Прогноз

Евро/доллар

Курс евро/доллар продолжает снижаться в начале новой торговой недели, котировки достигли уровня 1.0790.

Апрельский опережающий индикатор уверенности инвесторов Еврозоны упал к уровню -42.9 и установил новый антирекорд. Мнение участников рынка на текущую экономическую ситуацию и перспективы на ближайшие полгода не было настолько пессимистичным даже во время глобального финансового кризиса 2008. Во втором квартале 2020 года европейская экономика снизится, по разным оценкам, на 20—30%. Во втором полугодии ожидается восстановление роста, но по итогам года ВВП снизится.

Министр экономики Германии Питер Альтмайер сообщил в понедельник, что общий объём кредитной программы для малого и среднего бизнеса не будет ограничен. Министр также отметили, что ожидает высокого спроса на государственные кредиты до 800 000 евро. Относительно поддержки стран, пострадавших из-за эпидемии коронавируса, которая сегодня будет обсуждаться министрами финансов Евросоюза, Альтмайер заявил, что помощь не должна ставить под угрозу кредитоспособность государств, предоставляющих помощь. Практически все страны ЕС согласились резко увеличить государственные расходы, чтобы поддержать экономику, включая Германию, которая ранее выступала против. Текущая ситуация станет серьёзным испытанием для целостности Евросоюза, поскольку даже ведущие страны вступают в долгосрочный кризис. Резко увеличилось количество сторонников возврата к жёстким границам. Единая валюта безусловно проигрывает более стабильным активам в условиях высокой неопределённости.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса евро/доллар к уровням поддержки 1.0780, 1.0760 и 1.0730.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар практически не изменился по итогам торговой сессии в понедельник. Котировки немного снизились к уровню 1.2245.

Индекс уверенности британских потребителей от Gfk опустился к уровню -34. Предыдущее значение было -9, что означает самое большое месячное снижение показателя с начала опросов в 1974 году. Сейчас индекс находится на самом низком уровне с 2009 года. Показатель деловой активности в строительном секторе Великобритании тоже упал к минимальному значению со времен финансового кризиса 2008–2009 годов.

Согласно последнему исследованию, проведенному Citibank, инфляционные ожидания британских домохозяйств в предстоящем году резко выросли после падения курса фунта из-за экономического кризиса в стране. Оценка инфляции на следующие 12 месяцев выросла до 3.2% с 2.3% в феврале, даже несмотря на резкое снижение цен на нефть. В последний раз потребительские цены росли в подобном темпе в августе прошлого года. Поскольку краткосрочные ожидания также противоречат фундаментальным прогнозам о снижении инфляции, в ближайшие месяцы могут потребоваться новые существенные корректировки прогнозов, считает Citibank.

Рост инфляции может вызвать агрессивное повышение процентных ставок Банком Англии после окончания экономического коллапса в стране. Недавно британский регулятор снизил ставки практически до нулевого уровня, чтобы поддержать денежную ликвидность на приемлемом уровне. Можно предположить, что обратное изменение станет таким же агрессивным и быстрым, как и сокращение.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса фунт/доллар к уровням поддержки 1.2230, 1.2200 и 1.2170.

Золото

Цена золота выросла к уровню сопротивления 1665 долларов за тройскую унцию. Вопреки укреплению фондовых рынков и увеличению склонности к риску спрос на главный безопасный актив не сократился. Золото продолжает реализовывать свой потенциал после сильной просадки двумя неделями раньше. Котировки выросли к максимальному уровню с середины марта и продолжают восходящее движение к многолетнему максимуму в области 1700 долларов за унцию.

Три крупнейших в мире золотоперерабатывающих завода заявили, что они будут частично открыты после двухнедельного простоя, которое нарушило мировые поставки драгоценного металла. Предприятия недалеко от швейцарской границы с Италией были закрыты приказом местного правительства от 20 марта, поскольку не попадали в категорию жизненно необходимых. Вместе они перерабатывают около 1500 тонн золота в год, что эквивалентно одной трети мирового предложения.

Импорт золота в Индию упал более чем на 73% в годовом исчислении в марте до самого низкого уровня за 6.5 лет из-за рекордно высоких внутренних цен и карантинных мер, которые серьезно ограничили внутренний розничный спрос на ювелирные изделия. В прошлом месяце в Индию было импортировано всего 25 тонн золота, по сравнению с 93 тоннами в 2019. По оценкам экспертов, спрос в Китае и Индии, крупнейших потребителей в мире, полностью восстановится не раньше третьего квартала.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены золота к уровням сопротивления 1667, 1670 и 1675 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Цена нефти WTI снизилась к уровню поддержки 29.00 долларов за баррель.

В течение дня котировки падали на 9-10% из-за переноса на четверг заседания ОПЕК, которое должно было пройти в понедельник. В дальнейшем цены восстановились на сообщении о том, что Саудовская Аравия отложит объявление отпускных цен на нефть до завершения этого заседания.

Перенос встречи ОПЕК связан с отсутствием предварительного консенсуса по распределению объёмов сокращения добычи, в первую очередь между Россией и Саудовской Аравией. Общая квота снижения добычи нефти может составить 10–15 миллионов баррелей в сутки. Кроме того, партнеры ожидают реального участия в сокращении производства США, Канады, Норвегии и других стран G20.

Тем временем глава Международного энергетического агентства Фатих Бироль заявил, что снижение добычи на 10 миллионов баррелей в сутки не поможет стабилизировать рынок нефти. Согласно оценке агентства, даже с учётом новых сокращений рост запасов может превысить 15 миллионов баррелей в сутки во втором квартале 2020 года. По мнению Бироля, необходимы объединённые усилия всех стран G20 для стабилизации ситуации. 10 апреля по инициативе Саудовской Аравии и Международного энергетического агентства состоится встреча министров энергетики стран «Большой двадцатки» для поиска решения проблемы обвала спроса на нефть.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения цены нефти WTI к уровням поддержки 28.50, 28.00 и 27.00 долларов за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна снова преодолела уровень сопротивления 7 000 долларов и достигла отметки 7 150. Эфириум укрепился к отметке 162 доллара, а XRP выросла к уровню 19.20 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составила 203 миллиарда долларов.

Эксперты управляющей компании VanEck Global предполагают, что в краткосрочной перспективе биткойн всё больше коррелирует с золотом на фоне глобального экономического кризиса, что укрепляет статус криптовалюты как актива-убежища. Но в долгосрочной перспективе показатель остаётся низким. Также в компании подчеркнули, что увеличилась корреляция ценовой динамики главной криптовалюты и стоимости американских облигаций. По мнению аналитиков VanEck, добавление биткойна в портфель с 60% акций и 40% облигаций способно значительно снизить его волатильность.

Банк Южной Кореи объявил запуск тестирования цифровой воны. Процедуры продлятся до декабря 2021 года. За этот период планируется определить технические и нормативные положения для создания и выпуска цифровой валюты. Также будут определён дизайн цифровой валюты центрального банка, метод работы и блокчейн для выпуска токена. Будут проанализированы и всевозможные нормативные препятствия выпуска государственной криптовалюты. При этом Центробанк Южной Кореи подчеркнул, что даже после завершения пилотной программы запуска криптовалюты может и не быть, поскольку спрос на наличные деньги остаётся высоким.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейший рост цены биткойна к уровням сопротивления 7 200, 7 250 и 7 300 долларов. Эфириум может вырасти к отметкам 165, 167 и 170 долларов, а XRP – к уровням 19.50, 20.00 и 21.00 центов.

Новости

Институт экономических исследований Новой Зеландии представит индекс делового доверия. В Австралии опубликуют индекс активности в сфере услуг от AiG, данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. Состоится заседание Банка Австралии, станет известно решение по процентной ставке. В Японии выйдут данные изменения уровня заработной платы, расходов домохозяйств, индексы опережающих и совпадающих индикаторов.

В Германии станут известны данные промышленного производства, а в Швейцарии – объём резервов в иностранной валюте. Во Франции опубликуют данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. В Швеции выйдут показатели промышленного производства и новых заказов в секторе обрабатывающей промышленности. В Великобритании станет известен индекс цен на жилье Halifax.

В США опубликуют индекс розничных продаж Redbook, число открытых вакансий JOLTS и показатель экономического оптимизма от IBD/TIPP. В Канаде выйдет индекс деловой активности Ivey. Американский нефтяной институт отчитается о запасах нефти прошлой недели.

Прогноз от аналитического центра xCritical.

Для акций просто не окажется покупателей.

Многие инвесторы полагают, что последние рыночные события, связанные со вспышкой COVID-19, являются просто временным отклонением от длящегося уже десять лет «бычьего» цикла, подобно тому, что мы наблюдали в 2011 и 2016 г. Они считают, что аккомодационная монетарная политика, в том числе низкие процентные ставки и количественное смягчение, и дальше будет определять поведение рынка.

Такое уже бывало, особенно в «бычий» период 1950-х и начала 1960-х. Большую часть того времени ФРС США вела политику «против ветра», которая в конце концов привела к Великой инфляции. Чрезмерно мягкая монетарная политика оказала сильное влияние на экономику и на уровень инфляции. В Федрезерве переоценили возможность разгона экономики без роста инфляционного давления, и когда ИПЦ начал подниматься, реакция оказалась слишком медленной. Цены на нефть и продовольствие только усугубили проблему.

В 2020 году перед мировой экономикой стоит куда более серьезная угроза – угроза стагфляции. В коронавирусную эпоху спешные государственные меры и двойной удар по спросу и предложению, по всей видимости, резко замедлят экономический рост, повышая риск рецессии. Правительства готовы на всё, чтобы справиться с кризисом. От спасения банков в 2008 году мы переходим к «спасению средних и малых предприятий и вообще всего» в 2020.

Предстоящий гигантский пакет фискального стимулирования должен повысить на ближайшие месяцы инфляционное давление. Вопреки общему мнению, мы в Saxo сомневаемся, что воздействие коронавируса ограничится временным шоком для рынка. Мы полагаем, что в сочетании с еще одним недооцененным фактором – демографией – вирус COVID-19 приведет к концу долгого периода «бычьего» рынка.

Именно демографические показатели мы считаем главным индикатором того, как будет развиваться экономика и рынок на десятилетия вперед. В 2011 году ФРБ Сан-Франциско опубликовал статью под названием «Уход поколения бэби-бумеров на пенсию как препятствие для рынка акций США» (Boomer Retirement: Headwinds for U.S. equity), где указал на прочную связь между поведением фондового рынка и возрастным распределением населения США. В статье приводятся данные за 1954–2010 гг., которые показывают, что изменчивость возрастного состава населения на 61% объясняет изменчивость соотношения цен и прибылей.

В послевоенный период феноменальный рост численности населения задал рекордные уровни дохода, значительное увеличение богатства, рост потребления и экономической активности. В это же время революционные технические инновации повысили производительность и создали новые отрасли промышленности. Сочетание взрывного роста населения с промышленными инновациями и стало главной причиной «бычьего» рынка.

Сейчас такой рост населения отсутствует, а без него долгий «бычий» цикл может полностью прекратиться. Поколение «бэби-бумеров», которое только в США составляет более 76 млн человек, уходит из состава рабочей силы и начинает потреблять пенсионные накопления. Из-за этого оценки стоимости акций в предстоящие годы могут подвергнуться структурному снижению.

Для них просто окажется недостаточно покупателей. Молодое поколение, численность которого уменьшается, впервые оказывается менее оптимистичным, чем старое. Из-за этого, несмотря на низкие процентные ставки, сбережениям станут отдавать предпочтение перед инвестициями.

Миллениалы, если и хотят инвестировать в акции, то не могут. Обычный потребитель так полностью и не восстановился после прошлой рецессии, неравенство растет (по крайней мере в США), и это не обещает ничего хорошего в отношении расходов. То же самое уже можно наблюдать на американском рынке недвижимости. Бэби-бумеры хотят избавиться от своих огромных сельских угодий, но миллениалы не могут позволить себе купить их. Демографические факторы подрывают не только фондовый рынок, но финансовый сектор в целом.

Уход на пенсию поколения бэби-бумеров случится в наихудшее для рынка акций время, когда прочие структурные факторы и так играют против макроэкономики. Например, мягкая монетарная политика резко повысила соотношения долга и ВВП, которые теперь находятся на неустойчивых уровнях, и отвлекла капитал от продуктивных инвестиций. Объем задолженности, особенно в частном секторе, тянет вниз и производительность, и экономику в целом.

Преобладающая система, основанная на безусловном предоставлении ликвидности центробанками, неэффективна; она не смогла выпестовать «подрывные инновации». Эта система достигла пределов своих возможностей, когда спреды высокодоходных облигаций во время вспышки COVID-19 достигли кризисных уровней.

Евро/доллар

Курс евро/доллар уверенно снижался в конце недели и достиг уровня 1.0812. Показатели деловой активности в производственном секторе и в сфере услуг Еврозоны резко сократились в марте, поскольку большинство стран региона ввели жёсткие ограничения для сдерживания пандемии.

Европейский фондовый рынок в пятницу снизился и зафиксировал очередное недельное падение. Общеевропейский индекс STOXX 600 снизился на 1%, в основном за счёт падения страхового сектора, поскольку регулятор ЕС попросил компании приостановить выплату дивидендов и обратный выкуп акций для поддержки ликвидности. За неделю STOXX 600 снизился на 0.6%, хотя торговался стабильно по сравнению с резкими дневными движениями за последний месяц. Индекс акций банков снизился на 2.2%, показав худший результат по секторам за неделю. Акции снижались после того, как несколько крупных банков приостановили на прошлой неделе выплату дивидендов. Рост цен на нефть вместе с экстремально низкой оценкой акций привёл к тому, что энергетический сектор обогнал другие с недельным ростом 9%.

Пара евро/доллар продолжает снижаться к недавнему многолетнему минимуму 1.0635. Возможно, на этой неделе котировки будут корректироваться вверх, но рост пары будет существенно меньше уровня двухнедельной давности 1.1147. Вероятно, коррекция не превысит уровня сопротивления 1.0900, после чего пара развернётся к дальнейшему этапу снижения.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса евро/доллар к сильной поддержке 1.0800, после чего ожидаем разворота и роста котировок к уровням 1.0820 и 1.0840.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар снизился к уровню поддержки 1.2270 перед окончанием недельной торговой сессии в пятницу.

Большую часть недели котировки находились в боковом тренде, но распродажи в пятницу привели пару к локальному минимуму. Вопреки беспрецедентному росту количества первоначальных еженедельных заявок на пособие по безработице в США доллар продолжает пользоваться статусом глобальной резервной валюты. Резкое падение числа новых рабочих мест в США в марте также не удержало трейдеров от покупок американского доллара.

Дальнейшее давление на фунт оказало снижение индекса деловой активности в сфере услуг Великобритании. Показатель снизился сильнее прогнозируемого значения к уровню 34,5, что позволило фунту обновить недельные минимумы. Агентство Fitch Ratings оценило, что ВВП Великобритании может упасть почти на 4% в 2020 году. В краткосрочной перспективе британская валюта останется под сильным давлением продаж из-за слабых текущих данных и негативных перспектив ближайшего будущего экономики страны. Вероятно, котировки продолжат снижаться к уровню сильной поддержки 1.2000, где смогут обрести некоторую устойчивость.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения курса фунт/доллар к уровням поддержки 1.2250, 1.2230 и 1.2200.

Золото

Золото достигло отметки 1617 долларов за тройскую унцию и укрепилось в цене в конце прошлой недели.

Комбинация расходящихся факторов не смогла помочь активу развить восходящее движение последних двух торговых сессий. Преобладающее осторожное настроение на фондовом рынке, в сочетании с новым спадом доходности казначейских облигаций США оказалось одним из ключевых факторов, оказавших некоторую поддержку золоту. Реакция рынков на данные занятости в США оказались сдержанными. В марте количество новых рабочих мест вне сельскохозяйственного рынка в США сократилось на 701 000, хотя ожидалось снижение лишь на 100,000.

Всемирный совет по золоту на прошлой неделе сообщил, что центральные банки и транснациональные организации, такие как Международный валютный фонд и Банк международных расчетов, в настоящее время хранят около 34 000 тонн драгоценного металла в качестве резервных активов. Совет объясняет основную причину недавних покупок повышенными экономическими и политическими рисками, низкими отрицательными процентными ставками и перебалансировкой средств. Золото принесло положительную доходность за 16 из 19 последних лет, а его среднегодовая доходность, составленная с 2001 года, составляет 9.47%. Укрепление за последние 12 месяцев составляет 20%, даже с учетом недавней коррекции. В долгосрочной перспективе инвестиции в золото остаются наиболее стабильными и доходными, поэтому актив пользуется спросом среди институциональных и розничных инвесторов.

В нашем прогнозе предполагаем рост цены золота к уровням сопротивления 1620, 1625 и 1630 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Цены на нефть в пятницу резко выросли на фоне уверенности рынков, что ОПЕК с партнёрами сократят добычу и ценовая война между Россией и Саудовской Аравией закончится. Недельный рост барреля нефти WTI составил почти 32%, котировки превысили ключевой уровень сопротивления 30.00 долларов за баррель.

Президент США Дональд Трамп заявил, что Саудовская Аравия и Россия намерены сократить добычу на 10–15 миллионов баррелей в сутки и завершить краткосрочную, но разрушительную ценовую войну, которая привела к падению цены WTI на 60% в первом квартале к 18-летнему минимуму. Агентство Bloomberg приводит слова источника из ОПЕК, что снижение добычи объёмом 10 миллионов баррелей реалистично. Сокращение не решит полностью проблему из-за рухнувшего спроса, но, по крайней мере, немного сократит избыток предложения нефти и темп увеличения запасов, с которым уже не справляется текущая инфраструктура.

Первоначально встреча ОПЕК была запланирована уже на понедельник. Однако, в выходные заседание было перенесено на ближайший четверг. По некоторым предположениям, перенос был вызван недовольством Саудовской Аравии заявлениями российской стороны, по сути обвинившей саудитов в завершении предыдущей сделки. До заседания волатильность нефтяного рынка будет высокой, поскольку инвесторы будут оценивать шансы на более глубокое сокращение добычи.

В нашем прогнозе предполагаем рост цены нефти WTI к уровням сопротивления 30.50, 31.80 и 32.00 долларов за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна немного откатилась к уровню поддержки 6 800 долларов в выходные. Эфириум снизился к отметке 144 доллара, а XRP – к уровню 18.00 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составила 191 миллиард долларов.

В пятницу в суд Южного округа Нью-Йорка были поданы иски сразу против 11 криптовалютных компаний, среди которых такие известные, как Binance, BitMEX, KuCoin и Tron Foundation. Истцы обвиняют компании в продаже незарегистрированных ценных бумаг в виде токенов. В документах утверждается, что каждая из фигурирующих фирм продавала такие токены либо напрямую через биржу посредством первоначальных биржевых предложений, либо в форме первоначальных предложений монет. Большинство из компаний-ответчиков зарегистрированы за пределами США. Если суд установит, что какой-либо продаваемых токенов представляет собой ценную бумагу, биржи могут быть оштрафованы, а также стать предметом проверок регуляторов.

Исследователи Банка международных расчётов уверены, что эпидемия коронавируса ускорит распространение онлайн-платежей и приблизит запуск национальных цифровых валют. Аналитики отмечают, что сначала страны расширят цифровую платежную инфраструктуру за счёт увеличения числа онлайн, мобильных и бесконтактных переводов. В Банке уверены, что цифровые валюты способны удовлетворить потребность общества в денежных расчётах. Однако центральным банкам следует адаптироваться к нынешней ситуации, сделав платежи бесконтактными и при этом общедоступными.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены биткойна к уровням 6 850, 6 900 и 7 000 долларов. Эфириум может вырасти к отметкам 145, 147 и 150 долларов, а XRP – к отметкам 18.30, 18.70 и 19.00 центов.

Новости

Банк ANZ представит индекс товарных цен в Новой Зеландии. В Австралии опубликуют данные инфляции TD Securities и индекс числа вакансий от ANZ.

В Германии выйдут данные производственных заказов, а в Еврозоне – индикатор уверенности инвесторов Sentix. В Великобритании станет известен показатель деловой активности в строительном секторе. В России выйдет индекс потребительских цен.

Банк Канады представит обзор экономической конъюнктуры. В формате видеоконференции состоится внеплановая встреча ОПЕК о стабилизации цен на нефть.

Прогноз от аналитического центра xCritical.

Золото

Цена золота практически не изменилась по итогам прошлой недели и завершила пятничную сессию на отметке 1617 долларов за тройскую унцию.

На торгах котировки опускались к уровню 1570 долларов, но быстро восстановились. Поддержку золоту оказало очередное падение основных фондовых индексов США почти на 5% за неделю и снижение доходности американских казначейских облигаций ещё на три базисных пункта. Золото исправно выполняет свою функцию безопасного актива, поэтому спрос на актив остаётся стабильным на фоне закрытия рудников по всему миру наряду с беспрецедентными монетарными действиями со стороны центрального банка США.

Агентство Credit S&P Global Ratings подтвердило суверенный кредитный рейтинг США на уровне AA+ со стабильным прогнозом рейтинга вопреки продолжающейся вспышки коронавируса. Стабильный прогноз говорит о том, что негативные и позитивные рейтинговые факторы для США будут сбалансированы в ближайшие два года. Рейтинги США ограничены высоким государственным долгом и фискальным дефицитом, которые могут ухудшиться в этом году после шока от коронавируса и агрессивных мер правительства и ФРС. Предполагается, что в 2021 году ожидается восстановление экономики США, что отчасти компенсирует потерю производства в этом году. По прогнозам экономика США сократится на 1.3% в этом году, а затем восстановится на 3.2% в 2021 году и на 2.5% в следующем году.

Последние данные Всемирного совета по золоту показывают, что ежемесячные чистые покупки золота центральными банками увеличились в январе и феврале после пятимесячного минимума декабря. В феврале центральные банки по всему миру купили чистых 36 тонн золота, что почти на треть больше, чем чистые покупки в январе, но всё ещё на 52% ниже, чем в прошлом году. Таким образом, чистые покупки с начала года достигли 64.5 тонн, что на 44% ниже, чем 116.1 тонн чистых покупок за первые два месяца 2019 года. Разбивка итоговых показателей за февраль показывает, что закупки остаются стабильными, а продажи остаются низкими. Из центральных банков, которые сообщили о своих золотых запасах в конце февраля, наиболее примечательными покупателями были Турция (24.8 тонн), Россия (10.9 тонн), Казахстан (1.8 тонн) и Катар (1.6 тонн). Единственным значимым продавцом стал Узбекистан, который избавился от 3.1 тонн золота. Пока в 2020 году только пять центральных банков увеличили золотовалютные резервы как минимум на тонну, по сравнению с восемью за первые два месяца 2019 года.

Последние два месяца ясно говорят о том, что золото продолжает оставаться важной составляющей иностранных резервов, несмотря на повышенный уровень спроса в последние годы. Но текущая нестабильность и неопределённость на рынке будут оставаться в центре внимания центральных банков до конца этого года. В частности, на прошлой неделе центральный банк России, крупнейший покупатель последних лет, объявил, что прекратит покупать золото с 1 апреля 2020 года. Вероятно, Центробанки останутся чистыми покупателями в текущем году, но объём покупок снизится по сравнению с последними двумя годами.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем дальнейший рост цены золота к уровням сопротивления 1620, 1622, 1625, 1630 и 1635 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Нефть WTI резко выросла в цене к уровню сопротивления 30.00 долларов за баррель во второй половине прошлой недели.

Нефтяные котировки выросли после объявления о том, что 6 апреля министры ОПЕК проведут переговоры в формате видеосвязи. Более того, появилось сообщение, что картель пригласит нефтяного регулятора США для участия в переговорах.

Инициатором встречи ОПЕК+ выступила Саудовская Аравия, возможно, после некоторого давления со стороны президента США Дональда Трампа. В своем твиттере Трамп сообщил, что общался с наследным принцем Мухаммедом бен Салманом, который, в свою очередь, разговаривал с президентом России Владимиром Путиным. Трамп даже озвучил целевой объём сокращения – 10 миллионов баррелей в сутки. Не исключено, что США могут принять участие в сделке, отказавшись от экспорта нефти, хотя это будет отступлением от поставленной Трампом цели энергетического доминирования.

Итогом встречи, вероятно, будет новая сделка об ограничении добычи нефти. Этот сценарий сейчас заложен в текущих ценах. Дальнейшая динамика будет зависеть от условий новой сделки. Сокращение добычи на 10 миллионов баррелей в сутки, вероятно, будет недостаточным для стабилизации цен, поскольку падение спроса из-за коронавируса может составить в апреле и мае до 35 миллионов баррелей. По крайне мере, новая сделка позволит сохранить цены на текущих уровнях и не допустить возврата в область 20 долларов за баррель.

Изначально встреча ОПЕК была запланирована на понедельник 6 апреля. Однако, уже в выходные заседание было перенесено на 9 апреля, поскольку Россия и Саудовская Аравия до сих пор не могут уладить разногласия. В частности, саудиты недовольны заявлением президента России о том, что именно Саудовская Аравия была инициатором развала соглашения ОПЕК+ и обрушила цены на нефть для того, чтобы обанкротить американскую сланцевую промышленность.

По сообщениям Bloomberg, Россия готова сокращать добычу нефти на 1 миллион баррелей в сутки при условии, что США присоединятся к сделке. Более широкая коалиция стран-производителей нефти может потребовать большего снижения добычи, и в этом случае Россия может рассмотреть вопрос о сокращении до 1.5 миллионов баррелей в сутки или более 10%, хотя этот сценария не является приоритетным.

До заседания ОПЕК в четверг волатильность нефтяных рынков будет высокой. Сокращение добычи, безусловно, станет позитивным фактором для цен. Котировки уже выросли на ожиданиях новой сделки. Однако, учитывая серьёзные разногласия между основными игроками на рынке и принимая во внимание серьёзное падение глобального спроса, можно ожидать сильных разнонаправленных движений цены до появления определённости и заключения сделки.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем рост цены нефти WTI к уровням сопротивления 30.30, 30.50, 31.00, 32.00 и 34.00 долларов за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна превысила на прошлой неделе ключевое сопротивление 7 000 долларов, но откатилась к уровню 6 800. Эфириум укрепился к отметке 142 доллара, а XRP – к уровню 18.00 центов. Общая капитализация рынка криптовалют увеличилась до 189 миллиардов долларов.

Несмотря на откат, базовым сценарием для биткойна по-прежнему остаётся дальнейший рост. Центральные банки по всему миру резко увеличивают денежную ликвидность, и это станет положительным фактором для криптовалют. Учитывая потенциальное обесценивание фиатных денег, легко предположить, что инвесторы обратятся к рынку криптовалют, и спрос на биткойн и альткойны существенно вырастет. По данным аналитического сервиса Glassnode, число кошельков, содержащих не менее одного биткойна, достигло рекордного максимума в 800 000.

О росте количества новых пользователей на фоне коронавируса сообщили также криптовалютные биржи Kraken, OKEx, Bitfinex, Paxful и Luno. В частности, по данным Kraken, число новых регистраций на их платформе повысилось на 83%. Отслеживающий капитализацию десяти самых популярных криптовалют Bloomberg Galaxy Crypto Index впервые за несколько месяцев показал разворотный сигнал. В последний раз BGCI подавал восходящий сигнал в самом начале года, когда биткойн торговался как раз около уровня 7000 долларов.

По итогам первого квартала 2020 года цена биткойна упала на 10%, однако в сравнении с традиционными фондовыми рынками главная криптовалюта показала более успешные результаты. В частности, за отчётный период индекс Nikkei 225 упал на 20%, FTSE на 14%, а S&P 500 на 18%, что стало для него худшим показателем с 1938 года. На фоне падения ведущих индексов биткойн также снизился в цене, что подтверждает теорию о его корреляции с традиционными рынками.

По итогам первого квартала объём торгов на 22 популярных криптовалютных биржах вырос на 61% по сравнению с предыдущим периодом до 154 миллиардов долларов. Также первый квартал этого года отличился ростом ончейн-активности на 11%, через сеть биткойна было проведено транзакций на 178 миллиардов долларов или в среднем 1.98 миллиардов в день. Примечательно, что общая сумма выплаченных майнерам комиссий почти не изменилась. Доля SegWit-транзакций в январе достигла 70%. За отчётный период также немного вырос средний размер блока биткойна с 1.14 Мб до 1.17 Мб. Число публичных Lightning-каналов в первом квартале этого года выросло всего на 3%. Количество биткойнов, обращающихся в сайдчейне Liquid от Blockstream, увеличилось на 884% с 97 до 954 биткойнов. Также в течение первого квартала заметно выросло использование батчинга, объединяющего биткойн-транзакции в единый пакет, что дает возможность сэкономить на комиссиях.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем дальнейший рост цены биткойна к уровням сопротивления 6 900, 7 000, 7 050, 7 100 и 7 300. Эфириум может вырасти к уровням 145, 147, 150, 155 и 160 долларов, а XRP – к отметкам 18.30, 18.50, 18.70, 19.00 и 19.50 центов.

Прогноз от аналитического центра xCritical.

Евро/доллар

Курс евро/доллар снизился к уровню 1.0812. После недели сильного роста котировки ожидаемого развернулись и отыграли больше половины потерь. Волатильность валютного рынка остается высокой из-за неопределённости, связанной с действиями центральных банков. По всему миру продолжается агрессивное увеличение денежной ликвидности, что приводит к сильным колебаниям валют. В подобной ситуации важность экономических показателей отходит на второй план. Ситуация меняется стремительно, и многие данные выходят с запозданием, уже теряя свою актуальность на момент публикации.

В частности, в пятницу вышел резко негативный отчёт рынка занятости в США. В марте американский рынок труда потерял 701 000 рабочих мест, что является самым низким результатом за последние 11 лет и в семь раз хуже прогноза. При этом курс доллара практически не изменился против остальных активов, что является практически немыслимым в обычных условиях. Уровень безработицы подскочил с 3.5% до 4.4%, также хуже ожиданий. В апреле уже может быть потеря более 20 миллионов рабочих мест, и эта оценка вполне реалистична, учитывая катастрофический рост количества заявок на пособие по безработице.

На такой отчёт по занятости в несельскохозяйственном секторе США президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли заявила, что число безработных не останется большим, если государство продолжит активно бороться с пандемией. ФРБ Нью-Йорка объявил, что планирует на следующей неделе выкупить казначейских ценных бумаг на 200 миллиардов долларов. Это меньше, чем на прошлой неделе, когда регулятор купил активов в сумме на 345 миллиардов.

Глубокая глобальная рецессия в 2020 году в настоящее время является базовым прогнозом. В Fitch Ratings оценивают, что в текущем году экономическая активность снизится на 1.9%. Восстановление Китая после сбоев в первом квартале будет резко ограничено глобальным замедлением. Скорость, с которой развивается коронавирус по всему миру, привела к новому сокращению прогнозов. Ожидается, что ВВП США, Еврозоны и Великобритании сократятся на 3.3%, 4.2% и 3.9% соответственно. Жёсткие карантинные меры могут снизить рост экономики в ЕС и в США на 25-30% во втором квартале. Мировой рост ВВП вернётся к уровню на момент начала распространения вируса не раньше конца 2021 года.

Курс пары евро/доллар, вероятно, останется под давлением в ближайшие недели. Спрос на американскую валюту остаётся стабильно высоким. Возможно, котировки скорректируются, но в этот раз рост не будет таким же глубоким, как на позапрошлой неделе. Уровень 1.1000 остаётся сильным локальным сопротивлением для пары. Восстановление евро может начаться только в том случае, если будут признаки более быстрого выхода экономики Еврозоны из кризиса, чем в США. Однако, вероятность такого сценария невелика, поэтому активность продавцов будет преобладать.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем дальнейшее снижение курса евро/доллар к уровням поддержки 1.0800, 1.0770, 1.0750, 1.0700 и 1.0660.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар незначительно снизился к уровню поддержки 1.2270. Большую часть прошлой недели пара находилась в боковом тренде, но британский фунт не смог удержать позиции на фоне преобладающего спроса на американскую валюту.

Вопреки беспрецедентному росту первоначальных еженедельных заявок на пособие по безработице в США доллар продолжает пользоваться своим статусом глобальной резервной валюты на фоне опасений ухудшения экономических последствий в мире.

Рейтинговое агентство Fitch понизило долгосрочные оценки дефолта Великобритании по внутреннему и внешнему долгу. В Fitch отметили, что уровень долга будет расти в связи со вспышкой коронавируса и смягчением налогово-бюджетной политики Великобритании, отражая значительное ослабление экономики государства.

Ухудшение рейтинга также связано с неопределённостью в отношении торговых отношений между Великобританией и ЕС после выхода страны из Евросоюза. Меры британского правительства, по мнению международного агентства, приведут к резкому увеличению дефицита бюджета и государственного долга. Fitch ожидает, что экономика Великобритании в 2020 году сократится почти на 4% из-за больших затрат на борьбу с вирусом. В следующем году ожидается рост ВВП примерно на 3%, если меры по сдерживанию коронавируса будут смягчены во втором полугодии 2020 года. Хотя стимулирующие меры и необходимы, но при этом государственный долг Великобритании вырастет до 94% от ВВП в 2020 году и 98% в 2021 году, по сравнению с 84.5% в 2019 году.

В пятницу на прошлой неделе канцлер Великобритании Риши Сунак объявил о новом пакете помощи государства среднему сегменту бизнеса с оборотами до 500 миллионов фунтов стерлингов в год. Правительство Великобритании продолжает политику активного денежного стимулирования и увеличения государственных расходов, что, по мнению Fitch, и приведёт страну к росту внешнего долга. Дополнительное давление на фунт оказало снижение показателя деловой активности в сфере услуг Великобритании, которое упало значительнее, чем ожидалось. Сокращение активности в секторе услуг в марте составило 34.5 против предварительного значения 35.7.

Трейдеры наблюдают, сможет ли пара фунт/доллар показать устойчивость на следующей неделе на более низких уровнях или продолжит прорыв недавнего бокового диапазона. Дальнейшее снижение британской валюты более вероятно, поскольку динамика эпидемии пока остаётся неизменной, без существенных улучшений. В результате этого спрос на доллар сохранится высоким, а неопределённость экономической и политической ситуации в Великобританией окажет давление на фунт.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение курса фунт/доллар к уровням поддержки 1.2250, 1.2220, 1.2200, 1.2150 и 1.2100.

Прогноз от аналитического центра xCritical.

Понедельник

Банк ANZ представит индекс товарных цен в Новой Зеландии. В Австралии опубликуют данные инфляции TD Securities и индекс числа вакансий от ANZ.

В Германии выйдут данные производственных заказов, а в Еврозоне – индикатор уверенности инвесторов Sentix. В Великобритании станет известен показатель деловой активности в строительном секторе. В России выйдет индекс потребительских цен.

Банк Канады представит обзор экономической конъюнктуры. В формате видеоконференции состоится внеплановая встреча ОПЕК о стабилизации цен на нефть.

Вторник

Институт экономических исследований Новой Зеландии представит индекс делового доверия. В Австралии опубликуют индекс активности в сфере услуг от AiG, данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. Состоится заседание Банка Австралии, станет известно решение по процентной ставке. В Японии выйдут данные изменения уровня заработной платы, расходов домохозяйств, индексы опережающих и совпадающих индикаторов.

В Германии станут известны данные промышленного производства, а в Швейцарии – объём резервов в иностранной валюте. Во Франции опубликуют данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. В Швеции выйдут показатели промышленного производства и новых заказов в секторе обрабатывающей промышленности. В Великобритании станет известен индекс цен на жилье Halifax.

В США опубликуют индекс розничных продаж Redbook, число открытых вакансий JOLTS и показатель экономического оптимизма от IBD/TIPP. В Канаде выйдет индекс деловой активности Ivey. Американский нефтяной институт отчитается о запасах нефти прошлой недели.

Среда

В Японии опубликуют сальдо баланса внешней торговли, заказы на продукцию машиностроения, прогноз развития событий и индекс текущей ситуации от Eco Watchers. В Австралии выйдут данные ипотечных кредитов и инвестиционных займов на строительство домов.

В Швейцарии опубликуют уровень безработицы, а в Германии пройдёт размещение десятилетних государственных облигаций.

В США выйдет индекс ипотечного кредитования МВА и протокол заседания Комитета по открытым рынкам Федерального Резерва США. В Канаде опубликуют данные разрешений на строительство и начатого строительства домов. Управление энергетической информацией отчитается о запасах коммерческой нефти в США на прошлой неделе.

Четверг

В Японии опубликуют данные иностранных и японских инвестиций в ценные бумаги и показатель потребительского доверия. Глава Банка Японии Харухико Курода выступит с речью. В Австралии выйдет прогноз по финансовой стабильности.

В Великобритании обнародуют данные промышленного производства и производства в обрабатывающем секторе, индекс активности в секторе услуг, торговый баланс и месячный рост ВВП. В Германии станут известны данные импорта, экспорта и общий платёжный баланс. Европейский Центробанк представит сведения о заседании по монетарной политике.

В США опубликуют индекс цен производителей, число первичных и повторных заявок на пособия по безработице, индекс потребительского доверия Мичиганского университета и доклад Министерства сельского хозяйства. В Канаде станут известны уровень безработицы, средняя почасовая заработная плата и изменение числа занятых. Управление энергетической информацией отчитается о запасах природного газа в США на прошлой неделе.

Пятница

В Японии опубликуют данные банковского кредитования и индекс цен производителей. В Китае выйдет показатель потребительских цен.

Во Франции станут известны данные промышленного производства.

В США опубликуют данные инфляции, в том числе базовый и основной индексы потребительских цен и ежемесячный отчёт о состоянии бюджета. Член Комитета по открытому рынку США Лоретта Мейстер выступит с заявлением. Компания Baker Hughes отчитается об активных нефтяных платформах в США.

Прогноз от аналитического центра xCritical.