Актуальное

На сегодняшний день, у брокерских предприятий, которые предоставляют услуги по онлайн-трейдингу, есть разработанные персональные ПАММ-площадки. Они различаются по разным факторам. Это и условия подписания партнерского соглашения, и технологии функционирования.

Главной целью ПАММ-площадок является формирование вероятности объединения торговых предложений по управлению торговыми счетами с вкладчиками финансовых рынков в одном месте. Созданная торговая площадка должна соответствовать принципам безопасности, а также удобства для всех участников торгового процесса.

Давайте разберемся с тем, кто является участниками ПАММ-площадок. Это три основные группы:

• Управляющий торговым ПАММ-счетом. В эту группу входят участники рынка, которые намерены совершить поиск дополнительных капитальных средств для ведения торговой деятельности. Управляющими могут стать как профессиональные участники рынка, так и начинающие трейдеры, которые имеют предрасположенность и готовность наладить успешное управление счетом. Задача этих трейдеров – сформировать ПАММ-счет, добавить на него определенную сумму собственных денежных средств, которые предусмотрены правилами ПАММ-площадки. После этого управляющий формирует оферту и начинает осуществление публичной торговой деятельности с целью привлечения новых вкладчиков и получения инвестиций.
• Инвесторы. В эту группу входят участники рынка, изъявившие намерение инвестировать собственные денежные средства для дальнейшего доверительного управления с целью налаживания и регулярного получения пассивного дохода. Инвесторы имеют право на вложения любого объема денежных средств на свое усмотрение. Также за ними закреплено право выбора управляющего их торговым счетом и средствами. Выбор происходит по оценке существующих на торговой платформе управляющих и анализу их деятельности в трейдинге.
• Брокерские предприятия, торговые посредники. Эти участники торговых процессов предоставляют инвесторам и управляющим счетами ПАММ-сервис. В эту группу входят компании-торговые посредники, которые соединяют вкладчиков и управляющих ПАММ-счетами. Их задача состоит в налаживании всех организационных моментов в торговых процессах, они формируют все документы и соглашения, необходимые для успешного заключения сделок и совершения торговых операций. Также брокерские компании отвечают за все технические моменты торгового процесса, за правильное и бесперебойное функционирование торговой платформы для осуществления рыночных процессов трейдерам. Основной целью деятельности в ПАММ-процессах для брокерских предприятий является минимизация неторговых рисков, а также предоставление удобного и понятного спектра услуг, предоставление комфортного сервиса для всех участников торгового процесса, обеспечение бесперебойного функционирования ПАММ-площадок.

Лучшие ПАММ-площадки России

Проанализировав отзывы на трейдерских платформах и мнение специалистов финансовых рынков, можно выделить несколько лучших ПАММ-площадок на российском рынке:

1. Компания Альпари лидирует на финансовых рынках, она считается одной из первых ПАММ-площадок в России. В компании налажено предоставление доверительного управления на ПАММ-сервере с 2008 года. Одним из преимуществ сотрудничества с компанией Альпари является то, что предприятие регулярно внедряет новые технологии, оптимизирует систему. В Альпари заинтересованы в том, чтобы трейдеры получали максимальную прибыль. Минимальная сумма инвестирования составляет 2 доллара, минимальное пополнение счета – 300 долларов.
2. ПАММ-площадка от компании Forex Trend. Функционирует на финансовых рынках с 2009 года. Главной задачей Forex Trend является налаживание качества услуг внутри ПАММ-системы для всех ее участников. В компании минимизируют любые риски. Минимальная сумма пополнения счета – 20 долларов, минимальной суммой инвестирования назначено 10 долларов.
3. Компания Forex4You является очень известной на рынке. В 2011 году предприятие начало предлагать инвестиции в ПАММ-счета. В торговой системе работают профессионалы, готовые помочь наладить торговые процессы. Минимальная сумма пополнения депозита в компании – 100 долларов, минимальная сумма инвестирования в Forex4you составляет 1 доллар.
4. Компания InstaForex осуществляет предоставление услуг доверительного управления с 2010 года. Это высококачественный сервис для всех участников ПАММ-площадки. Минимальное инвестирование в системе начинается от одного доллара.
5. Компания AForex с 2011 года осуществляет услуги ПАММ-площадки. Это одно из лучших предприятий в сфере, по мнению трейдеров. Минимальная сумма пополнения составляет 100 долларов, минимальная сумма инвестиций – 1 доллар.

Сильные и слабые стороны доверительного управления

Теперь рассмотрим преимущества, которые несет в себе доверительное управление на ПАММ-счетах:

• На уровень доходов на международном валютном рынке Форекс, как правило, не оказывают влияние кризисы. К примеру, ценные бумаги известных компаний повышаются в цене и снижаются под влиянием рынка. Когда в экономике происходит кризис, большая часть Паевых инвестиционных фондов и вкладчики в них несут финансовые потери. Рынок Форекс не имеет такого рода ограничений. Управляющий счетом, который является профессиональным трейдером с набором знаний и опыта, может настроить заработок даже в кризисных условиях. Кроме того, уровень дохода на международном валютном рынке Форекс часто больший, нежели у ряда других финансовых рынков.
• Прозрачность системы. При обычном (традиционном) доверительном управлении, у фондов есть определенные рычаги влияния на уменьшения доходности. А у доверительного управления ПАММ-счетами вкладчик может постоянно в режиме реального времени отслеживать все торговые процессы на его счету, оценивать уровень и источники прибыли и убытков.
• Доступность инвестирования. Для многих фондов необходимо вкладывать высокую стартовую сумму для входа на рынок. При работе с ПАММ-счетами участник рынка может наладить доверительное управление даже от трех долларов. Сумма минимального вложения чаще всего не превышает 100 долларов. Также вкладчик и владелец ПАММ-счета может самостоятельно проанализировать всех участников рынка, которые являются управляющими. Он может увидеть статистику торговой деятельности, торговые графики, уровень прибыльных и убыточных сделок. Таким образом, инвестору проще принять решение о выборе управляющего его торговым счетом.

Среди недостатков осуществления доверительного управления на ПАММ-счетах относят высокие риски торговой деятельности. Это связано со спецификой работы международного валютного рынка Форекс. Еще один недостаток – это то, что торговые процессы внутри работы ПАММ-сервисов не регулируются никакими финансовыми органами. Для того чтобы обезопасить себя, специалисты финансовых рынков рекомендуют вкладчикам тщательно подходить к выбору брокерской компании. Стоит обратить внимание на более крупные торговые предприятия, которые уже долгое время осуществляют деятельность на рынке. Стоит также обратить внимание на отзывы реальных клиентов в интернете.

Заключение

ПАММ-счет доверительного управления принадлежит именно вкладчику, который дает собственные денежные средства на инвестирование. Только вкладчик осуществляет вывод заработанных денежных средств. В то время как управляющий торговым счетом может совершать торговые операции, открывать и закрывать торговые сделки на свое усмотрение, с учетом собственной торговой стратегии.

ПАММ-сервис в автоматическом режиме осуществляет расчет уровня дохода от торговых сделок, рассчитывает объемы прибыли для всех сторон торговых операций, а также считает сумму комиссии для управляющего торговым счетом. При этом, все торговые операции, производимые на счету управляющим, инвестор может отслеживать. Он видит формирование прибыли от торговых сделок на финансовых рынках. Вывод заработанных денежных средств осуществляется за сутки.

В данный момент акции Roku торгуются на 30% ниже максимальных отметок, достигнутых в феврале. Данное падение связано с масштабной коррекцией технологического сектора, происходящей на фоне роста доходности американских трежерис, которая с начала года увеличилась с 1% до 1,7%. Едва ли этого достаточно для существенного негативного влияния на привлекательность акций техкомпаний, однако инвесторы запаниковали и начали сокращать позиции. Важно понимать, что предпосылки для дальнейшего развития ROKU сохраняются, в то время как кратковременное изменение рыночного сантимента не способно повлиять на фундаментальную картину.

По итогам IV квартала чистая выручка Roku выросла на 58% г/г. При этом доходы с платформы (Platform Revenue) выросли на 71% г/г и теперь составляют 71,3% от чистой выручки. Для сравнения в 2019 году на них приходилось 65,6%. Это очень важно, так как Roku не зарабатывает на продаже своего оборудования, рассчитывая на увеличение доходов с платформы (включая рекламу). Именно из-за этого валовая маржа компании довольно низкая – 47%.

За последние три месяца 2020 года чистая прибыль Roku составила $67 млн ($0,49 EPS), но в целом за год цифры оказались отрицательными: -$17,5 млн. Важно отметить положительные изменения по свободному денежному потоку: $65,8 млн против -$63,5 млн в 2019 году.

Желающим инвестировать в Roku следует учесть следующие риски. Во-первых, спрос на стриминговые устройства компании может сократиться если компания лишится возможности транслировать контент других сервисов, таких как Amazon и Netflix. Во-вторых, менеджмент ожидает рост выручки на 43% в 2021 году, что крайне амбициозно, учитывая сильные показатели прошлого года. Ослабление карантинных мер способно замедлить темпы роста.

Lemonade – страховая компания, рассчитанная на миллениалов (большая часть клиентов моложе 35 лет). Менеджмент активно работает над привлечением молодежи, которая по мере взросления способна увеличить число оформленных продуктов. Например, в III квартале 2020 года появилась возможность оформить страховку на домашнего питомца, а в IV квартале – полис страхования жизни, чья стоимость начиналась от $9 в месяц.

Lemonade заключает с контрагентами квотный договор перестрахования: оставляет себе 25% страховых премий и передает большую долю риска другим фирмам. Разумеется, данный подход не устраняет все риски, свойственные подобному бизнесу. Тем не менее, многие инвесторы длительное время были вдохновлены этим управленческим решением и с радостью покупали акции LMND, разгоняя их стоимость. С ноября 2020 года по январь 2021 года стоимость бумаг выросла почти на 300%, однако за последний месяц они подешевели почти на 50% от максимальных отметок.

По итогам IV квартала 2020 года доход снизился на 12,8% г/г, несмотря на рост средней клиентской премии на 20% г/г до $213. В дополнение, GAAP EPS составил -$0,60, а скорректированная EBITDA -$29.7 млн. В I квартале 2021 года менеджмент рассчитывает получить выручку в диапазоне $21,5-22,5 млн, а это совершенно не соответствует текущей агрессивной оценке акций.

Кроме того, компания вряд ли станет прибыльной в обозримом будущем, тогда как вероятность допэмиссии акций крайне велика. Во-первых, инсайдеры продали в четвертом и первом квартале акций на $98 млн и $151 млн соответственно. Возможно, это уместный шаг в условиях резкого роста котировок, но подобные действия все же, как минимум частично, лишают инвесторов веры в долгосрочные перспективы бизнеса. Во-вторых, страховая индустрия быстро меняется: аналогичное дистанционное решение вопросов сейчас предлагают и в других компаниях. Таким образом, Lemonade потребуется тратить все больше денег на маркетинг, чтобы сохранить приток клиентов на текущем уровне.

Рубль пытается расти после ощутимого снижения стоимости в четверг. Аналогичную динамику демонстрируют и другие сырьевые и развивающиеся валюты. В пятницу большая часть рынков закрыта в связи с празднованием Страстной пятницы, так что высокой волатильности не ожидается.

Чувствуется отсутствие поддержки со стороны экспортеров, которые почти не выходят на рынок с предложением валютной выручки после завершения мартовского налогового периода. Кроме того, давление на курс оказывают санкционные риски: голодовка Алексея Навального и новости о концентрации российских войск на границе с Украиной заставили инвесторов вспомнить об анонсированных Вашингтоном ограничительных мерах.

Поддержку рублю оказывает дорогая нефть: участники рынка верят в восстановление спроса на топливо после массовых вакцинаций и старта масштабных национальных проектов в США. Улучшили настроения и свежие данные по активности пром сектора еврозоны, который продолжил восстановление, вопреки ухудшению эпидемиологической обстановки.

Не стоит забывать про дорожающий доллар. В марте “американец” стабильно рос игнорируя зачастую слабую макростатистику. В апреле “бычий” тренд способен усилиться, так как экономика должна будет почувствовать положительное влияние бюджетных стимулов. Опережающий рост ВВП в совокупности с высокими ставками трежерис создают фундамент для дальнейшего укрепления доллара.

Пандемия оказала крайне позитивное влияние на технологические компании, которые активно наращивали выручку благодаря растущему спросу на их услуги. Тем не менее, 2020 год был позитивным далеко не для всех в отрасли.

Согласно свежему отчету BlackBerry выручка за IV квартал 2020 года составила $210 млн, а non-GAAP выручка оказалась выше лишь на $5 млн. На конференц-колле три месяца назад менеджмент рассчитывал заработать по итогам квартала порядка $246 млн. Хотя и эта цифра не дотянула бы до прошлогодних значений на 15%.

Столь слабые результаты объясняются тем, что компания вела переговоры о продаже части своих патентов, имеющих отношение к мобильным устройствам, передаче сообщений и беспроводной связи, вследствие чего соответствующие лицензионные платежи были заморожены. Однако, на этом трудности не закончились: прочие доходы также оказались ниже, чем в предыдущем квартале.

BlackBerry продолжает демонстрировать крайне слабую динамику под управлением Джона Чена, несмотря на ряд приобретенных компаний. Можно было бы порадоваться тому, что фирме удалось получить минимальную положительную non-GAAP прибыль, но проблема в том, что скорректированный показатель не учитывал влияние части ключевых расходов, которые появляются в совершенно нормальных условиях ведения бизнеса. Кроме того, по соглашению с SEC BlackBerry больше не будет давать non-GAAP данные, так что финансовые итоги будут выглядеть еще более невыразительно.

Евро/доллар

Курс европейской валюты вырос против доллара США к отметке 1.1775.

Индекс деловой активности в производственном секторе в марте вырос до наиболее высокого уровня с 1983 года и оказался существенно выше ожиданий. Аналитики Wells Fargo отмечают, что ключевыми факторами были ограничения в цепочках поставок. Задержки и недостаток необходимых материалов вылились в инфляционное давление. Экономика США восстанавливается быстрее, чем в других частях мира, и, хотя рано или поздно оставшийся мир будет сокращать гандикап, временное расхождение в траекториях экономического роста соответствует прогнозам опережения импорта над экспортом в этом году.

Член управляющего совета Европейского Центробанка Йенс Вайдманн заявил в четверг, что рост экономики Еврозоны в 2021 году может не соответствовать прогнозам ЕЦБ, если будут продлены меры по борьбе с пандемией. В своём последнем прогнозе Центробанк заявил, что экономика Еврозоны вырастет на 4% в 2021 году. Показатели финансовых затрат для населения и компаний могут ещё не полностью отражать изменения доходности облигаций. В то же время рост доходности ценных бумаг США умеряет интенсивность после резкого роста в феврале–марте. Ожидается, что ФРС начнёт обсуждать сокращения покупок облигаций в конце 2021 – начале 2022 года, и первое повышение ставки произойдёт только в 2023 году. Таким образом, доллар по-прежнему не получает максимальной поддержки со стороны денежной политики для дальнейшего роста.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса евро/доллар к отметкам 1.1750, 1.1725 и 1.1700.

Фунт/доллар

В четверг пара фунт/доллар обновила локальные максимумы и достигла отметки 1.3830.

Доходность 10-летних государственных облигаций США упала с максимальных значений за 14 месяцев до уровня 1.7%. Это, в свою очередь, заставило покупателей американской валюты занять оборонительную позицию и оказало некоторую поддержку паре фунт/доллар. Фунт получил дополнительный импульс после того, как индекс деловой активности в производственном секторе Великобритании был пересмотрен в сторону повышения до 58.9 за март против прогнозных 57.9. На фоне быстрого развёртывания в Великобритании вакцинации и постепенного возобновления действия ограничений показатели подтверждают перспективы быстрого восстановления экономики страны.

Тем не менее ожидания ещё более быстрого роста экономики США после кризиса помогли ограничить любое значимое снижение курса доллара против фунта. Инвесторы сохраняют оптимизм в отношении перспектив американской экономики на фоне впечатляющих темпов вакцинации от коронавируса и нового плана помощи президента США Джо Байдена. Курс пары фунт/доллар оттолкнулся от локального минимума и, вероятно, завершил глубокую фазу коррекции. Скорее всего, котировки будут консолидироваться в диапазоне 1.37–1.40 в ближайшие недели. В дальнейшем фундаментальные данные определят динамику пары.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса фунт/доллар к отметкам 1.3800, 1.3770 и 1.3750.

Криптовалюты

Биткойн торгуется около уровня 59000 долларов. Эфириум достиг отметки 1965 долларов, а цена XRP выросла до 58.5 цента. Общая капитализация рынка криптовалют составила 1.9 триллиона долларов.

Американский инвестиционный банк Goldman Sachs запустит криптовалютные финансовые продукты для клиентов уже во втором квартале этого года. Пока не решено, какой набор инструментов для инвестиций в криптовалюты будут предоставлены клиентам. Есть вероятность, что банк запустит прямые покупки биткойнов, либо появится возможность инвестирования в криптовалютные деривативы. Не исключена и разработка полного спектра подобных продуктов. Недавно Goldman Sachs подал в Комиссию по ценным бумагам и биржам заявку для регистрации нового инвестиционного продукта, отслеживающего данные ETF на биткойн от ARK Innovation. Это предоставит клиентам банка косвенный доступ к вложениям в первую криптовалюту.

Президент Европейского Центробанка Кристин Лагард заявила, что ЕЦБ может выпустить цифровой евро в ближайшие четыре года, если регуляторы одобрят дальнейшую разработку этим летом. ЕЦБ планирует опубликовать анализ 8000 комментариев, полученных в рамках общественного обсуждения потенциального запуска государственной криптовалюты. Результаты будут переданы в Европейский парламент, а затем управляющий совет ЕЦБ решит, продолжать ли практические эксперименты с цифровым евро. В случае продолжения экспериментов, в срок от шести месяцев до года будет принято окончательное решение о выпуске цифрового евро. Лагард добавила, что даже после потенциального выпуска цифрового евро, наличные по-прежнему будут доступны. Она также сказала, что ЕЦБ будет внимательно следить за недавним запуском государственной криптовалюты Sand Dollar на Багамах. Прошлой осенью Кристин Лагард заявила, что, по её мнению, органы регулирования денежного обращения ЕС могут выпустить цифровой евро в ближайшие два–четыре года.

В нашем прогнозе предполагаем рост биткойна к уровням 59200, 59500 и 60000 долларов. Эфириум достигнет отметок 1970, 1980 и 2000 долларов, а XRP – 59, 59.5 и 60 центов.

Новости

В европейских странах отмечается Страстная пятница, макроэкономическая статистика не публикуется.

В США выйдет блок данных рынка занятости, включая количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства, уровень безработицы, среднюю почасовую заработную плату и долю рабочей силы в общей численности населения.