Котировки не могут расти бесконечно: с начала года золото подорожало на 15% и последние три месяца находится в вялом нисходящем тренде. Опасения касательно проблем в мировой экономике растут на фоне достаточно пессимистичной макростатистики. Тем не менее, стоимость актива-убежища никак не вернется к росту. Что же происходит?

ФРС прекратила снижение процентных ставок: инвесторы не ожидают дальнейшего смягчения монетарной политики, как минимум, до сентября следующего года. Перерыв будет продолжаться до тех пор пока данные будут свидетельствовать о стабильной экономике и отсутствии угроз для фондового рынка. Данный факт будет сдерживать цены на золото, так как при сильном долларе инвесторы с наибольшей вероятностью будут делать выбор в пользу другого защитного актива – облигаций. Здесь важно отметить и низкую инфляцию. Последние значения CPI свидетельствовали об относительно низком уровне инфляции в стране – 1,8%, что немногим больше PCE, на который ориентируется ФРС – 1,7%. Получается, что и 10-летние (1,8%) и 30-летние (2,3%) облигации сейчас приносят доходность, превышающую инфляцию, а значит инвестировать в них становится более выгодно, чем покупать золото.

Дополнительным негативом является ослабление рисков жесткого Brexit: одними из главных покупателей золота долгое время были инвесторы из Великобритании, желавшие защитить сбережения от падения курса национальной валюты. Судя по последним опросам, консерваторы имеют наибольшие шансы на успех, а обещанное ими ослабление фискальной политики должно увеличить доходность долговых инструментов.

Вряд ли падение котировок будет продолжаться долго: уровень в $1 400 – $1 420 выглядит достаточно крепко, да и основные проблемы, ставшие причиной повышенного спроса на активы-убежища все еще остаются в силе.

Прогноз от аналитического центра xCritical.