Актуальное

Акции Splunk торгуются на 13% ниже отметок начала года и на 35% ниже максимальных отметок 2020 года. Компания ведет деятельность в сфере разработки программного обеспечения для анализа, мониторинга и защиты данных. В последние дни технологический сектор начал сдавать, вследствие чего инвесторы в “растущие” акции задумались о диверсификации своих портфелей. Впрочем, коррекция отрасли вовсе не означает, что ее следует избегать полностью. Скорее, это лишний повод лишний раз пересмотреть свой портфель и сосредоточится на достойных и недооцененных акциях.

Бумаги SPLK оказались обделены вниманием инвесторов по одной простой причине – им необходимо было видеть быстрые темпы роста здесь и сейчас, тогда как общая картина, да и другие показатели, вроде прибыльности, их интересовали гораздо меньше. Splunk проходит через “облачную” трансформацию, что оказывает временное негативное влияние на показатели выручки. После того как процесс завершится, денежные потоки компании станут более предсказуемыми, а монетизировать действующих клиентов станет гораздо проще. Расходы пользователей сервиса напрямую зависят от объема задействованных мощностей, а значит с развитием клиентов будет расти и сам Splunk.

Отчет за второй квартал вышел крепким: выручка выросла на 23% г/г, до $605,7 млн, что оказалось выше консенсус-прогноза (+15% г/г). Безусловно, конкуренция на рынке присутствует, однако фокус Splunk на анализе машинных данных, поступающих с различного рода устройств, выделяет фирму среди прочих. Например, Datadog, чьи акции выросли на 50% с начала года, анализирует работу приложений. При этом, Splunk зарабатывает в три раза больше Datadog, да и его акции выглядят гораздо более привлекательно: коэффициент EV/S равняется 7,5х.

Акции Advanced Micro Devices торгуются на 9% выше значений начала 2021 года. Ранее многие инвесторы переживали, что темпы роста компании могут замедлиться под влиянием ценовой войны с более крупным производителем Intel, однако уже сейчас становится понятно, что особой угрозы для финансовых результатов это противостояние не несет. Недавняя коррекция и падение цены AMD ниже $100 выглядит как неплохой повод для открытия долгосрочной позиции.

Основная проблема с попыткой Intel устроить демпинг заключается в том, что дата центры, на которые приходится солидная часть продаж, вряд ли будут принимать решения о закупках, исходя из кратковременного снижения цен. Для того чтобы эта стратегия сработала, Intel придется держать цены низкими долгий срок, что негативно скажется на рентабельности. Да и не будем забывать о том, что компании еще предстоит убедить покупателей в своих возможностях по созданию более эффективных устройств, а также предоставить адекватный план по выпуску новой продукции, чего не было уже очень давно.

До тех пор пока технологии AMD продолжают доминировать, беспокоиться за ее будущее не стоит. Согласно данным Omdia, по итогам второго квартала в AMD сумели нарастить долю на рынке серверного оборудования до максимальных с 2006 года значений – 15%. Цифры от Mercury Research несколько отличаются: 9,5% от рынка. Правда здесь выделяют важный нюанс – на AMD приходится 11,6% всех доходов отрасли, а значит производитель представлен главным образом в наиболее доходных сегментах.

Акции Beyond Meat торгуются вровень с уровнем начала 2021 года и на 45% ниже максимальных отметок. Многие бумаги “растущих” компаний, которые чувствовали себя хорошо во время пандемии, в данный момент стоят значительно дешевле, так что удивляться текущей ситуации по BYND не стоит. В предыдущие месяцы производитель искусственного мяса делал ставку на продажи сетям быстрого питания (они работали несмотря на карантин), а также пытался удержаться на плаву за счет растущего спроса на продукты питания.

Негативная динамика по акциям объясняется непонятными финансовыми результатами и тем фактом, что они остаются крайне перекупленными даже после недавней коррекции. Стоит выделить сразу несколько моментов, вызывающих опасения за будущее компании. Во втором квартале рыночная доля Beyond Meat снизилась на 55 базисных пункта в пользу других производителей “растительного” мяса. Это свидетельствует о том, что фирма начинает терять изначальный импульс роста. Выручка выросла на 32% г/г, до $149,4 млн. Эти цифры оказались выше консенсус-прогноза. Однако, если в прежние годы доход Beyond Meat во втором квартале увеличивался на 70% по сравнению с первыми месяцами года, то в этот раз лишь на 38%. Замедление, происходящее в самый сильный сезон для производителя, довольно красноречиво свидетельствует о низком потенциале для роста, в то время как коэффициент EV/S равняется 8,7х. Для компании, у которой замедляются темпы роста выручки и сни

С начала месяца акции Asana подорожали на более чем на 55%. Напомним, что компания занимается разработкой решений для управления командными проектами, а ее основателем является один из первых разработчиков Facebook – Дастин Московиц. Основные потребители услуг Asana – программисты, которые работают над крупной задачей, а также продавцы и маркетологи. Понятное дело, переход на удаленную работу оказал крайне позитивное влияние на финансовые результаты.

Важно понимать, что продукт Asana вовсе не уникален. На рынке много конкурентов от Salesforce до Airtable, Trello и SmartSheet. При этом, коэффициент EV/S превышает 45х – это просто нереально высокие значения даже учитывая сегодняшний огромный спрос на “растущие” акции. Держать акции ASAN в условиях, когда все чаще возникают разговоры о перегретости рынка, невероятно рискованно.

Во втором квартале 2021 года выручка выросла на 72% г/г, до $89,5 млн. Еще больше впечатляет, что темпы роста доходов увеличиваются с третьего квартала 2020 года. Например, в предыдущем квартале выручка выросла на 61% г/г. Количество “платных” клиентов выросло на 7 тысяч, до 107 тысяч, тогда как число пользователей расходующих более $50 тысяч в год удвоилось и достигло 598. Показатель ARR составляет 118%, а значит действующие клиенты начали платить на 18% больше чем год назад. Среди пользователей с расходами выше $50 тысяч эта цифра еще выше – 45%.

Lilium – это немецкий стартап, который разрабатывает аэротакси – транспортное средство, полностью работающее от батареи, с функцией вертикального взлета и посадки, чья скорость будет достигать 281 км/ч на высоте в 3 км. Дальность полета составляет 250 км, так что компания ставит перед собой цель полностью изменить текущую ситуацию в сфере междугороднего сообщения.

Акции перевозчика появились на рынке 15 сентября путем сделки со SPAC. Собрать удалось всего лишь $584 млн вместо ожидаемых $830 млн, так как 65% держателей акций SPAC вернули бумаги, которые начали торговаться ниже $10. После того как Lilium раздаст долги и оплатит все комиссии на балансе окажется лишь порядка $400 млн.

Первый запуск продукта планируется к 2024 году. Им должен оказаться семиместный eVTOL jet, после чего должна будет появиться 16 местная модель. Количество мест отличает Lilium от остальных фирм, которые больше фокусируются на внутригородских перевозках с помощью 2-4 местных транспортных средств. В августе в Lilium заключили стратегическое партнерство с ведущим бразильским авиаперевозчиком Azul S.A, в рамках которого обязуется поставить 220 самолетов на сумму в $1 млрд.

Помимо партнерств с крупными перевозчиками, в Lilium планируют развивать собственную сеть: менеджмент ожидает выручку в размере $1,7 млрд в 2026 году и $3,2 млрд в 2027 году. Доли от продаж транспортных средств и от управления сетью должны быть примерно одинаковыми – по 50%. По предварительным расчетам, каждый самолет должен приносить партнерам порядка $5 млн в год, при стоимости в $2,5 млн. Билет на рейс из Филадельфии в Нью-Йорк будет стоить порядка $170.

Покупка акций компании, которая начнет получать выручку лишь в 2026 году выглядит слишком рискованной. Особенно на фоне провала многих других игроков, обещавших воплотить революционные идеи в жизнь, вроде Nikola Motors.

Акции FedEx торгуются на уровне начала 2021 года и представляют интерес для инвесторов, которые хотят диверсифицировать свои вложения и сомневаются в дальнейшем росте технологического сектора. Напомним, FedEx является одним из крупнейших поставщиков логистических услуг: операции осуществляются в более 220 странах.

Бумаги фирмы начали дешеветь с мая, после выхода годового финансового отчета: выручка выросла на 30% г/г, до $22,6 млрд, а операционная маржа на 350 базисных пунктов, до 8,7%. Менеджмент отмечает рост спроса на услуги этой осенью и стремится повысить эффективность своего сервиса. Да и в целом в FedEx готовятся к будущему: инвестируют в высокие технологии и автономные транспортные средства.

С балансом тоже все впорядке. Компания достигла максимальных показателей по запасам наличных за последнее десятилетие – $7,1 млрд, в то время как коэффициент “чистый долг/EBITDA” находится вблизи 2,5х.

Средний консенсус-прогноз равняется $340, иными словами, аналитики ожидают роста на 35% в течение года. Впрочем, присутствуют и вполне реальные риски. Следует учитывать всеобщую цифровизацию, которая может оказать давление на сервис FedEx по доставке документов. Кроме того, Amazon создает свои собственные логистические услуги, а значит FedEx и UPS вскоре могут столкнуться с серьезной конкуренцией. Бизнес FedEx сильно зависит от состояния глобальной торговли: очередные локдауны способны замедлить рост выручки.