Актуальное

Разработчик ServiceNow создает решения для автоматизации ручного труда сотрудников. Используется “low code” подход, который почти не требует написания программного кода, что актуально для компаний без большой команды программистов. Акции NOW торгуются вблизи максимальных отметок, однако скорость роста котировок заметно снизилась. По всей видимости, ралли начинает постепенно подходить к концу.

Проблемы главным образом заключаются в замедлении темпов увеличения выручки. Дополнительная причина для переживаний – это снижение роста по части “billing” (выставленных, но не оплаченных счетов): по сравнению с прошлым годом прирост составил лишь 25%. В ServiceNow заняты обустройством головного офиса (с начала года число сотрудников выросло на 15%) и пытаются удержать рост доходов на текущем уровне, вследствие чего страдает операционная маржа: минус 3 пункта г/г и минус 2 пункта по сравнению с первым кварталом, до 25%. Причем, если бы компания активно нанимала продавцов, то это еще можно было хоть как-то воспринимать позитивно, но на них приходится лишь порядка 700 новых людей из 2 000.

Во втором квартале выручка выросла на 32% г/г, до $1,41 млрд . На Уолл-стрит ожидали цифру в $1,37 млрд. “Billing” – является лучшим индикатором для прогнозирования будущих доходов SaaS-фирмы. Показатель растет лишь на 25% в последние несколько кварталов свидетельствует о том, что текущие темпы роста в 30% являются временным явлением.

Акции Bumble – главного конкурента Tinder, находятся на 30% ниже цены IPO. Это кажется странным, учитывая тот факт что рынок в целом стремится к новым рекордным максимумам, а сама компания опубликовала довольно сильный финансовый отчет. До свежих цифр мы еще дойдем, но для начала обсудим главные причины для сохранения “бычьего” настроя.

Глобальный рынок онлайн-знакомств оценивается в $5,3 млрд. Ожидается, что эта цифра вырастет до $10 млрд к 2025 году. На данный момент годовая выручка Bumble составляет порядка $750 млн, так что потенциал для роста сохраняется. Несмотря на довольно крупный размер доходов, фирма продолжает расти на 40% г/г. Важный нюанс, платными клиентами становится лишь 15% пользователей подобных сервисов. В этом плане Bumble имеет преимущество перед остальными, так как количество женщин на платформе превышает число мужчин на 30%. Для сравнения, в Tinder мужчин в три раза больше, чем женщин. По правилам Bumble начать переписку могут только женщины, вследствие чего мужчины крайне заинтересованы как в скачивании приложения, так и в повышении своих шансов на успех через подключение платных опций.

По итогам второго квартала выручка Bumble увеличилась на 38% г/г, до $186,2 млн, и на 9% по сравнению с первым кварталом. Число платных подписчиков выросло на 37% г/г, до 1,473 млн (+120 тысяч по сравнению с первым кварталом). Значения ARPU стали больше на 13% г/г – $28,81. Скорректированная EBITDA выросла на 60% г/г, до $51,9 млн, а EBITDA маржа – на 380 базисных пункта, до 27,9%.

Акции Datadog не только отбили все потери весенней коррекции технологического сектора, но и торгуются на 45% выше отметок начала 2021 года. Данные бумаги являются одними из самых дорогих среди представителей софтверной индустрии: компания торгуется по стоимости в 35 раз превышающую размер ожидаемых доходов в 2022 году. Это крайне любопытно, особенно учитывая весь негатив в адрес Palantir со стороны критиков, говорящих о невероятно завышенной фундаментальной оценке PLTR. При этом, у Palantir выручка растет примерно в два раза по сравнению с прошлогодними отметками, а в Datadog прогнозируют рост дохода по итогам текущего года на 55%.

Во втором квартале выручка Datadog выросла на 67% г/г, до $233,5 млн, благодаря увеличению числа новых крупных клиентов: на данный момент число пользователей с ARR (регулярный годовой доход) выше $100 тысяч достигло 1 610. Именно они генерируют порядка 80% всей выручки.

Стоит отметить момент, которые многие восприняли бы как повод для продажи акций если бы речь шла о менее хайповой компании: показатель валовой маржи снизился с 80% до 76%. Менеджмент объяснил это явление увеличением инвестиций в развитие продуктовой линейки.

Как итог, мы имеет крайне переоцененную компанию, которая опубликовала не самый сильный финансовый отчет. В текущих условиях инвестиции в разработчика-конкурента New Relic выглядят гораздо более обоснованными.

Alteryx ведет деятельность в крайне перспективном направлении. Помимо функционала по сбору, очистке и анализу данных, компания предлагает клиентам возможности по построению прогнозных моделей с помощью применения серьезного математического аппарата. Причем, все это максимально просто в применении. В отличии от многих других программ, ПО от Alteryx могут пользоваться люди без специальной подготовки. К тому же сервис можно интегрировать в различные сторонние продукты от Tableau до Google Analytics.

Акции Alteryx снижаются с июля 2020 года и на данный момент стоят на 60% дешевле максимальных отметок. Отчет за второй квартал оказался довольно неплохим, однако инвесторы испугались неуверенных прогнозов менеджмента на третий квартал.

Общий размер адресного рынка оценивается в $49 млрд, в то время как на данный момент компания смогла освоить лишь около $600 млн. Клиентами Alteryx являются фирмы из совершенно разных областей: Facebook, Netflix, Visa, Walgreens и многие другие. При этом, размер валовой маржи превышает 90%, что крайне редко можно встретить у подобного рода компаний. По итогам текущего года на Уолл-стрит ожидают роста выручки на 15% г/г, а по итогам 2022 года – на 21% г/г.

Во втором квартале доход вырос на 25% г/г, до $120,1 млн, что оказалось лучше ожиданий аналитиков (+17% г/г). Для сравнения в предыдущем квартале показатель увеличился на 9% г/г. Стоит отметить и рост ARR на 27% г/г, до $548 млн.

Акции Uber торгуются почти на 20% ниже отметок начала года. Это кажется удивительным учитывая тот факт, что компания явно должна выиграть от открытия экономики. Да и к тому же в Uber продемонстрировали оптимистичные результаты по основному бизнесу и отчитались о сохранении спроса на UberEats. Это служит подтверждением тезиса о том, что поведение потребителей изменилось и после окончания пандемии вряд ли они откажутся от новых привычек.

Единственным минусом недавнего отчета является небольшое падение EBITDA. Дело в том, что в компании решили увеличить размер комиссионных для водителей, чтобы стимулировать их пользоваться именно Uber, а не другими приложениями во время возобновления активности. Это дало свои плоды: количество водителей Uber в США увеличилось на 50% с февраля. Впрочем, цифры по EBITDA за второй квартал все равно оказались лучшими за последние два года – минус $509 млн. Менеджмент ожидает, что уже в четвертом квартале этот показатель выйдет в плюс.

Не стоит забывать и о размере общего адресного рынка в $13,9 трлн: по $5 трлн приходится на такси и доставку, а остальное на новое направление – Uber Freight. Кроме того, люди все меньше стремятся владеть собственным авто, которое дорого стоит и требует постоянных денежных вливаний. Размер шеринг-экономики растет, а вместе с этим у Uber появляются дополнительные возможности для развития.

Target Corporation принадлежит огромная сеть супермаркетов экономкласса. Корпорация пользуется популярностью не только в Соединенных Штатах, но и за границей. Этому способствуют низкие цены и большой ассортимент. Target основали в 1902 году под названием Dayton Dry Goods Company. Эмитент находится на шестом месте среди масштабных ритейлеров США. Количество персонала достигает 100 000 человек. Ежегодно компания приносит доход на сумму около 60 млрд долларов.

Розничная сеть предлагает своим клиентам расширенный выбор всевозможных товаров. Продукция в категории здоровье и красота составляет 23,5% от торговых оборотов концерна, одежда и аксессуары занимают 19,9%, продуктовый сегмент — 19,4%, на мебель приходится 19%, на электронику — 16,9%. Доход корпорации от рекламы, аренды, и членских взносов составляет 1,2%.

В основном товары доставляют в гипермаркеты через распределительные центры. Продукцию, которая реализуется посредством цифровых каналов, распространяют через перевозчиков, её доставкой занимается дочерняя организация Shipt. Ассортимент Target

отличается высоким качеством и низкой ценой. На полках розничной сети можно увидеть как новые, но многообещающие бренды, так и проверенные марки, которые все знают. В магазинах компании постоянно проводятся акции, часто бывают скидочные дни и прочие специальные предложения для потребителей.

Дивидендный аристократ

Корпорация является дивидендным аристократом, на протяжении 25 лет она каждый год повышает размер выплат. По состоянию на сегодня доходность составляет 1,4%. В июле Target повысила квартальную выплату на 32% до 0,90 доллара. Это указывает на определенный прогресс, который удалось достигнуть после негативных последствий коронавируса.

Финдиректор Майкл Фидделке отмечает, хотя Target в первую очередь занимается реинвестированием и соответствует своей финансовой стратегии, компания все же поддерживает высокую планку дивидендов.

Как показывают итоги последних трех лет, цена акций подскочила в 3 раза. Актив обладает средним соотношением P/E, который находится на уровне 20%. Размер коэффициента выплат достигает 30%. Компания обладает всеми критериями для дальнейшего повышения дивидендов.

Картина на рынке

По итогам прошлого года концерн отчитался о росте реализации на 20%. Значение считается высоким. Такое повышение связано с пандемией коронавируса: потребители часто совершали покупки в розничных сетях, к которым относится и Target.

Показательно, что у Target продажи увеличились сильнее по сравнению с конкурентами. Это обусловлено инвестициями в сегмент обслуживания потребителей: доставка товаров осуществляется в день заказа, цепочка поставок налажена, список торговых марок постоянно расширяется. Это позволило эмитенту привлечь большое количество потребителей во время ограничительных мер.

Благодаря инвестициям корпорации в себя, она увеличила размер маржи и повысила клиентское доверие. Кроме того, Target занимается открытием новых магазинов, поэтому охват потребителей станет еще больше, появятся дополнительные точки доставки товаров.

Концерн считается уникальным примером розничной сети с большим выбором продуктов и рыночным охватом. Эти факторы укрепляют позицию эмитента во времена пандемии коронавируса, в то время как многие другие компании испытывают негативные последствия.

Почему стоит купить акции Target

В прошлом году руководители корпорации заявили, что у них получилось создать мультиканальное производство. Приблизительно 12 миллионов пользователей в 2020 году совершали покупки и через интернет, и в физических магазинах. Собственные торговые марки концерна позволили выручить 1 млрд долларов, и большинство клиентов Target отдают предпочтение компании из-за этой продукции.

Еще одним показателем того, что корпорация является перспективной для вложений, является увеличение выручки от продаж, значение поднялось в несколько раз по итогам первого квартала. Росту показателя не стала помехой даже вакцинация. В планах эмитента ежегодно реинвестировать не менее 4 млрд долларов в свой бизнес, расширять список торговых марок, реконструировать магазины и повышать эффективность доставки.

Эксперты называют эту бумагу «обязательной к приобретению». Концерн демонстрирует стабильную финансовую отчетность и перспективы роста. Согласно ценовому графику, на протяжении года актив является восходящим. В августе котировки находились на уровне 267 долларов, как ожидается, акции без трудностей продвинутся еще выше. Цель покупателей — зона сопротивления 290-300 долларов.