Актуальное

Акции HubSpot выросли более чем в два раза с начала 2021 года. В марте 2020 года HUBS подешевели сильнее многих других технологических компаний из-за ориентации на небольших клиентов. Однако, после начала восстановительных процессов они продолжали активно расти и не демонстрировали симптомов слабости. Тем не менее, открывать по ним позицию сейчас довольно опрометчиво: слишком высокие риски при низкой потенциальной прибыли.

Среди “бычьих” факторов стоит отметить растущий спрос на входящий маркетинг – направление, на котором специализируется HubSpot. Происходит это на фоне усиления роли социальных сетей в качестве площадок, откуда компании привлекают новых клиентов. Кроме того, из-за пандемии многие продавцы были сокращены и могут уже не вернуться на рабочие места. Все это способствует увеличению доли HubSpot на CRM рынке. К тому же новые продукты компании позволяют эффективнее монетизировать действующих клиентов.

Главным негативным фактором является отсутствие прибыли: несмотря на огромную рыночную капитализацию, операционная маржа все еще находится в отрицательной зоне. Стоимость компании (enterprise value) равняется $37,7 млрд, в то время как в следующем году аналитики ожидают выручку в размере $1,63 млрд (+28% г/г), а значит коэффициент EV/S превышает 23х. Таким образом, HubSpot находится в списке самых дорогих компаний технологического сектора.

Источник: https://not chosen.com/aktsii-hubspot-nepreryvno-rastut-na-protyazhenii-18-mesyatsev

Акции Norwegian Cruise Line выросли на 17% с начала 2021 года, но все еще торгуются на 50% ниже значений начала 2020 года. Спустя полтора года фактического бездействия, компания вновь начинает проявлять активность. Как и ожидалось, водному транспорту необходимо больше времени для полноценного возобновления своей работы, в отличии от авиации. Однако, процесс уже начался и терпеливые инвесторы могут рассмотреть постепенное открытие долгосрочной позиции.

Разумеется, инвестирование в подобные компании сопряжено с рисками: государства еще сохраняют жесткие ограничения, сдерживающие развитие индустрии. Например, Центр по профилактике и контролю заболеваний США продлил запрет на перевозку большого количества пассажиров до 15 января 2022 года, чтобы отследить влияние дельта версии COVID-19. Пока участники рынка ожидают, что после этой даты ограничения будут смягчены, но очередное продление запретов все же исключать не стоит, ведь зима считается пиковым сезоном с точки зрения распространения вирусов.

Несмотря на все ограничения, 11 кораблей Norwegian Cruise Line функционируют на 75% своих мощностей. В апреле следующего года менеджмент планирует возобновить маршруты по всем 28 кораблям. По итогам третьего квартала компания отчиталась о выручке в размере в $153 млн и операционном убытке в $825 млн. При этом на балансе находится $1,9 млрд, после того как на выплаты по долгам было направлено $161 млн. В четвертом квартале будут задействованы уже 17 кораблей, что должно позитивно сказаться на доходах. По прогнозам Norwegian Cruise Line, положительный свободный денежный поток фирма начнет получать уже в первом квартале 2022 года.

Источник: https://not chosen.com/norwegian-cruise-line-emitent-prikhodit-v-sebya

С начала недели акции Arista Networks выросли на 30%. По всей видимости инвесторы вновь полюбили эти бумаги после некоторого перерыва, в то время как передумать их заставил новый финансовый отчет. В 2020 году ANET восстанавливались крайне медленно, так как основное внимание было сосредоточено на “облачных” компаниях. Участники рынка серьезно недооценили компании, имеющие дело с “железом”, и сейчас исправляют свою ошибку.

Инвесторов воодушевили цифры по прогнозируемой в четвертом квартале выручке: $775-795 млн против прошлогодних $648,5 млн. На Уолл-стрит ожидали рост лишь на 16% г/г. При этом, цифры по валовой и операционной марже должны казаться немного ниже – 65% и 39% соответственно. Менеджмент объявил о программе выкупа акций размером в $1 млрд. Это довольно скромная цифры, учитывая капитализацию Arista Networks, но демонстрирует уверенность компании в ее будущем.

Самым слабым местом Arista Networks является фундаментальная оценка: коэффициент P/E равняется 38х. Для компании растущей на 20% в год это крайне высокое значение. Все возможные преимущества от увеличения IT-бюджетов, которые может получить Arista Networks в обозримом будущем, уже включены в текущую цену.

По итогам третьего квартала доход вырос на 24% г/г, до $748,7 млн. Операционная прибыль выросла на 27% г/г,до $293,7 млн. Операционная маржа составила 39,2% (+100 базисных пунктов). Эта цифра соответствует предыдущим прогнозам менеджмента в 63-65%.

Источник: https://not chosen.com/pochemu-rastut-aktsii-arista-networks

Акции EverQuote торгуются на 60% ниже отметок начала года. Платформа фирмы связывает потребителей страховых продуктов с их поставщиками, главным образом, занимающихся автострахованием – на этот сегмент приходится порядка 80% всей выручки. Это тот самый случай, когда, несмотря на столь существенную скидку, связываться с бумагами крайне рискованно.

Все дело в том, что выручка растет недостаточно быстрыми темпами, чтобы нивелировать замедление сегмента автострахования. Данный сегмент в целом переживает не самые лучшие времена и EverQuote не удалось стать исключением. Дополнительным негативом является тот факт, что компании не удается компенсировать замедляющиеся темпы роста увеличением прибыли. Как итог: мы имеем эмитента, страдающего замедлением доходов и не имеющего достаточного объема наличных на балансе для выхода из сложившейся ситуации. В 2022 году аналитики ожидают рост доходов в 18% г/г, до $523,8 млн, а значит коэффициент EV/S равняется 0,5х. Однако, при таких вводных рассчитывать на легкий рост котировок явно не стоит.

По итогам третьего квартала выручка выросла на 20% г/г, до $107,6 млн. По сравнению со вторым кварталом изменения более незначительные: $105,1 млн. Автострахование выросло на 20%, в то время как остальные сегменты всего лишь на 18%. Этих цифр недостаточно для кардинальных изменений.

Источник: https://not chosen.com/everquote-zdes-ne-na-chto-smotret

Акции GoPro торгуются всего лишь на 8% выше отметок начала 2021 года. Компания переживает второе рождение: перспективы роста бумаг сохраняются на фоне запуска новых продуктов и расширения базы подписчиков.

Среди драйверов роста стоит назвать расширение прямого канала продаж. Доходы от реализации товаров напрямую с сайта производителя выросли более чем в 3 раза, по сравнению с прошлым годом, что положительно сказывается на рентабельности бизнеса. В качестве фундаментального драйвера стоит отметить смягчение карантинных мер и возобновление активности путешественников, которые должны способствовать росту выручки.

По итогам второго квартала выручка GoPro выросла на 86% г/г, до $249,6 млн. Эта цифра все еще на 15% ниже значений аналогичного периода 2019 года, что свидетельствует о сохраняющейся зависимости компании от реализации камер. Менеджмент сообщает, что запасы посредников снизились на 35% г/г, а значит потребность в совершении оптовых закупок актуальна как никогда. Особенно учитывая праздничные месяцы впереди.

Тем временем доходы от подписок увеличились в два раза, до $11,6 млн, что составило рекордные 13% от общей выручки. Во многом именно благодаря этому валовая маржа достигла 40,1% (+430 базисных пунктов). Вопреки более низкому размеру доходов, по сравнению с докоронавирусным 2019 годом, скорректированная EBITDA увеличилась на 85% г/г, до $25,1 млн.

Источник: https://not chosen.com/gopro-perezhivaet-renessans

Акции Zoom Video торгуются на 50% ниже максимумов 2020 года и на 20% ниже уровня начала 2021 года. На этой отметке они вновь начали представлять интерес для инвесторов. В условиях текущей неопределенности участники рынка вновь склонны обращать внимание на фундаментал и Zoom есть что предложить по этому направлению.

На днях менеджмент объявил о решении добавить рекламу в бесплатную версию платформы. Бесплатно пользоваться видеосвязью Zoom можно только в течение 40 минут и с ограничением по числу участников в 100 человек. Здесь интересны даже не деньги, которые будут получены с показа рекламы, ведь это решение мотивирует небольшие компании оплатить услуги сервиса. Просмотр рекламы посреди рабочего процесса – может подпортить репутацию фирмы, так что стоит ожидать увеличения количества платных подписчиков Zoom.

Еще один важный момент – стоимость акций уже не выглядит такой дорогой как в 2020 году. Стоимость компании (enterprise value) равняется $77,8 млрд, тогда как в 2022 году аналитики ожидают выручку в размере $4,78 млрд, а значит коэффициент EV/S составляет 16х. Эта цифра ниже чем у некоторых “растущих” компаний (например DocuSign), чьи доходы увеличиваются примерно на 40% в год. В то же время в Zoom находят силы поддерживать рост выше 50% г/г, несмотря на крайне сильные результаты в прошлом году. По итогам второго квартала выручка выросла на 54% г/г, до $1,02 млрд.

Источник: https://not chosen.com/aktsii-zoom-nakonets-to-stali-vyglyadet-privlekatelno