Прогноз

Евро/доллар

Курс евро/доллар вырос почти на 100 пунктов на торговой сессии во вторник и достиг отметки 1.0980.

Настроение на европейских рынках достаточно оптимистичное, поскольку экономика в некоторых странах региона возвращается к обычной активности. Индекс потребительского доверия от Gfk в мае вырос по сравнению с прошлым месяцем, хотя по-прежнему остаётся в отрицательной зоне.

Глава Банка Франции Вилеруа де Гало в очередной раз подтвердил свою приверженность дополнительному смягчению в ближайшей перспективе. Де Гало ссылается на программу экстренной закупки в связи с пандемией, предпочтительным по гибкости инструментом борьбы с последствиями кризиса. За семь недель европейский центральный банк уже потратил 25% своего фонда в 750 миллиардов евро. Дальнейшее ухудшение темпов роста и негативные прогнозы по инфляции потребуют ещё больше средств, чтобы удержать Еврозону от глубокой рецессии. Текущие оценки предполагают широкий диапазон падения экономики ЕС от 5% до 12% в 2020 году. Рост инфляции вряд ли превысит 1% в годовом выражении. В такой ситуации расширение программы количественного смягчения выглядит практически неизбежным.

Курс евро/доллар снова будет тестировать сильное сопротивление 1.1000. С начала апреля котировки несколько раз разворачивались от сильного уровня и снижались к нижней границе диапазона 1.0800. На этот раз курс евро/доллар может на некоторое время закрепиться выше уровня 1.1000, но маловероятно, что рост продолжится существенно выше.

В нашем краткосрочном прогнозе ожидаем роста курса евро/доллар к уровням сопротивления 1.1000, 1.1020 и 1.1040.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар вчера резко вырос и достиг уровня сопротивления 1.2330.

По словам главного экономиста банка Англии Энди Холдейна, регулятор далёк от введения отрицательных процентных ставок. Ещё недавно рынки оценивали вероятность сокращения ставки в Великобритании ниже нуля впервые в истории, как высокую. Холдейн заявил, что ключевыми факторами на рассмотрении Банка Англии должны стать последствия такого шага для британских банков и кредиторов, которые приведут к снижению маржи и к сокращению уверенности в экономике. Холдейн также отметил, что некоторые последние данные были немногим лучше, чем в раннем сценарии Банка Англии в этом же месяце. Однако, сохраняются высокие риски, что восстановление экономики будет медленнее, поскольку компании и потребители сохраняют осторожность.

На июньском заседании Банка Англии, вероятно, объявят о расширении программы количественного смягчения. Рынки ждут, что регулятор снимет верхнее ограничение для покупок ценных активов, по аналогии с ФРС США. В этом случае курс британской валюты может упасть, хотя падение вряд ли будет глубоким. Сейчас курс пары фунт/доллар снова вернулся в диапазон 1.2275–1.2600, в котором находился с конца марта. Можно ожидать дальнейшего роста пары, как минимум, к верхней границе канала, хотя приближение встречи Банка Англии в июне окажет давление на национальную валюту.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейший рост курса фунт/доллар к уровням сопротивления 1.2350, 1.2375 и 1.2400.

Золото

Цена золота опустилась к двухнедельному минимуму 1715 долларов за тройскую унцию.

Примечательно, что котировки снижались вопреки слабости доллара США. Коррекционная фаза золота вряд ли будет глубокой и может привести цены к уровню 1700 долларов за унцию. Оптимизм рынков в отношении частичного открытия границ и восстановления экономической активности ограничил рост золота в краткосрочной перспективе. В долгосрочном периоде прогнозы роста актива остаются без изменений.

В Citibank отмечают, что эскалация напряжённости между США и Китаем и обеспокоенность второй волной кризиса сохраняют без изменений основные инвестиционные вложения в безопасные активы. В банке отмечают, что объёмы биржевых фондов, отслеживающих цену золота, выросли до исторического максимума. Низкие процентные ставки по всему миру и возможное обесценивание мировых валют также способствуют росту спроса на драгоценный металл.

Рынок золота в Китае медленно восстанавливается, но потребительский спрос всё ещё слаб. Объёмы торгов на Шанхайской бирже выросли в мае по сравнению с предыдущим месяцем. Но в годовом выражении объёмы торгов по-прежнему ниже на 19%, чем в 2019. Восстановление потребительского спроса вместе со стабильным инвестиционным интересом позволят ценам на золото приблизиться к ожидаемому диапазону 1800–2000 долларов во второй половине года.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение золота к уровням поддержки 1712, 1710 и 1705 долларов за унцию.

Нефть

Цена барреля нефти WTI скорректировалась к уровню поддержки 33.75 долларов.

Глава Международного энергетического агентства Фатих Бироль заявил вчера, что полное восстановление спроса на нефть может в этот раз занять гораздо больше времени, по сравнению с кризисом 2008–2009 годов. Данные компании Markit показывают, что в Китае спрос на нефть укрепился в прошлом месяце до 89% от уровня апреля 2019 года. Если учесть, что показатель в феврале снизился более чем на 40%, то степень текущего роста даёт основания для оптимизма в отношении восстановления экономики и спроса на других рынках.

В данный момент трудно сказать, будет ли восстановление спроса устойчивым и равномерным. Опасения глубокой глобальной депрессии и миллионы увольнений по всему миру увеличивают риски затяжного кризиса. Масштабы экономического разрушения намного больше, чем в 2008 году, и экономисты опасаются, что многие потерянные рабочие места могут не вернуться. В частности, согласно исследованию Чикагского института экономики, 42% рабочих мест могут быть потеряны навсегда. Кроме того, огромное количество компаний в удалённом режиме может значительно затруднить восстановление рынка нефти. Вероятно, глобальный рост спроса не восстановится до ожидаемых до кризиса уровней в следующие 5 лет.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение цены нефти WTI к уровням поддержки 33.50, 33.20 и 33.00 долларов за баррель.

Криптовалюты

Биткойн торгуется около уровня 8800 долларов. Эфириум снизился к отметке 201 доллар, а XRP – к уровню 19.40 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составила 246 миллиардов долларов.

По мнению аналитической компании Glassnode, если фундаментальные показатели биткойна не улучшатся в ближайшее время, то курс главной криптовалюты может войти в долгосрочный нисходящий тренд. Индекс GNI, отражающий общее состояние блокчейна биткойна, опустился на этой неделе на 17.8% до 60 пунктов. Аналитики связывают это с падением рыночной стоимости биткойна ниже уровня 9000 долларов. Наибольшие потери зафиксированы по трём показателям – настроения инвесторов, состояние сети и ликвидность. В Glassnode связывают падение индекса с общим снижением экономической активности и последним обвалом цены биткойна. Кроме того, в компании отмечают, что ожидали перехода к нисходящему тренду после третьего халвинга биткойна.

Власти Китая ускоряют разработку и внедрение государственной цифровой валюты для стимулирования экономики и противодействия возможным санкциям со стороны США. С помощью цифровой валюты деньги будут поступать в значимые сектора экономики и компании, которые больше всего нуждаются в поддержке. Официальные сроки запуска цифровой валюты не установлены. Глава Народного банка Китая сообщил, что на данный момент испытания проводятся в четырёх городах. Ранее сообщалось, что цифровой юань поступит к китайским чиновникам для тестирования уже в мае.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены биткойна к уровням поддержки 8750, 8700 и 8600 долларов. Эфириум может снизиться к отметкам 200, 198 и 195 долларов, а XRP – к уровням 19.20, 19.00 и 18.50 центов.

Новости

Резервный Банк Новой Зеландии опубликует отчёт о финансовой стабильности. В Австралии выйдут данные завершённого строительства.

В Швеции станет известен индекс цен производителей, а в Швейцарии – показатель экономических ожиданий института ZEW. Европейский Центробанк отчитается о финансовой стабильности.

В США выйдет индекс ипотечного кредитования МВА, индикатор розничных продаж Redbook и показатель деловой активности в производственном секторе ФРБ Ричмонда. Американский институт нефти отчитается о запасах нефти прошлой недели.

Прогноз от аналитического центра xCritical.

Евро/доллар

Курс евро/доллар торгуется на подступах к уровню сопротивления 1.0900.

Рынки слабо отреагировали на неоднозначные экономические данные из Германии в понедельник. Вторая оценка роста ВВП страны показала, что в первом квартале экономика сократилась на 1.9% в годовом выражении, и это худшие показатели после финансового кризиса 2008–2009 годов. Обзор экономического института Ifo свидетельствует, что условия бизнеса улучшились с 74.2 пунктов в апреле до 79.5 в мае. Хотя компании всё ещё оценивают текущую ситуацию как негативную, ожидания на ближайшие месяцы несколько улучшились.

С технической точки зрения пара евро/доллар на прошлой неделе вновь столкнулась с сильным сопротивлением возле очень важного уровня двухсотдневной скользящей средней линии. Последующее снижение к текущей отметке 1.0900 указывает на новые распродажи евро. Следовательно, дальнейшее движение к уровням поддержки 1.0800 и 1.0845 теперь выглядит вполне вероятным. С другой стороны, любое значимое положительное движение выше отметки 1.0900 теперь сталкивается с сопротивлением 1.0945. Ключевое сопротивление для пары расположилось на уровне 1.1000. Любой коррекционный рост будет ограничен этим уровнем, текущего импульса недостаточно для пробоя отметки и развития дальнейшего роста.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса евро/доллар к уровням поддержки 1.0875, 1.0850 и 1.0820.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар немного вырос в понедельник к уровню 1.2190, но не достиг уровня сопротивления 1.2200.

С начала мая курс британской валюты упал на 2.5%, и участники рынка ждут давления на фунт в ближайшей перспективе. Риски Брекзита снова в центре внимания. Масштаб снижения ВВП Великобритании во втором квартале, вероятно, будет больше, чем в других странах, из-за медленного выхода из карантина. Рынки считают, что Банк Англии может опустить процентную ставку ниже нуля. На прошлой неделе об этом говорили глава Банка Англии Эндрю Бейли и представитель монетарного комитета Дэвид Рамсден.

Основной фактор влияния на динамику британского фунта в ближайшие недели – это отмена карантинных мер и перезапуск национальной экономики. Ранее премьер-министр Борис Джонсон объявил, что дальнейшее смягчение будет рассмотрено в июне, то есть уже на следующей неделе. Хотя статистика заболевших продолжает улучшаться, цифры всё ещё остаются высокими. Участники переговоров по Брекзиту попытаются продвинуться к соглашению о будущих торговых отношениях. Евросоюз хочет, чтобы Великобритания придерживалась своих правил в обмен на льготный доступ к единому рынку. Лондон отказывается выполнять это требование, и в данный момент нет никаких предпосылок, что ситуация изменится в ближайшем будущем.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса фунт/доллар к уровням поддержки 1.2170, 1.2150 и 1.2120.

Золото

Золото торгуется около уровня 1730 долларов за тройскую унцию, консолидируясь перед новым этапом роста.

После месяца крупнейших в истории денежно-кредитных и фискальных пакетов помощи во всех крупных экономиках, практически нет сомнений в дальнейшем укреплении золота. Участники рынка полагают, что существует высокий риск обесценивания валют в ближайшие годы на фоне беспрецедентных монетарных и фискальных мер по борьбе с последствиями коронавируса. Снижая ценность денег, правительства рассчитывают, что у них будет больше средств для финансирования государственных проектов.

Сочетание массивного налогового и денежного стимулирования, вероятно, вызовет обесценивание валюты, и бенефициаром этого процесса станут цены на золото. Обесценивание приведет к высокой инфляции в ближайшие несколько лет. Японская йена и швейцарский франк также могут извлечь выгоду из увеличения денежного предложения на глобальном рынке.

Золото закрепилось в диапазоне 1700–1750 долларов за унцию, хотя и откатилось от многолетнего максимума 1765. Всего за два месяца котировки прибавили почти 300 долларов. Большинство прогнозов предполагают рост цен в диапазон 1800–2000 долларов к концу текущего года и продолжение восходящего тренда впоследствии.

В нашем прогнозе предполагаем укрепление цены золота к уровням сопротивления 1732, 1735 и 1740 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Цена нефти WTI укрепилась к уровню сопротивления 34.20 долларов за баррель.

На рынке преобладают оптимистичные настроения, поскольку опасения по поводу спроса на сырьё ослабевают по мере снятия карантинных мер по всему миру. Выполнение стран ОПЕК обязательств снижения добычи и укрепление спроса по мере восстановления экономики в некоторых странах, поддерживают устойчивый восходящий тренд нефти. Уровень производства сырья в США сократился на 2.3 миллиона баррелей в сутки с марта этого года или почти на 20%. Объём сокращения сопоставим с тем, на который Россия и Саудовская Аравия обязались снизить добычу в рамках сделки ОПЕК. О дополнительных сокращениях также сообщили Норвегия, Бразилия и Канада.

Нефтедобывающая индустрия США пострадала сильнее многих других от текущего кризиса, который сопровождался сильным падением цен. 17 компаний по добыче сланцевой нефти уже начали процедуру банкротства в 2020 году, и их примеру могут последовать сотни других. Согласно исследованию ФРБ Далласа, компаниям для рентабельности нужна нефть в среднем по 49 долларов за баррель. Как предсказывает ФРБ, при 40 долларах в течение года выживут только 15% производителей. В такой ситуации американские сланцевики могут стать привлекательной мишенью для инвесторов из Китая, где уже снимают ограничения, экономика оживает и возникает интерес к дешевым зарубежным активам. Прямое поглощение американских нефтегазовых компаний китайцами маловероятно из-за правительственных ограничений, но возможны обходные пути. Например, покупка части нестратегических активов или создание совместных предприятий. Спасти сланцевую индустрию США может резкий рост цен на нефть. За последние три недели котировки WTI частично восстановились, но пока текущего укрепления недостаточно.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего рост нефти WTI к уровням сопротивления 34.50, 34.75 и 35.00 долларов за баррель.

Криптовалюты

Биткойн потерял в цене почти 3% и опустился к уровню поддержки 8800 долларов. Эфириум снизился к отметке 204 доллара, а XRP – к уровню 19.50 центов. Общая капитализация рынка криптовалют сократилась до 248 миллиардов долларов.

По мнению ряда аналитиков, падение китайского юаня по отношению к доллару может положительно отразиться на стоимости биткойна. Существует сильная корреляция между ослаблением юаня и ростом биткойна, наблюдаемая уже около пяти лет. Ещё в сентябре 2019 года Bloomberg указывал на обратную корреляцию между биткойном и юанем. Аналитики отмечают 2015 и 2016 год, когда падение юаня достигло пиковых значений. Третий пик может быть достигнут в ближайшее время на фоне экономического кризиса, что повлечёт за собой укрепление стоимости биткойна.

После недавнего халвинга общее энергопотребление майнеров биткойна снизилось почти на 25%. Вероятнее всего, резкое падение энергопотребления связано с массовым отключением относительно неэффективных майнинговых устройств. Со временем устройства для майнинга становятся не только мощнее, но и энергоэффективнее. И это должно отражаться на динамике общего потребления энергии. Поэтому можно предположить, что с развитием майнинговой индустрии хешрейт биткойна будет расти быстрее. Сразу после халвинга хешрейт главной валюты снизился на 16%, а доход майнеров упал более чем на 40%.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего падения цены биткойна к уровням поддержки 8750, 8700 и 8600 долларов. Эфириум может снизиться к отметкам 202, 200 и 195 долларов, а XRP – к уровням 19.00, 18.50 и 18.00 центов.

Новости

В Новой Зеландии опубликуют данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. В Японии выйдет индекс активности во всех отраслях.

В Германии станет известен индекс потребительского доверия, а в Швейцарии – данные импорта, экспорта и сальдо торгового баланса. Британская конфедерация промышленников представит отчёт о розничной торговле.

В США опубликуют индекс национальной активности ФРБ Чикаго, показатель цен на жилье S&P CaseShiller, уровень доверия потребителей, данные продаж новых домов и показатель деловой активности в промышленной сфере ФРБ Далласа.

Прогноз от аналитического центра xCritical.

Евро/доллар

Курс евро/доллар снизился в конце прошлой недели к уровню поддержки 1.0900. Как показали отчёты апрельского заседания ЕЦБ по монетарной политике, совет управляющих будет готов скорректировать программу количественного смягчения и другие инструменты на июньском заседании.

В отчётах также отмечается, что денежно-кредитная политика не может самостоятельно решить последствия экономического кризиса, и фискальная политика также должна играть существенную роль. Чем дольше длится кризис, тем больше возрастает риск финансовых последствий. ЕЦБ должен быть готов скорректировать свою позицию денежно-кредитной политики соответствующим образом, если возникнет необходимость. Предполагается, что в июне Центробанк увеличит скупку активов на 500 миллиардов евро до конца 2020 года.

В Bank of America сохраняют нисходящий прогноз курса евро/доллар с целью 1.0200 к концу третьего квартала текущего года. В банке выделяют шесть основных причин, которые будут способствовать падению курса единой валюты. В их числе – тяжёлая рецессия в Еврозоне, слабый ответ макроэкономической политики, недостаточно высокое налогово-бюджетное стимулирование, риски суверенного долга периферийных стран, низкие цены на нефть и длинная позиция рынка по евро. В Bank of America полагают, что в данный момент пара евро/доллар недооценена на 10%, но котировки резко снизятся во втором полугодии.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса евро/доллар к уровням поддержки 1.0880, 1.0850 и 1.0825.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар снизился к концу прошлой недели к уровню поддержки 1.2165.

Объём розничных продаж в Великобритании снизился на 22.6% в годовом выражении и почти полностью совпал с прогнозами. Подобного падения показателя не было со времён Второй мировой войны, но рынки были готовы к такому результату. Основным фактором для трейдеров сейчас является не глубина текущего падения, а прогнозы скорости восстановления экономики. Здесь уровень неопределённости гораздо выше. По некоторым оценкам, квартальный рост экономики Великобритании восстановится не раньше второй половины 2021 года. При этом некоторые показатели останутся ниже докризисного уровня ещё дольше. В частности, низкий уровень потребительской инфляции может длиться несколько лет.

В Rabobank ждут снижения курса фунт/доллар к уровню поддержки 1.1800 в предстоящие месяцы. По мнению аналитиков банка, новости по Брекзиту неумолимо возвращаются на первый план. Последний этап переговоров Великобритании с ЕС повысил риск отсутствия соглашения о свободной торговле до конца переходного периода.

Рост вероятности введения отрицательных ставок Банком Англии уже в июне также является фактором давления на курс британской валюты. Короткая позиция по фунту уже является достаточно популярной. Тем не менее отрицательные ставки и увеличение программы количественного смягчения могут вызвать гораздо более сильное падение фунта в краткосрочной перспективе.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса фунт/доллар к уровням поддержки 1.2150, 1.2125 и 1.2100.

Золото

Цены на золото немного укрепились в пятницу, поскольку высокий уровень политической напряжённости между США и Китаем удерживает стабильный спрос на безопасные активы. Унция золота стоила 1735 долларов перед закрытием торговой сессии. Однако, по итогам недели цены развернулись от очередного многолетнего максимума 1765 долларов и зафиксировали снижение.

Днём ранее появилась информация о внесении в Сенат США нового законопроекта, который налагает санкции на китайских чиновников и организации, связанные с новыми законами Гонконга. По мере нарастания кризиса в Гонконге фондовые рынки в Азии и США испытывают больше давления, что ведёт к росту спроса на безопасные активы. США угрожают суровым ответным ударом, если Китай бросит вызов автономии Гонконга. Возможно, будут введены новые тарифы, что ухудшит и без того пострадавшую торговлю между двумя крупнейшими экономиками.

В банке Wells Fargo повысили прогнозируемую цену на золото на конец года до диапазона 1800–1900 долларов за унцию. Предыдущая оценка предполагала рост до 1750 долларов за унцию. Более того, некоторые аналитики банка считают, что золото может достичь уровня 2000 долларов уже в этом году. Экономическая неопределённость и растущие инфляционные угрозы неизбежно вызовут дальнейшее укрепление золота. В Wells Fargo ожидают дополнительного количественного смягчения в США и по всему миру. Участники рынка также используют золото для замены долгосрочных облигаций. На этом фоне золото выглядит привлекательным активом для долгосрочных инвестиций.

В нашем прогнозе предполагаем рост цены золота к уровням сопротивления 1738, 1740 и 1742 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Цены на нефть упали более чем на 6% в начале торговой сессии в пятницу, после того как на высшем политическом совещании Китая не был установлен годовой целевой показатель экономического роста из-за большой неопределённости восстановления после коронавируса.

Рынки ожидали увидеть цели экономического роста на 2020 год и меры стимулирования инфраструктуры, железных дорог и других сырьевых секторов, что в итоге должно было обеспечить поддержку спросу на топливо. Решение китайских властей разочаровало участников рынка и привело к сильному падению цен. Тем не менее котировки быстро восстановились и достигли уровня 33.65 долларов за баррель к закрытию недельной сессии.

В итоге нефть закончила в плюсе четвертую неделю подряд. Глобальные сокращения добычи в ОПЕК и странах Северной Америки и медленное восстановление спроса на нефть позволяют рынкам надеяться, что глобальный спад уже позади. Тенденция снижения добычи продолжится и вызовет ещё большее восстановление цен. По данным компании Baker Hughes, количество активных буровых установок в США снова снизилось на прошлой неделе на семь единиц. Остальные страны выполняют свои квоты по сделке, а некоторые даже активно их перевыполняют. По некоторым данным, на своём июньском заседании ОПЕК может продлить действие соглашения ещё на несколько месяцев.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены нефти WTI к уровням сопротивления 33.80, 34.00 и 34.50 долларов за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна немного восстановилась к уровню 9 240 долларов. Эфириум укрепился к отметке 209 долларов, а XRP – к уровню сопротивления 20.00 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составила 257 миллиардов долларов.

Согласно новому исследованию банка JPMorgan, доллар США может пострадать больше других фиатных валют в случае распространения государственных криптовалют. При этом исследователи подчеркнули, что доллар вряд ли потеряет статус глобальной резервной валюты, по крайней мере, в обозримом будущем. Но в других аспектах популярность американской валюты может снизиться, например, в сделках торгового финансирования и международных переводах через систему SWIFT. При этом США пока не планируют выпускать собственную криптовалюту, хотя использование цифрового доллара стало бы хорошим вариантом инвестиций для защиты положения государства в мировой экономике.

Тем временем китайский политик и бизнесмен Шень Нанпенг предложил правительству выпустить стейблкойн, подкрепленный корзиной фиатных валют. В качестве поддержки стейблкойна предлагаются к использованию четыре валюты – китайский юань, японская иена, корейская вона и гонконгский доллар. Ожидается, что цифровая валюта упростит трансграничные платежи в азиатском регионе, позволит снизить издержки при конвертации валют и сократит время операций. Кроме этого, стейблкойн послужит рабочим примером другим национальным цифровым валютам. Нанпенг также добавил, что стейблкойн поможет региону справиться с экономическими последствиями коронавируса благодаря стимулированию торговли.

В нашем прогнозе предполагаем рост цены биткойна к уровням сопротивления 9 300, 9 350 и 9 400 долларов. Эфириум может вырасти к отметкам 210, 212 и 215 долларов, а XRP – к отметкам 20.50, 21.00 и 21.50 центов.

Новости

В Японии опубликуют индексы опережающих и совпадающих индикаторов.

В Германии выйдут данные роста экономики за первый квартал 2020 года, индекс делового оптимизма, индикатор оценки текущей ситуации и показатель экономических ожиданий. В Швейцарии станут известны данные промышленного производства, а в Швеции – уровень безработицы.

Глава Банка Канады Стивен Полоз выступит с речью. В США отмечается День Памяти, макроэкономическая статистика не публикуется.

Прогноз от аналитического центра xCritical.

Понедельник

В Японии опубликуют индексы опережающих и совпадающих индикаторов.

В Германии выйдут данные роста экономики за первый квартал 2020 года, индекс делового оптимизма, индикатор оценки текущей ситуации и показатель экономических ожиданий. В Швейцарии станут известны данные промышленного производства, а в Швеции – уровень безработицы.

Глава Банка Канады Стивен Полоз выступит с речью. В США отмечается День Памяти, макроэкономическая статистика не публикуется.

Вторник

В Новой Зеландии опубликуют данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. В Японии выйдет индекс активности во всех отраслях.

В Германии станет известен индекс потребительского доверия, а в Швейцарии – данные импорта, экспорта и сальдо торгового баланса. Британская конфедерация промышленников представит отчёт о розничной торговле.

В США опубликуют индекс национальной активности ФРБ Чикаго, показатель цен на жилье S&P CaseShiller, уровень доверия потребителей, данные продаж новых домов и показатель деловой активности в промышленной сфере ФРБ Далласа.

Среда

Резервный Банк Новой Зеландии опубликует отчёт о финансовой стабильности. В Австралии выйдут данные завершённого строительства.

В Швеции станет известен индекс цен производителей, а в Швейцарии – показатель экономических ожиданий института ZEW. Европейский Центробанк отчитается о финансовой стабильности.

В США выйдет индекс ипотечного кредитования МВА, индикатор розничных продаж Redbook и показатель деловой активности в производственном секторе ФРБ Ричмонда. Американский институт нефти отчитается о запасах нефти прошлой недели.

Четверг

В Японии выйдут данные иностранных и национальных инвестиций в ценные бумаги. Национальный Банк Новой Зеландии представит прогноз активности, а Резервный Банк – индекс делового оптимизма.

В Швеции опубликуют уровень доверия потребителей и данные розничных продаж, а в Испании – индекс потребительских цен. В Еврозоне выйдет индикатор настроений в секторе услуг, уровень доверия потребителей, индекс делового оптимизма в промышленности, индикатор делового климата и показатель настроений в экономике. В Германии станет известен индекс потребительских цен.

В Канаде выйдет платёжный баланс. В США опубликуют число первичных и повторных заявок на пособия по безработице, данные экономического роста за первый квартал 2020 года, индекс расходов на личное потребление, объём заказов на товары длительного пользования и данные незавершённых сделок продажи жилья. Управление энергетической информацией отчитается о запасах коммерческой нефти и природного газа прошлой недели.

Пятница

В Японии опубликуют индекс потребительских цен, уровень безработицы, данные промышленного производства и розничных продаж. В Австралии станет известен объём кредитования частного сектора.

В Германии опубликуют индекс цен на импорт и данные розничных продаж. В Великобритании выйдет индекс цен на жилье Nationwide. Во Франции обнародуют индекс потребительских цен, данные экономического роста и индекс цен производителей. В Швеции выйдут показатели роста ВВП и данные торгового баланса, а в Швейцарии – индекс опережающих индикаторов KOF. В Еврозоне станут известны базовый и основной индексы потребительских цен.

В США опубликуют данные личных расходов и доходов, баланс торговли товарами, индекс PMI Чикаго и показатель потребительского доверия Мичиганского университета. В Канаде выйдут данные роста экономики за первый квартал текущего года, индекс цен на сырьё и показатель цен на промышленную продукцию. Компания Baker Hughes представит количество активных буровых установок в США на прошлой неделе.

Прогноз от аналитического центра xCritical.

Золото

Цены на золото снизились на прошлой неделе к уровню поддержки 1735 долларов за тройскую унцию. Откат от очередного многолетнего максимума ни в коем случае не означает перелом тренда, а объясняется лишь неизбежной технической коррекцией. Более того, коррекция вряд ли будет глубокой и, вероятно, котировки не опустятся ниже сильного уровня 1700 долларов.

Основные факторы влияния на динамику золота остаются неизменными. Высокий инвестиционный спрос, связанный с глобальным экономическим кризисом, и низкий интерес на физическое золото, вызванный остановкой мировой экономики. На прошлой неделе Всемирный совет по золоту опубликовал исследование, которое показало, что центральные банки планируют существенно увеличить объём покупок драгоценного металла. Повышенный интерес к активу в период кризиса позволяет предположить, что быстро меняющаяся финансово-экономическая ситуация вызвала существенные изменения в инвестиционном отношении. Отрицательные процентные ставки, повышенные политические риски, опасения устойчивости бюджета и изменения в геополитике развернули уровень спроса центральных банков от умеренного к высокому. Глубокая неопределённость в отношении этих факторов может привести к дальнейшему росту спроса.

Согласно последнему исследованию совета, 20% центральных банков намерены увеличить свои золотовалютные резервы в течение года, по сравнению с 8% респондентов в опросе 2019 года. В общей сложности 88% респондентов считают, что отрицательные процентные ставки являются важным фактором для принятия ими решений по управлению резервами. Кроме того, 79% респондентов рассматривают кризис, как важную причину увеличения золотовалютных запасов, по сравнению с 59% в 2019 году. Эти сдвиги могут говорить о переоценке роли золота в условиях сохраняющейся финансовой и экономической неопределённости, а также отражают долговременную обеспокоенность устойчивостью бюджета.

Подтверждая выводы исследования, в апреле стоимость золотых запасов российского центрального банка выросла на 6.244 миллиарда долларов, или на 5.2%, достигнув значения, эквивалентного более 126 миллиардам долларов. Золото составляет 21.3% от общих резервов регулятора. По данным Всемирного совета по золоту, в 2018 году Россия закупила 274.3 тонны золота, в 2019 году – 158.1, а в 2020 году – 28 тонн. За последние пять лет Россия значительно увеличила свои золотые запасы, и нынешний кризис и его последствия для мировой экономики, в целом, подтверждают правильность этой стратегии. В апреле, несмотря на экономические трудности, золотые резервы, накопленные Банком России, позволили предотвратить более глубокое падение рубля при сохранении валютных резервов на рекордно высоком уровне.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем рост цены золота к уровням сопротивления 1738, 1740, 1742, 1745 и 1750 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Нефтяные рынки продолжали восстанавливаться на прошлой неделе. Баррель нефти WTI укрепился к отметке 33.65 долларов к концу пятничной торговой сессии.

Основным драйвером роста цен остаётся быстрое восстановление экономики Китая. Фактически спрос на нефть в стране уже вернулся примерно к 90% докризисного уровня. Ожидается, что в 2020 году импорт нефти в Китай вырастет ещё на 2%, и в дальнейшем, потребление сырой нефти будет увеличиваться на 1–2% в год. Тем не менее спрос на нефтепродукты в Китае достигнет своего первого падения за последние два десятилетия, поскольку в 2020 году снизится на 5% по сравнению с 2019.

Тем временем по всему миру наблюдается сокращение производства сырья. В Казахстане добыча сырой нефти упала ниже отметки 1.7 миллионов баррелей в сутки. Казахстан поддержал сделку ОПЕК+ и ранее в этом году согласился сократить добычу нефти примерно на 400 000 баррелей в сутки в рамках международных усилий по сдерживанию падения рынков. Азербайджан также с мая сокращает добычу по квоте 164 000 баррелей в сутки.

Общий объём ежедневного сокращения добычи нефти, согласно сделке ОПЕК, составляет 9.7 миллионов. Саудовская Аравия заявила, что прибавит к своей квоте дополнительно 1 миллион баррелей в сутки, чтобы стимулировать рыночные цены. Усилия ОПЕК при поддержке других стран, не входящих в организацию, уже привели к частичному восстановлению рынка. Норвегия, США и Канада с начала кризиса дополнительно сократили добычу нефти на 3.5–4.5 миллиона баррелей в сутки.

Аналитики Goldman Sachs прогнозируют, что ОПЕК восстановит свои позиции доминирующей силы на международных нефтяных рынках после завершения текущего кризиса. Как и в 2014 году, в отрасли наблюдается сокращение инвестиций в проведение геологоразведочных работ. Это в конечном итоге приведёт к сокращению поставок. Но в то же время акционеры увеличивают давление на отрасль для получения большей прибыли и более чистого топлива. Это, вероятно, может изменить и всю индустрию в долгосрочной перспективе. В серии параллелей с кризисом цен на нефть 2014 года, в Goldman Sachs также отмечают, что эти события приведут к консолидации, особенно в сланцевой отрасли США, которая была основным драйвером роста добычи нефти в странах, не входящих в ОПЕК. Когда производство перестаёт расти, акционеры хотят получить свою прибыль прямо сейчас, а долгосрочные крупномасштабные проекты откладываются. У ОПЕК есть хорошие шансы снова вырасти и вернуть свою значимость. Эта новая реальность может наступить уже в 2021 году, через семь лет после пика цен на нефть.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем дальнейший рост нефти WTI к уровням сопротивления 33.80, 34.00, 34.50, 35.00 и 36.00 долларов за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна снизилась к уровню 9 240 долларов. Эфириум достиг отметки 209 долларов, а XRP – уровня поддержки 20.00 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составила 257 миллиардов долларов.

Центральный банк Франции сообщил о достигнутых успехах в испытаниях цифровой валюты для межбанковских платежей. Французский регулятор приступил к изучению интеграции стейблкойна для токенизации финансовых активов ещё в марте. В середине мая Центробанк в рамках запущенного пилотного проекта осуществил продажи ценных бумаг за цифровые евро. Контрагентами по сделкам выступили несколько финансовых учреждений, в том числе банк Societe Generale. Пилотный проект ориентирован на институциональных клиентов и банки, он не предполагает использование цифровой валюты населением. В дальнейшем Банк Франции планирует провести дополнительные испытания для участия контрагентов из других стран Еврозоны в передаче токена. Регулятор отметил высокий интерес к проекту и потенциал технологии, которая способна ускорить трансграничные переводы, укрепить финансовую систему и повысить доверие к валюте.

Крупнейший эмитент кредитных карт Японии JCB приступил к разработке устойчивой платёжной системы на блокчейне. JCB намерена воспользоваться опытом сторонней компании в организации предложений ценных бумаг на блокчейне и сервисов по стейкингу. В документе указано, что организация планирует внести свой вклад в улучшение общества за счёт совершенствования работы платёжных систем. Ранее JCB наряду с другими эмитентами банковских карт стала участником ассоциации, которая нацелена на перевод реестра банковских транзакций на блокчейн.

Криптовалютная биржа Binance заявила, что вынуждена поддержать состоявшийся 20 мая хардфорк блокчейна Steem, нацеленный на заморозку активов бывших валидаторов платформы на 5.7 миллионов долларов. Обновление протокола внесло в черный список 64 аккаунта сторонников предыдущего хардфорка сети, в результате которого появился альтернативный блокчейн Hive. Организаторы хардфорка Hive, несогласные с попыткой главы TRON Foundation Джастина Сана захватить власть после покупки 20% всех STEEM в обращении, внесли в список исключений его сторонников. Они не получили новых токенов HIVE. После состоявшегося 20 мая хардфорка, владеющие STEEM пользователи Binance лишились возможности переместить свои токены в блокчейн. Внесение депозитов и вывод токенов с биржи было приостановлено. Команда заявила, что вынуждена пересмотреть решение по обновлению. В качестве ответа на возникшую ситуацию биржа планирует сократить число торговых пар со STEEM до одной с нынешних трёх в следующие два месяца. Заблокировать средства организаторов Hive в результате хардфорка не удалось, неизвестная сторона вывела подлежащие заморозке активы бывших валидаторов на другую биржу.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем дальнейшее снижение цены биткойна к уровням поддержки 9 200, 9 100, 9 000, 8 800 и 8 700 долларов. Эфириум может снизиться к отметкам 205, 200, 197, 195 и 190 долларов, а XRP – к уровням 19.75, 19.50, 19.00, 18.50 и 18.00 центов.

Прогноз от аналитического центра xCritical.

Евро/доллар

Курс евро/доллар снизился к уровню 1.0955 после нескольких дней роста подряд. Котировки ожидаемо развернулись от верхней границы диапазона 1.1000 и перешли в фазу снижения.

Индекс деловой активности в Еврозоне в мае остался намного ниже отметки 50 пунктов, что означает глубокое сокращение экономической активности и в этом месяце. Показатель вырос с апрельских 13.6 пунктов, и это говорит о частичном восстановлении, но цифры должны превысить уровень 50 в ближайшие месяцы, чтобы подтвердить возврат к обычному темпу экономической активности. Совокупный индекс деловой активности в Германии также частично восстановился в мае после апрельского провала. Активность в обрабатывающей промышленности и в сфере услуг продолжала падать, хотя и более медленными темпами.

В Bank of America пересмотрели прогноз изменения ВВП США на ближайшие два года. В 2020 экономика страны снизится на 8%, а в 2021 вырастет на 4%. Прогноз предполагает падение на 13% с экономического пика в прошлом году. В Bank of America выделяют три основные фазы – кризис экономики, переходный период и восстановление. Обновлённый прогноз подразумевает более сильное падение в первой фазе, быстрый отскок во второй и более медленное восстановление в третьей.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения курса евро/доллар к уровням поддержки 1.0940, 1.0920 и 1.0900.

Фунт/доллар

Британская валюта по-прежнему торгуется в узком боковом канале по отношению к доллару США. Курс пары фунт/доллар завершил торговую сессию в четверг у отметки 1.2240.

Индексы деловой активности в производственном секторе и в сфере услуг Великобритании восстанавливаются в мае сильнее ожидаемого. По прогнозам в июне показатели достигнут ключевого уровня 50.0 пунктов, который отделяет подъём сектора от рецессии. А согласно Конфедерации британских промышленников, объём производства в стране в апреле снизился до рекордного уровня -62. Несмотря на сильное падение, рынки ждут быстрого восстановления сектора с минимально возможным ущербом, за счёт активной помощи правительства компаниям.

По аналогии с евро, любое восстановление курса британской валюты можно рассматривать как хорошую возможность для открытия позиций на продажу. Глава Банка Англии Эндрю Бейли подтвердил на этой неделе, что допускает возможность введения отрицательных процентных ставок. Вероятно, на июньском заседании регулятор объявит об увеличении объёма покупок ценных бумаг, что вызовет падение стоимости британского фунта. Особенно уверенными выглядят продажи от верхней границы торгового диапазона на отметке 1.2500. В долгосрочной перспективе курс фунт/доллар продолжит двигаться вниз с целью на уровне поддержки 1.2000.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса фунт/доллар к уровням поддержки 1.2220, 1.2200 и 1.2150.

Золото

Цена золота снова снизилась к уровню поддержки 1725 долларов за тройскую унцию. Котировки стабилизируются в диапазоне 1700–1750 долларов. Падение ниже границы 1700 выглядит маловероятным, а рост цен, напротив, продолжится после консолидации.

Количество первичных заявок на пособия по безработице в США на прошлой неделе снизилось до 2.4 миллионов, но оказалось хуже ожиданий. Число повторных заявок увеличилось до 25 миллионов. Количество подающих заявки снижается седьмую неделю подряд, и это является определённо положительным фактором. Вице-председатель Федерального Резерва Ричард Кларида заявил вчера, что уровень безработицы снизится во второй половине года, а рост экономики восстановится. Кларида также отметил высокие риски дефляции, поскольку шок для спроса в текущем кризисе сильнее, чем шок для предложения. Эти слова подразумевают дальнейшее активное вмешательство ФРС в денежно-кредитную политику и потенциально новые меры увеличения долларовой ликвидности.

Согласно очередной оценке инвестиционного банка JPMorgan, комбинация массивного налогово-бюджетного и денежного стимулирования приведёт к обесцениванию валюты, и в выигрыше будут цены на золото. Аналитики предупреждают, что экономический рост останется слабым, и инфляции и обесценивание валют будут продолжительным процессом. Традиционно безопасные инструменты, такие как швейцарский франк, японская иена и золото должны опередить остальные активы.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены золота к уровням сопротивления 1730, 1735 и 1740 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Цена нефти WTI достигла уровня 34.10 долларов за баррель. Нефтяные рынки растут на снижении опасений переполнения хранилищ, ослаблении ограничений, связанных с коронавирусом и позитивной статистике добычи нефти в США.

С начала мая, когда вступила в силу новая сделка ОПЕК об ограничении добычи, цены выросли более чем на треть. В среду истёк срок исполнения июньских фьючерсных контрактов на нефть WTI. Ранее некоторые прогнозы предполагали повторение апрельской ситуации, когда цены ушли в отрицательную зону. Однако этого не произошло, и рынки получили позитивный сигнал.

Тем временем Китай, второй по величине потребитель нефти в мире, увеличивает объём покупок, используя относительно дешевые цены на рынке. По оценке исследовательского центра, импорт нефти в Китай в 2020 году вырастет на 2% на фоне низких цен, а потребление сырья в этот же период увеличится на 1 — 2%. Спрос на нефтепродукты китайских нефтеперерабатывающих заводов упадёт на 5%, что является первым сокращением с 2000 года. Причиной сокращения станет эпидемия коронавируса, которая остановила промышленность и туристическую отрасль. По некоторым данным, спрос на нефть в Китае практически вернулся к докризисным уровням и в настоящее время составляет 13 миллионов баррелей в сутки. Это всего лишь на 400 000 баррелей меньше, чем в мае 2019 года.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего роста нефти WTI к уровням сопротивления 34.40, 34.75 и 35.00 долларов за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна снизилась к уровню 9 050 долларов. Эфириум достиг отметки 198 долларов, а XRP – уровня 19.40 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составила 250 миллиардов долларов.

Цена биткойна откатывается от недавних максимумов, и, по некоторым прогнозам, может снизиться к уровню поддержки 8 000 долларов. После недавнего халвинга майнерам биткойна нужен рост цены, чтобы сохранять рентабельность. Однако часть участников рынка продадут резервы монет, что может спровоцировать падение к уровню 8 000 долларов. Проводятся аналогии со вторым халвингом в 2016 году, когда цена сильно просела в течение месяца, после чего начала стабильный рост. Но на этот раз ситуация другая, в распоряжении игроков есть различные деривативы, включая опционы, позволяющие страховать риски. Пока сохраняется высокая корреляция с индексами S&P 500 и Nasdaq, цена биткойна, вероятно, будет следовать за традиционным рынком.

Ну а пока снижение активности майнеров уже привело к увеличению пула неподтверждённых транзакций биткойна до максимальных уровней с января 2018 года и росту комиссий. Рост мемпула обусловлен тем, что средний интервал между созданием блоков увеличился, а это влияет на емкость блокчейна и, соответственно, на скорость подтверждения транзакций. Мемпул представляет собой пул всех транзакций биткойна, которые были переданы в сеть, но ещё не включены в блок. Очередность неподтверждённых транзакций в мемпуле для добавления в следующий добытый блок обычно определяется майнерами на основе размера комиссии. Таким образом, транзакции с низкой комиссией могут оставаться неподтверждёнными достаточно долго. В результате сложившейся ситуации средняя комиссия за транзакцию биткойна выросла за последние недели и сейчас составляет 6.64 доллара. Этот показатель также приближается к своему двухлетнему максимуму.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение цены биткойна к уровням поддержки 9 000, 8 900 и 8 800 долларов. Эфириум может снизиться к отметкам 195, 192 и 190 долларов, а XRP – к уровням 19.20, 19.00 и 18.50 центов.

Новости

В Новой Зеландии опубликуют данные розничных продаж. В Японии станет известен индекс потребительских цен.

В Великобритании выйдут данные розничных продаж и чистых займов гос. сектора. В Швейцарии опубликуют индекс экономических ожиданий института ZEW. Европейский Центробанк опубликует информацию заседания по монетарной политике. В России станет известен индекс цен производителей. Представитель ЕЦБ Филип Лейн выступит с речью.

В Канаде выйдут данные розничных продаж. Компания Baker Hughes представит количество активных буровых установок США прошлой недели.

Прогноз от аналитического центра xCritical.