит индикатор потребительского доверия в Новой Зеландии. В Японии выйдет показатель деловой активности в секторе услуг и индекс крупных производителей Tankan. В Китае станет известен производственный индекс PMI Caixin.

В России, Швеции, Испании, Италии, Франции, Германии, Великобритании и Еврозоне опубликуют показатели деловой активности в производственном секторе Markit. В Германии также выйдут данные розничных продаж. Состоится плановое заседание европейского Центробанка, напрямую не связанное с вопросами монетарной политики. В Швейцарии обнародуют индекс деловой активности SVME, а в Еврозоне – уровень безработицы.

В США опубликуют индекс ипотечного кредитования МВА, отчёт ADP по уровню занятости в частном секторе, показатель деловой активности в производственном секторе и индекс занятости в производстве. Также в США станут известны данные расходов на строительство. Управление энергетической информацией отчитается о запасах коммерческой нефти на прошлой неделе.

Четверг

В Японии опубликуют данные иностранных и японских инвестиций в ценные бумаги.

В Швейцарии выйдет индекс потребительских цен, а в Еврозоне – индекс цен производителей.

В США опубликуют число первичных и повторных заявок на пособия по безработице, торговый баланс и данные производственных заказов. В Канаде станут известны данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. Управление энергетической информацией представит изменениям запасов природного газа в США на прошлой неделе.

Пятница

В Австралии выйдет индекс деловой активности в строительном секторе и в сфере услуг, а также данные розничных продаж. В Китае обнародуют индекс PMI Caixin в секторе услуг.

В России, Испании, Италии, Франции, Германии, Великобритании и Еврозоне опубликуют показатели деловой активности в секторе услуг Markit. В Еврозоне также станут известны данные розничных продаж.

В США выйдет релиз данных рынка занятости, в том числе: количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства, уровень безработицы и средняя почасовая заработная плата. Также в США опубликуют индекс деловой активности и показатель занятости в секторе услуг. Компания Baker Hughes представит количество активных буровых установок на прошлой неделе.

Прогноз от аналитического центра xCritical.

Евро/доллар

Курс евро/доллар вырос к уровню 1.1140 к окончанию торговой сессии в пятницу. Недельный прирост пары составил 450 пунктов. Котировки вскоре могут вернуться к сильному уровню сопротивления 1.1200, пробой которого может обозначить рост к недавнему многолетнему максимуму 1.1495.

Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление в США вырос на 1.8% в годовом выражении. Показатель потребительских расходов традиционно считается Федеральным Резервом основным индикатором инфляции, и его рост вызывает укрепление курса доллара в обычной ситуации. Но сильные данные не смогли удержать доллар США от дальнейшего падения, поскольку важность ключевых экономических индикаторов снижается в условиях финансовых кризисов при резком увеличении денег.

Снижение курса американской валюты, вероятно, замедлится на предстоящей неделе. Конгресс США, как и ожидалось, принял пакет мер стимулирования экономики на 2 триллиона долларов. Другие центральные банки также существенно увеличивают денежное предложение на мировом рынке, применяя программы, аналогичные количественному стимулированию. Спрос на доллар США, как на безопасный актив, сохранится в течение всего кризиса и вырастет после его окончания, поскольку американская экономика, вероятно, сможет восстановиться более быстрыми темпами.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса евро/доллар к уровням поддержки 1.1120, 1.1100 и 1.1060.

Фунт/доллар

Британская валюта укрепилась против доллара более чем на 300 пунктов в пятницу и достигла уровня сопротивления 1.2475 перед закрытием недельной сессии.

Доллар снизился во второй половине недели против практически всех активов после выхода данных заявок на пособия по безработице. Показатель составил 3.2 миллиона заявок и более чем в четыре раза превысил предыдущий максимум, установленный в октябре 1982 года.

Британский фунт получил поддержку от решения Банка Англии сохранить процентные ставки без изменений на рекордно низком уровне 0,1%. Программа покупки ценных бумаг также осталась без изменений. Новый управляющий Банка Англии Эндрю Бейли предупредил о сильном и резком спаде вместе с рисками долгосрочных негативных последствий для экономики. Бейли также отметил, что резкое снижение курса британской валюты может привести к долгосрочному росту инфляции, и регулятор готов принять дальнейшие меры в случае необходимости. Объём розничных продаж в Великобритании в прошлом месяце упал на 0.3%, а базовые расходы снизились на 0.5%. Эти цифры оказались хуже прогнозируемых, но в ближайшие месяцы ожидается ещё более резкое снижение всех ключевых макроэкономических показателей.

В нашем прогнозе предполагаем разворот и снижение курса фунт/доллар к уровням поддержки 1.2450, 1.2420 и 1.2400.

Золото

Золото практически не изменилось в цене в пятницу. Высокая волатильность первой половины недели сменилась торговлей в узком диапазоне около уровня 1620 долларов за тройскую унцию.

Цены смогли закрепиться выше ключевого уровня 1600 долларов за унцию, после того как ФРС и ЕЦБ приняли решение наводнить финансовые рынки неограниченным количеством денег. В среднесрочной перспективе это останется поддерживающим фактором для рынка золота. Даже падение спроса на физическое золото в Индии и опасения нехватки металла из-за нарушения цепочек поставок не окажут негативного влияния на фоне мягкой денежной политики Центробанков.

В немецком Commerzbank ожидают нового наплыва ничем не обеспеченных денег в следующие два месяца. Сенат США и правительство Трампа одобрили пакет финансовой помощи в размере 2 триллионов долларов. Аналогичная финансовая помощь ожидается и от немецкого парламента. В банке отмечают, что продажи золота в Индии будут демонстрировать спад, поскольку власти страны ввели карантин, что привело к остановке работы многих предприятий и фирм. По итогам 2020 года спрос на золото в Индии может упасть сразу на 30%, что станет худшим результатом за последние 25 лет.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены золота к уровням сопротивления 1622, 1625 и 1630 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Нефть WTI снизилась в цене в конце прошлой недели к уровню поддержки 23.20 долларов за баррель. Нефтяной рынок по-прежнему под давлением вероятного роста производства сырья с апреля на фоне падающего спроса по всему миру.

Глава Международного энергетического агентства Фатих Бироль предположил, что глобальный спрос на нефть может упасть на 20%, поскольку 3 миллиарда человек находятся в изоляции из-за коронавируса. В 2019 году мировой спрос на нефть составлял 100 миллионов баррелей в сутки, поэтому прогноз Бироля подразумевает падение на 20 миллионов баррелей. Глава агентства также заявил, что вопреки сильному ухудшению спроса предложение нефти, вероятно, вырастет ещё на 3 миллиона баррелей в сутки из-за борьбы за долю рынка Саудовской Аравии с Россией.

Падение цен на нефть ведёт к снижению объёма добычи сланцевой нефти в США. Ещё до коронавируса аналитики прогнозировали сокращение сланцевой индустрии в 2020 году, теперь темпы замедления существенно вырастут. Согласно отчёту компании Baker Hughes, количество активных нефтяных буровых установок в США снизилось на прошлой неделе сразу на 40 до 624 единиц. Эксперты расходятся во мнении, на каком ценовом уровне добыча сланцевой нефти перестает быть выгодной для американских компаний, но очевидно, что текущие котировки делают производство малорентабельным.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение цены нефти WTI к уровням поддержки 23.00, 22.75 и 22.40 долларов.

Криптовалюты

Цена биткойна по-прежнему торгуется около уровня сопротивления 6 200 долларов. Эфириум укрепился к отметке 130 долларов, а цена XRP немного выросла к уровню 17.35 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составила 175 миллиардов долларов.

По данным портала The Block, за неполный первый квартал суммарный объём транзакций со стейблкойнам превысил рекордные 90 миллиардов долларов. Рост по сравнению с предыдущим периодом составил 8%, а за год — 280%. Подавляющее большинство операций со стейблкойнами связано с торговой активностью. В данный момент объём стейблкойнов в обращении превышает 7 миллиардов долларов, причём показатель увеличился на 1.7 миллиардов с начала года. Очевидным лидером среди стабильных токенов остается Tether, 68% от общего объёма предложения которого выпущено на базе блокчейна эфириума.

Введение цифровой валюты центрального банка Китая было отложено на неопределенное время из-за вспышки коронавируса. Однако, текущие данные свидетельствуют, что запуск токена ближе, чем ожидалось. Объединившись с крупнейшими местными компаниями, такими как Huawei, China Merchants Bank и Alibaba, китайский центральный банк завершил процесс разработки валюты. Вероятно, официальный запуск состоится уже в 2020 году. Подход Китая к стабилизации экономики может существенно измениться с введением в действие цифрового юаня. Кроме того, скорый запуск установит доминирование Китая в новой реальности, ориентированной на цифровые технологии.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего роста цены биткойна к уровням сопротивления 6 250, 6 300 и 6 400 долларов. Эфириум может вырасти к отметкам 132, 135 и 140 долларов, а XRP – к отметкам 17.50, 17.75 и 18.00 центов.

Новости

В Великобритании выйдет индекс цен на жилье Nationwide. В Швейцарии опубликуют индекс опережающих индикаторов KOF, а в Испании – данные

потребительской инфляции. В Великобритании станут известны данные потребительского кредитования и количество одобренных заявок на ипотеку. В Еврозоне обнародуют ряд показателей, в том числе: индикатор делового климата, индекс настроений в экономике, уровень доверия потребителей, индикатор настроений в секторе услуг и показатель делового оптимизма в промышленности. В Германии опубликуют индекс потребительских цен.

В США выйдет индекс деловой активности в промышленной сфере ФРБ Далласа и данные незавершённых сделок по продаже жилья.

Прогноз от аналитического центра xCritical.