Актуальное

С начала года акции Nutanix выросли на 29%. Компания разрабатывает технологии для облачных вычислений, в том числе виртуальную серверную платформу, которая, как считают специалисты, может полностью изменить подход к оснащению дата центров. Несмотря на ралли, потенциал роста сохраняется.

Многие инвесторы слепо приобретают акции облачных компаний, аргументируя это тем, что все фирмы переводят свой бизнес в облако. На самом деле все несколько сложнее: крупные корпорации и игроки, не желающие полностью полагаться на сторонних разработчиков, создают свои собственные решения. Таким образом, можно говорить скорее о гибридной модели. И здесь как раз таки выделяется Nutanix, чьи сервисы позволяют добиться эффективности, сопоставимой с облачными технологиями при использовании “традиционных” хранилищ, а также комбинировать необходимые инфраструктурные сервисы в единую экосистему.

Размер валовой маржи превышает 80%, что выделяет Nutanix даже среди остальных SaaS-компаний. По итогам недавнего квартала выручка выросла на 19% г/г, до $390,7 млн. С начала года менеджмент начал мотивировать продавцов, основываясь на ACV (годовая стоимость контракта), что дает свои плоды. В четвертом квартале размер ACV в годовом выражении вырос на 26% г/г, до $1,53 млрд. По сравнению с предыдущим кварталом эта цифра выросла на рекордные $88 млн. Действующие клиенты стали платить на 24% больше, чем в прошлом году. В компании считают, что это связано с сокращением средней продолжительности контракта с 3,8 до 3,4 лет: “апселлить” клиентов, которые продлевают контракт, проще чем долгосрочных.

Акции Metromile стоят на 70% дешевле отметок начала 2021 года. Это небольшая страхования компания, которая рассчитывает размер платы по автострахованию по числу пройденных миль. Основная целевая аудитория – миллениалы.

Бумаги пострадали под влиянием сразу нескольких факторов. Из-за пандемии люди стали пользоваться автомобилями чаще, вследствие чего возрос спрос на более традиционные полисы. С одной стороны это привело к снижению числа новых клиентов, а с другой к уменьшению действующей клиентской базы. На этом неприятности не закончились: из-за большого числа страховых случаев бизнес стал менее прибыльным.

Как мы видим, покупка бумаг Metromile является крайне рискованным предприятием, однако присутствуют довольно серьезные причины для участия в этой авантюре. Во-первых, низкая стоимость акций: рыночная капитализация составляет порядка $520 млн. Таким образом, фирма является привлекательной целью для крупных страховых компаний, которые захотят воспользоваться уникальной стратегией Metromile. Во-вторых, общий размер рынка автострахования оценивается в $700 млрд, так что потенциал роста сохраняется. Чем больше страхования компания, тем проще ей справляться с кризисными ситуациями. Высокотехнологичные услуги Metromile отличают фирму от большинства других страховщиков, так что шансы со временем стать крупным игроком вполне себе присутствуют.

Акции Sumo Logic торгуются на 30% ниже отметок начала года. После публикации отчета за второй квартал котировки снизились на 10%, но в данный момент активно восстанавливают свои позиции. Ранее мы уже писали про эту компанию, но на всякий случай напомним, что ее решения позволяют обрабатывать потоки данных, которые поступают с различных приложений и устройств, и делать выводы касаемо их работы. Например, так можно отслеживать аномалии и вмешиваться в процесс до того как возникнут серьезные проблемы.

В сентябре инвесторы начали действовать более осторожно: постоянно растущие фондовые индексы начали довольно сильно напрягать участников рынка, вследствие чего многие поспешили зафиксировать прибыль по наиболее подорожавшим инстурментам. В таких условиях все больше внимания будет уделяться акциям, которые были обделены вниманием и находятся вдалеке от своих максимумов.

Менеджмент Sumo Logic предпочитает давать осторожные прогнозы, однако итоговые результаты стабильно оказываются выше ожиданий, да и новые прогнозы на следующий квартал пересматриваются в большую сторону. Так случилось и в этот раз. Тем не менее, бумаги все таки подешевели, а значит у “ценностных” инвесторов возникает возможность для открытия позиции.

Среди “бычьих” факторов стоит отметить: большой объем целевого рынка – $55 млрд, восстановившийся после 2020 года спрос корпораций на “сложные” IT-сервисы, одобрение FedRAMP (оно позволяет оказывать услуги правительственных компаниям США), около $400 млн наличных на балансе (есть простор для дальнейшего инвестирования в развитие) и многие другие.

Coupa Software – это довольно малоизвестная компания, которая занимается разработкой корпоративного программного обеспечения для управления закупками. Среди клиентов числятся такие корпорации, как Volkswagen, Procter & Gamble, Walmart и другие. После того, как данное ПО оказывается внедрено в бизнес процессы, отказаться от него становится довольно сложно. На данный момент акции COUP торгуются на 30% ниже отметок начала 2021 года.

Согласно расчетам менеджмента, в мире присутствует более 100 тысяч потенциальных клиентов, в то время как размер целевого адресного рынка оценивается в $56 млрд. Многие компании столкнулись с дефицитом компонентов в текущем году и собираются пересматривать свои стратегии закупок, вследствие чего интерес к подобного рода сервисам должен значительно вырасти. В текущем году ожидается рост выручки на 30-31%.

По итогам второго квартала доход увеличился на 42%, до $176,2 млн, что оказалось гораздо выше консенсус-прогноза – плюс 29% г/г. В качестве одного из драйверов роста называется Coupa Pay – новый продукт, призванный контролировать запасы денег на счетах и управлять платежным процессом. Еще одним важным продуктом является Coupa App Marketplace: сторонние разработчики получили возможность добавлять свои приложения на платформу Coupa, благодаря чему клиентам стал доступен расширенный функционал. Например, оценка рисков цепочек поставок, IT-менеджмент и тд. Размер заключенных, но пока не оплаченных, заказов вырос в квартале на 49% г/г, до $195 млн, что намекает на возможное ускорение темпов роста во втором полугодии.

Upstart – это финтех стартап, чьи акции появились на биржах лишь в конце прошлого года. Компания разрабатывает решения для банков-партнеров, которые позволяют повысить эффективность выдачи кредитов: снизить риски без существенного негативного влияния на число выдаваемых займов. Для автоматической оценки рисков длительное время использовались методики, разработанные еще в 80-х годах, но ситуация меняется и постепенно банки внедряют более продвинутые инструменты. Платформа Upstart функционирует на основе искусственного интеллекта и методов машинного обучения. Так как фирма является посредником и не участвует в процессе кредитования самостоятельно, бизнес фирмы не только низкорискованный, но еще и высокомаржинальный.

В данный момент акции UPST торгуются почти на 600% выше значений начала года. Дело не только в крайне высоких темпах роста: менеджмент прогнозирует рост выручки по итогам года более чем на 200% – этим сегодня довольно сложно удивить, но и в том, что компания уже получает прибыль. Во втором квартале доля прибыли в доходе составила 19%.

Самое интересное, что аналитики ожидают замедления во втором полугодии следующего года: согласно консенсус-прогнозу, выручка вырастет лишь на 30% в третьем и четвертом квартале соответственно. Это невероятно пессимистичные ожидания для компании, которая растет темпами, превышающими 200%. Даже если мы предположим, что доход Upstart увеличится лишь на 60% в следующем году (вполне стандартные цифры для подобных софтверных фирм), то коэффициент P/S за 2022 окажется на уровне 13, а значит, потенциал роста акций сохраняется.

События на финансовом рынке, по-крайней мере как считают многие, оказывают довольно сильное влияние на криптовалютный рынок. В целом, эту позицию можно понять: раз уж массовые вливания ликвидности со стороны крупных банков способствуют росту фондовых активов и влияют на курсы основных валют, то какой-то эффект должны испытывать и цифровые инструменты. Как-никак, котировки BTC просели в феврале 2020 года в унисон с американскими индексами и уже в марте начали постепенно отбивать потери. Вот только с тех пор S&P 500 чуть менее 100%, в то время как главная криптовалюта – более чем 660%.

Как бы то ни было в августе начали происходить изменения в рыночном сантименте. Речь идет об активном выходе новостных статей с мрачными заголовками, которые предрекают скорое падение рынка, а уж если беда коснется надежных фондовых активов, то криптовалютам точно несдобровать.

Важно понимать, что корреляция между фондовыми индексами и главной криптовалютой почти полностью отсутствует. Понятное дело, в целом они идут в одном и том же направлении, но вот если смотреть внутридневные колебания и исследовать более общую картину, то окажется, что синхронные импульсы являются не более чем исключениями.

Для того чтобы преуспеть на криптовалютном рынке важно изучать график и по возможности игнорировать новостной шум – новости приписываются росту или падению постфактум. Пример, недавнее ощутимое падение биткоина. Можно ли на полном серьезе говорить о негативном влиянии каких-то новостей? Нет. Сейчас из позиций вытряхивают слабых игроков. Продолжаться это может вплоть до $34 тыс за монету. Цифровые валюты – это крайне манипулятивные инструменты: если потребуется напугать народ, то мигом появится ряд новостей о претензиях регуляторов к крупным биржам. Попробуйте вспомнить сколько раз на биржи оказывалось действительно серьезное давление, которое приводило к каким-либо последствиям?